Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
<strong>Pénzügyi</strong> <strong>tervezés</strong>
Tananyag:<br />
Pé <strong>Pénzügyi</strong> ü i <strong>tervezés</strong> t é tananyag t<br />
dr. Sinkovics Alfréd: <strong>Pénzügyi</strong> controlling<br />
Bozsik Bozsik Sándor: Vállalati pénzügyi <strong>tervezés</strong><br />
(oktatási segédlet)<br />
Tanszék honlapjáról letölthető fóliák és<br />
Excel táblák
<strong>Pénzügyi</strong> gy <strong>tervezés</strong><br />
számonkérés<br />
Gyakorlati jegy kialakulása<br />
Beadandó: 4 fős csoportban pénzügyi terv<br />
készítés (20 ( pont) p )<br />
ZH a pénzügyi <strong>tervezés</strong>ből (április eleje)<br />
(20 pont) t)<br />
ZH alkalmazott adatbázis<strong>tervezés</strong>ből és<br />
kulcsmutatókból (20 pont)
http://193.6.9.101/kisokos<br />
Email: pzbozsi@uni-miskolc.hu
A pénzügyi terv célja<br />
a tulajdonosi vagyon pénzügyileg<br />
hhatékony ék működtetésével űk d é é l kapcsolatos k l<br />
alapvető döntések kifejezése
A pénzügyi é ü it <strong>tervezés</strong> é két kétf felfogása lf á<br />
Tág: A pénzügyi terv minden vállalati<br />
résztevékenység é ék é hatását h á á megfogalmazza f l<br />
pénzformában (mérleg- és pénzforgalmi<br />
szemléletben)<br />
Szűk: Szűk: A pénzügyi terv a beruházások<br />
pénzügyi vetületével és operatív pénzügyi<br />
t<strong>tervezés</strong>sel é l foglalkozik f l lk ik (likviditás, (lik iditá<br />
pénzforgalom, CF, eredmény, mérleg)
A források hatékony y<br />
működtetésének előfeltétele<br />
a források gazdaságosan működő eszközöket<br />
finanszírozzanak<br />
a pénzfedezetet a legkisebb tőkeköltséggel<br />
biztosítsák ésszerű kockázat mellett
Szabályok y a külső<br />
finanszírozásban<br />
Banki aranyszabály<br />
<strong>Pénzügyi</strong> Pé ü i aranyszabály bál<br />
Arányos y kockázat szabálya y<br />
Az arányos növekedés szabálya<br />
A A befektetett eszközök forrása<br />
A working capital<br />
A tőkeáttétel<br />
Az Az operatív CF
Mié Miért t van szükség ük é <strong>tervezés</strong>re? t é ?<br />
A mai vállalatvezetés a managment by<br />
exception i elve l alapján l já működik. űködik<br />
– Stratégiai g cél és a hozzá szükséges g erőforrások<br />
és módszerek (stratégia)<br />
– Tervezés<br />
– Tény mérése<br />
– TTerv-tény té egyeztetés t té<br />
– Ha ingerküszöböt meghaladja a különbség,<br />
beavatkozok.
Tervezés<br />
A kkontrolling t lli elve l<br />
Korrekciók<br />
Tény y Terv-tény y Inger- Inger<br />
mérése egyeztetés küszöb?<br />
Nagy eltérés<br />
éé
Miben segít g a jó j pénzügyi p gy<br />
terv?<br />
Termékek/Ügyfelek/Régiók jövedelmezőségének<br />
elemzése<br />
<strong>Pénzügyi</strong> helyzet alakulása<br />
(hitelfelvétel/osztalékfizetés)<br />
Vállalati működés figyelemmel kísérése<br />
Kockázatok feltérképezése<br />
Vagyoni helyzet alakulása
Mi szükséges g egy gyjjó pénzügyi p gy<br />
tervhez?<br />
Legfrissebb pénzügyi beszámoló (főkönyvi<br />
kivonat)<br />
Tervek a társosztályoktól<br />
– Eladási terv<br />
– Termelési terv<br />
– Beruházási terv (CAPEX)<br />
–Működési költség terv (OPEX)<br />
Jó modell<br />
Jó szoftver<br />
Jó stratégia
Pé <strong>Pénzügyi</strong> ü i <strong>tervezés</strong> t é outputja t tj<br />
Likviditási terv<br />
Finanszírozási terv<br />
Előzetes Előzetes eredménykimutatás<br />
Előzetes mérleg<br />
Előzetes cash-flow
A pénzügyi é ü it terv résztervei é t i<br />
Értékesítési – árbevételi és marketingterv<br />
Költségek és ráfordítások terve<br />
Költségek és ráfordítások terve<br />
Üzemi, üzleti eredmény terv<br />
Beruházási és tőke-költségvetési terv<br />
g<br />
Mérlegterv<br />
Eredményterv<br />
CF terv<br />
Források és felhasználások terve<br />
Pénzforgalmi terv<br />
Finanszírozási terv<br />
<strong>Pénzügyi</strong> mutatók és normatívák terve
Stratégia g és pénzügyi p gy terv<br />
kapcsolata (1. megközelítés)<br />
Stratégia Operatív terv <strong>Pénzügyi</strong> terv<br />
Információgyűjtés Beruházási terv Költségterv<br />
Elemzés Termelési terv Eredményterv<br />
Célok megfogalmazása Emberi erőforrásterv Mérlegterv<br />
Mit? Hogyan? gy<br />
Miből?
