Kondor Invest - Prosper Corretora

Abril - 2012

VISÃO GERAL
Patrimônio administrado de R$ 2.8 bi
Macro
PL: Estratégia
20%
Renda variável
80%
Sistema de Partnership:
baseado na meritocracia
Filosofia:
fornecer aos clientes retornos
consistentes a longo prazo com
um robusto controle de risco
PL: Local Vs Estrangeiro PL: Tipo de Cliente
Local
Offshore
23%
77%
Gestão de Risco:
equipe de risco independente, com
sistema de gestão de risco próprio
Track record: 5+ anos
20%
40%
Institucional
Distribuidores
Pessoas Físicas
40%

SÓCIOS
Experiência
(anos)
Rodrigo Veiga 22
Marc Kattan 16
Tiago Nascimento 8
Marcelo Faria 17
Christiano Chadad 16
Alexandre Soriano 8
Felipe Campos 12
Gabriel Carvalho 7
Maurício Safra 6
Raphael Diedrichsen 7
Banco
SRL
1989-2005
Banco
Síntese Asset Banco Itáu BBA Kondor Invest
Safra
Fidúcia
Axio Asset / Ciano
Asset
Kondor Invest
Banco BBM Axio Asset / Ciano Asset
Banco Banco
BBM Itaú
Kondor Invest
Guepardo
Investimentos
2006 2007 2008 2009 2010 2011
Banco Matrix Banco Safra Kondor Invest
Banco Safra Kondor Invest
RiskOffice Kondor Invest
Banco BBM Axio Asset Banco Safra Kondor Invest
Axio Asset Itaú Asset Kondor Invest
BRG
Capital
Banco
Safra
Kondor Invest
Kondor Invest
2012

PERFORMANCE
Kondor MAX
Performance Comparativa
Kondor MAX
CDI
IFMM
Kondor TOTAL
Performance Comparativa
KTOTAL
CDI
IFMM
*Starting date – 10/28/2009. Performance prior October 2009 is Pro-Forma and Based on performance of Kondor FIA (NAV calculated in USD).
82.65%
(13.84% anu.)
21.7%
(13.66% anu.)
4

Preservação de capital
Equipe de gestão de
risco independente
Métricas claras e
objetivas
Não operar erros
Foco nos ativos em que
temos expertise
Análise minuciosa de risco x
retorno
Foco em ativos de alta
liquidez
Saber aproveitar períodos
de alta volatilidade
Pragmatismo nas pesquisas
Buscar ineficiências do mercado/riscos
assimétricos
Evitar usar cenários mirabolantes
Constante revisão dos cenários
Análise de cenários
Disciplina e
Simplicidade
na…
Seleção de
clientes
Investidores 100% confortáveis com os nossos
objetivos de investimento e parâmetros de risco
Uma base ampla e diversificada é fundamental
em períodos de alta volatilidade
NOSSA FILOSOFIA
DISCIPLINA E
SIMPLICIDADE
O tamanho da posição é
diretamente proporcional à
convicção do grupo
Entry, target e stop loss para
todos os trades
5

KONDOR
MAX
Almeja rentabilidade acima
do CDI no médio prazo
Classes de ativos:
� Moedas global
� Bolsa(Foco Brasil)
� Juros(Foco Brasil)
Análise Top-down
Forte embasamento em
fundamentos
‘Plano de voo’ pré-definido
para cada posição
(entrada, target, stop loss, e
horizonte de tempo)

PROCESSO DECISÓRIO
1
2
3
4
5
Profunda análise do cenário
econômico
Confronto do nosso cenário
com o mercado, buscando
riscos assimétricos favoráveis
Escolha do melhor instrumento
para implementar a estratégia
Definição do preço de entrada,
target e stop, assim como do
horizonte de tempo
Constante monitoramento ativo
das posições

GESTÃO DE RISCO
PRINCIPAL OBJETIVO
� Preservação de Capital
METODOLOGIA
� Teste de Stress como principal
parâmetro de risco
� Limite de 7,5% de perda no pior cenário
no Teste de Stress
(Atualmente 24-Set-08 até 25-Out-08)
� Média de utilização de 35% do limite
� VaR calculado usando Monte Carlo (95%)
DISCIPLINA
� ‘Plano de voo’ pré-definido para toda posição (entrada, target, stop loss, e
horizonte de tempo
� Análise de liquidez antes de montar a posição
� Sem ‘preço médio’ na entrada da posição
� Back testing diário para garantir a qualidade dos parâmetros
VaR diário (bps) Anualizado
Média 44,5 7,06%
30-Mar-12 55,9 8,87%
Máximo 78,47 12,45%
Mínimo 23,76 3,77%
8

