Raadpleeg het hoofdstuk - Jaarverslag 2011 van BNP Paribas

66
CORPORATE
& INVESTMENT
BANKING
2011 was een jaar van ingrijpende
veranderingen voor de hele banksector,
en voor zaken- en investeringsbanken
in het bijzonder. De neveneffecten van
de financiële schok van 2008, de strengere
regelgeving, de Europese staatsschuldencrisis
en de politieke gevolgen ervan voor
de eurozone, en uiteraard ook
de economische vertraging op de ontwikkelde
markten overal ter wereld drukten
een onuitwisbaar stempel. Dit leidde tot
diepgaande structurele veranderingen,
vooral op het vlak van kapitaal en liquiditeit,
de basisgrondstoffen voor de banksector.
BNP Paribas, Mumbaï
BNP Paribas Corporate and Investment Banking (BNP Paribas CIB) was
al begonnen om zich aan te passen aan dit nieuwe klimaat door al eerder
dan zijn concurrenten de behoeften aan kapitaal en liquide middelen door
te lichten. Door de gebeurtenissen van 2011 versnelde BNP Paribas CIB de
afbouw van zijn financieringsbehoeften in Amerikaanse dollar en van zijn
risicogewogen activa. BNP Paribas CIB is nu goed op weg om de doelstellingen
te behalen tegen eind 2012.
In het licht van deze belangrijke structurele veranderingen past BNP Paribas
CIB zijn businessmodel aan om maximale waarde te blijven creëren voor zowel
de klanten als de groep. Zo zal, door de grotere kapitaalbuffers en de strengere
liquiditeitsvereisten, disintermediatie in de toekomst belangrijker worden op
de financiële markten. Dankzij zijn sterk Europees marktaandeel in Investment
Banking en zijn wereldwijd distributieplatform biedt BNP Paribas CIB zijn
klanten uitstekende mogelijkheden om in te spelen op deze veranderende
markten zonder tussenpersonen. BNP Paribas CIB blijft zich vooral toespitsen
op belangrijke groeimarkten, zoals Azië-Pacific, met sterke macro-economische
vooruitzichten die van strategisch belang zijn voor zijn Europese klanten.
BNP Paribas CIB zal gebruikmaken van zijn wereldwijd flowbankingplatform
om zijn klanten overal ter wereld de diensten te bieden waaraan ze
behoefte hebben.
Door de jaren heen heeft BNP Paribas CIB zijn succes opgebouwd dankzij
een klantgericht businessmodel, dat een concurrerend marktaandeel op
de kapitaalmarkten koppelt aan een sterk financieringsplatform in specifieke
financiële vakgebieden. In de huidige kritieke omstandigheden zal BNP Paribas
CIB zijn businessmodel aanpassen om in dit nieuwe bankklimaat zijn klanten
op een duurzame en competitieve manier te kunnen blijven bedienen en aan
hun behoeften te voldoen.

BNP Paribas, São Paulo
Structured Finance • 68
Corporate and Transaction Banking Europe • 70
Corporate Finance • 71
Global Equities & Commodity Derivatives • 73
Fixed Income • 75
BNP PARIBAS - JAARVERSLAG 2011 67

68
CORPORATE & INVESTMENT BANKING / STRUCTURED FINANCE
BNP Paribas, Parijs
STRUCTURED FINANCE
Vooral in de tweede jaarhelft van 2011 vormden de kapitaal- en liquiditeitsvereisten
die de regelgevende instanties aan de banken hadden opgelegd een echte uitdaging
voor klanten die voor financieringen een beroep deden op hun bankpartner. In 2011
was liquiditeit duidelijk een cruciale factor voor de activiteiten van Structured Finance
(SF) van BNP Paribas CIB. SF streefde ernaar om zijn liquide middelen te optimaliseren
en tegelijk te voldoen aan de behoeften van de klant.
Tijdens de eerste helft van 2011 waren klanten van SF actief in de meeste sectoren
en regio's en SF ondersteunde hen met financieringsoplossingen om hun uiteenlopende
bedrijfsdoelstellingen te behalen. Multinationals zochten het hele jaar door naar een
bankpartner die hen overal ter wereld kon ondersteunen met een alomvattend aanbod op
het vlak van Transaction Banking. SF bleef zijn geografische dekking en dienstenaanbod
dan ook verder uitbreiden om te voldoen aan de vraag van de klant.
