Transcrição do Conference Call em 23/02/06 Quarto ... - Natura

TranscriÁ„o do Conference Call em 23/02/06
Quarto Trimestre de 2005 e ExercÌcio de 2005
SLIDE 1 - CAPA
Bom dia! Vamos dar inÌcio ‡ nossa teleconferÍncia sobre os resultados do quarto
trimestre e do exercÌcio de 2005. Sejam todos muito bem-vindos. Quero lembrar
tambÈm que a transcriÁ„o das perguntas e respostas tanto em portuguÍs quanto em
inglÍs estar„o disponÌveis em nosso site.
Eu vou passar muito rapidamente pelos slides e depois o Alessandro, o David e eu
estaremos ‡ disposiÁ„o de todos para esclarecer as d˙vidas.
Vamos direto ao slide n˙mero 2.
SLIDE 2 ñ RECEITA BRUTA CONSOLIDADA
A Receita Bruta da Natura cresceu 27,7% em 2005 em relaÁ„o a 2004, enquanto no
quarto trimestre de 2005 cresceu 28,5%.
PrÛximo slide
SLIDE 3 - EBITDA
O EBITDA alcanÁou R$ 564 milhıes, ou seja, 30,8% superior ao ano anterior. No
trimestre o crescimento foi de 36,5%.
Na seq¸Íncia o prÛximo slide mostra a margem obtida.
SLIDE 4 ñ MARGEM EBITDA
No ano de 2005 a margem foi de 24,7% e no quarto trimestre foi de 26,8%.
No prÛximo slide vamos ver a evoluÁ„o do mercado alvo de cosmÈticos, fragr‚ncias e
higiene pessoal.
SLIDE 5 ñ MERCADO ALVO CF&T (BRASIL)
O mercado alvo cresceu 16,5% nos dez primeiros meses de 2005 comparativamente ao
mesmo perÌodo de 2004 e em linha com o crescimento mÈdio no perÌodo de 2000 a
2004.
No slide a seguir vamos falar do Market Share da Natura.
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SLIDE 6 ñ MARKET SHARE MERCADO ALVO CF&T (BRASIL)
Neste slide mostramos que a Natura continuou ganhando market share no seu mercado
alvo, passando de 18,6% nos primeiros 10 meses de 2004 para 20,6% nos dez meses de
2005, um importante incremento de 2 pontos percentuais.
Vamos para o slide n˙mero 7.
SLIDE 7 - INOVA« O
Os investimentos em inovaÁ„o mantiveram um forte ritmo de crescimento conforme vem
sendo informado.
Em 2005 atingimos R$ 67 milhıes, representando 2,9% da Receita LÌquida.
SLIDE 8 ñ LAN«AMENTOS DE PRODUTOS
O Ìndice de InovaÁ„o Total chegou perto de 70% e o n˙mero de lanÁamentos foi de 156
em 2005.
SLIDE 9 ñ TOTAL CONSOLIDADO DE CONSULTORAS
Ultrapassamos meio milh„o de consultoras ao final de 2005 ñ dados consolidados, com
crescimento de praticamente 20% no ano.
SLIDE 10 ñ CONSULTORAS BRASIL
No Brasil o total de consultoras ao final de 2005 atingiu 483 mil com crescimento de
18,7%.
Vamos ver como evoluiu a produtividade no prÛximo slide.
SLIDE 11 ñ PRODUTIVIDADE CONSULTORAS (BRASIL)
A produtividade em 2005 continuou evoluindo tendo alcanÁado R$ 12.300 por consultora
ativa mÈdia, 6,6% superior ‡ de 2004, apresentando praticamente 1% de crescimento
real.
No ˙ltimo trimestre do exercÌcio a produtividade continuou crescendo como se observa
neste slide.
Seguindo, vamos ver no prÛximo slide a evoluÁ„o do canal na AmÈrica Latina.
SLIDE 12 ñ CONSULTORAS ARGENTINA, CHILE E PERU
Nas operaÁıes da Argentina, Chile e Peru o canal apresentou um crescimento expressivo
de 37,7% ao final de 2005 comparativamente a 2004.
No slide seguinte temos a produtividade do canal nas operaÁıes da Argentina do Chile e
do Peru.
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SLIDE 13 ñ PRODUTIVIDADE CONSULTORAS (ARGENTINA, CHILE E PERU)
A produtividade das consultoras nas operaÁıes da AmÈrica Latina tambÈm apresentou
crescimento em 2005, com aumento de 6,5% sobre 2004, chegando a US$ 2.700 por
consultora.
