QRA Template
QRA Template
QRA Template
You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
2e<br />
kwartaal<br />
2004<br />
Resultaten<br />
Maatschappijen der Koninklijke/Shell Groep<br />
Samenvatting resultaten en bedrijfsindicatoren<br />
TWEEDE<br />
$ miljoen EERSTE<br />
KWARTAAL<br />
HALFJAAR<br />
2004 2003 % 2004 2003 %<br />
Aangepast Aangepast<br />
4.002 2.604 +54 Nettoresultaat * 8.661 8.126 +7<br />
234 (653)<br />
3.768<br />
3.257 +16<br />
- -<br />
- -<br />
Voorraadeffect Olieproducten –<br />
zie Toelichting 2 604 (382)<br />
Nettoresultaat op basis van geschatte<br />
actuele kosten * 8.057 8.508 -5<br />
* hierin begrepen:<br />
Bijzondere baten/(lasten) –<br />
zie Toelichting 3 - 1.036<br />
Verplichtingen in verband met<br />
buitengebruikstelling van activa –<br />
zie Toelichting 1 - 255<br />
TWEEDE<br />
EERSTE<br />
KWARTAAL<br />
HALFJAAR<br />
2004 2003<br />
Aangepast Bedrijfsindicatoren<br />
2004 2003<br />
Aangepast<br />
4.813<br />
6.658<br />
3.352<br />
3.578<br />
5.425<br />
4.604<br />
3.402<br />
3.763<br />
Door bedrijfsactiviteiten gegenereerde<br />
kasstroom ($ miljoen)<br />
Door bedrijfsactiviteiten gegenereerde<br />
kasstroom exclusief mutaties werkkapitaal<br />
12.610 12.113<br />
($ miljoen)<br />
Investeringen en exploratiekosten<br />
12.956 11.329<br />
($ miljoen) 6.303 6.139<br />
Rendement op gemiddeld geïnvesteerd<br />
vermogen met nettoresultaat als grondslag 15,5% 17,0%<br />
Upstream-productie (1.000 vaten olieequivalent<br />
per dag) 3.821 3.983<br />
1.935 1.994<br />
Segmentresultaten ($ miljoen)<br />
Exploratie en Productie 4.681 5.014<br />
338 452 Gas en Elektriciteit<br />
Olieproducten (o.b.v. geschatte actuele<br />
863 1.958<br />
1.555 975 kosten) 2.678 2.031<br />
371 61 Chemie<br />
Andere segmenten/Corporate/Aandeel van<br />
553 115<br />
(431) (225) derden (718) (610)<br />
Bericht van N.V. Koninklijke Nederlandsche Petroleum Maatschappij en The "Shell"<br />
Transport and Trading Company, p.l.c. over de resultaten van de Maatschappijen der<br />
Koninklijke/Shell Groep; hierin verhouden zich hun belangen als 60:40.
Gewone winst per<br />
aandeel – zie<br />
Toelichting 8<br />
Additionele informatie<br />
m.b.t. de resultaten<br />
Nettoresultaat<br />
Nettoresultaat op basis<br />
van geschatte actuele<br />
kosten<br />
Interimdividenden<br />
Dividenden en inkoop<br />
eigen aandelen<br />
Exploratie en Productie<br />
segmentresultaat<br />
Op basis van het nettoresultaat was de gewone winst per aandeel Koninklijke € 0,98<br />
($ 1,18) en per aandeel Shell Transport 9,3 pence, en op basis van geschatte actuele<br />
kosten € 0,92 ($ 1,11) respectievelijk 8,8 pence.<br />
In het resultaat over het tweede kwartaal van 2004 waren de volgende posten met een<br />
omvang van meer dan $ 50 miljoen begrepen, zoals verderop bij de bespreking van<br />
de segmentresultaten nader beschreven. Het resultaat bij Exploratie en Productie<br />
omvatte lasten van $ 141 miljoen in verband met de waardering tegen marktwaarde<br />
van bepaalde contracten en van $ 330 miljoen in verband met de afwaardering van<br />
een aantal met Enterprise Oil plc overgenomen exploratie-activa. Tevens<br />
weerspiegelt het resultaat de gestegen belastingdruk als gevolg van wijzigingen in<br />
het belastingregime in Denemarken die vanaf begin 2004 van toepassing zijn. Bij de<br />
huidige prijzen en vergeleken met dezelfde periode een jaar geleden is het algehele<br />
effect van de wijzigingen in Denemarken in het tweede kwartaal circa $ 200 miljoen<br />
negatief. Het resultaat is tevens inclusief een voorziening van $ 120 miljoen met<br />
betrekking tot bepaalde verwachte kosten voortvloeiend uit de Reserve-aanpassing<br />
en daaropvolgende stappen van toezichthoudende instanties en rechtszaken. Het is<br />
voor het management van de Groep nog steeds niet mogelijk de omvang van<br />
mogelijke kosten als gevolg van het geheel aan door toezichthoudende instanties en<br />
anderen genomen stappen en rechtsgedingen in verband met de Reserve-aanpassing<br />
in te schatten.<br />
Belangrijke kenmerken van het tweede kwartaal 2004<br />
� Het nettoresultaat van $ 4.002 miljoen was 54% hoger dan in dezelfde periode een<br />
jaar geleden.<br />
� Het nettoresultaat van de Groep op basis van geschatte actuele kosten<br />
(nettoresultaat op basis van geschatte actuele aankoopkosten van de verkopen<br />
voor het segmentresultaat van Olieproducten) voor het kwartaal van<br />
$ 3.768 miljoen was 16% hoger dan in dezelfde periode een jaar geleden. Het<br />
resultaat weerspiegelde een lagere productie en hogere prijzen van<br />
koolwaterstoffen, hoge LNG-volumes – waarvan het effect werd tenietgedaan<br />
door lagere verkoop- en handelsresultaten – bij Gas en Elektriciteit, een<br />
recordresultaat bij Olieproducten op basis van geschatte actuele kosten en een<br />
gestegen resultaat bij Chemie.<br />
� Er zijn verhoogde interimdividenden bekendgemaakt van € 0,75 per aandeel<br />
Koninklijke (1,4% hoger) en van 6,25 pence per aandeel Shell Transport (2,5%<br />
hoger).<br />
� Gedurende het kwartaal is voor $ 4,2 miljard aan dividend aan aandeelhouders<br />
betaald en Koninklijke en Shell Transport hebben hun programma’s voor de<br />
inkoop van eigen aandelen voor het jaar gestart. In het kader van deze<br />
programma’s zijn voor in totaal $ 149 miljoen aandelen voor intrekking ingekocht<br />
en is nog eens $ 513 miljoen door de Groep aangewend voor inkoop van aandelen<br />
ter dekking van aandelenoptieplannen voor werknemers.<br />
� Het segmentresultaat bij Exploratie en Productie van $ 1.935 miljoen was 3%<br />
lager dan een jaar geleden. In het resultaat was een last begrepen van<br />
$ 141 miljoen in verband met de waardering tegen marktwaarde van bepaalde<br />
langetermijncontracten voor levering van gas in het Verenigd Koninkrijk. Het<br />
effect van hogere olieprijzen (+35%) en gasprijzen (+5%) werd tenietgedaan door<br />
afwaarderingen ($ 330 miljoen na belastingen) van een aantal in 2002 met<br />
Enterprise Oil plc overgenomen exploratie-activa en een lagere productie van<br />
koolwaterstoffen.<br />
� Exclusief verbonden maatschappijen en royalty’s en exclusief het Athabascaoliezandenproject<br />
in Canada stegen de productiekosten per eenheid over het eerste<br />
halfjaar van 2004 ten opzichte van het gehele jaar 2003 als gevolg van lagere<br />
productie en gedeeltelijk wegens wisselkoersen en marktomstandigheden. De<br />
2
Productie van<br />
koolwaterstoffen<br />
Vooruitzichten voor 2004,<br />
2005 en 2006 en<br />
nettotoevoegingen aan<br />
reserves in 2004<br />
Gas en Elektriciteit<br />
segmentresultaat<br />
Olieproducten<br />
segmentresultaat<br />
Chemie<br />
segmentresultaat<br />
Investeringen en<br />
exploratiekosten<br />
ROACE – zie Toelichting 4<br />
Verhouding leningen tot<br />
het geïnvesteerd vermogen<br />
Door bedrijfsactiviteiten<br />
gegenereerde kasstroom<br />
Opbrengst uit afstotingen<br />
productiekosten per eenheid zullen naar verwachting over het tweede halfjaar<br />
van 2004 verder stijgen, met tot $ 1 per vat olie-equivalent vóór belastingen voor<br />
het gehele jaar 2004 vergeleken met het gehele jaar 2003. De afschrijvingen per<br />
eenheid voor het gehele jaar 2004, exclusief verbonden maatschappijen en<br />
exclusief het Athabasca-oliezandenproject in Canada, zullen naar verwachting<br />
eveneens stijgen ten opzichte van het gehele jaar 2003. De stijging van de<br />
afschrijvingen per eenheid over het gehele jaar 2004 weerspiegelt<br />
wisselkoerseffecten, nieuwe productie, exploratielasten en de reductie van<br />
reserves.<br />
� De gerapporteerde productie van koolwaterstoffen was 3.578.000 vaten olieequivalent<br />
per dag en was 5% lager dan in dezelfde periode een jaar geleden.<br />
Wanneer het effect van afstotingen (95.000 vaten olie-equivalent per dag) en het<br />
effect van prijzen op hoeveelheden in het kader van productiedelingscontracten<br />
buiten beschouwing worden gelaten was de productie 2% gedaald.<br />
� De productie in 2004 zal naar verwachting 3,7 tot 3,8 miljoen vaten olieequivalent<br />
per dag zijn, afhankelijk van prijseffecten op hoeveelheden in het<br />
kader van productiedelingscontracten. De productie in 2005 en 2006 zal<br />
waarschijnlijk binnen een bandbreedte van 3,5 tot 3,8 miljoen vaten olieequivalent<br />
per dag blijven, eveneens afhankelijk van genoemde prijseffecten. De<br />
recentste ramingen van nettotoevoegingen aan de bewezen reserves in 2004<br />
liggen tussen 60% en 80% van de geproduceerde hoeveelheden.<br />
� Het segmentresultaat bij Gas en Elektriciteit was $ 338 miljoen, vergeleken met<br />
$ 452 miljoen een jaar geleden, toen in het resultaat een bate van $ 140 miljoen<br />
