Présentation - CM-CIC Asset Management
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Union Indiciel Chine<br />
Mettez de la Chine dans votre PEA<br />
SEPETMBRE 2013
Avertissement<br />
Conformément à la directive MIF, les informations contenues dans ce document, bien qu’issues de<br />
sources fiables, ne constituent en aucune façon un conseil en investissement, aussi leur utilisation estelle<br />
effectuée sous votre entière responsabilité.<br />
Document destiné à une clientèle avertie. Ce fonds s’adresse à des investisseurs qui recherchent un<br />
investissement en placement actions et qui disposent d’un horizon d’investissement suffisamment long<br />
(5 ans minimum) en acceptant une volatilité de la valeur liquidative du fonds. Les données figurant dans<br />
ce document non contractuel sont communiquées à titre indicatif et ne constituent pas une offre de<br />
services d’investissement. Le prospectus et le DICI, ainsi que les caractéristiques de chacun des fonds<br />
cités sont à votre disposition sur notre site internet et peuvent vous être communiqués. <strong>CM</strong>-<strong>CIC</strong> <strong>Asset</strong><br />
<strong>Management</strong> décline toute responsabilité quant à l’utilisation qui pourra être faite des présentes<br />
informations générales.<br />
Cet OPCVM n’est pas commercialisable auprès des personnes physiques ou morales américaines ni<br />
auprès de citoyens américains.<br />
Toute reproduction ou utilisation de ce document est formellement interdite sauf autorisation expresse<br />
de <strong>CM</strong>-<strong>CIC</strong> ASSET MANAGEMENT.<br />
Union Indiciel Chine est exposé au risque de perte en capital, au risque de marché actions, au risque<br />
d’investissement sur les marchés émergents, au risque de change, au risque de taux, risque de crédit et<br />
au risque lié à l’utilisation des instruments dérivés.<br />
2<br />
SEPTEMBRE 2013<br />
UNION INDICIEL CHINE
Sommaire<br />
▌<br />
▌<br />
▌<br />
Union Indiciel Chine, caractéristiques principales<br />
<strong>Présentation</strong> de l’équipe et du processus d’investissement<br />
<strong>Présentation</strong> du fonds Union Indiciel Chine<br />
▌ Le contexte macroéconomique : pourquoi investir ?<br />
▌ Orientation de la gestion<br />
▌ Univers d’investissement<br />
▌ Fiche technique<br />
▌<br />
Annexes : la gamme indicielle <strong>CM</strong>-<strong>CIC</strong> AM<br />
▌ Union Indiciel Amérique 500<br />
▌ Union Indiciel Japon 225<br />
Gérants : Nicolas Devant / Rémy Nguyen-Thanh<br />
3<br />
SEPTEMBRE 2013<br />
UNION INDICIEL CHINE
L’équipe d’investissement<br />
▌ L’équipe d’investissement :<br />
▌<br />
▌ 7 personnes au profil scientifique<br />
▌ conçoit et gère des fonds dont l’allocation repose sur des stratégies statistiques et algorithmiques<br />
▌ gère plus de 2,23 milliards d’euros représentant 36 fonds, dont 4 fonds indiciels avec Union Indiciel<br />
Chine<br />
Les stratégies permettent d’obtenir une transformation et ou une réduction systématique<br />
du risque du portefeuille<br />
Recherche<br />
quantitative<br />
Ingénierie<br />
financière,<br />
Structuration<br />
Managers Gestion quantitative<br />
(N. Devant, P-A Patard)<br />
Stratégie<br />
d’allocation,<br />