Seguindo vamos ao slide 14 apresentar a evoluÁ„o da receita bruta nas operaÁıes
internacionais.
SLIDE 14 ñ RECEITA BRUTA (ARGENTINA, CHILE E PERU)
Aqui vemos que a receita bruta denominada em dÛlares americanos cresceu 50% em
2005, relativamente a 2004. No quarto trimestre de 2005 este crescimento foi ainda um
pouco superior, alcanÁando 54%.
SLIDE 15 ñ MARGEM OPERACIONAL (ARGENTINA, CHILE E PERU)
Os resultados continuam evoluindo favoravelmente. O prejuÌzo operacional reduziu-se a
uma margem de 12,9% ao final de 2005.
SLIDE 16 ñ PROCESSO DE EXPANS O INTERNACIONAL
As operaÁıes internacionais continuaram a receber a atenÁ„o que vÌnhamos destacando
nos trimestres anteriores. As despesas lÌquidas no exercÌcio de 2005 acumularam R$
31,8 milhıes e devem alcanÁar R$ 35,0 milhıes no ano de 2006.
Passemos agora para o slide 17 para falar sobre o CAPEX.
SLIDE 17 - CAPEX
Os investimentos realizados em 2005 foram de R$ 112 milhıes.
Para 2006 o Capex ser· de R$ 180 milhıes. Os principais investimentos ser„o os
seguintes:
ó Novas m·quinas
ó Novo P&D
ó Centro de distribuiÁ„o
ó TI
Passemos ao slide seguinte para comentar no fluxo de caixa de 2005.
SLIDE 18 ñ GERA« O DE CAIXA DADOS CONSOLIDADO
O caixa bruto gerado em 2005 alcanÁou R$ 482 milhıes, 25,1% superior ao gerado em
2004.
ApÛs os investimentos em capital de giro de R$ 35 milhıes e do CAPEX de R$ 112
milhıes o caixa livre gerado foi de R$ 336 milhıes, superior em 65,2% em relaÁ„o a
2004.
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SLIDE 19 ñ DIVIDENDOS E JUROS SOBRE O CAPITAL PR”PRIO (JCP)
Mantendo a polÌtica e distribuir o caixa livre gerado o Conselho de AdministraÁ„o aprovou
o pagamento de dividendos e JCP correspondente a R$ 3,70 por aÁ„o.
Em reuni„o do Conselho foi aprovado o desdobramento das aÁıes da Natura na
proporÁ„o de 1:5 - ou seja, uma aÁ„o passa a ser representada por cinco aÁıes a partir
do dia 31 de marÁo de 2006. O objetivo È permitir que pessoas fÌsicas tenham maior
facilidade de adquirir lote padr„o, que hoje È de R$12mil e que passar· para R$2,4mil,
considerando o preÁo de R$120,00 por aÁ„o.
Finalmente gostaria de comentar rapidamente alguns aspectos da nossa
Responsabilidade Social Corporativa.
SLIDE 20 ñ RESPONSABILIDADE SOCIAL CORPORATIVA
A venda de produtos da linha Crer para Ver alcanÁou R$ 8,9 milhıes. SÛ lembrando que
essa receita È obtida por meio de aÁıes espont‚neas das nossas Consultoras.
O Programa EducaÁ„o para Jovens e Adultos (EJA) superou a meta de 50 mil alunos
alcanÁando 66,6 mil matrÌculas efetivadas no ano e 2005; e;
Quanto aos resultados ambientais o ACV ficou em 10,1 milipoints e o % de venda de
refis alcanÁou 17,4%. A empresa busca continuamente a reduÁ„o deste indicador de
mediaÁ„o do impacto ambiental o ACV.
Com isso termino a apresentaÁ„o. Vamos passar agora para a sess„o de perguntas e
respostas. Obrigado
Sess„o de Perguntas e Respostas
Operadora: Senhoras e senhores, iniciaremos agora a sess„o de perguntas e respostas.
Para fazer uma pergunta, por favor, digitem asterisco 1. Para retirar a pergunta da lista,
digitem a tecla sustenido.
Nossa primeira pergunta vem do Sr. Gustavo Hungria do Banco Pactual.
