April 2012 - SIP Nordic

Information framställd av BörstjänarenVecka XXApril 2012RBS MINI FUTURES, BULL BEAR CERTIFIKAT & OECwww.aktivbörshandel.se

April - 2012Råvaror + aktier blir inte råvaruaktierDet senaste decenniets uppgång i råvaror har fåttinvesterare att söka sig mot tillgångsslaget.Många vill på något sätt inkludera råvaror i sinportfölj.Jag är av den tron att en väl sammansatt portfölj börinnehålla en portion råvaror. Hur mycket är upp tillvar och en att anpassa efter sin riskprofil. Jag anserockså att en råvaruexponering bör vara mot råvaroroch inget annat. Här skriker nog många till men låtmig förklara.Det finns många sätt att teoretiskt sett få exponeringmot råvaror. Råvaruproducerande länder, såsomBrasilien och Ryssland, kan vara ett sätt att ta del avråvaruprisernas rörelse men det förutsätter ettpolitiskt, ekonomiskt system som låter intäkternafrån råvaror att komma ut i ekonomin. Om detta ärverklighet för de två nämnda länderna låter jag varaosagt. Det vanligaste sättet, men också det felaktigasättet, är investeringar i råvaruaktier. Vad manmåste komma ihåg är att investeringar i t.ex.Boliden eller Lundin Mining medför bolagsrisk.Kostnaden för utvinning av många råvaror är idagsläget mycket högt och pressar vinsterna ochlägg också därtill att många råvarubolag verkar iländer med instabila legala system så förstår ni nogvar jag vill komma. Råvaruaktier ger, enligt mig,inte en ren exponering mot en viss råvara.För ett par år sedan stod BP för den störstaoljekatastrofen i petroleumindustrins historia. Undertre månader flödade olja ut i Mexikanska golfenefter att oljeplattformen Deepwater horizonexploderat. Aktien tappade närmare 60% på väldigtkort tid. Samtidigt som WTI-oljan ”bara” tappade10%.Det är en underdrift att säga att den person sominvesterade i BP för att skapa sig en oljeexponeringhade en otrolig otur.På samma sätt som att oljeinvesteraren hade oturmed BP så kan man föra samma resonemang medLundin Petroleum under hösten 2011. LUPE:s storafynd av råolja i höstas var för bolaget en supergrejmen för brent-oljans pris betydde det ingenting.Oljefyndet skulle räcka till ca 20 dagars globalkonsumtion.Det får därmed anses att den person som köpteLUPE för att skapa sig en oljeexponering hade renoch skär bondröta.Det är viktigt att poängtera att jag inte lägger någonvikt huruvida BP och LUPE är bra bolag som kangenererar avkastning för investeraren. Kontentan äristället att råvaror + aktier inte resulterar iråvaruaktier.Är ni intresserade av råvaror. Investera då i råvaranoch inte aktier.Alexander Frick2Kontaktuppgifterwww.aktivborshandel.sewww.rbsbank.se/marketsborslistat@sipnordic.se08-566 126 05Alexander FrickMail: alexander.frick@sipnordic.seTel: 08-566 126 17Twitter: @Alexander_FrickJohn LönnqvistMail: john.lonnqvist@sipnordic.seTel: 08-566 126 31Twitter: @John_LonnqvistRBS MINI FUTURES, BULL BEAR CERTIFIKAT & OECwww.aktivbörshandel.se