Dat SF in staat was om deze doelstellingen te behalen, blijkt duidelijk uit een aantal
belangrijke deals:
• Het ‘109 MW Shams 1 Concentrated Solar Power (CSP) Plant’-project: Financial
Adviser, Mandated Lead Arranger (MLA), Hedging en Account Bank voor de regering
van Abu Dhabi om een private ontwikkelaar/exploitant te selecteren en een regresvrije
preferente schuld op lange termijn aan te gaan, MLA, Offshore Account Bank, Offshore
Security Agent en Hedging Bank. Een mijlpaal in de doelstelling van Abu Dhabi om
tegen 2020 7% hernieuwbare energie te produceren door de bouw en exploitatie
van de grootste zonnekrachtcentrale ter wereld.
• Het ‘Nord Stream Phase 2’-project: MLA en Hedge Coordinator voor de
projectfinanciering van 2,5 miljard euro voor een tweede 1.220 km lange gaspijpleiding
tussen Rusland en Duitsland. Het ‘Nord Stream’-project vormt een belangrijke mijlpaal
in het energiepartnership tussen de Europese Unie en Rusland.
• Metalloinvest: Coordinator, Initial MLA en Bookrunner voor de projectfinanciering
van 3,1 miljard dollar, het grootste consortium in de Russische metaal- en mijnsector.
Global Trade Review kende aan deze operatie de prijs voor beste deal in 2011 toe.
• Kuwait Petroleum International (KPI): Sole Bank voor de pan-Europese activiteiten op
het vlak van cashmanagement en handelsfinanciering in 19 landen in Europa. KPI koos
voor BNP Paribas voor zijn unieke pan-Europese dekking, wereldwijde aanwezigheid
in de financiering van de energie- en grondstoffensector en zijn positie als marktleider
in cashmanagement en handelsfinanciering.
• Vimpelcom: Physical Bookrunner, MLA en Rating Adviser voor de overnamefinanciering
van 6,5 miljard dollar voor de fusie van Vimpelcom en Wind Telecom, waardoor één
van de grootste internationale telecombedrijven ontstond.

BNP Paribas, New York BNP Paribas, Bahreïn
De liquiditeitsproblemen werden nog groter tijdens de zomermaanden. Door het onzekere
klimaat en in het licht van het door de groep aangekondigde plan om haar schuldpositie
te verlagen, hanteerde SF een strikt beheer van zijn activa en bleef het zijn inspanningen
voortzetten om te voldoen aan de regelgevende vereisten en marktverplichtingen
en uiteraard tegelijk zijn kennis van zaken ter beschikking te stellen van de klant.
De onderstaande overeenkomsten illustreren de sterke klantgerichtheid van SF:
• RusVinyl: MLA, ECA-Coordinating Bank, Intercreditor, Security en Coface Agent voor
de kredietfaciliteit van 750 miljoen euro, waaronder een door Coface & ONCC gedekte
faciliteit van 450 miljoen euro voor de financiering van de bouw van de grootste
Russische geïntegreerde pvc-fabriek gesponsord door SolVin/Solvay (België) en Sibur
(Rusland). Global Trade Review kende aan deze operatie de prijs voor beste deal
in 2011 toe.
• Telenet: Sole Bookrunner voor het herzienings- en verlengingsproces van Telenets
kredietfaciliteit van 1,23 miljard euro, en ook voor de verlenging van zijn doorlopende
kredietfaciliteit van 158 miljoen euro, wat het telecombedrijf lagere financiële kosten,
een langere gemiddelde looptijd van zijn schulden, en meer cashflowflexibiliteit tegen
aantrekkelijke marktvoorwaarden opleverde.
• Thai Airways: MLA, Facility Agent en Security Trustee voor de geraamde
leasingfinanciering van 61,2 miljoen euro voor een Airbus A330-300.
• Alstom China: Sole Provider van een ‘gateway’-oplossing om de interface te creëren
tussen het cashmanagementsysteem van Alstom en zijn lokale banken. De voorgestelde
oplossing kreeg de Hui Chuan Award voor ‘Best Global and/or Local Banking Solution
in 2011’ uitgereikt door EuroFinance en Treasury Today.
