LUZ DEL SUR - Tulane Burkenroad Reports Latin America

REPORTES FINANCIEROS CENTRUM Católica - Burkenroad Latinoamérica (Perú) - LUZ DEL SUR - Agosto 24, 20093• Las ventas físicas de Luz del Sur muestran un incremento superior al6.7% en los últimos 4 años, como se puede observar a continuación:Figura 2. Ventas de EnergíaNota: de Luz del SurTabla 2. Ventas FísicasNota: de Luz del Sur• Luz del Sur presenta indicadores de pérdida siempre por debajo delpromedio nacional (7.60% versus 7.90%).VALUACIÓNTabla 3. Valuación de Luz del SurNota: del Análisis de los AutoresANÁLISIS DE LAINDUSTRIAMercado y Posición CompetitivaEl sector eléctrico peruano se clasifica en 3 subsectores: generación,transmisión y distribución de electricidad.

REPORTES FINANCIEROS CENTRUM Católica - Burkenroad Latinoamérica (Perú) - LUZ DEL SUR - Agosto 24, 20095Tarifaria (GART) del Osinerg. El precio de la energía eléctrica es fijado deacuerdo con dos mercados:(i)el mercado regulado, correspondiente al servicio público de electricidad,compuesto por los consumidores con demandas de potencia inferiores a1 MW, que son atendidos exclusivamente por empresas distribuidoras. Elprecio de venta en el mercado regulado es determinado por la GerenciaAdjunta de Regulación Tarifaria de OSINERGMIN, la cual es revisadacada cuatro años;(ii) el mercado libre, compuesto por clientes con demandas de potenciasuperiores a 1 MW, cuyo precio es fijado mediante negociación directaentre el cliente y las empresas proveedoras, que pueden ser generadoraso distribuidoras.Si bien las empresas eléctricas son consideradas monopolios naturales, losusuarios que tienen un consumo mayor a 1,000 KW tienen la libertad deelegir a la empresa que prefieran para que les suministre energía eléctrica.A continuación, se muestra la evolución de los clientes regulados y clienteslibres entre 1995 y 2008:Figura 3. Evolución del Número de Clientes Regulados 1999 - 2008Nota: de OSINERGMINFigura 4. Evolución del Número de Clientes Libres 1995 – 2008Nota: de OSINERGMINAl 31 de diciembre de 2007, las empresas generadoras y distribuidorasatendieron a 4,359,862 usuarios finales (2,359,612 clientes regulados y 250

REPORTES FINANCIEROS CENTRUM Católica - Burkenroad Latinoamérica (Perú) - LUZ DEL SUR - Agosto 24, 20096clientes libres). Las principales empresas eléctricas que destacaron por lasventas efectuadas a clientes finales respecto del total nacional fueron lassiguientes: Luz del Sur (20%), Edelnor (19%), Enersur (9%), Edegel (7%),Electroperú (6%), Hidrandina (4%), Termoselva (4%) y Electroandes (3%).Figura 5. Participación de Mercado (Ventas de Energía)Nota: de OSINERGMINRespecto de su posición en el mercado, la energía eléctrica consumida enla ciudad de Lima es comercializada y distribuida por dos empresas que sedividen el mercado de acuerdo con criterios geográficos, sin competir entreellas: Edelnor y Luz del Sur. La zona de concesión de Edelnor está ubicada enel norte de la ciudad de Lima, y además incluye a la Provincia Constitucionaldel Callao y las provincias de Huaura, Huaral, Barranca y Oyón. Por su parte,Luz del Sur atiende a 30 distritos del sur de la ciudad, hasta la provincia deCañete, la cual a su vez es atendida por su subsidiaria, Edecañete S.A.ClientesLa zona de concesión de Luz del Sur (LDS) abarca una extensión aproximadade 3,000 Km2, área que concentra a treinta de los más importantes municipiosde Lima, los mismos que tienen gran actividad comercial, turística y deservicios, además de una significativa parte de empresas productivas delpaís. En su zona de concesión, Luz del Sur atiende aproximadamente acuatro millones de habitantes, contando con más de ochocientos mil clientes,predominando los clientes de tipo residencial.Al 31 de diciembre de 2007 de la cartera de clientes total de LDS, la carterade clientes residenciales representó el 90%; la cartera de clientes comerciales,el 7%; la cartera de clientes industriales, el 0.4%; y la cartera de otros clientesdiversos (compuesto por el consumo de las municipalidades, el sectorgobierno, entre otros), el 2.6%, como se puede apreciar en la siguiente gráfica:

REPORTES FINANCIEROS CENTRUM Católica - Burkenroad Latinoamérica (Perú) - LUZ DEL SUR - Agosto 24, 20097Figura 6. Distribución de Clientes de Luz del SurNota: de Luz del SurRespecto de la cantidad de energía vendida, el 39% es consumido por losclientes residenciales, el 25% por los clientes industriales, el 17% por clientescomerciales y el 19% por otros clientes, como se puede apreciar en la siguientegráfica:Figura 7. Distribución de las Ventas de Luz del SurNota: de Luz del SurLos ingresos por distribución de energía provienen de aproximadamente808,280 clientes regulados al 31 de diciembre de 2008 y 781,529 al 31 dediciembre de 2007; y de 24 clientes libres al 31 de diciembre de 2008 y al 31 dediciembre de 2007. Estas cifras representan el 95% y el 5% de los ingresos pordistribución para el año 2008 y 94% y 6% para el 2007.DESCRIPCIÓN DELA COMPAÑÍADescripción de la EmpresaLuz del Sur S.A.A. (Luz del Sur) es una empresa de distribución de energíaeléctrica que opera en la zona sur de Lima, capital de la República del Perú,con un área asignada de una extensión de 3,000 Km2, que incluye 30 de losmás importantes distritos de la ciudad de Lima. En su zona de concesión,atiende a más de 800 mil clientes.

REPORTES FINANCIEROS CENTRUM Católica - Burkenroad Latinoamérica (Perú) - LUZ DEL SUR - Agosto 24, 20098Reseña HistóricaEn el marco del proceso de privatización de las empresas del sector eléctricoperuano, en enero de 1994, se segmentaron los activos de la Empresa deServicio Público de Electricidad, ELECTROLIMA, a partir de los cuales secreó una empresa generadora de energía eléctrica: Empresa de GeneraciónEléctrica de Lima (Edegel) y cuatro empresas distribuidoras de energíaeléctrica: Empresa de Distribución Eléctrica de Lima Sur S.A. (Edelsur S.A.),Empresa de Distribución Eléctrica de Lima Norte S.A. (Edelnor S.A.), Empresade Distribución Eléctrica de Cañete S.A. (EdeCañete S.A.), y Empresa deDistribución Eléctrica de Chancay S.A. (EdeChancay S.A.).En agosto del mismo año, Ontario Quinta A.V.V. (hoy Ontario Quinta S.R.L.)adquirió del Estado Peruano 60% de las acciones comunes de Edelsur S.A.,constituyéndose en su principal accionista con mayoría absoluta en eldirectorio y con control efectivo sobre la gestión de la empresa.En marzo de 1995, Edelsur S.A. cambió su denominación social a Luz del SurS.A., y en agosto de 1996 cambió nuevamente por la de Luz del Sur ServiciosS.A., en forma simultánea a un proceso de escisión de más del 90% de activosy pasivos para constituir una nueva sociedad denominada Luz del Sur S.A.(actualmente, Luz del Sur S.A.A.) a la que se le transfirió la concesión dedistribución de energía eléctrica. Los activos y pasivos no vinculados conel servicio de distribución de energía eléctrica permanecieron en Luz delSur Servicios S.A., empresa que posteriormente cambió su nombre a TecsurS.A.A.Durante ese mismo año, se incorporaron dos empresas subsidiarias: EdecañeteS.A., al adquirir el 100% de su propiedad al Estado Peruano; e InmobiliariaLuz del Sur, en la que Luz del Sur participa en un 99.99%.En noviembre de 1997, se constituyó, en Aruba, Antillas Holandesas, lasubsidiaria Luz del Sur Internacional A.V.V., teniendo como objetivo canalizarinversiones en las que participe Luz del Sur.ANÁLISIS DE LOSCOMPETIDORESEl Sector EléctricoA lo largo de los últimos años, se observa un crecimiento constante en losniveles de energía generada, impulsada por una mayor demanda la cual a suvez es producto de un mayor dinamismo de los sectores industriales y sobretodo por la demanda generada por los nuevos proyectos mineros.Es así que, en el 2008, la producción de energía eléctrica per cápita ascendió a1,138 (KW.h/habitante), 7% más respecto al 2007 y 57% más respecto a 1995;la demanda per cápita, por su parte, se incrementó en 8% respecto al 2007 y73% respecto a 1995, como se puede apreciar en los siguientes gráficos:

REPORTES FINANCIEROS CENTRUM Católica - Burkenroad Latinoamérica (Perú) - LUZ DEL SUR - Agosto 24, 20099Tabla 4. Producción de Energía Eléctrica per Cápita(KW.h / habitante)Nota: de OSINERGMINFigura 8. Producción de Energía Eléctrica Per Cápita 1995 - 2008Nota: de OSINERGMIN

REPORTES FINANCIEROS CENTRUM Católica - Burkenroad Latinoamérica (Perú) - LUZ DEL SUR - Agosto 24, 200910Tabla 8. Consumo de Energía Eléctrica per Cápita(kW.h / Habitante)Nota: de OSINERGMINFigura 9. Consumo de Energía Eléctrica Per Cápita 1995 - 2008Nota: de OSINERGMINSin embargo, es importante mencionar que si bien es cierto que la economíaperuana continúa creciendo a tasas importantes, y dicho crecimiento a suvez impulsa la demanda por energía eléctrica, existe la posibilidad de que lainfraestructura no crezca al mismo ritmo.Esta situación, aunada al cambio registrado en la matriz energética con elingreso del gas de Camisea, el cual viene generando una mayor inversiónpor parte de capitales privados en centrales termoeléctricas (favorecidaspor un gas a menores precios que los observados internacionalmente), y undesincentivo implícito para la construcción de centrales hidroeléctricas, lascuales requieren de mayor inversión y de mayor tiempo para su construcción,ha obligado a las autoridades a tomar medidas con la finalidad de asegurarel abastecimiento en el largo plazo. Esto ha merecido la aprobación porparte del Poder Ejecutivo de beneficios orientados a reactivar el interés delos inversionistas privados por construir centrales hidroeléctricas y buscar deesta manera un equilibrio entre las fuentes de generación.

REPORTES FINANCIEROS CENTRUM Católica - Burkenroad Latinoamérica (Perú) - LUZ DEL SUR - Agosto 24, 200911Al 31 de diciembre de 2008, el número de clientes finales ascendió a 4,628,055,de los cuales 4,627,796 corresponden a clientes regulados y 259 correspondena clientes libres, como se puede apreciar en la siguiente tabla:Tabla 8. Clientes Finales por Mercado, Distribuidoras y GeneradorasNota: de OSINERGMINSector DistribuciónRespecto de las empresas de distribución, al 31 de diciembre de 2007, operaban22 empresas en el Perú. Entre los principales datos, podemos mencionar:número de trabajadores, número de clientes y venta de energía en GW.h ypor cada una de las empresas, como se puede apreciar en la siguiente tabla:Tabla 9. Indicadores de las Empresas de DistribuciónNota: de OSINERGMIN

REPORTES FINANCIEROS CENTRUM Católica - Burkenroad Latinoamérica (Perú) - LUZ DEL SUR - Agosto 24, 200913Tabla 10. Clientes Regulados y Libres por Empresa DistribuidoraNota: de OSINERGMINComo se puede observar, al 31 de diciembre de 2007, Edelnor tenía el mayornúmero de clientes, 985,731 clientes regulados y 81 clientes libres, seguido deLuz del Sur que tenía 776,669 clientes regulados y 24 clientes libres.Respecto del número de clientes atendidos por LDS, en el siguiente gráfico,se puede observar el crecimiento de los clientes desde 1998 hasta el 2006.Figura 12. Clientes atendidos por Luz del SurNota: de Luz del Sur