Stratégia g és pénzügyi p gy terv<br />
kapcsolata (2. megközelítés)<br />
Tervlebontás Output<br />
SStratégiai é i iterv Teljesítménymérő<br />
lj í é é ő<br />
mutatószámrendszer<br />
Középtávú terv Beruházási/Finanszírozási terv<br />
Rövid távú terv Termelési, , árbevételi célok, ,<br />
költségvetések
TTervezési é iciklus ikl<br />
Stratégiai terv<br />
Eredmények magyarázata,<br />
Üzleti terv<br />
értékelés készítése<br />
Terv/Tény egyeztetés,<br />
karbantartás
Árbevétel<br />
Mitől függ fü az árbevétel? áb étl? Árak<br />
Vl Volumen<br />
Versenytársak<br />
árai<br />
Hatósági árak<br />
Infláció<br />
Piacméret<br />
Piaci részesedés
Volumen terv lehetséges g<br />
bontása<br />
Bázis piaci részesedés<br />
– LLemorzsolódás lódá<br />
= Megmaradó bázis összesen<br />
+ ÚÚj<br />
vevők szerzése<br />
= Terv piaci részesedés<br />
Bázis piacméret<br />
• (1 + piacméret változása)<br />
= Terv piacméret<br />
Volumenterv<br />
Teljesen új terméknél nem alkalmazható!!!
Ki Kisokos k (1)<br />
Vállalatunk négy terméket állít elő.<br />
– „A” termék – piaca növekedő, mi<br />
részesedésünk is nő<br />
– „B” termék – piaca csökken, mi kivonulóban<br />
vagyunk gy<br />
– „C” termék – piaca stabil, részesedésünk stabil<br />
– „D D” termék – új termék termék, részesedésünk kicsi
Ki Kisokos k (2)<br />
A A Marketing Osztály becslései az egyes<br />
termékek esetén az alábbiak:<br />
"A" "B" "C" "D"<br />
Termék neve<br />
termék termék termék termék<br />
Bázis piaci p részesedés 20% 50% 80% 5%<br />
- Lemorzsolódás<br />
= Megmaradó bázis összesen<br />
-3% -20% -5% -1%<br />
+ Új vevők szerzése<br />
= Terv piaci részesedés<br />
10% 3% 5% 5%<br />
Bázis piacméret (millió egység) 120 120.00 00 500 500.00 00 9000 9000.00 00 03 0,3<br />
Piacméret változása<br />
Terv piacméret<br />
10.0% -20.0% 0.0% 20.0%
ÁÁrmeghatározás h tá á módjai ódj i<br />
Költség+ árazás<br />
Pi Piaci i összehasonlító h lí ó árak á k<br />
„Tőzsdei” árak<br />
Hatósági árak<br />
(A fenti módszerekkel csak az átlagár határozható meg,<br />
ezektől az egyes területeken, elosztási csatornákon és<br />
ügyfeleknél alkalmazott árak eltérhetnek.)
Költ Költség+ é + árazás á á<br />
+Tőkelekötés/Annuitásfaktor<br />
+Változó költségek<br />
= Minimális ár<br />
* (1+Fedezeti hányad)<br />
= Irányár
„B” B” termék t ék árazása á á<br />
A „B” B” termék iránti kereslet fokozatosan foko atosan csökken. csökken A<br />
gépsor évi kapacitása 200 millió darab/év, bruttó értéke<br />
50 milliárd forint, forint nettó értéke 29 milliárd forint, forint<br />
amortizációs kulcsa 14%. A termék még öt évig<br />
eladható lesz évi 20%-al 20% al csökkenő darabszám mellett mellett.<br />
A gépsor piaci értéke 5 milliárd forint. Egy termék<br />
egységnyi változó költsége jelenleg 100 Ft, Ft a „B B”<br />
terméknél elvárt fedezeti hányad, tekintettel a kifutó<br />
voltára csak 20% 20%. A vállalat által elvárt reálhozam<br />
15%. A társasági adókulcs+iparűzési adó= 22%.<br />
Számolja ki a „B B” termék irányárát!
Ármegállapítás g p a „D” „ termékre<br />
Vállalatunk egy új árokásó gép piacra dobását tervezi. A piacon lévő<br />
hasonló kategóriájú termékek műszaki jellemzői és árai a<br />
következők:<br />
Jellemzők<br />
TTermékek ék k<br />
Mienk KT/30 ST/30 PJ/25<br />
Munkateljesítmény m3/óra 15-30 20 20-50 50 15 15-25 25 10 10-15 15<br />
Max. ásási mélység m 2.5 2.5 1.5 1.8<br />
Max. ásási szélesség cm 80 80 100 60<br />
Motor teljesítménye LE 180 210 150 120<br />
Indíthatóság* g<br />
4 5 3 4<br />
Biztonságos munkavégzés* 5 4 4 5<br />
Nettó eladási ár eFt/db<br />
*Osztályzat, ami 1-5-ig terjedhet<br />
49 000 43 000 30 000
A vevők őkszempontjai tj i<br />
A műszaki jellemzők maximális pontszáma<br />
Tényező é ő Pontszám á<br />
Munkateljesítmény m3/óra 15<br />
Max. ásási mélység m 20<br />
Max. ásási szélesség cm 10<br />
Motor teljesítménye LE 20<br />
Indíthatóság* 15<br />
Biztonságos munkavégzés* 20<br />
Összesen 100
Megoldás g menete<br />
Kiszámítjuk az egyes tényezőkre adott<br />
pontszámokat a következő képlet alapján:<br />
Vi<br />
P Pi<br />
=<br />
* P Pmax<br />
max( V1<br />
, V2..<br />
Vn<br />
)<br />
Összegezzük Összegezzük a pontszámokat az egyes<br />
termékekre<br />
Meghatározzuk Meghatározzuk az egy pontszámra jutó árat<br />
Az egy pontra jutó árakat átlagoljuk<br />
Összeszorozzuk a mi termékünk pontszámát a<br />
kapott p átlagárral. g