Gestion<br />
quantitave<br />
4<br />
SEPTEMBRE 2013<br />
UNION INDICIEL CHINE
UNION INDICIEL CHINE<br />
<strong>Présentation</strong> du fonds<br />
5 SEPTEMBRE 2013<br />
UNION INDICIEL CHINE
Union indiciel Chine<br />
Contexte macroéconomique<br />
▌ Rebond de la croissance chinoise au T4-2012<br />
▌<br />
La nouvelle équipe dirigeante a confirmé un projet de rééquilibrage, déjà<br />
évoqué dans le plan quinquennal :<br />
▌ Poursuite du renforcement de la consommation<br />
▌ Accélération du développement des filets sociaux<br />
▌ Lutte contre la corruption et les inégalités<br />
▌ T1-2013 :<br />
▌ Retour de la croissance des bénéfices des entreprises chinoises<br />
▌ Maintien de la croissance autour de 8 %, y compris avec des fonds publics si<br />
nécessaire<br />
6<br />
SEPTEMBRE 2013<br />
UNION INDICIEL CHINE
Le montage financier 1/2<br />
7<br />
SEPTEMBRE 2013<br />
UNION INDICIEL CHINE
Le montage financier 2/2<br />
▌<br />
▌<br />
Afin que les fonds soient éligibles au PEA, ils sont investis à plus de 75 % dans des<br />
actions appartenant au CAC 40 en respectant leur proportion dans l’indice Achat<br />
« Panier CAC 40 » qui réplique exactement la performance du CAC 40<br />
L’exposition sur le Panier CAC 40 est intégralement couverte Short de contrat<br />
futures CAC 40<br />
Achat « Panier CAC 40 »<br />
+<br />
vente contrats futures<br />
=<br />
exposition nulle au marché actions<br />
▌<br />
▌<br />
▌<br />
Le reste de l’actif (0 à 20 %) est investi sur le marché monétaire européen<br />
La totalité de l’actif est ensuite exposée au marché chinois : achat de contrats futures<br />
Hang Seng<br />
Moins de 5 % de l’actif est composé de devises chinoises nécessaires pour assurer le<br />
deposit des contrats futures Hang Seng<br />
8<br />
SEPTEMBRE 2013<br />
UNION INDICIEL CHINE
Univers d’investissement<br />
Composition de l’indice Hang Seng<br />
▌<br />
Répartition sectorielle de l’indice<br />
Technologies<br />
de<br />
l'information<br />
6,73 %<br />
Télécommuni<br />
cations<br />
8,15%<br />
Services aux<br />
Collectivités<br />
4,84 %<br />
Energie<br />
10,73 %<br />
Industrie<br />
1,79 %<br />
Consomation<br />
Cyclique<br />
4,79 %<br />
Consomation<br />
Non Cyclique<br />
3,07 %<br />
▌<br />
Composition des holdings<br />
financières (59,90 % de l’indice)<br />
Finance<br />
59,90 %<br />
▌<br />
Les principales lignes<br />
AIA Group Ltd Finance 10,06 %<br />
Bank of China Finance 6,64 %<br />
Bank of Communications Co Ltd Finance 1,20 %<br />
Bank of East Asia Ltd Finance 1,01 %<br />
Données au 30/08/2013<br />
9<br />
SEPTEMBRE 2013<br />
UNION INDICIEL CHINE
Univers d’investissement<br />
Comparaison Hang Seng vs indices européens et Hang Senf vs fonds<br />
▌<br />
Performances : Hang Seng vs indices européens<br />
Performance<br />
1 an<br />
Volatilité<br />
1 an<br />
Performance<br />
3 ans<br />
Performance<br />
5 ans<br />
Performance depuis la<br />
création du fonds<br />
(03/10/2012)<br />
Euro Stoxx 50 net return<br />
(clôture, en €)<br />
16,63 % 16,88 % 15,18 % 95,97 %<br />
CAC 40 (clôture, en €) 16,41 % 16,06 % 12,81 % 87,76 %<br />
Indice Hang Seng<br />
(en $ de Hong Kong)<br />
11,14 % 16,96 % 4,79 % 2,21 % 4,04 %<br />