REPORTES FINANCIEROS CENTRUM Católica - Burkenroad Latinoamérica (Perú) - LUZ DEL SUR - Agosto 24, 200914Es importante mencionar que, al 31 de diciembre de 2008, Luz del Sur contabacon más de 800 mil clientes.Con relación a indicadores financieros, para nuestro trabajo, hemosseleccionado a Edelnor e Hidroandina para efectos de realizar un análisiscomparativo respecto de sus indicadores financieros (ROA y ROE), que sepresenta a continuación por cada una de las empresas:Tabla 11. Indicadores Financieros de Luz del Sur (en Miles de S/.)Nota: de la Bolsa de Valores de LimaTabla 12. Indicadores Financieros de Edelnor (en Miles de S/.)Nota: de la Bolsa de Valores de LimaTabla 13. Indicadores Financieros de Hidrandina (en Miles de S/.)Nota: de la Bolsa de Valores de Lima

REPORTES FINANCIEROS CENTRUM Católica - Burkenroad Latinoamérica (Perú) - LUZ DEL SUR - Agosto 24, 200915Finalmente, se presenta un cuadro con la comparación de los principalesindicadores financieros al 31 de diciembre de 2008.Tabla 14. Principales Indicadores Financieros (al 31 de Diciembre de 2008)Empresa DEBT/EQ ROA ROELuz del Sur 1.25 10.11% 22.83%Edelnor 1.83 6.47% 18.35%Hidrandina 0.17 3.54% 4.20%Nota: del Análisis de los AutoresSin duda, Luz del Sur es una de las más importantes distribuidoras del Perúy la región, situación que se refleja en sus ratios financieros, con cada vezmejores niveles de rentabilidad, eficiencia y de endeudamiento, lo que sedebe reflejar en su crecimiento sostenible.GERENCIAConocimiento y Desempeño de la GerenciaEl Directorio actual de Luz del Sur está compuesto por cuatro miembros,los mismos que representan los intereses de los accionistas principales (AEIy de Sempra Energy International Holding), y cuenta además con cuatrodirectores suplentes. La composición actual del Directorio fue aprobadaen Junta Obligatoria de Accionistas celebrada en marzo del 2008 y estáconformado por:Tabla 15. Directorio de Luz del SurNombreLuis Eduardo PawluszekJoaquín Pérez WeberArturo Infanzón FavelaRodolfo Anaya AbelloMiguel Mendoza CabreraRandall ClarkRicardo Granera AlonsoRafael Fraire RangelNota: de Luz del SurCargoPresidenteVicepresidenteDirectores TitularesDirectores SuplentesBreve Resumen de la Trayectoria de los DirectoresLuis Eduardo Pawluszek. Presidente del Directorio de LDS, es Gerente Generalde la Empresa Distribuidora de Energía del Norte S.A. Anteriormente, sedesempeñó como Director de Administración y Finanzas de Transportadorade Gas del Sur S.A. (TGS), empresa en la que ingresó en 1999 como Gerentede Finanzas e Información Corporativa. Previamente, trabajó para el RoyalBank of Canada y en otras entidades financieras argentinas. Actualmente, esVicepresidente y Miembro del Consejo Directivo del Instituto Argentino deEjecutivos (IAEF). Pawluszek es Contador Público Nacional, graduado en laUniversidad de Buenos Aires y posee un Máster en Mercados Financierosy de Capitales de la Escuela Superior de Economía y Administración deEmpresas (ESEADE). Integra el Directorio de Luz del Sur desde el año 2007.

