La monnaie unique europeenne et sa relation au ... - Eumed.net

Philippe Jourdon
La monnaie unique
européenne et sa relation
au développement
économique et social
coordonné: une analyse
cliométrique
Tome IV :
Annexes
ENTELEQUIA
revista interdisciplinar

Philippe Jourdon
La monnaie unique
européenne et sa relation
au développement
économique et social
coordonné: une analyse
cliométrique
Tome IV :
Annexes
2010
http://www.eumed.net/entelequia/ebooks

La monnaie unique européenne et sa relation au développement économique et social coordonné : une
analyse cliométrique
Tome IV : « Annexes »
par Philippe Jourdon. These de Doctorat de 3ème Cycle sous la direction de Monsieur Claude Diebolt
Premier édition, Mars 2010
ISBN: PENDANT
Publié par:
Entelequia. Revista Interdisciplinar (grupo Eumed∙net)
Tome I disponible à http://www.eumed.net/entelequia/es.lib.php?a=b010
Tome II disponible à http://www.eumed.net/entelequia/es.lib.php?a=b011
Tome III disponible à http://www.eumed.net/entelequia/es.lib.php?a=b012
Tome IV disponible à http://www.eumed.net/entelequia/es.lib.php?a=b013
fait avec OpenOffice.org

La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1593

La monnaie unique européenne et sa
relation au développement économique
et social coordonné : une analyse
cliométrique
TOME IV
ANNEXES
PHILIPPE JOURDON, THESE DE
DOCTORAT DE 3 ème CYCLE SOUS LA
DIRECTION DE MONSIEUR CLAUDE
DIEBOLT
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1594

La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1595

La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1596

La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1597

ANNEXES DE LA THESE
UNE EXPLICATION COMPLEMENTAIRE SUR NOTRE
EPISTEMOLOGIE : « EPISTEMOLOGIE »,
« DOMINATION »
« LA MONNAIE UNIQUE
EUROPEENNE ET SON LIEN AU
DEVELOPPEMENT ECONOMIQUE
ET SOCIAL COORDONNES : UNE
ANNALYSE CLIOMETRIQUE »
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1598

Epistémologie…
Des choix et des préférences épistémologiques :
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1599

Un professeur de Toulouse, alors que nous entamions nos études en
économie et que nous évoquions notre souhait de faire un jour une thèse,
tout en commençant aussi à préparer les concours d’enseignement – c’était
en 1994 ou 1995, et déjà, nous avions fermement comme intention
d’effectuer une thèse, si on nous laissait la possibilité de le faire, sur la
monnaie unique européenne -, nous conseilla de passer à faire de
l’épistémologie autant de temps qu’il serait nécessaire et utile. Notre type
d’approche épistémologique de l’économie, fortement influencée par la
gestion, et par la volonté qui en découle, de mettre un maximum d’
« endogène » dans les domaines étudiés, s’est depuis précisée. Nous
sommes aujourd’hui en mesure d’en livrer un exposé assez complet. Notre
volonté est d’opter pour une approche résolument interdisciplinaire. C’est
parce que nous ne séparons pas l’action – que nous pouvons définir en tout
premier lieu par l’action d’apprendre, de grandir, ce qui est évidemment une
démarche qui se déroule et doit se dérouler tout au long de la vie, et permet
à chacun, comme bénéfice principal, de devenir un meilleur communicant
dans le cadre de « l’agir communicationnel » dont HABERMAS se fait à la fois
l’inventeur et le porte-parole 1764 – de la réflexion et de la communication, que
nous optons pour cette approche. C’est aussi parce qu’il convient, pour
rendre les théories moins hermétiques, voire – dans le cas de l’économie qui
s’en est pourtant fait une spécialité, cf. la célèbre théorie de l’ homo
oeconomicus, moins caricaturales -, d’expliciter, dans une démarche
permanente résolument épistémologique, les liens de blocages parfois et plus
souvent les liens dynamiques – certains blocages pouvant au demeurant
s’avérer aussi dynamiques, ainsi souvent les effets de domination – entre
l’endogène et l’exogène, l’implicite et l’explicite, la part cachée, tacite – dans
les organisations, la plus grande part de la connaissance serait le plus
souvent tacite, d’où le problème de gestion, d’importance, de mobiliser et de
faire partager ces connaissances aujourd’hui où l’on voudrait faire de cette
action collective, le plus souvent, un élément clé du projet d’entreprise ou
d’organisation – et la part révélée, clarifiée, rendue publique. Dans une
société où le nouveau secteur moteur est le secteur informatique, il faut
comprendre le code, c’est-à-dire précisément le rapport entre la part cachée
et la part visible. Notre démarche se veut compréhensive : nous utilisons
dans le même temps la sociologie, qui parle de ce qui est invisible, et
l’économie, qui parle de ce qui est au contraire visible. En sociologie, nous
nous sentons plus proche de « Oncle WEBER », dont la démarche est
compréhensive, que de « papa DURKHEIM », qui est un partisan de
l’explication, approche sans doute utile à une certaine époque, mais
particulièrement heurtante dans la mesure où il définit lui-même la
sociologie, si l’on peut dire, comme un moyen d’étudier la coercition. Celle-ci
1764 J. HABERMAS, « Théorie de l’agir communicationnel », Fayard, L’espace du politique,
traduction française 1987.
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1600

pose problème à tous niveaux, nous semble-t-il, dans une société que l’on
veut ouverte, même si elle est sans doute nécessaire. Mais les paradoxes
sont nombreux en sociologie. Ils seraient aussi sans doute nombreux en
économie si on tenait celle-ci aussi pour une méthode d’étude de la société
et de ses changements, ce qui pourrait au demeurant faire de l’économie une
branche de la sociologie pourquoi pas – nous y reviendrons ! -. Etant
« économiste de vocation et (mais) gestionnaire de formation », nous avons
spontanément – de part notre formation gestionnaire – une culture
sociologique… il nous faut pourtant préciser notre positionnement par rapport
à la sociologie, qui a, elle aussi, bien besoin de clarification, n’étant séparée
que depuis bien peu de décennies – quatre ou cinq, attribuées avec
générosité… - de la philosophie non scientifique. Notre démarche vise aussi à
faire de nos théories quelque chose de « faisable », une démarche que l’on
peut refaire, que l’on peut s’approprier, non pas une coquille juridique
formaliste, mais quelque chose qui est véritablement en prise aussi bien avec
les difficultés et les espoirs, aussi bien que de la manière de parler,
d’aujourd’hui. En un mot, nous sommes adeptes – forcément adeptes –
d’une épistémologie « constructiviste ».
Un positionnement épistémologique au sein d’une épistémologie
« constructiviste » :
Qu’est-ce qu’une épistémologie « constructiviste » ? Le Que sais-je de Jean-
Louis LE MOIGNE 1765 établit un utile et clair exposé de la question. Ce
spécialiste de la complexité explique qu’une épistémologie constructiviste
permet d’affronter cette complexité, tout en communiquant efficacement.
Elle a en plus, d’autres vertus.
Les grands précurseurs de l’épistémologie « constructiviste », et le
modèle antérieur des « sciences de la nature » :
Les trois grands précurseurs d’épistémologies constructivistes en sciences –
à une époque où le mot « épistémologie » n’existait pas, il date d’il y a
environ un siècle, comme la sociologie – seraient Léonard DE VINCI (1456-
1519), Giambattista VICO (1668-1744), et Paul VALERY (1870-1945). Ils ont
abandonné les hypothèses de l’épistémologie dominante en sciences,
l’épistémologie positivo-réaliste. En quoi les deux épistémologies,
constructiviste et positivo-réaliste, diffèrent-elles ?
La science s’est séparée de la philosophie en adoptant une approche
globalement matérialiste, alors que la philosophie restait, à l’instar de la
religion, forcément idéaliste. Les philosophies matérialistes (HEGEL, MARX…)
sont plus récentes et elles sont associées, très souvent, à des efforts
1765 J-L LE MOIGNE, « Les épistémologies constructivistes », Que sais-je, PUF, édition
corrigée, 1999.
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1601

scientifiques. Ainsi la science, classiquement, distingue l’observateur, qui est
sujet, avec l’environnement, forcément objet. La mise à distance entre
l’objet et le sujet est un point de passage obligé de la démarche de tout
scientifique. Cela en fait aussi sa grandeur. Cela marque l’indépendance
d’esprit du chercheur scientifique. Ce passage obligé est un point commun à
toutes les sciences. Norbert ELIAS en a aussi parlé pour la sociologie, une
science humaine 1766 pourtant. Nous verrons tout de même ce que la
sociologie a d’original vis-à-vis des autres sciences : selon ELIAS, la
démarche de distanciation scientifique, en sociologie, est renforcée par celle
d’engagement dans son époque, dans sa société ! Il s’agit déjà d’une
nuance. Les « sciences de l’esprit », comme le disait DILTHEY, ne sont pas
les sciences de la nature ! Des religions, cependant, peuvent considérer
l’environnement comme « sujet ». Mais les religions qui ont nourri l’évolution
historique de l’Occident auraient au contraire une grande tolérance vis-à-vis
de cela. Le développement de la science en Occident, a, ainsi, sans doute été
rendu possible par une forme de compromis culturel. WEBER et les
sociologues ont bien montré cela en effet : l’étude du rôle des religions fut
un des premiers travaux de la naissante sociologie : WEBER étudie le rôle du
protestantisme, qui a contribué au désenchantement du monde, à la
rationalisation des activités ; DURKHEIM étudie le totémisme, « forme
primitive de religion ». La culture occidentale a sans doute pu considérer que
l’univers était réductible à un objet – Dieu est neutre par rapport à cela -,
l’homme est « maître d’ouvrage délégué » de Dieu, il va pouvoir s’approprier
la nature, devenir « maître et possesseur » de la nature (DESCARTES). C’est
lié à une idéologie du progrès historique 1767 . Chez les hindous et leur temps
cyclique 1768 , plus encore chez les animistes africains où tout est incertitude et
partant, menace, il ne peut en être ainsi. Notre argumentation va dans le
sens où les conditions du développement de la pensée scientifique telle qu’on
la comprend en Occident – la cause et la conséquence vécue est
l’autorisation ostensiblement affirmée de traiter l’environnement de l’homme
comme un objet alors que l’observateur est sujet, donc, plus respectable –
seraient liées, du moins implicitement, à l’existence d’un sens de l’histoire,
où « on obtient plus » en avançant dans le temps (une néo-théorie
matérialiste de l’histoire) 1769 . Mais il y bien plus, et bien plus précis, que cela,
pour spécifier ce qu’est « l’épistémologie positivo-réaliste » de la science, qui
est clairement l’épistémologie scientifique orthodoxe : l’hypothèse
ontologique, l’hypothèse déterministe, d’où découlent d’ailleurs : le principe
1766 N. ELIAS, « Engagement et distanciation. Contribution à la sociologie de la
connaissance », préface de Roger CHARTIER. Fayard, 1993.
1767 Nous y reviendrons, essayant de l’argumenter et de le démontrer.
1768 Cf. notre Préambule « Le combat entre vision linéaire et vision cyclique, et l’importance,
justement, desdits « cycles » ».
1769 Nous allons y revenir. On ne peut traiter toutes les questions à la fois, dans un tour
d’horizon épistémologique personnel qui se veut aussi exhaustif que possible, ne laissant, à
terme, aucun sujet psychologique ou scientifique dans l’ombre.
La monnaie unique européenne. européenne.
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de la modélisation analytique et le réductionnisme, & le principe de raison
suffisante.
- l’hypothèse ontologique : elle formule que la connaissance que
constitue progressivement la science est la connaissance de la Réalité,
une réalité postulée indépendante des observateurs. Même l’essence,
la substance, la permanence des choses, sont des éléments
connaissables, sous forme de connaissances additives. Ainsi, puisque la
réalité, même la plus profonde et la plus cachée, est connaissable
objectivement, le savant est une sorte de « représentant
diplomatique » de cette réalité.
- L’hypothèse déterministe : il existe quelque forme de détermination
interne propre à la réalité connaissable, détermination elle-même
susceptible d’être connue. Ainsi la réalité peut être décomposée dans
une chaîne de causes simples, toutes faciles à déduire les unes des
autres. KEPLER, ou LAPLACE, pour qui si on connaissait toutes les
relations et positions de l’univers à un instant donné, on pourrait en
déduire les futures relations et positions de l’univers à n’importe quel
moment du futur, incarnent bien cette position scientifique de
recherche des lois causales qui gouvernent la réalité, soit tout le
programme de la recherche scientifique depuis quatre siècles. Mais
POPPER est un peu revenu là-dessus dans « l’Univers irrésolu »,
lorsqu’il explique qu’à cause de la complexité, il peut y avoir des
irrésolutions dès le départ de l’action, qui empêchent par la suite de
déduire une chaîne de conséquences. Par la suite, on remplace un
raisonnement, quantitativiste, linéaire le long du temps, par un
raisonnement qualitativiste, où la question ontologique, le rapport
sujet/objet, le rapport d’extériorité, la capacité à juger et à décrire
objectivement et en-dehors d’un processus d’auto construction
permanent, cette question soit à nouveau posée, mais cette fois-ci pas
résoluble – autrement que par des compromis constructivistes à un
moment donné -. Ce n’est alors pas tant dans la réalité objective qu’il
faut voir et décrire des causes, qu’aussi dans la réalité subjective d’un
dévoilement progressif d’une structure de l’esprit, dont l’existence
suffit à postuler son double décrit, la réalité extérieure qui risque d’être
voilée. Ainsi, il doit y avoir une « ouverture causale » du « monde 1 »,
celui de la physique, sur le « monde 2 », celui de la psychologie, et sur
le « monde 3 », celui de l’esprit humain et de ses productions (éthique,
esthétique, société). La psychologie est dévoilante, et elle doit être
appréhendée dans ses structures. Notons qu’on rejoint aussi par ce
côté une forme d’objectivité, et que cette démarche est donc elle aussi
parfaitement scientifique, car les « structures » sont objectives : elles
peuvent, par exemple, constituer une sorte d’ « idéal-type » au sens
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1603

du sociologue WEBER. Dans cette deuxième vision par contre, la réalité
ne serait pas donnée à 100% par elle-même. Ce dévoilement
successif : physique et naturel, psychologique, social au sens large, est
une remise en question de la logique déterministe, dans un sens plus
constructiviste, plus anthropologique, et humainement plus relatif.
- Principe de la modélisation analytique : c’est très simple ; c’est que l’on
peut traduire une réalité sous une forme plus réduite afin de l’étudier
scientifiquement. Mais cela peut poser, au praticien de la science, toute
une série de questions. En effet, analyser et réduire sont deux choses
distinctes. Dès lors, quelle simplification retenir ? Quelle justification au
choix des éléments élémentaires (quels sont les éléments
élémentaires ? En physique : les atomes : et après ?) et en vertu de
quel modèle de mise en relation entre leur caractère statique – le fait
d’ « être » - et leur caractère dynamique – le fait de « servir de
supports à l’accumulation » - ? Par exemple, en économie ou en
comptabilité, il était encore assez simple de mettre sur pied des
modèles d’analyse et de traitement de la réalité, quand l’économie
n’était constituée que d’un ou, disons, de quelques produits. Dès lors
que ceux-ci sont devenus très nombreux, quel va être le critère pour
découper la réalité ? Il sera nécessairement de plus en plus subjectif ou
du moins « heuristique » - dépendant d’une « vision » affirmée -, car
tout dépend, dès lors, du fait qu’à cause de cette richesse le sujet,
l’observateur, fut-il indépendant, peut difficilement assumer
entièrement la réalité, c-a-d y trouver une cohérence « en ellemême
», tout dépend d’une capacité à organiser un ensemble d’objets,
par des liens de propriété réciproques, de telle façon qu’ils puissent
servir de vecteur effectif à l’accumulation, et donc à la défense de ce
système lui-même, ainsi que du système humain qui est derrière, et du
système de représentation qui doit être défendu de la façon la plus
« cohérente temporellement » possible. On voit donc, que le modèle de
la modélisation analytique chère à DESCARTES, peut voler en éclat
dans des domaines aussi complexes que l’économie. Pourtant, même
dans ce domaine, on évite cet obstacle souvent en recourant à des
modèles qui, fussent-ils simplistes, font l’objet d’un consensus. Ils sont
alors susceptibles d’être modifiés, pour les besoins d’un « test ». Mais il
est difficile de tester plus d’une hypothèse à la fois. Donc en économie,
on obéit souvent à des logiques de « vérités successives ». On
distingue, pour en terminer avec le cas de l’ économétrie, le modèle
« structurel », où il y a un brouillage entre les causes et le fait observé,
et le modèle « réduit », plus puissant analytiquement mais sacrifiant
peut-être une part de la bien réelle complexité. Cette présentation est
très intéressante, car elle révèle à quel point des obstacles structurels
à l’action efficace dans le réel, telle l’incohérence temporelle, peuvent
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1604

être prégnants. Des « vérités successives », disions-nous ? (Bien sûr,
elles ne s’excluent pas mutuellement à 100%), en voici quelquesunes
: 1°) l’économie classique, qui veut obéir aux règles des lois
physiques propres aux sciences de la nature ; 2°) le marxisme, qui
dévoile le double social (lié à la construction de l’esprit humain selon
d’autres, MARX quant à lui détourne le problème en postulant une fin,
à une histoire, dominée tout son long par des conflits matérialistes)
des lois économiques de la nature, et, du fait de cette dualité,
démontre qu’en poussant les lois de l’économie classique jusqu’au bout
de leur logique, on débouche sur l’absurde ; 3°) le keynésianisme, qui
s’y prend plutôt par le bout de la gestion (un bout plus heuristique, et
dès lors, plus constructiviste): si on part des agrégats globaux, et
qu’on les gère, on peut sauver le système, sans heurter les individus
bien sûr écartelés entre la matière et l’esprit, et donner un sens
concret, positif et accepté au social : la gestion concrète, monétaire et
budgétaire, du réel (deux manières complémentaires de gérer le temps
et l’espace) ; 4°) la tendance actuelle, qui commence à se dégager, et
qui sera de repenser toute l’économie en passant par le prisme de
« développement durable ». On doit alors penser des obstacles liés à la
nature de la monnaie comme « l’incohérence temporelle » (que la
monnaie a justement pour objectif de contribuer à résoudre), la nature
du temps (les cycles de KONDRATIEFF permettant sans doute de gérer
l’évolution, qu’il faut donc vouloir « durable ») : obstacles en somme
liés à la fois à la comptabilité et à la psychologie, lesquelles sont
précisément aussi liés. Un approfondissement et un développement du
concept d’homo monetarius permettra sans doute d’y voir plus clair.
Tel est, le lecteur l’aura compris, une grande partie de notre projet
théorique.
- Le principe de raison suffisante : ce principe formulé par LEIBNIZ est
en somme la proclamation de la toute puissance de la méthode
déductive. Il est remis en question par les méthodes inductives, qui
sont par exemple le propre de la cliométrie, mais qui peuvent aussi
entraîner des confusions, comme, par exemple, celles des modèles
« structurels », levés par une simplification peut-être abusive dans le
modèle « réduit », ce qui est une façon de déduire des arguments
d’une approche au départ inductive.
De PIAGET à l’ homo monetarius :
Et l’épistémologie structuraliste alors ? On l’a compris, c’est une prise de
conscience progressive de l’importance de son propre regard : l’individu
médite sur le bon usage des savoirs que sans cesse il transmute en actions,
actions que sans cesse il transmute en savoirs. Ainsi, PIAGET, dans son
programme de compréhension des mécanismes de l’apprentissage, se
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Tome IV Philippe Jourdon / 1605

dégage irrésistiblement comme le premier père de cette approche
« constructiviste ». Mais nous nous permettrons d’aller plus loin. Profitant du
fait que l’économie a découvert depuis trente ans, à quel point la
connaissance est devenue désormais la première cause de l’accumulation
économique et de la croissance économique, nous étendons ce projet de
PIAGET, qui était au début un projet de psychologie de l’enfant, à un projet
de recherche de « structures de modélisation de la réalité » économique de
plus en plus rationnelles : pouvant de plus en plus servir comme « codes »
de la réalité vécue. Projet de gestion, de pédagogie, d’épistémologie, de
recherche en économie. Nous énonçons notamment l’hypothèse, que les
processus d’équilibration et d’assimilation, propres selon PIAGET aux
différentes phases de l’apprentissage et du développement psychologique de
l’enfant, nous accompagnent en fait toute notre vie. L’homo monetarius
ainsi, accorde une valeur à ses différentes activités, plus ou moins réflexives
ou expansives, tout au long de ces phases de sa vie. Le tout sert à une
réflexion sur les causes et les manifestations de la « valeur », telle ou telle
phase étant considérée par tel individu comme une « structure » - par
exemple la réflexion sur soi et « l’équilibration » - : servant au
développement social poussé par les phases d’ « assimilation », alors que
pour un autre au contraire, la phase réflexive sera un but en soi et pourra
constituer pour elle-même sa propre « structure ». Vers la même époque
que PIAGET, on a aussi BACHELARD qui énonce : « Les problèmes ne se
posent pas d’eux-mêmes. C’est précisément ce sens du problème qui donne
la marque du véritable esprit scientifique. Pour un esprit scientifique, toute
connaissance est une réponse à une question… » (Mais pas nécessairement à
une cause !) « Rien ne va de soi. Rien n’est donné. Tout est construit. »
Divers fondateurs de « l’épistémologie constructiviste » :
N. WIENER introduit, dans Comportement, intention et téléologie, l’idée du
comportement d’un système en relation avec ses fins, ce qui débouche sur la
prise en compte de la capacité d’un système à se finaliser au fil du temps. G.
BATESON, le psychologue, écrit Vers une écologie de l’esprit. Il constate
l’effet pervers des modèles tenus pour scientifiques et empruntés à
l’Energétique, dès lors qu’on prétend les appliquer dans « les sciences de
l’organisation et de la communication » : « un non-sens épistémologique et
culturel ». Par ailleurs, la psychologie a besoin du « double lien » : des
modèles que l’on ne peut pas prendre au pied de la lettre, comme « il est
interdit d’interdire ». Cela invite certainement à réfléchir sur les structures, le
sens et la communication : cette piste là est un utile détour méthodologique
à toute recherche dans les sciences humaines. Ensuite, on a les pionniers de
l’interdisciplinarité, pour deux séries de raisons. D’une part, nous sommes à
une période de Renaissance culturelle (cette fois-ci au niveau mondial) : le
raisonnement analogique (l’une des quatre formes de raisonnements avec
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1606

l’analyse, la synthèse, mais aussi l’abduction – repérer une clé de
compréhension puis la « stocker » en évitant systématiquement d’en parler
pendant tout le raisonnement) est fort utilisé même s’il est parfois loisible
d’en abuser. D’autre part, l’interdisciplinarité permet d’adopter différents
points de vue et de tenter d’en coordonner voire d’en intégrer l’esprit, ce qui
est utile dans un contexte de complexification. E. VON GLAZERSFELD est un
des défenseurs de l’interdisciplinarité. Finalement, PIAGET, SIMON (dont
nous avons déjà beaucoup parlé lors d’autres sections), MORIN, ont construit
chacun des épistémologies constructivistes solides.
Principes de la modélisation systémique :
« Constructivisme », interdisciplinarité et donc méthodologies croisées,
« rationalité limitée, ou procédurale » de SIMON : tout cela nous mène à
l’idée de « systèmes », avec la théorie des ensembles, sous-jacente aux
« systèmes ». L’épistémologie constructiviste, avec ses « domaines de
définition », ses « doubles liens », ses mystères plus structurés que
d’habitude, sa perception – fut-elle empruntée aux sciences de l’artificiel,
mais en revanche, plus jamais laissée à « l’ontologie » - d’un possible sens :
elle a servi de fondement à la Théorie des Systèmes de L. VON BERTALLANFY
de 1968. La modélisation systémique, exprime une « méditation de l’objet
par le sujet qui prend toujours la forme du projet. » C’est un peu la limite de
notre approche dans le domaine de la science économique : traiter
l’économie comme un objet de gestion. En clair, le gros apport de la
modélisation systémique est de traiter de « l’acte », et non de « la chose ».
Mais ce n’est peut-être pas si idiot dans un domaine tel la macroéconomie.
Après tout, la monnaie est aussi le support d’un langage, elle comporte sans
doute ses « doubles liens » et ses « paradoxes de la communication » au
sens de WATZLAWICK ou BATESON. Le point essentiel et qu’il ne faut pas
manquer est que « la seule façon de s’en sortir dans la modélisation de la
complexité est de la traiter comme acte, et non comme objet ». Et oui, au
demeurant, « apprendre », « apprendre à décrire la complexité… apprendre
à se construire à l’intérieur de la complexité… et apprendre à faire sens, à
contribuer à l’émergence d’une rationalité en ce faisant », cela est aussi un
acte ! C’est là où l’énergétique pourrait peut-être rejoindre la
communication, la gestion, l’économie, car le dernier mot n’est sans doute
pas dit. Au demeurant, on pourrait s’attacher à démontrer que dans
beaucoup de discours et de raisonnements classiques, la monnaie est aussi
traitée comme un objet classique d’abduction, elle sert de prétexte, dans sa
merveilleuse neutralité, à un discours rationalisant sur l’économie. Nous ne
sous-estimons pas cet obstacle ; mais nous prétendons qu’il faut repousser
toujours plus loin cette abduction. Et pour cela, il faut emprunter à des
sciences du langage pour appuyer la science du calcul qu’est l’économie! On
peut ajouter à cela le poisson pilote de cette démarche constructiviste dans
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1607

l’océan de la complexité : traquer « l’action intelligente » dispensatrice de
sens : cette « action intelligente » que J. DEWEY désigne comme étant le
processus cognitif par lequel l’esprit construit une représentation de la
dissonance qu’il perçoit entre ses comportements et ses projets : vaste
projet qu’il faut sans doute ramener, en économie, au problème des
dotations initiales et de leurs conséquences sur la rationalité standard
reconnue, et donc les formes d’organisation sociale retenues.
Lier l’éthique à l’épistémologie : en partant de la réalité en allant
vers la faisabilité :
Pour être « constructiviste de la connaissance… (du système de
connaissances) », « faisable », la connaissance doit passer le test de sa
propre reproductibilité : elle doit être « enseignable » et doit donc véhiculer
des « valeurs » ! La développer c’est alors mener une action à l’indéniable
dimension « éthique ». Loin des hypocrisies excusables par des ignorances,
que véhiculent les paradigmes « réaliste / matérialiste » ou « idéaliste »,
dans leur abduction généralisée de l’essentiel, c’est-à-dire des fondements
du sens, le paradigme constructiviste crée ainsi « une science pour l’homme
par l’homme » ! Ce paradigme fixe à l’épistémologie la dimension de ses
responsabilités : être éthique ou ne pas avoir le droit d’exister. On n’en
n’attend pas moins dans un monde de la communication généralisée, où les
« paradoxes de la communication » servent avant tout de prétextes à
communiquer plus et mieux.
Modèle du système cyclique des sciences :
Des sciences naturelles aux sciences physiques, puis aux sciences
biologiques, puis aux sciences psycho-sociologiques, puis aux sciences
mathématiques, puis retour à la case départ : c’est ce que propose PIAGET.
Il y a à vrai dire différentes conceptions à ce sujet. Nous préférons revenir à
SIMON, un économiste, qui montre dans les années mille neuf cent quatrevingt,
qu’on assiste, depuis que l’on a pu retenir une conception des
disciplines scientifiques par leur projet plutôt que par leur objet, à une sorte
de renouvellement de la définition de nombre de disciplines que l’on tenait
pour anciennes. Ainsi, ce que l’on appelait autrefois des disciplines
« techniques » et non « scientifiques », s’en trouve reconsidéré. L’aspiration
à trouver des « standards », jusque dans la vie sociale et dans une vie
sociale dans le même temps extrêmement diversifiée, est un aspect
intéressant. La fin de « l’abduction » que nous avons dénoncé, a peut-être
commencé avec le projet de la sociologie énoncé en 1828 par COMTE et son
Tableau synoptique des connaissances positives. C’était le premier projet de
méta-communication, autrement que sous des formes magiques ou
religieuses, des formes liées à l’esprit humain, à ses structures, aux
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1608

comportements et aux anticipations que cela sous-tend. Le fait, plus récent,
de désigner des « idéaux-types » (WEBER), le développement encore plus
récent, jusqu’au Lycée, de l’enseignement de la communication, gestion,
sociologie, économie : tout cela va dans un sens que nous revendiquons :
trouver des standards de sens, prêts à la consommation, mais aussi à
l’évolution et à la communication. Les marques n’en sont que les
phénomènes les plus comiques. Récemment en effet, les sciences de la
cognition (en 1980) ou les sciences économiques (en 1992) furent
présentées comme des sciences de l’artificiel. Ce que le système gagne en
artificiel, il le gagne aussi, en capacité à communiquer et à construire du
sens. SIMON évoque une méta-discipline, la « science de la conception ».
Dans ce sens, notre homo monetarius n’est qu’une conception, utile à
incliner un peu les perspectives bien établies.
Paradigme des sciences de la complexité :
Celui-ci est d’E. MORIN, qui re-connaît le rôle premier du sujet connaissant
dans l’acte de construction de la connaissance : ce paradigme est donc fondé
sur la connaissance du « vif du sujet ». A vrai dire, cette conception est utile,
au scientifique certes, mais encore plus à l’enseignant !
Relation empirie-épistémé (l’épistémé représentant la structure)
versus empirie / déductie :
« C’est sans doute la multiplicité des procédures d’interaction entre empirie
et épistémé » (où, faute de mieux, on se rabat sur les systèmes artificiels,
pour expliquer des faits émergents, que l’on n’avait jamais remarqués, et
pour lesquels on n’a pas, donc, de théorie déductive prête à l’emploi) « qui
rend compte de la diversité des disciplines par lesquelles s’organise la
connaissance : non plus par l’affectation a priori d’un objet positif et d’une
méthode déductive, mais par les formes et les styles des processus de
transformation réciproque d’expérience en science : à la lettre, des prises de
conscience. Jean PIAGET a exprimé cette intelligence épistémologique en
parlant de « l’épistémologie intérieure aux sciences » : « Le fait nouveau, et
de conséquences incalculables pour l’avenir, est que la réflexion
épistémologique surgit de plus en plus à l’intérieur même des sciences, non
plus parce que tel créateur scientifique de génie comme DESCARTES ou
LEIBNIZ laisse là pour un temps, ses travaux spécialisés et s’adonne à la
construction d’une philosophie, mais parce que : il devient nécessaire de
soumettre à une critique rétroactive les concepts, méthodes ou principes
utilisé jusque-là de manière à déterminer leur valeur épistémologique ellemême.
En de tels cas, la critique épistémologique cesse de constituer une
simple réflexion sur la science : elle devient alors instrument du progrès
scientifique en tant qu’organisation intérieure des fondements et surtout en
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1609

tant qu’élaborée par ceux-là même qui utiliseront ces fondements et qui
savent donc de quoi ils ont besoin… » ».
Lien social – éthique – présentation de l’économie à l’intérieur de
notre positionnement théorique / « en partant du centre » / le
problème des dotations initiales en économie :
Ce titre est sans doute trop ambitieux. Qu’il soit seulement suffisant de
préciser que les dotations initiales de l’agent économique sont celles qu’il
acquiert lorsqu’il atteint l’âge de quarante ans. Tel est le biais initial.
B) Domination :
Voilà un terme que nous voulons expliciter, décortiquer, éclairer, en ce qui
concerne la monnaie et ses conséquences comme jeu géostratégique. C’est
pourquoi nous nous proposons d’expliquer ici les conceptions traditionnelles
de la domination en sociologie, son utilisation en économie par PERROUX,
son utilisation plus aisée en théorie des jeux, et l’utilisation que nous en
ferons vis-à-vis de l’actif stratégique que constitue la monnaie.
Les sociologues tout d’abord ont parlé de la domination. Le terme est dès
lors devenu central pour parler de la lutte des classes et des théories plus
récentes et souvent moins radicales à ce sujet. Il sert aussi à décrire la
modernisation et la « rationalisation ». Par rapport à cela une référence à la
monnaie s’impose aujourd’hui. C’est tout d’abord WEBER qui en a parlé. Il
distingue pouvoir et domination. Le pouvoir s’appuie sur des instruments de
coercition. Il a une dimension matérielle évidente. Ceci est un point sur
lequel on peut établir un rapprochement entre MARX et WEBER,
rapprochement qui sera souvent effectué par TOURAINE. La domination est
plus discrète, plus invisible, elle est généralement qualifiée de
« symbolique ».
WEBER distingue ainsi trois phases dans l’histoire des sociétés, associées à
trois types de rationalité, trois types de légitimité, trois types de domination.
Tout d’abord la domination traditionnelle, nous sommes dominés par les
traditions, qui nous dictent toute idée de la justice en société. Deuxièmement
apparaît la domination charismatique : c’est celle des grands hommes –
explorateurs, scientifiques, chefs d’armée – qui ont à leur façon conquis le
monde dès lors que, celui-ci ayant été connu comme rond, la mondialisation
pouvait commencer : Christophe Colomb en est un exemple. La domination
charismatique des explorateurs et des génies avait été anticipée de plusieurs
siècles par celle des créateurs de grandes religions : ainsi Moïse, Jésus,
Mahomet, étaient récipiendaires de domination charismatique. Le territoire
ouvert par ces grands découvreurs – auxquels il faudrait rajouter, à une
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1610

époque plus récente, des génies tels MARX ou FREUD, découvreurs d’espaces
mentaux et sociaux – est ordinairement si vaste que la découverte dépasse
de beaucoup les découvreurs, pour ouvrir des horizons à tous. Il n’en reste
pas moins que la personne à l’origine de cela en conserve une grande
autorité : un charisme et une domination pouvons-nous dire particulièrement
à l’adresse des fondateurs de religions. Encore que dans le christianisme ce
soit particulièrement complexe car sa « domination » n’a pas suffi à Jésus
pour échapper à ceux qui entendaient le crucifier ! Dès lors, il apparaît fondé
de dire que la domination correspondrait à un contrat de « maîtrise
déléguée » : ses caractères structurels, ceux qui permettent de mieux
dominer l’environnement, sont transmis à tous ceux qui y croient. C’est ainsi
que le type de domination accompagne inévitablement le type de rationalité.
Dans le sens qui sera apprivoisé par les économistes, la rationalité permet en
quelque sorte de « posséder le monde », puisqu’elle permet précisément de
tout prévoir et de tout calculer. Les valeurs étant liées aux finalités, le cœur
à l’esprit, croire qu’un chef charismatique a brisé la tradition dans le sens de
mieux dominer l’environnement permet de trouver en soi aussi la capacité de
mieux dominer l’environnement, avec les connaissances qui vont avec. Nous
pouvons noter que, dès l’origine, la domination contient incontestablement
une relation avec le temps vécu. La domination traditionnelle fait accepter
l’autorité issue du passé, les choses étant supposées devoir se reproduire
comme autrefois pour être justes, l’homme étant attaché à conserver ce qu’il
a conquis vis-à-vis de la nature, redoutant seulement de sombrer dans un
passé encore plus ancien que le passé traditionnel, passé tellement ancien
que nous en avons perdu jusqu’au souvenir, passé qui signifierait donc un
naufrage mais qui à l'évidence n’est pas pertinent pour sentir, penser, agir.
En ce sens, les religions établissent des distinctions radicales : avant une
certaine époque (il y a 5000 ans selon certaines religions du livre il n'y a pas
si longtemps), le monde n’existait tout simplement pas. Le dominateur
charismatique rompt avec la tradition puisqu’il annonce un avenir nouveau :
Jésus, MARX, et quelques autres, ont établi leur autorité sur une vision
messianique, d’autres (Christophe Colomb, François 1 er , Pasteur…) ont tout
simplement montré qu’à l’avenir rien ne pourrait être jamais tout à fait pareil
(le premier en découvrant l’Amérique, le second en s’alliant avec les Turcs, le
troisième en découvrant la pénicilline qui changeait la relation avec la
maladie). Ces dominateurs charismatiques, nous pouvons vraiment les
appeler des « découvreurs » ! Ils plongent l’âme humaine dans le
romantisme, dans l’exaltation, dans la découverte que les murs de la prison
sont, à condition d’un effort de notre part, beaucoup plus larges que nous le
croyions. Cet enthousiasme leur confère une légitimité qui peut aller jusqu’à
résister à celle, traditionnelle, des rois et des reines. Selon WEBER, la grande
révolution est quand nous allons passer de cette deuxième forme de
domination, à la troisième forme, dite « rationnelle / légale ». A ce moment
là, la domination n’est plus issue, du poids de l’histoire des hommes face à la
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1611

nature dans un combat face à face, patient, constamment renouvelé
(domination traditionnelle), ni de la surprise issue d’une découverte plus ou
moins inattendue et d’ailleurs bouleversante. Il ne s’agit plus d’une
découverte hasardeuse. Il s’agit d’un processus même. Comme nous en
avons une première fois parlé plus haut, cela a à voir avec le vécu de
l’homme dans le temps, ce qui nous amène à la fois à la monnaie – une
première fois – et à la notion d’historicité. Dans la domination rationnelle/
légale, l’homme est occupé à concevoir des lois, toutes transcrites par écrit,
et techniques, qui sortent l’homme de la bulle dans laquelle il était enfermé :
un espace-temps clos, lié à la tradition et perturbé de temps en temps
marginalement par une révélation religieuse ou une découverte scientifique,
mais sans conséquences définitives sur l’orientation du temps : on finit
toujours par être rattrapés par le passé et ses mythes, on ne se permet pas,
par exemple, de planifier des objectifs vis-à-vis de l’avenir. Cette vision d’un
espace-temps clos et enfermé dans le mythe est chère aux sociologues et
ethnologues fonctionnalistes, surtout ceux qui ont observé certaines
populations dites « primitives ». La rationalité rationnelle / légale fait
complètement éclater ce cadre puisqu’elle participe à ce que WEBER a appelé
le « désenchantement du monde ». Le sociologue distingue toutefois deux
sortes de finalité rationnelle / légale : celle dictée par les valeurs c’est-à-dire
en quelques sortes le cœur, et celle dictée par les finalités c’est-à-dire la
froide raison, à supposer effectivement que l’on puisse se fixer des objectifs
vis-à-vis du futur et les entourer, par les lois y afférentes, d’un cheminement
« droit ». Nous revenons, à nouveau, sur le rapport au temps qui a un
rapport évident à la monnaie puisque nous avons définie celle-ci comme
l’outil qui va nous permettre de dépasser le risque d’ « incohérence
temporelle », risque majeur pour l’idée que nous nous faisons de la
rationalité humaine, et qui provient notamment – en particulier n’osons-nous
pas dire – que nous nous faisons rattraper par quelque mythe… i.e. quelque
mythe expliquant l’avenir au nom du passé.
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1612

La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1613

La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1614

La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1615

ANNEXES DE LA THESE
DONNEES ECONOMETRIQUES
« LA MONNAIE UNIQUE
EUROPEENNE ET SON LIEN AU
DEVELOPPEMENT ECONOMIQUE
ET SOCIAL COORDONNES : UNE
ANALYSE CLIOMETRIQUE »
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1616

La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1617

La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1618

Table des matières des tableaux de données économétriques :
Données monétaires de la France entre 1800 et 1847, page 1627
Données monétaires de l’Allemagne de 1800 à 1847, page 1628
Données monétaires de la Grande-Bretagne entre 1800 et 1847, page 1629
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1619

Données monétaires de la France de 1848 à 1872, page 1630
Données monétaires de l’Allemagne de 1848 à 1872, page 1631
Données monétaires consolidées France – Grande-Bretagne, page 1632
France – Allemagne – France + Allemagne, page 1633 à 1635
Données monétaires de la France entre 1945 et 1999, page 1636-1637
Données monétaires de l’Allemagne entre 1945 et 1999, page 1638-1639
Données monétaires de la Grande-Bretagne entre 1945 et 1999, page 1640-
1641
Données monétaires des Etats-Unis d’Amérique entre 1945 et 1972, page
1642
Données monétaires du Japon entre 1945 et 1972, page 1643
Données monétaires de l’Espagne entre 1945 et 1972, page 1644
Données monétaires de l’Italie entre 1945 et 1972, page 1645
Données monétaires des Pays-Bas entre 1945 et 1972, page 1646
Données monétaires de la Belgique entre 1945 et 1972, page 1647
Données monétaires de l’Espagne entre 1973 et 1995, page 1648
Données monétaires de l’Italie entre 1973 et 1995, page 1649
Données monétaires de la Belgique entre 1973 et 1995, page 1650
Données monétaires des Pays-Bas entre 1973 et 1995, page 1651
Données monétaires des Etats-Unis d’Amérique entre 1973 et 1995, page
1652
Données monétaires du Japon entre 1973 et 1995, page 1653
Données monétaires de l’Irlande entre 1973 et 1995, page 1654-55
Données monétaires de la Grèce entre 1973 et 1995, page 1656
Données monétaires de la France entre 1996 et 2005, page 1657
Données monétaires de l’Espagne entre 1996 et 2005, page 1658
Données monétaires de l’Italie entre 1996 et 2005, page 1658
Données monétaires de la Belgique entre 1996 et 2005, page 1659
Données monétaires de la Hollande entre 1996 et 2005, page 1659-60
Données monétaires des Etats-Unis entre 1996 et 2005, page 1660
Données monétaires de l’Allemagne entre 1996 et 2005, page 1660-61
Données monétaires de la Grèce entre 1996 et 2005, page 1661
Données monétaires du Portugal entre 1996 et 2005, page 1661-62
Données monétaires de la Finlande entre 1996 et 2005, page 1662
Données monétaires de la Suède entre 1996 et 2005, page 1663
Données monétaires de l’Autriche entre 1996 et 2005, page 1664
Données monétaires du Royaume-Uni entre 1996 et 2005, page 1665
Données monétaires du Japon entre 1996 et 2005, page 1666
Données monétaires de l’Irlande entre 1996 et 2005, page 1667
Données monétaires du Danemark entre 1996 et 2005, page 1668
Données monétaires du Luxembourg entre 1996 et 2005, page 1669
Masse monétaire et épargne de l’Angleterre, 1817 à 1847, page 1670
Données monétaires de la Grande-Bretagne de 1848 à 1872, page 1671
Données monétaires des Etats-Unis de 1848 à 1872, page 1672
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1620

Données monétaires de la Grande-Bretagne entre 1873 et 1945, page 1673-
74
Calcul du taux d’intérêt relatif à la masse monétaire de référence, page 1675
Masse monétaire Britannique, 1873 à 1945, page 1676-77
Taux d’intérêt du Royaume-Uni, page 1678-79
Données monétaires de la France entre 1873 et 1920, page 1682
Données monétaires de l’Allemagne entre 1873 et 1920, page 1683
Données monétaires des Etats-Unis entre 1873 et 1920, page 1684-85
Masses monétaires des Etats-Unis entre 1873 et 1920.
Masses monétaires Américaine et Européenne, 1870-1917, page 1690
Masses monétaires de l’Europe à 3, et des USA, de 1918 à 1944, page 1691
Données monétaires de l’Italie entre 1873 et 1920, page 1686
Données monétaires de l’Italie entre 1921 et 1945, page 1687
Données monétaires de l’Espagne entre 1873 et 1920, page 1688
Données monétaires de l’Espagne entre 1921 et 1945, page 1689
Données monétaires de la France entre 1918 et 1945, page 1690
Données monétaires de l’Allemagne entre 1918 et 1945, page 1691
Données monétaires du Royaume-Uni entre 1918 et 1945, page 1692
Taux de change Livre Sterling / dollar (1 $ en nombre de £), page 1693-94
Données monétaires des Etats-Unis entre 1918 et 1945, page 1695
Calcul des masses monétaires compte-tenus de certains ajustements, page
1696-97
Comparaison masses monétaires Britannique et Américaine, 1873-1920,
page 1698
Taux d’intérêt France et Royaume-Uni en synthèse, page 1699
Taux d’intérêt synthétique USA, Royaume-Uni, & France, page 1700
Données monétaires du Portugal entre 1973 et 1995, page 1701
Données monétaires du Danemark entre 1973 et 1995, page 1702
Données monétaires de la Finlande entre 1973 et 1995, page 1703
Données monétaires de la Suède entre 1973 et 1995, page 1704
Données monétaires de l’Autriche entre 1973 et 1995, page 1705
Dette publique. R-U., page 1706
Dette publique : Premier Cercle, page 1707
Dette publique : pays scandinaves, page 1708
Dette publique : périphérie méditerranéenne, page 1709
Dette publique : R-U. + Premier Cercle. Dans l’optique de la puissance, page
1710
Dette publique : Royaume-Uni, premier cercle, et Scandinavie. Dans
l’optique de la puissance, page 1711
Dette publique : pour R-U., premier cercle, Scandinavie et périphérie
méditerranéenne. Dans les optiques : classique, de la puissance, et de la
dépendance, page 1712
Données monétaires du Japon entre 1945 et 1999, page 1713-14
Masse monétaire, Europe des 8 complémentaires, page 1715
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1621

Evolution annuelle des masses monétaires (en %), page 1716
Masse monétaire Américaine : 1917 à 2006, page 1717-18
Masses monétaires : 1945 à 2006. France, Allemagne, Royaume-Uni, Italie,
page 1719-20
Masses monétaires : 1945 à 2005. Pays-Bas, Belgique, page 1721-22
Masses monétaires : 1945 à 2005. Europe à 7 et USA, page 1723-24
Masses monétaires : 1973 à 2005. Espagne, Irlande, Grèce, page 1725
Masses monétaires : 1973 à 2005. Portugal, Danemark, Finlande, page 1726
Masses monétaires : 1973 à 2005. Suède, Autriche, page 1727
Taux d’intérêt Américains à long terme, 1945-2005, page 1728-29
Calcul du taux d’intérêt relatif, Europe des 6 (R-U. & France & Allemagne &
Italie & Belgique & Pays-Bas, sauf le Luxembourg), page 1730-31
Taux d’intérêt relatif, Europe des 7 (sauf Luxembourg) + USA, page 1732-
33, 1734-35
Taux d’intérêt à long terme du Japon, 1945-2005, page 1736-37
Taux d’intérêt Europe à 6 + USA + Japon, page 1738-39
Masse monétaire, Europe des 15 + USA + Japon, page 1740
Masse monétaire Japon, 1973-2005, page 1741
Masse monétaire : France + Allemagne + Royaume-Uni (1969-1995), page
1742
Masse monétaire $ : Allemagne & France & R-U. Comparaisons avec les USA
(1969 à nos jours 1995), page 1743
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1622

La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1623

La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1624

LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11662255

LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11662266

LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11662277

année
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
Données monétaires de la France entre 1800 et 1847
masse
monétaire
t.
d'intérêt
TToomee IIVV I
taux de
change
long
Inflation épargne
M1 M3 x fcs / 1 £ réelle monétaire
1800
1801
1802 22,5
1803 6% 24
1804 8 24,5
1805 9 25,5
1806 9 25,5
1807 85 6 24,5
1808 96 5 24 13%
1809 95 5 21 -1
1810 101 5 20 6
1811 101 6 18 0
1812 111 6 18,5 10
1813 81 6 18,5 -27
1814 28 6 19,5 -65
1815 41 5,5 22 46
1816 69 5,5 22 68
1817 84 5 25 22
1818 100 5 24 19
1819 102 6,5 23,5 2
1820 154 5 25 51
1821 180 5 26 17
1822 187 5 25,5 4
1823 189 4 25,5 1
1824 222 3 26 17
1825 218 5 25,5 -2
1826 169 4 25,5 -22
1827 191 4 27 13
1828 199 4 25,5 4
1829 201 4 25,5 1
1830 224 4 26 11
1831 217 4 25,5 -3
1832 233 4 26 7
1833 212 3,5 26 -9
1834 206 4 26 -3
1835 222 5 26 8 62
1836 214 5 26 -4 97
1837 205 5,5 26 -4 108
1838 212 5 26 3 145
1839 214 4,5 26 1 171
1840 223 4 26 4 192
1841 227 4 25,5 0% 2 250
1842 233 4 26 3 3 302
1843 237 4 26 0 2 347
1844 254 3,5 26 -1 7 393
1845 267 3,5 27 5 5 394
1846 272 4 26 1 2 396
1847 251 4 26 0 -7 358
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11662288

année
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
Données monétaires de l'Allemagne de 1800 à 1847
masse
monétaire
t.
d'intérêt
TToomee IIVV I
taux de
change
long
Inflation épargne
M1 M3 réelle monétaire
1800
1801
1802
1803
1804
1805
1806
1807
1808
1809
1810
1811
1812
1813
1814
1815
1816
1817
1818
1819
1820
1821 -14%
1822 0
1823 5
1824 -25
1825 -3
1826 14
1827 18
1828 3
1829 0
1830 7,5
1831 16
1832 -6
1833 -9
1834 -16
1835 3
1836 -3
1837 3
1838 16 85
1839 5 95
1840 -2 108
1841 -4 122
1842 9 134
1843 4 149
1844 -10 159
1845 11 167
1846 22 180
1847 18 191
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11662299

Données monétaires de la Grande-Bretagne entre 1800 et 1847
année
masse
monétaire
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
t.
d'intérêt
TToomee IIVV I
taux de
change
long
Inflation épargne
M1 M2 réelle monétaire
1800 15,9 1
1801 15,4 1 4,50% -3%
1802 16,1 2% 1 -26 5
1803 15,7 6 1 -3 -2
1804 17,1 4 1 3 9
1805 17,1 4 1 15 0
1806 19,4 4,5 1 -5 13
1807 18,3 3 1 -5 -6
1808 17,6 7 -4
1809 19,1 14 9
1810 22,9 5 30
1811 23,3 -5 2
1812 23,2 16 0
1813 24 -2 3
1814 26,6 4 1 -13 11
1815 27,3 2 1 -15 3
1816 26,9 3 1 10 -1
1817 28,5 4 1 3 6 0,2
1818 27 4,5 1 -4 -5 1,7
1819 25,2 4,5 1 -7 -7 2,8
1820 23,9 4,5 1 -10 -5 3,5
1821 22,1 4,5 1 -9 -8 4,7
1822 18,1 3,5 1 -9 -18 6,5
1823 18,8 4 1 6 4 8,7
1824 19,9 4 1 7 6 11,7
1825 20,1 4 1 5 1 13,3
1826 23,5 6 1 -10 17 13,1
1827 22,3 3,5 1 -3 -5 14,2
1828 21,7 2,5 1 3 -3 15,4
1829 19,7 3,5 1 3 -9 14,3
1830 20,8 3,5 1 -3 6 14,6
1831 19,1 3 1 1 -8 14,6
1832 18 3,5 1 -5 -6 14,4
1833 19,5 3 1 -6 8 15,3
1834 19 3,5 1 -5 -3 16,3
1835 18,8 3,5 1 -6 -1 17,4
1836 18,1 4 1 16 -4 18,8
1837 17,8 4,5 1 2 -2 19,6
1838 18,3 4 1 8 3 21,4
1839 18,9 4 1 4 3 22,4
1840 17,7 4 1 -3 -6 23,5
1841 16,8 4 1 -4 -5 24,5
1842 16,9 4 1 -7 1 25,3
1843 18,4 2 1 -10 9 27,2
1844 19,5 2 1 4 6 29,5
1845 21,2 2 1 -3 9 30,7
1846 20,7 3 1 5 -2 31,7
1847 20,3 3,5 1 17 -2 30,3
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11663300

année
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
Données monétaires de la France de 1848 à 1872:
masse
monétaire
t.
d'intérêt
TToomee IIVV I
taux de
change
long
Inflation épargne
M1 M3 réelle monétaire
1848 5 26
1849 4 26 -1
1850 486 4 26 -4
1851 530 3,5 25,5 0 9
1852 621 3 25,5 0 17
1853 660 3 25,5 5 6
1854 614 4 25,5 4 -7
1855 638 4 25,5 2 4
1856 620 5,5 26 1 -3
1857 594 6 26 -1 -4
1858 625 7 26 -2 5
1859 716 3,5 25,5 0 15
1860 750 3,5 25,5 2 5
1861 745 4 25,5 1 -1
1862 805 4 25,5 0 8
1863 796 3,5 25,5 1 -1
1864 762 5 25,5 0 -4
1865 839 5 25,5 2 10
1866 937 4 25,5 2 12
1867 1082 3 25,5 0 15
1868 1233 2 25,5 0 14
1869 1355 2,5 25,5 -2 10
1870 1544 2,5 25,5 2 14
1871 2075 6 26 4 34
1872 2401 5,5 26,5 -1 16
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11663311

année
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
Données monétaires de l'Allemagne de 1848 à 1872:
masse
monétaire
t.
d'intérêt
TToomee IIVV I
taux de
change
long
Inflation épargne
M1 M3 réelle monétaire
1848 47
1849 41
1850 40
1851 102 47
1852 113 55 11% 6
1853 113 61 0% 19
1854 119 73 5% 22
1855 129 78 8% 30
1856 245 76 90% 42
1857 288 62 18% 51
1858 320 59 11% 58
1859 366 59 14% 52
1860 463 63 27% 157
1861 533 66 15% 180
1862 521 66 -2% 202
1863 524 60 1%
1864 527 56 1%
1865 579 58 10%
1866 564 63 -3%
1867 637 76 13%
1868 684 76 7%
1869 703 69 3% 220
1870 854 70 21% 1138
1871 1074 76 26% 1281
1872 1378 72 28% 1698
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11663322

1800
1801
1802
1803
1804
1805
1806
Données monétaires consolidées France – Grande-Bretagne
Fce + GB
1807 533
1808 518
1809 496
1810 559
1811 520
1812 540
1813 525
1814 547
1815 642
1816 661
1817 796
1818 748
1819 694
1820 751
1821 755
1822 646
1823 668
1824 739
1825 731
1826 768
1827 793
1828 752
1829 703
1830 764
1831 704
1832 699
1833 719
1834 720
1835 711
1836 685
1837 668
1838 688
1839 705
1840 683
1841 666
1842 672
1843 715
1844 761
1845 839
1846 810
1847 779
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11663333

France
1832 233
1833 212
1834 206
1835 222
1836 214
1837 205
1838 212
1839 214
1840 223
1841 227
1842 233
1843 237
1844 254
1845 267
1846 272
1847 251
1848
1849
1850 486
1851 530
1852 621
1853 660
1854 614
1855 638
1856 620
1857 594
1858 625
1859 716
1860 750
1861 745
1862 805
1863 796
1864 762
1865 839
1866 937
1867 1082
1868 1233
1869 1355
1870 1544
1871 2075
1872 2401
1873 2857
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11663344

1848
1849
1850
1851 102
1852 113
1853 113
1854 119
1855 129
1856 245
1857 188
1858 320
1859 366
1860 463
1861 533
1862 521
1863 524
1864 527
1865 579
1866 564
1867 637
1868 684
1869 703
1870 854
1871 1074
1872 1378
1873 1368
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11663355

1848
1849
1850 31
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
France Allgne Fce + All.
1851 34 12 46
1852 40 13 53
1853 43 13 56
1854 40 14 54
1855 41 15 56
1856 40 29 69
1857 38 34 72
1858 40 37 77
1859 46 43 89
1860 49 54 103
1861 48 62 110
1862 52 61 113
1863 52 61 113
1864 49 62 111
1865 54 68 122
1866 61 66 127
1867 70 75 145
1868 80 80 160
1869 88 82 170
1870 100 100 200
1871 134 126 260
1872 156 161 337
1873 185 160 345
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11663366

Données monétaires de la France entre 1945 et 1999:
année
masse
monétaire
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
t.
d'intérêt
TToomee IIVV I
taux de
change
long
Inflation épargne
M1 M3 réelle monétaire
1945
1946
1947
1948 22 3,1
1949 27 3,3
1950 31 3,5 9
1951 37 3,5 18
1952 42 3,5 11
1953 47 3,5 -2
1954 53 3,5 1
1955 60 3,5 1
1956 66 3,5 4,5
1957 71 3,6 -1
1958 75 4,3 15
1959 83 4,9 6
1960 95 5,1 4,9 4
1961 110 5,1 4,9 2
1962 130 5 4,9 5
1963 148 5 4,9 5
1964 161 5,1 4,9 3
1965 176 5,3 4,9 3
1966 189 5,4 4,9 2
1967 198 5,7 4,9 3
1968 214 5,9 4,9 5
1969 210 7,6 5,2 6
1970 232 8,1 5,5 6 780
1971 260 7,7 5,5 6 840
1972 299 7,3 5 6 890
1973 328 8,3 4,5 7 980
1974 378 10,5 4,8 13 960
1975 425 9,5 4,3 12 930
1976 457 9,2 4,8 10 880
1977 508 9,6 4,9 9 970
1978 666 9 4,5 9 1050
1979 751 9,5 4,2 11 1000
1980 801 13 4,2 14 890
1981 900 15,8 5,4 13 860
1982 985 15,7 6,6 12 860
1983 1108 13,6 7,6 9 860
1984 1219 12,5 8,7 8 850
1985 1312 10,9 9 6 850
1986 1407 8,6 6,9 3 930
1987 1470 9,4 6 3 900
1988 1530 9,1 6 3 950
1989 1625 8,8 6,4 3 1020
1990 1690 10 5,4 3 1020
1991 1609 9 5,6 3 1060
1992 1607 8,6 5,3 2 1110
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11663377

1993 1626 6,9 5,7 2 1100
1994 1671 7,3 5,5 2 1150
1995 1800 7,6 5 2 1140
1996 1815 6,4 5,1 2 1060
1997 1933 5,6 5,8 1 1130
1998 1993 4,7 6,5 1 1130
1999 1130
Masse monétaire M1: données obtenues sur le site
www.fgn.unisg.ch/eumacro/macrodata/macroeconomic-timeseries.html,
(milliards de francs); taux d'intérêt (longs): site
eumacro/macrodata (même site que pour la masse monétaire); taux
de change: site eumacro/macrodata (même site que pour la masse
monétaire), nombre de francs Français obtenus contre un dollar
Américain; épargne: site eumacro/macrodata (même site que pour la
masse monétaire), en milliards de Francs - aux prix de 1990; inflation
des prix: site eumacro/macrodata (même site que pour la masse
monétaire)
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11663388

année
Données monétaires de l'Allemagne entre 1945 et 1999
masse
monétaire
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
t.
d'intérêt
TToomee IIVV I
taux de
change
long
Inflation épargne
M1 M3 réelle monétaire
1945
1946
1947
1948 3,3
1949 4,2
1950 4,2
1951 4,2 7
1952 4,2 2
1953 4,2 -2
1954 4,2 0
1955 4,2 1
1956 4,2 3
1957 33 4,2 2
1958 38 4,2 2
1959 43 4,2 1
1960 46 6,4 4,2 2
1961 53 5,9 4 2
1962 56 5,9 4 3
1963 60 6,1 4 3
1964 65 6,2 4 2
1965 71 7,1 4 3
1966 72 8,1 4 4
1967 79 7 4 2
1968 87 6,5 4 2
1969 92 6,8 3,9 2
1970 100 8,3 3,6 4 280
1971 113 8 3,5 5 280
1972 128 7,9 3,2 5 300
1973 131 9,3 2,7 7 260
1974 144 10,4 2,6 7 220
1975 165 8,5 2,5 6 270
1976 171 7,8 2,5 4 240
1977 191 6,2 2,3 4 250
1978 219 5,8 2 3 270
1979 226 7,4 1,8 4 250
1980 235 8,5 1,8 5 210
1981 231 10,4 2,3 6 200
1982 248 9 2,4 5 200
1983 268 7,9 2,6 3 220
1984 284 7,8 2,9 2 190
1985 299 6,9 2,9 2 170
1986 323 5,9 2,2 0 250
1987 345 5,8 1,8 0 280
1988 386 6,1 1,8 1 290
1989 407 7,1 1,9 3 290
1990 518 8,9 1,6 3 340
1991 538 8,6 1,7 2 310
1992 600 8 1,6 5 280
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11663399

1993 641 6,3 1,6 4 280
1994 703 6,7 1,6 3 280
1995 729 6,5 1,4 2 290
1996 805 5,6 1,5 1 280
1997 873 5,1 1,7 2 300
1998 931 4,4 2 1 340
1999 4,3 2 1 320
Masse monétaire M1: données obtenues sur le site
www.fgn.unisg.ch/eumacro/macrodata/macroeconomic-timeseries.html,
(milliards de Deutsche Marks); taux d'intérêt (longs): site
eumacro/macrodata (même site que pour la masse monétaire); taux
de change: site eumacro/macrodata (même site que pour la masse
monétaire), nombre de deutsche Marks obtenus contre un dollar
Américain; épargne: site eumacro/macrodata (même site que pour la
masse monétaire), en milliards de Deutsche Marks - aux prix de
1990; inflation des prix: site eumacro/macrodata (même site que
pour la masse monétaire)
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11664400

année
Données monétaires de la Grande-Bretagne entre 1945 et 1999
masse
monétaire
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
t.
d'intérêt
TToomee IIVV I
taux de
change
long
Inflation épargne
M1 M3 réelle monétaire
1945 6,7 0,9 3
1946 7,4 0,5 2,5 10,4
1947 8 0,5 3 8,1
1948 8,2 0,5 3 0,25 2,5
1949 8,3 0,5 3,3 0,27 1,2
1950 8,4 0,7 3,5 0,36 3 1,2
1951 8,5 1 4 0,36 10 1,2
1952 8,6 2,5 4 0,36 6 1,2
1953 8,8 3 4 0,36 1 1,2
1954 9,2 2 4 0,36 2 1,1
1955 9,2 4 4 0,36 3 0
1956 9,2 5 4,5 0,36 3 0
1957 9,4 5 5 0,36 2 2,2
1958 9,7 4,5 5 0,36 3 3,2
1959 10,1 3,5 5 0,36 1 4,1
1960 10,5 5 5,8 0,36 1 4
1961 10,7 5,5 6,2 0,36 3 2
1962 10,9 4,5 5,9 0,36 5 1,9
1963 11,4 4 5,4 0,36 2 4,6
1964 12 5 6 0,36 3 5,3
1965 12,7 6,5 6,6 0,36 5 5,8
1966 13,2 6,5 7 0,36 3 3,9
1967 13,8 6 6,8 0,36 2 4,5
1968 14,8 7,5 7,6 0,42 5 7,2
1969 4 15,5 8,5 9 0,42 5 4,7
1970 4,2 16,5 8,5 9,2 0,42 7 6,5 11,4
1971 4,4 18,4 6,5 8,9 0,41 10 11,5 12,7
1972 5,1 22 6 8,9 0,4 7 19,6 16,2
1973 5,6 27,8 10,5 10,7 0,41 9 26,4 18,2
1974 6,5 33,2 13 14,8 0,43 16 19,4 14,9
1975 7,2 36,5 10,5 14,4 0,45 24 9,9 19,8
1976 8 14,4 0,56 17 11,1 25,5
1977 9 12,7 0,57 16 12,5 33,9
1978 10,4 12,5 0,52 8 15,6 42,4
1979 11,6 13 0,47 13 11,5 45,5
1980 12,2 13,8 0,43 18 5,2 45,2
1981 12,6 14,7 0,5 12 3,3 42,1
1982 13 12,9 0,57 9 3,2 42,2
1983 13,8 10,8 0,66 5 6,2 46,5
1984 14,6 10,7 0,75 5 5,8 50,2
1985 15,2 10,6 0,78 6 4,2 52,8
1986 16 9,9 0,68 3 5,3 50,7
1987 16,6 9,5 0,61 4 3,8 53,7
1988 18 9,4 0,56 5 8,4 40
1989 19 9,6 0,61 8 5,6 37
1990 19,5 11,1 0,56 10 2,6 48
1991 20,1 9,9 0,57 6 3,1 61
1992 20,6 9,1 0,57 4 2,5 76,4
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11664411

1993 21,7 7,9 0,67 2 5,3 89,8
1994 23,3 8,1 0,65 3 7,4 92,6
1995 24,5 8,3 0,63 3 5,2 91,8
1996 26,2 8,1 0,64 2 6,9 96
1997 27,8 7,1 0,61 3 6,1 80
1998 29,4 5,4 0,6 3 5,8 73,3
1999 0,62 2 79,3
Masse monétaire M1: données obtenues sur le site
www.fgn.unisg.ch/eumacro/macrodata/macroeconomic-timeseries.html,
(milliards de £); taux d'intérêt (longs): depuis 1960, site
eumacro/macrodata (même site que pour la masse monétaire); taux
de change: site eumacro/macrodata (même site que pour la masse
monétaire), nombre de £ obtenues contre un dollar Américain;
épargne: site eumacro/macrodata (même site que pour la masse
monétaire), en milliards de £ - aux prix de 1990; inflation des prix:
site eumacro/macrodata (même site que pour la masse monétaire)
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11664422

année
Données monétaires des Etats-Unis d'Amérique entre 1945 et 1972
masse
monétaire
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
t.
d'intérêt
TToomee IIVV I
taux de
change
long
Inflation épargne
M1 M3 réelle monétaire
1945 127
1946 139 1 2,5 9,4
1947 146 1 2,5 5
1948 148 1 2,5 1,4
1949 147 1,5 3 -0,7
1950 151 1,5 2,5 2,7
1951 156 1,5 2,5 8 3,3
1952 165 2 2,5 2 5,8
1953 171 2,5 3 1 3,6
1954 177 3 3 0 3,5
1955 184 2,5 3 0 4
1956 141 187 2,5 3 1 1,6
1957 132 192 3,5 3,5 1 3 2,7
1958 147 201 4 3,5 1 3 4,7
1959 148 210 3 4 1 1 4,5
1960 150 213 4,5 4,1 1 2 1,4
1961 155 224 3,5 3,9 1 1 5,2
1962 159 237 4 4 1 1 5,8
1963 165 252 4 4 1 1 6,3
1964 173 268 4 4,2 1 1 6,3
1965 178 289 4,5 4,3 1 2 7,8
1966 182 312 5,5 5 1 3 8
1967 197 336 5 5,1 1 2 7,7
1968 213 366 6 5,7 1 4 8,9
1969 220 390 8 6,7 1 6 6,6
1970 232 406 8 7,3 1 6 4,1 970
1971 248 453 5,5 6,2 1 4 11,6 1070
1972 271 501 5 6,2 1 3 10,6 1050
Masse monétaire M1: données obtenues sur le site
www.fgn.unisg.ch/eumacro/macrodata/macroeconomic-timeseries.html,
(milliards de $); taux d'intérêt (longs?): depuis 1960, site
eumacro/macrodata (même site que pour la masse monétaire); taux
de change: 1 par définition (la £ est la devise clef); épargne: site
eumacro/macrodata (même site que pour la masse monétaire), en
milliards de $ - aux prix de 1990; inflation des prix: site
eumacro/macrodata (même site que pour la masse monétaire)
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11664433

année
Données monétaires du Japon entre 1945 et 1972:
masse
monétaire
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
t.
d'intérêt
TToomee IIVV I
taux de
change
long
Inflation épargne
M1 M3 réelle monétaire
1945
1946
1947
1948 202
1949 314
1950 361
1951 361 17
1952 361 5
1953 1720 361 7
1954 1780 361 6 3,5
1955 2060 361 -1 15,7
1956 2400 360 0 16,5
1957 2500 360 3 4,2
1958 2830 360 0 13,2
1959 3300 360 1 16,6
1960 3950 360 3 19,7
1961 4720 361 6 19,5
1962 5550 361 7 17,6
1963 7010 361 8 26,3
1964 7950 362 4 13,4
1965 9430 361 7 18,6
1966 10790 6,9 362 5 14,4
1967 12390 6,9 362 4 14,8
1968 14080 7 360 6 13,6
1969 16990 7,1 358 5 20,7
1970 19850 7,2 358 8 16,8 61800
1971 25780 7,3 349 6 29,9 59500
1972 32221 6,7 303 5 25 65500
Masse monétaire M1: données obtenues sur le site
www.fgn.unisg.ch/eumacro/macrodata/macroeconomic-timeseries.html,
(milliards de yens); taux d'intérêt (longs?): depuis 1960,
site eumacro/macrodata (même site que pour la masse monétaire);
taux de change: site eumacro/macrodata (même site que pour la
masse monétaire), nombre de yens obtenus contre un dollar
Américain ; épargne: site eumacro/macrodata (même site que pour la
masse monétaire), en milliards de yens - aux prix de 1990; inflation
des prix: site eumacro/macrodata (même site que pour la masse
monétaire)
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11664444

année
Données monétaires de l'Espagne entre 1945 et 1972:
masse
monétaire
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
t.
d'intérêt
TToomee IIVV I
taux de
change
long
Inflation épargne
M1 M3 réelle monétaire
1945
1946
1947
1948 27
1949 39
1950 40 10
1951 40 9
1952 40 -3
1953 40 3
1954 105 39 0
1955 120 39 6 14
1956 144 39 5 20
1957 157 41 10 9
1958 179 42 14 14
1959 189 50 8 6
1960 192 60 0 2
1961 213 60 4 11
1962 255 60 5 20
1963 292 60 8 15
1964 349 60 6 20
1965 403 60 12 15
1966 450 60 8 12
1967 511 61 6 14
1968 574 70 6 12
1969 656 70 2 14
1970 694 70 5 6 13000
1971 856 69 8 23 14300
1972 1061 64 8 24 15500
Masse monétaire M1: données obtenues sur le site
www.fgn.unisg.ch/eumacro/macrodata/macroeconomic-timeseries.html,
(milliards de pesetas); taux de change: site
eumacro/macrodata (même site que pour la masse monétaire),
nombre de pesetas obtenus contre un dollar Américain ; épargne: site
eumacro/macrodata (même site que pour la masse monétaire), en
milliards de pesetas - aux prix de 1990; inflation des prix: site
eumacro/macrodata (même site que pour la masse monétaire)
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11664455

année
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
Données monétaires de l'Italie entre 1945 et 1972:
masse
monétaire
t.
d'intérêt
TToomee IIVV I
taux de
change
long
Inflation épargne
M1 M3 réelle monétaire
1945
1946
1947
1948 540
1949 570
1950 620
1951 620 15
1952 620 2
1953 620 2
1954 620 3
1955 620 3
1956 620 3
1957 620 1
1958 620 3
1959 620 0
1960 5 620 1
1961 5,2 620 3
1962 5,8 620 4
1963 6,1 620 8
1964 7,4 620 6
1965 6,9 620 4
1966 13500 6,5 620 3
1967 15600 6,6 620 3 16
1968 18000 6,7 620 2 15
1969 21200 6,8 630 2 18
1970 28000 9 630 5 32 190000
1971 33400 8,3 620 6 19 190000
1972 39400 7,5 580 5 18 200000
Masse monétaire M1: données obtenues sur le site
www.fgn.unisg.ch/eumacro/macrodata/macroeconomic-timeseries.html,
(milliards de lires italiennes); taux d'intérêt (longs?): site
eumacro/macrodata (même site que pour la masse monétaire); taux
de change: site eumacro/macrodata (même site que pour la masse
monétaire), nombre de lires obtenues contre un dollar Américain ;
épargne: site eumacro/macrodata (même site que pour la masse
monétaire), en milliards de lires - aux prix de 1990; inflation des prix:
site eumacro/macrodata (même site que pour la masse monétaire)
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11664466

Données monétaires des Pays-Bas entre 1945 et 1972:
année masse
monétaire
t. d'intérêt
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
taux de
change
long
Inflation épargne
M1 M3 réelle Monétaire
1945
1946
1947
1948 2,6
1949 2,9
1950 3,8 9
1951 3,8 12
1952 3,8 0
1953 3,8 0
1954 3,8 4
1955 3,8 2
1956 3,8 2
1957 9 3,8 6
1958 10 3,8 2 11
1959 11 3,8 1 10
1960 11 4,2 3,8 2 0
1961 12 4 3,6 1 9
1962 13 4,2 3,6 2 8
1963 14 4,2 3,6 3 8
1964 16 4,9 3,6 6 14
1965 17 5,5? 3,6 6 6
1966 18 6,6 3,6 6 6
1967 20 6,2 3,6 4 11
1968 22 6,5 3,6 4 10
1969 24 7,5 3,6 7 9
1970 27 8,2 3,6 4 12,5 58
1971 31 7,4 3,5 7 15 57
1972 36 6,9 3,2 8 16 62
masse monétaire: données obtenues sur le site
www.fgn.unisg.ch/eumacro/macrodata/macroeconomics-timeseries.html
(milliards de Guilders); taux d'intérêt (longs?): site
eumacro/macrodata (même site que pour la masse monétaire);
taux de change: site eumacro/macrodata (même site que pour la
masse monétaire), nombre de Guilders obtenus contre un dollar
Américain; épargne: site eumacro/macrodata (même site que
pour la masse monétaire), en milliards de Guilders - aux prix de
1990; inflation des prix: site eumacro/macrodata (même site que
pour la masse monétaire)
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11664477

Données monétaires de la Belgique entre 1945 et 1972:
année masse
monétaire
t. d'intérêt
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
taux de
change
long
inflation épargne
M1 M3 réelle monétaire
1945
1946
1947
1948 44
1949 45
1950 50
1951 50 10
1952 50 0
1953 50 0
1954 50 1
1955 50 0
1956 50 3
1957 197 50 3
1958 208 50 1 6
1959 215 50 1 3
1960 218 5,5 50 0 1
1961 234 5,9 50 1 7
1962 251 5,2 50 2 7
1963 275 5 50 2 10
1964 294 6,4 50 4 7
1965 315 6,4 50 4 7
1966 337 6,6 50 5 7
1967 348 6,7 50 3 3
1968 374 6,5 50 2 7
1969 353 7,2 50 4 -6
1970 378 7,8 50 4 7 790
1971 420 7,3 49 4 11 780
1972 484 7 44 5 15 870
masse monétaire: données obtenues sur le site
www.fgn.unisg.ch/eumacro/macrodata/macroeconomics-timeseries.html
(milliards de francs belges); taux d'intérêt (longs?):
site eumacro/macrodata (même site que pour la masse
monétaire); taux de change: site eumacro/macrodata (même site
que pour la masse monétaire), nombre de francs belges obtenus
contre un dollar Américain; épargne: site eumacro/macrodata
(même site que pour la masse monétaire), en milliards de francs
belges - aux prix de 1990; inflation des prix: site
eumacro/macrodata (même site que pour la masse monétaire)
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11664488

Données monétaires de l'Espagne entre 1973 et 1995:
année masse
monétaire
t. d'intérêt
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
taux de
change
long
Inflation épargne
M1 M3 réelle monétaire
1973 1308 58 11 16900
1974 1533 58 15 17 17500
1975 1819 57 17 19 17300
1976 2219 67 18 22 16900
1977 2635 76 24 19 17000
1978 3096 77 20 17 18900
1979 3370 13,3 67 16 9 17700
1980 3833 16 72 16 14 15000
1981 4331 15,8 92 14 13 14000
1982 4825 16 110 14 11 14200
1983 4932 16,9 143 12 2 12600
1984 5375 16,5 161 11 9 12200
1985 6175 13,4 170 9 15 9800
1986 7558 11,4 140 9 16 9500
1987 8770 12,8 123 5 16 8700
1988 10583 11,7 116 5 21 9500
1989 12901 13,7 118 7 22 8500
1990 14993 14,7 102 7 16 8700
1991 16486 12,4 104 6 10 8600
1992 16349 12,2 102 6 -1 7600
1993 16297 10,2 127 5 0 7800
1994 17456 9,7 133 5 7 8200
1995 18019 11 125 5 3 9300
masse monétaire: données obtenues sur le site
www.fgn.unisg.ch/eumacro/macrodata/macroeconomics-timeseries.html
(milliards de pesetas); taux d'intérêt (longs?): site
eumacro/macrodata (même site que pour la masse monétaire);
taux de change: site eumacro/macrodata (même site que pour la
masse monétaire), nombre de pesetas obtenus contre un dollar
Américain; épargne: site eumacro/macrodata (même site que
pour la masse monétaire), en milliards de pesetas - aux prix de
1990; inflation des prix: site eumacro/macrodata (même site que
pour la masse monétaire)
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11664499

Données monétaires de l'Italie entre 1973 et 1995
année masse
monétaire
t. d'intérêt
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
taux de
change
long
inflation épargne
M1 M3 réelle monétaire
1973 47200 7,4 580 11 210000
1974 53100 9,9 650 19 12,5 220000
1975 61300 11,5 650 17 15 230000
1976 73900 13,1 830 17 21 240000
1977 89400 14,6 880 17 21 240000
1978 113800 13,7 850 12 27 250000
1979 139900 14,1 830 15 23 260000
1980 157300 16,1 860 21 12 240000
1981 173900 20,6 1140 18 11 250000
1982 203000 20,9 1350 16 17 230000
1983 228000 18 1520 15 12 230000
1984 256400 15 1760 11 12 240000
1985 283300 13 1910 9 10 240000
1986 315700 10,5 1490 6 11 230000
1987 341100 9,7 1300 5 8 230000
1988 366500 10,2 1300 5 7 230000
1989 390700 10,7 1370 6 7 220000
1990 421500 11,5 1200 6 8 220000
1991 468600 13,2 1240 6 11 210000
1992 475400 13,3 1230 5 1 190000
1993 506900 11,3 1570 4 7 170000
1994 527600 10,6 1610 4 4 200000
1995 531000 12,2 1630 5 1 200000
masse monétaire: données obtenues sur le site
www.fgn.unisg.ch/eumacro/macrodata/macroeconomics-timeseries.html
(milliards de lires); taux d'intérêt (longs?): site
eumacro/macrodata (même site que pour la masse monétaire);
taux de change: site eumacro/macrodata (même site que pour la
masse monétaire), nombre de Lires Italiennes obtenues contre un
dollar Américain; épargne: site eumacro/macrodata (même site
que pour la masse monétaire), en milliards de Lires Italiennes -
aux prix de 1990; inflation des prix: site eumacro/macrodata
(même site que pour la masse monétaire)
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11665500