Sr. Gustavo Hungria: Bom dia, Alessandro, bom dia Davi e Helmut. Na verdade eu teria
umas duas perguntinhas para fazer para vocÍs, a primeira delas È com relaÁ„o ao market
share que vocÍs hoje j· est„o mostrando nessa parte de cosmÈticos e fragr‚ncias, a
gente viu que vocÍs j· chegaram aÌ a praticamente 1/3 desse mercado, com um
crescimento que continua bastante alto para o mercado e vocÍs aÌ ganhando um share
consistentemente. Queria entender de vocÍs se isso aÌ È uma coisa que d· para esperar
uma continuaÁ„o desse movimento ou vocÍs acham que esse 1/3 de mercado È algo j·
razo·vel daqui para diante, enfim, o que esperar aÌ com relaÁ„o a esses ganhos de market
share expressivos que a empresa vem mostrando atÈ agora. Essa seria a minha primeira
pergunta.
Sr. Alessandro Carlucci: Oi, Gustavo, bom dia, È Alessandro, tudo bom?
Sr. Gustavo Hungria: Tudo bom, Alessandro?
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Sr. Alessandro Carlucci: Tudo Ûtimo. Eu acho sim que a gente pode, sim, esperar que
continuemos a evoluir no market share desta parte de nosso mercado, porque o split de
cosmÈticos tem um split ainda maior em algumas categorias ou subcategorias que a gente
n„o abre, por questıes de estratÈgia. Quando a gente olha o nosso market share nessa
subcategoria, existe ainda uma dispers„o, o que significa, ao nosso ver, que existe
oportunidade da gente crescer em algumas delas. Portanto a gente acha que ainda tem
espaÁo para continuar crescendo, apesar de j· ter um market share elevado como vocÍ
falou. Vale lembrar que a venda direta È o melhor canal de distribuiÁ„o para essa parte do
mercado de cosmÈticos, ent„o n„o È muito assustador olhar quase 1/3 do mercado com a
gente, porque nÛs estamos no melhor canal para distribuir esses produtos no Brasil.
Sr. Gustavo Hungria: Est· certo. Outra pergunta que eu queria fazer para vocÍs È com
relaÁ„o ‡ margens, e a gente viu, principalmente nesse quarto trimestre e acabou
impactando o ano tambÈm uma margem Ebitda acima do ano passado, e mesmo com
todo esse esforÁo de expans„o internacional que, num primeiro momento, estava
indicando que vocÍs pudessem ter uma margem, talvez, um pouco pressionada aÌ por
conta desses eventos e acabou n„o acontecendo no quarto tri e nem no ano, como um
todo. VocÍs diriam que isso aÌ, de certa forma, pode ser, vamos dizer, impactos de custo,
com o DÛlar caindo, ou realmente, n„o, isso aÌ È um ganho de eficiÍncia que a empresa
est· tendo e a gente pode esperar que esses nÌveis, esses patamares de margens eles s„o
sustent·veis quando vocÍ olha para um mÈdio e longo prazo?
Sr. JosÈ Davi Uba: Oi, Gustavo, bom dia, È o Davi.
Sr. Gustavo Hungria: Oi, Davi.
Sr. JosÈ Davi Uba: Eu vou, primeiro vou falar sobre o ano; o ano nÛs tivemos dois
efeitos que contra balanÁaram um pouco as despesas maiores com o esforÁo de
internacionalizaÁ„o mesmo com um aumento pequeno, mas j· previsto, com os nossos
investimentos de P&D; nÛs tivemos aumentos 0.2% da receita lÌquida em P&D, durante o
ano de 2005. O que contrabalanÁou isso foi, primeiro, o que teve um impacto mais forte,
foi realmente a valorizaÁ„o do Real, nÛs temos aÌ quase 30% dos nossos insumos
atrelados ‡ moeda forte e a valorizaÁ„o do Real acabou trazendo um impacto positivo em
relaÁ„o ao ano anterior. O segundo, segundo efeito que compensou durante o ano de
2005 foram alguns ganhos de produtividade que nÛs tivemos em alguns processos; h· um
ano nÛs j· vÌnhamos adiantado que tÌnhamos identificado algumas oportunidades de
melhoria de processo na companhia, que algum ganho de produtividade poderia advir
dessas melhorias. Agora, no quarto trimestre, especificamente, tem, È claro o efeito do
ganho cambial, da valorizaÁ„o do Real e tambÈm um efeito de mix. NÛs tivemos um mix
mais favor·vel em termos de margem bruta no quarto trimestre que ajudou, tambÈm,
esse ganho de margem. Todos os dois s„o, em tese, n„o h· como forÁosamente garantir
que eles continuem muito tempo, nÈ? O mix foi... esse ganho de margem em quest„o de
mix foi circunstancial e n„o necessariamente continuar·.