PERFORMANCE
Retorno anualizado 13,99%
Volatilidade 2,37%
Índice Sharpe 1,12
% CDI (acumulado) 132% CDI
Meses Pos./Meses Neg. 54/3
KONDOR
MAX
¹ Iniciado: 02/08/2007;
190.00
180.00
170.00
160.00
150.00
140.00
130.00
120.00
110.00
100.00
KONDOR MAX
IFMM
CDI
ago-07
out-07
dez-07
fev-08
abr-08
jun-08
ago-08
out-08
dez-08
fev-09
abr-09
jun-09
ago-09
out-09
dez-09
fev-10
abr-10
jun-10
ago-10
out-10
dez-10
fev-11
abr-11
jun-11
ago-11
out-11
dez-11
fev-12
Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Ano % CDI TOTAL²
2007 0.40%¹ 2.32% 1.26% 0.54% 1.32% 5.97% 136%
2008 0.46% 1.88% 0.58% 1.41% 0.98% 1.19% 1.50% 0.94% 0.41% -0.72% 1.71% 3.19% 14.33% 116%
2009 1.87% 1.49% 1.34% 1.33% 1.28% 1.05% 1.09% -0.04% 2.14% 0.93% 0.27% 1.22% 14.90% 151%
2010 0.44% 1.02% -0.51% 0.92% 0.85% 1.26% 0.72% 1.17% 1.19% 0.81% 0.76% 1.28% 10.36% 106%
2011 0.47% 1.25% 1.14% 0.72% 0.77% 1.39% 1.11% 2.86% 1.93% 0.49% 1.08% 0.90% 15.02% 130%
2012 1.31% 0.98% 1.04% 0.61% 4.00% 126%
83.76%
133% CDI

KONDOR EQUITY FIA
Benchmark IBOVESPA
Pelo menos 70% comprado em
renda variável
Embasamento fundamentalista
Análise bottom-up

KONDOR EQUITY FIA – COMPOSIÇÃO DA CARTEIRA
Número de Posições
Posição Média Atual
Long 14- 20 16
Short 2 - 6 5
Exposição Bruta e Líquida
Exposição Min Max Média 2011
Exposição Líquida 70% 100% 92%
Exposição Bruta¹ - 140% 117%
¹ (120% Long + 20% Short);
100%
90%
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
Exposição por Market Cap (R$ Bilhões)
% da Carteira
3.6%
Exposição por Market Cap (R$ Bilhões)
% da Carteira
16.4%
17.2%
16.0%
46.8%
< 1 1 - 5 5 - 10 10 - 20 >20
Posição Top 1
Posição Top 5
Posição Top 10
Steel
7%
Transporte
7%
Telecom
9%
Mineração
10%
Exposição Setorial
Exposição Setorial
Petróleo & Gas
4%
Construção
7%
Financeiro
11%
Utilities
2%
Concentração
Concentração
do Portfólio
do
(%
Portfólio
da Carteira)
14%
44%
Agronegócio
26%
Consumo
17%
68%
0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80%
11

PROCESSO DE INVESTIMENTO
Ideias
� Universo de 150
empresas analisadas
� Mais de 60 modelos
proprietários
� Todos da equipe em
busca de ideias para
investimento através de
contatos com
empresas, investidores,
analistas, empresas
fechadas e notícias
� Busca de modelos de
negócio com:
� Retorno “Superior”
� Posicionamento
Estratégico
� Administração
Eficiente
� Valor Intrínseco
� Mal precificadas
Pesquisa
Fundamentalista
� Análise das
Demonstrações
financeiras
� Balanço, DRE, ITR
� Fluxo de Caixa
� Notas Explicativas
� Junta Comercial
� Notícias
� Associações
� Consultorias
� Modelo Próprio de
DCF
� Evolução Societária,
Análise dos Sócios
� A equipe procura
conversar e fazer uma
análise de toda a
cadeia que envolve a
empresa
� Fornecedores
� Clientes
� Parceiros
� Concorrentes
Comitê Implementação Monitoramento
�Estudos são levados
para o Comitê
semanalmente:
� Analista
“patrocinador” da
posição apresenta o
caso
� São discutidos
cenários, premissas,
riscos e prazo de
maturação
� Comitê chega a
uma conclusão
sobre a viabilidade
do investimento ou
da necessidade de
novos estudos
� Gestores tomam a
decisão baseados em
modelos próprios de
acordo com as
características
individuais de cada
produto
� Execução das ordens
a preço médio para
todos os fundos
� Monitoramento
contínuo das empresas
e do pares através de:
� Reuniões
� Conferências
� Acompanhamento
de notícias
� Monitoramento leva
ao surgimento de novas
ideias realimentando o
processo de
investimento