Données monétaires de la Belgique entre 1973 et 1995:
année masse
monétaire
t. d'intérêt
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
taux de
change
long
inflation épargne
M1 M3 réelle monétaire
1973 521 7,4 39 7 900
1974 553 8,7 39 13 6 930
1975 641 8,5 37 13 16 840
1976 685 9 39 9 7 950
1977 741 8,9 36 7 8 880
1978 784 8,4 31 4 6 900
1979 803 9,5 29 5 2 860
1980 804 12 29 7 0 850
1981 821 13,7 37 8 2 780
1982 854 13,6 46 9 4 630
1983 930 11,9 51 8 9 700
1984 935 12 58 6 1 680
1985 965 10,6 59 5 3 620
1986 1042 7,9 45 1 8 720
1987 1091 7,8 37 2 5 710
1988 1152 7,8 37 1 6 870
1989 1212 8,6 39 3 5 950
1990 1223 10,1 33 3 1 960
1991 1238 9,3 34 3 1 970
1992 1226 8,6 32 2 -1 1000
1993 1520 7,2 35 3 24 970
1994 1543 7,8 33 2 2 930
1995 1619 7,3 29 1 5 1010
masse monétaire: données obtenues sur le site
www.fgn.unisg.ch/eumacro/macrodata/macroeconomics-timeseries.html
(milliards de francs belges); taux d'intérêt (longs?):
site eumacro/macrodata (même site que pour la masse
monétaire); taux de change: site eumacro/macrodata (même site
que pour la masse monétaire), nombre de francs belges obtenus
contre un dollar Américain; épargne: site eumacro/macrodata
(même site que pour la masse monétaire), en milliards de francs
belges - aux prix de 1990; inflation des prix: site
eumacro/macrodata (même site que pour la masse monétaire)
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11665511

Données monétaires des Pays-Bas entre 1973 et 1995:
année masse
monétaire
t. d'intérêt
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
taux de
change
long
inflation épargne
M1 M3 réelle monétaire
1973 36 7,9 2,8 8 66
1974 41 9,8 2,7 10 14 69
1975 49 8,8 2,5 10 20 62
1976 53 9 2,6 9 8 67
1977 59 8,1 2,4 6 11 66
1978 62 7,7 2,2 4 5 68
1979 63 8,8 2 4 2 66
1980 67 10,2 2 6 6 67
1981 65 11,6 2,5 7 -3 72
1982 74 10,1 2,7 6 14 73
1983 81 8,6 2,8 3 9 74
1984 87 8,3 3,2 3 7 80
1985 93 7,3 3,3 2 7 76
1986 99 6,3 2,4 0 6 84
1987 104 6,4 2 -1 5 80
1988 111 6,4 2 1 7 92
1989 119 7,2 2,1 1 7 107
1990 123 8,9 1,8 2 3 115
1991 129 8,7 1,9 3 5 101
1992 134 8,1 1,8 3 4 103
1993 149 6,5 1,9 3 11 98
1994 151 7,2 1,8 3 1 112
1995 171 7,2 1,6 2 13 116
masse monétaire: données obtenues sur le site
www.fgn.unisg.ch/eumacro/macrodata/macroeconomics-timeseries.html
(milliards de Guilders); taux d'intérêt (longs?): site
eumacro/macrodata (même site que pour la masse monétaire);
taux de change: site eumacro/macrodata (même site que pour la
masse monétaire), nombre de Guilders obtenus contre un dollar
Américain; épargne: site eumacro/macrodata (même site que
pour la masse monétaire), en milliards de Guilders - aux prix de
1990; inflation des prix: site eumacro/macrodata (même site que
pour la masse monétaire)
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11665522

Données monétaires des Etats-Unis d'Amérique entre 1973 et 1995:
année masse
monétaire
t. d'intérêt
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
taux de
change
long
inflation épargne
M1 M3 réelle monétaire
1973 287 549 8 6,8 1 6 1140
1974 294 595 10,5 7,6 1 11 2 1010
1975 307 641 7 8 1 9 4 1010
1976 327 7,6 1 6 7 920
1977 359 7,4 1 6 10 870
1978 395 8,4 1 8 10 890
1979 433 9,4 1 11 10 850
1980 456 11,5 1 13 5 760
1981 480 13,9 1 10 7,5 780
1982 516 13 1 6 7,5 730
1983 556 11,1 1 3 8 730
1984 604 12,5 1 4 9 780
1985 683 10,6 1 4 13 710
1986 803 7,7 1 2 18 690
1987 805 8,4 1 4 0 630
1988 845 8,9 1 4 5 650
1989 854 8,5 1 5 1 660
1990 897 8,6 1 5 5 640
1991 975 7,9 1 4 9 650
1992 1090 7 1 3 12 690
1993 1200 5,8 1 3 10 690
1994 1202 7,1 1 3 0 704
1995 1192 6,6 1 3 -1 693
masse monétaire: données obtenues sur le site
www.fgn.unisg.ch/eumacro/macrodata/macroeconomics-timeseries.html
(milliards de dollars); taux d'intérêt (longs?): site
eumacro/macrodata (même site que pour la masse monétaire);
taux de change: 1 par définition (le dollar Américain est la devise
clef); épargne: site eumacro/macrodata (même site que pour la
masse monétaire), en milliards de dollars - aux prix de 1990;
inflation des prix: site eumacro/macrodata (même site que pour la
masse monétaire)
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11665533

année masse
monétaire
Données monétaires du Japon entre 1973 et 1995:
t. d'intérêt
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
taux de
change
long
inflation épargne
M1 M3 réelle monétaire
1973 33710 7,3 272 12 70300
1974 42130 9,3 292 23 25 65900
1975 46860 9,2 297 12 11 65100
1976 52750 8,7 297 9 25 70100
1977 57080 7,3 269 8 8 70500
1978 64780 6,1 210 4 13 75800
1979 66810 7,7 219 4 3 73500
1980 65510 9,2 226 8 -2 72800
1981 72110 8,7 221 5 10 73900
1982 76180 8,1 249 3 6 72100
1983 76010 7,4 238 2 0 71400
1984 81330 6,8 238 2 7 73800
1985 84180 6,3 239 2 4 76100
1986 93360 4,9 169 1 11 79700
1987 98160 4,2 145 0 5 77300
1988 106620 4,3 128 1 9 82200
1989 108920 5 138 2 2 83400
1990 113280 7,4 145 3 4 87000
1991 123390 6,5 135 3 9 92700
1992 127590 4,9 127 2 3 95100
1993 136090 3,7 111 1 7 99900
1994 151670 3,7 102 1 11 97900
1995 171540 2,5 94 0 13 102000
masse monétaire: données obtenues sur le site
www.fgn.unisg.ch/eumacro/macrodata/macroeconomics-time-series.html
(milliards de yens); taux d'intérêt (longs?): site eumacro/macrodata (même
site que pour la masse monétaire); taux de change: d'après le site
eumacro/macrodata (même site que pour la masse monétaire), nombre de
yens obtenus contre un dollar Américain ; épargne: site eumacro/macrodata
(même site que pour la masse monétaire), en milliards de yens - aux prix de
1990; inflation des prix: site eumacro/macrodata (même site que pour la
masse monétaire)
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11665544

Données monétaires de l'Irlande entre 1973 et 1995:
année masse
monétaire
t. d'intérêt
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
taux de
change
long
inflation épargne
M1 M3 réelle monétaire
1973 545 12,3 0,41 11 2300
1974 593 16,9 0,43 17 9% 1700
1975 709 14,6 0,45 21 20% 3200
1976 828 15,5 0,56 18 17% 2600
1977 1014 11,3 0,57 14 22% 3300
1978 1295 12,8 0,52 8 28% 3900
1979 1404 15,1 0,49 13 8% 3800
1980 1606 15,3 0,49 18 14% 3300
1981 1667 17,3 0,62 20 4% 3200
1982 1769 17,1 0,7 17 6% 4400
1983 1975 13,9 0,8 11 12% 4300
1984 2163 14,6 0,92 8 10% 4600
1985 2200 12,6 0,95 5 2% 5000
1986 2290 11,1 0,74 4 4% 4800
1987 2540 11,3 0,67 3 11% 4900
1988 2723 9,5 0,66 2 7% 5200
1989 3001 8,9 0,71 4 10% 5400
1990 3220 10,1 0,6 3 7% 6900
1991 3253 9,2 0,62 3 1% 6900
1992 3098 9,1 0,59 3 -5% 7000
1993 3777 7,7 0,68 1 22% 8000
1994 4221 8,2 0,67 2 12% 8300
1995 5006 8,3 0,62 3 19% 9600
masse monétaire: données obtenues sur le site
www.fgn.unisg.ch/eumacro/macrodata/macroeconomics-time-series.html
(millions de Livres Irlandaises); taux d'intérêt (longs?): site
eumacro/macrodata (même site que pour la masse monétaire); taux de
change: d'après le site eumacro/macrodata (même site que pour la masse
monétaire), nombre de Livres Irlandaises obtenues contre un dollar Américain ;
épargne: site eumacro/macrodata (même site que pour la masse monétaire),
en millions de Livres Irlandaises - aux prix de 1990; inflation des prix: site
eumacro/macrodata (même site que pour la masse monétaire)
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11665555

année masse
monétaire
t. d'intérêt
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
Taux de
change
long
inflation épargne
M1 M3 réelle monétaire
1973 85 30 14
1974 102 30 28 20 1530
1975 118 32 14 16% 1580
1976 145 37 13 23% 1730
1977 169 37 12 17% 1750
1978 207 37 12 22% 1970
1979 242 37 19 17% 2090
1980 283 43 25 17% 2100
1981 346 55 24 22% 2110
1982 420 67 21 21% 2020
1983 479 88 20 14% 2010
1984 571 113 19 19% 2220
1985 669 138 19 17% 2400
1986 804 17 140 23 20% 2140
1987 963 17,3 135 16 20% 1800
1988 1099 16,3 142 14 14% 2160
1989 1356 16,5 162 14 23% 2330
1990 1689 18,5 159 20 25% 1750
1991 1919 18,8 182 19 14% 1620
1992 2177 17,7 191 16 13% 1280
1993 2424 18,2 229 14 11% 1120
1994 3103 243 11 28% 930
1995 3526 232 9 14%
masse monétaire: données obtenues sur le site
www.fgn.unisg.ch/eumacro/macrodata/macroeconomics-timeseries.html
(milliards de drachmes); taux d'intérêt (longs?): site
eumacro/macrodata (même site que pour la masse monétaire);
taux de change: d'après le site eumacro/macrodata (même site
que pour la masse monétaire), nombre de drachmes obtenues
contre un dollar Américain ; épargne: site eumacro/macrodata
(même site que pour la masse monétaire), en milliards de
drachmes - aux prix de 1990; inflation des prix: site
eumacro/macrodata (même site que pour la masse monétaire)
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11665566

Données monétaires de la France entre 1996 et 2005 :
Année Masse monétaire t.
d’intérêt
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
Taux de
change
long
inflation épargne
M1 M3 réelle monétaire
1996 1815 6,4 0,2 2 0,8 1060
1997 1933 5,6 0,17 1 7% 1130
1998 1993 4,7 0,15 1 3% 1130
1999 1 1130
2000
2001
2002
2003
2004
2005
Masse monétaire M1 : données obtenues sur le site
www.fgn.unisg.ch/eumacro/macrodata/macroeconomic-time-series.html (milliards
de francs); taux d’intérêt (longs ?) : d’après site eumacro/macrodata (même site
que pour la masse monétaire) ; taux de change :, d’après site eumacro/macrodata
(même site que pour la masse monétaire), nombre de dollars Américains obtenus
contre un franc français ; épargne : d’après site eumacro/macrodata (même site que
pour la masse monétaire), en milliards de francs français – aux prix de 1990 ; taux
d’inflation des prix : site eumacro/macrodata (même site que pour la masse
monétaire)
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11665577

Données monétaires de l’Espagne entre 1996 et 2005 :
Année Masse monétaire t.
d’intérêt
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
Taux de
change
long
inflation épargne
M1 M3 réelle monétaire
1996 19261 8,2 0,008 4 6,9 9000
1997 21976 5,8 0,007 2 14% 8800
1998 25396 4,6 0,006 2 16% 8800
1999 31964 4,3 0,006 2 26% 8900
2000
2001
2002
2003
2004
2005
Masse monétaire M1 : données obtenues sur le site
www.fgn.unisg.ch/eumacro/macrodata/macroeconomic-time-series.html (milliards
de pesetas); taux d’intérêt (longs ?) : d’après site eumacro/macrodata (même site
que pour la masse monétaire) ; taux de change :, d’après site eumacro/macrodata
(même site que pour la masse monétaire), nombre de dollars Américains obtenus
contre un peseta Espagnol ; épargne : d’après site eumacro/macrodata (même site
que pour la masse monétaire), en milliards pesetas Espagnols – aux prix de 1990 ;
taux d’inflation des prix : site eumacro/macrodata (même site que pour la masse
monétaire)
Données monétaires de l’Italie entre 1996 et 2005 :
Année Masse monétaire t.
d’intérêt
Taux de
change
long
Inflation épargne
M1 M3 réelle monétaire
1996 557700 9,4 0,0006 4 5 190000
1997 594600 6 ,9 0,0006 2 7% 170000
1998 726000 4,9 0,0005 2 22% 190000
1999 885400 4,7 0,0005 2 22% 200000
2000 0,0005
2001
2002
2003
2004
2005
Masse monétaire M1 : données obtenues sur le site
www.fgn.unisg.ch/eumacro/macrodata/macroeconomic-time-series.html (milliards
de lires); taux d’intérêt (longs ?) : d’après site eumacro/macrodata (même site que
pour la masse monétaire) ; taux de change :, d’après site eumacro/macrodata
(même site que pour la masse monétaire), nombre de dollars Américains obtenus
contre une Lire Italienne ; épargne : d’après site eumacro/macrodata (même site
que pour la masse monétaire), en milliards de Lires Italiennes – aux prix de 1990 ;
taux d’inflation des prix : site eumacro/macrodata (même site que pour la masse
monétaire)
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11665588

Données monétaires de la Belgique entre 1996 et 2005 :
Année Masse monétaire t.
d’intérêt
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
Taux de
change
long
Inflation épargne
M1 M3 réelle monétaire
1996 1686 6,3 0,032 2 4,1 960
1997 1738 5,6 0,028 2 3% 950
1998 4,7 0,025 1 960
1999 4,8 0,025 1 1010
2000 0,025
2001
2002
2003
2004
2005
Masse monétaire M1 : données obtenues sur le site
www.fgn.unisg.ch/eumacro/macrodata/macroeconomic-time-series.html (milliards de francs
belges); taux d’intérêt (longs ?) : d’après site eumacro/macrodata (même site que pour la
masse monétaire) ; taux de change : d’après site eumacro/macrodata (même site que pour la
masse monétaire), nombre de dollars Américains obtenus contre un franc belge ; épargne :
d’après site eumacro/macrodata (même site que pour la masse monétaire), en milliards de
francs belges – aux prix de 1990 ; taux d’inflation des prix : site eumacro/macrodata (même
site que pour la masse monétaire)
Données monétaires de la Hollande entre 1996 et 2005 :
Année Masse monétaire t.
d’intérêt
Taux de
change
long
Inflation épargne
M1 M3 réelle monétaire
1996 192 6,5 0,59 2 22,2 116
1997 207 5,8 0,53 2 8% 119
1998 4,9 0,45 1,9 128
1999 4,9 0,45 2,2 127
2000 0,45
2001
2002
2003
2004
2005
Masse monétaire M1 : données obtenues sur le site
www.fgn.unisg.ch/eumacro/macrodata/macroeconomic-time-series.html (milliards de
Guilders); taux d’intérêt (longs ?) : d’après site eumacro/macrodata (même site que pour la
masse monétaire) ; taux de change : d’après site eumacro/macrodata (même site que pour la
masse monétaire), nombre de dollars Américains obtenus contre un Guilder ; épargne :
d’après site eumacro/macrodata (même site que pour la masse monétaire), en milliards de
Guilders – aux prix de 1990 ; taux d’inflation des prix : site eumacro/macrodata (même site
que pour la masse monétaire)
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11665599

Données monétaires des Etats-Unis entre 1996 et 2005 :
Année Masse monétaire t.
d’intérêt
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
Taux de
change
long
inflation épargne
M1 M3 réelle monétaire
1996 1209 6,4 1,05 3 1,4 658
1997 1252 6,4 1,14 2 4% 482
1998 1296 5,3 2 4% 384
1999 1430 5,6 2 10% 362
2000
2001
2002
2003
2004
2005
Masse monétaire M1 : données obtenues sur le site
www.fgn.unisg.ch/eumacro/macrodata/macroeconomic-time-series.html (milliards de dollars);
taux d’intérêt (longs ?) : d’après site eumacro/macrodata (même site que pour la masse
monétaire) ; taux de change : d’après site eumacro/macrodata (même site que pour la masse
monétaire); épargne : d’après site eumacro/macrodata (même site que pour la masse
monétaire), en milliards de dollars – aux prix de 1990 ; taux d’inflation des prix : site
eumacro/macrodata (même site que pour la masse monétaire)
Données monétaires de l’Allemagne entre 1996 et 2005 :
Année Masse monétaire t.
d’intérêt
Taux de
change
long
inflation épargne
M1 M3 réelle monétaire
1996 805 5,6 0,666 1 10,4 280
1997 873 5,1 0,578 2 8% 300
1998 931 4,4 0,51 1 7% 340
1999 4,3 0,51 1 320
2000
2001
2002
2003
2004
2005
Masse monétaire M1 : données obtenues sur le site
www.fgn.unisg.ch/eumacro/macrodata/macroeconomic-time-series.html (milliards de
Deutsche Marks); taux d’intérêt (longs ?) : d’après site eumacro/macrodata (même site que
pour la masse monétaire) ; taux de change : d’après site eumacro/macrodata (même site que
pour la masse monétaire), nombre de dollars obtenus contre un Deutsche Mark Allemand;
épargne : d’après site eumacro/macrodata (même site que pour la masse monétaire), en
milliards de Deutsche Marks – aux prix de 1990 ; taux d’inflation des prix : site
eumacro/macrodata (même site que pour la masse monétaire)
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11666600

Données monétaires de la Grèce entre 1996 et 2005 :
Année Masse monétaire t.
d’intérêt
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
Taux de
change
long
Inflation Epargne
M1 M3 Réelle monétaire
1996 3980 11,9 0,004 8 12,9 810
1997 4624 0,004 6 16% 850
1998 5111 0,003 5 11% 1000
1999 0,003
2000
2001
2002
2003
2004
2005
Masse monétaire M1 : données obtenues sur le site
www.fgn.unisg.ch/eumacro/macrodata/macroeconomic-time-series.html (milliards
de drachmes); taux d’intérêt (longs ?) : d’après site eumacro/macrodata (même site
que pour la masse monétaire) ; taux de change : d’après site eumacro/macrodata
(même site que pour la masse monétaire), nombre de dollars obtenus contre un
drachme Grec; épargne : d’après site eumacro/macrodata (même site que pour la
masse monétaire), en milliards de drachmes – aux prix de 1990 ; taux d’inflation
des prix : site eumacro/macrodata (même site que pour la masse monétaire)
Données monétaires du Portugal entre 1996 et 2005 :
Année Masse monétaire t.
d’intérêt
Taux de
change
long
Inflation épargne
M1 M3 Réelle monétaire
1996 4795 7,3 0,007 3 12,1 1410
1997 5415 5,5 0,006 2 13% 1440
1998 6335 4,1 0,005 3 17% 1500
1999 0,005 2 1590
2000
2001
2002
2003
2004
20005
Masse monétaire M1 : données obtenues sur le site
www.fgn.unisg.ch/eumacro/macrodata/macroeconomic-time-series.html (milliards
d’escuedos); taux d’intérêt (longs ?) : d’après site eumacro/macrodata (même site
que pour la masse monétaire) ; taux de change : d’après site eumacro/macrodata
(même site que pour la masse monétaire), nombre de dollars obtenus contre un
escuedo Portugais; épargne : d’après site eumacro/macrodata (même site que pour
la masse monétaire), en milliards d’escuedos – aux prix de 1990 ; taux d’inflation
des prix : site eumacro/macrodata (même site que pour la masse monétaire)
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11666611

Données monétaires de la Finlande entre 1996 et 2005 :
Année Masse monétaire t.
d’intérêt
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
Taux de
change
long
Inflation épargne
M1 M3 Réelle monétaire
1996 202 0,22 1 16,1 79
1997 212,6 0,19 1 5% 95
1998 229,3 0,17 1 8% 91
1999 247,5 4,7 0,17 1 8% 106
2000 0,17
2001
2002
2003
2004
2005
Masse monétaire M1 : données obtenues sur le site
www.fgn.unisg.ch/eumacro/macrodata/macroeconomic-time-series.html (milliards
de marks Finlandais); taux d’intérêt (longs ?) : d’après site eumacro/macrodata
(même site que pour la masse monétaire) ; taux de change : d’après site
eumacro/macrodata (même site que pour la masse monétaire), nombre de Marks
Finlandais obtenus contre un dollar ( ?); épargne : d’après site eumacro/macrodata
(même site que pour la masse monétaire), en milliards de Marks Finlandais – aux
prix de 1990 ; taux d’inflation des prix : site eumacro/macrodata (même site que
pour la masse monétaire)
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11666622

Données monétaires de la Suède entre 1996 et 2005:
année masse monétaire t.
d'intérêt
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
Taux de
change
long
inflation épargne
M1 M3 Réelle monétaire
1996 816 0,15 0 15,2 170
1997 826 0,13 1 1% 150
1998 843 0,125 0 2% 120
1999 0,12 0 140
2000 0,11
2001
2002
2003
2004
2005
masse monétaire M1: données obtenues sur le site
www.fgn.unisg.ch/eumacro/macrodata/macroeconomic-time-series.html (milliards
de Couronnes Suédoises); taux d'intérêt (longs?): d'après site eumacro/macrodata
(même site que pour la masse monétaire); taux de change: d'après site
eumacro/macrodata (même site que pour la masse monétaire), nombre de dollars
Américains obtenus contre une Couronne Suédoise; épargne: d'après site
eumacro/macrodata (même site que pour la masse monétaire), en milliards de
couronnes Suédoises - aux prix de 1990; taux d'inflation des prix: site
eumacro/macrodata (même site que pour la masse monétaire)
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11666633

Données monétaires de l'Autriche entre 1996 et 2005:
année masse monétaire t.
d'intérêt
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
taux de
change
long
inflation épargne
M1 M3 réelle monétaire
1996 431 5,3 0,094 2 1,05 340
1997 452 4,8 0,082 1 1% 350
1998 4,3 0,073 1 390
1999 4,1 0,073 1 430
2000 0,073
2001
2002
2003
2004
2005
masse monétaire M1: données obtenues sur le site
www.fgn.unisg.ch/eumacro/macrodata/macroeconomic-time-series.html (milliards
de shillings); taux d'intérêt (longs?): d'après site eumacro/macrodata (même site
que pour la masse monétaire); taux de change: d'après site eumacro/macrodata
(même site que pour la masse monétaire), nombre de dollars Américains obtenus
contre un schilling; épargne: d'après site eumacro/macrodata (même site que pour
la masse monétaire), en milliards de shillings - aux prix de 1990; taux d'inflation
des prix: site eumacro/macrodata (même site que pour la masse monétaire)
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11666644

Données monétaires du Royaume Uni entre 1996 et 2005:
année masse monétaire t.
d'intérêt
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
taux de
change
long
inflation épargne
M1 M3 réelle monétaire
1996 26,2 8,1 1,56 2 6,9 96
1997 27,8 7,1 1,64 3 6% 80
1998 29,4 5,4 1,67 3 6% 73,3
1999 1,61 2 79,3
2000 1,56
2001
2002
2003
2004
2005
taux d'intérêt (longs?): données obtenues sur le site
www.fgn.unisg.ch/eumacro/macrodata/macroeconomic-time-series.html; taux de
change: d'après le site eumacro/macrodata (même site que pour le taux d'intérêt),
nombre de dollars Américains obtenus contre une Livre Sterling; épargne: site
eumacro/macrodata (même site que pour le taux d'intérêt), en milliards de Livres
Sterling - aux prix de 1990; taux d'inflation des prix: site eumacro/macrodata
(même site que pour la masse monétaire), masse monétaire M1: site
eumacro/macrodata (même site que pour le taux d'intérêt), en milliards de Livres
Sterling
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11666655

Données monétaires du Japon entre 1996 et 2005:
année masse monétaire t.
d'intérêt
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
taux de
change
long
inflation épargne
M1 M3 réelle monétaire
1996 188150 2,2 0,009 0 9,7 109600
1997 204280 1,7 0,008 2 9% 107800
1998 214400 1,1 1 5% 103700
1999 239540 0 12% 111500
2000
2001
2002
2003
2004
2005
masse monétaire M1: données obtenues sur le site
www.fgn.unisg.ch/eumacro/macrodata/macroeconomic-time-series.html (milliards
de yens); taux d'intérêt (longs?): site eumacro/macrodata (même site que pour la
masse monétaire); taux de change: d'après le site eumacro/macrodata (même site
que pour la masse monétaire), nombre de yens Japonais obtenus contre un dollar
Américain; épargne: site eumacro/macrodata (même site que pour la masse
monétaire), en milliards de yens - aux prix de 1990; taux d'inflation des prix: site
eumacro/macrodata (même site que pour la masse monétaire)
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11666666

Données monétaires de l'Irlande entre 1996 et 2005:
année masse monétaire t.
d'intérêt
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
taux de
change
long
inflation épargne
M1 M3 réelle monétaire
1996 5639 7,5 1,59 2 12,6 12600
1997 7818 6,5 1,52 1 39% 15000
1998 9842 1,28 2 26% 17900
1999 1,28 2 20500
2000 1,28
2001
2002
2003
2004
2005
masse monétaire M1: données obtenues sur le site
www.fgn.unisg.ch/eumacro/macrodata/macroeconomic-time-series.html (milliards
de Livres Irlandaises); taux d'intérêt (longs?): site eumacro/macrodata (même site
que pour la masse monétaire); taux de change: d'après le site eumacro/macrodata
(même site que pour la masse monétaire), nombre de Livres Irlandaises obtenues
contre un dollar Américain; épargne: site eumacro/macrodata (même site que pour
la masse monétaire), en milliards de Livres Irlandaises - aux prix de 1990; taux
d'inflation des prix: site eumacro/macrodata (même site que pour la masse
monétaire)
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11666677

Données monétaires du Danemark entre 1996 et 2005:
année masse monétaire t.
d'intérêt
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
taux de
change
long
inflation épargne
M1 M3 réelle monétaire
1996 326 6 0,17 2 11,6 115
1997 344 5,1 0,15 2 6% 110
1998 361 4,6 0,15 2 5% 105
1999 382 4,3 0,14 6% 91
2000 0,13
2001
2002
2003
2004
2005
masse monétaire M1: données obtenues sur le site
www.fgn.unisg.ch/eumacro/macrodata/macroeconomic-time-series.html (milliards
de Couronnes Danoises); taux d'intérêt (longs?): site eumacro/macrodata (même
site que pour la masse monétaire); taux de change: d'après le site
eumacro/macrodata (même site que pour la masse monétaire), nombre de
Couronnes Danoises obtenues contre un dollar Américain; épargne: site
eumacro/macrodata (même site que pour la masse monétaire), en milliards de
Couronnes Danoises - aux prix de 1990; taux d'inflation des prix: site
eumacro/macrodata (même site que pour la masse monétaire)
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11666688

Données monétaires du Luxembourg entre 1996 et 2005:
année masse monétaire t.
d'intérêt
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
taux de
change
long
inflation épargne
M1 M3 réelle monétaire
1996 0,025
1997 0,025
1998 0,025
1999 0,025
2000 0,025
2001
2002
2003
2004
2005
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11666699

Masse monétaire et épargne de l'Angleterre, 1817 à 1847
masse
mon. épargne
Total
1817 28,5 0,2 28,7
1818 27 1,7 28,7
1819 25,2 2,8 28
1820 23,9 3,5 27,4
1821 22,1 4,7 26,8
1822 18,1 6,5 24,6
1823 18,8 8,7 27,5
1824 19,9 11,7 31,6
1825 20,1 13,3 33,4
1826 23,5 13,1 36,6
1827 22,3 14,2 36,5
1828 21,7 15,4 37,1
1829 19,7 14,3 34
1830 20,8 14,6 35,4
1831 19,1 14,6 33,7
1832 18 14,4 32,4
1833 19,5 15,3 34,8
1834 19 16,3 35,3
1835 18,8 17,4 36,2
1836 18,1 18,8 36,9
1837 17,8 19,6 37,4
1838 18,3 21,4 39,7
1839 18,9 22,4 41,3
1840 17,7 23,5 41,2
1841 16,8 24,5 41,3
1842 16,9 25,3 42,2
1843 18,4 27,2 45,6
1844 19,5 29,5 49
1845 21,2 30,7 51,9
1846 20,7 31,7 52,4
1847 20,3 30,3 50,6
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11667700

année
Données monétaires de la Grande-Bretagne de 1848 à 1872:
masse
monétaire
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
t.
d'intérêt
TToomee IIVV I
taux de
change
long
inflation épargne
M1 M3 réelle monétaire
1848 5 1 28,2
1849 2,5 1 28,6
1850 2 1 28,9
1851 2,5 1 30,3
1852 3 1 31,8
1853 2 1 33,4
1854 4,5 1 33,7
1855 5 1 34,3
1856 7 1 35
1857 6 1 35,2
1858 7,5 1 36,4
1859 2 1 39,2
1860 2,5 1 41,5
1861 4 1 41,7
1862 2 1 42,5
1863 2 1 44,6
1864 5 1 44,5
1865 5,5 1 45,5
1866 5 1 44,8
1867 3,5 1 46,5
1868 2 1 48,9
1869 2 1 51,4
1870 3 1 480,4
1871 0,5 2 1 531,2
1872 0,6 3,5 1 20% 563,6
Sources:taux d'intérêt de 1868 à 1872, FRIEDMANN et SCHWARTZ, p. 130-131;
masse monétaire en 1870 et 1871, FRIEDMANN et SCHWARTZ, p. 130-131.
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11667711

année
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
Données monétaires des Etats-Unis de 1848 à 1872:
masse
monétaire
t.
d'intérêt
TToomee IIVV I
taux de
change
long
inflation épargne
M1 M3 réelle monétaire
1848
1849
1850
1851
1852
1853
1854
1855
1856
1857
1858
1859
1860
1861
1862
1863
1864
1865
1866
1867 1,28 6,8 7,2
1868 1,27 7,3 7,1 0,15 -1%
1869 1,28 10 7,4 0,15 1%
1870 1,35 6,5 7,2 0,18 6%
1871 1,5 6,2 7,2 0,18 11%
1872 1,61 8,3 7 0,18 7%
Sources: masse monétaire de 1868 à 1872, FRIEDMANN et SCHWARTZ, p. 122-
123; taux d'intérêt de 1867 à 1872, FRIEDMANN et SCHWARTZ, p. 122-123; taux
de change de 1868 à 1872, FRIEDMANN et SCHWARTZ, p. 130-131
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11667722

Données monétaires de la Grande-Bretagne entre 1873 et 1945
année
masse
monétaire
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
t.
d'intérêt
TToomee IIVV I
taux de
change
long
inflation épargne
M1 M3 c. t. L.t. réelle monétaire
1873
0,6
4,5%
3%
1%
0%
561
1874 0,6 3,5 3 1 -5,70% 0 584
1875 0,6 3 3 1 -3,5 0 607
1876 0,6 2,5 3 1 -1 0 610
1877 0,6 2,5 3 1 0 0 590
1878 0,6 3,5 3 1 -5,5 0 551
1879 0,6 2 3 1 -2,9 0 563
1880 0,6 2,5 3 1 4 0 575
1881 0,6 3 3 1 -1,9 0 591
1882 0,6 3,5 3 1 -1 0 608
1883 0,6 3 3 1 0 0 615
1884 0,6 2,5 3 1 -4,9 0 620
1885 0,6 2,5 3 1 -6,2 0 637
1886 0,6 2,5 3 1 -2,2 0 640
1887 0,6 2,5 3 1 -1,1 0 660
1888 0,6 2,5 3 1 0 0 688
1889 0,7 3 3 1 1,1 16,7 711
1890 0,7 4 2,5 1 0 0 730
1891 0,7 3 2,5 1 0 0 759
1892 0,7 2 2,5 1 1,1 0 768
1893 0,7 2,5 2,5 1 -1,1 0 763
1894 0,8 1 2,5 1 -4,5 14,3 805
1895 0,8 1 2,5 1 -2,4 0 843
1896 0,8 1,5 2,5 1 0 0 892
1897 0,8 2 2,5 1 2,4 0 931
1898 0,9 2,5 2,5 1 3,5 12,5 966
1899 0,9 3,5 2,5 1 -2,3 0 499
1900 0,9 3,5 2,5 1 5,8 0 1031
1901 0,9 3 2,5 1 -1,1 0 1030
1902 0,9 3 2,5 1 0 0 1043
1903 0,9 3,5 3 1 1,1 0 1118
1904 0,9 2,5 3 1 1,1 0 1031
1905 0,9 2,5 3 1 0 0 1056
1906 1 4 3 1 1,1 11,1 1082
1907 1 4,5 3 1 2,2 0 1104
1908 1 2 3 1 -2,2 0 1130
1909 1 2 3 1 1,1 0 1146
1910 1 3 3 1 2,1 0 1188
1911 1,1 3 3 1 1 10 1218
1912 1,1 3,5 3,5 1 3,1 0 1266
1913 1,2 4,5 3,5 1 2 9,1 1320
1914 1,3 3 3,5 1 -2 8,3 1428
1915 1,4 3,5 4 1 23 7,7 1540
1916 1,6 5 4,5 1 18,7 14,3 1764
1917 1,9 5 4,5 1 20,2 18,7 2032
1918 2,2 3,5 4,5 1 15,9 15,8 2385
1919 2,6 4 4,5 1 5,6 18,2 2777
1920 2,9 6,5 5,5 1 16 11,5 2931
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11667733

Sources: masse monétaire de 1873 à 1916, FRIEDMANN et SCHWARTZ, p. 130-
131, idem de 1917à 1920, FRIEDMANN et SCHWARTZ, p. 132-133;taux d'intérêt de
1873 à 1916, FRIEDMANN et SCHWARTZ, p. 130-131, idem de 1917 à 1920,
FRIEDMANN et SCHWARTZ, p. 132-133; taux de change, par définition égal à 1 sur
la période
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11667744

année
Calcul du taux d'intérêt relatif à la masse monétaire de référence
France
t.
d'intérêt
France
masse
mon.
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
RU t.
d'intérêt
TToomee IIVV I
RU masse
mon.
t.
d'intérêt
relatif
1800
1801
1802
1803
1804
1805
1806
1807 6 85 3 448 3,5
1808 5 96 422
1809 5 95 401
1810 5 101 458
1811 6 101 419
1812 6 111 429
1813 6 81 444
1814 6 28 4 519 4,1
1815 5,5 41 2 601 2,2
1816 5,5 69 3 594 3,3
1817 5 84 4 712 4,1
1818 5 100 4,5 648 4,6
1819 6,5 102 4,5 540 4,8
1820 5 154 4,5 571 4,6
1821 5 180 4,5 568 4,6
1822 5 187 3,5 457 3,9
1823 4 189 4 446 4,0
1824 3 222 4 519 3,7
1825 5 218 4 562 4,3
1826 4 169 6 577 5,5
1827 4 191 3,5 594 3,6
1828 4 199 2,5 551 2,9
1829 4 201 3,5 479 3,6
1830 4 224 3,5 547 3,6
1831 4 217 3 471 3,3
1832 4 233 3,5 487 3,7
1833 3,5 212 3 513 3,1
1834 4 206 3,5 498 3,6
1835 5 222 3,5 497 4,0
1836 5 214 4 480 4,3
1837 5,5 205 4,5 456 4,8
1838 5 212 4 474 4,3
1839 4,5 214 4 482 4,2
1840 4 223 4 460 4,0
1841 4 227 4 439 4,0
1842 4 233 4 439 4,0
1843 4 237 2 478 2,7
1844 3,5 254 2 507 2,5
1845 3,5 267 2 572 2,5
1846 4 272 3 538 3,3
1847 4 251 3,5 528 3,7
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11667755

M1
1873 900
1874
900
1875 900
1876 900
1877 900
1878 900
1879 900
1880 900
1881 900
1882 900
1883 900
1884 900
1885 900
1886 900
1887 900
1888 900
1889 1050
1890 1050
1891 1050
1892 1050
1893 1050
1894 1200
1895 1200
1896 1200
1897 1200
1898 1350
1899 1350
1900 1350
1901 1350
1902 1350
1903 1350
1904 1350
1905 1350
1906 1500
1907 1500
1908 1500
1909 1500
1910 1500
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
Masse monétaire Britannique, 1873 à 1945
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11667766

1911 1650
1912 1650
1913 1800
1914 1950
1915 2100
1916 2400
1917 2850
1918 3334
1919 3867
1920 4326
1921 4244
1922 4137
1923 4353
1924 4547
1925 4440
1926 4339
1927 4202
1928 4397
1929 4458
1930 4767
1931 4993
1932 4834
1933 4825
1934 4696
1935 4837
1936 -
1937 -
1938 -
1939 -
1940 -
1941 13536
1942 15738
1943 16381
1944 17729
Sources entre 1918 et 1945. Sources entre 1873 et 1920: cette source
mentionnait, pour les années 1918, 1919 et 1920, des données égales, en
grandeurs comparées, aux deux tiers de nos données de 1873-1920. Nous avons
supposé que ces deux sources ne mesuraient pas exactement la même chose. Et
nous avons alors choisi de retenir les données de 1918-1945. Nous avons alors
multiplié les données de 1873-1920 par 1,5, pour qu'elles soient conformes. C'est
ce résultat que reflète le tableau ci-dessus.
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11667777

1848 5
1849 2,5
1850 2
1851 2,5
1852 3
1853 2
1854 4,5
1855 5
1856 7
1857 6
1858 7,5
1859 2
1860 2,5
1861 4
1862 2
1863 2
1864 5
1865 5,5
1866 5
1867 3,5
1868 2
1869 2
1870 3
1871 2
1872 3,5
1873 3
1874 3
1875 3
1876 3
1877 3
1878 3
1879 3
1880 3
1881 3
1882 3
1883 3
1884 3
1885 3
1886 3
1887 3
1888 3
1889 3
1890 2,5
1891 2,5
1892 2,5
1893 2,5
1894 2,5
1895 2,5
1896 2,5
1897 2,5
1898 2,5
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
Taux d'intérêt du Royaume Uni
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11667788

1899 2,5
1900 2,5
1901 2,5
1902 2,5
1903 3
1904 3
1905 3
1906 3
1907 3
1908 3
1909 3
1910 3
1911 3
1912 3,5
1913 3,5
1914 3,5
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11667799

LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
Masses monétaires Américaine et Européenne, 1870-1917
USA
Europe à
3
Total
1873 292 403 695
1874 297 381 678
1875 310 341 651
1876 302 335 637
1877 330 342 672
1878 316 325 641
1879 349 331 680
1880 426 340 766
1881 512 363 875
1882 526 372 898
1883 560 383 943
1884 588 387 975
1885 603 381 984
1886 651 395 1046
1887 695 389 1084
1888 680 396 1076
1889 720 425 1145
1890 823 430 1253
1891 857 433 1290
1892 886 439 1325
1893 895 455 1350
1894 856 479 1335
1895 886 496 1382
1896 870 493 1363
1897 974 506 1480
1898 1105 520 1625
1899 1279 529 1808
1900 1386 549 1935
1901 1571 559 2130
1902 1716 565 2281
1903 1823 582 2405
1904 1940 582 2522
1905 2150 598 2748
1906 2327 635 2962
1907 2436 653 3089
1908 2402 667 3069
1909 2536 694 3230
1910 2801 702 3503
1911 2965 738 3703
1912 3177 776 3953
1913 3303 823 4126
1914 3278 1286 4564
1915 3694 1909 5603
1916 4378 2500 6878
1917 5118 3604 8722
Sources: les données Américaines sont issues du tableau: "Données monétaires
des Etats-Unis entre 1873 et 1920". Celles sur l'Europe des trois (Allemagne,
France et Royaume Uni) proviennent de la dernière colonne du tableau "Calcul des
masses monétaires compte tenu de certains ajustements".
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11668800

masses monétaires de l'Europe à 3, et des USA, de 1918 à 1944
USA Europe à 3
Total
1918 5607 5867 11474
1919 7130 8356 15486
1920 9396 12273 21669
1921 8541 17042 25583
1922 7751 154110 161861
1923 8052 6569 14621
1924 8878 9499 18377
1925 8820 11012 19832
1926 9177 12383 21560
1927 9387 13040 22427
1928 9744 13790 23534
1929 9786 14060 23846
1930 9597 14180 23777
1931 9394 14608 24002
1932 10080 12713 22793
1933 7728 12870 20598
1934 6880 13157 20037
1935 7820 13909 21729
1936 8700 14551 23251
1937 9140 15727 24867
1938 9100 21214 30314
1939 11339 30020 41359
1940 14352 37518 51870
1941 15625 51420 67045
1942 17800 64900 82700
1943 22475 88258 110733
1944 26700 124869 151569
Sources: les données Américaines sont issues du tableau: "Données monétaires
des Etats-Unis entre 1918 et 1944". Celles sur l'Europe des trois (Allemagne,
France et Royaume Uni) proviennent de la dernière colonne du tableau "Calcul
des masses monétaires compte tenu de certains ajustements".
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11668811

Données monétaires de la France entre 1873 et 1920
année masse monétaire
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
t.
d'intérêt
TToomee IIVV I
taux de
change
long
inflation épargne
M1 M3 c. t. L.t. réelle monétaire
1873 2857
1874 2597 -9%
1875 2461 -5
1876 2484 1
1877 2490 0
1878 2339 -6
1879 2199 -6
1880 2305 5
1881 2576 12
1882 2732 6
1883 2926 7
1884 2928 0
1885 2846 -3
1886 2789 -2
1887 2719 -3
1888 2676 -2
1889 2876 7
1890 3060 6
1891 3085 1
1892 3151 2
1893 3445 9
1894 3476 1
1895 3527 1
1896 3606 2
1897 3687 2
1898 3694 0
1899 3820 3
1900 4034 6 8774
1901 4116 2 9429
1902 4162 1 9090
1903 4310 4 9606
1904 4283 -1 11033
1905 4408 3 11155
1906 4659 6 11873
1907 4800 3 12377
1908 4853 1 13619
1909 5080 5 14673
1910 5198 2 15343
1911 5243 1 15713
1912 5323 2 15993
1913 5665 6 17229
1914 7325 29
1915 12280 68
1916 15552 27
1917 19845 28
1918
1919
1920
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11668822

Données monétaires de l’Allemagne entre 1873 et 1920
année masse monétaire
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
t.
d'intérêt
TToomee IIVV I
taux de
change
long
inflation épargne
M1 M3 c. t. L.t. réelle monétaire
1873 1368 2143
1874 1325 -3% 2311
1875 1054 -20 2420
1876 990 -6 2530
1877 1045 6 2575
1878 988 -6 2718
1879 1112 6 2961
1880 1130 2 3144
1881 1182 5 3452
1882 1167 -1 3588
1883 1159 -1 3959
1884 1192 3 4336
1885 1183 -1 4692
1886 1336 13 5027
1887 1323 -1 5292
1888 1402 6 5687
1889 1461 4 6421
1890 1401 -4 6643
1891 1416 1 6888
1892 1430 1 7118
1893 1398 -2 7483
1894 1503 8 8269
1895 1621 8 9034
1896 1553 -4 9495
1897 1621 4 10254
1898 1655 2 11157
1899 1661 0 11935
1900 1715 3 12566
1901 1756 2 13271
1902 1777 1 14454
1903 1843 4 15498
1904 1858 1 17077
1905 1927 4 18723
1906 2023 5 20290
1907 2096 4 21570
1908 2187 4 22574
1909 2287 5 24561
1910 2291 0 26807
1911 2492 9 28164
1912 2778 11 29051
1913 2902 5 30293
1914 5862 101
1915 8360 43
1916 11438 37
1917 18246 60
1918
1919
1920
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11668833

Données monétaires des Etats-Unis entre 1873 et 1920
année masse monétaire
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
t.
d'intérêt
TToomee IIVV I
taux de
change
long
inflation épargne
M1 M3 c. t. L.t. réelle monétaire
1873 1,62 12,3 7 18%
1874 1,65 5,2 6,7 0,18 2%
1875 1,72 4,3 6,2 0,18 4,2
1876 1,68 4,3 6,5 0,18 -2,3
1877 1,65 4,5 6 0,2 -1,8
1878 1,58 4,4 6 0,2 -4,2
1879 1,66 5,4 5,6 0,21 5,1
1880 2,03 4,9 5,3 0,21 22,3
1881 2,44 5,6 5 0,21 20,2
1882 2,63 5,2 5 0,2 7,8
1883 2,8 4,6 5 0,2 6,5
1884 2,8 4,1 5 0,21 0
1885 2,87 2,8 4,8 0,21 2,5
1886 3,1 4,3 4,5 0,21 8
1887 3,31 5,4 4,6 0,21 6,8
1888 3,4 3,7 4,5 0,2 2,7
1889 3,6 4,6 4,4 0,2 5,9
1890 3,92 5,7 4,6 0,21 8,9
1891 4,08 4,4 4,7 0,21 4,1
1892 4,43 3,5 4,6 0,2 8,6
1893 4,26 5,7 4,7 0,21 -3,8
1894 4,28 2,1 4,4 0,2 0,5
1895 4,43 2,8 4,3 0,2 3,5
1896 4,35 5 4,3 0,2 -1,8
1897 4,64 2,7 4,2 0,21 6,7
1898 5,26 3 3,9 0,21 13,4
1899 6,09 4,5 4 0,21 15,8
1900 6,6 3,6 4,1 0,21 8,4
1901 7,48 4,2 4,5 0,21 13,3
1902 8,17 5,1 4 0,21 9,2
1903 8,68 4,6 4,1 0,21 6,2
1904 9,24 3 4,2 0,21 6,5
1905 10,24 4,2 4 0,21 10,8
1906 11,08 6,1 4,1 0,21 8,2
1907 11,6 6,4 4,4 0,21 4,7
1908 11,44 3,2 4,6 0,21 -1,4
1909 12,68 3,3 4,3 0,2 10,8
1910 13,34 4 4,3 0,21 5,2
1911 14,12 3,3 4,3 0,21 5,8
1912 15,13 4,1 4,3 0,21 7,2
1913 15,73 4,4 4,5 0,21 4
1914 16,39 4,1 4,5 0,2 4,2
1915 17,59 2,7 4,6 0,21 7,3
1916 20,85 3 4,5 0,21 18,5
1917 24,37 4,1 4,6 0,21 16,9
1918
1919
1920
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11668844

Sources: masse monétaire de 1873 à 1916, FRIEDMANN et SCHWARTZ, p. 122-
123, idem de 1917 à 1920, p. 124-125; taux d'intérêt de 1873 à 1916,
FRIEDMANN et SCHWARTZ, p. 122-123, idem de 1917 à 1920, FRIEDMANN et
SCHWARTZ, p. 124-125; taux de change de 1873 à 1916, FRIEDMANN et
SCHWARTZ, p. 130-131, idem de 1917 à 1920, FRIEDMANN et SCHWARTZ, p.
132-133; inflation monétaire: calculée par déduction de l'évolution de la masse
monétaire sur la période
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11668855

année Masse monétaire
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
Données monétaires de l’Italie entre 1873 et 1920
TToomee IIVV I
t.
d'intérêt
taux de
change
long
inflation épargne
M1 M3 c. t. L.t. réelle monétaire
1873 1454 450
1874 1513 2,40% 4% 467
1875 1561 -14,6 3,2 527
1876 1586 6 1,6 555
1877 1569 3,6 -1,1 580
1878 1612 -3 2,7 613
1879 1672 -1,5 3,7 683
1880 1689 3,7 1 733
1881 1676 -6,1 -0,8 782
1882 1672 -3,2 -0,2 829
1883 1512 -2,8 -9,6 918
1884 1510 -1,7 -0,1 1044
1885 1442 2,3 -4,5 1138
1886 1479 0 2,6 1262
1887 1471 -1,1 -0,5 1326
1888 1421 1,7 -3,4 1388
1889 1461 1,7 2,8 1439
1890 1469 3,3 0,5 1489
1891 1464 0 -0,3 1525
1892 1480 -1,1 1,1 1595
1893 1573 -2,2 6,3 1674
1894 1618 0 2,9 1748
1895 1595 -1,1 -1,4 1825
1896 1572 0 -1,4 1843
1897 1662 0 5,7 1916
1898 1686 0 1,4 1968
1899 1674 -1,1 -0,7 2075
1900 1602 0 -4,3 2163
1901 1606 0 0 2239
1902 1624 0 1,1 2368
1903 1682 2,3 3,6 2508
1904 1722 1,1 2,4 2710
1905 1849 0,6 7,4 2896
1906 2043 1,6 10,5 3126
1907 2289 5,4 12 2184
1908 2299 -1,1 0,4 3689
1909 2365 -3,1 2,9 3909
1910 2469 2,7 4,4 4189
1911 2678 2,6 8,5 4353
1912 2711 1 1,2 4457
1913 2783 0 2,7 4703
1914 3593 0 29,1 4567
1915 5050 9,1 40,6 4551
1916 6329 25 25,3 5168
1917 10265 43,3 62,2 6138
1918 14087 37,2 37,2 7914
1919 18814 1,7 33,6 10655
1920 22277 31,7 18,4 13230
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11668866

Données monétaires de l’Italie entre 1921 et 1945
année masse monétaire
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
t.
d'intérêt
taux de
change
long
inflation épargne
M1 M3 c. t. L.t. réelle monétaire
1921 21754 19 -2% 15594
1922 20496 -1,10% -6% 17250
1923 19810 0 -3,3 19301
1924 20514 3,2 3,6 21851
1925 21450 12,5 4,6 23418
1926 20134 7,4 -6,1 23603
1927 18776 -8,6 -6,7 23923
1928 17456 -7,5 -7 26524
1929 16854 32,7 -3,4 28255
1930 15681 -24,5 -7 30426
1931 14295 -10,3 -8,8 32876
1932 13672 -2,3 -4,4 35779
1933 13243 -5,9 -3,1 38947
1934 13145 -5 -0,7 40064
1935 16944 1,3 28,9 38616
1936 17831 7,8 5,2 51135
1937 18818 9,6 5,5 44608
1938 20811 7,7 10,6 46855
1939 26880 2 29,2 49585
1940 34204 19 27,2 56763
1941 53759 16 57,2 70418
1942 78778 15,2 46,5 87783
1943 180823 67,9 129,5 92655
1944 318985 345 76,4 108339
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11668877

LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
Données monétaires de l’Espagne entre 1873 et 1920
année masse monétaire
TToomee IIVV I
t.
d'intérêt
taux de
change
long
inflation épargne
M1 M3 c. t. L.t. réelle monétaire
1873
1874 78
1875 104
1876 137
1877 130
1878 135
1879 137
1880 232
1881 221
1882 189
1883 196
1884 190
1885 193
1886 200
1887 224
1888 223
1889 277
1890 212
1891 271
1892 249
1893 264
1894 256
1895 291
1896 312
1897 332
1898 431
1899 416
1900 1592 425
1901 1639 458
1902 1623 443
1903 1609 478
1904 1599 502
1905 1550 521
1906 1525 574
1907 1557 586
1908 1643 676
1909 1671 720
1910 1715 792
1911 1763 836
1912 1863 862
1913 1932 881
1914 1974 2,2 825
1915 2100 9,1 6,4 1011
1916 2360 6,7 12,4 1224
1917 2799 9,4 18,6 1600
1918 3334 21,4 19,1 5337
1919 3867 12,9 16 2800
1920 4326 9,4 11,9 3297
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11668888

Données monétaires de l’Espagne entre 1921 et 1945
année masse monétaire
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
t.
d'intérêt
taux de
change
long
inflation épargne
M1 M3 c. t. L.t. réelle monétaire
1921 4244 -1 -2% 3699
1922 4137 -3,90% -3% 4278
1923 4353 -2 5,2 4371
1924 4547 4,1 4,5 4181
1925 4440 2 -2,3 4262
1926 4339 -1 -2,3 5141
1927 4202 1 -3,2 6104
1928 4397 -7,3 4,6 7018
1929 4458 3,1 1,4 7492
1930 4767 3 6,9 8407
1931 4993 3,9 4,7 7688
1932 4834 -3,9 -3,2 8243
1933 4825 -2,9 -0,2 8724
1934 4696 2 -2,7 9065
1935 4837 -2,9 3 10458
1936
1937
1938
1939
1940 14,8
1941 13536 29
1942 15738 7,5 16,3 17526
1943 16381 2,4 4,1 19879
1944 17729 2,3 8,2 23742
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11668899

année
Données monétaires de la France entre 1918 et 1945
Masse
monétaire
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
t.
d'intérêt
taux de
change
long
Inflation épargne
M1 M3 c. t. L.t. Réelle monétaire
1918 27536 39
1919 34744 25,7 26 32331
1920 38186 38,6 10 33487
1921 37679 -13,1 -1% 35990
1922 36352 -3,80% -4% 38751
1923 37356 11,8 3 42159
1924 39938 14 7 39996
1925 44071 6,2 10 52790
1926 53420 30,4 21 62655
1927 53490 4,4 0 75281
1928 60061 0 12 99947
1929 64647 6,4 8 106273
1930 72119 1 12 118503
1931 79033 -4 10 126061
1932 82139 -9,3 4 131683
1933 83065 -3,4 1 126659
1934 81037 -3,5 1 126933
1935 82163 -8,5 1 116331
1936 84069 6,7 2 121196
1937 88308 26,2 5 131768
1938 101556 13,9 15 148991
1939 128514 6,1 27 173750
1940 181807 18,9 41 181685
1941 240000 17,2 32
1942 313000 20,6 30
1943 435000 23,9 39
1944 568000 22,4 31 438267
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11669900

Données monétaires de l’Allemagne entre 1918 et 1945
année masse monétaire
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
t.
d'intérêt
TToomee IIVV I
taux de
change
long
Inflation épargne
M1 M3 c. t. L.t. réelle monétaire
1918 33073 81
1919 50065 37,2 51
1920 81398 145,7 63
1921 122500 31,6 50%
1922 1295228 1022,60% 957%
1923 2274 5,7 -100 2000
1924 3891 -100 71 5681
1925 4627 9,6 19 8796
1926 5081 1,1 10 12860
1927 5470 4,3 8 16505
1928 5653 3,1 3 20402
1929 5635 1 0 23145
1930 5409 -4 -4 23405
1931 5389 -8,3 0 19025
1932 4163 -11,4 -23 17770
1933 4220 -1,3 1 18906
1934 4471 2,6 6 20111
1935 4865 1,3 9 21695
1936 5354 1,2 10 23175
1937 5884 0 10 23325
1938 8605 1,2 46 26307
1939 12756 0 48
1940 15135 3,7 19
1941 20577 2,4 36
1942 25639 2,3 25
1943 34702 1,1 35
1944 51110 2,2 47
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11669911

Données monétaires du Royaume Uni entre 1918 et 1945
année masse
monétaire
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
t.
d'intérêt
TToomee IIVV I
taux de
change
long
inflation épargne
M1 M3 c. t.
L.t.
réelle monétaire
1918 3334 21,4 19,1 5337
1919 3867 12,9 16 2800
1920 4326 9,4 11,9 3297
1921 4244 -1 -2% 3699
1922 4137 -3,90% -3% 4278
1923 4353 -2 5,2 4371
1924 4547 4,1 4,5 4181
1925 4440 2 -2,3 4262
1926 4339 -1 -2,3 5141
1927 4202 1 -3,2 6104
1928 4397 -7,3 4,6 7018
1929 4458 3,1 1,4 7492
1930 4767 3 6,9 8407
1931 4993 3,9 4,7 7688
1932 4834 -3,9 -3,2 8243
1933 4825 -2,9 -0,2 8724
1934 4696 2 -2,7 9065
1935
1936
1937
1938
1939
4837 -2,9 3 10458
1940 14,8
1941 13536 29
1942 15738 7,5 16,3 17526
1943 16381 2,4 4,1 19879
1944 17729 2,3 8,2 23742
Sources:masse monétaire sur la période, FRIEDMANN et SCHWARTZ, p. 132-133;
inflation monétaire sur la période, calculée par déduction de l'évolution de la masse
monétaire
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11669922

Taux de change Livre Sterling / dollar
(1 $ en nombre de £)
année taux de change $ /
£
1868 0,15
1869 0,15
1870 0,18
1871 0,18
1872 0,18
1873 18%
1874 0,18
1875 0,18
1876 0,18
1877 0,2
1878 0,2
1879 0,21
1880 0,21
1881 0,21
1882 0,2
1883 0,2
1884 0,21
1885 0,21
1886 0,21
1887 0,21
1888 0,2
1889 0,2
1890 0,21
1891 0,21
1892 0,2
1893 0,21
1894 0,2
1895 0,2
1896 0,2
1897 0,21
1898 0,21
1899 0,21
1900 0,21
1901 0,21
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11669933

1902 0,21
1903 0,21
1904 0,21
1905 0,21
1906 0,21
1907 0,21
1908 0,21
1909 0,2
1910 0,21
1911 0,21
1912 0,21
1913 0,21
1914 0,2
1915 0,21
1916 0,21
1917 0,21
1918 0,21
1919 0,23
1920 0,27
1921 26%
1922 0,23
1923 0,22
1924 0,23
1925 0,21
1926 0,21
1927 0,21
1928 0,21
1929 0,21
1930 0,21
1931 0,22
1932 0,28
1933 0,24
1934 0,2
1935 0,2
1936 0,2
1937 0,2
1938 0,2
1939 0,23
1940 0,26
1941 0,25
1942 0,25
1943 0,25
1944 0,25
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11669944

Données monétaires des Etats-Unis entre 1918 et 1945
année
masse
monétaire
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
t.
d'intérêt
taux de
change
long
inflation épargne
M1 M3 c. t.
L.t.
réelle monétaire
1918 26,7 5,6 5,1 0,21 9,70%
1919 31 5,9 5,1 0,23 16
1920 34,8 7,6 5,6 0,27 12,2
1921 32,8 6,3 5,6 26% -6%
1922 33,7 4,3 4,9 0,23 3%
1923 36,6 4,9 4,9 0,22 8,5
1924 38,6 3,5 5 0,23 5,4
1925 42 4,1 4,8 0,21 9
1926 43,7 4,3 4,6 0,21 3,9
1927 44,7 4 4,5 0,21 2,4
1928 46,4 5,4 4,5 0,21 3,8
1929 46,6 6,7 4,7 0,21 0,4
1930 45,7 3,3 4,6 0,21 -1,9
1931 42,7 2,2 4,4 0,22 -6,6
1932 36 2,4 4,1 0,28 -15,6
1933 32,2 1,3 4,5 0,24 -10,7
1934 34,4 0,9 4,1 0,2 6,6
1935 39,1 0,6 3,6 0,2 13,7
1936 43,5 0,8 3,2 0,2 11,3
1937 45,7 0,9 3,1 0,2 5,1
1938 45,5 0,9 2,9 0,2 -0,4
1939 49,3 0,9 2,7 0,23 8,3
1940 55,2 0,9 2,6 0,26 12
1941 62,5 0,8 2,6 0,25 13,2
1942 71,2 0,8 2,6 0,25 13,8
1943 89,9 0,9 2,6 0,25 26,3
1944 106,8 0,9 2,6 0,25 18,8
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11669955

Calcul des masses monétaires compte-tenus de certains ajustements
Ajustements effectués: nous avons supposé, n'ayant pas le taux de change du Frnac
par rapport au Mark, que les masses monétaires Française et Allemande étaient
équivalentes (base 100) en 1870, les niveaux de développement étant comparables.
Le problème de la conversion du mark en rentenmark en 1923 étant plus compliqué.
En 1923, il faudrait avoir la cotation du renetnmark par rapport à celle du mark.
L'évaluation par rapport à un gage sur la richesse foncière et industrielle de
l'Allemagne - qui fut faite pour évaluer le rentenmark), n'a de sens que si
l'Allemagne a la capacité d'exploiter ce potentiel dans les relations internationales,
compte tenu du contexte géopolitique. Or, on l'a vu, les réparations issues de 1918,
forment un contexte nouveau, qui handicape l'Allemagne. Pour évaluer la valeur de
sa masse monétaire en 1923, on peut établir l'hypothèse simplificatrice, que
l'Allemagne est revenue au niveau de 1918: en effet elle n'a pu progresser à cause
du problème des réparations, mais en potentiel pur, il n’y a pas de raison qu’elle ait
régressé. Par contre, elle va pouvoir progresser à nouveau, ce qui explique la forte
croissance des années qui suivent. Car elle est virtuellement (dans quelques années
ce sera officiel, c’est déjà officieux en 1922, car de toutes façons elle ne peut
matériellement pas rembourser) libérée de la charge des réparations.
Royaume-
Uni
France Allemagne Total
1873 58,3 185 160 403,3
1874 58,3 168,2 155,0 381,4
1875 58,3 159,4 123,3 340,9
1876 58,3 160,8 115,8 334,9
1877 58,3 161,2 122,2 341,7
1878 58,3 151,5 115,6 325,3
1879 58,3 142,4 130,1 330,7
1880 58,3 149,3 132,2 339,7
1881 58,3 166,8 138,2 363,3
1882 58,3 176,9 136,5 371,7
1883 58,3 189,5 135,6 383,3
1884 58,3 189,6 139,4 387,3
1885 58,3 184,3 138,4 380,9
1886 58,3 180,6 156,3 395,1
1887 58,3 176,1 154,7 389,1
1888 58,3 173,3 164,0 395,5
1889 68,0 186,2 170,9 425,1
1890 68,0 198,1 163,9 430,0
1891 68,0 199,8 165,6 433,4
1892 68,0 204,0 167,3 439,3
1893 68,0 223,1 163,5 454,6
1894 77,7 225,1 175,8 478,6
1895 77,7 228,4 189,6 495,7
1896 77,7 233,5 181,6 492,8
1897 77,7 238,7 189,6 506,0
1898 87,4 239,2 193,6 520,2
1899 87,4 247,4 194,3 529,0
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11669966

1900 87,4 261,2 200,6 549,2
1901 87,4 266,5 205,4 559,3
1902 87,4 269,5 207,8 564,8
1903 87,4 279,1 215,6 582,1
1904 87,4 277,3 217,3 582,1
1905 87,4 285,4 225,4 598,2
1906 97,1 301,7 236,6 635,4
1907 97,1 310,8 245,1 653,1
1908 97,1 314,2 255,8 667,2
1909 97,1 328,9 267,5 693,6
1910 97,1 336,6 268,0 701,7
1911 106,8 339,5 291,5 737,8
1912 106,8 344,7 324,9 776,4
1913 116,6 366,8 339,4 822,8
1914 126,3 474,3 685,6 1286,2
1915 136,0 795,2 977,8 1908,9
1916 155,4 1007,0 1337,8 2500,2
1917 184,5 1285,0 2134,0 3603,6
1918 215,9 1783,0 3868,2 5867,1
1919 250,4 2249,8 5855,6 8355,7
1920 280,1 2472,7 9520,2 12273,0
1921 274,8 2439,8 14327,5 17042,1
1922 267,9 2353,9 151488,7 154110,4
1923 281,9 2418,9 3868,2 6569,0
1924 294,4 2586,1 6618,8 9499,3
1925 287,5 2853,7 7870,8 11012,0
1926 281,0 3459,1 8643,0 12383,1
1927 272,1 3463,7 9304,7 13040,5
1928 284,7 3889,1 9616,0 13789,9
1929 288,7 4186,1 9585,4 14060,2
1930 308,7 4669,9 9201,0 14179,6
1931 323,3 5117,6 9167,0 14607,9
1932 313,0 5318,8 7081,5 12713,3
1933 312,4 5378,7 7178,4 12869,6
1934 304,1 5247,4 7605,4 13156,9
1935 313,2 5320,3 8275,6 13909,1
1936 - 5443,7 9107,4 14551,2
1937 - 5718,2 10009,0 15727,2
1938 - 6576,1 14637,5 21213,6
1939 - 8321,7 21698,6 30020,3
1940 - 11772,6 25745,4 37518,0
1941 876,5 15540,8 35002,5 51419,8
1942 1019,1 20267,8 43613,2 64900,1
1943 1060,7 28167,7 59029,8 88258,2
1944 1148,0 36779,8 86940,7 124868,5
1945
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11669977

Comparaison masses monétaires Britannique et
Américaine, 1873-1920
Etats- Royaume- Total
Unis Uni
1873 0,2916 0,6 0,8916
1874 0,297 0,6 0,897
1875 0,3096 0,6 0,9096
1876 0,3024 0,6 0,9024
1877 0,33 0,6 0,93
1878 0,316 0,6 0,916
1879 0,3486 0,6 0,9486
1880 0,4263 0,6 1,0263
1881 0,5124 0,6 1,1124
1882 0,526 0,6 1,126
1883 0,56 0,6 1,16
1884 0,588 0,6 1,188
1885 0,6027 0,6 1,2027
1886 0,651 0,6 1,251
1887 0,6951 0,6 1,2951
1888 0,68 0,6 1,28
1889 0,72 0,7 1,42
1890 0,8232 0,7 1,5232
1891 0,8568 0,7 1,5568
1892 0,886 0,7 1,586
1893 0,8946 0,7 1,5946
1894 0,856 0,8 1,656
1895 0,886 0,8 1,686
1896 0,87 0,8 1,67
1897 0,9744 0,8 1,7744
1898 1,1046 0,9 2,0046
1899 1,2789 0,9 2,1789
1900 1,386 0,9 2,286
1901 1,5708 0,9 2,4708
1902 1,7157 0,9 2,6157
1903 1,8228 0,9 2,7228
1904 1,9404 0,9 2,8404
1905 2,1504 0,9 3,0504
1906 2,3268 1 3,3268
1907 2,436 1 3,436
1908 2,4024 1 3,4024
1909 2,536 1 3,536
1910 2,8014 1 3,8014
1911 2,9652 1,1 4,0652
1912 3,1773 1,1 4,2773
1913 3,3033 1,2 4,5033
1914 3,278 1,3 4,578
1915 3,6939 1,4 5,0939
1916 4,3785 1,6 5,9785
1917 5,1177 1,9 7,0177
1918 2,2 -
1919 2,6 -
1920 2,9 -
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11669988

années Taux
d'intérêt
RU
taux d'intérêt France et Royaume Uni en synthèse
masse
monétaire
RU
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
Taux
d'intérêt
France
TToomee IIVV I
masse
monétaire
Fce
taux d'intérêt
relatif
1873 3 58,3 185
1874 3 58,3 168,2
1875 3 58,3 159,4
1876 3 58,3 160,8
1877 3 58,3 161,2
1878 3 58,3 151,5
1879 3 58,3 142,4
1880 3 58,3 3,5 149,3 3,4
1881 3 58,3 3,5 166,8 3,4
1882 3 58,3 3,5 176,9 3,4
1883 3 58,3 3,5 189,5 3,4
1884 3 58,3 3,5 189,6 3,4
1885 3 58,3 3,5 184,3 3,4
1886 3 58,3 3,5 180,6 3,4
1887 3 58,3 3,5 176,1 3,4
1888 3 58,3 3,5 173,3 3,4
1889 3 68,0 3,5 186,2 3,4
1890 2,5 68,0 3 198,1 2,9
1891 2,5 68,0 3 199,8 2,9
1892 2,5 68,0 3 204,0 2,9
1893 2,5 68,0 3 223,1 2,9
1894 2,5 77,7 3 225,1 2,9
1895 2,5 77,7 2,5 228,4 2,5
1896 2,5 77,7 2,5 233,5 2,5
1897 2,5 77,7 2,5 238,7 2,5
1898 2,5 87,4 2,5 239,2 2,5
1899 2,5 87,4 3 247,4 2,9
1900 2,5 87,4 3 261,2 2,9
1901 2,5 87,4 3 266,5 2,9
1902 2,5 87,4 3 269,5 2,9
1903 3 87,4 3 279,1 3
1904 3 87,4 3 277,3 3
1905 3 87,4 3 285,4 3
1906 3 97,1 3 301,7 3
1907 3 97,1 3,5 310,8 3,4
1908 3 97,1 3,5 314,2 3,4
1909 3 97,1 3,5 328,9 3,4
1910 3 97,1 4 336,6 3,8
1911 3 106,8 4 339,5 3,8
1912 3,5 106,8 4 344,7 3,9
1913 3,5 116,6 4 366,8 3,9
1914 3,5 126,3 4 474,3 3,9
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11669999

Taux d’intérêt synthétique USA, R-U., France
années Taux
d'intérêt
RU
masse
monétai
-re RU
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
Taux
d'intérêt
France
TToomee IIVV I
masse
monétai
-re Fce
Taux
d'intérêt
USA
masse
monétai
-re USA
masse
mon.
US
ajustée
à
l'indice
du RU
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
Taux
d'intérêt
synthéti
-que
USA,
RU, Fce
1873 3 58,3 185 7 0,2916 28,3
1874 3 58,3 168,2 6,7 0,297 28,8
1875 3 58,3 159,4 6,2 0,3096 30,1
1876 3 58,3 160,8 6,5 0,3024 29,4
1877 3 58,3 161,2 6 0,33 32,1
1878 3 58,3 151,5 6 0,316 30,7
1879 3 58,3 142,4 5,6 0,3486 33,9
1880 3 58,3 3,5 149,3 5,3 0,4263 41,4 3,7
1881 3 58,3 3,5 166,8 5 0,5124 49,8 3,7
1882 3 58,3 3,5 176,9 5 0,526 51,1 3,7
1883 3 58,3 3,5 189,5 5 0,56 54,4 3,7
1884 3 58,3 3,5 189,6 5 0,588 57,1 3,7
1885 3 58,3 3,5 184,3 4,8 0,6027 58,5 3,7
1886 3 58,3 3,5 180,6 4,5 0,651 63,2 3,6
1887 3 58,3 3,5 176,1 4,6 0,6951 67,5 3,6
1888 3 58,3 3,5 173,3 4,5 0,68 66,0 3,6
1889 3 68,0 3,5 186,2 4,4 0,72 69,9 3,6
1890 2,5 68,0 3 198,1 4,6 0,8232 80,0 3,3
1891 2,5 68,0 3 199,8 4,7 0,8568 83,2 3,3
1892 2,5 68,0 3 204,0 4,6 0,886 86,1 3,3
1893 2,5 68,0 3 223,1 4,7 0,8946 86,9 3,3
1894 2,5 77,7 3 225,1 4,4 0,856 83,1 3,2
1895 2,5 77,7 2,5 228,4 4,3 0,886 86,1 2,9
1896 2,5 77,7 2,5 233,5 4,3 0,87 84,5 2,9
1897 2,5 77,7 2,5 238,7 4,2 0,9744 94,6 2,9
1898 2,5 87,4 2,5 239,2 3,9 1,1046 107,3 2,8
1899 2,5 87,4 3 247,4 4 1,2789 124,2 3,2
1900 2,5 87,4 3 261,2 4,1 1,386 134,6 3,2
1901 2,5 87,4 3 266,5 4,5 1,5708 152,6 3,4
1902 2,5 87,4 3 269,5 4 1,7157 166,6 3,2
1903 3 87,4 3 279,1 4,1 1,8228 177,0 3,4
1904 3 87,4 3 277,3 4,2 1,9404 188,5 3,4
1905 3 87,4 3 285,4 4 2,1504 208,9 3,4
1906 3 97,1 3 301,7 4,1 2,3268 226,0 3,4
1907 3 97,1 3,5 310,8 4,4 2,436 236,6 3,8
1908 3 97,1 3,5 314,2 4,6 2,4024 233,3 3,8
1909 3 97,1 3,5 328,9 4,3 2,536 246,3 3,7
1910 3 97,1 4 336,6 4,3 2,8014 272,1 4,0
1911 3 106,8 4 339,5 4,3 2,9652 288,0 4,0
1912 3,5 106,8 4 344,7 4,3 3,1773 308,6 4,1
1913 3,5 116,6 4 366,8 4,5 3,3033 320,8 4,1
1914 3,5 126,3 4 474,3 4,5 3,278 318,4 4,1
11770000

Données monétaires du Portugal
entre 1973 et 1995:
année masse
monétaire
t.
d'intérêt
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
taux
de
change
long
inflation épargne
M1 M3 réelle monétaire
1973 5,5 25 9 890
1974 25 28 550
1975 26 20 300
1976 256 9,7 30 18 500
1977 262 10,8 38 27 2% 930
1978 299 16,2 44 23 14% 1290
1979 380 16,7 49 23 27% 1340
1980 467 16,7 50 17 23% 1480
1981 511 16,7 62 20 9% 1400
1982 595 16,8 79 23 16% 1070
1983 643 19,2 111 25 8% 920
1984 745 21,5 146 29 16% 1110
1985 941 20,7 170 19 26% 1270
1986 1286 15,5 150 12 37% 1230
1987 1543 15 141 9 20% 1420
1988 1863 13,9 144 10 21% 1370
1989 2110 15,6 157 13 13% 1490
1990 2216 18,6 143 13 5% 1470
1991 2553 18,3 144 11 15% 1400
1992 3028 15,4 135 9 19% 1100
1993 3616 12,4 161 7 19% 1250
1994 3856 10,8 166 5 7% 1350
1995 4277 10,3 151 4 11% 1500
masse monétaire M1: données obtenues sur le site
www.fgn.unisg.ch/eumacro/macrodata/macroeconomic-time-series.html (milliards
d'escuedos); taux d'intérêt (longs?): site eumacro/macrodata (même site que pour
la masse monétaire); taux de change: d'après le site eumacro/macrodata (même
site que pour la masse monétaire), nombre d'escuesdos obtenus contre un dollar
Américain; épargne: site eumacro/macrodata (même site que pour la masse
monétaire), en milliards d'escuedos - aux prix de 1990; inflation des prix: site
eumacro/macrodata (même site que pour la masse monétaire)
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11770011

Données monétaires du Danemark entre 1973 et 1995:
année Masse
monétaire
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
t. d'intérêt taux de
change
long
TToomee IIVV I
Inflation Epargn
e
M1 M3 Réelle monétaire
1973 37 11,1 6 9 82
1974 38 14,6 6,1 15 3% 79
1975 48 13,1 5,7 10 26% 90
1976 50 13,2 6 9 4% 87
1977 54 13,4 6 11 8% 88
1978 62 14,5 5,5 10 15% 89
1979 68 15,8 5,3 10 10% 84
1980 73 17,7 5,6 12 7% 84
1981 84 18,9 7,1 12 15% 87
1982 88 20,4 8,3 10 5% 104
1983 109 14,5 9,1 7 24% 92
1984 124 14 10,4 6 14% 82
1985 151 11,3 10,6 5 22% 68
1986 162 9,9 8,1 4 7% 50
1987 182 11,1 6,8 4 12% 61
1988 217 9,8 6,7 5 19% 70
1989 212 9,8 7,3 5 -2% 89
1990 229 10,7 6,2 3 8% 114
1991 254 9,6 6,4 2 11% 121
1992 251 9,5 6 2 -1% 121
1993 283 7,1 6,5 1 13% 111
1994 279 7,4 6,4 2 -1% 111
1995 292 7,6 5,6 2 5% 119
masse monétaire M1: données obtenues sur le site
www.fgn.unisg.ch/eumacro/macrodata/macroeconomic-time-series.html
(milliards de Couronnes Danoises); taux d'intérêt (longs?): site
eumacro/macrodata (même site que pour la masse monétaire); taux de change:
d'après le site eumacro/macrodata (même site que pour la masse monétaire),
nombre de Couronnes Danoises obtenues contre un dollar Américain; épargne:
site eumacro/macrodata (même site que pour la masse monétaire), en milliards
de Couronnes Danoises – aux prix de 1990; inflation des prix: site
eumacro/macrodata (même site que pour la masse monétaire)
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11770022

Données monétaires de la Finlande entre 1973 et 1995:
année masse
monétaire
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
t. d'intérêt taux de
change
long
TToomee IIVV I
Inflation épargn
e
M1 M2 Réelle monétaire
1973 5,7 3,8 11 62
1974 6,8 3,8 17 19% 74
1975 9,3 3,7 18 37% 56
1976 9,2 3,9 14 -1% 45
1977 9,5 4 13 3% 47
1978 11,1 4,1 8 17% 58
1979 13,6 3,9 8 23% 70
1980 14,5 3,7 12 7% 74
1981 16,7 4,3 12 15% 69
1982 19,5 4,8 10 17% 72
1983 21,1 5,6 8 8% 77
1984 24,8 6 7 18% 77
1985 27,7 6,2 6 12% 73
1986 27,9 5,1 3 1% 71
1987 30,5 4,4 4 9% 83
1988 36,1 4,2 5 18% 76
1989 41,5 4,3 7 15% 85
1990 44,5 3,8 6 7% 73
1991 129,7 4 4 191% 61
1992 133,6 4,5 3 3% 72
1993 140,2 5,7 2 5% 78
1994 152,7 5,2 1 9% 83
1995 173,7 4,4 1 14% 92
masse monétaire M1: données obtenues sur le site
www.fgn.unisg.ch/eumacro/macrodata/macroeconomic-time-series.html
(milliards de Marks Finlandais); taux d'intérêt (longs?): site eumacro/macrodata
(même site que pour la masse monétaire); taux de change: d'après le site
eumacro/macrodata (même site que pour la masse monétaire), nombre de Marks
Finlandais obtenus contre un dollar Américain; épargne: site eumacro/macrodata
(même site que pour la masse monétaire), en milliards de Marks Finlandais - aux
prix de 1990; inflation des prix: site eumacro/macrodata (même site que pour la
masse monétaire)
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11770033