Sr. Gustavo Hungria: Est· certo. Obrigado e um ˙ltimo ponto; a gente viu que saiu aÌ
na mÌdia esses dias acho que junto com a tua divulgaÁ„o de resultados que o Conselho
tinha aprovado, a empresa est· estudando aÌ alternativas de expans„o internacional para
mercados novos como, por exemplo, Estados Unidos, R˙ssia, enfim; se pudessem
comentar um pouco isso, o qu„o, enfim, o quÍ que a gente pode esperar desses esforÁos
novos, se realmente eles v„o acontecer?
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Sr. Alessandro Carlucci: Gustavo, ainda o que vocÍ falou È exatamente o que
aconteceu. A gente comeÁa estudos em alguns mercados, trÍs foram selecionados porque
achamos que s„o mercados interessantes para a gente conhecer, s„o mercados
diferentes, portanto, v„o ajudar a gente a entender um pouco mais a evoluÁ„o da nossa
internacionalizaÁ„o, e vocÍ vÍ que eles est„o em lugares bastante diferentes em situaÁıes
de evoluÁ„o e caracterÌsticas de mercado ˙nicas em cada um deles, ent„o È para ter uma
vis„o um pouco mais ampla, mas nÛs estamos falando de um estudo. Ent„o nÛs n„o
temos nenhum plano concreto para poder dizer para vocÍs, alÈm do fato de que nÛs
queremos estudar, conhecer e, eventualmente, mais para frente, quando tivermos alguma
coisa um pouco mais concreta a gente pode falar; mas hoje sÛ estamos falando de
estudar esses mercados.
Sr. Gustavo Hungria: Est· Ûtimo obrigado a todos.
Sr. Alessandro Carlucci: Obrigado a vocÍ.
Operadora: Nossa prÛxima pergunta vem do Sr. Jo„o dos Santos, da Ita˙ Corretora.
Sr. Jo„o dos Santos: Bom dia todos. Na verdade eu gostaria de perguntar ‡ respeito
dessas operaÁıes internacionais, na verdade as j· existentes, falando aqui de FranÁa,
MÈxico e aÌ num futuro prÛximo, Venezuela e ColÙmbia, eu sei que s„o n˙meros
pequenos, mas eu queria saber se existe alguma previs„o de quando que a gente vai
poder ter algum tipo de acompanhamento desses n˙meros, ou se vocÍs tÍm alguma
projeÁ„o aÌ de tempo para eles se tornarem relevantes no crescimento, enfim, para
passar para a gente alguma cor aÌ?
Sr. Alessandro Carlucci: Oi, Jo„o, Bom dia È Alessandro.
Sr. Jo„o dos Santos: Bom dia, Alessandro.
Sr. Alessandro Carlucci: Exatamente esses paÌses que vocÍ citou, a gente n„o abre os
n˙meros porque s„o paises que est„o numa etapa muito inicial, ent„o a gente n„o faz
abertura desses n˙meros, Como vocÍ deve ter visto, a gente abre os n˙meros das
operaÁıes que passaram um perÌodo, eu vou chamar um perÌodo inicial de
implementaÁ„o.
Sr. Jo„o dos Santos: Hum, hum.
Sr. Alessandro Carlucci: Ent„o nÛs n„o damos nenhuma informaÁ„o nem do passado
dessas operaÁıes, nem nenhum guidance. O que a gente tem dito est· escrito nos nossos
relatÛrios È que a gente est· bastante feliz com os resultados alcanÁados, quer dizer, sem
dar nenhuma informaÁ„o, eles s„o n˙meros pequenos, È importante vocÍ saber. S„o
operaÁıes que comeÁam pequenas, ent„o eles tÍm impactos muito pequenos nos
resultados da empresa. Qualitativamente, o que eu posso te dizer È que nÛs estamos
felizes; as informaÁıes, a receptividade que a gente tem tido È muito boa.
Sr. Jo„o dos Santos: Mas eu entendo que essas operaÁıes elas devam ter um
comportamento um pouco diferente do comportamento aÌ de Argentina, Chile e Peru. Eu
digo em termos de perÌodo de tempo, de consolidaÁ„o, atÈ mesmo pela prÛpria expertise
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acumulada. Ou vocÍ acredita que seria mais interessante a gente trabalhar com o mesmo
nÌvel de tempo e de consolidaÁ„o dessas operaÁıes?
