V. KESIMPULAN DAN SARAN

5.1. Kesimpulan
V. KESIMPULAN DAN SARAN
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis dampak pengungkapan earnings forecast
pada indikasi earnings management pada akhir tahun IPO. Yang dimaksud dengan
Earnings management adalah intervensi langsung manajemen dalam proses
pelaporan keuangan dengan maksud mendapat manfaat tertentu, baik bagi manajer
maupun perusahaan. Indikasi earnings management diukur dengan discretionary
accrual, yaitu pengakuan laba akrual atau beban yang bebas dan tidak diatur,
sebagai bagian dari kebijakan manajemen yang mencerminkan informasi privat yang
diberikan oleh manajer. Sampel yang digunakan adalah perusahaan yang melakukan
penawan saham perdana (IPO) di Bursa Efek Indonesia selama periode 2000-2009.
Ada beberapa kesimpulan yang dapat ditarik hasil penelitian ini. Kesimpulan pertama
adalah ada indikasi bahwa perusahaan yang baru saja melakukan IPO di Bursa Efek
Indonesia melalukan tindakan earnings management melalui discretionary accruals
(rata-rata DA = -0.0222), akan tetapi, uji statistik menunjukkan hasil yang tidak
signifikan. Yang kedua, walaupun perusahaan forecaster menunjukkan indikasi
earnings management yg lebih besar (rata-rata DA = 0.0334) daripada yang
dilakukan perusahaan non forecaster (rata-rata DA = -0.0464), uji statistik tidak dapat
menemukan perbedaan yang signifikan. Dengan demikian dapat disimpulkan tidak
ada perbedaan earnings management yang singifikan antara forecaster dan non
88

forecaster. Selanjutnya, ditemukan indikasi adanya perbedaan perlakuan earning
management antara perusahaan optimistic forecaster dan conservative forecaster.
Perusahaan conservative forecaster mempunyai rata – rata nilai absolute
discretionary accruals yang lebih besar daripada optimistic forecaster. Kesimpulan
ini diperkuat dengan uji statistik beda 2 rata-rata sampel independen menunjukkan
bahwa akrual diskresioner conservative Forecaster secara signifikan lebih besar
daripada akural diskresioner optimistic Forecaster. Kemudian kesimpulan untuk
analisa faktor-faktor earning management, variable moderating hanya dummy
absolute forecast bias saja yang berpengaruh terhadap earning management,
sedangkan reputasi auditor dan concentrated ownership tidak berpengaruh secara
statistik. Kemudian untuk variable control, variable company size, retained
ownership dan leverage berpengaruh terhadap earning management. Sedangkan
untuk variable dummy return IHSG didapatkan tidak terdapat pengaruhnya secara
signifikan terhadap earning management.
5.2. Keterbatasan Penelitian
Penelitian ini masih memiliki beberapa keterbatasan. Adapun keterbatasan penelitian
yang dapat diungkapkan adalah sebagai berikut:
1. Jangka waktu penelitian sangat pendek sehingga mungkin ada beberapa
variable dan prosedur penelitian yang tidak sempat dilakukan di penelitian ini.
2. Banyak data laporan keuangan dari perusahaan yang menjadi populasi
penelitian ini kurang lengkap sehingga berpengaruh pada jumlah sampel
penelitian.
89

3. Faktor-faktor yang diteliti sebagian besar masih bersifat kuantitatif. Jadi
analisa yang dilakukan dalam penelitian ini masih berdasarkan data-data
dalam laporan keuangan/prospectus perusahaan. Analisa berdasarkan keadaan
lingkungan perusahaan yang sebenarnya tidak dilakukan.
5.3. Saran
Saran untuk penelitian selanjutnya diharapkan dapat melengkapi keterbatasan yang
ada dalam penelitian ini dengan mengembangkan beberapa hal sebagai berikut:
1. Penelitian ini dapat diperluas dengan menambah variabel independen yang
diduga berpengaruh terhadap manajemen laba, seperti struktur share holders,
culture perusahaan, dan lain-lain.
2. Penelitian ini hendaknya menggunakan metode penentuan Discretionary
Accruals yang berbeda (seperti model Kaznik, Kothari atau Kaskot), sehingga
dapat melihat adanya manajemen laba dengan sudut pandang yang berbeda.
Metode penentuan Discretionary Accruals yang berbeda tersebut
menggunakan penambahan variable dalam perhitungan Total Accrualnya (
seperti ∆CFO, dan ROA) yang di dalam penelitian ini variable itu tidak dapat
dimasukkan karena keterbatasan waktu penelitian.
90