Données monétaires de la Suède entre 1973 et 1995:
année masse
monétaire
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
t. d'intérêt taux de
change
TToomee IIVV I
long
Inflation épargn
e
M1 M3 Réelle monétaire
1973 143 7,4 4,4 7 230
1974 156 7,8 4,4 10 9% 240
1975 176 8,8 4,1 10 13% 250
1976 185 9,3 4,4 10 5% 170
1977 202 9,7 4,5 11 9% 130
1978 238 10,1 4,5 10 18% 150
1979 278 10,5 4,3 7 17% 160
1980 307 11,7 4,2 14 10% 180
1981 349 13,5 5,1 12 14% 160
1982 376 13 6,3 9 8% 140
1983 403 12,3 7,7 9 7% 140
1984 432 12,3 8,3 8 7% 150
1985 429 13,1 8,6 7 -1% 150
1986 474 10,3 7,1 4 10% 130
1987 494 11,7 6,3 4 4% 100
1988 520 11,3 6,1 6 5% 120
1989 572 11,2 6,4 6 10% 110
1990 636 13,1 5,9 10 11% 130
1991 662 10,7 6 9 4% 160
1992 683 10 5,8 2 3% 190
1993 710 8,5 7,8 5 4% 200
1994 712 9,4 7,7 2 0% 220
1995 732 7,1 3 3% 240
masse monétaire M1: données obtenues sur le site
www.fgn.unisg.ch/eumacro/macrodata/macroeconomic-time-series.html
(milliards de Couronnes Suédoises); taux d'intérêt (longs?): site
eumacro/macrodata (même site que pour la masse monétaire); taux de change:
d'après le site eumacro/macrodata (même site que pour la masse monétaire),
nombre de Couronnes Suédoises obtenues contre un dollar Américain; épargne:
site eumacro/macrodata (même site que pour la masse monétaire), en milliards
de Couronnes Suédoises - aux prix de 1990; inflation des prix: site
eumacro/macrodata (même site que pour la masse monétaire)
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11770044

Données monétaires de l'Autriche entre 1973 et 1995:
année masse
monétaire
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
t. d'intérêt taux de
change
long
TToomee IIVV I
Inflation épargn
e
M1 M3 Réelle monétaire
1973 95 8,2 19,6 7 250
1974 101 9,7 18,7 10 6% 260
1975 115 9,6 17,4 9 14% 250
1976 125 8,7 17,9 7 9% 280
1977 126 8,7 16,5 5 1% 270
1978 137 8,2 14,5 4 9% 290
1979 124 8 13,4 4 -9% 300
1980 144 9,2 12,9 6 16% 290
1981 140 10,6 15,9 7 -3% 270
1982 151 9,9 17,1 5 8% 290
1983 167 8,2 18 3 11% 280
1984 172 8 20 6 3% 270
1985 177 7,8 20,7 3 3% 270
1986 189 7,3 15,3 2 7% 300
1987 208 6,9 12,6 1 10% 320
1988 227 6,7 12,3 2 9% 310
1989 230 7,1 13,2 3 1% 340
1990 242 8,7 11,4 3 5% 340
1991 260 8,6 11,7 3 7% 370
1992 277 8,3 11 4 7% 330
1993 335 6,6 11,6 4 21% 340
1994 356 6,7 11,4 3 6% 370
1995 409 6,5 10,1 2 15% 370
masse monétaire M1: données obtenues sur le site
www.fgn.unisg.ch/eumacro/macrodata/macroeconomic-time-series.html
(milliards de Schillings); taux d'intérêt (longs?): site eumacro/macrodata (même
site que pour la masse monétaire); taux de change: d'après le site
eumacro/macrodata (même site que pour la masse monétaire), nombre de
Shillings obtenus contre un dollar Américain; épargne: site eumacro/macrodata
(même site que pour la masse monétaire), en milliards de Schillings - aux prix de
1990; inflation des prix: site eumacro/macrodata (même site que pour la masse
monétaire)
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11770055

Dette publique. R-U.
R. Uni
1880 58
1881 60
1882 59
1883 49
1884 50
1885 52
1886 50
1887 48
1888 47
1889 47
1890 47
1891 47
1982 46
1893 47
1894 45
1895 43
1896 41
1897 41
1898 40
1899 38
1900 39
1901 40
1902 41
1903 41
1904 40
1905 39
1906 38
1907 38
1908 38
1909 38
1910 36
1911 34
1912 34
1913 33
1914 32
Données obtenues par approximation visuelle d'après le graphique 1.
Ratios dette/PIB en Europe 1880-1914, p. 532 de l'article "Dettes
publiques et stabilité monétaire en Europe. Les leçons de l'étalon or", M.
FLANDREAU, J. LE CACHEUX, Revue économique - Vol. 48, N° 3, mai
1997, p. 529-538
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11770066

LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
Dette publique : Premier Cercle
Belgique Hollande France Moyenne 1er cercle
(Fce + Bénélux)
1880 32 96 80
1881 33 96 80,25
1882 35 90 76,25
1883 38 97 82,25
1884 39 82 106 87,8
1885 40 88 111 92,2
1886 47 100 112 96,6
1887 45 98 114 97
1888 42 99 113 96
1889 42 92 109 92,2
1890 41 93 102 88
1891 44 93 102 88,6
1892 47 93 105 91
1893 49 94 107 92,8
1894 50 92 71
1895 51 90 110 94,2
1896 50 88 69
1897 49 88 68,5
1898 52 86 96 85,2
1899 50 85 95 84
1900 48 85 94 83
1901 49 82 99 85,6
1902 50 78 98 84,4
1903 51 80 92 81,4
1904 50 72 93 80,2
1905 49 68 93 79,2
1906 47 65 88 75,2
1907 48 64 82 71,6
1908 49 62 85 73,2
1909 51 61 85 73,4
1910 50 60 84 72,4
1911 48 52 50
1912 47 51 69 61
1913 47 50 69 60,8
1914
Données obtenues par approximation visuelle d'après le graphique 1.
Ratios dette/PIB en Europe 1880-1914, p. 532 de l'article "Dettes
publiques et stabilité monétaire en Europe. Les leçons de l'étalon or", M.
FLANDREAU, J. LE CACHEUX, Revue économique - Vol. 48, N° 3, mai
1997, p. 529-538
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11770077

LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
Dette publique : pays scandinaves
Suède Norvège Danemark Suisse Moyenne p.
Scandinaves
1880 32 23 27,5
1881 33 22 27,5
1882 35 22 28,5
1883 38 38
1884 39 82 22 47,7
1885 40 88 64
1886 47 100 73,5
1887 45 98 22 55
1888 42 99 21 54
1889 42 92 20 51,3
1890 41 93 19 51
1891 44 93 18 51,7
1982 47 93 18 52,7
1893 49 94 17 53,3
1894 50 92 20 54
1895 51 90 19 53,3
1896 50 88 18 52
1897 49 88 19 52
1898 52 86 18 52
1899 50 85 18 51
1900 48 85 18 3 50,3
1901 49 82 19 3 50
1902 50 78 18 3 48,7
1903 51 80 18 3 49,7
1904 50 72 18 3 46,7
1905 49 68 17 2 44,7
1906 47 65 18 2 43,3
1907 48 64 17 2 43
1908 49 62 17 2 42,7
1909 51 61 19 2 43,7
1910 50 60 20 2 43,3
1911 48 52 19 39,7
1912 47 51 18 38,7
1913 47 50 18 38,3
1914
Données obtenues par approximation visuelle d'après le graphique 1.
Ratios dette/PIB en Europe 1880-1914, p. 532 de l'article "Dettes
publiques et stabilité monétaire en Europe. Les leçons de l'étalon or", M.
FLANDREAU, J. LE CACHEUX, Revue économique - Vol. 48, N° 3, mai
1997, p. 529-538
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11770088

LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
Dette publique : périphérie méditerranéenne
Espagne Portugal Grèce Moyenne p. périph. Méditerranée
1880 148 82 121,6
1881 140 80 68 102,3
1882 64 81 108 81,4
1883 61 82 69,4
1884 60 79 125 84
1885 62 82 93 76,6
1886 70 80 71 73,1
1887 71 80 130 90,4
1888 72 78 122 88
1889 75 78 115 87,3
1890 76 79 130 92,3
1891 72 86 132 93,1
1982 80 85 135 97,1
1893 88 136 112
1894 85 162 123,5
1895 80 136 108
1896 69 79 151 95,3
1897 98 86 93,2
1898 88 84 122 96,6
1899 88 78 145 101,4
1900 90 80 152 104,9
1901 91 88 139 103,9
1902 88 87 150 105,4
1903 83 72 138 95,6
1904 82 72 139 95,4
1905 81 76 79
1906 80 76 137 95,1
1907 79 72 122 89,3
1908 80 71 128 91,1
1909 78 70 118 87,1
1910 83 73 130 93,6
1911 80 75 95 82,9
1912 79 74 98 83,0
1913 78 73 76
1914
Données obtenues par approximation visuelle d'après le graphique 1.
Ratios dette/PIB en Europe 1880-1914, p. 532 de l'article "Dettes
publiques et stabilité monétaire en Europe. Les leçons de l'étalon or", M.
FLANDREAU, J. LE CACHEUX, Revue économique - Vol. 48, N° 3, mai
1997, p. 529-538
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11770099

Dette publique : R-U. + Premier Cercle. Dans l’optique
de la puissance
Royaume
Uni
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
1er cercle Royaume
Uni & 1er
cercle
TToomee IIVV I
RU & 1er cercle - Optique
Puissance
1880 58 80 70,6 68,4
1881 60 80,25 71,6 69,5
1882 59 76,25 68,9 67,1
1883 49 82,25 68 64,6
1884 50 87,8 73,6 69,9
1885 52 92,2 77,1 73,2
1886 50 96,6 79,1 74,5
1887 48 97 78,6 73,8
1888 47 96 77,6 72,8
1889 47 92,2 75,3 70,8
1890 47 88 72,6 68,6
1891 47 88,6 73,0 68,9
1982 46 91 74,1 69,7
1893 47 92,8 75,6 71,1
1894 45
1895 43 94,2 75,0 69,9
1896 41
1897 41
1898 40 85,2 68,3 63,8
1899 38 84 66,8 62,2
1900 39 83 66,5 62,2
1901 40 85,6 68,5 64,0
1902 41 84,4 68,1 63,8
1903 41 81,4 66,3 62,3
1904 40 80,2 65,1 61,2
1905 39 79,2 64,1 60,2
1906 38 75,2 61,3 57,6
1907 38 71,6 59,0 55,7
1908 38 73,2 60,0 56,5
1909 38 73,4 60,1 56,6
1910 36 72,4 58,8 55,2
1911 34
1912 34 61 50,9 48,2
1913 33 60,8 50,4 47,6
1914 32
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11771100

Dette publique : Royaume-Uni, premier cercle, et
Scandinavie. Dans l’optique de la puissance
Royaume
Uni
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
1er cercle Scandinav
ie
TToomee IIVV I
RU, 1er
cercle &
Scand.
RU, 1er cercle &
Scand. – Optique
Puissance
1880 58 80 27,5 61,0 62,2
1881 60 80,25 27,5 61,8 63,2
1882 59 76,25 28,5 59,9 61,3
1883 49 82,25 38 64,3 62,5
1884 50 87,8 47,7 66,6 65,6
1885 52 92,2 64 74,5 71,9
1886 50 96,6 73,5 78,0 74,4
1887 48 97 55 72,2 70,2
1888 47 96 54 71,2 69,2
1889 47 92,2 51,3 68,7 67,1
1890 47 88 51 66,7 65,2
1891 47 88,6 51,7 67,2 65,6
1982 46 91 52,7 68,3 66,4
1893 47 92,8 53,3 69,5 67,7
1894 45 54
1895 43 94,2 53,3 69,1 66,8
1896 41 52
1897 41 52
1898 40 85,2 52 63,8 61,5
1899 38 84 51 62,5 60,1
1900 39 83 50,3 62,1 59,9
1901 40 85,6 50 63,5 61,3
1902 41 84,4 48,7 62,8 60,9
1903 41 81,4 49,7 61,7 59,9
1904 40 80,2 46,7 60,1 58,4
1905 39 79,2 44,7 58,8 57,2
1906 38 75,2 43,3 56,4 54,8
1907 38 71,6 43 54,6 53,3
1908 38 73,2 42,7 55,3 53,9
1909 38 73,4 43,7 55,6 54,2
1910 36 72,4 43,3 54,5 52,9
1911 34 39,7
1912 34 61 38,7 47,6 46,4
1913 33 60,8 38,3 47,1 45,8
1914 32
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11771111

Dette publique : pour R-U., premier cercle, Scandinavie et
périphérie méditerranéenne. Dans les optiques : classique,
de la puissance, et de la dépendance
Royau
me Uni
1er
cercle
Scandinav
ie
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
Périphérie
Méditerra
néenne
RU, 1er
cercle &
Scand. &
périph.
Méd.
RU, 1er
cercle &
Scand. &
périph.
Méd. -
optique
puissance
RU, 1er
cercle &
Scand. &
périph.
Méd. -
optique
dépendan
ce
1880 58 80 27,5 121,6 74,2 67,3 81,8
1881 60 80,25 27,5 102,3 73,1 69,0 78,5
1882 59 76,25 28,5 81,4 65,9 64,3 68,2
1883 49 82,25 38 69,4 65,5 60,4 66,9
1884 50 87,8 47,7 84,0 70,8 68,0 73,2
1885 52 92,2 64 76,6 75,0 72,6 76,3
1886 50 96,6 73,5 73,1 76,7 74,2 77,4
1887 48 97 55 90,4 76,6 72,8 79,7
1888 47 96 54 88,0 75,2 71,6 78,1
1889 47 92,2 51,3 87,3 73,2 69,7 76,2
1890 47 88 51 92,3 72,9 68,7 76,9
1891 47 88,6 51,7 83,1 71,0 67,9 73,6
1892 46 91 52,7 97,1 75,2 70,4 79,9
1893 47 92,8 53,3 112,0 76,1 71,2 81,3
1894 45 54 123,5
1895 43 94,2 53,3 108,0 75,1 70,0 80,1
1896 41 52 95,3
1897 41 52 93,2
1898 40 85,2 52 96,6 71,7 66,1 77,2
1899 38 84 51 101,4 71,9 65,4 78,3
1900 39 83 50,3 104,9 72,4 65,7 79,4
1901 40 85,6 50 103,9 73,2 66,8 79,7
1902 41 84,4 48,7 105,4 73,1 66,7 79,8
1903 41 81,4 49,7 95,6 69,9 64,5 75,4
1904 40 80,2 46,7 95,4 68,6 63,2 74,2
1905 39 79,2 44,7 79,0 62,6 57,1 65,5
1906 38 75,2 43,3 95,1 65,7 60,1 71,7
1907 38 71,6 43 89,3 63,0 57,9 68,4
1908 38 73,2 42,7 91,1 63,9 58,7 69,5
1909 38 73,4 43,7 87,1 63,2 58,4 68,2
1910 36 72,4 43,3 93,6 64,0 58,2 70,1
1911 34 39,7 82,9
1912 34 61 38,7 83,0 56,1 51,1 61,6
1913 33 60,8 38,3 76,0 52,4 46,9 56,5
1914 32
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11771122

Données monétaires du Japon entre 1945 et 1999
année Masse
monétaire
inflation Epargne
M1 M3 réelle Monétaire
1945 0
1946 513 0,1
1947 0,1
1948 0,6 88 0,1
1949 0,7 31 17 0,1
1950 0,8 -7 14 0,2
1951 1 18 25 0,2
1952 1,3 4 30 0,3
1953 1,9 6 46 0,4
1954 2 8 5 0,5
1955 2,3 -2 15 0,5
1956 2,7 0 17 0,7
1957 2,8 4 4 0,8
1958 3,2 0 14 0,9
1959 3,7 0 16 1
1960 4,1 4 11 1,1
1961 4,9 5 20 1,3
1962 5,7 8 16 1,5
1963 7,7 6 35 1,8
1964 8,7 4 13 2,2
1965 10,3 8 18 2,7
1966 11,7 5 14 3,3
1967 13,4 2 15 4,1
1968 15,2 6 13 5,1
1969 18,3 4 20 6,3
1970 21,4 17 7,7
1971 27,7 5 29 10
1972 34,5 5 25 12,3
1973 40,3 12 17 15,4
1974 45 24 12 19,4
1975 49,9 11 11 24,6
1976 56,2 10 13 30,5
1977 60,8 9 8 37,7
1978 68,9 4 13 45
1979 71 4 3 51,9
1980 69,6 7 -2 62
1981 76,5 6 10 69,6
1982 80,9 2 6 78,1
1983 80,8 2 0 86,3
1984 86,4 2 7 94
1985 89 2 3 103
1986 98,2 1 10 110
1987 103 0 5 117
1988 112 0 9 126
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11771133

1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
Sources: "International Historical Statistics - Africa, Asia and Oceania -
1750-1988", Second Revised Edition, 1993, B. R. MITCHELL, Epargne,
"Savings Bank Deposits", p. 847 et 849. En millions de millions de yens.
Masse monétaire M1, p. 861. En millions de millions de yens. Inflation
réelle, calculée d'après l'évolution des "Consumer Price Indices", p. 936 et
938. Inflation monétaire, calculée d'après l'évolution de la masse
monétaire M1.
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11771144

LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
masse monétaire, Europe des 8 complémentaires
Ann Espagn Irlande Grèce Portuga Dan. Finland Suède Autrich Total
ée e
l
e
e
23 1 3 6 1 33 5
26 1 3 6 2 35 5
32 2 4 8 3 43 7
76 33 1 4 9 8 2 42 7 106
77 35 2 5 7 9 2 45 8 113
78 40 2 6 7 11 3 53 9 131
79 50 3 7 8 13 3 65 9 158
80 53 3 7 9 13 4 73 11 173
81 47 3 6 8 12 4 68 9 157
82 44 3 6 8 11 4 60 9 145
83 34 2 5 6 12 4 52 9 124
84 33 2 5 5 12 4 52 9 122
85 36 2 5 6 14 4 50 9 126
86 54 3 6 9 20 5 67 12 176
87 71 4 7 11 27 7 78 17 222
88 91 4 8 13 32 9 85 18 260
89 109 4 8 13 29 10 89 17 279
90 147 5 11 15 37 12 108 21 356
91 159 5 11 18 40 32 110 22 397
92 160 5 11 22 42 30 118 25 413
93 128 6 11 22 44 25 91 29 356
94 131 6 13 23 44 29 92 31 369
95 144 8 15 28 52 39 103 40 429
96 154 9 16 34 55 44 122 41 475
97 154 12 18 32 52 40 107 37 452
98 152 13 15 32 54 39 105
99
000
001
002
003
004
005
192 53 42
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11771155

Evolution annuelle des masses monétaires (en %)
Années USA USA + Euro.7 USA + Euro.15 + Japon
1977 10% 12 13
1978 10 21 26
1979 10 15 12
1980 5 6 4
1981 5 -7 -4
1982 7 2 -1
1983 8 4 2
1984 9 3 3
1985 13 9 7
1986 18 27 35
1987 0 11 15
1988 5 6 12
1989 1 1 0
1990 5 17 13
1991 9 4 8
1992 12 10 9
1993 10 3 6
1994 0 3 9
1995 -1 7 13
1996 1 2 -1
1997 4 1 -1
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11771166

LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
Masse monétaire Américaine: 1917 à 2006
Année M1
1917
1918 26,7
1919 31
1920 34,8
1921 32,8
1922 33,7
1923 36,6
1924 38,6
1925 42
1926 43,7
1927 44,7
1928 46,4
1929 46,6
1930 45,7
1931 42,7
1932 36
1933 32,2
1934 34,4
1935 39,1
1936 43,5
1937 45,7
1938 45,5
1939 49,3
1940 55,2
1941 62,5
1942 71,2
1943 89,9
1944 106,8
1945 109,7
1946 112,6
1947 115,5
1948 118,4
1949 121,3
1950 124,2
1951 127,1
1952 130
1953 132,9
1954 135,8
1955 138,7
1956 141
1957 132
1958 147
1959 148
1960 150
1961 155
1962 159
1963 165
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11771177

1964 173
1965 178
1966 182
1967 197
1968 213
1969 220
1970 232
1971 248
1972 271
1973 287
1974 294
1975 307
1976 327
1977 359
1978 395
1979 433
1980 456
1981 480
1982 516
1983 556
1984 604
1985 683
1986 803
1987 805
1988 845
1989 854
1990 897
1991 975
1992 1090
1993 1200
1994 1202
1995 1192
1996 1209
1997 1252
1998 1296
1999 1430
2000
2001
2002
2003
2004
2005
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11771188

Anné
e
masses monétaires: 1945 à 2006
France Allemagne Royaume Uni Italie
en FF chge
.
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
en $ en DM chge. en $ en £ chge
.
TToomee IIVV I
en $ lires chge. en $
1945
1946
1947
1948 22 3,1 7 3,3 0,3 540
1949 27 3,3 8 4,2 0,3 570
1950 31 3,5 9 4,2 0,4 620
1951 37 3,5 11 4,2 0,4 620
1952 42 3,5 12 4,2 0,4 620
1953 47 3,5 13 4,2 0,4 620
1954 53 3,5 15 4,2 0,4 620
1955 60 3,5 17 4,2 0,4 620
1956 66 3,5 19 4,2 0,4 620
1957 71 3,6 20 33 4,2 8 0,4 620
1958 75 4,3 17 38 4,2 9 0,4 620
1959 83 4,9 17 43 4,2 10 0,4 620
1960 95 4,9 19 46 4,2 11 0,4 620
1961 110 4,9 22 53 4 13 0,4 620
1962 130 4,9 27 56 4 14 0,4 620
1963 148 4,9 30 60 4 15 0,4 620
1964 161 4,9 33 65 4 16 0,4 620
1965 176 4,9 36 71 4 18 0,4 620
1966 189 4,9 39 72 4 18 0,4 13500 620 22
1967 198 4,9 40 79 4 20 0,4 15600 620 25
1968 214 4,9 44 87 4 22 0,4 18000 620 29
1969 210 5,2 40 92 3,9 24 4 0,4 10 21200 630 34
1970 232 5,5 42 100 3,6 28 4,2 0,4 10 28000 630 44
1971 260 5,5 47 113 3,5 32 4,4 0,4 11 33400 620 54
1972 299 5 60 128 3,2 40 5,1 0,4 13 39400 580 68
1973 328 4,5 73 131 2,7 49 5,6 0,4 14 47200 580 81
1974 378 4,8 79 144 2,6 55 6,5 0,4 15 53100 650 82
1975 425 4,3 99 165 2,5 66 7,2 0,5 16 61300 650 94
1976 457 4,8 95 171 2,5 68 8 0,6 14 73900 830 89
1977 508 4,9 104 191 2,3 83 9 0,6 16 89400 880 102
1978 666 4,5 148 219 2 110 10,4 0,5 20 113800 850 134
1979 751 4,2 179 226 1,8 126 11,6 0,5 25 139900 830 169
1980 801 4,2 191 235 1,8 131 12,2 0,4 28 157300 860 183
1981 900 5,4 167 231 2,3 100 12,6 0,5 25 173900 1140 153
1982 985 6,6 149 248 2,4 103 13 0,6 23 203000 1350 150
1983 1108 7,6 146 268 2,6 103 13,8 0,7 21 228000 1520 150
1984 1219 8,7 140 284 2,9 98 14,6 0,8 19 256400 1760 146
1985 1312 9 146 299 2,9 103 15,2 0,8 19 283300 1910 148
1986 1407 6,9 204 323 2,2 147 16 0,7 24 315700 1490 212
1987 1470 6 245 345 1,8 192 16,6 0,6 27 341100 1300 262
1988 1530 6 255 386 1,8 214 18 0,6 32 366500 1300 282
1989 1625 6,4 254 407 1,9 214 19 0,6 31 390700 1370 285
1990 1690 5,4 313 518 1,6 324 19,5 0,6 35 421500 1200 351
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11771199

1991 1609 5,6 287 538 1,7 316 20,1 0,6 35 468600 1240 378
1992 1607 5,3 303 600 1,6 375 20,6 0,6 36 475400 1230 387
1993 1626 5,7 285 641 1,6 401 21,7 0,7 32 506900 1570 323
1994 1671 5,5 304 703 1,6 439 23,3 0,7 36 527600 1610 328
1995 1800 5 360 729 1,4 521 24,5 0,6 39 531000 1630 326
1996 1815 5,1 356 805 1,5 537 26,2 0,6 41 557700 0,0006 335
1997 1933 5,8 333 873 1,7 514 27,8 0,6 46 594600 0,0006 357
1998 1993 6,5 307 931 2 466 29,4 0,6 49 726000 0,0005 363
1999 2 0,6 885400 0,0005 443
2000 0,0005
2001
2002
2003
2004
2005
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11772200

LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
masses monétaires: 1945 à 2005
Anné
e
Pays-Bas Belgique
en g.
1945
1946
1947
chge. en $ en FB chge. en $
1948 2,6 44
1949 2,9 45
1950 3,8 50
1951 3,8 50
1952 3,8 50
1953 3,8 50
1954 3,8 50
1955 3,8 50
1956 3,8 50
1957 9 3,8 2 197 50 4
1958 10 3,8 3 208 50 4
1959 11 3,8 3 215 50 4
1960 11 3,8 3 218 50 4
1961 12 3,6 3 234 50 5
1962 13 3,6 4 251 50 5
1963 14 3,6 4 275 50 6
1964 16 3,6 4 294 50 6
1965 17 3,6 5 315 50 6
1966 18 3,6 5 337 50 7
1967 20 3,6 6 348 50 7
1968 22 3,6 6 374 50 7
1969 24 3,6 7 353 50 7
1970 27 3,6 8 378 50 8
1971 31 3,5 9 420 49 9
1972 36 3,2 11 484 44 11
1973 36 2,8 13 521 39 13
1974 41 2,7 15 553 39 14
1975 49 2,5 20 641 37 17
1976 53 2,6 20 685 39 18
1977 59 2,4 25 741 36 21
1978 62 2,2 28 784 31 25
1979 63 2 32 803 29 28
1980 67 2 34 804 29 28
1981 65 2,5 26 821 37 22
1982 74 2,7 27 854 46 19
1983 81 2,8 29 930 51 18
1984 87 3,2 27 935 58 16
1985 93 3,3 28 965 59 16
1986 99 2,4 41 1042 45 23
1987 104 2 52 1091 37 29
1988 111 2 56 1152 37 31
1989 119 2,1 57 1212 39 31
1990 123 1,8 68 1223 33 37
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11772211

1991 129 1,9 68 1238 34 36
1992 134 1,8 74 1226 32 38
1993 149 1,9 78 1520 35 43
1994 151 1,8 84 1543 33 47
1995 171 1,6 107 1619 29 56
1996 192 0,6 113 1686 0,032 54
1997 207 0,5 110 1738 0,028 49
1998 0,5 0,025
1999 0,5 0,025
2000 0,5 0,025
2001
2002
2003
2004
2005
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11772222

LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
Masses monétaires: 1945 à 2005
Anné Eur.
USA Total
e Des 7
1945
1946
1947
1948
1949
1950
1951
1952
1953
1954
1955
1956 141
1957 132
1958 147
1959 148
1960 150
1961 155
1962 159
1963 165
1964 173
1965 178
1966 182
1967 197
1968 213
1969 121 220 341
1970 139 232 371
1971 162 248 410
1972 203 271 474
1973 243 287 530
1974 260 294 554
1975 312 307 619
1976 305 327 632
1977 349 359 708
1978 465 395 860
1979 557 433 990
1980 594 456 1050
1981 493 480 973
1982 472 516 988
1983 467 556 1023
1984 447 604 1051
1985 461 683 1144
1986 651 803 1454
1987 808 805 1613
1988 870 845 1715
1989 872 854 1726
1990 1128 897 2025
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11772233

1991 1121 975 2096
1992 1214 1090 2304
1993 1163 1200 2363
1994 1237 1202 2439
1995 1408 1192 2600
1996 1435 1209 2644
1997 1408 1252 2660
1998 1296
1999 1430
2000
2001
2002
2003
2004
2005
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11772244

LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
Masses monétaires, 1973 à 2005
Année Espagne Irlande Grèce
pes. chge. $ Livres chge. $ drach. chge. $
1973 1308 58 23 545 0,41 1 85 30 3
1974 1533 58 26 593 0,43 1 102 30 3
1975 1819 57 32 709 0,45 2 118 32 4
1976 2219 67 33 828 0,56 1 145 37 4
1977 2635 76 35 1014 0,57 2 169 37 5
1978 3096 77 40 1295 0,52 2 207 37 6
1979 3370 67 50 1404 0,49 3 242 37 7
1980 3833 72 53 1606 0,49 3 283 43 7
1981 4331 92 47 1667 0,62 3 346 55 6
1982 4825 110 44 1769 0,7 3 420 67 6
1983 4932 143 34 1975 0,8 2 479 88 5
1984 5375 161 33 2163 0,92 2 571 113 5
1985 6175 170 36 2200 0,95 2 669 138 5
1986 7558 140 54 2290 0,74 3 804 140 6
1987 8770 123 71 2540 0,67 4 963 135 7
1988 10583 116 91 2723 0,66 4 1099 142 8
1989 12901 118 109 3001 0,71 4 1356 162 8
1990 14993 102 147 3220 0,6 5 1689 159 11
1991 16486 104 159 3253 0,62 5 1919 182 11
1992 16349 102 160 3098 0,59 5 2177 191 11
1993 16297 127 128 3777 0,68 6 2424 229 11
1994 17456 133 131 4221 0,67 6 3103 243 13
1995 18019 125 144 5006 0,62 8 3526 232 15
1996 19261 0 154 5639 1,59 9 3980 0 16
1997 21976 0 154 7818 1,52 12 4624 0 18
1998 25396 0 152 9842 1,28 13 5111 0 15
1999 31964 0 192 1,28 0
2000 0 1,28 0
2001
2002
2003
2004
2005
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11772255

LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
Masses monétaires, 1973 à 2005
Anné
e
Portugal Danemark Finlande
esc. chge. $ Cour. chge. $ Mks.F. chge. $
1973 25 37 6 6 5,7 3,8 2
1974 25 38 6,1 6 6,8 3,8 2
1975 26 48 5,7 8 9,3 3,7 3
1976 256 30 9 50 6 8 9,2 3,9 2
1977 262 38 7 54 6 9 9,5 4 2
1978 299 44 7 62 5,5 11 11,1 4,1 3
1979 380 49 8 68 5,3 13 13,6 3,9 3
1980 467 50 9 73 5,6 13 14,5 3,7 4
1981 511 62 8 84 7,1 12 16,7 4,3 4
1982 595 79 8 88 8,3 11 19,5 4,8 4
1983 643 111 6 109 9,1 12 21,1 5,6 4
1984 745 146 5 124 10,4 12 24,8 6 4
1985 941 170 6 151 10,6 14 27,7 6,2 4
1986 1286 150 9 162 8,1 20 27,9 5,1 5
1987 1543 141 11 182 6,8 27 30,5 4,4 7
1988 1863 144 13 217 6,7 32 36,1 4,2 9
1989 2110 157 13 212 7,3 29 41,5 4,3 10
1990 2216 143 15 229 6,2 37 44,5 3,8 12
1991 2553 144 18 254 6,4 40 130 4 32
1992 3028 135 22 251 6 42 134 4,5 30
1993 3616 161 22 283 6,5 44 140 5,7 25
1994 3856 166 23 279 6,4 44 153 5,2 29
1995 4277 151 28 292 5,6 52 174 4,4 39
1996 4795 0 34 326 0,17 55 202 0,2 44
1997 5415 0 32 344 0,15 52 213 0,2 40
1998 6335 0 32 361 0,15 54 229 0,2 39
1999 0 382 0,14 53 248 0,2 42
2000
2001
2002
2003
2004
2005
0 0,13 0,2
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11772266

LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
Masses monétaires, 1973 à 2005
Anné
e
Suède Autriche
Cour. chge. $ Schil. chge. $
1973 143 4,4 33 95 19,6 5
1974 156 4,4 35 101 18,7 5
1975 176 4,1 43 115 17,4 7
1976 185 4,4 42 125 17,9 7
1977 202 4,5 45 126 16,5 8
1978 238 4,5 53 137 14,5 9
1979 278 4,3 65 124 13,4 9
1980 307 4,2 73 144 12,9 11
1981 349 5,1 68 140 15,9 9
1982 376 6,3 60 151 17,1 9
1983 403 7,7 52 167 18 9
1984 432 8,3 52 172 20 9
1985 429 8,6 50 177 20,7 9
1986 474 7,1 67 189 15,3 12
1987 494 6,3 78 208 12,6 17
1988 520 6,1 85 227 12,3 18
1989 572 6,4 89 230 13,2 17
1990 636 5,9 108 242 11,4 21
1991 662 6 110 260 11,7 22
1992 683 5,8 118 277 11 25
1993 710 7,8 91 335 11,6 29
1994 712 7,7 92 356 11,4 31
1995 732 7,1 103 409 10,1 40
1996 816 0,2 122 431 0,094 41
1997 826 0,1 107 452 0,082 37
1998 843 0,1 105 0,073
1999 0,1 0,073
2000
2001
2002
2003
2004
2005
0,1 0,073
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11772277

Taux d'intérêt Américains à long terme, 1945-2005
Année t.
int.
1945
1946 2,5
1947 2,5
1948 2,5
1949 3
1950 2,5
1951 2,5
1952 2,5
1953 3
1954 3
1955 3
1956 3
1957 3,5
1958 3,5
1959 4
1960 4,1
1961 3,9
1962 4
1963 4
1964 4,2
1965 4,3
1966 5
1967 5,1
1968 5,7
1969 6,7
1970 7,3
1971 6,2
1972 6,2
1973 6,8
1974 7,6
1975 8
1976 7,6
1977 7,4
1978 8,4
1979 9,4
1980 12
1981 14
1982 13
1983 11
1984 13
1985 11
1986 7,7
1987 8,4
1988 8,9
1989 8,5
1990 8,6
1991 7,9
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11772288

1992 7
1993 5,8
1994 7,1
1995 6,6
1996 6,4
1997 6,4
1998 5,3
1999 5,6
2000
2001
2002
2003
2004
2005
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11772299

Calcul du taux d'intérêt relatif, Europe des 7
Année R.U. France Allemagne Italie
i M1 i M1 i M1 i M1
1945 3
1945 2,5
1947 3
1948 3 7
1949 3,3 8
1950 3,5 9
1951 4 11
1952 4 12
1953 4 13
1954 4 15
1955 4 17
1956 4,5 19
1957 5 20 8
1958 5 17 9
1959 5 17 10
1960 5,8 5,1 19 6,4 11 5
1961 6,2 5,1 22 5,9 13 5,2
1962 5,9 5 27 5,9 14 5,8
1963 5,4 5 30 6,1 15 6,1
1964 6 5,1 33 6,2 16 7,4
1965 6,6 5,3 36 7,1 18 6,9
1966 7 5,4 39 8,1 18 6,5 22
1967 6,8 5,7 40 7 20 6,6 25
1968 7,6 5,9 44 6,5 22 6,7 29
1969 9 10 7,6 40 6,8 24 6,8 34
1970 9,2 10 8,1 42 8,3 28 9,0 44
1971 8,9 11 7,7 47 8 32 8,3 54
1972 8,9 13 7,3 60 7,9 40 7,5 68
1973 10,7 14 8,3 73 9,3 49 7,4 81
1974 14,8 15 10,5 79 10,4 55 9,9 82
1975 14,4 16 9,5 99 8,5 66 11,5 94
1976 14,4 14 9,2 95 7,8 68 13,1 89
1977 12,7 16 9,6 104 6,2 83 14,6 102
1978 12,5 20 9 148 5,8 110 13,7 134
1979 13,0 25 9,5 179 7,4 126 14,1 169
1980 13,8 28 13 191 8,5 131 16,1 183
1981 14,7 25 15,8 167 10,4 100 20,6 153
1982 12,9 23 15,7 149 9 103 20,9 150
1983 10,8 21 13,6 146 7,9 103 18,0 150
1984 10,7 19 12,5 140 7,8 98 15,0 146
1985 10,6 19 10,9 146 6,9 103 13,0 148
1986 9,9 24 8,6 204 5,9 147 10,5 212
1987 9,5 27 9,4 245 5,8 192 9,7 262
1988 9,4 32 9,1 255 6,1 214 10,2 282
1989 9,6 31 8,8 254 7,1 214 10,7 285
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11773300

1990 11,1 35 10 313 8,9 324 11,5 351
1991 9,9 35 9 287 8,6 316 13,2 378
1992 9,1 36 8,6 303 8 375 13,3 387
1993 7,9 32 6,9 285 6,3 401 11,3 323
1994 8,1 36 7,3 304 6,7 439 10,6 328
1995 8,3 39 7,6 360 6,5 521 12,2 326
1996 8,1 41 6,4 356 5,6 637 9,4 335
1997 7,1 46 5,6 333 5,1 514 6,9 357
1998 5,4 49 4,7 307 4,4 466 4,9 363
1999 4,3 4,7 443
2000
2001
2002
2003
2004
2005
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11773311

Calcul du taux d'intérêt relatif, Europe des 7
Année Belgique Pays Bas
i M1 i M1
1945
1945
1947
1948
1949
1950
1951
1952
1953
1954
1955
1956
1957 4 2
1958 4 3
1959 4 3
1960 5,5 4 4,2 3
1961 5,9 5 4 3
1962 5,2 5 4,2 4
1963 5 6 4,2 4
1964 6,4 6 4,9 4
1965 6,4 6 5,5? 5
1966 6,6 7 6,6 5
1967 6,7 7 6,2 6
1968 6,5 7 6,5 6
1969 7,2 7 7,5 7
1970 7,8 8 8,2 8
1971 7,3 9 7,4 9
1972 7 11 6,9 11
1973 7,4 13 7,9 13
1974 8,7 14 9,8 15
1975 8,5 17 8,8 20
1976 9 18 9 20
1977 8,9 21 8,1 25
1978 8,4 25 7,7 28
1979 9,5 28 8,8 32
1980 12 28 10,2 34
1981 14 22 11,6 26
1982 14 19 10,1 27
1983 12 18 8,6 29
1984 12 16 8,3 27
1985 11 16 7,3 28
1986 7,9 23 6,3 41
1987 7,8 29 6,4 52
1988 7,8 31 6,4 56
1989 8,6 31 7,2 57
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11773322

1990 10 37 8,9 68
1991 9,3 36 8,7 68
1992 8,6 38 8,1 74
1993 7,2 43 6,5 78
1994 7,8 47 7,2 84
1995 7,3 56 7,2 107
1996 6,3 54 6,5 113
1997 5,6 49 5,8 110
1998 4,7 4,9
1999 4,8 4,9
2000
2001
2002
2003
2004
2005
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11773333

Taux d'intérêt relatif, Europe des 7 ( - Luxembourg) + USA
Année Europe.7-1 USA USA+
Eur7-
1
i rel. M1 i M1 i rel.
1945 110
1946 2,5 113
1947 2,5 116
1948 2,5 118
1949 3 121
1950 2,5 124
1951 2,5 127
1952 2,5 130
1953 3 133
1954 3 136
1955 3 139
1956 3 141
1957 3,5 132
1958 3,5 147
1959 4 148
1960 4,1 150
1961 3,9 155
1962 4 159
1963 4 165
1964 4,2 173
1965 4,3 178
1966 5 182
1967 5,1 197
1968 5,7 213
1969 7,3 122 6,7 220 6,9
1970 8,5 140 7,3 232 7,7
1971 8 162 6,2 248 6,9
1972 7,5 203 6,2 271 6,8
1973 8,3 243 6,8 287 7,5
1974 10 260 7,6 294 8,9
1975 10 312 8 307 9,0
1976 10 304 7,6 327 8,9
1977 10 351 7,4 359 8,8
1978 9,6 465 8,4 395 9,1
1979 11 559 9,4 433 10,0
1980 13 595 11,5 456 12,2
1981 16 493 13,9 480 14,9
1982 15 471 13 516 14,1
1983 13 467 11,1 556 12,1
1984 12 446 12,5 604 12,3
1985 10 460 10,6 683 10,5
1986 8,5 651 7,7 803 8,1
1987 8,4 807 8,4 805 8,4
1988 8,5 870 8,9 845 8,7
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11773344

1989 8,9 872 8,5 854 8,7
1990 10 1128 8,6 897 9,4
1991 10 1120 7,9 975 9,2
1992 9,9 1213 7 1090 8,5
1993 7,9 1162 5,8 1200 6,8
1994 8 1238 7,1 1202 7,6
1995 8,2 1409 6,6 1192 7,5
1996 6,8 1536 6,4 1209 6,6
1997 5,8 1409 6,4 1252 6,1
1998 5,3 1296
1999 5,6 1430
2000
2001
2002
2003
2004
2005
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11773355

Taux d'intérêt à long terme du Japon, 1945-2005
Années i
1945
1945
1947
1948
1949
1950
1951
1952
1953
1954
1955
1956
1957
1958
1959
1960
1961
1962
1963
1964
1965
1966 6,9
1967 6,9
1968 7
1969 7,1
1970 7,2
1971 7,3
1972 6,7
1973 7,3
1974 9,3
1975 9,2
1976 8,7
1977 7,3
1978 6,1
1979 7,7
1980 9,2
1981 8,7
1982 8,1
1983 7,4
1984 6,8
1985 6,3
1986 4,9
1987 4,2
1988 4,3
1989 5
1990 7,4
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11773366

1991 6,5
1992 4,9
1993 3,7
1994 3,7
1995 2,5
1996 2,2
1997 1,7
1998 1,1
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11773377

Année Europe.7-1 USA Japon Eu6+US+J
a
i rel. M1 i M1 i M1 i rel.
1945 109,7
1946 2,5 112,6
1947 2,5 115,5
1948 2,5 118,4
1949 3 121,3
1950 2,5 124,2
1951 2,5 127,1
1952 2,5 130
1953 3 132,9
1954 3 135,8
1955 3 138,7
1956 3 141
1957 3,5 132
1958 3,5 147
1959 4 148
1960 4,1 150
1961 3,9 155
1962 4 159
1963 4 165
1964 4,2 173
1965 4,3 178
1966 5 182 6,9
1967 5,1 197 6,9
1968 5,7 213 7
1969 7,3 122 6,7 220 7,1 47,5 6,9
1970 8,5 140 7,3 232 7,2 55,4 7,7
1971 8 162 6,2 248 7,3 73,9 7,0
1972 7,5 203 6,2 271 6,7 106 6,8
1973 8,3 243 6,8 287 7,3 124 7,5
1974 10 260 7,6 294 9,3 144 9,0
1975 10 312 8 307 9,2 158 9,0
1976 10 304 7,6 327 8,7 178 8,8
1977 10 351 7,4 359 7,3 212 8,5
1978 9,6 465 8,4 395 6,1 308 8,3
1979 11 559 9,4 433 7,7 305 9,5
1980 13 595 11,5 456 9,2 290 11,6
1981 16 493 13,9 480 8,7 326 13,3
1982 15 471 13 516 8,1 306 12,7
1983 13 467 11,1 556 7,4 319 11,0
1984 12 446 12,5 604 6,8 342 10,9
1985 10 460 10,6 683 6,3 352 9,5
1986 8,5 651 7,7 803 4,9 552 7,2
1987 8,4 807 8,4 805 4,2 677 7,2
1988 8,5 870 8,9 845 4,3 833 7,3
1989 8,9 872 8,5 854 5 789 7,5
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11773388

1990 10 1128 8,6 897 7,4 781 8,9
1991 10 1120 7,9 975 6,5 914 8,4
1992 9,9 1213 7 1090 4,9 1005 7,4
1993 7,9 1162 5,8 1200 3,7 1226 5,8
1994 8 1238 7,1 1202 3,7 1487 6,1
1995 8,2 1409 6,6 1192 2,5 1825 5,4
1996 6,8 1536 6,4 1209 2,2 1693 4,9
1997 5,8 1409 6,4 1252 1,7 1634 4,4
1998 5,3 1296 1,1
1999 5,6 1430
2000
2001
2002
2003
2004
2005
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11773399

Masse monétaire, Europe des 15 + USA + Japon
Année M1 Euro.7 M1 Euro.8 M1 Euro M1 USA M1 Japon M1 total
c.
15
1973 243 287 124
1974 260 294 144
1975 312 307 158
1976 305 107 412 327 178 917
1977 349 112 461 359 212 1032
1978 465 131 596 395 308 1299
1979 557 158 715 433 305 1453
1980 594 174 768 456 290 1514
1981 493 157 650 480 326 1456
1982 472 143 615 516 306 1437
1983 467 126 593 556 319 1468
1984 447 123 570 604 342 1516
1985 461 126 587 683 352 1622
1986 651 176 827 803 552 2182
1987 808 222 1030 805 677 2512
1988 870 261 1131 845 833 2809
1989 872 281 1153 854 789 2796
1990 1128 356 1484 897 781 3162
1991 1121 397 1518 975 914 3407
1992 1214 414 1628 1090 1005 3723
1993 1163 355 1518 1200 1226 3944
1994 1237 370 1607 1202 1487 4296
1995 1408 431 1839 1192 1825 4856
1996 1435 475 1910 1209 1693 4812
1997 1408 453 1861 1252 1634 4747
1998 1296
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
1430
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11774400

LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
Masse monétaire Japon, 1973-2005
Année yens Change $
1973 33710 272 124
1974 42130 292 144
1975 46860 297 158
1976 52750 297 178
1977 57080 269 212
1978 64780 210 308
1979 66810 219 305
1980 65510 226 290
1981 72110 221 326
1982 76180 249 306
1983 76010 238 319
1984 81330 238 342
1985 84180 239 352
1986 93360 169 552
1987 98160 145 677
1988 106620 128 833
1989 108920 138 789
1990 113280 145 781
1991 123390 135 914
1992 127590 127 1005
1993 136090 111 1226
1994 151670 102 1487
1995 171540 94 1825
1996 188150 0,009 1693
1997 204280 0,008 1634
1998 214400
1999 239540
2000
2001
2002
2003
2004
2005
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11774411

Masse
monétaire
France Allemagne Royaume
Uni
Total (en $)
1969 210 92 4 73,5
1970 232 100 4,2 80
1971 260 113 4,4 90,3
1972 299 128 5,1 112,6
1973 328 131 5,6 135,1
1974 378 144 6,5 149,3
1975 425 165 7,2 180,8
1976 457 171 8 177,9
1977 508 191 9 202,5
1978 666 219 10,4 262,9
1979 751 226 11,6 329
1980 801 235 12,2 349,6
1981 900 231 12,6 292,3
1982 985 248 13 275,4
1983 1108 268 13,8 269,8
1984 1219 284 14,6 257,5
1985 1312 299 15,2 268,4
1986 1407 323 16 374,3
1987 1470 345 16,6 463,9
1988 1530 386 18 501,6
1989 1625 407 19 499,3
1990 1690 518 19,5 671,5
1991 1609 538 20,1 639,1
1992 1609 600 20,6 714,7
1993 1626 641 21,7 718,3
1994 1671 703 23,3 779
1995 1800 729 24,5 919,6
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11774422

Masse
monétaire
en $
Allgne. Fce.
RU
USA
1969 73,5 220
1970 80 232
1971 90,3 248
1972 112,6 271
1973 135,1 287
1974 149,3 294
1975 180,8 307
1976 177,9 327
1977 202,5 359
1978 262,9 395
1979 329 433
1980 349,6 456
1981 292,3 480
1982 275,4 516
1983 169,8 556
1984 157,5 604
1985 168,4 583
1986 374,3 803
1987 463,9 805
1988 501,6 845
1989 499,3 854
1990 671,5 897
1991 639,1 975
1992 714,7 1090
1993 718,3 1200
1994 779 1202
1995 919,6 1192
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11774433

LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11774444

LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11774455

LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11774466

ANNEXES DE LA THESE
DETAIL DES COURBES ECONOMETRIQUES ET
ANALYSES, A PARTIR DES DONNEES
ENREGISTREES SUR TABLEAUX EXCEL, AINSI
QUE DES ANALYSES REALISEES GRACE AU
LOGICIEL E-VIEWS
« LA MONNAIE UNIQUE
EUROPEENNE ET SON LIEN AU
DEVELOPPEMENT ECONOMIQUE
ET SOCIAL COORDONNES : UNE
ANALYSE CLIOMETRIQUE »
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11774477

LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11774488

Masse monétaire de la France (en millions de francs) :
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
masse monétaire
300
250
200
150
100
50
0
TToomee IIVV I
France 1802 à 1847
1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41
date
1802 1803 1804 1805 1806
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11774499

Année
1800
1801
1802
1803
1804
1805
1806
Masse
monét
aire
M1
1807 85
1808 96
1809 95
1810 101
1811 101
1812 111
1813 81
1814 28
1815 41
1816 69
1817 84
1818 100
1819 102
1820 154
1821 180
1822 187
1823 189
1824 222
1825 218
1826 169
1827 191
1828 199
1829 201
1830 224
1831 217
1832 233
1833 212
1834 206
1835 222
1836 214
1837 205
1838 212
1839 214
1840 223
1841 227
1842 233
237
1843
1844 254
1845 267
1846 272
1847 251
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11775500

Masse monétaire de la Grande-Bretagne, de 1800 à 1847 (en millions de Livre
Année Masse
monét
aire
M1
1800 15,9
1801 15,4
1802 16,1
1803 15,7
1804 17,1
1805 17,1
1806 19,4
1807 18,3
1808 17,6
19,1
1809
1810 22,9
1811 23,3
1812 23,2
1813 24
1814 26,6
1815 27,3
1816 26,9
1817 28,5
1818 27
1819 25,2
1820 23,9
1821 22,1
1822 18,1
1823 18,8
1824 19,9
1825 20,1
1826 23,5
1827 22,3
1828 21,7
1829 19,7
1830 20,8
1831 19,1
1832 18
1833 19,5
1834 19
1835 18,8
1836 18,1
1837 17,8
1838 18,3
1839 18,9
1840 17,7
1841 16,8
1842 16,9
1843 18,4
1844 19,5
1845 21,2
1846 20,7
1847 20,3
300
250
200
150
100
50
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
masse monétaire
0
TToomee IIVV I
Sterling) :
masse monétaire
1800
1804
1808
1812
1816
1820
1824
1828
1832
1836
1840
années
1800 1801 1802 1803 1804
1805 1806
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11775511

Masse monétaire consolidée France + Grande-Bretagne, de 1800 à 1847 (en
Fce + GB
1800
1801
1802
1803
1804
1805
1806
1807 533
1808 518
1809 496
1810 559
1811 520
1812 540
1813 525
1814 547
1815 642
1816 661
1817 796
1818 748
1819 694
1820 751
1821 755
1822 646
1823 668
1824 739
1825 731
1826 768
1827 793
1828 752
1829 703
1830 764
1831 704
1832 699
1833 719
1834 720
1835 711
1836 685
1837 668
1838 688
1839 705
1840 683
1841 666
1842 672
1843 715
1844 761
1845 839
1846 810
1847 779
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
masse monétaire
900
800
700
600
500
400
300
200
100
0
millions de francs) :
TToomee IIVV I
masse monétaire
1800
1804
1808
1812
1816
1820
1824
1828
1832
1836
1840
années
1800 1801 1802 1803 1804
1805 1806
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11775522

Masse monétaire de la France, entre 1832 et 1873 (en millions de francs) :
1837 205
1838 212
1839 214
1840 223
1841 227
1842 233
1843 237
1844 254
1845 267
1846 272
1847 251
1848
1849
1850 486
1851 530
1852 621
1853 660
1854 614
1855 638
1856 620
1857 594
1858 625
1859 716
1860 750
1861 745
1862 805
1863 796
1864 762
1865 839
1866 937
1867 1082
1868 1233
1869 1355
1870 1544
1871 2075
1872 2401
1873 2857
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11775533

3000
2500
2000
1500
1000
500
0
Masse monétaire Allemande, de 1848 à 1873 (en millions de marks) :
1848
1849
1850
1851 102
1852 113
1853 113
1854 119
1855 129
1856 245
1857 188
1858 320
1859 366
1860 463
1861 533
1862 521
1863 524
1864 527
1865 579
1866 564
1867 637
1868 684
1869 703
1870 854
1871 1074
1872 1378
1873 1368
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
1837
1839
1841
1843
1845
1847
1849
1851
1853
1855
1857
1859
1861
1863
1865
1867
1869
1871
1873
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11775544
Série1

masse monétaire
400
350
300
250
200
150
100
50
0
Masse monétaire France + Allemagne, de 1848 à 1873 (en unités) :
On a supposé que la masse monétaire Française et la masse monétaire Allemande
devaient être voisines en taille, en 1870, car les niveaux de développement auraient été
comparables à cette date. Nous n’avons pu faire mieux, faute de disposer de la mesure
du taux de change franc / mark à cette époque. Nous avons donc fixé arbitrairement une
base 100 en 1870, ce qui pour les deux pays ajoutés, fait 200.
France Allgne Fce +
All.
1848
1849
1850 31
1851 34 12 46
1852 40 13 53
1853 43 13 56
1854 40 14 54
1855 41 15 56
1856 40 29 69
1857 38 34 72
1858 40 37 77
1859 46 43 89
1860 49 54 103
1861 48 62 110
1862 52 61 113
1863 52 61 113
1864 49 62 111
1865 54 68 122
1866 61 66 127
1867 70 75 145
1868 80 80 160
1869 88 82 170
1870 100 100 200
1871 134 126 260
1872 156 161 337
1873 185 160 345
1851 1852 1853 1854 1855 1856 1857 1858 1859 1860 1861 1862 1863 1864 1865 1866 1867 1868 1869 1870 1871 1872 1873
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
masse monétaire
années
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11775555

L’évolution de la masse monétaire suit-elle une courbe logistique ? Aide avec le
logiciel économétrique e-views :
Pour la France de 1800 à 1847 : données en annexes page
300
250
200
150
100
50
0
00 05 10 15 20 25 30 35 40 45
Le graphique ne nous permet pas de dire que M1 suit une courbe logistique. Nous faisons
donc trois types de régression : une régression expliquant l’évolution de M1 par rapport à
un trend temporel linéaire, puis par rapport à un trend logarithmique, puis par un trend
exponentiel.
1) Régression sur un trend linéaire :
Dependent Variable: FR
Method: Least Squares
Date: 09/11/06 Time: 22:22
Sample(adjusted): 1807 1847
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
FR
Included observations: 41 after adjusting endpoints
FR=C(1)*@TREND+C(2)
C(1)
Coefficient
Std. Error
t-Statistic
Prob.
4.998432
0.407031
12.28023
0.0000
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11775566

R-squared
Mean dependent var
Adjusted R-squared
S.D. dependent var
S.E. of regression
Akaike info criterion
Sum squared resid
Schwarz criterion
Log likelihood
Durbin-Watson stat
C(2)
2) Régression sur fonction semi-logarithmique :
Dependent Variable: FR
Method: Least Squares
Date: 09/11/06 Time: 22:20
Sample(adjusted): 1807 1847
Included observations: 41 after adjusting endpoints
FR=C(1)*LOG(@TREND)+C(2)
C(1)
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
38.87160
11.99878
3.239629
0.0024
0.794525
173.8293
0.789256
67.17474
30.83779
9.742909
37087.79
9.826498
-197.7296
0.406438
Coefficient
Std. Error
t-Statistic
Prob.
111.9806
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11775577

R-squared
Mean dependent var
Adjusted R-squared
S.D. dependent var
S.E. of regression
Akaike info criterion
Sum squared resid
Schwarz criterion
Log likelihood
80
40
Durbin-Watson stat
0
-40
-80
-120
C(2)
10 15 20 25 30 35 40 45
Residual Actual Fitted
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
300
250
200
150
100
50
0
9.589826
11.67702
0.0000
-181.8415
30.86841
-5.890860
0.0000
0.777591
173.8293
0.771888
67.17474
32.08334
9.822102
40144.29
9.905690
-199.3531
0.388653
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11775588

3) Régression sur fonction Logistique (pas possible) :
4)Régression sur fonction exponentielle :
Dependent Variable: FR
Method: Least Squares
Date: 09/11/06 Time: 22:18
Sample(adjusted): 1807 1847
Included observations: 41 after adjusting endpoints
Convergence achieved after 1 iteration
FR=EXP(C(1)*@TREND+C(2))
Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C(1) 0.026831 0.002776 9.665980 0.0000
C(2) 4.388151 0.098746 44.43898 0.0000
R-squared 0.744724 Mean dependent var 173.8293
Adjusted R-squared 0.738179 S.D. dependent var 67.17474
S.E. of regression 34.37230 Akaike info criterion 9.959930
Sum squared resid 46076.75 Schwarz criterion 10.04352
Log likelihood -202.1786 Durbin-Watson stat 0.330460
80
40
0
-40
-80
-120
10 15 20 25 30 35 40 45
Residual Actual Fitted
Pour le Royaume Uni de 1800 à 1847 : données fichier DieJou 11, Feuille 1, Page 5
1) Linéaire
Dependent Variable: UK
Method: Least Squares
Date: 09/11/06 Time: 22:25
Sample: 1800 1847
Included observations: 48
UK=C(1)*@TREND+C(2)
Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C(1) -0.017526 0.035164 -0.498411 0.6206
C(2) 20.75561 0.959250 21.63733 0.0000
R-squared 0.005371 Mean dependent var 20.34375
Adjusted R-squared -0.016251 S.D. dependent var 3.347905
S.E. of regression 3.374999 Akaike info criterion 5.311441
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
300
250
200
150
100
50
0
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11775599

Sum squared resid 523.9685 Schwarz criterion 5.389408
Log likelihood -125.4746 Durbin-Watson stat 0.192891
12
8
4
0
-4
-8
00 05 10 15 20 25 30 35 40 45
Residual Actual Fitted
2)(semi-logarithmique) Pas possible
3)Logistique
Dependent Variable: UK
Method: Least Squares
Date: 09/11/06 Time: 22:46
Sample: 1800 1847
Included observations: 48
Convergence achieved after 7 iterations
UK=28/(1+EXP(-C(1)*@TREND+C(2)))
C(1)
C(2)
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
30
25
20
15
Coefficient
Std. Error
t-Statistic
Prob.
-0.003634
0.006327
-0.574359
0.5685
-1.063448
0.176016
-6.041752
0.0000
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11776600

R-squared
Mean dependent var
Adjusted R-squared
S.D. dependent var
S.E. of regression
Akaike info criterion
Sum squared resid
Schwarz criterion
Log likelihood
200
150
100
-100
4)
50
Durbin-Watson stat
0
-50
10 15 20 25 30 35 40 45
Residual Actual Fitted
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
900
800
700
600
500
400
0.006190
20.34375
-0.015415
3.347905
3.373611
5.310618
523.5374
5.388585
-125.4548
0.193090
Dependent Variable: UK
Method: Least Squares
Date: 09/11/06 Time: 22:30
Sample: 1800 1847
Included observations: 48
Convergence achieved after 9 iterations
UK=EXP(C(1)*@TREND+C(2))
Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C(1) -0.000798 0.001729 -0.461506 0.6466
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11776611

C(2) 3.031469 0.046708 64.90199 0.0000
R-squared 0.004975 Mean dependent var 20.34375
Adjusted R-squared -0.016656 S.D. dependent var 3.347905
S.E. of regression 3.375671 Akaike info criterion 5.311839
Sum squared resid 524.1771 Schwarz criterion 5.389806
Log likelihood -125.4841 Durbin-Watson stat 0.192794
12
8
4
0
-4
-8
00 05 10 15 20 25 30 35 40 45
Residual Actual Fitted
Pour Uk, les ajustements linéaires et exponentiels ne sont pas bons (R² faibles et T de
Student non significatifs (inférieurs à 2)). La logistique n’est pas acceptable car le R² est
faible et le coefficient c(1) n’est pas significatif. La meilleure solution consiste à faire une
régression polynôme car il existe de nombreux points de retournements :
Dependent Variable: UK
Method: Least Squares
Date: 09/11/06 Time: 22:34
Sample: 1800 1847
Included observations: 48
UK=C(1)*@TREND^2+C(2)*@TREND^3+C(3)*@TREND^4+C(4)
Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C(1) 0.075563 0.009692 7.796418 0.0000
C(2) -0.003841 0.000493 -7.796540 0.0000
C(3) 4.88E-05 6.45E-06 7.565739 0.0000
C(4) 16.77698 0.763997 21.95948 0.0000
R-squared 0.605397 Mean dependent var 20.34375
Adjusted R-squared 0.578492 S.D. dependent var 3.347905
S.E. of regression 2.173582 Akaike info criterion 4.470285
Sum squared resid 207.8762 Schwarz criterion 4.626219
Log likelihood -103.2868 Durbin-Watson stat 0.466902
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
30
25
20
15
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11776622

6
4
2
0
-2
-4
-6
00 05 10 15 20 25 30 35 40 45
Residual Actual Fitted
Pour le couple France + RU de 1800 à 1847 : données fichier DieJou 12, Feuille 1,
Page 1
Graphique de M1 (France + UK = variable nommée fruk)
850
800
750
700
650
600
550
500
450
00 05 10 15 20 25 30 35 40 45
FRUK
L’allure du graphique nous donne trois possibilités : 1) l’ajustement semi-logarithmique,
2) logistique, 3) polynomial.
1)
Dependent Variable: FRUK
Method: Least Squares
Date: 09/11/06 Time: 22:49
Sample(adjusted): 1807 1847
Included observations: 41 after adjusting endpoints
FRUK=C(1)*LOG(@TREND)+C(2)
Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C(1) 125.6838 18.09159 6.947085 0.0000
C(2) 285.5128 58.23447 4.902814 0.0000
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
30
25
20
15
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11776633

R-squared 0.553070 Mean dependent var 684.7073
Adjusted R-squared 0.541610 S.D. dependent var 89.39805
S.E. of regression 60.52649 Akaike info criterion 11.09159
Sum squared resid 142874.8 Schwarz criterion 11.17518
Log likelihood -225.3776 Durbin-Watson stat 0.613262
200
150
100
50
0
-50
-100
10 15 20 25 30 35 40 45
2) pas possible
3)
Residual Actual Fitted
Dependent Variable: FRUK
Method: Least Squares
Date: 09/11/06 Time: 22:51
Sample(adjusted): 1807 1847
Included observations: 41 after adjusting endpoints
FRUK=C(1)*@TREND^2+C(2)*@TREND^3+C(3)*@TREND^4+C(4)
Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C(1) 2.409791 0.287857 8.371499 0.0000
C(2) -0.104136 0.013620 -7.645777 0.0000
C(3) 0.001216 0.000170 7.165056 0.0000
C(4) 387.9033 28.97286 13.38850 0.0000
R-squared 0.776970 Mean dependent var 684.7073
Adjusted R-squared 0.758887 S.D. dependent var 89.39805
S.E. of regression 43.89740 Akaike info criterion 10.49406
Sum squared resid 71298.32 Schwarz criterion 10.66123
Log likelihood -211.1281 Durbin-Watson stat 1.228048
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
900
800
700
600
500
400
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11776644

150
100
50
0
-50
-100
10 15 20 25 30 35 40 45
Residual Actual Fitted
Même si le modèle polynomial est plus puissant (R² très élevé), le modèle logarithmique
peut être retenu (R² correct et variable c(1) significative)).
Pour l’Allemagne de 1848 à 1873 : données fichier DieJou 12, Feuille 1, Page 3
1400
1200
1000
800
600
400
200
0
1850 1855 1860 1865 1870
ALL
D’après le graphique, il y a 3 possibilités : modélisation linéaire, exponentielle ou
logistique. On teste ces 3 modèles afin de savoir lequel serait le plus approprié.
1)
Dependent Variable: ALL
Method: Least Squares
Date: 09/11/06 Time: 23:15
Sample(adjusted): 1848 1870
Included observations: 23 after adjusting endpoints
ALL=C(1)+C(2)*@TREND
Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C(1) -36.08696 54.33157 -0.664199 0.5138
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
900
800
700
600
500
400
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11776655

C(2) 51.12253 4.229707 12.08654 0.0000
R-squared 0.874315 Mean dependent var 526.2609
Adjusted R-squared 0.868330 S.D. dependent var 370.8150
S.E. of regression 134.5552 Akaike info criterion 12.72477
Sum squared resid 380207.2 Schwarz criterion 12.82351
Log likelihood -144.3348 Durbin-Watson stat 0.403919
400
300
200
100
0
-100
-200
48 50 52 54 56 58 60 62 64 66 68 70
2) pas possible.
3)
Residual Actual Fitted
Dependent Variable: ALL
Method: Least Squares
Date: 09/11/06 Time: 23:25
Sample(adjusted): 1848 1870
Included observations: 23 after adjusting endpoints
Convergence achieved after 1 iteration
ALL=1378/(1+EXP(C(1)+C(2)*@TREND))
Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C(1) 2.756263 0.313614 8.788724 0.0000
C(2) -0.187214 0.021520 -8.699420 0.0000
R-squared 0.886268 Mean dependent var 526.2609
Adjusted R-squared 0.880852 S.D. dependent var 370.8150
S.E. of regression 127.9971 Akaike info criterion 12.62483
Sum squared resid 344048.3 Schwarz criterion 12.72357
Log likelihood -143.1856 Durbin-Watson stat 0.443826
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
1600
1200
800
400
0
-400
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11776666

400
300
200
100
0
-100
-200
48 50 52 54 56 58 60 62 64 66 68 70
Residual Actual Fitted
Pour le couple France + Allemagne de 1848 à 1873 : données fichier DieJou 12,
Feuille 1, Page 4
360
320
280
240
200
160
120
80
40
1850 1855 1860 1865 1870
FRUK
D’après le graphique, il y a 3 possibilités : modélisation linéaire, exponentielle ou
logistique. On teste ces 3 modèles afin de savoir lequel serait le plus approprié.
1)
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
1600
1200
800
400
Dependent Variable: FRALL
Method: Least Squares
Date: 09/11/06 Time: 23:21
Sample(adjusted): 1851 1873
Included observations: 23 after adjusting endpoints
0
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11776677

FRALL=C(1)+C(2)*@TREND
Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C(1) -24.47431 19.58319 -1.249761 0.2251
C(2) 11.02767 1.264090 8.723802 0.0000
R-squared 0.783739 Mean dependent var 129.9130
Adjusted R-squared 0.773440 S.D. dependent var 84.48449
S.E. of regression 40.21315 Akaike info criterion 10.30921
Sum squared resid 33959.05 Schwarz criterion 10.40795
Log likelihood -116.5559 Durbin-Watson stat 0.236752
100
50
0
-50
52 54 56 58 60 62 64 66 68 70 72
2) pas possible
3)
Residual Actual Fitted
Dependent Variable: FRALL
Method: Least Squares
Date: 09/11/06 Time: 23:23
Sample(adjusted): 1851 1873
Included observations: 23 after adjusting endpoints
Convergence achieved after 16 iterations
FRALL=345/(1+EXP(C(1)+C(2)*@TREND))
Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C(1) 3.079071 0.394340 7.808169 0.0000
C(2) -0.167551 0.022362 -7.492566 0.0000
R-squared 0.828599 Mean dependent var 129.9130
Adjusted R-squared 0.820437 S.D. dependent var 84.48449
S.E. of regression 35.80017 Akaike info criterion 10.07672
Sum squared resid 26914.69 Schwarz criterion 10.17546
Log likelihood -113.8823 Durbin-Watson stat 0.280154
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
400
300
200
100
0
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11776688

100
50
0
-50
52 54 56 58 60 62 64 66 68 70 72
Residual Actual Fitted
1) Est-ce que l'épargne pousse la monnaie (M1) entre 1835 et 1847 en France:
fichier DJ1, page 1.
400
350
300
250
200
150
100
50
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
400
300
200
100
1836 1838 1840 1842 1844 1846
M E
Rem : On considère par hypothèse que l’autocorrélation et l’hétéroscédasticité
sont vérifiées (les tests n’ont pas été faits).
On peut considérer que les séries sont cointégrées (elles ont une racine unitaire : ordre
1), ce qui permet de travailler en niveau (sur les séries brutes, sans les filtrer).
Le nombre d’observation n’est pas suffisant : résultats à prendre avec beaucoup
de prudence.
Modèle :
Dependent Variable: M1
Method: Least Squares
Date: 01/26/06 Time: 12:57
Sample: 1835 1847
Included observations: 13
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C 194.3163 6.318893 30.75164 0.0000
E 0.157041 0.023005 6.826478 0.0000
0
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11776699

R-squared 0.809030 Mean dependent var 233.1538
Adjusted R-squared 0.791670 S.D. dependent var 21.72113
S.E. of regression 9.914227 Akaike info criterion 7.566457
Sum squared resid 1081.211 Schwarz criterion 7.653372
Log likelihood -47.18197 F-statistic 46.60080
Durbin-Watson stat 0.817731 Prob(F-statistic) 0.000029
L’épargne explique bien l’évolution de M1 : 80,9% de la variance totale est
expliquée par la droite de régression. Mais la constante C explique la plus
grande partie de l’évolution de M1 (elle est plus significative que E).
Causalité :
Pairwise Granger Causality Tests
Date: 01/26/06 Time: 14:02
Sample: 1835 1847
Lags: 2
Null Hypothesis: Obs F-Statistic Probability
M does not Granger Cause E 11 2.49320 0.16289
E does not Granger Cause M1 5.67764 0.04132
E est bien la cause de (pousse) M1 (même chose si on augmente le nombre de
retards), mais le contraire n’est pas vrai.
2) Même question pour la Grande-Bretagne de 1817 à 1847 DJ1 page 3)
32
28
24
20
16
12
8
4
0
1820 1825 1830 1835 1840 1845
E M1
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
2.5
2.0
1.5
1.0
0.5
0.0
-0.5
1820 1825 1830 1835 1840 1845
LE LM1
Les séries E et M1 ne sont pas cointégrées. Il faut alors les filtrer. On définit :
LE=LogEt-LogEt-1
LM1=LogM1t-LogM1t-1
LE et LM1 sont respectivement les taux de croissance de l’épargne et de M1. LE et LM1
n’ont pas de racine unitaire.
Modèle :
Dependent Variable: LM1
Method: Least Squares
Date: 01/28/06 Time: 09:20
Sample(adjusted): 1818 1847
Included observations: 30 after adjusting endpoints
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11777700

C -0.005662 0.014048 -0.403067 0.6900
LE -0.033744 0.033327 -1.012540 0.3200
R-squared 0.035322 Mean dependent var -0.011309
Adjusted R-squared 0.000870 S.D. dependent var 0.070650
S.E. of regression 0.070619 Akaike info criterion -2.398698
Sum squared resid 0.139637 Schwarz criterion -2.305285
Log likelihood 37.98047 F-statistic 1.025238
Durbin-Watson stat 1.854079 Prob(F-statistic) 0.319950
Le taux de croissance de l’épargne n’explique pas celui de M1. LE est en effet non
significatif (t-statistic en valeur absolue est < 2). (Par contre, en niveau, E explique M1
mais le R² est très faible = 0,37).
Causalité :
Pairwise Granger Causality Tests
Date: 01/28/06 Time: 09:06
Sample: 1817 1847
Lags: 4
Null Hypothesis: Obs F-Statistic Probability
LOGM1 does not Granger Cause LOGE 26 1.68800 0.19903
LOGE does not Granger Cause LOGM1 4.67484 0.00995
Le taux de croissance de E est bien la cause de M1 (l’inverse n’est pas vrai, pour un
nombre de retard > 2). Mais E n’est pas la cause M1 (M1 l’est si et seulement si le retard
= 2).
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11777711

année t.
d'intérêt
1800
1801
1802
1803 6%
1804 8
1805 9
1806 9
1807 6
1808 5
1809 5
1810 5
1811 6
1812 6
1813 6
1814 6
1815 5,5
1816 5,5
1817 5
1818 5
1819 6,5
1820 5
1821 5
1822 5
1823 4
1824 3
1825 5
1826 4
1827 4
1828 4
1829 4
1830 4
1831 4
1832 4
1833 3,5
1834 4
1835 5
1836 5
1837 5,5
1838 5
1839 4,5
1840 4
1841 4
1842 4
1843 4
1844 3,5
1845 3,5
1846 4
1847 4
Données monétaires de la France de 1800 à 1847 :
1000%
900%
800%
700%
600%
500%
400%
300%
200%
100%
0%
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
taux d'intérêt
1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11777722

année Taux de
change
long
x fcs / 1 £
1800
1802 22,5
1803 24
1804 24,5
1805 25,5
1806 25,5
1807 24,5
1808 24
1809 21
1810 20
1811 18
1812 18,5
1813 18,5
1814 19,5
1815 22
1816 22
1817 25
1818 24
1819 23,5
1820 25
1821 26
1822 25,5
1823 25,5
1824 26
1825 25,5
1826 25,5
1827 27
1828 25,5
1829 25,5
1830 26
1831 25,5
1832 26
1833 26
1834 26
1835 26
1836 26
1837 26
1838 26
1839 26
1840 26
1841 25,5
1842 26
1843 26
1844 26
1845 27
1846 26
1847 26
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11777733

Années t.
d'intérêt
1800 -
1801 -
1802 2%
1803 6
1804 4
1805 4
1806 4,5
1807 3
1808 -
1809 -
1810 -
1811 -
1812 -
1813 -
1814 4
1815 2
1816 3
1817 4
1818 4,5
1819 4,5
1820 4,5
1821 4,5
1822 3,5
1823 4
1824 4
1825 4
1826 6
1827 3,5
1828 2,5
1829 3,5
1830 3,5
1831 3
1832 3,5
1833 3
1834 3,5
1835 3,5
1836 4
1837 4,5
1838 4
1839 4
1840 4
1841 4
1842 4
1843 2
1844 2
1845 2
1846 3
1847 3,5
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
7
6
5
4
3
2
1
0
TToomee IIVV I
t. d'intérêt - - 2% 6 4 4 4,5 3 - - - - - -
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11777744

année t.
intérêt
relatif
1800
1801
1802
1803
1804
1805
1806
1807 3,5
1808
1809
1810
1811
1812
1813
1814 4,1
1815 2,2
1816 3,3
1817 4,1
1818 4,6
1819 4,8
1820 4,6
1821 4,6
1822 3,9
1823 4,0
1824 3,7
1825 4,3
1826 5,5
1827 3,6
1828 2,9
1829 3,6
1830 3,6
1831 3,3
1832 3,7
1833 3,1
1834 3,6
1835 4,0
1836 4,3
1837 4,8
1838 4,3
1839 4,2
1840 4,0
1841 4,0
1842 4,0
1843 2,7
1844 2,5
1845 2,5
1846 3,3
1847 3,7
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
6,0
5,0
4,0
3,0
2,0
1,0
0,0
taux d'intérêt relatif à la masse monétaire de référence
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11777755

L’évolution des taux d’intérêt suit-elle une courbe logistique ? Avec l’aide du
logiciel économétrique e-views :
Pour la France de 1800 à 1847 : données fichier DieJou 11, Feuille 1, Page 1
70
60
50
40
30
20
10
0
00 05 10 15 20 25 30 35 40 45
FRI
Il semble qu’il y ait des erreurs dans la série à cause de la présence de valeurs extrêmes.
S’il n’y pas d’erreur, la seule modélisation pertinente est celle de la régression polynôme
(à cause des cycles), mais les pics ne nous permettent pas de faire de bons modèles.
Dependent Variable: FRI
Method: Least Squares
Date: 09/11/06 Time: 23:36
Sample(adjusted): 1803 1847
Included observations: 45 after adjusting endpoints
FRI=C(1)*@TREND^2+C(2)*@TREND^3+C(3)*@TREND^4+C(4)
Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C(1) 0.02833 0.089703 0.315914 0.7537
C(2) -0.001367 0.004442 -0.307819 0.7598
C(3) 1.79E-05 5.71E-05 0.312764 0.7560
C(4) 9.523427 7.763068 1.226761 0.2269
R-squared 0.007879 Mean dependent var 12.55556
Adjusted R-squared -0.064715 S.D. dependent var 17.12064
S.E. of regression 17.66594 Akaike info criterion 8.665841
Sum squared resid 12795.50 Schwarz criterion 8.826433
Log likelihood -190.9814 Durbin-Watson stat 1.897059
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11777766

60
40
20
0
-20
05 10 15 20 25 30 35 40 45
Residual Actual Fitted
Le modèle n’est pas valable (R² trop faible).
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
80
60
40
20
0
Pour le couple France + Royaume Uni de 1800 à 1847 : données fichier DieJou 11,
Feuille 1, Page 14
100
80
60
40
20
0
00 05 10 15 20 25 30 35 40 45
FRUKI
Dependent Variable: FRUKI
Method: Least Squares
Date: 09/11/06 Time: 23:40
Sample(adjusted): 1807 1847
Included observations: 41 after adjusting endpoints
FRUKI=C(1)*@TREND^2+C(2)*@TREND^3+C(3)*@TREND^4+C(4)
Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C(1) 0.587341 0.218655 2.686157 0.0108
C(2) -0.025522 0.010346 -2.466951 0.0184
C(3) 0.000292 0.000129 2.265338 0.0294
C(4) -24.59157 22.00766 -1.117410 0.2710
R-squared 0.198581 Mean dependent var 38.24390
Adjusted R-squared 0.133601 S.D. dependent var 35.82302
S.E. of regression 33.34427 Akaike info criterion 9.944117
Sum squared resid 41138.08 Schwarz criterion 10.11129
Log likelihood -199.8544 Durbin-Watson stat 1.889423
Le modèle polynôme est assez moyen.
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11777777

80
40
0
-40
-80
10 15 20 25 30 35 40 45
Residual Actual Fitted
Dettes publiques (en %)
R. Uni
1880 58
1881 60
1882 59
1883 49
1884 50
1885 52
1886 50
1887 48
1888 47
1889 47
1890 47
1891 47
1982 46
1893 47
1894 45
1895 43
1896 41
1897 41
1898 40
1899 38
1900 39
1901 40
1902 41
1903 41
1904 40
1905 39
1906 38
1907 38
1908 38
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
100
80
60
40
20
0
-20
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11777788

