1oNxJdY

TÜRKİYE 

SERMAYE 

PİYASASI 

2013 

Mayıs 2014

Türkiye Sermaye Piyasası 2013 

Editör 

Alparslan Budak 

Ekin Fıkırkoca 

Yazarlar 

Gökben Altaş 

Erdem Ünsal 

Özge Taşkeli 

Serhat Tahsin İşler 

Katkıda Bulunanlar 

Aracı Kurumlar Veritabanı 

Telman Şahbazoğlu 

Tasarım 

Cennet Türker 

Baskı: Umur Baskı 

Birinci Baskı: İstanbul, Mayıs 2014 

TSPB Yayın No. 69 

ISBN- 978-975-6483-43-5 

ISSN-1303-6688 

Bu rapor Türkiye Sermaye Piyasaları Birliği (TSPB) tarafından bilgilendirme amacıyla 

hazırlanmıştır. Bu raporda yer alan her türlü bilgi, değerlendirme, yorum ve istatistiki değerler 

hazırlandığı tarih itibariyle güvenilirliğine inanılan kaynaklardan elde edilerek derlenmiştir. 

Bilgilerin hata ve eksikliğinden ve ticari amaçla kullanılmasından doğabilecek zararlardan 

TSPB hiçbir şekilde sorumluluk kabul etmemektedir. Bu raporda yer alan bilgiler kaynak 

gösterilmek şartıyla yayınlanabilir.

TÜRKİYE SERMAYE PİYASASI 

Sunuş 

Uluslararası piyasalarda ekonomik ve politik dalgalanmaların yaşandığı zor bir seneyi geride 

bıraktık. Küresel ekonomik konjonktürde yaşanan tüm bu zorluklara karşın, 2013 yılında 

ülkemizde sermaye piyasalarımızın geleceğini şekillendirecek önemli adımlar atıldı. 

Ülkemizdeki tüm borsalar Borsa İstanbul altında birleşirken, yeni Sermaye Piyasası 

Kanununun getirdiği değişiklikler kademeli olarak yürürlüğe girdi. 

2014 yılı başında yeni Kanunun öngördüğü şekilde Birliğimizin yapısı da değişti. Bu sene 

sizlere ilk kez “Türkiye Sermaye Piyasaları Birliği” olarak yıllık raporumuzu iletiyoruz. Elinizde 

tuttuğunuz rapor, 2013 yılında dünyada ve Türkiye finansal piyasalarında yaşanan gelişmeleri 

kapsamlı bir şekilde mercek altına alıyor. Çalışmamızın finansal piyasalarımızın gelişimine 

katkıda bulunmasını diliyor, hazırlanmasında emeği geçen çalışanlarımıza teşekkür ediyorum. 

Saygılarımla, 

Attila Köksal, CFA 

Başkan 

TSPB I


KISALTMALAR 

A.D. 

BDDK 

BES 

BYF 

DİBS 

DTH 

EGM 

EYF 

FED 

GİP 

GSYH 

GYO 

Hazine 

ICI 

IMF 

KOBİ 

MKK 

Mn. 

Myr. 

ÖPSP 

SGMK 

SİP 

SPK 

Takasbank 

TBB 

TCMB 

TKYD 

TL 

TMSF 

TOBB 

TPP 

TSPB 

TÜFE 

TÜİK 

ÜFE 

VDMK 

VİOP 

VOB 

VTMK 

WFE 

YP 

: Anlamlı Değil 

: Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu 

: Bireysel Emeklilik Sistemi 

: Borsa Yatırım Fonu 

: Devlet İç Borçlanma Senedi 

: Döviz Tevdiat Hesabı 

: Emeklilik Gözetim Merkezi 

: Emeklilik Yatırım Fonu 

: ABD Merkez Bankası 

: Gelişen İşletmeler Piyasası 

: Gayri Safi Yurtiçi Hasıla 

: Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı 

: T.C. Başbakanlık Hazine Müsteşarlığı 

: Investment Company Institute-Yatırım Fonları Enstitüsü 

: International Monetary Fund-Uluslararası Para Fonu 

: Küçük ve Orta Ölçekli İşletme 

: Merkezi Kayıt Kuruluşu 

: Milyon 

: Milyar 

: Ödünç Pay Senedi Piyasası 

: Sabit Getirili Menkul Kıymet 

: Serbest İşlem Platformu 

: Sermaye Piyasası Kurulu 

: İstanbul Takas ve Saklama Bankası A.Ş. 

: Türkiye Bankalar Birliği 

: Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası 

: Türkiye Kurumsal Yatırımcı Yöneticileri Derneği 

: Türk Lirası 

: Tasarruf Mevduatı Sigorta Fonu 

: Türkiye Odalar ve Borsalar Birliği 

: Takasbank Para Piyasası 

: Türkiye Sermaye Piyasaları Birliği 

: Tüketici Fiyatları Endeksi 

: T.C. Başbakanlık Türkiye İstatistik Kurumu 

: Üretici Fiyatları Endeksi 

: Varlığa Dayalı Menkul Kıymet 

: Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasası 

: Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası A.Ş. 

