tema-no-iv-presupuesto-de-capital-y-anc3a1lisis-de-costos-alternativo

Universidad Nacional Autónoma de Nicaragua. UNAN – Managua.
Facultad Regional Multidisciplinaria. FAREM – Estelí.
es de esperarse que eleve en promedio un 10% al año el precio de sus productos, lo cual
resultará en un 10% de incremento en los ingresos.
Respecto a la depreciación, los gobiernos de todos los países que padecen altas tasas de
inflación, han autorizado una reexpresión de los cargos de depreciación anual, que compense el
efecto de la inflación.
Con esto, se quiere indicar que todos los conceptos del estado de resultados se incrementaran
año con año en forma similar al incremento de inflación, incluyendo los cargos por depreciación.
El financiamiento y la inflación.
Considerar el financiamiento y la inflación de una manera simultánea, no es tan sencillo como
calcular separadamente los intereses y pago de capital, proveniente de un préstamo y
transcribirlos de manera correcta al estado de resultados. Implica realizar consideraciones de
inflación en la tasa de interés del préstamo y en los flujos de efectivo de manera congruente y
además, calcular la TMAR mixta.
La congruencia se refiere al hecho de que el valor de la tasa de interés del préstamo debe
guardar cierta proporción con la inflación declarada del problema. Por ejemplo, si no se
considera la inflación, entonces la TMAR del inversionista sin la inflación y la tasa de interés de
los préstamos deben ser bajos, ya que sólo estarán conteniendo el premio al riesgo en sus
valores.
Una incongruencia sería no considerar inflación en el problema, con lo que la TMAR del
inversionista es baja, y considerar un financiamiento cuyo interés sea muy elevado, como si
dicho interés estuviera incluyendo la inflación.
Mauricio Navarro Zeledón. Página 8