1909 38
1910 36
1911 34
1912 34
1913 33
1914 32
L’endettement suit-il une courbe logistique ?
Pour le Royaume Uni :
Chiffres de l’endettement, fichier DieJou 322, Feuille 2, Page 1
Un éventuel cycle long monétaire peut-il se lire d’abord à l’endroit, en référence à la
masse monétaire, ou aussi à l’envers, vis-à-vis des endettements nationaux ?
65
60
55
50
45
40
35
30
70
60
50
40
30
20
10
0
1880
1883
1885 1890 1895 1900 1905 1910
DET
.
D’après le graphique, ce n’est pas possible.
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
dette publique Royaume Uni (en %)
1886
1889
1982
1895
1898
années
TToomee IIVV I
1901
1904
1907
1910
1913
dette publique
Royaume Uni
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11777799

Mais la modélisation logistique est bonne :
Dependent Variable: DET
Method: Least Squares
Date: 09/12/06 Time: 00:16
Sample: 1880 1914
Included observations: 35
Convergence achieved after 1 iteration
DET=60/(1+EXP(C(1)+C(2)*@TREND))
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C(1) -1.913866 0.102454 -18.68031 0.0000
C(2) 0.053394 0.004423 12.07184 0.0000
R-squared 0.850864 Mean dependent var 43.31429
Adjusted R-squared 0.846345 S.D. dependent var 7.136367
S.E. of regression 2.797372 Akaike info criterion 4.950683
Sum squared resid 258.2347 Schwarz criterion 5.039560
Log likelihood -84.63696 Durbin-Watson stat 0.532505
10
5
0
-5
1885 1890 1895 1900 1905 1910
Residual Actual Fitted
Belgique Hollande France Moyenne 1 e r
cercle (Fce +
Bénélux)
1880 32 96 80
1881 33 96 80,25
1882 35 90 76,25
1883 38 97 82,25
1884 39 82 106 87,8
1885 40 88 111 92,2
1886 47 100 112 96,6
1887 45 98 114 97
1888 42 99 113 96
1889 42 92 109 92,2
1890 41 93 102 88
1891 44 93 102 88,6
TToomee IIVV I
70
60
50
40
30
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11778800

1892 47 93 105 91
1893 49 94 107 92,8
1894 50 92 71
1895 51 90 110 94,2
1896 50 88 69
1897 49 88 68,5
1898 52 86 96 85,2
1899 50 85 95 84
1900 48 85 94 83
1901 49 82 99 85,6
1902 50 78 98 84,4
1903 51 80 92 81,4
1904 50 72 93 80,2
1905 49 68 93 79,2
1906 47 65 88 75,2
1907 48 64 82 71,6
1908 49 62 85 73,2
1909 51 61 85 73,4
1910 50 60 84 72,4
1911 48 52 50
1912 47 51 69 61
1913 47 50 69 60,8
1914
120
100
80
60
40
20
0
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
dette publique France
1880
1883
1886
1889
1892
1898
1901
1904
1907
1910
TToomee IIVV I
années
dette
publique
France
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11778811

120
100
80
60
40
20
0
1880
Suède Norvège Danemark Suisse Moyenne p.
Scandinaves
1880 32 23 27,5
1881 33 22 27,5
1882 35 22 28,5
1883 38 38
1884 39 82 22 47,7
1885 40 88 64
1886 47 100 73,5
1887 45 98 22 55
1888 42 99 21 54
1889 42 92 20 51,3
1890 41 93 19 51
1891 44 93 18 51,7
1982 47 93 18 52,7
1893 49 94 17 53,3
1894 50 92 20 54
1895 51 90 19 53,3
1896 50 88 18 52
1897 49 88 19 52
1898 52 86 18 52
1899 50 85 18 51
1900 48 85 18 3 50,3
1901 49 82 19 3 50
1902 50 78 18 3 48,7
1903 51 80 18 3 49,7
1904 50 72 18 3 46,7
1905 49 68 17 2 44,7
1906 47 65 18 2 43,3
1907 48 64 17 2 43
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
1882
1884
1886
1888
1890
dette publique France + Bénélux
1892
TToomee IIVV I
1895
années
1899
1901
1903
1905
1907
1909
1912
dette
publiqu
e
France
+
Bénélu
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11778822

1908 49 62 17 2 42,7
1909 51 61 19 2 43,7
1910 50 60 20 2 43,3
1911 48 52 19 39,7
1912 47 51 18 38,7
1913 47 50 18 38,3
1914
80
70
60
50
40
30
20
10
0
Espagne Portugal Grèce Moyenne
pays
périphérie
Méditerranée
1880 148 82 121,6
1881 140 80 68 102,3
1882 64 81 108 81,4
1883 61 82 69,4
1884 60 79 125 84
1885 62 82 93 76,6
1886 70 80 71 73,1
1887 71 80 130 90,4
1888 72 78 122 88
1889 75 78 115 87,3
1890 76 79 130 92,3
1891 72 86 132 93,1
1982 80 85 135 97,1
1893 88 136 112
1894 85 162 123,5
1895 80 136 108
1896 69 79 151 95,3
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
dette publique Scandinavie
1880
1884
1887
1890
1893
1896
1899
1902
1905
1908
1911
années
TToomee IIVV I
dette
publique
Scandinavi
e
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11778833

1897 98 86 93,2
1898 88 84 122 96,6
1899 88 78 145 101,4
1900 90 80 152 104,9
1901 91 88 139 103,9
1902 88 87 150 105,4
1903 83 72 138 95,6
1904 82 72 139 95,4
1905 81 76 79
1906 80 76 137 95,1
1907 79 72 122 89,3
1908 80 71 128 91,1
1909 78 70 118 87,1
1910 83 73 130 93,6
1911 80 75 95 82,9
1912 79 74 98 83,0
1913 78 73 76
1914
140
120
100
80
60
40
20
0
148
61
70
75
Royaume
Uni
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
dette publique périphérie méditerranée
80
88
1er cercle Royaume
Uni & 1 e r
cercle
TToomee IIVV I
RU & 1er
cercle -
Optique
Puissance
1880 58 80 70,6 68,4
1881 60 80,25 71,6 69,5
1882 59 76,25 68,9 67,1
1883 49 82,25 68 64,6
1884 50 87,8 73,6 69,9
1885 52 92,2 77,1 73,2
1886 50 96,6 79,1 74,5
91
années
82
79
83
78
dette
publique
périphérie
méditerrané
e
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11778844

1887 48 97 78,6 73,8
1888 47 96 77,6 72,8
1889 47 92,2 75,3 70,8
1890 47 88 72,6 68,6
1891 47 88,6 73,0 68,9
1982 46 91 74,1 69,7
1893 47 92,8 75,6 71,1
1894 45
1895 43 94,2 75,0 69,9
1896 41
1897 41
1898 40 85,2 68,3 63,8
1899 38 84 66,8 62,2
1900 39 83 66,5 62,2
1901 40 85,6 68,5 64,0
1902 41 84,4 68,1 63,8
1903 41 81,4 66,3 62,3
1904 40 80,2 65,1 61,2
1905 39 79,2 64,1 60,2
1906 38 75,2 61,3 57,6
1907 38 71,6 59,0 55,7
1908 38 73,2 60,0 56,5
1909 38 73,4 60,1 56,6
1910 36 72,4 58,8 55,2
1911 34
1912 34 61 50,9 48,2
1913 33 60,8 50,4 47,6
1914 32
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11778855

Royaume
Uni
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
1er cercle Scandinavie RU, 1 er
TToomee IIVV I
cercle &
Scand.
RU, 1er
cercle &
Scand. -
Optique
Puissance
1880 58 80 27,5 61,0 62,2
1881 60 80,25 27,5 61,8 63,2
1882 59 76,25 28,5 59,9 61,3
1883 49 82,25 38 64,3 62,5
1884 50 87,8 47,7 66,6 65,6
1885 52 92,2 64 74,5 71,9
1886 50 96,6 73,5 78,0 74,4
1887 48 97 55 72,2 70,2
1888 47 96 54 71,2 69,2
1889 47 92,2 51,3 68,7 67,1
1890 47 88 51 66,7 65,2
1891 47 88,6 51,7 67,2 65,6
1982 46 91 52,7 68,3 66,4
1893 47 92,8 53,3 69,5 67,7
1894 45 54
1895 43 94,2 53,3 69,1 66,8
1896 41 52
1897 41 52
1898 40 85,2 52 63,8 61,5
1899 38 84 51 62,5 60,1
1900 39 83 50,3 62,1 59,9
1901 40 85,6 50 63,5 61,3
1902 41 84,4 48,7 62,8 60,9
1903 41 81,4 49,7 61,7 59,9
1904 40 80,2 46,7 60,1 58,4
1905 39 79,2 44,7 58,8 57,2
1906 38 75,2 43,3 56,4 54,8
1907 38 71,6 43 54,6 53,3
1908 38 73,2 42,7 55,3 53,9
1909 38 73,4 43,7 55,6 54,2
1910 36 72,4 43,3 54,5 52,9
1911 34 39,7
1912 34 61 38,7 47,6 46,4
1913 33 60,8 38,3 47,1 45,8
1914 32
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11778866

90,0
80,0
70,0
60,0
50,0
40,0
30,0
20,0
10,0
0,0
1880
1882
80,0
70,0
60,0
50,0
40,0
30,0
20,0
10,0
0,0
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
dette publique, RU & 1er cercle & Scand.
1884
1886
1888
1890
1982
1895
TToomee IIVV I
1899
années
1901
1903
1905
1907
1909
1912
dette publique, RU & 1er cercle & Scand. - optique puissance
1880
1883
1886
1889
1982
1898
1901
1904
1907
1910
années
dette
publique, RU
& 1er cercle
& Scand. -
optique
puissance
dette
publique
, RU &
1er
cercle &
Scand.
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11778877

Royaum
e Uni
1er
cercle
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
Scandinavie Périphér
ie
Méditerr
anéenne
TToomee IIVV I
RU, 1 er
cercle &
Scand. &
périph.
Méd.
RU, 1er
cercle &
Scand. &
périph.
Méd. -
optique
puissance
RU, 1er
cercle &
Scand. &
périph. Méd.
- optique
dépendance
1880 58 80 27,5 121,6 74,2 67,3 81,8
1881 60 80,25 27,5 102,3 73,1 69,0 78,5
1882 59 76,25 28,5 81,4 65,9 64,3 68,2
1883 49 82,25 38 69,4 65,5 60,4 66,9
1884 50 87,8 47,7 84,0 70,8 68,0 73,2
1885 52 92,2 64 76,6 75,0 72,6 76,3
1886 50 96,6 73,5 73,1 76,7 74,2 77,4
1887 48 97 55 90,4 76,6 72,8 79,7
1888 47 96 54 88,0 75,2 71,6 78,1
1889 47 92,2 51,3 87,3 73,2 69,7 76,2
1890 47 88 51 92,3 72,9 68,7 76,9
1891 47 88,6 51,7 83,1 71,0 67,9 73,6
1892 46 91 52,7 97,1 75,2 70,4 79,9
1893 47 92,8 53,3 112,0 76,1 71,2 81,3
1894 45 54 123,5
1895 43 94,2 53,3 108,0 75,1 70,0 80,1
1896 41 52 95,3
1897 41 52 93,2
1898 40 85,2 52 96,6 71,7 66,1 77,2
1899 38 84 51 101,4 71,9 65,4 78,3
1900 39 83 50,3 104,9 72,4 65,7 79,4
1901 40 85,6 50 103,9 73,2 66,8 79,7
1902 41 84,4 48,7 105,4 73,1 66,7 79,8
1903 41 81,4 49,7 95,6 69,9 64,5 75,4
1904 40 80,2 46,7 95,4 68,6 63,2 74,2
1905 39 79,2 44,7 79,0 62,6 57,1 65,5
1906 38 75,2 43,3 95,1 65,7 60,1 71,7
1907 38 71,6 43 89,3 63,0 57,9 68,4
1908 38 73,2 42,7 91,1 63,9 58,7 69,5
1909 38 73,4 43,7 87,1 63,2 58,4 68,2
1910 36 72,4 43,3 93,6 64,0 58,2 70,1
1911 34 39,7 82,9
1912 34 61 38,7 83,0 56,1 51,1 61,6
1913 33 60,8 38,3 76,0 52,4 46,9 56,5
1914 32
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11778888

100,0
80,0
60,0
40,0
20,0
0,0
1880
1883
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
endettement RU, 1er cercle, Scandinavie, périphérie
Méditerranéenne - optique dépendance
1886
1889
1892
1898
TToomee IIVV I
années
1901
1904
1907
1910
endettement RU,
1er cercle,
Scandinavie,
périphérie
Méditerranéenne
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11778899

Chiffres de l’endettement, fichier DieJou 322, Feuille 3, Page 1 (uniquement l’optique
classique, pas la puissance ni la dépendance)
Le graphique présente des données manquantes, mais on s’aperçoit que
l’ajustement logistique n’est pas approprié.
800
750
700
650
600
550
500
1880 1885 1890 1895 1900 1905 1910
DET
1)Modèle semi-logarithmique
Dependent Variable: DET
Method: Least Squares
Date: 09/12/06 Time: 08:53
Sample(adjusted): 1881 1913
Included observations: 29
Excluded observations: 4 after adjusting endpoints
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
LOG(@TREND) -29.10330 11.95971 -2.433444 0.0219
C 768.1197 32.05491 23.96262 0.0000
R-squared 0.179871 Mean dependent var 694.4828
Adjusted R-squared 0.149496 S.D. dependent var 61.74927
S.E. of regression 56.94690 Akaike info criterion 10.98859
Sum squared resid 87559.63 Schwarz criterion 11.08288
Log likelihood -157.3345 F-statistic 5.921652
Durbin-Watson stat 0.255225 Prob(F-statistic) 0.021854
On constate que le trend logarithmique est à peine significatif. On peut donc le retenir,
même si le R² du modèle est assez faible.
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11779900

100
50
0
-50
-100
-150
1885 1890 1895 1900 1905 1910
Residual Actual Fitted
2) Logistique : pas possible
3)Linéaire
Dependent Variable: DET
Method: Least Squares
Date: 09/12/06 Time: 08:57
Sample: 1880 1913
Included observations: 30
Excluded observations: 4
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
@TREND -4.033894 0.833227 -4.841293 0.0000
C 761.0124 15.82911 48.07676 0.0000
R-squared 0.455657 Mean dependent var 696.0667
Adjusted R-squared 0.436216 S.D. dependent var 61.29237
S.E. of regression 46.02172 Akaike info criterion 10.56044
Sum squared resid 59303.96 Schwarz criterion 10.65386
Log likelihood -156.4067 F-statistic 23.43812
Durbin-Watson stat 0.389549 Prob(F-statistic) 0.000043
80
40
0
-40
-80
-120
1880 1885 1890 1895 1900 1905 1910
Residual Actual Fitted
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
800
750
700
650
600
550
500
800
750
700
650
600
550
500
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11779911

La régression linéaire est plus appropriée que la semi-logarithmique (meilleur R² est le T
de Student du trend est plus élevé (plus significatif)).
4) Polynomial.
Dependent Variable: DET
Method: Least Squares
Date: 09/12/06 Time: 09:01
Sample: 1880 1913
Included observations: 30
Excluded observations: 4
DET=C(1)+C(2)*@TREND+C(3)*@TREND^2+C(4)*@TREND^3+C(5)
*@TREND^4
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C(1) 707.4560 20.62418 34.30226 0.0000
C(2) 2.319773 9.115614 0.254484 0.8012
C(3) 0.372116 1.178640 0.315717 0.7548
C(4) -0.029357 0.054716 -0.536529 0.5963
C(5) 0.000345 0.000824 0.418899 0.6789
R-squared 0.816175 Mean dependent var 696.0667
Adjusted R-squared 0.786763 S.D. dependent var 61.29237
S.E. of regression 28.30336 Akaike info criterion 9.674850
Sum squared resid 20027.00 Schwarz criterion 9.908383
Log likelihood -140.1227 Durbin-Watson stat 1.109067
L’ajustement polynomial est le meilleur : il tient compte de la rupture de la série, le R²
est très bon.
20000
18000
16000
14000
12000
10000
8000
6000
4000
2000
0
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
Series1
11779922

M1
1873 900
-1874 900
1875 900
1876 900
1877 900
1878 900
1879 900
1880 900
1881 900
1882 900
1883 900
1884 900
1885 900
1886 900
1887 900
1888 900
1889 1050
1890 1050
1891 1050
1892 1050
1893 1050
1894 1200
1895 1200
1896 1200
1897 1200
1898 1350
1899 1350
1900 1350
1901 1350
1902 1350
1903 1350
1904 1350
1905 1350
1906 1500
1907 1500
1908 1500
1909 1500
1910 1500
1911 1650
1912 1650
1913 1800
1914 1950
1915 2100
1916 2400
1917 2850
1918 3334
1919 3867
1920 4326
1921 4244
1922 4137
1923 4353
1924 4547
1925 4440
1926 4339
1927 4202
1928 4397
1929 4458
1930 4767
1931 4993
1932 4834
1933 4825
1934 4696
1935 4837
1936
1937
1938
1939
1940
1941 13536
1942 15738
1943 16381
1944 17729
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11779933

Au Royaume Uni, de 1873 à 1944 :
De 1873 à 1944 : chiffres, fichier DieJou 11, Feuille 1, Page 12
Dans ton fichier ; cela va de 1873 à 1920. J’ai donc retenu cette période.
3.0
2.5
2.0
1.5
1.0
0.5
75 80 85 90 95 00 05 10 15 20
1) Modèle exponentiel
M1
Dependent Variable: M1
Method: Least Squares
Date: 09/12/06 Time: 09:07
Sample: 1873 1920
Included observations: 48
Convergence achieved after 1 iteration
M1=EXP(C(1)+C(2)*@TREND)
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C(1) -1.115115 0.123289 -9.044752 0.0000
C(2) 0.038574 0.003312 11.64757 0.0000
R-squared 0.763331 Mean dependent var 0.954167
Adjusted R-squared 0.758186 S.D. dependent var 0.510302
S.E. of regression 0.250939 Akaike info criterion 0.113558
Sum squared resid 2.896633 Schwarz criterion 0.191525
Log likelihood -0.725402 Durbin-Watson stat 0.117448
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11779944

1.2
0.8
0.4
0.0
-0.4
75 80 85 90 95 00 05 10 15 20
Residual Actual Fitted
Le modèle est très bon (normal car d’après le graphe on voit bien que l’évolution est
exponentielle). Comme il y a un ralentissement, on peut en tester le modèle logistique.
1) Logistique
Dependent Variable: M1
Method: Least Squares
Date: 09/12/06 Time: 09:10
Sample: 1873 1920
Included observations: 48
Convergence achieved after 1 iteration
M1=2.9/(1+EXP(C(1)+C(2)*@TREND))
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
3.0
2.5
2.0
1.5
1.0
0.5
0.0
Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C(1) 2.087923 0.194292 10.74630 0.0000
C(2) -0.052927 0.006091 -8.689348 0.0000
R-squared 0.675675 Mean dependent var 0.954167
Adjusted R-squared 0.668624 S.D. dependent var 0.510302
S.E. of regression 0.293756 Akaike info criterion 0.428643
Sum squared resid 3.969472 Schwarz criterion 0.506609
Log likelihood -8.287421 Durbin-Watson stat 0.107492
1.2
0.8
0.4
0.0
-0.4
75 80 85 90 95 00 05 10 15 20
Residual Actual Fitted
3
2
1
0
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11779955

Le modèle est bon, car le R² est élevé. Mais il l’est moins que dans le cas exponentiel.
Donc l’ajustement logistique peut être retenu, mais l’exponentiel mérite encore plus
d’être retenu.
Calcul des masses monétaires
compte-tenus de certains
ajustements
Ajustements effectués: nous avons supposé, n'ayant pas le taux de change du
Franc par rapport au Mark, que les masses monétaires Française et Allemande
étaient équivalentes (base 100) en 1870, les niveaux de développement étant
comparables. Le problème de la conversion du mark en rentenmark en 1923 étant
plus compliqué. En 1923, il faudrait avoir la cotation du rentenmark par rapport à
celle du mark. L'évaluation par rapport à un gage sur la richesse foncière et
industrielle de l'Allemagne - qui fut faite pour évaluer le rentenmark), n'a de sens
que si l'Allemagne a la capacité d'exploiter ce potentiel dans les relations
internationales, compte tenu du contexte géopolitique. Or, on l'a vu, les
réparations issues de 1918, forment un contexte nouveau, qui handicape
l'Allemagne. Pour évaluer la valeur de sa masse monétaire en 1923, on peut
établir l'hypothèse simplificatrice, que l'Allemagne est revenue au niveau de 1918:
en effet elle n'a pu progresser à cause du problème des réparations, mais en
potentiel pur, il n’y a pas de raison qu’elle ait régressé, (cf. page 1696).
Royaume-Uni France Allemagne Total
1873 58,3 185 160 403,3
1874 58,3 168,2 155,0 381,4
1875 58,3 159,4 123,3 340,9
1876 58,3 160,8 115,8 334,9
1877 58,3 161,2 122,2 341,7
1878 58,3 151,5 115,6 325,3
1879 58,3 142,4 130,1 330,7
1880 58,3 149,3 132,2 339,7
1881 58,3 166,8 138,2 363,3
1882 58,3 176,9 136,5 371,7
1883 58,3 189,5 135,6 383,3
1884 58,3 189,6 139,4 387,3
1885 58,3 184,3 138,4 380,9
1886 58,3 180,6 156,3 395,1
1887 58,3 176,1 154,7 389,1
1888 58,3 173,3 164,0 395,5
1889 68,0 186,2 170,9 425,1
1890 68,0 198,1 163,9 430,0
1891 68,0 199,8 165,6 433,4
1892 68,0 204,0 167,3 439,3
1893 68,0 223,1 163,5 454,6
1894 77,7 225,1 175,8 478,6
1895 77,7 228,4 189,6 495,7
1896 77,7 233,5 181,6 492,8
1897 77,7 238,7 189,6 506,0
1898 87,4 239,2 193,6 520,2
1899 87,4 247,4 194,3 529,0
1900 87,4 261,2 200,6 549,2
1901 87,4 266,5 205,4 559,3
1902 87,4 269,5 207,8 564,8
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11779966

180000,0
160000,0
140000,0
120000,0
100000,0
80000,0
60000,0
40000,0
20000,0
1903 87,4 279,1 215,6 582,1
1904 87,4 277,3 217,3 582,1
1905 87,4 285,4 225,4 598,2
1906 97,1 301,7 236,6 635,4
1907 97,1 310,8 245,1 653,1
1908 97,1 314,2 255,8 667,2
1909 97,1 328,9 267,5 693,6
1910 97,1 336,6 268,0 701,7
1911 106,8 339,5 291,5 737,8
1912 106,8 344,7 324,9 776,4
1913 116,6 366,8 339,4 822,8
1914 126,3 474,3 685,6 1286,2
1915 136,0 795,2 977,8 1908,9
1916 155,4 1007,0 1337,8 2500,2
1917 184,5 1285,0 2134,0 3603,6
1918 215,9 1783,0 3868,2 5867,1
1919 250,4 2249,8 5855,6 8355,7
1920 280,1 2472,7 9520,2 12273,0
1921 274,8 2439,8 14327,5 17042,1
1922 267,9 2353,9 151488,7 154110,4
1923 281,9 2418,9 3868,2 6569,0
1924 294,4 2586,1 6618,8 9499,3
1925 287,5 2853,7 7870,8 11012,0
1926 281,0 3459,1 8643,0 12383,1
1927 272,1 3463,7 9304,7 13040,5
1928 284,7 3889,1 9616,0 13789,9
1929 288,7 4186,1 9585,4 14060,2
1930 308,7 4669,9 9201,0 14179,6
1931 323,3 5117,6 9167,0 14607,9
1932 313,0 5318,8 7081,5 12713,3
1933 312,4 5378,7 7178,4 12869,6
1934 304,1 5247,4 7605,4 13156,9
1935 313,2 5320,3 8275,6 13909,1
1936 - 5443,7 9107,4 14551,2
1937 - 5718,2 10009,0 15727,2
1938 - 6576,1 14637,5 21213,6
1939 - 8321,7 21698,6 30020,3
1940 - 11772,6 25745,4 37518,0
1941 876,5 15540,8 35002,5 51419,8
1942 1019,1 20267,8 43613,2 64900,1
1943 1060,7 28167,7 59029,8 88258,2
1944 1148,0 36779,8 86940,7 124868,5
1945
0,0
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. .. TToomee IIVV I
1873
1876
1879
1882
1885
1888
masse monétaire Royaume-Uni + Allemagne + France
1891
1894
1897
1900
1903
1906
1909
1912
1915
1918
1921
1924
1927
1930
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
1933
1936
1939
1942
11779977
Série1

900,0
800,0
700,0
600,0
500,0
400,0
300,0
200,0
100,0
0,0
180000,0
160000,0
140000,0
120000,0
100000,0
80000,0
60000,0
40000,0
20000,0
1873
1875
0,0
1914
La masse monétaire suit-elle une courbe logistique ? Pour la zone RU + France +
Allemagne, de 1873 à 1944 : chiffres, fichier DieJou 11, Feuille 2, Page 5 de 1870 à 1917
chiffres, fichier DieJou 11, Feuille 2, Page 8 de 1918 à 1944
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
masse monétaire Royaume-Uni + Allemagne + France
1877
1879
1881
1883
1885
masse monétaire Royaume-Uni + Allemagne + France
1916
1918
1920
1922
1924
1926
1928
TToomee IIVV I
1887
1889
1891
1893
1895
1897
1899
1901
1903
1905
1907
1909
1911
1913
1930
1932
1934
1936
1938
1940
1942
1944
Série1
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
Série1
11779988

160000
120000
80000
40000
0
1880 1890 1900 1910 1920 1930 1940
M1
Il semble qu’il y ait quelques données étonnées car il y a deux pics assez importants. La
modélisation logistique semble donc être impossible. On peut toujours vérifier si
l’ajustement polynômial est bon.
Dependent Variable: M1
Method: Least Squares
Date: 09/12/06 Time: 09:19
Sample: 1873 1944
Included observations: 72
M1=C(1)+C(2)*@TREND+C(3)*@TREND^2+C(4)*@TREND^3+C(5)
*@TREND^4
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C(1) 9450.955 10858.06 0.870409 0.3872
C(2) -3152.765 2150.549 -1.466028 0.1473
C(3) 223.7365 124.4266 1.798140 0.0767
C(4) -5.350412 2.641938 -2.025185 0.0468
C(5) 0.042581 0.018456 2.307197 0.0241
R-squared 0.466230 Mean dependent var 11630.64
Adjusted R-squared 0.434364 S.D. dependent var 26569.25
S.E. of regression 19982.41 Akaike info criterion 22.71001
Sum squared resid 2.68E+10 Schwarz criterion 22.86811
Log likelihood -812.5603 Durbin-Watson stat 1.566544
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11779999

160000
120000
80000
40000
0
-40000
1880 1890 1900 1910 1920 1930 1940
Residual Actual Fitted
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
160000
120000
80000
40000
0
-40000
La régression est bonne (R² acceptable) car le modèle permet de représenter le
deuxième pic, mais pas le premier.
USA Europe à
3
Total
1873 292 403 695
1874 297 381 678
1875 310 341 651
1876 302 335 637
1877 330 342 672
1878 316 325 641
1879 349 331 680
1880 426 340 766
1881 512 363 875
1882 526 372 898
1883 560 383 943
1884 588 387 975
1885 603 381 984
1886 651 395 1046
1887 695 389 1084
1888 680 396 1076
1889 720 425 1145
1890 823 430 1253
1891 857 433 1290
1892 886 439 1325
1893 895 455 1350
1894 856 479 1335
1895 886 496 1382
1896 870 493 1363
1897 974 506 1480
1898 1105 520 1625
1899 1279 529 1808
1900 1386 549 1935
1901 1571 559 2130
1902 1716 565 2281
1903 1823 582 2405
1904 1940 582 2522
1905 2150 598 2748
1906 2327 635 2962
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11880000

4000
3500
3000
2500
2000
1500
1000
500
6000
5000
4000
3000
2000
1000
0
1873
0
1874
1907 2436 653 3089
1908 2402 667 3069
1909 2536 694 3230
1910 2801 702 3503
1911 2965 738 3703
1912 3177 776 3953
1913 3303 823 4126
1914 3278 1286 4564
1915 3694 1909 5603
1916 4378 2500 6878
1917 5118 3604 8722
1875
1876
1877
1878
1879
1880
1881
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
1882
1883
1884
1885
1886
masse monétaire Américaine
Masse monétaire Européenne :
1887
1888
1889
1890
1891
TToomee IIVV I
1892
1893
1894
1873
1875
1877
1879
1881
1883
1885
1887
1889
1891
1893
1895
1897
1899
1901
1903
1905
1907
1909
1911
1913
1915
1917
1895
années
1896
1897
1898
1899
1900
1901
1902
1903
1904
1905
1906
1907
1908
1909
1910
1911
1912
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
1913
1914
1915
1916
1917
11880011
Série1
Série1

10000
9000
8000
7000
6000
5000
4000
3000
2000
1000
0
1873
La masse monétaire suit-elle une courbe logistique ? Pour la zone Europe des 3
+ USA, de 1870 à 1944 : chiffres, fichier DieJou 11, Feuille 2, Page 5 de 1870 à
1917 ; chiffres, fichier DieJou 11, Feuille 2, Page 8 de 1918 à 1944
320000
280000
240000
200000
160000
120000
80000
40000
0
1876
1879
1882
1885
1880 1890 1900 1910 1920 1930 1940
M1USA
On retrouve la même représentation que celle de l’Europe seule. On peut donc
choisir à nouveau un modèle polynomial.
Dependent Variable: M1USA
Method: Least Squares
Date: 09/12/06 Time: 09:32
Sample: 1873 1944
Included observations: 72
M1USA=C(1)+C(2)*@TREND+C(3)*@TREND^2+C(4)*@TREND^3+C(5)
*@TREND^4
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
masse monétaire USA + Europe à 3
1888
1891
1894
1897
années
Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C(1) 18901.91 21716.12 0.870409 0.3872
C(2) -6305.530 4301.099 -1.466028 0.1473
C(3) 447.4731 248.8533 1.798140 0.0767
TToomee IIVV I
1900
1903
1906
1909
1912
1915
Série1
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11880022

C(4) -10.70082 5.283876 -2.025185 0.0468
C(5) 0.085162 0.036911 2.307197 0.0241
R-squared 0.466230 Mean dependent var 23261.28
Adjusted R-squared 0.434364 S.D. dependent var 53138.50
S.E. of regression 39964.83 Akaike info criterion 24.09630
Sum squared resid 1.07E+11 Schwarz criterion 24.25440
Log likelihood -862.4669 Durbin-Watson stat 1.566544
300000
200000
100000
0
-100000
1880 1890 1900 1910 1920 1930 1940
Residual Actual Fitted
1873 1368 1918 33073
1874 1325 1919 50065
1875 1054 1920 81398
1876 990 1921 122500
1877 1045 1922 1295228
1878 988 1923 2274
1879 1112 1924 3891
1880 1130 1925 4627
1881 1182 1926 5081
1882 1167 1927 5470
1883 1159 1928 5653
1884 1192 1929 5635
1885 1183 1930 5409
1886 1336 1931 5389
1887 1323 1932 4163
1888 1402 1933 4220
1889 1461 1934 4471
1890 1401 1935 4865
1891 1416 1936 5354
1892 1430 1937 5884
1893 1398 1938 8605
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
400000
300000
200000
100000
0
-100000
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11880033

1894 1503 1939 12756
1895 1621 1940 15135
1896 1553 1941 20577
1897 1621 1942 25639
1898 1655 1943 34702
1899 1661 1944 51110
1900 1715
1901 1756
1902 1777
1903 1843
1904 1858
1905 1927
1906 2023
1907 2096
1908 2187
1909 2287
1910 2291
1911 2492
1912 2778
1913 2902
1914 5862
1915 8360
1916 11438
1917 18246
2500
2000
1500
1000
500
0
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
masse monétaire Allemande
1873
1875
1877
1879
1881
1883
1885
1887
1889
1891
1893
1895
1897
1899
1901
1903
1905
1907
années
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
masse
monétaire
Allemande
11880044

LLaa
moonnnnaai
iiee
uunni
iiqquuee
eeuur
rooppééeennnnee.
..
TToomee
I
IIVV
PPhhi
iil
lli
iippppee
J
JJoouur
rddoonn
/
/
11880055
masse monétaire Allemande
0
20000
40000
60000
80000
100000
120000
140000
1909
1911
1913
1915
1917
1919
1918
1920
1923
1925
1927
1929
1931
1933
1935
1937
1939
1941
années
masse
monétaire
Allemande

La masse monétaire suit-elle une courbe logistique ? Pour l’Allemagne, de 1870 à 1940 :
(si tu as le temps) : chiffres, fichier DieJou 11, Feuille 2, Page 2 de 1870 à 1917 ;
chiffres, fichier DieJou 11, Feuille 3, Page 2 de 1918 à 1944
1400000
1200000
1000000
800000
600000
400000
200000
0
1880 1890 1900 1910 1920 1930 1940
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
M1
On retrouve à nouveau le même type de graphique, où l’ajustement polynômial semble le
plus adapté. De plus le modèle logistique est impossible à estimer.
Dependent Variable: M1
Method: Least Squares
Date: 09/12/06 Time: 09:38
Sample: 1873 1944
Included observations: 72
M1=C(1)+C(2)*@TREND+C(3)*@TREND^2+C(4)*@TREND^3+C(5)
*@TREND^4
Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C(1) 23649.93 83710.13 0.282522 0.7784
C(2) -6168.608 16579.64 -0.372059 0.7110
C(3) 290.8135 959.2662 0.303162 0.7627
C(4) -2.906839 20.36800 -0.142716 0.8869
C(5) -0.001188 0.142284 -0.008350 0.9934
R-squared 0.040596 Mean dependent var 26842.89
Adjusted R-squared -0.016681 S.D. dependent var 152785.2
S.E. of regression 154054.3 Akaike info criterion 26.79491
Sum squared resid 1.59E+12 Schwarz criterion 26.95301
Log likelihood -959.6169 Durbin-Watson stat 1.919101
Le R² est ici très faible, donc on ne peut accepter le modèle polynômial.
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11880066

1600000
1200000
800000
400000
0
-400000
1880 1890 1900 1910 1920 1930 1940
Residual Actual Fitted
USA Europe à
3
Total
1918 5607 5867 11474
1919 7130 8356 15486
1920 9396 12273 21669
1921 8541 17042 25583
1922 7751 154110 161861
1923 8052 6569 14621
1924 8878 9499 18377
1925 8820 11012 19832
1926 9177 12383 21560
1927 9387 13040 22427
1928 9744 13790 23534
1929 9786 14060 23846
1930 9597 14180 23777
1931 9394 14608 24002
1932 10080 12713 22793
1933 7728 12870 20598
1934 6880 13157 20037
1935 7820 13909 21729
1936 8700 14551 23251
1937 9140 15727 24867
1938 9100 21214 30314
1939 11339 30020 41359
1940 14352 37518 51870
1941 15625 51420 67045
1942 17800 64900 82700
1943 22475 88258 110733
1944 26700 124869 151569
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
1600000
1200000
800000
400000
0
-400000
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11880077

30000
25000
20000
15000
10000
5000
0
180000
160000
140000
120000
100000
80000
60000
40000
20000
0
1918
1918 1919 1920 1921 1922 1923 1924 1925 1926 1927 1928 1929 1930 1931 1932 1933 1934 1935 1936 1937 1938 1939 1940 1941 1942 1943 1944
1920
1922
1924
1926
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
masse monétaire Américaine
années
masse monétaire Européenne
1928
1930
1932
années
1934
1936
1938
1940
1942
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
1944
11880088
Serie
s1
Série1

Chiffres de la masse monétaire des 3 : fichier DieJou 11, Feuille 2, Page 5
Chiffres de la masse monétaire des USA : fichier DieJou 11, Feuille 2, Page 5
On fait le test de Granger. En augmentant les retards, on converge vers une
double causalité, un feedback.
Pairwise Granger Causality Tests
Date: 09/11/06 Time: 23:57
Sample: 1873 1917
Lags: 6
Null Hypothesis: Obs F-Statistic Probability
MUSA does not Granger Cause MEURO 39 1.97988 0.10529
MEURO does not Granger Cause MUSA 10.2722 7.6E-06
M1 des USA pousse celle de l’Europe et inversement, mais la probabilité de cause est +
importante de M1 Europe vers M1 usa.
La masse monétaire de l’Europe des 3 pousse t’elle la masse monétaire des USA ? Ou le
contraire ? De 1918 à 1944 ?
Chiffres de la masse monétaire des 3 : fichier DieJou 11, Feuille 2, Page 8
Chiffres de la masse monétaire des USA : fichier DieJou 11, Feuille 2, Page 8
On fait le test de Granger. En augmentant les retards, on converge vers une
seule relation de causalité : masse monétaire des usa pousse celle des 3.
Pairwise Granger Causality Tests
Date: 09/12/06 Time: 00:03
Sample: 1918 1944
Lags: 5
Null Hypothesis: Obs F-Statistic Probability
USA does not Granger Cause EUR 22 28.5001 6.1E-06
EUR does not Granger Cause USA 0.14309 0.97812
180000
160000
140000
120000
100000
80000
60000
40000
20000
0
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
masse monétaire Europe des 3 (Allgne, Fce, RU) + USA
TToomee IIVV I
années
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
Series1
11880099

L’évolution de la masse monétaire suit-elle une courbe logistique ? Pour la France de
1873 à 1901 : données fichier DieJou 11, Feuille 3, Page 11
40000
30000
20000
10000
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
0
1880 1890 1900 1910 1920 1930 1940
TToomee IIVV I
FRANCE
D’après le graphique on se rend compte que la masse monétaire de la France suit
davantage une évolution exponentielle. Les régressions suivantes le confirment.
1) Régression sur un trend linéaire
Dependent Variable: France
Method: Least Squares
Date: 09/11/06 Time: 19:01
Sample: 1873 1944
Included observations: 72
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C -3597.814 1133.060 -3.175307 0.0022
@TREND 186.1588 27.54428 6.758531 0.0000
R-squared 0.394871 Mean dependent var 3010.825
Adjusted R-squared 0.386226 S.D. dependent var 6200.023
S.E. of regression 4857.330 Akaike info criterion 19.84175
Sum squared resid 1.65E+09 Schwarz criterion 19.90499
Log likelihood -712.3030 F-statistic 45.67774
Durbin-Watson stat 0.108833 Prob(F-statistic) 0.000000
2)Régression sur un trend logistique
Dependent Variable: France
Method: Least Squares
Date: 09/11/06 Time: 18:59
Sample(adjusted): 1874 1944
Included observations: 71 after adjusting endpoints
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C -6740.839 2546.809 -2.646778 0.0101
LOG(@TREND) 2962.032 743.1412 3.985826 0.0002
R-squared 0.187153 Mean dependent var 3050.625
Adjusted R-squared 0.175372 S.D. dependent var 6234.882
S.E. of regression 5661.834 Akaike info criterion 20.14865
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11881100

Sum squared resid 2.21E+09 Schwarz criterion 20.21239
Log likelihood -713.2770 F-statistic 15.88681
Durbin-Watson stat 0.088626 Prob(F-statistic) 0.000165
3)Régression sur un trend exponentiel
Dependent Variable: France
Method: Least Squares
Date: 09/11/06 Time: 18:59
Sample: 1873 1944
Included observations: 72
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C 2106.065 411.3474 5.119918 0.0000
EXP(@TREND) 6.02E-27 4.75E-28 12.68723 0.0000
R-squared 0.696925 Mean dependent var 3010.825
Adjusted R-squared 0.692595 S.D. dependent var 6200.023
S.E. of regression 3437.547 Akaike info criterion 19.15029
Sum squared resid 8.27E+08 Schwarz criterion 19.21353
Log likelihood -687.4104 F-statistic 160.9658
Durbin-Watson stat 0.396236 Prob(F-statistic) 0.000000
La variable « exp(@trend) » possède le T de Student le plus fort, autrement dit, il s’agit
de la variable la plus significative ^parmi tous les modèles, avec le pouvoir explicatif le
plus fort (le R² le plus fort (0.69)).
8
7
6
5
4
3
2
1
0
1848
1852
1856
1860
1864
1868
1872
1876
1880
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
taux d'intérêt Royaume Uni
TToomee IIVV I
1884
années
1888
1892
1896
1900
1904
1908
1912
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
taux
d'intérêt
Royaume
Uni
11881111

1848 5 1904 3
1849 2,5 1905 3
1850 2 1906 3
1851 2,5 1907 3
1852 3 1908 3
1853 2 1909 3
1854 4,5 1910 3
1855 5 1911 3
1856 7 1912 3,5
1857 6 1913 3,5
1858 7,5 1914 3,5
1859 2
1860 2,5
1861 4
1862 2
1863 2
1864 5
1865 5,5
1866 5
1867 3,5
1868 2
1869 2
1870 3
1871 2
1872 3,5
1873 3
1874 3
1875 3
1876 3
1877 3
1878 3
1879 3
1880 3
1881 3
1882 3
1883 3
1884 3
1885 3
1886 3
1887 3
1888 3
1889 3
1890 2,5
1891 2,5
1892 2,5
1893 2,5
1894 2,5
1895 2,5
1896 2,5
1897 2,5
1898 2,5
1899 2,5
1900 2,5
1901 2,5
1902 2,5
1903 3
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11881122

Années Taux
d'intérêt
RU
masse
monétaire
RU
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
Taux
d'intérêt
France
TToomee IIVV I
Masse
monétaire
France
taux d'intérêt
relatif
1873 3 58,3 185
1874 3 58,3 168,2
1875 3 58,3 159,4
1876 3 58,3 160,8
1877 3 58,3 161,2
1878 3 58,3 151,5
1879 3 58,3 142,4
1880 3 58,3 3,5 149,3 3,4
1881 3 58,3 3,5 166,8 3,4
1882 3 58,3 3,5 176,9 3,4
1883 3 58,3 3,5 189,5 3,4
1884 3 58,3 3,5 189,6 3,4
1885 3 58,3 3,5 184,3 3,4
1886 3 58,3 3,5 180,6 3,4
1887 3 58,3 3,5 176,1 3,4
1888 3 58,3 3,5 173,3 3,4
1889 3 68,0 3,5 186,2 3,4
1890 2,5 68,0 3 198,1 2,9
1891 2,5 68,0 3 199,8 2,9
1892 2,5 68,0 3 204,0 2,9
1893 2,5 68,0 3 223,1 2,9
1894 2,5 77,7 3 225,1 2,9
1895 2,5 77,7 2,5 228,4 2,5
1896 2,5 77,7 2,5 233,5 2,5
1897 2,5 77,7 2,5 238,7 2,5
1898 2,5 87,4 2,5 239,2 2,5
1899 2,5 87,4 3 247,4 2,9
1900 2,5 87,4 3 261,2 2,9
1901 2,5 87,4 3 266,5 2,9
1902 2,5 87,4 3 269,5 2,9
1903 3 87,4 3 279,1 3
1904 3 87,4 3 277,3 3
1905 3 87,4 3 285,4 3
1906 3 97,1 3 301,7 3
1907 3 97,1 3,5 310,8 3,4
1908 3 97,1 3,5 314,2 3,4
1909 3 97,1 3,5 328,9 3,4
1910 3 97,1 4 336,6 3,8
1911 3 106,8 4 339,5 3,8
1912 3,5 106,8 4 344,7 3,9
1913 3,5 116,6 4 366,8 3,9
1914 3,5 126,3 4 474,3 3,9
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11881133

4,5
4,0
3,5
3,0
2,5
2,0
1,5
1,0
0,5
0,0
Années Taux
d'intérêt
RU
masse
monétai
-re RU
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
Taux d'intérêt synthétique France & Royaume Uni
1880
1882
1884
1886
1888
1890
1892
1894
1896
1898
années
Taux
d'intérêt
France
TToomee IIVV I
Masse
monétai
–re Fce
1900
1902
1904
1906
1908
1910
1912
1914
Taux
d'intérêt
USA
masse
monétai
-re USA
masse
mon. US
ajustée
à
l'indice
du RU
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
taux
d'intérêt
synthétique
Taux
d'intérêt
synthéti
-que
USA, RU,
Fce
1873 3 58,3 185 7 0,2916 28,3
1874 3 58,3 168,2 6,7 0,297 28,8
1875 3 58,3 159,4 6,2 0,3096 30,1
1876 3 58,3 160,8 6,5 0,3024 29,4
1877 3 58,3 161,2 6 0,33 32,1
1878 3 58,3 151,5 6 0,316 30,7
1879 3 58,3 142,4 5,6 0,3486 33,9
1880 3 58,3 3,5 149,3 5,3 0,4263 41,4 3,7
1881 3 58,3 3,5 166,8 5 0,5124 49,8 3,7
1882 3 58,3 3,5 176,9 5 0,526 51,1 3,7
1883 3 58,3 3,5 189,5 5 0,56 54,4 3,7
1884 3 58,3 3,5 189,6 5 0,588 57,1 3,7
1885 3 58,3 3,5 184,3 4,8 0,6027 58,5 3,7
1886 3 58,3 3,5 180,6 4,5 0,651 63,2 3,6
1887 3 58,3 3,5 176,1 4,6 0,6951 67,5 3,6
1888 3 58,3 3,5 173,3 4,5 0,68 66,0 3,6
1889 3 68,0 3,5 186,2 4,4 0,72 69,9 3,6
1890 2,5 68,0 3 198,1 4,6 0,8232 80,0 3,3
1891 2,5 68,0 3 199,8 4,7 0,8568 83,2 3,3
1892 2,5 68,0 3 204,0 4,6 0,886 86,1 3,3
1893 2,5 68,0 3 223,1 4,7 0,8946 86,9 3,3
11881144

1894 2,5 77,7 3 225,1 4,4 0,856 83,1 3,2
1895 2,5 77,7 2,5 228,4 4,3 0,886 86,1 2,9
1896 2,5 77,7 2,5 233,5 4,3 0,87 84,5 2,9
1897 2,5 77,7 2,5 238,7 4,2 0,9744 94,6 2,9
1898 2,5 87,4 2,5 239,2 3,9 1,1046 107,3 2,8
1899 2,5 87,4 3 247,4 4 1,2789 124,2 3,2
1900 2,5 87,4 3 261,2 4,1 1,386 134,6 3,2
1901 2,5 87,4 3 266,5 4,5 1,5708 152,6 3,4
1902 2,5 87,4 3 269,5 4 1,7157 166,6 3,2
1903 3 87,4 3 279,1 4,1 1,8228 177,0 3,4
1904 3 87,4 3 277,3 4,2 1,9404 188,5 3,4
1905 3 87,4 3 285,4 4 2,1504 208,9 3,4
1906 3 97,1 3 301,7 4,1 2,3268 226,0 3,4
1907 3 97,1 3,5 310,8 4,4 2,436 236,6 3,8
1908 3 97,1 3,5 314,2 4,6 2,4024 233,3 3,8
1909 3 97,1 3,5 328,9 4,3 2,536 246,3 3,7
1910 3 97,1 4 336,6 4,3 2,8014 272,1 4,0
1911 3 106,8 4 339,5 4,3 2,9652 288,0 4,0
1912 3,5 106,8 4 344,7 4,3 3,1773 308,6 4,1
1913 3,5 116,6 4 366,8 4,5 3,3033 320,8 4,1
1914 3,5 126,3 4 474,3 4,5 3,278 318,4 4,1
4,5
4,0
3,5
3,0
2,5
2,0
1,5
1,0
0,5
0,0
1880
1882
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
Taux d'intérêt synthétique Fce, RU, USA
1884
1886
1888
1890
1892
1894
1896
1898
années
TToomee IIVV I
1900
1902
1904
1906
1908
1910
1912
1914
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
Taux d'intérêt
synthétique
Fce, RU, USA
11881155

Endettement public Américain
Année PIB Dette (en
milliards $)
Dette (en % du PIB)
1970 1025 389 38
1971 1113 424 38
1972 1225 449 37
1973 1370 470 34
1974 1486 493 33
1975 1624 577 36
1976 1810 654 36
1977 2014 719 36
1978 2277 789 35
1979 2544 845 33
1980 2769 930 34
1981 3105 1029 33
1982 3229 1197 37
1983 3509 1411 40
1984 3903 1663 43
1985 4187 1946 46
1986 4428 2125 48
1987 4702 2350 50
1988 5064 2602 51
1989 5442 2857 52
1990 5757 3233 56
1991 5947 3665 62
1992 6287 4065 65
1993 6604 4411 67
1994 7017 4693 67
1995 7342 4974 68
1996 7762 5225 67
1997 8251 5413 66
1998 8595 5526 64
1999 9217 5656 61
2000 9765 5674 58
2001 10076 5807 58
2002 10419 6228 60
2003 10918 6783 62
2004 11679 7379 63
2005 7933
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11881166

Année M1
1917
1918 26,7
1919 31
1920 34,8
1921 32,8
1922 33,7
1923 36,6
1924 38,6
1925 42
1926 43,7
1927 44,7
1928 46,4
1929 46,6
1930 45,7
1931 42,7
1932 36
1933 32,2
1934 34,4
1935 39,1
1936 43,5
1937 45,7
1938 45,5
1939 49,3
1940 55,2
1941 62,5
1942 71,2
1943 89,9
1944 106,8
1945 109,7
1946 112,6
1947 115,5
1948 118,4
1949 121,3
1950 124,2
1951 127,1
1952 130
1953 132,9
1954 135,8
1955 138,7
1956 141
1957 132
1958 147
1959 148
1960 150
1961 155
1962 159
1963 165
1964 173
1965 178
1966 182
1967 197
1968 213
1969 220
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11881177

1970 232
1971 248
1972 271
1973 287
1974 294
1975 307
1976 327
1977 359
1978 395
1979 433
1980 456
1981 480
1982 516
1983 556
1984 604
1985 683
1986 803
1987 805
1988 845
1989 854
1990 897
1991 975
1992 1090
1993 1200
1994 1202
1995 1192
1996 1209
1997 1252
1998 1296
1999 1430
2000
2001
2002
2003
2004
2005
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11881188

LLaa
moonnnnaai
iiee
uunni
iiqquuee
eeuur
rooppééeennnnee.
..
TToomee
I
IIVV
PPhhi
iil
lli
iippppee
J
JJoouur
rddoonn
/
/
11881199
masse monétaire Américaine
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
1600
1918
1924
1930
1936
1942
1948
1954
1960
1966
1972
1978
1984
1990
1996
années
masse monétaire

masse monétaire
120
100
80
60
40
20
0
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
masse monétaire US: 1918-1944
1918
1921
1924
1927
1930
1933
1936
1939
1942
années
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11882200

masse monétaire
1200
1000
800
600
400
200
0
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
masse monétaire US: 1945-1991
TToomee IIVV I
1945
1949
1953
1957
1961
1965
1969
1973
1977
1981
1985
1989
années
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11882211

LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
masse monétaire US : 1992 - 1999
TToomee IIVV I
1600
1400
1200
1000
800
600
400
200
0
années
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11882222

1600
1400
1200
1000
800
600
400
200
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
0
20 30 40 50 60 70 80 90
Graphiquement, je pense que cela suit une succession une logistique ou peutêtre
une forme polynômiale. Pour en être sûr, on établit plusieurs modèles et en
fonctions des tests (R² notamment), on décide.
Modèle exponentiel :
Dependent Variable: M1
Method: Least Squares
Date: 12/10/06 Time: 11:53
Sample: 1918 1999
Included observations: 82
Convergence achieved after 1 iteration
M1=EXP(C(1)*@TREND+C(2))
Coefficient
C(1)
C(2)
TToomee IIVV I
M1
Std. Error
t-Statistic
Prob.
1.561336
1.96E+56
7.96E-57
1.0000
-248.3718
1.59E+58
-1.56E-56
1.0000
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11882233

R-squared
Mean dependent var
Adjusted R-squared
S.D. dependent var
S.E. of regression
Akaike info criterion
Sum squared resid
Schwarz criterion
Log likelihood
Durbin-Watson stat
1500
1000
500
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
0
-500
-1000
TToomee IIVV I
-0.730470
322.9451
-0.752101
380.1824
503.2358
15.30408
20259701
15.36278
-625.4674
0.004527
20 30 40 50 60 70 80 90
Residual Actual Fitted
1500
1000
Modèle Polynômial :
Dependent Variable: M1
Method: Least Squares
Date: 12/10/06 Time: 11:54
Sample: 1918 1999
Included observations: 82
M1=C(1)*@TREND^2+C(2)*@TREND^3+C(3)*@TREND^4+C(4)
500
0
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11882244

LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C(1) 0.141171 0.043068 3.277881 0.0016
C(2) -0.004908 0.001273 -3.854163 0.0002
C(3) 7.27E-05 9.70E-06 7.492954 0.0000
C(4) 34.77319 10.06333 3.455437 0.0009
R-squared 0.990867 Mean dependent var 322.9451
Adjusted R-squared 0.990516 S.D. dependent var 380.1824
S.E. of regression 37.02506 Akaike info criterion 10.10862
Sum squared resid 106926.7 Schwarz criterion 10.22602
Log likelihood -410.4533 Durbin-Watson stat 0.343887
150
100
50
0
-50
-100
-150
20 30 40 50 60 70 80 90
Residual Actual Fitted
Modèle logistique :
Dependent Variable: M1
Method: Least Squares
Date: 12/10/06 Time: 11:54
Sample: 1918 1999
Included observations: 82
Convergence achieved after 11 iterations
M1=1400/(1+EXP(C(1)+C(2)*@TREND))
TToomee IIVV I
1500
1000
500
Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C(1) 8.173517 0.368217 22.19754 0.0000
C(2) -0.123824 0.005615 -22.05357 0.0000
R-squared 0.963436 Mean dependent var 322.9451
Adjusted R-squared 0.962979 S.D. dependent var 380.1824
S.E. of regression 73.15023 Akaike info criterion 11.44700
Sum squared resid 428076.5 Schwarz criterion 11.50570
Log likelihood -467.3268 Durbin-Watson stat 0.101232
0
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11882255

300
200
100
-100
-200
Modèle logarithmique :
Dependent Variable: M1
Method: Least Squares
Date: 12/10/06 Time: 12:01
Sample: 1919 1999
Included observations: 81
M1=C(1)*LOG(@TREND)+C(2)
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
0
20 30 40 50 60 70 80 90
Residual Actual Fitted
TToomee IIVV I
1500
1000
500
Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C(1) 259.7572 36.45234 7.125941 0.0000
C(2) -565.1267 129.4794 -4.364608 0.0000
R-squared 0.391273 Mean dependent var 326.6025
Adjusted R-squared 0.383568 S.D. dependent var 381.0969
S.E. of regression 299.2114 Akaike info criterion 14.26456
Sum squared resid 7072668. Schwarz criterion 14.32368
Log likelihood -575.7146 Durbin-Watson stat 0.020189
1200
800
400
0
-400
20 30 40 50 60 70 80 90
Residual Actual Fitted
0
1500
1000
500
0
-500
-1000
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11882266

Comme l’indique le R² des modèles, le modèle le plus représentatif des données est le
polynômial, le modèle logistique est aussi très bon ! Je dirai qu’il y a une seule logistique
pas plusieurs.
masses monétaires: 1945 à
2005
Année
Eur. Des
7 USA Total
1945
1946
1947
1948
1949
1950
1951
1952
1953
1954
1955
1956 141
1957 132
1958 147
1959 148
1960 150
1961 155
1962 159
1963 165
1964 173
1965 178
1966 182
1967 197
1968 213
1969 121 220 341
1970 139 232 371
1971 162 248 410
1972 203 271 474
1973 243 287 530
1974 260 294 554
1975 312 307 619
1976 305 327 632
1977 349 359 708
1978 465 395 860
1979 557 433 990
1980 594 456 1050
1981 493 480 973
1982 472 516 988
1983 467 556 1023
1984 447 604 1051
1985 461 683 1144
1986 651 803 1454
1987 808 805 1613
1988 870 845 1715
1989 872 854 1726
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11882277

1990 1128 897 2025
1991 1121 975 2096
1992 1214 1090 2304
1993 1163 1200 2363
1994 1237 1202 2439
1995 1408 1192 2600
1996 1435 1209 2644
1997 1408 1252 2660
1998 1296
1999 1430
2000
2001
2002
2003
2004
2005
masse monétaire
3000
2500
2000
1500
1000
500
0
1969
masse monétaire USA + Europe des 7
1972
1975
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
1978
TToomee IIVV I
1981
1984
années
1987
1990
1993
1996
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11882288

masse monétaire
1400
1200
1000
800
600
400
200
0
1969
masse monétaire
masse monétaire - USA
1972
1975
1978
1981
années
1984
1987
1990
1993
1996
Série2
Série1
masse monétaire
1400
1200
1000
800
600
400
200
0
3000
2500
2000
1500
1000
500
0
1969
1969
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
1971
1973
masse monétaire - USA
1975
TToomee IIVV I
1977
1979
1981
1983
années
masse monétaire USA + Europe des 7
1972
1975
1978
1981
1984
années
1985
1987
1987
1989
1990
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
1991
1993
1993
11882299
1995
1996
1997

Résultats obtenus à l’aide du logiciel économétrique. La masse monétaire USA + Europe
des 7 (les 6 + l’Angleterre), de 1969 à 1997, suit-elle un type de courbe connu, en
particulier une possible partie de courbe logistique ?
Données DieJou 445, Feuil 2, Pages 5, 6
2800
2400
2000
1600
1200
800
400
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
0
1970 1975 1980 1985 1990 1995
Comme d’habitude, je simule les modèles : linéaire, exponentiel ; logarithmique,
logistique et polynômial.
Modèle linéaire
Dependent Variable: M
Method: Least Squares
Date: 12/10/06 Time: 12:15
Sample: 1969 1997
Included observations: 29
M=C(1)*@TREND+C(2)
TToomee IIVV I
M
Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C(1) 88.69409 3.863679 22.95586 0.0000
C(2) 80.93793 63.01470 1.284429 0.2099
R-squared 0.951261 Mean dependent var 1322.655
Adjusted R-squared 0.949456 S.D. dependent var 774.3081
S.E. of regression 174.0801 Akaike info criterion 13.22338
Sum squared resid 818204.6 Schwarz criterion 13.31768
Log likelihood -189.7390 Durbin-Watson stat 0.240404
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11883300

400
200
-200
-400
1970 1975 1980 1985 1990 1995
Le modèle exponentiel ne marche pas.
Modèle logarithmique :
Dependent Variable: M
Method: Least Squares
Date: 12/10/06 Time: 12:15
Sample: 1970 1997
Included observations: 28
M=C(1)*LOG(@TREND)+C(2)
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
0
Residual Actual Fitted
TToomee IIVV I
2800
2400
2000
1600
1200
800
400
0
Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C(1) 763.6630 95.44577 8.001014 0.0000
C(2) -493.8887 244.5817 -2.019320 0.0539
R-squared 0.711163 Mean dependent var 1357.714
Adjusted R-squared 0.700054 S.D. dependent var 764.7179
S.E. of regression 418.8155 Akaike info criterion 14.98149
Sum squared resid 4560567. Schwarz criterion 15.07664
Log likelihood -207.7408 Durbin-Watson stat 0.132866
1200
800
400
0
-400
-800
1970 1975 1980 1985 1990 1995
Residual Actual Fitted
3000
2000
1000
0
-1000
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11883311

Modèle polynômial :
Dependent Variable: M
Method: Least Squares
Date: 12/10/06 Time: 12:16
Sample: 1969 1997
Included observations: 29
M=C(1)*@TREND^2+C(2)*@TREND^3+C(3)*@TREND^4+C(4)
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C(1) 2.999491 1.604807 1.869067 0.0734
C(2) 0.080238 0.136417 0.588181 0.5617
C(3) -0.002937 0.002984 -0.984197 0.3344
C(4) 449.1790 45.00418 9.980828 0.0000
R-squared 0.984768 Mean dependent var 1322.655
Adjusted R-squared 0.982940 S.D. dependent var 774.3081
S.E. of regression 101.1360 Akaike info criterion 12.19825
Sum squared resid 255712.5 Schwarz criterion 12.38684
Log likelihood -172.8747 Durbin-Watson stat 0.681749
200
100
-100
-200
Modèle logistique :
0
-300
1970 1975 1980 1985 1990 1995
Dependent Variable: M
Method: Least Squares
Date: 12/10/06 Time: 12:17
Sample: 1969 1997
Included observations: 29
Convergence achieved after 7 iterations
M=2660/(1+EXP(C(1)*@TREND+C(2)))
Residual Actual Fitted
TToomee IIVV I
3000
2500
2000
1500
1000
500
Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C(1) -0.165229 0.011305 -14.61601 0.0000
C(2) 2.421381 0.177719 13.62474 0.0000
R-squared 0.949669 Mean dependent var 1322.655
Adjusted R-squared 0.947805 S.D. dependent var 774.3081
S.E. of regression 176.9000 Akaike info criterion 13.25552
Sum squared resid 844927.3 Schwarz criterion 13.34981
0
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11883322

Log likelihood -190.2050 Durbin-Watson stat 0.226636
400
200
-200
-400
1970 1975 1980 1985 1990 1995
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
0
Residual Actual Fitted
Tous les modèles sont bons sauf le logarithmique dont le R² est le plus faible. Tu peux
donc choisir le logistique, il est pas mal. Tu peux même faire de la prévision (à court
terme si tu veux…)
Masse monétaire, Europe des 15 + USA + Japon
M1 M1 M1 Euro
Année Euro.7 Euro.8 c. 15 M1 USA M1 Japon M1 total
1973 243 287 124
1974 260 294 144
1975 312 307 158
1976 305 107 412 327 178 917
1977 349 112 461 359 212 1032
1978 465 131 596 395 308 1299
1979 557 158 715 433 305 1453
1980 594 174 768 456 290 1514
1981 493 157 650 480 326 1456
1982 472 143 615 516 306 1437
1983 467 126 593 556 319 1468
1984 447 123 570 604 342 1516
1985 461 126 587 683 352 1622
1986 651 176 827 803 552 2182
TToomee IIVV I
3000
2500
2000
1500
1000
500
0
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11883333

masse monétaire
1987 808 222 1030 805 677 2512
1988 870 261 1131 845 833 2809
1989 872 281 1153 854 789 2796
1990 1128 356 1484 897 781 3162
1991 1121 397 1518 975 914 3407
1992 1214 414 1628 1090 1005 3723
1993 1163 355 1518 1200 1226 3944
1994 1237 370 1607 1202 1487 4296
1995 1408 431 1839 1192 1825 4856
1996 1435 475 1910 1209 1693 4812
1997 1408 453 1861 1252 1634 4747
1998 1296
1999 1430
2000
2001
2002
2003
2004
2005
6000
5000
4000
3000
2000
1000
0
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
masse monétaire Triade
1976
1978
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
TToomee IIVV I
années
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11883344

masse monétaire
1400
1200
1000
800
600
400
200
0
1969
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
1971
1973
masse monétaire - USA
1975
TToomee IIVV I
1977
1979
1981
1983
années
Résultats obtenus à l’aide du logiciel économétrique. La masse monétaire USA +
Europe des 15 + Japon, de 1976 à 1997, suit-elle un type de courbe connu, en
particulier une possible partie de courbe logistique ?
Données Die Jou 445, Feuil 3, Pages 1, 2
5000
4000
3000
2000
1000
0
76 78 80 82 84 86 88 90 92 94 96
M
1985
1987
1989
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
1991
1993
11883355
1995
1997

Modèle Linéaire :
Dependent Variable: M
Method: Least Squares
Date: 12/10/06 Time: 12:28
Sample: 1976 1997
Included observations: 22
M=C(1)*@TREND+C(2)
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C(1) 198.6279 11.59823 17.12571 0.0000
C(2) 503.4980 142.2853 3.538651 0.0021
R-squared 0.936161 Mean dependent var 2589.091
Adjusted R-squared 0.932969 S.D. dependent var 1333.059
S.E. of regression 345.1326 Akaike info criterion 14.61224
Sum squared resid 2382331. Schwarz criterion 14.71143
Log likelihood -158.7347 Durbin-Watson stat 0.308279
800
400
-400
Modèle Logarithmique :
Dependent Variable: M
Method: Least Squares
Date: 12/10/06 Time: 12:29
Sample: 1977 1997
Included observations: 21
M=C(1)*LOG(@TREND)+C(2)
0
-800
76 78 80 82 84 86 88 90 92 94 96
Residual Actual Fitted
TToomee IIVV I
5000
4000
3000
2000
1000
Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C(1) 1333.657 204.3735 6.525586 0.0000
C(2) -213.2636 470.7860 -0.452995 0.6557
R-squared 0.691475 Mean dependent var 2668.714
Adjusted R-squared 0.675237 S.D. dependent var 1311.277
S.E. of regression 747.2711 Akaike info criterion 16.16113
Sum squared resid 10609869 Schwarz criterion 16.26060
Log likelihood -167.6918 Durbin-Watson stat 0.160815
0
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11883366

1500
1000
500
-500
-1000
-1500
Modèle Polynômial :
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
0
78 80 82 84 86 88 90 92 94 96
Residual Actual Fitted
TToomee IIVV I
5000
4000
3000
2000
1000
0
-1000
Dependent Variable: M
Method: Least Squares
Date: 12/10/06 Time: 12:30
Sample: 1976 1997
Included observations: 22
M=C(1)*@TREND^2+C(2)*@TREND^3+C(3)*@TREND^4+C(4)
Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C(1) -0.134338 5.682557 -0.023640 0.9814
C(2) 1.389050 0.642295 2.162637 0.0443
C(3) -0.046848 0.018667 -2.509722 0.0219
C(4) 1193.190 89.74640 13.29513 0.0000
R-squared 0.984744 Mean dependent var 2589.091
Adjusted R-squared 0.982201 S.D. dependent var 1333.059
S.E. of regression 177.8467 Akaike info criterion 13.36269
Sum squared resid 569330.1 Schwarz criterion 13.56106
Log likelihood -142.9896 Durbin-Watson stat 1.030558
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11883377

300
200
100
-100
-200
Modèle Logistique :
-300
76 78 80 82 84 86 88 90 92 94 96
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
0
Dependent Variable: M
Method: Least Squares
Date: 12/10/06 Time: 12:30
Sample: 1976 1997
Included observations: 22
Convergence achieved after 7 iterations
M=4747/(1+EXP(C(1)*@TREND+C(2)))
Residual Actual Fitted
TToomee IIVV I
5000
4000
3000
2000
1000
Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C(1) -0.200616 0.019165 -10.46785 0.0000
C(2) 1.960208 0.210935 9.292948 0.0000
R-squared 0.921955 Mean dependent var 2589.091
Adjusted R-squared 0.918053 S.D. dependent var 1333.059
S.E. of regression 381.6066 Akaike info criterion 14.81317
Sum squared resid 2912472. Schwarz criterion 14.91235
Log likelihood -160.9448 Durbin-Watson stat 0.249294
800
400
0
-400
-800
76 78 80 82 84 86 88 90 92 94 96
Residual Actual Fitted
Selon les R², le modèle logistique est bon. Ce n’est pas le meilleur, mais c’est suffisant
pour pouvoir l’adopter.
0
5000
4000
3000
2000
1000
0
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11883388

taux d'intérêt à long terme
16
14
12
10
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
8
6
4
2
0
1946
1949
1952
1955
1958
TToomee IIVV I
1961
1964
1967
1970
1973
taux d'intérêt US
années
1976
1979
1982
1985
1988
1991
1994
1997
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
taux
d'intérêt
US
11883399

Année t.
int.
1918 5
1919 5
1920 5,5
1921 5,5
1922 5
1923 5
1924 5
1925 5
1926 4,5
1927 4,5
1928 4,5
1929 4,5
1930 4,5
1931 4,5
1932 4
1933 4,5
1934 4
1935 3,5
1936 3
1937 3
1938 3
1939 2,5
1940 2,5
1941 2,5
1942 2,5
1943 2,5
1944 2,5
1945
1946 2,5
1947 2,5
1948 2,5
1949 3
1950 2,5
1951 2,5
1952 2,5
1953 3
1954 3
1955 3
1956 3
1957 3,5
1958 3,5
1959 4
1960 4,1
1961 3,9
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11884400

1962 4
1963 4
1964 4,2
1965 4,3
1966 5
1967 5,1
1968 5,7
1969 6,7
1970 7,3
1971 6,2
1972 6,2
1973 6,8
1974 7,6
1975 8
1976 7,6
1977 7,4
1978 8,4
1979 9,4
1980 12
1981 14
1982 13
1983 11
1984 13
1985 11
1986 7,7
1987 8,4
1988 8,9
1989 8,5
1990 8,6
1991 7,9
1992 7
1993 5,8
1994 7,1
1995 6,6
1996 6,4
1997 6,4
1998 5,3
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
5,6
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11884411

LLaa
moonnnnaai
iiee
uunni
iiqquuee
eeuur
rooppééeennnnee.
..
TToomee
I
IIVV
PPhhi
iil
lli
iippppee
J
JJoouur
rddoonn
/
/
11884422
taux d'intérêt Américains, 1917-2015
0
2
4
6
8
10
12
14
16
1918
1922
1926
1930
1934
1938
1942
1946
1950
1954
1958
1962
1966
1970
1974
1978
1982
1986
1990
1994
1998
années
taux d'intérêt

Données DieJou 445, Feuil 2, Pages 11, 12, 13
14
12
10
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
8
6
4
2
20 30 40 50 60 70 80 90
On voit qu’un bon modèle pour approximer ce graphique est le polynômial (il est le plus
souple pour rendre compte de points de retournements).
Dependent Variable: INT
Method: Least Squares
Date: 12/10/06 Time: 13:30
Sample: 1918 1999
Included observations: 82
INT=C(1)*@TREND^2+C(2)*@TREND^3+C(3)*@TREND^4+C(4)
TToomee IIVV I
INT
Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C(1) -0.015440 0.001173 -13.15888 0.0000
C(2) 0.000516 3.47E-05 14.86784 0.0000
C(3) -4.05E-06 2.64E-07 -15.32778 0.0000
C(4) 5.576375 0.274174 20.33886 0.0000
R-squared 0.863710 Mean dependent var 5.441463
Adjusted R-squared 0.858468 S.D. dependent var 2.681346
S.E. of regression 1.008741 Akaike info criterion 2.902834
Sum squared resid 79.36957 Schwarz criterion 3.020235
Log likelihood -115.0162 Durbin-Watson stat 0.549510
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11884433

LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
6
4
2
0
-2
-4
20 30 40 50 60 70 80 90
Residual Actual Fitted
Comme je te l’ai montré, tu peux calculer la valeur du aux d’intérêt pour 2015 et aussi
pour les valeurs précédentes et vérifier ton hypothèse du point de retournement.
Donc INT(2015)= -0.015440*97²+0.000516*97 3 -4.05E-06*97 4 +5.576375
= ?
Donc INT (2014)= -0.015440*96²+0.000516*96 3 -4.05E-06*96 4 +5.576375
= ?
Donc INT (2013)= -0.015440*95²+0.000516*95 3 -4.05E-06*95 4 +5.576375
= ?
Etc.
Année Europe.7-1 USA USA+Eur7-1
i rel. M1 i M1 i rel.
1945 110
1946 2,5 113
1947 2,5 116
1948 2,5 118
1949 3 121
1950 2,5 124
1951 2,5 127
1952 2,5 130
1953 3 133
1954 3 136
1955 3 139
1956 3 141
1957 3,5 132
1958 3,5 147
TToomee IIVV I
16
12
8
4
0
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11884444

1959 4 148
1960 4,1 150
1961 3,9 155
1962 4 159
1963 4 165
1964 4,2 173
1965 4,3 178
1966 5 182
1967 5,1 197
1968 5,7 213
1969 7,3 122 6,7 220 6,9
1970 8,5 140 7,3 232 7,7
1971 8 162 6,2 248 6,9
1972 7,5 203 6,2 271 6,8
1973 8,3 243 6,8 287 7,5
1974 10 260 7,6 294 8,9
1975 10 312 8 307 9,0
1976 10 304 7,6 327 8,9
1977 10 351 7,4 359 8,8
1978 9,6 465 8,4 395 9,1
1979 11 559 9,4 433 10,0
1980 13 595 11,5 456 12,2
1981 16 493 13,9 480 14,9
1982 15 471 13 516 14,1
1983 13 467 11,1 556 12,1
1984 12 446 12,5 604 12,3
1985 10 460 10,6 683 10,5
1986 8,5 651 7,7 803 8,1
1987 8,4 807 8,4 805 8,4
1988 8,5 870 8,9 845 8,7
1989 8,9 872 8,5 854 8,7
1990 10 1128 8,6 897 9,4
1991 10 1120 7,9 975 9,2
1992 9,9 1213 7 1090 8,5
1993 7,9 1162 5,8 1200 6,8
1994 8 1238 7,1 1202 7,6
1995 8,2 1409 6,6 1192 7,5
1996 6,8 1536 6,4 1209 6,6
1997 5,8 1409 6,4 1252 6,1
1998 5,3 1296
1999 5,6 1430
2000
2001
2002
2003
2004
2005
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11884455

taux d'intérêt à long terme
16
14
12
10
8
6
4
2
0
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
taux d'intérêt US
TToomee IIVV I
1946
1949
1952
1955
1958
1961
1964
1967
1970
1973
1976
1979
1982
1985
1988
1991
1994
1997
années
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11884466

LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
taux d'intérêt USA + Euro (7-1)
taux d'intérêt
On choisit à nouveau le modèle polynômial.
Dependent Variable: INT
Method: Least Squares
Date: 12/10/06 Time: 13:52
Sample: 1969 1997
Included observations: 29
INT=C(1)*@TREND^2+C(2)*@TREND^3+C(3)*@TREND^4+C(4)
16,0
14,0
12,0
10,0
Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C(1) 0.112642 0.021372 5.270456 0.0000
C(2) -0.008515 0.001817 -4.686620 0.0001
C(3) 0.000161 3.97E-05 4.050771 0.0004
C(4) 6.623914 0.599354 11.05175 0.0000
R-squared 0.669929 Mean dependent var 9.044647
Adjusted R-squared 0.630320 S.D. dependent var 2.215256
S.E. of regression 1.346904 Akaike info criterion 3.560937
Sum squared resid 45.35378 Schwarz criterion 3.749529
Log likelihood -47.63358 Durbin-Watson stat 0.726631
8,0
6,0
4,0
2,0
0,0
1969
TToomee IIVV I
1972
1975
1978
1981
1984
années
1987
1990
1993
1996
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11884477

LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
4
2
0
-2
-4
1970 1975 1980 1985 1990 1995
Residual Actual Fitted
Donc INT(2015)= 0.112642*46² - 0.008515*46 3 +0.000161*46 4 +6.623914
= ..
Donc INT(2014) = 0.112642*45² - 0.008515*45 3 +0.000161*45 4 +6.623914
= ..
Donc INT(2013) = 0.112642*44² - 0.008515*44 3 +0.000161*44 4 +6.623914
= ..
Etc.
Par rapport à l’enquête précédente, peut-on prédire un retard ou une avance du cycle
(USA + Euro 7), par rapport au cycle USA ? Quel retard ou quelle avance ?
Ceci est un peut difficile à dire. Soit on le visualise par graphique. Sinon, on fait
un test de causalité, le taux d’intérêt qui est la cause de l’autre peut être
considéré comme celui qui précède l’autre.
Test de causalité : pour cela on doit prendre une période commune aux deux taux
d’intérêts, c’est à dire : 1969 –1997. On obtient :
Pairwise Granger Causality Tests
Date: 12/10/06 Time: 16:59
Sample: 1969 1997
Lags: 5
Null Hypothesis: Obs F-Statistic Probability
INT does not Granger Cause INT2 24 0.26910 0.92201
INT2 does not Granger Cause INT 0.27949 0.91617
La variable INT : USA + Euro 7
La variable INT : USA
On en conclut (pour des retards allant de 2 à 5) qu’il n’y pas de relation de
causalité.
Quel retard ou quelle avance ?
Confer graph Y
TToomee IIVV I
16
14
12
10
8
6
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11884488

Année Europe.7-1 USA Japon Eu6+US+J
a
i rel. M1 i M1 I M1 i rel.
1945 109,7
1946 2,5 112,6
1947 2,5 115,5
1948 2,5 118,4
1949 3 121,3
1950 2,5 124,2
1951 2,5 127,1
1952 2,5 130
1953 3 132,9
1954 3 135,8
1955 3 138,7
1956 3 141
1957 3,5 132
1958 3,5 147
1959 4 148
1960 4,1 150
1961 3,9 155
1962 4 159
1963 4 165
1964 4,2 173
1965 4,3 178
1966 5 182 6,9
1967 5,1 197 6,9
1968 5,7 213 7
1969 7,3 122 6,7 220 7,1 47,5 6,9
1970 8,5 140 7,3 232 7,2 55,4 7,7
1971 8 162 6,2 248 7,3 73,9 7,0
1972 7,5 203 6,2 271 6,7 106 6,8
1973 8,3 243 6,8 287 7,3 124 7,5
1974 10 260 7,6 294 9,3 144 9,0
1975 10 312 8 307 9,2 158 9,0
1976 10 304 7,6 327 8,7 178 8,8
1977 10 351 7,4 359 7,3 212 8,5
1978 9,6 465 8,4 395 6,1 308 8,3
1979 11 559 9,4 433 7,7 305 9,5
1980 13 595 11,5 456 9,2 290 11,6
1981 16 493 13,9 480 8,7 326 13,3
1982 15 471 13 516 8,1 306 12,7
1983 13 467 11,1 556 7,4 319 11,0
1984 12 446 12,5 604 6,8 342 10,9
1985 10 460 10,6 683 6,3 352 9,5
1986 8,5 651 7,7 803 4,9 552 7,2
1987 8,4 807 8,4 805 4,2 677 7,2
1988 8,5 870 8,9 845 4,3 833 7,3
1989 8,9 872 8,5 854 5 789 7,5
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11884499