Sr. Alessandro Carlucci: Olha, eu acho que n„o d· para a gente usar exatamente o
mesmo tempo, porque - tentando ser bastante objetivo vou contar uma r·pida historia
para vocÍ: as operaÁıes atuais iniciaram, Argentina e Peru, comeÁaram suas atividades
em 94, ent„o nÛs estamos h· mais de dez anos nelas. Ent„o, apesar de estarmos h· mais
de dez anos nelas, somente em 2000 È que efetivamente a gente comeÁou a investir para
o crescimento dessas operaÁıes. Ent„o n„o d· para usar a histÛria delas para projetar a
do MÈxico, a da ColÙmbia ou da Venezuela.
Sr. Jo„o dos Santos: Hum, hum.
Sr. Alessandro Carlucci: Ent„o, na verdade, vocÍ vai ter dificuldade de usar alguma
histÛria, por enquanto, para poder projetar essas operaÁıes. O que eu posso te dizer È
que um dado que a gente tem divulgado, È uma informaÁ„o, de que o investimento
efetivo nessas operaÁıes atuais, as que j· tÍm uma certa maturidade, comeÁou por volta
de 2000.
Sr. Jo„o dos Santos: Certo.
Sr. Alessandro Carlucci: De 2000 para frente.
Sr. Jo„o dos Santos: Hum, hum. Est· Ûtimo, ent„o.
Sr. JosÈ Davi Uba: Jo„o tem sÛ tem mais uma informaÁ„o que nÛs temos divulgado È
que os nossos modelos indicam que essas operaÁıes de venda direta, n„o È o caso da
FranÁa.
Sr. Jo„o dos Santos: Certo.
Sr. JosÈ Davi Uba: Mas do MÈxico, ColÙmbia e Venezuela, nosso modelo atual prevÍ um
break even entre quatro e seis anos nessas operaÁıes, onde, evidentemente, o mais
prov·vel È cinco anos. Mas essa È uma informaÁ„o que nÛs temos publicado, talvez possa
te ajudar um pouco.
Sr. Jo„o dos Santos: T· certo. T· Ûtimo, muito obrigado.
Operadora: Nossa prÛxima pergunta vem do Sr. Marcel Moraes, do Banco Bradesco.
Sr. Marcel Moraes: Bom dia a todos. As minhas perguntas elas est„o relacionadas ao
projeto de investimento, focando em 2006, se vocÍs pudessem detalhar um pouquinho
mais quais s„o esses projetos, quer dizer, eles pretendem aumentar a capacidade de
manufatura em torno de 30%, 25/30%, alguma coisa assim, por que isso, se isso È uma
antecipaÁ„o ao crescimento dos prÛximos dois anos ou alguma coisa assim? E a segunda
pergunta est· relacionada ao pay out em 2006 em virtude de um aumento no Capex?
Sr. JosÈ Davi Uba: Marcelo, bom dia. … o Davi falando. Deixa eu primeiro falar,
responder ‡ pergunta sobre investimentos; nÛs temos um crescimento esse ano de 111
para 180, e os principais aumentos, esse aumento todo, n„o est· concentrado em
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aumentos de capacidades de manufatura e distribuiÁ„o. Tem um perfil um pouco diferente
esse ano, e tem dois aspectos que se destacam em termos de composiÁ„o do
investimento em 2006 quando comparado com 2005. Primeiro È um aumento da
participaÁ„o dos investimentos em tecnologia da informaÁ„o, nÛs vamos investir
proporcionalmente mais, em 2006 do que em 2005, e o segundo item a se destacar na
composiÁ„o, È um investimento que nÛs vamos fazer no novo centro de tecnologia, de
pesquisa e desenvolvimento. NÛs tivemos um crescimento nos ˙ltimos anos nos
investimentos de pesquisa e desenvolvimento, um esgotamento dos nossos laboratÛrios,
de espaÁos dos laboratÛrios aqui em Cajamar. Ent„o nÛs precisamos construir novas
instalaÁıes para novos laboratÛrios de pesquisa e desenvolvimento. Isso tambÈm altera
bastante aÌ a composiÁ„o dos investimentos. E tambÈm alguns investimentos em
expans„o de escritÛrios alÈm desses de pesquisa e de desenvolvimento. Na quest„o
especÌfica de manufatura, nÛs terminamos 2005 aqui com uma capacidade de manufatura
prÛxima de 300 milhıes de itens, embora a manufatura, realmente, a quantidade
realmente produzida em 2005 tenha sido de 210 milhıes de unidades. A gente sempre
trabalha com uma folga nessa capacidade de produÁ„o porque nÛs temos picos de
sazonalidades muito fortes, picos de demanda por conta das campanhas promocionais. E
para o ano de 2006, nÛs temos aÌ um aumento mais ou menos em linha com o que nÛs
implementamos em 2005, mas isso n„o È um sinal do que nÛs esperamos para 2006. …
apenas um reflexo do que aconteceu de 2003 a 2005. De 2003 a 2005 nÛs adicionamos
aqui um volume produzido de quase 50%, cresceu, a quantidade fÌsica, em quase 50%.
