Nós Vemos Oportunidades - ADM
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R E L A T Ó R I O A N U A L D E 2 0 0 6<br />
<strong>Nós</strong> <strong>Vemos</strong> <strong>Oportunidades</strong><br />
A r c h e r D a n i e l s M i d l a n d C o m p a n y
U m Tr i b u t o<br />
Nossa Companhia inicia o exercício de 2007 com um avanço sólido e uma<br />
ampla variedade de oportunidades para crescer com lucratividade. Nossa<br />
base de ativos está bem posicionada e nossas pessoas estão capitalizando<br />
as oportunidades apresentadas pela demanda global. A força atual da <strong>ADM</strong><br />
reflete a dedicação de milhares de pessoas e a liderança, a orientação e o<br />
aconselhamento proporcionados por G. Allen Andreas, Presidente do Conselho<br />
de Administração da <strong>ADM</strong> e que, recentemente, aposentou-se do cargo de<br />
Diretor Geral.<br />
Allen ingressou na <strong>ADM</strong> em 1973, depois de vários anos trabalhando no<br />
Departamento do Tesouro dos E.U.A., tendo sido nomeado tesoureiro da<br />
Companhia em 1986. Após desempenhar diversas funções importantes na<br />
Europa e em nossa sede corporativa, em Decatur, Allen foi nomeado Diretor<br />
Geral no exercício de 1997. Estávamos, então, em uma<br />
época de mudanças estruturais, tanto na agricultura<br />
quanto no comércio global, quando que um robusto<br />
crescimento dos E.U.A. deu lugar a baixa demanda e<br />
capacidade ociosa. Na <strong>ADM</strong>, as mudanças globais<br />
exigiram uma mudança de foco: a ênfase, que antes<br />
recaía sobre processamento nos E.U.A. e exportações,<br />
voltou-se para a adoção de uma mentalidade mais global.<br />
Com discernimento e determinação, Allen dirigiu a<br />
consolidação na América do Norte e<br />
o reposicionamento global dos ativos<br />
da <strong>ADM</strong>. <strong>Nós</strong> expandimos instalações<br />
na Europa, América do Sul e Ásia e<br />
estabelecemos posições de liderança<br />
nesses importantes mercados. Nosso<br />
modelo de negócios global gerou um<br />
maior equilíbrio, que se traduziu em<br />
margens operacionais e retorno sobre o patrimônio líquido<br />
mais elevados. Hoje em dia, a franquia global da <strong>ADM</strong> e o<br />
desempenho de suas operações refletem a sabedoria da<br />
liderança de Allen.<br />
Allen também realizou importantes mudanças internamente. Voltando sua<br />
atenção para questões de governança corporativa, ele liderou uma série de<br />
melhorias nas práticas da diretoria, controles internos e transparência corporativa.<br />
Ao se aposentar como Diretor Geral, no início deste ano, Allen transferiu a<br />
administração de uma companhia muito mais forte do que era na época de<br />
sua nomeação. Como membros da Diretoria da <strong>ADM</strong>, queremos registrar<br />
aqui os nossos sinceros agradecimentos à inestimável liderança de Allen.
DESTAQUES FINANCEIROS<br />
ÍNDICE<br />
Archer Daniels Midland Company / Relatório Anual 2006<br />
2006 2005<br />
(Em milhares de dólares norte-americanos, exceto dados por ação)<br />
Vendas líquidas e outros resultados operacionais . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $ 36.596.111 $ 35 .943 .810<br />
Lucro líquido . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1.312.070 1 .044 .385<br />
Dividendos em moeda corrente . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 241.995 209 .425<br />
Adições ao ativo imobilizado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 840.569 647 .378<br />
Depreciação . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 656.714 664 .652<br />
Capital de giro . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5.661.510 4 .343 .837<br />
Ativo imobilizado líquido . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5.293.032 5 .184 .380<br />
Endividamento de longo prazo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4.050.323 3 .530 .140<br />
Patrimônio líquido . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $ 9.806.880 $ 8 .433 .472<br />
Número médio de ações em circulação – básico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 653.588.000 654 .242 .000<br />
Número médio de ações em circulação – diluído . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 656.287.000 656 .123 .000<br />
Por ação ordinária<br />
Lucro líquido – básico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $ 2,01 $ 1,60<br />
Lucro líquido – diluído . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,00 1,59<br />
Dividendos em moeda corrente . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 0,37 0,32<br />
Capital de giro . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8,63 6,68<br />
Patrimônio líquido . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $ 14,96 $ 12,97<br />
Número de acionistas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19.134 23 .091<br />
Número de funcionários . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26.821 25 .641<br />
Um Tributo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Capa Frontal Interna<br />
Destaques Financeiros . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1<br />
Carta aos Acionistas e Funcionários . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2<br />
<strong>Nós</strong> <strong>Vemos</strong> <strong>Oportunidades</strong> . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6<br />
Análise Financeira (MD&A) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 25<br />
Demonstrações Financeiras e Notas Explicativas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 39<br />
Dados Trimestrais . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 58<br />
Preços de Mercado das Ações Ordinárias e Dividendos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 59<br />
Resumo Decenal . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 60<br />
Diretores . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 62<br />
Executivos Corporativos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 64<br />
Informações para os Acionistas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Contracapa Interna
Patricia A. Woertz<br />
Diretora Geral e Presidente<br />
2<br />
AOS ACIONISTAS E FUNCIONÁRIOS DA <strong>ADM</strong>:<br />
Desde o dia 1° de maio, quando me tornei Diretora Geral, as pessoas têm me perguntado<br />
sobre minha visão do futuro de nossa Companhia. Minha visão pode ser resumida no<br />
título deste relatório anual:<br />
<strong>Nós</strong> <strong>Vemos</strong> <strong>Oportunidades</strong>...<br />
A maior parte das empresas dinâmicas e bem sucedidas em uma trajetória de crescimento<br />
inevitavelmente encontra pontos de mudança cruciais, que apresentam oportunidades sem<br />
precedentes para o crescimento positivo a longo prazo. A <strong>ADM</strong> chegou a esse ponto.<br />
Duas importantes tendências<br />
mundiais estão diante de nós: a<br />
crescente demanda por alimentos<br />
para suprir uma população global<br />
cada vez maior e a busca por fontes<br />
de combustível alternativas para<br />
atender a necessidades por energia<br />
também cada vez maiores. A <strong>ADM</strong><br />
ocupa uma posição ímpar, bem na<br />
interseção dessas duas tendências,<br />
com conhecimento e capacidade<br />
para dar conta de ambas.<br />
Para fazê-lo, a <strong>ADM</strong> e nossos parceiros<br />
em toda a cadeia de suprimento<br />
devem perseguir de forma agressiva<br />
os avanços tecnológicos, para tornar<br />
mais produtivas as terras cultivadas ou<br />
não, processar recursos renováveis<br />
com mais eficiência e criar novos<br />
produtos industriais e combustíveis.<br />
Esses avanços tecnológicos já<br />
estão ocorrendo.<br />
Ao mesmo tempo, nossa Companhia<br />
deve optar por progredir com uma
Archer Daniels Midland Company / Relatório Anual 2006<br />
noção de objetivo. Devemos ter o desejo e a capacidade de promover, em simultâneo, o<br />
crescimento tanto em alimentos quanto em biocombustíveis. Sem dúvida nenhuma, nós<br />
temos esse desejo e essa capacidade. Esta é claramente a oportunidade que vemos.<br />
Recorde de desempenho<br />
Nosso desempenho no ano passado nos dá ótimas condições para aproveitar essas<br />
oportunidades. No ano fiscal de 2006, atingimos o segundo recorde consecutivo de lucros<br />
anuais, tendo ampliado nosso recorde de distribuição ininterrupta de dividendos para 74<br />
anos. O lucro líquido aumentou 26%, chegando a US$ 1,3 bilhões, ou US$ 2,00 por ação.<br />
O crédito por esse desempenho é de todos dos funcionários da <strong>ADM</strong>. Em um ano de<br />
mudanças, eles continuaram a se preocupar em capturar as oportunidades por meio de<br />
seu insight dos mercados, conhecimento tecnológico e compromisso com as necessidades<br />
dos clientes. Seus esforços — alinhados com a sólida estratégia, a carteira de ativos<br />
globais bem posicionada e a forte equipe de liderança da Companhia — melhoraram a<br />
base para nosso crescimento futuro.<br />
Progresso estratégico<br />
Em 2006, obtivemos sólido desempenho em nossas principais estratégias de negócios.<br />
Anunciamos a expansão de nossa capacidade de etanol nos E.U.A. para 1,65 bilhão de<br />
galões por ano, construindo novas instalações de moagem a seco adjacentes a usinas<br />
de moagem de milho úmido já existentes.<br />
Dando aproveitamento máximo a nossa experiência e sucesso no mercado de biodiesel<br />
na Europa, estamos construindo usinas de biodiesel nos E.U.A. e na América do Sul.<br />
<strong>Nós</strong> continuamos a tornar nossa capacidade de processamento mais flexível, para fazer<br />
frente a alterações nas condições dos mercados. Na Europa, estamos modificando nossa<br />
usina de esmagamento de soja na Holanda, para processar tanto colza quanto soja.<br />
Também estamos construindo uma refinaria de óleo de palma em nossa instalação em<br />
Hamburgo, na Alemanha, que se tornará a maior refinaria capaz de refinar<br />
simultaneamente óleos de colza, soja e palma em todo o território europeu.<br />
Continuamos a melhorar nossa já forte posição em processamento de alimentos por<br />
meio de investimentos para atender a mercados em expansão, incluindo a construção de<br />
uma nova usina de processamento de cacau nos E.U.A., para atender às necessidades<br />
cada vez maiores de ingredientes de cacau de alta qualidade.
Também estamos investindo em novas áreas com potencial para crescer e se tornar<br />
posições de destaque. A convergência de fatores que está estimulando a busca por fontes<br />
de combustível renováveis (restrição no fornecimento de petróleo, aumento da demanda<br />
por energia, incertezas geopolíticas e preocupações ambientais) também está criando<br />
melhores oportunidades para bioprodutos industriais. Em parceria com a Metabolix,<br />
estamos construindo a primeira instalação comercial de produção de plásticos PHA.<br />
E anunciamos planos de construir uma usina de propilenoglicol para criar alternativas<br />
renováveis para as substâncias químicas derivadas do petróleo.<br />
Continuamos a alinhar nossos ativos para equilibrar a capacidade com a demanda e<br />
racionalizar nossa linha de produtos. Concluímos a consolidação de nosso negócio de<br />
gorduras especiais no Reino Unido e fechamos nossa instalação de ácido cítrico na Irlanda.<br />
No Brasil, fechamos duas de nossas usinas de processamento de sementes oleaginosas<br />
para nos ajustar a mudanças nas condições do mercado.<br />
Como produtores de energia, levamos a sério nossa responsabilidade de economizar<br />
energia. Estamos construindo usinas de co-geração alimentadas a carvão em Nebraska e<br />
Iowa para ajudar nossas operações de moagem de milho a obter níveis ainda mais altos<br />
de eficiência energética.<br />
Nosso programa de investimentos para os anos fiscais de 2007-2008 supera US$ 2,4 bilhões.<br />
Esse nível de investimento substancialmente maior apóia-se em nossa solidez financeira e<br />
está alinhado com uma forte carteira de projetos de crescimento, criados para aproveitar<br />
um notável conjunto de oportunidades.<br />
Aceleração do desempenho<br />
<strong>Oportunidades</strong> notáveis<br />
requerem pessoas notáveis<br />
para aproveitá-las. E, na <strong>ADM</strong>,<br />
temos pessoas assim. A extraordinária<br />
variedade de talentos<br />
e conhecimentos de nosso<br />
pessoal é um ponto forte fundamental<br />
de nossa Companhia.<br />
Nossa equipe de liderança<br />
definiu as principais prioridades<br />
operacionais que facilitarão<br />
nosso crescimento. A principal<br />
O Comitê de Planejamento Estratégico da <strong>ADM</strong> (a partir da esquerda: Brian Peterson,<br />
William Camp, Steven Mills, David Smith, Patricia Woertz, Douglas Schmalz e John Rice)<br />
discute iniciativas de crescimento corporativo .
Archer Daniels Midland Company / Relatório Anual 2006<br />
delas é o aprendizado contínuo, para acelerar o já forte desempenho de nossas pessoas.<br />
Também reconhecemos a necessidade de a liderança de nossa Companhia proporcionar<br />
a base para uma cultura que promova uma ética sólida. Permanecer seguro, administrar<br />
os custos e possibilitar a disciplina de capital completam as prioridades que nos<br />
permitirão chegar ao nosso destino final: crescimento com lucro e sustentabilidade.<br />
Eu pedi a cada membro de nossa equipe de liderança sênior para cuidar de uma área<br />
fundamental para atingirmos esse progresso. Nossa meta é criar as condições por meio das<br />
quais nossas pessoas possam contribuir com o melhor de si, unindo-se em torno de valores<br />
profundamente arraigados e uma visão compartilhada do que desejamos realizar e sentindose<br />
apoiadas, valorizadas e inspiradas para realizar o melhor trabalho de suas vidas.<br />
O futuro<br />
Conforme cresce a necessidade mundial de alimentos e biocombustíveis, a vantagem<br />
competitiva será das empresas que reconhecerem e puderem responder à natureza<br />
interligada dessas necessidades. <strong>Nós</strong> somos uma empresa assim. Nossos pontos fortes<br />
incluem: sólidos relacionamentos com os fazendeiros, acesso às safras, conhecimento<br />
especializado do processamento agrícola, capacidade de produzir uma variedade de<br />
produtos, agilidade para alinhar a produção com mudanças nas necessidades mercadológicas,<br />
parcerias inovadoras com os clientes e uma ampla capacidade logística para ligar as<br />
colheitas aos produtos e os produtos aos mercados. Nas páginas deste relatório anual,<br />
você lerá sobre algumas das medidas que estamos adotando com base nesses pontos<br />
fortes. E o mais importante: você encontrará algumas das pessoas por meio das quais<br />
vemos e concretizamos oportunidades.<br />
Uma discussão sobre oportunidades não seria completa sem que expressássemos nossa<br />
gratidão a Allen Andreas, Presidente do Conselho de Administração, cuja liderança<br />
posicionou nossa Companhia para aproveitar essas oportunidades. Sou grata pelo estímulo<br />
e pela orientação sensata que ele tem me dado. Também quero agradecer a todos os<br />
nossos diretores por seu apoio e pelo entusiasmo com o qual eles vêem nosso futuro.<br />
Finalmente, esta carta começou com a mensagem: <strong>Nós</strong> vemos oportunidades. Ao<br />
direcionar nossa atenção a oportunidades sem precedentes tanto em alimentos quanto<br />
em biocombustíveis e enfatizar os pontos fortes (históricos e emergentes) da <strong>ADM</strong>,<br />
passamos a avançar com uma nova noção de objetivo — uma noção que dá novo vigor<br />
ao desempenho de longo prazo de nossa Companhia.<br />
Patricia A. Woertz<br />
Diretora Geral e Presidente
EXPANSÃO DO FLUXO<br />
DE VALOR DO MILHO<br />
No local da expansão<br />
da usina de etanol de<br />
275 milhões de galões<br />
da <strong>ADM</strong> em Cedar<br />
Rapids, Iowa, Brian<br />
Miller, Gerente de<br />
Projetos, e Terry Starry,<br />
Superintendente<br />
de Eletricidade,<br />
examinam os planos<br />
de desenvolvimento.<br />
Archer Daniels Midland Company / Relatório Anual 2006<br />
A expansão dos usos dos principais grãos gera oportunidades<br />
de maiores retornos em todo o fluxo de valor. Cada uso de<br />
recursos renováveis aumenta o potencial de lucros, ao mesmo<br />
tempo em que melhora o equilíbrio entre oferta e demanda<br />
de toda a linha de produtos derivados da mesma safra.<br />
Hoje em dia, o amido de milho (cerca de 55% de cada<br />
grão de milho) se transforma em mais de 25 produtos,<br />
com possibilidades de novas aplicações tão variadas<br />
quanto embalagens biodegradáveis e anticongelantes. Mais<br />
recentemente, a demanda por etanol derivado do milho<br />
aumentou intensamente. Nos Estados Unidos, onde<br />
praticamente todos os veículos a gasolina podem receber<br />
misturas contendo 10% de etanol, níveis de demanda de<br />
cerca de 14 bilhões de galões por ano (aproximadamente<br />
10% do total da oferta de gasolina) são atingíveis. Os<br />
veículos que usam uma mistura de 85% de etanol (E85)<br />
podem expandir mais ainda o mercado. Enquanto isso, todas<br />
as instalações de etanol (existentes e anunciadas ao público<br />
até meados de 2006) agregaram capacidade de produção<br />
bem abaixo desses níveis potenciais de demanda.<br />
Com a maior participação no mercado de etanol e um<br />
histórico de sucesso na produção e comercialização desse<br />
combustível, a <strong>ADM</strong> planeja expandir sua capacidade de<br />
1,1 bilhão de galões até o final de 2008, com duas expansões<br />
de 275 milhões de galões: uma em Columbus, Nebraska, e a<br />
outra em Cedar Rapids, Iowa.<br />
A crescente demanda por etanol pode gerar valor para os<br />
fazendeiros e melhorar o equilíbrio entre oferta e demanda<br />
dos combustíveis derivados do petróleo. A <strong>ADM</strong> planeja<br />
manter sua posição de liderança no mercado de etanol,<br />
juntamente com outros produtos do fluxo de valor do milho,<br />
capitalizando novas oportunidades para esse grão tão versátil.
MAIS SUSTENTABILIDADE<br />
PARA AS SAFRAS —<br />
E FAZENDAS<br />
Na Costa do Marfim,<br />
David Loue, Diretor<br />
de Produção Agrícola<br />
da <strong>ADM</strong> Cocoa Sifca,<br />
comanda um programa<br />
de treinamento em<br />
sala de aula para<br />
representantes de<br />
cooperativas regionais de<br />
fazendeiros de cacau.<br />
Archer Daniels Midland Company / Relatório Anual 2006<br />
O compromisso com os fazendeiros e trabalhadores cria a<br />
oportunidade de dar maior sustentabilidade a fazendas e<br />
comunidades agrícolas. Parceiros saudáveis e devidamente<br />
treinados aumentam o sucesso em muitos aspectos.<br />
Os negócios globais devem buscar um crescimento que seja,<br />
a um tempo só, lucrativo e sustentável. Sobretudo em países<br />
em desenvolvimento, onde a agricultura freqüentemente é<br />
uma tarefa árdua e os recursos comunitários são escassos,<br />
o apoio à comunidade local é um auxílio fundamental para<br />
o investimento em instalações.<br />
Na Costa do Marfim, onde as instalações da <strong>ADM</strong> produzem<br />
e processam cacau para um mundo ávido pelo produto, a<br />
Companhia trabalha com cooperativas de fazendeiros para<br />
ajudar seus membros a se tornar mais produtivos e bem<br />
sucedidos. Práticas agrícolas sustentáveis produzem cacau de<br />
melhor qualidade para a <strong>ADM</strong> e um padrão de vida superior<br />
para os produtores de cacau. Nas instalações da <strong>ADM</strong>, os<br />
programas de saúde e segurança disseminam a conscientização<br />
da importância da higiene e da proteção ao trabalhador para<br />
funcionários em regime de período integral e temporários.<br />
Os programas de conscientização e prevenção da AIDS<br />
ensinam aos funcionários e outras pessoas sobre os riscos de<br />
contrair essa doença mortal e como evitá-la. Os benefícios<br />
dessas práticas incluem melhorias mensuráveis na qualidade<br />
dos produtos, eficiência e lucratividade, juntamente com<br />
contribuições intangíveis para a qualidade e a sustentabilidade<br />
de vida.<br />
Na medida em que os clientes contarem cada vez mais<br />
com a <strong>ADM</strong> e o sabor do chocolate conquistar um número<br />
cada vez maior de adeptos, o compromisso local continuará<br />
a incluir importantes investimentos em instalações e nas<br />
pessoas que as fazem funcionar.
CAPACIDADE GLOBAL<br />
DE BIODIESEL<br />
Em Mainz, na Alemanha,<br />
o Gerente de Usina Joerg<br />
Winter (esquerda) e o<br />
Gerente de Projetos de<br />
Biodiesel Jens Meyer<br />
examinam a usina<br />
de biodiesel da <strong>ADM</strong>.<br />
Archer Daniels Midland Company / Relatório Anual 2006<br />
A demanda global por combustíveis renováveis oferece<br />
inúmeras oportunidades para se obter valor agregado a partir<br />
da originação, processamento e distribuição das safras. Os<br />
combustíveis renováveis expandem as economias agrícolas,<br />
ao mesmo tempo em que criam novas opções para os<br />
consumidores de energia de todo o mundo.<br />
Os combustíveis de biodiesel, produzidos a partir de sementes<br />
oleaginosas, representam uma aplicação atraente para os óleos<br />
de soja, colza e palma. Embora as oportunidades na área de<br />
biodiesel sejam globais, as estratégias de crescimento devem<br />
refletir tanto a disponibilidade local de sementes oleaginosas<br />
quanto as tendências regionais. Na União Européia, por exemplo,<br />
o programa EU25 prevê que 5,75% das necessidades energéticas<br />
dos veículos serão atendidas por combustíveis renováveis,<br />
incluindo biodiesel, em 2010 (ante menos de 2% em 2005).<br />
A <strong>ADM</strong> respondeu com estratégias regionais para o biodiesel,<br />
que aproveitam a inigualável combinação de infra-estrutura<br />
de produção, instalações de processamento e capacidade de<br />
transporte da Companhia. Na Alemanha, a <strong>ADM</strong><br />
recentemente acrescentou 275.000 toneladas métricas de<br />
capacidade de biodiesel em Mainz e planeja concluir uma<br />
expansão de 150.000 toneladas métricas em Hamburgo em<br />
2007. Quando o projeto de aumento de capacidade em<br />
Hamburgo for totalmente implementado, a <strong>ADM</strong> poderá<br />
fornecer aproximadamente 1 milhão de toneladas métricas<br />
de biodiesel por ano na Europa. A Companhia também está<br />
convertendo uma parte de sua usina de soja da Holanda para<br />
ajudar a atender à crescente demanda por óleo de colza.<br />
Em outras partes, a <strong>ADM</strong> planeja iniciar operações em uma<br />
usina de biodiesel em joint venture em Mexico, Missouri, no<br />
segundo semestre de 2006 e em uma usina de sua propriedade<br />
em Velva, Dakota do Norte, em 2007. Recentemente, a<br />
Companhia anunciou planos para uma usina de biodiesel em<br />
Rondonópolis, em Mato Grosso, Brasil.<br />
A <strong>ADM</strong> reconhece a oportunidade que os combustíveis de<br />
biodiesel traz como um componente de alto valor no fluxo de<br />
produção de sementes oleaginosas. O biodiesel oferece valor<br />
agregado aos fazendeiros e cria opções energéticas para consumidores<br />
de todo o mundo, o que o torna um produto com uma<br />
atração inigualável para investimentos por parte da <strong>ADM</strong>.
MAIS OPORTUNIDADES<br />
DE CRECIMENTO PARA<br />
OS CLIENTES<br />
Brook Carson,<br />
Tecnólogo de Aplicações<br />
de Produtos; Adam<br />
Synoground, Cientista<br />
de Pesquisa de<br />
Panificação; e Julie<br />
Ohmen, Gerente de<br />
Negócios da Aspire;<br />
estudam ingredientes<br />
alimentícios da <strong>ADM</strong><br />
no Centro de Pesquisa<br />
Randall da Companhia,<br />
em Decatur, Illinois.<br />
Archer Daniels Midland Company / Relatório Anual 2006<br />
Parcerias produtivas com os clientes criam oportunidades<br />
para aumentar as vendas de produtos e os relacionamentos<br />
de longa duração. Desde o planejamento conjunto de novos<br />
produtos até as decisões de investimento de capital, a<br />
concentração da atenção nos clientes cria benefícios mútuos.<br />
A <strong>ADM</strong> tem um longo histórico de trabalho com os clientes<br />
para coordenar recursos, gerenciar riscos de commodities e<br />
assegurar ofertas de longo prazo. A Companhia fornece<br />
misturas específicas de ingredientes para muitos de seus<br />
clientes e dá aproveitamento máximo a seus conhecimentos<br />
especializados em distribuição para administrar as<br />
necessidades de entrega e estoque dos clientes. Empresas de<br />
alimentos, rações e industriais contam com a <strong>ADM</strong> em<br />
entregas de acordo com programações de produção<br />
específicas, desenvolvidas com semanas ou meses de<br />
antecedência. Em alguns casos, os investimentos de capital<br />
são influenciados pelas exigências de serviço de grandes<br />
empresas que já são nossas clientes há muito tempo.<br />
Recentemente, a demanda por alimentos mais saudáveis<br />
acelerou nossos esforços conjuntos de planejamento de<br />
produção. Quando os custos de novas exigências de<br />
processamento ou curvas de aprendizado íngremes<br />
ameaçarem prejudicar o desenvolvimento de produtos, os<br />
Sistemas de Alimentos Aspire da <strong>ADM</strong> promovem a ligação<br />
entre os clientes e os nossos conhecimentos especializados<br />
em produtos e serviços fabris disponíveis. Ao remover os<br />
obstáculos na etapa de desenvolvimento, a <strong>ADM</strong> pode ajudar<br />
os clientes a levar seus produtos para o mercado mais<br />
rapidamente e com menores riscos. Durante esse processo, a<br />
<strong>ADM</strong> identifica novas aplicações para esses ingredientes,<br />
como proteínas de soja e trigo isoladas, fibras dietéticas,<br />
farinhas de grãos comestíveis e gordura vegetal com baixo<br />
teor de gordura trans.<br />
O planejamento e a gestão conjuntos dos processos gera<br />
relacionamentos de longa duração mais sólidos e padrões de<br />
negócios mais previsíveis. A colaboração mais íntima com os<br />
clientes é um componente cada vez mais importante das<br />
estratégias de crescimento da <strong>ADM</strong>.
INVESTIMENTOS<br />
PARA ATENDER AO<br />
AUMENTO DA DEMANDA<br />
DOS MERCADOS<br />
No porto de Quangang,<br />
na China, Zhang Hui<br />
Bin, Supervisor de<br />
Operações de Silos de<br />
Grãos, e Lin Xiao Bin,<br />
Operador de Materiais<br />
em Armazéns,<br />
supervisionam a<br />
entrega de soja para<br />
usinas de processamento<br />
operadas por sócios da<br />
<strong>ADM</strong> em joint ventures.<br />
Archer Daniels Midland Company / Relatório Anual 2006<br />
As oportunidades comerciais e de processamento surgem da<br />
expansão econômica, assim como a maior riqueza traduz-se<br />
em demandas dietéticas mais sofisticadas. Quando a renda<br />
aumenta, os consumidores acrescentam quantidades cada<br />
vez maiores de proteína de carne e alimentos embalados às<br />
suas refeições.<br />
Esse padrão é exemplificado pelo crescimento nos mercados<br />
asiáticos, nos quais a riqueza criada por fortes economias<br />
exportadoras aumentou a demanda por sementes oleaginosas,<br />
principalmente a soja. As sementes oleaginosas das Américas<br />
do Norte e do Sul alimentam importantes mercados para<br />
rações animais e óleos vegetais na China e em outras<br />
economias em crescimento.<br />
A <strong>ADM</strong> é um dos principais fornecedores de sementes oleaginosas<br />
para a China e outras nações asiáticas. A Companhia<br />
e seus sócios em joint ventures operam 20 instalações na<br />
China, onde a <strong>ADM</strong> realizou seus primeiros investimentos<br />
em 1994. Soja de instalações de produção da <strong>ADM</strong> nas<br />
Américas do Norte e do Sul chegam de forma constante para<br />
abastecer o crescimento das processadoras de alimentos e<br />
rações, que consideram a <strong>ADM</strong> uma parceira valiosíssima.<br />
Além de facilitar novas opções, o crescimento da renda das<br />
pessoas também cria novas oportunidades de investimento<br />
para a <strong>ADM</strong> e seus parceiros. O potencial de crescimento<br />
econômico a longo prazo da Ásia é grande, e a <strong>ADM</strong> tem<br />
um compromisso com esses mercados.
CULTIVO DE<br />
TALENTOS<br />
No laboratório de<br />
pesquisas, no escritório<br />
e no campo, estagiários<br />
da <strong>ADM</strong> ganham<br />
experiência e<br />
conhecimentos valiosos<br />
ao trabalhar em projetos<br />
importantes em um<br />
ambiente complexo<br />
e desafiador.<br />
Archer Daniels Midland Company / Relatório Anual 2006<br />
Novas perspectivas oferecem novas oportunidades para<br />
melhorar os processos e expandir o valor dos principais<br />
produtos na <strong>ADM</strong>. Elas também revelam as oportunidades<br />
apresentadas pela <strong>ADM</strong> como destino para as carreiras de<br />
profissionais talentosos.<br />
A base de ativos e a solidez financeira da <strong>ADM</strong> são recursos<br />
poderosos, mas essas ferramentas não produzem nada sem<br />
as idéias e os esforços de mais de 26.000 pessoas. A <strong>ADM</strong><br />
aumenta o valor de seu capital intelectual por meio de uma<br />
grande variedade de programas de treinamento e<br />
desenvolvimento de pessoal, que vão desde as habilidades<br />
básicas até o desenvolvimento de lideranças executivas.<br />
Além do treinamento para o pessoal existente, a <strong>ADM</strong><br />
recruta com avidez estagiários universitários que desejem<br />
ter experiência no mundo real em um ambiente corporativo<br />
complexo. O programa de estágios oferece novas idéias e<br />
funcionários com disposição e comprometidos com a <strong>ADM</strong>,<br />
ao passo que estudantes universitários descobrem a grande<br />
variedade de opções de carreira do agronegócio. De pesquisa<br />
de grãos até eficiência energética, processamento de<br />
alimentos, logística e gestão de riscos, os estagiários da <strong>ADM</strong><br />
obtêm uma experiência empolgante e opções de carreira<br />
atraentes.<br />
A Companhia prevê um aumento nos investimentos em<br />
iniciativas de desenvolvimento de pessoal como forma<br />
de formar seu capital intelectual e fortalecer sua cultura<br />
corporativa. A ampliação do recrutamento de pessoas<br />
promissoras, oriundas das melhores universidades, pode<br />
dar apoio a essas metas.