• Purple Chen 2011 LLC: Sole Bookrunner & Structuring Agent voor de uitgifte tegen
2,735% van promesses met zakelijke zekerheidsstelling voor een totaalbedrag van
135 miljoen dollar door Purple Chen, een leasegever opgericht binnen een structuur
van vliegtuigfinanciering voor Air China. De opbrengst hiervan werd gebruikt voor
de herfinanciering van een lening voor de aankoop van een Boeing 777-300ER, met
het vliegtuig als onderpand en waarvan hoofdsom en interest voor 100% gedekt zijn
door een waarborg door US Ex-Im. Deze transactie kreeg van The Asset de prijs voor
‘Best Transport Finance Deal’ en van Asiamoney die voor ‘Best Securitisation Deal’.
BNP PARIBAS - JAARVERSLAG 2011
69

70
CORPORATE & INVESTMENT BANKING / CORPORATE AND TRANSACTION BANKING EUROPE
16.04.2012 11:45 PDF_QUADRI_300dpi_txvecto
16.04.2012 11:36 PDF_QUADRI_300dpi_txvecto
16.04.2012 11:36 PDF_QUADRI_300dpi_txvecto
Publiciteitscampagne ‘One Bank
for Corporates in Europe’.
CORPORATE AND TRANSACTION
BANKING EUROPE
In 2011 werden grote en middelgrote bedrijven geconfronteerd met een moeilijkere
economische en regelgevende context. Het hele jaar door stelden deze bedrijfsklanten op
proactieve wijze hun bankfinancieringen veilig door herfinanciering van hun belangrijkste
kredietlijnen in het vooruitzicht van een prijsverhoging te wijten aan dit moeilijke klimaat.
Door de onzekerheid over de economische evolutie in Europa stelden een aantal
bedrijfsklanten hun strategische investeringen uit, verminderden ze hun blootstelling
aan risico’s en hielden ze hun kasmiddelen in reserve. 2011 was het begin van een
fundamentele verschuiving naar alternatieve financieringsbronnen. Om op deze
verschuiving in te spelen deden heel wat grote en middelgrote bedrijfsklanten van CTBE
een beroep op de deskundigheid van BNP Paribas op het gebied van obligatie-emissies.
Enkele voorbeelden:
• Nitrogénmüvek, voor de eerste onderhandse plaatsing in Hongarije;
• Thames Water, Lead Arranger voor een aan de inflatie gekoppelde onderhandse
plaatsing in euro;
• EWE, een Duits energiebedrijf, voor een obligatie met een looptijd van negen jaar.
BNP Paribas bleef aanzienlijk investeren in zijn flowbankingactiviteiten om te voldoen
aan de behoeften van de klant. Qua cashmanagement werd het productaanbod uitgebreid
in heel wat Europese landen en klanten als Kuwait Petroleum International, Novartis
en Biomet kozen voor BNP Paribas om pan-Europese ‘pooling’-structuren voor hun
liquiditeitsbeheer uit te werken.
Ondanks de woelige wereldwijde economie slaagde BNP Paribas erin om zijn positie
te verstevigen als marktleider in handelsfinancieringsoplossingen voor de import-
en exportbehoeften van zijn klanten. De bank bleef haar klanten ook oplossingen
aanbieden om hun valuta- en renterisico’s af te dekken. Nu klanten vaker kiezen
voor handelstransacties met open rekening kan BNP Paribas hun unieke oplossingen
bieden voor de financiering van hun behoefte aan bedrijfskapitaal. Grote en middelgrote
ondernemingen, zoals Preparados Alimenticios SA in Spanje en Voith in Duitsland sloten
al dergelijke overeenkomsten af met BNP Paribas.
Samenwerken met een solide financiële partner die hun vlot kan begeleiden in heel
Europa is duidelijk een prioriteit voor internationale klanten. De 1.500 nieuw
aangetrokken Europese dochterondernemingen van bestaande klanten leveren duidelijk
het bewijs dat BNP Paribas aan deze prioriteit kan voldoen.