Ent„o parte desses investimentos em manufatura que est„o acontecendo em 2006, s„o
projetos que nÛs iniciamos j· em 2005 para atender esse grande salto de produÁ„o aÌ dos
˙ltimos dois anos. Tem projetos j· iniciados que se estendem por 2006. Mas eu,
resumindo tudo isso que eu disse, a principal raz„o desse salto no investimento È a
diferente composiÁ„o do Capex para 2006, com destaque para a tecnologia da informaÁ„o
e maior espaÁo para laboratÛrios em P&D.
Sr. Marcel Moraes: Ent„o eu posso entender que, na realidade, ele est· constante no
resto? Mais ou menos constante?
Sr. JosÈ Davi Uba: Perd„o? Pode repetir?
Sr. Marcel Moraes: Nas outras linhas, quer dizer, criaÁ„o de capacidade e flexibilizaÁ„o
da cadeia, ele permanece, mais ou menos, nos mesmos patamares de 2005? O que faz a
diferenÁa, realmente, s„o esses dois pontos?
Sr. JosÈ Davi Uba: N„o, eles crescem, tambÈm em manufatura e logÌstica em relaÁ„o a
2005, mas n„o nessa proporÁ„o que vocÍ vÍ no total.
Sr. Marcel Moraes: Certo.
Sr. JosÈ Davi Uba: Cresce numa proporÁ„o bem menor do que essa que vocÍ vÍ de 112
para 180, mas cresce, entre outras coisas, porque hoje tambÈm, nÛs temos uma base j·
de produÁ„o muito maior. Mas numa proporÁ„o bem menor do que essa que vocÍ est·
vendo aÌ de 112 para 180.
Sr. Marcel Moraes: De alguma forma isso interfere, ent„o, no pay out de 2006?
Sr. JosÈ Davi Uba: O nosso pay out tem sido tradicionalmente da ordem de 100% do
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caixa livre e essa polÌtica vai se manter. Evidentemente agora, o que de fato vai ser
distribuÌdo depender· aÌ do resultado de 2006. Mas a nossa polÌtica de distribuir a
totalidade do caixa livre permanece.
Sr. Marcel Moraes: Hum, hum, est· certo.
Sr. JosÈ Davi Uba: N„o acredito que tenhamos mudanÁas muito dram·ticas, porque
vocÍ vÍ: o crescimento no Capex È de 112 para 180, estamos falando aÌ 68 milhıes a
mais de investimentos e este ano, a nossa distribuiÁ„o total que acabamos de ver foi
muito maior do que esse, nÈ, foi... sÛ recapitulando aqui, foi 314 milhıes em 2005. Quer
dizer, esse aumento no Capex tem um impacto relativamente pequeno nos volumes que a
companhia tem distribuÌdo aos acionistas, nÈ?
Sr. Marcel Moraes: Perfeito. E esse novo patamar de Capex de 2006 ele pode ser
replicado para frente?
Sr. JosÈ Davi Uba: N„o, eu... o que eu posso lhe adiantar È o seguinte: nÛs n„o
esperamos, evidentemente, para 2007, nenhum salto no Capex como esse que nÛs
acabamos de anunciar aqui para 2006. Eu diria que deveria se situar em torno desse
n˙mero, n„o temos nenhuma raz„o para imaginar grandes saltos em 2007.
Sr. Marcel Moraes: Est· certo, muito obrigado.
Operadora: Nossa prÛxima pergunta vem da Sra. Juliana Rosenbaum, do Deutsche Bank.
Sra. Juliana Rosenbaum: Ol·, bom dia a todos. Eu queria explorar um pouco essa
estratÈgia de possÌvel distribuiÁ„o direta na FranÁa. Eu queria entender como È que vocÍs
imaginam esse processo? Como È que vocÍ imagina a captaÁ„o de representantes num
mercado desenvolvido versus a facilidade que vocÍs tÍm nos mercados emergentes?