: Varlık Teminatlı Menkul Kıymet 

: World Federation of Exchanges-Dünya Borsalar Federasyonu 

: Yabancı Para 

II TSPB


İçindekiler 

EKONOMİ 1 

DÜNYA EKONOMİSİ 3 

TÜRKİYE EKONOMİSİ 6 

FİNANSAL PİYASALAR 13 

ULUSLARARASI KARŞILAŞTIRMALAR 16 

YATIRIM ARAÇLARININ GETİRİLERİ 26 

SABİT GETİRİLİ MENKUL KIYMETLER 28 

PAY SENETLERİ 33 

VADELİ İŞLEMLER VE OPSİYONLAR 40 

YATIRIM FONLARI 41 

YATIRIM KURULUŞLARININ FAALİYETLERİ 49 

PAY SENETLERİ 52 

VARANT VE SERTİFİKALAR 55 

SABİT GETİRİLİ MENKUL KIYMETLER 56 

VADELİ İŞLEMLER VE OPSİYONLAR 59 

KALDIRAÇLI İŞLEMLER 62 

KURUMSAL FİNANSMAN FAALİYETLERİ 63 

PORTFÖY YÖNETİMİ FAALİYETLERİ 64 

KREDİLİ İŞLEMLER 66 

ŞUBE AĞI 67 

İNTERNET İŞLEMLERİ 68 

ÇAĞRI MERKEZİ İŞLEMLERİ 69 

ÇALIŞAN PROFİLİ 70 

ARACI KURUMLARIN FİNANSAL VERİLERİ 77 

BİLANÇO ANALİZİ 79 

GELİR TABLOSU ANALİZİ 85 

YOĞUNLAŞMA ANALİZİ 92 

YATIRIMCILAR 95 

YATIRIM TERCİHLERİ 97 

GENEL TANIMLAR 98 

PAY SENEDİ YATIRIMCILARI 99 

YABANCI PAY SENEDİ YATIRIMCILARI 103 

VARANT VE SERTİFİKA YATIRIMCILARI 108 

ÖZEL SEKTÖR BORÇLANMA SENEDİ YATIRIMCILARI 109 

VDMK VE VTMK YATIRIMCILARI 110 

YATIRIM FONU YATIRIMCILARI 111 

EMEKLİLİK YATIRIM FONU YATIRIMCILARI 112 

TSPB III


ARACI KURUMLAR 115 

A1 CAPİTAL MENKUL DEĞERLER A.Ş. 118 

ACAR MENKUL DEĞERLER A.Ş. 120 

AK YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 122 

ALAN MENKUL DEĞERLER A.Ş. 124 

ALB MENKUL DEĞERLER A.Ş. 126 

ALKHAİR CAPİTAL MENKUL DEĞERLER A.Ş. 128 

ALTERNATİF YATIRIM A.Ş. 130 

ANADOLU YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. 132 

ASYA YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 134 

ATA YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. 136 

ATAONLİNE MENKUL KIYMETLER A.Ş. 138 

ATIG YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 140 

AYBORSA MENKUL DEĞERLER TİCARETİ A.Ş. 142 

BAHAR MENKUL DEĞERLER TİCARETİ A.Ş. 144 

BAŞKENT MENKUL DEĞERLER A.Ş. 146 

BGC PARTNERS MENKUL DEĞERLER A.Ş. 148 

BİZİM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 150 

BURGAN YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 152 

CAMİŞ MENKUL DEĞERLER A.Ş. 154 

CENSA MENKUL DEĞERLER A.Ş. 156 

CEROS MENKUL DEĞERLER A.Ş. 158 

CITI MENKUL DEĞERLER A.Ş. 160 

CREDIT SUISSE İSTANBUL MENKUL DEĞERLER A.Ş. 162 

DELTA MENKUL DEĞERLER A.Ş. 164 

DENİZ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. 166 

DESTEK MENKUL DEĞERLER A.Ş. 168 

DEUTSCHE SECURITIES MENKUL DEĞERLER A.Ş. 170 

DÜNYA MENKUL DEĞERLER A.Ş. 172 

ECZACIBAŞI MENKUL DEĞERLER A.Ş. 174 

EGEMEN MENKUL KIYMETLER A.Ş. 176 

EKİNCİLER YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 178 

EKSPRES YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 180 

ENDEKS MENKUL DEĞERLER A.Ş. 182 

ERSTE SECURITIES İSTANBUL MENKUL DEĞERLER A.Ş. 184 

ETİ MENKUL KIYMETLER A.Ş. 186 

EURO YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 188 

FED MENKUL DEĞERLER A.Ş. 190 

FİNANS YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 192 

GALATA YATIRIM A.Ş. 194 

GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. 196 

IV TSPB


GCM MENKUL KIYMETLER A.Ş. 198 

GEDİK YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 200 

GLOBAL MENKUL DEĞERLER A.Ş. 202 

GÜNEY MENKUL DEĞERLER TİCARETİ A.Ş. 204 

GÜVEN MENKUL DEĞERLER A.Ş. 206 

HALK YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 208 

HSBC YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 210 

IKON MENKUL DEĞERLER A.Ş. 212 

ING MENKUL DEĞERLER A.Ş.. 214 

INVEST - AZ MENKUL DEĞERLER A.Ş. 216 

IŞIK MENKUL DEĞERLER A.Ş. 218 

İNFO YATIRIM A.Ş. 220 

İNTEGRAL MENKUL DEĞERLER A.Ş. 222 

İŞ YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 224 

J.P. MORGAN MENKUL DEĞERLER A.Ş. 226 

KAPİTAL MENKUL DEĞERLER A.Ş. 228 

KARE YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 230 

MARBAŞ MENKUL DEĞERLER A.Ş. 232 

MEKSA YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 234 

MERRILL LYNCH MENKUL DEĞERLER A.Ş. 236 

METRO YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 238 

MORGAN STANLEY MENKUL DEĞERLER A.Ş. 240 

NETA YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 242 

NOOR CAPİTAL MARKET MENKUL DEĞERLER A.Ş. 244 

OSMANLI MENKUL DEĞERLER A.Ş. 246 

OYAK YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 248 

PAY MENKUL DEĞERLER A.Ş. 250 

PHİLLİPCAPİTAL MENKUL DEĞERLER A.Ş. 252 

PİRAMİT MENKUL KIYMETLER A.Ş. 254 

POLEN MENKUL DEĞERLER A.Ş. 256 

PRİM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 258 

RENAİSSANCE CAPİTAL MENKUL DEĞERLER A.Ş. 260 

SANKO MENKUL DEĞERLER A.Ş. 262 

SARDİS MENKUL DEĞERLER A.Ş. 264 

SAXO CAPITAL MARKETS MENKUL DEĞERLER A.Ş. 266 

SAYILGAN MENKUL DEĞERLER TİCARETİ A.Ş. 268 

STRATEJİ MENKUL DEĞERLER A.. 270 

ŞEKER YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 272 

TACİRLER YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 274 

TAKSİM YATIRIM A.Ş. 276 

TEB YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 278 

TSPB V


TEKSTİL YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 280 

TERA MENKUL DEĞERLER A.Ş. 282 

TİCARET MENKUL DEĞERLER A.Ş. 284 

TOROS MENKUL KIYMETLER TİCARET A.Ş. 286 

TURKISH YATIRIM A.Ş. 288 

UBS MENKUL DEĞERLER A.Ş. 290 

ULUKARTAL KAPİTAL MENKUL DEĞERLER A.Ş. 292 

ULUS MENKUL DEĞERLER A.Ş. 294 

ÜNLÜ MENKUL DEĞERLER A.Ş. 296 

VAKIF YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 298 

X TRADE BROKERS MENKUL DEĞERLER A.Ş. 300 

YAPI KREDİ YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 302 

YATIRIM FİNANSMAN MENKUL DEĞERLER A.Ş. 304 

ZİRAAT YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 306 

VI TSPB

EKONOMİ


Ekonomi 

Dünya Ekonomisi 

Genel Değerlendirme 

2007 yılında başlayan küresel krizin ardından, gelişmiş 

ekonomiler ağırlıklı olarak etkisi halen hissedilmekte olan yoğun 

parasal genişleme ve varlık alımı politikalarını benimsemiştir. 

Sağlanan yoğun likidite ise reel getirisi daha yüksek olan gelişen 

ekonomilere kaymıştır. 

Kolay ve düşük maliyetli bu fonlama imkânı, dünya 

ekonomisindeki toparlanmanın büyük ölçüde gelişen ekonomiler 

öncülüğünde gerçekleşmesini sağlamıştır. Bu süreçte, gelişmiş 

ekonomilerdeki kamu borcu artarken, gelişmekte olan ülkelerde 

kamu borcu istikrarlı şekilde düşük seviyesini korumuştur. 

IMF verilerine göre dünya toplam GSYH’de gelişen ekonomilerin 

payı artış eğilimindedir. 2009 yılında gelişen ekonomilerin dünya 

toplam GSYH içindeki payı, %31 iken 2013 yılında bu oran %39’a 

yükselmiştir. 

Gelişen 

ekonomilerin dünya 

toplam GSYH 

içindeki payı 2013 

yılında %39’a 


Küresel ekonomideki bu eğilimlere karşın gelişmekte olan 

ekonomilerdeki büyüme hızlarının 2013’te yavaşlaması dikkat 

çekmektedir. Bu ülkelerin farklı ekonomik yapılara sahip 

olmalarına karşın 2013 yılındaki ekonomik faaliyetlerindeki 

yavaşlama, ağırlıklı olarak küresel bazda sıkılaşan likidite 

koşullarından ve gelişen ülke otoritelerince iç talebi soğutmaya 

yönelik atılan adımlardan kaynaklanmıştır. 

2013 yılına damgasına vuran konu, ABD’deki ekonomik 

toparlanmaya paralel olarak merkez bankası FED’in Mayıs ayında 

tahvil alım programında planlı bir azaltıma başlayacağını 

duyurması olmuştur. 

FED’in büyüme, işsizlik ve enflasyondaki gelişmeleri göz önüne 

alarak, aylık bazda 80 milyar dolarlık likiditeye karşılık gelen bu 

programdan 10’ar milyar dolarlık parçalar halinde azaltım 

yaparak çıkacağını duyurması küresel finansal piyasalar için yeni 

bir dönemi başlatmıştır. 

FED kararları küresel büyümeyi destekleyici likidite koşullarını 

olumsuz etkilemiş, ABD’deki tahvil faizlerinin yükselmesine ve 

doların uluslararası piyasada değer kazanmasına neden olmuştur. 

TSPB 3


Tahvil alım programında azaltıma başlanacağının Mayıs ayında 

belirtilmesinden dolayı düşen risk iştahı ile yılın ikinci yarısında 

gelişmekte olan piyasalardan sermaye çıkışları gözlemlenmiştir. 

Bu koşullar gelişmekte olan ülkelerin sermaye piyasalarında ve 

para birimlerinde de büyük oynaklıkları beraberinde getirmiştir. 

