Euro Disney SCA - Disneyland® Paris

Charges d'exploitationPremier SemestreVariation(en millions d'euros, non audité) 2011 2010 Montant %Charges d'exploitation directes (1) 500,6 478,5 22,1 4,6 %Dépenses de marketing et ventes 68,1 63,9 4,2 6,6 %Frais généraux et administratifs 51,5 51,2 0,3 0,6 %Charges d'exploitation 620,2 593,6 26,6 4,5 %(1)Les charges d'exploitation directes comprennent principalement les frais de personnel opérationnel, les dotations aux amortissements liées auxopérations, les coûts des ventes, les redevances de licence et la rémunération du gérant. Au titre du Premier Semestre et du premier semestre 2010, lesredevances de licence et la rémunération du gérant s'élevaient respectivement à 31,2 millions d'euros et 30,1 millions d'euros.Les charges d'exploitation directes sont en hausse de 22,1 millions d'euros par rapport au premier semestre de l'exerciceprécédent. Cette augmentation traduit la hausse des frais variables liés au volume tant des activités touristiques que desactivités de développement immobilier, une hausse des salaires et des coûts liés aux nouveaux actifs.Les dépenses de marketing et ventes sont en hausse de 4,2 millions d'euros par rapport au premier semestre del'exercice précédent, reflétant une augmentation des tarifs publicitaires, ainsi qu'un rythme des initiatives marketing etcommerciales différent de celui du premier semestre de l'exercice précédent et une hausse des salaires.Charges financières nettesPremier SemestreVariation(en millions d'euros, non audité) 2011 2010 Montant %Produits financiers 2,2 1,6 0,6 37,5 %Charges financières (40,8) (41,7) 0,9 (2,2) %Charges financières nettes (38,6) (40,1) 1,5 (3,7) %Les produits financiers augmentent de 0,6 million d'euros par rapport au premier semestre de l'exercice précédent,reflétant une trésorerie et des équivalents de trésorerie moyens plus élevés et une hausse des taux d'intérêt à courtterme.Les charges financières diminuent de 0,9 million d'euros par rapport au premier semestre de l'exercice précédent suite àla baisse de la dette moyenne.Résultat netAu titre du Premier Semestre, la perte nette de l'ensemble consolidé s'établit à 99,5 millions d'euros contre une pertenette de 114,5 millions d'euros au titre du premier semestre de l'exercice précédent. La perte nette part du Groupes'élève à 82,9 millions d'euros et la perte nette part des minoritaires s'établit à 16,6 millions d'euros. Cette baissede la perte nette reflète la hausse du chiffre d'affaires et l'amélioration du résultat d'exploitation par rapport au premiersemestre de l'exercice précédent.3