A ENTREGA DO QUE É<br />
NECESSÁRIO, QUANDO<br />
E ONDE É NECESSÁRIO<br />
No rio Mississippi, Patrick<br />
Johnson, Diretor de<br />
Segurança, e Beonia Ellis,<br />
vigia do navio American<br />
Pillar, discutem o processo<br />
contínuo de entrega de<br />
grãos para instalações<br />
exportadoras da <strong>ADM</strong> no<br />
porto de Nova Orleans<br />
(ao fundo).<br />
Archer Daniels Midland Company / Relatório Anual 2006<br />
Os mercados agrícolas e o processamento das safras<br />
dependem, no final das contas, da movimentação física de<br />
bens. Capacidade de transporte e conhecimentos especializados<br />
em logística representam oportunidades constantes<br />
para controlar custos, aumentar a flexibilidade e melhorar<br />
o atendimento aos clientes em todo o mundo.<br />
A frota da <strong>ADM</strong>, composta por mais de 20.000 vagões<br />
ferroviários, 2.000 barcaças e 1.500 carretas, conecta 500<br />
silos de armazenamento de safras e mais de 240 instalações<br />
de processamento da <strong>ADM</strong>, proporcionando uma vantagem<br />
competitiva sem igual em mercados de todo o mundo. A<br />
Companhia amplia sua vantagem arrendando e contratando<br />
equipamentos adicionais para aumentar sua capacidade, ao<br />
mesmo tempo em que limita os investimentos de capital. A<br />
rede de transportes e os conhecimentos especializados em<br />
logística da <strong>ADM</strong> aumentam a capacidade da Companhia de<br />
coordenar a originação, o processamento e a distribuição<br />
de diversas commodities para milhares de clientes.<br />
As evidências da força da distribuição da <strong>ADM</strong> são<br />
demonstradas diariamente, como ilustram alguns exemplos:<br />
a Companhia desloca centenas de barcaças de milho e soja<br />
descendo o rio Mississippi, trazendo minério de ferro e<br />
outras commodities na viagem de volta; navios carregados<br />
de soja de instalações da <strong>ADM</strong> na América do Sul e nos<br />
Estados Unidos cruzam o Oceano Pacífico a caminho das<br />
operações de processamento em joint venture da <strong>ADM</strong> na<br />
China; trens unitários de etanol atravessam as Grandes<br />
Planícies até a Califórnia; e farelo protéico e combustíveis<br />
de biodiesel são entregues em toda a Europa.<br />
O processamento agrícola depende da movimentação física<br />
de commodities, o que torna a logística dos transportes uma<br />
vantagem competitiva importante na <strong>ADM</strong>. Esses aspectos<br />
positivos continuarão a ser o ponto focal das estratégias da<br />
<strong>ADM</strong> para alcançar um crescimento sustentável em todo<br />
o mundo.
GESTÃO<br />
DE RISCOS<br />
Os operadores Kenny<br />
Bayless (de pé) e Greg<br />
Morris comparam<br />
anotações sobre<br />
os mercados de<br />
commodities e estratégias<br />
de hedge na mesa de<br />
operações da <strong>ADM</strong> em<br />
Decatur, Illinois.<br />
Archer Daniels Midland Company / Relatório Anual 2006<br />
Os retornos de longo prazo sobre os ativos fluem de ajustes<br />
contínuos para mercados de commodities em mutação.<br />
Um hedge eficiente e outras estratégias de gestão de riscos<br />
asseguram que as oportunidades de crescimento com<br />
lucratividade possam ser aproveitadas concretamente.<br />
A <strong>ADM</strong> gerencia o risco de commodities por meio de uma<br />
rede global de corretores profissionais e gestores de riscos,<br />
que fazem hedge de suas posições em mercados à vista e<br />
futuros, assim como no próprio livro de pedidos da <strong>ADM</strong>.<br />
Departamentos de gestão de risco em quatro continentes<br />
constituem hedges locais, que são equilibrados em<br />
uma posição corporativa consolidada. Ao estabelecer<br />
correspondências entre os custos dos insumos e os preços<br />
dos produtos, a Companhia pode fixas suas margens de<br />
processamento para as vendas atuais e futuras.<br />
Conhecimentos especializados em gestão de riscos aplicamse,<br />
também, à análise de investimentos de longo prazo.<br />
Ao passo em que a aplicação da inteligência aos mercados<br />
de commodities ajude a identificar oportunidades atraentes<br />
para o investimento em ativos, a <strong>ADM</strong> também participa<br />
de joint ventures, licenciamentos e outros mecanismos de<br />
compartilhamento de riscos, para equilibrar oportunidades<br />
e riscos. As joint ventures e outras alianças de colaboração<br />
com parceiros detentores de propriedade intelectual combinam<br />
novas tecnologias atraentes com o conhecimento comprovado<br />
da <strong>ADM</strong> na fabricação em larga escala, reduzindo os riscos e<br />
aumentando as oportunidades de sucesso.<br />
Conforme os mercados aumentam em tamanho e complexidade,<br />
o hedge eficiente das commodities e as aplicações criteriosas<br />
de capital são componentes fundamentais das estratégias<br />
de gestão de riscos na <strong>ADM</strong>. O crescimento dos retornos dos<br />
acionistas exige uma realização consistente para as transações<br />
de curto prazo com commodities e os investimentos de longo<br />
prazo em instalações.<br />
2
UM ELO ENTRE<br />
OS FAZENDEIROS<br />
E O MUNDO<br />
Na instalação de soja<br />
da <strong>ADM</strong> em Uberlândia,<br />
Minas Gerais, Brasil,<br />
o Supervisor da <strong>ADM</strong><br />
Wellington dos Santos<br />
(à direita) discute<br />
questões agrícolas com<br />
um fazendeiro local,<br />
Armando Mazzutti.<br />
Archer Daniels Midland Company / Relatório Anual 2006<br />
Os investimentos em infra-estrutura proporcionam<br />
oportunidades atraentes para aumentar o valor das safras.<br />
O posicionamento eficiente dos ativos aumenta a capacidade<br />
e a flexibilidade, facilitando a obtenção de melhores retornos<br />
sobre o capital.<br />
No mercado global de sementes oleaginosas, a América<br />
do Sul conquistou a posição de liderança na produção e<br />
exportação de soja há vários anos, com amplas oportunidades<br />
de expansão ainda maior. As terras cultivadas podem aumentar<br />
enormemente. A administração cuidadosa das terras<br />
cultivadas pode gerar crescimento agrícola e econômico<br />
sustentável para os fazendeiros, enquanto o aumento das<br />
exportações de soja pode atender às necessidades de<br />
milhões de pessoas. Entretanto, todos esses benefícios<br />
dependem da capacidade dos fazendeiros de levar suas<br />
colheitas até o mercado.<br />
A <strong>ADM</strong> é um importante participante na economia agrícola<br />
da América do Sul, com operações de produção e exportação<br />
no Brasil, Argentina, Paraguai e Bolívia. A Companhia facilita<br />
a expansão da produção de soja, através de investimentos<br />
em barcaças fluviais e silos de armazenamento. Conforme<br />
aumentar o tamanho e a produtividade das fazendas, a <strong>ADM</strong><br />
terá ativos à disposição para conectar as safras locais com<br />
os mercados globais de commodities. Um padrão similar de<br />
crescimento agrícola emergente está levando a <strong>ADM</strong> a realizar<br />
novos investimentos nas nações do Leste Europeu.<br />
Espera-se que a demanda por sementes oleaginosas continue<br />
a crescer, para atender à necessidade crescente por óleos<br />
vegetais, rações animais, combustíveis de biodiesel e outras<br />
commodities. A <strong>ADM</strong> pode apoiar esse crescimento e lucrar<br />
com ele, por meio de investimentos em instalações bem<br />
posicionadas, que conectem os fazendeiros locais aos<br />
mercados globais.<br />
2
ÍNDICE DAS INFORMAÇÕES FINANCEIRAS<br />
Avaliação das Operações e da Situação Financeira pela Administração . . . . . . . . . . . . . . 25<br />
Sumário das Principais Práticas Contábeis . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 36<br />
Demonstrações Consolidadas do Resultado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 39<br />
Balanços Patrimoniais Consolidados . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 40<br />
Demonstrações Consolidadas dos Fluxos de Caixa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 42<br />
Demonstrações Consolidadas das Mutações do Patrimônio Líquido . . . . . . . . . . . . . . . . . 43<br />
Notas às Demonstrações Financeiras Consolidadas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 44<br />
Relatório da Administração sobre Controles Internos<br />
na Preparação de Relatórios Financeiros . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 55<br />
Parecer dos Auditores Independentes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 56<br />
Dados Financeiros Trimestrais (Não Auditados) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 58<br />
Preços de Mercado das Ações Ordinárias e Dividendos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 59<br />
Resumo Decenal . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 60<br />
24<br />
Archer Daniels Midland Company
AVALIAÇÃO DAS OPERAÇÕES E DA SITUAÇÃO FINANCEIRA<br />
PELA <strong>ADM</strong>INISTRAÇÃO – 30 DE JUNHO DE 2006<br />
VISÃO GERAL DA COMPANHIA<br />
A Companhia atua principalmente nas atividades de compra, transporte,<br />
armazenagem, processamento e comercialização de commodities e<br />
produtos agrícolas . As operações da Companhia estão classificadas em três<br />
principais segmentos de negócios: Processamento de Sementes Oleaginosas,<br />
Processamento de Milho e Serviços Agrícolas . Cada um desses segmentos<br />
está organizado com base na natureza dos produtos e serviços oferecidos .<br />
As demais operações da Companhia estão agregadas e classificadas<br />
como Outros .<br />
O segmento de Processamento de Sementes Oleaginosas inclui atividades<br />
relacionadas à transformação de sementes oleaginosas como as de soja,<br />
algodão, girassol, canola, amendoim e linhaça em óleos vegetais e<br />
alimentos, principalmente para os setores alimentício e de rações animais .<br />
Além disso, as sementes oleaginosas podem ser revendidas no mercado<br />
como matéria-prima para outras empresas de processamento . O óleo<br />
vegetal bruto pode ser vendido dessa forma ou então pode passar por novo<br />
processamento, sendo refinado, alvejado e desodorizado, transformando-se<br />
em óleos para salada . Os óleos para salada podem receber processamento<br />
adicional por hidrogenação e/ou interesterificação, para se transformar<br />
em margarina, banha e outros produtos alimentícios . O óleo parcialmente<br />
refinado é vendido para uso em produtos químicos, tintas e outros produtos<br />
industriais . O óleo refinado pode ainda ser reprocessado para utilização na<br />
produção de biodiesel . Os farelos de sementes oleaginosas são ingredientes<br />
básicos na fabricação de rações comerciais para gado e aves .<br />
O segmento de Processamento de Milho inclui atividades relacionadas com<br />
a produção de adoçantes, amidos, dextrose e xaropes para os setores de<br />
alimentos e bebidas e relativas à produção, por fermentação, de bioprodutos<br />
como álcool, aminoácidos e outros ingredientes especiais para alimentos<br />
e rações .<br />
O segmento de Serviços Agrícolas utiliza os amplos silos de grãos e a extensa<br />
rede de transportes da Companhia para comprar, armazenar, limpar e<br />
transportar commodities agrícolas, como sementes oleaginosas, milho,<br />
trigo, sorgo, aveia e cevada, e revende essas commodities principalmente<br />
como ingredientes para rações e matéria-prima para o setor de<br />
processamento agrícola . A rede de fornecimento e transporte de grãos do<br />
segmento de Serviços Agrícolas presta serviços confiáveis e eficientes para<br />
as operações de processamento agrícola da Companhia . Também estão<br />
incluídas no segmento de Serviços Agrícolas as atividades da A .C . Toepfer<br />
International, que negocia commodities agrícolas e produtos processados<br />
em todo o mundo .<br />
Sob a denominação de Outros, estão reunidas as demais operações da<br />
Companhia, que consistem, principalmente, em negócios com ingredientes<br />
para alimentos e rações e em atividades financeiras . Os negócios com<br />
ingredientes para alimentos e rações abrangem Processamento de Trigo,<br />
com atividades relativas à fabricação de farinha de trigo; Processamento de<br />
Cacau, com atividades ligadas à produção de chocolate e outros derivados<br />
do cacau; a fabricação de produtos naturais para saúde e nutrição; e a<br />
produção de outros ingredientes especiais para alimentos e rações . As<br />
atividades financeiras incluem operações bancárias, seguros cativos,<br />
investimentos em fundos de ações e negócios nas bolsas de mercadorias<br />
e futuros .<br />
Indicadores de Desempenho Operacional<br />
A Companhia está exposta a determinados riscos inerentes ao negócio<br />
de commodities agrícolas . Esses riscos estão descritos detalhadamente<br />
nas seções “Principais Práticas Contábeis” e “Instrumentos e Posições<br />
Suscetíveis a Riscos de Mercado”, no tópico “Avaliação das Operações e da<br />
Situação Financeira pela Administração” .<br />
As operações de Processamento de Sementes Oleaginosas, Serviços Agrícolas<br />
e Processamento de Trigo são negócios com base principalmente em<br />
commodities agrícolas, nos quais as variações nos preços de venda dos<br />
segmentos estão vinculadas a variações nos preços das matérias-primas<br />
baseadas em produtos agrícolas . Dessa forma, as variações nos preços das<br />
commodities agrícolas causam impactos praticamente iguais nas vendas<br />
líquidas e no custo dos produtos vendidos, com efeito mínimo sobre o lucro<br />
bruto das respectivas transações . Conseqüentemente, as variações nos valores<br />
das vendas líquidas desses segmentos não correspondem necessariamente às<br />
variações no lucro bruto obtido nesses negócios .<br />
As operações de Processamento de Milho da Companhia e outras operações<br />
específicas de processamento de alimentos e rações também utilizam<br />
commodities agrícolas (ou produtos derivados de commodities agrícolas)<br />
como matérias-primas . Nessas operações, as variações nos preços das<br />
commodities agrícolas podem acarretar flutuações significativas no custo<br />
dos produtos vendidos, e essas variações podem não ser necessariamente<br />
repassadas diretamente para o preço de venda dos produtos acabados . Para<br />
os produtos como o etanol, os preços de venda não mantêm relação direta<br />
com o custo da matéria-prima referente à commodity agrícola .<br />
A Companhia conduz seus negócios em diversos países . Para a maioria<br />
das subsidiárias fora dos Estados Unidos, a moeda funcional é a moeda<br />
local do país em que elas operam . As receitas e as despesas denominadas<br />
em moeda estrangeira são convertidas em dólares norte-americanos pela<br />
média ponderada das taxas de câmbio dos períodos em questão . Flutuações<br />
cambiais, principalmente a do euro e a da libra esterlina em relação ao dólar<br />
norte-americano, resultarão em flutuações correspondentes no valor das<br />
receitas e despesas da Companhia em dólares norte-americanos . O impacto<br />
dessas variações cambiais, quando relevante, será comentado abaixo .<br />
A Companhia avalia o desempenho de seus segmentos de negócios<br />
utilizando as principais estatísticas operacionais, como lucro operacional<br />
e retorno sobre investimentos em ativo imobilizado de cada segmento . Os<br />
resultados operacionais da Companhia podem variar significativamente em<br />
função de fatores imprevisíveis, como clima, plantios, programas e políticas<br />
agrárias governamentais (nos Estados Unidos ou em outros países),<br />
oscilações da demanda global resultantes do crescimento populacional e<br />
de mudanças nos padrões de vida, além da produção mundial de culturas<br />
similares e concorrentes . Em função disso, a Companhia não fornece<br />
informações prospectivas na “Avaliação das Operações e da Situação<br />
Financeira pela Administração” .<br />
Relatório Anual - 2006 25
AVALIAÇÃO DAS OPERAÇÕES E DA SITUAÇÃO FINANCEIRA<br />
PELA <strong>ADM</strong>INISTRAÇÃO – 30 DE JUNHO DE 2006 (CONTINUAÇÃO)<br />
2006 EM COMPARAÇÃO COM 2005<br />
Por se tratar de um negócio com base em commodities agrícolas, a<br />
Companhia está sujeita a uma série de fatores de mercado que afetam<br />
seus resultados operacionais . A forte demanda por biodiesel na Europa<br />
continuou a aquecer a demanda por óleos vegetais e surtiu impacto positivo<br />
sobre as margens de esmagamento de colza na Europa . A abundante oferta<br />
de sementes oleaginosas e a forte demanda por ração protéica afetaram<br />
positivamente as margens de esmagamento de sementes oleaginosas na<br />
América do Norte . Uma boa oferta de milho, resultando em menores níveis<br />
no preço desse grão, afetaram favoravelmente as operações de processamento<br />
de milho, ao passo que o etanol apresentou uma boa demanda devido às<br />
refinarias de gasolina terem substituído MTBE por etanol . A sólida demanda<br />
por adoçantes e produtos de amido também melhorou os resultados de<br />
processamento de milho . No primeiro semestre de 2006, furacões na<br />
região da costa do Golfo do México, nos Estados Unidos, prejudicaram<br />
as atividades de originação de grãos norte-americana e as operações de<br />
exportação de commodities agrícolas, afetando negativamente os volumes<br />
das exportações . Os furacões na costa do Golfo do México também causaram<br />
interrupções no transporte fluvial, o que aumentou a demanda por barcas e<br />
os correspondentes custos de frete .<br />
O lucro líquido aumentou devido, principalmente, aos melhores resultados<br />
operacionais de Processamento de Sementes Oleaginosas e Processamento<br />
de Milho . Além disso, o lucro líquido também aumentou devido a uma<br />
redução de US$ 36 milhões nas despesas com imposto de renda, devido<br />
ao reconhecimento de créditos fiscais federais e estaduais e a ajustes<br />
resultantes da diferença entre as declarações de imposto de renda e as<br />
provisões estimadas para esses impostos . O lucro antes do imposto de renda<br />
inclui despesas de US$ 31 milhões, resultantes da adoção, pela Companhia,<br />
do Pronunciamento sobre Normas de Contabilidade Financeira<br />
(Statement of Financial Accounting Standards - SFAS) 123(R), Share<br />
Based Payment (Pagamento com Base em Ações); US$ 15 milhões<br />
resultantes da adoção da Interpretação 47 do Financial Accounting<br />
Standards Board (FASB), Accounting for Conditional Asset Retirement<br />
Obligations, an Interpretation of FASB Statement No. 143 — FIN 47<br />
(Contabilização de Obrigações Condicionais Relativas à Prescrição<br />
de Ativos, uma Interpretação do Pronunciamento 143 do FASB<br />
– FIN 47) ; US$ 71 milhões relativos a descontinuidade e baixas contábeis<br />
de ativos permanentes; US$ 9 milhões representando a participação da<br />
Companhia em uma despesa com descontinuidade e baixas contábeis de<br />
ativos permanentes contabilizadas por uma coligada não consolidada da<br />
Companhia; US$ 12 milhões decorrentes do efeito da variação dos preços<br />
de commodities na avaliação dos estoques pelo método UEPS (último<br />
a entrar, primeiro a sair); e US$ 22 milhões associados aos custos de<br />
fechamento de uma fábrica de ácido cítrico e à saída do segmento de rações<br />
animais na Europa . O lucro antes do imposto de renda também inclui<br />
créditos de US$ 17 milhões decorrentes da venda de ativos permanentes,<br />
US$ 46 milhões relacionados a créditos fiscais sobre transações realizadas<br />
no Brasil e US$ 40 milhões relativos a ganhos realizados com a venda de<br />
títulos e valores mobiliários . O lucro antes do imposto de renda do exercício<br />
anterior incluiu créditos de US$ 114 milhões, decorrentes do efeito da<br />
variação dos preços de commodities na avaliação dos estoques pelo método<br />
UEPS (último a entrar, primeiro a sair), US$ 114 milhões de ganhos<br />
realizados com a venda das ações da Tate & Lyle PLC, e US$ 45 milhões,<br />
representando a participação da Companhia no ganho contabilizado pela<br />
26<br />
coligada não consolidada Compagnie Industrielle et Financiere des Produits<br />
Amylaces SA (CIP) na venda de sua participação na Tate & Lyle PLC (o<br />
“Ganho CIP”) . O lucro antes do imposto de renda do exercício anterior<br />
também incluiu uma despesa de US$ 42 milhões relativa à descontinuidade<br />
e baixas contábeis de ativos permanentes .<br />
ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES DE RESULTADOS<br />
As vendas líquidas e outras receitas operacionais cresceram 2%, atingindo<br />
US$ 36,6 bilhões, devido, principalmente, à variação positiva dos preços<br />
médios de venda das commodities agrícolas e ao aumento dos volumes<br />
e preços de vendas de produtos derivados do processamento de milho,<br />
parcialmente compensado pela redução dos preços médios de venda dos<br />
produtos derivados de cacau e por perdas de US$ 415 milhões em função de<br />
variações cambiais ocorridas no período .<br />
As vendas líquidas e outros resultados operacionais, por segmento de<br />
atuação, são apresentados como segue:<br />
2006 2005 Variação<br />
(Em milhares de dólares norte-americanos)<br />
Processamento de sementes oleaginosas $11.866.895 $ 11 .803 .309 $ 63 .586<br />
Processamento de milho<br />
Adoçantes e amidos . . . . . . . . . . . . . . 2.133.115 1 .905 .218 227 .897<br />
Bioprodutos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2.726.968 2 .458 .706 268 .262<br />
Total de processamento de milho . 4.860.083 4 .363 .924 496 .159<br />
Serviços agrícolas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15.439.567 15 .198 .831 240 .736<br />
Outros<br />
Ingredientes para alimentos e rações 4.354.267 4 .505 .788 (151 .521)<br />
Atividades financeiras . . . . . . . . . . . . . 75.299 71 .958 3 .341<br />
Total do segmento Outros . . . . . . . 4.429.566 4 .577 .746 (148 .180)<br />
Total . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $36.596.111 $ 35 .943 .810 $ 652 .301<br />
As vendas de Processamento de Sementes Oleaginosas aumentaram<br />
US$ 64 milhões, atingindo US$ 11,9 bilhões, devido, principalmente,<br />
à elevação dos preços médios de venda das exportações de sementes<br />
oleaginosas e de óleo vegetal ocorridas na América do Sul . Esse aumento<br />
foi parcialmente compensado pela queda dos preços médios de venda<br />
de ração protéica . As vendas de Processamento de Milho cresceram 11%,<br />
chegando a US$ 4,9 bilhões, principalmente em função do aumento de<br />
vendas de Adoçantes e Amidos e Bioprodutos . As receitas de Adoçantes e<br />
Amidos cresceram devido ao aumento dos preços médios e dos volumes<br />
de vendas . Os volumes e preços de vendas aumentaram, principalmente,<br />
devido à sólida demanda por adoçantes e produtos de amido . As vendas de<br />
Bioprodutos tiveram incremento principalmente em razão do crescimento<br />
dos volumes e da elevação dos preços médios de venda de etanol, o que foi<br />
parcialmente compensado pela diminuição dos preços médios de venda de<br />
lisina . O aumento dos volumes de venda e preços de venda de etanol deveuse,<br />
sobretudo, ao aquecimento da demanda das refinarias de gasolina, que<br />
estão usando etanol para substituir o MTBE como aditivo da gasolina, e ao<br />
aumento dos preços da gasolina . As vendas de Serviços Agrícolas evoluíram<br />
2%, atingindo US$ 15,4 bilhões, devido, principalmente, ao aumento dos<br />
preços das commodities na América do Norte e, em menor medida, ao<br />
aumento das tarifas dos fretes de barcas, uma vez que os furacões que<br />
assolaram a costa do Golfo do México reduziram a capacidade de transporte<br />
e criaram forte demanda pelo transporte fluvial na América do Norte . Esses<br />
aumentos foram parcialmente compensados pela diminuição dos volumes<br />
de vendas de commodities na América do Norte . A redução dos volumes de<br />
vendas ocorreu principalmente em função das interrupções nas atividades<br />
de originação e exportação de grãos na América do Norte, causadas pelos<br />
Archer Daniels Midland Company
furacões na região da costa do Golfo do México . As vendas no segmento<br />
Outros caíram 3%, totalizando US$ 4,4 bilhões, devido, principalmente, à<br />
diminuição dos preços médios de venda de produtos de cacau e à redução<br />
dos volumes de vendas de produtos para rações formuladas . Essas quedas<br />
foram parcialmente compensadas pelo aumento dos preços médios<br />
de venda de produtos de farinha de trigo, devido à elevação dos preços<br />
das commodities .<br />
O custo dos produtos vendidos cresceu US$ 118 milhões, totalizando<br />
US$ 33,6 bilhões, refletindo principalmente o aumento dos preços médios<br />
das commodities agrícolas e dos custos de fabricação, parcialmente<br />
compensados por ganhos de US$ 389 milhões decorrentes de desvalorização<br />
cambial . Os custos de fabricação aumentaram US$ 399 milhões, devido,<br />
principalmente, ao aumento dos custos de energia, despesas relativas à<br />
descontinuidade e baixas contábeis de ativos permanentes, e aumento dos<br />
custos relacionados com pessoal .<br />
As despesas de vendas, gerais e administrativas aumentaram<br />
US$ 112 milhões, totalizando US$ 1,2 bilhão, devido, principalmente, ao<br />
aumento de custos relacionados com pessoal, incluindo uma despesa de<br />
US$ 31 milhões decorrente da adoção do SFAS 123(R), US$ 20 milhões de<br />
custos com demissões associados ao fechamento de uma fábrica de ácido<br />
cítrico e ao aumento das provisões para créditos de liquidação duvidosa .<br />
Outras receitas apresentaram queda de US$ 84 milhões, principalmente em<br />
função de uma redução de US$ 73 milhões em ganhos realizados na venda<br />
de títulos e valores mobiliários, uma queda de US$ 55 milhões no resultado<br />
de equivalência patrimonial de coligadas, e um aumento de US$ 39 milhões<br />
em despesas com juros, compensado parcialmente por um incremento de<br />
US$ 69 milhões nas receitas de aplicações financeiras . A redução nos ganhos<br />
realizados na venda de títulos e valores mobiliários deveu-se principalmente<br />
ao ganho de US$ 114 milhões, realizado no exercício anterior,decorrente da<br />
venda das ações da Tate & Lyle PLC, compensado parcialmente por ganhos<br />
realizados na venda de títulos e valores mobiliários de US$ 40 milhões no<br />
decorrer de 2006 . A redução no resultado de equivalência patrimonial de<br />
coligadas deveu-se, principalmente, ao Ganho CIP do exercício de 2005<br />
e redução dos investimentos da Companhia em fundos de participação<br />
societária, compensadas, parcialmente, pelo aumento da receita dos<br />
empreendimentos de esmagamento de sementes oleaginosas da Companhia<br />
na Ásia . As despesas com juros aumentaram principalmente em função da<br />
elevação dos níveis médios de endividamento e das taxas de juros . A receita<br />
das aplicações financeiras aumentou, principalmente, devido à reversão<br />
de US$ 19 milhões de impostos sobre aplicações financeiras provisionadas<br />
em função de autuação recebida no Brasil, devido a uma decisão favorável<br />
do Supremo Tribunal Federal, além de níveis mais elevados dos fundos<br />
investidos e taxas de juros mais altas .<br />
O lucro operacional por segmento está abaixo apresentado:<br />
2006 2005 Variação<br />
(Em milhares de dólares<br />
norte-americanos)<br />
Processamento de sementes oleaginosas . $ 598.415 $ 344 .654 $ 253 .761<br />
Processamento de milho<br />
Adoçantes e amidos . . . . . . . . . . . . . . . 431.662 271 .487 160 .175<br />
Bioprodutos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 445.696 258 .746 186 .950<br />
Total de processamento de milho . . 877.358 530 .233 347 .125<br />
Serviços agrícolas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 275.469 261 .659 13 .810<br />
Outros<br />
Ingredientes para alimentos e rações . 159.123 263 .617 (104 .494)<br />
Atividades financeiras . . . . . . . . . . . . . . 150.826 150 .777 49<br />
Total do segmento Outros . . . . . . . . 309.949 414 .394 (104 .445)<br />
Total do lucro operacional por segmento 2.061.191 1 .550 .940 510 .251<br />
Corporativo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (205.941) (34 .565) (171 .376)<br />
Lucro antes do imposto de renda . . . . . $ 1.855.250 $ 1 .516 .375 $ 338 .875<br />
Os lucros operacionais de Processamento de Sementes Oleaginosas<br />
aumentaram US$ 254 milhões, atingindo US$ 598 milhões, devido,<br />
principalmente, a melhores condições de mercado em todas as regiões<br />
geográficas . Os resultados de processamento na Europa foram mais<br />
positivos, sobretudo em função da forte demanda por biodiesel e à<br />
abundante oferta de colza na Europa . Essa forte demanda por biodiesel na<br />
Europa aumentou a demanda por óleos vegetais na região, o que melhorou<br />
os resultados de processamento de sementes oleaginosas . A abundante oferta<br />
de colza na Europa resultou em menores níveis de preço desse produto . Os<br />
resultados do processamento na América do Norte melhoraram devido,<br />
principalmente, à abundante oferta de sementes oleaginosas nos Estados<br />
Unidos e à boa demanda por farelo de soja . Os preços dos óleos vegetais<br />
permaneceram estáveis, já que os mercados prevêem nova demanda por<br />
parte da indústria de biodiesel, que está em desenvolvimento nos Estados<br />
Unidos . Os resultados das operações sul-americanas aumentaram,<br />