was begrepen die voornamelijk voortvloeide uit winsten uit afstoting van activa.<br />
Het resultaat weerspiegelde goede prestaties bij LNG en winsten uit afstoting van<br />
activa ($ 18 miljoen), waarvan het effect werd tenietgedaan door aanzienlijk<br />
lagere verkoop- en handelsresultaten in Noord-Amerika.<br />
� Het segmentresultaat bij Olieproducten op basis van geschatte actuele kosten was<br />
$ 1.555 miljoen, vergeleken met $ 975 miljoen een jaar geleden. Hogere<br />
verwerkte hoeveelheden en wereldwijd gestegen raffinagemarges die<br />
hoofdzakelijk het gevolg waren van een sterke vraag naar benzine en<br />
onderhoudswerkzaamheden in de raffinage-industrie droegen aanzienlijk bij tot de<br />
stijging van het resultaat op basis van geschatte actuele kosten met 59%.<br />
� Het segmentresultaat bij Chemie was een winst van $ 371 miljoen, vergeleken<br />
met een winst van $ 61 miljoen in hetzelfde kwartaal van vorig jaar. Het resultaat<br />
profiteerde in het tweede kwartaal van dit jaar van een sterke vraag en een hoge<br />
bezettingsgraad van activa, die tot verbeterde marges leidden.<br />
� De investeringen en exploratiekosten over het kwartaal bedroegen $ 3,0 miljard,<br />
exclusief het minderheidsbelang in Sakhalin van $ 0,4 miljard, vergeleken met<br />
$ 3,2 miljard een jaar geleden. De investeringen en exploratiekosten over het<br />
gehele jaar zullen naar verwachting nog steeds tussen circa $ 14,5 miljard en<br />
$ 15,0 miljard bedragen, exclusief het minderheidsbelang in Sakhalin.<br />
� Het rendement op het gemiddeld geïnvesteerd vermogen (ROACE) op basis van<br />
het nettoresultaat over de twaalf maanden eindigend op 30 juni 2004 was 15,5%.<br />
� Per 30 juni was de verhouding van het totaal van de leningen tot het totaal<br />
geïnvesteerd vermogen 17,0%; de liquide middelen bedroegen $ 2,4 miljard.<br />
� De door bedrijfsactiviteiten gegenereerde kasstroom over het kwartaal was<br />
$ 4,8 miljard. Met deze kasstroom en opbrengsten uit afstotingen ($ 0,3 miljard)<br />
werden de investeringen ($ 2,9 miljard), een vermindering van schulden<br />
($ 0,5 miljard) en dividendbetalingen aan moedermaatschappijen en houders van<br />
minderheidsbelangen ($ 4,7 miljard) gefinancierd. De liquide middelen daalden<br />
met $ 3,3 miljard.<br />
� De opbrengsten uit afstotingen van $ 0,3 miljard kwamen onder meer voort uit de<br />
afstoting van upstream-activa in Bangladesh en elektriciteitsactiva in de<br />
Verenigde Staten.<br />
3
Investeringen van de Groep en portfolio-ontwikkeling<br />
Bij Exploratie en Productie werd een definitieve investeringsbeslissing genomen<br />
voor de ontwikkeling van het Pohokura-gasveld in Nieuw-Zeeland (Shell-belang<br />
48%). Het eerste gas wordt naar verwachting medio 2006 geproduceerd. In de Golf<br />
van Mexico begon de productie uit de projecten Coulomb (Shell-belang 100% in<br />
Coulomb 2 en 67% in Coulomb 3) en Llano (Shell-belang 27,5%). De Coulombputten<br />
zijn verbonden met het drijvende Na Kika-productieplatform en zijn qua<br />
waterdiepte de twee diepst gelegen putten ter wereld.<br />
Gedurende het kwartaal werd de afstoting afgerond van de upstream-activa van<br />
Shell in Bangladesh en werd overeenstemming bereikt over de verkoop van de<br />
offshore-concessie Rosetta (Shell-belang 40%) in Egypte.<br />
Bij exploratie werden in de 18e licentieronde in Noorwegen twee<br />
operatorlicenties en twee partnershiplicenties aan Shell toegekend.<br />
Shell en Qatar Petroleum ondertekenden een geïntegreerde Ontwikkelings- en<br />
Productiedelingsovereenkomst welke de financiële en juridische bepalingen regelt<br />
voor het Pearl GtL-project voor de vervaardiging van vloeibare producten uit gas. Dit<br />
is een reeds eerder door Qatar Petroleum en Shell bekendgemaakt project voor een<br />
installatie voor 140.000 vaten GtL-producten per dag alsmede tenminste 60.000<br />
vaten per dag aan meegeproduceerd condensaat en LPG. De overeenkomst is een<br />
belangrijke stap naar een definitieve investeringsbeslissing, die begin 2006 wordt<br />
verwacht.<br />
Het Sakhalin II LNG-project (Shell-belang 55%) heeft zijn langetermijnverkopen<br />
van LNG aan de Japanse Tokyo Electric Power Company uitgebreid van de<br />
oorspronkelijke volumes van 1,2 miljoen ton per jaar naar 1,5 miljoen ton per jaar.<br />
Daarnaast heeft Tokyo Electric reeds nu additionele volumes gecontracteerd van tot<br />
0,7 miljoen ton in 2007 en 2008. De Japanse Kyushu Electric Power Company heeft<br />
met Sakhalin Energy een overeenkomst voor de levering van LNG ondertekend. De<br />
eerste leveringen zijn voor 2009 gepland.<br />
Door de ondertekening met de Zhongyuan Dahua Group uit China heeft Gas en<br />
Elektriciteit tevens de 11e overeenkomst voor het verlenen van een licentie voor<br />
technologie voor kolenvergassing afgerond.<br />
Gasunie (Shell-belang 25%) nam de definitieve investeringsbeslissing voor een<br />
gaspijpleiding ter waarde van € 500 miljoen van Nederland naar het Verenigd<br />
Koninkrijk die onder meer zal worden gebruikt voor de levering gedurende een<br />
periode van tien jaar van ongeveer 770 miljoen standard cubic feet gas per dag in het<br />
kader van een nieuw contract voor gasleveringen aan het Verenigd Koninkrijk.<br />
Conform de rationaliseringsstrategie voor haar elektriciteitsbelangen heeft Shell<br />
haar (40%) aandelenbelang in Tenaska Gateway Partners Ltd in de Verenigde Staten<br />
verkocht en heeft InterGen (Shell-belang 68%) haar belangen in drie operationele<br />
elektriciteitscentrales in Turkije verminderd. Verdere rationaliseringsinitiatieven zijn<br />
onderhanden.<br />
De strategie van Olieproducten van actief portfoliobeheer en nadruk op<br />
marktleiderschap heeft geleid tot een aantal acties die in het tweede kwartaal van<br />
2004 zijn afgerond dan wel bekendgemaakt.<br />
In de Verenigde Staten werd vroeg in het kwartaal de verkoop van de Delaware<br />
City-raffinaderij afgerond (Shell-belang 50%). Tevens werd in juli de verkoop<br />
bekendgemaakt van de Texaco and Great Plains-productpijpleiding en opslagactiva<br />
en de verkoop van het Midwest-pijpleidingsysteem voor raffinageproducten en<br />
opslagactiva. Afronding van deze afstotingen zal naar verwachting in het derde<br />
respectievelijk vierde kwartaal plaatsvinden, met een verwachte totale opbrengst van<br />
$ 1,0 miljard.<br />
4
Buiten de Verenigde Staten hebben Shell en China Petroleum and Chemical<br />
Corporation (Sinopec) een overeenkomst ondertekend voor een joint venture voor de<br />
ontwikkeling van een netwerk van ongeveer 500 tankstations in de provincie Jiangsu<br />
in China. Deze joint venture, waarmee een initiële investering van circa<br />
$ 200 miljoen is gemoeid, verwacht dat het netwerk binnen drie jaar na oprichting<br />
van de joint venture operationeel zal zijn. Daarnaast maakte Shell in juli de verkoop<br />
bekend van haar olieproductenactiviteiten in Portugal, exclusief smeermiddelen en<br />
LPG-verkoop, alsmede het voornemen om de verkoopnetwerken en bepaalde overige<br />
verkoopactiviteiten op het gebied van olieproducten in Spanje en Peru af te stoten. In<br />
juli werd de in het derde kwartaal van 2004 af te ronden verkoop aan Saudi Aramco<br />
bekendgemaakt van een deel van het door de Groep gehouden belang in Showa Shell<br />
in Japan (ongeveer 10% van de uitstaande aandelen en de voorwaardelijke verkoop<br />
van nog eens ongeveer 5% van de uitstaande aandelen), hetgeen zal resulteren in een<br />
toekomstig Shell-belang van 34%.<br />
Gedurende het tweede kwartaal werd verdere voortgang geboekt bij de<br />
herstructurering van het verkoopnetwerk in de Verenigde Staten en Europa. In de<br />
Verenigde Staten zijn per 30 juni 2004 ongeveer 5.400 voormalige Texaco-stations<br />
onder het Shell-merk gebracht en circa 4.800 bestaande Shell-stations volgens de<br />
huisstijl gemoderniseerd. Hiermee is ongeveer 85% van het voor de Verenigde Staten<br />
geplande programma voltooid.<br />
Daarnaast zijn 866 voormalige DEA-stations in Duitsland onder het Shell-merk<br />
gebracht.<br />
Shell en BASF hebben op 29 juli 2004 bekendgemaakt strategische alternatieven<br />
voor hun joint venture Basell te overwegen. Basell is een wereldwijd<br />
toonaangevende onderneming in polyolefinen waarin zij elk een aandelenbelang van<br />
50% houden. Tot de mogelijkheden die door de aandeelhouders worden overwogen<br />
behoren de verkoop van hun belang en een beursgang.<br />
PTT PolyCanada (Shell-belang 50%) heeft in Canada de bouw voltooid van de<br />
eerste installatie op wereldschaal voor polytrimethyleentereftalaat (PTT)-polymeer,<br />
met een capaciteit van 95.000 ton per jaar. De productie van CORTERRA TM -<br />
polymeer, dat wordt gebruikt voor de vervaardiging van tapijt- en textielvezels,<br />
