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LIQUIDEZ E RECURSOS DE CAPITAL
O objetivo da Companhia é ter liquidez suficiente, um balanço patrimonial sólido e flexibilidade financeira para financiar as necessidades operacionais e de
capital de um negócio de commodities agrícolas que faz uso intensivo de capital .
Em 30 de junho de 2006, a Companhia continuava a apresentar uma sólida liquidez, com capital de giro de US$ 5,7 bilhões e um índice de liquidez (definido
como o ativo circulante dividido pelo passivo circulante) de 1,9 . No capital de giro está incluído US$ 1,1 bilhão em disponibilidades e títulos e valores
mobiliários a curto prazo, assim como US$ 3,2 bilhões em estoques de commodities de liquidez imediata . O caixa gerado pelas atividades operacionais totalizou
US$ 1,4 bilhão no exercício, em comparação com US$ 2,1 bilhões do exercício anterior . Essa queda deveu-se, principalmente, a um aumento das exigências de
capital de giro, resultante, sobretudo, do impacto da elevação dos níveis de estoques de matérias-primas derivadas de commodities agrícolas e de um aumento
de US$ 186 milhões nas contribuições para planos de pensões . O caixa utilizado nas atividades de investimento aumentou US$ 767 milhões no exercício,
totalizando US$ 1,1 bilhão, devido, principalmente, à venda no exercício anterior das ações da Tate & Lyle PLC e ao aumento dos investimentos na aquisição
de negócios, coligadas e ativo permanente . O caixa gerado pelas atividades financeiras foi de US$ 283 milhões contra US$ 1,8 bilhão no exercício anterior . Os
empréstimos líquidos de longo prazo aumentaram devido, principalmente,à emissão de US$ 600 milhões em debêntures de 30 anos, ocorrida em setembro de
2005 . Os empréstimos tomados por conta de linhas de crédito totalizaram US$ 105 milhões em 2006, em comparação com pagamentos de empréstimos no
montante de US$ 1,4 bilhão em 2005 . Essa variação ocorreu em função do aumento das exigências de capital de giro, decorrentes dos níveis mais elevados de
matérias-primas derivadas de commodities agrícolas . As compras das ações ordinárias da Companhia registraram queda de US$ 137 milhões . Os dividendos
pagos em 2006 totalizaram US$ 242 milhões contra US$ 209 milhões em 2005 .
Os recursos de capital foram fortalecidos, conforme mostra o aumento no patrimônio líquido da Companhia, de US$ 8,4 bilhões para US$ 9,8 bilhões . O
índice de endividamento de longo prazo em relação ao capital total da Companhia (a soma dos empréstimos e financiamentos de longo prazo em relação ao
patrimônio líquido) era de 29% e 30% em 30 de junho de 2006 e 2005, respectivamente . Esse índice é uma medida da liquidez da Companhia a longo prazo,
sendo um indicador de sua flexibilidade financeira . A Companhia atualmente conta com US$ 3,6 bilhões em commercial papers e linhas de crédito de bancos
comerciais disponíveis para atender às necessidades sazonais de caixa, dos quais US$ 2,4 bilhões estão comprometidos e US$ 1,2 bilhão estão livres . Em 30 de
junho de 2006, a os empréstimos e financiamentos de curto prazo da Companhia totalizavam US$ 549 milhões . A Standard & Poor’s e a Moody’s classificam os
commercial papers da Companhia como A-1 e P-1, e sua dívida de longo prazo como A+ e A2, respectivamente . Além do fluxo de caixa gerado pelas operações,
a Companhia tem acesso ao mercado de capitais e à contratação de empréstimos com diversas fontes públicas e privadas, nos Estados Unidos e no mercado
internacional .
Obrigações Contratuais e Compromissos
No curso normal dos negócios, a Companhia firma contratos e compromissos que a obrigam a realizar pagamentos futuros . A tabela abaixo apresenta as
obrigações futuras mais significativas da Companhia, por vencimento . A tabela inclui os contratos envolvendo commodities firmados no curso normal dos
negócios, descritos com mais detalhes na seção “Instrumentos e Posições Suscetíveis a Riscos de Mercado”, no tópico “Avaliação das Operações e da Situação
Financeira pela Administração”, além dos contratos relacionados à aquisição de energia firmados também no curso normal dos negócios . Sempre que aplicável,
a tabela apresenta referência cruzada entre as informações incluídas nas demonstrações financeiras consolidadas e as notas explicativas .
Pagamentos Devidos, por Vencimento
Obrigações
Contratuais
Referência à
Nota Explicativa Total
Menos de
1 ano
2 a 3
anos
4 a 5
anos
Mais de
5 anos
(Em milhares de dólares norte-americanos)
Compras
Estoques . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $ 7 .508 .250 $ 7 .132 .075 $ 364 .096 $ 12 .079 $ —
Energia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 469 .311 239 .648 213 .457 13 .324 2 .882
Outros . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 675 .142 155 .285 194 .450 154 .404 171 .003
Total de compras . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8 .652 .703 7 .527 .008 772 .003 179 .807 173 .885
Endividamento de curto prazo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 549 .419 549 .419 — — —
Endividamento de longo prazo Nota Explicativa 6 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 .195 .740 66 .002 96 .030 551 .037 3 .482 .671
Arrendamentos financeiros Nota Explicativa 6 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26 .710 13 .766 12 .790 154 —
Juros estimados para pagamento . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6 .120 .190 317 .300 562 .811 544 .932 4 .695 .147
Arrendamentos operacionais Nota Explicativa 11 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 377 .828 77 .457 108 .427 56 .331 135 .613
Total . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $19 .922 .590 $ 8 .550 .952 $ 1 .552 .061 $ 1 .332 .261 $ 8 .487 .316
Relatório Anual - 2006 31