DAFTAR PUSTAKA
Assih, Prihat., dan M. Gudono. 2000. “Hubungan Tindakan Perataan Laba dengan
Reaksi Pasar atas Pengumuman Informasi Laba Perusahaan yang Terdapat di
Bursa Efek Jakarta”. Jurnal Riset Akuntansi Indonesia. Hal 35-53
Badan Pengawas Pasar Modal dan Lembaga Keuangan. 2007. Studi Pengkajian
Informasi dalam Prospektus Berdasarkan Industri Dikaitkan dengan
Pendekatan Risiko. Departemen Keuangan Republik Indonesia.
Becker, C. L., DeFond, M. L., Jiambalvo, J., & Subramanyam, K. R. 1998. “The
effect of audit quality on earnings management”. Contemporary Accounting
Research,Vol. 15, hal 1−24.
Bikki Jaggi, Chen lung Chin, Hsiou wei William Lin and Picheng Lee. 2006.
“Earnings forecast disclosure regulation and earnings management: evidence
from Taiwan IPO firms”. Review of Quantitative Finance Accounting. Vol. 26:
275–299
Brigham, Eugene F, dan Joel F Houston. 1998. Fundamentals Of Financial
Management, 9th Edition, South Western; Thomson Learning.
Chen, G., Firth, M., & Krishnan, G. 2001. “Earnings forecast errors in IPO
prospectuses and their associations with initial stock returns”. Journal of
Multinational Financial Management, 11(2), 225−240.
91

Cheng, M., K. R. Subramanyam, and Y. Zhang. 2005. “Earnings Guidance and
Managerial Myopia”. Working Paper, University of Southern California.
Christie, A.A., and J. L. Zimmermen, Efficient and Opportunistic Choice Of
Accounting Procedur : Corporate Control Contest, The Accounting Review
Vol. 69, October 1994. Hal. 539-566
Cormier, D dan Martinez, I. (2006). “The Association between Management Earnings
Forecasts, Earnings Management, and Stock Market Valuation: Evidence from
French IPOs”. The International Journal of Accounting Vol. 41Hal : 209-236.
Davidson, R., & Neu, D. 1993. “A note on the association between audit firm size
and audit quality”. Contemporary Accounting Research, Vol. 10(1), Hal:
479−488.
Davidson, W.N., P. Jiraporn, Y.S. Kim, dan C. Nemac. (2004).”Earnings
Management Following Duality-Creating successions: Ethno statistics,
Impression Management, and Agency Theory”. Academy of Management
Journal Vol. 47,Hal: 267-275.
DeAngelo, L.E. 1988. “Managerial Competition, Information Cost, and Corporate
Governance: The Use of Accounting Performance Measures in Proxy
Contests.” Journal of Accouning and Economics Vol. 10 Hal : 3-36.
Dechow, Patricia M,et al,1995. “Detecting Earning Management”. The Accounting
Review, Vol. 70, No. 2, Hal. 193-225.
92

Dechow, P.M., and R.G. Sloan.1991.”Executive Incentives and the Horizon Problem:
an Empirical Investigation”, Journal of Accounting and Economics Vol. 14Hal :
51-89
Defond, M.L dan J. Jimbalvo. 1994. “Debt Covenant Violation and Manipulation of
Accruals.” Journal of Accounting and Economics Vol. 17Hal : 145--176.
Dye, R.A. 1988. “Earnings Management in an Overlapping Generations Model.”
Journal of Accounting Research Vol 26Hal : 195--235.
Faozi, K. 2002. Analisis Perataan Laba dan Faktor Faktor Pendorongnya pada
Perusahaan Publik di Indonesia. Thesis Universitas Diponegoro Semarang
Gul, F. A., Lung, S., & Srinidhi, B. 2000. The effect of investment opportunity set and
debt level on earnings– returns relationship and the pricing of discretionary
accruals. Unpublished Working Paper.
Gumanti, Tatang Ary. 1996. Earning Management and Accounting Choices in Initial
Public Offering: Evidence from Indonesia, Thesis Master, Edith Cowan
University, Perth, Australia.
Gumanti, Tatang Ary. 2001. “Earning Management Dalam Penawaran Saham
Perdana di Bursa Efek Jakarta”. Jurnal Riset Akuntansi Indonesia dan
Keuangan Vol. 4 No. 2: 165-181
Gumanti, Tatang Ary. 2000. “Earning Management: Suatu Telaah Pustaka”. Jurnal
Akuntansi dan Keuangan Vol.2 : 104-105.
93