BNP Paribas, São Paulo
CORPORATE FINANCE
Tijdens de eerste zes maanden van 2011 waren voor bedrijven de omstandigheden
rijp om te starten met hervormende strategische operaties of om in te spelen op
belangrijke groeimogelijkheden. Dit zorgde voor een belangrijke heropleving op de fusie-
en overnamemarkten (een stijging van 44% ten opzichte van de eerste helft van 2010),
die zich vooral sterk aftekende in Europa (+47% jaar-op-jaar) en op het Amerikaanse
continent (+46% jaar-op-jaar). De fusie- en overnamemarkt kende echter een sterke
vertraging sinds het begin van het derde kwartaal, in overeenstemming met de
neerwaartse wereldwijde economische trend. In deze onzekere economische context bleef
BNP Paribas zijn klanten bijstaan bij het afsluiten van diverse opmerkelijke deals en bood
het hun globale oplossingen op het vlak van financiering (dankzij de mogelijkheden van
CIB voor de overnamefinanciering van bedrijven) en adviesverlening.
Voor zijn Europese klanten sloot CIB de volgende deals af, al dan niet in Europa:
• Adviser van Carrefour bij de afsplitsing van Dia, Global Coordinator van de beursintroductie,
Bookrunner en Coordinator van de gesyndiceerde kredietfaciliteit aan Dia;
• Adviser van Lafarge bij de verkoop van zijn Europese en Zuid-Amerikaanse
gipsactiviteiten aan Etex, en Bookrunner, Underwriter en Facility Agent
van de kredietfaciliteit aan Etex;
• Adviser van Vodafone bij de verkoop van zijn belang van 44% in SFR aan Vivendi;
• Adviser van Rhodia bij het vriendelijk overnamebod van Solvay op 100% van het
aandelenkapitaal van Rhodia;
• Adviser van SCOR bij de overname van Transamerica Re;
• Adviser van GDF Suez bij de verkoop van 30% van de aandelen in zijn divisie Exploration
and Production aan China Investment Corp.;
• Adviser van Tauron Polska Energia SA (Polen) bij de overname van Górnoslaski Zaklad
Elektroenergetyczny S.A. (Polen) van Vattenfall AB (Zweden);
• Adviser van Cepsa (Spanje) bij een bod van IPIC (Abu Dhabi) voor de verwerving
van de resterende aandelen voor maximaal 100% van het aandelenkapitaal van Cepsa;
• Adviser van Iberdrola bij de verwerving door Qatar Holding van een belang in het
aandelenkapitaal van Iberdrola.
Vermeldenswaardig zijn de mogelijkheden van de teams voor Noord- en Zuid-Amerika om
hun klanten te begeleiden bij de uitbreiding van hun activiteiten in Europa:
• Adviser van OM Group (Verenigde Staten) bij de overname van Vacuumschmelze GmbH
(Duitsland);
• Adviser van Sigdo Koppers (Chili) bij de overname van Magotteaux (België).
BNP PARIBAS - JAARVERSLAG 2011
71

72
CORPORATE & INVESTMENT BANKING / CORPORATE FINANCE
BNP Paribas, Londen
Wat Equity Capital Markets (ECM) betreft, haalden de bedrijven voordeel uit gunstige
vooruitzichten op de markten, vooral tijdens het tweede kwartaal (+31% jaar-opjaar
tijdens het eerste halfjaar in Europa, +21% in Azië), om de aandelenmarkten
aan te boren via beursintroducties, claimemissies of uitgiften van converteerbare
obligaties. De omstandigheden waren heel wat minder gunstig tijdens de tweede
jaarhelft, toen de markten te lijden kregen onder de staatsschuldencrisis en de
gevolgen daarvan, vooral in Europa. Toch slaagde BNP Paribas CIB erin om heel wat
klanten te helpen om hun transacties op succesvolle wijze af te ronden, zelfs al waren
de marktomstandigheden in een aantal gevallen bijzonder moeilijk.
Voorbeelden in Europa: De beursintroductie van 3,1 miljard euro van Bankia, de claimemissie
van 1 miljard euro van Unione di Banche Italiane, de claimemissie van 5 miljard euro
van Porsche SE en verschillende uitgiften van converteerbare obligaties, zoals Ingenico
(250 miljoen euro), CGG Veritas (360 miljoen euro), Steinhoff International (468 miljoen euro)
en Celesio (350 miljoen euro).