Dünya ekonomisinin önemli bir bölümünü oluşturan ABD’deki 

toparlanma, Japonya’daki ılımlı iyileşme ve Avrupa bölgesindeki 

olumlu gelişmelerin ağırlıklı olarak yılın ikinci yarısında meydana 

gelmesi, gelişmiş ekonomilerin 2013 yılı büyümesini %1,3 ile 

sınırlandırmıştır. 

FED’in tahvil alım 

programında 

azaltıma 

başlayacağını 

duyurması finansal 

piyasalarda likidite 

endişesi yaratmıştır. 

2013’ün ikinci yarısında ortaya çıkan sıkı finansal koşullar ve 

olumsuz sermaye hareketleri nedeniyle, ekonomik aktiviteleri 

belli ölçüde sınırlanan gelişen ekonomilerin 2013 yılında %4,7 

oranında büyüdüğü tahmin edilmektedir. 

Gelişmiş ekonomilerde 2013 yılının ikinci yarısında gözlenen sınırlı 

ekonomik toparlanmaya rağmen, bu ülkelerdeki yılsonu 

enflasyon oranı 2013’te bir önceki yıla kıyasla düşerek %1,2 

olmuştur. Halen güçlü olmakla beraber zayıflayan büyümeleriyle 

gelişmekte olan ekonomiler için yılsonu enflasyon oranı 2013 

yılında %5,4’e inmiştir. 

İşsizlik 2013 yılında da genel olarak gelişmiş ekonomilerin önemli 

bir sorunu olarak devam etmektedir. Bu konuda ABD 2013 

yılında olumlu bir performans sergilerken, aynı dönemde Avro 

bölgesi yükselmekte olan oranlarla karşılaşmaktadır. 

Beklentiler ve Risk Unsurları 

Küresel ekonomide 2014 yılının, çarpıcı bir farkla olmasa da, 

2013’e göre daha olumlu geçeceği ve IMF’e göre gelişmiş 

ekonomilerde dikkate değer bir faiz artışı olmayacağı 

beklenmektedir. 

Avrupa Birliği’nin %12 seviyesindeki işsizlik sorunu ve bankacılık 

sistemindeki sermaye gereksinimi, Japonya’nın deflasyon riski ve 

yüksek bütçe açığı, ABD’nin izleyeceği maliye ve para politikası 

dikkate alındığında, küresel ekonomi için zorlu sürecin şiddetini 

azaltarak da olsa halen devam ettiği görülmektedir. 

Önümüzdeki dönemde, özellikle cari açık veren gelişen 

ekonomilerde kurlar üzerindeki riskler, sermaye hareketlerinin 

yarattığı kırılganlıkları yönetme ihtiyacı ve hızlı kredi büyümesi 

sonrası finansal istikrarın tesisinin gündemdeki yerini koruması 

beklenmektedir. 

4 TSPB


Dünya Ekonomisi: Seçilmiş Makro Göstergeler 

2009 2010 2011 2012 2013 2014T 2015T 2016T 

GSYH Büyüme Oranları, % 

Dünya -0.4 5.2 3.9 3.2 3.0 3.6 3.9 4.0 

Gelişmiş Ekonomiler -3.4 3.0 1.7 1.4 1.3 2.2 2.3 2.4 

ABD -2.8 2.5 1.8 2.8 1.9 2.8 3.0 3.0 

Avro Bölgesi -4.4 2.0 1.6 -0.7 -0.5 1.2 1.5 1.5 

Gelişen Ekonomiler 3.1 7.5 6.3 5.1 4.7 4.9 5.3 5.4 

Brezilya -0.3 7.5 2.7 1.0 2.3 1.8 2.7 3.0 

Çin 9.2 10.4 9.3 7.7 7.7 7.5 7.3 7.0 

Hindistan 8.5 10.3 6.6 4.7 4.4 5.4 6.4 6.5 

Türkiye -4.8 9.2 8.8 2.1 4.0 2.3 3.1 3.5 

Enflasyon, Yılsonu TÜFE, % 

Dünya 3.2 4.2 4.7 3.8 3.3 3.7 3.5 3.4 

Gelişmiş Ekonomiler 1.2 1.8 2.7 1.7 1.2 1.6 1.7 1.8 

ABD 1.9 1.7 3.1 1.8 1.2 1.5 1.7 2.0 

Avro Bölgesi 0.9 2.2 2.8 2.2 0.8 1.0 1.1 1.4 


Brezilya 4.3 5.9 6.5 5.8 5.9 5.8 5.4 5.2 

Çin 1.9 4.6 4.1 2.5 2.5 3.0 3.0 3.0 

Hindistan 14.3 10.0 9.4 10.4 8.1 8.0 7.4 6.4 

Türkiye 6.5 6.4 10.5 6.2 7.4 8.0 6.0 6.0 

İşsizlik Oranı, % 


ABD 9.3 9.6 8.9 8.1 7.4 6.4 6.2 6.1 

Avro Bölgesi 9.7 10.2 10.2 11.4 12.1 11.9 11.6 11.1 

Gelişen Ekonomiler 

Brezilya 8.1 6.7 6.0 5.5 5.4 5.6 5.8 6.0 

Çin 4.3 4.1 4.1 4.1 4.1 4.1 4.1 4.1 

Türkiye 14.0 11.9 9.8 9.2 9.7 10.2 10.6 10.6 

Genel Yönetim Brüt Borç/GSYH, % 


ABD 86.1 94.8 99.0 102.4 104.5 105.7 105.7 105.6 

Avro Bölgesi 80.1 85.7 88.1 92.8 95.2 95.6 94.5 92.6 


Brezilya 66.8 65.0 64.7 68.2 66.3 66.7 66.4 66.2 

Çin 17.7 33.5 28.7 26.1 22.4 20.2 18.7 17.6 

Hindistan 72.5 67.5 66.8 66.6 66.7 65.3 64.0 62.7 

Türkiye 46.0 42.3 39.1 36.2 36.3 35.9 36.0 35.9 

Kaynak: IMF, WEO Nisan 2014, TÜİK 

T: Tahmin 

TSPB 5


Türkiye Ekonomisi 

Genel Değerlendirme 

Küresel krizden sonra, 2010 ve 2011 yıllarında yüksek büyüme 

oranları yakalayan Türkiye ekonomisi, üretim ve finansman 

konularında ağırlıklı olarak dışa bağımlılığının bir neticesi olarak 

yüksek cari açık vermeye başlamıştır. 

Özellikle özel tasarrufların diğer gelişmekte olan ülkelere göre 

düşük seviyelerde olması ekonomiyi dış şoklara karşı korumasız 

bırakmıştır. Buna ek olarak cari açık finansmanının 2002-2006 

dönemleri aksine, doğrudan yabancı yatırımlar yerine ağırlıklı 

olarak kısa vadeli portföy yatırımları ile yapılması, finansal istikrar 

üzerinde tehdit unsuru olmuştur. 

Kriz sonrası dönemde, iç talebin düşük faiz ve kolay finansmana 

erişim ortamında canlanması, özel tüketim ve yatırım 

harcamalarını, temelde kredi kanalı ile genişletmiştir. Küresel 

krizle birlikte yıllık büyümesi 2009 yılında %11 oranına kadar 

düşen tüketici kredileri, 2010 ve 2011 yıllarında sırayla %39 ve 

%31 seviyelerine kadar çıkmıştır. 

Tüm bu gelişmeler ışığında, 2012 yılında ilgili otoriteler 

ekonomide “yumuşak iniş” argümanını geliştirmiş, iç talebi 

soğutarak cari açığı daha sürdürülebilir seviyelere çekecek 

politika araçlarını kullanmaya yönelmiştir. 