principalmente, em função de melhorias nas atividades de originação e de<br />
um crédito fiscal de US$ 27 milhões relativo a impostos sobre transações<br />
no Brasil . Os resultados operacionais na Ásia melhoraram em razão do<br />
aumento das margens de esmagamento de soja e a melhores operações com<br />
palma . O lucro operacional inclui despesas de US$ 14 milhões decorrentes<br />
da descontinuidade e baixas contábeis de ativos permanentes e de US$ 6<br />
milhões relativas à adoção da FIN 47 . O lucro operacional do exercício<br />
anterior inclui uma despesa de US$ 13 milhões relativa à descontinuidade e<br />
baixas contábeis de ativos permanentes .<br />
O lucro operacional de Processamento de Milho aumentou US$ 347 milhões,<br />
atingindo US$ 877 milhões, devido, principalmente, à elevação dos<br />
preços médios e volumes de venda e menores custos líquidos do milho,<br />
parcialmente compensados pelo aumento dos custos de energia . O lucro<br />
operacional de Adoçantes e Amidos cresceu US$ 160 milhões, refletindo<br />
sobretudo a diminuição dos custos líquidos de milho e o aumento dos<br />
preços médios e volumes de venda . Os volumes e preços de vendas evoluíram<br />
devido, principalmente, à boa demanda por adoçantes e produtos de amido .<br />
Esses aumentos foram parcialmente compensados pelo aumento dos custos<br />
de energia . Os lucros operacionais de Adoçantes e Amidos incluem uma<br />
despesa de US$ 5 milhões relativa à adoção do FIN 47 . O lucro operacional<br />
de Bioprodutos aumentou US$ 187 milhões, devido, principalmente, ao<br />
incremento dos volumes e preços médios de venda de etanol e à diminuição<br />
dos custos líquidos de milho, parcialmente compensados pela elevação dos<br />
custos de energia e pela redução dos preços médios de venda de lisina . Os<br />
Relatório Anual - 2006 27
AVALIAÇÃO DAS OPERAÇÕES E DA SITUAÇÃO FINANCEIRA<br />
PELA <strong>ADM</strong>INISTRAÇÃO – 30 DE JUNHO DE 2006 (CONTINUAÇÃO)<br />
aumentos nos volumes e preços médios de venda de etanol deveram-se,<br />
principalmente, ao aquecimento da demanda das refinarias de gasolina,<br />
que estão usando etanol para substituir o MTBE como aditivo da gasolina,<br />
e ao aumento dos preços da gasolina . O lucro operacional de Bioprodutos<br />
inclui despesas de US$ 6 milhões com descontinuidade e baixas contábeis<br />
de ativos permanentes, US$ 2 milhões em função da adoção da FIN 47,<br />
mais custos de US$ 6 milhões relacionados ao fechamento de uma fábrica<br />
de ácido cítrico . O lucro operacional de Bioprodutos relativo ao exercício<br />
anterior incluiu uma despesa de US$ 16 milhões relativa à descontinuidade<br />
e baixas contábeis de ativos permanentes .<br />
O lucro operacional de Serviços Agrícolas cresceu US$ 14 milhões, atingindo<br />
US$ 275 milhões, na medida em que os melhores resultados das operações<br />
de transporte foram parcialmente compensados por uma redução nos<br />
resultados da comercialização global de grãos e das operações de originação<br />
na América do Norte . Os resultados das operações de transporte fluvial<br />
norte-americanas aumentaram, sobretudo em função da elevação dos<br />
preços de frete de barcas, em um cenário em que a demanda por esse<br />
transporte mostrou-se fortemente aquecida . Esse aumento foi parcialmente<br />
compensado pelo incremento dos custos de combustíveis . Os furacões que<br />
assolaram a costa do Golfo do México afetaram negativamente as atividades<br />
de originação e exportação na América do Norte durante o primeiro<br />
semestre de 2006 .<br />
No segmento Outros, o lucro operacional diminuiu US$ 104 milhões,<br />
atingindo US$ 310 milhões . Os resultados operacionais do segmento<br />
Outros – Ingredientes de Alimentos e Rações caíram US$ 104 milhões,<br />
devido, principalmente, a despesas de US$ 51 milhões com descontinuidade<br />
e baixas contábeis de ativos permanentes, US$ 2 milhões de despesas<br />
relativas à adoção da FIN 47, e de US$ 9 milhões de despesas representando<br />
a participação da Companhia em perdas com descontinuidade e baixas<br />
contábeis de ativos permanentes contabilizada por uma coligada não<br />
consolidada . Além disso, os resultados operacionais de processamento<br />
de cacau, produtos naturais para saúde e nutrição e rações formuladas<br />
diminuíram em relação aos níveis do exercício anterior . Os resultados<br />
operacionais de processamento de cacau retraíram-se principalmente em<br />
função do aumento de capacidade do setor, que gerou pressões redutoras<br />
sobre os preços dos produtos acabados derivados de cacau . Os resultados de<br />
operações de rações formuladas diminuíram devido aos custos associados<br />
à saída do segmento de rações animais da Europa . O lucro operacional do<br />
segmento Outros – Ingredientes de Alimentos e Rações inclui um ganho<br />
de US$ 17 milhões com a venda de ativos permanentes . Os resultados<br />
operacionais do segmento Outros - Ingredientes de Alimentos e Rações<br />
do exercício anterior incluíram uma despesa de US$ 13 milhões, relativa<br />
à descontinuidade e baixas contábeis de ativos permanentes . Os lucros<br />
operacionais do segmento Outros – Atividades Financeiras são comparáveis<br />
aos níveis do exercício anterior, já que melhorias em operações com seguros<br />
cativos e negociações nas bolsas de mercadorias e futuros da Companhia<br />
compensaram os valores menores dos investimentos em fundos de<br />
participação societária .<br />
28<br />
O segmento Corporativo diminuiu US$ 171 milhões, devido, principalmente,<br />
a uma redução de US$ 102 milhões da receita decorrente da alteração nos<br />
preços de commodities na avaliação dos estoques pelo método UEPS<br />
(último a entrar, primeiro a sair), ao ganho de US$ 114 milhões realizado<br />
no exercício anterior com a venda das ações da Tate & Lyle PLC, ao Ganho<br />
CIP do exercício anterior, e a uma despesa de US$ 22 milhões em função da<br />
adoção do SFAS 123(R), parcialmente compensados pela já referida reversão<br />
de US$ 19 milhões de impostos sobre transações no Brasil, e uma redução de<br />
US$ 97 milhões em despesas de juros não alocadas . A redução nas despesas<br />
com juros não alocadas deve-se, sobretudo, a níveis mais elevados dos<br />
fundos investidos e a taxas de juros mais altas .<br />
A despesa de imposto de renda cresceu em função do aumento do lucro<br />
antes dos impostos . Esse aumento foi parcialmente compensado por uma<br />
redução de US$ 36 milhões nas despesas com imposto de renda relativas ao<br />
reconhecimento de créditos fiscais federais e estaduais, e a ajustes resultantes<br />
da diferença entre o valor final de impostos apresentados na declaração de<br />
imposto de renda e a provisão contábil anteriormente constituída . A taxa<br />
efetiva de imposto de renda da Companhia em 2006 foi de 29,3%, em<br />
comparação com 31,1% de 2005 . Excluindo-se o efeito do crédito fiscal de<br />
US$ 36 milhões, a taxa efetiva foi de 31,2% em 2006 e, depois de excluído o<br />
efeito do Ganho CIP, foi de 32,1% em 2005 . Nenhum imposto incidiu sobre o<br />
Ganho CIP no exercício anterior, já que a CIP é uma joint venture societária<br />
da Companhia, cujos ganhos obtidos com a venda foram permanentemente<br />
reinvestidos . Excluindo-se o efeito do crédito fiscal de US$ 36 milhões em<br />
2006 e do Ganho CIP em 2005, a redução da taxa efetiva de imposto de<br />
renda da Companhia deve-se, principalmente, a alterações na composição<br />
do lucro antes dos impostos por região geográfica .<br />
2005 EM COMPARAÇÃO COM 2004<br />
Por se tratar de um negócio com base em commodities agrícolas, a<br />
Companhia está sujeita a uma série de fatores de mercado que afetam<br />
seus resultados operacionais . Em 2005, as margens do esmagamento de<br />
sementes oleaginosas na Europa aumentaram em razão do aquecimento<br />
da demanda por biodiesel e óleo vegetal e da redução dos custos da colza,<br />
reflexo da grande safra européia dessa semente . Na América do Norte,<br />
as margens do esmagamento de sementes oleaginosas sofreram o efeito<br />
negativo de uma oferta de soja limitada a curto prazo, motivada pela alta<br />
demanda da China . Na América do Sul, as margens do esmagamento de<br />
sementes oleaginosas continuam fracas, devido ao excesso de capacidade<br />
do setor .<br />
O etanol experimentou boa demanda e preços de venda mais altos, devido<br />
à elevação dos preços da gasolina . O aumento da capacidade de produção<br />
de lisina na China criou excedentes de oferta que reduziram os preços e as<br />
respectivas margens . Os níveis recorde das safras de milho e soja nos Estados<br />
Unidos promoveram um aumento da demanda por transporte ferroviário e<br />
em barcas, criando um cenário favorável para as atividades de originação<br />
e comercialização de grãos no mercado doméstico . A melhoria das safras<br />
norte-americana e européia equilibrou os níveis de oferta e demanda por<br />
commodities agrícolas, reduzindo as oportunidades de comercialização de<br />
grãos, em nível global .<br />
Archer Daniels Midland Company
O lucro líquido do exercício de 2005 aumentou em relação ao de 2004,<br />
principalmente em função da ausência da despesa de US$ 400 milhões<br />
registrada no exercício anterior, relativa a acordo judicial referente à frutose,<br />
ganhos de US$ 114 milhões em conseqüência de variações nos preços de<br />
commodities na avaliação pelo método UEPS (último a entrar, primeiro<br />
a sair), em comparação com um resultado negativo de US$ 119 milhões<br />
no exercício anterior; Ganho CIP; e US$ 114 milhões de receita com títulos<br />
e valores mobiliários, devido à venda da participação da Companhia no<br />
capital social da Tate & Lyle PLC . Melhores resultados operacionais nas<br />
atividades de Processamento de Sementes Oleaginosas, Serviços Agrícolas e<br />
Outros – Atividades Financeiras também contribuíram para o aumento do<br />
lucro líquido . Esses fatores foram parcialmente compensados pela redução<br />
dos resultados operacionais do segmento de Processamento de Milho . Os<br />
resultados das operações desse último segmento registraram queda em<br />
razão do aumento dos custos líquidos do milho, da elevação dos custos de<br />
energia e da retração dos preços médios de venda da lisina . O lucro líquido<br />
inclui despesas de US$ 42 milhões e US$ 51 milhões em 2005 e 2004,<br />
respectivamente, relativas a descontinuidade e baixas contábeis de ativos<br />
permanentes, representando, principalmente, baixas contábeis de ativos<br />
ociosos pelo valor de recuperação estimado . Os resultados do exercício<br />
anterior incluem ganhos de US$ 21 milhões decorrentes de uma ação<br />
judicial relativa a seguro, referente à enchente de 1993 .<br />
Análise das Demonstrações do Resultado<br />
As vendas líquidas e outros resultados operacionais caíram ligeiramente,<br />
totalizando US$ 35,9 bilhões, sobretudo em razão da queda dos preços<br />
médios das commodities agrícolas no período . Essa queda foi parcialmente<br />
compensada por ganhos cambiais de US$ 962 milhões, aumento nos<br />
volumes de vendas de commodities agrícolas e elevação no preço médio de<br />
venda do etanol e de adoçantes à base de milho .<br />
As vendas líquidas e outras receitas operacionais, por segmento de atuação,<br />
são como segue:<br />
2005 2004 Variação<br />
(Em milhares de dólares<br />
norte-americanos)<br />
Processamento de sementes oleaginosas . $ 11 .803 .309 $12 .049 .250 $ (245 .941)<br />
Processamento de milho<br />
Adoçantes e amidos . . . . . . . . . . . . . . . 1 .905 .218 1 .736 .526 168 .692<br />
Bioprodutos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2 .458 .706 2 .268 .655 190 .051<br />
Total de processamento de milho . . 4 .363 .924 4 .005 .181 358 .743<br />
Serviços agrícolas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15 .198 .831 15 .638 .341 (439 .510)<br />
Outros<br />
Ingredientes para alimentos e rações . 4 .505 .788 4 .386 .246 119 .542<br />
Atividades financeiras . . . . . . . . . . . . . . 71 .958 72 .376 (418)<br />
Total do segmento Outros . . . . . . . . 4 .577 .746 4 .458 .622 119 .124<br />
Total . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $ 35 .943 .810 $36 .151 .394 $ (207 .584)<br />
As vendas de Processamento de Sementes Oleaginosas sofreram uma redução<br />
de 2%, totalizando US$ 11,8 bilhões, devido, principalmente, à queda dos<br />
volumes e preços médios das sementes oleaginosas no mercado externo e<br />
à redução dos preços médios de venda de ração protéica . Essa diminuição<br />
no resultado foi parcialmente compensada pelo aumento nos volumes e<br />
preços médios de venda do óleo vegetal . As vendas de Processamento de<br />
Milho cresceram 9%, totalizando US$ 4,4 bilhões, principalmente em razão<br />
da intensificação das vendas de Bioprodutos e do incremento das vendas<br />
de Adoçantes e Amidos . As vendas de Bioprodutos aumentaram devido,<br />
principalmente, à elevação dos preços médios de venda de etanol, que<br />
foi parcialmente compensada pela redução dos volumes de venda desse<br />
produto e dos preços médios da lisina . O aumento dos preços de venda<br />
do etanol deveu-se, principalmente, à elevação dos preços da gasolina . A<br />
queda observada nos volumes de venda de etanol se deve ao fato de que<br />
a introdução do produto em novos mercados no noroeste dos Estados<br />
Unidos, ocorrido no exercício anterior, que ocasionou um aumento no<br />
volume de vendas daquele ano, não se repetiu neste exercício . As vendas<br />
de Adoçantes e Amidos cresceram, principalmente, em função do aumento<br />
dos preços médios de venda e, em menor medida, da elevação dos volumes .<br />
As vendas de Serviços Agrícolas caíram 3%, totalizando US$ 15,2 bilhões,<br />
principalmente em razão da redução dos preços médios das commodities<br />
na América do Norte, queda nos volumes de venda de grãos em nível<br />
global e redução dos volumes de venda de trigo e milho norte-americanos .<br />
Esses fatores foram parcialmente compensados pelo aumento das vendas<br />
da soja norte-americana . As vendas de Outros tiveram incremento de 3%<br />
e totalizaram US$ 4,6 bilhões . A variação foi devida, principalmente, ao<br />
aumento dos preços médios dos produtos de farinha de trigo .<br />
O custo dos produtos vendidos caiu 1% e totalizou US$ 33,5 bilhões,<br />
devido, principalmente, à retração dos preços médios de venda das<br />
commodities agrícolas, parcialmente compensada por ganhos cambiais<br />
de US$ 916 milhões e pelo aumento dos volumes de venda de commodities<br />
agrícolas . Os custos de produção aumentaram US$ 383 milhões em relação<br />
ao exercício anterior, principalmente em função dos custos relacionados<br />
com energia e pessoal . Em 2005 e 2004, os custos de produção incluíram<br />
despesas de US$ 42 milhões e US$ 51 milhões, respectivamente, relativas à<br />
descontinuidade e baixas contábeis de ativos permanentes .<br />
As despesas com vendas, gerais e administrativas totalizaram US$ 1,1 bilhão,<br />
apresentando redução de US$ 321 milhões, devido principalmente ao fato<br />
de que, no exercício anterior, a Companhia havia registrado despesa de<br />
US$ 400 milhões decorrente do acordo judicial relativo à frutose . Excluído<br />
o efeito desse evento, as despesas com vendas, gerais e administrativas<br />
aumentaram US$ 79 milhões, devido, principalmente, a custos relacionados<br />
com pessoal, planos de pensões e honorários de auditoria . Esses aumentos<br />
foram parcialmente compensados por uma redução nas despesas judiciais e<br />
provisões para créditos de liquidação duvidosa .<br />
Outras receitas tiveram aumento no montante de US$ 194 milhões,<br />
principalmente em razão do ganho de US$ 114 milhões na venda da<br />
participação societária na Tate & Lyle PLC e do aumento de US$ 48 milhões<br />
no resultado positivo de equivalência patrimonial de coligadas nãoconsolidadas<br />
. O aumento no resultado positivo de equivalência patrimonial<br />
de coligadas não consolidadas deve-se, sobretudo, ao Ganho CIP . As despesas<br />
financeiras diminuíram US$ 15 milhões principalmente em função da<br />
redução dos níveis médios de endividamento . As receitas provenientes<br />
de investimentos cresceram US$ 19 milhões, devido, principalmente, ao<br />
aumento dos níveis médios de aplicação de recursos .<br />
Relatório Anual - 2006 29
AVALIAÇÃO DAS OPERAÇÕES E DA SITUAÇÃO FINANCEIRA<br />
PELA <strong>ADM</strong>INISTRAÇÃO – 30 DE JUNHO DE 2006 (CONTINUAÇÃO)<br />
O lucro operacional por segmento está abaixo apresentado:<br />
2005 2004 Variação<br />
(Em milhares de dólares<br />
norte-americanos)<br />
Processamento de sementes oleaginosas . . . $ 344 .654 $ 290 .732 $ 53 .922<br />
Processamento de milho<br />
Adoçantes e amidos . . . . . . . . . . . . . . . . . 271 .487 318 .369 (46 .882)<br />
Bioprodutos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 258 .746 342 .578 (83 .832)<br />
Total de processamento de milho . . . . 530 .233 660 .947 (130 .714)<br />
Serviços agrícolas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 261 .659 249 .863 11 .796<br />
Outros<br />
Ingredientes para alimentos e rações . . . 263 .617 260 .858 2 .759<br />
Atividades financeiras . . . . . . . . . . . . . . . . 150 .777 98 .611 52 .166<br />
Total do segmento Outros . . . . . . . . . . 414 .394 359 .469 54 .925<br />
Total do lucro operacional por segmento 1 .550 .940 1 .561 .011 (10 .071)<br />
Corporativo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (34 .565) (843 .000) 808 .435<br />
Lucro antes do imposto de renda . . . . . . . $ 1 .516 .375 $ 718 .011 $ 798 .364<br />
O lucro operacional do segmento de Processamento de Sementes Oleaginosas<br />
aumentou 19%, totalizando US$ 345 milhões, principalmente em função de<br />
melhores resultados operacionais na Europa (refletindo melhores condições<br />
da safra e bom nível de demanda por biodiesel) e melhores resultados na<br />
originação de sementes oleaginosas na América do Sul . Esses aumentos<br />
foram parcialmente compensados pela redução nos resultados operacionais<br />
registrados pela Companhia nas operações de esmagamento de sementes<br />
na América do Norte . As margens do esmagamento de sementes na América<br />
do Norte caíram em razão da oferta limitada de soja a curto prazo nos<br />
Estados Unidos, que elevou os preços desse grão . O excesso de capacidade do<br />
setor na América do Sul continua surtindo efeito adverso sobre as margens<br />
de esmagamento de sementes oleaginosas . O lucro operacional inclui<br />
despesas de US$ 13 milhões e US$ 4 milhões, relativas a ativos permanentes<br />
descontinuados e baixas contábeis em 2005 e 2004, respectivamente .<br />
O lucro operacional de Processamento de Milho caiu 20%, totalizando<br />
US$ 530 milhões . O aumento dos custos líquidos do milho, a elevação dos<br />
custos de energia e a queda dos preços médios de venda da lisina afetaram<br />
negativamente os resultados dessas operações . O lucro operacional de<br />
Adoçantes e Amidos sofreu queda de US$ 47 milhões, principalmente em<br />
razão do aumento nos custos líquidos do milho e energia . No exercício<br />
anterior, o lucro operacional de Adoçantes e Amidos incluía um ganho de<br />
US$ 15 milhões em razão de uma ação judicial relativa a seguro, referente<br />
à enchente de 1993 . Os lucros operacionais de Bioprodutos apresentaram<br />
redução de US$ 84 milhões, principalmente em função da queda dos preços<br />
médios de venda da lisina, decorrente do aumento de oferta da China .<br />
Essa redução foi parcialmente compensada pela melhoria nos resultados<br />
operacionais nos negócios com etanol, cujos preços de venda aumentaram,<br />
mantendo-se em bons níveis e compensando com vantagem o efeito da<br />
queda do volume de vendas de etanol e o aumento dos custos líquidos do<br />
milho e de energia . Os lucros operacionais de Bioprodutos incluem despesas<br />
de US$16 milhões e US$ 14 milhões relativas à descontinuidade e baixas<br />
contábeis de ativos permanentes em 2005 e 2004, respectivamente .<br />
30<br />
O lucro operacional do segmento de Serviços Agrícolas aumentou 5%<br />
e totalizou US$ 262 milhões, principalmente em função dos resultados<br />
operacionais das atividades de originação e transporte na América do Norte .<br />
As safras recordes de milho e soja nos Estados Unidos geraram a oportunidade<br />
de obtenção de lucros sólidos no armazenamento, transporte, originação e<br />
comercialização . Esses aumentos foram parcialmente compensados<br />
pelos resultados mais tímidos da comercialização de grãos em nível<br />
global . Os resultados da comercialização de grãos em nível global caíram<br />
principalmente em função das melhores condições das safras na Europa e<br />
nos Estados Unidos, que resultaram na redução da demanda européia de<br />
importação de commodities agrícolas e produtos derivados . No exercício<br />
anterior,os lucros operacionais incluíam uma despesa de US$ 5 milhões,<br />
relativa à descontinuidade e baixas contábeis de ativos permanentes .<br />
O lucro operacional do segmento Outros cresceu 15%, totalizando<br />
US$ 414 milhões . O lucro operacional do segmento Outros – Ingredientes<br />
para Alimentos e Rações manteve-se relativamente estável em relação ao<br />
exercício anterior, ao passo que o lucro operacional do segmento Outros<br />
– Atividades Financeiras teve aumento de US$ 52 milhões, sobretudo em<br />
razão da obtenção de melhores resultados nas operações de seguro cativo<br />
e da valorização dos investimentos da Companhia em fundos . No exercício<br />
de 2004, os resultados das operações de seguro cativo incluíram perdas<br />
decorrente do incêndio de um armazém da Companhia dedicado a produtos<br />
derivados de cacau . O segmento Outros – Ingredientes para Alimentos e<br />
Rações incluiu, tanto em 2005 quanto em 2004, despesas de US$ 13 milhões<br />
relativas à descontinuidade e baixas contábeis de ativos permanentes .<br />
O prejuízo operacional do segmento Corporativo apresentou uma redução<br />
de US$ 808 milhões, chegando a US$ 35 milhões, devido, principalmente,<br />
à ausência da despesa de US$ 400 milhões decorrente do acordo judicial<br />
relativo à frutose no exercício anterior; ao Ganho CIP; à obtenção de<br />
receita de US$ 114 milhões em 2005, em comparação com despesas<br />
de US$ 119 milhões no exercício anterior, refletindo as variações nos<br />
preços de commodities nas avaliações de estoques pelo método UEPS;<br />
US$ 114 milhões relativos à realização de ganhos na venda das ações<br />
da Tate & Lyle PLC; e despesa de US$ 14 milhões, no exercício anterior,<br />
referente à descontinuidade e baixas contábeis de ativos permanentes .<br />
A despesa de imposto de renda aumentou principalmente em função do<br />
crescimento dos lucros antes dos impostos . Esse aumento foi parcialmente<br />
compensado pelo efeito do Ganho CIP . Nenhum imposto incidiu sobre<br />
o Ganho CIP, uma vez que essa joint venture da Companhia pretende<br />
reinvestir permanentemente o ganho obtido na venda de participação<br />
acionária . A taxa efetiva de imposto de renda da Companhia, excluindo-se o<br />
Ganho CIP, foi de 32,1%, em comparação com a taxa de 31,1% no exercício<br />
anterior . Esse aumento na taxa efetiva de imposto de renda aplicada à<br />
Companhia deve-se, principalmente, a mudanças na composição dos<br />
lucros antes dos impostos entre jurisdições fiscais e ao fato de o resultado de<br />
incentivos fiscais decorrente da maior parte das iniciativas de planejamento<br />
tributário da Companhia permanecer inalterado .<br />
Archer Daniels Midland Company
LIQUIDEZ E RECURSOS DE CAPITAL<br />
O objetivo da Companhia é ter liquidez suficiente, um balanço patrimonial sólido e flexibilidade financeira para financiar as necessidades operacionais e de<br />
capital de um negócio de commodities agrícolas que faz uso intensivo de capital .<br />
Em 30 de junho de 2006, a Companhia continuava a apresentar uma sólida liquidez, com capital de giro de US$ 5,7 bilhões e um índice de liquidez (definido<br />
como o ativo circulante dividido pelo passivo circulante) de 1,9 . No capital de giro está incluído US$ 1,1 bilhão em disponibilidades e títulos e valores<br />
mobiliários a curto prazo, assim como US$ 3,2 bilhões em estoques de commodities de liquidez imediata . O caixa gerado pelas atividades operacionais totalizou<br />
US$ 1,4 bilhão no exercício, em comparação com US$ 2,1 bilhões do exercício anterior . Essa queda deveu-se, principalmente, a um aumento das exigências de<br />
capital de giro, resultante, sobretudo, do impacto da elevação dos níveis de estoques de matérias-primas derivadas de commodities agrícolas e de um aumento<br />
de US$ 186 milhões nas contribuições para planos de pensões . O caixa utilizado nas atividades de investimento aumentou US$ 767 milhões no exercício,<br />
totalizando US$ 1,1 bilhão, devido, principalmente, à venda no exercício anterior das ações da Tate & Lyle PLC e ao aumento dos investimentos na aquisição<br />
de negócios, coligadas e ativo permanente . O caixa gerado pelas atividades financeiras foi de US$ 283 milhões contra US$ 1,8 bilhão no exercício anterior . Os<br />
empréstimos líquidos de longo prazo aumentaram devido, principalmente,à emissão de US$ 600 milhões em debêntures de 30 anos, ocorrida em setembro de<br />
2005 . Os empréstimos tomados por conta de linhas de crédito totalizaram US$ 105 milhões em 2006, em comparação com pagamentos de empréstimos no<br />
montante de US$ 1,4 bilhão em 2005 . Essa variação ocorreu em função do aumento das exigências de capital de giro, decorrentes dos níveis mais elevados de<br />
matérias-primas derivadas de commodities agrícolas . As compras das ações ordinárias da Companhia registraram queda de US$ 137 milhões . Os dividendos<br />
pagos em 2006 totalizaram US$ 242 milhões contra US$ 209 milhões em 2005 .<br />
Os recursos de capital foram fortalecidos, conforme mostra o aumento no patrimônio líquido da Companhia, de US$ 8,4 bilhões para US$ 9,8 bilhões . O<br />
índice de endividamento de longo prazo em relação ao capital total da Companhia (a soma dos empréstimos e financiamentos de longo prazo em relação ao<br />
patrimônio líquido) era de 29% e 30% em 30 de junho de 2006 e 2005, respectivamente . Esse índice é uma medida da liquidez da Companhia a longo prazo,<br />
sendo um indicador de sua flexibilidade financeira . A Companhia atualmente conta com US$ 3,6 bilhões em commercial papers e linhas de crédito de bancos<br />
comerciais disponíveis para atender às necessidades sazonais de caixa, dos quais US$ 2,4 bilhões estão comprometidos e US$ 1,2 bilhão estão livres . Em 30 de<br />
junho de 2006, a os empréstimos e financiamentos de curto prazo da Companhia totalizavam US$ 549 milhões . A Standard & Poor’s e a Moody’s classificam os<br />
commercial papers da Companhia como A-1 e P-1, e sua dívida de longo prazo como A+ e A2, respectivamente . Além do fluxo de caixa gerado pelas operações,<br />
a Companhia tem acesso ao mercado de capitais e à contratação de empréstimos com diversas fontes públicas e privadas, nos Estados Unidos e no mercado<br />
internacional .<br />
Obrigações Contratuais e Compromissos<br />
No curso normal dos negócios, a Companhia firma contratos e compromissos que a obrigam a realizar pagamentos futuros . A tabela abaixo apresenta as<br />
obrigações futuras mais significativas da Companhia, por vencimento . A tabela inclui os contratos envolvendo commodities firmados no curso normal dos<br />
negócios, descritos com mais detalhes na seção “Instrumentos e Posições Suscetíveis a Riscos de Mercado”, no tópico “Avaliação das Operações e da Situação<br />
Financeira pela Administração”, além dos contratos relacionados à aquisição de energia firmados também no curso normal dos negócios . Sempre que aplicável,<br />
a tabela apresenta referência cruzada entre as informações incluídas nas demonstrações financeiras consolidadas e as notas explicativas .<br />
Pagamentos Devidos, por Vencimento<br />
Obrigações<br />
Contratuais<br />
Referência à<br />
Nota Explicativa Total<br />
Menos de<br />
1 ano<br />
2 a 3<br />
anos<br />
4 a 5<br />
anos<br />
Mais de<br />
5 anos<br />
(Em milhares de dólares norte-americanos)<br />
Compras<br />
Estoques . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $ 7 .508 .250 $ 7 .132 .075 $ 364 .096 $ 12 .079 $ —<br />
Energia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 469 .311 239 .648 213 .457 13 .324 2 .882<br />
Outros . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 675 .142 155 .285 194 .450 154 .404 171 .003<br />
Total de compras . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8 .652 .703 7 .527 .008 772 .003 179 .807 173 .885<br />
Endividamento de curto prazo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 549 .419 549 .419 — — —<br />
Endividamento de longo prazo Nota Explicativa 6 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 .195 .740 66 .002 96 .030 551 .037 3 .482 .671<br />
Arrendamentos financeiros Nota Explicativa 6 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26 .710 13 .766 12 .790 154 —<br />
Juros estimados para pagamento . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6 .120 .190 317 .300 562 .811 544 .932 4 .695 .147<br />
Arrendamentos operacionais Nota Explicativa 11 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 377 .828 77 .457 108 .427 56 .331 135 .613<br />