thermoplastics en films, zal naar verwachting in het vierde kwartaal van 2004<br />
beginnen.<br />
5
Exploratie en<br />
Productie<br />
Resultaten per segment<br />
TWEEDE<br />
$ miljoen EERSTE<br />
KWARTAAL<br />
HALFJAAR<br />
2004 2003 % 2004 2003 %<br />
Aangepast Aangepast<br />
1.935 1.994 -3 Segmentresultaat * 4.681 5.014 -7<br />
* hierin begrepen:<br />
Verplichtingen in verband met<br />
buitengebruikstelling van activa –<br />
zie Toelichting 1 255<br />
2.238 2.352 -5 Ruwe-olieproductie (1.000 vaten per dag)<br />
Voor verkoop beschikbare<br />
2.285 2.373 -4<br />
220 232 -5 aardgasproductie (miljoen m 3 per dag) 252 264 -5<br />
Het segmentresultaat over het tweede kwartaal van $ 1.935 miljoen was 3%<br />
lager dan een jaar geleden. In het resultaat was een last van $ 141 miljoen begrepen,<br />
die betrekking had op de waardering tegen marktwaarde van bepaalde<br />
langetermijncontracten voor levering van gas in het Verenigd Koninkrijk.<br />
Het effect van hogere olieprijzen (+35%) en gasprijzen (+5%) werd tenietgedaan<br />
door afwaarderingen ($ 330 miljoen na belastingen) van een aantal in 2002 met<br />
Enterprise Oil plc overgenomen exploratie-activa, een lagere koolwaterstofproductie<br />
en een stijging van het effectieve belastingtarief.<br />
Deze exploratie-activa werden afgewaardeerd als gevolg van onsuccesvol<br />
gebleken boringen en de voltooiing van uitgebreide geologische onderzoeken naar de<br />
vooruitzichten in dit kwartaal. Circa $ 35 miljoen na belastingen had betrekking op<br />
kosten van exploratieboringen, terwijl het overige gedeelte voortvloeide uit de<br />
toerekening van de oorspronkelijke aankoopprijs van Enterprise Oil plc aan de<br />
betreffende activa.<br />
Bij exploratie werden nieuwe alsmede nabij bestaande velden gelegen vondsten<br />
gedaan in Egypte, de Golf van Mexico, de Noordzee, Nederland en Oman, en<br />
succesvolle evaluaties verricht in Maleisië en Noorwegen.<br />
De stijging van het effectieve belastingtarief heeft mede betrekking op de<br />
verhoging van de belastingdruk in Denemarken na wijzigingen in het fiscale regime<br />
die begin 2004 van kracht zijn geworden. Hiertoe behoren de invoering van 20%<br />
extra winstbelasting en bepaalde beperkingen voor de aanwending van<br />
belastingvoordelen. Tegen huidige prijzen en vergeleken met dezelfde periode een<br />
jaar geleden is het algehele effect van de wijzigingen in Denemarken een last van<br />
circa $ 200 miljoen in het tweede kwartaal.<br />
De totale productie van koolwaterstoffen van 3.578.000 vaten olie-equivalent per<br />
dag was 5% lager dan in dezelfde periode een jaar geleden als gevolg van een daling<br />
van zowel de olie- als gasproductie met 5%.<br />
Het effect van de afstoting van een aantal activa (in de Verenigde Staten, het<br />
Verenigd Koninkrijk en Thailand) was een daling van de productie ten opzichte van<br />
dezelfde periode vorig jaar met 95.000 vaten olie-equivalent per dag. Hogere prijzen<br />
leidden tot een daling van hoeveelheden in het kader van productiedelingscontracten<br />
met 23.000 vaten olie-equivalent per dag.<br />
6
Gas en<br />
Elektriciteit<br />
Exclusief de afstotingen en het effect van prijzen op hoeveelheden in het kader<br />
van productiedelingscontracten daalde de koolwaterstofproductie met 2% als gevolg<br />
van een daling van de olieproductie met 2% en een daling van de gasproductie<br />
met 1%.<br />
Vergeleken met een jaar geleden profiteerde de productie van het opvoeren van de<br />
productie uit het Athabasca-oliezandenproject in Canada (een stijging met circa<br />
50.000 vaten per dag naar 85.000 vaten per dag) en de productie uit nieuwe velden<br />
(circa 130.000 vaten per dag), voornamelijk uit Bijupirá-Salema in Brazilië en Na<br />
Kika en Habanero in de Verenigde Staten. Natuurlijke productiedalingen,<br />
voornamelijk in de Verenigde Staten en de Noordzee, leidden tot een circa 5% ofwel<br />
circa 180.000 vaten olie-equivalent lagere productie per dag. De productie werd<br />
verder verminderd door de niet-geplande stillegging van het Mars-platform in de<br />
Golf van Mexico en de verlengde stillegging van het Nelson-platform in de<br />
Noordzee, met circa 80.000 vaten olie-equivalent per dag.<br />
De investeringen en exploratiekosten over het tweede kwartaal van<br />
$ 2.345 miljoen, inclusief exploratiekosten van $ 256 miljoen, waren 2% lager dan in<br />
de overeenkomstige periode van vorig jaar.<br />
TWEEDE<br />
$ miljoen EERSTE<br />
KWARTAAL<br />
HALFJAAR<br />
2004 2003 % 2004 2003 %<br />
338 452 -25 Segmentresultaat * 863 1.958 -56<br />
2,44<br />
- -<br />
2,22 +10<br />
* hierin begrepen:<br />
Bijzondere baten/(lasten) –<br />
zie Toelichting 3 - 1.036<br />
Verkoopvolumes van eigen LNG<br />
(miljoen ton) 4,95 4,55<br />
Het segmentresultaat over het tweede kwartaal was $ 338 miljoen, vergeleken<br />
met $ 452 miljoen een jaar geleden. Exclusief baten uit afstotingen dit jaar van<br />
$ 18 miljoen en baten voornamelijk uit afstoting van activa een jaar geleden<br />
($ 140 miljoen), was het resultaat over het afgelopen kwartaal vergelijkbaar met dat<br />
van een jaar geleden. Het effect van goede resultaten bij LNG werd tenietgedaan<br />
doordat de verkoop- en handelsresultaten in Noord-Amerika aanzienlijk lager waren<br />
dan de zeer goede resultaten een jaar geleden. De goede LNG-resultaten waren te<br />
danken aan hogere volumes (+10%) door een sterke wereldwijde vraag, het opvoeren<br />
van de volumes bij Malaysia Tiga LNG en het bereiken van de maximale capaciteit<br />
bij de derde trein van Nigeria LNG in 2004. De gerealiseerde LNG-prijzen waren<br />
weinig veranderd ten opzichte van een jaar geleden. Hogere van Midstreamactiviteiten<br />
in Europa en de Verenigde Staten ontvangen dividenden droegen nog<br />
eens $ 20 miljoen bij. Dit vormde ruimschoots compensatie voor het verlies in<br />
inkomen door de afstoting van Europese Midstream-activa. De resultaten van de<br />
GtL-installatie in Maleisië stegen nadat in 2003 knelpunten in de capaciteit waren<br />
weggenomen en dankzij de hoge beschikbaarheid. Daarnaast is een juridische<br />
voorziening van $ 30 miljoen opgenomen in het resultaat over het tweede kwartaal<br />
van 2004.<br />
+9<br />
7
Olieproducten<br />
TWEEDE<br />
$ miljoen EERSTE<br />
KWARTAAL<br />
HALFJAAR<br />
2004 2003<br />
Aangepast<br />
% 2004 2003<br />
Aangepast<br />
%<br />
1.804 291 Segmentresultaat 3.317 1.640<br />
249 (684) Voorraadeffect 639 (391)<br />
1.555<br />
4.191<br />
7.469<br />
975 +59<br />
Segmentresultaat op basis van geschatte<br />
actuele kosten 2.678 2.031 +32<br />
4.127 +2<br />
Verwerkte hoeveelheden (1.000 vaten per<br />
dag)<br />
Verkoop van olieproducten (1.000 vaten<br />
4.158 4.147 -<br />
7.474 - per dag) 7.504 7.407 +1<br />
Het segmentresultaat over het tweede kwartaal was $ 1.804 miljoen<br />
vergeleken met $ 291 miljoen in het tweede kwartaal van 2003.<br />
Het segmentresultaat op basis van geschatte actuele kosten over het tweede<br />
kwartaal was $ 1.555 miljoen, een stijging van 59% ten opzichte van de<br />
$ 975 miljoen in dezelfde periode een jaar geleden. Deze stijging vloeit voort uit<br />
aanzienlijk verbeterde raffinageresultaten, voornamelijk dankzij sterke<br />
raffinagemarges in alle gebieden en een algehele stijging van de verwerkte<br />
hoeveelheden met 2%. De verkoopresultaten daalden ten opzichte van een jaar<br />
geleden met circa 30% wegens zwakkere marges in alle gebieden.<br />
Buiten de Verenigde Staten was het segmentresultaat $ 1.315 miljoen, tegen<br />
$ 252 miljoen een jaar geleden, en het segmentresultaat op basis van geschatte<br />
actuele kosten $ 1.094 miljoen, tegen $ 839 miljoen een jaar geleden, een stijging<br />
van 30%.<br />
Hogere raffinageresultaten in alle gebieden vloeiden voort uit betere marges en<br />
een met twee procentpunt verbeterde bezettingsgraad van de raffinaderijen. Gestegen<br />
raffinagemarges in Europa en het Aziatisch-Pacifisch gebied werden voornamelijk<br />
veroorzaakt door omvangrijke stilleggingen voor onderhoud in de raffinage-industrie<br />
en een sterke vraag, vooral in de Verenigde Staten en China. De verkoopresultaten<br />
daalden ten opzichte van een jaar geleden, voornamelijk wegens een daling van de<br />
afzet en wegens een daling van de verkoopmarges in het Aziatisch-Pacifisch gebied.<br />
De resultaten van de wereldwijde Aviation-, LPG- en Trading-activiteiten<br />
verbeterden ten opzichte van dezelfde periode een jaar geleden.<br />
In de Verenigde Staten was het segmentresultaat $ 489 miljoen, tegen<br />
$ 39 miljoen een jaar geleden, en het resultaat over het tweede kwartaal op basis van<br />
geschatte actuele kosten $ 461 miljoen, tegen $ 136 miljoen een jaar geleden.<br />
8
Chemie<br />
Andere<br />
bedrijfssegmenten<br />
