Direction Immobilier et Hôtellerie – Asie – 2011 - Crédit Agricole CIB

Paris, 26 février 2013
Redressement du marché de l’investissement immobilier
L’immobilier, première classe d’actifs au monde, est une valeur refuge offrant un rendement
et une prime attrayants par rapport aux autres classes d’actifs. Le marché de
l’investissement immobilier s’est globalement bien tenu dans la conjoncture que nous
connaissons, notamment grâce à l’arrivée de nouveaux investisseurs. Ces derniers arbitrent,
pour partie, les marchés actions et des dettes souveraines devenus trop volatils et incertains
pour investir directement ou indirectement dans l’immobilier.
Ainsi, le montant des investissements, au niveau mondial, a atteint 443 milliards de dollars
en 2012 vs 434 milliards de dollars en 2011. Les investisseurs privilégient les actifs core
(immeubles de bureaux, biens loués dans les quartiers d’affaires). Certains investisseurs
s’intéressent aussi aux actifs/localisations plus secondaires, ce qui reste toutefois un
mouvement limité en raison d’un recours au crédit contraint sur ce segment de marché.
Les bureaux constituent la classe d’actifs privilégiée (50 % des transactions) suivis par le
retail (25 %). La logistique (13 %) et l’hôtellerie (7 % dû notamment à une absence de
transactions majeures en Asie) sont en retrait.
Le marché locatif est en recul de 10 à 15 % en volume sous l’effet du ralentissement des
relocalisations et face aux incertitudes économiques.
On observe une dichotomie de plus en plus importante entre les rendements et valeurs des
actifs prime et secondaires (en termes de localisation, de qualité intrinsèque et de pérennité
des cash-flows).
Depuis le début de l’année 2013, le marché semble poursuivre son redressement, avec un
volume annuel estimé à 500 milliards de dollars. Le marché locatif reste attentiste. En
Europe, le funding gap est estimé par certains à 100 milliards de dollars mais il devrait être
réduit par la montée en puissance des investisseurs, au travers notamment de leur
partenariat avec les banques.
Dans ce contexte, Crédit Agricole CIB va poursuivre le développement son offre de produits
innovants sur les marchés obligataire et immobilier, notamment via l’émission d’obligations
hypothécaires tout en approfondissant encore son dispositif de distribution primaire et
secondaire au travers de nouveaux partenariats avec des investisseurs en dette immobilière.
Charline Coué
Relations presse
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charline.coue@ca-cib.com
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