Healy,P.M., dan J.M. Wahlen, 1998. “A Review of The Earning Management
Literature and Its Implication for Standard Setting”, Accounting Horizon Vol 3.
Healy, P.M. 1985. “The Effect of Bonus Schemes on Accounting Decisions”. Journal
of Accounting and Economics. Vol 7. Hal. 85-107
Healy, P., and K. Palepu. 1993. “The Effeck of Formis Financial Disclosure Strategy
on Stock Prices”. Acc Horizon Hal. 1-11
Hirst, D. E., L. Koonce, and J. Miller. 1999. The Joint Effect of Management’s Prior
Forecast Accuracy and the Form of Its Financial Forecasts on Investor
Judgment. Journal of Accounting Research Vol.37 Hal: 101-124.
Hirst, D. E., L. Koonce, and S. Venkataraman. 2007. How Disaggregation Enhances
the Credibility of Management Earnings Forecasts. Journal of Accounting
Research Vol. 45.
Huang, Henry., Weimin Wang, dan Jian Zhou (2009). Shareholder Rights, Insider
Ownership and Earnings Management.
Jensen, M.C., and W.H. Meckling. 1976. “Theory of the Firm : Managerial
Behaviour, Agency Cost and Ownership Structure”. Journal of Financial
Economics. Hal. 305-360
Jensen, M.C. 1993. “The Modern Industrial Revolution, Exit, And The Failure of
Internal Control Systems”. The Journal of Finance.
94

Jiambalvo, J. 1996. “Discussion of causes and consequences of earnings
manipulation: An analysis of firms subject to enforcement actions by SEC”.
Contemporary Accounting Research, Vol. 13,Hal: 37−47.
Jones, J., Earning Management During Import Relief Investigation, Journal of
Accounting Research, Autumn 1991, Hal. 193-228.
Jumingan. 2002. Alat Pemantau Manajemen Laba dalam Laporan Keuangan
Perusahaan, Media Akuntansi Edisi 30, Hal. 63-70
Kasznik, R., and B. Lev. 1995. To Warn or Not to Warn: Management Disclosures in
the Face of an Earnings Surprise. The Accounting Review Vol. 70 No.1Hal :
113-134.
Kasznik, R. 1999. On the Association between Voluntary Disclosure and Earnings
Management. Journal of Accounting Research Vol. 37 No.1 Hal: 57-81.
King, R., G. Pownall, and G. Waymire. 1990. Expectations Adjustments via Timely
Management Forecasts: Review, Synthesis, and Suggestions for Future
Research. Journal of Accounting Literature Vol. 9 Hal: 113-144.
Kothari, S.P., Leone, A., dan Wasley, C.E. (2005). Performance Matched
Discretionary Accruals Measures. Journal of Accounting and Economics Vol.
39, Hal: 163-197.
La Porta, R., Lopez-de-Silanes, F., Shleifer, A., Vishny, R., 2000. Investor protection
and corporate governance, Journal of Financial Economics Vol. 58, Hal: 3–28.
95