Corporate<br />
Deze verbetering is grotendeels te danken aan de raffinageresultaten. Het effect<br />
hiervan werd enigszins tenietgedaan door een daling van de verkoop- en<br />
transportresultaten. De raffinagemarges verbeterden gedurende het kwartaal dankzij<br />
hoge benzineprijzen welke voortvloeiden uit lage voorraden en zowel geplande als<br />
niet-geplande uitval van raffinaderijen in de industrie. De totale verwerkte<br />
hoeveelheden stegen met 1% en de bezettingsgraad verbeterde met vier procentpunt<br />
ten opzichte van een jaar geleden. De verkoopresultaten daalden vooral wegens<br />
lagere marges en teruggelopen verkopen voornamelijk door de hoge benzineprijzen<br />
en tevens doordat de voortgaande rationalisatie van het verkoopnetwerk leidde tot<br />
een daling van de totale afzet met 6% vergeleken met een jaar geleden. De<br />
handelsresultaten verbeterden gedurende het kwartaal, maar het effect hiervan werd<br />
tenietgedaan door lagere transportresultaten, voornamelijk vanwege portfolioaanpassingen.<br />
TWEEDE<br />
$ miljoen EERSTE<br />
KWARTAAL<br />
HALFJAAR<br />
2004 2003<br />
Aangepast<br />
% 2004 2003<br />
Aangepast<br />
%<br />
371 61 +508 Segmentresultaat 553 115 +381<br />
6.182 5.644 +10 Verkoopvolumes (1.000 ton) 12.116 11.465 +6<br />
Het segmentresultaat over het tweede kwartaal was een winst van $ 371 miljoen,<br />
tegen een winst van $ 61 miljoen een jaar geleden. De resultaten profiteerden dit<br />
kwartaal van gestegen volumes en verbeterde marges per eenheid dankzij een hoge<br />
bezettingsgraad en een sterke vraag. De verkoopvolumes, exclusief de handel in<br />
grondstoffen, namen met 10% toe ten opzichte van hetzelfde kwartaal een jaar<br />
geleden, voornamelijk door een gestegen vraag en capaciteitsuitbreidingen en<br />
volumes van nieuwe installaties. De volumes in Europa en de Verenigde Staten<br />
stegen sterk. De gemiddelde gerealiseerde prijzen namen toe met 18% en droegen bij<br />
aan compensatie van de stijging in de prijs van grondstoffen en energie. De vaste<br />
kosten bleven min of meer gelijk aan vorig jaar.<br />
TWEEDE<br />
$ miljoen EERSTE<br />
KWARTAAL<br />
HALFJAAR<br />
2004 2003 2004 2003<br />
(9) (27) Segmentresultaat (23) (67)<br />
Het segmentresultaat over het tweede kwartaal was een verlies van $ 9 miljoen,<br />
een verbetering ten opzichte van een jaar geleden.<br />
TWEEDE<br />
$ miljoen EERSTE<br />
KWARTAAL<br />
HALFJAAR<br />
2004 2003 2004 2003<br />
(289) (112) Segmentkosten, per saldo (440) (380)<br />
De segmentkosten over het tweede kwartaal van per saldo $ 289 miljoen waren<br />
inclusief de voorziening van $ 120 miljoen zoals omschreven op blz. 2 en<br />
weerspiegelden lagere verzekeringsresultaten ten opzichte van een jaar geleden.<br />
9
Opmerking<br />
De resultaten over het tweede kwartaal zijn niet door accountants gecontroleerd.<br />
De gerapporteerde resultaten van de Maatschappijen der Koninklijke/Shell<br />
Groep over het tweede kwartaal van 2004 en voorgaande kwartalen zijn bepaald in<br />
overeenstemming met de grondslagen van de financiële verslaggeving zoals vermeld<br />
in de Toelichting op de financiële overzichten van de Maatschappijen der<br />
Koninklijke/Shell Groep onder 3 in de Verslagen over 2003 op blz. 54 t/m 57. Cijfers<br />
over voorgaande perioden zijn aangepast voor vergelijkingsdoeleinden.<br />
De resultaten over het derde kwartaal worden naar verwachting bekendgemaakt<br />
op 28 oktober 2004.<br />
Dit document bevat op de toekomst gerichte mededelingen zoals omschreven in<br />
Artikel 102 van de Private Securities Litigation Reform Act van 1995, onder<br />
voorbehoud van risicofactoren samenhangend met activiteiten op het gebied van<br />
olie, gas, elektriciteit, chemie en duurzame energie. De verwachtingen die in deze<br />
mededelingen tot uiting komen, worden redelijk geacht maar kunnen worden<br />
beïnvloed door uiteenlopende variabelen, waardoor de feitelijke resultaten of trends<br />
materieel daarvan kunnen afwijken. Zulke variabelen zijn onder meer, maar niet<br />
uitsluitend: prijsschommelingen, de werkelijke vraag, valutaschommelingen, boor-<br />
en productieresultaten, ramingen van reserves, marktverlies, concurrentie binnen de<br />
bedrijfstak, milieurisico’s, fysieke risico’s, het risico van zaken doen in<br />
ontwikkelingslanden, wettelijke, fiscale en administratiefrechtelijke ontwikkelingen<br />
waaronder mogelijke rechtsgedingen en maatregelen van toezichthoudende<br />
instanties als gevolg van de hercategorisering van reserves, economische en<br />
financiële marktomstandigheden in diverse landen en gebieden, politieke risico’s,<br />
vertraging of versnelling bij projecten, goedkeuringen en kostenramingen.<br />
29 juli 2004<br />
10
-11-<br />
Bijlage 1: Financiële overzichten van de Groep en tabellen<br />
Resultaten<br />
KWARTALEN $ miljoen EERSTE HALFJAAR<br />
2 e kw. 1 e kw. 2 e kw.<br />
2004 2004 2003 % 1 2004 2003 %<br />
Aangepast Aangepast Aangepast<br />
80.418 76.209 64.862 +24 Opbrengst van verkopen 156.627 134.214 +17<br />
Omzetbelastingen, accijnzen en<br />
17.869 18.131 16.804 soortgelijke heffingen 36.000 32.364<br />
___________ ___________ ___________<br />
___________ ___________<br />
62.549 58.078 48.058 +30 Netto-omzet 120.627 101.850 +18<br />
51.725 47.579 40.323 Kostprijs van de omzet 99.304 84.114<br />
___________ ___________ ___________<br />
___________ ___________<br />
10.824 10.499 7.735 +40 Bruto-omzetresultaat 21.323 17.736 +20<br />
3.661 3.395 3.427<br />
Verkoop, distributie- en<br />
algemene beheerskosten 7.056 6.450<br />
880 125 152 Exploratiekosten 1.005 400<br />
159 136 145 Research- en ontwikkelingskosten 295 277<br />
___________ ___________ ___________<br />
___________ ___________<br />
6.124 6.843 4.011 +53 Bedrijfsresultaat van Groepsmaatschappijen 12.967 10.609 +22<br />
1.569 1.295 787<br />
Aandeel in het bedrijfsresultaat<br />
van verbonden maatschappijen 2.864 2.064<br />
___________ ___________ ___________<br />
___________ ___________<br />
7.693 8.138 4.798 +60 Bedrijfsresultaat 15.831 12.673 +25<br />
205 610 175 Rentebaten en andere opbrengsten 815 1.644<br />
307 312 300 Rentelasten 619 674<br />
(41) (26) (102) Valutakoerswinsten/(-verliezen) (67) (119)<br />
___________ ___________ ___________<br />
___________ ___________<br />
7.550 8.410 4.571 +65 Resultaat vóór belastingen 15.960 13.524 +18<br />
3.400 3.609 1.912 Belastingen 7.009 5.499<br />
___________ ___________ ___________<br />
___________ ___________<br />
4.150 4.801 2.659 +56 Resultaat na belastingen 8.951 8.025 +12<br />
148 142 55 Aandeel van derden 290 154<br />
- - -<br />
Cumulatief effect van een<br />
grondslagwijziging, na belastingen, voor<br />
verplichtingen in verband met<br />
buitengebruikstelling van activa - 255<br />
___________ ___________ ___________ ___________ ___________<br />
4.002 4.659 2.604 +54 NETTORESULTAAT 8.661 8.126 +7<br />
___________ ___________ ___________ ___________ ___________<br />
1 2 e kwartaal 2004 t.o.v. 2 e kwartaal 2003
Resultaten per segment<br />
KWARTALEN $ miljoen EERSTE HALFJAAR<br />
2 e kw. 1 e kw. 2 e kw.<br />
2004 2004 2003 % 1 2004 2003 %<br />
Aangepast Aangepast Exploratie en Productie: Aangepast<br />
1.246 1.998 1.345 -7 Wereld, uitgezonderd de VS 3.244 3.630 -11<br />
689 748 649 +6 Verenigde Staten 1.437 1.384 +4<br />
___________ ___________ ___________<br />
___________ ___________<br />
1.935 2.746 1.994 -3 4.681 5.014 -7<br />
___________ ___________ ___________<br />
Gas en Elektriciteit:<br />
___________ ___________<br />
380 448 356 +7 Wereld, uitgezonderd de VS 828 1.828 -55<br />
(42) 77 96 - Verenigde Staten 35 130 -73<br />
___________ ___________ ___________<br />
___________ ___________<br />
338 525 452 -25 863 1.958 -56<br />
___________ ___________ ___________<br />
___________ ___________<br />
Olieproducten:<br />
1.094 960 839 +30 Wereld, uitgezonderd de VS 2.054 1.768 +16<br />
461 163 136 +239 Verenigde Staten 624 263 +137<br />
___________ ___________ ___________<br />
___________ ___________<br />
1.555 1.123 975 +59 2.678 2.031 +32<br />
___________ ___________ ___________<br />
Chemie:<br />
___________ ___________<br />
305 231 166 +84 Wereld, uitgezonderd de VS 536 362 +48<br />
66 (49) (105) - Verenigde Staten 17 (247) -<br />
___________ ___________ ___________<br />
___________ ___________<br />
371 182 61 +508 553 115 +381<br />
___________ ___________ ___________<br />
___________ ___________<br />
(9) (14) (27) Andere bedrijfssegmenten (23) (67)<br />
___________ ___________ ___________<br />
___________ ___________<br />
4.190 4.562 3.455 +21 TOTAAL BEDRIJFSSEGMENTEN 8.752 9.051 -3<br />
___________ ___________ ___________<br />
Corporate:<br />
___________ ___________<br />
(193) (163) (178) Rentebaten/(-lasten) (356) (437)<br />