GERENCIAMENTO DE RISCO
LIMITES E RESTRIÇÕES
Por Liquidez
LIQUIDEZ
Exposição Máxima Posição Long Posição Short
Liquidez Diária ³ (BRL) % do Total
< 2.0 MM 3.6%
2.0 – 10.0 Mi 27.1%
> 10.0 Mi 69.3%
Total 100.0%
(1) Ações líquidas: voume médio negociado (20 dias) superior a R$ 2 milhões e presença nos pregões (360 dias) > que 90%
(2) Ações líquidas: voume médio negociado (20 dias) inferior a R$ 2 milhões e presença nos pregões (360 dias) < que 90%
(3) Volume médio negociado nos últimos 20 dias
Por Setor 35% 20%
Por Empresa 20% 5%
Ações Líquidas¹ 100% 20%
Ações Ilíquidas² 25% Não Permitido

KONDOR EQUITY FIA - PERFORMANCE
Retorno
Anualizado
16.36%
Volatilidade 27.64%
Índice Sharpe
anualizado
0.18
Alpha vs. IBOV 10.64%
Tracking Error
vs. IBOV
15.24%
* Starting date – 10/28/2009. Performance prior to October 2009 is pro forma and based on performance of Kondor FIA (NAV calculated in USD).
2007 ¹ 2008 2009 2010 2011 TOTAL
Kondor Equity FIA 21.29 -38.79% 133.52% 14.4% -2.55% 111.87%
IBOVESPA 18.63% -41.22% 82.66% 1.04% -18.11 14.80%
Outperformance 2.65% 2.44% 50.86% 13.35% 15.56% 97.07%
(1) Ínicio do fundo em 26/06/2007
230.00
210.00
190.00
170.00
150.00
130.00
110.00
90.00
70.00
50.00
FIA IBOV
81.63%

ORGANOGRAMA
A. Soriano
Economista
G. Carvalho
FX
+2 Analistas +1 Analista
Comitê de
Macroeconomia
(Quinzenal)
Rodrigo Veiga
CIO/Fundador
Christiano
Chadad
Co-CIO
Paulo Guedes
Renda fixa
Felipe Campos
Renda variável
Marcelo Faria
Long Bias
Time de Renda variável
+2 Co-Gestores + 5 Analistas
Comitê de análise de
empresas
(Semanal)
T. Nascimento
Ger. de Risco
Marc Kattan
COO/Fundador
D.K./J.R.M.
RI / Marketing
+4 Analistas +1 Analista
Comitê de risco
(Semestral)

TERMOS GERAIS
Administrador/Custodiante
ANBIMA
Auditor
Kondor MAX EQUITY FIA
Categoria ANBIMA Multimercado Multiestratégia Ibovespa Ativo
Aplicação Mínima R$ 50.000,00 R$ 10.000,00
Movimentação R$ 10.000,00 R$ 5.000,00
Cota Aplicação D+0 D+1
Cota Resgate D+30/D+33 D+11/D+14
Tx. de Administração 2% aa
Tx. de Performance 20% sobre CDI 20% sobre Ibovespa
Contato Kondor +55 11 3014 1111
Ticker Bloomberg KOND60F BZ KONDORF BZ
ebsite www.kondorinvest.com.br

BIOS
Rodrigo Veiga (Sócio-fundador) - CIO
22 anos de experiência
�Banco Safra – Tesoureiro
�Banco Matrix - Head Trader
� Graduado em engenharia na Escola Politecnica - USP
� Pós-graduado em Administração de empresas na Fundação Getúlio Vargas
Marc Kattan (Sócio-fundador) - COO
16 anos de experiência
�Banco Safra - Private Banker
�Banco Safra – Trader de dívida externa
�Graduado em administração de empresas na Boston
University
Christiano Chadad (Sócio) – Co-CIO
16 years experience
�Banco Safra - Tesoureiro
�Banco BBM S.A. - Head-Trader
�Graduado em engenharia na Universidade Presbiteriana Mackenzie

BIOS
Alexandre Soriano (Sócio) – Economista chefe
15 anos de experiência
�Ciano Investimentos – Head-Trader (Mesa internacional)
�Fiducia - Economista
�Graduado em engenharia na UNICAMP
�Mestrado em economia na PUC-RIO
�PhD em economia na UCLA
Marcelo Faria (Sócio) – Gestor de Renda variável
17 anos de experiência
�Banco Itaú BBA S.A. – Head-Trader da mesa de bolsa
�Safra Asset Management - Gestor
�Graduado em administração na Fundação Getúlio Vargas
Felipe Campos (Sócio) - Gestor de Renda variável
12 anos de experiência
� Banco Itaú BBA – Analista senior
� Banco BBM S.A. - Gestor
� Graduado em engenharia na UFRJ