Ağırlıklı olarak Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası ve Bankacılık 

Düzenleme ve Denetleme Kurumu nezdinde ortaya konulan para 

politikası ve bankacılık sektörüne ilişkin uygulamalarla, ekonomi 

genelinde sıkılaştırıcı tedbirler alınmıştır. Alınan tedbirler 

neticesinde 2012 yılında GSYH büyümesi çeyrekler bazında 

düzenli olarak düşüş eğilimine girmiş ve ekonomi yıl genelinde 

%2,1 oranında büyümüştür. Bu sınırlı büyüme, yüksek artışlı 

kamu harcama ve yatırımları ile net ihracat sayesinde 

gerçekleşmiştir. 

2013 yılına ise küresel aktivitedeki zayıflıkla giren Türkiye 

ekonomisi, faiz oranlarındaki azalmayla yılın ikinci çeyreğinde 

ivme kazanmış ve bu dönemde ekonomik büyüme büyük ölçüde 

hanehalkı tüketimindeki canlanmayla gerçekleşmiştir. 

Ekonomi 2013 

yılında küresel ve iç 

belirsizlik unsurlarına 

karşın %4 

büyümüştür. 

Yılın ilk yarısında uluslararası derecelendirme kuruluşları 

tarafından Türkiye ekonominin iç dinamiklerini olumlu etkileyen 

iki gelişme gerçekleşmiştir. Mart ayında S&P’den gelen not 

artışını Mayıs ayında Fitch takip etmiş ve ülke kredi notu “yatırım 

yapılabilir” seviyeye yükselmiştir. 

6 TSPB


Ancak yine Mayıs ayında, ABD merkez bankası FED’in, parasal 

genişlemeyi tahvil alım programında azaltıma giderek bitireceğini 

açıklaması Türkiye’yi de içeren gelişmekte olan piyasaların kur ve 

faizlerinde yüksek oynaklık yaşanmasına neden olmuştur. 

Yurtiçi talepteki canlanmaya karşın finansal piyasalarda gözlenen 

bu olumsuzluklar, yapılan not artışlarını gölgede bırakırken, cari 

açığın miktarı ve finansmanı konusundaki hassasiyetleri tekrar 

gündeme getirmiştir. 

Yine aynı dönemde İstanbul’daki Gezi parkını koruma amacıyla 

başlayan eylemler kısa sürede ülke geneline yayılmıştır. Oluşan 

olumsuz iklim, siyasi tansiyonu da artırmıştır. Türkiye özelindeki 

bu olumsuz gelişmeler, iç talepteki artış eğilimini kısa süreliğine 

sekteye uğratmıştır. 

Hem küresel hem de yerel zorlayıcı şartlar altında, yılın ikinci 

yarısında yurtiçi talebin hız kaybetmesine karşın, Türkiye 

ekonomisinin büyüme performansı görece olumlu olmuştur. 

Temel Makro Göstergeler 

2013 yılı geneline bakıldığında GSYH büyümesinin 2014-2016 

Orta Vadeli Plan’da öngörülen şekliyle %4 olarak gerçekleştiği 

görülmektedir. GSYH cari fiyatlarla 1,6 trilyon TL’ye (820 milyar 

dolara) çıkmıştır. Kişi başı milli gelir ise TL bazında %8,9 

oranında artışla 20.531 TL olurken dolar bazında %3,1 yükseliş 

göstererek 10.782 dolar olarak gerçekleşmiştir. 

2012 

büyümesindeki 

esas faktör olan dış 

talep 2013 yılında 

yerini tekrar iç 

talebe bırakmıştır. 

Türkiye ekonomisinin 2013 yılı büyüme dinamiklerine iktisadi 

faaliyet kolları bazında bakıldığında en yüksek büyüme oranının 

%9,8 ile finans ve sigorta faaliyetlerinde olduğu görülmektedir. 

Bu sektör son on yıllık dönemde genel olarak ekonominin 

genelinden daha fazla büyümüştür. Reel ekonominin temel 

belirleyicisi olan imalat sanayinde ise yıllık büyüme oranı %3,8 ile 

ülke büyümesinin altında kalmıştır. 

Yıllık %4’lük büyümenin 3,3 puanlık kısmı hanehalkı 

harcamalarından gelirken 1,1 puanlık kısmı ise kamu 

yatırımlarından gelmiştir. Böylelikle 2012 yılında net ihracat 

temelinde büyüyen ekonomi, 2013 yılında tekrar iç talep ağırlıklı 

bir kompozisyona bürünmüştür. 

İşgücü piyasasında ise ekonominin 2013 yılında bir önceki yıla 

göre daha hızlı büyümesine karşın işsizlik oranının 0,5 puanlık 

artışla %9,7’ye yükseldiği görülmektedir. 2012 yılında %11,5 

olan tarım dışı işsizlik oranı 2013 yılında %12’ye çıkmıştır. Görece 

olumlu bir gelişme olarak, kayıt dışı istihdam ise 2,3 puanlık 

düşüşle %36,7’ye gerilemiştir. 

TSPB 7


Erkeklerdeki işsizlik oranı 2013 yılında 0,2 puanlık artışla %8,7’ye 

kadınlarda ise 1,1 puanlık artışla %11,9 oranına yükselmiştir. 

2013 yılında erkeklerde %71,5 ve %65,2 olan işgücüne katılım 

ve istihdam oranları, kadınlarda sırayla %30,8 ve %27,1 olarak 


Dış ticaret istatistiklerinde; ihracat 2013 yılında %0,4 azalışla 152 

milyar dolar, ithalat ise %6,4 artışla 252 milyar dolara erişmiştir. 

AB’deki ekonomik toparlanmaya paralel olarak Birliğin ihracat 

içindeki payı 2,5 puanlık artışla %41,5’e çıkmıştır. 

2013 yılında iç talepteki canlanmaya ve net altın ihracatındaki 

düşüşe bağlı olarak cari işlemler açığı bir önceki yıla göre %34 

oranında artarak 65 milyar dolara yükselmiştir. Cari işlemler 

açığının milli gelire oranı ise 2012 yılındaki %6,2 seviyesinden 

2013 yılında %7,9’a yükselmiştir. 

Net doğrudan yatırımlar önceki yıla göre fazla değişmemiş ve cari 

açık finansmanının sadece %15’ini karşılamıştır. Portföy 

yatırımları cari açık finansmanının %36’sını, bankaların aldığı 

krediler %33’ünü ve yurtdışı bankaların ve yurtdışı kişilerin 

mevduatı ise %15’ini oluşturmuştur. 

Türkiye ekonomisinin yüksek büyüme sergilediği dönemlerde 

karşılaştığı yüksek cari açık seviyelerine 2013 yılında tekrar 

yaklaşmış olması, ekonomik büyüme için yapısal olarak dış 

kaynak bağımlılığının şiddetini göstermektedir. 

Kur tarafında ise 2012 yılındaki istikrarlı görünüm 2013 yılında 

büyük ölçüde bozulmuştur. Bu eğilim temel olarak FED’in tahvil 

alım programında azaltıma gideceğini duyurduğu Mayıs ayında 

kendini göstermiştir. Kurlar üzerindeki baskı, Gezi olaylarını takip 

eden siyasi gerginlik ile daha da artmıştır. 

2013’ün ikinci 

yarısında FED 

politikalarındaki 

belirsizlikten dolayı, 

gelişen ülke para 

birimleri dolar 

karşısında değer 

kaybetmiştir. 

Mayıs-Eylül döneminde yabancı yatırımcıların risk iştahındaki 

düşüş, Türkiye’nin de dahil olduğu gelişmekle olan ülkelerden 

sermaye çıkışını tetiklemiştir. Bu gelişme ilgili ülkelerin para 

birimlerinde yüksek oranlı değer kaybı yaratmıştır. 

Türk lirası 2013’ü, yıllık bazda dolar karşında %19,8 ve avro 

karşısında ise %25,1 değer kaybı ile kapatmıştır. Eşit ağırlıklı 

döviz sepeti ise yıl genelinde TL karşısında %22,8 değer 

kazanmıştır. 

2013 yılında toplam brüt dış borç stoku bir önceki yıla göre 

%14,8 artışla 388 milyar dolara çıkmıştır. Kurlardaki artışın da 

etkisiyle brüt dış borcun milli gelire oranı 2012’deki %43 

seviyesinden 4,3 puanlık artışla %47,3 oranına yükselmiştir. Net 

dış borç stokunun 2012 yılında %24,1 olan milli gelire oranı ise 

2013’de %28,1 seviyesine yükselmiştir. 