Input<br />
El Eladási dá i terv t<br />
– termékenként a megfelelő bontású eladási<br />
darabszám<br />
– termékenként a megfelelő bontású átlagár<br />
Output Output<br />
– termékenként és megfelelő bontásban a<br />
ttervezett ttá árbevétel<br />
b ét l
TTermelési lé i terv t<br />
Termékenkénti bontásban<br />
Értékesítési terv (volumen)<br />
+ (Zárókészlet+selejt-nyitókészlet)<br />
( j y )<br />
= Termelési terv (volumen)<br />
Egységnyi változó költség =<br />
receptúra*egységárak<br />
tú * é á k
BBeszerzési é i terv t<br />
Termékenkénti beszerzési terv<br />
IIgény=Receptúra é R tú (Bill of f Material) M t i l) * termelési t lé i terv t<br />
Beszerzési mennyiség = igény+(zárókészlet+selejt-<br />
nyitókészlet)<br />
Felhasznált mennyiség=igény + selejt – nyitókészlet =<br />
beszerzés - zárókészlet<br />
Felhasználás költsége = felhasznált mennyiség*beszerzési<br />
ár<br />
Beszerzési kiadás=beszerzési mennyiség*beszerzési ár
Vált Változó ó költségterv költ é t (FIFO)<br />
Igen Nem<br />
Eladás≤Nyitókészlet<br />
Nyitókészlet<br />
+<br />
Eladás*Készletérték ld * l k<br />
(Eladás-nyitó)*anyagköltség
BBeszerzési é i terv t (1)<br />
Egy vállalat eladási tervét, tervezett nyitó és zárókészletét,<br />
valamint a készletek átlagos g nyilvántartási y értékét az alábbi<br />
táblázat tartalmazza:<br />
Termék A B<br />
Ezer darab<br />
C D<br />
Nyitókészlet 30 40 50 50<br />
El Eladandó d dó 230 170 380 380<br />
Zárókészlet 40 30 20 100<br />
Nyitókészlet<br />
anyagköltsége<br />
(eFt/darab) 36 446 28 726 34 587 46 120
BBeszerzési é i terv t (2) - BOM<br />
Receptúra A B C D<br />
Nyersanyag1 0 7 9 6<br />
NNyersanyag2 2 8 4 0 5<br />
Nyersanyag3 4 9 0 7<br />
Nyersanyag4 6 3 5 1<br />
Nyersanyag5 4 4 7 9<br />
Nyersanyag6 7 4 5 5<br />
Nyersanyag7 9 3 9 9<br />
Nyersanyag8 2 2 0 7<br />
Nyersanyag9 y y g<br />
1 5 8 9<br />
Nyersanyag10 8 5 8 7
Beszerzési terv (3)<br />
Az egyes nyersanyagok tervezett nyitó-, zárókészleteit,<br />
nyilvántartási, valamint jövőbeli várható beszerzési árait és<br />
a selejtezési %-okat % okat az alábbi táblázat tartalmazza:<br />
Terveze Selejt,<br />
Nyersanyag neve Nyitóké tt záró- értékves<br />
Egységár<br />
(edb) szlet készlet ztés (bruttó eFt)<br />
Nyersanyag1 886 559 0 568<br />
Nyersanyag2 734 207 0 1 402<br />
Nyersanyag3 53 459 0 343<br />
Nyersanyag4 y y g<br />
55 73 0 559<br />
Nyersanyag5 1124 644 0 844<br />
Nyersanyag6 583 967 20% 680<br />
Nyersanyag7 976 715 0 1 162<br />
Nyersanyag8 360 701 0 924<br />
Nyersanyag9 616 298 5% 928<br />
Nyersanyag10 1130 1171 0 816
BBeszerzési é i terv t (4)<br />
Az egyes nyersanyagok esetében a fizetési határidők az<br />
alábbiak: lábbi k<br />
Nyersanyag neve Készpénz 1 hónap 2 hónap 3 hónap<br />
Nyersanyag1 30% 30% 0% 40%<br />
Nyersanyag2 10% 10% 20% 60%<br />
Nyersanyag3 20% 10% 20% 50%<br />
Nyersanyag4 0% 30% 10% 60%<br />
Nyersanyag5 ye sa yag5 30% 10% 0% 30% 30%<br />
Nyersanyag6 0% 20% 30% 50%<br />
Nyersanyag7 10% 20% 20% 50%<br />
Nyersanyag8 20% 30% 30% 20%<br />
Nyersanyag9 10% 30% 30% 30%<br />
Nyersanyag10 20% 30% 30% 20%
Fix költségek/támogató<br />
g g<br />
folyamatok<br />
Bázis<strong>tervezés</strong> Költségnemenként<br />
Feladat<strong>tervezés</strong><br />
Mutatószám Mutatószám alapján<br />
Fix/változó<br />
– Kapacitásmutató Normatíva alapján<br />
– Teljesítménymutató<br />
Null bázis alapján pj Benchmark<br />
költségnemeiként
Bá Bázis<strong>tervezés</strong> i t é - Péld Példa<br />
AAz a ffeladata, l d t hogy h tervezze t meg nagyjából jából a Pé <strong>Pénzügyi</strong> ü i<br />
Osztály jövő évi költségkeretét. Az Osztály tárgyi<br />
eszközeinek állománya y 25 478 ezer forint, és 2000 eFt<br />
értékű beruházást hagytak nála jóvá. Az amortizáció<br />
átlagos kulcsa 10%. A termelői árindex változása 2%, a<br />
fogyasztói árindexé 3%, 3% a tervezetett reálbér-emelés<br />
mértéke 2%.<br />
Az egyes gy költségnemek g bázisadatait az alábbi táblázat<br />
mutatja:<br />
AAnyagköltség költ é<br />
Bázisköltségek<br />
5 000<br />
Bérköltség 9 000<br />
Egyéb költség 50<br />
Értékcsökkenés 2 500<br />
Összesen 16 550
Bá Bázis<strong>tervezés</strong> i t é alesetei l t i<br />
Minden költséget meg kell tervezni<br />
Csak folyó költségeket kell<br />
megtervezni (amortizációt nem)<br />
Csak anyagköltséget kell megtervezni
Fldtt Feladat<strong>tervezés</strong> é menete t<br />
Összköltség Összköltség számítása<br />
