Efectos de una reducción en la tasa de la FED

Efectos de la reducción de la tasa de la Reserva Federal (FED)
Hace unos días, la FED redujo su tasa objetivo por los efectos negativos que en la
economía pueda ocasionar el coronavirus. Ante esto, ¿Cuáles son los efectos que esta
reducción pueda producir sobre una economía como la peruana?
El Perú es una economía pequeña en el escenario internacional, por lo que el
supuesto de país pequeño es posible. Para analizar estos efectos usaremos el Modelo
de Mundell-Fleming con perfecta movilidad de capital, tipo de cambio flexible y
depreciación expansiva. En adelante, supondré que el lector está familiarizado con
el modelo.
Con una reducción de la tasa objetivo de la FED, al ser un país grande, reduce la tasa
internacional, por lo que la PMK se traslada hacia abajo, hasta PMK , si la tasa de
interés no se redujera, el tipo de cambio debería apreciarse hasta A′′ para restaurar
la paridad.
Sin embargo, este movimiento apreciatorio del tipo de cambio nominal, aprecia el
tipo de cambio real, por lo que las exportaciones netas se deterioran, contrayendo
la IS hasta IS , la cual reduce la tasa doméstica hasta el punto B, tasa i , apreciando
el tipo de cambio (nominal) hasta B′. En neto, se ha contraído la actividad
económica, además de una apreciación nominal y real de la moneda en el corto
plazo.
PMK :i ∗ θ e̅ e
i
LM
A′
A′′
i i ∗ θ e̅ e
A
BP
B′
i i ∗ θ e̅ e
B
BP
PMK :i ∗ θ e̅ e
IS
IS
e
y
Figura 1. Efectos de corto plazo de una reducción de la tasa objetivo de la FED.