Total . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $19 .922 .590 $ 8 .550 .952 $ 1 .552 .061 $ 1 .332 .261 $ 8 .487 .316<br />
Relatório Anual - 2006 31
AVALIAÇÃO DAS OPERAÇÕES E DA SITUAÇÃO FINANCEIRA<br />
PELA <strong>ADM</strong>INISTRAÇÃO – 30 DE JUNHO DE 2006 (CONTINUAÇÃO)<br />
Em 30 de junho de 2006, a Companhia estima que, ao longo dos próximos<br />
quatro anos, gastará aproximadamente US$ 3,1 bilhões para concluir<br />
projetos e aquisições já aprovados . A Companhia é sócia de responsabilidade<br />
limitada em vários fundos de participação societária que investem,<br />
principalmente, em mercados emergentes . Em 30 de junho de 2006, o valor<br />
contábil desses investimentos da Companhia totalizava US$ 224 milhões .<br />
A Companhia tem compromissos de aporte de capital futuros no montante<br />
de US$ 138 milhões com essas sociedades e espera que a maioria deles, se<br />
exigida, seja paga pelos fluxos de caixa gerados pelas próprias sociedades . A<br />
Companhia também possui cartas de crédito e instrumentos de garantia em<br />
aberto no valor de US$ 334 milhões .<br />
Além disso, a Companhia mantém acordos, principalmente de garantia<br />
de dívida, relacionados com as empresas coligadas (cuja participação é<br />
contabilizada pelo método de equivalência patrimonial), que poderiam<br />
obrigá-la a realizar pagamentos futuros . As responsabilidades da Companhia,<br />
nos termos previstos nesses acordos, só entram em vigor se a entidade<br />
principal deixar de cumprir sua obrigação contratual . A Companhia possui<br />
garantias para uma parte dessas obrigações contingentes . Em 30 de junho<br />
de 2006, essas obrigações contingentes totalizavam aproximadamente<br />
US$ 250 milhões . Nessa data, os valores em aberto sob essas obrigações<br />
contingentes era de US$ 159 milhões .<br />
Sumário das Principais Práticas Contábeis<br />
O processo de preparação das demonstrações financeiras requer que a<br />
Administração faça estimativas e julgamentos que afetam os valores<br />
contábeis dos ativos e passivos da Companhia, assim como o reconhecimento<br />
das receitas e despesas . Essas estimativas e julgamentos baseiam-se na<br />
experiência histórica da Companhia e no conhecimento e entendimento que<br />
a Administração tem dos fatos e da situação atuais . Certas práticas contábeis<br />
da Companhia são consideradas críticas, em razão de sua importância<br />
para a apresentação das demonstrações financeiras e requerem julgamento<br />
significativo ou complexo por parte da Administração . A Administração<br />
discutiu com o Comitê de Auditoria da Companhia o desenvolvimento,<br />
a seleção, a divulgação e a aplicação das principais práticas contábeis . A<br />
seguir, as práticas contábeis que a Administração considera relevantes para<br />
as demonstrações financeiras da Companhia .<br />
32<br />
Estoques e Derivativos<br />
Certos estoques de commodities agrícolas comercializáveis, contratos<br />
de compra e venda a termo com preço fixo, contratos futuros e opções<br />
negociadas em bolsa são avaliados a valores de mercado estimados .<br />
Essas commodities agrícolas comercializáveis são negociadas livremente,<br />
têm preços cotados pelo mercado e podem ser vendidas sem nenhum<br />
processamento adicional significativo . A Administração estima os valores<br />
de mercado com base nos preços cotados em bolsa, ajustados conforme as<br />
diferenças observadas nos mercados locais . Variações nos valores de mercado<br />
desses estoques e contratos são reconhecidas na demonstração do resultado<br />
dentro da linha de custo dos produtos vendidos . Caso a Administração usasse<br />
métodos ou fatores diferentes para estimar o valor de mercado, os montantes<br />
informados como estoques e custo dos produtos vendidos poderiam ser<br />
diferentes . Além disso, se as condições de mercado mudarem depois do final<br />
do exercício, os valores divulgados em períodos futuros como estoques e<br />
custo de produtos vendidos podem ser diferentes .<br />
Freqüentemente, a Companhia opera com contratos de derivativos para<br />
fixar o preço de compra dos volumes previstos de commodities a serem<br />
compradas e processadas em meses futuros e para fixar o preço de compra<br />
do consumo de gás natural previsto em determinadas instalações industriais<br />
da Companhia . A Companhia também opera com contratos de derivativos<br />
para fixar o preço de venda dos volumes previstos para comercialização de<br />
etanol . Esses contratos de derivativos são designados como hedge do fluxo<br />
de caixa . Historicamente, as variações no valor de mercado desses contratos<br />
de derivativos vêm sendo altamente eficazes para compensar as oscilações<br />
de preços dos itens protegidos por instrumentos de hedge, e espera-se que<br />
continuem a sê-lo . Os ganhos e perdas decorrentes de transações com<br />
hedge em aberto e liquidadas são diferidos em uma linha específica do<br />
patrimônio líquido (other comprehensive income), líquidos de imposto<br />
de renda aplicável, e reconhecidos como um componente do custo dos<br />
produtos vendidos na demonstração do resultado quando o item protegido<br />
por hedge for realizado . Se for apurado que os derivativos utilizados não são<br />
mais eficazes para compensar as oscilações de preços dos itens protegidos<br />
pelos instrumentos de hedge, as flutuações no valor de mercado desses<br />
contratos futuros negociados em bolsa serão registradas nas demonstrações<br />
do resultado como um componente do custo dos produtos vendidos .<br />
Archer Daniels Midland Company
Planos de Benefícios para os Empregados<br />
A Companhia proporciona benefícios de aposentadoria para praticamente<br />
todos os empregados situados nos Estados Unidos e para os empregados de<br />
certas subsidiárias internacionais . A Companhia também oferece benefícios<br />
de planos de saúde pós-aposentadoria e seguro de vida a praticamente<br />
todos os empregados assalariados nos Estados Unidos . Com a finalidade de<br />
determinar as despesas e a situação dos recursos desses planos de benefícios<br />
para os empregados, a administração define várias estimativas e premissas,<br />
entre elas as relativas a taxas de juros usadas para descontar alguns passivos,<br />
taxas de retorno sobre os ativos alocados para financiar esses planos, índices<br />
de aumento salarial, de rotatividade dos empregados, taxas de mortalidade<br />
previstas e previsões dos custos futuros dos planos de saúde . Essas<br />
estimativas e premissas baseiam-se na experiência histórica da Companhia<br />
e no conhecimento e entendimento que a Administração tem dos fatos e da<br />
situação atuais . A Companhia também utiliza especialistas terceirizados<br />
para ajudar a Administração na determinação das despesas e da situação<br />
de financiamento desses planos de benefícios para os empregados . O uso<br />
pela Administração, de estimativas e premissas diferentes no que diz respeito<br />
a esses planos poderia resultar em variações significativas na situação de<br />
seu financiamento dos planos e a Companhia poderia reconhecer valores<br />
diferentes de despesas futuras .<br />
Impostos sobre a Renda<br />
A Companhia freqüentemente sofre autuações de autoridades fiscais<br />
nacionais e estrangeiras no que diz respeito aos valores dos impostos devidos .<br />
Essas autuações incluem questões relativas à época e ao valor de deduções e<br />
à alocação de resultados entre várias jurisdições fiscais . Ao avaliar os riscos<br />
de contingências associados às autuações fiscais recebidas, a Companhia<br />
constitui provisões para os prováveis riscos de perda . O imposto de renda<br />
diferido ativo pode ser utilizado como dedução ou crédito fiscal em futuras<br />
restituições de impostos e o benefício fiscal correspondente já foi reconhecido<br />
na demonstração do resultado da Companhia . A realização de alguns dos<br />
itens que compõem o imposto de renda diferido ativo reflete a estratégia<br />
de planejamento tributário da Companhia . São estabelecidas provisões<br />
para perdas relacionadas a esses impostos diferidos ativos nos casos em<br />
que a realização do benefício fiscal não é considerada provável . Com base<br />
na avaliação da posição fiscal da Companhia, a Administração entende<br />
que os valores relativos às contingências fiscais estão adequadamente<br />
provisionados . À medida que a Companhia obtenha resultado favorável<br />
em questões para as quais provisões tenham sido constituídas ou venha a<br />
ser obrigada a pagar valores maiores que os das mencionadas provisões, a<br />
taxa efetiva de imposto de renda da Companhia relativa às demonstrações<br />
financeiras de um certo período pode ser afetada .<br />
Lucros não distribuídos das subsidiárias internacionais da Companhia e<br />
suas joint ventures corporativas coligadas contabilizadas pelo método de<br />
equivalência patrimonial são considerados permanentemente reinvestidos<br />
e, assim, não são objeto de qualquer tributação sobre a renda nos Estados<br />
Unidos . Se a Companhia recebesse uma distribuição de lucros de qualquer<br />
uma dessas subsidiárias ou coligadas estrangeiras, ou definisse que os<br />
lucros não distribuídos dessas subsidiárias e coligadas estrangeiras não<br />
seriam permanentemente reinvestidos, a Companhia poderia estar sujeita<br />
a obrigações fiscais nos Estados Unidos para as quais não se constituíram<br />
provisões nas demonstrações financeiras consolidadas .<br />
Descontinuidade e Baixas Contábeis de Ativos Permanentes<br />
A Companhia atua principalmente em atividades de compra, transporte,<br />
armazenagem, processamento e comercialização de commodities e produtos<br />
agrícolas . Esse negócio é global por natureza e requer grandes investimentos<br />
em ativo imobilizado . Tanto a disponibilidade de matérias-primas da<br />
Companhia como a demanda por seus produtos acabados orientam-se<br />
por fatores imprevisíveis, como clima, plantios, programas e políticas<br />
agrárias dos governos (locais e internacionais), alterações no crescimento<br />
populacional, nos padrões de vida e na produção de culturas similares<br />
e concorrentes . Esses fatores imprevisíveis podem, portanto, causar uma<br />
mudança repentina na dinâmica entre a oferta e a demanda por matériasprimas<br />
e produtos acabados da Companhia . Qualquer mudança desse tipo<br />
levará a Administração a avaliar a eficiência e a lucratividade da base de<br />
ativos imobilizados da Companhia em termos de localização geográfica,<br />
porte e tempo de existência das fábricas . Periodicamente, a Companhia<br />
também investirá em equipamentos e tecnologias relacionados a novos<br />
produtos de valor agregado manufaturados a partir de commodities e<br />
produtos agrícolas . Esses novos produtos nem sempre obtêm êxito, do ponto<br />
de vista de produção comercial e de marketing . A Administração avalia o<br />
ativo imobilizado da Companhia quanto à deterioração (“impairment”),<br />
sempre que há tais indicadores . Os ativos são descontinuados depois do<br />
estudo da possibilidade de utilizá-los para os fins previstos, de empregá-los<br />
em usos alternativos ou de vendê-los visando à recuperação de seu valor<br />
contábil . Caso a Administração usasse, em sua avaliação, estimativas e<br />
premissas diferentes sobre a base de ativos imobilizados, a Companhia<br />
poderia vir a reconhecer valores diferentes de despesas em períodos futuros .<br />
Relatório Anual - 2006 33
AVALIAÇÃO DAS OPERAÇÕES E DA SITUAÇÃO FINANCEIRA<br />
PELA <strong>ADM</strong>INISTRAÇÃO – 30 DE JUNHO DE 2006 (CONTINUAÇÃO)<br />
Avaliação das Aplicações Financeiras e<br />
Investimentos em Coligadas<br />
A Companhia classifica a maioria de suas aplicações financeiras como<br />
disponíveis para venda (“available for sale”) e contabiliza esses títulos<br />
ao valor justo . Os investimentos em coligadas são avaliados pelo método<br />
de equivalência patrimonial . Nos casos de títulos negociáveis em bolsa, o<br />
valor justo dos investimentos da Companhia estará prontamente disponível,<br />
refletindo os preços cotados pelo mercado . Nos casos de títulos não<br />
negociáveis em bolsa, a determinação do valor justo pela Administração<br />
baseia-se em metodologias de avaliação, incluindo fluxos de caixa<br />
descontados e estimativas de receitas de vendas . Na hipótese de um declínio<br />
no valor justo de um investimento torná-lo inferior ao respectivo valor<br />
contábil, a Administração pode ter que determinar se esse declínio no valor<br />
justo é permanente . Ao avaliar a natureza de um declínio no valor justo<br />
de um investimento, a Administração considera a situação de mercado,<br />
tendências nos lucros, fluxos de caixa descontados, volumes de negociação e<br />
outros aspectos fundamentais do investimento, assim como a capacidade e a<br />
intenção da Companhia de manter esse investimento . Quando um declínio<br />
de valor como esse é considerado permanente, a perda por deterioração<br />
do investimento (“impairment”) correspondente é reconhecida nos<br />
resultados operacionais do período corrente . Vide Notas Explicativas 2 e 4<br />
das Demonstrações Financeiras Consolidadas para obter informações sobre<br />
aplicações financeiras e investimentos em coligadas . Caso a Administração<br />
usasse estimativas e premissas diferentes em sua avaliação desses títulos e<br />
valores mobiliários, a Companhia poderia vir a reconhecer valores diferentes<br />
de despesas em períodos futuros .<br />
A Companhia é sócia com responsabilidade limitada em vários fundos<br />
de participação societária que investem, principalmente, em mercados<br />
emergentes . A Companhia contabiliza a participação nessas sociedades<br />
limitadas pelo método de equivalência patrimonial . Conseqüentemente, a<br />
Companhia registra, em suas demonstrações consolidadas do resultado, sua<br />
participação proporcional nos lucros ou prejuízos líquidos dessas sociedades<br />
limitadas . As sociedades limitadas avaliam seus investimentos ao valor<br />
justo . Dessa forma, os ganhos e perdas não realizados relativos à variação<br />
no valor justo desses investimentos são registrados nas demonstrações<br />
do resultado das sociedades limitadas . A avaliação desses investimentos,<br />
conforme determinação do sócio que administra essas sociedades limitadas,<br />
pode ser subjetiva, e os valores podem variar significativamente . Alguns<br />
dos fatores que causam a subjetividade e volatilidade dessas avaliações<br />
incluem a falta de liquidez e posições minoritárias nesses investimentos,<br />
flutuações cambiais, bolsas de valores menos regulamentadas e riscos e<br />
limitações inerentes aos mercados emergentes . A Companhia registra os<br />
resultados dessas sociedades limitadas com base nas informações que lhe<br />
são fornecidas pelo sócio que administra essas sociedades limitadas . Em<br />
razão da subjetividade e volatilidade na avaliação desses investimentos, seu<br />
valor justo e, conseqüentemente, os resultados da Companhia, podem variar<br />
significativamente em períodos futuros .<br />
34<br />
INSTRUMENTOS E POSIÇÕES SUSCETÍVEIS A RISCOS<br />
DE MERCADO<br />
Os riscos de mercado inerentes da Companhia são os instrumentos e<br />
posições de mercado suscetíveis a potenciais prejuízos decorrentes de<br />
mudanças adversas nos preços futuros das commodities, preços de títulos<br />
e valores mobiliários negociáveis, preços de mercado de investimentos em<br />
sociedades limitadas, taxas de câmbio de moedas estrangeiras e taxas de<br />
juros, conforme a descrição que se segue .<br />
Commodities<br />
A disponibilidade e o preço das commodities agrícolas estão sujeitos a<br />
grandes flutuações decorrentes de fatores imprevisíveis como clima, plantios,<br />
programas e políticas agrárias de governos (locais e internacionais),<br />
alterações no crescimento populacional, nos padrões de vida e na produção<br />
global de culturas similares e concorrentes . Para reduzir os riscos de preço<br />
decorrentes das flutuações de mercado, a Companhia geralmente segue<br />
a política de usar contratos futuros e de opções negociados em bolsa,<br />
de modo a minimizar sua posição líquida de estoques de commodities<br />
agrícolas comercializáveis e contratos de compra e venda a termo com<br />
preço fixo . A Companhia também usará os contratos futuros e de opções<br />
negociados em bolsa como componentes das estratégias de comercialização<br />
para melhorar as margens . Os resultados dessas estratégias podem sofrer<br />
impactos significativos de fatores como a volatilidade da relação entre o<br />
valor dos contratos futuros de commodities negociados em bolsa e os preços<br />
à vista dessas mesmas commodities, inadimplência contratual e volatilidade<br />
nos mercados de fretes . Além disso, freqüentemente, a Companhia firma<br />
contratos futuros, que são designados como hedge dos volumes específicos<br />
de commodities a serem comprados e processados, ou vendidos, em um mês<br />
futuro . Historicamente, as variações no valor de mercado desses contratos<br />
futuros têm sido altamente eficazes para compensar as oscilações nos<br />
preços dos itens protegidos por hedge, e espera-se que continuem a sê-lo .<br />
Os ganhos e as perdas decorrentes de transações com hedge em aberto e<br />
liquidadas são diferidos em uma linha específica do patrimônio líquido<br />
(other comprehensive income), líquidos do imposto de renda aplicável,<br />
e reconhecidos como um componente do custo dos produtos vendidos<br />
na demonstração do resultado quando o item protegido por hedge for<br />
reconhecido .<br />
A Companhia fez uma análise detalhada para estimar sua exposição a risco<br />
de mercado no que diz respeito a sua posição líquida diária de commodities .<br />
A posição líquida diária de commodities da Companhia consiste em<br />
estoques, contratos de compra e venda a eles relacionados e contratos<br />
futuros negociados em bolsa, aí incluídos aqueles que servem de hedge<br />
para proteger certas necessidades de produção . O valor justo dessa posição<br />
líquida diária de commodities é a soma dos valores justos calculados para<br />
cada commodity, avaliando-se cada posição líquida conforme as cotações<br />
de preços nos mercados de futuros . O risco de mercado é estimado como<br />
a perda potencial do valor justo proveniente de uma variação adversa<br />
hipotética de 10% nesses preços . Os resultados reais podem se mostrar<br />
diferentes dos previstos .<br />
Archer Daniels Midland Company
2006 2005<br />
Valor<br />
justo<br />
Risco de<br />
mercado<br />
Valor Risco de<br />
justo mercado<br />
(Em milhões de dólares norte-americanos)<br />
Maior posição vendida . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $ 510 $ 51 $ 226 $23<br />
Maior posição comprada . . . . . . . . . . . . . . . . . . 574 57 944 94<br />
Posição média vendida (comprada) . . . . . . . . . (203) (20) (300) (30)<br />
A variação no valor justo da posição média de 2006, em comparação com a<br />
de 2005, resultou, principalmente, de uma queda na posição líquida diária<br />
de commodities, parcialmente compensada pelo aumento de seus preços .<br />
Títulos patrimoniais negociáveis<br />
Títulos patrimoniais que são registradas ao valor justo, estão expostos<br />
a riscos de variação de preço . O valor justo dos títulos patrimoniais<br />
negociáveis baseia-se nas cotações de mercado . O risco é estimado como<br />
a perda potencial do valor justo proveniente de uma variação adversa<br />
hipotética de 10% nesses preços . Os resultados reais podem se mostrar<br />
diferentes dos previstos .<br />
2006 2005<br />
(Em milhões de<br />
dólares norteamericanos)<br />
Valor justo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $640 $664<br />
Risco de mercado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 64 66<br />
A queda no valor justo para 2006, em comparação com 2005, resultou<br />
principalmente das vendas de ações e da diminuição do valor justo de<br />
mercado dos títulos e valores mobiliários .<br />
Sociedades Limitadas<br />
A Companhia é sócia com responsabilidade limitada em vários fundos<br />
de ações que investem, principalmente, em mercados emergentes . A<br />
Companhia contabiliza a participação nessas sociedades limitadas pelo<br />
método de equivalência patrimonial . Dessa forma, a Companhia registra,<br />
em suas demonstrações consolidadas do resultado, sua participação<br />
proporcional nos lucros ou prejuízos líquidos dessas sociedades limitadas .<br />
As sociedades limitadas avaliam seus investimentos ao valor justo . O risco<br />
de mercado é estimado como a perda potencial do valor justo, proveniente<br />
de uma variação adversa hipotética de 10% nesses preços . Os resultados reais<br />
podem se mostrar diferentes dos previstos .<br />
2006 2005<br />
(Em milhões<br />
de dólares<br />
norteamericanos)<br />
Valor justo dos investimentos nas sociedades . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $210 $290<br />
Risco de mercado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21 29<br />
A queda no valor justo para 2006, em comparação com 2005, resultou,<br />
principalmente, de retornos de capital .<br />
Moedas<br />
Com o objetivo de reduzir o risco de flutuações das taxas de câmbio de<br />
moedas estrangeiras, exceto no que diz respeito a valores permanentemente<br />
investidos, conforme descrito abaixo, a Companhia segue a política de<br />
efetuar hedge para praticamente todas as transações denominadas em<br />
outras moedas que não sejam as moedas funcionais aplicáveis a cada<br />
uma de suas várias subsidiárias . Os instrumentos de hedge utilizados são<br />
contratos futuros com liquidez imediata negociados em bolsa e contratos<br />
a termo (“forward”) com instituições financeiras . As oscilações no valor de<br />
mercado desses contratos estão altamente correlacionadas com as oscilações<br />
nas taxas de câmbio das moedas correspondentes das transações que estão<br />
sendo protegidas . A perda potencial no valor de mercado dessa posição<br />
cambial líquida decorrente de uma variação adversa hipotética de 10% nas<br />
taxas de câmbio não é significativa .<br />
O valor que a Companhia considera permanentemente investido em<br />
subsidiárias e coligadas no exterior, convertido em dólares norteamericanos<br />
às taxas de câmbio do final do exercício, é de US$ 4,5 bilhões<br />
e US$ 4,0 bilhões em 30 de junho de 2006 e 2005, respectivamente .<br />
Esse incremento deveu-se, principalmente, a um aumento dos lucros<br />
acumulados das subsidiárias e coligadas no exterior . A perda potencial do<br />
valor justo resultante de uma variação hipotética adversa de 10% nas taxas<br />
de câmbio de moeda estrangeira é de US$ 454 milhões e US$ 397 milhões<br />
em 2006 e 2005, respectivamente . Os resultados reais podem se mostrar<br />
diferentes dos previstos .<br />
Juros<br />
O valor justo do endividamento de longo prazo da Companhia é estimado<br />
usando-se as cotações de mercado, quando disponíveis, e fluxos de<br />
caixa futuros descontados com base nas taxas de empréstimo atuais da<br />
Companhia para tipos semelhantes de transações . Esse valor justo superou<br />
o valor contábil do endividamento de longo prazo . O risco de mercado é<br />
estimado como o aumento potencial do valor justo resultante de uma queda<br />
hipotética de meio ponto percentual nas taxas de juros . Os resultados reais<br />
podem se mostrar diferentes dos previstos .<br />
2006 2005<br />
(Em milhões de<br />
dólares norteamericanos)<br />
Valor justo do endividamento de longo prazo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $4.387 $4 .532<br />
Diferença entre o valor justo e o valor contábil . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 257 779<br />
Risco de mercado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 218 229<br />
A diminuição do valor justo para o exercício corrente resultou, principalmente,<br />
de um aumento nas taxas de juros .<br />
Relatório Anual - 2006 35
RESUMO DAS PRINCIPAIS PRÁTICAS CONTÁBEIS<br />
Natureza dos Negócios<br />
A Companhia atua principalmente nas atividades de compra, transporte,<br />
armazenagem, processamento e comercialização de commodities e<br />
produtos agrícolas .<br />
Critérios Utilizados na Consolidação<br />
As demonstrações financeiras consolidadas de 30 de junho de 2006 e dos<br />
três exercícios findos naquela data incluem as contas das Companhia<br />
e de suas subsidiárias nas quais detém participação majoritária . Todas<br />
as contas e transações significativas entre partes relacionadas foram<br />
eliminadas . Os investimentos em coligadas são contabilizados ao custo,<br />
acrescido ou reduzido do resultado de equivalência patrimonial desde<br />
a aquisição .<br />
Para fins de consolidação, a Companhia avalia seus investimentos<br />
não majoritários conforme a Interpretação 46 do Financial<br />
Accounting Standards Board (FASB), Consolidação de Entidades de<br />
Participação Variável, uma Interpretação do Boletim de Pesquisa<br />
em Contabilidade no 51 (Consolidation of Variable Interest<br />
Entities, an Interpretation of Accounting Research Bulletin No. 51<br />
- FIN 46) . Uma entidade de participação variável (VIE, na sigla em<br />
inglês) é uma sociedade por ações, sociedade de pessoas, fideicomisso<br />
ou qualquer outra forma jurídica usada para fins comerciais que não<br />
tenha investidores patrimoniais com direito a voto ou cujos investidores<br />
patrimoniais não forneçam recursos financeiros suficientes para que a<br />
entidade desenvolva suas atividades . A FIN 46 determina que qualquer<br />
VIE seja consolidada por uma empresa se essa empresa for o principal<br />
beneficiário da VIE em questão . O principal beneficiário de uma VIE<br />
é a entidade sujeita à maior parte dos riscos de perda gerados pelas<br />
atividades dessa VIE ou com direito a receber a maior parte dos retornos<br />
residuais da entidade, ou que atenda a ambas as situações . Em 30 de<br />
junho de 2006, a Companhia tinha US$ 224 milhões de investimentos<br />
em fundos de ações incluídos em investimentos em coligadas, que são<br />
consideradas VIEs nos termos da FIN 46 . Os riscos e ganhos residuais da<br />
Companhia nessas VIEs são proporcionais à sua participação societária<br />
e a Companhia não é a principal beneficiária de nenhuma dessas VIEs .<br />
Portanto, a Companhia não consolida nenhuma dessas VIEs .<br />
Uso de Estimativas<br />
A preparação de demonstrações financeiras consolidadas em<br />
conformidade com os princípios contábeis geralmente aceitos requer<br />
que a Administração defina estimativas e previsões que afetam<br />
valores mencionados nas demonstrações financeiras consolidadas da<br />
Companhia e nas notas explicativas integrantes . Os resultados reais<br />
podem se mostrar diferentes dessas estimativas .<br />
Disponibilidades<br />
A Companhia considera disponibilidades todos os investimentos não<br />
segregados de alta liquidez com vencimento em prazo igual ou inferior<br />
a três meses no momento da compra .<br />
36<br />
Disponibilidades e Investimentos Vinculados<br />
A Companhia segrega certos saldos de disponibilidades e de investimentos,<br />
de acordo com certas exigências regulatórias, das bolsas de commodities<br />
e de contratos de seguros . Esses saldos segregados representam depósitos<br />
recebidos de clientes que operam com instrumentos de commodities<br />
negociados em bolsas; títulos e valores mobiliários caucionados em<br />
câmaras de compensação de bolsas de commodities e disponibilidades<br />
e títulos e valores mobiliários dados em garantia em razão de certos<br />
contratos de seguros . As disponibilidades e investimentos vinculados<br />
consistem, principalmente, em títulos emitidos pelo governo dos EUA . e<br />
aplicações no mercado aberto .<br />
Contas a Receber de Clientes<br />
A Companhia registra as contas a receber de clientes pelo valor<br />
líquido de realização . Em 30 de junho de 2006, esse valor inclui uma<br />
provisão adequada para créditos de liquidação duvidosa, no total de<br />
US$ 54 milhões, constituída para refletir quaisquer perdas previstas<br />
nos saldos das contas a receber de clientes . A Companhia calcula essa<br />
provisão com base no seu histórico de baixas contábeis, no nível de<br />
títulos vencidos em atraso e no seu relacionamento com os clientes e<br />
suas respectivas situações econômicas .<br />
O risco de crédito nas contas a receber é minimizado em conseqüência<br />
da natureza ampla e diversificada da carteira mundial de clientes da<br />
Companhia, que controla sua exposição ao risco de crédito por meio<br />
de aprovações, limites e procedimentos de monitoramento de crédito .<br />
Normalmente, não se exigem garantias para as contas a receber de<br />
clientes da Companhia .<br />
Estoques<br />
Os estoques de certas commodities agrícolas comercializáveis, que<br />
incluem quantidades adquiridas nos termos de contratos com preços a<br />
fixar, são demonstrados ao valor de mercado . Além disso, a Companhia<br />
avalia certos estoques com base no menor custo, determinado pelo<br />
método PEPS (primeiro a entrar, primeiro a sair) ou UEPS (último a<br />
entrar, primeiro a sair), ou ainda a valor de mercado .<br />
Aplicações Financeiras<br />