Mahmudi, 2001. “Manajemen Laba (Earning Management) : Sebuah Tinjauan Etika
Akuntansi”, Jurnal Bisnis dan Akuntansi Vol. 3 No. 2, Hal. 395-402.
Michelson, S.E., J.J. Wagner and C.W. Wootton. 1995. “ A Market Based Analysis
of Income Smoothing”. Journal of Business Finance and Accounting.
December. Hal. 1179-1193
Morck, R., Shleifer, A., Vishny, R., 1990. “Do managerial objectives drive bad
acquisitions? “ Journal of Finance Vol. 45 Hal: 31–50.
Nagar, V., D. Nanda, and P. Wysocki. 2003. “Discretionary Disclosure and Stock-
based Incentives. “Journal of Accounting and Economics Vol. 34 Hal: 283-309.
Oktorina, M. dan Hutagaol, Y. 2009. “Analisis Arus Kas Kegiatan Operasi dalam
Mendeteksi Manipulasi Aktivitas Riil dan Dampaknya Terhadap Kinerja
Pasar”. Jurnal Riset Akuntansi Indonesia.
Payamta, 2000. Analisis Pengaruh Keputusan Merger dan Akuisisi Terhadap
Perubahan Kinerja Perusahaan Publik di Indonesia, Simposium Nasional
Akunansi IV, Pourciau, S. 1993. “Earning Management and Nonroutine Executive
Changes.” Journal Accounting and Economics. Vol. 16 Hal: 317-336.
Rahman, A. dan Hutagaol, Y. 2008. “Manajemen Laba Melalui Akrual dan Aktivitas
Real pada Penawaran Perdana dan hubungannya dengan Kinerja Jangka
Panjang (Studi Empiris pada BEJ)”. Jurnal Akuntansi dan Keuangan Indonesia
Vol. 5 – No. 1. Fakultas Ekonomi Universitas Indonesia.
96

Schipper, K. 1989. Comentary on Earning Management, Accounting Horizon Vol 3,
Hal. 91-102.
Scott, W.R. 1997. Financial Accounting Theory. Prentice Hall Inc. New Jersey.
Scoot, William R. 2000. Financial Accounting Theory, Prentice Hall Inc, New Jersey.
Scott, William R. 2009. Financial Accounting Theory, 5 th edition. Pearson Prentice-
Hall.
Setyawati, L., Na’im, A. 2000. “Manajemen Laba”. Jurnal Ekonomi dan Bisnis
Indonesia, Vol. 15 No. 4.
Soe Hyon Kang, John O’Brien, and K.Sivaramakrishman. 1994. “Analyst, Interim
Earnings Forecast : Evidence on Forecasting Process”. Journal of Accounting
Reseach, Vol. 32, No.1, Hal:. 103-112.
Teoh, S.H., Welch, I., and Wong, T. J. 1998. ”Earning Management and The
Underperformance of Seasoned Equity Offerings”. Journal of Financial
Economics. Hal:. 63-69.
Tresnaningsih, E. 2008. “Manajemen Laba pada Perusahaan dengan Permasalahan
Free Cash Flow dan Peran Moderasi dari Monitoring Eksternal”. Jurnal
Akuntansi dan Keuangan Indonesia Vol. 5 – No. 1. Fakultas Ekonomi
Universitas Indonesia.
Trueman, B., and S. Titman. 1988. “An Explanation for Accounting Income
Smoothing”. Journal of Accounting Research. Vol 26. Hal: 127-139
97

Usman, Marzuki. 1997. Pengetahuan Dasar Pasar Modal. Institut Bankir Indonesia,
Jakarta.
Warganegara, D.L dan Indriastari, I. 2009.“Do Indonesian Firms Inflate Their
Reported Earnings Prior to IPOs?”. Journal of Financial Reporting &
Accounting Vol. 7, No. 2 Hal: 61-79.
Watt, R. L. dan Zimmerwan, J. L. 1986. Positive Accounting Theory, New York,
Prentice Hall.
Watts, R., & Zimmerman, J. 1990.”Positive accounting theory: A ten-year
perspective”. The Accounting Review, Vol. 65 No.1 Hal: 131−156.
Williams, P. A. 1996. “The Relation between a Prior Earnings Forecast by
Management and Analyst Response to a Current Management Forecast”. The
Accounting Review Vol. 71 No.1 Hal : 103-115.
Yustitia. 2002. Studi Kemempuan Laba untuk Memprediksi Laba dan Arus Kas,
Thesis,Magister Manajemen, Universitas Gajah Mada, Yogyakarta.
98