– Költségokozó(k) meghatározása<br />
– Költ Költségek é k csoportosítása t ítá (melyiket ( l ik t befolyásolja b f l á lj a<br />
költségokozó, melyiket nem)<br />
– Költ Költségokozó é k ó volumenének l é k meghatározása h tá á<br />
– Fajlagos költségek meghatározása<br />
– Fix (költségokozóktól független) költségek<br />
meghatározása<br />
Kiadási terv meghatározása<br />
– Havi költségek g + ÁFA kulcs<br />
– Fizetési futamidők
Fldtt Feladat<strong>tervezés</strong> é - Péld Példa<br />
A <strong>Pénzügyi</strong> Osztály át fog térni a kézi számlázásról a gépi<br />
számlázásra. A gépi számlázás bevezetése 20 mFt-os informatikai<br />
beruházást igényelt, amit 33%-os kulccsal írnak le 2 mFt-os<br />
maradvány maradvány-értékig. értékig A rendszer karbantartási költségeinek havi<br />
általánya 30 ezer forint. A számlázó működtetése két operátor<br />
felvételét igényli 200-200 ezer forintos havi fizetéssel. Egy számla<br />
kibocsátásának közvetlen anyagköltsége 10 Ft, közvetlen<br />
postaköltsége átlagosan 30 Ft. A megtűrt selejtarány 10%. Az év<br />
folyamán körülbelül 49 ezer számla kibocsátása várható. várható Az ÁFA<br />
kulcs 20%. Az általánydíjat és az anyagköltséget 30 napra, a<br />
postaköltséget készpénzzel fizetjük.<br />
Készítse el a gépi számlázás éves költségtervét, valamint a havi<br />
kiadási tervét, ha a számlák megoszlása az egyes hónapokban a<br />
következő:<br />
Hónapok Január Február Március Április Május Június Július Augusztus Szeptember Október November December<br />
Kibocsátott számlák száma 2,1 2,2 4 6,5 8 4 3 1 1 3 7 7,2
Költség<strong>tervezés</strong> g mutatószám<br />
alapján<br />
A vállalat a számlázó részleg számára 200<br />
F Ft/számla / á l költségkeretet köl é k biztosít. bi í Hogyan H<br />
alakul a részlet költségvetése?
NNull llbázis bá i alapú l ú<strong>tervezés</strong> t é<br />
Kiválasztok egy benchmarkot<br />
– Azonos feladat<br />
– Azonos nehézség<br />
– Azonos méret<br />
Megnézem Megnézem, hogy a benchmark jelenleg<br />
milyen költségkeretből gazdálkodik<br />
Ezt módosítom igény szerint
A volumen és a működési<br />
eredmény optimalizálása<br />
Milyen értékesítési volumennél fedezi<br />
árbevételünk a költségeket? g<br />
F: fix költségek összege<br />
Qf: Q fedezeti volumen: az árbevétel összege g fedezi<br />
a költségek összegét<br />
P: a termék piaci egységára (Ft/db)<br />
V: egy termékre jutó változó költség (Ft/db)<br />
fedezeti volumen esetén: árbevétel= összköltség<br />
P * Qf = F+ Qf *V<br />
Qf = F/(P – V)
Beruházási terv<br />
(tők (tőkeköltségvetés költ é té és é<br />
finanszírozási terv)<br />
a vállalatfejlesztési alternatívák vizsgálata<br />
a váll. lehetséges növekedési ütemének<br />
vizsgálata g<br />
a beruházási alternatívák beruházás-<br />
gazdaságossági d á á i értékelése é ték lé és é szelektálása l ktálá<br />
forrásszámbavétel (belső, ( külső) )<br />
a tőkeköltségvetés elkészítése<br />
a bberuházási há á i költségvetés köl é é folyamatos f l<br />
ellenőrzése
Beruházás-gazdaságossági<br />
g g g<br />
vizsgálat<br />
A beruházással járó pénzáramlások,<br />
valamint l i a nettó ó CF meghatározása h á á<br />
Egyéb gy beruházás-gazdaságossági<br />
g g g<br />
kritériumok vizsgálata és a projektek<br />
rangsorolása (NPV (NPV, megtérülési idő idő, IRR, IRR<br />
számviteli profitráta)<br />
A beruházásból adódó piaci, termelési<br />
kockázatok elemzése
Beruházási terv beillesztése az<br />
éves <strong>tervezés</strong>i folyamatba<br />
Aktivált érték meghatározása<br />
– Kumulált teljesítés<br />
– Beruházási hitelfelvétel<br />
– Beruházási hitelkamat<br />
Zárómérleg<br />
Tárgyi eszköz záróállomány meghatározása<br />
– Amortizáció elszámolása<br />
– Beruházási hitelkamat elszámolása<br />
– (Passzív időbeli elhatárolás)<br />
Beruházás pénzáramai<br />
EEredmény d é<br />
kimutatás<br />
– Beruházási hitelkamat<br />
Likviditási terv<br />
– Beruházási szállító
Beruházási terv (1)<br />
Egy vállalatnak 3 projektje van folyamatban. A várható teljesítéseket<br />
az alábbi táblázat mutatja havi bontásban:<br />
Beruházási teljesítések A project B project C project Összesen<br />
December 450 390 2 000 2 840<br />
Január 986 269 383 1 638<br />
Február 574 880 944 2 398<br />
Március 191 108 744 1 043<br />
Április p<br />
74 814 889 1 777<br />
Május 453 642 548 1 643<br />
Június 797 222 586 1 605<br />
Július 709 650 1 359<br />