A Companhia classifica suas aplicações financeiras como disponíveis<br />
para venda, com exceção de determinados títulos e valores mobiliários<br />
para negociação . As aplicações financeiras disponíveis para venda são<br />
demonstradas ao valor justo, com os lucros e perdas não realizados,<br />
líquidos de impostos sobre renda, em uma linha específica do<br />
patrimônio líquido (other comprehensive income (loss)) . Os ganhos e<br />
perdas não realizados relacionados aos títulos e valores mobiliários para<br />
negociação são registrados na demonstração do resultado . A Companhia<br />
utiliza o método de identificação específica quando os títulos e valores<br />
mobiliários são vendidos ou classificados na demonstração do resultado,<br />
e no patrimônio líquido .<br />
Archer Daniels Midland Company
Ativo Imobilizado<br />
O ativo imobilizado é registrado ao custo . Os gastos com reparos e<br />
manutenção são lançados como despesas, conforme incorridos . A<br />
Companhia geralmente usa o método linear no cálculo da depreciação<br />
para fins de apresentação das demonstrações financeiras e, normalmente,<br />
usa métodos de depreciação acelerada para fins de cálculo do imposto de<br />
renda . As depreciações foram calculadas de acordo, principalmente, com<br />
os seguintes prazos de vida útil dos ativos: edificações – de 10 a 50 anos;<br />
máquinas e equipamentos – de 3 a 30 anos .<br />
Descontinuidade e Baixas Contábeis de Ativos<br />
Permanentes<br />
A Companhia registrou despesas de US$ 61 milhões, US$ 42 milhões<br />
e US$ 51 milhões em custo de produtos vendidos em 2006, 2005 e<br />
2004, respectivamente, relacionadas principalmente à baixa por<br />
descontinuidade de certos ativos permanentes . Além disso, a Companhia<br />
registrou uma perda de US$ 9 milhões em resultado de equivalência<br />
patrimonial de coligadas em 2006, representando a participação da<br />
Companhia em despesas por descontinuidade ou baixas contábeis de<br />
ativos permanentes contabilizados por uma coligada não consolidada<br />
da Companhia . A maioria desses ativos estava ociosa ou relacionada<br />
a linhas de produtos de baixo desempenho, e a decisão de baixá-los<br />
foi tomada depois do estudo da possibilidade de utilizá-los para os<br />
fins originalmente previstos, de empregá-los em usos alternativos ou<br />
de vendê-los visando à recuperação de seu valor contábil . Depois das<br />
baixas efetuadas, o valor contábil remanescente desses ativos não é<br />
significativo .<br />
Vendas Líquidas<br />
A Companhia adota a prática de reconhecer a receita de vendas no<br />
momento da entrega do produto, quando todos os requisitos que se<br />
seguem são atendidos: existência de um contrato de compra e venda,<br />
com preço fixado ou determinável, sendo sua cobrança realizável .<br />
Custos de frete e despesas com manuseio relativos às vendas são<br />
registrados como componente do custo dos produtos vendidos . As vendas<br />
líquidas para coligadas não consolidadas em 2006 e 2005 foram de<br />
US$ 3,1 bilhões e US$ 2,9 bilhões, respectivamente .<br />
Dados por Ação<br />
O lucro por ação ordinária é determinado dividindo-se o lucro líquido<br />
pelo número médio ponderado de ações ordinárias em circulação . Ao<br />
calcular o lucro diluído por ação, o número médio ponderado das ações<br />
ordinárias em circulação sofre acréscimo das opções de compra de ações<br />
ordinárias em circulação com preços de exercício abaixo dos preços<br />
médios de mercado das ações ordinárias em cada período . Em 2006,<br />
2005 e 2004, o incremento relativo a essas opções foi de 2,7 milhões,<br />
1,9 milhões e 2,1 milhões, respectivamente .<br />
Novos Pronunciamentos Contábeis<br />
Em março de 2005, o FASB publicou a Interpretation Number<br />
47, Accounting for Conditional Asset Retirement Obligations, an<br />
Interpretation of FASB Statement No . 143 — Interpretação 47,<br />
(Contabilização de Obrigações Condicionais Relativas à Prescrição<br />
de Ativos, uma Interpretação do Pronunciamento 143 do FASB<br />
- FIN 147) . A FIN 47 esclarece que a expressão “obrigação condicional<br />
relativa à descontinuidade de ativos”, nos termos do SFAS 143,<br />
Contabilização de Obrigações Relativas à Prescrição de Ativos,<br />
corresponde à obrigação legal de executar uma baixa de ativo na qual<br />
a época e/ou o método de liquidação estão condicionados a um evento<br />
futuro que pode estar ou não sob controle da entidade . Entretanto,<br />
a obrigação de realizar a descontinuidade do ativo é incondicional,<br />
mesmo quando houver incertezas quanto à época e/ou ao método<br />
de liquidação . A FIN 47 esclarece sobre quando uma entidade possui<br />
informações suficientes para fazer uma estimativa razoável do valor<br />
justo de uma obrigação relativa à descontinuidade de um ativo . A<br />
Companhia adotou a FIN 47 em 1o de julho de 2005 . Em conseqüência<br />
disso, a Companhia registrou um exigível a longo prazo relativo a<br />
obrigações de descontinuidade de ativos de US$ 18 milhões . Esse<br />
lançamento teve como contrapartida um aumento de US$ 3 milhões do<br />
ativo imobilizado e uma despesa de depreciação acumulada relativa a<br />
essas obrigações de US$ 15 milhões .<br />
Em julho de 2006, o FASB emitiu a Interpretação 48, Accounting<br />
for Uncertainty in Income Taxes (Contabilização de Posições<br />
Incertas Relativas a Impostos sobre a Renda — FIN 48) . A FIN 48<br />
esclarece a contabilização dos impostos sobre a renda relacionando os<br />
requisitos mínimos que uma posição fiscal deve atender antes de ser<br />
reconhecida nas demonstrações financeiras . Além disso, a FIN 48 proíbe<br />
o uso da SFAS 5, Accounting for Contingencies (Contabilização de<br />
Contingências), na avaliação do reconhecimento e mensuração de<br />
posições fiscais incertas . A Companhia está obrigada a adotar a FIN 48 a<br />
partir de 1o de julho de 2007, e ainda não avaliou o impacto da adoção<br />
desse pronunciamento sobre suas demonstrações financeiras .<br />
Remuneração com Base em Ações<br />
A partir de 1 o de julho de 2004, a Companhia adotou as disposições do<br />
SFAS 123, Accounting for Stock-Based Compensation (Contabilização<br />
de Remuneração com Base em Ações), relativas à remuneração<br />
de funcionários com base em ações . Antes de 1 o de julho de 2004, a<br />
Companhia contabilizava a remuneração de empregados com base em<br />
ações de acordo com as disposições previstas na Accounting Principles<br />
Board Opinion Number 25, Accounting for Stock Issued to Employees<br />
(Opinião 25 do Conselho de Princípios Contábeis, Contabilização de<br />
Ações Emitidas para Empregados - APB 25) . De acordo com o novo<br />
método prospectivo adotado pela Companhia, conforme as disposições<br />
do SFAS 148, Accounting for Stock-Based Compensation – Transition<br />
and Disclosure (Contabilização de Remuneração com Base em<br />
Ações – Transição e Divulgação), os custos da remuneração a<br />
empregados com base em ações reconhecidas em 2005 são os mesmos<br />
Relatório Anual - 2006 37
que teriam sido reconhecidos se as disposições do SFAS 123 sobre o<br />
reconhecimento a valor justo tivessem sido aplicadas a todas as opções<br />
de compra de ações concedidas após 1o de julho de 1995 . A partir de 1o de julho de 2005, a Companhia adotou as disposições do SFAS 123(R),<br />
Share-Based Payment (Pagamento com Base em Ações), relativas<br />
à remuneração de funcionários com base em ações, usando o novo<br />
método prospectivo de transição . De acordo com o método prospectivo de<br />
transição, as despesas de remuneração reconhecidas em 2006 incluem<br />
(a) despesas de remuneração para todos os pagamentos concedidos<br />
(mas cujos direitos ainda não foram adquiridos) antes de 1o de julho de<br />
2005, com base no valor justo na data da concessão, de acordo com as<br />
disposições originais da SFAS 123, e (b) despesas de remuneração para<br />
todos os pagamentos com base em ações concedidos após 1o de julho de<br />
2005, com base no valor justo na data da concessão, estimado de acordo<br />
com as disposições do SFAS 123(R) . Os resultados dos períodos anteriores<br />
não foram revistos .<br />
Em conseqüência da adoção do SFAS 123(R), o lucro antes do imposto<br />
de renda e o lucro líquido da Companhia em 2006 foram diminuídos em<br />
US$ 24 milhões e US$ 15 milhões, respectivamente, do que seriam se a<br />
Companhia tivesse mantido a contabilização de acordo com o SFAS 123 .<br />
O lucro por ação básico e diluído em 2006 foi US$ 0,02 menor, também<br />
em decorrência da adoção da SFAS 123(R) .<br />
A tabela a seguir ilustra o efeito sobre o lucro líquido e o lucro por ação<br />
se o método do valor justo tivesse sido aplicado a todas as opções de<br />
compra de ações, restritas e irrestritas, em circulação e não exercidas,<br />
concedidas aos empregados a cada ano .<br />
2006 2005 2004<br />
(Em milhares de dólares norteamericanos,<br />
exceto valores por ação)<br />
Lucro líquido, conforme divulgado . . . . .<br />
Mais: despesas de remuneração com base<br />
em ações, divulgadas no lucro líquido,<br />
$ 1.312.070 $ 1 .044 .385 $ 494 .710<br />
depois do respectivo imposto . . . . . . . .<br />
Menos: despesas de remuneração baseada<br />
em ações, determinadas pelo método do<br />
valor justo, líquido do efeito de imposto<br />
41.834 18 .101 4 .566<br />
de renda . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41.834 18 .101 8 .748<br />
Lucro líquido pro forma . . . . . . . . . . . . . .<br />
Lucro por ação ordinária:<br />
$ 1.312.070 $ 1 .044 .385 $ 490 .528<br />
Conforme divulgado . . . . . . . . . . . . . . . $2,01 $1,60 $0,76<br />
Pro forma . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .<br />
Lucro diluído por ação ordinária:<br />
$2,01 $1,60 $0,76<br />
Conforme divulgado . . . . . . . . . . . . . . . $2,00 $1,59 $0,76<br />
Pro forma . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $2,00 $1,59 $0,75<br />
38<br />
Archer Daniels Midland Company
DEMONSTRAÇÕES CONSOLIDADAS DO RESULTADO<br />
Exercício findo em 30 de junho<br />
2006 2005 2004<br />
(Em milhares de dólares norte-americanos,<br />
exceto valores por ação)<br />
Vendas líquidas e outras receitas operacionais . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $ 36.596.111 $ 35 .943 .810 $ 36 .151 .394<br />
Custo dos produtos vendidos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 33.630.297 33 .512 .471 34 .003 .070<br />
Lucro Bruto . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2.965.814 2 .431 .339 2 .148 .324<br />
Despesas com vendas, gerais e administrativas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1.192.683 1 .080 .811 1 .401 .833<br />
Outras despesas (receitas) – líquidas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (82.119) (165 .847) 28 .480<br />
Lucro antes do imposto de renda . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1.855.250 1 .516 .375 718 .011<br />
Impostos de renda . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 543.180 471 .990 223 .301<br />
Lucro Líquido . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $ 1.312.070 $ 1 .044 .385 $ 494 .710<br />
Lucro por ação ordinária . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $ 2,01 $ 1,60 $ 0,76<br />
Lucro diluído por ação ordinária . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $ 2,00 $ 1,59 $ 0,76<br />
Número médio de ações em circulação . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 653.588 654 .242 647 .698<br />
Número médio de ações em circulação – diluído . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 656.287 656 .123 649 .810<br />
As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras consolidadas.<br />
Relatório Anual - 2006 39
BALANÇOS PATRIMONIAIS CONSOLIDADOS<br />
30 de junho<br />
ATIVO 2006 2005<br />
(Em milhares de dólares<br />
norte-americanos)<br />
Ativo circulante<br />
Disponibilidades . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $ 1.112.853 $ 522 .420<br />
Disponibilidades e investimentos vinculados . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1.220.666 908 .001<br />
Contas a receber de clientes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4.471.201 4 .102 .263<br />
Estoques . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4.677.508 3 .906 .698<br />
Outros ativos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 344.049 271 .319<br />
Total do ativo circulante . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11.826.277 9 .710 .701<br />
Investimentos e outros ativos<br />
Investimentos e adiantamentos para coligadas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1.985.662 1 .879 .501<br />
Aplicações financeiras de longo prazo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1.110.177 1 .049 .952<br />
Ágio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 322.292 325 .167<br />
Outros ativos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 731.590 448 .404<br />
4.149.721 3 .703 .024<br />
Ativo imobilizado<br />
Terrenos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 214.091 209 .130<br />
Edificações . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2.774.164 2 .660 .267<br />
Máquinas e equipamentos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11.131.992 10 .962 .390<br />
Imobilizações em andamento . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 430.997 298 .963<br />
14.551.244 14 .130 .750<br />
Depreciação acumulada . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (9.258.212) (8 .946 .370)<br />
5.293.032 5 .184 .380<br />
$ 21.269.030 $18 .598 .105<br />
40<br />
Archer Daniels Midland Company
30 de junho<br />
PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO 2006 2005<br />
(Em milhares de dólares<br />
norte-americanos)<br />
Passivo circulante<br />
Empréstimos e financiamentos de curto prazo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $ 549.419 $ 425 .808<br />
Contas a pagar . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4.014.392 3 .399 .352<br />
Provisões . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1.521.188 1 .318 .766<br />
Parcela a vencer dos empréstimos e financiamentos de longo prazo . . . . . . . . . . . . 79.768 222 .938<br />
Total do passivo circulante . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6.164.767 5 .366 .864<br />
Exigível a longo prazo<br />
Empréstimos e financiamentos de longo prazo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4.050.323 3 .530 .140<br />
Imposto de renda diferido . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 756.600 779 .427<br />
Outros . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 490.460 488 .202<br />
Patrimônio líquido<br />
5.297.383 4 .797 .769<br />
Capital social . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5.511.019 5 .385 .840<br />
Lucros acumulados . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4.081.490 3 .011 .015<br />
Outras receitas acumuladas (other comprehensive income) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 214.371 36 .617<br />
As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras consolidadas.<br />
9.806.880 8 .433 .472<br />
$ 21.269.030 $ 18 .598 .105<br />
Relatório Anual - 2006 41
DEMONSTRAÇÕES CONSOLIDADAS DOS FLUXOS DE CAIXA<br />
Exercício findo em 30 de junho<br />
2006 2005 2004<br />
(Em milhares de dólares norte-americanos)<br />
Atividades operacionais<br />
Lucro líquido . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .<br />
Ajustes para conciliar o lucro líquido com o fluxo de<br />
caixa gerado pelas atividades operacionais<br />
$ 1.312.070 $ 1 .044 .385 $ 494 .710<br />
Depreciação . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 656.714 664 .652 685 .613<br />
Ativos descontinuados e deteriorações de ágio . . . . . . . . . . . . . . . . . . 71.264 41 .548 50 .576<br />
Imposto de renda diferido . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (105.646) 241 .671 (67 .505)<br />
(Ganho) perda em transações com aplicações financeiras . . . . . . . .<br />
Resultado de equivalência patrimonial em coligadas,<br />
(39.803) (113 .299) (23 .968)<br />
líquido de dividendos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (69.334) (91 .280) (84 .930)<br />
Ações contribuídas para os planos de benefícios para empregados . . .<br />
Pagamentos de planos de pensão e aposentadoria e<br />
25.089 23 .840 23 .281<br />
pós-empregatícios acima das provisões constituídas . . . . . . . . . . . (164.141) 840 (43 .888)<br />
Outros – líquido . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .<br />
Variações nos ativos e passivos operacionais . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .<br />
91.410 41 .892 (15 .250)<br />
Disponibilidades e investimentos vinculados . . . . . . . . . . . . . . . . . (239.842) (37 .319) (316 .423)<br />
Contas a receber de clientes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (177.430) (216 .967) (378 .501)<br />
Estoques . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (600.588) 825 .486 (950 .792)<br />
Outros ativos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (28.246) (35 .056) (6 .724)<br />
Contas a pagar e provisões . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .<br />
Total do fluxo de caixa gerado pelas<br />
644.524 (264 .214) 667 .140<br />
(utilizados nas) atividades operacionais . . . . . . . 1.376.041 2 .126 .179 33 .339<br />
Atividades de Investimento<br />
Adições de ativo imobilizado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (762.009) (623 .819) (509 .237)<br />
Recebimento por venda de ativo imobilizado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 53.704 43 .611 57 .226<br />
Ativos líquidos de empresas adquiridas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (182.213) (24 .238) (93 .022)<br />
Investimentos e adiantamentos para coligadas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (125.625) (112 .018) (112 .984)<br />
Caixa recebido de coligadas, excluindo-se dividendos . . . . . . . . . . . . . . . . . 57.690 157 .824 122 .778<br />
Aquisição de títulos e valores mobiliários (aplicações financeiras) . . . . . . . (684.940) (1 .433 .412) (857 .786)<br />
Recebimento por venda de títulos e valores mobiliários . . . . . . . . . . . . . . . . 581.489 1 .674 .180 786 .492<br />
Outros – líquido . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (6.637) 16 .364 32 .098<br />
Total do fluxo de caixa gerado pelas<br />
(utilizado nas) atividades de investimento . . . . . (1.068.541) (301 .508) (574 .435)<br />
Atividades de financiamento<br />
Captação de empréstimos e financiamentos de longo prazo . . . . . . . . . . . . 643.544 18 .547 4 .366<br />
Pagamentos de empréstimos e financiamentos de longo prazo . . . . . . . . . . (265.988) (185 .913) (32 .381)<br />
Empréstimos obtidos (pagos) por meio de linhas de crédito . . . . . . . . . . . . 104.548 (1 .357 .456) 483 .764<br />
Compra de ações em tesouraria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (1.585) (139 .112) (4 .113)<br />
Dividendos pagos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (241.995) (209 .425) (174 .109)<br />
Outros . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 44.409 30 .901 38 .817<br />
Total do fluxo de caixa gerado pelas<br />
(utilizado nas) atividades de financiamento . . . . 282.933 (1 .842 .458) 316 .344<br />
Aumento (Redução) nas Disponibilidades . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 590.433 (17 .787) (224 .752)<br />
Disponibilidades - Início do exercício . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 522.420 540 .207 764 .959<br />
Disponibilidades - Final do exercício . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $ 1.112.853 $ 522 .420 $ 540 .207<br />
As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras consolidadas.<br />
42<br />
Archer Daniels Midland Company
DEMONSTRAÇÕES CONSOLIDADAS DAS MUTAÇÕES DO<br />
PATRIMÔNIO LÍQUIDO<br />
Outras receitas<br />
(despesas)<br />
acumuladas<br />
(accumulated other<br />
comprehensive<br />
income (loss))<br />
Total do<br />
Patrimônio<br />
Líquido<br />
Capital social Lucros<br />
Ações Valor acumulados<br />
(Em milhares de dólares norte-americanos)<br />
Saldos em 30 de junho de 2003 . .<br />
Receitas acumuladas<br />
644 .855 $ 5 .373 .005 $ 1 .863 .150 $ (166 .958) $ 7 .069 .197<br />
Lucro líquido . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .<br />
Outras receitas acumuladas<br />
494 .710<br />
(other comprehensive income) . . .<br />
Total de receitas acumuladas<br />
249 .913<br />
(total comprehensive income) . 744 .623<br />
Dividendos pagos - US$ 0,27 por ação . . . (174 .109) (174 .109)<br />
Aquisição de ações próprias . . . . . . . . . . . . (309) (4 .113) (4 .113)<br />
Outros . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6 .202 62 .618 62 .618<br />
Saldos em 30 de junho de 2004 . . 650 .748 5 .431 .510 2 .183 .751 82 .955 7 .698 .216<br />
Receitas acumuladas<br />
(comprehensive income)<br />
Lucro líquido . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 .044 .385<br />
Outras receitas (despesas)<br />
acumuladas (other<br />
comprehensive income (loss)) . . . . (46 .338)<br />
Total de receitas acumuladas<br />
(total comprehensive income) . 998 .047<br />
Dividendos pagos - US$ 0,32 por ação . . . (209 .425) (209 .425)<br />
Aquisição de ações próprias . . . . . . . . . . . . (7 .095) (139 .112) (139 .112)<br />
Outros . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6 .746 93 .442 (7 .696) 85 .746<br />
Saldos em 30 de junho de 2005 . . 650 .399 5 .385 .840 3 .011 .015 36 .617 8 .433 .472<br />
Receitas acumuladas<br />
(comprehensive income)<br />
Lucro líquido . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1.312.070<br />
Outras receitas acumuladas<br />
(other comprehensive income) 177.754<br />
Total de receitas<br />
acumuladas (total<br />
comprehensive income) . . 1.489.824<br />
Dividendos pagos - US$ 0,37<br />
por ação . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (241.995) (241.995)<br />
Aquisição de ações próprias . . . . . . (43) (1.585) (1.585)<br />
Outros . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5.329 126.764 400 127.164<br />
Saldos em 30 de junho de 2006 . . 655.685 $ 5.511.019 $ 4.081.490 $ 214.371 $9.806.880<br />
As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras consolidadas.<br />
Relatório Anual - 2006 43
NOTAS EXPLICATIVAS ÀS DEMONSTRAÇÕES<br />
FINANCEIRAS CONSOLIDADAS<br />
1 – Aquisições<br />
As aquisições de 2006, 2005 e 2004 foram contabilizadas de acordo com<br />
o Statement of Financial Accounting Standards Number 141, Business<br />
Combinations (Pronunciamento sobre Normas de Contabilidade<br />
Financeira Número 141, Combinações de Empresas – SFAS 141) . Dessa<br />
forma, os ativos e passivos tangíveis foram ajustados aos valores justos<br />
correspondentes, sendo o restante do preço de compra, quando aplicável,<br />
registrado como ágio . Os ativos intangíveis identificáveis adquiridos como<br />
parte dessas aquisições não são significativos .<br />
Aquisições de 2006<br />
Em 2006, a Companhia adquiriu doze empresas ao custo total de<br />
US$ 182 milhões . A Companhia registrou uma alocação preliminar do<br />
preço de compra relativo a essas aquisições . Essa alocação do preço de<br />
aquisição resultou em ágio de US$ 3 milhões, dos quais US$ 2 milhões<br />
2 –Aplicações financeiras e disponibilidades<br />
44<br />
e US$ 1 milhão foram atribuídos aos segmentos de Serviços Agrícolas<br />
e Outros, respectivamente . Além disso, a parcela do preço de aquisição<br />
alocada em ativo circulante, ativo imobilizado, outros ativos de longo prazo<br />
e passivo circulante foi de US$ 64 milhões, US$ 79 milhões, US$ 59 milhões<br />
e US$ 25 milhões, respectivamente .<br />
Aquisições de 2005<br />
Em 2005, a Companhia adquiriu cinco empresas, ao custo total<br />
de US$ 24 milhões . A Companhia não contabilizou nenhum ágio<br />
relativamente a essas aquisições .<br />
Aquisições de 2004<br />
Em 2004, a Companhia adquiriu cinco empresas ao custo total de<br />
US$ 94 milhões . A Companhia não contabilizou nenhum ágio relativamente<br />
a essas aquisições .<br />
Custo<br />
Ganhos não<br />
realizados<br />
Perdas não<br />
realizadas Valor justo<br />
2006<br />
Títulos emitidos pelo governo dos Estados Unidos<br />
(Em milhares de dólares norte-americanos)<br />
Vencimento em menos de 1 ano . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $ 359.384 $ 322 $ (175) $ 359.531<br />
Vencimento de 1 a 5 anos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .<br />
Outros títulos de dívida . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .<br />
50.163 — (1.222) 48.941<br />
Vencimento em menos de 1 ano . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 609.242 662 (367) 609.537<br />
Vencimento de 1 a 5 anos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 181.975 50 (2.664) 179.361<br />
Vencimento de 5 a 10 anos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 59.195 — (1.520) 57.675<br />
Vencimento posterior a 10 anos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .<br />
Títulos patrimoniais . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .<br />
193.650 1 (9.055) 184.596<br />
Disponíveis para venda . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 318.008 320.669 (18.958) 619.719<br />
Para negociação . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19.885 — — 19.885<br />
$1.791.502 $321.704 $(33.961) $2.079.245<br />
Custo<br />
Ganhos não<br />
realizados<br />
Perdas não<br />
realizadas Valor justo<br />
2005<br />
Títulos emitidos pelo governo dos Estados Unidos<br />
(Em milhares de dólares norte-americanos)<br />
Vencimento em menos de 1 ano . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $ 203 .157 $ 226 $ (229) $ 203 .154<br />
Vencimento de 5 a 10 anos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .<br />
Outros títulos de dívida . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .<br />
49 .355 — (66) 49 .289<br />
Vencimento em menos de 1 ano . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 168 .568 — (212) 168 .356<br />
Vencimento de 1 a 5 anos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41 .000 — (209) 40 .791<br />
Vencimento de 5 a 10 anos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 75 .000 — (526) 74 .474<br />
Vencimento posterior a 10 anos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .<br />
Títulos patrimoniais . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .<br />
225 .331 — (3 .885) 221 .446<br />
Disponíveis para venda . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 304 .430 344 .700 (1 .769) 647 .361<br />
Para negociação . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16 .591 — — 16 .591<br />
$ 1 .083 .432 $ 344 .926 $ (6 .896) $ 1 .421 .462<br />
Archer Daniels Midland Company
Em 30 de junho de 2006, as perdas não realizadas totalizaram<br />
US$ 34 milhões, sendo que US$ 4 milhões se referem aos últimos 12 meses,<br />
US$ 25 milhões aos últimos 24 meses e o restante do saldo de US$ 5 milhões<br />
se refere aos últimos 36 meses . Em 30 de junho de 2006, o valor de mercado<br />
dos títulos emitidos pelo governo dos Estados Unidos e outros títulos de<br />
dívida com perdas não realizadas totalizava US$ 527 milhões .As perdas não<br />
realizadas de US$ 15 milhões associadas a títulos emitidos pelo governo dos<br />
Estados Unidos e outros títulos de dívida não são consideradas permanentes<br />
porque estão relacionadas a flutuações nas taxas de juros e não afetam<br />
os fluxos de caixa esperados que serão recebidos até o vencimento desses<br />
investimentos ou à avaliação da qualidade de crédito do emissor . Em 30 de<br />
junho de 2006, as perdas não realizadas referentes ao valor de mercado<br />
dos títulos patrimoniais disponíveis para venda eram de US$ 78 milhões,<br />
dos quais US$ 19 milhões se referem, principalmente, a investimentos<br />
estratégicos de longo prazo . A Companhia tem intenção e capacidade de<br />
manter seus títulos de dívida e patrimoniais por um prazo suficiente para<br />
recuperar todas as perdas não realizadas . A Companhia não reconheceu<br />
quaisquer prejuízos permanentes em seus títulos de dívida e patrimoniais .<br />
3 – Estoques e Derivativos<br />
Com o objetivo de reduzir os riscos de variação de preço decorrentes das<br />
flutuações do mercado, a Companhia geralmente segue a política de<br />
usar contratos futuros e opções negociados em bolsa, para minimizar sua<br />
posição líquida de estoques de commodities agrícolas comercializáveis e<br />
contratos de compra e venda a termo com preço fixo . A Companhia também<br />
usará os contratos futuros e opções negociados em bolsa como componentes<br />
das estratégias de comercialização para melhorar as margens . Os resultados<br />
dessas estratégias podem sofrer impactos significativos de fatores como a<br />
volatilidade entre o valor dos contratos futuros de commodities negociados<br />
em bolsa e os preços à vista das referidas commodities, inadimplência<br />
contratual e volatilidade dos mercados de fretes . Os estoques de certas<br />
commodities agrícolas comercializáveis, que incluem quantidades<br />
adquiridas conforme contratos de preços a fixar, são demonstrados ao valor<br />
de mercado . Os contratos futuros e opções negociados em bolsa, contratos de<br />
compra e venda para entrega futura de commodities agrícolas negociáveis<br />