April - 2012Råvaror – MetallerPlatina• Platina har med sin uppgång på ca. 19%för året återhämtat sig rejält och handlas nupå ungefär samma nivåer som guldet.• Normalt brukar Platinapriset ligga någrahundra dollar över guldpriset.• Strejken i Impala Rustenburg gruvorna iSyd- Afrika, världens största platina gruva,tog slut i mars med det kommer ta tid innanproduktionen återgår till det normala.• Bilindustrin står för den största industriellaefterfrågan på platina. Med en stabilareutsikt för bilindustrin följer även högreplatinapris.20001900180017001600150014001300120011001000jan-10 mar-10 maj-10 jul-10 sep-10 nov-10 jan-11 mar-11 maj-11 jul-11 sep-11 nov-11 jan-12 mar-12Platina 50 d MA 200 d MAPlatina (analytikerkonsensus 2012 *Källa: bloomberg)Spot Q2 2012 Q3 2012 Q4 2012 Q1 20131645 1685 1745 1812 1905Produkter för att spekulera i platinaMINILONG PLATMINISHRT PLATKoppar• Koppar har börjat året starkt efter ett ursvagt 2011. Koppar har gått upp ca. 12% iår. (Att jämföra med -21% under 2011)• Under mars månad har dock kopparprisetstagnerat och konsoliderar nu mellan 8200och 8750.• Koppar inventarierna ligger nu på mycketlåga nivåer.• Dagens inventarier räcker enbart i drygt treveckor. Detta anses oroande dåkopparmarknaden behöver en buffert motproduktionsstopp såsom strejken iFreeports gruva i Grasberg i slutet av 2011.105001000095009000850080007500700065006000nov-10jan-11mar-11maj-11jul-11sep-11nov-11jan-12mar-12Koppar 50 d MA 200 d MAKoppar (analytikerkonsensus 2012 *Källa: bloomberg)Spot Q2 2012 Q3 2012 Q4 2012 Q1 20138350 8306 8591 8675 8635Produkter för att spekulera i kopparMINILONG KOPPMINISHRT KOPP6RBS MINI FUTURES, BULL BEAR CERTIFIKAT & OECwww.aktivbörshandel.se

April - 2012Råvaror – MetallerZink• Likt koppar har zinkpriset kraftigt stigitunder den första månaden av 2012. Zink ärupp ca. 7% för året.• Zinkprisets har dock under mars månadfallit 5% till följd av en mer sund balas itillgång och efterfrågan.• Den årliga konsumtionen av zink förväntasväxa med 3.6% samtidigt som tillgångenbara förväntas växa med 3%. Detuppskattas dock att nuvarande zinktillgångskulle räcka 7,5 veckor, 0,5 veckor längreän 2011.2700250023002100190017001500nov-10jan-11mar-11maj-11jul-11sep-11nov-11jan-12mar-12Zink 50 d MA 200 d MAZink (analytikerkonsensus 2012 *Källa: bloomberg)Spot Q2 2012 Q3 2012 Q4 2012 Q1 20132005 2054 2147 2196 2255Produkter för att spekulera i zinkMINILONG ZINKMINISHRT ZINKNickel• Nickel presterade sämst av alla basmetallerunder 2011.• Nickel fortsätter sin kräftgång under 2012.Efter en uppgång i januari tappade nickelnärmare 18% under februari och mars ochär nu den enda basmetallen som inteutvecklats positivt under 2012.• Produktionen väntas överstigakonsumtionen under 2012.• Mängden utvunnet nickel förväntas stigamed närmare 10% under 2012.• Trots att tillgången ökar behöver intenickelpriset falla. Riskaptiten ökar ävenbland investerare vilket kan drivaråvarupriserna mot högre höjder.30000280002600024000220002000018000160001400012000nov-10jan-11mar-11maj-11jul-11sep-11nov-11jan-12Nickel 50 d MA 200 d MAmar-12Nickel (analytikerkonsensus 2012 *Källa: bloomberg)Produkter för att spekulera i nickelSpot Q2 2012 Q3 2012 Q4 2012 Q1 201317150 20104 20410 20449 21059MINILONG NICKMINISHRT NICK7RBS MINI FUTURES, BULL BEAR CERTIFIKAT & OECwww.aktivbörshandel.se

