Listín Diario 30-03-2023

10 SANTO DOMINGO, RD. JUEVES, 30 DE MARZO DE 2023
10 cm
Opinión
5 cm
4 cm
3,5 cm
10 cm
Editora Listín Diario, s.a. Consejo de Administración. Presidente Manuel Corripio Alonso Vicepresidente Héctor José Rizek Sued Tesorero Samir Rizek Sued, Secretaria Lucía Corripio Alonso,
Vocal North Sea Valley, INC, Vocal Ana Corripio Alonso, Vocal Héctor José Rizek Guerrero, Vocal Editora Corripio, SAS
Redacción: Director Miguel Franjul, Subdirector Fabio Cabral
Ejecutivos de la Mesa Central Tomás Aquino Méndez, Juan E. Thomas Subjefe de Redacción Juan Salazar, Jefe de Editores y cierre Felipe Ciprián, Editor de Diseño Félix Lugo
Administradora General Gema Hidalgo, Directora Comercial Patricia Hernández, Gerente de Ventas Mireya Borrell, Gerente de Mercadeo Omayra Ramírez
5 cm Gerente de Cobros Jamie Lora, Gerente de Distribución Alfredo Saneaux
3 cm
EDITORIAL
Las bases de la estabilidad
4 cm
La alternabilidad democrática y la estabilidad
política van juntas de las
manos en el proceso de convertir al
país en la séptima economía
3,5 cmde la
América Latina.
La concurrencia de un liderazgo democrático,
instituciones sólidas y partidos políticos, ha
propiciado un clima de estabilidad que atrae
gruesas inversiones extranjeras y estimula la
producción nacional.
3 cm
Cuando otras naciones del hemisferio han
experimentado retrocesos o cortos períodos de
bienestar por culpa de la inestabilidad política,
aquí apenas hemos tenido siete presidentes
desde el 1966, salidos de dos partidos-madres.
Una línea de continuidad del Estado, garantizada
por los partidos del sistema, ha hecho
posible que, en menos de 60 años, la economía
haya tenido una curva ascendente que se refleja
hoy en un Producto Interno Bruto (calculado
en base a la paridad del poder adquisitivo)
de 270,818 millones de dólares, según el Banco
Mundial.
La existencia de un empresariado creativo y
audaz, que se adapta a los cambios mercadológicos
y geopolíticos en el mundo, ha constituido
un ariete decisivo en la sostenibilidad del
crecimiento.
Muchos países latinoamericanos que antes
de finalizar el siglo veinte ostentaban altos rangos
de crecimiento económico, ahora están por
debajo de la República Dominicana en esos indicadores.
Por tanto, es pertinente darle su justo valor
al efecto que han tenido la estabilidad y la alternabilidad
democrática en este proceso.
Hay sobradas razones para que la sociedad
siga cuidando sus políticas de atracción del turismo,
inversiones extranjeras y fortalecimiento
de la producción y la empresa nacional, que
son fuentes de este crecimiento.
Porque, al final de cuentas, ese bienestar y
desarrollo fue la aspiración básica en el sueño
de los padres fundadores: edificar una República
Dominicana próspera, libre, independiente y
democrática.
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MI PALESTRA
Publica los jueves
GERMAN MARTÍNEZ
Corrupción al
por mayor
El que oye las promesas y golpes de
pecho primero de Leonel Fernández,
tres periodos de gobierno, y
luego las de Danilo Medina, dos periodos
sobre la corrupción llega a la
conclusión de que definitivamente el poder cambia
radicalmente a los hombres.
Los hechos de corrupción en esos cinco ejercicios
del poder abundan, y son hartos conocidos
así como los sindicados como autores, que siguen
siendo increíblemente algunos de ellos dirigentes
del viejo y del nuevo PLD. Juan Bosch dejó de ser
guía y ejemplo, la obra inconclusa de Duarte se fue
a casa del carajo, y las sandalias revolucionarias
con las que transitaban aquellos muchachos que
iban a ser Presidentes se cambiaron por yipetas.