não designados como hedge de valor justo são avaliados a preço de mercado .<br />
As variações no valor de mercado dos estoques de commodities agrícolas<br />
comercializáveis, contratos de compra e venda para entrega futura e<br />
contratos futuros negociados em bolsa são imediatamente reconhecidas no<br />
resultado do exercício na conta de custo dos produtos vendidos . O registro<br />
dessas variações aproxima o critério de valorização ao mercado, cujo valor<br />
fica próximo ao obtido se aferido pelo método PEPS (primeiro a entrar,<br />
primeiro a sair) . Os ganhos não realizados em contratos de compra e venda<br />
para entrega futura e contratos futuros negociados em bolsa representam<br />
o valor de mercado desses instrumentos e são classificados no balanço<br />
patrimonial da Companhia como contas a receber . As perdas não realizadas<br />
em contratos de compra e venda para entrega futura e contratos futuros<br />
negociados em bolsa representam o valor de mercado desses instrumentos<br />
e são classificados no balanço patrimonial da Companhia como contas<br />
a pagar .<br />
A Companhia também avalia certos estoques com base no custo ou valor de<br />
mercado (dos dois o menor), determinado pelos métodos PEPS (primeiro a<br />
entrar, primeiro a sair) ou UEPS (último a entrar, primeiro a sair), ou ainda<br />
a valor de mercado .<br />
2006 2005<br />
(Em milhares de dólares<br />
norte-americanos)<br />
Estoques (critério UEPS)<br />
Valor (critério PEPS) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $ 437.942 $ 339 .964<br />
Provisão para perda (critério UEPS) . . . . . . . . . . . . . . (8.740) (20 .732)<br />
Valor contábil dos estoques (critério UEPS) . . . . . . . . . . . 429.202 319 .232<br />
Estoques (critério PEPS) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1.427.597 1 .292 .822<br />
Estoques a valor de mercado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2.820.709 2 .294 .644<br />
$ 4.677.508 $ 3 .906 .698<br />
Freqüentemente, a Companhia faz uso de contratos futuros para fixar o<br />
preço de compra de volumes previstos de commodities que serão compradas<br />
e processadas futuramente . A Companhia também usa contratos futuros,<br />
opções e swaps para fixar o preço de compra do consumo de gás natural<br />
previsto em determinadas instalações industriais . Além disso, certos<br />
contratos de venda de etanol da Companhia são indexados aos preços da<br />
gasolina sem chumbo . A Companhia utiliza contratos futuros e opções para<br />
fixar o preço de venda de volumes previstos de etanol para meses futuros .<br />
Esses derivativos são designados como hedge do fluxo de caixa (“cash flow<br />
hedge”) . Historicamente, as variações no valor de mercado desses contratos<br />
de derivativos têm sido altamente eficazes para compensar as oscilações<br />
nos preços dos itens protegidos por hedge, e espera-se que continuem<br />
a sê-lo . Os valores que representam a parcela ineficaz desses hedges do<br />
fluxo de caixa não são significativos . Os ganhos e perdas provenientes de<br />
transações com hedge em aberto e liquidadas são diferidos em uma linha<br />
do patrimônio líquido (other comprehensive income (loss)), líquidos<br />
dos efeitos de imposto de renda e reconhecidos como um componente<br />
do custo dos produtos vendidos na demonstração do resultado quando o<br />
item protegido por hedge for registrado contabilmente . Em 30 de junho de<br />
2006, a Companhia registrava prejuízos líquidos de impostos no valor de<br />
US$ 37 milhões em uma linha do patrimônio líquido (other comprehensive<br />
income (loss)), relativos aos ganhos e perdas das transações de hedge<br />
de fluxo de caixa . Desse valor, a Companhia espera reconhecer US$ 33<br />
milhões na demonstração do resultado do exercício de 2007 e os demais<br />
US$ 4 milhões, na demonstração do resultado dos dois primeiros semestres<br />
de 2008 .<br />
Em 30 de junho de 2006, a linha do patrimônio líquido (other<br />
comprehensive income (loss)) incluía um ganho líquido de impostos de<br />
US$ 7 milhões relacionado a um contrato de treasury-lock (instrumento<br />
derivativo) liquidado em 2006 . Esse contrato de treasury-lock foi criado<br />
como hedge do fluxo de caixa dos ingressos de recursos previstos com a<br />
emissão de US$ 600 milhões pela Companhia em debêntures em setembro<br />
de 2005 . A Companhia reconhecerá esses US$ 7 milhões de ganho<br />
líquido na demonstração do resultado durante o período de vigência<br />
das debêntures . Em 30 de junho de 2006, a linha do patrimônio líquido<br />
(other comprehensive income (loss)) também incluía US$ 6 milhões em<br />
ganhos líquidos de impostos, representando a parcela da Companhia nos<br />
ganhos com derivativos contabilizados por coligadas não consolidadas<br />
da Companhia .<br />
Relatório Anual - 2006 45
NOTAS EXPLICATIVAS ÀS DEMONSTRAÇÕES<br />
FINANCEIRAS CONSOLIDADAS (CONTINUAÇÃO)<br />
4 – Investimentos e Adiantamentos para Coligadas<br />
A Companhia possui participações societárias em coligadas nas quais não é o<br />
acionista majoritário, registradas pelo método de equivalência patrimonial .<br />
Em 30 de junho de 2006 e 2005, a Companhia possuía 89 e 83 coligadas<br />
não consolidadas, respectivamente, localizadas nas Américas do Norte e<br />
do Sul, África, Europa e Ásia . Durante o exercício de 2006, a Companhia<br />
efetuou investimentos em 14 coligadas não consolidadas e alienou seus<br />
investimentos em 8 coligadas . A tabela a seguir resume os balanços<br />
patrimoniais combinados e as demonstrações do resultado combinadas das<br />
coligadas não consolidadas da Companhia nos três exercícios findos em<br />
30 de junho de 2006, 2005 e 2004 .<br />
2006 2005 2004<br />
(Em milhares de dólares norte-americanos)<br />
Ativo circulante . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $ 6.715.264 $ 6 .240 .670<br />
Realizável a longo prazo . . . . . . . . . . . . 8.778.336 7 .384 .141<br />
Passivo circulante . . . . . . . . . . . . . . . . . 4.963.803 4 .746 .450<br />
Exigível a longo prazo . . . . . . . . . . . . . . 2.309.241 1 .912 .285<br />
Participações minoritárias . . . . . . . . . . 935.193 430 .530<br />
Ativos líquidos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $ 7.285.363 $ 6 .535 .546<br />
Vendas líquidas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $20.303.534 $20 .214 .914 $17 .744 .217<br />
Lucro bruto . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2.327.844 2 .310 .413 1 .991 .947<br />
Lucro (prejuízo) líquido . . . . . . . . . . . . 793.094 757 .539 819 .201<br />
O total de lucros não distribuídos das coligadas não consolidadas pela<br />
Companhia em 30 de junho de 2006 foi de US$ 501 milhões .<br />
A Companhia participa em duas coligadas sediadas no exterior, cujo valor<br />
contábil é de US$ 374 milhões, sendo seu valor de mercado no montante de<br />
US$ 433 milhões, com base nos preços cotados pelo mercado e nas taxas de<br />
câmbio vigentes em 30 de junho de 2006 .<br />
5 – Ágio<br />
A Companhia registrou ágio e outros ativos intangíveis de acordo com o<br />
SFAS 142, Goodwill and Other Intangible Assets (Ágio e Outros Ativos<br />
Intangíveis) . De acordo com esse pronunciamento, o ágio e os ativos<br />
intangíveis com vida útil indefinida não são amortizados, mas estão sujeitos<br />
a testes anuais de deterioração de seu valor (“impairment”) . A Companhia<br />
registrou uma provisão para deterioração de US$ 10 milhões no valor do<br />
ágio em 2006, com base nos testes anuais de deterioração . O valor contábil<br />
dos outros ativos intangíveis da Companhia não é significativo .<br />
Os saldos de ágio atribuíveis a empresas consolidadas e investimentos em<br />
coligadas, por segmento, são demonstrados na tabela abaixo .<br />
46<br />
Empresas<br />
consolidadas<br />
Investimentos<br />
em coligadas Total<br />
2006<br />
Processamento de sementes<br />
(Em milhares de dólares<br />
norte-americanos)<br />
oleaginosas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $ 11,363 $ 9,144 $ 20,507<br />
Processamento de milho . . . . . . . . . . . . 76,961 7,074 84,035<br />
Serviços agrícolas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8,567 15,683 24,250<br />
Outros . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 126,380 67,120 193,500<br />
Total . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $223,271 $99,021 $322,292<br />
Empresas<br />
consolidadas<br />
Investimentos<br />
em coligadas Total<br />
2005<br />
(Em milhares de dólares<br />
norte-americanos)<br />
Processamento de sementes oleaginosas . . . . $ 12 .279 $ 9 .141 $ 21 .420<br />
Processamento de milho . . . . . . . . . . . . . . . . . 76 .961 7 .074 84 .035<br />
Serviços agrícolas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6 .771 8 .670 15 .441<br />
Outros . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 137 .151 67 .120 204 .271<br />
Total . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $ 233 .162 $ 92 .005 $ 325 .167<br />
As variações no valor dos ágios em 2006 referem-se a aquisições e alienações<br />
de subsidiárias, provisões para perdas de ágios e ajustes decorrentes de<br />
variação cambial .<br />
6 – Acordos de dívidas e financiamentos<br />
2006 2005<br />
(Em milhares de dólares<br />
norte-americanos)<br />
Debêntures com taxa de juros de 5,375%, valor de face de<br />
US$ 600 milhões, vencíveis em 2035 . . . . . . . . . . . . . . . $ 584.802 $ —<br />
Debêntures com taxa de juros de 5,935%, valor de face de<br />
US$ 500 milhões, vencíveis em 2032 . . . . . . . . . . . . . . . 493.729 493 .491<br />
Debêntures com taxa de juros de 7,0%, valor de face de<br />
US$ 400 milhões, vencíveis em 2031 . . . . . . . . . . . . . . . 397.664 397 .569<br />
Debêntures com taxa de juros de 7,5%, valor de face de<br />
US$ 343 milhões (US$ 350 milhões em 2005),<br />
vencíveis em 2027 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 341.151 348 .076<br />
Debêntures com taxa de juros de 8,125%, valor de face de<br />
US$ 300 milhões, vencíveis em 2012 . . . . . . . . . . . . . . . 298.959 298 .827<br />
Debêntures com taxa de juros de 8,875%, valor de face<br />
de US$ 298 milhões (US$ 300 milhões em 2005),<br />
vencíveis em 2011 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 297.191 299 .053<br />
Debêntures com taxa de juros de 6,625%, valor de face<br />
de US$ 298 milhões (US$ 300 milhões em 2005),<br />
vencíveis em 2029 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 296.212 298 .677<br />
Debêntures com taxa de juros de 8,375%, valor de face<br />
de US$ 295 milhões (US$ 300 milhões em 2005),<br />
vencíveis em 2017 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 291.166 295 .568<br />
Debêntures com taxa de juros de 7,125%, valor de face de<br />
US$ 250 milhões, vencíveis em 2013 . . . . . . . . . . . . . . . 249.673 249 .636<br />
Debêntures com taxa de juros de 6,95%, valor de face de<br />
US$ 250 milhões, vencíveis em 2097 . . . . . . . . . . . . . . . 246.300 246 .270<br />
Debêntures com taxa de juros de 6,75%, valor de face de<br />
US$ 200 milhões, vencíveis em 2027 . . . . . . . . . . . . . . . 196.346 196 .222<br />
Outros . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 436.898 629 .689<br />
Total do endividamento de longo prazo . . . . . . . . . . . . . . . 4.130.091 3 .753 .078<br />
Parcelas de curto prazo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (79.768) (222 .938)<br />
$4.050.323 $3 .530 .140<br />
Durante 2006, a Companhia emitiu US$ 600 milhões em debêntures com<br />
vencimento em 2035, a taxas de juros de 5,375 % . Em 30 de junho de<br />
2006, o valor de mercado do endividamento de longo prazo da Companhia<br />
excedeu o valor contábil em US$ 257 milhões, estimado de acordo com<br />
Archer Daniels Midland Company
as cotações de mercado ou com os fluxos de caixa futuros descontados a<br />
valor presente, com base nas taxas para empréstimo similares aos adotados<br />
pela Companhia .<br />
Os vencimentos dos empréstimos de longo prazo nos próximos cinco<br />
exercícios posteriores a 30 de junho de 2006 correspondem a US$ 80 milhões,<br />
66 milhões, 43 milhões, 44 milhões e 507 milhões, respectivamente .<br />
Em 30 de junho de 2006, a Companhia possuía certos itens de seu ativo<br />
imobilizado como garantias para empréstimos de longo prazo no montante<br />
de US$ 446 milhões .<br />
Em 30 de junho de 2006, a Companhia possuía linhas de crédito totalizando<br />
US$ 3,6 bilhões, dos quais US$ 3,1 bilhões não foram utilizados . As taxas de<br />
juros médias ponderadas sobre os empréstimos de curto prazo a pagar em<br />
30 de junho de 2006 e 2005 eram de 5,25% e 3,75%, respectivamente . Do<br />
total de linhas de crédito da Companhia, US$ 2,3 bilhões representam um<br />
empréstimo por meio da emissão de commercial papers, contra os quais<br />
nenhum empréstimo havia sido efetuado em 30 de junho de 2006 .<br />
As cartas de crédito e instrumentos de garantias em aberto em 30 de<br />
junho de 2006 e 2005 totalizavam US$ 334 milhões e US$ 223 milhões,<br />
respectivamente .<br />
7 – Patrimônio líquido<br />
A Companhia autorizou a emissão de 1 bilhão de ações ordinárias e<br />
500 .000 ações preferenciais, ambas sem valor nominal . Não foram emitidas<br />
ações preferenciais . Em 30 de junho de 2006 e 2005, a Companhia tinha<br />
aproximadamente 16,3 milhões e 21,5 milhões de ações em tesouraria,<br />
respectivamente . As ações em tesouraria estão registradas ao valor de custo,<br />
como redução das ações ordinárias, no montante de US$ 238 milhões e<br />
US$ 315 milhões em 30 de junho de 2006 e 2005, respectivamente .<br />
Os planos de remuneração aos empregados com base em ações da<br />
Companhia garantem aos mesmos a opção de compra de ações ordinárias<br />
da Companhia, nos termos do Plano de Opções de Ações de 1996, do Plano<br />
de Remuneração de Incentivos de 1999 e do Plano de Remuneração de<br />
Incentivos de 2002 . Essas opções são emitidas pelo valor de mercado na data<br />
de sua concessão e possuem validade entre cinco a dez anos após a data da<br />
concessão . As exigências para a concessão variam de quatro a nove anos,<br />
com base nos termos de cada opção concedida .<br />
Os Planos de Remuneração de Incentivo de 1999 e 2002 tratam da concessão<br />
de ações restritas, sem nenhum custo, para certos diretores e executivoschave<br />
. As ações concedidas a título de premiação consistem em ações<br />
ordinárias e tornam-se exercíveis após um período de carência de 3 anos .<br />
Em 2006, 2005 e 2004, foram concedidas, respectivamente, 2,4 milhões,<br />
2,5 milhões e 1,1 milhão de ações ordinárias como ações restritas a título<br />
de premiação . Em 30 de junho de 2006, havia 1,1 milhão e 12,9 milhões de<br />
ações disponíveis para futuras concessões nos termos dos planos de 1999 e<br />
2002, respectivamente .<br />
As despesas envolvendo essa remuneração a empregados geralmente são<br />
reconhecidas pelo método linear ao longo do período de serviço da respectiva<br />
concessão . O direito de exercício de certas opções e ações restritas continua<br />
a ser conferido por ocasião da aposentadoria do empregado e essa despesa<br />
é reconhecida no resultado do exercício na data da concessão . A despesa<br />
total de remuneração por concessões de opções e ações restritas registrada<br />
em 2006 e 2005 foi de US$ 67 milhões e US$ 29 milhões, respectivamente .<br />
A despesa total de remuneração por concessões de ações restritas em 2004<br />
foi de US$ 7 milhões .<br />
O valor justo de cada concessão de opções é estimado na data da concessão,<br />
conforme o modelo Black-Scholes para a determinação do preço unitário da<br />
opção . A premissa de volatilidade utilizada no modelo Black-Scholes para a<br />
determinação do preço unitário da opção baseia-se na volatilidade histórica<br />
das ações da Companhia . A volatilidade das ações da Companhia é calculada<br />
com base no preço de fechamento mensal das ações da Companhia nos oito<br />
anos imediatamente anteriores à data da concessão . O tempo de vida útil<br />
médio esperado representa o prazo em que se espera que as concessões de<br />
opções permaneçam pendentes (sem exercício) . A taxa de juros baseiase<br />
nas taxas de cupom zero emitido pelo Tesouro norte-americano com<br />
um vencimento igual ao período estimado das concessões de opções . As<br />
premissas utilizadas pelo modelo Black-Scholes para a determinação do<br />
preço unitário das opções são as seguintes:<br />
2006 2005 2004<br />
Relação dividendo/preço da ação . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2% 2% 2%<br />
Taxa de juros sem risco . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4% 4% 4%<br />
Volatilidade da ação . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31% 27% 28%<br />
Expectativa de vida média (anos) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8 9 9<br />
Um resumo das transações com opções em 2006 é apresentado abaixo:<br />
Média<br />
ponderada<br />
Número<br />
de ações<br />
do preço<br />
de exercício<br />
(Em milhares de dólares<br />
norte-americanos,<br />
exceto valores por ação)<br />
Ações vinculadas a opções em 30 de junho de 2005 . . . . . . . . 10 .523 $13,19<br />
Concedidas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 .210 21,56<br />
Exercidas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (3 .005) 12,48<br />
Caducadas ou expiradas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (792) 15,29<br />
Ações vinculadas a opções em 30 de junho de 2006 . . . . . . . . 9 .936 $15,94<br />
Ações exercíveis em 30 de junho de 2006 . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 .623 $12,13<br />
Relatório Anual - 2006 47
NOTAS EXPLICATIVAS ÀS DEMONSTRAÇÕES<br />
FINANCEIRAS CONSOLIDADAS (CONTINUAÇÃO)<br />
A média ponderada do período contratual remanescente das opções<br />
pendentes e exercíveis em 30 de junho de 2006 era de 7 anos e 4 anos,<br />
respectivamente . O valor intrínseco agregado das opções pendentes e<br />
exercíveis em 30 de junho de 2006 era de US$ 252 milhões e US$ 47 milhões,<br />
respectivamente . O valor justo médio ponderado nas datas das concessões<br />
das opções concedidas em 2006, 2005 e 2004 era de US$ 7,52, US$ 5,41 e<br />
US$ 4,72, respectivamente . Os valores totais intrínsecos das opções exercidas<br />
em 2006, 2005 e 2004 foram de US$ 60 milhões, US$ 33 milhões e US$ 18<br />
milhões, respectivamente . O caixa gerado pelo recebimento das opções<br />
exercidas em 2006, 2005 e 2004 foi de US$ 30 milhões, US$ 31 milhões e<br />
US$ 39 milhões, respectivamente .<br />
Em 30 de junho de 2006, havia US$ 33 milhões de despesas não reconhecidas<br />
relativas a concessões de opções . Os valores a serem reconhecidos como<br />
despesas de remuneração nos cinco exercícios fiscais seguintes são<br />
de US$ 10 milhões, US$ 9 milhões, US$ 7 milhões, US$ 4 milhões e<br />
US$ 2 milhões, respectivamente .<br />
O valor justo das ações restritas é determinado com base no valor<br />
de mercado das ações da Companhia na data da concessão . O valor<br />
justo médio ponderado das ações concedidas em 2006 e 2005 foi de<br />
US$ 22,04 e US$ 15,73, respectivamente, tomando-se como base a data de<br />
sua concessão .<br />
48<br />
Um resumo das atividades com ações restritas em 2006 é apresentado<br />
abaixo:<br />
Valor justo médio<br />
ponderado na<br />
Ações data da concessão<br />
(Em milhares de dólares<br />
norte-americanos,<br />
exceto valores por ação)<br />
Direito não-adquirido em 30 de junho de 2005 . . . . . . . . . . 4 .434 $14,35<br />
Concedidas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2 .447 22,04<br />
Direito adquirido . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (930) 11,33<br />
Caducadas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (326) 15,93<br />
Direito não adquirido em 30 de junho de 2006 . . . . . . . . . . 5 .625 $18,11<br />
Em 30 de junho de 2006, havia um total de US$ 33 milhões de despesas<br />
de remuneração não reconhecidas relativas a ações restritas . Os valores<br />
a serem reconhecidos como despesas de remuneração nos três exercícios<br />
fiscais seguintes são de US$ 22 milhões, US$ 10 milhões e US$ 1 milhão,<br />
respectivamente . O valor justo total das ações restritas com direito adquirido<br />
em 2006 era de US$ 11 milhões .<br />
8 – Outras Receitas (Despesas) Acumuladas<br />
A tabela abaixo apresenta informações sobre outras receitas (despesas) acumuladas (other comprehensive income (loss)), que estão incluídas dentro do grupo<br />
de patrimônio líquido:<br />
Ajuste de<br />
conversão<br />
cambial<br />
Ganho (perda)<br />
diferido nas<br />
atividades<br />
de hedge<br />
Ajuste do passivo<br />
mínimo relativo<br />
aos planos de<br />
aposentadoria<br />
para empregados<br />
Ganho (perda)<br />
não realizado<br />
em investimentos<br />
Outras receitas<br />
(despesas)<br />
acumuladas<br />
(Em milhares de dólares norte-americanos)<br />
Saldo em 30 de junho de 2003 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $ (123 .001) $ 14 .174 $ (141 .463) $ 83 .332 $ (166 .958)<br />
Ganhos (perdas) não realizados . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 97 .044 14 .292 19 .227 250 .876 381 .439<br />
(Ganhos) perdas reclassificados para lucro líquido do exercício . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (22 .834) (11 .042) (33 .876)<br />
Impostos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 .379 (9 .330) (91 .699) (97 .650)<br />
Valor líquido dos efeitos de impostos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 97 .044 (5 .163) 9 .897 148 .135 249 .913<br />
Saldo em 30 de junho de 2004 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (25 .957) 9 .011 (131 .566) 231 .467 82 .955<br />
Ganhos (perdas) não realizados . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8 .528 9 .677 (53 .274) 33 .655 (1 .414)<br />
(Ganhos) perdas reclassificados para lucro líquido do exercício . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (14 .292) (35 .889) (50 .181)<br />
Impostos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 .705 19 .685 (16 .133) 5 .257<br />
Valor líquido dos efeitos de impostos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8 .528 (2 .910) (33 .589) (18 .367) (46 .338)<br />
Saldo em 30 de junho de 2005 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (17 .429) 6 .101 (165 .155) 213 .100 36 .617<br />
Ganhos (perdas) não realizados . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 107.356 (42.095) 212.315 (23.868) 253.708<br />
(Ganhos) perdas reclassificados para lucro líquido do exercício . . . . . . . . . . . . (9.677) (16.653) (26.330)<br />
Impostos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21.749 (78.053) 6.680 (49.624)<br />
Valor líquido dos efeitos de impostos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 107.356 (30.023) 134.262 (33.841) 177.754<br />
Saldo em 30 de junho de 2006 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $ 89.927 $ (23.922) $ (30.893) $ 179.259 $ 214.371<br />
Archer Daniels Midland Company
9 – Outras Despesas (Receitas), Líquidas<br />
2006 2005 2004<br />
(Em milhares de dólares<br />
norte-americanos)<br />
Despesas financeiras . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $ 365.180 $ 326 .580 $ 341 .991<br />
Resultado de investimentos . . . . . . . . . . . . . . . (204.083) (135 .346) (116 .352)<br />
(Ganho) perda líquida em transações<br />
com aplicações financeiras . . . . . . . . . . . . (39.803) (113 .299) (23 .968)<br />
Resultado de equivalência patrimonial<br />
em coligadas não consolidadas . . . . . . . . . (174.339) (228 .865) (180 .716)<br />
Outras – líquidas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (29.074) (14 .917) 7 .525<br />
$ (82.119) $(165 .847) $ 28 .480<br />
As despesas financeiras estão apresentadas líquidas dos juros capitalizados<br />
no montante de US$ 11 milhões, US$ 11 milhões e US$ 7 milhões em 2006,<br />
2005 e 2004, respectivamente .<br />
A Companhia efetuou pagamentos de juros no montante de<br />
US$ 365 milhões, US$ 326 milhões e US$ 361 milhões em 2006, 2005 e<br />
2004, respectivamente .<br />
Os ganhos realizados em vendas de títulos e valores mobiliários<br />
disponíveis para venda (“available for sale”) totalizaram US$ 41 milhões,<br />
US$ 114 milhões e US$ 24 milhões em 2006, 2005 e 2004, respectivamente .<br />
As perdas realizadas totalizaram US$ 1 milhão em 2006 e 2005 . Não houve<br />
perdas realizadas em 2004 .<br />
10 – Imposto de Renda<br />
Para fins de apresentação das demonstrações financeiras, os lucros antes do<br />
imposto de renda incluem os seguintes componentes:<br />
2006 2005 2004<br />
(Em milhares de dólares<br />
norte-americanos)<br />
Estados Unidos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $ 1.321.325 $ 977 .966 $ 369 .153<br />
Outros países . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 533.925 538 .409 348 .858<br />
$1.855.250 $ 1 .516 .375 $ 718 .011<br />
Os principais componentes do imposto de renda são apresentados como segue:<br />
2006 2005 2004<br />
(Em milhares de dólares<br />
norte-americanos)<br />
Circulante<br />
Federal . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $ 490.062 $ 188 .456 $ 159 .450<br />
Estadual . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 33.583 39 .752 19 .770<br />
Outros países . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 121.322 2 .111 141 .985<br />
Diferido<br />
Federal . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (105.147) 135 .806 (50 .601)<br />
Estadual . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27 5 .576 (3 .312)<br />
Outros países . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3.333 100 .289 (43 .991)<br />
$ 543.180 $ 471 .990 $ 223 .301<br />
Os principais componentes do imposto de renda diferido ativo e passivo são<br />
os seguintes:<br />
2006 2005<br />
(Em milhares de dólares<br />
norte-americanos)<br />
Imposto de renda diferido passivo<br />
Depreciação . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $ 633.484 $ 674 .927<br />
Amortização do deságio de título de dívida . . . . . . . . . . . . . 20.236 22 .760<br />
Ganhos não realizados em aplicações financeiras . . . . . . . 106.664 137 .025<br />
Resultado de equivalência patrimonial em coligadas . . . . 46.141 95 .777<br />
Outros . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 84.859 72 .333<br />
891.384 1 .002 .822<br />
Imposto de renda diferido ativo<br />
Benefícios de aposentadoria e pós-empregatício . . . . . . . . . 29.687 148 .728<br />
Reservas e outras provisões . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18.632 20 .155<br />
Prejuízos fiscais, líquidos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47.944 20 .852<br />
Outros . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 84.832 38 .516<br />
181.095 228 .251<br />
Imposto de renda diferido passivo, líquido . . . . . . . . . . . . . . . .<br />
Parcela no circulante do imposto de renda diferido ativo<br />
710.289 774 .571<br />
líquido incluída em outros ativos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .<br />
Parcela de longo prazo do imposto de renda diferido<br />
46.311 4 .856<br />
passivo, líquido . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $ 756.600 $ 779 .427<br />
A reconciliação da alíquota nominal de imposto de renda federal em relação<br />
à alíquota efetiva da Companhia é apresentada como segue:<br />
2006 2005 2004<br />
Alíquota nominal . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35,0% 35,0% 35,0%<br />
Incentivos fiscais a exportações . . . . . . . . . . . . . . . .<br />
Impostos de renda estaduais, líquidos do benefício<br />
(1,8) (2,6) (5,0)<br />
fiscal federal . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .<br />
Lucros no exterior tributados por alíquotas diferentes<br />
1,9 1,4 1,9<br />
da alíquota nominal aplicada nos EUA . . . . . . . .<br />
Ajuste de imposto de renda em declarações já<br />
(4,7) (4,0) (3,8)<br />
entregues anteriormente . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (2,2) – –<br />
Outros . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,1 1,3 3,0<br />
Alíquota efetiva . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29,3% 31,1% 31,1%<br />
A Companhia efetuou pagamentos de imposto de renda no montante de<br />
US$ 508 milhões, US$ 238 milhões e US$ 273 milhões em 2006, 2005 e<br />
2004, respectivamente .<br />
Em 30 de junho de 2006 e 2005, a Companhia possuía US$ 85 milhões e<br />
US$ 105 milhões, respectivamente, de ativos fiscais relativos a prejuízos<br />
diferidos de certas subsidiárias internacionais . Em 30 de junho de 2006,<br />
aproximadamente US$ 73 milhões desses ativos não têm prazo de<br />
vencimento, e os US$ 12 milhões restantes vencem em várias datas até o<br />
exercício de 2011 . A utilização anual de alguns desses ativos está limitada<br />
a um percentual do lucro tributável da respectiva subsidiária internacional<br />
no exercício . A Companhia registrou uma provisão para perdas de<br />
US$ 59 milhões e US$ 83 milhões para esses ativos fiscais em 30 de junho<br />
de 2006 e 2005, respectivamente, devido à incerteza de sua realização . A<br />
Companhia também possui US$ 36 milhões de ativos fiscais relativos a<br />
Relatório Anual - 2006 49
NOTAS EXPLICATIVAS ÀS DEMONSTRAÇÕES<br />
FINANCEIRAS CONSOLIDADAS (CONTINUAÇÃO)<br />
excedentes de créditos fiscais no exterior, que vencem no exercício de 2014,<br />