In Azië begeleidde BNP Paribas CIB diverse klanten bij hun beursintroducties in Hongkong,
waaronder de grote transacties van Sun Art Retail, bekroond met de prijs voor ‘Best IPO’
van AsiaMoney en FinanceAsia, China Hongqiao, MGM China Holdings, de dubbele notering
van Glencore (Hongkong en Londen) en, helemaal op het einde van het jaar, New China
Life Insurance.
Dankzij het groeiende marktaandeel van BNP Paribas CIB op de Aziatische aandelenmarkten
was de bank in staat om Group Radiant Opto-Electronics in Taiwan te helpen om
de aandelenmarkten aan te boren via de uitgifte van een converteerbare obligatie
van 100 miljoen dollar.

BNP Paribas, Frankfurt BNP Paribas, Madrid
GLOBAL EQUITIES & COMMODITY DERIVATIVES
In een jaar van zwaarwegende veranderingen voor de hele sector bleef de businessunit
Global Equities & Commodity Derivatives (GECD) van BNP Paribas CIB zich aanpassen
aan de nieuwe regelgeving en de marktevolutie met een ruim aanbod van flexibele
en risicobeperkende oplossingen om te voldoen aan de vele behoeften van zijn
brede klantenbasis.
Door de nadruk van de regelgevers op het samenstellen van eenvoudige producten
voor individuele beleggers, breidde GECD in 2011 zijn elektronisch aanbod
van beursgenoteerde afgeleide producten uit tot een brede waaier van activaklassen
op diverse beurzen. Binnen een context van dalende aandelenmarkten en een onzeker
economisch klimaat bleef de businessunit ook producten met kapitaalbescherming
aanbieden. Deze producten boden de beleggingen van individuele klanten bescherming
tegen verliezen op de beurs en werden verspreid via de netwerken van grote banken en
verzekeringsmaatschappijen. De producten van GECD boden oplossingen voor een aantal
problemen als gevolg van de huidige economie. Zo werden klanten uit de pensioenfonds-
en verzekeringssector bijvoorbeeld geconfronteerd met de vraag hoe er meer kon worden
gespaard voor de toekomst in het licht van de lagere wettelijke pensioenen en de daaruit
voortvloeiende behoefte aan extra pensioeninkomen. GECD speelde daarop in door
een specifiek aanbod op maat samen te stellen dat de pensioenfondsen dan konden
aanbieden aan hun klanten die hun spaargelden wilden opbouwen en beschermen
op lange termijn.
Ook institutionele beleggers, onder wie verzekeringsmaatschappijen en vermogensbeheerders,
bleven in 2011 een beroep doen op het aanbod van GECD. Door de nieuwe regelgeving
binnen de sector, dienen verzekeraars steeds grotere bedragen aan verplicht kapitaal
te houden. Daarom ontwikkelde GECD oplossingen waarmee verzekeraars kunnen
blijven beleggen in aandelen en tegelijk voldoen aan de door de regelgeving opgelegde
kapitaalvereisten. Om institutionele klanten te helpen om beter in te spelen op hun
wereldwijde behoeften, rondde de entiteit Prime Brokerage van GECD in 2011 de eerste
fase af van zijn project voor de wereldwijde lancering van een globale benadering
voor financiering, uitvoering en dienstverlening. Dankzij dit baanbrekende project
kon de bank de clearing en bewaring van activa op vrijwel elke markt verzekeren
en margefinanciering in 13 valuta’s op 31 markten aanbieden.
BNP PARIBAS - JAARVERSLAG 2011
73

74
CORPORATE & INVESTMENT BANKING / GLOBAL EQUITIES & COMMODITY DERIVATIVES
BNP Paribas, New York
US$4 billion
Joint Bookrunner
October 2011
€2.25 billion
Dual Tranche
Joint Bookrunner
October 2011
€1.3 billion
Acquisition of Lafarge European
and Latam Gypsum activities
Bookrunner,
Underwriter & Facility Agent
August 2011
€7.95 billion
Advisor to Vodafone
in the sale of its 44% stake
in SFR to Vivendi
April 2011
257 X 380 mm_FUQD_TOMBSTONE - CIB - FINANCIAL TIME - EUROPEAN/UK - 80760 - 100%
WE LISTENED, WE ADVISED, WE DELIVERED.