Augusztus 955 955<br />
Szeptember 332 332<br />
Október<br />
November<br />
December
BBeruházási há á iterv t (2)<br />
A projektek finanszírozására a vállalat hitelt is felvett (kamatfizetés<br />
havonta esedékes), melynek lehívása az alábbi hónapokban várható:<br />
Finanszírozási terv A project p j B project p j C project p j Összesen<br />
Január 0<br />
Február 6000 6 000<br />
Március 3 000 3 000<br />
Április 0<br />
Május 5000 5 000<br />
Június 0<br />
Júli Július 0<br />
Augusztus 2 000 2 000<br />
Szeptember 0<br />
Október 0<br />
November 0<br />
December 0<br />
16 000<br />
Felvett hitelek állománya 12%<br />
Aktivált érték A project B project C project Összesen<br />
Nyitóállomány 2 000 3000 4000 9 000
BBeruházási há á iterv t (3)<br />
Az egyes beruházásokat lineáris kulccsal írják le a<br />
maradványértékig.<br />
Az egyes projektek leírási kulcsait és maradványértéküket az alábbi<br />
táblázat tartalmazza:<br />
Project neve Leírási kulcs Maradványért<br />
A project 14% 200<br />
Bproject B project 14% 1000<br />
C project 2% 5000<br />
A bberuházási h iszállítóknak ll k k30 nap múlva l fizet fi a cég.
BBeruházási há á iterv t (4)<br />
AAz egyéb éb tá tárgyi i eszközök kö ök li listája táj az alábbi. lábbi A tárgyi tá i<br />
eszközökre az amortizációt havonta számolja el a<br />
cég.<br />
Tárgyi eszköz mKönyv szerinti értéMaradványérték Havi amortizációAmortizációs hó<br />
1 54000 5000 1000 12<br />
2 2000 300 200 12<br />
3 7000 400 800 12<br />
4 9000 600 150 12<br />
5 12000 1000 100 12<br />
Határozza meg a projektek aktivált értékét értékét, az amortizáció<br />
nagyságát, tárgyi eszközök záróállományát, a fizetendő<br />
beruházási kiadásokat, kiadásokat a kamatköltséget, kamatköltséget a beruházási hitel<br />
záróállományát, a visszaigényelhető ÁFA nagyságát!
Rövid távú pénzügyi p gy terv<br />
Egységárak<br />
Eladási terv<br />
Egységnyi<br />
változó<br />
költségek<br />
Változó<br />
költségek<br />
Előzetes<br />
eredménykimutatás<br />
Termelési Fix Likviditási<br />
terv költségek terv<br />
Nyitó-és<br />
tervezett<br />
zárókészlet á óké l t<br />
Kiszolgáló<br />
folyamatok<br />
kl költségvetése<br />
Project<br />
tervek<br />
Korábbi<br />
mérleg<br />
Elő Előzetes t<br />
mérleg<br />
Finanszírozási<br />
és<br />
tőke tőkevált. ált terv ter
BBeruházási há á ipénzáramok é á k<br />
- tárgyidőszaki befektetések<br />
-tárgyidőszaki beruházási szállítók kif.<br />
+ + tárgyidőszaki beruházási szállítók növ. növ<br />
+ tárgyidőszaki hitelfelvétel<br />
+ tárgyidőszaki tőkeemelés<br />
+ + tárgyidőszaki állami támogatás
Fi Finanszírozási í á i terv t<br />
Hitelfelvétel/hiteltörlesztés<br />
Autonóm hitelek kamatterhe<br />
Tőkeemelés/osztalékfizetés<br />
Tőkeemelés/osztalékfizetés<br />
Állami támogatás felvétel/visszafizetés
Capex/finanszírozási p<br />
terv<br />
outputja<br />
Eredménykimutatásba – autonóm<br />
kkamatkiadás, ki dá amortizáció i á ió<br />
Mérlegbe g – hitelek és befektetett eszközök<br />
záróállománya<br />
Lik Likviditási iditá i terv t – hit hitelfelvétel/törlesztés lf l ét l/tö l té +<br />
kamatkiadás + beruházási kifizetések
1. Fázis<br />
Eladási terv<br />
Likviditási terv<br />
készítésének sémája<br />
2. Fázis<br />
Termelési terv Költségterv<br />
Pénzbevételi<br />
terv<br />
Pénzkiadási<br />
terv<br />
3. Fázis<br />
Termelés<br />
4Fái 4. Fázis<br />
pénzárama<br />
a) Időszaki pénzáram<br />
korrigálása g megkívánt g<br />
pénzkészlettel<br />
b) Göngyölítés<br />
c) Iteráció<br />
Egyéb bevétel,<br />
egyéb kiadás<br />
Időszaki<br />
pénzáram é á
Lik Likviditási iditá i terv t szerkezete k t<br />
+Pénzbevétel értékesítésből<br />
-Termelési pénzkiadás (nyersanyag, kék galléros munkabér)<br />
Termelés pénzárama<br />
-Fix költségek<br />
Üzemi pénzáram<br />
-Kamatok, adók<br />
±Induktív hitelkamatbevétel/kiadás<br />
RRendelkezésre d lk é álló pénzáram é á<br />
-(+)Beruházási pénzáram<br />
±Finanszírozási pénzáram (hitelfelvétel/törlesztés)<br />
Teljes pénzáram<br />
Ié lt é ké lt<br />
Igényelt pénzkészlet<br />
Hitelfelvétel/Betételhelyezés
A Likvid Kft. vezetõi azzal a kéréssel fordulnak Önhöz, hogy tegye rendbe a cég pénzügyeit. A vállalat ugyanis sosem tudja<br />
elõre, mikor kell hitelt felvennie, illetve mikor keletkezik felesleges, befektetni való pénzeszköze. A tervet az 1996-os<br />