Union indiciel Chine (en €) 3,78 %<br />
▌<br />
Ecart entre indice Hang Seng vs Union indiciel Chine<br />
Les écarts de performances entre ce FCP et son indice s’expliquent par 3 raisons :<br />
▌ L’effet devise résiduel sur les 5 % du portefeuille sensibles aux variations du taux de change<br />
euro/dollar de Hong Kong<br />
▌ Le coût d’emprunt du CAC 40 subit en raison de l’éligibilité au PEA : en général faible (inférieur<br />
0,2 % par an), ce coût est plus élevé en période de crise<br />
▌ Le fonds suit la performance des futures de Hang Seng, et non de l’indice<br />
Données au 30/08/2013.<br />
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.<br />
10<br />
SEPTEMBRE 2013<br />
UNION INDICIEL CHINE
Union indiciel Chine<br />
Caractéristiques<br />
Codes Isin FR0011315795 (Part C) / FR0011319672 (Part I)<br />
Date de création 03/10/2012<br />
Durée de placement conseillée<br />
Objectif de gestion<br />
Indicateur de référence<br />
PEA<br />
> 5 ans<br />
Répliquer la performance de l’indice Hang Seng, couvert<br />
contre le risque de change, quelle que soit son évolution<br />
Hang Seng<br />
Oui<br />
VL au 30/08/2013 103,78 € (part C) / 156 496,30 € (part I)<br />
Actif net au 30/08/2013 8,4 M€<br />
Affectation résultat<br />
Capitalisation<br />
Frais de gestion réels 1,20 % (part C) / 0,60 % (part I)<br />
Modalité de souscription<br />
Liquidités<br />
Tracking error < 2 %<br />
Minimum d’investissement<br />
Avant 18h sur valeur liquidative inconnue<br />
Quotidienne<br />
1 part<br />
Pas de risque de devises sur 95 % du portefeuille<br />
11<br />
SEPTEMBRE 2013<br />
UNION INDICIEL CHINE
Union indiciel Chine<br />
Les atouts<br />
▌<br />
▌<br />
▌<br />
▌<br />
▌<br />
▌<br />
Fonds éligible au PEA, grâce à un montage financier simple<br />
Répliquer la performance de l’indice Hang Seng en dollar hongkongais dans<br />
un fonds libellé en euro<br />
Renforcer la diversification dans une allocation dynamique<br />
Liquidité quotidienne<br />
Pas de risque devise sur 95 % du portefeuille<br />
Pas de risque de contrepartie<br />
L’indicateur de risque est de 7 (sur une échelle de 7, 1 étant le niveau le moins risqué). Ce fonds est classé dans cette catégorie en raison de son exposition forte à l’indice Hang Seng par ses<br />
engagements hors bilan sur les futures, pouvant entraîner une forte volatilité et donc de fortes variations de la valeur liquidative qui induisent un profil de risque et de rendement élevé. Les<br />
risques auxquels s'expose le porteur au travers de l’OPCVM sont les suivants : risque de perte en capital, risque de marché actions, risque de change, risque de taux, risque de crédit, risque<br />
lié aux marchés émergents. Cet OPCVM s’adresse à des souscripteurs qui recherchent une exposition à l’indice Hang Seng par le biais d’une gestion indicielle, d’une durée supérieure à 5<br />
ans tout en acceptant le risque de variation de la valeur liquidative inhérent aux marchés actions dans le cadre du PEA.<br />
Cet OPCVM n’est pas commercialisable auprès des personnes physiques ou morales américaines ni auprès de citoyens américains. Fonds destiné à une clientèle avertie.<br />
12<br />
SEPTEMBRE 2013<br />
UNION INDICIEL CHINE
Union indiciel Chine<br />
Univers de comparaison<br />