8 TSPB


2013 yılında enflasyon gelişmelerine bakıldığında, yılın ilk 

aylarında tütün grubu üzerindeki vergilendirmelerin fiyat 

seviyelerini artırdığı, takip eden dönemlerde ise enerji grubu ve 

işlenmemiş gıda fiyatlarının yükseldiği görülmektedir. 

Özellikle yılın ikinci yarısında baş gösteren kur artışları ithal 

girdiler üzerinden enflasyon görünümünü ve beklentilerini ciddi 

ölçüde bozmuştur. Buna ek olarak dünya gıda fiyatlarındaki 

artışlar da enflasyonu olumsuz etkilemiştir. 

Kur ve faiz 

cephesindeki 

yüksek oynaklık 

sadece fiyat istikrarı 

değil finansal istikrar 

üzerinde de 

bozulma yaratmıştır. 

2012 sonunda %6,2 olan TÜFE, 2013 Temmuz ayında %9 

mertebelerine kadar yükselmiş ve yılı %7,4 oranında 

tamamlamıştır. Böylelikle tüketici enflasyonu, TCMB’nin 2013 yılı 

için açıkladığı %5 hedefinin 2 yüzde puanlık aşağı ve yukarı yönlü 

belirsizlik aralığının dahi dışında kalmıştır. ÜFE ise 2012 yılını 

%2,5 seviyesinde kapatmışken, 2013 sonunda %7’ye 


2013 yılının ikinci yarısında hem iç hem de dış faktörlerden 

kaynaklı ortaya çıkan zorlayıcı koşullar, kur ve faiz tarafında 

büyük dalgalanmalar yaratmıştır. İlgili dönemde TCMB, 

enflasyonu hedeflere uyumlu bir görünüme kavuşturmak ve Türk 

lirasındaki aşırı değer kaybını telafi etmek için likidite koşullarını 

sıkılaştırarak para politikasında daha temkinli bir duruş 

benimsemiştir. 

Yıla %8,75 borç verme faiz oranı ile başlayan TCMB, Temmuz 

ayına kadar her toplantısında faizleri indirmiş ve Mayıs’ta %6,5 

oranına kadar çekmiştir. Yılın ikinci yarısında ise FED kaynaklı 

artan belirsizlik karşısında banka, Ağustos sonunda borç verme 

faiz oranını %7,75 seviyesine yükseltmiştir. Bu politika 

çerçevesinde, piyasaya verilen likiditenin ortalama fonlama 

maliyetinin %6,25 oranının üzerinde seyretmesi sağlanmıştır. 

Banka, yılın son çeyreğinde 1 ay vadeli repo ihalelerini 

sonlandırmış ve fonlamanın ortalama vadesini kısaltmıştır. 

Para politikasının yılın ikinci yarısındaki gelişmeler karşısında 

daha esnek olabilmesi için politika faizinden yapılan fonlama 

miktarı da azaltılmıştır. Yapılan parasal sıkılaştırmalara ek olarak 

döviz satım ihalesi yoluyla döviz kurlarındaki çıkışın etkisi 

hafifletilmeye çalışılmıştır. Döviz satışlarıyla piyasanın Türk lirası 

likidite ihtiyacı daha da artmıştır. 

2013 yılı Mayıs ortası ile başlayan finansal türbülans diğer birçok 

makro değişkende olduğu gibi faiz cephesinde de olumsuz 

şekilde kendini göstermiştir. Gösterge bileşik faiz oranlarında, not 

artırımları ile birlikte 17 Mayıs günü tarihi dip seviye olan %4,7 

görülmüş ancak takip eden günlerde finansal piyasalardaki 

gerginlikle birlikte yüksek tempolu bir artış eğilimi 

gözlemlenmiştir. 

TSPB 9


Faiz dört aydan kısa bir süre sonra, 26 Ağustos tarihinde %10 

seviyelerine tırmanmıştır. Böylelikle gösterge tahvil bileşik faiz 

oranı en son Ocak 2012’de gördüğü çift haneli seviyeye tekrar 

çıkmıştır. 

Eylül ayında, FED’in tahvil alımında azaltımı erteleme kararı 

küresel konjonktürde gevşeme yaratmış ve Türkiye’de gösterge 

tahvil faizi %7,5 seviyelerine inmiştir. Ancak FED’in Ekim sonu 

toplantısı ile varlık alımlarındaki azaltıma Aralık’ta başlamayı 

planladığını açıklamasıyla gösterge tahvil faizi tekrar artış 

trendine girmiş ve yılı %9,7 seviyesinde kapatmıştır. 

2013 yılı merkezi yönetim bütçe göstergelerinde; gelirlerin %17 

artışla 389 milyar TL’ye, giderlerin ise %13 artışla 408 milyar 

TL’ye eriştiği görülmektedir. Sonuçta bütçe açığı bir yıl öncesine 

göre %37 oranında daralarak 19 milyar TL’ye düşmüştür. Faiz 

dışı fazla, gelirlerdeki yüksek artış sayesinde %66 oranında 

artarak 32 milyar TL’ye ulaşmıştır. 

Bütçe performansındaki olumlu gelişmeler, faiz dışı fazlanın milli 

gelire oranını 0,7 puan artışla %2’ye taşımıştır. Bütçe açığının 

milli gelire oranı ise 2012’ye göre 0,9 puan düşerek %1,2’ye 

inmiştir. 

Kamu bütçesindeki 

olumlu gelişmeler 

borçlanma 

ihtiyacını sınırlamış 

ve borç stoku 

göstergelerinde 

iyileşme sağlamıştır. 

Genel yönetim borç dinamiklerine bakıldığında; toplam borç 

stokunun 2013 yılında bir önceki yıla göre %10 artışla 607 milyar 

TL’ye yükseldiği görülmektedir. İç borç stoku 2013 yılında %5 

artışla 416 milyar TL’ye çıkarken, dış borç kurdaki değerlenmeyle 

%25 oranında artarak 191 milyar TL’ye ulaşmıştır. Merkezi borç 

stokuna sosyal güvenlik kurumlarının borcu ile bozuk para 

stokunun eklenmesi ve genel yönetimin elindeki devlet 

borçlanma araçlarının çıkarılmasıyla hesaplanan AB tanımlı borç 

stoku ise 2013 yılında %11 artışla 566 milyar TL’ye ulaşmıştır. Bu 

borcun milli gelire oranı ise bir önceki yıla göre neredeyse 

değişmeyerek %36 olmuştur. 

Beklentiler ve Risk Unsurları 

Orta vadeli planda 2014 yılı büyümesine yönelik tahmin %4 iken 

IMF’in Nisan 2014 raporunda büyüme öngörüsü %2,3’tür. 

Küresel ekonomide artış eğiliminde olan faiz oranlarının dış 

finansman maliyetlerini olumsuz yönde etkilemesi, sermaye 

hareketlerindeki görece zayıf eğilim ve TCMB’nin 2014 Ocak 

sonunda faiz oranlarını ciddi şekilde arttırması ekonomik 

aktiviteyi büyük ölçüde baskı altına alma riskini taşımaktadır. 

Bu gelişmeler dahilinde iç talebin ivme kaybetmesi, özel 

yatırımlardaki toparlanmanın sekteye uğraması ve soğuyan iç 

taleple birlikle cari açığın azalması muhtemeldir. Diğer taraftan 

Avrupa Birliği’ndeki ılımlı toparlanma ve Türk lirasındaki değer 

kaybının net ihracatı desteklemesi beklenmektedir. 