1990 10 1128 8,6 897 7,4 781 8,9
1991 10 1120 7,9 975 6,5 914 8,4
1992 9,9 1213 7 1090 4,9 1005 7,4
1993 7,9 1162 5,8 1200 3,7 1226 5,8
1994 8 1238 7,1 1202 3,7 1487 6,1
1995 8,2 1409 6,6 1192 2,5 1825 5,4
1996 6,8 1536 6,4 1209 2,2 1693 4,9
1997 5,8 1409 6,4 1252 1,7 1634 4,4
1998 5,3 1296 1,1
1999 5,6 1430
2000
2001
2002
2003
2004
2005
taux d'intérêt à long terme
16
14
12
10
8
6
4
2
0
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
taux d'intérêt US
TToomee IIVV I
1946
1949
1952
1955
1958
1961
1964
1967
1970
1973
1976
1979
1982
1985
1988
1991
1994
1997
années
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11885500

Les taux d’intérêt synthétiques USA + Europe des 7 + Japon, suivent-ils des cycles de
1969 à 1997 (anticipables de 2006 à 2015 ?) du type sommet – creux – sommet –
redescente, avec chaque période, concave ou convexe à tour de rôle, qui durerait une
trentaine d’années ?
Données Die Jou 445, Feuil 2, Pages 23, 24, 25
Modèle polynômial.
14
12
10
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
8
6
taux d'intérêt, US, Euro (7-1), Ja
taux d'intérêt
14,0
12,0
10,0
8,0
6,0
4,0
2,0
0,0
4
1970 1975 1980 1985 1990 1995
Dependent Variable: INT3
Method: Least Squares
Date: 12/10/06 Time: 17:10
Sample: 1969 1997
Included observations: 29
INT3=C(1)*@TREND^2+C(2)*@TREND^3+C(3)*@TREND^4+C(4)
TToomee IIVV I
1969
INT3
Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C(1) 0.088929 0.019879 4.473614 0.0001
C(2) -0.006825 0.001690 -4.039220 0.0004
C(3) 0.000127 3.70E-05 3.446423 0.0020
C(4) 6.853268 0.557464 12.29366 0.0000
R-squared 0.701234 Mean dependent var 8.215601
1971
1973
1975
1977
1979
1981
1983
années
1985
1987
1989
1991
1993
1995
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
1997
11885511

Adjusted R-squared 0.665382 S.D. dependent var 2.165682
S.E. of regression 1.252765 Akaike info criterion 3.416025
Sum squared resid 39.23549 Schwarz criterion 3.604618
Log likelihood -45.53236 Durbin-Watson stat 0.693019
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
3
2
1
0
-1
-2
-3
1970 1975 1980 1985 1990 1995
Residual Actual Fitted
Donc INT3(2015)= 0.088929*46² -0.006825*46 3 +0.000127*46 4 +6.853268
= ..
Donc INT3(2014)= 0.088929*45² -0.006825*45 3 +0.000127*45 4 +6.853268
= ..
Donc INT3(2013)= 0.088929*44² -0.006825*44 3 +0.000127*44 4 +6.853268
= ..
Etc.
Par rapport à l’enquête précédente, peut-on prédire un retard ou une avance du cycle
(USA + Euro 7 + Japon), par rapport au cycle USA ?
On refait un test de causalité avec les variables INT (USA) et INT3 (USA EUR JAP).
Des retards 2 à 4 : il n’y pas de relation de causalité. Mais des retards 5 à 8, il y
aurait un effet de feedback entre les variables :
Null Hypothesis: Obs F-Statistic Probability
INT3 does not Granger Cause INT 21 4.65890 0.07702
INT does not Granger Cause INT3 4.51591 0.08100
TToomee IIVV I
14
12
10
8
6
4
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11885522

Quel retard ou quelle avance ?
Graph Y
12
11
10
9
8
7
6
5
4
1970 1975 1980 1985 1990 1995
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
FINT FINT2 FINT3
La variable FINT et le taux synthétique US par le modèle polynômial.
La variable FINT et le taux synthétique USA + Europe des 7 par le modèle polynômial.
La variable FINT et le taux synthétique USA + Europe des 7 + Japon par le modèle
polynômial.
En fonction des tests de causalité, tu peux mesurer les décalages. Je te laisse faire ceci.
Sur le graphe tu mesures la différence entre deux pics ou deux creux et tu as l’écart
entre les cycles en années.
Tu peux aussi tenir compte du test suivant :
Null Hypothesis: Obs F-Statistic Probability
INT3 does not Granger Cause INT2 24 1.57399 0.23538
INT2 does not Granger Cause INT3 1.06168 0.42453
Le test de Granger donne une relation d’indépendance entre INT2 et INT3.
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11885533

Année
1945
1946
1947
t. de
chge.
Long
1948 3,3
1949 4,2
1950 4,2
1951 4,2
1952 4,2
1953 4,2
1954 4,2
1955 4,2
1956 4,2
1957 4,2
1958 4,2
1959 4,2
1960 4,2
1961 4
1962 4
1963 4
1964 4
1965 4
1966 4
1967 4
1968 4
1969 3,9
1970 3,6
1971 3,5
1972 3,2
1973 2,7
1974 2,6
1975 2,5
1976 2,5
1977 2,3
1978 2
1979 1,8
1980 1,8
1981 2,3
1982 2,4
1983 2,6
1984 2,9
1985 2,9
1986 2,2
1987 1,8
1988 1,8
1989 1,9
1990 1,6
1991 1,7
1992 1,6
1993 1,6
1994 1,6
1995 1,4
taux / change
4,5
0,5
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
4
3,5
3
2,5
2
1,5
1
0
TToomee IIVV I
change $ vs. DM
1948
1951
1954
1957
1960
1963
1966
1969
1972
1975
1978
1981
1984
1987
1990
1993
1996
1999
années
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11885544

1996 1,5
1997 1,7
1998 2
1999 2
Y a-t-il des cycles longs de trente ans de période convexe succédant à trente ans de
période concave, entre 1948 et 1999, pour les taux de change DM par rapport à $ ?
Données Die Jou 320, Feuil 1, Pages 5, 6
Modèle polynômial :
4.5
4.0
3.5
3.0
2.5
2.0
1.5
1.0
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
50 55 60 65 70 75 80 85 90 95
Dependent Variable: TCH
Method: Least Squares
Date: 12/10/06 Time: 17:35
Sample: 1948 1999
Included observations: 52
TCH=C(1)*@TREND^2+C(2)*@TREND^3+C(3)*@TREND^4+C(4)
TToomee IIVV I
TCH
Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C(1) -0.000168 0.001279 -0.131427 0.8960
C(2) -0.000107 6.00E-05 -1.791943 0.0794
C(3) 1.84E-06 7.24E-07 2.543231 0.0143
C(4) 4.207898 0.118690 35.45277 0.0000
R-squared 0.894033 Mean dependent var 2.992308
Adjusted R-squared 0.887410 S.D. dependent var 1.045409
S.E. of regression 0.350781 Akaike info criterion 0.816492
Sum squared resid 5.906259 Schwarz criterion 0.966588
Log likelihood -17.22880 Durbin-Watson stat 0.437927
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11885555

1.0
0.5
0.0
-0.5
-1.0
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
50 55 60 65 70 75 80 85 90 95
Residual Actual Fitted
Je te laisse mesurer les cycles, d’après le graphe, en années en fonction de l’ajustement
polynômial.
1) France de 1970 à 1998, DJ320, pages 1 et 2
2400
2000
1600
1200
800
400
0
1970 1975 1980 1985 1990 1995
TToomee IIVV I
E M1
On peut considérer que les séries sont cointégrées, ce qui permet de travailler en niveau
(sur les séries brutes, sans les filtrer).
Modèle :
Dependent Variable: M1
Method: Least Squares
Date: 01/28/06 Time: 09:54
Sample: 1970 1998
Included observations: 29
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C -2319.641 773.8627 -2.997484 0.0058
E 3.540838 0.792528 4.467777 0.0001
5
4
3
2
1
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11885566

R-squared 0.425055 Mean dependent var 1117.414
Adjusted R-squared 0.403761 S.D. dependent var 585.2891
S.E. of regression 451.9398 Akaike info criterion 15.13145
Sum squared resid 5514740. Schwarz criterion 15.22574
Log likelihood -217.4060 F-statistic 19.96103
Durbin-Watson stat 0.182479 Prob(F-statistic) 0.000127
E explique M1. Le R² est moyen : 0,425. Donc 42,5% de la variance de M1 est expliqué
par la droite de régression.
Causalité :
Pairwise Granger Causality Tests
Date: 01/28/06 Time: 10:00
Sample: 1970 1998
Lags: 4
Null Hypothesis: Obs F-Statistic Probability
M1 does not Granger Cause E 25 3.36314 0.03530
E does not Granger Cause M1 1.80827 0.17661
Pour tout retard > 2, on a bien M1 qui pousse E.
2) Allemagne de 1970 à 1998, DJ320, pages 3 et 4
1000
800
600
400
200
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
0
1970 1975 1980 1985 1990 1995
TToomee IIVV I
E M1
Les séries ont une racine unitaire, on considère qu’elles sont cointégrées de même ordre.
Modèle :
Dependent Variable: M1
Method: Least Squares
Date: 01/28/06 Time: 11:58
Sample: 1970 1998
Included observations: 29
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11885577

Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C -420.8530 254.2403 -1.655335 0.1094
E 3.038942 0.955587 3.180184 0.0037
R-squared 0.272503 Mean dependent var 377.6552
Adjusted R-squared 0.245559 S.D. dependent var 247.4252
S.E. of regression 214.9100 Akaike info criterion 13.64479
Sum squared resid 1247030. Schwarz criterion 13.73908
Log likelihood -195.8494 F-statistic 10.11357
Durbin-Watson stat 0.173990 Prob(F-statistic) 0.003677
L’explication de M1 par E est faible seulement 27,2% d’explication de la variance de M1
est expliquée par E).
Causalité :
Pairwise Granger Causality Tests
Date: 01/28/06 Time: 10:07
Sample: 1970 1998
Lags: 2
Null Hypothesis: Obs F-Statistic Probability
M1 does not Granger Cause E 27 1.71253 0.20359
E does not Granger Cause M1 1.62960 0.21879
Pour tout ordre entre 2 et 8 (compris), aucune des deux variables n’est la cause de
l’autre.
3) Grande Bretagne même période (70 - 98) :
100
80
60
40
20
0
1970 1975 1980 1985 1990 1995
E M1
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
.3
.2
.1
.0
-.1
-.2
-.3
1970 1975 1980 1985 1990 1995
LE LM1
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11885588

Les variables ne sont pas cointégrées. On les filtre pour savoir s’il existe un lien entre les
taux de croissance. On pose :
LE=LogEt-LogEt-1
LM1=LogM1t-LogM1t-1
Il n’y plus de racine unitaire.
Modèle :
Dependent Variable: LM1
Method: Least Squares
Date: 01/28/06 Time: 12:13
Sample(adjusted): 1971 1998
Included observations: 28 after adjusting endpoints
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C 0.067385 0.007813 8.625289 0.0000
LE 0.031773 0.047049 0.675312 0.5054
R-squared 0.017238 Mean dependent var 0.069497
Adjusted R-squared -0.020561 S.D. dependent var 0.037500
S.E. of regression 0.037884 Akaike info criterion -3.639825
Sum squared resid 0.037315 Schwarz criterion -3.544667
Log likelihood 52.95755 F-statistic 0.456046
Durbin-Watson stat 0.927548 Prob(F-statistic) 0.505440
LE n’est pas significatif. Le R² est proche de 0. Le taux de croissance de E ne peut pas
expliquer celui de M1. (En niveau il y a une très bonne explication de M1 avec E mais
toujours en niveau, c’est M1 qui pousse E, le contraire n’étant pas vrai).
Causalité :
Il n’y aucun lien de causalité entre les taux de croissance.
4) Espagne de 1973 à 1995, DJ 321, pages 3 et 4
20000
16000
12000
8000
4000
0
74 76 78 80 82 84 86 88 90 92 94
E M1
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
.3
.2
.1
.0
-.1
-.2
-.3
74 76 78 80 82 84 86 88 90 92 94
LE LM1
Les séries ne sont pas cointégrées, mais elles possèdent chacune une racine unitaire. On
ne peut donc pas travailler en niveau. Si on le fait : M1 = 24331.41867 -
1.308518259�E, on trouve que E explique bien M1 (même si la constante 24331,41 a
plus de pouvoir explicatif), et en plus c’est bien E qui pousse M1 (pas le contraire et ceci
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11885599

quelque soit l’ordre choisi). Mais ces résultats sont à prendre avec prudence car les séries
ne sont pas stationnaires. On peut les stationnariser par leur taux de croissance :
LE=LogEt-LogEt-1
LM1=LogM1t-LogM1t-1
Modèle :
Dependent Variable: LM1
Method: Least Squares
Date: 01/28/06 Time: 13:46
Sample(adjusted): 1974 1995
Included observations: 22 after adjusting endpoints
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C 0.119999 0.014925 8.040335 0.0000
LE 0.028535 0.166426 0.171455 0.8656
R-squared 0.001468 Mean dependent var 0.119224
Adjusted R-squared -0.048459 S.D. dependent var 0.065157
S.E. of regression 0.066717 Akaike info criterion -2.490199
Sum squared resid 0.089024 Schwarz criterion -2.391013
Log likelihood 29.39218 F-statistic 0.029397
Durbin-Watson stat 0.597768 Prob(F-statistic) 0.865589
Mais le modèle ne permet pas d’expliquer M1 avec E (le R² est proche de 0 et E n’est pas
significatif).
Causalité : Aucun de lien de causalité entre E et M1 (ni le contraire).
5) Italie, 1973 à 1995, DJ 321, page 5
600000
500000
400000
300000
200000
100000
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
0
74 76 78 80 82 84 86 88 90 92 94
TToomee IIVV I
E M1
Les séries ne sont pas stationnaires mais elles peuvent être considérées comme
cointégrées (d’après le test). On peut donc travailler en niveau.
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11886600

Modèle :
Dependent Variable: M1
Method: Least Squares
Date: 01/28/06 Time: 13:54
Sample: 1973 1995
Included observations: 23
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C 1464951. 287870.9 5.088917 0.0000
E -5.302776 1.272870 -4.165998 0.0004
R-squared 0.452491 Mean dependent var 270673.9
Adjusted R-squared 0.426419 S.D. dependent var 166158.0
S.E. of regression 125839.9 Akaike info criterion 26.40635
Sum squared resid 3.33E+11 Schwarz criterion 26.50509
Log likelihood -301.6730 F-statistic 17.35554
Durbin-Watson stat 0.306446 Prob(F-statistic) 0.000437
Le modèle est moyen car le R² est de 45,2 ; mais l’épargne explique bien M1 (même si la
constante a un meilleur pouvoir explicatif).
Causalité :
Il existe un effet de feed-back entre les deux variables. Chacune est à l’origine de
l’évolution de l’autre (pour les retards 2, 4, 5).
Pairwise Granger Causality Tests
Date: 01/28/06 Time: 13:57
Sample: 1973 1995
Lags: 3
Null Hypothesis: Obs F-Statistic Probability
M1 does not Granger Cause E 20 4.14427 0.02888
E does not Granger Cause M1 2.93963 0.07281
6) Belgique, 1973 à 1995, DJ 321, page 6
1800
1600
1400
1200
1000
800
600
400
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
74 76 78 80 82 84 86 88 90 92 94
TToomee IIVV I
E M1
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11886611

Les séries ont une racine unitaire mais elles ne sont pas cointégrées. En faisant tout de
même une modélisation de M1 sur E, on a : R²=0,10 ; et ni la constante ni E ne sont
significatives pour expliquer M1 (avec aucune relation de causalité dans les deux sens
entre E et M1). On passe en taux de croissance :
LE=LogEt-LogEt-1
LM1=LogM1t-LogM1t-1
Modèle :
Dependent Variable: LM1
Method: Least Squares
Date: 01/28/06 Time: 15:39
Sample(adjusted): 1974 1995
Included observations: 22 after adjusting endpoints
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C 0.051480 0.011110 4.633632 0.0002
LE 0.010867 0.119278 0.091110 0.9283
R-squared 0.000415 Mean dependent var 0.051537
Adjusted R-squared -0.049564 S.D. dependent var 0.050785
S.E. of regression 0.052028 Akaike info criterion -2.987549
Sum squared resid 0.054139 Schwarz criterion -2.888363
Log likelihood 34.86303 F-statistic 0.008301
Durbin-Watson stat 2.278963 Prob(F-statistic) 0.928312
Il n’est pas possible d’expliquer l’évolution du taux de croissance de m1 par celui de E :
le R²=0 et le taux de croissance de E n’est pas significatif.
Causalité :
Il n’existe aucune causalité entre le taux de croissance de E et celui de M1 et
réciproquement.
7) Pays Bas, 1973 à 1995, DJ 321, page 7
180
160
140
120
100
80
60
40
20
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
74 76 78 80 82 84 86 88 90 92 94
TToomee IIVV I
E M1
Les séries E et M1 peuvent être considérées comme cointégrées. On peut appliquer les
MCO en niveau.
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11886622

Modèle :
Dependent Variable: M1
Method: Least Squares
Date: 01/28/06 Time: 15:50
Sample: 1973 1995
Included observations: 23
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C -71.95471 14.24000 -5.053001 0.0001
E 1.972288 0.167392 11.78245 0.0000
R-squared 0.868607 Mean dependent var 92.17391
Adjusted R-squared 0.862350 S.D. dependent var 38.20358
S.E. of regression 14.17397 Akaike info criterion 8.223632
Sum squared resid 4218.928 Schwarz criterion 8.322371
Log likelihood -92.57177 F-statistic 138.8262
Durbin-Watson stat 1.123933 Prob(F-statistic) 0.000000
Le modèle est bon : le R² est de 0,868 et de plus E est significatif (et même plus
significatif que la constante).
Causalité :
Pairwise Granger Causality Tests
Date: 01/28/06 Time: 15:53
Sample: 1973 1995
Lags: 3
Null Hypothesis: Obs F-Statistic Probability
M1 does not Granger Cause E 20 4.77520 0.01861
E does not Granger Cause M1 0.98215 0.43130
Quelque soit les retards choisis, c’est M1 qui pousse E, non le contraire. Donc, le modèle
de régression est bon, mais il devrait être pris dans l’autre sens, autrement dit, c’est M1
qui explique E (avec le même R²).
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11886633

8) Finlande, deux sens (DJ 322, page 3)
200
160
120
80
40
0
74 76 78 80 82 84 86 88 90 92 94
E M1
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
1.2
1.0
0.8
0.6
0.4
0.2
0.0
-0.2
-0.4
74 76 78 80 82 84 86 88 90 92 94
LE LM1
Les séries ne sont pas cointégrées et ne sont pas stationnaires. On ne peut donc pas
travailler en niveau. En le faisant, on trouverait que : R²=0,21 (faible) et que E est tout
juste significative pour expliquer M1. Au niveau de la causalité, on aurait aucune
causalité dans les deux sens. On passe alors en taux de croissance pour travailler avec
des séries stationnaires :
LE=LogEt-LogEt-1
LM1=LogM1t-LogM1t-1
Modèle :
Dependent Variable: LM1
Method: Least Squares
Date: 01/28/06 Time: 16:05
Sample(adjusted): 1974 1995
Included observations: 22 after adjusting endpoints
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C 0.164512 0.045254 3.635296 0.0016
LE -0.512867 0.333680 -1.537002 0.1400
R-squared 0.105641 Mean dependent var 0.155312
Adjusted R-squared 0.060923 S.D. dependent var 0.217113
S.E. of regression 0.210396 Akaike info criterion -0.193145
Sum squared resid 0.885327 Schwarz criterion -0.093960
Log likelihood 4.124598 F-statistic 2.362374
Durbin-Watson stat 2.308157 Prob(F-statistic) 0.139964
Le modèle n’est pas bon, R²=0,10 ; et le taux de croissance de E n’est pas significatif.
Mais tout de même, on peut considérer que le taux de croissance de E pousse celui de
M1 (voir test ci-dessous), l’inverse n’étant pas vrai.
Causalité :
Pairwise Granger Causality Tests
Date: 01/28/06 Time: 16:09
Sample: 1973 1995
Lags: 3
Null Hypothesis: Obs F-Statistic Probability
LM1 does not Granger Cause LE 19 0.51464 0.67991
LE does not Granger Cause LM1 2.75369 0.08859
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11886644

9) Suède, deux sens (DJ 322, page 4),
800
700
600
500
400
300
200
100
0
74 76 78 80 82 84 86 88 90 92 94
E M1
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
.3
.2
.1
.0
-.1
-.2
-.3
-.4
74 76 78 80 82 84 86 88 90 92 94
LE LM1
Les séries ne sont pas cointégrées, et elles ne sont pas stationnaires. Il est préférable de
ne pas travailler en niveau. En le faisant, on aurait : M1 = 513.1870922 -
0.5024163948*E ; avec un R² de 0,01 et aucun pouvoir explicatif de E lorsqu’on souhaite
modéliser M1 (en causalité c’est M1 qui pousse E). On passe en taux de croissance :
LE=LogEt-LogEt-1
LM1=LogM1t-LogM1t-1
Modèle :
Dependent Variable: LM1
Method: Least Squares
Date: 01/28/06 Time: 16:20
Sample(adjusted): 1974 1995
Included observations: 22 after adjusting endpoints
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C 0.074226 0.009906 7.492856 0.0000
LE -0.000752 0.062702 -0.011990 0.9906
R-squared 0.000007 Mean dependent var 0.074224
Adjusted R-squared -0.049992 S.D. dependent var 0.045341
S.E. of regression 0.046461 Akaike info criterion -3.213909
Sum squared resid 0.043172 Schwarz criterion -3.114723
Log likelihood 37.35300 F-statistic 0.000144
Durbin-Watson stat 1.149347 Prob(F-statistic) 0.990552
Le taux de croissance de E n’explique pas celui de M1, le R² est voisin de 0, et le taux de
croissance de E n’est pas significatif pour expliquer celui de M1.
Causalité : Aucun lien dans les deux sens :
Pairwise Granger Causality Tests
Date: 01/28/06 Time: 16:23
Sample: 1973 1995
Lags: 2
Null Hypothesis: Obs F-Statistic Probability
LM1 does not Granger Cause LE 20 0.18975 0.82912
LE does not Granger Cause LM1 2.60133 0.10718
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11886655

10) Autriche, deux sens (DJ 322, page 5)
450
400
350
300
250
200
150
100
50
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
74 76 78 80 82 84 86 88 90 92 94
TToomee IIVV I
E M1
Les séries ont une racine unitaire et mais elles sont cointégrées. On peut donc travailler
sur les séries en niveau.
Modèle :
Dependent Variable: M1
Method: Least Squares
Date: 01/28/06 Time: 18:07
Sample: 1973 1995
Included observations: 23
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C -407.1422 66.62573 -6.110885 0.0000
E 1.992999 0.218515 9.120639 0.0000
R-squared 0.798438 Mean dependent var 195.9565
Adjusted R-squared 0.788839 S.D. dependent var 85.12263
S.E. of regression 39.11574 Akaike info criterion 10.25387
Sum squared resid 32130.86 Schwarz criterion 10.35261
Log likelihood -115.9195 F-statistic 83.18606
Durbin-Watson stat 1.129698 Prob(F-statistic) 0.000000
Le R² du modèle est bon R²=0,798 et la variable E est significative. Elle l’est plus que la
constante C. Le modèle est bien spécifié, et on peut montrer (test du Jarque-Béra) que
les résidus du modèles sont normaux.
Causalité :
Le test de causalité de Granger montre que c’est M1 qui tend à pousser E (pour les
retards d’ordre 2 et 3), l’inverse n’étant pas vérifié.
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11886666

11) USA, deux sens (DJ 321, page 8),
1400
1200
1000
800
600
400
200
74 76 78 80 82 84 86 88 90 92 94
E M1
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
.20
.15
.10
.05
.00
-.05
-.10
-.15
74 76 78 80 82 84 86 88 90 92 94
LE LM1
Les séries ne sont pas cointégrées et elles possèdent chacune une racine unitaire. On ne
peut donc pas utiliser les séries en niveau. En le faisant, nous aurions :
M1 = 2039.596936 - 1.753690749*E, un R²=0,599 et une variable explicative E très
significative (mais moins que C) permettant d’expliquer l’évolution de M1. Mais aucune
relation de causalité n’est vérifiée (dans les deux sens). En taux de croissance nous
avons une mauvaise spécification. Le taux de croissance de E ne permet d’expliquer celui
de M1:
Causalité :
Dependent Variable: LM1
Method: Least Squares
Date: 01/28/06 Time: 18:20
Sample(adjusted): 1974 1995
Included observations: 22 after adjusting endpoints
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C 0.066215 0.010092 6.560939 0.0000
LE 0.065947 0.172105 0.383181 0.7056
R-squared 0.007288 Mean dependent var 0.064723
Adjusted R-squared -0.042348 S.D. dependent var 0.042776
S.E. of regression 0.043672 Akaike info criterion -3.337718
Sum squared resid 0.038145 Schwarz criterion -3.238532
Log likelihood 38.71489 F-statistic 0.146828
Durbin-Watson stat 1.234212 Prob(F-statistic) 0.705628
Aucune causalité (dans les deux sens).
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11886677

12) Irlande, deux sens (DJ 321, page 10),
10000
8000
6000
4000
2000
0
74 76 78 80 82 84 86 88 90 92 94
E M1
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
.8
.6
.4
.2
.0
-.2
-.4
74 76 78 80 82 84 86 88 90 92 94
LE LM1
Les séries ne sont pas cointégrées, elles ne sont pas non plus stationnaires. On ne peut
donc pas travailler en niveau. On obtiendrait pourtant un excellent modèle : R²=0,949 et
une très forte significativité de la variable E (plus forte que C). De plus les résidus du
modèle [M1 = -580.1561223 + 0.5705203447*E ] sont distribués selon une loi normale.
Dependent Variable: M1
Method: Least Squares
Date: 01/28/06 Time: 19:22
Sample: 1973 1995
Included observations: 23
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C -580.1561 152.5194 -3.803819 0.0010
E 0.570520 0.028837 19.78408 0.0000
R-squared 0.949080 Mean dependent var 2212.913
Adjusted R-squared 0.946655 S.D. dependent var 1198.417
S.E. of regression 276.7927 Akaike info criterion 14.16736
Sum squared resid 1608899. Schwarz criterion 14.26609
Log likelihood -160.9246 F-statistic 391.4100
Durbin-Watson stat 1.449226 Prob(F-statistic) 0.000000
En taux de croissance on obtient un R² quasi-nul et un taux de croissance de E non
significatif.
Dependent Variable: LM1
Method: Least Squares
Date: 01/29/06 Time: 10:00
Sample(adjusted): 1974 1995
Included observations: 22 after adjusting endpoints
Variable Coefficien
t
Std. Error t-Statistic Prob.
C 0.093845 0.015691 5.980911 0.0000
LE 0.107096 0.079269 1.351041 0.1918
R-squared 0.083633 Mean dependent var 0.100800
Adjusted R-squared 0.037814 S.D. dependent var 0.070874
S.E. of regression 0.069521 Akaike info criterion -2.407855
Sum squared resid 0.096665 Schwarz criterion -2.308669
Log likelihood 28.48641 F-statistic 1.825311
Durbin-Watson stat 1.398807 Prob(F-statistic) 0.191770
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11886688

Causalité :
Aucune causalité (dans les deux sens) entre LE et LM1 ni entre E et M1.
13) Grèce, deux sens (DJ 321, page 11),
3600
3200
2800
2400
2000
1600
1200
800
400
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
0
74 76 78 80 82 84 86 88 90 92 94
TToomee IIVV I
E M1
Les séries possèdent deux racines unitaires (il faut un filtre aux différences secondes
pour les filtrer) et le test de cointégration montre que les séries sont cointégrées. On
peut donc travailler en niveau.
Le modèle : M1 = 4023.901263 - 1.66535296*E
Dependent Variable: M1
Method: Least Squares
Date: 01/29/06 Time: 10:13
Sample: 1974 1995
Included observations: 22
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C 4023.901 661.2898 6.084928 0.0000
E -1.665353 0.358530 -4.644950 0.0002
R-squared 0.518948 Mean dependent var 1036.864
Adjusted R-squared 0.494896 S.D. dependent var 1017.342
S.E. of regression 723.0320 Akaike info criterion 16.09129
Sum squared resid 10455505 Schwarz criterion 16.19048
Log likelihood -175.0042 F-statistic 21.57556
Durbin-Watson stat 0.234464 Prob(F-statistic) 0.000156
Il est moyennement bon : R²=0,518, et la variable explicative E est bien significative
(mais moins que la constante C).
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11886699

Causalité :
C’est M1 qui pousse E (pour des retards d’ordre compris entre 2 et 5). Le contraire n’est
pas vrai.
14) Portugal, deux sens (DJ 322, page 1)
5000
4000
3000
2000
1000
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
0
76 78 80 82 84 86 88 90 92 94
TToomee IIVV I
E M1
Aux vues du test KPSS permettant de tester la stationnarité des séries, on constate que
la série E peut être considérée comme stationnaire alors que M1 non. De plus les séries
ne sont pas cointégrées. Il n’est donc pas recommandé de travailler avec le modèle en
niveau suivant :
Dependent Variable: M1
Method: Least Squares
Date: 01/29/06 Time: 10:26
Sample: 1976 1995
Included observations: 20
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C -1132.659 1426.497 -0.794014 0.4375
E 2.173571 1.125050 1.931977 0.0693
R-squared 0.171749 Mean dependent var 1572.350
Adjusted R-squared 0.125735 S.D. dependent var 1305.881
S.E. of regression 1221.027 Akaike info criterion 17.14741
Sum squared resid 26836304 Schwarz criterion 17.24698
Log likelihood -169.4741 F-statistic 3.732537
Durbin-Watson stat 0.164709 Prob(F-statistic) 0.069259
En effet, le R² est faible et la variable E n’est pas significative. En taux de croissance, on
a :
Dependent Variable: LM1
Method: Least Squares
Date: 01/29/06 Time: 10:28
Sample(adjusted): 1977 1995
Included observations: 19 after adjusting endpoints
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11887700

C 0.153409 0.017228 8.904529 0.0000
LE -0.090063 0.085077 -1.058602 0.3046
R-squared 0.061843 Mean dependent var 0.148202
Adjusted R-squared 0.006658 S.D. dependent var 0.072210
S.E. of regression 0.071970 Akaike info criterion -2.325845
Sum squared resid 0.088054 Schwarz criterion -2.226430
Log likelihood 24.09553 F-statistic 1.120638
Durbin-Watson stat 1.207438 Prob(F-statistic) 0.304592
Le taux de croissance de E ne permet pas d’expliquer non plus celui de M1. La variable
LE n’est pas significative.
Causalité : Pas de causalité (dans les deux sens) entre M1 et E ou entre LE et LM1.
Conclusion :
Lorsque les modèles ne sont pas bons, cela ne signifie pas qu’il n’existe pas de relation
entre les variables M1 et E, autrement dit qu’il n’est pas possible d’expliquer M1 par E.
Seuls des modèles linéaires ont été construits. Par conséquent, il n’et pas impossible que
des modélisations non linéaires fassent apparaître des liens entre M1 et E.
LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11887711

LLaa moonnnnaai iiee uunni iiqquuee eeuur rooppééeennnnee. ..
TToomee IIVV I
PPhhi iil lli iippppee JJoouur J rddoonn /
11887722

La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1873

La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1874

ANNEXES DE LA THESE
PLANS DES ARTICLES DE L’ENCYCLOPEDIE DES
MARCHES FINANCIERS, PRIS COMME POINTS DE
REFERENCE DE NOTRE RAISONNEMENT SUR :
« ET SI LES MARCHES FINANCIERS TRAITAIENT
L’EURO COMME UN SIMPLE PRODUIT
FINANCIER ? »
« LA MONNAIE UNIQUE
EUROPEENNE ET SON LIEN AU
DEVELOPPEMENT ECONOMIQUE
ET SOCIAL COORDONNES : UNE
ANNALYSE CLIOMETRIQUE »
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1875

La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1876

Actions : modélisation, évaluation, gestion (A)
D. Folus
1. Les actions dans le financement de l’entreprise
2. Les différentes catégories d’actions et leur mode de cotation
2.1. La classification des titres représentatifs d’un droit de propriété
2.2. Les techniques d’émission des actions (Les émissions domestiques; les émissions
internationales)
2.3. Microstructure et organisation d’un marché d’actions (Les systèmes d’organisation des
cotations; le principe de formation des prix d’équilibre sur le marché français)
3. La modélisation de l’évolution du prix des actions
3.1. Processus déterministes d’évolution du prix d’une action (Modèle déterministe discret
d’évolution ; modèle déterministe continu d’évolution)
3.2. Processus stochastique d’évolution du prix d’une action (Normalité des rentabilités et
lognormalité des prix ; temps discret : marche aléatoire ; temps continu : processus de WIENER,
brownien géométrique)
4. L’évaluation des actions
4.1. L’approche en termes de prix contingents
4.2. Les modèles d’évaluation des actions issus de la théorie financière (Le modèle
d’équilibre des actifs financiers ; le modèle d’évaluation par arbitrage ; l’application de la théorie des
options à l’évaluation d’une action)
4.3. Les modèles des praticiens : cash-flow actualisé en univers certain (Le modèle de
GORDON et SHAPIRO ; l’utilisation du price earning ratio : le modèle de BATES ; le modèle de HOLT et le
délai de recouvrement)
5. Les implications des modèles pour la gestion d’un portefeuille d’actions
5.1. Le taux d’actualisation et le coût du capital d’une entreprise
5.2. La politique de dividende et la valeur des actions
5.3. La diversification d’un portefeuille d’actions
5.4. Les applications du MEDAF : la droite de marché et la mesure de performance (La
droite de marché des actions ; mesurer la performance de gestion d’un portefeuille d’actions)
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1877

1. Définitions et principes
1.1. Le taux d’intérêt
1.2. Le taux continu
1.3. Le taux actuariel
1.4. Le taux de rentabilité
1.5. Le taux d’actualisation
Actualisation et prix des actifs financiers (B)
J-M. Dalbarade
1.6. La relation entre le taux d’actualisation et le taux d’intérêt
2. Application aux problèmes d’évaluation
2.1. Les titres à revenus fixes
2.2. Les emprunts à taux variable
2.3. Les swaps
2.4. Les actions
2.5. Les instruments à terme
2.6. Les options
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1878

Analyse technique : fondements théoriques et méthodes (C)
E. Bertrand
1. La philosophie de l’analyse technique
1.1. Définition de l’analyse technique (L’évolution d’un marché ; une étude graphique ; une
prévision des tendances futures)
2 1.2. Les principes de base de l’analyse technique (Premier principe : le marché prend tout
en compte ; deuxième principe : les cours suivent des tendances ; troisième principe : l’histoire a
tendance à se répéter ; les deux principes techniques)
2. Défense critique de l’analyse technique
2.1. Les forces de l’analyse technique (L’importance des tendances courtes ; l’anticipation de
l’information ; la prise en compte de l’irrationnel ; l’universalité des méthodes)
2.2. Les faiblesses de l’analyse fondamentale et de l’approche par la valeur
intrinsèque (La qualité de l’information financière; le problème du timing; le problème de
l’irrationnel)
2.3. Les faiblesses de l’analyse technique (Les données passées ne peuvent servir à prévoir
le futur ; l’auto-accomplissement des prévisions ; le caractère subjectif ; la disparition des
opportunités de profit)
3 2.4. L’analyse technique et la marche au hasard
3. Un aperçu des méthodes d’analyse technique
3.1. L’analyse technique traditionnelle (Les graphiques ; les tendances et les
configurations ; les momentums et les oscillateurs ; les moyennes mobiles ; le volume et la position
de place ; l’analyse technique philosophique)
3.2. L’analyse technique moderne
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1879

Arbitrage et équilibre dans les modèles discrets (D)
J-C. Rochet
1. L’arbitrage sur les marchés financiers : quelques exemples
1.1. Les marchés à terme
1.2. Les marchés d’options
1.3. Les marchés de l’argent
2. La valorisation par arbitrage dans un monde incertain
2.1. L’exemple le plus simple
2.2. Le modèle statique
2.3. La valorisation par arbitrage
2.4. L’actualisation par les prix d’états
2.5. La probabilité corrigée du risque
2.6. L’extension à plusieurs périodes
3. Les choix de portefeuille en temps discret
3.1. Le cas d’une seule période
3.2. Les choix de portefeuille sur plusieurs périodes
3.3. La détermination des prix à l’équilibre des marchés financiers
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1880

Arbitrage et équilibre en temps continu (E)
1. La modélisation stochastique
1.1. Les prix des actifs
1.2. L’espace de probabilité
M. Jeanblanc-Picqué, R-A. Dana
1.3.Auto-financement (Les stratégies élémentaires ; l’intégrale stochastique ;
l’autofinancement et la consommation)
2. Opportunité d’arbitrage
2.1. Définition
2.2. Conséquences
2.3. Mesure martingale (Changement de probabilité ; le lien entre l’arbitrage et la mesure
martingale)
3. Incidence sur la modélisation
3.1. Semi-martingales
3.2. Prime de risque
3.3. La courbe des taux
3.4. Le taux de change
3.5. Changement de numéraire
4. Marché complet
4.1. Marché complet et mesure martingale
4.2. La valorisation d’un actif contingent (Les prix d’états ; un exemple : la formule de
BLACK et SCHOLES ; la formule d’ITÔ)
4.3. La probabilité forward-neutre
4.4. Les marchés incomplets
4 5. Arbitrage et choix optimal de portefeuille
5.1. Le problème
5.2. La programmation dynamique
5.3. L’approche martingale
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1881

5 6. L’équilibre général
6.1. Le modèle
6.2. Les couples admissibles
6.3. L’équilibre de RADNER. L’équilibre ARROW-DEBREU contingent
6.4. Le lien entre les deux concepts d’équilibre
6.5. L’existence et la caractérisation des équilibres
6.6. Valorisation, taux d’intérêt et Consumption based Capital Asset Pricing
Model
1. Le théorème fondamental
Arbitrage et imperfections de marché (F)
E. Jouini
1.1. Quelques exemples élémentaires (Un modèle déterministe ; un modèle à deux
dates et deux états du monde)
6 1.2. Un modèle général (JOUINI et KALLAL, 1995a, 1995b)
2. Un exemple d’application : les coûts de vente à découvert
2.1. Le modèle binomial
2.2. Un modèle de diffusion
2.3. Résultats numériques
3. Extensions
3.1. Les bornes universelles
3.2. Marchés incomplets et couverture quadratique
3.3. Dominance stochastique et imperfections
3.4. Absence d’opportunité d’arbitrage et stationnarité
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1882

Assurance et intermédiation financière (G)
P. Bollon, F. de Varenne
1. Le cadre réglementaire des placements des sociétés d’assurances
est dicté par la nature de leur activité
1.1. Les règles comptables
1.2. Les règles prudentielles (Les règles de répartition ; les règles de dispersion ; les
règles de congruence ; les règles de localisation)
2. L’activité financière des sociétés d’assurances s’est
considérablement développée
2.1. Une explosion des montants gérés
2.2. Une modification progressive de la structure des placements
3. La politique de placement des sociétés d’assurances s’est adaptée
à l’évolution de leur activité
3.1. Une évolution de l’actif qui rapproche l’assurance française des
standards européens
3.2. Une politique de placement adaptée à l’évolution du marché de
l’assurance
4. Le rôle d’intermédiaire financier de l’assurance s’est
considérablement développé
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1883

Assurance-vie et risques financiers : une lecture optionnelle (H)
E. Briys, F. de Varenne
1. La notion d’actif financier
2. La notion de duration
3. L’option
4. Le risque de taux d’un assureur-vie
5. Une lecture optionnelle de l’activité d’assurance-vie
6. Une nouvelle approche tarifaire
7. Un nouveau regard sur la réglementation
Axiomatique des choix dans l’incertain (I)
T. Granger
1. L’axiomatique classique de la décision dans l’incertain
1.1. La décision en univers certain (Préordre total ; continuité du préordre)
1.2. La décision en univers incertain probabilisé (Indépendance des conséquences)
1.3. La décision en univers incertain non probabilisé (Indépendance des préférences par
rapport aux états)
2. Les implications de l’aversion à l’égard du risque
2.1. Définition de l’aversion à l’égard du risque
2.2. Choix de portefeuille, d’assurance et de jeu (Diversification du portefeuille ; prime de
risque et prix des actifs ; prime d’assurance ; assurance actuarielle et franchise ; jeu)
7 2.3. Indices d’aversion et variations des choix
3. Les développements récents de l’axiomatique
3.1. Paradoxes de ALLAIS et espérances d’utilité dépendant du rang des
conséquences
3.2. Paradoxe de ELLSBERG et probabilités non additives (Indépendance comonotone)
3.3. Théorie de la décision basée sur la similitude des cas
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1884

Bourses de valeurs (J)
P. Lamy
1. L’organisation des bourses de valeurs
1.1. Marché dirigé par les ordres et marché dirigé par les prix
1.2. L’automatisation des marchés boursiers (Le routage automatique des ordres de bourse;
l’exécution automatique des ordres ; l’automatisation des fonctions de règlement-livraison)
2. La dynamique concurrentielle
2.1. La concurrence entre les intermédiaires boursiers
2.2. La concurrence entre les bourses de valeurs
2.3. Les nouveaux entrants (Les organismes internationaux de règlement-livraison ; les systèmes
électroniques de négociation)
3. Les principales bourses de valeurs mondiales
3.1. Les bourses américaines
3.2. La bourse de Londres
3.3. La bourse de Tokyo
3.4. La bourse de Paris
3.5. Les bourses allemandes
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1885

Circulation internationale des titres (K)
M. Karlin
1. Les modalités de la circulation internationale des titres
1.1. La forme papier et la forme scripturale
1.2. Les chaînes d’écritures (Le point de départ du processus est l’émission ; la deuxième étape… ;
la troisième étape… ; la quatrième étape… ; retour à la troisième étape… ; une très vive concurrence ; le
résident allemand vend les OAT à un résident américain)
2. Les spécificités et les risques de la circulation internationale des titres
2.1. Dépôts monétaires et dépôts titres : le risque d’une création ou d’une utilisation
abusive de titres
2.2. Les autres risques (Le risque en principal, le risque de remplacement, le risque de liquidité ; les
risques juridiques et les risques de change ; le risque de conservation ; le risque des opérations back-to-
back ; les risques des règlements révocables)
Couverture optimale et équilibre sur les marchés à terme (L)
J-P. Danthine, N. S. Tuchschmid
1. La problématique de la couverture : le cas canonique
2. Au-delà du cas canonique : quelques extensions
3. Un exemple particulier : la couverture d’un portefeuille contre le risque de
change
4. L’équilibre de marché
5. La demande spéculative nette : de l’existence d’une prime de risque à
l’équilibre du marché des changes à terme
6. Demande spéculative et prime de risque sur le marché des changes :
quelques résultats empiriques
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1886

Déréglementation et innovations financières internationales (M)
J-L. Herrenschmidt
1. Les marchés internationaux
1.1. Le marché international économique
1.2. Le marché international monétaire
2. Le marché des eurodevises
2.1. L’origine et le développement des eurodevises
2.2. La nature des eurodevises
2.3. La distribution du crédit
3. Le marché international des capitaux
3.1. L’origine et le développement du marché international des capitaux
3.2. La nature des euro-émissions
4. Les nouveaux produits
4.1. Les émissions de papiers financiers à court terme
4.2. Les actifs « synthétiques »
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1887

1. La détermination des taux de change
Dynamique des taux de change (N)
J. Mathis
1.1. Parité des taux d’intérêt non couverte ou prime de risque de change ?
1.2. Le taux de rendement et le niveau du cours d’un actif
1.3. L’application du MEDAF aux taux de change (Le MEDAF en économie fermée ; la
généralisation du MEDAF à une économie ouverte ; de nouvelles hypothèses simplificatrices ; du MEDAF
en économie ouverte à la détermination des taux de change)
1.4. Les chocs anticipés et les chocs non anticipés
1.5. La structure du marché
2. L’analyse de différentes perturbations
2.1. Le déséquilibre budgétaire
2.2. Le déséquilibre de la balance des paiements
2.3. L’augmentation de la volatilité d’un taux de change
2.4. L’émission d’actions
2.5. L’intervention sur le marché des changes en taux de change flottant
2.6. L’intervention sur le marché des changes en taux de change fixe
3. L’interprétation des évolutions observées et la prévision
3.1. La détermination de la prime de risque de change
3.2. Effet instantané d’une perturbation et retour à l’équilibre
3.3. Les variables influant sur les anticipations
3.4. Les effets d’annonce
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1888

Econométrie de la finance : la méthode des moments généralisés (O)
E. Renault
1. Les modèles d’évaluation en termes de coefficients bêtas
1.1. Les relations multibêtas
1.2. Le modèle d’évaluation à un facteur
1.3. Les conditions de moments
2. Les estimateurs de la méthode des moments généralisés
3. Les principes généraux de l’inférence associée à GMM et l’application au test
de l’efficience moyenne-variance
3.1. Les différentes versions de l’estimateur GMM efficace (Estimateur en deux étapes ;
estimateur GMM itéré ; estimateur à distance minimale continûment révisée)
iii
iv 3.2. La mise en œuvre pratique d’une méthode GMM
3.3. Les tests de spécification des conditions de moments
3.4. Application au test de l’efficience moyenne-variance
3.5. La performance de l’inférence GMM en échantillon fini (La méthodologie des
expériences de Monte-Carlo ; une comparaison par Monte-Carlo des différentes versions de l’inférence
GMM efficace)
4. Les modèles dynamiques en économétrie de la finance
4.1. Les notions de modèles GARCH et de volatilité stochastique
4.2. GMM pour des restrictions de moments conditionnels et application aux modèles
de type ARCH
4.3. Compléments et extensions
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1889

1. Quelques rappels
1.1. Taux et référence de taux
1.2. Les actions et les indices boursiers
Equity swaps (P)
C. Chazot
1.3. Les contrats forward et les contrats à terme
2. La typologie des equity swaps
2.1. Les equity swaps standards
2.2. Les equity swaps composites
2.3. Les equity swaps non standards (Les equity swaps investisseurs ; les equity swaps quanto)
3. Les applications des equity swaps
3.1. La création de fonds indiciels
3.2. La création d’un fonds commun de placement à capital garanti
3.3. La restructuration d’un portefeuille
3.4. Les equity swaps sur les marchés émergents
3.5. La monétisation
4. Les avantages des equity swaps
4.1. La création d’un fonds indiciel par l’investissement direct en actions
4.2. La création d’un fonds indiciel pour l’utilisation de contrats à terme
4.3. La création d’un fonds indiciel par l’utilisation d’un equity swap
4.4. L’attrait de la structure d’un equity swap
5. Le pricing et la valorisation des equity swaps
5.1. Quelques rappels mathématiques
5.2. Le pricing des contrats forward
5.3. La valorisation des swaps d’indice
5.4. Le pricing des swaps d’indice (Le pricing des swaps standards ; le pricing de structures
complexes ; le pricing des equity swaps quanto)
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1890

1. Le principe des études d’événement
1.1. La définition d’un événement
Etude d’événement (Q)
A. Grar
1.2. L’identification de la date d’événement
1.3. Le cadre de l’analyse
2. La technique des études d’événement
2.1. Le principe
2.2. Les différentes méthodes d’étude d’événement (L’approche de la variable d’événement ;
l’approche d’analyse des résidus)
2.3. La détermination de la norme (La rentabilité ajustée par la moyenne ; la rentabilité ajustée
par le marché ; le modèle de marché ; le modèle de FAMA-MCBETH ; les autres variantes du MEDAF)
2.4. La procédure d’estimation et les tests de significativité (Les tests paramétriques ; les
tests non paramétriques)
2.5. L’incidence de l’événement sur la variance (Les modèles à erreur GARCH ; les modèles
introduisant un choc sur la variance)
3. Etude d’événement et incidence sur le risque
3.1. La spécificité du modèle
3.2. La présentation du modèle
3.3. La procédure d’estimation et les tests de significativité (La procédure d’estimation ; les
tests de significativité : le test de l’hypothèse inconditionnelle, le test de l’hypothèse conditionnelle, les
autres tests)
4. Les travaux empiriques
4.1. L’événement étudié
4.2. Les données
4.3. Les résultats (Des rentabilités anormales significativement différentes de zéro ; un risque
systématique en croissance marquée ; un risque spécifique en évolution concave)
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1891

1. Qu’est-ce que la modélisation ?
Finance et modélisation (R)
I. Ekeland
2. Les outils mathématiques de la modélisation en finance
2.1. L’optimisation
2.2. Le contrôle optimal
2.3. La notion de risque
2.4. Le principe d’absence d’occasion d’arbitrage
2.5. L’équilibre de NASH
2.6. Les anticipations rationnelles
2.7. Les systèmes dynamiques
3. Limites et perspectives
3.1. La rationalité limitée
3.2. Les paradoxes de la rationalité
3.3. Perspectives
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1892

1. Le risque de liquidité
Gestion actif-passif (S)
J-M. Lasry
1.1. Le bilan de la banque (Au passif ; à l’actif)
1.2. Liquidité et marge d’intérêt
1.3. Le risque de liquidité
1.4. La gestion de la liquidité
1.5. Les différents aspects du risque de liquidité (Le risque de financement ; le risque
d’illiquidité des emplois)
2. La gestion classique du risque de taux d’intérêt : les impasses en taux
2.1. Le compte de résultat de la banque
2.2. Taux fixes et taux variables
2.3. Le risque de taux d’intérêt
2.4. La gestion du risque de taux d’intérêt
3. La gestion du risque de taux d’intérêt et les valeurs de marché
3.1. La valeur de marché et le risque de taux d’intérêt
3.2. La duration
3.3. La duration, la sensibilité et la gestion du risque de taux d’intérêt
3.4. La sensibilité des bilans
3.5. Le risque de convexité et la déformation de la gamme des taux (La convexité de la
relation de sensibilité ; l’effet d’une variation non parallèle de la gamme des taux)
4. Les options et la gestion globale du bilan
4.1. Les risques liés à l’exercice des options offertes à la clientèle (Les dépôts à vue ; les
prêts avec clause de remboursement anticipé)
4.2. L’analyse des options et la stratégie de couverture
4.3. La gestion globale du bilan : synthèse
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1893

1. Les aspects réglementaires
Gestion obligataire (T)
M. Piermay
1.1. Les quotas (La division des risques de signature ; les minima d’emplois en obligations ; les
maxima d’emplois en obligations)
1.2. La comptabilité sociale (Les revenus annuels ; les provisions ; les gains en capital ; les
dissymétries de traitement des opérations)
1.3. La fiscalité (La fiscalité du revenu ; la fiscalité des plus-values ; la fiscalité des primes de
remboursement)
2. La gestion financière
2.1. L’horizon de placement (La durée et la duration ; la valeur liquidative et l’échéance ; l
’incertitude)
2.2. La performance (Le taux de performance ; le critère de la valeur liquidative ; la méthode du
portefeuille de référence ; analyse et attribution de performance)
2.3. La gestion du risque de taux (La couverture ; l’arbitrage ; la spéculation)
2.4. Gestion passive et gestion active (L’immunisation ; l’immunisation active ; la gestion en
anticipation de taux)
3. Les instruments de gestion des taux hors bilan
3.1. Les opérations d’échange de taux (Les swaps taux fixe/taux variable ; les swaps taux
variable/taux variable ; lien avec les instruments physiques)
3.2. Les opérations de garantie de taux (Le plafond ; le plancher ; le tunnel ; comparaison avec
les garanties attachées à des titres)
3.3. Le marché à terme (Le MATIF ; l’emprunt notionnel ; les opérations gisement/notionnel ; les
obligations hors gisement et le MATIF notionnel)
3.4. Les options (Les marchés de gré à gré ; les options sur MATIF ; comparaison avec les options liées
aux émissions)
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1894

Gestion des portefeuilles internationaux (U)
P. Fontaine
1. Les avantages et les inconvénients d’un portefeuille international
1.1. Les avantages d’un portefeuille international (Le principe de la diversification ; l’avantage
de la diversification internationale ; la rentabilité et le risque d’un portefeuille international)
1.2. Les inconvénients d’un portefeuille international (L’impact du risque de change et du
risque politique ; les autres inconvénients)
2. Les portefeuilles de référence et les stratégies dans le cadre international
2.1. La mise en place d’une stratégie passive (L’horizon temporel ; les problèmes liés à la
construction du portefeuille de marché mondial ; comment reproduire le portefeuille de marché mondial
protégé contre le risque de change ? La conception d’une base de données, le principe de construction du
portefeuille de marché mondial, la protection du portefeuille de référence contre le risque de change)
2.2. La mise en place d’une stratégie active (La construction d’un portefeuille d’actifs protégés
contre le risque de change ; la constitution du portefeuille à caractère spéculatif sur le risque de change)
2.3. L’adaptation du portefeuille global au risque souhaité
3. L’organisation d’une institution gérant des portefeuilles internationaux
3.1. Le service d’études économiques et financières
3.2. Le comité d’investissement
3.3. Les gestionnaires de portefeuille
3.4. Le contrôle
4. La mesure de la performance
4.1. La rentabilité d’un portefeuille
4.2. La décomposition de la rentabilité dans un cadre international
4.3. La mesure relative
4.4. La prise en compte du risque
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1895

1. Gamme de produits quantitatifs
1.1. Les fonds indiciels
1.2. L’allocation tactique d’actifs
1.3. Les fonds garantis
Gestion quantitative (V)
J-F. Boulier
2. Les méthodes quantitatives de gestion
2.1. L’allocation stratégique d’actifs
2.2. L’allocation tactique d’actifs
2.3. La sélection de titres
2.4. La gestion dynamique
1. Le rendement à l’échéance
Immunisation de portefeuille et duration (W)
Minguet
2. Le concept de durée ou de duration
3. L’immunisation d’un portefeuille de créances
3.1. La stratégie d’immunisation passive
3.2. L’intégration du risque et du rendement attendu dans la théorie de
l’immunisation
4. Le rôle de l’immunisation passive dans les modèles de gestion des actifs et
des engagements. L’immunisation d’engagements multiples
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1896

Indicateurs économiques et marchés financiers (X)
P. Spieser
1. Les indicateurs économiques : une typologie
1.1. Les indicateurs d’offre (Le produit intérieur brut et le produit national brut ; la production
industrielle ; les indicateurs d’activité : enquête auprès des directeurs d’achat, les indicateurs avancés
(Index of Leading Indicators) ; l’emploi)
1.2. Les indicateurs de demande (La consommation des ménages ; l’investissement ; les
indicateurs de commerce extérieur : exportations, importations, balances des paiements : le solde réel =
la balance commerciale, le solde financier privilégié = la balance des paiements courante)
1.3. Les indicateurs de tension : le taux d’utilisation des capacités de production
1.4. Les indicateurs monétaires ou financiers et les indicateurs d’inflation (Les
indicateurs de prix ; les indicateurs de politique monétaire : Les indicateurs de prix = les taux directeurs
des banques centrales, les indicateurs de quantité = les différentes notions de masse monétaire ;
l’indicateur de la politique budgétaire)
2. Les indicateurs économiques et le comportement des marchés
2.1. Un schéma synthétique
2.2. L’analyse des liens entre les principales variables (La relation dominante : la croissance
en volume et les équilibres de prix interne et externe ; la relation entre la croissance réelle et les
évolutions des marchés financiers ; la relation entre la croissance réelle, le marché du travail et la valeur
externe de la monnaie ; la relation entre les déficits interne et externe et la valeur interne et externe de la
monnaie)
3. Les indicateurs et l’information économique
1. Sélection
2. Révélation
3. Incitation
Information asymétrique et analyse du risque (Y)
P-A. Chiappori
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1897

Information comptable et marchés financiers (Z)
M. Levasseur
1. L’élaboration : le choix des méthodes comptables
1.1. Les différences entre les firmes quant au choix des méthodes comptables
1.2. Les déterminants des changements de méthodes
1.3. Les implications pour l’analyse financière
2. La présentation : l’hypothèse du lissage
2.1. La présence du lissage
2.2. Les conséquences en matière de représentation statistique
3. L’utilisation : les modèles de prévision
3.1. La prévision du bénéfice par action (Les modèles statistiques : les modèles univariés, les
modèles multivariés ; les prévisions des analystes financiers ; les mesures de consensus)
3.2. La prévision du risque boursier
3.3. La prévision de la solvabilité
4. L’évaluation : le jugement des marchés financiers
4.1. Les réactions du marché aux annonces comptables
4.2. Bonne nouvelle, mauvaise nouvelle et cours en bourse
4.3. Les limites à l’hypothèse d’efficience
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1898

Instruments de gestion du risque de taux (AA)
V. Lauwick, I. de Dinechin, C. Lorin, P. Gourmet
1. Les instruments classiques de couverture du risque de taux
1.1. Les accords de taux futurs ou Forward Rate Agreements (L’achat d’un Forward Rate
Agreement ; la vente d’un Forward Rate Agreement)
1.2. Les swaps de taux (Le swap emprunteur ; le swap placeur)
1.3. Les caps et les floors (Les caps ; les floors)
1.4. Les swaptions (La swaption prêteuse ; la swaption emprunteuse)
2. Les produits structurés
2.1. Les structures de swap non standard (Les swaps amortissables ; les swaps à départ
différé ; les swaps step-up et step-down ; les swaps indexés sur une référence non standard ; les swaps
courbe de taux ; les swaps zéro-coupon)
2.2. Les stratégies combinant plusieurs produits simples (Les tunnels et tunnels inversés : le
tunnel emprunteur, le tunnel prêteur ; le spread d’options : l’achat d’un cap spread, l’achat d’un floor
spread ; le swap participatif)
3. Les opérations multidevises
3.1. Le change à long terme
3.2. Le swap de devises (Le swap de devises taux fixe contre taux variable avec échange de
montants principaux au départ et à l’échéance de l’opération ; le swap de base avec remboursement
annuel du capital)
3.3. Le coupon swap
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1899

1. Les banques
Intermédiation financière (AB)
J. Dermine
1.1. La nature des services bancaires (L’émission et le placement des titres ; la gestion de
portefeuille ; l’évaluation et le suivi du risque-crédit ; le mécanisme de paiement ; la gestion des risques
financiers)
1.2. Les systèmes réglementaires
1.3. L’activité bancaire internationale
2. L’analyse économique de la réglementation bancaire
2.1. La protection de l’investisseur
2.2. Le risque systémique
2.3. Le commerce international
Marché boursier français : structure et organisation (AC)
J. Pilverdier-Latreyte
1. La structure du marché boursier français
1.1. Les caractéristiques des produits financiers cotés (Les actions ; les obligations ; les
certificats d’investissement ; les titres participatifs)
1.2. Les principaux indicateurs du marché boursier français (Les valeurs inscrites à la cote ;
la capitalisation boursière ; les transactions ; les indices : l’indice CAC 40, l’indice SBF 120, l’indice
général SBF 250, l’indice MIDCAC)
1.3. La structure du marché boursier français (Le marché au comptant ; le marché à règlement
mensuel : la liquidation, les couvertures, les ordres de sens inverse, l’analyse d’un achat à règlement
mensuel, les cas de report et de déport, la position de place)
2. Les méthodes de cotation
2.1. Les ordres de bourse (Les ordres au prix du marché ; les ordres à cours limité ; l’ordre à tout
prix ; l’ordre tout ou rien ; les ordres non réglementés : l’ordre stop, l’ordre lié, l’ordre à appréciation ou
« suivant marché », l’ordre échelonné ; les mentions concernant la durée de validité de l’ordre)
2.2. Les modes de cotation (La cotation à la criée ; la cotation en continu informatisée)
2.3. Les règles de cotation (Les quatre catégories de valeurs ; les règles d’écart de cours et de
réservation des actions ; l’amélioration de la liquidité des valeurs moyennes)
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1900

Marché des changes (AD)
Y. Simon
1. Les participants au marché des changes
1.1. Les banques commerciales et les banques d’investissement
1.2. Les banques centrales
1.3. Les institutions financières non bancaires
1.4. La clientèle privée
1.5. Les courtiers
2. L’organisation et le fonctionnement du marché des changes
2.1. Le rôle des cambistes
2.2. Les deux niveaux du marché des changes interbancaire
3. Le marché des changes au comptant
3.1. Le taux de change au comptant
3.2. Les caractéristiques du marché au comptant
4. Le marché des changes à terme
4.1. Le taux de change à terme
4.2. Les caractéristiques du marché des changes à terme
5. Le marché interbancaire des instruments dérivés de change
5.1. Les options
5.2. Les warrants
5.3. Les options de deuxième génération
5.4. Les swaps de devises
6. Les opérations sur le marché des changes
6.1. La typologie des opérations de change
6.2. Les risques associés aux opérations de change (Le risque de liquidité ; le risque de
contrepartie)
6.3. Les limites imposées aux cambistes
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1901

7. Le développement du marché des changes interbancaire
7.1. Les places financières européennes
7.2. Les places financières de l’Amérique du Nord
7.3. Les places financières de l’Extrême-Orient
7.4. Les places financières des pays émergents
8. Les marchés organisés de contrats à terme de devises
8.1. Les caractéristiques des contrats à terme de devises du Chicago Mercantile
Exchange
8.2. Le développement des marchés de contrats à terme de devises
8.3. La comparaison du marché interbancaire et du marché des contrats à terme de
devises
9. Les marchés organisés d’options de change
9.1. Les options sur devises au comptant
9.2. Les options sur contrats à terme de devises
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1902

Marché monétaire interbancaire et titres de créance négociables (AE)
P. Claude
1. Les acteurs des marchés monétaires
1.1. Les autorités de tutelle (La Banque de France : organisation et mission ; les autorités établies
par la loi bancaire de 1984)
1.2. Les émetteurs et les investisseurs (Le Trésor public ; les établissements de crédit ; les
autres intervenants)
1.3. Les agents des marchés interbancaires
2. Les instruments du marché monétaire interbancaire
2.1. Les opérations monétaires classiques (Les prêts et emprunts en blanc ; la pension
interbancaire classique ; la pension livrée ; le billet à ordre négociable)
2.2. La réalité du marché interbancaire
2.3. Les moyens de règlement des opérations monétaires (Les différents modes de
règlement en 1995 ; l’évolution des circuits de règlement)
2.4. Les réserves obligatoires et la gestion du compte Banque de France (Le principe des
réserves obligatoires ; la gestion du compte Banque de France)
2.5. Les principaux ratios prudentiels bancaires
3. Les titres de créance négociables
3.1. Les bons du Trésor (Les caractéristiques des bons du Trésor ; l’organisation du marché
primaire ; le marché secondaire)
3.2. Les autres titres de créance négociables (Les certificats de dépôt et les bons des
institutions et sociétés financières ; les billets de trésorerie ; les bons à moyen terme négociables ; le
marché secondaire)
3.3. Le système de règlement-livraison SATURNE
4. La régulation de la liquidité bancaire par la banque centrale
4.1. Les principaux déterminants de la liquidité bancaire
4.2. Les différents modes d’intervention sur les taux (La procédure d’appel d’offre ; la
pension de 5 à 10 jours ; les autres procédures)
5. Les marchés monétaires au sein de la construction européenne
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1903

1. La typologie des marchés émergents
1.1. Les marchés les plus avancés
Marchés émergents (AF)
E. Tchemeni
1.2. Les marchés émergents au sens étroit
1.3. Les marchés naissants ou en sommeil
1.4. La place des marchés émergents dans le monde
2. Les principales caractéristiques des marchés émergents
2.1. Le risque et la rentabilité (Le risque ; la rentabilité)
2.2. La liquidité et la profondeur du marché
2.3. L’organisation du marché (L’automatisation ; le risque opérationnel : information et protection
des investisseurs ; un équilibre adéquat entre la réglementation et déréglementation)
2.4. Les produits négociés (Les produits cotés sur les marchés émergents : les actions, les
obligations, les produits dérivés ; les produits cotés sur les marchés étrangers : les produits de type action,
les fonds off shore, les produits obligataires, les produits dérivés)
2.5. La direction des entreprises
2.6. Le degré d’ouverture du marché
2.7. Le niveau de l’épargne nationale
2.8. La législation fiscale
3. La gestion internationale : perspectives et intérêt des marchés émergents
3.1. Les perspectives en matière de croissance économique
3.2. L’intérêt des marchés émergents pour la diversification de portefeuille
3.3. La gestion de portefeuille sur les marchés émergents
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1904

1. Simple enchère
1.1. La théorie de base
Marchés d’enchère (AG)
P-M. Larnac
1.2. Les adjudications de titres de la dette publique
2. Double enchère
2.1. Les marchés de compensation
2.2. Les doubles enchères continues
2.3. Les performances des doubles enchères continues
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1905

Marchés à terme sur indices boursiers (AH)
M. Bellalah, Y. Simon
1. La spécificité des contrats à terme sur indices boursiers
1.1. Le support des contrats à terme sur indices boursiers
1.2. Le principe du cash settlement
1.3. Trois exemples de contrats à terme sur indices boursiers (Les caractéristiques du
contrat à terme sur l’indice CAC 40 ; les caractéristiques du contrat à terme négocié au London
International Financial Futures and Options Exchange ; les caractéristiques du contrat à terme négocié au
Chicago Mercantile Exchange)
2. L’évaluation des contrats à terme sur indices boursiers
2.1. L’achat d’un portefeuille d’actions
2.2. L’achat d’un contrat à terme sur indice boursier
2.3. La comparaison des deux stratégies
2.4. Les notions de report et de déport
2.5. Le prix théorique d’un contrat à terme sur un indice boursier d’actions (Le flux de
dividendes est régulier ; le flux de dividendes est irrégulier)
2.6. La validité de la relation d’équilibre : la base et l’arbitrage
2.7. Les déterminants du prix d’un contrat à terme
3. L’arbitrage et la spéculation avec des contrats à terme sur indices boursiers
3.1. La vente d’un contrat à terme et l’achat d’un portefeuille d’actions
3.2. L’achat d’un contrat à terme et la vente à découvert d’un portefeuille d’actions
3.3. Les contrats à terme, la spéculation et l’effet de levier
4. La couverture des portefeuilles
4.1. La couverture contre le risque de marché et les transactions sur le marché au
comptant
4.2. La couverture contre le risque boursier et les transactions sur le marché des
contrats (La théorie de la couverture ; la pratique de la couverture : la couverture totale d’un
portefeuille bien diversifié contre le risque de baisse du marché boursier, la couverture partielle d’un
portefeuille bien diversifié contre le risque de baisse du marché boursier, la couverture d’un portefeuille
mal diversifié contre le risque de baisse du marché boursier, l’immunisation d’une action contre le risque
de marché, la couverture d’un portefeuille contre le risque de hausse du marché boursier)
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1906

4.3. Les marchés à terme d’indices boursiers et la gestion financière de l’entreprise
(Les marchés à terme sur indices boursiers et l’introduction en bourse ; les marchés à terme sur indices
boursiers et l’augmentation de capital)
5. Les marchés de contrats à terme sur indices boursiers
5.1. Les marchés de contrats à terme sur indices boursiers aux Etats-Unis
5.2. Les marchés de contrats à terme sur indices boursiers en dehors des Etats-Unis
5.3. Les autres marchés de contrats à terme sur indices
Marchés à terme de taux d’intérêt (AI)
J-L. Alexandre
1. Les principes généraux d’un contrat à terme de taux d’intérêt
1.1. La définition d’un contrat à terme de taux d’intérêt
1.2. Les caractéristiques d’un contrat à terme de taux d’intérêt
1.3. La chambre de compensation et le système d’appel de marge
1.4. Le développement des marchés à terme de taux d’intérêt
1.5. Les principaux contrats à terme de taux d’intérêt négociés dans le monde
2. Le fonctionnement et les concepts fondamentaux des contrats à terme de
taux d’intérêt
2.1. Les contrats de taux d’intérêt à long terme (Le mode de construction du contrat ; le
système du facteur de concordance ; les concepts de base et d’obligation la moins chère à livrer : la base,
le titre le moins cher à livrer, le taux implicite de partage ; la formation du prix d’un contrat à terme sur
emprunt notionnel)
2.2. Les contrats de taux d’intérêt à court terme (Le mode de construction du contrat ; les
concepts de base et de convergence ; la formation du prix d’un contrat de taux d’intérêt à court terme)
3. Les techniques d’utilisation des contrats à terme de taux d’intérêt
3.1. Les opérations de couverture (Les types d’opérations de couverture : la couverture contre la
hausse des taux d’intérêt par la vente de contrats à terme, la couverture contre la baisse des taux d’intérêt
par l’achat de contrats à terme ; le risque de base ; la détermination du ratio de couverture : la méthode
du point de base, la méthode de la duration, la méthode de régression ; le risque de corrélation)
3.2. Les opérations de prise de position (La prise de position sur l’évaluation absolue des taux
d’intérêt ; la prise de position sur l’évolution relative des taux d’intérêt (notion de spreading) : le spread
interéchéances, le spread intercontrats)
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1907

3.3. Les opérations d’arbitrage (L’arbitrage comptant-terme : l’arbitrage comptant-terme dans le
cadre d’un contrat à terme sur emprunt notionnel, l’arbitrage comptant-terme dans le cadre d’un contrat à
terme sur taux de dépôt interbancaire ; l’arbitrage terme-terme)
Marchés à terme de taux d’intérêt et gestion de la base (AJ)
J-P. Daloz
1. La préparation et le choix des stratégies
1.1. Un principe général
1.2. Une distinction technique (L’instrument au comptant est portable ; l’instrument au comptant
n’est pas portable)
1.3. Des calculs précis mais inévitables (L’instrument au comptant n’est pas portable ;
l’instrument du comptant est portable)
2. L’exécution des stratégies
2.1. La gestion passive de la base (L’opérateur a le souci de protéger un flux de dépenses
(respectivement de recettes), lié au fonctionnement d’un emprunt à venir (respectivement un prêt à
venir) ; l’opérateur souhaite protéger une position patrimoniale)
2.2. La gestion active de la base (L’arbitrage ; la spéculation sur la base)
Mesure de performance et gestion de portefeuille (AK)
J. Salvati
1. Mesure de performance et modèles d’évaluation
1.1. Le modèle d’évaluation des actifs financiers
1.2. Les modèles factoriels
1.3. Les modèles dynamiques basés sur la consommation
2. Les outils de mesure de performance dérivés du MEDAF
2.1. Les outils de mesure de performance liés à la droite de marché
2.2. Les critiques de ROLL
2.3. Le ratio de SHARPE
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1908

Microstructure des marchés (AL)
J. Hamon
1. La typologie des organisations de marché
1.1. Type d’intermédiation (Le marché d’agence ; le marché dirigé par les prix ; la fourchette
affichée ; type d’intermédiation : les situations intermédiaires)
1.2. Le degré de continuité dans le processus de cotation
1.3. Le degré de consolidation du flux d’ordres
1.4. Le degré d’automatisation
1.5. Le degré de transparence
2. La valeur informationnelle des titres et le cours affiché
2.1. L’asynchronisme
2.2. La danse des cours et la fourchette
2.3. L’échelon de cotation
3. La modélisation de la formation des prix et des déterminants de la fourchette
3.1. Le coût de traitement des ordres
3.2. Le coût d’inventaire
3.3. Le coût d’asymétrie
3.4. La fourchette et les modalités d’organisation de marché
4. De l’analyse théorique aux études empiriques
4.1. Les stratégies de capture de volatilité
4.2. La mesure de la liquidité
4.3. Le coût d’inventaire et le coût d’asymétrie (Chocs transitoires et permanents ; asymétrie
d’information et événements spécifiques)
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1909

Modèles d’arbitrage et multifactoriels internationaux (AM)
P. Fontaine
1. Les modèles d’arbitrage internationaux
1.1. Une version généralisée du modèle international d’arbitrage (Les hypothèses sur les
rentabilités des actifs financiers et les taux de change : la structure factorielle des rentabilités des actifs,
l’expression des taux de change ; l’impact du taux de change sur la structure factorielle des rentabilités
des actifs ; la relation d’arbitrage ; l’expression des rentabilités anticipées des actifs protégés contre le
risque de change)
1.2. Des versions plus restrictives du modèle international d’arbitrage (Le cas où la
structure factorielle des taux de change comprend des facteurs communs aux actifs financiers et aux taux
de change, et des facteurs spécifiques ; le modèle d’IKEDA (1991) ; les modèles de SOLNIK (1983), ROSS
et WALSH (1983) et LEVINE (1989))
2. Les modèles multifactoriels et les facteurs économiques influençant les
actifs financiers dans un contexte international
2.1. Les méthodes basées sur les séries temporelles des variables macroéconomiques
censées influencer les rentabilités des actifs financiers
2.2. Les méthodes basées sur les analyses factorielles des rentabilités des actifs
financiers
2.3. Les méthodes basées sur les attributs des entreprises
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1910

Modèles de crise de change : un essai de synthèse en relation avec la crise du
franc de 1992-1993 (AN)
O. Jeanne
1. Le modèle de base
2. Les modèles d’attaques spéculatives
2.1. Le mécanisme de l’attaque spéculative
2.2. Les attaques spéculatives causées par de mauvais fondamentaux
2.3. Les attaques spéculatives autoréalisatrices
2.4. Interprétation de la crise du franc : des fondamentaux étroits aux fondamentaux
élargis
3. L’approche avec « clause de sortie »
3.1. Deux modèles de crise de change avec clause de sortie (Le modèle 1 ; Le modèle 2)
3.2. Les fondamentaux élargis : chômage français et taux d’intérêt allemand
3.3. Les crises de change autoréalisatrices
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1911

Modèles multifacteurs des rentabilités boursières (AO)
P. Batteau, V. Lasgouttes
1. Les théories des marchés financiers
1.1. Les théories de l’efficience
1.2. Les modèles de décision de portefeuille
1.3. Les modèles de la formation des prix et des relations entre les rentabilités
anticipées : MEDAF et modèle de marché
1.4. Les modèles multifactoriels longitudinaux et l’explication de la covariabilité des
titres : la théorie du prix par arbitrage (TPA)
1.5. Les modèles empiriques explicatifs des rentabilités : les modèles multifactoriels
transversaux ou fondamentaux
2. Les modèles multifactoriels : la théorie des prix par arbitrage
2.1. Mathématique du modèle
2.2. Le cas particulier du modèle sans risque spécifique
2.3. L’existence du risque spécifique : les modèles stricts
2.4. Les modèles approximativement stricts
3. Les modèles multifactoriels : problèmes et résultats économétriques
3.1. Les tests empiriques de la théorie du prix par arbitrage (Les tests de la linéarité ; le
choix des facteurs : la non-unicité de la solution, la détermination « endogène » des facteurs par l’analyse
factorielle, l’analyse factorielle reposant sur le principe du maximum de vraisemblance, l’analyse en
composantes principales, l’interprétation économique des facteurs, les travaux reposant sur l’approche
semi-autorégressive ; La fixation de facteurs exogènes ; L’estimation des sensibilités (matrice B) et des
primes de risques (vecteur λ) : première hypothèse : les facteurs ont été extraits de façon endogène par
analyse factorielle, deuxième hypothèse : les facteurs sont définis de façon exogène ; les méthodes à deux
passages ; les avantages et les inconvénients de ces méthodologies ; les résultats : les résultats des
études fondées sur l’analyse factorielle, les résultats fondés sur l’approche semi-autorégressive, les
résultats fondés sur la définition a priori des facteurs)
3.2. Les modèles transversaux à facteurs propres aux titres (ou fondamentaux)
4. Les perspectives
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1912

1. Les obligations classiques à taux fixe
Obligations (AQ)
M. Piermay
1.1. Les rendements (Le rendement courant ; le rendement actuariel ; le rendement a priori et le
rendement observé)
1.2. Les risques (Le risque de signature ; le risque de liquidité ; le risque de taux)
1.3. Les critères d’analyse (La vie moyenne et la duration ; la variabilité et la sensibilité ; la
structure des taux)
2. L’amortissement et sa gestion
2.1. Les types d’amortissement (L’amortissement in fine ; les annuités ; les séries ou les
tranches)
2.2. L’amortissement anticipé par rachat (Les rachats en dessous du pair ; les rachats au-dessus
du pair)
2.3. L’amortissement anticipé par option de remboursement (Le remboursement au gré de
l’émetteur ; le remboursement au gré du porteur ; les formules mixtes)
3. Les obligations à taux variable, révisable ou flottant
3.1. Les taux de référence (Le taux variable suivant une référence monétaire ; le taux variable
suivant une référence obligataire)
3.2. Les critères d’analyse (La marge ; le taux de cristallisation et la marge actuarielle ; les
sensibilités)
3.3. La comparaison avec les obligations à taux fixe (La gestion en anticipation ; le critère
rendement / risque ; la liquidité et l’arbitrage)
4. Les obligations particulières
4.1. Les obligations échangeables et à bons d’échange ou de souscription (Les
obligations échangeables ; les obligations à bons d’échange ; les obligations à bons de souscription
d’obligations (OBSO))
4.2. Les obligations prorogeables, renouvelables ou à paiement partiel (Les obligations
prorogeables à taux prédéterminé ; les obligations prorogeables à taux post-déterminé ; les obligations
renouvelables ; les obligations démembrées ; les obligations à paiement partiel)
4.3. Les obligations liées à d’autres marchés ou indexées (Les obligations indexées ; les
titres participatifs et les titres subordonnés ; les emprunts « haussiers-baissiers » dits bull and bear ; les
obligations convertibles ; les obligations à bons de souscription d’actions (OBSA))
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1913