- (9) (19) Valutakoerswinsten/(-verliezen) (9) (29)<br />
(96) 21 85 Overige – inclusief belastingen (75) 86<br />
___________ ___________ ___________<br />
___________ ___________<br />
(289) (151) (112) (440) (380)<br />
___________ ___________ ___________<br />
___________ ___________<br />
(133) (122) (86) Aandeel van derden<br />
___________ ___________ ___________<br />
-12-<br />
(255) (163)<br />
___________ ___________<br />
NETTORESULTAAT OP BASIS VAN<br />
3.768 4.289 3.257 +16 GESCHATTE ACTUELE KOSTEN 8.057 8.508 -5<br />
___________ ___________ ___________ ___________ ___________<br />
234 370 (653) Voorraadeffect Olieproducten 604 (382)<br />
___________ ___________ ___________ ___________ ___________<br />
4.002 4.659 2.604 +54 NETTORESULTAAT 8.661 8.126 +7<br />
___________ ___________ ___________ ___________ ___________<br />
1 2 e kwartaal 2004 t.o.v. 2 e kwartaal 2003
-13-<br />
Verkort overzicht van activa en passiva<br />
$ miljoen<br />
30 juni 31 maart 30 juni<br />
2004 2004 2003<br />
Vaste activa: Aangepast Aangepast<br />
Materiële vaste activa 85.802 86.853 81.599<br />
Immateriële vaste activa 4.710 4.708 4.747<br />
Financiële vaste activa 22.677 22.637 21.785<br />
___________ ___________ ___________<br />
113.189 114.198 108.131<br />
___________ ___________ ___________<br />
Overige vaste activa 10.322 9.915 8.059<br />
Vlottende activa:<br />
Voorraden 14.558 13.615 12.038<br />
Vorderingen 32.552 30.664 28.316<br />
Liquide middelen 2.448 5.732 1.937<br />
___________ ___________ ___________<br />
49.558 50.011 42.291<br />
Kortlopende schulden:<br />
___________ ___________ ___________<br />
Leningen 6.888 7.548 9.564<br />
Crediteuren, overige schulden en<br />
overlopende passiva<br />
33.892 32.377 30.762<br />
Belastingen 9.673 9.950 7.209<br />
Dividenden betaalbaar aan<br />
moedermaatschappijen<br />
3.880 5.091 2.520<br />
___________ ___________ ___________<br />
54.333 54.966 50.055<br />
___________ ___________ ___________<br />
Vlottende activa na aftrek van<br />
kortlopende schulden<br />
Totaal van de activa na aftrek van<br />
kortlopende schulden<br />
(4.775) (4.955) (7.764)<br />
___________ ___________ ___________<br />
118.736 119.158 108.426<br />
___________ ___________ ___________<br />
Langlopende schulden:<br />
Leningen 9.503 9.728 7.209<br />
Overige 6.551 6.189 6.104<br />
___________ ___________ ___________<br />
16.054 15.917 13.313<br />
___________ ___________ ___________<br />
Voorzieningen:<br />
Latente belastingen 12.880 13.392 12.639<br />
Overige 9.556 9.300 9.469<br />
___________ ___________ ___________<br />
22.436 22.692 22.108<br />
___________ ___________ ___________<br />
Aandeel van derden 4.161 3.788 3.259<br />
___________ ___________ ___________<br />
NETTO VERMOGENSWAARDE 76.085 76.761 69.746<br />
___________ ___________ ___________
Verkort overzicht van kasstromen (Toelichting 6)<br />
KWARTALEN $ miljoen EERSTE HALFJAAR<br />
2 e kw. 1 e kw. 2 e kw.<br />
2004 2004 2003 2004 2003<br />
Aangepast Aangepast DOOR BEDRIJFSACTIVITEITEN Aangepast<br />
4.002 4.659 2.604<br />
GEGENEREERDE ACTIVITEITEN:<br />
Nettoresultaat 8.661 8.126<br />
3.130 2.617 2.431 Afschrijvingen 5.747 4.963<br />
(22) (663) (149) (Winst)/verlies op verkoop van activa (685) (1.450)<br />
(1.845) 1.499 821 Daling/(stijging) van het nettowerkkapitaal<br />
Verbonden maatschappijen: dividenden<br />
(346) 784<br />
(15) (297) 217 hoger/(lager) dan nettoresultaat (312) (90)<br />
(52) 357 2 Latente belastingen en overige voorzieningen 305 355<br />
(385) (375) (501) Overige (760) (575)<br />
___________ ___________ ___________<br />
Door bedrijfsactiviteiten gegenereerde<br />
___________ ___________<br />
4.813 7.797 5.425 kasstroom 12.610 12.113<br />
___________ ___________ ___________<br />
-14-<br />
___________ ___________<br />
(2.881) (2.427) (3.081)<br />
VOOR INVESTERINGSACTIVITEITEN<br />
AANGEWENDE KASSTROOM:<br />
Investeringen (5.308) (5.254)<br />
125 728 105 Opbrengst uit de verkoop van activa<br />
Investeringen in verbonden maatschappijen,<br />
853 373<br />
(67) (425) 130 per saldo<br />
Opbrengst uit verkoop en overige<br />
(492) (191)<br />
10 942 44 mutaties in investeringen 952 1.719<br />
___________ ___________ ___________<br />
(2.813) (1.182) (2.802)<br />
___________ ___________ ___________<br />
(409) (40) 306<br />
___________ ___________<br />
Voor investeringsactiviteiten<br />
aangewende kasstroom (3.995) (3.353)<br />
DOOR/(VOOR) FINANCIERINGS-<br />
ACTIVITEITEN GEGENEREERDE/<br />
(AANGEWENDE) KASSTROOM:<br />
Stijging/(daling) van langlopende leningen,<br />
___________ ___________<br />
per saldo (449) (103)<br />
(84) (3.003) (445)<br />
Stijging/(daling) van kortlopende leningen,<br />
per saldo (3.087) (3.416)<br />
311 277 (465) Wijziging in minderheidsbelangen<br />
Betaalde dividenden:<br />
588 (453)<br />
(4.586) - (3.779)<br />
aan moedermaatschappijen (4.586) (3.779)<br />
(72) (46) (108) aan houders van minderheidsbelangen (118) (151)<br />
___________ ___________ ___________<br />
___________ ___________<br />
(4.840) (2.812) (4.491)<br />
Door/(voor) financieringsactiviteiten<br />
gegenereerde/(aangewende) kasstroom (7.652) (7.902)<br />
___________ ___________ ___________<br />
(416) (8) (253)<br />
___________ ___________<br />
Aandelen van de moedermaatschappijen:<br />
verkopen/(aankopen), per saldo, en<br />
ontvangen dividenden (424) (568)<br />
(28) (15) 67<br />
Valutaomrekeningsverschillen<br />
met betrekking tot liquide middelen (43) 91<br />
___________ ___________ ___________<br />
STIJGING/(DALING) VAN<br />
___________ ___________<br />
(3.284) 3.780 (2.054) LIQUIDE MIDDELEN 496 381<br />
___________ ___________ ___________<br />
___________ ___________
-15-<br />
Operationele gegevens - Upstream<br />
KWARTALEN EERSTE HALFJAAR<br />
2 e kw. 1 e kw. 2 e kw.<br />
2004 2004 2003 % 1 2004 2003 %<br />
Aangepast Aangepast Aangepast<br />
duizend vaten per dag RUWE-OLIEPRODUCTIE duizend vaten per dag<br />
601 605 665 Europa 603 703<br />
383 443 337 Afrika 414 340<br />
247 258 294 Aziatisch-Pacifisch gebied 252 295<br />
469 441 501 Midden-Oosten, Rusland, GOS 455 487<br />
350 390 423 Verenigde Staten 370 441<br />
103 113 95 Rest westelijk halfrond 108 88<br />
___________ ___________ ___________ _________ _________<br />
2.153 2.250 2.315 Totale ruwe-olieproductie exclusief oliezanden 2.202 2.354<br />
85 82 37 Oliezanden 83 19<br />
___________ ___________ ___________ _________ _________<br />
2.238 2.332 2.352 -5 Totale ruwe-olieproductie inclusief oliezanden 2.285 2.373 -4<br />
___________ ___________ ___________ _________ _________<br />
miljoen ´standard cubic VOOR VERKOOP BESCHIKBARE miljoen ´standard cubic<br />
feet´ per dag AARDGASPRODUCTIE feet´ per dag<br />
2.756 4.969 2.649 Europa 3.863 3.931<br />
379 346 374 Afrika 362 328<br />
2.025 2.118 2.159 Aziatisch-Pacifisch gebied 2.071 2.127<br />
743 672 817 Midden-Oosten, Rusland, GOS 708 785<br />
1.327 1.405 1.627 Verenigde Staten 1.366 1.630<br />
543 535 559 Rest westelijk halfrond 539 534<br />
___________ ___________ ___________ _________ _________<br />
7.773 10.045 8.185 -5 8.909 9.335 -5<br />
___________ ___________ ___________ _________ _________<br />
miljoen m³ per dag miljoen m³ per dag<br />
78 140 75 Europa 109 111<br />
11 10 11 Afrika 10 9<br />
57 60 61 Aziatisch-Pacifisch gebied 59 60<br />
21 19 23 Midden-Oosten, Rusland, GOS 20 23<br />
38 40 46 Verenigde Staten 39 46<br />
15 15 16 Rest westelijk halfrond 15 15<br />
___________ ___________ ___________ _________ _________<br />
220 284 232 -5 252 264 -5<br />
___________ ___________ ___________ _________ _________<br />
duizend vaten per dag VATEN OLIE-EQUIVALENT duizend vaten per dag<br />
1.076 1.462 1.122 Europa 1.269 1.381<br />
448 503 401 Afrika 476 397<br />
596 623 666 Aziatisch-Pacifisch gebied 609 662<br />
597 557 642 Midden-Oosten, Rusland, GOS 577 622<br />
579 632 704 Verenigde Staten 606 722<br />
197 205 191 Rest westelijk halfrond 201 180<br />
___________ ___________ ___________ _________ _________<br />
3.493 3.982 3.726 Totale productie exclusief oliezanden 3.738 3.964<br />
85 82 37 Oliezanden 83 19<br />
___________ ___________ ___________ _________ _________<br />
3.578 4.064 3.763 -5 Totale productie inclusief oliezanden 3.821 3.983 -4<br />
___________ ___________ ___________ _________ _________<br />
1 2 e kwartaal 2004 t.o.v. 2 e kwartaal 2003
-16-<br />
Operationele gegevens - Upstream (vervolg)<br />
KWARTALEN EERSTE HALFJAAR<br />
2 e kw. 1 e kw. 2 e kw.<br />
2004 2004 2003 % 1 2004 2003 %<br />
Aangepast Aangepast Aangepast<br />
miljoen ton LNG miljoen ton<br />
2,44 2,51 2,22 +10 Verkoopvolumes van eigen LNG 4,95 4,55 +9<br />
$/vat Gerealiseerde olieprijzen $/vat<br />