10 TSPB


Türkiye Ekonomisi: Seçilmiş Makro Göstergeler 

Birim 2009 2010 2011 2012 2013 

Nüfus ve İstihdam 

Nüfus Mn. 72.0 73.1 74.2 75.2 76.1 

İstihdam Edilen (ortalama) Mn. 21.3 22.6 24.1 24.8 25.5 

İstihdam Oranı (ortalama) % 41.2 43.0 45.0 45.4 45.9 

İşgücüne Katılım % 47.9 48.8 49.9 50.0 50.8 

İşsizlik % 14.0 11.9 9.8 9.2 9.7 

Milli Gelir 

GSYH Mn. TL 952,559 1,098,799 1,297,713 1,416,798 1,561,510 

GSYH Mn. Dolar 616,703 731,608 773,980 786,283 820,012 

Tarım Pay,% 8.3 8.4 8.0 7.9 7.4 

Sanayi Pay,% 19.1 19.4 19.9 19.4 19.1 

Hizmet Pay,% 72.6 72.1 72.1 72.7 73.4 

GSYH Değişim % -4.8 9.2 8.8 2.1 4.0 

Yerleşik Hanehalkı Tüketimi % -2.3 6.7 7.7 -0.5 4.6 

Devletin Nihai Tüketim Harcamaları % 7.8 2.0 4.7 6.1 5.9 

Gayri Safi Sabit Sermaye Oluşumu % -19.0 30.5 18.0 -2.7 4.3 

Mal ve Hizmet İhracatı % -5.0 3.4 7.9 16.3 0.1 

Mal ve Hizmet İthalatı % -14.3 20.7 10.7 -0.4 8.5 

Kişi Başı GSYH TL 13,223 15,023 17,484 18,846 20,531 

Kişi Başı GSYH Dolar 8,561 10,003 10,428 10,459 10,782 

Dış Denge 

İhracat (FOB) Mn. Dolar 102,143 113,883 134,907 152,462 151,807 

İthalat (CIF) Mn. Dolar 140,928 185,544 240,842 236,545 251,650 

İhracat / İthalat % 72.5 61.4 56.0 64.5 60.3 

Dış Ticaret Dengesi Mn. Dolar -38,786 -71,661 -105,935 -84,083 -99,844 

Dış Ticaret Dengesi / GSYH % -6.3 -9.8 -13.7 -10.7 -12.2 

Cari Denge Mn. Dolar -12,124 -45,420 -75,082 -48,497 -65,025 

Cari Denge / GSYH % -2.0 -6.2 -9.7 -6.2 -7.9 

Net Doğrudan Yatırım (Net) Mn. Dolar 7,076 7,594 13,822 9,150 9,751 

TCMB Rezervleri (altın hariç) Mn. Dolar 65,904 75,432 68,442 80,350 91,130 

Dış Borç Mn. Dolar 269,130 291,810 303,884 338,309 388,243 

Dış Borç / GSYH % 43.6 39.9 39.3 43.0 47.3 

Enflasyon, Yıllık Değişim 

TÜFE % 6.5 6.4 10.5 6.2 7.4 

ÜFE % 5.9 8.9 13.3 2.5 7.0 

Mali Göstergeler 

Bütçe Gelirleri Mn. TL 215,458 254,277 296,824 332,475 389,441 

Faiz Dışı Giderler Mn. TL 215,018 246,060 272,375 313,471 357,904 

Faiz Giderleri Mn. TL 53,201 48,299 42,232 48,416 49,986 

Bütçe Dengesi Mn. TL -52,761 -40,081 -17,783 -29,412 -18,449 

Bütçe Dengesi / GSYH % -5.5 -3.6 -1.4 -2.1 -1.2 

Faiz Dışı Bütçe Dengesi Mn. TL 440 8,217 24,448 19,004 31,537 

Faiz Dışı Bütçe Dengesi /GSYH % 0.0 0.7 1.9 1.3 2.0 

AB Tanımlı Gen. Yön. Brüt Borç Stoku Mn. TL 438,423 464,604 507,887 512,187 566,288 

AB Tanımlı Borç Stoku / GSYH % 46.0 42.3 39.1 36.2 36.3 

Kamu Net Borç Stoku Mn. TL 309,886 317,783 289,997 240,562 198,278 

Kamu Net Borç Stoku / GSYH % 32.5 28.9 22.3 17.0 12.7 

Döviz Kurları 

Dolar Kuru (yıl sonu) Dolar/TL 1.49 1.54 1.89 1.78 2.13 

Avro Kuru (yıl sonu) Avro/TL 2.14 2.06 2.44 2.35 2.93 

Kaynak: TCMB, TÜİK, Hazine Müsteşarlığı, TSPB Hesaplamaları 

TSPB 11

FİNANSAL 

PİYASALAR

Finansal Piyasalar 

Global krizin finansal sistemdeki kırılganlıkları öne çıkardığı 2008 

yılından itibaren dünya ülkeleri hala krizin yaralarını sarmayı 

sürdürmektedir. Atılan adımlar, kısa vadeli risklerin kontrol 

altına alınmasına katkıda bulunsa da, küresel belirsizlik ve 

yapısal sorunlar devam etmektedir. 

2013 yılında küresel 

ekonomi 

görünümündeki 

belirsizlikler ile 

özellikle gelişmekte 

olan ülke sermaye 

piyasaları olumsuz 

etkilenmiştir. 

Krizin ardından, büyümeyi destekleyici önlemler ve finansal 

sektöre sağlanan kamu destekleri ile 2009 yılının ikinci 

yarısından itibaren toparlanma başlamış, 2010 yılında da devam 

etmişti. Ancak 2011 yılında özellikle Avrupa Birliği üyesi bazı 

ülkelerden kaynaklanan risklerin oluşmasıyla dünya yeni bir 

durgunluk dönemine girmişti. 2012 yılında ise küresel sorunlara 

ilişkin ağırlıklı olarak genişleyici para politikaları ile önlem 

alınmış, küresel likidite bolluğuyla piyasalar daha olumlu bir 

performans sergilemişti. 

2013 yılına bakıldığında, alınan önlemlerin de etkisiyle krizden 

çıkış sürecinde dünya ekonomisinin yeni bir döneme girdiği, 

gelişmiş ülkelerde aşamalı olarak toparlanma devam ederken, 

gelişmekte olan ülkelerde büyümenin yavaşladığı görülmektedir. 

Bu dönemde gelişmiş ülke merkez bankalarının para politikası 

uygulamaları küresel finansal piyasalar üzerinde belirleyici 

olmaya devam etmiştir. 

ABD merkez bankası FED’in önümüzdeki dönemde uygulayacağı 

para politikasına dair belirsizlikler nedeniyle risk iştahı özellikle 

yılın ikinci yarısından itibaren dalgalı bir seyir izlemiştir. Mayıs 

ayında FED’in varlık alımlarını azaltabileceği yönündeki 

açıklamasının ardından belirsizlikler artmış, gelişmekte olan 

ekonomilerden sermaye çıkışları yaşanmış, faiz oranları artmış, 

borsalar ve ulusal para birimleri değer kaybetmiştir. Bu 

dönemde küresel düzeyde finansal varlıklar yeniden 

fiyatlanmaya başlamıştır. Eylül ayında ise FED’in ekonominin 

hala desteğe ihtiyacı olduğu için varlık alımlarına devam edeceği 

açıklamasıyla piyasalardaki oynaklık azalmış, gelişmekte olan 

ülke borsaları ve para birimleri yeniden değerlenmiş, ancak 

Mayıs öncesi seviyelere gelememiştir. 

Küresel alanda bu gelişmeler yaşanırken, Türkiye finansal 

piyasaları yılın ilk çeyreğinde hem yurtdışı finansman 

koşullarındaki olumlu seyir hem de not artırımının desteği ile 

daha olumlu bir seyir izlemiştir. Ancak, devam eden aylarda 

finansal koşulların sıkılaşmasının etkisiyle TL değer kaybetmiş, 

faiz oranları yükselmiş, endeks gerilemeye başlamıştır. Küresel 

belirsizliklerin yanı sıra, yurtiçindeki siyasi ve toplumsal olayların 

etkisiyle Türkiye, benzer ülkelerden bir miktar ayrışmış, finansal 

piyasalar daha olumsuz etkilenmiştir. Yılın ikinci yarısından 

itibaren düşen Borsa İstanbul, iç gelişmelerin etkisiyle dünyada 

TSPB 15


en fazla kaybettiren borsalar arasında yer alırken, 2011 

sonunda başlayan faiz oranlarındaki düşüş, 2013 yılının ikinci 

çeyreğinden itibaren yerini yükselişe bırakmıştır. 

