Condizioni definitve - Bnl

FATTORI DI RISCHIORischio di deterioramento del merito di credito 1 dell’EmittenteLe obbligazioni potranno deprezzarsi in caso di peggioramento della situazionefinanziaria dell’Emittente, ovvero in caso di deterioramento del merito creditizio dellostesso espresso altresì da un peggioramento del giudizio di rating 2 , ovvero dell’outlook 3relativo all’Emittente. Ne consegue che ogni peggioramento effettivo o atteso del giudiziodi rating, ovvero dell’outlook, attribuito all’Emittente può influire negativamente sul prezzodelle obbligazioni. Inoltre, poiché il rendimento delle Obbligazioni dipende da molteplicifattori, un miglioramento del rating potrebbe incidere positivamente sul prezzo, anche senon diminuirebbe gli altri rischi connessi all’investimento nelle Obbligazioni.Non si può quindi escludere che i corsi dei titoli sul mercato secondario possano essereinfluenzati, tra l’altro, da un diverso apprezzamento del rischio emittente.Per informazioni sul giudizio di rating attribuito all’Emittente, si rinvia al paragrafo 7.5 dellaNota Informativa e al successivo capitolo 2 delle presenti Condizioni Definitive.Rischio connesso alla presenza di un onere implicito nel Prezzo di EmissioneNelle Condizioni Definitive saranno indicati gli eventuali oneri/commissioni compresi nelPrezzo di Emissione delle obbligazioni. La presenza di tali oneri/commissioni potrebbecomportare un rendimento a scadenza non in linea con la rischiosità degli strumentifinanziari e quindi, inferiore rispetto a quello offerto da titoli similari (in termini dicaratteristiche del titolo e profilo di rischio) trattati sul mercato. Inoltre glioneri/commissioni non partecipano alla determinazione del prezzo delle obbligazioni insede di mercato secondario; conseguentemente l’investitore deve tener presente che ilprezzo delle obbligazioni sul mercato secondario subirà una diminuzione immediata inmisura pari a tali costi (si veda il capitolo 2 e il paragrafo 5.3.1 della Nota Informativa).Rischio connesso all’apprezzamento della relazione rischio-rendimentoNella Nota Informativa al paragrafo 5.3 sono indicati i criteri di determinazione del prezzodi emissione e del rendimento degli strumenti finanziari. In particolare si evidenzia chel'Emittente, nella determinazione di tali componenti, può non applicare alcuno spreadcreditizio per tener conto di eventuali differenze del proprio merito di credito rispetto aquello implicito nella curva dei rendimenti dei tassi swap presa come riferimento.Eventuali diversi apprezzamenti della relazione rischio-rendimento da parte del mercatopossono determinare riduzioni, anche significative, del prezzo delle obbligazioni.1 Il merito di credito, anche espresso dal rating, è un indicatore sintetico del grado di solvibilità di un soggetto (Stato oimpresa) che emette strumenti finanziari di natura obbligazionaria ed esprime una valutazione circa le prospettive di rimborsodel capitale e del pagamento degli interessi dovuti secondo le modalità ed i tempi previsti.2 Il giudizio di rating attribuito da società specializzate riconosciute anche a livello internazionale costituisce una valutazionedella capacità dell’Emittente di onorare i propri impegni finanziari, ivi compresi quelli relativi ai titoli. I giudizi di ratingeventualmente attribuiti all’Emittente possono essere modificati o ritirati dalle agenzie di rating nel corso del tempo inconseguenza del variare della capacità dell’Emittente di onorare i propri impegni finanziari e non vi è quindi alcuna garanziache un rating assegnato rimanga invariato per tutta la durata dei titoli.3 L’outlook (o prospettiva) è un parametro che indica la tendenza attesa nel prossimo futuro circa il rating dell’emittente.6