September 2011 - Rådgivarna

GUIDE • 8
HUR BERÄKNAR MAN ETT BOLAGS VÄRDE?
OCH VILKA ÅTGÄRDER SKA MAN VIDTA VID FÖRSÄLJNING?
Rent generellt så är det svårt att utifrån en modell beräkna
ett exakt värde för ett bolag men modeller kan
var bra för att få en uppskatt ning av priset som man
senare kan justera uppåt eller nedåt beroende på de andra
faktorerna som påverkar försäljningspriset på ett bolag.
Många frågor vi får handlar om hur man värderar ett tjänsteföretag
och en modell som man då kan använda är avkastningsmodellen.
I den utgår man ifrån att säljare och köpare är
överens om en framtida vinst i bolaget. Dett a betyder att man
kan enas om en prognos över de fem nästkommande åren där
den förutspådda vinsten är en viktig del av uträkningen.
Har bolaget visat många år av god avkastning är det självklart
lätt are att se vad vinsten kommer att bli och tvärtom så
blir det mycket svårt att värdera ett nyare bolag utan historia.
Det är mycket viktigt att man som köpare kontrollerar ägarnas
roll i bolaget och vilka uppdrag och kunder som följer med
ägarna om de beslutar sig för att starta upp på nytt . En konkurrensklausul
är att föredra som hindrar säljarna att konkurrera
under en viss framtida tidsperiod.
Om ett bolag har ett antal års historia med vinster så bör man
alltid kontrollera ägarnas löneutt ag i bolaget. Om ägarna har
planerat en längre tid att sälja bolaget kan de blåsa upp vinsten
i bolaget genom att de inte tagit ut marknadsmässig lön. Om
så är fallet skall givetvis den framtida vinsten minskas med ett
normalt löneutt ag.
Avkastningsmodellen utgår från köparens krav på avkastning
av det satsade kapitalet.
Eft ersom ett företagsköp oft a är en högrisk aff är bör man se
på en hög avkastningsprocent.
Ponera att köparen vill ha 10 % avkastning på sitt satsade kapital
och att säljare och köpare är överens om att den framtida
Hur räknar man ut framtida vinst i ett bolag
på ett rättvist sätt och vad bör man tänka på
vid en bolagsförsäljning?
TEXT: DAN PETERSÉN
vinsten per år eft er fi nansiella poster är 1 miljon kr.
Värderirgen av bolaget blir då enligt följande enkla
ekvation:
X * 10 % =1 000 000 kr
Resultatet blir då 1 000 000 kr/10 % = 10 000 000 kr.
Man skall alltså försöka göra en så rätt vis prognos av 5 - 10 år
i bolagets framtida perspektiv för att få fram rätt värdering.
Börja med att kontrollera om det står inskrivet ett s.k. hembud
i bolagsordningen eller kompanjonsavtal. Om fi nns det
skall aktierna först bjudas ut till dem som hembudet (om det
fi nns andra aktieägare) Sedan upprätt as ett köpekontrakt mellan
de inblandade.
I korthet är det viktigt att kontrollera vilka åtaganden bolaget
har, t.ex. om de gett garantier för utförda arbeten, tecknat
borgen och låneförbindelser.
Se även över hur det ser ut med anställda, om de ligger i tvist
med någon och om det fi nns aktuella rätt sprocesser.
När man har köpt aktierna så är köparen alltså ägare till bolaget
och då tillkallar denne en bolagsstämma som i normalfallet
byter ut styrelsen.
Själva ägarbytet anges i bolagets aktiebok och registreras inte
på bolagsverket. Styrelseändringen skall registreras till bolagsverket
och om man utfärdat aktiebrev så skall de skift a ägare,
dett a noteras i aktieboken.
Eft ersom dett a med att sälja ett bolag är en stor process så
råder vi Er att ta kontakt med oss så kan vi under processen
hjälpa till med Era frågeställningar.
Rådgivarna har alla mallar för ett bolagsköp så tveka inte att
kontakta oss om du skall sälja bolaget.