33,82 30,23 25,04 Wereld, uitgezonderd de VS 32,10 27,53<br />
33,64 31,24 25,23 VS 32,35 27,22<br />
33,80 30,36 25,07 Wereldwijd 32,13 27,49<br />
$ per duizend scf 2 Gerealiseerde gasprijzen $ per duizend scf 2<br />
3,81 3,51 3,67 Europa 3,62 3,23<br />
2,89 2,99 2,66 Wereld, uitgezonderd de VS (inclusief Europa) 2,95 2,66<br />
6,08 5,81 5,63 VS 5,94 6,25<br />
3,52 3,46 3,34 Wereldwijd 3,49 3,39<br />
1 2 e kwartaal 2004 t.o.v. 2 e kwartaal 2003<br />
2 scf = ‘standard cubic feet’
-17-<br />
Operationele gegevens - Downstream<br />
KWARTALEN EERSTE HALFJAAR<br />
2 e kw. 1 e kw. 2 e kw.<br />
2004 2004 2003 % 1 2004 2003 %<br />
duizend vaten per dag duizend vaten per dag<br />
VERWERKTE HOEVEELHEDEN<br />
1.814 1.716 1.736 Europa 1.765 1.776<br />
956 932 960 Rest oostelijk halfrond 944 962<br />
1.103 1.076 1.097 Verenigde Staten 1.090 1.068<br />
318 402 334 Rest westelijk halfrond 359 341<br />
_________ _________ _________ _________ _________<br />
4.191 4.126 4.127 +2 4.158 4.147 -<br />
_________ _________ _________ _________ _________<br />
VERKOOP VAN OLIE<br />
2.765 2.707 2.820 Benzine 2.736 2.749<br />
803 786 745 Kerosine 794 776<br />
2.284 2.298 2.302 Gas-/dieselolie 2.291 2.282<br />
848 971 849 Stookolie 910 857<br />
769 777 758 Overige producten 773 743<br />
_________ _________ _________ _________ _________<br />
7.469 7.539 7.474 -<br />
Totaal van de verkochte<br />
hoeveelheden olieproducten * 7.504 7.407 +1<br />
4.875 5.346 4.621 Ruwe olie 5.110 4.813<br />
_________ _________ _________ _________ _________<br />
12.344 12.885 12.095 +2 Totaal van de verkochte hoeveelheden 12.614 12.220 +3<br />
_________ _________ _________ _________ _________<br />
*waarvan<br />
2.015 2.134 2.115 Europa 2.074 2.087<br />
1.370 1.294 1.286 Rest oostelijk halfrond 1.332 1.279<br />
2.507 2.509 2.503 Verenigde Staten 2.508 2.360<br />
731 742 735 Rest westelijk halfrond 737 724<br />
846 860 835 Export 853 957<br />
duizend ton<br />
AFZET CHEMISCHE PRODUCTEN<br />
PER CATEGORIE 2 ** duizend ton<br />
3.605 3.472 3.300 Basischemicaliën 7.077 6.472<br />
2.446 2.368 2.330 Directe krakerderivaten 4.814 4.867<br />
131 94 14 Overige 225 126<br />
_________ _________ _________ _________ _________<br />
6.182 5.934 5.644 +10 12.116 11.465 +6<br />
_________ _________ _________ _________ _________<br />
**waarvan<br />
2.683 2.514 2.392 Europa 5.197 4.955<br />
1.360 1.429 1.302 Rest oostelijk halfrond 2.789 2.549<br />
1.973 1.830 1.776 Verenigde Staten 3.803 3.603<br />
166 161 174 Rest westelijk halfrond 327 358<br />
$ miljoen<br />
CHEMISCHE PRODUCTEN:<br />
NETTO-OMZET 3 $ miljoen<br />
1.870 1.625 1.446 Europa 3.495 2.936<br />
1.013 956 707 Rest oostelijk halfrond 1.969 1.460<br />
1.459 1.250 1.117 Verenigde Staten 2.709 2.234<br />
140 124 184 Rest westelijk halfrond 264 365<br />
_________ _________ _________ _________ _________<br />
4.482 3.955 3.454 +30 8.437 6.995 +21<br />
642 461 322 Bijproducten 1.103 702<br />
_________ _________ _________ _________ _________<br />
5.124 4.416 3.776 +36 9.540 7.697 +24<br />
_________ _________ _________ _________ _________<br />
1 e e<br />
2 kwartaal 2004 t.o.v. 2 kwartaal 2003<br />
2<br />
Exclusief door verbonden maatschappijen verkochte hoeveelheden, handel in chemische grondstoffen en<br />
bijproducten<br />
3<br />
Exclusief omzet van verbonden maatschappijen en handel in chemische grondstoffen
-18-<br />
Investeringen en exploratiekosten<br />
KWARTALEN $ miljoen EERSTE HALFJAAR<br />
2 e kw. 1 e kw. 2 e kw.<br />
2004 2004 2003 2004 2003<br />
Aangepast Aangepast Investeringen: Aangepast<br />
Exploratie en Productie:<br />
1.705 1.455 1.807 Wereld, uitgezonderd de VS 3.160 2.994<br />
272 276 396 Verenigde Staten 548 693<br />
___________ ___________ ___________<br />
___________ ___________<br />
1.977 1.731 2.203 3.708 3.687<br />
___________ ___________ ___________<br />
Gas en Elektriciteit:<br />
___________ ___________<br />
351 316 222 Wereld, uitgezonderd de VS 667 434<br />
18 5 12 Verenigde Staten 23 13<br />
___________ ___________ ___________<br />
___________ ___________<br />
369 321 234 690 447<br />
___________ ___________ ___________<br />
Olieproducten:<br />
Raffinage:<br />
___________ ___________<br />
137 87 93 Wereld, uitgezonderd de VS 224 159<br />
68 53 90 Verenigde Staten 121 217<br />
___________ ___________ ___________<br />
___________ ___________<br />
205 140 183 345 376<br />
___________ ___________ ___________<br />
Verkoop:<br />
___________ ___________<br />
201 141 246 Wereld, uitgezonderd de VS 342 361<br />
11 10 48 Verenigde Staten 21 87<br />
___________ ___________ ___________<br />
___________ ___________<br />
212 151 294 363 448<br />
___________ ___________ ___________<br />
Chemie:<br />
___________ ___________<br />
28 25 32 Wereld, uitgezonderd de VS 53 56<br />
37 33 82 Verenigde Staten 70 148<br />
___________ ___________ ___________<br />
___________ ___________<br />
65 58 114 123 204<br />
___________ ___________ ___________<br />
___________ ___________<br />
53 26 53 Andere segmenten 79 94<br />
___________ ___________ ___________ ___________ ___________<br />
2.881 2.427 3.081 TOTAAL VAN DE INVESTERINGEN 5.308 5.256<br />
___________ ___________ ___________<br />
Exploratiekosten:<br />
___________ ___________<br />
222 73 116 Wereld, uitgezonderd de VS 295 255<br />
34 43 37 Verenigde Staten 77 121<br />
___________ ___________ ___________<br />
___________ ___________<br />
256 116 153 372 376<br />
___________ ___________ ___________ ___________ ___________<br />
100 89 1<br />
Nieuwe investeringen in verbonden<br />
maatschappijen, exclusief nieuwe leningen:<br />
Wereld, uitgezonderd de VS 189 120<br />
1 239 9 Verenigde Staten 240 33<br />
___________ ___________ ___________<br />
___________ ___________<br />
101 328 10 429 153<br />
___________ ___________ ___________ ___________ ___________<br />
114 80 158<br />
Nieuwe leningen aan<br />
verbonden maatschappijen 194 354<br />
___________ ___________ ___________ ___________ ___________<br />
3.352 2.951 3.402<br />
TOTAAL VAN DE INVESTERINGEN<br />
EN EXPLORATIEKOSTEN * 6.303 6.139<br />
___________ ___________ ___________<br />
*waarvan<br />
___________ ___________<br />
2.345 1.937 2.394 Exploratie en Productie 4.282 4.198<br />
377 565 247 Gas en Elektriciteit 942 568<br />
421 300 473 Olieproducten 721 831<br />
144 118 223 Chemie 262 430<br />
65 31 65 Andere segmenten 96 112<br />
___________ ___________ ___________ ___________ ___________<br />
3.352 2.951 3.402 6.303 6.139<br />
___________ ___________ ___________ ___________ ___________
-19-<br />
Gewone winst per aandeel (Toelichting 8)<br />
KWARTALEN EERSTE HALFJAAR<br />
2 e kw. 1 e kw. 2 e kw.<br />
2004 2004 2003 2004 2003<br />
Aangepast Aangepast KONINKLIJKE Aangepast<br />
0,98 1,10 0,68 Nettoresultaat (€) 2,08 2,19<br />
1,18 1,38 0,77 Nettoresultaat ($) 2,56 2,39<br />
0,92 1,01 0,84 Nettoresultaat op basis van geschatte<br />
actuele kosten (€)<br />
1,94 2,28<br />
1,11 1,27 0,96 Nettoresultaat op basis van geschatte<br />
actuele kosten ($)<br />
2,38 2,50<br />
9,3 10,7 6,8<br />
SHELL TRANSPORT<br />
Nettoresultaat (pence) 20,0 21,2<br />
1,02 1,17 0,66 Nettoresultaat per ADR ($) 2,19 2,04<br />
8,8 9,8 8,4 Nettoresultaat op basis van geschatte 18,6 22,2<br />
actuele kosten (pence)<br />
0,95 1,08 0,82 Nettoresultaat op basis van geschatte<br />
actuele kosten per ADR ($)<br />
Verwaterde winst per aandeel (Toelichting 8)<br />
2,03 2,14<br />
KWARTALEN EERSTE HALFJAAR<br />
2 e kw. 1 e kw. 2 e kw.<br />
2004 2004 2003 2004 2003<br />
Aangepast Aangepast KONINKLIJKE Aangepast<br />
0,98 1,10 0,68 Nettoresultaat (€) 2,08 2,19<br />
1,18 1,37 0,77 Nettoresultaat ($) 2,56 2,39<br />
0,92 1,01 0,84 Nettoresultaat op basis van geschatte 1,94 2,28<br />
actuele kosten (€)<br />
1,11 1,26 0,96 Nettoresultaat op basis van geschatte<br />
actuele kosten ($)<br />
2,38 2,50<br />
9,3 10,7 6,8<br />
SHELL TRANSPORT<br />
Nettoresultaat (pence) 20,0 21,2<br />
1,01 1,17 0,66 Nettoresultaat per ADR ($) 2,19 2,04<br />
8,8 9,8 8,4 Nettoresultaat op basis van geschatte 18,6 22,2<br />
actuele kosten (pence)<br />
0,95 1,08 0,82 Nettoresultaat op basis van geschatte<br />
actuele kosten per ADR ($)<br />
Toelichtingen<br />
TOELICHTING 1 - Grondslagen van de financiële verslaggeving<br />
2,03 2,14<br />
De Amerikaanse verslaggevingsstandaard FAS 143 is vanaf het eerste kwartaal van 2003 voor de<br />
Groep van toepassing en vereist dat ondernemingen de contante waarde van de uiteindelijke verplichting<br />
in verband met buitengebruikstelling van een actief verantwoorden in de periode waarin deze ontstaat, en<br />
de boekwaarde van het betreffende actief dienovereenkomstig verhogen. Het cumulatieve effect van de<br />
wijziging is in het resultaat van het eerste kwartaal van 2003 opgenomen.