Bu gelişmelerin yanı sıra, 2012 sonunda yasalaşan yeni 

Sermaye Piyasası Kanunu’nun öngördüğü şekilde İstanbul 

Menkul Kıymetler Borsası, İstanbul Altın Borsası ve Vadeli İşlem 

ve Opsiyon Borsası 2013 yılı içinde Borsa İstanbul altında 

birleşmiş; yeni oluşum menkul kıymet, emtia, kıymetli madenler 

ve türev ürünlerin işlem gördüğü bir borsa konumuna geçmiştir. 

Borsa İstanbul, Aralık 2013’te Nasdaq OMX Grubu ile stratejik 

işbirliği anlaşması imzalarken, Nasdaq OMX, Borsa İstanbul’dan 

%5 pay satın almıştır. Bu kapsamda borsanın önümüzdeki 

yıllarda daha yüksek standartlarda bir işlem platformuna sahip 

olması planlanmaktadır. 

Türkiye finansal piyasalarının ele alındığı bu bölümde, 

uluslararası karşılaştırmalar çerçevesinde analize başlanacak, 

ardından 2013 gelişmeleri detaylı şekilde incelenecektir. 

Uluslararası Karşılaştırmalar 

Bu bölümde, yurtdışı sermaye piyasalarındaki gelişmeler 

incelenecek, Türkiye sermaye piyasasının uluslararası 

piyasalardaki yeri tespit edilecektir. Araştırmaya konu olan 

ülkeler ile ilgili veriler çeşitli uluslararası örgütlerden alınmıştır. 

Gayri Safi Yurtiçi Hasıla verileri, Uluslararası Para Fonunun (IMF) 

veri tabanından Nisan 2014’te alınan yıllık dolar bazındaki 

verilerdir. Türkiye’ye ait verilerde ise Türkiye İstatistik 

Kurumunun (TÜİK) açıkladığı rakamlar kullanılmıştır. 

Pay Senetleri 

Pay senetleriyle ilgili veriler, Dünya Borsalar Federasyonundan 

(World Federation of Exchanges-WFE) alınmıştır. WFE’den 

alınan verilere göre 60 ülkeyi kapsayan 55 borsa arasında, 

seçilen başlıklarda sıralama yapılmıştır. 

Piyasa Değeri 

2011 yılında özellikle gelişmiş ülke ekonomilerindeki sıkıntıların 

etkisiyle, dünya borsalarında hızlı değer kayıpları yaşanmış, 2012 

yılında ise alınan tedbirlerle borsalarda toparlanma gözlenmişti. 

Söz konusu iyileşme, FED’in Mayıs 2013’teki açıklamaları ile 

tersine dönmüş, özellikle gelişmekte olan ülke borsaları sert bir 

şekilde düşmüştür. Öte yandan, devam eden aylarda FED’in 

varlık alımlarının yakın dönemde azaltılacağına ilişkin 

beklentilerin ötelenmesiyle gelişen piyasalara sermaye akımları 

artma eğilimine girmiş, borsalar yeniden yükselişe geçmiştir. 

Sonuç olarak, 2013 sonunda toplam piyasa değeri 2012’ye göre 

%18 artarak 65 trilyon $’a çıkmıştır. 

WFE üyesi borsaların 

toplam piyasa 

değeri 2013 yılında, 

bir önceki yıla göre 

%18 artarak 65 

trilyon $’a çıkmıştır. 

16 TSPB

ABD borsalarında 

işlem gören 

şirketlerin piyasa 

değeri 24 trilyon 

$’dır. 

Dünya borsaları piyasa değerine göre sıralandığında, ilk 10’daki 

borsalarda 2012 yılına göre önemli bir değişim olmadığı 

görülmüştür. İlk sırada yer alan New York Borsasındaki (NYSE) 

şirketler, dünyadaki toplam piyasa değerinin %28’ini 

oluşturmaktadır. NYSE, ardından gelen Nasdaq ile beraber ele 

alındığında ABD borsalarındaki şirketler toplamda 24 trilyon $’lık 

bir piyasa değerine sahiptir. Diğer taraftan, Atlantik ötesi bir 

ortaklık olan New York-Euronext oluşumunun toplam piyasa 

değeri ise 22 trilyon $ olup, bu çatı altında işlem gören 

şirketlerin piyasa değeri tüm dünya borsalarındaki şirketlerin 

üçte birini temsil etmektedir. Avrupa’nın en büyüğü ise 4,4 

trilyon $ piyasa değeri ile Londra Borsası Grubudur. 

Borsaların Piyasa Değeri (2013) 

Piyasa 

Değeri 

(Milyar $) 

Piyasa 

Değeri 

Payı 

Piyasa 

Değeri/ 

GSYH 

Ülke 

1 New York Borsası ABD 17,950 27.8% 107% 

2 Nasdaq OMX ABD 6,085 9.4% 36% 

3 Tokyo Borsası Japonya 4,543 7.0% 93% 

4 Londra Borsası Grubu İngiltere, İtalya 4,429 6.8% 96% 

5 NYSE Euronext (Avrupa) Hollanda, Belçika, Fransa, Portekiz 3,584 5.5% 84% 

6 Hong Kong Borsası Hong Kong 3,101 4.8% 1133% 

7 Şanghay Borsası Çin 2,497 3.9% 27% 

8 TMX Grubu Kanada 2,114 3.3% 116% 

9 Deutsche Börse Almanya 1,936 3.0% 53% 

10 İsviçre Borsası İsviçre 1,541 2.4% 237% 

36 Borsa İstanbul Türkiye 196 0.3% 24% 

Toplam* 64,751 100.0% 95% 

Amerika 28,299 43.7% 121% 

Asya-Pasifik 18,415 28.4% 84% 

Avrupa-Afrika-Orta Doğu 18,038 27.9% 78% 

Kaynak: IMF, TÜİK, WFE 

*Toplam değere Ulusal Hindistan borsası çifte kotasyondan dolayı dahil edilmemiştir. 

2013 yılında, dünyadaki toplam piyasa değerinin dörtte üçünü ilk 

10 borsa oluşturmuştur. Bir önceki sene 10. sırada yer alan 

Avustralya Borsası 12. sıraya düşerken, daha önce bu sıralamada 

yer almayan İsviçre Borsası ilk 10 borsa arasında yerini almıştır. 

2012 yılına göre, ilk 10 sırada yer alan borsalardan sadece 

Şanghay Borsasının piyasa değeri düşerken, Hong Kong ve 

Kanada borsalarında artış sınırlı kalmıştır. En fazla çıkış %33 ile 

Nasdaq OMX’te yaşanmıştır. 

WFE, borsaları “Amerika, Asya-Pasifik ve Avrupa-Afrika- 

Ortadoğu” şeklinde 3 farklı bölgesel sınıflandırmaya ayırmıştır. 

Buna göre, ABD, Kanada ve Güney Amerika ülkelerinin yer aldığı 

10 Amerika borsası, toplam piyasa değerinde %44 paya sahiptir. 

Asya ve Pasifik bölgesindeki 17 borsanın toplamdaki payı %29 

iken, Avrupa, Afrika ve Ortadoğu bölgesindeki 28 borsanın payı 

ise %28’dir. 

Borsa İstanbul’daki şirketlerin piyasa değeri, 2013 yılında bir 

önceki yıla göre TL’nin değer kaybının da etkisiyle %37 

TSPB 17


gerilemiş, 196 milyar $’a düşmüştür. Raporun ilerleyen 

bölümlerinde Borsa İstanbul’un piyasa değeri 236 milyar $ 

olarak belirtilirken, aradaki farkın sınıflandırmadan 

kaynaklandığını hatırlatmak yararlı olacaktır. Nitekim, WFE 

verileri sadece borsaların ana pazarlarındaki şirketleri 

(gayrimenkul ve girişim sermayesi yatırım ortaklıkları dahil) 

kapsamaktadır. Dünya borsaları arasında Borsa İstanbul’un 

konumuna bakıldığında, piyasa değerine göre 2009 yılında 25. 

sıraya kadar çıkan borsanın 2011 yılında 32, 2013 yılında da 36. 

sıraya kadar gerilediği görülmektedir. 