April - 2012Råvaror – JordbrukSocker• Socker är upp nästan 5% under 2012. Tillen följd av dåliga och torraväderförhållandena i världens störstasockerproducerande land, Brasilien.• Det stigande oljepriset har under 2012driitr sockerpriset uppåt. Då oljepriset ökarökar även produktionen av etanol, vilketframställs av bland annat sockerrör.• Sockerpriset hålls dels också kvar på dessanivåer till följd av en stor order av sockersenare i vår. Iran planerar att köpa en stormängd socker av Indien.2927252321191715nov-10jan-11mar-11maj-11jul-11sep-11nov-11Socker 50 d MA 200 d MASocker (analytikerkonsensus 2012 *Källa: bloomberg)Spot Q2 2012 Q3 2012 Q4 2012 Q1 201324,67 22,2 23,43 23,42 -Produkter för att spekulera i sockerMINILONG SOCKMINISHRT SOCKBomull• Bomull är för året upp knappa 2%.• Under 2012 har säljarna kopplat greppetom bomull.• Det mest troliga att säljarna är i övervikt äratt marknadens prognos visar på ettöverflöd av bomull och vi ser nurekordlager av råvaran.• Viktig nivå för uppgång är $100/lb.• Extrem torka i USA och ökad efterfråganav bomullsimport från Kina kompenserasmer än väl av stora skördar i Indien ochBrasilien.13012011010090807060nov-10jan-11mar-11maj-11jul-11sep-11nov-11jan-12mar-12Bomull 50 d MA 200 d MABomull (analytikerkonsensus 2012 *Källa: bloomberg)Spot Q2 2012 Q3 2012 Q4 2012 Q1 201391.93 87,33 89,67 90,33 -Produkter för att spekulera i bomullMINILONG BOMUMINISHRT BOMU8RBS MINI FUTURES, BULL BEAR CERTIFIKAT & OECwww.aktivbörshandel.se

April - 2012Råvaror – JordbrukMajs• Prognoser av USDA:s kommandelagerstatistik visar att lagret av majskommer att sjunka kraftigt.• USDA justerade, i början av året, ned sinprognos för den Argentinska skörden. Fråntidigare 29 miljoner ton till 26 miljoner ton.Nu ser det ut som att dåligaväderförhållanden fortsatt kan sätta käppari hjulet för den argentinska skörden.• Majs har för året gått ned nästan 5% ochpendlar fortfarande mellan 580 och 680cent.850800750700650600550500450400nov-10jan-11mar-11maj-11jul-11sep-11nov-11jan-12mar-12Majs 50 d MA 200 d MAMajs (analytikerkonsensus 2012 *Källa: bloomberg)Spot Q2 2012 Q3 2012 Q4 2012 Q1 2013606,25 655,63 631,25 605,38 635Produkter för att spekulera i majsMINILONG MAJSMINISHRT MAJSVete• Likt majs väntar marknaden på USDA:skommande lagerstatistik.• Vete har för året gått ned runt 3% till följdav prognoser av bra lagerstatistik menockså prognoser av att årets skörd väntasvara av bättre kvalitet än förra året.• Nettopositionen, dvs summan av köpareoch säljare, är fortsatt negativ. Säljarna haralltså fortfarande grepp om vetet.10501000950900850800750700650600550nov-10jan-11mar-11maj-11jul-11sep-11nov-11jan-12mar-12Vete 50 d MA 200 d MAVete (analytikerkonsensus 2012 *Källa: bloomberg)Spot Q2 2012 Q3 2012 Q4 2012 Q1 2013615,75 657 662,78 668,22 695,75Produkter för att spekulera i veteMINILONG VETEMINISHRT VETE9RBS MINI FUTURES, BULL BEAR CERTIFIKAT & OECwww.aktivbörshandel.se

April - 2012Råvaror – JordbrukApelsinjuice• Apelsinjuice har under mars månad tappatmer än 11%• Det finns fortfarande fallhöjd i kursen dåapelsinjuice har stigit med nästan 180%sedan 2009.• Skörden spås dock bli väldigt god i Floridasamtidigt som rapporter visar attefterfrågan på apelsinjuice minskar vilkenkyler av priset.• Skörden för året spås bli mycket högre änförra året.2652151651156515dec-09mar-10jun-10sep-10dec-10mar-11jun-11sep-11dec-11mar-12Apelsinjuice 50 d MA 200 d MAProdukter för att spekulera i apelsinjuiceMINILONG AJOSMINISHRT AJOS10RBS MINI FUTURES, BULL BEAR CERTIFIKAT & OECwww.aktivbörshandel.se