Ahora hay un Presidente nacido 14 años después
del ajusticiamiento de Trujillo cuyo mayor acierto,
entre muchos es haber dejado en manos y cerebros
libres del peculado y el latrocinio de estado la
justicia para que sea ella la que determine el destino
y la veracidad de las acusaciones contra los que
desde el poder le fallaron a Bosch y a la patria. Y va
a ser así por encima de bravuconadas e inventos,
porque Luis Abinader Corona no le puede fallar a
su generación ni a la historia, tiene que ser garante
junto al pueblo de una justicia independiente, que
por fin ponga punto final al desfalco sin sanciones
de los dineros y bienes del pueblo dominicano.
ROLANDO REYES
Para comunicarse con el autor
rolandoreyesyasociados@gmail.com
Expectativas de tasas de interés
Primer Tiro
Los títulos de la
deuda publica
se transan en el
mercado secundario
de valores,
y los precios a los cuales
se compran y se venden
dependen de la tasa de interés.
Cuando esta baja los
precios suben, y viceversa.
Pero los precios dependen
también de la tasa de interés
esperada, pues cuando
los inversionistas creen que
estas van a subir, disminuyen
sus posesiones de títulos,
generando caída en los
precios. La posición monetaria
restrictiva asumida
a fines del 2021 provocó
una gran caída del índice
de precios de la deuda pública,
el cual cayó a un mínimo
de 94.74 en el mes de
febrero del cursante año,
una excesiva disminución
con respecto al máximo de
131.57 registrado en el mes
de septiembre del año pasado.
El exceso de disminución
se confirma en la observación
de transacciones
a tasas de rendimiento muy
debajo del mercado, lo cual
se podría explicar en base
a la hipótesis que hasta el
mes de febrero se creía que
las tasas de interés podrían
seguir aumentando.
EN LA DIANA
Segundo Tiro
A partir del 13 de febrero
el precio de la deuda pública
ha repuntado de manera
significativa, alcanzando
un máximo de 108.66 el pasado
día 13 del mes en curso.
Pero las tasas de interés están
subiendo, y los fundamentos
indican que esa tendencia
se mantendría durante los
próximos meses, lo cual debería
producir resultados contrarios
a lo observado en los precios
de la deuda pública. Pero
lo que esta ocurriendo en el
mercado de deuda no está en
contra de la predicción de la
teoría, siempre y cuando el fenómeno
sea interpretado como
un proceso de corrección
de unos precios que estaban
por debajo del mercado, y lo
cual significa que el citado aumento
puede ser compatible
con expectativas de aumentos
de tasa de interés, los cuales
se producen sin que el Banco
Central aumente su Tasa de
Política Monetaria, TPM. Tal y
como ha sido señalado, parece
que la entidad monetaria se
siente complacida y convencida
de que la actual TPM es
capaz de producir un proceso
de reducción de la inflación, el
cual llevaría dicha variable al
rango de la meta de esa institución.
Tercer Tiro
Pero el nivel de tasa de interés
que reduce la inflación a través
de reducciones de presiones
de demanda interna no es
necesariamente el mismo que
satisface la demanda de rendimiento
de un mercado que incorpora
expectativas devaluatorias
e inflacionarias, y que
puede mover recursos internacionalmente
según el diferencial
de tasa de interés. Las
expectativas de más aumentos
de las tasas de interés en
Estados Unidos, así como el
aumento del riesgo país medido
a través del EMBI, son factores
que son incorporados
por los inversionistas en su demanda
de rendimiento a títulos
denominados en moneda
nacional. Adicionalmente, la
diferencia entre la tasa de interés
en moneda nacional y en
la moneda extranjera debe ser
lo suficientemente alta para
compensar cualquier devaluación
posible. Expectativas de
depreciación cambiaria también
producen expectativas
de aumentos de tasas de intereses,
y en este contexto
en el cual deben analizarse
los posibles equilibrios entre
nivel de tasa de interés
y de tipo de cambio, lo cual
será objeto de la próxima
entrega.