Ladda ner årsredovisning (PDF) - Novestra

A B N O V E S T R A
Ordförande
har ordet
Novestra har haft en minst sagt omväxlande
utveckling under de tio år som bolaget existerat.
De första åren präglades av en rad framgångsrika
tidiga investeringar i det som under
slutet av nittiotalet ansågs som den nya tidens
företag, bland dessa fanns ConNova, Framfab,
E-trade samt inte minst Bredbandsbolaget.
Värderingen inför den planerade noteringen av
Bredbandsbolaget ledde till en extrem kursutveckling
under 2000 i Novestra fram till
oktober samma år då den planerade noteringen
i sista stund drogs tillbaka. Under en
vecka förändrades innehavet i Bredbandsbolaget
från att ha varit en potentiell kapitalreserv
på närmare en miljard till en belastning
på grund av det omfattande kapitalbehovet.
Detta i kombination med kollapsen i värderingen
av IT-bolag ledde till att styrelsen blev
tvungen att ompröva Novestras affärsinriktning
och fokusera på en handfull bolag där vi
trodde att det kunde finnas förutsättningar för
snabb tillväxt. Dessa förändringar genomfördes
under 2001 och 2002 och ledde till betydande
nedskrivningar av värdena i portföljen.
Under 2003 började fokuseringen, tillsammans
med en i övrigt mer opportunistisk syn
på hur vi skulle använda vårt kapital, att ge
resultat. Portföljbolagens stora förluster i samband
med uppstartsåren förvandlades långsamt
till positiva kassaflöden som möjliggjorde
investeringar i fortsatt tillväxt under 2004 och
2005. Novestra gjorde en rad mindre affärer
i såväl noterade som onoterade bolag som
mer än väl täckte våra förvaltningskostnader
och vi började uppvisa ett positivt resultat.
Alla förutsättningar för fortsatta investeringar
och fortsatt expansion var på plats men
under framförallt 2005 fick bolaget en del nya
aktieägare som ansåg att man skulle få ut
större värden om bolaget sålde ut sina tillgångar
och distribuerade dessa till aktieägarna.
Den nya strategin fastslogs i slutet av
2005 och innebar i princip att inga nya investeringar
gjordes inom ramen för Novestra.
Överskottskapitalet skulle under en 18-månadersperiod
investeras i Nove Capital Fund,
som enbart investerade i noterade bolag, för
att därefter skiftas ut till aktieägarna tillsammans
med andra tillgångar.
Efter att två planerade exits under 2006 sköts
på framtiden, i det ena fallet på grund av en
uppskjuten notering och i det andra fallet på
grund av en industriell affär som inte fullföljdes,
genomfördes ytterligare en omvärdering
i portföljen. Detta genomfördes då den
framtida tillväxttakten i de berörda bolagen
bedömts som mer osäker även om de uppvisar
en fortsatt bra tillväxt. Ledningen har nu
gjort bedömningen att tre av de onoterade
portföljbolagen tidigast kan avyttras under
senare delen av 2007 eller början av 2008.
För närvarande har ledningen börjat utvärdera
andra strategiska alternativ som, i kombination
med den planerade utdelningen av likviden
härrörande från Nove Capital Fund under
våren 2007, skulle kunna ge en betydande
värdepotential för Novestras aktieägare. Samtidigt
som det har skett en del ägarförändringar
i bolaget har de större ägarna gett
uttryck för att de är öppna för andra lösningar
än den nedmonteringsstrategi som tidigare
förespråkats.
Ledningen utvärderar strategiska alternativ
som skulle möjliggöra för Novestra att bestå
som ett noterat investmentbolag, med en
något förändrad inriktning. Om en strategisk
affär bedöms som attraktiv och fördelaktig
för Novestras aktieägare kommer frågan att
presenteras för en extra bolagsstämma.
Stockholm i mars 2007
Theodor Dalenson
Ordförande
Å R S R E D O V I S N I N G 2 0 0 6
Sid 09