év elsõ félévére, a januártól júniusig terjedő idõszakra kell elkészítenie. A vállalat papírpelenkákat gyárt, amelyet 100<br />
darabos csomagokban értékesít. A Kft. a következõ adatokat bocsátotta az Ön rendelkezésére:<br />
11. A vállalat álllta kö következő tk ő megrendelésekkel dlékklrendelkezik dlk ikezer csomagban b<br />
Tény Terv<br />
November December Január Február Március Április Május Június<br />
100 110 115 120 125 125 130 131<br />
Egy gy csomagot g 1000 forintos egységáron gy g forgalmazza g a cég, g, ami már a 20%-os ÁFÁ-t is tartalmazza. A kiszállítást követően<br />
a vevők általában a következőképpen fizetnek. 10%-t azonnal, 60%-t egy hónap, 25%-t két hónap múlva, míg 5%-t<br />
egyáltalában nem fizetnek ki.<br />
A vállalat december végi zárókészlete pelenkákból 30 ezer csomag. Június végén 40 ezer csomag zárókészlettel kíván<br />
rendelkezni a vállalat. A kapacitások jobb kihasználása végett minden hónapban azonos mennyiséget szeretne termelni a<br />
vállalat vállalat. 1 csomag előállítása 400 Ft+20% ÁFA anyagot igényel és a készletek is ezen az áron vannak nyilvántartva. nyilvántartva A<br />
termelés 100 Ft munkaerőköltséget is felemészt csomagonként. A havi bért a következő hónapban fizetik. Az<br />
anyagköltség 30%-t azonnal, 50%-t egy hónap múlva, míg 20%-t két hónap múlva kell kifizetni. November és<br />
December hónapban 100-100 ezer csomagot termeltek.<br />
A vállalat fix költsége 30 mFt havonta, mely 10 mFt amortizációt is tartalmaz, 10 mFt az anyagköltség, 10 mFt a munkabér.<br />
Az anyagköltség és a munkabér fizetése a következő hónapban esedékes esedékes.<br />
A termelés finanszírozása érdekében a vállalat 2 mFt névértékű 6 hónapos lejáratú váltót bocsátott ki októberben<br />
A vállalat a felvett hitelek után januárban és áprilisban 5-5 mFt-t kamatot fog fizetni.<br />
Májusban 10 mFt osztalék fizetése esedékes.<br />
A vállalat decemberben fizetés fejében egy 20 mFt névértékű 3 hónapos lejáratú váltót fogadott el<br />
Az ÁFA befizetés a tárgyhónapot követő 20. napon esedékes.<br />
A vállalat által befizetendő társasági adóelőleg várhatóan havi 1 mFt lesz.<br />
A vállalat által biztonsági okokból tartani kívánt pénzkészlet 5 mFt. A december végi pénzkészlet 2 mFt.<br />
A vállalat márciusban egy 20 mFt értékű gépet vett, vett a beruházási szállító kifizetése 60 nap múlva esedékes. esedékes A beruházás<br />
finanszírozására májusban 10 mFt hitelt vesz fel a cég 12%-os kamatlábon. A hitel kamatának fizetése minden<br />
negyedévet követő 5. én esedékes.<br />
Feladat: Készítse el a vállalat pénzforgalmi kimutatását! Határozza meg a felvett hitelek, illetve az elhelyezhető felesleges<br />
pénzeszközök nagyságát, ha a folyószámlahitel-kamat havi 1%, a lekötött betét kamata havi 0.4%.
Záró eredménykimutatás y összeállítása<br />
Tétel Adat származik<br />
Árbevétel bevéte Eladási adás te terv, v, egységárak egységá a<br />
Változó költségek Beszerzési terv, bérszámfejtés<br />
Fix költségek Támogató folyamatok költségvetései<br />
Hosszú lejáratú hitel kamat Finanszírozási terv<br />
Rövid lejáratú hitelkamat Likviditási terv<br />
Kapott osztalék/betét Likviditási terv<br />
Adó TTervezett tt adóbevallás dób llá<br />
Fizetett osztalék Likviditási terv
Zárómérleg összeállítása<br />
Mérlegtétel g<br />
nyitóállománya<br />
Növekedés Csökkenés<br />
Befektetett eszközök Beruházás, átvétel, apport Amortizáció, értékvesztés,<br />
(CAPEX) selejtezés selejtezés, átadás (CAPEX)<br />
Késztermék Termelési (termelési terv) Értékesítés (eladási terv)<br />
Anyagok Beszerzés (termelési terv) Felhasználás (termelési terv)<br />
Félkésztermék Kibocsátás (termelési terv) Termelésre vétel (termelési terv)<br />
Követelések Árbevétel (eladási terv) Értékesítésből befolyó<br />
pénzbevétel (likvid. (likvid Terv)<br />
Pénzeszközök,<br />
értékpapírok<br />
Pénzbevétel (likviditási terv) Pénzkiadás (likviditási terv)<br />
Saját tőke Mérleg sz. eredmény<br />
(előzetes eredménykimut.),<br />
tőkeemelés (Finanszírozási<br />
terv)<br />
Osztalékfizetés (Finanszírozási<br />
terv v. likviditási terv)<br />
Hosszú lej. kötelez. Hitelfelvétel (Fin. Terv) Hiteltörlesztés (Fin. Terv)<br />
Szállítók Beszerzés (termelési terv) Kiegyenlítés (likvid. Terv)<br />
Rövid lej. Hitel Hitelfelvétel (likvid terv) Hiteltörlesztés (likvid terv)
TTerv-tény té összehasonlítás<br />
ö h lítá<br />
Mit figyelünk?<br />
Milyen gyakran figyelünk?<br />
Mi Mi legyen a tűréshatár?
