Dinero-y-Oferta-Monetaria - Economía Personal

Dinero yOfertaMonetaria

www.economiapersonal.com.arDinero y Oferta monetaria1. El origen del dinero.2. Dinero externo e interno.3. Intermediación financiera ycreación de dinero.4. Oferta monetaria.

www.economiapersonal.com.ar1. Origen del dinero• No hay una definición única y completa deldinero.• Se entiende que dinero es todo aquello quees comúnmente aceptado como medio depago de bienes y servicios.

www.economiapersonal.com.arFunciones del dinero.• El dinero sirve como:– Unidad de cuenta– Depósito de valor–Liquidez– Medio de cambio

www.economiapersonal.com.arFunciones del dinero• Medio de cambio: es el instrumento que seusa normalmente en los intercambios.• Unidad de cuenta: unidad en la que semiden los precios de bienes y servicios yregistrar las deudas.• Depósito de valor: mantiene el valor a lolargo del tiempo. Esta función también ladesempeñan otros muchos activos nomonetarios (que, conjuntamente, componenla riqueza de un individuo).• Unidad de pagos diferidos: permite ladistribución temporal de los gastosfacilitándose el ahorro y la concesión depréstamos.

www.economiapersonal.com.arOrigen e historia del dinero• Otra manera de aproximarnos al concepto dedinero es estudiando su origen e historia.• La satisfacción de necesidades puedehacerse por dos vías.– Directa: que el agente económico se provea detodas sus necesidades.– Indirecta: por medio del intercambio. Esta vía, asu vez, puede realizarse de dos maneras:• Trueque• Cambio monetario

www.economiapersonal.com.arOrigen e historia del dinero• El trueque presenta problemas de eficiencia:– Requiere la doble coincidencia de necesidades.– Reduce el número de bienes que se puedeintercambiar.– Tiene altos costes de transacción (intercambiosindirectos).• La aparición del dinero depende de unproceso espontáneo en el que alguien se dacuenta de la existencia de algún bien que esespecialmente valorado (subjetivamente) porla comunidad a la que pertenece.

www.economiapersonal.com.arOrigen e historia del dinero• La característica principal de este bien es su“vendibilidad” o aceptabilidad.• Así surge el Dinero-mercancía: dineroque adopta la forma de una mercancía quetiene un valor intrínseco. Es decir, quetendría valor incluso aunque no se utilizaracomo dinero. Suelen ser artículos fáciles detransportar, cuyo valor es fácil de verificar yson no perecederos.Ejemplos: sal, oro, plata…

www.economiapersonal.com.arOrigen e historia del dinero• La perspicacia de los agentes económicosgenera un proceso de especialización delbien mercancía, en el que se selecciona unbien con las características de:– Valoración subjetiva.– Escasez.– Transportabilidad.– Durabilidad.– Homogeneidad.– Divisibilidad.• Ese proceso suele terminar con la selecciónde metales preciosos como dinero.

www.economiapersonal.com.arOrigen e historia del dinero• El siguiente paso es la aparición del papelmoneda, o dinero signo, que mantiene suvalor por estar respaldado por dineromercancía y por la confianza que se tiene enque el emisor de dicho papel lo cambiará pordinero mercancía.

www.economiapersonal.com.ar2. Dinero legal y bancario• La distinción entre dinero externo einterno hace referencia a que, en lossistemas financieros modernos, lacreación de dinero se realiza desde elBanco Central (dinero interno) o desdeel sistema bancario privado (dineroexterno).

www.economiapersonal.com.arLa oferta monetaria• Entre los “otros activos líquidos” de la M3, seincluyen:– Depósitos a plazo (Dp)– Otros pasivos del sistema bancario 1 (OPB1):cesiones temporales de activos, participacioensde activos, depósitos en moneda extranjera yempréstitos.– Otros pasivos del sistema bancario 2 (OPB2)emitidos por el ICO y entidades de ámbitooperativo limitado: depósitos a plazo y cesionesde activos temporales.

www.economiapersonal.com.arEl Banco Central y la creación de dinero• Banco Central (BC): institución encargada desupervisar el sistema bancario y de regular lacantidad de dinero que hay en circulación.• Funciones:– Actuar de prestamista de los bancos privados.– Emisión de dinero legal: monedas y billetes decurso legal.– Controlar la cantidad de dinero que existe en laeconomía: la política monetaria.• Las decisiones de política monetaria del BancoCentral influyen poderosamente en la tasa deinflación de la economía a largo plazo, y en suempleo y producción a corto plazo.