SOLUTIONS FOR YOU IN A VOLATILE WORLD
European Union
€5 billion
Joint Bookrunner
September 2011
US$2.2 billion
Three Tranche
Joint Bookrunner
Cash management bank to
interface Alstom’s treasury system
with its local banks
Sole Bank
September 2011
€3.1 billion
Initial Public Offering
Joint Bookrunner
€5 billion
Rights Issue
Joint Bookrunner
US$1.5 billion
First open-ended US-based
capital protection mutual fund
with daily liquidity
May 2011
cib.bnpparibas.com
This advertisement is for informational purposes. It is not intended as an offer for the purchase or sale of any nancial instrument, investment product or
service. BNP Paribas is incorporated as a société anonyme in France with registered of ce at 16 boulevard des Italiens, 75009 Paris, France. BNP Paribas
is, in particular, licensed as a bank in France and is regulated by the French Prudential Control Authority and the French Financial Markets Authority.
In 2011 bleven institutionele klanten zoeken naar mogelijkheden om te beleggen
in opkomende economieën. Door zijn vaste positie op de opkomende markten
te vergroten, bood GECD oplossingen voor buitenlandse klanten die wilden beleggen
in deze landen en voor plaatselijke beleggers die een beroep wilden doen op de
uitgebreide internationale mogelijkheden van GECD. Een belangrijke mijlpaal hierbij
was de verwerving van een meerderheidsbelang in Cadiz Securities, een marktleider
in research en makelaarsdiensten op het gebied van aandelenderivaten in Zuid-Afrika.
Bedrijven bleven ook een van de grootste prioriteiten van GECD in 2011 en de
businessunit hielp hen voldoen aan hun financierings- en hedgingbehoeften. Klanten in
de grondstoffensector die een sterke behoefte hadden aan hedging en die geconfronteerd
werden met een beperkt aantal spelers op dit gebied, maakten graag gebruik van GECD’s
deskundigheid in het beperken van de blootstelling aan grondstoffenrisico. Een duidelijk
bewijs van die deskundigheid was trouwens de toekenning aan GECD van de prijs voor
‘Excellence in Commodity Risk Exposure Mitigation’ door het magazine Commodities Now.
Deze klanten profiteerden ook van de uitvoerings- en clearingdiensten die geïntegreerd
zijn in het globale aanbod van Commodity Derivatives van de businessunit. Zo werden
ze minder blootgesteld aan tegenpartijrisico en genoten ze een grotere prijstransparantie
en een consolidatie van hun kredietrisico’s.
June 2011
July 2011
£4.5 billion
Index-linked
Joint Bookrunner
October 2011
US$1.25 billion
Joint Bookrunner
October 2011
€1.05 billion
Syndicated facility implemented
in the context of the demerger
from Carrefour
Bookrunner & Coordinator
June 2011
May 2011
Republic of Hungary
US$3.75 billion
Dual Tranche
Joint Bookrunner
March 2011
€61.2 million (estimated)
Lease Financing for 1 Airbus A330-300
Mandated Lead Arranger,
Facility Agent & Security Trustee
September 2011 (Mandated)
€2.378 billion
Spin off of Dia by Carrefour
Financial Advisor & Global Coordinator
July 2011
257_380_TOMBSTONE_FT_EUROPE/UK_80760.indd 1 28/10/11 14:55

FIXED INCOME
BNP Paribas, Hong Kong
Door de negatieve macro-economische context en de staatsschuldencrisis in de eurozone,
was 2011 ongetwijfeld een bijzonder moeilijk jaar voor de markten van de vastrentende
effecten. Ondanks deze zeer ongunstige context deden emittenten steeds vaker een
beroep op de adviesverlenings- en uitvoeringsdiensten van BNP Paribas CIB Fixed Income
om optimale beslissingen te kunnen nemen op het vlak van beleggingen, financieringen
en passivabeheer.