April - 2012RICI Råvarufond12011010090nov-10 jan-11 mar-11 maj-11 jul-11 sep-11 nov-11 jan-12 mar-12Källa:BloombergRICI Råvarufond Har under mars månad backat2,8% men är får året upp över 4%.Råvarusektorerna metall och energi bidrar positivttill fondens uppgång medan jordbrukssektorn har ettnegativt bidrag till fonden.Den största delen till fondens årsuppgång kanhärledas till oljerelaterade råvaror. Brent-oljan ochWTI-oljan har ett positivt bidrag om 1,34%respektive 0,91%. Bensin och upppvärmningsoljabidrar även till den positiva start fonden fått i år.Energisektorn drivs främst av att det ekonomiskaläget ljusnat något. De fortsatta oroliga läget imellanöstern bidrar även till att energisektorn, medWTO-olja och brent-oljan i spetsen, haft en positivutveckling under 2012.Fondens svarta får är dock naturgas som bidrarnegativt till fonden med 1,82%.Naturgas närmar sig nu historiskt låga nivåer. Såpass låga att naturgas nu är nere på tio årslägsta.De varma temperaturerna i USA vi tidigare skrivitom fortsätter vilket pressar priset på naturgas.Naturgas har under året tappat nästan 30%.Långsiktigt anser vi att råvaror bör vara en självklardel av portföljen. Beroende på vilken riskprofilinvesteraren har så passar RICI Råvarufond den somhar en medel till lång placeringshorisont.För den mer riskvillige finns direkta investeringar iråvaror tillgängliga.Metallsektorns positiva start i januari och februarihar även den bidragit till att fonden under det förstakvartalet utvecklats positivt. Bland annat kopparhar ett positivt bidrag om 0,4% till fonden.De råvaror som har bidragit negativt till fondensutveklcing under 2012 hittar vi främst ijordbrukssektor. Kaffe Majs och vete har ettnegativt bidrag om -0.11% till 0,68%.11RBS MINI FUTURES, BULL BEAR CERTIFIKAT & OECwww.aktivbörshandel.se

April - 2012Råvaror - sektorerRåvaror brukar ofta delas upp i tre olika block. Energi, metaller och jordbruk. Med så kallade open endcertifikat kan du få exponering mot dessa tre sektorer. Dessa sektorers sammansättning visas nedan. För attläsa hur du kan investera i råvarusektorerna klicka på länkarna.130,0120,0110,0100,090,080,0nov-10 jan-11 mar-11 maj-11 jul-11 sep-11 nov-11 jan-12 mar-12RICI Enhanced Metal Index RICI Enhanced Energy Index RICI Enhanced Agriculture IndexKälla: BloombergUtveckling RICI Enhanced Sub-indexRICI Enhanced MetalIndexEn vecka En månad Tre månader Sex Månader YTD Sedan start2012-02-22 2012-01-29 2011-11-29 2011-08-29 2011-12-31 2010-11-082,35% 2,22% 11,70% -4,55% 14,99% 5,73%RICI Enhanced EnergyIndex-0,95%5,04% 5,23%4,38% 7,99%12,11%RICI EnhancedAgriculture Index0,93% 0,82% 4,07% -13,80%1,81% -0,01%RICI Enhanced Metall RICI Enhanced Energi RICI Enhanced JordbrukMetallKopparAluminiumZinkBlyNickelTennGuldSilverPlatinaPalladiumEnergiWTI-råoljaBrent-oljaNaturgasBensinUppvärmningsoljaGasoljaJordbrukMajsVeteSojabönorSojaoljaSojamjölKansas-veteHavreRisPalmoljaMinneapolis-vete12RBS MINI FUTURES, BULL BEAR CERTIFIKAT & OECwww.aktivbörshandel.se