www.economiapersonal.com.arEl Banco Central y la creación de dineroBalance del Banco CentralActivoPasivoReservas de oro y divisasPréstamos a otros bancosPréstamos al EstadoTítulos de Deuda PúblicaBilletes y monedasΣ= Fuentes de creación de laBase MonetariaΣ = Base Monetaria

www.economiapersonal.com.arEl Banco Central y la creación de dinero• El Banco central determina la cantidad de dinerolegal en la economía (monedas y billetes de cursolegal).• Un aumento de la cantidad de monedas y billetes iráacompañado de un aumento en los activos del BancoCentral.• El Banco Central emite monedas y billetes (crea BaseMonetaria) cuando concede préstamos al Estado, o aotros bancos comerciales, cuando compra títulos deDeuda Pública, etc.• El Banco Central destruye base monetaria cuandocancela préstamos, vende títulos de Deuda Pública,etc.

www.economiapersonal.com.arLos bancos comerciales y la creación dedineroActivoPasivoReservas (A) 100 Depósitos (D) 100

www.economiapersonal.com.arLos bancos comerciales y la creación dedinero• La reserva fraccionaria implica que losbancos sólo guardarán como reservas unafracción del total de depósitos.• Esto implica un riesgo de quiebra por lo quese exige a los bancos que mantengan loscriterios de:– Liquidez– Rentabilidad– Solvencia• ¿Qué probabilidad existe de que un bancocomercial quiebre?

www.economiapersonal.com.arLos bancos comerciales y la creación dedinero• El Estado le exige a los bancos mantener eseencaje de acuerdo al coeficiente legal decaja.• Los bancos también están interesados enmantener un coeficiente de reservasvoluntarias por:– La incertidumbre acerca de la creación odestrucción de depósitos.– El coste de oportunidad de mantener ociosasesas cantidades.– El coste explícito en el que incurrirían de darseuna situación de iliquidez (recurso al BancoCentral –que también implica uno implícito- o almercado interbancario).

www.economiapersonal.com.arLos bancos comerciales y la creación dedinero• Por tanto, el coeficiente de reservasserá igual a:rT=rl+re;re=f(id,ib,i,σ)

www.economiapersonal.com.arLos bancos comerciales y la creación dedinero• El balance del banco quedaría ahora dela siguiente manera:ActivoReservas (A) 10Préstamos (P) 90PasivoDepósitos (D) 100• ¿Con lo que la cantidad total de dinero que estaría encirculación en la economía sería de 100+90 unidades.

www.economiapersonal.com.arLos bancos comerciales y la creación dedinero• La reserva fraccionaria permite que los bancoscreen dinero, es decir, medios de pago.• Este dinero creado no es una riqueza nueva,pues todo activo financiero es a la vez, activo ypasivo, es decir una deuda para alguien. Portanto, la economía tiene ahora una mayorliquidez.• El sistema bancario puede crear una cantidad dedinero bancario que está en función de lacantidad de dinero que entra en él y delcoeficiente de caja:∑Di=D inicialr

www.economiapersonal.com.ar3. Intermediación financiera.• El sistema financiero es un conjunto de instituciones, medios ymercados, cuyo fin primordial es canalizar el ahorro quegeneran las unidades de gasto con superávit hacia losprestatarios o unidades de gasto con déficit.• Es un medio de canalización de recursos desde los ahorradores(personas que gastan menos que ganan) a los prestatarios(personas que gastan más de lo que ganan).- Ahorradores: ofrecen su dinero con la esperanza derecuperarlo con intereses más adelante.- Prestatarios (inversores): demandan dinero sabiendo quetendrán que devolverlo con intereses más adelante.

www.economiapersonal.com.arEl sistema financiero• Es una actividad fundamental porqueahorradores e inversores pueden o coincidirespacial ni temporalmente.• Un activo financiero supone elreconocimiento de una deuda por parte dequien lo emite hacia quien lo adquiere.• Los activos cumplen dos funciones:– Transferencia de fondos entre agentes.– Transferencia de riesgos.

