Il modello di Romer (IS-MP-IA) - Docente.unicas.it

Il modello IS-MP-IARomer, David (2000) “Keynesian Macroeconomics Without the LMCurve”, in Journal of Economic Perspectives, Vol 14, n. 2

Il modello IS-MP-IA2Obiettivo:Sostituire l’ipotesi, su cui si basa il modello IS-LM-AS, chela Banca Centrale abbia come obiettivo (e quindi fissi)l’offerta di moneta, con l’ipotesi che la Banca Centraleabbia come obiettivo (e quindi fissi) ilTASSO DI INTERESSE REALENella realtà, infatti, le Banche Centrali non hanno più (ed anche inpassato lo hanno avuto raramente) come obiettivo l’offerta dimoneta, ma il tasso di interesse reale

Il modello IS-MP-IA3Un passo indietro: caratteristiche del modello IS-LM1. Due relazioni (IS ed LM) che dipendono dal tasso di interesse;2. prezzi fissi;3. quindi, assenza di inflazione;4. assenza di aspettative di inflazione.Appena l’inflazione diventa un fenomeno rilevante, il modellosi evolve e diviene IS-LM-AS.

Il modello IS-MP-IA4Caratteristiche del modello IS-LM-AS:1. tre relazioni (IS, LM ed AS);2. poiché è difficile gestire graficamente un modello con treequazioni, si compattano IS ed LM nella AD;3. vischiosità di prezzi e salari (il sistema va lentamente verso ilpieno impiego, la AS è crescente e non verticale);4. nessuna microfondazione;5. quindi, modello molto semplice ma molto potente.Il modello IS-LM-AS presenta però alcuni importantiproblemi.

Il modello IS-MP-IA5Problemi del modello IS-LM-AS:1. il tasso di interesse rilevante per la IS è il tasso di interesse reale,quello rilevante per la LM è il tasso nominale: finché non c’èinflazione, i tassi coincidono; appena passiamo al modello AD-AS,però, dobbiamo scegliere se ridisegnare la LM in funzione del tassoreale o la IS in funzione del tasso nominale, e questo complicaparecchio le cose;2. la AD e la AS sono disegnate in funzione dei prezzi, mentreandrebbero disegnate in funzione del tasso di inflazione (i prezzi nonscendono);3. il modello assume che la Banca Centrale fissi l’offerta di moneta, manella realtà ormai fissa il tasso di interesse (reale, in genere).

Il modello IS-MP-IA6Il modello di Romer: IS-MP-IA1. la principale novità del modello di Romer è l’assunzione che laBanca Centrale fissi il tasso di interesse e non l’offerta dimoneta;2. come conseguenza, la curva LM scompare.Ma quale tasso di interesse fissa? Reale o nominale?Ed in base a quali criteri?

Il modello IS-MP-IAIl modello IS-MP-IA: caratteristiche71. la Banca Centrale fissa il tasso di interesse reale;2. la Banca Centrale cambia il tasso di interesse al variare del tassodi inflazione e del livello dell’output:r f ,YPer semplificare, possiamo assumere che il tasso di interesse realerisponda al solo tasso di inflazione: r f l’intuizione è che quando l’inflazione è alta la Banca Centrale alzail tasso di interesse reale per contrastarla; se l’inflazione è bassa,può abbassare il tasso di interesse reale per sostenere l’economia.

Il modello IS-MP-IALa componente IS-MP:8Tasso diinteresse realeMP= Monetary Policydato il tasso diinflazione, laBanca Centralefissa un livello ditasso di interesserealeMPISY*dato il tasso di interesse reale, la ISdetermina l’output.Y

Il modello IS-MP-IA9La componente IS-MP: se sale l’inflazione...Tasso diinteresse realese sale iltasso diinflazione, laBancaCentralealza il tassodi interessereale…Y’Y*MP’MPISYe l’output si riduce. Ecco la AD.

Il modello IS-MP-IALa curva AD (ricavata da IS e MP):10Abbiamo così una curva AD che è ancora decrescente, ma stavoltanel tasso di inflazione e non nei prezziTasso diinflazione ()ADY

Il modello IS-MP-IA11(IS-MP) e (AD): I due grafici assiemeTasso di interessereale (r)MP’MPISTasso diinflazione ()Y’Y*YADY’Y*Y

Il modello IS-MP-IALa nuova curva AD (IS-MP).121. La curva AD è sempre decrescente;2. ma stavolta è decrescente nel tasso di inflazione;3. inoltre, decresce perché, all’aumentare dell’inflazione, la bancacentrale alza il tasso di interesse reale e quindi causa unariduzione dell’output.A questo punto non ci resta che chiudere il modello considerandoesplicitamente l’inflazione e (una tra) le sue cause, ossia la curva IA.

Il modello IS-MP-IALa curva IA (Inflation Adjustment line)131. Per ricavare la curva IA partiamo da un dato livello di inflazione(l’idea è che l’inflazione è ereditata dal passato);2. ipotizziamo ora che l’inflazione salga se l’output è al di sopradell’output potenziale;3. e scenda se l’output è al di sotto dell’output potenziale.Questa idea è propria di Taylor (1998).In sostanza, la curva IA (inflazione ereditata) è orizzontale; sale sel’output è al di sopra del potenziale e scende nel caso opposto.

Il modello IS-MP-IAIl modello completo: AD-IA (IS-MP-IA)14Tasso diinflazionel’inflazione è ereditata dal passato;l’inflazione, tramite la Banca Centrale,determina il tasso di interesse reale; il tassodi interesse reale determina l’output.IAADY*Y

Il modello IS-MP-IAIl modello completo: AD-IA (IS-MP-IA)15Tasso diinflazioneSe l’output è minore del potenziale,l’inflazione si riduce; la Banca Centraleriduce il tasso di interesse reale; l’outputaumenta.IAADY*YpYNB: NEL MODELLO NON C’E’ SIMULTANEITA’