▌<br />
Catégorie Europerformance : Actions Chine - indiciel (15 parts)<br />
11 parts<br />
ETF<br />
2 parts<br />
Fonds Indiciels non couverts : soumis<br />
aux variations du marché chinois et des<br />
taux de change dollar de Hong Kong vs<br />
Euro<br />
aucune<br />
Fonds Indiciels couverts contre le risque<br />
de change (performance de l’indice)<br />
1 fonds<br />
Fonds Indiciels couverts contre le risque<br />
de change (à hauteur de 95 % de l’actif)<br />
+ «PEAble »<br />
Union Indiciel Chine<br />
Source : Europerformance au 28/03/2013<br />
13<br />
SEPTEMBRE 2013<br />
UNION INDICIEL CHINE
ANNEXES<br />
La gamme de fonds indiciels<br />
<strong>CM</strong>-<strong>CIC</strong> AM<br />
Union indiciel Amérique 500<br />
Union indiciel Japon 225<br />
14<br />
SEPTEMBRE 2013<br />
UNION INDICIEL CHINE
Union indiciel Amérique 500<br />
Caractéristiques<br />
Code Isin<br />
FR0010004085<br />
Date de création 04/08/2003<br />
Durée de placement conseillée<br />
Objectif de gestion<br />
Indicateur de référence<br />
PEA<br />
Actif net au 29/08/2013<br />
> 5 ans<br />
Répliquer la performance de l’indice Standard & Poor’s<br />
500 en dollar, couvert contre le risque de change, quelle<br />
que soit son évolution<br />
Standard & Poor’s 500 Net Total Return<br />
Oui<br />
VL au 29/08/2013 240,37 €<br />
Affectation résultat<br />
103,9 millions d’euros<br />
Capitalisation<br />
Frais de gestion réels 1,20 %<br />
Liquidités<br />
Tracking error < 2 %<br />
Minimum d’investissement<br />
Quotidienne<br />
1 millième de part<br />
Pas de risque de devises sur 95 % du portefeuille<br />
15<br />
SEPTEMBRE 2013<br />
UNION INDICIEL CHINE
Union indiciel Japon 225<br />
Caractéristiques<br />
Code Isin<br />
FR0010415448<br />
Date de création 6/02/2007<br />
Durée de placement conseillée<br />
Objectif de gestion<br />
> 5 ans<br />
Indicateur de référence Nikkei 225<br />
PEA<br />
Actif net au 30/08/2013<br />
Répliquer la performance de l’indice Nikkei 225 en<br />
yen, couvert contre le risque de change, quelle que<br />
soit son évolution<br />
Oui<br />
VL au 30/08/2013 103,86 €<br />
Affectation résultat<br />
24,1 millions d’euros<br />
Capitalisation<br />
Frais de gestion réels 1,20 %<br />
Modalité de souscription<br />
Liquidités<br />
Tracking error < 2 %<br />
Minimum d’investissement<br />
Avant 18h00<br />
Quotidienne<br />
1 millième de part<br />
Pas de risque de devises sur 95 % du portefeuille<br />
16<br />
SEPTEMBRE 2013<br />
UNION INDICIEL CHINE
Performances<br />
Au 30/08/2013 Union Indiciel Amérique 500<br />
S&P 500 Net Total<br />
Return<br />
YTD + 14,46 % + 15,65 %<br />
1 an + 16,33 % + 18,51 %<br />
3 ans + 56,19 % + 62,89 %<br />
5 ans + 24,49 % + 37,65 %<br />
Au 30/08/2013 Union Indiciel Japon 225 Nikkei 225*<br />
YTD + 25,09 % + 28,80 %<br />
1 an + 43,85 % + 49,03 %<br />
3 ans + 40,03 % + 46,34 %<br />
5 ans - 9,25 % + 2,42 %<br />
* Dividendes non réinvestis.<br />
Source : Europerformance au 30/08/2013 - Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.<br />
17 SEPTEMBRE 2013 UNION INDICIEL CHINE
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Tél. : 01 42 66 88 88<br />
Fax.: 01 42 66 88 81
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