Como È que vocÍs vÍm um pouco o desenvolvimento desse processo?
Sr. Alessandro Carlucci: Oi, Juliana, È Alessandro. Tudo bom?
Sra. Juliana Rosenbaum: Tudo bem.
Sr. Alessandro Carlucci: Escuta, nÛs estamos justamente trabalhando no que nÛs
estamos chamando, numa evoluÁ„o do modelo comercial na FranÁa que inclui e estar·
fortemente baseado na venda direta. Sem te dar detalhes porque n„o os temos ainda e
nÛs vamos primeiro fazer um teste controlado para depois poder, realmente, definir com
mais precis„o como ser· essa expans„o, o que eu posso te dizer È que vai ser um modelo
que vai usar mais fortemente algumas ferramentas do que em outros mercados como, por
exemplo, a Internet, vai usar o fato de termos uma flag ship store, que È um ponto de
desenvolvimento da marca e algumas outras ferramentas de marketing que a gente ainda
n„o usa em alguns dos paÌses nos quais a gente opera. Ent„o ele vai ser um modelo mais
evoluÌdo, talvez um pouquinho mais sofisticado. Mas nÛs n„o temos o detalhe para poder
te dizer porque, de novo, nÛs estamos estudando e vamos fazer um primeiro teste. SÛ
depois de um aprendizado È que nÛs vamos poder, realmente, abrir e definir como vai ser
a expans„o propriamente dita.
Sra. Juliana Rosenbaum: Ok. E ainda em relaÁ„o ‡s iniciativas internacionais as suas
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experiÍncias anteriores, entre o momento que vocÍ abre o escritÛrio para estudar o
mercado, atÈ a hora que vocÍ fica confort·vel, ou n„o, em fazer um teste nesse mercado,
de quantos anos vocÍ acha que a gente est· falando? Especificamente Estados Unidos,
Inglaterra e R˙ssia; dois anos, cinco anos, vocÍ n„o tem a menor idÈia ainda? Como È
que vocÍ vÍ isso?
Sr. Alessandro Carlucci: Olha, n„o tenho quase a menor, quase a menor idÈia. Por quÍ?
NÛs estamos falando de coisas diferentes. Se eu estivesse falando de um mercado aonde
eu sei que a venda direta È um canal adequado, o que nÛs temos como eu mencionei
numa pergunta anterior, È um perÌodo de implementaÁ„o da empresa, mas n„o È um
perÌodo de estudo e de desenvolvimento de evoluÁıes no modelo, e aÌ È um perÌodo muito
curto. Num mercado novo, e a FranÁa È o primeiro deles onde nÛs estamos fazendo esses
testes nÛs n„o sabemos ainda porque n„o o fizemos, ent„o seria muito difÌcil eu te dizer o
tempo de estudo. AtÈ porque o estudo, mencionando os paÌses que falamos que vamos
estudar, ele pode resultar em n„o entrar no paÌs. N„o significa eu j· desenvolver um
modelo, significa -me conhecer o paÌs, ver se a minha proposta de valor È aderente e a
decis„o pode ser ìn„o quero ocupar aquele espaÁoî. Ent„o È difÌcil eu responder ‡ tua
pergunta. Eu acho, Ûbvio, que cinco anos para um paÌs aonde vocÍ vai entrar, È muito
tempo para o estudo. Agora vocÍ pode demorar seis meses para descobrir que vocÍ n„o
quer entrar no paÌs.
Sra. Juliana Rosenbaum: Qual... Desculpa.
Sr. Alessandro Carlucci: DifÌcil te responder, porque ainda n„o temos, n„o passamos
por essa experiÍncia.
Sra. Juliana Rosenbaum: Hum, hum. Quanto tempo vocÍ demorou estudando a FranÁa
antes de resolver abrir a loja l·?
Sr. Alessandro Carlucci: NÛs fizemos um planejamento de um ano e meio, dois anos.
Sra. Juliana Rosenbaum: T· bom. E agora como uma ˙ltima pergunta, vocÍs v„o
terceirizar uma f·brica de shampoo este ano, nÈ? È uma nova f·brica de shampoo, quer
dizer, aumento da capacidade em shampoo?
Sr. Alessandro Carlucci: NÛs temos um projeto de terceirizar a nossa fabricaÁ„o de
shampoo, n„o È uma nova f·brica, v„o ser terceiros, que v„o passar a assumir a
produÁ„o dos nossos shampoos, mas isso deve ocorrer atÈ o final do ano, comeÁo do ano
que vem. N„o È uma nova f·brica, È um terceiro que vai produzir para a gente.