April - 2012Mini Futures – info klicka härNästa generationshävstångsproduktMini Futures kombinerar enkelhetmed hävstång och har inte fastställdaslutdatum. En Mini Future består avtvå enkla komponenter: kapitalinsatsoch finansiering, där finansieringen ärdet som skapar hävstången. Värdetpå en Mini Future motsvaras alltid avkapitalinsatsen vilket ger en högtransparens. Exempelvis har ensvårbedömd faktor som volatilitetingen inverkan på priset. Ränta påfinansieringen avräknas dagligenutifrån kapitalinsatsen. Mini Futurespåminner i stor utsträckning omplaceringar i terminer.En fördel jämfört med terminshandelär att Mini Futures inte har någonfastställd löptid. Mini Futures är därtillvärdepapper där marginalsäkerhetskravaldrig kan uppstå. Omdu har råkat investera fel skyddas duav stopp loss-nivån från att drabbasav större förluster än ditt investeradekapital. Eventuellt restvärdeåterbetalas automatiskt till dig.Lång eller kortMini Futures finns i två varianter: MiniLong och Mini Short. Med en MiniLong kan du dra nytta en stigandemarknad och med en Mini Short kandu dra nytta av en fallande marknad.Råvaror• Guld• Koppar• Majs• Naturgas• Olja• Platina• Silver• Socker• Vete• Bomull• Zink• Nickel• Apelsinjuice13RBS MINI FUTURES, BULL BEAR CERTIFIKAT & OECwww.aktivbörshandel.se

April - 2012Open end certifikat – mer info klicka härOpen End certifikat gör det enkeltatt investeraOpen End certifikat kan minskakomplexiteten att skapa en bredportfölj. Man behöver inte funderaöver alla processer bakom olikaindex, utan tar helt enkelt del avutvecklingen genom att köpa ettcertifikat. Då återstår bara frågan omvad man vill investera i och intelängre hur. Det blir lika enkelt attinvestera i tillväxtländer eller iprisutvecklingen på olja som det är attinvestera i vanliga Sverigefonder.Egenskaper hos indexcertifikatOpen End certifikat har obegränsadlöptid. Till skillnad från många andrainvesteringar finns det inget fastställtslutdatum, vilket gör att man undvikersåväl transaktionskostnaden somarbetet med att leta efter nästainvestering. För att motverka denvalutarisk som i regel uppstår erbjudsett antal indexcertifikat i envalutasäkrad version. Såväl RICIenhanced som dess sub index och ettflertalet marknader till finnstillgängliga som Open end certifikat(OEV valutasäkrat / OEC ickevalutasäkrat)Enstaka råvaror• Aluminium• Guld• Kaffe• Koppar• Majs• Naturgas• Nickel• Olja• Palladium• Platina• Silver• Socker• Vete• ZinkRåvaruindexMiljö• RICI Enhanced Global• RICI Enhanced Energi• RICI Enhanced Jordbruk• RICI Enhanced Metall• Biobränsle• Förnyelsebar Energi• Hållbar miljö• Solenergi• Vindkraft• Vatten14RBS MINI FUTURES, BULL BEAR CERTIFIKAT & OECwww.aktivbörshandel.se

April - 2012RICI Råvarufond – mer info klicka härInvesteringen i korthetRICI Råvarufond (”Fonden”) gerExponering mot ett diversifierat indexav 36 råvaror. Indexet är etttotalavkastande index som är skapatför att dra nytta av efterfrågan påråvaror samt även dra nytta avråvarucykler, Convenience yields ochrullande avkastningar. Indexupprätthålls av medlemmar i RICI®kommittén, som för närvarande bestårav Beeland Interests Inc och TheRoyal Bank of Scotland.Fondens investeringsmålRICI Råvarufond har sominvesteringsmål att i möjligaste månspegla utvecklingen för RICI®EnhancedSM Index. För att skapaexponering mot Index kommer RICIRåvarufond att syntetiskt replikeraIndex. Se Faktablad (simplifiedprospectus) och Informationsbroschyr(prospectus) för detaljerad info.Rogers International CommodityIndex® (RICI) lanserades av JimRogers 31 juli 1998. RICI Index gerExponering mot ett diversifieratråvaruindex bestående av 36 råvaror.Indexet representerar råvaror som ärViktiga för den globala ekonomin.Vem är Jim Rogers?Jim Rogers är en Wall Street-legendmed en lång och framgångsrik karriärinom hedge fonder ochhandel med råvaror. Han startadebland annat den framgångsrikaQuantum Fund tillsammans medGeorge Soros på 1970-talet.Information om RICI® EnhancedSMIndexRICI® EnhancedSM Index skapadestillsammans av Jim Rogers och RBS ioktober 2007. Indexet är uppbyggtför att avspegla globalakonsumtionsmönster av råvaror.Viktningen för de individuellaråvarorna baseras på förväntadekonomisk betydelse och likviditet påterminskontraktsmarknaden.För att leverera bättre riskjusteradavkastning har varje individuell råvaraen skräddarsydd rullningsmekanismbaserat på likviditet, säsong/cykel ochterminstruktur.15RBS MINI FUTURES, BULL BEAR CERTIFIKAT & OECwww.aktivbörshandel.se