e US$ 26 milhões de ativos fiscais relativos a créditos de incentivos fiscais<br />
estaduais, que vencem em várias datas até o exercício de 2010 . A Companhia<br />
registrou uma provisão para perdas de US$ 14 milhões em relação aos<br />
créditos de incentivos fiscais estaduais em 30 de junho de 2006, devido à<br />
incerteza de sua realização .<br />
Os lucros não distribuídos das subsidiárias e das coligadas em joint ventures<br />
da Companhia no exterior, registrados pelo método de equivalência<br />
patrimonial no valor total de aproximadamente US$ 2,2 bilhões em 30<br />
de junho de 2006, são considerados permanentemente reinvestidos e,<br />
conseqüentemente, não foi feita nenhuma provisão para o imposto de renda<br />
calculado nos Estados Unidos . Não é praticável determinar o imposto de<br />
renda diferido passivo para diferenças temporárias relativas a esses lucros<br />
não distribuídos .<br />
50<br />
11 – Arrendamentos<br />
A Companhia é arrendatária de instalações fabris e de armazenamento,<br />
imóveis, transportes e outros equipamentos cujos contratos de arrendamento<br />
operacional não passíveis de cancelamento expiram em várias datas até o<br />
ano de 2076 . As despesas com aluguel de 2006, 2005 e 2004 totalizaram<br />
US$ 129 milhões, US$ 116 milhões e US$ 121 milhões, respectivamente .<br />
Os pagamentos mínimos futuros previstos nos arrendamentos operacionais<br />
não passíveis de cancelamento e com prazos iniciais ou remanescentes<br />
superiores a um ano são os seguintes:<br />
(Em milhares de<br />
dólares norte-<br />
Exercício<br />
americanos)<br />
2007 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $ 77 .457<br />
2008 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 60 .481<br />
2009 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47 .946<br />
2010 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35 .361<br />
2011 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 20 .970<br />
Em períodos posteriores . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 135 .613<br />
Total de pagamentos mínimos de arrendamento . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $377 .828<br />
12 - Planos de Benefícios para Empregados<br />
A Companhia proporciona planos de aposentadoria para praticamente todos os empregados situados nos Estados Unidos e para os empregados de algumas<br />
subsidiárias internacionais . A Companhia também oferece planos de saúde pós-aposentadoria e seguro de vida a praticamente todos os empregados<br />
assalariados locais .<br />
A Companhia disponibiliza planos de poupança e investimento para os empregados . Também mantém planos de compra de ações para empregados que<br />
atendam às exigências aplicáveis . A Companhia contribui com suas ações para os planos na mesma proporção das contribuições dos empregados elegíveis .<br />
Os empregados podem escolher entre manter as ações da Companhia em suas contas ou diversificar as ações em outras opções de investimentos . A despesa<br />
é registrada com base no valor de mercado das ações que constituem a contribuição mensal para os planos . O número de ações designadas para uso nesses<br />
planos não é significativo em comparação com o número de ações em circulação nos exercícios apresentados . Os ativos dos planos de contribuição definida<br />
da Companhia consistem principalmente em ações ordinárias e fundos mútuos cotados em bolsa . Os planos de contribuição definida detinham em seus ativos<br />
20,1 milhões de ações ordinárias da Companhia em 30 de junho de 2006, com valor de mercado de US$ 829 milhões . Os dividendos recebidos sobre as ações<br />
ordinárias da Companhia por esses planos no exercício findo em 30 de junho de 2006 totalizaram US$ 8 milhões .<br />
Benefícios de aposentadoria Benefícios pós-empregatícios<br />
2006 2005 2004 2006 2005 2004<br />
(Em milhares de dólares<br />
norte-americanos)<br />
(Em milhares de dólares<br />
norte-americanos)<br />
Despesas com plano de aposentadoria<br />
Planos de benefício definido:<br />
Custo dos serviços (benefícios recebidos no período) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $ 58.869 $ 58 .092 $ 48 .749 $ 6.663 $ 6 .467 $ 6 .121<br />
Custo de juros . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 86.568 79 .267 70 .133 8.526 7 .704 7 .711<br />
Retorno esperado dos ativos do plano . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (80.789) (68 .259) (57 .947) — — —<br />
Redução . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9.913 — — — — —<br />
Amortização da perda (ganho) atuarial . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35.024 32 .582 23 .865 431 91 61<br />
Outras amortizações . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4.832 4 .273 3 .721 (1.116) (1 .116) (1 .116)<br />
Despesa líquida periódica dos planos de benefício definido . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 114.417 105 .955 88 .521 14.504 13 .146 12 .777<br />
Planos de contribuição definida: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26.616 25 .046 23 .622 — — —<br />
Despesa total do plano de aposentadoria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $ 141.033 $ 131 .001 $ 112 .143 $ 14.504 $ 13 .146 $ 12 .777<br />
Archer Daniels Midland Company
Em praticamente todos os planos de benefício definido, a Companhia realiza avaliações na data-base de 31 de março . As tabelas a seguir apresentam as<br />
mudanças na obrigação para os planos de aposentadoria de benefício definido e no valor justo dos ativos desses planos:<br />
Benefícios de aposentadoria Benefícios pós-empregatícios<br />
2006 2005 2006 2005<br />
(Em milhares de dólares<br />
norte-americanos)<br />
(Em milhares de dólares<br />
norte-americanos)<br />
Provisão para benefícios de aposentadoria, saldo inicial . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $1.599.388 $1 .398 .429 $ 151.064 $ 136 .403<br />
Custo de serviços . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 58.869 58 .092 6.663 6 .467<br />
Custo de juros . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 86.568 79 .267 8.526 7 .704<br />
Perda (ganho) atuarial . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (8.759) 83 .093 4.265 5 .636<br />
Redução . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9.657 — — —<br />
Contribuições dos empregados . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2.445 2 .996 1.273 881<br />
Benefícios pagos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (62.190) (59 .154) (6.566) (5 .993)<br />
Alterações no plano . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16.263 8 .328 — (89)<br />
Aquisições e alienações . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (26.633) 21 .561 — —<br />
Efeitos cambiais . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31.399 6 .776 76 55<br />
Provisão para benefícios de aposentadoria, saldo final . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $1.707.007 $1 .599 .388 $ 165.301 $ 151 .064<br />
Valor justo dos ativos do plano, saldo inicial . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $1.068.381 $ 912 .549 $ — $ —<br />
Retorno efetivo dos ativos do plano . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 168.406 96 .860 — —<br />
Contribuições do empregador . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 286.195 99 .961 5.293 5 .112<br />
Contribuições dos empregados . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2.445 2 .996 1.273 881<br />
Benefícios pagos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (62.190) (59 .154) (6.566) (5 .993)<br />
Alterações no plano . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . — 3 .417 — —<br />
Aquisições e alienações . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (18.344) 5 .247 — —<br />
Efeitos cambiais . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 22.861 6 .505 — —<br />
Valor justo dos ativos do plano, saldo final . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $1.467.754 $1 .068 .381 $ — $ —<br />
Situação financeira do plano . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $ (239.253) $ (531 .007) $(165.301) $ (151 .064)<br />
Valor de transição não amortizado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2.727 (553) — —<br />
Perda líquida não reconhecida . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 299.206 436 .401 24.127 20 .257<br />
Custo dos serviços passados não reconhecidos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 44.307 42 .901 (10.051) (11 .167)<br />
Ajuste nas contribuições do quarto trimestre . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6.155 1 .758 — —<br />
Ativo (passivo) do plano reconhecido no balanço patrimonial . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $ 113.142 $ (50 .500) $(151.225) $(141 .974)<br />
Custo dos benefícios pagos antecipadamente . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $ 255.406 $ 23 .586 $ — $ —<br />
Provisão para benefícios – circulante . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (31.384) (196 .925) — —<br />
Provisão para benefícios - longo prazo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (159.934) (179 .333) (151.225) (141 .974)<br />
Ativo intangível . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3.912 42 .604 — —<br />
Outras despesas acumuladas (conta do patrimônio líquido) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 45.142 259 .568 — —<br />
Valor líquido reconhecido em 30 de junho . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $ 113.142 $ (50 .500) $ (151.225) $(141 .974)<br />
Relatório Anual - 2006 51
NOTAS EXPLICATIVAS ÀS DEMONSTRAÇÕES<br />
FINANCEIRAS CONSOLIDADAS (CONTINUAÇÃO)<br />
A tabela a seguir apresenta as principais premissas usadas na constituição<br />
da provisão para benefícios de aposentadoria e da despesa líquida<br />
de aposentadoria:<br />
52<br />
Benefícios de<br />
aposentadoria<br />
Benefícios pósempregatícios<br />
2006 2005 2006 2005<br />
Taxa de desconto . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5,5% 5,4% 6,0% 5,8%<br />
Retorno esperado dos ativos do plano . . . . . . 7,3% 7,2% N/A N/A<br />
Taxa de aumento salarial . . . . . . . . . . . . . . . 3,7% 3,7% N/A N/A<br />
A provisão projetada para benefícios de aposentadoria, a provisão<br />
acumulada para esses benefícios e o valor justo dos ativos dos planos<br />
para os planos de aposentadoria que apresentaram saldos projetados<br />
superiores aos ativos do plano totalizaram US$ 1,3 bilhão, US$ 1,1 bilhão e<br />
US$ 1,1 bilhão, respectivamente, em 30 de junho de 2006, e US$ 1,5 bilhão,<br />
US$ 1,3 bilhão e US$ 980 milhões, respectivamente, em 30 de junho de<br />
2005 . A provisão projetada para benefícios de aposentadoria, a provisão<br />
acumulada para benefícios de aposentadoria e o valor justo dos ativos dos<br />
planos de aposentadoria que apresentaram saldos acumulados superiores<br />
aos ativos do plano totalizaram US$ 213 milhões, US$ 198 milhões e<br />
US$ 25 milhões, respectivamente, em 30 de junho de 2006, e US$ 1,3 bilhão,<br />
US$ 1,2 bilhão e US$ 835 milhões, respectivamente, em 30 de junho de<br />
2005 . A provisão acumulada para benefícios de aposentadoria para todos os<br />
planos totalizou US$ 1,5 bilhão e US$ 1,4 bilhão em 30 de junho de 2006 e<br />
2005, respectivamente .<br />
Para fins de mensuração dos benefícios pós-empregatícios, partiu-se do<br />
princípio de que a taxa anual de aumento no custo per capita dos benefícios<br />
de saúde cobertos em 2006 seria de 10,0% . Também se supôs que essa taxa<br />
diminuiria gradualmente até 2011, quando chegaria a 5,0%, mantendo-se<br />
nesse nível a partir daquele ano .<br />
As taxas presumidas de tendência do custo dos planos de saúde têm um<br />
impacto significativo nos valores divulgados relativamente a esses planos .<br />
Uma variação de 1% nessas taxas teria o seguinte efeito:<br />
1% de<br />
aumento<br />
1% de<br />
queda<br />
(Em milhares de dólares<br />
norte-americanos)<br />
Efeito combinado nos custos de serviços e juros . . . . . . . . . . $ 1 .789 $ (1 .581)<br />
Efeito nas provisões acumuladas para benefícios<br />
pós-empregatícios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $10 .917 $(10 .241)<br />
Ativos do plano<br />
A tabela a seguir detalha a alocação dos ativos para os ativos do plano de<br />
aposentadoria global da Companhia na data da mensuração:<br />
2006 1 2005<br />
Títulos patrimoniais 2 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 50% 54%<br />
Títulos de dívida . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 49% 45%<br />
Outros . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1% 1%<br />
Total . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 100% 100%<br />
1 Os planos de aposentadoria da Companhia nos Estados Unidos respondem por<br />
aproximadamente 65% dos ativos do plano de aposentadoria global da Companhia . A<br />
alocação planejada dos ativos dos planos de aposentadoria nos Estados Unidos da Companhia<br />
consiste em 60% de títulos patrimoniais e 40% em títulos de dívida . A alocação real dos ativos<br />
dos planos de aposentadoria nos Estados Unidos na data da mensuração consiste em 56%<br />
de títulos patrimoniais e 44% em títulos de dívida . A alocação real dos ativos dos planos de<br />
aposentadoria no exterior na data da mensuração consiste em 39% de títulos patrimoniais,<br />
59% em títulos de dívida e 2% em outros investimentos . A alocação planejada dos ativos dos<br />
planos de aposentadoria no exterior é aproximadamente igual à alocação efetiva dos ativos .<br />
2 Os planos de aposentadoria detinham 3,3 milhões de ações ordinárias da Companhia na<br />
data da mensuração (31 de março de 2006), sendo o valor de mercado no montante de<br />
US$ 113 milhões . Os dividendos recebidos sobre as ações ordinárias da Companhia por esses<br />
planos no período de doze meses findo em 31 de março de 2006 foram de US$ 1 milhão .<br />
Os objetivos de investimento dos ativos dos planos de aposentadoria<br />
da Companhia são:<br />
• Otimizar o retorno de longo prazo dos ativos dos planos de<br />
aposentadoria com um nível aceitável de risco .<br />
• Manter uma ampla diversificação entre classes de ativos e entre<br />
gestores de investimentos .<br />
• Manter um controle criterioso do nível de risco em cada classe<br />
de ativos .<br />
• Concentrar-se em uma meta de retorno de longo prazo .<br />
A alocação de ativos planejada procura promover um retorno adequado,<br />
levando-se em consideração as características do plano, a volatilidade e o<br />
horizonte de longo prazo que os planos de aposentadoria possuem para<br />
honrar suas obrigações . A seleção da alocação planejada dos ativos dos<br />
planos baseou-se em um exame das características do retorno e do risco<br />
esperados de cada classe de ativos e na correlação de retornos entre suas<br />
classes . A alocação planejada dos ativos dos planos de aposentadoria nos<br />
Estados Unidos também baseou-se em um estudo de ativos e passivos<br />
concluído em janeiro de 2005 .<br />
As diretrizes de investimento são estabelecidas com cada gestor de recursos .<br />
Essas diretrizes fornecem os parâmetros dentro dos quais os gestores de<br />
investimentos concordam em operar, inclusive os critérios que determinam<br />
quais são os títulos e valores mobiliários elegíveis e os inelegíveis, as<br />
exigências de diversificação e os padrões de qualidade de crédito, quando<br />
aplicável . Em alguns países, são utilizados derivativos para obter exposição<br />
ao mercado de forma eficiente e oportuna; entretanto, os derivativos não<br />
podem ser usados para alavancar a carteira além do valor de mercado dos<br />
respectivos investimentos .<br />
Archer Daniels Midland Company
Consultores externos monitoram a estratégia de investimento e o conjunto de<br />
ativos dos planos de aposentadoria da Companhia . Para determinar a taxa<br />
de retorno de longo prazo esperada dos ativos dos planos de aposentadoria,<br />
a Companhia utiliza, geralmente, informações sobre a taxa de retorno<br />
histórica de longo prazo para o conjunto de ativos em questão, identificada<br />
em estudos de ativos e passivos . Quando necessário, a Companhia procede<br />
a ajustes na taxa de retorno de longo prazo esperada, com base em revisões<br />
das expectativas de desempenho futuro dos investimentos nos mercados<br />
como um todo . A taxa de retorno de longo prazo esperada que se utilizou<br />
no cálculo do custo líquido periódico de aposentadoria dos planos de pensão<br />
em 2006 foi de 7,3% .<br />
Contribuições e pagamentos esperados para benefícios futuros<br />
A Companhia espera contribuir com US$ 31 milhões para os planos<br />
de aposentadoria e com US$ 6 milhões para o plano de benefícios pósempregatícios<br />
em 2007 .<br />
A estimativa de pagamentos a serem feitos, que refletem serviços futuros<br />
esperados, é a seguinte:<br />
Benefícios de<br />
aposentadoria<br />
Benefícios pósempregatícios<br />
(Em milhares de dólares<br />
norte-americanos)<br />
2007 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $ 63 .538 $ 5 .909<br />
2008 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 69 .189 6 .567<br />
2009 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 73 .489 7 .442<br />
2010 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 78 .118 8 .456<br />
2011 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 82 .527 9 .550<br />
2012 – 2016 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 485 .483 59 .418<br />
13 – Informações por segmento e<br />
localização geográfica<br />
A Companhia atua principalmente nas atividades de compra, transporte,<br />
armazenagem, processamento e comercialização de commodities e produtos<br />
agrícolas . As operações da Companhia estão classificadas em três segmentos<br />
de negócios: Processamento de Sementes Oleaginosas, Processamento de<br />
Milho e Serviços Agrícolas . Cada um desses segmentos está organizado com<br />
base na natureza dos produtos e serviços prestados . As demais operações da<br />
Companhia estão agrupadas e classificadas como Outros .<br />
O segmento de Processamento de Sementes Oleaginosas inclui atividades<br />
relacionadas à transformação de sementes como as de soja, algodão,<br />
girassol, canola, amendoim e linhaça em óleos vegetais e alimentos,<br />
sobretudo para o setor alimentício e o de rações animais . Além disso, as<br />
sementes oleaginosas podem ser revendidas no mercado como matériaprima<br />
para outras empresas de processamento . O óleo vegetal bruto é<br />
vendido dessa forma ou então pode passar por novo processamento, sendo<br />
refinado, alvejado e desodorizado e transformado em óleos para salada . Os<br />
óleos para salada podem receber processamento adicional por hidrogenação<br />
e/ou interesterificação, para se transformarem em margarina, banha e<br />
outros produtos alimentícios . O óleo parcialmente refinado é vendido para<br />
uso em produtos químicos, tintas e outros produtos industriais . O óleo<br />
refinado pode ser reprocessado para utilização na produção de biodiesel . Os<br />
farelos de sementes oleaginosas são ingredientes básicos na fabricação de<br />
rações comerciais para gado e aves .<br />
O segmento de Processamento de Milho inclui atividades relacionadas com<br />
a produção de adoçantes, amidos, dextrose e xaropes para os setores de<br />
alimentos e bebidas e relativas à produção, por fermentação, de bioprodutos<br />
como álcool, aminoácidos e outros ingredientes especiais para alimentos<br />
e rações .<br />
O segmento de Serviços Agrícolas utiliza os amplos silos de grãos e a extensa<br />
rede de transportes da Companhia para comprar, armazenar, limpar e<br />
transportar commodities agrícolas, como sementes oleaginosas, milho,<br />
trigo, sorgo, aveia e cevada, e revende essas commodities principalmente<br />
como ingredientes para rações e matéria-prima para o setor de<br />
processamento agrícola . A rede de abastecimento e transporte de grãos do<br />
segmento de Serviços Agrícolas presta serviços confiáveis e eficientes para<br />
as operações de processamento agrícola da Companhia . Também estão<br />
incluídas no segmento de Serviços Agrícolas as atividades da A .C . Toepfer<br />
International, que negocia commodities agrícolas e produtos processados<br />
em todo o mundo .<br />
Sob a denominação de Outros, estão reunidas as demais operações da<br />
Companhia, que consistem, principalmente, em negócios com ingredientes<br />
para alimentos e rações, e em atividades financeiras . Os negócios com<br />
ingredientes para alimentos e rações abrangem Processamento de Trigo,<br />
com atividades relativas à fabricação de farinha de trigo; Processamento de<br />
Cacau, com atividades ligadas à produção de chocolate e outros derivados<br />
do cacau; a fabricação de produtos naturais para saúde e nutrição; e a<br />
produção de ingredientes especiais para alimentos e rações . As atividades<br />
financeiras incluem operações bancárias, seguros cativos, investimentos em<br />
fundos de ações e negócios em bolsas de mercadorias e futuros .<br />
As vendas entre segmentos foram registradas a valores aproximados<br />
aos de mercado . O lucro operacional de cada segmento baseia-se nas<br />
vendas líquidas menos as despesas operacionais identificáveis, incluindo<br />
despesa com juros relacionada ao uso do capital de giro . Também está<br />
incluído no lucro operacional o correspondente resultado de equivalência<br />
patrimonial em coligadas não consolidadas . Despesas corporativas gerais,<br />
receitas provenientes de investimentos, despesas financeiras não alocadas,<br />
transações com aplicações financeiras e ajustes de estoques do método PEPS<br />
(primeiro a entrar, primeiro a sair) para o UEPS (último a entrar, primeiro<br />
a sair) foram excluídos das operações por segmento e classificadas como<br />
Corporativo . As adições ao ativo imobilizado representam compras de ativos<br />
mais valores alocados relativos a empresas adquiridas .<br />
Relatório Anual - 2006 53
NOTAS EXPLICATIVAS ÀS DEMONSTRAÇÕES<br />
FINANCEIRAS CONSOLIDADAS (CONTINUAÇÃO)<br />
Informações por segmento<br />
2006 2005 2004<br />
(Em milhares de dólares norte-americanos)<br />
Vendas para clientes<br />
Processamento de sementes oleaginosas $ 11.866.895 $ 11 .803 .309 $ 12 .049 .250<br />
Processamento de milho . . . . . . . . 4.860.083 4 .363 .924 4 .005 .181<br />
Serviços agrícolas . . . . . . . . . . . . . . 15.439.567 15 .198 .831 15 .638 .341<br />
Outros . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4.429.566 4 .577 .746 4 .458 .622<br />
Total . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $ 36.596.111 $ 35 .943 .810 $ 36 .151 .394<br />
Vendas entre segmentos<br />
Processamento de sementes oleaginosas $ 151.019 $ 158 .519 $ 178 .056<br />
Processamento de milho . . . . . . . . 367.504 398 .252 315 .173<br />
Serviços agrícolas . . . . . . . . . . . . . . 1.207.426 1 .084 .477 2 .192 .090<br />
Outros . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 115.020 109 .268 108 .655<br />
Total . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $ 1.840.969 $ 1 .750 .516 $ 2 .793 .974<br />
Vendas líquidas<br />
Processamento de sementes oleaginosas $ 12.017.914 $ 11 .961 .828 $ 12 .227 .306<br />
Processamento de milho . . . . . . . . 5.227.587 4 .762 .176 4 .320 .354<br />
Serviços agrícolas . . . . . . . . . . . . . . 16.646.993 16 .283 .308 17 .830 .431<br />
Outros . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4.544.586 4 .687 .014 4 .567 .277<br />
Eliminação entre segmentos . . . . . (1.840.969) (1 .750 .516) (2 .793 .974)<br />
Total . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $ 36.596.111 $ 35 .943 .810 $ 36 .151 .394<br />
Despesas financeiras<br />
Processamento de sementes oleaginosas $ 84.698 $ 51 .994 $ 36 .942<br />
Processamento de milho . . . . . . . . 30.592 19 .600 9 .931<br />
Serviços agrícolas . . . . . . . . . . . . . . 68.111 42 .620 43 .424<br />
Outros . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 113.869 77 .956 56 .387<br />
Corporativo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 67.910 134 .410 195 .307<br />
Total . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $ 365.180 $ 326 .580 $ 341 .991<br />
Depreciação<br />
Processamento de sementes oleaginosas $ 155.538 $ 162 .290 $ 168 .836<br />
Processamento de milho . . . . . . . . 264.853 265 .419 268 .968<br />
Serviços agrícolas . . . . . . . . . . . . . . 74.964 74 .124 79 .987<br />
Outros . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 137.295 139 .502 144 .625<br />
Corporativo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24.064 23 .317 23 .197<br />
Total . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $ 656.714 $ 664 .652 $ 685 .613<br />
Resultado de equivalência patrimonial em coligadas não consolidadas<br />
Processamento de sementes oleaginosas $ 61.174 $ 18 .346 $ 30 .475<br />
Processamento de milho . . . . . . . . 49.774 39 .962 33 .286<br />
Serviços agrícolas . . . . . . . . . . . . . . 18.571 17 .879 12 .359<br />
Outros . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 32.695 106 .443 88 .919<br />
Corporativo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12.125 46 .235 15 .677<br />
Total . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $ 174.339 $ 228 .865 $ 180 .716<br />
Lucro operacional<br />
Processamento de sementes oleaginosas $ 598.414 $ 344 .654 $ 290 .732<br />
Processamento de milho . . . . . . . . 877.358 530 .233 660 .947<br />
Serviços agrícolas . . . . . . . . . . . . . . 275.469 261 .659 249 .863<br />
Outros . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 309.949 414 .394 359 .469<br />
Total do lucro operacional . . . . . . . 2.061.190 1 .550 .940 1 .561 .011<br />
Corporativo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (205.940) (34 .565) (843 .000)<br />
Lucro antes do imposto de renda . . $ 1.855.250 $ 1 .516 .375 $ 718 .011<br />
Investimentos e adiantamentos para coligadas<br />
Processamento de sementes oleaginosas $ 430.040 $ 356 .124<br />
Processamento de milho . . . . . . . . 204.457 163 .817<br />
Serviços agrícolas . . . . . . . . . . . . . . 231.026 207 .805<br />
Outros . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 744.243 805 .527<br />
Corporativo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 375.896 346 .228<br />
Total . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $ 1.985.662 $ 1 .879 .501<br />
54<br />
2006 2005 2004<br />
(Em milhares de dólares norte-americanos)<br />
Ativos identificáveis<br />
Processamento de sementes oleaginosas $ 5.522.442 $ 5 .169 .644<br />
Processamento de milho . . . . . . . . . . . 3.026.926 2 .769 .364<br />
Serviços agrícolas . . . . . . . . . . . . . . . . . 3.246.816 2 .912 .294<br />
Outros . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6.659.699 5 .911 .916<br />
Corporativo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2.813.147 1 .834 .887<br />
Total . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $ 21.269.030 $ 18 .598 .105<br />
Adições ao ativo imobilizado<br />
Processamento de sementes oleaginosas $ 215.861 $ 192 .790<br />
Processamento de milho . . . . . . . . . . . 313.365 263 .483<br />
Serviços agrícolas . . . . . . . . . . . . . . . . . 157.720 82 .910<br />
Outros . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 140.330 93 .211<br />
Corporativo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13.293 14 .984<br />
Total . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $ 840.569 $ 647 .378<br />
Informações por localização geográfica: os dados a seguir, por localização<br />
geográfica, incluem vendas líquidas e outros resultados operacionais<br />
atribuídos aos países, com base na localização da subsidiária que realizou as<br />
vendas, e ativos permanentes, com base em sua localização física . Os ativos<br />
permanentes representam a soma do valor residual do ativo imobilizado<br />
mais o ágio relativo às empresas consolidadas .<br />
2006 2005 2004<br />
(Em milhares de dólares norte-americanos)<br />
Vendas líquidas e outros resultados operacionais<br />
Estados Unidos . . . . . . . . . . . . . . . . $ 20.358.068 $ 19 .450 .145 $ 19 .105 .933<br />
Alemanha . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5.396.228 5 .990 .702 6 .108 .079<br />
Outros países . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10.841.815 10 .502 .963 10 .937 .382<br />
$ 36.596.111 $ 35 .943 .810 $ 36 .151 .394<br />
Ativos permanentes<br />
Estados Unidos . . . . . . . . . . . . . . . . $ 3.975.424 $ 3 .920 .060<br />
Outros países . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1.547.049 1 .497 .482<br />
$ 5.522.473 $ 5 .417 .542<br />
14 – Garantias<br />
A Companhia mantém acordos, principalmente de garantia de dívida,<br />
relacionados com as empresas nas quais investe, contabilizadas pelo método<br />
de equivalência patrimonial, que poderiam obrigá-la a realizar pagamentos<br />
futuros se a entidade principal não cumprir suas obrigações contratuais .<br />
A Companhia não registrou nenhum passivo para essas obrigações, pois<br />
acredita que seu valor justo não é significativo . A Companhia possui<br />
garantias para uma parte dessas obrigações . As obrigações por garantia<br />
totalizavam US$ 250 milhões em 30 de junho de 2006 . Os valores em<br />
aberto dessas obrigações totalizavam de US$ 159 milhões em 30 de junho<br />
de 2006 .<br />
15 – Acordo Firmado para o Processo Antitruste e<br />