Sra. Juliana Rosenbaum: T·. E hoje h· quanto tempo vocÍ acha que vocÍ est· atÈ
precisar realmente dobrar a capacidade de cada, de construir aquelas plantas adicionais?
Sr. JosÈ Davi Uba: Oh, Juliana, eu estaria te dando um belo de um guidance.
Sra. Juliana Rosenbaum: Que bom!
Sr. JosÈ Davi Uba: Mas n„o podemos fazer isso, sen„o nÛs vamos desrespeitar nossa
polÌtica. Mas eu diria que nÛs temos muito tempo pela frente para explorar Cajamar, seja
pelo crescimento da capacidade de produÁ„o das m·quinas; nÛs temos notado nos
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˙ltimos anos as m·quinas que nÛs temos adquirido com maior grau de automaÁ„o, tem
uma produtividade muito maior, seja pela terceirizaÁ„o que tem liberado espaÁos nas
estruturas em Cajamar para as linhas n„o terceirizadas; tem um longo, longo tempo pela
frente antes de nÛs precisarmos construir uma f·brica nova. Muitos, muitos anos.
Sra. Juliana Rosenbaum: Hoje vocÍ se sente mais confort·vel terceirizando produÁ„o
do que antecipando planos de expans„o?
Sr. JosÈ Davi Uba: Perd„o, n„o entendi.
Sra. Juliana Rosenbaum: Hoje vocÍ se sente mais confort·vel, ent„o, em terceirizar a
produÁ„o, de repente de atÈ outras linhas ao invÈs de pensar em aumentar a capacidade?
Sr. JosÈ Davi Uba: … que a terceirizaÁ„o, a decis„o da terceirizaÁ„o envolve um conjunto
de critÈrios, n„o sÛ puramente econÙmicos, de custo, mas ela a terceirizaÁ„o, por
exemplo, libera capacidade gerencial aqui em Cajamar para dar maior atenÁ„o ‡s linhas
de produÁ„o mais complexa, mais crÌtica, ent„o ela n„o È... essa nossa polÌtica de
terceirizaÁ„o ela n„o obedece a apenas um planejamento de investimento ou de retorno
financeiro. Tem uma quest„o de racionalizaÁ„o dos processos que tÍm uma influÍncia
muito grande nessa decis„o. O bonito disso È que tudo combina para que ela favoreÁa e
contribua para os resultados da companhia. Quer dizer, sob qualquer ponto de vista, sob
qualquer ‚ngulo, a terceirizaÁ„o faz sentido para nÛs para algumas linhas em que o
processo produtivo faz pouca diferenÁa na qualidade final do produto. E s„o tambÈm
processos produtivos bem conhecidos e com bons prestadores de serviÁos aqui no Brasil -
que È o caso, por exemplo, do sabonete, e È o caso dos shampoo.
Sra. Juliana Rosenbaum: Hum, hum. E vocÍ consideraria hoje terceirizar tambÈm
alguns desses produtos b·sicos tambÈm em outros paises?
Sr. JosÈ Davi Uba: Um dia, isso certamente acontecer·, porque esses, curiosamente,
esses s„o produtos de volume muito grande, peso - shampoos e sabonetes - em que o
custo de frete È bastante alto em relaÁ„o ao preÁo desses produtos ou dessas linhas.
Ent„o eu acredito que em algum ponto no futuro teremos, sim, produÁ„o desses itens fora
do Brasil.
Sra. Juliana Rosenbaum: T· Ûtimo, obrigada, Davi.
Sr. JosÈ Davi Uba: Obrigado.
Operadora: Com licenÁa, senhoras e senhores. Caso queiram fazer perguntas, por favor
digitem asterisco 1. Novamente, caso queiram fazer perguntas basta digitar asterisco 1.
Encerramos neste momento a sess„o de perguntas e respostas. Gostaria de passar a
palavra ao Sr. Helmut Bossert para suas consideraÁıes finais.
Sr. Helmut Bossert: Bom aqui, ent„o encerramos a nossa teleconferÍncia do ano. Muito
obrigado pela participaÁ„o e esperamos que todos tambÈm acompanhem nossa
teleconferÍncia de Abril, como est· em nosso calend·rio. Muito obrigado.
Operadora: A audioconferÍncia da Natura est· encerrada. Agradecemos a participaÁ„o de
todos e tenham um bom dia.
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