Obligations à coupon-zéro (AR)
de Clermont-Tonnerre, M-A. Lévy
1. Les caractéristiques financières des obligations à coupon-zéro
1.1. La valorisation des obligations à coupon-zéro (La relation entre le prix et le taux ;
L’évolution du prix dans le temps)
1.2. La sensibilité des obligations à coupon-zéro (Tout le monde ne partage pas la même
possibilité… ; la sensibilité S1 : (dP/dT)/P ; la sensibilité S2 : (dP/dT))
1.3. La convexité (La mise en évidence de la convexité ; les coupon-zéro sont-ils convexes ?; la
convexité peut-elle être profitable ?)
2. Le démembrement des obligations
2.1. Les enjeux (La modernisation du marché obligataire et la réduction du coût de la dette de l’Etat ;
la demande des investisseurs)
2.2. Le développement des strips (Les caractéristiques des strips OAT ; la courbe des strips)
3. Les stratégies d’investissement et d’arbitrage
3.1. Les obligations synthétiques
3.2. Les garanties de capital
3.3. Les barbells
1. L’approche institutionnelle
Obligations à taux variable (AS)
François-Heude
1.1. La spécificité des obligations à taux variable (La place des obligations à taux variable dans
le marché obligataire ; la diversité des taux de référence)
1.2. Des produits attractifs (Les limites à l’indexation ; le contexte d’émission de ces produits)
2. L’approche technique
2.1. L’évaluation des obligations à taux variable (L’approche actuarielle ; l’approche
dynamique)
2.2. Le risque associé aux titres à taux variables et les outils de gestion (Les risques liés
aux obligations à taux variable ; Les obligations à taux variable et la gestion du bilan)
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1914

Options sur actions (AT)
F. Roure
1. Définitions et caractéristiques des contrats
1.1. L’option d’achat (Le droit de l’acheteur et l’engagement du vendeur ; la valeur de l’option à
l’expiration et les profils de gains nets)
1.2. L’option de vente (Le droit de l’acheteur et l’engagement du vendeur ; la valeur à l’expiration et
les profils de gains nets)
1.3. La relation de parité call-put (La relation d’équilibre ; la création d’actifs synthétiques)
2. La valeur d’une option
2.1. La formule de BLACK et SCHOLES
2.2. Les indicateurs de sensibilité (La sensibilité de la valeur de l’option au cours de l’action
support : le delta et le gamma ; la sensibilité de la valeur de l’option au prix d’exercice et aux dividendes ;
la sensibilité de la valeur de l’option au passage du temps : le thêta ; la sensibilité de la valeur de l’option
aux variations de la volatilité : le véga ; la sensibilité de la valeur de l’option aux variations du taux
d’intérêt : le rhô)
3. Les stratégies traditionnelles
3.1. Les stratégies simples (L’achat ou la vente d’une option sèche ou nue ; la vente d’un call
couvert)
3.2. Les stratégies d’écart
3.3. La spéculation sur la variation de la volatilité
4. La gestion dynamique d’un portefeuille d’options
4.1. La composition des indicateurs
4.2. La stratégie delta-neutre
4.3. La gestion delta-neutre d’un call couvert et l’arbitrage
4.4. Les stratégies delta-gamma-neutres
4.5. Les options et la couverture contre le risque de fluctuation des cours (La couverture
par l’achat de puts ou la vente de calls ; l’assurance de portefeuille)
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1915

Options de change : évaluation (AU)
M. Chesney, B. Marois, R. Wojakowski
1. Les mécanismes de fonctionnement des options de change
2. L’évaluation d’une option de change classique
2.1. L’évaluation d’une option européenne (Le modèle binomial ; l’évaluation d’une option
d’achat européenne ; l’évaluation d’une option européenne de vente)
2.2. L’évaluation d’une option américaine
2.3. Le concept de frontière d’exercice (Définition de la frontière d’exercice ; l’application dans le
cadre du modèle binomial ; les problèmes d’utilisation pratique de la formule d’évaluation)
3. L’évaluation des options de seconde génération
3.1. L’évaluation d’une option barrière
3.2. L’évaluation d’une option asiatique (Le modèle général ; l’évaluation des options asiatiques
en temps continu)
3.3. L’évaluation d’une option lookback
3.4. Les autres options de seconde génération
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1916

Options sur indices boursiers et options sur contrats à terme d’indices boursiers
(AV)
H. Loubergé
1. Les indices boursiers
2. Les contrats d’options sur indices boursiers
2.1. Le risque de réplication de l’indice
2.2. Le risque d’exercice
2.3. La multiplicité des dividendes
3. L’évaluation des options sur indices
3.1. Les relations fondamentales
3.2. Les limites des relations fondamentales
3.3. L’évaluation des options européennes
3.4. L’évaluation des options américaines sur indices
4. L’utilisation des options pour la gestion de portefeuille
4.1. L’utilisation des options sur indices pour couvrir le risque systématique d’un
portefeuille
4.2. La couverture dynamique
4.3. Les options sur indices comme instruments de gestion indicielle
5. Les options sur contrats à terme (futures) d’indices boursiers
5.1. L’évaluation des options européennes sur contrats à terme d’indices boursiers
5.2. L’évaluation des options américaines sur contrats à terme d’indices boursiers
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1917

Options de taux d’intérêt (AW)
J-C. Augros
1. Les différentes catégories d’options de taux d’intérêt
1.1. Les options négociées sur les marchés organisés (La gamme des options sur contrat à
terme de taux d’intérêt ; le rôle des options sur contrat à terme de taux d’intérêt : les options et la
spéculation, les options et l’arbitrage, les options et la couverture)
1.2. Les options créées par les émetteurs d’emprunts obligataires (Les bons de
souscription d’obligations ; les bons d’échange ; les options implicites : les clauses de remboursement
anticipé)
1.3. Les options négociées de gré à gré (Les options sur taux court : les options directes sur
taux d’intérêt, les options sur différence de taux ; les options de swap d’intérêts)
2. L’évaluation des options de taux d’intérêt
2.1. L’évaluation selon un processus d’évolution stochastique du prix de l’actif
support (L’évaluation d’une option sur un actif au comptant ; l’évaluation d’une option sur contrat à
terme)
2.2. L’évaluation selon un modèle d’équilibre de la structure par terme des taux
Origination et syndication sur le marché obligataire français (AX)
P. Daguet
1. L’origination
1.1. Les contraintes de l’emprunteur (L’adossement de l’émission ; le volume de l’emprunt ;
élargir le choix des investisseurs ; une mise à disposition étalée dans le temps ; le rang de la créance ; le
choix du taux fixe ou du taux variable ; l’emprunt avec ou sans notation ou rehaussement ; attacher des
options à l’émission)
1.2. Les exigences des investisseurs (La rentabilité ; la sécurité ; la liquidité ; la souplesse)
1.3. Les contraintes de l’environnement
1.4. Les contraintes légales (Les contraintes fixées par le Trésor ; le rôle de la Commission des
opérations de bourse ; les évolutions récentes ; les règles en matière d’émission)
2. La syndication
2.1. La syndication sur le marché domestique (Les règles et usages ; les évolutions récentes)
2.2. La syndication sur le marché de l’euro-franc (Les règles et usages ; les principaux
acteurs)
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1918

Place financière (AY)
P. Lamy
1. Les éléments caractéristiques d’une place financière
2. Trois catégories de places financières
3. Les places financières continentales
4. Les places financières internationales
5. Les places financières d’enregistrement
6. Quelles places financières pour l’Union européenne ?
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1919

Prix au comptant. Prix à terme (AZ)
M. Bellalah, Y. Simon
1. Les marchés au comptant, les marchés avec livraison différée et les marchés
de contrats à terme
2. Les relations entre le prix au comptant et le prix des contrats à terme
négociés sur un marché doté d’une chambre de compensation
2.1. Le rendement et le risque d’un contrat à terme (futures contract) dans le cadre
du modèle d’équilibre des actifs financiers
2.2. Le principe de l’arbitrage
2.3. L’évaluation des contrats à terme sur des actifs portables négociés sur le marché
au comptant (L’évaluation des contrats, l’arbitrage cash and carry et l’arbitrage reverse cash and carry ;
formulation et évaluation ; le prix théorique d’un contrat à terme (futures contract) sur titres financiers à
long terme ; le prix théorique d’un contrat à terme (futures contract) sur des titres financiers ne versant
pas de coupons ; le prix théorique d’un contrat à terme sur des indices boursiers ; l’analyse des
divergences entre le prix d’équilibre théorique d’un contrat à terme et le prix du même contrat observé sur
le marché)
2.4. L’évaluation des contrats à terme sur des actifs qui ne sont pas négociés sur le
marché au comptant
2.5. La base
2.6. Les relations entre le prix au comptant et le prix des contrats à terme ayant des
matières premières sous-jacent (La théorie de la segmentation ; les anticipations ; la théorie du
déport normal ; l’analyse conjointe du report et du déport par le prix du stockage)
3. Les relations entre le prix au comptant et le prix des contrats prévoyant une
livraison différée des actifs négociés
4. Les relations entre le prix des contrats à terme échangés sur un marché doté
d’une chambre de compensation et le prix des contrats prévoyant une
livraison différée des actifs négociés
4.1. La différence entre le prix forward et le prix futures : l’analyse théorique de COX,
INGERSOLL et ROSS
4.2. L’arbitrage et l’analyse des différences effectives entre les prix forward et les prix
futures
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1920

Processus stochastiques, calcul stochastique et optimisation dynamique (BA)
P. Roger
1. Le contexte probabiliste
1.1. Espace probabilisé et variables aléatoires
1.2. Espérance conditionnelle
1.3. Dérivée de RADON-NIKODYM
2. Processus stochastiques
2.1. Filtration, processus adaptés et prévisibles
2.2. Martingales
3. Mouvement brownien et intégrale stochastique
3.1. Définition et propriétés générales
3.2. Intégrale stochastique
3.3. Processus d’ITÔ
3.4. Théorème de GIRSANOV
4. Calcul stochastique
4.1. Lemme d’ITÔ
4.2. Equations différentielles stochastiques
4.3. Equation aux dérivées partielles et évaluation
5. Contrôle optimal stochastique
5.1. Formulation du problème
5.2. L’équation de BELLMAN
5.3. Le modèle de MERTON
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1921

1. Les options digitales
Produits dérivés de taux de seconde génération (BB)
V. Lauwick, P. Gourmet, C. Lorin, I. de Dinechin
1.1. Une application des options digitales : le swap à effet de levier
1.2. Le SPEL ajustable
1.3. Les autres déclinaisons du SPEL
2. Les options à limite
2.1. Le cap à limite désactivante à la hausse (cap up and out)
2.2. Le cap à limite activante à la hausse des taux (cap up and in)
2.3. Le floor à limite désactivante à la baisse des taux (floor down and out)
2.4. Le floor à limite activante à la baisse des taux (floor down and in)
2.5. Le swap : performance
2.6. Le swap avec potentiel de baisse
2.7. Le swap avec potentiel de baisse : performance
3. Les options contingentes
3.1. Les caractéristiques et le principe des options contingentes
3.2. Un exemple d’utilisation des options contingentes : le cap contingent
4. Les options à degrés
5. Les options bermudiennes
5.1. Le swap annulable
5.2. Le swap prolongeable
5.3. Le swap de notionnel variable
6. Les quanto swaps
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1922

1. Le ratio Cooke
Ratio Cooke et réglementation financière internationale (BC)
C. Dufloux, M. Karlin
1.1. Les facteurs qui ont conduit à l’élaboration du ratio Cooke (La détérioration de la
situation des banques ; la libéralisation financière ; le besoin de nouveaux instruments de mesure et de
nouvelles politiques ; la nécessaire coordination internationale)
1.2. Les modalités pratiques du ratio Cooke (La nature technique du ratio Cooke ; les modalités
pratiques de la construction du ratio)
2. Les prolongements du ratio Cooke au milieu des années 1990
2.1. Les objectifs de la réglementation nouvelle sur le risque de marché
2.2. Les modalités de la nouvelle réglementation sur les risques de marché (Le risque
spécifique et le risque général de marché ; la compensation des positions ; la valorisation des risques ;
des modalités nouvelles de calcul)
Révélation d’information par le prix d’équilibre (BD)
P-M. Larnac
1. La dispersion de l’information
2. La modélisation la plus simple
3. L’équilibrage aléatoire du marché walrasien
4. L’équilibre avec anticipations rationnelles
5. Un exemple
6. La révélation complète de l’information
7. La révélation incomplète de l’information
7.1. Révélation par des variables autres que le prix d’équilibre
7.2. Endogénéisation de la qualité des signaux individuels
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1923

Risque de contrepartie des banques (BE)
J. Bessis
1. La gestion classique du risque de crédit
2. Le risque d’exposition sur les lignes bancaires
2.1. Le bilan
2.2. Le hors-bilan
2.3. Les projections des expositions et des utilisations
3. Le risque d’exposition sur les lignes de marché
3.1. Le montant en risque pour les instruments dérivés
3.2. L’exposition
3.3. Le risque potentiel et la volatilité des marchés
4. Le risque de récupération
4.1. Les garanties personnelles
4.2. Les sûretés réelles et financières
4.3. Les clauses contractuelles
4.4. La revalorisation des garanties
5. Le risque de défaut
5.1. Les systèmes de notation
5.2. Les systèmes internes de cotation des risques
6. Le montant en risque sur des portefeuilles
6.2. Les pertes moyennes et les pertes inattendues
6.3. Les fonds propres économiques
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1924

Risques de marché (BF)
P. Bernard, B. Julien-Laferrière
1. Les techniques de modélisation du risque de position
1.1. Notions préliminaires à la modélisation des risques
1.2. Les modélisations classiques des risques de marché
1.3. Le concept de value-at-risk (Le modèle de l’écart type ; le modèle de l’ellipse ; le modèle du
test historique)
2. Le risque de contrepartie
2.1. Le risque de contrepartie et les marchés organisés
2.2. Le risque de contrepartie et les marchés dotés d’un système de règlementlivraison
2.3. Le risque de contrepartie et les marchés de gré à gré (Les opérations de bilan ; les
opérations de hors-bilan)
3. Le risque de liquidité
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1925

Systèmes financiers et systèmes de gouvernance (BG)
Hyafil
1. Système de gouvernance et adéquation de la rémunération servie aux
« ayants droit » (stakeholders)
1.1. La Corporate Governance et les deux philosophies du gouvernement d’entreprise
1.2. Le caractère monétaire de la rémunération des bailleurs de fonds et les fonctions
de gouvernance dévolues au système financier
2. L’impact du système financier sur l’efficacité du système de gouvernance
2.1. Comprendre le lien entre la qualité de la gestion et les performances de
l’entreprise (La qualité et le traitement de l’information dans les systèmes de marché ; la qualité et le
traitement de l’information dans les systèmes intermédiés)
2.2. Sanctionner les insuffisances de rémunération (L’aptitude à sanctionner des systèmes de
marché ; l’aptitude à sanctionner des systèmes intermédiés)
2.3. Prévenir les dilapidations (Les entreprises à risque industriel modéré : le rôle de l’endettement
bancaire lorsque le risque industriel est modéré, le recours à des obligations à haut risque, pour les
entreprises arrivées à maturité, lorsque la procédure de faillite est peu coûteuse ; les entreprises à fortes
opportunités de croissance ; les entreprises à activités cycliques)
3. L’impact du système financier sur le coût et la disponibilité des ressources
3.1. L’impact de la qualité d’information sur le coût des ressources (Les problèmes posés
par une information insuffisante ; l’avantage potentiel des systèmes d’intermédiation financière ; les
interrogations quant au rôle du marché des actions dans le financement des entreprises)
3.2. L’impact du système de sanctions et du mode de prévention sur le coût des
ressources (L’opportunité des sanctions : myopie ou presbytie des bailleurs de fonds ? Les coûts
associés à la prévention des gaspillages : la prévention d’un dysfonctionnement prolongé, la prévention
d’un maintien en vie artificiel, la prévention du gaspillage des opportunités de croissance)
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1926

Théorie financière (BH)
G. Charreaux
1. La constitution de la théorie financière
1.1. Les précurseurs : BERNOUILLI, FISHER, BACHELIER
1.2. Les contributions fondamentales (La théorie des marchés contingents et le rôle des marchés
boursiers ; l’efficience informationnelle des marchés financiers ; la théorie du portefeuille ; le modèle
d’équilibre des actifs financiers ; la valeur de la firme et la structure de financement ; la théorie des
options ; le modèle d’évaluation par arbitrage ; la théorie de l’agence ; la théorie de la signalisation)
2. Les composantes de la théorie financière
2.1. Le champ d’investigation de la théorie financière (Le rôle et le fonctionnement des
marchés financiers ; l’évaluation des actifs ; la finance d’entreprise)
2.2. Le référentiel de la théorie financière
2.3. La base méthodologique de la théorie financière
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1927

Théorie financière et assurance (BI)
D. Folus
1. Les problématiques communes de la finance et de l’assurance
1.1. Natures et supports des opérations de finance et d’assurance
1.2. Les sphères d’étude de la finance et de l’assurance
1.3. Les terrains fertiles de l’assurance de dommages
2. Théorie du risque – Théorie mathématique de l’assurance
2.1. Les sinistres et la prime d’assurance (Les sinistres : modèle individuel et modèle collectif ;
la prime d’assurance ; la modélisation de la firme d’assurance)
2.2. Probabilité de ruine d’une entreprise d’assurance
2.3. Principes pragmatiques de calcul des primes
2.4. Principes théoriques de tarification et aversion pour le risque (Principes théoriques de
tarification ; probabilité de ruine et aversion pour le risque de l’assureur)
3. Les déterminants de long terme de l’équilibre tarifaire
3.1. La transposition du MEDAF au cas de l’assurance
3.2. Les extensions du MEDAF assurance et les autres approches
3.3. Génération de fonds et modèles de cash-flow actualisé (L’approche en temps discret :
le point de vue de l’assuré, le point de vue de l’assureur = le modèle de NCCI ; L’approche en temps
continu et l’arbitrage)
3.4. Le risque de défaut et la théorie des options
3.5. Le principe de l’évaluation des primes par un modèle d’arbitrage
4. Validations empiriques, volatilité des prix de l’assurance et cycles
4.1. Validations empiriques des modèles
4.2. Volatilité des prix et cycles dans l’assurance
5. La régulation et le contrôle de la solvabilité des firmes d’assurance
5.1. La régulation du risque de défaut
5.2. La régulation des prix de l’assurance et l’équité
6. Les voies de recherche actuelles
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1928

Théorie du marché financier (BJ)
R. Cobbaut
1. Le modèle économique du marché financier
1.1. La formulation des hypothèses
1.2. La ligne de marché (Capital Market Line – CML)
2. Le prix ou le return d’équilibre d’un actif financier : la ligne d’évaluation des
actifs financiers (Security Market Line – SML)
3. Le modèle d’évaluation des actifs financiers
3.1. Le modèle de marché et ses implications
3.2. Le modèle d’évaluation des actifs financiers
3.3. L’interprétation du coefficient bêta
4. L’évaluation des actifs financiers par le modèle d’arbitrage
5. Le théorème des deux fonds mutuels et le modèle d’évaluation à deux
facteurs aléatoires
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1929

Théorie des taux d’intérêt (BK)
J-P. Gourlaouen
1. Les différentes notions de taux d’intérêt
1.1. Taux d’intérêt et taux de rendement (Le taux de rendement actuariel ; le taux de
rendement au comptant ; le taux de rendement à terme)
1.2. Les taux nominaux et les taux réels (Le taux réel ex post ; le taux de rendement nominal et
le taux d’inflation anticipée : la relation de FISHER)
2. Les déterminants du niveau des taux d’intérêt
2.1. Les taux directeurs des banques centrales
2.2. Les taux d’intérêt à court terme
2.3. Les taux d’intérêt à long terme
3. Les structures des taux de rendement
3.1. La structure internationale des taux d’intérêt (La parité couverte de taux de rendement ;
la parité non couverte des taux de rendement)
3.2. La structure par échéance des taux d’intérêt : les approches traditionnelles (La
théorie pure par les anticipations ; la prime de terme dans la structure par échéance: une prime de risque
exogène - la théorie de la segmentation des marchés, la théorie de l’habitat préféré, la théorie de la
préférence pour la liquidité -, des primes de risques endogènes et variables)
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1930

Valeur de l’entreprise et structure de l’actionnariat (BL)
M. Nussenbaum
1. Le rôle des managers sur le marché du contrôle
1.1. L’étude du lien entre la valeur boursière de l’entreprise et l’importance de la
participation des managers à son capital
1.2. La résistance des managers face aux tentatives de prise de contrôle
1.3. Les émissions d’actions à droit de vote limité
1.4. L’optimalité de la règle « une action, un droit de vote »
1.5. Les stock-options et la valeur de la firme : l’influence des systèmes de
rémunération des managers sur les coûts d’agence et la valeur de la firme
1.6. Le rôle du gouvernement d’entreprise (corporate governance)
2. L’influence des actionnaires minoritaires sur le marché du contrôle
2.1. Le cas général des actionnaires minoritaires
2.2. Les cas particuliers des détenteurs de blocs et des investisseurs institutionnels
(La valeur des blocs ; le cas particulier des fonds détenus par des investisseurs institutionnels ; le cas
particulier des fonds de pension)
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1931

La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1932

La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1933

La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1934

ANNEXES DE LA THESE
ARTICLES COMPLEMENTAIRES DE LA THESE :
PREMIEREMENT : UNE ANALYSE DU GRAND DEFI
« INNOVATIF » DU VINGT-ET-UNIEME SIECLE,
UNE INNOVATION SOCIALE ET SOCIETALE
APPUYEE PAR LA COUVERTURE D’UN SYSTEME DE
GESTION DES DROITS DE PROPRIETE LUI-MEME
APPUYE SUR UNE MONNAIE DEVISE-CLEF ;
DEUXIEMEMENT SI LE SECTEUR DU
DEVELOPPEMENT DE CAPITAL HUMAIN EST AU
CENTRE DE LA NOUVELLE SECTORIALISATION,
QUELLES CONSEQUENCES EN TERMES
D’ORGANISATION POUR SOUTENIR LE CREDIT ET
LA SECTORIALISATION NOUVELLE DE
L’ECONOMIE, REFLEXIONS ; PUIS, UN ESSAI SUR
LES PERSPECTIVES CONSTITUTIONNELLES EN
SUPPORT DE NOTRE DEMONSTRATION ; SANS
OUBLIER : « QU’EN PENSEZ-VOUS, MONSIEUR
MODELSKI… DU VINGT-ET-UNIEME SIECLE? »
« LA MONNAIE UNIQUE
EUROPEENNE ET SON LIEN AU
DEVELOPPEMENT ECONOMIQUE
ET SOCIAL COORDONNES : UNE
ANALYSE CLIOMETRIQUE »
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1935

La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1936

La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1937

La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1938

Peut-on considérer l’innovation comme le facteur décisif de la
croissance économique ?
La croissance économique revient comme un leitmotiv dans la bouche de
nos dirigeants, même si, depuis le rapport de Rome (1968), la notion de
« croissance zéro » a fait son apparition. En même temps, cette
croissance économique est régulièrement recherchée par le moyen des
gains de productivité, eux-mêmes obtenus par l’innovation, deuxième
terme clef qui expliquerait l’évolution de nos sociétés économiques, vers le
progrès espère t’on généralement, même s’il arrive à certains d’en douter.
Ces deux termes et cette relation font donc partie des grands dogmes
dont nous avons hérité !
Pour approfondir cette question, il convient d’abord de définir ses termes
induits. En ce qui concerne la croissance, selon GALLEC & RALLE, elle se
distingue du développement (à long terme et engageant une modification
structurelle et « qualitative », c’est-à-dire sociale voire politique), et de
l’expansion (à court terme). Elle est à moyen terme (de un à cinq ans), et
quantitative : on la mesure généralement par le taux de croissance du
Produit Intérieur Brut (PIB), qui mesure à la fois l’évolution du revenu et
celle de la production nationale. L’innovation, quant à elle, représente une
implémentation dans le domaine industriel, d’une invention qui elle, relève
de la découverte scientifique. L’invention relève de la science, l’innovation
de la technologie. On distingue communément les innovations de produits,
qui permettent de relancer la consommation, et les innovations de
procédés, qui agissent directement sur l’offre, et l’organisation de la
production. Les facteurs de la croissance économique et de la production
sont, dans le cadre de la première fonction de production, celle de COBB
DOUGLAS (1913), le travail et le capital (Y = K α . L 1-α ). Il faut attendre le
modèle de SOLOW (1957), pour dire que l’innovation, que SOLOW
appelait plutôt par sa formulation générale le progrès technique, explique
plus de la moitié de la croissance économique, c’est-à-dire plus que le
travail et le capital. L’équation de SOLOW confirmait la théorie de
SCHUMPETER, selon laquelle l’innovation est le moteur de la croissance
économique. Mais chez SCHUMPETER, cette innovation se produit de façon
discontinue, par « grappes d’innovation », suivant en cela les cycles de
KONDRATIEFF durant chacun une cinquantaine d’années. Alors que
SOLOW ne mentionne pas les cycles longs.
La pensée de SCHUMPETER, redécouverte à l’occasion du centenaire de sa naissance en
1984, et souvent mise en avant dans les débats depuis lors, est généralement classée
parmi les pensées « hétérodoxes ». SOLOW au contraire est un « néo-classique », donc
un orthodoxe. On peut donc considérer comme normal qu’il ne tienne guère compte, à
l’instar des autres néo-classiques, d’explications portant sur des phénomènes que l’on
peut qualifier d’inconscients (car les innovations sont conçues selon sa présentation, pour
l’essentiel lors de phases longues de vingt-cinq ans que l’on désigne en empruntant un
terme issu de la médecine et même de la psychologie : ce sont des phases de
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1939

« dépression »). Or, les théories des cycles longs, depuis KONDRATIEFF, font
régulièrement intervenir un débat entre des termes conscients et d’autres inconscients,
peut-être à la recherche des règles de l’évolution, mentionnant en tout cas une telle
préoccupation. Et il va de soi que pour la plupart des néo-classiques, de telles
préoccupations sont à peine scientifiques. Car eux souhaitent rapprocher la science
économique du modèle des sciences dures (physiques en particulier), et non pas des
sciences humaines telles l’histoire et la psychologie, qui préoccupent au contraire
davantage les auteurs dits « hétérodoxes ».
*On voit aussi que, dans une optique Schumpetérienne, puisqu’en un sens la question de
l’évolution y est posée implicitement – au moins dans un cadre durant une cinquantaine
d’années -, on n’analyse pas le problème de la croissance sans évoquer aussi celui du
développement – d’un secteur économique à l’autre avec une organisation différente
pour chacun d’entre eux-. Alors que SOLOW s’en tient strictement à la croissance. Mais
les deux auteurs méritent d’être rapprochés dans un débat, car SOLOW a des hypothèses
implicites : en effet lorsqu’il évoque la démographie, il faut bien voir que ce thème est,
depuis MALTHUS, pour la majorité des économistes, un tabou de la science
économique...
Ainsi, on peut reposer la question autrefois posée et résolue par
SCHUMPETER sous forme d’une théorie, pour la discuter afin de savoir si,
comme il l’a écrit, l’innovation serait le facteur décisif de la croissance
économique. Nous nous demanderons donc si c’est toujours le cas, ou si
on peut craindre à ce sujet un « retour des techniques », vis-à-vis
d’autres explications, concurrentes de l’époque de SCHUMPETER ou un
peu après. HARROD et DOMAR voyaient plutôt l’épargne comme facteur
décisif ; EASTERLIN a beaucoup discuté au sujet de la démographie. On
pourrait enfin évoquer le caractère des relations concurrentielles des Etats
au sein du commerce international, afin de s’approprier une part
maximale de cette croissance au niveau mondial (très forte depuis dix
ans, aux alentours de 4%). Il y a aussi sans doute d’autres explications.
Et tout dépend du sens que l’on donne au mot « innovation ». Nous le
verrons au cours de la dissertation. En effet, la définition elle-même du
mot ne fait guère de doute. Mais la technologie dans laquelle s’insère cette
« innovation », peut être appréhendée dans un espace plus ou moins
vaste, qui pourrait aller par exemple du simple atelier jusqu’à la société
nationale toute entière, voire même la société à l’échelle de la planète.
Dans une première partie, nous expliquerons la théorie de SCHUMPETER
et ses preuves empiriques, puis l’élargirons effectivement à la
problématique des formes d’innovations sociales, qui corroborent les effets
de l’innovation technologique à la SCHUMPETER, en l’accentuant.
Dans la seconde partie, nous verrons même qu’aujourd’hui la question se
repose radicalement, car il serait utile au niveau mondial de passer des
innovations, technologiques et sociales, à une innovation au sujet du
processus d’innovation lui-même, pour donner un sens à l’innovation,
permettre aux publics de se l’approprier, et démultiplier ses effets.
L’application des nouvelles innovations, pas seulement aux tâches
d’exécution, mais aussi à celles de conception, implique forcément de
repenser les relations entre innovation, formation et production, au niveau
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1940

national ; alors qu’au niveau international, il conviendrait de penser
l’ajustement entre trois niveaux d’innovation : la technologie et en
particulier sur les formes d’exploitation d’énergie, le crédit intersectoriels
et les relations sociales / politiques / monétaires.
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1941

I. On peut, aujourd’hui, globalement considérer
l’innovation comme le facteur décisif de la
croissance économique :
A) La théorie historique de SCHUMPETER, montre la capacité de
l’économie à évoluer dans ce sens :
SCHUMPETER, dans « Business Cycles » (1939), reprend la théorie des
cycles de KONDRATIEFF et distingue deux phases. En phase A, les
secteurs ayant connu leur apogée dans le passé, connaissant une baisse
de productivité : ils sont donc concurrencés par de nouveaux secteurs,
basés sur de nouveaux produits encore en phase de conception, et qui
donc ont plus de mal à trouver des crédits auprès des banques. Ils doivent
parfois licencier du personnel. Il y a du chômage. L’ensemble de ces
facteurs explique le ralentissement de la croissance, qui stagne. En phase
B, les nouveaux secteurs ont enfin pu obtenir des crédits. On peut former
du personnel à leurs nouveaux produits et à leurs nouvelles conceptions.
Ces secteurs embauchent du personnel. Le couple, formation sur les
innovations / crédit, et les effet d’échelle, permettent une augmentation
de la productivité, et donc une forte croissance de l’économie. La phase A
connaît donc une croissance intensive, c’est-à-dire que la croissance
repose sur une bonne utilisation de facteurs rares (capital, travail). Alors
que B repose davantage sur une croissance extensive à base d’utilisation
de facteurs abondants (travail, matières premières) sans intensité
capitalistique particulière.
L’histoire va dans le sens de la théorie de SCHUMPETER. Le premier cycle
de KONDRATIEFF, à la fin du dix-huitième siècle, a vu la révolution de la
machine à vapeur, qui a fortement touché le textile. Puis, on a eu le
chemin de fer. A la fin du dix-neuvième siècle, on a connu l’électricité et la
sidérurgie, qui ont créé beaucoup d’emplois. Avec les trente glorieuses, on
accueillit l’automobile, le pétrole, la chimie. Dans le futur KONDRATIEFF
annoncé par DOCKES & ROZIER, LORENZI, on prévoit l’épanouissement
des sons, des images, de l’informatique.
Ainsi, SCHUMPETER donne une explication historique et économique
magistrale, à la théorie ancienne de RICARDO : les innovations créent de
l’emploi et donc favorisent le potentiel de croissance de l’économie.
Il convient de nuancer cette affirmation. Une première version de RICARDO, au début du
dix-neuvième siècle, avait vu cet auteur expliquer que de la crise sortent des innovations
qui créent des emplois à terme, au lieu d’en détruire comme le sens commun pousse les
gens à le croire à l’occasion de chaque grande crise (« les machines remplacent les
travailleurs »). Mais une seconde version de RICARDO, quelques années plus tard, avait
vu cet auteur beaucoup plus nuancé à ce sujet.
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1942

En clair, les emplois perdus à court terme, sont remplacés par de
nouveaux emplois plus qualifiés plus tard. Et même si, « à long terme
nous sommes tous morts » (KEYNES), on veut bien croire que le
phénomène de « destruction créatrice » propre à l’innovation selon
SCHUMPETER, permette le phénomène de croissance (SCHUMPETER,
« Théorie de l’évolution économique », 1912).
B) La théorie historique de SCHUMPETER, et les preuves économétriques
allant avec le modèle de SOLOW, nécessitent un approfondissement
des conditions notamment sociales de cette affirmation, afin de la
confirmer :
Une telle précaution est utile afin de vérifier cette théorie désormais
célèbre. En effet, il y a des nuances, et des contradictions.
Tout d’abord, nous rappelons qu’il convient de bien séparer la théorie de
SOLOW de celle de SCHUMPETER, car elles ne s’inscrivent pas dans le
même cadre d’analyse… Mais la conclusion mise en avant par ces deux
auteurs de façon identique, est bel et bien l’importance de l’innovation
technologique dans le processus de croissance. (Cette innovation était de
nature surtout industrielle chez ces deux auteurs, car à l’époque de leurs
théories, l’industrie poussait l’économie et notamment ses phénomènes de
crédit qui permettent d’investir dans l’avenir. Dans une économie
aujourd’hui poussée par les services, la question se repose différemment,
comme nous le verrons tout à l’heure). Selon SOLOW, la croissance est
expliquée à court terme par les innovations, et à long terme par la
démographie. C’est donc qu’on n’est pas totalement délivré d’une
hypothèse de base majeure dans la théorie fondatrice de SCHUMPETER et
des principaux économistes : il faut distinguer croissance économique et
croissance démographique !
Mais on peut aussi interpréter la théorie de SOLOW selon l’idée qu’il peut y avoir un
continuum harmonieux entre croissance économique et croissance démographique, et
qu’à long terme on peut compter sur le fait que la croissance démographique
s’accompagnera des qualifications qu’il faut. Le long terme ne reste-t’il pas néanmoins,
après KEYNES, supposé hasardeux ?
EASTERLIN, spécialiste du sujet « démographie et croissance
économique », pense quant à lui, que, vers 1870 (début de la phase A du
troisième KONDRATIEFF), ce sont désormais les qualifications qui
expliquent les fluctuations longues de la croissance, et non plus les
facteurs quantitatifs de la force de travail, directement reliés à la
démographie. Mais ce sous-jacent reste potentiellement menaçant : la
reprise de la croissance favorise la reprise de la démographie, ce qui vingt
ans plus tard pose des problèmes sur le marché du travail, un manque de
postes disponibles, du chômage, et une chute de la croissance. Si on place
le problème au niveau mondial, on sait que ce tournant qui s’est passé
dans nos pays développés, a tardé dans d’autres pays, notamment du
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1943

Tiers Monde. Ce tournant est aujourd’hui accompli partout sauf en Afrique
Subsaharienne. Reste à espérer que, entre innovation industrielle ou de
services d’un côté, et démographie de l’autre côté, le secteur de la
formation remplira son rôle, dans tous les pays, afin de permettre que
chacun puisse comprendre l’innovation, se l’approprier, la diffuser et la
faire vivre… car dans un monde marqué par un changement rapide, les
innovations qui ne prennent pas risquent d’être condamnées à l’échec
encore plus vite que par le passé… ou repoussées !
Aussi, dans ce cadre, on peut affirmer que sans innovation sociale,
l’innovation technologique aurait du mal de créer une véritable reprise de
la croissance. Mais, justement, les phases A des cycles de KONDRATIEFF
ont vu de telles avancées sociales. Lors du troisième KONDRATIEFF
(phase A 1873-1896), en France, l’école gratuite laïque et obligatoire de
Jules FERRY redonna du travail aux adultes, jusqu’ici concurrencés par des
enfants, et on assista à l’apparition des premières lois sociales. A la
libération de 1945, on gagna la sécurité sociale. Dans le KONDRATIEFF
actuel, BOCCARA évoquait, en 1987, la possibilité du développement de
formes plus sociales de la finance et de la monnaie. Il parlait notamment
de la possibilité de faire reposer le mécanisme des cotisations sociales
davantage sur la valeur ajoutée.
Si bien que d’autres termes, qui ne sont ni l’innovation comprise au sens
classique (innovation industrielle), ni l’innovation sociale proprement dite,
ont peut-être un sens ambigu par rapport à notre sujet. Nous voulons ici
parler de la gestion financière et monétaire, qui souvent, est au centre des
anticipations sur la croissance future d’un système économique mondial
où, selon MADDISON, la croissance du commerce extérieur est
régulièrement deux fois supérieure à celle de la production mondiale. Les
entreprises qui se situent sur un marché mondial surfent entre ce que leur
apportent les Institutions devant avoir le plus particulièrement en charge
l’innovation sociale (systèmes d’éducation et de santé, qui leur apportent
des travailleurs formés et qualifiés), et les risques internationaux et
géopolitiques qui rendent souvent chaotique la gestion du risque financier,
et qui sont associés souvent à une démographie non maîtrisée. Pour
SOLOW, en effet, c’est bien cette gestion financière à moyen terme, qui
fait le lien entre innovation ayant des effets à court terme, et
démographie exerçant les siens à long terme.
Dans ce cadre, c’est ainsi que nous parlions des hypothèses implicites de SOLOW : la
démographie est un facteur inconscient, que l’on ne veut pas regarder (car exerçant ses
effets à trop long terme, et ayant eu de graves conséquences dans le passé dont on
garde un vague souvenir); on ne peut agir que sur le progrès technique… et
éventuellement, à la marge, sur l’ambiguïté. C’est pourquoi les modèles de croissance
ont insisté souvent sur l’innovation. Quant aux théories des cycles longs post
Schumpetériennes, elles ont le plus souvent prioritairement insisté sur l’innovation,
essayant d’oublier les trois autres facteurs, parfois plus honteux, qui font pourtant partie
intégrante de la théorie de KONDRATIEFF : la guerre, la démographie, l’or ou la
monnaie.
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1944

Pour HARROD et DOMAR, le « fil du rasoir » de la croissance correspond à
un point d’équilibre entre épargne et intensité capitalistique où la finance
a aussi toute sa place, de même que chez SOLOW.
Précisons que nous tirons ici des conséquences en termes d’interprétation, de la politique
à suivre issue du modèle de SOLOW. Le modèle de SOLOW en lui-même n’implique pas
une politique de « toute finance », puisqu’il était plutôt axé sur l’innovation technique.
Mais il n’empêche pas d’accorder à la finance – presque – autant d’attention qu’à la
technique innovative. Le meilleur résumé en est la phrase de SOLOW elle-même : « mon
modèle est comme une véritable petite entreprise ». SOLOW, comme néo-classique était
attiré vers la micro économie, qui explique les choix des « petits » entrepreneurs ; alors
que son modèle, un modèle de croissance, a une évidente vocation macro économique. Il
est évident qu’il y a tout un contexte social entourant les choix des petits entrepreneurs
(en ce qui concerne notamment la gestion de leurs relations avec leur environnement, ou
leur accès plus ou moins difficile au crédit), mais ces aspects n’appartiennent pas au
modèle de SOLOW.
.
Il convient alors d’examiner le contexte actuel, car il n’est pas difficile de
démontrer que même en envisageant un approfondissement social que
SCHUMPETER n’avait cependant pas exclu, sa thèse se retrouve
aujourd’hui remise en cause par la mondialisation, lourde de possibles
largement contradictoires entre eux, vu le manque d’homogénéité des
environnements dans lesquels on est amené à prendre des décisions.
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1945

II. Aujourd’hui, des innovations sur le processus
d’innovation lui-même, sont sans doute
nécessaires pour garder une croissance
durable :
A) L’innovation doit porter sur une redéfinition des relations dans la
société dans l’espace, à l’intérieur de l’espace mondialisé, y compris
l’espace des secteurs économiques :
Le grand changement est que les innovations ne portent plus seulement
sur les tâches d’exécution, mais aussi sur les tâches de conception. Par
exemple, un logiciel de traitement de texte ou un tableur, mais plus
sûrement encore les logiciels professionnels, de comptabilité ou de gestion
des opérations dans le secteur automobile (contrôle technique…)… et bien
sûr aussi dans le domaine médical, réussissent le tour de force de
standardiser des opérations de réflexion, de calcul, de contrôle,
d’entretien… la façon de réagir par rapport à la souffrance peut-être bien
aussi puisque nous parlions également du domaine médical… si bien que
c’est ainsi la pensée elle-même qui se trouve bouleversée, et que certains
voudraient peut-être bien standardiser… ! Or, il est difficile de mesurer la
productivité dans les services.
Mais ce que l’on peut constater, c’est qu’il y a toujours eu du dualisme
dans la façon de penser l’économie. Souvent, un nouveau secteur
« domine » et restructure l’ancien, quitte cependant à lui faire crédit :
ainsi, dans notre pays, dans les Trente Glorieuses, de l’industrie vers
l’agriculture. Mais, pour savoir si l’innovation sociale va pouvoir absorber
l’innovation technologique, dans le futur comme elle l’a fait autrefois, on
peut essayer de comprendre l’existence de « seuils qualitatifs », présents
à chaque Révolution Industrielle, derrière le surplus de croissance permis
par la destruction créatrice. Au dix-neuvième siècle, on a le
« démarrage » de l’industrie qui a besoin d’accumuler de l’épargne pour
elle-même, alors qu’au vingtième siècle au contraire, on observe
l’ouverture du secteur industriel à une logique de services, en même
temps qu’il y a présence du crédit vers l’agriculture. Le vingt et unième
siècle verra t’il la réalisation d’un phénomène de « parité » entre Pays
Développés, et les pays en Développement parfois encore confrontés à
une plus grande pression de facteurs strictement démographiques pour
anticiper la croissance (la plupart des modèles montrent que cela ne
marche pas), mais confrontés dans le même temps à la problématique de
l’ouverture et du développement de marchés des capitaux, ce qui rend la
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1946

formation des innovations sociales compliquées du fait de ces pressions
contradictoires?
Un aspect important des théories des cycles longs « à la KONDRATIEFF » est que dans
ces modèles il y a toujours une « économie monde » (selon l’expression de
WALLERSTEIN) qui diffuse le mouvement – généralement un mouvement d’innovation –
à sa périphérie. Le mouvement d’ensemble est donc facilement reconnaissable : il
diffuse, à partir de l’Europe selon les observations de SCHUMPETER (aujourd’hui,
davantage à partir des Etats-Unis), puis il se répand, avec des retards différenciés selon
les régions. Par ailleurs, une hypothèse importante est que le Centre qui diffuse le
mouvement se charge de la conception, alors que les régions qui suivent conservent un
certain retard car elles sont surtout chargées d’exécution. Mais ce modèle ne fonctionne
plus : depuis les années soixante-dix, avec l’Asie, on observe des phénomènes de
« rattrapages » parfaitement originaux. Nous pouvons penser que des outils, adaptés à
une économie de services, qui standardisent peu ou prou la pensée, vont amplifier de
tels phénomènes de rattrapage. Et c’est pourquoi il faut aujourd’hui invoquer l’innovation
sociale, et même une méta innovation qui s’adresse à toute l’humanité, et que nous
préciserons dans le II. B). Le deuxième point important à noter sur ces théories est que
l’économie est dualiste, mais que l’on peut comprendre ce dualisme comme opposant
des secteurs, ou bien des pays. Et suivant le cas si il s’agit de pays ou bien si il s’agit de
secteurs, les conséquences sociales et la capacité à rattraper et à intégrer socialement
l’innovation, pour parvenir à l’amplifier dans le cadre d’une économie des services, sera
toute différente. D’où l’urgence (chronologique mais aussi épistémologique, en direction
de la pédagogie, la science et la politique, et donc aussi juridique car il s’agit d’une
intrication de procès tous reliés les uns aux autres et dépendants réciproquement les uns
des autres et qui pèseront inévitablement sur les destins) de cette méta innovation que
nous décrirons de manière beaucoup plus concrète dans le II. B). Le troisième point
important est que parmi les explications « honteuses » de la croissance comme le
phénomène de la guerre, ces explications ne sont pas forcément contradictoires avec le
phénomène de l’innovation, car IMBERT (1956) montrait que la Première Guerre
Mondiale avait entraîné une accélération de l’innovation, suite à quoi on a connu une
croissance durable aux Etats-Unis et en Union Soviétique, et moins en Europe. Dans
l’économie de services et de capital humain dans laquelle nous sommes petit à petit
rentrés, de plus en plus depuis 1945 et après, au contraire, la paix a vocation à devenir
un moyen de la croissance durable, mais est-ce que les systèmes éducatifs ont
suffisamment de considération pour leurs enseignés, quelque soit leur origine, pour que
l’on puisse s’assurer de ce point ? Un aspect, évoqué tout juste après, justifierait ce
questionnement.
Plusieurs aspects peuvent être notés. La relance de la croissance par le
crédit à la consommation, et des innovations dans ce domaine, comme en
parlait MENSCH dans les années quatre-vingt (« Stalemate in
Technology », 1979), se voit compliquée par un aspect plus général,
l’adaptation entre formation, innovation, et possibilités de croissance de la
production, qui est sans doute nécessaire pour espérer voir « le bout du
tunnel » du régime « d’accumulation flexible » dont parle BOYER, et qui
voisine avec la précarisation de certains travailleurs. Le « crédit financier »
ne suffit plus. AGHION et HOWITT ont montré dans un modèle la difficulté
d'une telle adaptation.
Ces auteurs envisagent aujourd’hui la suite à donner à leur réflexion sur la difficulté pour
le système éducatif à transmettre l’innovation, sous l’angle de réponses à apporter à de
très nombreux détracteurs, ce qui montre la réalité du conflit dont nous avons parlé, et
son importance vis-à-vis du sujet ici posé.
Pourtant, les modèles de croissance endogène créés depuis les années
quatre vingt pour formaliser ce fameux « résidu de SOLOW » (les 50 ou
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1947

60% de croissance non expliqués par le facteur capital ou son corollaire le
facteur travail, et que SOLOW attribue au progrès technique) ont bien
montré que c’est l’innovation grâce à la recherche (modèles de ROMER),
ou l’accumulation de capital humain (modèle de LUCAS), éventuellement
en direction de l’innovation, qui permettent la croissance. On peut
comprendre, que ce lien appliqué à bon escient entre ces trois termes,
permettrait particulièrement, de lutter contre les risques de perte de
croissance par augmentation de la précarité…
Mais il est important, pour la rigueur du raisonnement, de montrer que la
complexité de la situation mondiale peut faire évoluer le système dans le
sens de la concurrence des modèles sociaux, et non pas dans le sens des
innovations sociales nécessaires à la relance d’une croissance durable.
Pour DE GREENE, on assiste depuis vingt ans à une financiarisation tous
azimuts de l’économie, dans le cadre de la phase A du cinquième
KONDRATIEFF, qui entraîne une dualisation accrue de l’économie, et fait
peser des risques sur la croissance, nationalement et internationalement.
(DE GREENE parle des Etats-Unis)
En réalité, les innovations de nature financière ou monétaire, de la façon dont nous les
avons présentées au cours de ce développement, ont certainement beaucoup
d’importance, car elles permettent de prendre des décisions ou de pousser des
investissements en contextes ambigus et/ou incertains, et elles ne sont pas non plus
sans relations avec le phénomène de rattrapage que nous avons évoqué (hier pour l’Asie,
demain peut-être pour d’autres parties du monde plus proches de notre Europe) : ainsi
l’augmentation de la masse monétaire au Japon, ou des réserves de devises en Chine,
qui permettent déjà de peser sur le dollar, et de freiner ou d’ influencer l’évolution de
l’euro. Parmi les méta innovations de ce(s) domaine(s), aussi, les innombrables produits
de défiscalisation depuis les années 1980 : à côté du « cadre » de la monnaie qu’est le
crédit, et de son attribut, qui permet de se calquer sur l’évolution d’un secteur ou d’un
pays, et qui peut aller de la devise à une monnaie marchandise particulière telle le
pétrole, on a désormais la « monnaie par destination », garante du lissage de l’évolution
future qu’est « l’espace de défiscalisation », qui s’ouvre aux grandes organisations en
particulier multinationales ou transnationales. Elle se présente au sein de ce triptyque
comme une monnaie par défaut, une source de marge de manœuvre monétaire fiscale et
financière très grande
Donc, si aujourd’hui l’économie devient moins dualiste, on a besoin de
méta innovations. Les phénomènes de « défiscalisation » en sont peutêtre
un exemple. L’innovation monétaire, et financière ( .), quant à elle,
doit bien être considérée comme une innovation à part entière. Mais des
avis très divers s’expriment sur le fait de savoir si elle nourrit la croissance
ou correspond à pure spéculation. Dans ce domaine, on peut considérer
qu’une innovation telle l’euro, au plan Européen, pourra probablement
nous apporter quelques réponses, empiriques et peut-être même
théoriques, dans vingt ans.
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1948

B) L’innovation sociale doit porter, non seulement sur la protection de la
société, mais aussi sur sa meilleure compréhension dans le temps et
sur les liens inter générationnels :
Selon AYRES, tout cycle de KONDRATIEFF relançant la croissance
économique, s’est d’abord appuyé sur une innovation dans le mode
d’exploitation de l’énergie. On a successivement utilisé la vapeur, le
charbon, l’électricité, le pétrole : demain peut-être l’hydrogène, le
nucléaire ou les énergies renouvelables ?
Dans ce domaine, on peut noter la diversification des sources potentielles aujourd’hui. Ce
qui confirmerait plutôt la financiarisation évidente ou, si l’on préfère, la monétarisation
toute aussi évidente (la monétarisation ou si l’on préfère, la financiarisation) de
l’économie mondiale. La financiarisation permet naturellement la diversification. Avec
« le rattrapage » (qui pourrait aller dans tous les sens, avec même quelques
phénomènes de régression, et ne pas être aussi « linéaire » que par le passé), et la
méta innovation sur le cycle de vie dont nous parlons, cet aspect de diversification
montre plus que tout la nécessité d’adopter une approche sociale de l’innovation, et
même méta sociale (interculturelle notamment), psychologique et méta psychologique
(la séparation entre économie et économie du salut pourrait être remise partiellement en
cause, de même que le tabou de la séparation entre économie et démographie a permis
à une époque d’atteindre un progrès désiré, mais n’est pas vérité absolument vraie).
Mais les spécialistes du sujet (innovation, notamment énergétique, et
croissance), MENSCH, AYRES, DE GREENE, voire MODELSKI, pensent
aussi que l’on passe de processus d’abord utilisateurs d’énergie, à des
processus d’abord utilisateurs d’information, qui ont une cyclicité plus
longue. C’est donc tout notre rapport au temps, à l’énergie et à
l’information, qu’il faudrait revoir, indépendamment de la question des
relations internationales.
Cela veut dire que toute croissance future peut, soit être chaotique car
marquée par la financiarisation de l’économie, et dans ce cas, au niveau
national ou régional, ce sont des innovations monétaires qu’il faudrait
mettre en place… Ou elle peut être durable, surtout si les nouveaux
secteurs du cinquième KONDRATIEFF s’appuient fortement sur les
industries environnementales.
Mais c’est toute l’équité inter générationnelle, chère à MARSHALL, à de
vieux modèles de générations imbriquées qui se préoccupaient déjà de
croissance (AZARIADIS 1947, SAMUELSON 1958, DIAMOND 1965,
D’AUTUME 1993), et enfin à SEN, qu’il faudrait mettre en pratique.
Bien sûr, dans une logique d’urgence d’une nouvelle conception de la croissance qui
serait davantage « durable », moins marquée par des guerres, des catastrophes ou de la
pollution… on ne peut que rappeler l’importance de la métaphore « énergétique » dans
les affaires liées à la psychologie humaine dont la meilleure gestion pourrait être une
source de croissance économique future et durable. Il s’agirait pour l’agent économique
qui est aussi un citoyen politique et une personne psychologique, de mobiliser son
énergie mieux et autrement, et peut-être ou sans doute davantage sur la durée.
Finalement, nous pensons que dans le contexte ambigu de la société et de l’économie
actuelle (ambigu au sens où les mêmes phénomènes, aujourd’hui, plus peut-être encore
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1949

qu’à des époques comme les trente glorieuses, où l’on arrivait assez bien à voir la
séparation entre conception et exécution… font l’objet d’interprétation fort différente sur
la nature des faits…), les innovations financières et monétaires, autant que les
innovations sociales, ne sont pas à négliger. C’est dans ce contexte que nous proposons
une interprétation financière et monétaire des cycles longs de l’innovation et de la
croissance. Le secteur nouveau au sens de SCHUMPETER s’appuie sur un sous-jacent qui
lui permet de contrôler son évolution tout en se finançant. A l’époque où l’agriculture
était le secteur dominant de l’économie, l’individu au sens démographique était ce
« sous-jacent », car c’était lui qu’il s’agissait de nourrir, mais qui aussi, était amené
sûrement à nourrir son entourage. Plus sûrement, à l’époque de l’industrie, le produit est
le sous-jacent. Et le secteur dominant dispose du plus grand nombre de produits à
proposer. Au temps des services, le sous-jacent devient la personne qualifiée. C’est
autour de son cycle de vie, de son développement psychologique harmonieux, que
devrait s’organiser l’économie.
Dans cette acceptation, les questions liées au genre, celles liées au cycle
de vie et à la prise en charge de l’individu tout au long de sa vie allant
jusqu’à lui proposer une « formation tout au long de la vie », enfin les
questions qui permettraient de mieux comprendre et respecter les
« cultures différentes », avec comme corollaire économique associé la
possibilité d’arriver à une « parité entre pays développés et pays en
développement » et donc à une organisation de l’économie qui serait
moins dualiste qu’à l’accoutumée… sont trois questions qui semblent
irrésistiblement s’imposer pour définir les types d’innovations sources de
méta innovations sur lesquelles nous devrions réfléchir !
Pour SCHUMPETER, l’innovation est le facteur décisif de la croissance
économique. Cette innovation est d’abord technologique, portant sur les
produits ou sur les procédés, mais elle est aussi sociale. Elle se produit
tout le temps, mais surtout, tous les cinquante ans, par « grappes ». Pour
la plupart des auteurs, les explications de la croissance par la
démographie sont rejetées, même si SOLOW ne l’exclut pas tout à fait,
tout en insistant sur le fait qu’il faudrait d’abord mieux comprendre le
progrès technique, afin de donner la priorité à l’innovation, facteur décisif
sur lequel on puisse compter à court terme, en vue du long terme. Les
explications par l’épargne, mises en avant chez HARROD et DOMAR
notamment, ne sont pas partagées par tous les auteurs. Nous pouvons
rajouter à notre époque, que ces dernières interprétations financières,
illustrent la complexité des relations internationales, mais ne seraient pas
décisives. Aujourd’hui, la monnaie (dont parle KINDLEBERGER) et le crédit
international (dont parle MYRDAL) peuvent expliquer au moins autant que
l’épargne le phénomène de croissance. Le travail et le capital sont des
facteurs secondaires comme l’a montré ROMER. L’innovation compte plus
que le travail ou que le capital. Mais le facteur d’innovation peut-être
purement industriel et relié au produit, ou il peut être social, ou encore
organisationnel, ou monétaire. C’est parce que l’innovation est un
phénomène collectif autant qu’individuel, qu’elle mobilise des aspects
aussi bien conscients qu’inconscients, de la part autant du producteur que
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1950

du consommateur, pour déboucher sur la croissance. Et c’est à cause de
l’existence de ces aspects aussi bien conscients qu’inconscients, que les
innovations se produisent le plus souvent par grappes, tous les cinquante
ans, comme l’ont relevé beaucoup d’auteurs mais pas tous.
Le problème est posé de façon nouvelle depuis les années soixante-dix,
car pour la première fois l’innovation porte autant sur la conception que
sur l’exécution. On comprendra dans ce contexte que le facteur humain
est aujourd’hui touché, comme il ne l’avait pas été depuis longtemps. Du
jamais vu de mémoire d’économistes…
L’innovation apparaît alors bien comme le facteur déterminant de la
croissance. Mais, l’économie étant de plus en plus mondialisée, des
aspects nombreux de l’innovation (sociale, monétaire, politique), pourront
permettre de viser davantage de coordination afin que cette croissance ne
soit pas refusée par certains pays… croissance qu’il conviendra aussi de
calculer différemment à l’avenir, afin que l’on ne continue pas
indéfiniment, comme on le fait aujourd’hui le plus souvent, à additionner
des points négatifs (n’allant pas dans le sens d’une croissance durable :
accidents, pollution…) avec des points positifs. Sachant cela, il faut
vraiment se demander comment faire repartir le cinquième KONDRATIEFF
afin qu’il profite vraiment à tous, pays développés et moins développés.
Cela permettrait d’éviter la réalisation de scenarii catastrophes, en usage
dans toutes les périodes de crise.
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1951

La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1952

La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1953

La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1954

Incidemment, nous avons eu aussi à enseigner l’économie à différents
niveaux. Cela nous a permis de commencer à tester l’écho que pouvait
éveiller nos idées sur de jeunes esprits en formation, ainsi que de les
sensibiliser au thème des cycles de KONDRATIEFF. Mais il nous semble
opportun, en annexe et comme complément de réflexion sur le sujet, de
suggérer deux choses :
- tout d’abord rappeler notre idée force. Si dans les années cinquante,
IMBERT affirmait que désormais les Etats devaient être sensibilisés aux
cycles longs et les intégrer dans leurs anticipations en vue de planifier…
aujourd’hui nous affirmons que tout un chacun devrait être sensibilisé à
ce fait stylisé historico-économique majeur. Tous les « réseaux », les
organisations, les entreprises, et non les seuls Etats, doivent bien
quelque part en être conscients. Et ce fait doit aussi, naturellement et
plus que jamais, être enseigné et faire l’objet de recherches ;
- notre deuxième réflexion est que cela entraîne une sectorialisation
nouvelle de l’économie axée autour du capital humain. D’une part il
faut que les rythmes de production de lien du secteur développant du
capital humain – nous envisageons ici le secteur éducatif, et de la
formation y compris supérieure – soient accordés à ceux de l’être
humain cherchant à se développer, à « se former tout au long de sa
vie », cela entre donc en résonance avec les cycles longs au long d’une
vie ; cela n’est pas incompatible mais au contraire très complémentaire
avec le fait de s’organiser en vue de financer le projet européen de
justice durable ; troisièmement, cela permettra à chacun d’exprimer
mieux son identité, et donc à tous de mieux gérer la mondialisation.
Ici, nous examinons qu’est-ce que ces problématiques d’organisation
(d’abord s’organiser, ensuite financer) peuvent recueillir comme
conséquences en termes d’organisation de ce secteur lui-même ainsi
que de son activité principale.
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1955

Des réflexions sur le système éducatif pour gérer les innovations
économiques et sociales à venir
Que pourrait être le sens d’une contribution sur l’éducation ?
Le système éducatif se voit aujourd’hui confronté à une série de
phénomènes nouveaux, tous liés à l’exigence de sa démocratisation.
Citons les : problèmes de discipline, problèmes d’orientation, problèmes
de cohérence et de structuration des programmes, problèmes
d’accompagnement dans les premiers emplois, d’assurance d’un système
de « formation tout au long de la vie ». Ce système de problèmes touche
autant les enseignants que les enseignés. Ils peuvent bien, en effet,
effectuer une sorte de « reprise réflexive », à côté des enseignés, pour
aider ceux-ci à trouver leur voie et à éviter, peut-être, certains pièges que
leurs enseignants et ceux de leurs générations auraient connu avant eux.
La démocratisation de l’enseignement, et notamment celle du supérieur,
sera difficile si les enseignants eux-mêmes ne sont pas persuadés de sa
nécessité, à travers tous les aspects du système d’enseignement
supérieur : discussion entre enseignants sur les titres et sur les contenus
des enseignements et « modules » proposés afin de s’assurer de la
structuration et d’améliorer la coordination, vérification de l’adéquation
des enseignements avec les perspectives d’emploi, notamment au niveau
régional.
1°) Problèmes de discipline :
Lorsqu’une partie importante, à partir d’un tiers du temps par exemple, du
temps d’enseignement, est consacrée à faire respecter la discipline, il
devient très difficile de terminer les programmes.
Lorsque l’indiscipline se transforme en violence ouverte, l’institution
éducative est défiée, remise en questions, dans les objectifs et dans les
principes. Le rôle de l’école est-il d’ « intégrer », de diffuser des savoirs,
d’enseigner la citoyenneté ?
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1956

- Quel sens a le fait d’ « intégrer » des jeunes dont les parents n’ont pas
d’emplois et qui ne pensent pas qu’eux-mêmes en obtiendront ?
- Quelle doit être la part des « savoirs spécialisés », discipline par
discipline, et celle d’une ouverture plus générale à « l’amour du
savoir » et de son acquisition ?
- L’école continue d’enseigner la citoyenneté, les valeurs laïques, une
forme de rationalité « sociale », et la conscience que les années de
jeunesse gagnent à être consacrées à l’acquisition de savoirs utiles
pour la vie sociale, professionnelle, voire pour l’âme, sans lesquels les
années futures risquent d’être plus tristes !
Les problèmes d’indiscipline et de violence ne sont mis sur la table que
dans un contexte où les racines du lien social elles mêmes sont remises en
question, sapées par une violence aveugle, par le refus de certaines
valeurs républicaines et laïques, par le désespoir réel et total en l’avenir. A
l’heure où tout jeune a droit à un enseignement, au moins jusqu’au
Baccalauréat ou jusqu’au Brevet d’Etudes Professionnelles ou au Certificat
d’Aptitude Professionnelle, mais où cela ne mène pas toujours pour lui à
obtenir une qualification, on peut penser que :
- Il devient nécessaire de traiter la question des inégalités sociales
jusqu’au bout, jusqu’à la racine, dans l’école qui est sensée « donner
les mêmes chances pour tout le monde ».
- Au même moment où l’on affirme ce « théorème », on sait qu’il est
remis en question par des censeurs, à l’intérieur et à l’extérieur du
système éducatif, qui voudraient voir ce projet échouer, car ils ne
croient pas qu’il est souhaitable, parce que, au nom des valeurs
matérialistes, publicitaires et cyniques en vogue, tout « fait social »,
toute coercition sociale est jugée impossible pour permettre un
minimum de respect sans lequel la vie en société devient compliquée,
et sans lequel certaines « valeurs », républicaines et laïques, paraissent
menacées.
Cela redevient alors le problème de toute la société. Si le projet
d’apprentissage à quatorze ans paraît un retour en arrière, car
aujourd’hui, il est très difficile de trouver une entreprise qui accepte des
apprentis de quatorze ans, sans aucune qualification, en revanche, si des
jeunes entre quatorze et seize ans : attendent juste d’atteindre l’âge de
seize ans pour quitter le système éducatif, alors, pour leur faire
reconnaître la valeur de l’effort pour « écouter afin de pouvoir entendre »
ce que des adultes qui veulent sincèrement leur bien et qui sont passés au
même âge qu’eux par les mêmes difficultés qu’eux, il pourrait être
nécessaire, nous suggérons, dans certains cas exceptionnels, de placer
certains jeunes perturbateurs, disons à quinze ans, en apprentissage, afin
que du moins ils ne retardent pas le travail des autres, car dans la vie,
« le temps passe, et souvent plus vite qu’on ne croit. »
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1957

2°) Problèmes d’orientation :
L’enseignement secondaire, qui a vu en 1968 la création des Lycées
Technologiques, et en 1985 celle des Lycées Professionnels, a beaucoup
travaillé à ses programmes et à leur structuration. Certes, si dans certains
métiers manuels, des Lycées Professionnels peuvent avoir certaines
difficultés à trouver des stages pour leurs élèves, dans des domaines
comme la gestion, le secrétariat et le commerce, ces difficultés ne sont
d’après nos sources pas si importantes. Des élèves de Lycées
Professionnels parviennent à l’Université, et y font des étudiants pas plus
mauvais que d’autres, surtout qu’à notre époque, un « retour au concret »
y compris dans l’appréhension des choses théoriques, n’est pas toujours
malvenue. En réalité, c’est à toute vitesse que les choses changent, tant
du côté du système d’enseignement que du côté de la « réalité » et du
monde du travail, et c’est tant mieux. Mais il y a certains phénomènes
d’amplification, de surenchère, de déception.
Nous suggérons que les programmes, au niveau du secondaire, se sont
beaucoup structurés. Si seulement l’Université connaissait une telle
structuration, un tel effort collectif de la part des enseignants et des
responsables de l’éducation nationale, alors nous pourrions envisager avec
sérénité la « démocratisation ».
L’Education Nationale restera marquée par la séparation, voire la méfiance
réciproque, entre monde de l’enseignement, et monde de l’entreprise.
C’est sur les deux bouts qu’il faut travailler en même temps. Sinon,
chaque « bout » rejettera toujours sur l’autre la responsabilité du
problème, et du défaut d’intégration des jeunes.
Entendons nous sur un point : compte tenu que la société Française a un
fonds culturel « conservateur » plus important que celui de nombreux
autres pays d’un niveau de développement comparable, et qu’il faut
toujours en passer par le conflit pour espérer changer les choses, et que
souvent ce conflit se complique, devient inutilement politique et
idéologique, ce qui retarde encore l’approche de la solution, chacun
campant sur ses positions, il est inévitable que le système éducatif reste
en partie « protégé », « sanctuarisé », essaye de se créer pour lui-même
ses propres règles pour participer aux mutations de la société, afin que
celles-ci ne soient pas trop dures par la suite, pour les futures
générations. En conséquence, le fait d’avoir une formation initiale
suffisamment poussée devient et reste une condition pour profiter
pleinement, par la suite, des possibilités de formation continue permettant
pleinement d’évoluer, et de façon moins conflictuelle, dans l’univers
professionnel. Faute de pouvoir toujours agir en temps réel sur le
« système de flux » (l’entreprise), il faut s’assurer que le « système de
stocks » (le système éducatif) puisse continuer à créer des stocks, à
proposer des « paquets de cohérence » qui seront utiles, par la suite
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1958

(quand ils seront dans le monde du travail), aux jeunes qui les auront
acquis, pour tracer leur chemin en se protégeant davantage des conflits.
L’équation que nous avons à résoudre devient : comment pouvons-nous
nous assurer que chaque jeune ait une formation initiale suffisamment
longue (quantitativement), et que dans le même temps il puisse adopter
lui-même ses orientations personnelles, afin de pouvoir choisir par la suite
son futur parcours de formation continue ?
Nous suggérons, et c’est sans doute la proposition la plus audacieuse de
cet article, que l’Education Nationale réfléchisse à un contrat ouvrant
certains droits à tout jeune d’avoir une formation initiale de dix ans après
le Bac (avec trois ans de redoublement permis) , soit dans tous les cas
sept ans après le Bac assurés par le système d’enseignement et
d’éducation. L’idée est que, si la scolarité laïque, obligatoire et gratuite
était une conquête de Jules FERRY, aujourd’hui en 2005, c’est de la
scolarité laïque, garantie et co-financée avec les organismes concernés
dans des systèmes d’alternance le cas échéant (souvent !) jusqu’à vingthuit
ans, qu’il serait souhaitable d’établir. Le réalisme d’une telle
proposition repose pour beaucoup sur le fait qu’à prévoir des contrats,
toujours renouvelés, qui permettent de « mettre le pied à l’étrier » à
l’ensemble des problèmes entrevus, mais sans jamais pousser jusqu’au
« milieu » de la solution, où seraient enfin complètement dévoilés les
problèmes de financement totaux (globaux) du système, on ne permet
pas à l’espoir de totalement éclore. Le deuxième problème qui empêche
l’espoir de totalement éclore, c’est que le monde de l’entreprise et celui de
l’école se comprennent mal. La troisième raison, c’est que l’on n’a pas
pleinement, par définition, la connaissance du monde et de la société
futurs. Mais nous pensons qu’il faut faire un pari collectif sur un monde qui
serait « totalement assuré » de ce point de vue (« à peu près », du moins,
évidemment) ! Et que nous en avons désormais, à peu près les moyens.
Ce serait une des « clés » du vivre ensemble dans trente ans.
C’est le sociologue Henri MENDRAS, mort récemment, qui faisait remarquer que dans le
monde d’aujourd’hui, de nouvelles classes d’âge sont apparues, et notamment « la
jeunesse », une période, entre seize et dix-sept ans, et vingt-huit ans environ, où la
personne cherche à approcher son équilibre entre vie professionnelle et vie privée. C’est
pourquoi nous pensons que l’Education Nationale doit être quelque part comptable de
cette « approche », et de la capacité que les jeunes ont à trouver effectivement leur
équilibre.
L’idée des « trois ans de redoublement » prévus – mais bien sûr pas obligatoires -
correspondra à une volonté de donner plus de souplesse au système : il doit intégrer
tout le monde sans laisser personne au bord du chemin. Il vaut mieux un droit à l’échec
relatif, qu’une obligation absolue d’échec pour un large pourcentage des enseignés
comme aujourd’hui. Il ne s’agirait pas véritablement de « redoublement », mais d’un
changement d’orientation – du général au technologique, par exemple -, en reprenant
les enseignements là où ils ont été laissés. Des systèmes d’équivalence devraient être
trouvés et ce pourrait être complexe, mais ce pourrait aussi être très stimulant. La
réalité de l’exclusion, et de la sélection qui, pour être retardée, n’en n’est que plus
massive par l’échec (à Bac + 2), est le fait incontournable qu’il faut absolument dénoncer
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1959

et dont il faut partir ! Le but est bien de gérer souplement et doucement l’insertion dans
un monde professionnel que nous espérerions, dans l’avenir, moins dur que celui
d’aujourd’hui. Pour cela, il faut accorder aux enseignés la possibilité d’effectuer des
« détours », à l’intérieur même de leurs années d’apprentissage.
Car il apparaît que, si l’on veut que tout le monde « fasse des études »,
du moins pour atteindre l’objectif d’autonomie, ce sont les racines de la
« société par classes » qui sont remises en cause – avec d’un côté, « ceux
qui savent » , et de l’autre côté, « ceux qui ne savent pas », et par
conséquent exécutent -. L’ambition – qui d’après nous reste relative, car
elle est implicite, et reste un combat – de cette perspective expliquerait
grandement les difficultés que nous avons à nous orienter dans ce
contexte. Mais, à cause de cela, le débat de l’éducation (terme qui reste
bien sûr la dénomination officielle de notre Ministère), mais aussi bien sûr
de l’enseignement, et aussi de l’aide à des ajustements visant à permettre
à chacun de trouver sa place, dans le respect des différences, de valeurs
communes, et de la certitude d’avoir accédé à quelques perspectives
certaines : ce débat redevient brûlant. La force et l’autonomie du système
éducatif ne doivent plus être seulement un fait statique – orienté autour
du « système de stocks » -, mais doit avoir à la fois une dimension
statique et une dimension dynamique, ce qui permettra aussi de
débloquer des financements démultipliant les possibilités futures
d’intégration.
3°)Problèmes de cohérence et de structuration des
enseignements : - Voir svp 6°) La réorientation de la formation des
enseignants pour permettre cette « reprise réflexive ». La reprise
réflexive indiquée a ceci que, à partir d’un moment, c’est aussi
l’évolution facilitée des enseignants qui facilitera celle des
enseignés :
4°) Problèmes d’accompagnement dans les premiers emplois :
- Développer les formations en alternance à chaque fois qu’il y a un
problème
. de définition de projets professionnels
. un besoin de formation qui ait besoin de s’appuyer en partie sur une
formation professionnelle
. le risque de se retrouver au chômage si on est « sans expérience »
- Un contrat unique pour les jeunes, leur garantissant soit un travail, soit
une formation,
1) Avec une rémunération permettant de vivre
(SMIC trop important, pas assez incitatif si le jeune ne travaille pas ; ½
SMIC pas assez motivant)
. Bien sûr, d’éventuelles primes complémentaires ne sont pas interdites
car elles sont du ressort de l’entreprise
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1960

. Essayer de s’orienter vers les ¾ d’un SMIC
Jusqu’à 28 ans, à partir de 22 ans
Cette proposition équivaut-elle à celle d’un salaire d’autonomie pour tous les jeunes ? En
fait, elle n’en n’est pas très éloignée. Il s’agirait d’un droit, pas d’une obligation. Ceux qui
veulent et peuvent travailler jeunes pourraient voir l’équivalent des sommes versées sur
un compte bloqué, dans l’optique de la retraite ou d’une autre échéance plus proche. Il
s’agirait donc, d’un système d’assurance. Nous ne négligeons pas l’objectif d’autonomie,
qui pousse à vouloir travailler. Nous énonçons la possibilité du passage à un système de
« salaire d’autonomie », voire de « salaire étudiant ». En effet, dans la mesure où
nombre de jeunes faisant des études perçoivent déjà des bourses, le système que nous
proposons ne coûterait en fait pas forcément beaucoup plus cher, et pourrait même être
rentable par ses effets assurantiels. La somme retenue n’est pas définitive et devra donc
être négociée, si la proposition est jugée intéressante.
En quoi un tel système est-il différente du CPE, fort décrié ? Ne s’agit-il pas de dire que
les jeunes ne vivraient que de bourses, jusqu’à vingt-six ou vingt-huit ans, et que leur
serait barrée la route à un contrat de travail « normal », c’est-à-dire en CDI ? D’après le
paragraphe précédent, il ne s’agit pas d’un système ne les autorisant à vivre que de
bourses. Mais le problème doit être dénoué un jour. Nous croyons fermement que la
politique visant à diviser les jeunes – ceux qui ont un travail et ceux qui n’en n’ont pas ;
une intégration ou… - est condamné par avance à l’échec. Si on raisonne comme cela, la
société elle-même est condamnée… il peut même y avoir des risques de guerre. On doit
retourner au plein emploi, ou la société est condamnée, et cela commence avec / par les
jeunes. Ces derniers nous ont donné un message d’espoir lors de la crise du CPE. Ils ont
affirmé leurs valeurs, qui ne doivent pas être trop éloignées de la solidarité, car on leur
en fait avaler de toutes les couleurs. Notre position est, par ailleurs, d’affirmer que, tant
qu’il n’y aura pas le plein emploi retrouvé – au maximum 5% de chômage, ce qui peut
correspondre au « chômage de frottement » -, on ne pourra probablement pas s’asseoir
autour d’une table et penser pouvoir résoudre, sur le papier, le problème des retraites
pour les générations futures. Il faut d’abord réunir tout le monde en intégrant tout le
monde. Ce serait d’abord cela d’après nous, « l’égalité réelle » : car c’est parfaitement
possible.. A partir de là un projet viable doit exclure la nécessité pour tous les jeunes de
ne vivre « que de stages », mais introduire un principe de modulation du système par un
salaire d’autonomie, afin que l’on puisse s’acheminer vers un nouvel équilibre, et discuter
la résolution des problèmes systémiques, notamment celui des retraites, à l’intérieur de
ce cadre novateur. Il faut d’abord revenir rapidement à l’équilibre en privilégiant
l’anticipation sur les questions d’intégration, par la formation, et sans démagogie, par le
moyen d’une formation qui se donne les moyens d’être plus ouverte. Voilà notre réponse
pour le moment. Les droits qui peuvent découler de ce système pourraient ou devraient
être enregistrés sur une « carte vitale professionnelle » remémorant les parcours acquis
en termes de formation, de travail, d’expérience professionnelle…
2) Prévoyant : le projet de formation
Le projet de carrière professionnelle
- secteur d’activité
- orientation professionnelle : commercial, gestion, technique,…
- évolution souhaitée (d’un poste à l’autre : mentionner trois postes…)
- taille de l’entreprise souhaitée
- si le jeune souhaite s’expatrier . en Europe
. hors d’Europe
pour préparer d’éventuelles coordinations
ceci pour la période 28-45 ans (à titre indicatif)
Trouver un tuteur, qui peut suivre le jeune,
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1961

Ou deux tuteurs . 22-25 ans
. 25-28 ans
On peut aussi avoir le système d’un double tutorat à l’intérieur de chacune de ces deux
périodes : un tuteur dans l’entreprise, et un tuteur à l’intérieur de l’Education Nationale.
3) Un point refait tous les deux ans :
Comprenant :
. les besoins de formation pour s’ajuster, et/ou la confirmation
de l’orientation (droit de se réorienter seulement une fois,
deux fois dans les cas exceptionnels)
. les besoins de stages
. si le jeune « a trouvé un emploi définitif », ou « n’a pas
trouvé d’emploi définitif »
. si il peut encadrer d’autres jeunes (éventuellement)
Que le profil soit actualisé, au niveau des agences régionales de l’emploi,
qui peuvent choisir d’échanger des informations sur ce profil, ou
éventuellement de le diffuser…
4) A la fin de la période de dix ans :
Etablir un point définitif :
. sur les compétences
. sur les souhaits
. sur l’expérience
A diffuser, en France et chez nos voisins Européens.
Traiter la question des postes d’enseignement évidemment de façon à
part… puisque ce sont les postes que l’on souhaite spécialement
« protéger ».
5) Important : le « contrat » ici exposé ouvrirait en partie droit à
cotisation y compris de retraites, en proportion de la façon dont on sera
parvenus à bâtir des profils cohérents. C’est donc une incitation pour
les personnes qui travailleront dans l’administration d’un semblable
projet :
- à deviner à travers le suivi régulier de ces jeunes et le dialogue avec
eux, les indices de la cohérence future d’une évolution
. répercuter cela dans l’information des entreprises sur les projets
Prévoir un système de mutualisation renforcée des parcours, pour ceux
qui s’orienteraient vers le travail en PME, en particulier à l’attention des
entreprises de moins de vingt personnes. Avoir des personnes pour être
en relation permanente avec ces tissus de petites entreprises, et repérer
avec elles leurs besoins pédagogiques :
. pour lesquels le jeune peut apporter ses connaissances nouvelles
acquises dans le système éducatif (notamment pour le développement de
projets nouveaux).
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1962

