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Nello specifico, la componente immobiliare è formata dalle seguenti classi (tra parentesi
la quota sul patrimonio immobiliare ai prezzi correnti di mercato):
1. immobili a gestione diretta (73,03%);
2. immobili in fondi dedicati (22,58%);
3. quote di fondi immobiliari (4,37%).
La componente mobiliare è segmentabile nelle seguenti asset class (tra parentesi la
quota sul patrimonio mobiliare ai prezzi correnti di mercato):
1. tesoreria (12,39%) – liquidità necessaria per il matching dei flussi di cassa, riserva
per impegni futuri e per cogliere opportunità di mercato;
2. obbligazioni detenute direttamente (64,17%) – acquistate con approccio da
“cassettista” in riferimento al loro rendimento reale o nominale a scadenza.
Detenute anche per esporsi a mercati ritenuti interessanti per diversificare ed
incrementare i rendimenti reali, limitando il rischio in conto capitale. In tale componente
sono considerate anche le polizze di capitalizzazione e a specifica
provvista degli attivi;
3. azioni detenute direttamente (12,53%) – attualmente Generali, UBI, Enel, Eni,
Edison e Sole 24 Ore, oltre alle partecipazioni in Sator e Notartel;
4. strumenti gestiti detenuti direttamente (1,83%) – tutte le forme di organismi di
investimento collettivo del risparmio (OICR), fiscalmente armonizzati e conformi
alle normative comunitarie (in particolare UCITS III e a tendere IV), ivi inclusi i
fondi di private equity. Il termine UCITS è lʼacronimo di “Undertakings for
Collective Investments in Transferable Securities”, che si potrebbe tradurre con
“Direttive per gli investimenti collettivi in titoli trasferibili”. Indica lʼinsieme dei dettami
europei volti a regolamentare il settore dei fondi comuni, ovvero ad armonizzare
la disciplina nei vari Paesi dellʼUE;
5. gestioni patrimoniali in delega (9,07%) – stipula di specifiche convenzioni di
gestione con SGR italiane e asset managers internazionali.
1. TESORERIA
Strumenti utilizzabili:
- conti corrente;
- certificati di depositi e depositi vincolati (massimo 12 mesi);
- pronti contro termine (durata massima 15 mesi);
- obbligazioni governative o sovrannazionali con scadenza o vita residua inferiore
ai 18 mesi;
- obbligazioni corporate con merito di credito investment grade e con scadenza o
vita residua inferiore ai 18 mesi.
“Tra gli strumenti utilizzabili,
obbligazioni corporate
con merito di credito
investment grade
e con scadenza o vita residua
inferiore a 18 mesi ”
Fattori di rischio:
- basso rischio di tasso;
- basso rischio di credito / controparte;
- basso rischio di liquidità;
- nessun rischio di cambio (titoli in euro o totale copertura del cambio).
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