Mit figyelünk? fi lü k? (1)<br />
Abszolút eltérés<br />
Eltérés =<br />
Terv<br />
-<br />
Tény<br />
Relatív eltérés Előny:<br />
Tény<br />
Eltérés% = −<br />
Terv<br />
Előny:<br />
•látszik, az<br />
eredmény/pénzáram<br />
változás abszolút<br />
nagysága<br />
•additív<br />
Terv<br />
1<br />
•Látszik az eltérés<br />
mértéke<br />
•Súlyozott eltérés<br />
számítható
Mit figyelünk? fi lü k? (2)<br />
Tárgyidőszaki adatot<br />
Terv<br />
i - Tény Tényi<br />
Kumulált Kumulált adatot<br />
∑ n<br />
∑<br />
i= 1<br />
( − ) Tény<br />
Terv<br />
i<br />
i<br />
Előny:<br />
•Környezeti változások<br />
hatása nyomon nyomon-követhető követhető<br />
•Gazdálkodási döntések<br />
hatása jobban látszik<br />
Előny:<br />
•Átmeneti tényezők hatása<br />
kiküszöbölődik<br />
•Végső cél teljesítése<br />
nyomon-követhető
Mik Mikor melyiket? l ik t?<br />
Tétel Tétel aggregáltsága<br />
Korrektív akciók hatásossága<br />
Korrektív<br />
akciók<br />
hatásossága?<br />
Aggregáltság<br />
Aggregált Nem aggregált<br />
Hosszú idő Kumulatív Inkább<br />
tárgyidőszaki<br />
Kevés idő Inkább<br />
kumulatív<br />
Tárgyidőszaki
Mil Milyen gyakran k figyelünk? fi lü k?<br />
Mennyire fontos a gyors beavatkozás?<br />
Milyen hosszú idő kell a korrektív akcióhoz?<br />
Mennyire fontos?<br />
Milyen<br />
Fontos Nem fontos<br />
hosszú idő<br />
kell a<br />
korrektív<br />
akciókhoz?<br />
Hosszú idő Eladások,<br />
ffolyószámla l ó á l<br />
hitelkeret<br />
K+F,<br />
bberuházási há á i<br />
terv,<br />
marketing<br />
Kevés idő Alapanyag, Egyéb<br />
Bérköltség,<br />
foly. beruházás,<br />
költség
Mi llegyen a tűréshatár? tű éhtá?<br />
Abszolút összeg Abszolút eltérésnél<br />
Relatív százalék Relatív eltérésnél<br />
Mértéke:<br />
– Érzékeny<br />
– Kevésbé érzékenyy<br />
– Átcsoportosítható<br />
Egyre nő a<br />
tolerancia tolerancia-küszöb.<br />
küszöb
TTerv-tény té egyeztetés t té menete t<br />
Kulcs-teljesítmény j ymutatók kijelölése j<br />
Tervadattábla formátum másolása<br />
Tényadatokkal való feltöltés<br />
Eltérések Eltérések számítása<br />
Ahol szükséges g intézkedések<br />
bejelölése
Tervmutatók kijelölése - Példák<br />
Likviditás a fontos<br />
– Eladósodottság<br />
– Folyószámla hitelkeret<br />
Jövedelmezőség a fontos<br />
– Tőkearányos eredmény<br />
– Eszközarányos eredmény<br />
– Adósságszolgálat<br />
Egyéb<br />
– Részvényesi érték – EVA<br />
– Piacméret – piaci részesedés<br />
– Költségtakarékosság ö tségta a é osság – hatékonysági até o yság mutatók utató
ÉLETGÖRBE<br />
SZAKASZ<br />
Cash flow és a vállalat<br />
növekedési lehetőségei<br />
MŰKÖDÉSI PÉNZÁRAM BEFEKTETÉSI PÉNZÁRAM FINANSZÍROZÁSI<br />
PÉNZÁRAM<br />
Indulás Kicsi (nincs) Negatív (beruházások) Pozitív (saját tőke)<br />
Növekedés Nagy (megtermelt<br />
pénzáram nagyobb,<br />
mint a realizált)<br />
Érett Nagy (megtermelt és<br />
realizált pénzáram<br />
azonos)<br />
Hanyatló Kicsi (gyenge eredmény,<br />
realizált pénzáram<br />
nagyobb, mint<br />
t lt)<br />
Negatív (beruházások<br />
volumene nagyobb,<br />
mint az értékcsökkenés)<br />
Negatív (beruházás<br />
volumen közel hasonló<br />
az értékcsökkenéshez)<br />
Gyengén negatív<br />
(beruházás volumene<br />
kisebb,<br />
ti á ió)<br />
mint az<br />
megtermelt) amortizáció)<br />
Csődközel Közel zérus (a vállalat<br />
abból él, hogy<br />
vasárnapp zárva tart) )<br />
Pozitív (hitelfelvétel)<br />
Negatív (hitel-visszafizetés,<br />
osztalékfizetés)<br />
Gyengén negatív (hitelvisszafizetés)<br />
Pozitív (eszközeladás) Negatív (hitel-visszafizetés)
Aggregált tábla – felső<br />
vezetőknek* (1)<br />
Pénzfedezet (+)<br />
Árbevétel<br />
-Változó költség<br />
Fedezet<br />
-Üzemi költség<br />
EBIT<br />
-nettó ttó pénzügyi é ü i tét tételek l k<br />
-rendkívüli tételek<br />
-adófizetés<br />
Adó Adózott tt eredmény d é<br />