Une personne de l’Education Nationale doit servir de lien entre l’entreprise
et le jeune. Il faudrait donc prévoir une certaine formation à
l’entrepreneuriat des personnels de l’Education Nationale, un appui sur les
savoirs, savoir-êtres et savoir-faires pour aider les incubations
d’entreprise (qui peut presque être une « école de la seconde chance »
pour certains jeunes, où ils exprimeront plus leur créativité)
. leurs capacités d’offre pédagogique, au contraire, pour aider le jeune. Si
certains cadres et personnels de ces entreprises ont des talents
pédagogiques particuliers, qu’ils puissent être rémunérés de façon
complémentaire par l’Education Nationale, pour leurs services.
(Pour les entreprises de vingt à cinq cent personnes, renforcer le suivi au
niveau régional en ce qui concerne la formation continue. Mais pour toutes
les entreprises, la formation continue ne concerne plus les jeunes de 18-
22 ans jusqu’à 28 ans, mais… la population plus insérée)
. Il y aurait donc intérêt à redéfinir la formation initiale en élargissant le
concept
- à la formation en alternance (si ce n’est pas déjà fait ?)
- une mutualisation réelle des parcours, des droits réels et
des stages rémunérés
(à la fois pour le jeune et pourquoi pas pour la formation en
entreprise)
jusqu’à vingt-huit ans
. Une certaine formation à l’entrepreneuriat, particulièrement utile en
particulier vers vingt-deux ans.
Une telle formation existe déjà dans certaines grandes écoles : par exemple à HEC. Elle
s’adresse plutôt à des jeunes ayant eu une formation académique très poussée, et
souhaitant prouver leurs qualités liées à l’action et au fait d’entreprendre. Sa
généralisation pourrait peut-être poser certains problèmes, mais pourrait aussi constituer
un moyen pour certains jeunes, de retrouver du souffle vis-à-vis du système éducatif
d’enseignement. Un point délicat propre à ce type d’expérimentation, est qu’il est
susceptible parfois, d’habituer des jeunes à travailler gratuitement, dans le cadre de
missions encadrées par des chefs d’entreprises qui y ont un intérêt personnel (lancement
d’un projet, création d’une entreprise, reprise d’entreprise, etc…), mais au moins dans le
cas général ce pourrait être encadré par le système éducatif, à la différence de
beaucoup de « stages » aujourd’hui, ce qui pourrait constituer aussi une façon de valider
la qualité de certains projets, et également de contrôler leur pénibilité.
Si le jeune n’a jamais eu « aucun problème »… Qu’il puisse être « libéré »
de ce dispositif avant vingt-huit, à vingt-cinq, vingt-six ou vingt-sept ans.
Mais qu’une clause prévoit qu’il pourra bénéficier si le besoin se fait
ressentir dans les quinze ou les dix-sept ans qui suivront, de trois ans
complémentaires avec un encadrement au moins partiel par l’Education
Nationale, cette fois « entre la formation initiale et la formation continue »
(pour redéfinir un projet par exemple).
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1963

5°) Problèmes d’assurance d’un système de « formation tout au
long de la vie » :
- C’est nettement à voir en étroite coopération avec nos partenaires
Européens. Et il faut qu’il y ait l’engagement collectif à passer un
certain nombre d’années, en moyenne, dans un ou des autres pays de
l’Union Européenne, pour permettre et favoriser des échanges
d’informations et d’expériences.
6°) La réorientation de la formation des enseignants pour
permettre cette « reprise réflexive » :
a) Formation initiale des enseignants :
Il faut davantage de cours de psychologie dans les IUFM. Ceux-ci
devraient être systématiques pour la préparation de n’importe quel
concours d’enseignant.
b) Formation continue des enseignants :
Elle doit leur permettre d’atteindre la « double compétence pédagogique »
développée plus loin. Cette double compétence sera un « booster » de
leur capacité à évoluer dans un sens de plus grande ouverture et non de
plus grande fermeture; nous insistons et sommes prêts, sur ce point, à
nous faire contredire.
c) La nécessité pour les enseignants – selon nous – d’avoir au
moins deux compétences sur trois :
- ou une compétence pour l’enseignement général
- ou une compétence pour l’enseignement technologique
- ou une compétence pour l’enseignement professionnel
Quand nous parlons de « technologie », celle-ci est à comprendre au sens suivant, que
lui donne bien volontiers la théorie économique : la technologie est la mise en application
de la technique dans le système économique. Elle comprend donc à la fois une dimension
technique, mais aussi une dimension sociale. Nous faisons ainsi référence au manque
d’enseignement de l’économie dans notre pays, selon nous, plutôt qu’à la « filière
technologique » du système éducatif, qui peut comprendre l’enseignement de la
plasturgie ou de l’électronique. Ce n’est pas à cela que nous faisons allusion, mais plutôt
aux enseignements de comptabilité, de secrétariat développés de plus en plus dans
l’enseignement secondaire, et même, plus largement, à l’enseignement de l’économie
que nous souhaiterions voir mise en relations avec l’enseignement professionnel à des
métiers, et visant l’intégration dans des secteurs d’activité.
On peut dire aussi que, vis-à-vis de ces secteurs d’activité, il n’y a pas une technologie,
mais des technologies. A l’intersection entre l’enseignement de choses techniques
propres à tel ou tel secteur, et des compléments d’ enseignement des sciences
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1964

économiques et sociales, la discussion d’Avignon a débouché sur l’idée que de tels
enseignements seraient utiles, parce que nous vivons dans un monde où souvent, nous
ne comprenons plus comment fonctionnent les objets qui nous entourent (ordinateurs, et
divers électro-ménagers). Nous sommes donc dépendants des objets qui nous entourent.
Il pourrait donc s’agir aussi d’enseignement au fonctionnement des objets qui nous
entourent, qui « font » la nouvelle révolution technologique.
Au cours d’une discussion dans une association,, on nous a aussi dit que cet article
demandait en fait une extension de l’éducation à la citoyenneté, plutôt que des
propositions concernant l’enseignement de telle ou telle filière. On n’a pas besoin
d’étudier jusqu’à vingt-huit ans pour être boulanger ! Il faut peut-être prendre en compte
cette proposition dans ce sens, en effet. Si des ingénieurs dans des filières très pointues
et au « top » de « l’utilité » économique et technologique ont en effet, parfois, des
manques en matière d’enseignement de la gestion, de l’économie et de la sociologie, il
conviendrait de se demander comment faire pour y remédier ? D’autre part, la
proposition va dans le sens de la réflexion sur les droits. Le boulanger n’a pas besoin
d’étudier jusqu’à vingt-huit ans, mais il a le droit d’avoir une formation l’aidant à mettre
en pratique de façon complète sa citoyenneté, et comprenant les derniers
questionnements, et une participation à un débat collectif guidé, sur la sociologie, la
science économique et la science politique, lui permettant d’essayer de répondre au
problème nouveau d’ « équilibrage » psychologique, professionnel et social des jeunes
d’aujourd’hui. Cela ferait partie de la construction de la confiance, de la cohésion et du
lien social.
Ce serait aussi une contribution de l’Education Nationale à la réflexion collective
nécessaire de la société sur l’évolution de la notion de travail, le problème de la définition
du travail aujourd’hui. De nombreux sociologues tiennent qu’une question importante de
la sociologie actuelle est celle des « rythmes sociaux ». Harcelés que nous sommes par
les médias et les images d’un monde en transformation rapide ,nous ne pouvons
empêcher que notre sentiment de sécurité globale, notre confiance dans l’avenir, la
qualité de nos liens sociaux, dépendent en fait de la connaissance et de la maîtrise par
nous de nos rythmes sociaux, tant individuels que collectifs. Travail, loisirs, formation,
vie familiale, repos… une maîtrise par l’Education Nationale, bien sûr seulement partielle
- d’autant plus que cette dernière n’a pas vocation à s’immiscer dans tout, mais peut et
doit offrir un cadrage – des rythmes, permettrait d’aboutir petit à petit à la construction
du jeune adulte. Elle pourrait être de nature à nous aider à nous insérer dans la post
modernité, en diminuant les risques de régression et de repli sur soi. La confrontation à
l’altérité, intermédiée par l’école, devrait selon nous se poursuivre au delà de vingt-deux
ans.
Le but est de donner aux enseignants, davantage, la possibilité de « coder » les secteurs
et le fonctionnement des grandes entreprises, à leur façon. Le monde éducatif, devenu
plus puissant à l’intérieur de la société du fait d’une certaine « autonomisation de la
sphère sociale » - éducation, santé, social… - notamment au travers les périodes de
longue crise (années trente et quarante et même depuis 1914, années soixante-dix et
suivantes), contribuerait ainsi automatiquement au développement de l’aspect
« équitable » du fonctionnement de l’économie. Evidemment, si cela pouvait se réaliser,
il y aurait des contreparties en termes de développement de nouveaux systèmes de
crédit – notamment avec les possibilités d’une carte vitale professionnelle -. Tout cela est
directement relié à une nouvelle conception de la gestion de la société, de
l’autonomisation de la sphère sociale, pour laquelle nous devons lutter, et de la
formation tout au long de la vie. L’autonomisation, c’est la possibilité pour un soussystème
de se donner à lui-même ses propres règles. Notre conception d’une telle
possibilité est réformiste, pas révolutionnaire : l’Education Nationale ne va pas changer
d’autorité les entreprises, mais elle peut les faire évoluer, si on s’approprie certaines
tendances lourdes liées aux cycles technologiques longs, et que l’on cherche à les coder
dans un sens compatible avec certaines valeurs. Pourquoi ne pas en parler ?
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1965

La discussion pourra se poursuivre, sur la base de nos propositions quand elles auront
connu un début d’expérimentation, pour savoir s’il conviendrait, globalement, d’avoir un
enseignement plus généraliste au niveau de l’Université.
… et de s’en servir pour avoir des parcours :
. où le fait d’ « entreprendre socialement » soit mieux valorisé pour eux
(de ce point de vue, un effet indirect de nos propositions pourrait être que
les citoyens appelés à la vocation de militants politiques ne seraient pas
avant tout des fonctionnaires et des hauts fonctionnaires)
. où leur enseignement puisse être plus transmissible s’il y a lieu, d’un
public à l’autre en étant adaptable à ce public
. où ils aient donc plus de passerelles pour évoluer
. où cette évolution devienne plus naturelle, et plus reliée au progrès
technologique (plus en phase avec lui ) (avec, sinon une préférence pour
des profils d’ enseignant-chercheur-entrepreneur, du moins une
sensibilisation à ce thème)
L’intuition qui sous-tend cette deuxième proposition forte de notre
contribution, est due à l’importance du concept d’ « enseignement
technologique ». Et plus précisément, de ce que nous pouvons appeler :
l’importance des systèmes comptables permettant d’appréhender, suivre,
gérer, les « séries » de la vie sociale, économique… en fonction de leur
traçabilité, et avec l’intérêt fondamental de pouvoir se coordonner avec
d’autres. Dit comme cela, ce peut paraître un peu abstrait ou étrange ? En
fait, il y a un potentiel pour gérer de telles séries, en fonction par exemple
d’objectifs de nature écologique, ou pour améliorer l’adéquation entre
®évolution technologique et évolution sociale, dans une logique bien
évidemment pédagogique, qui tout naturellement tend à aller bien au-delà
des années de Lycée… Nous croyons aussi que de tels systèmes
comptables – qui peuvent être représentés, dans certains cas, par des
systèmes au moins partiels de comptabilité analytique de grands groupes
économiques et industriels engagés dans la recherche et dans la
révolution technologique – ont une valeur heuristique et scientifique à la
fois, exceptionnelle. La seule « comptabilité » n’est pas la seule
« comptabilité générale » ou « fiscale », un peu tatillone, mise en œuvre
en France, même s’il faut parfois partir de là. Un tel projet permettrait
aussi de structurer la « révolution numérique » chère aux vœux d’un
certain nombre de politiques.
De fait, une prise en compte, et en partie, en charge – sur la base d’un
cahier des charges à reconnaître et à négocier… à débattre avec tous les
acteurs concernés – par l’Education Nationale, permettrait d’élargir le
territoire de la recherche ; de trouver des moyens de mutualisation, car,
ainsi rendue plus « pédagogique », elle se structurerait davantage. Elle
offrirait des moyens financiers accrus à l’Education Nationale en la faisant
participer à ce processus, des moyens légitimement affectés à cette
recherche. Des enseignants, du Lycée – voire avant ? – jusqu’à
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1966

l’Université, pourraient se voir décharger de leurs autres enseignements
ou recherches pour se voir affectés, et payés, pour participer à cette
recherche et à ce travail de structuration, à charge de prouver son
débouché pour le système pédagogique national.
Car cette formation à de tels systèmes comptables enrichirait
considérablement la culture de nombre d’enseignants. Cette culture
pédagogique technologique leur fournirait une sorte de culture-outil
charnière pour enrichir leurs compétences, soit du côté de l’enseignement
général – vers les savoirs - , soit du côté de l’enseignement professionnel
– vers les métiers -. Les « codages » ainsi obtenus – il ne faut pas avoir
peur du terme -, nous permettraient considérablement d’avoir une prise
accrue et sécurisée sur un certain nombre d’évolutions économiques et
technologiques.
En fait, nous ne proposons pas ici la « bivalence », c’est-à-dire le fait pour
un Professeur de Lycée de pouvoir enseigner deux matières différentes.
Ce concept de bivalence peut être utile d’après nous, mais on ne peut pas
y forcer les Professeurs qui, traditionnellement, n’y ont pas été habitués.
Il peut être intéressant à titre d’exemple d’enseigner à la fois l’histoire et
l’économie et les sciences sociales : car l’histoire informe l’économie, mais
l’économie rend des méthodes scientifiques de traitement à l’histoire. Mais
cela devrait être le résultat d’une évolution personnelle des Professeurs,
non pas d’une décision imposée. Car on ne peut changer tout le système
qui plus est sans moyen.
Ce que nous proposons est justement un « long détour » permettant
d’offrir des moyens, pour qu’un jour peut-être, le système éducatif évolue
dans un sens qui satisfasse tout le monde, les enseignants en premier
lieu, qui sont certes les premiers informés que la société change, et qu’ il
faut qu’elle change, mais peut-être pas toujours dans le sens actuel.
En effet, notre deuxième proposition ne s’adresse pas aux Professeurs de
Lycée – même si l’avis des Professeurs de Lycée Technologique sera
certainement intéressant et incontournable -, mais elle s’adresse avant
tout aux Professeurs d’Université. La proposition entrevue va permettre de
s’approprier les évolutions possibles, et – humainement et socialement –
décentes des membres des nouvelles générations – enseignants et
d’abord enseignés – par un moyen mathématiquement imparable. En
ayant une telle « culture comptable » - que nous avons défini, vous l’avez
vu, d’une façon très particulière -, les enseignants seraient –
pratiquement tous – en prise avec l’évolution actuelle, celle qui se fait. Ce
serait un moyen à la fois indirect – mais rapidement utile -, pédagogique
donc dans la lignée du métier d’enseignant, et médiatisant en s’appuyant
sur les technologies d’aujourd’hui, d’être en prise avec le monde de
l’entreprise et avec « la réalité » - appelons la ainsi pour faire plaisir à
certains -, et avec certaines problématiques de financement, qui sont trop
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1967

globales et engagent trop le lien social, pour être confiées aux seuls
financiers.
A titre d’indication et d’exemple, nous pensons que cela renforcerait la
qualité des relations entre l’Université et les Lycées – en ne posant pas
tout de suite le problème de la bivalence -, que cela améliorerait d’une
façon générale le problème français – cette séparation entre
l’enseignement et « la réalité », qui par la suite, complique certains
problèmes, notamment de financement plutôt qu’elle ne les résout, dans
le contexte actuel, auquel il fallait s’attendre -, que cela donnerait
évidemment de nouvelles armes aux enseignants pour se faire entendre,
mais les obligerait aussi sans doute à une certaine remise en question
dans le but d’améliorer « la démocratisation » - qui passe par des outils
communs de langage et de calcul -. La démocratisation de l’enseignement
supérieur serait facilitée par ces langages, cette méthode allant au devant
d’une pédagogie évoluant ainsi.
Le Lycée, en liaison avec une Université ainsi mieux armée, pourrait être
ouvert pour certaines filières à des apprenants jusqu’à quarante-cinq ans.
Au-delà de quarante-cinq ans, toute la problématique de la formationfinancement-évolution
sociale, se pose de façon différente, car il faut
totalement partir du savoir des « apprenants », et on peut toujours rêver
à aider les gens à être « des personnes autonomes », et pas seulement à
des « citoyens ayant quand-même besoin de se confronter à la réalité un
certain nombre d’années avant de la connaître ». Même si cette
formulation est provocante, prenons-en quelque part le défi… ?.
7°) En guise de conclusion : vers une pédagogie par activités tout
au long de la vie ?
Vaste programme… qui n’est qu’un lointain prolongement possible de nos
deux principales propositions, mais que nous continuons à croire possible
et souhaitable.
En somme, nous avons formulé deux propositions quant au système
d’éducation, d’enseignement, et d’évolution sociale :
- Créer un Contrat Unique accompagnant chaque jeune, sous le
pilotage, la direction et le contrôle de l’Education Nationale,
jusqu’à ses vingt-huit ans, pour lui assurer les bases du savoir,
savoir-être et savoir-faire lui permettant à la fois de lancer et
de s’approprier lui-même son propre projet : enseignement
laïque, garanti et co-financé jusqu’à vingt-huit ans ;
- Permettre aux enseignants du supérieur d’avoir tous, en plus de
leur compétence foncière générale dans leur discipline, ou de
leur compétence dans l’enseignement Professionnel Supérieur
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1968

(en particulier si les Universités Professionnelles voient le jour),
une compétence foncière dans « l’enseignement
technologique » qui serait à définir, à proposer et à décliner,
dans le but de servir de culture-outil pédagogique charnière
facilitant les évolutions, leur diffusion par la pédagogie, offrant
des outils communs de langage et de calcul dans le but de
servir la démocratisation de l’enseignement supérieur.
(Nous n’avons pas introduit jusqu’ici la troisième proposition forte que nous voudrions
faire, jugeant que deux propositions pour un article, c’est déjà pas mal. Nous la
réintroduisons à la suite du débat oral qui a suivi la présentation de l’article. En fait,
toute la méthode nouvelle à dégager devrait consister, à la fois à permettre un contact
plus précoce avec le monde professionnel, et à développer des passerelles, pour que
ceux qui souhaitent reprendre leurs études puissent le faire. En effet, ceci est à la base
de nos convictions. Nous voudrions promouvoir la souplesse, pas tout autre chose. Ce
n’est pas contradictoire avec le fait de revendiquer un droit de dix ans (en fait, plutôt six
ou sept) d’enseignement après le Bac au départ. Il faut partir du principe plutôt de
laisser le système évoluer de lui-même, mais lui fixer au préalable de nouveaux
paramètres pour qu’il puisse évoluer plus souplement, car avec plus de moyens ou avec
des moyens plus intelligemment gérés. Ici, ces paramètres seraient : un droit à l’échec
relatif (changer une ou deux fois de « nature » de la formation), des modules de
formation à l’entrepreneuriat, une mutualisation et une plus grande aide financière des
« études », des enseignements renforcés en économie et sciences sociales.)
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1969

La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1970

Article de Juin 2005 :
Qu’aurait-on pu attendre d’un « Oui » au Traité
Constitutionnel, et à quoi il conviendrait encore de
penser, une fois passé le résultat du 29 Mai 2005…
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1971

Il n’aurait pas fallu attendre de miracles d’un « Oui » » au Traité
Constitutionnel, mais simplement que la construction Européenne
continue et que la construction de l’Europe politique s’accélère. La
victoire du « non » le 29 Mai ne signifie sans doute pas non plus un
« non » à l’Europe, mais seulement un « non, pas comme cela », un
« non, pas aussi vite », ou un « non, pas sans consulter le peuple en
amont ». Cependant, le processus de ratification est Européen et pas
seulement français : il faudra bien prendre des décisions fin 2006
surtout si vingt pays sur vingt-cinq ont ratifié le Traité. Dans cet
article, nous parlons de l’avant et de l’après débat sur une
Constitution. Nous indiquons quel est d’après nous le sens des priorités
faisables pour l’Europe du fait de l’accélération du débat sur son
contenu politique. Puis, nous avons choisi d’orienter notre analyse sur
les relations entre force de l’euro et élargissement, pour montrer que
l’élargissement n’est nullement trop rapide en lui-même… même si le
« non » du 29 mai nécessitera sans doute de donner du temps au
temps dans ce domaine. Le « non », en fait, nous re prescrit les
ambiguïtés auxquelles nous pouvions échapper grâce au Traité. Mais
celui-ci semble être apparu comme menaçant… ? Même si les analyses
de cet article peuvent paraître un peu démenties par le « non », celuici
change peu de choses à notre propos, car beaucoup de perspectives
restent vraies, même si par la force des choses, elles ressurgiront sous
une autre forme. C’est pourquoi nous nous plaçons implicitement dans
l’hypothèse que le Traité passera, même avec quelques modifications
de forme. (Si vingt pays sur les vingt-cinq, le ratifient, juridiquement,
il est présumé passer, et ce sera obligatoirement un vrai problème,
pour les quelques pays qui ne l’ont pas ratifié, de savoir que faire et
« sur quel pied danser » !). Quant au fond, le fait qu’il ait pu paraître
menaçant prouve que beaucoup de Français avaient insuffisamment
entendu parler de l’Europe avant la campagne. Mais, si les gens
pensent qu’il était menaçant - exemple de la « concurrence libre et
non faussée » -, alors il le fut, de par leurs anticipations. Ils ne nous
appartient pas d’abolir ces « menaces ». Celles-ci pourront seulement
être écartées par le prolongement du nécessaire débat, afin que les
Européens puissent s’approprier leur propre avenir. A ces conditions
seulement, l’avenir pourrait paraître radieux ! Cet article compte
seulement participer à ce débat.
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1972

A. Le sens du Traité Constitutionnel dans l’histoire de la
construction Européenne :
1) Cinquante années de la révolution anthropologique consistant à
remplacer la concurrence guerrière par une concurrence
économique :
Au départ, l’Europe n’a été fondée que par six pays, avec le couple
fondateur – France et Allemagne – soutenu par un tiers pays, l’Italie, et
recevant en sus l’appui de trois pays, plus petits mais non moins
dynamiques, qui avaient déjà connu une première expérience de « marché
commun » dès l’entre-deux-guerres 1770 .
Le sens était clair : opposer l’économie – libre commerce mais aussi
coopération en amont dans la production industrielle, dans le domaine du
charbon et de l’acier – à la logique de la défiance entre nations, qui mène
à la guerre. En clair, on a substitué une concurrence économique à une
concurrence guerrière. C’était une révolution anthropologique, initiée
de cette façon par l’Europe. Les économistes classiques en effet, SMITH
et RICARDO en tête, parlaient de « la paix par le commerce », mais ils
n’avaient jamais osé penser à une intégration de l’économie en amont de
la production !
Si cinquante ans après, la « concurrence libre et non faussée » peut
paraître menaçante à certains, c’est sans doute qu’il vaudrait mieux
compter avec deux niveaux d’analyse :
- un premier niveau, strictement économique, où ce que
nous venons d’écrire reste vrai ;
- un second niveau, anthropologique, où le problème doit
être réexaminé au moyen d’une « reprise réflexive », et
où une concurrence poussée jusqu’au bout et occupant
tout l’espace social apparaît nécessairement comme
menaçante. Il convient alors de réintroduire le social et
défendre l’existence du service public. Et on peut saisir
l’occasion de l’approfondissement politique de l’Europe
pour accélérer ce programme.
1770 En 1932, le Traité d’Ouchy avait planifié la réalisation d’une sorte de Marché Commun
pour le Bénélux, avec une réduction des droits de douane qui devait aller à terme jusqu’à
-50%. Cette convention devenait effective le 1 er Avril 1948. Cf « Histoire Economique de
l’Europe », Tome II de la Thèse.
En 1948 avait aussi été créée une commission de coopération entre les trois pays
Scandinaves plus l’Islande.
Mais bien sûr l’événement majeur pour l’Europe, c’était le Traité de la CECA (1954), puis
le Traité de Rome (1957). A noter cependant qu’il y avait déjà eu un « Cartel de l’acier »
en 1926 entre France, Allemagne et Bénélux, agissant sur les quotas de production, de
même que le Trust de la Potasse dans ces mêmes années entre France et Allemagne.
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1973

2) D’un projet interne il y a cinquante ans, à l’obligation d’un
« projet par défaut », découlant des contraintes d’équilibre
international – tout en gardant la tête froide – aujourd’hui :
Or on entend dire ici ou là : la paix, aujourd’hui, ce n’est pas un
argument concret. Il y a cinquante ans cela voulait dire quelque chose,
mais aujourd’hui, la paix on l’a ! Or, l’Europe a aussi un rôle dans la
mondialisation : ce rôle, c’en est un de transition, à la fois géographique
et temporel, de la puissance Américaine à la puissance chinoise. Et c’est
en jouant ce rôle – un rôle de « gestionnaire » des relations
internationales, accuseront les puristes !… certes, mais au nom des plus
nobles idéaux, les idéaux kantiens avec l’esprit desquels l’Europe a renoué
depuis 1945 – que nous pourrions nous opposer à la toute puissance
Américaine et à sa militarisation outrancière. C’est en jouant ce rôle que
nous pourrions trouver le sens politique et diplomatique unique de
l’Europe. Car, toute grande région de la taille des Etats-Unis ou de
l’Europe – l’expérience historique des Etats-Unis l’a démontré – se doit de
nourrir en elle-même un sentiment d’amour et de défense profonde de la
paix, en se préoccupant d’abord de son propre environnement, avant de
vouloir imposer ses vues au monde entier – hormis le cas où
l’environnement international pourrait l’y contraindre -. Une pédagogie de
la paix pour l’Europe, c’est de ne pas avoir peur des élargissements, mais
de prouver la force – née dans la maîtrise de soi – d’y apposer des limites
globales dès aujourd’hui.
En effet, l’Europe des six, c’était un projet porté par six pays, qui
tous sortaient du chaos historique. Mais aujourd’hui, le contexte est tout
autre : c’est l’émergence et le développement probable des
puissances de demain – celles de l’horizon 2050 – qui
commanderont les frontières en dernier ressort de l’Europe, celles
qui permettront à l’Europe de jouer son rôle dans l’espace de
stabilisation des démocraties, de préservation de la paix et de
gestion de la sécurité mondiale, qui nous attend de façon
imminente. Voilà pourquoi poser les problèmes de façon purement
interne est une erreur mais c’est une erreur partagée par beaucoup :
aujourd’hui, quinze ans après la chute du mur de Berlin, et du fait de ses
conséquences, non encore entièrement résolues, sur le plan de l’Ordre
International (qui demanderait une re fondation de ses institutions à
laquelle beaucoup réfléchissent), la demande est à l’expression d’une
vision globale, qui sache porter les valeurs désormais révélées de l’Union
Européenne : justice durable, protection du consommateur et de sa
santé dans le cadre du développement durable, niveau de
protection sociale le plus élevé du monde et participation active à
la gestion de la mondialisation des droits sociaux. 1771 En clair, on
1771 Ces points sont cohérents entre eux, et c’est sur cette cohérence qu’il conviendrait
selon nous d’apprécier la valeur scientifique de cette affirmation, même si dans la
pratique, chaque citoyen Européen a naturellement sa propre sensibilité à ce sujet ; ce
qui compte, c’est la cohérence d’ensemble de ces objectifs et de ces valeurs, ce qui
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1974

devrait s’habituer à accepter l’existence d’une contradiction apparente
entre une vision mondiale et une vision strictement régionale du rôle de
l’Europe.
3) 75% de l’Europe économique est accomplie :
Depuis la fondation Européenne des Six et le Traité de Rome en
1957, que de chemin parcouru ! Toutes les étapes de la construction d’un
Grand Marché ont été franchies. Aujourd’hui, le Grand Marché est là,
qu’on y rajoute ou qu’on n’y rajoute pas la Turquie n’y change rien. Les
marchandises et les capitaux peuvent librement circuler depuis 1992. Les
personnes circulent en pratique un peu plus difficilement pour le travail,
mais pour les plus jeunes, le programme Erasmus peut permettre à
beaucoup d’entre eux d’effectuer leur formation dans un contexte
Européen ; la circulation des cadres commerciaux et financiers est elle
depuis un bon moment une réalité. Pourtant, un domaine résiste : les
services, et cela pose bien la question des services publics. L’Europe
économique est donc aux trois quarts réalisée.
4) 50% de l’Europe monétaire est achevée :
De 1957 à 1992 : trente-cinq ans pour construire l’Europe
économique. L’Europe monétaire, elle, voit son édification commencer en
1973, avec la création du Serpent Monétaire Européen, après le plan
Werner qui fixait un objectif de dix ans pour la réalisation d’une monnaie
Européenne. Avec l’euro en 2001, il a fallu attendre près de trente ans.
Aujourd’hui, après trente-deux ans d’efforts, l’Europe monétaire est à
moitié réalisée : en effet, douze pays d’Europe sur vingt-cinq ont adopté
l’euro. Beaucoup de pays d’Europe de l’Est devraient pouvoir rentrer dans
l’euro d’ici 2010. Par ailleurs, l’article 177 du Traité Constitutionnel
(confirmé par l’article 191 qui prévoit une loi-cadre) concerne aussi la
Grande Bretagne lorsqu’il stipule que la monnaie de l’Union Européenne
est l’euro.
5) 20 ou 25% de l’Europe politique, seulement, est au rendezvous,
avant l’adoption d’une Constitution par l’Europe:
On peut sans doute faire commencer la construction politique
Européenne peu après la construction monétaire, les deux apparaissent
alors comme irrémédiablement liés. La création du Conseil Européen, la
réunion régulière des chefs d’Etat Européens, date en effet de 1974. Dès
lors que l’on allait vers un processus de monnaie Européenne, avec ce que
cela suppose de transferts de souveraineté à terme, il devenait nécessaire
permet de fonder un modèle reconnaissable entre tous, le modèle Européen, que les
politologues, économistes et sociologues pourront s’appliquer à analyser. Nous nous
plaçons ici plutôt du point de vue de la synthèse que de l’analyse, mais ce choix nous
apparaît scientifiquement fondé, dès lors que nous adoptons une mise en perspective
historique.
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1975

d’établir une concertation politique pour se coordonner, au moins de façon
implicite. Bien sûr, d’autres événements importants ont marqué cette
construction politique : l’élection des députés Européens au suffrage
universel, en 1979, premièrement. Et enfin, la création des 2 ème et 3 ème
piliers de la politique Européenne, avec le Traité de Maastricht. Avec cette
décision, on allait au-delà de la simple transformation d’une concurrence
guerrière en concurrence économique. On allait déjà, virtuellement, audelà
de la notion de concurrence puisque l’on créait des politiques
touchant aussi bien à la citoyenneté interne – espace de sécurité et de
justice – qu’à la citoyenneté externe – politique étrangère et de sécurité
commune – des citoyens de l’Union Européenne. Dès lors, on créait
implicitement des citoyens Européens, comme il est fait déclaration dans
le Traité de Maastricht 1772 .
L’Europe politique en est tout juste à ses débuts – disons à 20%,
compte tenu du fonctionnement du Parlement -, puisque l’on intègre à
peine les trois piliers – économie, politique étrangère et défense, justice et
sécurité intérieure – dans la méthode communautaire Européenne.
On voit donc que l’Europe économique serait aux trois quarts
réalisée, l’Europe monétaire à 50%, l’Europe politique à 20 ou 25%.
6) Un ressaisissement de la volonté politique Européenne, grâce à
un surplus de cohérence permis par un projet de Constitution,
notamment dans le cadre d’un objectif affiché de coordination
accrue entre pays Européens… qui devrait pouvoir bénéficier à
1 773
l’emploi :
« L’ambiguïté constructive » est un principe cher à la politique
monétaire. Par contre, l’ambiguïté sur les objectifs en matières politique et sociale est
refusée par la plupart des hommes politiques, du moins en paroles. Certes, la politique
monétaire telle qu’elle est conduite aujourd’hui en Europe pose des problèmes si l’on en
croit toutes les voix qui s’expriment dans le domaine public en demandant qu’un objectif
de croissance et d’emploi figure explicitement dans les statuts de la Banque Centrale
Européenne. Faudrait-il pour autant, s’arrêter d’avancer dans le domaine politique ? On
voit que l’on ne pourra pas achever la réalisation de l’Europe économique si l’on ne
définit pas désormais les manières d’aborder la question des services, et de défendre les
services publics, ou services d’intérêt économique général. Or, ceci est davantage une
question politique, mais on ne peut pas faire comme si elle n’existait pas. Le Traité
Constitutionnel prévoyait l’adoption d’une loi-cadre pour la prise en
compte des services publics. Le Traité Constitutionnel prévoyait aussi de
faciliter toutes les solidarités, notamment la solidarité inter
générationnelle. Or, donner du travail aux jeunes n’est pas la même chose
que de les bercer dans l’illusion qu’ils disposeront d’une protection sociale
parfaite : faute d’un emploi, celle-ci ne resterait qu’un lot de consolation
pour l’intégration sociale ! La concertation – sommet annuel sur les
1772 Mais, dès lors qu’il était avant tout question de sécurité, cette vision restait avant tout
libérale, ce qui limite forcément le débat politique en Europe.
1773 Cette proposition découle en particulier des théories du capital social.
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1976

questions d’emploi -, avec l’objectif affiché par le Traité d’atteindre le plein
emploi, la mission générale de coordination des politiques – en particulier
sociales et de l’emploi – que se serait octroyée l’Europe dans le Traité
(article 12 qui parle à la fois de l’emploi et de la politique extérieure ;
confirmation par l’article 15), la concertation et « les échanges
d’information sur les bonnes pratiques » (articles 14, 207), auraient sans
doute permis de progresser dans ce domaine, car la prochaine reprise –
après celle de 1997 à 2001 – pourrait être logiquement d’autant meilleure
pour l’emploi, que la précédente reprise avait déjà permis une nette
baisse du chômage en Europe 1774 .
7) La nécessité d’avancer sur la question des services publics
Il faudra nécessairement encore longtemps composer avec l’
« ambiguïté de la politique monétaire », comme nous le développerons
plus longuement en partie C. Ce qu’il nous reste à accomplir dans le
domaine de la construction européenne, c’est donc bien désormais dans le
domaine de la construction de l’Europe politique qu’il faut l’accomplir.
Faute d’une construction de « citoyens Européens », d’un « peuple
Européen », nous n’aurions pas la force de négocier sur la question des
services publics. Faute de démocratisation – avec les pouvoirs nouveaux
conférés par le Traité au Parlement Européen -, la défiance prévaudrait,
nous resterions donc dans le « dilemme du prisonnier » et, par
contamination et divulgation de fausses informations successives, les
Européens ne pourraient pas comprendre l’Europe, et donc ils la
rejetteraient nécessairement. Donc, nous n’avancerions pas, au moment où il est
devenu tellement important de prouver le mouvement par la marche : dans le domaine
politique ! En effet, ce dont nous avons besoin pour libérer la confiance (tellement
importante pour le bon fonctionnement de l’économie), c’est d’une véritable cohérence.
Une Constitution offrirait une grande cohérence : en affirmant les valeurs
de l’Europe, enfin révélées et telles quelles indiscutables. Elle permettrait
de s’engager de façon non ambiguë dans la construction politique de
l’Europe : pas seulement au niveau des chefs d’Etat, mais aussi au niveau
des députés Européens et aussi au niveau des citoyens. Et c’est ainsi que
les Européens pourraient davantage mener des politiques Européennes –
dans les domaines de compétence reconnus à l’Europe -. Donc, cela
donnerait une dimension plus concrète à la politique Européenne.
8) La cohérence comment ? Quelles compétences spécifiques pour
l’Europe ?
Quels seraient les domaines de compétence de l’Europe, d’après le Traité
Constitutionnel Européen : politique commerciale commune, politique
monétaire pour les pays de la zone euro, gestion du grand marché,
pêche 1775 . Tout d’abord, l’Europe est un espace dans lequel la dimension
1774 Ainsi, le chômage en France est passé, à cette occasion, de 14 à 10 au point près.
1775 Il s’agit donc avant tout de la dimension monétaire qui est exprimé par les
compétences spécifiques de l’Europe, définissant sa souveraineté. Les Français, dont la
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1977
:

commerciale est sur dimensionnée par rapport au reste. Mais cela va dans
le sens de la paix. L’alliance des idées des économistes classiques, SMITH
et RICARDO, sur la paix grâce aux échanges, et des idées de KANT sur le
développement de la paix grâce à une fédération d’Etats : des
Républiques munies d’un droit cosmopolite reconnaissant comme
obligation minimale des Etats et des citoyens le principe d’ « hospitalité
universelle », est une matrice forte du développement humain durable.
Mais il est vrai qu’il convient de rééquilibrer le volet externe – commercial – par le volet
interne – civil – si l’on veut que les citoyens Européens réalisent la cohérence du projet,
voire prennent aussi conscience de sa dimension humaniste. A ce titre, le Traité
Constitutionnel allait plus loin dans la définition de la citoyenneté Européenne que le
Traité de Maastricht ! En réalité, on peut aussi penser que l’échec de la
Communauté Européenne de Défense, il y a cinquante ans, n’a pas été
une vraie catastrophe. On peut en effet penser que nous étions encore
trop proches de la guerre, alors, pour effectuer le saut quantique
consistant à construire une Europe militaire supra nationale. D’ailleurs, le
politique ne passe pas que par le militaire : il relève au contraire du destin de l’Europe de
montrer le contraire, et c’est bien avant tout par là que nous voyons que les Européens
sincères devront se rassembler au delà du non ou du oui du 29 Mai. Si nous sommes
renvoyés, cinquante ans après, à un semblant de point de départ, cela a
lieu après que l’Europe ait disposée de cinquante ans pour prouver qu’
« elle marchait » : comme en ont témoignés ses nombreux
bienfaits objectifs 1776 : la croissance durable de 1957 aux années 1970 ;
l’enrichissement culturel et la tolérance ; et un phénomène unique dans
l’histoire, de réconciliation entre deux zones géographiques ayant
adoptées toutes deux des idéologies totalement concurrentes et ayant
chacune la prétention à s’imposer dans le monde entier: Europe de l’Est
et Europe de l’Ouest ; plus récemment enfin, un poids politique mondial
qui fait de l’Europe le porteur d’un modèle global – économique, social,
politique, environnemental – alternatif au modèle Américain, ce poids
accru obligerait évidemment à adopter une Constitution ! C’est donc dans
un cadre beaucoup plus « concret » qu’il y a cinquante ans – ne partant
pas « de zéro », mais d’un acquis convaincant -, que nous aurions à
choisir aujourd’hui. Et nous n’aurions pas à choisir sur les mêmes bases :
en effet le « paquet » d’aujourd’hui comprendrait, tel qu’il est proposé,
du militaire certes apparemment, mais aussi du culturel, du social… tout
tradition oppose volontiers monétaire et social, au contraire des Allemands, ont peut-être
voulu réagir contre cette tendance en votant « non »… D’ailleurs, il est possible que les
Européens aient du mal à « s’approprier » leur monnaie, l’euro, si ils ont le sentiment
que monétaire ou social sont trop séparés, ou que la nature de la monnaie a peu à voir
avec la nature de la politique monétaire.
1776 Du moins personne, dans le débat public, ne l’a contesté. L’argument que l’on entend
beaucoup actuellement, que « la construction Européenne sert la mondialisation
libérale », est une critique indirecte mais pas directe de l’Europe. Ce qui est visé, c’est le
caractère libéral de la mondialisation actuelle, mais pas l’Europe en tant que telle,
seulement la manière incomplète dont sa construction est menée, en privilégiant
l’économique et en négligeant d’autant le politique. Pour évoquer la théorie des
systèmes, Edgar MORIN, en parlant de l’Europe, écrivait « tout ce qui la construit la
divise, et tout ce qui la divise la construit ». Ce n’est pas là l’Europe comme horizon qui
est dénoncé, mais la manière dont on s’y est pris depuis le début pour la bâtir : en créant
d’abord un déséquilibre, afin d’essayer ensuite à chaque fois de le combler.
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1978

ce qui fait la citoyenneté, rendant aussi l’appréhension du principe de
« citoyenneté Européenne » plus complète et plus concrète, plus
cohérente donc, que dans le Traité de Maastricht !
Cependant, il convient de compléter l’argumentation, en précisant ce
qui serait d’après le Traité Constitutionnel de compétence partagée entre
l’Europe et les nations : transports, énergie et environnement ; politique
sociale et de cohésion, santé et protection des consommateurs. Qu’est-ce
à dire ? Quel serait l’impact, par exemple, de la Charte des Droits
Fondamentaux pour l’application des politiques sociales ? En fait, l’article
212 précise que la Charte des Droits Fondamentaux s’appliquerait lorsqu’il
y aurait un doute sur la légalité d’un acte juridique pris. Si un pays comme
la France, dont les membres affirment souvent n’avoir guère à envier à
leurs voisins Européens pour les politiques sociales 1777 : du moins en ce
qui concerne le système de protection sociale, c’est moins le cas pour
l’emploi…pouvait craindre le Traité Constitutionnel Européen, on voit que
ces craintes ne sont pas fondées pour se voir imposer quelque système
social que ce soit, puisqu’elle peut garder le sien. La lutte contre les
discriminations individuelles est de toute façon un argument pour
revendiquer l’intérêt pour la France à ce que le Traité Constitutionnel soit
voté. En clair, la législation française n’aurait pas à envier la Charte des
Droits Fondamentaux, mais celle-ci constitue quand même une sécurité
supplémentaire. A ceci s’ajoute le fait qu’effectivement, les domaines en
responsabilité partagée entre la France et l’Europe sont très nombreux,
donc on ne peut pas se substituer à la jurisprudence qui existerait sur le
sujet ! Et il y aurait toujours des cas où la Charte des Droits
Fondamentaux, en étant d’application en dernier recours, prouverait son
utilité. Le domaine des transports, en ce qu’il permet de fournir des
infrastructures aux régions qui en sont relativement dépourvues, touche
aussi au « social » et à la solidarité, puisqu’il vise la cohésion territoriale.
Le domaine de l’énergie, compte tenu des autres expériences en matières
de sources d’énergie pratiquées en Europe – par exemple les éoliennes au
Danemark -, permettrait très probablement de diversifier les sources
d’énergie en France, ce qui pourrait amener à consommer, en ville
notamment et notamment dans les logements sociaux, des énergies plus
économiques qu’aujourd’hui, donc aller dans le sens du développement
durable.
L’Europe pourrait aussi, par des échanges et compléments
d’informations, des actions de formation, appuyer quelques autres
domaines, d’après les articles 13 et 14 : l’industrie ; la santé ; l’éducation,
la formation et le sport, la culture ; la protection civique. Ainsi, on verrait
une cohérence se dessiner : avec la possibilité d’intervenir dans l’industrie
et dans la recherche, on prendrait un virage irréversible dans l’action en
amont de la création de richesse partageable et de la croissance. En effet,
1777 L’Organisation Mondiale de la Santé plaçait la France, en 2000, premier pays du
monde pour son système de santé.
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1979

en ciblant à 40% l’agriculture, le budget de l’Europe jusqu’ici contribuait
grandement à la solidarité et à la cohésion territoriale, mais c’était assez
souvent dans le cadre d’une logique défensive par rapport aux évolutions
inéluctables – développement des secteurs salariés par rapport aux
secteurs traditionnels -. En ciblant l’industrie, on adopterait au contraire
une approche offensive. Ce serait de nature à convaincre qu’il faudrait un
budget Européen plus étoffé – puisque cela permettrait, désormais, d’agir
directement sur la croissance et l’emploi -, or, le cadre a minima était
prêt, avec le Traité Constitutionnel, puisqu’il y était est prévu un dialogue,
avec voix au chapitre de la part de personnes compétentes. Cela ne
préjuge pas du fait que pour passer de la conception aux actes, il faudrait
des gouvernements, et une Commission, Européen(ne)s, qui décideraient
de le faire. Mais il serait très important que l’Europe se voit reconnaître
une légitimité d’intervention d’appui, de coordination d’(e) (in)formation,
si l’on voulait avancer de façon décisive dans la voie de la coordination, et
donc mobiliser au mieux le capital social Européen 1778 . L’expérience que
l’on a du fonctionnement pluri décennal de la Commission Européenne
nous enseigne que ses avis sont écoutés, - nul ne conteste les avis des
experts, le seul problème jusqu’ici était qu’ils n’étaient pas contrebalancés
par des positions d’élus, comptables devant leurs électeurs de leurs
positions, mais les avis d’experts n’étaient pas contestés en temps que
tels - et passent souvent dans des lois. Nul doute que si l’Europe passe au
domaine du conseil aux industries, cela finira par porter ses fruits, s’il y a
des politiques pour le porter. L’alliance des Groupes Financiers entre pays
Européens, que ce soient la France, l’Allemagne, le Benelux, l’Italie,
l’Angleterre et même l’Espagne, a commencé dès les années quatre-vingt
comme le montre le professeur François MORIN 1779 . Il est probable que
l’Europe de l’industrie se fera elle aussi. Toutefois, notre intuition nous
dirait que l’on passerait d’abord plutôt par une phase d’informations et de
coordinations, avant de construire de plein pied des « géants industriels
Européens ». En effet, il faudrait dans le même temps, pour donner à cela
sa légitimité sociale, œuvrer pour une fertilisation réciproque entre
recherche publique et recherche privée en Europe, définir des chantiers
prioritaires pour une Europe industrielle digne de ce nom : or, il ne nous
semblerait pas que cela ait encore été fait. Même si le budget de l’Europe
doublait, et passait de 1% à 2% du PIB des Etats, il y aurait peut-être
d’autres priorités – si on veut toujours privilégier la cohésion sociale,
comme semblerait l’indiquer toute orientation pour « construire
l’Europe », l’un ne pouvant logiquement longtemps allant sans l’autre
- telles que la solidarité envers les villes, la défense… et l’aide aux
1778 Pendant la période de croissance qui a marqué l’Europe de 1997 à 2001, on peut
regretter qu’il n’y ait pas eu plus de coordination des politiques économiques en Europe,
hormis le cas de l’euro qui a constitué heureusement un point de convergence faisant un
peu oublier le reste, au fur et à mesure que s’accroît aussi la complexité due à
l’interaction des politiques. D’où, à cause de cette complexité, l’idée fort exprimée
récemment, de développer des grands projets communs, distincte de la résolution du
problème institutionnel, pour une Europe élargie à vingt-cinq.
1779 F. MORIN, C. DUPUY, « Le cœur financier Européen », EUROPE MEDIA PUBLICATION,
1993.
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1980

pays candidats à l’adhésion, car ils sont déjà inclus dans la politique de
voisinage et dès lors, on ne pourrait que les aider si on voulait faire contre
poids aux délocalisations. En fait, la priorité et l’urgence seraient plutôt
d’améliorer l’enveloppe sociale de telles politiques d’investissements
économiques. Il faudrait ainsi, garantir les droits à la retraite acquis, pour
les chercheurs qui se rendraient plus mobiles en Europe, comme il faudrait
harmoniser la fiscalité de l’épargne, et aussi lutter évidemment contre le
dumping fiscal et social. Mais la question politique ici posée est : le cadre
Européen des évolutions prévisibles à dix ou quinze ans serait-il assez
solide avec le Traité Constitutionnel Européen ? Serait-il acceptable?
Probablement oui même si le refus du Traité par les Français et les
Hollandais oblige ceux-ci à penser à un plan encore plus ambitieux…
On passerait des « petits pas » à des « pas moyens », puisque l’on
commencerait à intégrer le social, plus essentiellement dans le secteur de
l’agriculture, mais aussi dans l’éducation, le sport, ou la protection civile,
d’abord, et vraisemblablement demain dans l’industrie quand des valeurs
d’intérêt commun de gestion du social dans l’industriel, seraient
davantage reconnues 1780 . Dans l’édification d’une citoyenneté Européenne
pleine et entière, sociale et politique, on pourrait examiner maintenant
comment elle progresse en gérant le culturel, le social, le domaine de la
défense à la fois. Les pays Européens, d’après le Traité, auraient accéléré
l’Europe de la défense, mais l’essentiel des dépenses militaires afférentes
à ce projet serait pourtant demeurées à la charge des Etats (article 313).
C’était peut-être un des points faibles du Traité ? Ce serait en effet une des raisons pour
refuser l’augmentation du budget Européen, au prétexte que celui-ci leur impose d’autres
dépenses non mutualisées ? Mais néanmoins, une Agence Européenne de
l’Armement aurait été réalisée avec le Traité, aux frais celle-là de l’Europe
elle-même (article 313 : les dépenses administratives sont à la charge du
budget de l’Union).
Ainsi, en résumé de ce 8), l’Europe garderait la gestion de l’euro –
tant que celui-ci n’est pas étendue à l’Europe entière, et même après il en
restera ainsi, mais on peut espérer pour des raisons d’efficacité, que cette
gestion sera alors plus démocratique – ainsi que l’économique. Elle
interviendrait sur le développement durable quand celui-ci voit sa sécurité
immédiatement menacée – en gérant la pêche, avec les réserves en
poisson menacées comme on sait -. Elle prendrait des résolutions pour la
politique de défense et la politique étrangère commune, qui se verront
certainement fermement définies d’ici cinq ou dix ans, mais qui pour le
moment sont un peu en gestation – de ce point de vue, de même que
pour la monnaie, l’Europe est adolescente, elle n’est pas encore adulte -…
de même que ce Traité Constitutionnel pourrait n’être considéré que
comme une étape vers une Constitution définitive, lorsque l’Europe aura
1780 Elles le sont déjà en grande partie, comme en témoigne la belle union des syndicats
Européens de travailleurs à ce sujet. Mais le dumping social et fiscal pratiqué par certains
pays qui privilégient pour l’instant leur propre rattrapage, sur une unité commune de
toute façon incomplète, rend l’application de ces principes difficile.
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1981

ses frontières finales, une politique industrielle commune, une
harmonisation fiscale et sociale achevée, un budget à la hauteur de ses
politiques correspondant à la totalité des effets d’échelle, d’information et
de coordination que l’on peut espérer de l’Europe, des relations
structurelles et fonctionnelles entre Europe, Etats nations et régions
durablement stabilisées. L’Europe politique pourrait prendre ainsi trente
ou cinquante ans au moins... Mais un Traité Constitutionnel pourrait être
dès aujourd’hui opératoire et avoir pratiquement l’utilité pratique d’une
Constitution, dès lors qu’il préciserait les paramètres essentiels définissant
les valeurs, les intérêts, la sécurité de l’Europe et des Européens, qu’il
prévoirait l’Europe sociale, qu’il prévoirait toutes sortes de quasi « lois
organiques » permettant d’agir autant offensivement – pour que chacun,
citoyen, consommateur, entrepreneur, syndicaliste ou intellectuel, élu,
puisse concevoir de s’approprier sa part d’Europe, ainsi que de contribuer
à la construire – que défensivement – en luttant contre nos vieux démons
en construisant une entité juridique originale, en remplaçant la
concurrence guerrière en concurrence économique -... et plus si affinités,
demain ! Apparemment cependant, beaucoup de Français, notamment à
gauche, ne souhaitaient pas plaisanter quand on se demandait si un texte
proposé était un « Traité Constitutionnel » ou une « Constitution ». Dès
lors, ne doutons pas que d’autres propositions viendront.
B. Les chantiers d’urgence de l’Europe, accélérés par l’adoption
d’une Constitution :
1) Le retard pris par la politique issue des « objectifs de
Lisbonne » :
Décidée en 2000 au Sommet de Lisbonne, la « stratégie de
Lisbonne » donnait dix ans à l’Europe pour « devenir l’économie de la
connaissance la plus compétitive du monde » 1781 . Surtout, elle livrait
l’architecture du « logiciel » Européen par rapport à la continuation de la
construction de l’Europe économique : il s’agissait d’équilibrer
l’économique, le social et l’environnemental.
En effet, en visant spécifiquement « la connaissance » c’est-à-dire
« le capital humain », cette Europe là se serait fixé des objectifs sociaux
importants, liés manifestement à « la formation tout au long de la vie ».
Par ailleurs l’environnemental, lié d’ailleurs lui aussi au social par le biais
de la protection du consommateur, rentre dans le cadre du
« développement durable ». Ainsi, ce nouveau « logiciel » de l’Europe
constitue clairement un « second souffle » pour l’Europe économique.
1781 En contradiction flagrante avec le fait que, d’après de nombreuses études, la
productivité Européenne stagne depuis 1995, face à celle des Etats-Unis notamment.
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1982

Le problème est que les dimensions de la compétitivité ou de la
flexibilité 1782 ont été indéniablement plus poursuivies que les deux autres
dimensions… ce qui laisse mal présager de l’atteinte de ses objectifs par la
« stratégie de Lisbonne » en 2010 1783 .
Le Traité Constitutionnel, par les garanties qu’il donnait dans les
domaines social et environnemental, aurait permis de relancer le
processus de Lisbonne. Il y a une orientation générale qui transparaît dans
ce Traité, généralement en faveur de « la formation tout au long de la
vie ». En effet, le Traité prévoyait de favoriser la formation continue,
« l’adaptation, la reconversion, la mobilité » des travailleurs.
L’harmonisation de l’enseignement supérieur en Europe – avec le
programme LMD -, la valorisation de la recherche – grâce au programme
LMD, le niveau « doctorat », préparatoire à la recherche, se voit reconnu
un statut de premier plan en termes de qualification, comme aux Etats-
Unis, ce qui est de bon augure pour la reconnaissance professionnelle
pratique des futurs chercheurs -, sont la racine de futurs programmes
d’aide aux chercheurs, et la base d’une meilleure employabilité pour les
futurs travailleurs. En effet, la spécificité de la recherche était très
protégée par le Traité Constitutionnel (articles 248 à 253, article 254 pour
le spatial), au même titre que « l’exception culturelle » (combat arraché
par l’Espagne, puis repris par la France), devenue « diversité culturelle »
dans le Traité.
L’orientation en faveur de l’adaptation rentrerait certes dans un
cadre où toute évaluation ne serait pas exclue. Mais comment pourrait-il
en être autrement ? Pour celles et ceux qui veulent vraiment jouer la
carte de « la formation tout au long de la vie », cela ne pourrait pas être
rebutant.
2) L’Europe sociale :
En effet, le Sommet Annuel sur l’Emploi prévu par le Traité, et le
rôle des partenaires sociaux reconnu par l’Europe, permettraient de gérer
tout cela, y compris par exemple la possibilité de négocier des principes d’
« auto évaluation » dans certains domaines et à un certain niveau de
qualification – par exemple pour les chercheurs, comme c’est largement le
cas au CNRS en France -. D’un côté on a bien de fait des avantages acquis
– mais pas pour les jeunes générations, ce que nul ne peut contester -, de
l’autre côté, on aurait des incitations accrues à la mobilité et à l’évolution,
avec les perspectives d’enrichissement personnel que cela comporterait :
1782 C’est le fameux « modèle de régulation flexible », pratiqué dans les pays de l’OCDE
depuis les années quatre-vingt, énoncé par R. BOYER, et qui selon lui aurait alors
succédé au mode de « régulation fordiste ».
1783 Certains en accusent les politiques monétaristes libérales qui auraient été menées
depuis les années quatre-vingt. Ou encore « la pensée unique », selon laquelle c’étaient
les seules politiques possibles, aussi depuis cette même époque.
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1983

à préférer l’opportunité du risque plutôt que le risque de ne pas en
prendre !..
Sur certains points sociaux pourtant brûlants, le Traité
Constitutionnel ne disait rien. Il n’y était pas prévu, par exemple,
d’harmoniser les régimes de retraites. En France, la réforme sur les
retraites ne finançant qu’une partie du problème 1784 , la résolution du
problème ne pourrait que prendre du temps. Il semble donc certain que le
mieux que l’on puisse faire dans l’immédiat est de relancer l’emploi. Or, le
Traité Constitutionnel prévoyait un objectif de « plein emploi » (article 3 :
« une économie sociale de marché… qui tend au plein-emploi » ; article
205 : un niveau d’emploi élevé… tout en étant plus réactif aux reprises –
ce dont nous avons bien besoin – d’après l’article 203), en se donnant les
moyens d’y parvenir – le rôle de l’Eurogroupe constitutionnalisé avec pour
rôle la relance de la coordination entre les politiques et une politique pour
la croissance et l’emploi, qui serait complémentaire de la politique
monétariste menée par la Banque Centrale Européenne ; la
reconnaissance du rôle et de l’importance des partenaires sociaux -.
Quand les jeunes auront tous un emploi, il sera plus facile de leur prévoir
une retraite un jour, en prenant en compte tous les paramètres
d’évolution – réduction tendancielle du temps de travail, avec une
distinction qui devrait être un peu mieux faite entre durée légale et durée
réelle, de façon à pouvoir protéger efficacement les personnes
individuellement, bonification du temps passé pour cause de formation
acceptée, possibilité de racheter les années d’études dans des conditions
« réalisables »… tout cela de façon à ce que tout travailleur, arrivé à la
cinquantaine, puisse se faire une première idée de ce qui l’attend -… Une
personne devrait pouvoir se former jusqu’à soixante ans, même si en
attendant que cela soit le cas – faute d’une adaptabilité suffisante des
employés par défaut d’une formation initiale suffisante le plus souvent -,
on ne pourrait pas exiger de « formation » aujourd’hui, pour beaucoup de
travailleurs, à partir de quarante cinq ans. Selon nous, dès que l’emploi
repartirait, il serait plus facile de négocier les nécessaires évolutions, avec
les personnes et en particulier les nouvelles personnes du monde du
travail, appelées nécessairement à évoluer. Notre intuition reste qu’il
serait probablement nécessaire de laisser planer « une part de menace »
1785 sur le sort des futures retraites, tant que précisément le chemin d’un
aplanissement des difficultés ne serait retrouvé – des préretraites
systématiques à des cinquantenaires ne sont pas des mesures réalistes, ce n’est pas cela
qui nous permettra de retrouver le chemin de la croissance -. Nous exposons nos idées
dans ce domaine bien particulier et sensible, car c’est le sens de ce qui serait rendu
possible par le Traité Constitutionnel qu’il nous est cher d’exprimer… Ce qui est clair,
c’est l’espoir social qui serait apporté à travers les possibilités de négocier le social. Et
cela, une telle négociation, c’est sans doute la vérité du social, qui s’est toujours
accompagné de luttes. Ce qui serait plus nouveau, c’est que ces luttes auraient
1784 Peut-être un quart du problème ?.. En tous les cas pas tout .. !
1785 Il s’agit de « menaces non menaçantes », c-a-d des menaces qui existaient déjà, de
par la situation telle qu’elle est, et qu’il ne nous appartient pas de changer. Par quel
« terme » pourrions-nous caractériser ce type de menace(s) ?
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1984

désormais pour territoire l’Union. Et ce qui est vrai, c’est que l’on se donnait de
nouveaux moyens de relancer la croissance et l’emploi à travers le Traité,
doublant ainsi l’espoir que l’on peut avoir dans le social, car pour
distribuer de l’argent encore faut-il en avoir. Il est juste de dire qu’il
n’y a plus beaucoup d’argent au niveau national et que cette
réalité est susceptible d’accroître les risques d’inégalités déjà
constatées, ceux qui recevront une aide étant souvent ceux qui en
ont déjà reçu une.
Mais par ailleurs, d’après les économistes CREEL et STERDYNIAK 1786 ,
des politiques économiques – et donc aussi sociales avec les garanties
qu’aurait offert le Traité ou que pourrait offrir une Constitution –
Européennes très coordonnées pourraient être aussi efficaces pour la
croissance et l’emploi, et même pour la stabilité des prix, que la simple
politique monétaire de la Banque Centrale Européenne.
Ce processus était « faisable » parce que rien ne s’opposerait à ce
que des décisions tout à fait raisonnables et progressistes soient prises
dans le domaine du social dans le cadre Européen. Reprenons à ce propos
l’article 212, qui indique, dans le domaine social, quelles seraient les
décisions susceptibles d’être prises à la majorité qualifiée et celles
susceptibles d’être prises à l’unanimité. A l’unanimité : protection des
travailleurs en cas de résiliation du contrat de travail, représentation et
défense collective des travailleurs et des employeurs, conditions d’emploi
des travailleurs des pays tiers en séjour régulier dans l’Union,
conservation du système de protection et de sécurité sociale. A la majorité
qualifiée : amélioration du milieu de travail pour protéger la santé et la
sécurité, conditions de travail, information et consultation des travailleurs,
intégration des personnes exclues du marché du travail, égalité entre
hommes et femmes pour l’accès à l’emploi et une fois l’emploi acquis,
modernisation des systèmes de protection sociale. Il apparaît que cette
nomenclature serait à la fois protectrice et permettant le progrès.
Protectrice : en effet, nulle possibilité ici de « démanteler la protection
sociale française »… Il faudrait une décision à l’unanimité pour démanteler
la protection sociale de notre pays. Inutile de dire que seul le
gouvernement français pourrait prendre une telle décision de son côté et
non pas passer par le biais de l’Europe. Il la justifierait vraisemblablement
par des mesures d’économie, qui en l’occurrence ne serait qu’un piètre
remède pour réparer les conséquences d’une mauvaise gestion par
ailleurs. Mais, comme le montre la lecture de cet article, une telle décision
ne pourrait prendre appui sur le Traité, en tout point protecteur. Un autre
article (210) prévoyait que tout Etat serait fondé à conserver son système
de protection sociale face à un acte juridique de l’Union, si ce système est
considéré par le pays comme meilleur socialement que ce que proposerait
l’Union. Cela ne souffre aucune ambiguïté. La protection des travailleurs
1786 Cités par A. BENASSY-QUERE, B. COEURE, « Economie de l’euro », Collection
Repères, Editions La Découverte & Syros, Chapitre 4, 2002.
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1985

en cas de résiliation du contrat de travail rentrerait aussi dans le cadre, en
France sans doute assez protecteur, du contexte national, à opposer
logiquement au contexte Européen en vertu du principe de subsidiarité,
contexte Européen qui lui s’appliquerait plus directement dans les pays
partant socialement de plus bas. La défense et la représentation
collectives des travailleurs et des employeurs vaudrait aussi défense des
systèmes syndicaux déjà existant nationalement, là encore en vertu du
principe de subsidiarité. Examinons alors le cas, et l’esprit, des points
décidés « à la majorité qualifiée ». Il s’agirait le plus souvent, comme
nous l’évoquions, de moyens de gérer « l’évolution », rien en soi de
répréhensible. En effet, la « modernisation des systèmes de protection
sociale » ne serait pas un point menaçant : des petites réformes
pourraient modifier le régime sans en changer les acquis (consommer un
peu moins certains médicaments). L’Europe n’aurait jusqu’ici jamais
provoqué de régression, puisqu’elle prendrait, par principe, chez chacun
ce qu’il y a de meilleur. Mais son intervention à la majorité qualifiée
pourrait permettre parfois d’ « évoluer », et ce serait la grande chance
que nous donneraient l’Europe, et son Traité Constitutionnel : la possibilité
d’évoluer. Les autres points visés par la majorité qualifiée concernent la
négociation sociale : ces points seraient négociés par les syndicats, et
décidés ultérieurement à la majorité qualifiée : ne serait-ce pas plus
démocratique ainsi ?
1 787
3) Le retard pris par la politique euro-méditerranéenne :
Le Partenariat euro méditerranéen, lancé en 1995 à Barcelone, et
qui regroupe les vingt cinq Etats de l’Union, plus dix membres du Maghreb
et du Proche Orient (Algérie, Autorité palestinienne, Egypte, Israël,
Jordanie, Liban, Maroc, Syrie, Tunisie, Turquie), peine à atteindre ses
objectifs.
Le regard que l’Europe peut porter sur la rive Sud de la
Méditerranée – motivé, comme l’avait été notre vision de la construction
Européenne pendant cinquante ans, par des préoccupations économiques
– vise la stabilité et la sécurité, par l’économie. Pour cela, il faut que cet
espace puisse être conçu dans une certaine unité de vues. Or, une telle
vision est difficilement celle des pays du Sud. La Méditerranée a toujours
été un espace où les populations différentes se côtoient, avec une
curiosité la plupart du temps dénuée de malveillance, mais sans sentiment
d’unité profonde. En réalité, cet espace du Sud méditerranéen regroupe
trois régions différentes : d’une part le Maghreb, d’autre part la région
allant du Liban à l’Egypte, en passant par Israël, la Palestine, la Jordanie,
la Syrie, et enfin la Turquie. Le fait d’avoir écarté la Libye 1788 montre bien
que toute vision autre qu’Européenne de ces régions et de leurs liens n’est
1787 Nous nous appuyons largement, pour en discuter, sur le dossier paru dans
Alternatives Internationales en janvier 2005, « Méditerranée. Quand l’Europe oublie son
Sud ». Nous nous risquons à une mise en perspective plus poussée et à une formulation
d’avis, et développons aussi d’autres idées.
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1986

pas forcément bienvenue. En clair, il y a un rapport de force, et la vision
de ce partenariat est dominée par l’Europe. Pourtant, l’intégration de ces
sous-régions dans un véritable espace de stabilité et de prospérité ne
pourra jamais se faire de la même façon que ce fut le cas pour les pays de
l’Europe des vingt cinq.
Pour le moment, une certaine ambiguïté sur le sort qui sera réservé
à ces pays reste entière, parce qu’ils héritent d’une situation qu’ils n’ont
pas voulu, dans le cadre d’attributions antérieures qu’ils n’ont pas
nécessairement ressenties comme favorables de la part de l’Europe, et au
nom d’une vision bien Européenne. En effet, l’entrée dans l’Europe de
l’Espagne, du Portugal et de la Grèce, dans les années quatre vingt, a
rejeté les pays du Maghreb ainsi que la Turquie dans le Club des pays
appelés à patienter pour profiter des effets du Grand Marché 1789 . De plus,
les échanges entre ces pays restent limités : ceux-ci cherchent plutôt à se
tourner vers l’Europe (et vers leurs anciennes colonies) « pays par pays ».
La vision Européenne provient sans doute d’intentions généreuses, mais
devrait plus, dans l’avenir, prendre en compte ces réalités. Telle qu’elle
est exprimée notamment par la Commission de Bruxelles, elle peut ne pas
paraître parfaitement claire, car on peut supposer aussi qu’elle aurait été
développée en réaction et par une forme de concurrence politique avec les
Etats-Unis d’Amérique, qui ont quant à eux développé le projet d’un
« Grand Moyen-Orient », aux frontières plus vastes et plus complexes que
les trois sous régions du Partenariat euro méditerranéen. Le projet
Européen aurait t’il vocation à s’inscrire à l’intérieur du projet Américain ?
Une telle formulation serait maladroite ! Mais on peut comprendre le
questionnement de pays du Sud se demandant sous quelle(s) forme(s)
future(s) ils seront rattachés à l’Europe – ou si on les contient à la
frontière, dans le contexte de concurrence sur des projets politiques que
l’on vient d’évoquer -, et si ils peuvent, par exemple, espérer un jour y
adhérer. Evidemment, cette dernière question ne serait pas la priorité des
quinze prochaines années 1790 . Mais il conviendrait de se renseigner. En
fait, pour que le projet Européen paraisse complètement « franc du
collier » - paraisse respecter les « valeurs Européennes » proclamées
désormais dans le domaine public, depuis le commencement de ce débat
sur ce projet de Constitution Européenne -, il conviendrait de recenser les
facteurs de blocage permettant d’énoncer un verdict éventuel de
« divergence » entre les valeurs, politiques, sociales et sociétales, de
1788 Même si c’est la Libye qui a refusé. Mais la « structure » de ce refus pose questions
en chaîne, qui seront à interroger dès lors que la volonté d’influence Européenne en
Méditerranée ne serait pas marquée essentiellement par l’économie… du point de vue de
la région Méditerranéenne et pourquoi pas du continent Africain, sur la stratégie duquel
la Libye a longtemps affirmé vouloir peser… !
1789 A tel point que certaines personnes dans ces pays ont cru découvrir, il y a quelques
années, qu’ils étaient considérés comme des « voisins » de l’Europe, alors qu’ils avaient
toujours cru en faire ou devoir en faire partie !
1790 Dans le cadre du phasage pour les cinquante prochaines années, périodes de dixdouze
(cycle économique des affaires), ou quinze ans, que nous présentons dans ses
grandes lignes à l’intérieur de notre Chapitre III-3).
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1987

l’Union Européenne et celles de ces pays – toutes questions religieuses
étant exclues par méthodologies de ce questionnement, puisqu’il s’agit de
questions par principe d’ordre politique, donc aussi social, éventuellement
aussi culturel - ; ensuite, de continuer à voir aussi, bien sûr, comment
gérer les problèmes de sécurité dans le cadre de cette relation euro
méditerranéenne ; enfin, de se demander à partir de quel niveau de
revenu moyen – les problèmes de sécurité et les problèmes de valeurs étant
alors supposés correctement intégrés sans créer de frustrations durables ou de types
de populations exclues -, pourrait logiquement se déclenchera un effet de
seuil, qui permettrait d’envisager sérieusement l’adhésion de ces pays à
l’Union Européenne. En effet, ces pays attendraient surtout de l’Europe un effet sur
leur développement économique, mais les Européens pourraient d’autant plus
difficilement intervenir sur leur identité politique – le mouvement désiré devrait
logiquement plutôt venir d’eux -, que nous ne semblerions pas vouloir les intégrer
pleinement, intégration qui effectivement poserait de nombreux problèmes
aujourd’hui 1791 . Aujourd’hui 1792 , les pays du Maghreb ont un PIB moyen par
habitant de 5000 $ PPA (Parité Pouvoir d’Achat), la Turquie de 6500, enfin
le troisième groupe de 8000 $ PPA peut-être (les chiffres ne sont pas donnés
par le Liban et la Palestine, et Israël, avec 19000, fait remonter beaucoup la moyenne),
contre 18000 $ PPA pour la moyenne de l’Europe des vingt cinq – tous les
pays étant traités sur le même pied d’égalité dans le calcul - et 26500 $ PPA pour
les six pays fondateurs de l’Europe – le petit Luxembourg avec 41000 remontant
quelque peu la moyenne - . Au chapitre des questions sociétales : que faire
d’une jeunesse largement désoeuvrée ? Au chapitre des questions
politiques : le terrorisme (contre lequel ces pays dans leur
immense majorité luttent, en pleine solidarité avec une vision
Européenne), certains de ces Etats ne sont pas des Etats de droit…
Nous préconiserions donc d’attendre que ces pays aient atteint un seuil de
développement économique plus important avant d’envisager des
processus d’adhésion – environ 20% du PIB moyen de l’Europe des
quinze, ou 40% du pouvoir d’achat relatif (calcul PPA), comme pour les
pays d’Europe de l’Est -, pour le Maghreb et pour la troisième sous région.
Le cas de la Turquie est différent. Donc : atteindre un effet de seuil
économique et contenir le terrorisme et toutes les formes de trafic. Quand
l’effet de seuil serait atteint, que le développement des échanges entre
ces pays se serait accru, et que les trafics auraient été contenus, un
processus d’adhésion pourrait être envisagé, sous réserve d’un contenu
d’accélération des réformes politiques. Cela veut donc dire qu’il ne faudrait
pas s’y attendre avant quinze ou vingt ans au moins mais qu’il faudrait y
penser dès 2005.
1791 C’est pourquoi un certain nombre d’experts et de théoriciens développent aujourd’hui
des modèles assez détaillés de ce que pourrait être une formule, pour des pays
aujourd’hui voisins de l’Europe, de « partenariat privilégié », par opposition à la
perspective d’une adhésion. Il est à noter que le « partenariat privilégié » comprendrait
aussi un élément du partenariat d’ordre politique. Mais les pays ne pourraient pas « avoir
accès aux Institutions » de l’Union Européenne. Voir la note n°38 de la Fondation Robert
Schuman, sur le partenariat privilégié.
1792 Chiffres 2002, ATLASOBS du Monde.
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1988

Le Partenariat euro méditerranéen s’est fixé pour objectif une vaste
zone de libre échange entre les deux rives à l’horizon 2010. C’est dire qu’il
n’atteint pas ses objectifs – la date de 2010 avait été retenue,
curieusement comme pour le processus de Lisbonne -. Le programme
d’aide Meda s’élève à 5 milliards d’euros pour la période 2000-2006 : un
dixième de ce que reçoivent par habitant les pays d’Europe centrale : on
voit donc qu’on est très en amont d’un quelconque processus d’adhésion,
dont il faudrait bien pourtant parler si l’on voulait : rendre plus cohérente
la politique de l’Europe visant à vivre au milieu d’un espace de stabilité, de
sécurité et de prospérité ; tenir compte de la concurrence exercée par les
projets Américains ; examiner comment les projets Européen et Américain
pourraient être parfois complémentaires sur certains points – si les
Européens demeuraient toujours en retrait, les Américains n’hésiteraient
pas à intervenir jusque sur les aspects sociaux et politiques ; par ailleurs
ce sont les Européens et leurs voisins qui en seraient les premiers affectés
-…
Les effets du libéralisme, dénoncé par certains, de l’Europe, sont
susceptibles d’être plus prononcés encore, dans certains de ces pays –
notamment le Maghreb – qu’ils ne le seraient en Europe. En effet, la
libéralisation des échanges que l’Europe impose entraîne une chute des
recettes fiscales de ces pays : par quoi les Etats pourraient-ils dans
l’avenir, remplacer ces recettes anciennes pour obtenir des
ressources nouvelles ? Les accords d’importations privilégiées concernent
certains secteurs industriels – comme le textile, aujourd’hui concurrencé
par la Chine -, mais pas les produits agricoles. Dans ces conditions, le
décollage de ces pays peut ressembler par certains côtés à un marché de
dupes. Les 6% de croissance par an nécessaires pour espérer intégrer
pleinement sur le marché du travail les nouvelles générations – la Tunisie
a certes un taux de croissance de 10% par an, ce qui montre que c’est
possible – ne pourraient être atteints que si l’Europe se penchait à
l’avenir, davantage sur le partenariat avec les pays Méditerranéens, en
examinant toutes les questions : l’industrie et les services, avec les
secteurs d’industrie et de services qui peuvent être délocalisés en
examinant à quelles conditions – par exemple garder la conception ou le
marketing en Europe - , mais aussi l’agriculture. Il existe des oppositions
à de tels projets, mais, si il est dans l’intérêt de l’Europe que ces pays
aient une forte croissance ; les Européens devraient tout faire pour ce
grand marché nord- et sud- méditerranéen réuni. Celui-ci a pris du
retard 1793 .
D’un autre côté, l’aide de l’Europe à la résolution des problèmes de
sécurité de ces pays – conflits locaux dus à l’islamisme radical,
immigration clandestine, atteintes à l’environnement, trafic de drogue –
paraît être une contribution déjà plutôt importante aux questions
1793 Et c’était annoncé, d’autant plus que l’Europe n’est pas aujourd’hui prête à offrir aux
pays du Sud de la Méditerranée « les institutions » de l’Europe. Celles-ci sont exclues du
Partenariat décidé en 1995.
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1989

politiques, dans le cadre du respect de l’autonomie de ces régimes – et
avec quelques effets de « semonce » comme en Syrie -, pour que nous
n’ayons pas à intervenir davantage – de quel droit ? -. Et des conseils plus fermes
– sur le respect de l’état de droit, des opposants, la non torture –
porteraient vraisemblablement plus encore, dès lors qu’un processus
d’adhésion s’enclencherait, si cela venait à se réaliser.
De toute façon, une telle clarification serait un jour nécessaire,
puisque faute d’intégrer cette dimension politique incontournable 1794
aujourd’hui, l’Europe peut s’engager dans des processus où elle perdrait
toute crédibilité quant à ses valeurs. En effet, le volet « justice et affaires
intérieures » a pris quand même une place plus importante dans le
« Partenariat » alors que celui-ci – même quand il ne portait pas ce nom –
était à 100% économique depuis plus de trente ans. Mais, si l’Europe ne
pratique pas d’interventions militaires dans ces pays, (pas plus que les
Etats-Unis), elle collabore judiciairement ce qui serait source de
complications – pouvant aller jusqu’à la perte de crédibilité sur les valeurs,
si nous nous en tenions toujours là –. 1795
Ces problèmes sont devant nous. La solution que nous voyons serait
d’accélérer le partenariat économique, pas dans une logique ultra libérale,
mais aussi en examinant, par quelque moyen, les possibilités de les aider
à améliorer leurs systèmes de santé et d’enseignement. C’est-à-dire que
les difficultés actuelles devraient être une occasion d’accélérer le
partenariat et non de le freiner. Bien sûr, outre les résistances politiques
du côté Sud- méditerranéen, économiques du côté européen, le
Partenariat a été freiné du fait des attentats du 11 septembre 2001. La
position de l’Europe resterait ambiguë vis-à-vis de la démocratisation de
ces pays, à cause des raisons déjà citées – géant économique et nain
politique, relations avec d’anciennes colonies…- et aussi parce qu’elle
pourrait, logiquement, estimer que des changements politiques trop
rapides devraient nuire à la stabilité. Mais il y a aussi l’existence du
Parlement Euro méditerranéen, développé parallèlement au Partenariat :
garantie que ces questions seront longuement débattues…
Enfin, autre importante résistance face aux incertitudes, cette
résistance servant dès lors de gage pour l’Europe que les pays du Sud
vont respecter les engagements qu’ils ont proclamé pour rentrer dans le
Partenariat et dont ils sont comptables devant les autres pays du
Partenariat – c-a-d respecter les droits de l’homme, promouvoir la société
civile et les droits des médias… - : l’ouverture du partenariat à une libre
circulation des personnes ne serait pas pour demain ! Cet argument
1794 Dès lors que la question du « modèle social Européen », ou d’un « projet social »
Européen, est aujourd’hui posée sur la table du débat public, en Europe, il est nécessaire
que l’Europe réfléchisse aux relations qu’elle souhaite avoir avec ses voisins, en premier
lieu des Méditerranéens, même en s’efforçant de ne pas oublier le front Est.
1795 Dans la mesure où une coopération serait nécessaire avec des pays qui pourraient
pratiquer la torture et violer les droits de l’homme.
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1990

garantit qu’en dernier ressort, l’Union garderait un pouvoir de contrôle sur
l’évolution du partenariat, car des quotas de migration ne pourront être
accordés qu’au cas par cas, pays par pays. En clair, l’Union garderait – ou
se donnerait - les moyens de « diviser », pour ne pas être victime d’un
processus qu’elle aurait toutefois souhaité 1796 . C’est la garantie d’une
« politique des petits pas », qui avait tellement bien réussi à l’Europe dans
le domaine purement économique, mais qui là concernerait plutôt le
domaine sociétal : c’est pourquoi nous pensons que ce phénomène devrait
aller jusqu’au bout, à condition d’informer régulièrement à son sujet, de
se fixer dès aujourd’hui des étapes n’excluant aucune forme d’intégration,
de rechercher à chaque étape à mettre en avant les facteurs
améliorateurs de cohérence. Même si la démarche est nécessairement
laborieuse ! .. Du fait de sa dimension sociale et culturelle, un tel projet
aurait vocation selon nous à être encouragé dans le cadre de la défense
des valeurs et aussi de la sécurité de l’Europe. Ces deux trépieds
primeraient ici plutôt la dimension économique. C’est une dimension
politique, car cela entre dans le cadre de vouloir faire « plus de politique
Européenne », et cela nous semble, nous avons expliqué pourquoi, entrer
nécessairement « dans le sens de l’histoire ». Mais pour qu’une telle vision
se réalise, il y faudrait nécessairement aussi des moyens ! L’Europe peut
donc se prévaloir d’au moins une vision – même si les visions
Européennes concurrentes ne sont sans doute pas très nombreuses -. Elle
disposerait aussi de « ruses », que nous avons évoquées. Elle aurait donc
des garanties, et le projet ne pourrait guère se développer sans elle, nous
en voulons pour preuve le réel besoin qu’en auraient d’après nous les pays
du Sud pour leur développement – avec une orientation parfois moins
libérale que le paradigme mondial actuel, pour ne pas attiser encore plus
des problèmes d’insécurité -. Elle en maîtriserait donc en grande partie le
timing, que les Européens pourraient selon nous relativement accélérer.
Moralement, elle ne devrait pas non plus oublier sa responsabilité dans
l’affaire : le projet tournerait mal, et il faudrait pouvoir y apporter des
amendements – nouveaux accords intra régionaux notamment – s’il
s’avérait que son développement devait apporter davantage de divisions
parmi ces pays.
Cette question du Partenariat Euro méditerranéen déborde la seule
question du Traité Constitutionnel, mais elle entre dans le cadre de la
politique Européenne, et de la priorité accordée à la dimension du projet
social, sur lequel la Commission souhaite se pencher dans les dix
prochaines années.
1796 La construction Européenne a toujours néanmoins été, depuis son commencement,
un processus d’ouverture. Rien ne dit qu’elle ne le resterait pas dans l’avenir… La
question des frontières ultime apparaît aujourd’hui cependant nouvellement posée !
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1991