Vooraanstaande wereldwijde emittenten beschouwden BNP Paribas niet alleen
als een logische partner voor hun behoeften aan financiering in euro – waarvoor
de bank in 2011 voor het derde opeenvolgende jaar de eerste plaats bekleedde –
maar profiteerden ook steeds vaker van de mogelijkheden die BNP Paribas te bieden
heeft voor al hun financieringsbehoeften, zowel in Amerikaanse dollar, Zwitserse frank,
Brits pond als in Japanse yen. Daardoor steeg het marktaandeel van BNP Paribas
in 2011 wereldwijd naar de vierde plaats, tegenover de negende plaats in 2010
(Thomson Reuters). In een bijzonder onzeker marktklimaat richtten emittenten uit alle
ontwikkelde markten en, steeds vaker, uit de groeimarkten hun aandacht vooral op
banken met een compleet gamma van valuta- en productfinancieringsoplossingen.
De Wereldbank, de Amerikaanse agentschappen Fannie Mae, Freddie Mac en FHLB en het
Britse Debt Management Office (DMO) gaven als emittent voor het eerst een mandaat
aan BNP Paribas voor de uitgifte van hun benchmarkobligaties. Dat ze hun mandaten
verlengden, met onder meer een aan de inflatie gekoppelde staatsobligatie met de langste
looptijd ter wereld (4,5 miljard pond over 50 jaar) voor DMO, getuigt van de toenemende
naamsbekendheid van de bank. Op de groeimarkten deden vooraanstaande emittenten
als Pemex ook voor het eerst een beroep op BNP Paribas voor een uitgifte van 1,25 miljard
dollar, terwijl Banco do Brasil nauw samenwerkte met de bank om in januari de eerste
Latijns-Amerikaanse deal in euro te lanceren, gevolgd door een Tier II-uitgifte van
1,5 miljard dollar in mei.
BNP PARIBAS - JAARVERSLAG 2011
75

76
CORPORATE & INVESTMENT BANKING / FIXED INCOME
BNP Paribas, Mumbaï
In de regio Azië-Pacific werkten CJ, Orix en BMW (onderhandse plaatsing) allemaal
samen met BNP Paribas voor hun eerste ‘Dim Sum’-emissie (= een offshore-emissie
van obligaties in Chinese valuta) in Chinese offshore yuan (CNH), terwijl Posco, één van
de grootste staalproducenten ter wereld, een ‘Samoerai’-emissie (= een in yen uitgedrukte
obligatie-emissie van een buitenlandse emittent op de Japanse markt) van 41,4 miljard
yen uitvoerde. Deals van Indian Oil Corporation (500 miljoen dollar), het Koninkrijk
Bahrein (een ‘sukuk’, of Islamitische obligatie, van 750 miljoen dollar), de Hongaarse
Republiek (3,75 miljard dollar) en een twintigtal Russische bedrijven (waaronder
VimpelCom en Novatek) onderstreepten het belang dat emittenten het afgelopen
jaar hechtten aan de omvang van de capaciteiten van de Bank. Intussen illustreerden
benchmarktransacties van bedrijven als Walt Disney, PepsiCo, Ford Motor Credit,
IBM, en Hewlett-Packard, en van Enel, Sanofi-Aventis en Volkswagen, ook de verdere,
wereldwijde uitbreiding van het marktaandeel van BNP Paribas bij de bedrijfsemittenten.
En bij de financiële instellingen vertrouwden Credit Suisse en HSBC op de deskundigheid
van BNP Paribas voor hun eerste uitgiften van gegarandeerde obligaties in dollar.
Inal deze gevallen waren emittenten op zoek naar uitstekend advies en perfecte timing
en uitvoering op een volatiele markt, en BNP Paribas speelde daarin een sleutelrol.
Politieke beslissingen zullen ongetwijfeld de stemming blijven bepalen in 2012.
In Europa zullen heel wat bedrijven door de disintermediatie eerder de voorrang geven
aan de obligatiemarkten dan aan bancaire kredieten en beleggers zullen de voorkeur
geven aan diversificatie. Voor alle deelnemers – emittenten, beleggers of underwriters
– zal het verwerven van inzicht in de impact van de nieuwe regelgeving van cruciaal
belang zijn. De relevantie van deze regelgeving voor alle marktdeelnemers zal bovendien
bepalend zijn voor het toekomstige bankenlandschap.