REPORTES FINANCIEROS CENTRUM Católica - Burkenroad Latinoamérica (Perú) - LUZ DEL SUR - Agosto 24, 200916Joaquín Pérez Weber. Es Vicepresidente del Directorio y miembro desde1999. Es ingeniero electricista, egresado de la Academia Militar de EstadosUnidos en West Point y Magíster en Ingeniería Eléctrica de la Louisiana StateUniversity.Rodolfo Anaya. Es ingeniero civil de la Universidad Javeriana con MBA de laUniversidad de Los Andes. Actualmente, es Vicepresidente Administrativode Promigas, donde lidera los procesos de planeación estratégica corporativa,mejora continua, gestión humana administrativa y regulatoria. Durante seisaños, fue Gerente General de Gas Natural Comprimido S.A. hoy Gazel,compañía del portafolio de inversiones de Promigas, líder en Colombia en lacomercialización del gas natural vehicular y con operaciones en Perú, Méxicoy Chile. Ha sido miembro de juntas directivas de Camacol, Fedemetal, Icontec,Museo de Arte del Caribe y diferentes empresas del portafolio de Promigasen los sectores de Distribución de Gas Natural, Combustibles Líquidos yTransporte de datos.Arturo Infanzón Favela. Es contador público graduado de la UniversidadAutónoma de Baja California en México. Así mismo, obtuvo un Máster enFinanzas de San Diego. Ocupó diversas posiciones en Price WaterhouseCoopers, así como en el First Nacional Bank. Ha desempeñado diversasfunciones dentro de Sempra Energy como Contralor para las Operacionesde México y Gerente General de la división de distribución de gas naturalen México. Actualmente, es Director de Operaciones en Sempra Pipelines &Storage y es miembro de los directorios de Chilquinta Energía S.A. y Luz delSur S.A.A. Además, es Presidente de dos distribuidoras de gas natural enEstados Unidos, Bangor Gas y Frontier Energy.Si bien es cierto que los directores de Luz del Sur ocupan importantesposiciones en algunas empresas de los accionistas o actúan como directoresen otras empresas en la que los accionistas tienen participación (AEI y deSempra Energy International Holding), no existe conflicto alguno y ejercensu función con total independencia.Respecto de los accionistas, es importante mencionar que Sempra EnergyInternational es subsidiaria de Sempra Energy, compañía con base enCalifornia, USA, dedicada a la distribución de energía eléctrica y de gasnatural, con operaciones en diversos países de Europa, América y Asia.Por su parte, AEI es una compañía estadounidense que posee y opera empresasde distribución eléctrica, generación eléctrica, transporte y servicios de gasnatural, distribución de gas natural y venta de combustible en estaciones deservicio. Cabe mencionar que AEI ya tenía presencia en el mercado peruano,pues en junio del 2007 se convirtió en accionista mayoritario de la empresaconcesionaria de la distribución de gas natural en Lima y el Callao, CáliddaGas Natural del Perú.En diciembre del 2007, AEI no solo adquirió el total de participación que teníaPSEG en Peruvian Opportunity Company S.A.C., ya que en forma paralela

REPORTES FINANCIEROS CENTRUM Católica - Burkenroad Latinoamérica (Perú) - LUZ DEL SUR - Agosto 24, 200917PSEG Global le vendió su participación de 49.99% de capital social que poseíaen la empresa de distribución eléctrica de Chile, Chilquinta Energía S.A.(Sempra Energy posee otro 49.99%). La operación de venta formó parte de ladecisión de PSEG de liquidar sus inversiones que poseía en América del Sur.Respecto de la plana gerencial, su composición ha permanecido invariabledesde fines del ejercicio 2003, cuando se designó al Sr. José Luis Eráusquincomo Gerente de Operaciones. La Gerencia de Luz del Sur está conformadapor:Tabla 16. Plana Gerencial de Luz del SurNombreMile Cacic EnríquezLuis F. de las Casas RiccardiVíctor Scarsi HurtadoEric Díaz HuamánNancy Alcabés Voto–BernalesJosé Luis Erausquin EyzaguirreEnrique Tabja AwaparaNota: de Luz del SurCargoGerente GeneralGerente de Finanzas y ContraloríaGerente ComercialGerente de OperacionesGerente de Recursos HumanosGerente de Ing. y PlaneamientoAsesor LegalLas remuneraciones y/o compensaciones recibidas en el 2008 por el personalclave, que tiene la autoridad y responsabilidad de planificar, dirigir y controlarlas actividades de la Compañía de manera directa o indirecta, fueron de S/.9,264 miles.Para Luz del Sur, gestionar el talento es uno de sus mayores retos. Para ello, hadesarrollado diferentes políticas orientadas a atraer, retener y desarrollar eltalento de sus colaboradores, unificando estrategias de control y optimizaciónde costos con estrategias de retención de talento, buscando un equilibrioentre los requerimientos de corto plazo y la sostenibilidad del negocio en eltiempo.En Luz del Sur, la compensación de su personal está sobre la mediana delmercado comparativo de la empresa y ofrece estructuras salariales basadasen el cargo, en las habilidades y competencias. Asimismo, ha establecidoremuneraciones con parte fija y parte variable (pago de bonificaciones porel logro de determinados objetivos) y al personal clave le brinda diferentesbeneficios como company car, tarjetas de crédito y capacitaciones en elextranjero.Asimismo, Luz del Sur ha desarrollado Políticas de Sucesión y Retenciónde Personal. Para ello, cada gerente, subgerente y jefe de departamento quereporta directamente al gerente ha designado hasta dos candidatos que,sobre la base de su perfil profesional, talento de gestión, potencial, capacidady experiencia, pueda asumir puestos ejecutivos (Jefe de departamento,subgerente o gerente) a corto, mediano o largo plazo. Así, al producirse unavacante o crearse un nuevo puesto, cuentan con personal que está capacitadopara ocuparlo.