April - 2012Viktig informationDetta produktblad utgör endast marknadsföring och har sammanställts av SIP Nordic Fondkommission AB. Depersoner som utarbetat informationen är inte analytiker och materialet är därför inte oberoende investeringsanalysenligt definitionen i lagar och föreskrifter och utgör därför inte finansiell rådgivning, investeringsrådgivning ellerrekommendation. Informationen i materialet är enbart avsedd för SIP Nordics kunder i Sverige. Syftet medmaterialet är att ge allmän information till kunderna. Informationen häri är inte skräddarsydd för någon särskildinvesterare. Det är särskilt viktigt att investerare konsulterar egna professionella rådgivare i den omfattning som definner det nödvändigt och tillsammans med dessa noga överväger investeringsbeslut mot bakgrund avinvesterarens egna förhållanden. SIP Nordic kommer inte att agera som rådgivare. Informationen i förslagetgrundar sig på allmänt tillgänglig information och är hämtad från källor som bedöms som tillförlitliga, menriktigheten kan inte garanteras. Ingen del av informationen får reproduceras eller distribueras till någon annanperson utan att SIP Nordic dessförinnan lämnat sitt skriftliga medgivande. SIP Nordic ansvarar inte för attmaterialet används på ett sätt som strider mot förbudet mot vidaredistribution eller offentliggörs på annat sätt.Att genomföra en transaktion i de finansiella instrumenten:Innehållet i detta dokument är indikativt och kan komma att ändras utan underrättelse. Detta dokument är ämnatenbart för dig för att du, innan du träder in i denna transaktion, eller annan liknande transaktion, skall försäkra digom att du förstår riskerna och avkastningen med denna transaktion, eller annan liknande transaktion, och för att duskall kunna avgöra om transaktionen är lämplig för dig givet dina mål, din erfarenhet, dina finansiella ochoperativa resurser, samt andra relevanta omständigheter. Du bör konsultera med de rådgivare du anser nödvändigtför att hjälpa dig att fatta detta beslut. SIP Nordic Fondkommission AB kommer inte agera som din rådgivare ellerta på sig något förvaltningsansvar gentemot dig i samband med denna transaktion och/eller någon liknandetransaktion. SIP Nordic Fondkommission AB gör inga förespeglingar eller förbindelser utifrån detta material, ochfrånsäger sig allt ansvar för hur du eller dina rådgivare använder sig av innehållet i detta dokument. SIP NordicFondkommission och dess närstående företag, samarbetande företag, anställda eller kunder kan komma att ha ettintresse i finansiella instrument av det slag som beskrivs i detta dokument och/eller i liknande finansiellainstrument. Detta intresse kan omfatta handel, innehav, att agera som market maker för sådana instrument, och kangälla banktjänster, krediter och andra finansiella tjänster till något annat bolag eller emittent av värdepapper ellerfinansiella instrument av det slag som nämns här.Om handel i Open End certifikat, MINI Futures och fondDen som vill köpa Open End certifikat, RICI Råvarufond eller MINI Futures uppmanas läsa både de slutligavillkoren och prospektet för att få en helhetsbild av produkten. Dessa återfinns på rbsbank.se/markets. Handelnmed Open End certifikat och MINI Futures är förknippad med betydande risker. Innan investerare handlar meddessa instrument ska de noga överväga om dessa värdepapper passar deras kunskap och ekonomiskaförutsättningar. SIP Nordic Fondkommission tar inget ansvar för hur detta material används och vilket syfteläsaren har med att använda materialet.16RBS MINI FUTURES, BULL BEAR CERTIFIKAT & OECwww.aktivbörshandel.se