+Amort, értékveszt, CT<br />
Eseti hitelfelvétel<br />
Folyószámla hitelkeret<br />
Tőkeemelés<br />
Kleinebeckel: <strong>Pénzügyi</strong> és likviditási irányítás – F-modell alapján
Aggregált gg g tábla – felső<br />
vezetőknek (2)<br />
Pénzszükséglet (-)<br />
Beruházások<br />
<strong>Pénzügyi</strong> befektetések<br />
Kölcsöntörlesztés<br />
Osztalékfizetés<br />
Forgótőke változás
Aggregált gg g tábla – felső<br />
vezetőknek (3)<br />
Befektetett eszközök<br />
Tárgyi eszköz/Immateriális jav jav.<br />
Bef. pénzügyi eszközök<br />
Hosszú lejáratú források<br />
SSaját ját tők tőke<br />
Hitelek<br />
Hosszú oss ú lej. ej Passzív ass időbeli dőbe<br />
elh+hosszú lej. CT<br />
Forgótőke
Aggregált gg g tábla – felső<br />
vezetőknek (4)<br />
Forgóeszközök<br />
Pénzeszközök<br />
Értékpapírok<br />
Vevők<br />
Késztermékek/Áruk Á<br />
Félkésztermékek<br />
Anyagok<br />
Rövid lejáratú források<br />
Szállítók<br />
EEgyéb éb nem kkam. Rö Röv. Köt Köt.+<br />
rövid lej. CT/passzív id.<br />
Rövid lejáratú j hitel/kölcsön<br />
Osztalékfizetési kötelezettség
El Elemzés é menete t<br />
Kulcsmutatókból fő trend<br />
Árbevétel alakulás<br />
Költségszerkezet Költségszerkezet alakulás – vertikális<br />
trendelemzés<br />
Pénzáram alakulás – hitelfelvételi igény<br />
változása<br />
Mérlegszerkezet alakulása
TTerv-tény té elemzés l é<br />
Vállalatának december végén elkészítette<br />
pénzügyi é ü itervét, é de d utána á beteg b lett. l A<br />
vállalat költségvetési kapcsolatait egy<br />
könyvelő iroda vállalta magára. Július<br />
elején tért vissza a megszokott kontrollingos<br />
munkájához. Készítse el a vállalatának fél<br />
éves terv terv-tény tény egyeztetését!
LLevonható h tót tanulság l á – 1kö 1. kör<br />
Mutatószámok alapján<br />
– nőtt az adósság<br />
– Csökkent a jövedelmezőség<br />
– BBeruházás-fedezet há á f d t csökkent ökk t<br />
Két nagy baj<br />
– Jövedelmezőség visszaesése<br />
– Eladósodás
Mit kell alaposabban p<br />
megvizsgálni? (2/a. kör)<br />
Eredményváltozás % %-ban ban -730 730<br />
Árbevétel jelentősen elmaradt a<br />
ttervezettől? ttől? – Mié Miért? t? – Áb Árbevételi étlit tervtény<br />
egyeztetés<br />
Kicsit csökkent a fedezeti ráta? –<br />
Beszerzési terv-tény egyeztetés<br />
109,5% -800<br />
5,5% -40<br />
Üzemi fix költség nőtt 13,6% -100<br />
Nagyobb hitelállomány hatása 41% 4,1% -30 30<br />
Jó hír<br />
Árbevétel miatti változóköltség<br />
csökkenés<br />
32,9% 240
Mit kell alaposabban<br />
megvizsgálni (2/b. kör)<br />
Pénzáram-változás %-ban<br />
A folyószámla-hitelkeret túllépése -790 100%<br />
Adózott eredmény változása -730 730 92,4%<br />
Nagyobb amortizáció +10 -1,3%<br />
Forgóeszközállomány növekedése -240 30,1%<br />
Nem kamatozó rövid lej. j Csökkenés -10 1,3% ,<br />
Beruházási keret túllépése -70 8,9%<br />
Nagyobb osztalékfizetés -10 10 13% 1,3%<br />
Nem kellett visszafizetni az állami<br />
fforrást á<br />
230 -29,1%<br />
Hosszú lejáratú hitelnövekedés 30 -3,8%
Mélyebb y elemzés? Bajok j<br />
rangsora<br />
1. az eladások csökkenése – árbevételi terv-<br />
tény elemzés<br />
2. romló hatékonyság – forgóeszköz-szint<br />
növekedése kd – termelési l i terv áttekintése ki<br />
3. fix költségek g növekedése –<br />
részköltségvetések átnézése<br />
4 4. nagyobb beruházásszint – Capex terv- tervtény<br />
áttekintése<br />
5 5. nagyobb bbosztalékfizetés t lékfi té
Milyen<br />
hosszú idő<br />
kell a<br />
korrektív<br />
akciókhoz<br />
?<br />
Korrektív akciók<br />
Pénzáram-helyzet<br />
Bevétel-növelő Kiadás-csökkentő<br />
Kevés Vevői követelés<br />
Beruházás-<br />
idő csökkentése visszafogás<br />
Hi Hitelkeret lk Fi Fix költség köl é<br />
bővítése visszafogás<br />
SSzállítók állí ók növelése ö lé<br />
Termelés visszafog<br />
Hosszú Árbevétel Termelés<br />
idő ösztönzés<br />
K+F<br />
racionalizálás
Change language