REPORTES FINANCIEROS CENTRUM Católica - Burkenroad Latinoamérica (Perú) - LUZ DEL SUR - Agosto 24, 200918ANÁLISIS DE LOSACCIONISTASSus AccionistasLuz del Sur S.A.A. (Luz del Sur) es una empresa de distribución de energíaeléctrica, cuyo principal accionista es Ontario Quinta S.R.L., que, a su vez, esuna empresa de propiedad mayoritaria de Peruvian Opportunity CompanyS.A.C.Peruvian Opportunity Company S.A.C. (POC) es una entidad domiciliadaen el Perú, que posee 99.99% del accionariado de Ontario Quinta S.R.L. y99.99% del accionariado de Energy Business International S.R.L.POC fue constituida originalmente por PSEG Americas Ltd. (unidad denegocios regional para Centro y Sudamérica de PSEG Global) y SempraEnergy International Holding B.V., cada una con 50% del capital social.Con fecha 31 de octubre del 2007, PSEG Global celebró un acuerdo paravender su participación de POC a una subsidiaria de AEI (anteriormenteAshmore Energy International). La transacción estaba sujeta a condicioneshabituales de cierre, las que incluyeron el término del período de derechopreferente del otro accionista mayoritario (Sempra Energy International). El16 de noviembre del 2007, Sempra Energy Internacional Holdings BV declinósu opción de ejercer el mencionado derecho.Finalmente, el 14 de diciembre del 2007, AEI Southern Cone Holding adquirióel total de participación que tenía PSEG en Peruvian Opportunity CompanyS.A.C. Siguiendo los requerimientos estipulados por la Ley de Sociedades,Peruvian Opportunity Company S.A.C., con fecha 14 de abril del 2008,lanzó una OPA con el fin de adquirir acciones comunes con derecho a votorepresentativas de 23.54% (114,628,353 acciones comunes) de Luz del SurS.A.A. La OPA tuvo vigencia hasta el 12 de mayo del 2008, donde luego determinada la misma se informó que los accionistas de Luz del Sur vendieronun total de 272,805 acciones a un valor de US$ 1.76 por acción, la adquisiciónpor parte de Peruvian Opportunity Company S.A.C. fue por un monto deUS$ 479,618.47 (representando 0.06% del capital social de Luz del Sur).AEI Southern Cone Holdings Ltda. y Sempra Energy International Holdingson propietarios indirectos de 75.93% de acciones de Luz del Sur, a través deOntario Quinta SRL., de Peruvian Opportunity Company S.A.C. y de EnergyBusiness International S.R.L. y comparten actualmente de manera conjunta elcontrol de Luz del Sur, como se puede observar a continuación:

REPORTES FINANCIEROS CENTRUM Católica - Burkenroad Latinoamérica (Perú) - LUZ DEL SUR - Agosto 24, 200919Figura 13. Accionistas de la EmpresaNota: de Luz del SurTabla 17. Distribución de los AccionistasNota: de Luz del Sur

REPORTES FINANCIEROS CENTRUM Católica - Burkenroad Latinoamérica (Perú) - LUZ DEL SUR - Agosto 24, 200920RESULTADOSFINANCIEROS YPROYECCIONESTabla 18. Balance General (en Miles de Nuevos Soles)Nota: de la Bolsa de Valores de LimaTabla 19. Estado de Resultados (en Miles de Nuevos Soles)Nota: de la Bolsa de Valores de Lima

REPORTES FINANCIEROS CENTRUM Católica - Burkenroad Latinoamérica (Perú) - LUZ DEL SUR - Agosto 24, 200921Tabla 19. Principales Indicadores Financieros de Luz del Sur vs. EdelnorNota: de la Bolsa de Valores de Lima

REPORTES FINANCIEROS CENTRUM Católica - Burkenroad Latinoamérica (Perú) - LUZ DEL SUR - Agosto 24, 200922Tabla 19. Flujo de Caja Proyectado (en Miles de Nuevos Soles)Nota: del Análisis de los autores

REPORTES FINANCIEROS CENTRUM Católica - Burkenroad Latinoamérica (Perú) - LUZ DEL SUR - Agosto 24, 200923

REPORTES FINANCIEROS CENTRUM Católica - Burkenroad Latinoamérica (Perú) - LUZ DEL SUR - Agosto 24, 200924Los Reportes Burkenroad Perú son análisis financieros de empresas listadas enla Bolsa de Valores de Lima, y de empresas medianas y pequeñas. Los informesson elaborados por alumnos de CENTRUM Católica, la Escuela de Negocios de laPontificia Universidad Católica del Perú, bajo la supervisión de profesores del Áreade Finanzas, Economía, y Contabilidad de la Escuela.El Instituto Tecnológico y de Estudios Superiores de Monterrey (ITESM), el Institutode Estudios Superiores de Administración de Venezuela (IESA), y la Universidadde los Andes de Colombia, el Instituto Colombiano de Estudios Superiores Incoltade Colombia (ICESI), la Escuela de Postgrado de Administración de Empresas deEcuador (ESPAE), la Universidad Francisco Marroquín de Guatemala, junto conla Universidad de Tulane, realizan el Programa Burkenroad en Latinoamérica.Este proyecto recibe el apoyo del Fondo de Inversiones Multilaterales del BancoInteramericano de Desarrollo (BID).Este programa enriquece el capital humano al brindar entrenamiento en técnicasde análisis financiero. A su vez, pretende facilitar el acceso de empresas a fuentesde financiamiento proporcionando información financiera a inversionistas einstituciones del sector.Los reportes preparados en el marco de este programa evalúan las condicionesfinancieras y las oportunidades de inversión en empresas. Los reportes financierosde empresas que listan en la Bolsa de Valores son distribuidos a inversionistasnacionales y extranjeros a través de publicaciones y sistemas de informaciónfinanciera tales como el Infosel Financiero y Finsat, entre otros. Los reportes de lasmedianas y pequeñas empresas son distribuidos sólo a empresas beneficiarias parasu uso en futuras presentaciones privadas a instituciones financieras o inversionistaspotenciales. Los planes de inversión y la situación financiera de las empresasanalizadas son presentados a la comunidad financiera en un Encuentro Anual.Para más información sobre el Programa Burkenroad Perú, por favor, visite la páginaweb: http://www.centrum.pucp.edu.pe/es/programaburkenroad/Ph.D. Eduardo Court Monteverdeecourt@pucp.edu.peDirector de InvestigaciónReportes Burkenroad PerúCENTRUM - Escuela de Negocios de laPontificia Universidad Católica del PerúTeléfono: (511) 313 3400Ph.D. Jorge Guillénjguillen@pucp.edu.peCoordinadorReportes Burkenroad PerúCENTRUM - Escuela de Negocios de laPontificia Universidad Católica del PerúTeléfono: (511) 313 3400