Pendências Judiciais Relacionadas<br />
Em 2004, a Companhia firmou um acordo relativo a uma ação antitruste<br />
coletiva envolvendo a venda de xarope de milho com alto teor de frutose, em<br />
razão do qual provisionou US$ 400 milhões (US$ 252 milhões depois dos<br />
impostos) . Esse montante foi pago em 2005 .<br />
Archer Daniels Midland Company
RELATÓRIO DA <strong>ADM</strong>INISTRAÇÃO SOBRE CONTROLES INTERNOS<br />
NA PREPARAÇÃO DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS<br />
A Administração da Archer Daniels Midland Company (“<strong>ADM</strong>”) é responsável pelo estabelecimento e pela manutenção de controles<br />
internos adequados sobre as demonstrações financeiras, conforme definido pelas Exchange Act Rules 13a-15(f) (Seções 13a-15(f)<br />
da Lei do Mercado de Capitais dos Estados Unidos) . O sistema de controles internos da <strong>ADM</strong> foi concebido para fornecer um nível de<br />
conforto razoável no que diz respeito à confiabilidade dos relatórios financeiros e da preparação das demonstrações financeiras de<br />
acordo com os princípios contábeis geralmente aceitos .<br />
Sob a supervisão e com a participação da Administração, inclusive da diretora geral e do diretor financeiro, a Administração da <strong>ADM</strong><br />
avaliou a eficácia do desenho e da operação dos controles internos sobre as demonstrações financeiras de 30 de junho de 2006, conforme<br />
a estrutura definida na Internal Control – Integrated Framework (Controle Interno – Estrutura Integrada) emitida pelo Committee<br />
of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission (Comitê de Organizações Patrocinadoras da Comissão Treadway) .<br />
Com base nessa avaliação, a Administração concluiu que os controles internos da <strong>ADM</strong> sobre suas demonstrações financeiras<br />
eram eficazes em 30 de junho de 2006 . A Ernst & Young LLP, uma firma de auditores independentes, emitiu parecer sobre a<br />
avaliação dos controles internos da <strong>ADM</strong> sobre seus relatórios financeiros em 30 de junho de 2006 . Esse parecer é parte integrante<br />
deste documento .<br />
Patricia A . Woertz<br />
Diretora Geral e Presidente<br />
Douglas J . Schmalz<br />
Vice-Presidente Sênior e<br />
Diretor Financeiro<br />
Relatório Anual - 2006 55
PARECER DOS AUDITORES INDEPENDENTES<br />
Aos Diretores e Acionistas da<br />
Archer Daniels Midland Company<br />
Decatur, Illinois<br />
Examinamos os balanços patrimoniais consolidados da Archer Daniels Midland Company e subsidiárias, levantados em 30 de junho<br />
de 2006 e 2005, e as respectivas demonstrações consolidadas do resultado, das mutações do patrimônio líquido e dos fluxos de caixa<br />
correspondentes aos três exercícios findos em 30 de junho de 2006, elaborados sob a responsabilidade da sua Administração . Nossa<br />
responsabilidade é a de expressar uma opinião sobre essas demonstrações financeiras .<br />
Nossos exames foram conduzidos de acordo com as normas do Public Company Accounting Oversight Board (PCAOB – Conselho<br />
de Supervisão das Firmas de Auditoria Independente dos Estados Unidos da América) . Essas normas requerem o planejamento dos<br />
trabalhos e a execução dos exames de auditoria de forma a obter razoável segurança de que as demonstrações financeiras estão livres<br />
de erros materiais . Os exames de auditoria incluem a constatação, com base em testes, das evidências que corroboram os valores e<br />
informações divulgados nas demonstrações financeiras e a avaliação das práticas e das estimativas contábeis significativas adotadas<br />
pela Administração, bem como da apresentação das demonstrações financeiras tomadas em conjunto . Acreditamos que nossos<br />
exames nos fornecem uma base razoável para nossa opinião .<br />
Em nossa opinião, as demonstrações financeiras acima referidas representam adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a<br />
posição patrimonial e financeira consolidada da Archer Daniels Midland Company e suas subsidiárias em 30 de junho de 2006 e<br />
2005, os resultados consolidados de suas operações e os seus fluxos de caixa para cada um dos três exercícios findos em 30 de junho<br />
de 2006, em conformidade com os princípios contábeis geralmente aceitos nos Estados Unidos da América .<br />
<strong>Nós</strong> também examinamos, de acordo com as normas do Public Company Accounting Oversight Board (Estados Unidos da América .),<br />
a eficácia dos controles internos da Archer Daniels Midland Company e suas subsidiárias sobre suas demonstrações financeiras em<br />
30 de junho de 2006, com base nos critérios estabelecidos na Internal Control – Integrated Framework (Controle Interno –<br />
Estrutura Integrada) emitida pelo Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission (Comitê de Organizações<br />
Patrocinadoras da Comissão Treadway dos Estados Unidos da América), e nosso parecer, datado de 1 o de setembro de 2006, não<br />
continha ressalvas .<br />
St . Louis, Missouri<br />
1 o de setembro de 2006<br />
56<br />
Archer Daniels Midland Company
PARECER DOS AUDITORES INDEPENDENTES<br />
Aos Diretores e Acionistas da<br />
Archer Daniels Midland Company<br />
Decatur, Illinois<br />
<strong>Nós</strong> examinamos a avaliação efetuada pela Administração sobre a eficácia dos controles internos da Archer Daniels Midland<br />
Company e subsidiárias sobre suas demonstrações financeiras em 30 de junho de 2006, com base nos critérios estabelecidos pela<br />
Internal Control – Integrated Framework do Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission (E .U .A .)<br />
– COSO . A Administração da Archer Daniels Midland Company é responsável pela manutenção de controles internos eficazes sobre as<br />
demonstrações financeiras e pela avaliação de sua eficácia . Nossa responsabilidade é a de expressar uma opinião sobre a avaliação<br />
efetuada pela Administração sobre a eficácia dos controles internos da Companhia sobre as demonstrações financeiras, com base em<br />
nosso exame de auditoria .<br />
Nosso exame foi conduzido de acordo com as normas do Public Company Accounting Oversight Board (Estados Unidos da América) .<br />
Essas normas requerem o planejamento dos trabalhos e a execução dos exames de auditoria de forma a obter razoável segurança<br />
sobre a eficácia dos controles internos sobre os relatórios financeiros em todos os aspectos relevantes . Nosso exame incluiu o<br />
entendimento sobre o funcionamento dos controles internos sobre os relatórios financeiros, a avaliação desses controles efetuada<br />
pela Administração, a realização de testes sobre o desenho e a operação desses controles, e outros procedimentos que consideramos<br />
necessários . Acreditamos que nosso exame nos fornece uma base razoável para nossa opinião .<br />
O sistema de controles internos sobre relatórios financeiros de uma empresa é um processo concebido para fornecer um nível de<br />
segurança razoável no que diz respeito à confiabilidade dos relatórios financeiros e da preparação das demonstrações financeiras para<br />
fins externos, de acordo com os princípios contábeis geralmente aceitos . Os controles internos de uma empresa sobre os relatórios<br />
financeiros incluem as políticas e procedimentos que (1) dizem respeito à manutenção de registros que, em nível razoável de detalhe,<br />
refletem de maneira adequada e precisa as transações e disposições dos ativos da empresa; (2) fornecem segurança razoável de que<br />
as transações são registradas conforme o necessário para a preparação das demonstrações financeiras de acordo com os princípios<br />
contábeis geralmente aceitos e que os recebimentos e despesas da empresa sejam feitos somente de acordo com autorizações da<br />
administração e dos diretores da empresa; e (3) fornecem segurança razoável no que diz respeito a prevenção ou detecção em<br />
tempo hábil de aquisição, uso ou disposição não autorizados de ativos da companhia que possam ter efeitos significativos sobre as<br />
demonstrações financeiras .<br />
Em razão das limitações que lhe são inerentes, os controles internos sobre os relatórios financeiros podem não prevenir ou detectar<br />
erros . Além disso, projeções de quaisquer avaliações de eficácia em períodos futuros estão sujeitas ao risco de os controles se tornarem<br />
inadequados em razão de mudanças nas circunstâncias ou deterioração do grau de cumprimento das políticas e dos procedimentos .<br />
Em nossa opinião, a avaliação da Administração de que a Archer Daniels Midland Company e subsidiárias mantinham controles<br />
internos eficazes sobre suas demonstrações financeiras em 30 de junho de 2006 é razoavelmente fundamentada e adequadamente<br />
apresentada, em todos os aspectos relevantes, de acordo com os critérios COSO . Além disso, em nossa opinião, a Archer Daniels<br />
Midland Company e subsidiárias mantinham, em todos os aspectos relevantes, controles internos eficazes sobre seus relatórios<br />
financeiros em 30 de junho de 2006, de acordo com os critérios COSO .<br />
<strong>Nós</strong> também examinamos, de acordo com as normas do Public Company Accounting Oversight Board (Estados Unidos da América),<br />
os balanços patrimoniais consolidados da Archer Daniels Midland Company e subsidiárias, levantados em 30 de junho de 2006 e 2005,<br />
e as respectivas demonstrações consolidadas do resultado, das mutações do patrimônio líquido e dos fluxos de caixa correspondentes<br />
a cada um dos três exercícios findos em 30 de junho de 2006, da Archer Daniels Midland Company e subsidiárias, e nosso parecer,<br />
datado de 1o de setembro de 2006, não continha ressalvas .<br />
St . Louis, Missouri<br />
1 o de setembro de 2006<br />
Relatório Anual - 2006 57
DADOS FINANCEIROS TRIMESTRAIS (não auditados)<br />
Trimestre<br />
Primeiro Segundo Terceiro Quarto Total (Ano)<br />
(Em milhares de dólares norte-americanos, exceto valores por ação)<br />
Exercício de 2006<br />
Vendas Líquidas . . . . . . . . . . $8.626.949 $9.298.985 $9.122.841 $9.547.336 $36.596.111<br />
Lucro Bruto . . . . . . . . . . . . . . 582.711 783.468 770.732 828.903 2.965.814<br />
Lucro Líquido . . . . . . . . . . . .<br />
Lucro Básico por<br />
186.338 367.677 347.796 410.259 1.312.070<br />
Ação Ordinária . . . . . .<br />
Lucro Diluído por<br />
0,29 0,56 0,53 0,63 2,01<br />
Ação Ordinária . . . . . . 0,29 0,56 0,53 0,62 2,00<br />
Exercício de 2005<br />
Vendas Líquidas . . . . . . . . . . . . . $8 .972 .411 $9 .063 .526 $8 .484 .171 $9 .423 .702 $35 .943 .810<br />
Lucro Bruto . . . . . . . . . . . . . . . . . 663 .432 668 .708 574 .856 524 .343 2 .431 .339<br />
Lucro Líquido . . . . . . . . . . . . . . . 266 .297 313 .509 269 .095 195 .484 1 .044 .385<br />
Lucro Básico por<br />
Ação Ordinária . . . . . . . . . 0,41 0,48 0,41 0,30 1,60<br />
Lucro Diluído por<br />
Ação Ordinária . . . . . . . . . 0,41 0,48 0,41 0,30 1,59<br />
O lucro líquido do trimestre e do exercício findos em 30 de junho de 2006 inclui despesas com custos dos produtos vendidos de<br />
US$ 34 milhões (US$ 22 milhões líquidos dos efeitos de impostos, ou US$ 0,03 por ação) e US$ 61 milhões (US$ 38 milhões líquido dos<br />
efeitos de impostos, ou US$ 0,06 por ação), respectivamente, relativas à descontinuidade e baixa contábil de certos ativos permanentes;<br />
e uma despesa com custos dos produtos vendidos no montante de US$ 15 milhões (US$ 9 milhões líquidos dos efeitos de impostos,<br />
ou US$ 0,10 por ação) relativa à adoção da FIN 47 e um crédito para outras despesas (receitas) de US$ 17 milhões (US$ 11 milhões<br />
líquidos dos efeitos de impostos, ou US$ 0,02 por ação) relativas à venda de ativos permanentes . O lucro líquido referente ao<br />
trimestre e ao exercício findos em 30 de junho de 2006 também inclui um crédito de custo de produtos vendidos de US$ 27 milhões<br />
(US$ 18 milhões líquidos dos efeitos de impostos, ou US$ 0,03 por ação), relativo a créditos fiscais sobre transações realizadas no<br />
Brasil . Para o exercício findo em 30 de junho de 2006, o lucro líquido inclui um crédito fiscal de US$ 36 milhões (US$ 0,05 por ação)<br />
relativo ao ajuste fiscal estadual e federal realizado sobre declarações de imposto de renda entregues anteriormente . O exercício findo<br />
em 30 de junho de 2006 também inclui um crédito para outras despesas (receitas) de US$ 19 milhões (US$ 12 milhões líquido dos<br />
efeitos de impostos, ou US$ 0,02 por ação) relativo a créditos fiscais sobre transações realizadas no Brasil . O lucro líquido referente ao<br />
trimestre e ao exercício findos em 30 de junho de 2005 incluem despesas lançadas em custo de produtos vendidos de US$ 40 milhões<br />
(US$ 25 milhões líquido dos efeitos de impostos, ou US$ 0,04 por ação) e de US$ 42 milhões (US$ 26 milhões líquido dos efeitos de<br />
impostos, ou US$ 0,04 por ação), respectivamente, relativas a descontinuidade e baixa contábil de certos ativos permanentes . O lucro<br />
líquido do exercício findo em 30 de junho de 2005 inclui um ganho de US$ 159 milhões (US$ 119 milhões líquido dos efeitos de<br />
impostos, ou US$ 0,18 por ação) relativo à venda da participação da Companhia no capital social da Tate & Lyle PLC .<br />
58<br />
Archer Daniels Midland Company
PREÇOS DE MERCADO E DIVIDENDOS DAS AÇÕES ORDINÁRIAS<br />
As ações ordinárias da Companhia são registradas e negociadas nas Bolsas de Valores de Nova York, Chicago, Frankfurt e Suíça . A<br />
tabela a seguir apresenta os preços de mercado máximo e mínimo negociados das ações ordinárias da Companhia nos períodos<br />
indicados, conforme divulgado pela Bolsa de Valores de Nova York, e de seus dividendos .<br />
Preço de mercado Dividendos<br />
Máximo Mínimo por ação<br />
Exercício de 2006 – Trimestre findo em<br />
30 de junho . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $46,71 $34,60 $0,100<br />
31 de março . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35,50 24,05 0,100<br />
31 de dezembro . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 25,55 23,00 0,085<br />
30 de setembro . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24,75 19,75 0,085<br />
Exercício de 2005 – Trimestre findo em<br />
30 de junho . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $25,30 $17,50 $0,085<br />
31 de março . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 25,37 21,35 0,085<br />
31 de dezembro . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 22,55 16,72 0,075<br />
30 de setembro . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17,00 14,95 0,075<br />
O número de acionistas registrados como proprietários de ações ordinárias da Companhia era de 19 .134 em 30 de junho de 2006 . A<br />
Companhia espera manter sua política de pagamento regular de dividendos, embora não haja garantia de distribuição de dividendos<br />
futuros, visto que isso depende da geração de lucros, das exigências de capital e da posição patrimonial e financeira, no futuro .<br />
Relatório Anual - 2006 59
RESUMO DECENAL<br />
Dados operacionais, financeiros e outros (em milhares de dólares americanos, exceto valor por ação)<br />
2006 2005 2004<br />
Dados operacionais<br />
Vendas líquidas e outras receitas operacionais . . . . . . . . . . . . . . . . $36.596.111 $35 .943 .810 $36 .151 .394<br />
Depreciação . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 656.714 664 .652 685 .613<br />
Lucro líquido . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1.312.070 1 .044 .385 494 .710<br />
Lucro básico por ação ordinária . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,01 1,60 0,76<br />
Lucro diluído por ação ordinária . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,00 1,59 0,76<br />
Dividendos pagos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 241.995 209 .425 174 .109<br />
Por ação ordinária . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 0,37 0,32 0,27<br />
Dados Financeiros<br />
Capital de giro . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $ 5.661.510 $ 4 .343 .837 $ 3 .588 .759<br />
Por ação ordinária . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8,63 6,68 5,51<br />
Índice de liquidez . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,9 1,8 1,5<br />
Estoques . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4.677.508 3 .906 .698 4 .591 .648<br />
Ativo imobilizado líquido . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5.293.032 5 .184 .380 5 .254 .738<br />
Adições ao ativo imobilizado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 840.569 647 .378 620 .633<br />
Total de ativos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21.269.030 18 .598 .105 19 .368 .821<br />
Empréstimos e financiamentos de longo prazo . . . . . . . . . . . . . . . 4.050.323 3 .530 .140 3 .739 .875<br />
Patrimônio líquido . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9.806.880 8 .433 .472 7 .698 .216<br />
Por ação ordinária . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14,96 12,97 11,83<br />
Outros<br />
Média ponderada das ações em circulação - básica (em milhares) . . . 653.588 654 .242 647 .698<br />
Média ponderada das ações em circulação - diluída (em milhares) . . . 656.287 656 .123 649 .810<br />
Número de acionistas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19.134 23 .091 24 .394<br />
Número de empregados . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26.821 25 .641 26 .317<br />
Os dados das ações e os dados unitários por ação foram ajustados, aplicando-se dividendos anuais de 5% no período de setembro de 1996 a setembro de 2001.<br />
60<br />
Archer Daniels Midland Company
2003 2002 2001 2000 1999 1998 1997<br />
$30 .708 .033 $22 .611 .894 $19 .483 .211 $18 .612 .423 $18 .509 .903 $19 .832 .594 $18 .104 .827<br />
643 .615 566 .576 572 .390 604 .229 584 .965 526 .813 446 .412<br />
451 .145 511 .093 383 .284 300 .903 265 .964 403 .609 377 .309<br />
0,70 0,78 0,58 0,45 0,39 0,59 0,55<br />
0,70 0,78 0,58 0,45 0,39 0,59 0,55<br />
155 .565 130 .000 125 .053 120 .001 117 .089 111 .551 106 .990<br />
0,24 0,20 0,19 0,18 0,17 0,16 0,15<br />
$3 .274 .385 $2 .770 .520 $2 .283 .320 $1 .829 .422 $1 .949 .323 $1 .734 .411 $2 .035 .580<br />
5,08 4,26 3,45 2,76 2,89 2,50 3,00<br />
1,6 1,6 1,6 1,4 1,5 1,5 1,9<br />
3 .550 .225 3 .255 .412 2 .631 .885 2 .822 .712 2 .732 .694 2 .562 .650 2 .094 .092<br />
5 .468 .716 4 .890 .241 4 .920 .425 5 .277 .081 5 .567 .161 5 .322 .704 4 .708 .595<br />
1 .245 .910 596 .559 318 .168 475 .396 825 .676 1 .228 .553 1 .127 .360<br />
17 .182 .879 15 .379 .335 14 .339 .931 14 .471 .936 14 .029 .881 13 .833 .534 11 .354 .367<br />
3 .872 .287 3 .111 .294 3 .351 .067 3 .277 .218 3 .191 .883 2 .847 .130 2 .344 .949<br />
7 .069 .197 6 .754 .821 6 .331 .683 6 .110 .243 6 .240 .640 6 .504 .912 6 .050 .129<br />
10,96 10,39 9,56 9,20 9,24 9,38 8,92<br />
646 .086 656 .955 664 .507 669 .279 685 .328 686 .047 690 .352<br />
646 .883 657 .947 665 .353 669 .279 685 .426 686 .809 691 .409<br />
25 .539 26 .715 27 .918 29 .911 31 .764 32 .539 33 .834<br />
26 .197 24 .746 22 .834 22 .753 23 .603 23 .132 17 .160<br />
Relatório Anual - 2006 61
D I R E T O R E S<br />
62<br />
G. Allen Andreas<br />
Presidente<br />
O Sr . Andreas, 63 anos, ingressou na <strong>ADM</strong> em 1973 e ocupou cargos em<br />
operações domésticas e internacionais antes de ser nomeado Presidente<br />
e Diretor Geral em 1997 . Posteriormente, foi nomeado Presidente<br />
do Conselho de Administração, em 1999 . O Sr . Andreas preside o<br />
Comitê Executivo .<br />
Alan L. Boeckmann<br />
Presidente do Conselho de Administração e<br />
Diretor Geral da Fluor Corporation<br />
(empresa de engenharia e construção)<br />
O Sr . Boeckmann, 58 anos, também é Diretor da Burlington Northern<br />
Santa Fe Corporation . Ele ingressou no Conselho da <strong>ADM</strong> em 2004 .<br />
O Sr . Boeckmann preside o Comitê de Remuneração/Sucessão e integra<br />
o Comitê de Auditoria .<br />
Mollie Hale Carter<br />
Presidente do Conselho de Administração, Diretora Geral e<br />
Presidente do Sunflower Bank e Vice-Presidente da Star A, Inc.<br />
(atividades agropecuárias)<br />
A Sra . Carter, 44 anos, ingressou no Conselho da <strong>ADM</strong> em 1996 e também<br />
é Diretora da Westar Energy . Ela integra os Comitês de Remuneração/<br />
Sucessão e de Indicações/Governança Corporativa .<br />
Roger S. Joslin<br />
Ex-Vice-Presidente do Conselho de Administração da<br />
State Farm Mutual Automobile Insurance Company<br />
O Sr . Joslin, 70 anos, é membro do Conselho da Administração da Amlin,<br />
plc . Ele ingressou no Conselho da <strong>ADM</strong> em 2001 e trabalha nos Comitês<br />
de Auditoria e de Remuneração/Sucessão .<br />
Antonio Maciel Neto<br />
Diretor Geral e Presidente da Suzano Papel e Celulose<br />
(empresa brasileira fabricante de produtos de papel e celulose)<br />
O Sr . Maciel, 49 anos, ingressou no Conselho da <strong>ADM</strong> em 2006 e<br />
participa dos Comitês de Remuneração/Sucessão e de Indicações/<br />
Governança Corporativa .<br />
Archer Daniels Midland Company
Patrick J. Moore<br />
Presidente do Conselho de Administração e<br />
Diretor Geral da Smurfit-Stone Container Corporation<br />
(fabricante de papelão e produtos de papel para embalagens)<br />
O Sr . Moore, 52 anos, ingressou no Conselho da <strong>ADM</strong> em 2003 e<br />
é membro dos Comitês de Auditoria, Executivo e de Indicações/<br />
Governança Corporativa .<br />
M. Brian Mulroney<br />
Sócio Sênior da Ogilvy Renault<br />
(escritório de advocacia)<br />
O Sr . Mulroney, 67 anos, também é Diretor da Barrick Gold Corporation,<br />
da Trizec Properties Inc ., da Cendant Corporation, da Quebecor, Inc .<br />
e da Quebecor World, Inc . Anteriormente, o Sr . Mulroney foi Primeiro-<br />
Ministro do Canadá . Ingressou no Conselho da <strong>ADM</strong> em 1993 e atua<br />
no Comitê Executivo .<br />
Thomas F. O’Neill<br />
Presidente do Sandler O’Neill & Partners, L.P.<br />
(banco de investimentos)<br />
O Sr . O’Neill, 59 anos, também é Diretor da NASDAQ Stock Market,<br />
Inc . e da Misonix, Inc . Ele ingressou no Conselho da <strong>ADM</strong> em 2004,<br />
preside o Comitê de Auditoria e atua no Comitê de Indicações/<br />
Governança Corporativa .<br />
O. Glenn Webb<br />
Fazendeiro<br />
O Sr . Webb, 70 anos, é Presidente aposentado do Conselho de<br />
Administração e Presidente da GROWMARK, Inc ., cooperativa agrícola .<br />
Ele ingressou no Conselho da <strong>ADM</strong> em 1991 . É Diretor-Chefe e atua nos<br />
Comitês de Remuneração/Sucessão e Executivo .<br />
Kelvin R. Westbrook<br />
Presidente e Diretor-Presidente da Millennium Digital Media, LLC<br />
(empresa de serviços de banda larga)<br />
O Sr . Westbrook, 51 anos, também é Diretor da Angelica Corporation .<br />
Ele ingressou no Conselho da <strong>ADM</strong> em 2003 . O Sr . Westbrook preside o<br />
Comitê de Indicações/Governança Corporativa e integra o Comitê de<br />
Remuneração/Sucessão .<br />
Patricia A. Woertz<br />
Diretora Geral e Presidente<br />
A Sra . Woertz, 53 anos, ingressou na <strong>ADM</strong> em 2006 como Diretora Geral<br />
e Presidente, além de membro do Conselho de Administração e do<br />
Comitê Executivo .<br />
Relatório Anual - 2006 63
EXECUTIVOS CORPORATIVOS<br />
Patricia A. Woertz<br />
Diretora Geral e Presidente<br />
David J. Smith<br />
Vice-Presidente Executivo,<br />
Secretário e Conselheiro Geral<br />
William H. Camp<br />
Vice-Presidente Executivo<br />
(Processamento Global)<br />
John D. Rice<br />
Vice-Presidente Executivo<br />
(Marketing e Gestão de Risco Global)<br />
Lewis W. Batchelder<br />
Vice-Presidente Sênior<br />
(Serviços Agrícolas)<br />
Edward A. Harjehausen<br />
Vice-Presidente Sênior<br />
(Moagem de Milho,<br />
Bioprodutos e Rações)<br />
Brian F. Peterson<br />
Vice-Presidente Sênior<br />
(Assuntos Corporativos)<br />
Douglas J. Schmalz<br />
Vice-Presidente Sênior e<br />
Diretor Financeiro<br />
Margaret M. Loebl<br />
Vice-Presidente do Grupo<br />
(Finanças)<br />
Steven R. Mills<br />
Vice-Presidente do Grupo e Controller<br />
Raymond V. Preiksaitis<br />
Vice-Presidente do Grupo<br />
(Tecnologia da Informação)<br />
64<br />
Mark Bemis<br />
Vice-Presidente<br />
(Operações de Cacau)<br />
J. Kevin Burgard<br />
Vice-Presidente<br />
(Ingredientes Alimentares Especiais)<br />
Mark J. Cheviron<br />
Vice-Presidente<br />
(Segurança e Serviços Corporativos)<br />
Craig A. Fischer<br />
Vice-Presidente<br />
(Processamento de Trigo)<br />
Dennis C. Garceau<br />
Vice-Presidente<br />
(Manufatura e Serviços Técnicos)<br />
Shannon Herzfeld<br />
Vice-Presidente<br />
(Relações com Governos)<br />
Craig E. Huss<br />
Vice-Presidente<br />
(Transporte e Logística)<br />
Matthew J. Jansen<br />
Vice-Presidente<br />
(Grupo de Grãos)<br />
Michael Lusk<br />
Vice-Presidente<br />
(Seguros e Gestão de Risco)<br />
Vikram Luthar<br />
Vice-Presidente e Tesoureiro<br />
Randy Moon<br />
Vice-Presidente<br />
(Recursos Humanos)<br />
Dennis Riddle<br />
Vice-Presidente<br />
(Processamento de Milho)<br />
Kenneth A. Robinson<br />
Vice-Presidente<br />
(Gestão de Risco em Commodities)<br />
Ismael Roig<br />
Vice-Presidente<br />
(Planejamento e<br />
Desenvolvimento Comercial)<br />
Scott A. Roney<br />
Vice-Presidente<br />
(Cumprimento e Ética)<br />
James Shafter<br />
Vice-Presidente e<br />
Conselheiro Geral Assistente<br />
Stephen Yu<br />
Vice-Presidente<br />
(Operações na Região Ásia-Pacífico)<br />
Mark Zenuk<br />
Vice-Presidente<br />
(Operações na Europa e Ásia)<br />
Ronald S. Bandler<br />
Tesoureiro-Assistente<br />
Scott A. Roberts<br />
Secretário-Assistente e<br />
Conselheiro Geral Assistente<br />
Marc A. Sanner<br />
Assistente de Controladoria<br />
Archer Daniels Midland Company
INFORMAÇÕES PARA OS ACIONISTAS<br />
Bolsas de valores<br />
As ações ordinárias da Archer Daniels Midland Company<br />
são registradas e negociadas na Bolsa de Valores de<br />
Nova York, Bolsa de Valores de Chicago, Bolsa de<br />
Valores de Frankfurt e Bolsa de Valores da Suíça.<br />
Símbolo na Bolsa: <strong>ADM</strong>.<br />
Agente de transferência e de registros<br />
Hickory Point Bank and Trust, fsb<br />
1099 W. Wood St., Suite G<br />
Decatur, IL 62522<br />
888/740-5512<br />
Auditores independentes<br />
Ernst & Young LLP, St. Louis, MO<br />
Convocação para Assembléia Anual<br />
A Assembléia Anual de Acionistas da Companhia será<br />
realizada no James R. Randall Research Center, 1001<br />
Brush College Road, no dia 2 de novembro de 2006,<br />
tendo início às 11h da manhã. A Assembléia Anual<br />
de Acionistas será transmitida ao vivo pela Internet,<br />
em http://www.admworld.com/AnnualMeeting.<br />
A Administração solicitará Procurações no dia 22 de<br />
setembro de 2006, ou em torno dessa data, quando<br />
uma Declaração de Procuração e o Formulário de<br />
Voto por Procuração serão enviados aos acionistas.<br />
Endereço para correspondência<br />
Archer Daniels Midland Company<br />
P. O. Box 1470<br />
Decatur, IL 62525<br />
Estados Unidos<br />
Telefone:<br />
Relações com os investidores: 217/424-4647<br />
Internet<br />
www.admworld.com<br />
Declaração de isenção de responsabilidade<br />
Cópias do Relatório Anual apresentado pela Companhia<br />
à Securities and Exchange Comission (Comissão de<br />
Valores Mobiliários dos Estados Unidos) no Formulário<br />
10-K estarão disponíveis aos acionistas sem qualquer<br />
custo, mediante solicitação por escrito ao Departamento<br />
de Relações com Investidores.<br />
A Archer Daniels Midland Company é um empregador<br />
que oferece oportunidades iguais para todos os<br />
funcionários.<br />
Certificações de Executivos<br />
O Relatório Anual da Companhia no Formulário 10-K<br />
protocolado na Securities and Exchange Commission<br />
inclui, como Anexo 31, certificações do Diretor<br />
Presidente e do Financeiro da Companhia, conforme<br />
exigência da Seção 302 da Lei Sarbanes-Oxley, de<br />
2002. No dia 11 de novembro de 2005, a Companhia<br />
submeteu à Bolsa de Valores de Nova York (NYSE)<br />
uma certificação de sua Presidente, atestando que ela<br />
não está ciente de qualquer violação das normas de<br />
governança corporativa da NYSE pela Companhia.<br />
Este relatório anual contém informações prospectivas que estão sujeitas a certos riscos e incertezas que podem levar os resultados reais<br />
a divergir significativamente dos projetados, explícitos ou implícitos nessas informações prospectivas. Em alguns casos, pode-se<br />
identificar as declarações prospectivas pelo uso de palavras como “pode ser, fará, deverá, prevê, acredita, espera, planeja, futuro,<br />
pretende, poderia, estimativa, previsão, potencial ou contingente”, a negativa desses termos ou outras expressões similares. Os resultados<br />
reais da Companhia podem ser substancialmente diferentes daqueles discutidos ou implícitos neste relatório. Os fatores que podem<br />
causar essas diferenças, ou contribuir para que elas ocorram, incluem, entre outros, aqueles discutidos no Formulário 10-K da Companhia<br />
do exercício social findo em 30 de junho de 2006. Entre esses riscos estão mudanças na legislação, nos preços de alimentos, rações e<br />
outras commodities, inclusive gasolina, e a situação macroeconômica em várias partes do mundo. Até onde a lei aplicável permite, a<br />
Companhia não assume nenhuma obrigação de atualizar qualquer informação prospectiva como resultado de novas informações ou<br />
eventos futuros.<br />
Design Gráfico: Creative Design Board, Chicago, IL