www.economiapersonal.com.arEl sistema financiero• El sistema financiero tiene dos formas o maneras deactuar:• Directa: a través de los mercados financierosorganizados (mercados primarios de emisión deactivos). El agente que necesita recursos emite unosactivos financieros –instrumentos- que intentacolocar entre aquellos agentes que tienen capacidadde financiación.• Indirecta: a través de intermediarios financieros quemedian en el proceso, captando los recursos en unacondiciones más favorables de incertidumbre paralos ahorradores y en plazos más adecuados para losemisores.

www.economiapersonal.com.arEl sistema financiero• Los activos financieros tienen trescaracterísticas principales:– Liquidez: facilidad y certeza de su realización endinero a corto plazo sin sufrir pérdidas.– Riesgo: probabilidad de que el emisor del títulocumpla las cláusulas de amortización del activoemitido.– Rentabilidad: capacidad del activo de producirrendimientos (intereses, fiscales, etc.) a quien loadquiere

www.economiapersonal.com.arEl sistema financieroIntermediariosfinancieros(bancarios y no)Agentes connecesidad definanciaciónINSTITUCIONES FINANCIERASEntidades financieras monetariasBancos; Cajas de ahorros; Cooperativas de crédito;Instituto de Crédito Oficial; Establecimientosfinancieros de crédito; Fondos del mercadoMonetario; Instituciones financieras no monetariasEmpresas de seguros y fondos de pensionesOtros intermediarios financierosInstituciones de inversión colectiva (distintas alos FIMM); Sociedades de valoresFondos de titulación de activosAgentes concapacidad definanciaciónMercadosfinancieros

www.economiapersonal.com.arIntermediarios financieros• Hay dos tipos de intermediarios financieros:bancarios y no bancarios.• Su función es convertir activos primarios enindirectos.• Los intermediarios financieros bancariosemiten activos indirectos que son aceptadoscomo medios de pago (depósitos).• Los intermediarios financieros no bancariostambién emiten activos indirectos pero noconstituyen medios de pago.

www.economiapersonal.com.arIntermediarios financieros• Hay tres tipos de intermediarios no bancariosdependiendo del tipo de activos que emiten:– Pasivos de valor monetario fijo y bajo coste detransformación: Sociedades de CréditoHipotecario, Cooperativas de Crédito, Cajas deAhorro pequeñas.– Pasivos de valor monetario fijo pero con unalto coste de transformación: Fondos dePensiones, Compañías de Seguros.– Pasivos de valor variable: Fondos de inversión.

www.economiapersonal.com.arMercados financieros• Un mercado financiero es el mecanismoo lugar por el que se produce unintercambio de activos financieros y sedeterminan su precios.• Funciones:– Poner en contacto a las partes.– Fijar los precios apropiadamente– Proporcionar liquidez a los activos– Reducir plazos y costes de intermediación

www.economiapersonal.com.arMercados financieros• Características:–Amplitud– Transparencia– Libertad– Profundidad– Flexibilidad• Tipos de mercados:– Directos o intermediados– Monetarios o de capitales– Libres o regulados– Primarios o secundarios

www.economiapersonal.com.arAlgunos tipos de mercados• Directos o intermediados:– De búsqueda directa– De comisionistas (brokers)– De mediadores (dealers)– De subasta• Monetarios o de capitales:– De renta variable– De depósito– Monetarios– De previsión– Hipotecario– Exteriores

www.economiapersonal.com.ar4. Oferta monetaria• Las teorías que explican cómo es la funciónde oferta de dinero se dividen en:– Teorías mecánicas– Teorías de comportamiento– Teoría generalesA continuación una versión sencilla de las teoríasmecánicas.

www.economiapersonal.com.arTeoría mecánica• Expresiones funcionales:e=EMPDBM = EMP + ROM = EMP + Dr=RD

www.economiapersonal.com.arTeoría mecánica• Si dividimos la oferta monetaria y labase monetaria por D:BMD=e+r=EMPD+RD⇒BMe + r=DOMD= e + 1=EMPD+DD⇒OMe + 1=D

www.economiapersonal.com.arTeoría mecánicaRelación entre OM y BM:el MULTIPLICADOR MONETARIO:OMBM=EMPEMP++DR=(e + 1) ⋅ D(e + r)⋅ D=(e + 1)(e + r)Portanto⇒OM=(e + 1)(e + r)⋅BMMultiplicador monetario: indica la cantidad de dinero (ofertamonetaria) que puede crearse a partir de cada unidad de basemonetaria.

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