4) La politique industrielle et de recherche :
Si nous souhaitions passer d’une approche purement défensive de
l’Europe, à une approche offensive, il nous faudrait cependant aussi
développer une politique industrielle, fut-ce par le truchement d’une
politique de recherche. C’est un des trois grands aspects des politiques
concrètes sur lesquelles nous insistons ici : 1°) social dans le domaine des
relations de travail y compris dans le secteur privé, social aussi en ce qui
concerne les services publics et la cohésion territoriale : les valeurs ; 2°)
la sécurité : que ce soit par une politique étrangère commune, ou par la
politique de justice ; 3°) les intérêts enfin : il est temps de penser à
l’intérêt que l’Europe a de préparer son avenir. Combien sont plus importants
les effets d’échelle si on traite à l’échelle de l’Europe la question de la recherche,
fondamentale ou spécialisée… mais aussi des économies d’information, sans oublier que
le processus de recherche est largement collectif (le privé et le public devant s’irriguer
réciproquement), et en partie gratuit : il est important alors que l’Etat ou bien l’Europe
montre l’exemple en investissant, dans des projets phares – cf. Airbus -, dans des
domaines chers à la culture Européenne – notamment la santé -, car la recherche c’est
aussi une partie de la culture et c’est bien là la préparation du futur.
Dans son rapport 1797 remis au Président de la Commission,
Dominique STRAUSS-KAHN fixe à 0,25% du PIB communautaire la part
des dépenses budgétaires de l’Union à consacrer à la recherche publique,
comme objectif initial, puis davantage pour que la recherche devienne la
première politique de l’Union. De plus, l’objectif serait aussi de 0,15% du
PIB communautaire à consacrer à l’enseignement supérieur pour que 50%
de la population européenne soit bientôt diplômée du supérieur en Europe.
0,25 + 0,15 = 0,40%. Une telle politique aurait pu être accessible dans le
cadre du Traité, car les articles 251 et 252 prévoyaient une loi-cadre
Européenne pour préciser le programme-cadre Européen appliqué à la
recherche et le niveau de participation financière de l’Europe, de même
que l’article 253 prévoyait que le Conseil des ministres aurait pu tout à fait
décider de créer des entreprises communes ou d’autres structures pour
aider la recherche. Ces politiques étaient possibles. De plus, le cadre était
suffisamment souple, car il était prévu que des recherches dans un
domaine particulier pouvaient n’impliquer que certains pays.
Pour qu’il y ait une politique industrielle efficace, mieux vaudrait
bien sûr bannir le dumping fiscal et social, or il est vrai que certains Etats
de l’Union s’y livrent aujourd’hui 1798 1799 . Néanmoins, un Traité Social
pourrait s’attacher à davantage approfondir cet aspect. Comme nous
l’avons dit, une Europe industrielle devrait, à un horizon anticipable,
1797 D. STRAUSS-KAHN, « CONSTRUIRE L’EUROPE POLITIQUE – 50 propositions pour
l’Europe de demain » - Rapport pour le Président de la Commission Européenne -
Rapporteur Olivier FERRAND – Avril 2004 ; propositions 1 (recherche) et 4 (éducation
initiale supérieure).
1798 Pour preuve les pays dont les taux d’impôt sur les sociétés s’approchent de 0%, ce
afin d’attirer les investisseurs internationaux.
1799 Et compte tenu de la courte période depuis laquelle ils sont dans l’Union, il
serait peut-être trop autoritaire de les en empêcher à échéance immédiate ?
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1992

suivre l’Europe des groupes financiers qui existe aujourd’hui mais
n’existait pas il y a vingt cinq ans, du fait que le problème des
délocalisations place de telles solutions sous les feux de la rampe. Comme
les Traités Européens ne traitent pas qu’un seul sujet – le Traité de
Maastricht parlait de l’euro, mais aussi de justice, pour ne citer qu’un
exemple -, ne pourrait-on pas attendre d’un prochain Traité qu’il aborde :
1°) Europe sociale, lutte contre le dumping fiscal et social ; 2°) Europe
industrielle qui est un puissant relais en termes de maillage économique
de l’Europe sociale! Une possible loi ou loi-cadre était déjà prévue, dans le
Traité, par l’article 279, pour préciser les actions afin d’atteindre les
objectifs en termes de : recherche et développement, coordination entre
les Etats membres dans le domaine industriel, « environnement favorable
à la coopération entre entreprises et à l’initiative des PME ». Aussi, même
si l’Europe industrielle aurait été moins mise en avant par le Traité que
l’Europe sociale proprement dite, elle n’était pas oubliée, et serait donc
prête, sans doute, à resurgir dès que « les politiques » en auront la
volonté dans l’avenir.
5) La politique de défense et de sécurité externe :
La ratification du Traité Constitutionnel aurait apporté plus de force concrète à
l’Europe dans ce domaine.
Que se passerait-il, par exemple, si une crise comme la crise Irakienne venait à se
dérouler à nouveau ? La Politique Etrangère, de Sécurité et de Défense stipulait dans le
Traité que les décisions dans ce domaine seraient prises à l’unanimité. Aurait-il fallu,
dans ces conditions, intervenir, ou ne pas intervenir dans une guerre ? Si on reprend
l’exemple de l’Irak, on aurait des pays qui seront contre l’intervention – en particulier la
France et l’Allemagne -, et des pays qui voudraient suivre les Etats-Unis et seraient
favorables pour intervenir. Or, la Politique Etrangère et de Défense Commune, ou de
Sécurité Commune, devrait d’après le Traité être décidée à l’unanimité. Si le cas s’était
présenté de nouveau : comme les Etats, divisés sur le sujet, ne pourraient pas
s’entendre pour prendre une décision à l’unanimité, qu’aurait fait le Ministre des Affaires
Etrangères ? En tout état de cause, son rôle étant d’aider à la définition d’une politique
commune en interprétant de façon autorisée les éléments dont il dispose, il aurait dû
faire l’effort de faire prendre en compte la position de l’opinion publique, qui devrait être
interprétée pour dégager une représentation commune de la politique par défaut de
l’Union. Dans ce cas, l’opinion des peuples étant à quatre vingt-dix pour cent opposée à
la guerre, il semblait que ce soit un élément qui serait pris en compte et la position
française, sur ce sujet, n’aurait probablement pas été contredite par l’Union.
Le rôle du Ministre des Affaires Etrangères serait de dégager une
politique qui pourrait servir au consensus, il aurait toute liberté de
consulter pleinement les Etats et les peuples – le Parlement serait
consulté en permanence, de plus l’article 304 du Traité stipulait que le
Parlement organiserait deux fois par an en son sein, un débat sur les
progrès réalisés dans le domaine de la Politique Etrangère et de Sécurité
Commune. Cette question devenait donc l’objet d’un des processus de
démocratisation des questions d’intérêt général du citoyen Européen,
désormais en cours - L’innovation du Traité Constitutionnel, de nommer,
pour deux ans et demi, un Ministre des Affaires Etrangères pourrait donc
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1993

permettre, toutes choses égales par ailleurs, de sortir des blocages que
l’on pourrait craindre en terme de possibilité de l’expression d’une position
commune, parce que les Européens les ont déjà connu par le passé.
Exprimant en permanence la synthèse de cette position sur tous les sujets
concernant la Politique Etrangère et de Sécurité Commune, il pourrait au
demeurant recouper ces analyses en fonction de la confrontation obligée à
des situations toujours plus ou moins difficiles.
Ce serait un exemple de blocage inédit, qu’il ne puisse pas y avoir alors de
synthèse en vue, puisque d’une part « l’Europe c’est la paix » (dans bien des domaines,
et on ne voit pas ce qui pourrait changer cette donne), d’autre part les Etats d’Europe
expriment souvent une position somme toute commune (axe Paris / Berlin), ou bien
peuvent exprimer une position pro Américaine, mais celle-ci vise souvent à défendre
l’Europe et ses marges, quoiqu’en recourant à des moyens particuliers du point de vue
Européen… si bien qu’une réflexion sur les fins et les moyens, et les modalités de notre
coopération avec les Etats-Unis, serait un des dossiers de fond sur lequel aurait du
plancher le Ministre des Affaires Etrangères de l’Union, ce grâce à quoi et à son exercice
de pédagogie obligée, nous en apprendrions plus… 1800 Et la présence d’un Ministre des
Affaires Etrangères de l’Union signerait un effort de pédagogie à l’intérieur de l’Europe,
qui montrerait que les Européens seraient tous à peu près d’accord sur une chose :
« l’Europe c’est la paix », et donc les moyens qui vont avec. Les Européens sont déjà en
première ligne, pour gérer les conséquences sociales de la recomposition des pays
soumis à la guerre dans leur voisinage. L’Europe aurait donc vocation à accoucher de la
paix par le social, par le dialogue 1801 .
Enfin, tout ce que l’Europe puissance conquerrait du fait de ces débats, ce serait
plutôt à l’Europe, davantage qu’à l’OTAN que cela pourrait aller logiquement. Les
Européens seraient relativement libres de fixer à l’OTAN les limites qui conviendraient à
l’Europe, une fois que l’Europe aurait défini ce qui conviendrait à l’Europe et aux
Européens. Dans le cas contraire, nous garderions ce que nous avions déjà : la grande
implication des Etats-Unis dans nos affaires. Grâce au débat permis par le rôle du
Parlement et celui du Ministre des Affaires Etrangères, nous progresserions très
rapidement, en quelques années, au fur et à mesure des débats qui jusqu’ici ne
pouvaient pas vraiment avoir lieu, car il y avait à chaque fois des postures nationales.
Celles ci ne disparaîtraient pas du jour au lendemain, mais elles devraient
progressivement, davantage se discipliner ne serait-ce que par respect pour autrui. C’est
à cette obligation de discipline que nous pourrions plutôt faire confiance. La politique
Africaine de la France, par exemple, pourrait tout à fait trouver à être améliorée, par des
positions de principe Européennes, l’Europe étant moins prisonnière de certaines
anciennes clientèles coloniales (pensons au Togo) que ne l’est un ancien pays colonial.
6) La politique de justice et de sécurité interne :
La coopération judiciaire serait facilitée, tout en maintenant le respect des
politiques nationales en matière de droit pénal, avec droit d’initiative nationale des
poursuites en matière pénale. La possibilité d’une coopération renforcée en matière
judiciaire ou pénale, serait facilitée (article 270). L’article 274 prévoit la création d’un
1800 Bien sûr, il y a le cas très particulier de la Grande-Bretagne, alignant ses positions sur
celles de Washington avec plus que de l’application… cela pourrait fort être l’origine des
crises que les Européens pourraient entre eux connaître, mais ils les auraient connues de
toute façon.
1801 Les Européens ne pourraient donc plus, « dans un avenir prévisible », se dérober à
parler d’une seule voix, pour mesurer la portée de cette formule : « la paix par le
social », au Proche Orient par exemple…
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1994

parquet Européen si le Conseil des ministres le votait à l’unanimité. Les politiques d’asile
et d’immigration seraient gérées au niveau Européen ! On irait donc plus loin que dans
les Traités précédents.
Les droits des personnes dans la procédure pénale, de même que
les droits des victimes de la criminalité, seraient renforcés (art. 270).
Une loi-cadre Européenne pourrait par la suite définir les infractions
pénales, ainsi que les sanctions dans des domaines de criminalité
particulièrement graves : terrorisme, traite d’êtres humains y compris à
caractère sexuel, trafic de drogue, blanchiment d’argent, contrefaçon de
moyens de paiement, criminalité informatique (article 271).
L’Europe de la justice continuerait donc d’avancer conformément aux problèmes
posés notamment par l’extension des frontières de l’Union.
7) La politique de cohésion sociale et territoriale, et les services
publics :
Dans ce domaine il y aurait eu aussi des avancées, puisque on commençait
seulement à prendre en compte la dimension et le rôle spécifiques des services publics.
Les Etats se seraient vus reconnu le droit d’accorder des aides à
caractère social par exemple des aides au logement (article 94 de la
Charte des Droits Fondamentaux), en cas de catastrophes naturelles, et
encore des aides pour défendre le patrimoine culturel (article 167). Des
aides pourraient être encore attribuées pour répondre aux besoins de la
coordination des transports (article 238), ou pour rembourser certaines
servitudes de services publics (même article).
Une loi-cadre Européenne aurait précisé les principes et les
conditions de fonctionnement des services d'intérêt général (article 122).
Serait ainsi confirmé, dans ce cas, le Traité d’Amsterdam, article 16, qui
reconnaissait l’importance des services publics dans la cohésion sociale et
territoriale de l’Union. Aurait donc été constitutionnalisée cette réflexion
datant de moins de dix ans. Le livre vert de la Commission de 2003, puis
le livre blanc de 2004, ont été on le sait les autres points forts de ce
processus, avec la jurisprudence constituée par les arrêts Corbeau (1993),
Almelo (1994) et Altmark (2003).
Bien sûr, les directives concernant la libéralisation du domaine des
services devraient être, en toute logique, à peu près aussi nombreuses
que celles qui ont concerné les autres domaines (quelques centaines) 1802 ,
et les services publics non marchandisables (santé ou éducation ou
culture) devraient en être exclus 1803 . Mais le Traité était un tournant
1802 Sinon plus nombreuses, compte tenu de la sensibilité du sujet.
1803 En toute logique, si on considère que ces services sont par nature et par essence, non
marchandisables.
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1995

important d'un processus qui dès lors ne serait plus majoritairement
« libéral ». A contrario, l’unification des services « de réseau » qui a suivi
l’Acte Unique de 1986 – chemin de fer, postes, télécommunications,
électricité, gaz – qui étaient des « services publics industriels et
commerciaux », était logique dans un cadre de marché, puisque les
utilisateurs couvrent pour ces services une grande partie des coûts par le
prix qu’ils paient.
Mais c’était avant la reconnaissance des services publics. En cas d’une
augmentation du budget Européen, il pourrait aussi y avoir le développement de
« services publics Européens ». Une question serait ainsi aujourd’hui d’interroger la
pertinence de marchés publics de l’énergie, des transports et de la poste…
C. La question de la course poursuite entre puissance de la
monnaie européenne et élargissement des frontières
européennes, bruit désagréable dans le paysage de la construction
européenne :
1)
Quelques réflexions sur la politique monétaire :
L’indépendance de la Banque Centrale a fait couler de l’encre. En
quoi est-elle indépendante ? Elle n’est pas indépendante au sens
britannique (transparence des objectifs et jugement sur les résultats
obtenus, situation qui pourrait se concevoir dans un contexte de très
grande influence voire d’omniprésence des marchés financiers vis-à-vis de
son fonctionnement, ce qui a jusqu’ici toujours été refusé sur le continent,
en France et en Allemagne en particulier). Elle n’est pas indépendante au
sens français (séparation des pouvoirs et des institutions administratives
spécialisées), quoique… Elle est surtout indépendante au sens allemand :
c’est-à-dire qu’elle a les moyens financiers de son indépendance. Elle est
aussi indépendante parce qu’elle est largement autonome : elle définit
elle-même ses propres règles, et cela va loin. Ce dernier sens de
l’indépendance ne contredit vraiment ni la préférence française ni
l’allemande.
Mais une telle indépendance, ayant bien entendu pour but de
résister aux pressions (dangereuses rapidement) tout en qualifiant
socialement l’autorité des experts monétaires nommés, ne devrait pas
être contradictoire avec un dialogue autorisé avec les responsables
politique au niveau requis. En fait, les responsables politiques devraient pouvoir
contribuer à réfléchir au cadre d’analyse stratégique permettant d’analyser les résultats
de la politique monétaire à un certain long terme. Cela n’empêcherait pas la
Banque Centrale de décider de ses véritables objectifs à long terme. Car il
y a un certain langage technique – les Banques Centrales le savent -, qui
non seulement n’est pas fait pour être compris de Monsieur Tout-lemonde,
mais qui même est conçu de telle façon qu’il serait à la limite
inquiétant que Monsieur (et madame) Tout-le-monde comprenne tel ou tel
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1996

discours. Cela veut dire qu’il est dans le métier des gestionnaires de la
monnaie de gérer – souvent par défaut et c’est là que nous voulons en
venir – les incertitudes. De nombreux économistes depuis KEYNES ont
insisté sur le fait qu’une économie monétarisée, c’est avant tout une
économie où règne l’incertitude. La Banque Centrale se fixe des ratios qui
peuvent permettre éventuellement de « tenir » des situations structurelles
d’incertitudes. Elle a souvent à faire avec « l’ambiguïté constructive » et à
en jouer. Il faut lui laisser cette liberté qui a à voir avec la nature de la
monnaie. D’autre part, elle peut s’attacher à gérer la réputation de cette
monnaie, notamment un certain caractère de « neutralité » de la
monnaie. Sur ce point, tous les économistes étudiant la monnaie sont
d’accord : une part importante de leur travail est à proprement parler de
définir les conditions dans lesquelles la monnaie peut être considérée
comme neutre 1804 . Cela tient notamment au rôle que tient la souveraineté
de l’Etat – ou ici de l’Europe, c’est peut-être dans la monnaie et dans la
politique commerciale commune en effet, et demain aussi dans les droits
sociaux (Charte des Droits Fondamentaux) ou dans la Défense, que l’on
trouve les quelques domaines où l’on pourrait évoquer une « souveraineté
de l’Europe », quoique dans les deux derniers domaines il s’agirait plutôt
d’une souveraineté « partagée » avec les Etats nations, ou « déléguée »
par eux – vis-à-vis de la monnaie. Ceci pour dire qu’aujourd’hui, la
monnaie est à peine le seul domaine fédéral, dans un environnement
social et politique qui ne l’est pas ! Et cette réalité a un sens, qu’il est
intéressant d’analyser : ce à quoi on veut en venir. Nous sommes un peu
prisonniers aujourd’hui de « l’ambiguïté constructive de la monnaie » !
Pourquoi ? Jusqu’où ?
Tout d’abord, nous ne pouvons que dire que « l’indépendance » dont
nous avons parlé en précisant son sens concret, est une qualité dont nous
pourrions avoir besoin, car les Européens savent aujourd’hui à quelles
catastrophes peuvent mener les guerres monétaires et les « dévaluations
compétitives » en chaîne. L’Europe l’a expérimenté dans les années
trente, et c’est une des grandes raisons – négative celle là – pour
lesquelles ils en sont, ces dernières décennies, arrivés à se prononcer pour
la création de la monnaie unique. Il conviendrait donc, finalement, de
laisser les gestionnaires de la monnaie pouvoir gérer « l’ambiguïté
constructive de la monnaie ». Mais, s’ils gèrent le pouvoir qu’a la monnaie
sur le désir humain et sur les multiples liens de propriété que cette
monnaie permet de relayer, si ce domaine, à la frontière du droit, de
l’économie et de « la souveraineté de l’Europe », reste un peu mystérieux,
il faut que les hommes politiques puissent dire ce qu’ils ont à dire sur la
monnaie Européenne, tout en la respectant. Ce ne serait pas le rôle des
fonctionnaires de la Banque Centrale de gérer la relation, très forte dans
les esprits, entre le pouvoir d’influence de l’Europe, sa vision du monde et
la façon dont elle se projette dans ce monde, d’une part, et d’autre part la
caution – très forte – que peut apporter la monnaie commune et même
1804 C’est l’apport qu’avait très distinctement formulé HAYEK.
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1997

unique, vis-à-vis d’un tel positionnement pour lequel l’Europe n’a pas à
faire de complexes. Ce serait le rôle des hommes politiques Européens…
mais nous sommes tous un peu prisonniers de « l’ambiguïté de la
monnaie » ! Cependant, d’une part les hommes politiques Européens
devraient pouvoir intervenir en amont dans la discussion, sur la définition
du cadre d’analyse dans lequel on pourrait analyser les résultats… sans
intervenir d’aucune manière sur l’appréhension et la définition de ratios et
outils d’analyse de ces résultats. Ils pourraient ainsi rassurer les hauts
fonctionnaires de la Banque Centrale sur l’existence d’une conscience
politique, en faveur de la défense, l’illustration voire la promotion de
conceptions sur les droits de propriété, donc notamment sur un certain
nombre de droits sociaux, de droits économiques et sociaux, considérés
dans leur dimension historique et concrète, que l’Europe devrait appuyer,
qu’elle serait autorisée à soutenir voire qu’elle pourrait incarner.
Dans ces conditions, et compte tenu du faible nombre relatif d’
« eudoxies » - visions cohérentes actives justifiant une vision générale de
la société, sens justifiant des directions dans la théorie et dans l’action
sociale – ayant cours en ce qui concerne l’Europe (ou y-a-t-il au contraire
tellement d’eudoxies dans ce domaine pour que nous en soyons
conscients, mais nous ne croyons pas cela, car le critère de la cohérence
est dur à atteindre), émanant de nos hommes et de nos femmes
politiques, il nous semblerait que la Banque Centrale Européenne fait un
travail difficile, et donc relativement remarquable. Forcément
conservatrice dans un contexte où les incertitudes concernent jusqu’au
problème de l’identité, elle est donc prudente et cela on ne pourrait pas
forcément le lui reprocher. Bien sûr, la jeunesse de l’euro et le souhait de
stabiliser ses débuts et de prendre des marques plus fermes par rapport à
cela, pourraient justifier une telle prudence, mais il y a aussi d’autres
raisons.
Une Banque Centrale peut avoir en particulier – c’est le cas de la
Banque Centrale Américaine – trois types d’objectifs : stabilité des prix,
politique de la croissance et de l’emploi, fixation et orientation des taux
d’intérêt. Ce dernier objectif prend une importance d’autant plus
importante voire démesurée qu’aujourd’hui les taux d’intérêt du marché
atteignent vite une cible mondiale. Que peut-on dire à ce sujet ? A la
critique généralement faite que la B.C.E. gère seulement l’inflation et ne
gère malheureusement pas la croissance et l’emploi, à la différence de ce
qui se passe aux Etats-Unis, on peut ajouter qu’un problème non moins
fondamental est celui, non pas seulement de la générosité – qui reste
dans le meilleur cas impuissante si on n’en n’a pas les moyens -, mais
aussi de la puissance : la puissance de fixer les taux d’intérêts mondiaux
de telle manière que l’Europe puisse les orienter en fonction de ses
propres cycles économiques, et non pas subir les fluctuations imprévues
du marché mondial. D’où une prédiction qui ne coûte rien : le jour où l’Europe –
et non pas les Etats-Unis – fixera les taux d’intérêt mondiaux, l’euro
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1998

deviendrait assez rapidement la première monnaie de réserve du monde,
car c’est de l’Europe que l’on attendrait alors les signaux de la reprise ou
au contraire du besoin d’être prudent, en matière économique. A ce sujet,
on peut remarquer les reprises Américaines paraissent plus vigoureuses,
mais aussi peut-être moins durables – peut-être à cause d’une instabilité
due notamment au fort endettement Américain – que les reprises
Européennes. Les Américains ont été obligés de remonter leurs taux
d’intérêt car la situation n’était plus tenable. A cause de cela, les taux
d’intérêt Européens sont passés en dessous des taux d’intérêt Américains,
sans que la Banque Centrale Européenne l’ait précisément ciblé et voulu.
Si bien que cela pourrait nous permettre de capter les anticipations du
marché mondial de mieux en mieux, et demain, peut-être mieux que les
Américains. Dans un autre registre, celui du niveau de cotation de l’euro,
il est vrai que l’on doit distinguer « un euro haut » et « un euro fort ».
Aujourd’hui on a un « euro haut », qui peut nous handicaper
commercialement. Dans la mesure de la très grande jeunesse de l’euro,
c’est rassurant à tout prendre, et il vaut mieux cela que le contraire, à
défaut de pouvoir très bien définir ce que serait un « euro fort » compte
tenu des faibles marques que nous avons vis-à-vis du dollar, compte tenu
de la faible connaissance des évolutions cycliques comparées, eu égard à
la faible période écoulée dans ce domaine. Mais l’expérience historique de
la valeur des monnaies permet d’ancrer petit à petit les certitudes que
peuvent avoir les professionnels de la monnaie à ce sujet. Il est certain
que, puisque cela fait maintenant trois ans que l’euro est nettement plus
haut que le Dollar, beaucoup d’agents sur le marché pourront penser que
ce n’est plus conjoncturel mais que c’est structurel, et ils pourraient
prendre davantage d’euros en monnaie de réserve. Ainsi, la force
éventuelle de l’euro se ferait par effets de seuil et par surprises
successives 1805 . Reste à savoir si cela sera suffisant compte tenu des
autres contraintes structurelles et des critiques que l’on peut faire quand
même 1806 de la politique monétaire.
A cela un autre point : si l’euro est haut, des monnaies de pays du
Centre / Europe (qui souhaitent rejoindre l’euro), comme la monnaie
Hongroise le florin, sont encore plus fortement évaluées : il vaut mieux
cela que le contraire, comme indice de la bonne santé de l’économie
Européenne : cela sera de meilleur augure pour l’Europe quand ces pays
passeront à l’euro !
Dans une certaine mesure, on peut se féliciter de la prudence de la
Banque Centrale Européenne, comme d’un « sentiment moral » appliqué à
la gestion de la monnaie : dans ce sens, elle serait alors due à la courte
durée de l’euro jusqu’ici, à la nécessité de prendre des marques, et le
temps joue encore pour les Européens dans ce contexte. Mais il n’y a pas
que cela.
1805 Voir l’article de BISMUT et JACQUET, paru en 2001, sur ce thème.
1806 Fondées en droit et/ou en logique.
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 1999

2) Quelques réflexions sur les questions liées à l’élargissement :
Avant d’en venir à notre véritable valeur ajoutée, les relations entre
puissance monétaire et élargissements, précisons quelques points sur les
élargissements.
Avec les « vingt cinq », l’Europe se rapproche sensiblement de ses
frontières définitives. Elle a réconcilié l’Est et l’Ouest, en somme, quoique
la plupart des conséquences, sur le modèle Européen et sur l’identité
Européenne, n’en aient probablement pas encore été tirées. Cette
proximité de l’Europe avec ses frontières futures justifiaient en tout cas de
proposer un Traité à valeur constitutionnelle.
En attendant que la Turquie entre en Europe si elle y entre, il va
s’écouler dix ans si ce n’est quinze ans. D’ici là, guère de pays n’y
entreront. On peut donc risquer d’affirmer que l’élargissement de l’Europe
suit une courbe logistique – hypothèse risquée par des spécialistes de ces
phénomènes comme Théodore MODIS -. En somme, après la création de
l’Europe des Six, il y aurait eu une accélération du rythme des
élargissements, puis une diminution de ce rythme – à partir de
maintenant -. Rien n’empêche, d’après les mêmes auteurs, qu’une
seconde courbe logistique succède à la première – que le rythme des
élargissements se remette à s’emballer dans quinze ans -. En somme,
pour apporter notre pierre au débat, où fixerions-nous les limites ?
D’après nous, l’Europe dans ses frontières définitives – dans
cinquante ans – pourrait comprendre à peu près cinquante-cinq Etats, et
constituer une vaste zone apte à faire contrepoids aux Etats-Unis et à la
Chine. Elle comprendrait quatre sous-zones : 1°) l’Europe stricto sensu, ce
qu’il est aujourd’hui convenu d’appeler « la grande Europe » et qui réunit
l’ancienne Europe des quinze constituée essentiellement de pays d’Europe
Occidentale, et les pays d’Europe centrale et orientale qui nous ont rejoint
ou souhaitent le faire ; 2°) une zone comprenant Moyen-Orient et Afrique
du Nord ; 3°) la Russie Occidentale, à l’Ouest de l’Oural ; 4°) les
républiques Caucasiennes et les républiques turcophones d’Asie Centrale.
Pour les républiques Caucasiennes + d’Asie Centrale, l’élargissement ne
pourrait se faire qu’à la suite d’une négociation sur les zones d’influence
avec les Etats-Unis d’Amérique. ( 1807 )
On ne pourrait envisager l’élargissement à l’Afrique du Nord et au
Moyen-Orient avant au moins quinze ans, pas avant que la Turquie ne soit
rentrée. En ce qui concerne la Russie – une partie d’entre elle
seulement 1808 , il faudrait attendre quinze ans de plus en somme, soit
trente ans au total. La question des républiques Caucasiennes est
extrêmement délicate et elle interviendra dans le « halo » des
1807
Pour la liste des pays que nous « voyons » se reporter à notre article ultérieur…
(Cinquante-cinq pays)
1808
Et nous pourrons nous expliquer au moment du débat sur les raisons d’un tel choix.
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 2000

négociations sur d’autres zones – Turquie ou Russie, si cette dernière
nous tendait un jour une main plus insistante 1809 -; les aides TACIS
permettent déjà de secourir quelque peu ces pays, durement touchés par
la guerre. Quand aux républiques Turcophones (également aidés par les
aides TACIS), rajouter encore dix ans permet d’envisager les choses de
façon progressive, ce qui fait quarante ans. Naturellement, les choses
peuvent se passer d’une toute autre façon, ou ne pas se passer du tout.
Notre vision correspond seulement à une logique d’ensemble – historique
et géographique – et à un ordre de priorité 1810 – le Maroc étant plus
démocratique que la Russie -. D’autre part, il faut savoir dire ses vérités à
la Russie, c’est une forme du respect que nous lui devons, en vertu de ce
qui nous unit si fortement dans l’histoire comme du lien d’humanité. Cela
s’adresse à l’Etat et non au peuple : la Russie est le dernier « empire » sur
terre.
Tous autres élargissements seraient jugés « impossibles » (si
l’impossibilité a un sens) dans les cinquante prochaines années. Nous
n’oublierions pas que nous avons toujours eu un devoir d’assistance
envers l’Afrique. Nous pouvons toujours imaginer qu’en vertu d’une
démocratisation possible au niveau mondial, l’O.N.U. par exemple veuille
infliger aux Européens, à terme, d’autres élargissements : nous en
sommes loin ! Nous pourrions d’autant plus « aider » que nous saurions
garder nos distances et donc aider au dialogue, au social, à la
démocratisation, aider les autres « Etats régions » à définir leur identité et
leur(s) « exception(s) culturelle(s) » dans la mondialisation.
Il est vrai qu’on pourrait voir aussi se dessiner trois zones
d’influence dans le monde : à l’Ouest les Etats-Unis, l’Amérique Centrale
et l’Amérique du Sud ; au Centre l’Europe, le Moyen-Orient et l’Afrique ; à
l’Est l’Asie chaperonnée par la Chine ou par le Japon (nous espérons
n’avoir oublié personne). Mais ce serait au-delà de cinquante ans. Cela
concernerait à la limite plus les problèmes de sécurité mondiale que les
problèmes de développement économique et social. Mais il faudrait s’en
préoccuper aussi. L’Europe a et aura une mission d’aide et d’assistance envers
l’Afrique, comme le Japon a parrainé les pays d’Asie extrême Orientale !
3) Quelques réflexions sur les liens entre politique monétaire et
élargissements :
En somme, si les élargissements se ralentissent – ne serait ce que
pour quinze ans -, dire qu’il y a une course poursuite entre la puissance de
1809 Ce qui sera dans tous les cas un moment redoutable pour les Européens.
1810 Le Maroc est plus démocratique que la Russie. D’autre part, il faut savoir dire ses
vérités à la Russie, c’est une forme du respect que les Européens lui doivent, en vertu de
ce qui les unit si fortement dans l’histoire comme en vertu du lien d’humanité. Le
destinataire russe de ce message est l’Etat, et non le peuple russe : la Russie est le
dernier « empire » sur terre. Les Etats-Unis d’Amérique sont un Etat hégémonique. La
Russie a gardé des réflexes d’Empire. « Dieu nous en préserve », comme dit l’autre !
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 2001

l’euro et les élargissements relèverait plutôt d’une inquiétude légitime,
mais mal placée. Nous avons posé la question car elle est légitime. Mais
qui peut dire quels seront les rapports de force dans quinze ans ? D’ici là,
l’euro a largement le temps de gagner beaucoup d’influence 1811 .
L’inquiétude et l’espoir, du point de vue de l’euro, se situeraient alors
plutôt, en toute logique, du côté à la fois de l’Angleterre – dont le « grand
jeu » qui consistait à diviser l’Europe au Moyen Orient ; et un jeu un peu
plus petit dans les frontières internes de l’Europe, qui a pu consister à
peser de tout son poids (et il faut le dire aussi de diviser, quand la place
de Londres commandait à la fois les taux d’intérêt dans le monde et les
incitations pour les Européens à émigrer vers le Nouveau Monde)… ont eu
leur part dans la méfiance qu’a toujours inspiré l’Angleterre, bien que celle-ci
ait toujours été irremplaçable en temps de guerre -, que du côté du manque de
coordination des politiques budgétaires nationales et, si on n’allait pas
assez vite dans ce domaine, de la nécessité qu’il y aurait d’augmenter de
façon importante le budget Européen (C’est l’un ou l’autre par défaut! Et
donc par conséquent aussi les deux !).
En somme, l’Europe – et les Européens – se débattent clairement
dans des problèmes d’identité, et c’est pourquoi surgit un besoin
d’expliquer… beaucoup de citoyens ressentent aussi simplement celui de
prendre position, nul n’étant omniscient 1812 . Après le Traité de Maastricht
qui avait apporté la monnaie et (de) la justice, le Traité Constitutionnel
apporterait de la démocratisation, de la clarification et de l’efficacité
politique premièrement, ainsi que (deuxièmement) du social surtout pour
les pays qui en manquent le plus, et qui avec la Charte des Droits
Fondamentaux seraient (seront ?) contraints d’augmenter beaucoup leurs
salaires rapidement. Si le mouvement se poursuivait, on pourrait appeler
à ce qu’un prochain Traité apporte d’ici cinq ans harmonisation sociale et
fiscale, et politique industrielle.
Ce projet de Traité a permis, en quantité – sinon en qualité pour ceux qui y ont
participé - de progresser énormément dans un débat loin d’être clos, le Traité nous aurait
en tout cas permis de nous approprier de manière beaucoup plus concrète la citoyenneté
Européenne... Nous avons essayé de montrer que cela se passait dans un contexte qui
n’était pas tordu et qui n’est pas encore soldé du fait de la poursuite, même ralentie, du
processus de ratification… un cadre général qui ne nous menace objectivement pas. Nous
aurons tout le temps nécessaire pour parler d’autres élargissements éventuels ; et nous
avons la liberté de les refuser en dernier ressort, puisqu’au niveau Européen de
nouveaux pays candidats devront négocier leurs conditions d’adhésion avec chacun des
pays membres de l’Union (c’est prévu dans le Traité, article 58; le Traité n’est pas
menaçant, ni quoique ce soit d’autre, dans ce domaine), et que d’autre part en dernier
recours la Constitution Française – il n’y a aucun moyen de s’y opposer, aucun piège
n’existe dans ce domaine – prévoit que tous les futurs élargissements seront in fine
acceptés ou refusés par un référendum français. Nous avons donc abordé le contexte
1811 L’économiste Américain FRANKEL, dans un article récent, prévoit que l’euro deviendra
la première monnaie de réserve du monde devant le Dollar, vers 2020 si la Livre ne se
fond pas dans l’euro, cinq ans plus tôt si elle l’a fait.
1812 On observe, en France pour prendre cet exemple, un regain de politisation, de
participation aux élections, et d’inscription dans des partis politiques, depuis deux ans.
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 2002

Européen autant – un peu moins ! – que le texte en question, car il n’y a pas si souvent
un grand débat et il faut alors contribuer à clarifier les questions ouvertes. Il est temps
de conclure dans le sens du titre annoncé.
Conclusion. Résumé.
Si le OUI l’avait emporté, on aurait pu espérer quelques effets vertueux
mécaniques.
Immédiatement, des processus démocratiques nouveaux seraient
intervenus :
- un débat et une représentation unifiée, relayée par le Parlement, de la
Politique Etrangère et de Sécurité, auraient permis de rendre plus
sensible le concept d’ « Europe puissance ».
- il aurait alors été loisible de mettre à son service la Politique de
Défense, renforcée par le Traité elle aussi.
- puisque la Charte des Droits Fondamentaux serait d’application
contraignante, une jurisprudence se développerait rapidement à ce
sujet… dans le but de réduire la fracture sociale.
- On pourrait plus facilement lutter contre les mafias et les trafics.
Il y aurait donc en principe une meilleure conscience de la
citoyenneté, interne et externe…
- Les syndicats auraient présenté rapidement des pétitions pour
améliorer les conditions sociales dans l’Union. Notamment pour lutter
contre le dumping social et fiscal, pour proposer des mesures visant à
permettre une formation tout au long de la vie, et une mobilité, au
niveau de l’Union.
- Le Parlement aurait la possibilité de faire des propositions de lois,
pourrait accepter ou refuser les projets de lois qui lui seraient proposés
par la Commission, serait co-décisionnaire avec le Conseil des ministres
dans quatre vingt domaines de plus (au total près de 80% des lois
prises), par rapport à une quarantaine au départ (un peu plus de 50%
des lois). Il serait l’égal du Conseil des ministres aussi en matière de
budget (article 404). Le Parlement aurait donc beaucoup plus de
pouvoir, et cela, les citoyens s’en rendraient compte. Cela va dans le
sens de la démocratie !
- De plus, la politique Européenne pourrait apparaître moins
irrésistiblement imposée par « les technocrates de Bruxelles », puisque
désormais les parlements nationaux pourraient contester toute décision
Européenne qui ne respecterait pas bien le principe de subsidiarité.
(Les députés nationaux auraient alors, aux termes du Traité,
systématiquement dix jours pour s’opposer le cas échéant).
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 2003

- Un Président de l’Europe élu pour deux ans et demi renouvelable
donnerait une image de la politique Européenne qu’il devrait
interpréter, exprimer et expliquer, en tenant compte des opinions
publiques et des peuples.
Donc, à bien des égards, politiquement et syndicalement, le Traité
Constitutionnel aurait signé le vrai début de la politique à l’échelon
Européen, un moment où il devient aussi incitatif de faire de la
politique à l’échelon Européen qu’à un échelon national par
exemple, puisque le Parlement pourrait alors relayer et conduire
tous les débats, et qu’il pourrait critiquer la politique Européenne
conduite par le Président de l’Europe. Mais ce n’est pas parce que
le Traité n’est pas passé en France qu’un besoin de politique
Européenne ne s’exprime pas.
- Puisqu’il y aurait une Europe politique, il serait d’autant plus inévitable
que certains débats émergent et doivent être traités. On ne parlerait
plus d’Europe qu’une fois tous les dix ans à l’occasion d’un référendum.
Seraient notamment en cause : les chantiers de la recherche ; une
politique industrielle, des projets industriels communs ; l’harmonisation fiscale et
sociale ; les services publics (selon les Français)…
- La constitutionnalisation de l’Eurogroupe, avec un Président élu pour deux ans et
demi, aurait donné officiellement à l’Europe l’équivalent d’un Ministère de l’Economie
et des Finances, si bien que des décisions importantes devraient être prises
rapidement en matière de coordination des politiques, notamment en faveur de la
croissance et de l’emploi. On aurait pu s’attendre à des effets vertueux de cela,
puisque des pays d’Europe comme le Danemark, ont déjà réussi à réduire
spectaculairement leur taux de chômage, et pourraient être pris comme exemples. Ce
serait aussi un premier contrepoids à la toute puissance de la Banque Centrale
Européenne en matière de politique économique...
Economiquement, la ratification du Traité Constitutionnel aurait
rééquilibré les poids respectifs de la politique monétaire et des
politiques budgétaires, en favorisant les coordinations : cela
créerait un élan de confiance qui pourrait permettre à l’Europe de
mieux maîtriser les clés d’une prochaine reprise prévisible, mais
qui aurait absolument besoin, pour se concrétiser, du volet
politique de pair avec une vision sociale !
- On se serait rendu compte alors que l’Europe, cela marchait, et que
l’Europe aurait donc besoin de moyens accrus car elle pourrait les
utiliser à bon escient. Il serait alors assez plausible que ce mouvement
de confiance profiterait à la social-démocratie, car elle défend ces idées
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 2004

avec constance, et a contribué à mettre en avant un modèle
politique, social, économique, environnemental, durable, pour
l’Europe !
Au soir du 29 Mai 2005, toutes les anticipations ont volé en éclat, car le
non l’a emporté, et aucune autre alternative n’a été négociée par les
parties concernées.
Mais cela ne changeait pas les priorités de l’Europe :
Priorités immédiates :
- Le débat sur les services publics ;
- Le débat sur la redéfinition du budget communautaire, qui devrait être
plus moderne et plus étoffé, si l’on voulait nourrir le social, ainsi que
pour rééquilibrer la politique monétaire, qui pour le moment ne marche
que sur une jambe ;
- Le besoin d’avoir une Constitution ou un Traité Constitutionnel, pour
mettre des valeurs justifiant les actions, en face des actions
concernées ;
- L’aide aux pays du Sud et le co développement ;
Priorités secondaires :
- L’harmonisation fiscale et sociale, dès que les nouveaux pays de l’Est
entrant auraient eu le temps de souffler ; cela fait partie du chantier
social de ces dix prochaines années ;
- Réorienter la politique monétaire de la Banque Centrale Européenne,
dès que la Banque Centrale Européenne serait prête à une plus grande
discussion ; ce dernier point serait facilité si les Européens
« s’appropriaient » davantage leur monnaie, sans l’accuser de tous les
maux, comme de nourrir l’inflation ; c’est donc complexe ;
- Le débat sur l’immigration et les retraites ;
- Le débat sur l’énergie et nos relations avec la Russie.
Enjeux (à peine) plus lointains – qui n’apparaissent pas distinctement
aujourd’hui et émergeront à condition de les prévoir - :
- De nouveaux élargissements.
Ces quelques développements, parfois un peu longs, nous ont permis de préciser notre
pensée, et - nous l’espérons -, d’avoir apporté quelques peu d’idées originales sur
quelques points particuliers…
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 2005

La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 2006

Qu’en pensez-vous Monsieur MODELSKI… du vingt-et-unième
siècle : les idées de MODELSKI sur les chances d’évolution
démocratique mondiale pour le demi-siècle à venir (exposé fait
par nous sur ses idées pour un Cercle de Réflexion Social-
Démocrate du midi de la France)
Le cycle long offre maintenant l’opportunité de construire une
Communauté Démocratique Globale. Ce processus politique entre en
interface avec le Cycle de KONDRATIEFF économique actuel, qui pour
MODELSKI couvrirait la période 1975-2026, et qui diffuserait les
technologies de l’information.
Pour présenter brièvement MODELSKI, il construit son œuvre dans le
domaine de l’étude de « la politique mondiale évolutive ». Il ne s’agit pas
d’une « théorie générale » de la politique mondiale, mais plutôt d’un
travail de recensement d’un certain nombre de processus critiques à
l’œuvre dans la politique mondiale. L’enjeu à l’échelle de quelques siècles
est de passer des empires à la gouvernance globale.
Le cycle long politique de MODELSKI a une durée de 120 ans (quatre
générations), et s’insère dans la tendance à l’évolution politique globale
qui divise ses effets en périodes de 500 ans environ.
Le cycle long de 120 ans connaît donc quatre phases :
- Variation (« fixation de l’agenda »)
- Coopération (« construction de la coalition »)
- Sélection (« macrodécision »)
- Amplification (« exécution »)
Evolution globale de la politique, cycles longs, et cycles de KONDRATIEFF, de
1850 à 2080
Evolution globale
de la politique
1850 3. Organisation
globale
Intergouvernementale
Cycles longs de la
politique globale
CL9 USA
Fixation de l’agenda
1878 Construction de la
coalition
1914 « Macrodécision » :
1 ère et 2 ème Guerres
Mondiales
Cycles de
KONDRATIEFF
K 17 Electricitéacier
Décollage
Forte croissance
K18 Electroniqueauto-aéro
Décollage
1945 Exécution Forte croissance
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 2007

1975 Transition
démocratique
CL10
Fixation de l’agenda
2000 Construction de la
coalition
2026 « Macrodécision » K20
2050 Exécution
2080 Gouvernance globale CL11
K19 Ordinateurinternet
Décollage
Forte croissance
En caractères gras, ce que MODELSKI appelle « les périodes
d’apprentissage », en plus petits caractères ce qu’il appelle « les phases ».
Chaque colonne représente un processus. Chaque ligne représente une
génération.
La formule institutionnelle de « la gouvernance globale » devrait être
sélectionnée à partir de 2080. Elle atteindrait le sommet de son
épanouissement dans le courant du 22 ème siècle. La troisième phase de
chaque cycle long politique active les mécanismes de sélection en matière
de décision institutionnelle collective. Après 2026, on aura ainsi une
nouvelle sélection institutionnelle collective vers laquelle nous nous
acheminons actuellement. C’est en vue de cela que des coalitions sont en
train d’être construites 1813 . (Et la « sélection » représente une coalition
dans sa forme définitive) Une fois la décision faite, nous nous
acheminerons lentement (il faudra vingt-cinq ans, jusqu’en 2050), vers la
phase de « macrodécision » (où la « sélection » est faite).
Depuis 1500 environ, il faut dire, la forme prise par l’évolution politique
globale a été assumée par la formule institutionnelle « leadership global »
ce qui veut dire en fait la succession de puissances hégémoniques 1814 .
La période de « fixation de l’agenda », de 1975 à 2000, a, comme son
nom l’indique, placé de nouveaux sujets sur la liste des priorités d’ordre
mondial. Par exemple l’environnement, ou la révolution de l’information.
1813 Pour devancer la pensée de MODELSKI, on pourrait penser que c’est dans ce cadre
que la division du monde, par le Président Bush (et ses conseillers), en « axe du mal »,
et (par conséquent) « axe du bien », peut aussi bien (ou mal) se comprendre.
1814 Les auteurs, MODELSKI compris, sont à peu près d’accord à ce sujet. Si certains
citent au départ la Cité de Venise et d’autres excluent les Cités et s’en tiennent aux seuls
Etats-nations, il y a par contre quelque confusion sur le rôle du Portugal puis de
l’Espagne de Charles Quint, au départ. Mais ensuite, après 1648, il n’y a plus
d’ambiguïté : la puissance hégémonique fut dans l’ordre les Pays-Bas, puis l’Angleterre,
et maintenant les Etats-Unis. MODELSKI prétend que l’Amérique pourrait connaître deux
périodes hégémoniques d’affilée, soit au total deux cent quarante ans.
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 2008

Actuellement, depuis le tournant du vingt-et-unième siècle et du troisième
millénaire, on est entré dans une phase de construction de coalition 1815 . Le
problème nouveau qui se pose est de savoir si on choisit d’évoluer vers
des systèmes d’alliance (comme c’était plutôt le cas jusqu’ici), ou si
effectivement on franchit le pas d’aller vers « la communauté
démocratique ».
Si on regarde une phase précédente de « construction de coalitions »,
c’était la période avant 1914, où deux camps se sont préparés à se livrer
deux guerres mondiales à la suite. D’après MODELSKI, on a une
construction de coalition aujourd’hui, qui débouchera sur la sélection d’un
schéma retenu de zones d’influence, entre 2020 et 2030. En attendant, la
Chine, l’Inde, l’Union Européenne même, sont surveillés de près par les
Etats-Unis qui détiennent toujours les clefs de la configuration actuelle
issue des deux ou trois phases précédentes. Cependant, un indice qui
pourrait nous orienter vers « la communauté démocratique » est que l’on
voit se profiler une tendance générale à la déconcentration (plusieurs
zones, dans le domaine économique 1816 , mais même aussi dans le
domaine politique). En faveur de l’hypothèse de « la communauté
démocratique » et l’annonçant, un événement qui est passé assez
inaperçu auprès du grand public. La rencontre en Juin 2000, à Varsovie,
de cent-sept pays pour poser les fondations d’une « Communauté de
Démocraties » en tant qu’organisation inter gouvernementale.
A côté de cette tendance annoncée quoique passée largement inaperçue,
le phénomène de « déconcentration » 1817 , est sensible car la toute
puissance des Etats-Unis dans les affaires du monde est de plus en plus
remise en cause, voire devient impopulaire. 1818 Au niveau global, les
Etats-Unis restent tout puissants (en termes de forces militaires 1819 ), mais
si on regarde la situation à un niveau plus local, on constate que des
régions se sont bâties une certaine autonomie. Au niveau économique, la
Chine ou l’Inde constitueraient d’ores et déjà des challengers à la
puissance Américaine. On voit bien au niveau des Institutions
1815
Dans le schéma simple de MODELSKI, on nous présente une seule coalition. Nous
ignorons si l’auteur a prévu le cas où il y aurait plusieurs coalitions qui se formeraient.
Nous pourrions le lui demander.
1816
Généralement appelées « les grands marchés ».
1817
Celui-ci peut annoncer aussi les difficultés et les turbulences d’une période de
transition.
1818
A l’appui de cette déclaration de MODELSKI, nous pouvons effectivement pointer, en
ce qui concerne la situation en France, que certes les communistes, longtemps
puissamment écoutés dans notre pays, n’avaient jamais porté les Etats-Unis dans leurs
cœurs, mais qu’un positionnement résolument en contrepoint de celui des Etats-Unis sur
les affaires internationales, a été porté au sommet de l’Etat, pas avant le Président
Chirac (au sujet de l’Irak). Même si le Général De Gaulle se méfiait lui aussi des
Américains, il se serait aussi opposé à eux, par exemple au sujet de la guerre du
Vietnam. L’hégémonie Américaine deviendrait plus fragile, sans que l’on puisse savoir à
ce jour de manière certaine, ce qui va la remplacer, ou à tout le moins, comment elle
compte elle-même évoluer ?..
1819
Par exemple, des missiles à tête nucléaire.
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 2009

Internationales (Nations Unies, FMI et Banque Mondiale, OMC) se
constituer de plus en plus souvent des rapprochements « ad hoc » entre
pays, en fonction de la configuration et des intérêts du moment. Ceux-ci
apportent bien entendu une contradiction à la toute puissance Américaine,
pour le coup !
Mais il faudrait attendre jusqu’en 2080 pour en arriver à une nouvelle
sélection globale. Nous sommes donc actuellement dans la sélection qui
date des années de crise, depuis 1975 : c’est « la transition
démocratique », « noble et incertaine… ».
Déjà, des premiers acquis de la « transition démocratique » peuvent être
utilisés comme point d’appui pour faire évoluer la tendance, et la faire
devenir le cas échéant, ce que nous souhaiterions qu’elle devienne. Une
double majorité, d’Etats et de peuples, connaîtraient aujourd’hui la
démocratie, ce qui est nouveau. Mais dans tous les cas, la « Communauté
démocratique » ne pourrait être sélectionnée avant au moins 2050. La
« gouvernance globale » ne pourrait donc pas être mise en application
avant 2080 ! 1820
1820 Il est important de comprendre comment, dans ce schéma, l’économique et le
politique s’ajustent. Ou, dit autrement, comment les moyens nourrissent les fins, etc. En
effet, d’un point de vue économique, des phases de décollage (décollage économique
dans un nouveau cadre institutionnel et donc aussi, vraisemblablement, d’organisation
des secteurs économiques) alternent avec des phases de forte croissance où
l’économique et le politique pourraient se renforcer mutuellement. Dans ces conditions,
on peut voir que de 2000 à 2026, on a une forte croissance et en même temps une
formation de coalitions politiques, ce qui d’après nous devrait amener une configuration
un peu chaotique. (A noter que d’autres auteurs, dans les pays de l’Est – exemple de
l’Ukraine – annoncent plutôt la période de « forte croissance » un peu plus tard, entre
2015 à 2035, quand les pays issus de l’ancien bloc Soviétique auront eu le temps de se
réorganiser. Ce n’est qu’à moitié contradictoire avec la présentation de MODELSKI, car il
y a un décalage naturel entre les différentes régions du monde, d’autant que cela
concernerait surtout leur région et non la tendance mondiale dans son ensemble). De
2026 à 2050, on pourra alors prendre des « décisions macro », c’est-à-dire que l’on
pourra alors vraisemblablement « bien fonctionner », dans le cadre des coalitions
décidées. Nous comprenons que le politique prendra peut-être un peu le pas sur
l’économique – nous en déduisons en ce qui nous concerne que la conscience politique
d’elle-même par l’Europe pourrait alors être à son optimum – ce qui ne facilitera peutêtre
pas la croissance, car il faudra alors s’ajuster en permanence à des choses
institutionnelles. Nous devinons que la transition démocratique n’est pas présumée facile,
surtout si l’objectif est aussi ambitieux que de passer d’un système hégémonique à un
système de « partage du pouvoir » entre pays ou régions, ce qui ne s’est a priori jamais
produit – si l’on parle bien de tous les pays, y compris ceux du Tiers Monde -. A cause de
ces phases alternées de forte croissance et de croissance plus modérée voire faible, le
processus d’ensemble (de démocratisation en particulier) se trouvera donc quelque peu
retardé, car cela coûte quelque chose ! Il vient donc que « l’exécution » véritable des
« macrodécisions » ne pourra avoir lieu que vingt-cinq ans plus tard, entre 2050 et 2080,
en surfant sur une forte croissance de l’économie mondiale. Et il faudra alors
« rattraper » le retard accumulé – passé notamment à essayer de se comprendre entre
pays ou régions, et entre régimes différents ! – pour rétablir l’équilibre diachronique
entre le politique et l’économique. Mais ainsi, on n’aura fait qu’aller au bout de la
« transition démocratique », et on pourra aborder un cycle politique entièrement
nouveau. Ce processus entièrement nouveau est appelé par MODELSKI « gouvernance
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 2010

On voit que les contradictions entre les fins et les moyens peuvent être si
importantes que cela a nourri, par le passé, un « détour impérial » de la
part d’un certain nombre d’Etats pour parvenir à leurs fins par ailleurs
toujours contestables. MODELSKI suggère à ce sujet que l’on commence à
entrevoir le début de la fin des troubles causés par l’attitude impérialiste
de la part des premiers pays industrialisés, si on jette un coup d’œil à
l’évolution récente de l’Afrique du Sud.
Il se demande alors si, décidément, ce qui construira la macrodécision en
2050 sera une nouvelle guerre globale (qui prendrait place alors, dans une
période de temps privilégiée : 2026-2050), ou si nous allons au contraire
réussir à mettre en place une procédure démocratique de résolution du
problème de gestion du cycle long politique, l’existence de ce dernier,
selon MODELSKI, ne faisant aucun doute.
Il considère deux scenarii alternatifs :
- dans le premier cas, une communauté démocratique globale et
efficace, représentant la majorité de la population mondiale, et
exerçant la prépondérance dans les domaines économique, militaire, et
des ressources technologiques, formerait un « parti » majoritaire au
sein même des instances onusiennes, et réussirait à garantir la paix
mondiale. Cela supposerait prendre des initiatives constructives dans
ce sens, bien sûr, mais aussi quelque innovation structurelle de
l’institution représentant le leadership global, et dont la forme reste à
déterminer ;
- le second cas représente un scénario multipolaire. Il y aurait, comme à
l’accoutumée, des alliances, y compris entre des Etats démocratiques
et d’autres non démocratiques. Dans ce cas, il y aurait peut-être moins
de risque de division. Mais tout ce beau monde pourrait courir
rassemblé jusqu’au risque d’une catastrophe nucléaire.
On voit que ce scénario Américain, de MODELSKI, n’est pas très optimiste.
Cette réflexion de MODELSKI sur les possibilités des cinquante ou quatrevingt
années à venir, prend place dans son œuvre assez monumentale, où
globale », car on ne peut savoir aujourd’hui comment cela pourra se passer dans le
détail. Mais il s’agira certainement de partager davantage le pouvoir – donc l’Europe, si
elle monte en puissance politique d’ici là, aura encore, selon nous, de beaux jours
politiques encore par la suite, puisqu’elle peut d’ici là avoir réussi à incarner cela
politiquement, du fait qu’elle a deux atouts maîtres dans son jeu, « protection des
minorités » et « laïcité », là où les Etats-Unis ne disposent que d’un seul de ces deux
atouts (.. !). Ensuite, la course contre la montre habituelle recommencera. Dans tous les
cas, un cycle politique représente deux cycles économiques. Le premier cycle
économique a son pendant sur le plan politique : il faut à la fois nourrir le débat
(« fixation de l’agenda ») et construire l’organisation (« formation de la coalition ») ;
c’est seulement à l’occasion du deuxième cycle long économique que l’on peut à la fois
vraiment rattraper le retard passé à s’organiser, et épuiser l’intérêt et la pertinence issue
de la vision du monde de ce cycle long politique qui était fixé en début de cycle long
politique ! Néanmoins, le politique enferme toujours l’économique (les cycles
économiques sont contenus dans le cycle politique) chez MODELSKI, c’est très important.
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 2011

il décrit le phénomène de « political globalization » depuis les alentours de
l’an 1000. Par exemple, il signale l’existence de la « Renaissance
Chinoise » dès les tous débuts de cette période.
- De 1000 à 1430, le monde a établi des pré conditions de l’ordre global,
notamment en faisant échouer le projet mongol d’Empire Mondial ;
- De 1430 à 1850, l’organisation globale a été telle que les puissances
maritimes l’ont en permanence emporté sur les puissances
continentales ;
- Depuis 1850, on s’achemine vers un nouvel ordre, car désormais les
conditions de l’ordre sont de plus en plus négociées au fur et à mesure
entre les nations.
De plus en plus, on va s’acheminer vers une Communauté des
Démocraties. Concrètement, cette marche pourrait se réaliser au sein des
Organisations Internationales, par un choix récurrent entre constituer des
blocs de vote homogènes et user de son droit de veto.
La Communauté Démocratique Globale est bien sûr la conséquence, sur le
plan politique, de l’interconnectivité liée à internet, sur le plan
économique.
Conclusion :
Cet article est un résumé de l’intervention de G. MODELSKI lors d’un
Colloque organisé conjointement en 2005 par l’OTAN et l’Universidade da
Beira Interior, à Covilha (Portugal).
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 2012

La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 2013

La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 2014

ANNEXES DE LA THESE -
BIBLIOGRAPHIE
« LA MONNAIE UNIQUE
EUROPEENNE ET SON LIEN AU
DEVELOPPEMENT ECONOMIQUE
ET SOCIAL COORDONNES : UNE
ANALYSE CLIOMETRIQUE »
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 2015

La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 2016

La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 2017

ARTICLES DE REVUES SCIENTIFIQUES :
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 2018

MONNAIE :
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M. AGLIETTA « La notion de monnaie internationale et les problèmes
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La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 2019

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Tome IV Philippe Jourdon / 2021

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La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 2022

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Début du développement d’autres économies. Contestation de la
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J. WOLFF « Histoire économique de l’Europe ». TROISIEME PARTIE – II.
CHAPITRE IV – L’évolution de l’activité économique. Mouvements longs
des prix et des métaux précieux - P. 361-363
J. WOLFF « Histoire économique de l’Europe ». TROISIEME PARTIE – II.
CHAPITRE V – L’évolution de l’activité économique : prospérités et
dépressions. P. 365-375
J. WOLFF « Histoire économique de l’Europe ». TROISIEME PARTIE – II.
CHAPITRE VI – Le libre-échange, moyen de domination. L’économie
anglaise et les économies européennes – p. 377-385
J. WOLFF « Histoire économique de l’Europe ». TROISIEME PARTIE – II.
CHAPITRE VII – La constitution du grand marché allemand. La Zollverein
(1815-1871). P. 387-392
J. WOLFF « Histoire économique de l’Europe ». TROISIEME PARTIE – II.
CHAPITRE IX – Le début du déclin du libre-échange. P. 399-404
J. WOLFF « Histoire économique de l’Europe ». TROISIEME PARTIE – II.
CHAPITRE X – Changements d’organisation économique et différences de
développement. p. 405-415
J. WOLFF « Histoire économique de l’Europe ». QUATRIEME PARTIE – I.
CHAPITRE I – Crises des populations européennes et renouveau
temporaire – p. 429-437
J. WOLFF « Histoire économique de l’Europe ». QUATRIEME PARTIE – I.
CHAPITRE II – Nouvelles inventions et nouvelles innovations. Atteinte à la
prépondérance européenne- p. 439-449
J. WOLFF « Histoire économique de l’Europe ». QUATRIEME PARTIE –
Divisions de l’Europe et début de l’intégration européenne (1896-1996) –
I. Les essais de formation d’un grand marché européen (1896-1973) –
CHAPITRE III – Les fluctuations de l’activité économique - P. 451-459
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J. WOLFF « Histoire économique de l’Europe ». QUATRIEME PARTIE – I.
CHAPITRE VIII – Les idées d’Europe et la persistance des luttes pour
l’hégémonie – p. 487-490
J. WOLFF « Histoire économique de l’Europe ». QUATRIEME PARTIE – I.
CHAPITRE IX – Les économies européennes des années trente.
Repliement et regroupement. Stagnation et expansion. Dirigisme et
planification – p. 491-500
J. WOLFF « Histoire économique de l’Europe » - QUATRIEME PARTIE – I.
CHAPITRE XI – La Seconde Guerre mondiale. Economie et finance – p.
505-510
J. WOLFF « Histoire économique de l’Europe » - QUATRIEME PARTIE – I.
CHAPITRE XV – Les expériences d’après guerre en Europe occidentale.
Dirigisme et renouveau du libéralisme – p. 533-539
J. WOLFF « Histoire économique de l’Europe » - QUATRIEME PARTIE – I.
CHAPITRE XVI – Les débuts de l’intégration économique en Europe de
l’Ouest (1945-1957) – p.541-545
J. WOLFF « Histoire économique de l’Europe » - QUATRIEME PARTIE – I.
CHAPITRE XVIII – La Communauté économique européenne – Les
premiers développements d’un marché libéral et concurrentiel (1958-
1973) – p.559-568
J. WOLFF « Histoire économique de l’Europe » - QUATRIEME PARTIE – II.
Croissance ralentie. Disparition d’un régime économique. Accélération de
l’intégration des économies européennes (1974-1996) – CHAPITRE I – Les
années difficiles – p. 571-575
J. WOLFF « Histoire économique de l’Europe » - QUATRIEME PARTIE – II.
CHAPITRE III – L’intégration économique et monétaire à l’Ouest et son
accélération – p.589-604
INFORMATION A PROPOS DE CYCLES LONGS CULTURELS:
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S. AMIN “Les enjeux stratégiques en Méditerranée”, Paris L’Harmattan,
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B. EICHENGREEN “On the Links Between Monetary and Political
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LECTURES COMPLEMENTAIRES :
Europe aujourd’hui :
I. ADELMAN, D. VUJOVIC « Designing Foreign Assistance Programs for
Eastern Europe », In Economie Appliquée, tome XLIV, pp. 5-24, 1991
J-P. BASSINO, R. TEBOUL « Echanges, investissements et perspectives
d’intégration économique dans l’espace euro-méditerranéen », In
Economies et Sociétés, Hors Série, H.S. n° 34, p. 91-109, 10/1998
V. BORNSCHIER « State-building in Europe : the revitalization of
Western European integration », Cambridge [England]; New York:
Cambridge University Press, 2000
B. CONNOLY « The Rotten Heart of Europe. The Dirty War for Europe’s
Money”, London and Boston: Faber and Faber, 1995
G. DE BERNIS « Les régionalisations asiatique et européenne et les
Etats-Unis d’Amérique du Nord », Economies et Sociétés, n°34, Hors
Série, p.35-38, Octobre 1998
J. H. DREZE, C. WYPLOSZ « Une stratégie de croissance ambidextre
pour l’Europe : l’autonomie par la coopération », Revue économique – N°
3, p. 627-640, mai 1988
P-Y. HENIN, Y. LE PEN « Les épisodes de la convergence
européenne », Revue économique – vol. 46, n° 3, p. 667-677, mai 1995
H. MATEJKA « East-West european integration », In Economies et
Sociétés, Série Economie planifiée, G n° 44, p. 329-345, avril, mai 1992
J. NISHIKAWA « Le régionalisme économique dans les années 90. Le
régionalisme d’aujourd’hui et la théorie de l’intégration économique », In
Economies et Sociétés, Hors Série, H.S. n°34, p. 5-21, 10/1998
F. PERROUX « L’Europe fin de siècle », Economie appliquée, tome XL,
N° 2, pp. 369-384, 1987
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N. RICOEUR-NICOLAÏ, Y. ZLOTOWSKI « Systèmes de financement
et efficacité de la politique monétaire. Hongrie, Pologne, Russie », Revue
économique – vol. 46, n°2, p. 457-479, mars 1995
S. TANAKA « Enlarged European Union and/or the German
Economic Zone ? », In Economies et Sociétés, Hors Série, H.S. n° 34, p.
153-164, 10/1998
Autres lectures complémentaires, secteurs économiques,
économie structuraliste & du développement… réflexions
épistémologiques : langage structurel de l’économie !
G. ABRAHAM-FROIS « L’emploi et les dualismes dans le développement
contemporain », Economies et Sociétés, n°28, Série F, p. 805-818, Mai-
Juin-Juillet 1980
F. BANCEL« Les stratégies européennes des banques : un modèle
séquentiel d’aide à la décision », In Economies et Sociétés, Série Sciences
de Gestion, SG n°20, p. 7-29, 5/1994
J. BLANCHET « L’Economie comme mode de déchiffrement du
monde », Economies et Sociétés, Série Oeconomia, PE n° 16, p. 161-194,
3-1992
C. BORDES, M. DRISCOLL « Intégration des marchés des capitaux en
Europe : Résultats des tests d’égalité des taux marginaux de substitution
intertemporels », In Economies et Sociétés, Série MO n° 7, pp. 133-164,
avril-mai 1989
R. BOYER « Le bout du tunnel ? Stratégies conservatrices et nouveau
régime d’accumulation », Economies et Sociétés, n°5, Série Théorie de la
Régulation, Décembre 1990
H. BROCHIER « Les théories économiques sont-elles réfutables ? »,
Economies et Sociétés, p. 107-118, N° 10/1987
J. CARTELIER, M. DE VROEY « L’approche de la régulation. Un
nouveau paradigme ? », Economies et Sociétés, Cahiers de l’ISMEA, n°4,
Série Théorie de la Régulation, Novembre 1989
M. DE MOURGUES « Le taux de l’intérêt d’après la « Théorie
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M. LAVOIE, M. SECCARECCIA « Les idées révolutionnaires de Keynes
en politique économique et le déclin du capitalisme rentier », In Economie
appliquée, tome XLII, N° 1, pp. 47-70, 1989
P. LE GALL « L’astronaute, le cavalier et l’hérétique : l’histoire de
l’économétrie et l’histoire des sciences », In Economies et Sociétés,
Oeconomia, Histoire de la pensée économique, Série P.E. n° 24, p. 61-95,
10/1995
B. LEVADOUX « Marxisme et crises : quelques enseignements d’un
vieux débat », Economies et Sociétés, n°28, Série F, pp. 948-970, mai-
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F. PERROUX « Matériaux pour une analyse de la croissance
économique », Economies et Sociétés, Cahiers de l’ISMEA, Juin-Juillet
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F. PERROUX « L’Economique et le Pouvoir : le Primat du
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M. ROSIER « Otto Neurath, économiste et leader du Cercle de
Vienne », OECONOMIA, n° 7, série P. E. de la revue Economies et
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F. SICARD « Popper et Hayek : économie et politique », Economies et
Sociétés, p. 63-72, N° 10/1987
G. T. SOLDATOS « Growth and the Interaction Between Money and
the Underground Economy », Revue économique – N° 1, p. 73-84,
janvier 1996
B. VALLAGEAS « Le problème de la nature du profit et de son
agrégation dans le traité sur la monnaie et la théorie générale »,
Economies et Sociétés, n°3, Série Monnaie Production, p. 171, Août-
Septembre 1986
Relations internationales :
B. EICHENGREEN “Dental Hygiene and Nuclear War: How International
Relations Looks from Economics”, International Organization, MIT Press,
vol. 52(4), pages 993-1012, 1998
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EICHENGREEN & RITSCHL “Winning the War, Losing the Peace?
Britain’s Post-War Recovery in a West German Mirror”, CEPR Discussion
Papers 1809, 1998
Crise:
S. AMIN « La gestion capitaliste de la crise », Paris L’Harmattan, 1995
S. AMIN « L’hégémonisme des Etats-Unis et l’effacement du projet
Européen », Paris L’Harmattan, 2000
S. AMIN, G. ARRIGHI, A. G. FRANK, I. WALLERSTEIN « La crise,
quelle crise », Paris Maspéro, 2002
ARTICLES DE REVUES GENERALES :
MONNAIE :
Monnaie européenne :
N. JABKO « Expertise et politique : la BCE sur le terrain de la
démocratie », Problèmes économiques, n°2774, Union européenne, pp. 1-
74, septembre 2002
A. JUNG, P. MOUTOT « Trois ans d’expérience européenne », Problèmes
économiques, n°2774, pp. 8-13
F. WOEHRLING « Vers un approfondissement de l’identité
européenne ? », Problèmes économiques, n°2774, pp. 14-16
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 2080

Monnaie… nature et théorie :
Interview de Robert GUTTMANN, professeur à l’université Hofstra
de New York « Le défi de la monnaie électronique », Alternatives
Economiques N° 45, La Monnaie, pp. 58-60 Hors-série, 3 ème trimestre
2000
B. PERRET« De la critique du marché à celle de l’argent », Alternatives
Economiques N° 45, La Monnaie, pp. 61-63, 3 ème trimestre 2000
CONSTRUCTIVISME EUROPEEN DANS LA CONVIVIALITE ET LA
RATIONALITE :
P. JOURDON « Qu’aurait-on pu attendre d’un « oui » au Traité
Constitutionnel, et à quoi il conviendrait encore de penser, une fois passé
le résultat du 29 mai 2005… », disponible à www.gauche-en-europe.org,
2005
GUERRE :
Guerre et cycles longs :
Interview par Yves MAMOU « Joshua GOLDSTEIN, professeur à
l’American University de Washington DC : « Ce sont les peuples qui font
l’histoire » », Le Monde Economie, mardi 4 février 2003, p. 3 – Yves
MAMOU « La guerre est-elle inscrite dans les cycles économiques ? »,
p. 1
P-A DELHOMMAIS « Les périodes de guerre à l’épreuve des cycles de
KONDRATIEFF- On continue à se référer à l’économiste russe, mais pour
contester en partie ses travaux », Le Monde Economie, p. 2, mardi 4
février 2003
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 2081

Guerre(s)…
E. LESER « L’économie américaine ne sortira pas indemne d’un conflit »,
Le Monde, mercredi 25 septembre 2002
X. MOLENAT « Rencontre avec Michel WIEVIORKA – (Re)penser la
violence », Sciences Humaines n°147, pp. 48-51, Mars 2004
J-C. RUANO-BORBOLAN « Carnage et culture », Sciences Humaines
n° 133, pp. 48-49, Décembre 2002
J-C. RUANO-BORBOLAN « Pourquoi les guerres ? », Sciences
Humaines n° 138, Mai 2003, pp. 16-22 – « Justice internationale ou
hégémonie ? », p. 18 – « Les sciences sociales françaises et la guerre »,
p. 19 – « L’homme est un animal violent », p. 21
B. STERN « D’une guerre du Golfe à l’autre, les similitudes sont en
trompe-l’œil », Le Monde, mercredi 25 septembre 2002
SOCIOLOGIE :
U. BECK « Il faut séparer l’Etat de la nation ! », Alternatives
Internationales, n° 12, January-February 2004
M. WIEVORKA « (Re)penser la violence », Sciences Humaines, n° 147,
pp.48-51, Mars 2004
DEVELOPPEMENT :
P. JOURDON « Un projet de développement pour l’Europe ? », disponible
à www.gauche-en-europe.org, 2004
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 2082

ARTICLES DE L’ENCYCLOPEDIE (ou de dictionnaires
épistémologiques):
MONNAIE :
« monnaie » - Encyclopédie Universalis – Volume 11, pp. 262-273
CYCLES :
« Cycles » - « Dictionnaire critique de la sociologie » de BOUDON &
BOURRICAUD, pp. 149-153
GUERRE :
Guerres :
(Général)
« CLAUSEWITZ » - Encyclopédie Universalis, Volume 4, pp. 608-612
« Guerre et paix » - Encyclopédie Universalis, Volume 8, pp. 109-112
« Guerre froide » - Encyclopédie Universalis, Volume 8, pp. 112-118
« Guérilla », Encyclopédie Universalis, Volume 8, pp. 95-99
« Guerre (droit de la) », Encyclopédie Universalis, Volume 8, pp. 99-104
« Violence » - « Dictionnaire critique de la sociologie » de BOUDON &
BOURRICAUD, Quadrige, Presses Universitaires de France, 2000, pp.
670-679
(Société militarisée et société industrielle)
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 2083

« SPENCER », Encyclopédie Universalis, Volume 15, pp. 279-281
(Barbarie et civilisation)
« MORGAN », Encyclopédie Universalis, Volume 11, pp. 323-325
(Fonction et structure en sociologie, dureté de la structure et
perspectives de coercition)
« TYLOR », Encyclopédie Universalis, Volume 16, pp. 441-442
(Groupe primaire)
« LEWIN », Encyclopédie Universalis, Volume 9, pp. 942-943
(Mettre la guerre hors la loi)
« KANT », Encyclopédie Universalis, Volume 9, pp. 616-624
LECTURES COMPLEMENTAIRES :
« Domination » - « Dictionnaire critique de la sociologie » de BOUDON &
BOURRICAUD, pp. 193-199
« Economie et sociologie » - « Dictionnaire critique de la sociologie » pp.
207-215
« Etat », « Dictionnaire critique de la sociologie » pp. 232- 242
« Groupes », « Dictionnaire critique de la sociologie » pp. 269-277
« Histoire et sociologie », « Dictionnaire critique de la sociologie » pp.
279-287
« Reproduction », « Dictionnaire critique de la sociologie » pp. 500-505
« Rousseau », « Dictionnaire critique de la sociologie » pp. 510-516
« Simmel », « Dictionnaire critique de la sociologie » pp. 522-527
« Spencer », « Dictionnaire critique de la sociologie » pp. 555- 564
La monnaie unique européenne. européenne.
Tome IV Philippe Jourdon / 2084

« Structuralisme », « Dictionnaire critique de la sociologie » pp. 577-584
« Système », « Dictionnaire critique de la sociologie » pp. 602-609
« Théorie », « Dictionnaire critique de la sociologie » pp. 616-623
C. DIEBOLT & R. METZ (dossier préfacé par) « Human and Social Capital
in Economic History », in “Historical Social Research”, Vol. 27 – N° 4, 5-
46, 2002
OUVRAGES, THESES :
MONNAIE :
Monnaie européenne :
ALIERON « Les enjeux de l’euro », Economica, 1999
P. ARTUS « L’euro et la BCE », Economica, 2001
G. BEKERMAN & M. SAINT-MARC « L’euro », PUF, 2001
A. BENASSY-QUERE, B. COEURE« Economie de l’euro », Editions La
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M. BORDO “Lessons for EMU from the History of Monetary Unions”, The
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GROS & alii « The Euro at 25 », Brussels, 2002
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