De financiële overzichten van de Groep over het kwartaal weerspiegelen het effect van de Reserveaanpassing,<br />
de grondslagwijziging voor voorraden, de gewijzigde verantwoording van exploratiekosten<br />
en de gewijzigde verantwoording van bepaalde gascontracten zoals uiteengezet in het Verslag over 2003<br />
(zie de Toelichting op de financiële overzichten van de Maatschappijen der Koninklijke/Shell Groep<br />
onder 2 in de Verslagen over 2003 van de Koninklijke en Shell Transport, op blz. 52 t/m 54).<br />
De door de Groep gehanteerde grondslagen van de financiële verslaggeving wijken niet af van die<br />
vermeld in de Toelichting op de financiële overzichten van de Maatschappijen der Koninklijke/Shell<br />
Groep onder 3 in de Verslagen over 2003 van de Koninklijke en Shell Transport, op blz. 54 t/m 57.<br />
De financiële overzichten van de Groep over het kwartaal zijn opgesteld op basis van in de Verenigde<br />
Staten algemeen aanvaarde grondslagen van de financiële verslaggeving (US-GAAP), die afwijken van<br />
volgens de Nederlandse wet voorgeschreven grondslagen (NL-GAAP). Het nettoresultaat op basis van<br />
NL-GAAP was een winst van $ 8.577 miljoen (op basis van US-GAAP $ 8.661 miljoen) over de eerste<br />
zes maanden van 2004, tegen een winst van $ 8.042 miljoen (op basis van US-GAAP $ 8.126 miljoen) in<br />
dezelfde periode van een jaar geleden.<br />
Op basis van NL-GAAP is de gewone winst per aandeel € 0,02 lager voor Koninklijke en 0,2 pence<br />
lager voor Shell Transport voor de periode van januari tot juni 2004 en voor dezelfde periode een jaar<br />
geleden € 0,02 lager voor Koninklijke en 0,2 pence lager voor Shell Transport. Het verschil tussen<br />
NL-GAAP en US-GAAP vloeit voort uit het feit dat goodwill conform US-GAAP niet wordt<br />
afgeschreven maar in plaats daarvan op waardevermindering wordt beoordeeld.<br />
-20-<br />
TOELICHTING 2 - Nettoresultaat op basis van geschatte actuele kosten<br />
Om een beter inzicht in de onderliggende bedrijfsprestaties mogelijk te maken, worden de financiële<br />
resultaten ook besproken op basis van geschatte actuele aankoopkosten van de verkopen (geschatte<br />
actuele kosten) zoals gehanteerd voor het segmentresultaat van Olieproducten. Het nettoresultaat op basis<br />
van geschatte actuele kosten is geen financiële maatstaf in het kader van in de Verenigde Staten algemeen<br />
aanvaarde grondslagen van de financiële verslaggeving.<br />
Hierbij wordt voor het segment Olieproducten de kostprijs van de in de verslagperiode verkochte<br />
hoeveelheden gebaseerd op de aankoopkosten in diezelfde periode (in plaats van uit te gaan van de “firstin<br />
first-out” (FIFO)-methode van voorraadwaardering) en is met het geraamde belastingeffect rekening<br />
gehouden. Er is geen gerelateerde balanspost die de aanpassing van het nettoresultaat op deze basis van<br />
geschatte actuele kosten weergeeft. Deze wijze van resultaatbepaling betekent niet dat de “last-in firstout”<br />
(LIFO)-methode van voorraadwaardering wordt toegepast en effecten van vermindering van de<br />
voorraden komen hierin niet tot uiting. Het nettoresultaat op basis van geschatte actuele kosten verschaft<br />
informatie over het effect van wijzigingen in aankoopkosten op het bedrijfsresultaat van de Groep.<br />
TOELICHTING 3 - Bijzondere posten<br />
Met ingang van het eerste kwartaal van 2003 zijn bepaalde posten die voorheen gewoonlijk als<br />
bijzondere posten zouden zijn opgenomen, conform SEC Regulation G niet langer als zodanig<br />
verantwoord, aangezien gelijksoortige posten binnen een tweejaarsperiode zijn voorgekomen of zouden<br />
kunnen voorkomen. Bijzondere posten waren aanzienlijke baten of lasten voortvloeiend uit transacties of<br />
gebeurtenissen die naar het oordeel van het management niet representatief waren voor de normale<br />
bedrijfsactiviteiten in de verslagperiode en die van invloed zijn op de vergelijkbaarheid van resultaten van<br />
verschillende perioden.<br />
TOELICHTING 4 - Rendement op gemiddeld geïnvesteerd vermogen (ROACE)<br />
ROACE op basis van het nettoresultaat is het totaal van het nettoresultaat van het laatste kwartaal en<br />
dat van de drie voorgaande kwartalen plus rentelasten min belastingen en het aandeel van derden (beide<br />
tegen het gemiddelde percentage voor de Groep berekend), als percentage van het gemiddelde van het<br />
Groepsaandeel in het geïnvesteerd vermogen aan het eind van de verslagperiode en dat aan het begin van<br />
de per die datum eindigende twaalfmaandsperiode. Het belastingtarief en het aandeel van derden zijn<br />
gebaseerd op berekeningen op het niveau van de segmenten zoals gerapporteerd.
