석 유 화 학 수 요 반 등 은 4 월 경 가 능 할 전 망

국내외 정유업체 주간 수익률 및 PER ----------------------------------------------
글로벌 & 국내 주요 정유사 주간 주가상승률 글로벌 & 국내 주요 정유사 12M_Fwd PER
6%
4%
2%
0%
-2%
-4%
-6%
-8%
-1.2%
Average
-4.0%
-5.1%
-5.7%
SK이노
S-OIL
자료: Datastream, 하이투자증권
GS
1.0%
SiNOPEC
5.0%
RELIANCE
- B-C유 제외한 대부분 정유 제품 스프레드 둔화세를 기록하면서 정제마진도 하락함. 또한 베네수엘라의 차베스 대통령이 사망함에 따라 베네수엘라의 석유 제품 수출이 증가
할 것이라는 우려로 인해 유가 하락 압력이 커짐.
- 정제마진이 지난주에 하락세를 기록하였으나 아직도 정제마진이 높은수준으로 유지되고 있고 최근에 OSP(오일프리미엄)도 하락하는 추세이기 때문에 국내 정유사 1분기 실
적은 양호할 것으로 전망됨. 또한 정유 이익보다는 화학 등 이익 기여도가 향상되고 있어서 이익 안정성이 점차 높아질 것으로 판단됨.
국내외 석유화학업체 주간 수익률 및 PER --------------------------------------------
- 지난주 유가 하락으로 인해 나프타 가격도 동반하락하였고 기초유분, 합성수지, 화섬원료 제품 가격도 약세 기록. 특히 기초유분 중 부타디엔은 공급이 타이트함에 따라 상승
세기 이어졌으나 최근에 수요 부진 영향 등으로 지난주에 큰폭으로 하락
- 지난주 석유화학 주가는 특히 국내사의 경우 큰 폭의 조정세를 기록함. 이는 춘절이후에 수요가 개선될 것이라고 기대되었으나 아직도 실수요가 크지 않음에 따라 제품마진
회복이 늦어지고 있음. 이에 따라 화학업체의 영업실적이 시장 기대치에 못미칠 것으로 예상되기 때문에 주가 조정폭이 컸던 것으로 보임. 롯데케미칼은 주 제품인 MEG와
부타디엔 가격이 하락함에 따라 3월달 영업이익이 부진할 것으로 예상됨. 중국 춘절 이후에 석유화학 제품 수요가 반등할 것으로 기대되어 재고를 비축하였으나 실수요가 개
선되지 않음에 따라 현재는 재고가 높은 상황임. 이에 따라 당분간 순수화학업체 주가는 뚜렷한 모멘텀을 나타내기 어려울 것으로 전망.
2
0.2%
FPCC
-2.0%
JX 홀딩스
-0.5%
EXXON
1.4%
CHEVRON
글로벌 & 국내 주요 화학사 주간 주가상승률 글로벌 & 국내 주요 화학사 12M_Fwd PER
8%
6%
4%
2%
0%
-2%
-4%
-6%
-8%
-10%
-0.4%
Average
-3.4%
LG화학
-8.6%
롯데케미칼
자료: Datastream, 하이투자증권
-1.8% -1.6% -0.7%
-2.1%
금호석유
FPC
NAN YA
FPFC
3.7%
SUMITOMO
0.9%
MITSUBISHI
3.0%
DOW
-2.4%
VALERO
6.6%
LYONDELL
40
35
30
25
20
15
10
5
0
25
20
15
10
5
-
15.0
Average
13.3
Average
7.8
SK이노
9.2
S-OIL
9.6 9.5
LG화학
롯데케미칼
7.0
GS
7.4
금호석유
SiNOPEC
17.6
12.3
RELIANC
E
12M Fwd P/E
FPC
22.1
NAN YA
33.1
FPCC
19.5
FPFC
7.5
JX 홀딩스
11.4
SUMITOMO
10.9
EXXON
15.6
MITSUBISHI
12M Fwd P/E
9.6
CHEVRO
N
11.2
DOW
7.9
VALERO
9.1
LYONDELL