De berekening is gebaseerd op ($ miljoen):<br />
Nettoresultaat (vier kwartalen) 13.031<br />
Groepsaandeel in de rentelasten na belastingen 702<br />
ROACE-teller 13.733<br />
Groepsaandeel in het geïnvesteerd vermogen – begin verslagperiode 85.770<br />
Groepsaandeel in het geïnvesteerd vermogen – eind verslagperiode 91.626<br />
Groepsaandeel in het geïnvesteerd vermogen – gemiddeld 88.698<br />
ROACE 15,5%<br />
TOELICHTING 5 - Resultaten per bedrijfssegment<br />
De resultaten per bedrijfssegment zijn exclusief rentebaten en andere niet-operationele opbrengsten,<br />
rentelasten, niet aan handelsactiviteiten gerelateerde valutakoerseffecten en de hierop betrekking<br />
hebbende belastingen, die worden opgenomen in het resultaat van Corporate, en het aandeel van derden.<br />
TOELICHTING 6 - Kasstromen<br />
In dit overzicht komen kasstromen van Groepsmaatschappijen tot uitdrukking, gemeten in hun eigen<br />
valuta, die worden omgerekend in dollars tegen de gemiddelde koersen van de desbetreffende periode.<br />
Het overzicht omvat derhalve geen valutaomrekeningsverschillen, met uitzondering van die welke<br />
ontstaan met betrekking tot liquide middelen.<br />
TOELICHTING 7 - Voorwaardelijke verplichtingen en rechtsgedingen – Hercategorisering van<br />
reserves<br />
In verband met de op 9 januari 2004 bekendgemaakte hercategorisering van bepaalde<br />
koolwaterstofreserves is bij de Amerikaanse District Court of New Jersey een aantal “class action”aanklachten<br />
ingediend, heeft de Amerikaanse Securities and Exchange Commission formeel opdracht<br />
voor een vertrouwelijk onderzoek gegeven, is de Amerikaanse Department of Justice een strafrechtelijk<br />
onderzoek begonnen, heeft de Britse Financial Services Authority formeel melding gedaan van een<br />
onderzoek ingevolge de Financial Services and Markets Act 2000, en onderzoeken Euronext Amsterdam<br />
en de Autoriteit Financiële Markten de zaken in verband met de hercategorisering van reserves. Het<br />
management van de Groep kan thans niet voorspellen hoe en wanneer deze aanhangige zaken worden<br />
opgelost, kan de omvang van mogelijke kosten als gevolg van dergelijke zaken niet inschatten en gaat er<br />
thans niet van uit dat de oplossing van deze aanhangige zaken een materieel effect zal hebben op de<br />
financiële positie van de Groep, al zouden dergelijke oplossingen wel invloed van betekenis kunnen<br />
hebben op de resultaten van de periode waarin zij worden verantwoord.<br />
TOELICHTING 8 - Winst per aandeel<br />
Het aandeel van de Koninklijke en Shell Transport in het nettoresultaat van de Groep, vóór inkomsten<br />
en kosten van de moedermaatschappijen zelf, verhoudt zich als 60:40 (zoals uiteengezet in de Toelichting<br />
onder 1 op blz. 52 in de Verslagen over 2003). Ten behoeve van deze berekeningen wordt voor het<br />
aandeel in het resultaat op basis van geschatte actuele kosten deze zelfde verhouding gebruikt. Voor de<br />
omrekening in euro’s per aandeel Koninklijke en in sterling per aandeel Shell Transport vanuit de<br />
overeenkomstige dollarbedragen zijn de gemiddelde koersen van het kwartaal gehanteerd.<br />
In het eerste kwartaal van 2001 zijn zowel de Koninklijke als Shell Transport een programma voor de<br />
inkoop van eigen aandelen gestart, daartoe gemachtigd door de in mei 2000 gehouden Algemene<br />
Vergaderingen van Aandeelhouders. Alle in het kader van dit programma ingekochte aandelen Shell<br />
Transport worden onmiddellijk ingetrokken. In het kader van dit programma ingekochte aandelen<br />
Koninklijke kunnen slechts achteraf worden ingetrokken nadat tijdens de Algemene Vergadering van<br />
Aandeelhouders van de Koninklijke daartoe is besloten, hetgeen laatstelijk geschiedde op 28 juni 2004<br />
voor de sinds de vorige Algemene Vergadering in het kader van dit programma ingekochte aandelen. Ten<br />
behoeve van de berekeningen van de winst per aandeel worden alle in het kader van dit programma<br />
ingekochte aandelen geacht op de dag van inkoop te zijn ingetrokken.<br />
Met ingang van het vierde kwartaal van 2003 worden aandelen Koninklijke en Shell Transport die in<br />
het kader van aandelenoptieplannen en andere prestatiebeloningsregelingen gehouden worden door<br />
Groepsmaatschappijen afgetrokken bij de berekening van de winst per aandeel.<br />
-21-
De berekeningen van de gewone winst per aandeel zijn gebaseerd op de volgende gewogen<br />
gemiddelde aantallen aandelen (in miljoenen):<br />
2 e kw. 1 e kw. 2 e Eerste Eerste<br />
kw. halfjaar halfjaar<br />
2004 2004 2003 2004 2003<br />
Aandelen Koninklijke van € 0,56 2.029,1 2.033,2 2.036,7 2.031,2 2.040,2<br />
Aandelen Shell Transport van 25 pence 9.501,9 9.519,3 9.525,0 9.510,7 9.538,7<br />
De berekening van de verwaterde winst per aandeel is gebaseerd op de volgende gewogen gemiddelde<br />
aantallen aandelen. Deze zijn inclusief het aantal aandelen met een verwateringseffect (opties waarvan de<br />
werkelijke prijs van het onderliggende aandeel thans hoger ligt dan de uitoefenprijs) en exclusief door<br />
Groepsmaatschappijen gehouden aandelen (in miljoenen):<br />
2 e kw. 1 e kw. 2 e Eerste Eerste<br />
kw. halfjaar halfjaar<br />
2004 2004 2003 2004 2003<br />
Aandelen Koninklijke van € 0,56 2.031,1 2.034,4 2.037,4 2.032,7 2.040,7<br />
Aandelen Shell Transport van 25 pence 9.505,4 9.519,5 9.528,4 9.512,5 9.540,9<br />
De aantallen aandelen (in miljoenen) aan het einde van de genoemde perioden waren:<br />
-22-<br />
2 e kw. 1 e kw. 2 e kw.<br />
2004 2004 2003<br />
Aandelen Koninklijke van € 0,56 2.025,4 2.033,2 2.034,4<br />
Aandelen Shell Transport van 25 pence 9.485,7 9.520,7 9.519,1<br />
Eén American Depositary Receipt (ADR) ofwel New York Share is gelijk aan zes aandelen Shell Transport<br />
van 25 pence.<br />
De bedragen in dit bericht zijn niet door accountants gecontroleerd.
Bijlage 2: Markttoelichting<br />
40<br />
38<br />
36<br />
34<br />
32<br />
30<br />
28<br />
26<br />
24<br />
22<br />
20<br />
2e kw.<br />
2003<br />
Ruwe-olieprijzen<br />
3e kw.<br />
2003<br />
4e kw.<br />
2003<br />
1e kw.<br />
2004<br />
WTI<br />
Brent<br />
2e kw.<br />
2004<br />
-23-<br />
$/vat Raffinagemarges<br />
16<br />
14<br />
12<br />
10<br />
$/vat<br />
8<br />
6<br />
4<br />
2<br />
0<br />
2e kw.<br />
2003<br />
ANS USWC coking<br />
WTS USGC coking<br />
Rotterdam<br />
Singapore<br />
3e kw.<br />
2003<br />
4e kw.<br />
2003<br />
1e kw.<br />
2004<br />
2e kw.<br />
2004<br />
600<br />
500<br />
400<br />
300<br />
200<br />
100<br />
0<br />
2e kw.<br />
2003<br />
Kraakmarges<br />
3e kw.<br />
2003<br />
VS ethaan<br />
W-Europa nafta<br />
De prijs van Brent-olie in het tweede kwartaal was gemiddeld $ 35,35 per vat,<br />
tegen $ 26,05 per vat in het tweede kwartaal van vorig jaar, terwijl WTI gemiddeld<br />
$ 38,30 per vat noteerde, tegen $ 29,00 een jaar geleden. De prijsontwikkeling van<br />
ruwe olie gedurende de rest van dit jaar zal in hoge mate worden beïnvloed door<br />
OPEC-10 productie, het tempo waarmee Iraakse olie-exporten op de markt terugkeren,<br />
de mate van economische groei wereldwijd, met name in de Verenigde Staten en<br />
China, en door hoe streng de winter op het noordelijk halfrond wordt.<br />
De Henry Hub-prijs voor aardgas in de Verenigde Staten bleef in het tweede<br />
kwartaal van 2004 hoog vergeleken met historische niveaus en bedroeg gemiddeld<br />
$ 6,09 per miljoen Btu (British Thermal Units) tegen $ 5,61 per miljoen Btu in het<br />
eerste kwartaal van 2004 en $ 5,63 per miljoen Btu in het tweede kwartaal van 2003.<br />
Hoge prijzen voor olie en kolen dragen bij aan de hoge gasprijs in wat gewoonlijk in<br />
dit opzicht een zwakker kwartaal is, maar een nog belangrijkere rol wordt gespeeld<br />
door factoren die specifiek zijn voor de gasmarkt. Deze weerspiegelt de vraag naar gas<br />
in zowel de industrie als de elektriciteitsopwekking en een beperkt effect op het<br />
gasaanbod in de Verenigde Staten van een aanhoudende toename in booractiviteiten in<br />
de Verenigde Staten gericht op inheems gas en van geringe stijgingen in importen via<br />
pijpleidingen uit Canada en LNG-importen in de Verenigde Staten.<br />
De raffinagemarges in het tweede kwartaal ondervonden steun van wereldwijd<br />
goede marktomstandigheden voor benzine. Tegen het eind van het kwartaal hadden<br />
een wereldwijd toenemende vraag vanuit de luchtvaart en ondersteuning door<br />
huisbrandolie een verbetering voor middendestillaten tot gevolg. De prijzen voor<br />
stookolie waren laag en drukten op de marges in Europa en Singapore waar de<br />
conversiecomplexiteit geringer is dan in de Verenigde Staten. De marges aan de US<br />
Gulf Coast en de US West Coast waren hoog als gevolg van goede<br />
marktomstandigheden voor benzine en lage voorraden, een sterke vraag en een<br />
beperkt aanbod als gevolg van langdurige stilleggingen van raffinaderijen voor<br />
onderhoud en de invoering van aangescherpte specificaties. De marges in Europa<br />
profiteerden van onderhoudswerkzaamheden, arbitragemogelijkheden voor benzine<br />
naar de Verenigde Staten en lagere transatlantische vrachttarieven. De marges in<br />
Singapore ondervonden steun van onderhoudswerkzaamheden in het Verre Oosten en<br />
de Arabische Golf en binnenlandse vraag in China naar benzine en middendestillaten.<br />
In het tweede kwartaal van 2004 bedroegen de raffinagemarges in de industrie<br />
gemiddeld $ 9,65, $ 14,40, $ 4,95 en $ 1,65 per vat aan de US Gulf Coast, US West<br />
Coast, Rotterdam, en Singapore, tegen respectievelijk $ 3,85, $ 4,50, $ 2,55 en $ 0,10<br />
per vat een jaar geleden. De marges in de Verenigde Staten en Europa kunnen later dit<br />
jaar terugvallen van de niveaus van het tweede kwartaal. Prijzen en marges in de<br />
Verenigde Staten kunnen volatiel zijn als gevolg van lage voorraadniveaus en de<br />
strengere specificaties voor benzine. De marges in Singapore zouden voor de rest van<br />
dit jaar naar een lager niveau kunnen terugkeren maar worden beïnvloed door groei<br />
van de productvraag in China.<br />
$/t<br />
4e kw.<br />
2003<br />
1e kw.<br />
2004<br />
2e kw.<br />
2004
-24-<br />
Gedurende het tweede kwartaal verbeterde de vraag naar petrochemische producten<br />
verder, hetgeen bijdroeg aan verdere stijgingen van het activiteitenniveau. Als gevolg<br />
van de toenemende capaciteitsbenutting en een beperkt aanbod, verbeteren de marges<br />
en winstgevendheid van chemische producten, ondanks hoge energie- en<br />
grondstofkosten. Hoge kraakmarges ondervonden steun van een gestegen<br />
bezettingsgraad van krakers en hoge prijzen voor bijproducten, met name benzeen. De<br />
marges voor derivaten blijven onder druk als gevolg van hoge kosten van monomeren<br />
en kostenstijgingen zullen mogelijk niet volledig door verdere stijgingen van<br />
productprijzen gecompenseerd worden.