Borsaların piyasa değerinin, bu borsaların yer aldığı ülkelerdeki 

milli gelire oranı, hisse senedi piyasasının ülke ekonomisindeki 

yerini göstermektedir. 2013’te WFE’ye üye borsaların toplam 

piyasa değerinin ilgili ülkelerdeki toplam GSYH’ya oranı %95’tir. 

Bu karşılaştırmada, milli gelirinin 12 katı piyasa büyüklüğüne 

sahip olan Hong Kong dikkat çekmektedir. Borsa İstanbul’un 

piyasa değeri, Türkiye milli gelirinin sadece dörtte birine denk 

gelmektedir. Bölgesel sınıflandırmada ise Amerika kıtası %121 

oran ile ilk sıradadır. 

Kote Şirket Sayısı 

2013 sonu itibariyle incelenen borsalara kote olan yerli ve 

yabancı şirketlerin sayısı fazla değişmemiş, %3 artarak 47.990 

olmuştur. 

Borsaya Kote Olan Toplam Şirket Sayısı (2013) 

Şirket Toplamdaki 

Sayısı Payı 

1 Bombay Borsası 5,294 11.0% 

2 TMX Grubu 3,886 8.1% 

3 Tokyo Borsa 3,419 7.1% 

4 BME İspanya Borsası 3,245 6.8% 

5 Londra Borsası Grubu 2,736 5.7% 

6 Nasdaq OMX 2,637 5.5% 

7 New York Borsası 2,371 4.9% 

8 Avustralya Borsası 2,055 4.3% 

9 Kore Borsası 1,813 3.8% 

10 Hong Kong Borsası 1,643 3.4% 

39 Borsa İstanbul 263 0.5% 

Toplam 47,990 100.0% 

Amerika 10,215 21.3% 

Asya-Pasifik 24,338 50.7% 

Avrupa-Afrika-Orta Doğu 13,437 28.0% 

Kaynak: WFE 

Dünya borsalarına 

kote şirket sayısı 

47.990’dır. 

İncelenen borsalar arasında en fazla şirketin kote olduğu borsa 

Bombay Borsasıdır. Bombay Borsasında 5.294 şirket koteyken, 

bunların tamamı yerli şirketlerdir. Onu, 3.886 şirket ile Kanadalı 

TMX Grubu ve 3.419 şirket ile, 2013 yılında Osaka Borsası ile 

birleşen, Tokyo Borsası takip etmektedir. 

18 TSPB

Dördüncü sırada yer alan Londra Borsası Grubu, Londra Borsası 

ile İtalya Borsasından oluşmaktadır. Piyasa değeri bakımından 

Amerika kıtasındaki borsaların gerisinde kalan Asya-Pasifik 

borsalarına, Hintli borsaların etkisiyle, dünya piyasalarında işlem 

gören şirketlerin yarısı kotedir. 

Uluslararası finans merkezlerinden olan New York ve Londra, 

yabancı şirketlerin ilgisini çekmektedir. Kote şirket bakımından ilk 

sıralarda yer alan bu merkezlerdeki borsalarda yabancı 

şirketlerin oranı New York Borsasında %22, Londra’da %21’dir. 

572 şirket ile Londra Borsası Grubu incelenen borsalar arasında 

en fazla yabancı şirketin kote olduğu borsa konumundadır. 

Tabloda yer almayan Lüksemburg, Singapur ve Şili borsaları da 

yabancı şirket sayılarının oransal olarak yüksek olduğu 

borsalardandır. 

Dünyadaki tüm pay 

senedi işlemlerinin 

yarısı ABD’li 

borsalarda 

yapılmıştır. 

Toplam kote şirket sayısında Borsa İstanbul, 263 adet şirket ile 

39. sırada yer almaktadır. Mevcut durumda sadece 1 yabancı 

şirket Borsa İstanbul’a kotedir. WFE metodolojisine göre, kote 

şirket sayısı Ulusal Pazardaki şirketler ile gayrimenkul ve girişim 

sermayesi yatırım ortaklıklarını içermektedir. 

İşlem Hacmi 

2012’de işlem hacimleri bakımından zorlu bir yıl geçiren hisse 

senetleri piyasasında borsalar 2013’te toparlanmıştır. 2013’te 

toplam işlem hacmi %12 artarak 78 trilyon $’a çıkmıştır. Kriz 

öncesinde 2007 yılında, bu rakam 100 trilyon $’a ulaşmıştı. 

Pay Senedi İşlem Hacmi (2013) 

İşlem Hacmi İşlem Hacim/Piyasa 

(Milyar $) Hacmi Payı Değeri 

1 Nasdaq OMX 26,644 34.2% 438% 

2 New York Borsası 15,309 19.6% 85% 

3 Tokyo Borsası 6,496 8.3% 143% 

4 Şenzhen Borsası 3,939 5.0% 271% 

5 Şanghay Borsası 3,800 4.9% 152% 

6 Londra Borsası Grubu 3,732 4.8% 84% 

7 NYSE Euronext (Avrupa) 3,123 4.0% 87% 

8 Deutsche Börse 1,500 1.9% 77% 

9 Hong Kong Borsası 1,447 1.9% 47% 

10 Kore Borsası 1,361 1.7% 110% 

21 Borsa İstanbul 375 0.5% 191% 

Toplam 78,014 100.0% 120% 

Amerika 44,281 57% 156% 

Asya-Pasifik 20,506 26% 111% 

Avrupa-Afrika-Orta doğu 13,228 17% 73% 

Kaynak: WFE 

En yüksek piyasa değerine sahip olan New York Borsası, 

Nasdaq OMX ve Tokyo Borsası, işlem hacminde de ilk üç sırada 

yer almaktadır. 2013 yılında Nasdaq OMX’de 27 trilyon $ hisse 

senedi işlemi gerçekleşmişken, en yakın takipçisi olan diğer 

ABD’li borsa olan New York borsasında işlem hacmi 15 trilyon 

TSPB 19


$’dır. İki ABD’li borsada dünyadaki toplam hisse senedi 

işlemlerinin yarısından fazlası gerçekleşmiştir. Bununla birlikte 

bu borsaların toplam işlem hacmindeki payı 2008 yılında %63 

iken, devam eden yıllarda gerilemiştir. 

ABD’li borsaların ardından en yüksek işlemler uzakdoğulu 

borsalarda yapılmıştır. Tokyo Borsasında 6,5 trilyon $’lık hacim 

gerçekleşirken, Çinli Şanhgay ve Şenzhen borsalarında ise 

dünyadaki toplam işlemlerin %10’u üretilmiştir. 

Piyasa değeri ve kote şirket sayısı bakımından daha geri 

sıralarda yer alan Borsa İstanbul, 2013 yılında 375 milyar $’lık 

işlem hacmiyle dünya borsaları arasında bir önceki yıl olduğu gibi 

21. sırada yer almıştır. 

Borsa İstanbul, %191 

devir hızıyla 

dünyada 3. 

sıradadır. 

Pay senedi işlem hacminin toplam piyasa değerine oranı, 

piyasanın likiditesine ilişkin bir gösterge olarak kullanılabilir. Pay 

senedi devir hızını ifade eden bu oranın yüksek olması likit bir 

piyasaya işaret ederken, aynı zamanda bu borsadaki 

yatırımcıların portföylerini daha kısa vadeli olarak 

değerlendirdiklerini göstermektedir. Bu anlamda, daha önceki 

yıllarda olduğu gibi en likit piyasanın %438 devir hızı ile Nasdaq 

olduğu görülmektedir. Onu takip eden Şenzhen Borsasında ise 

devir hızı %271’dir. %191 devir hızıyla Borsa İstanbul üçüncü 

sırada yer almaktadır. 

İşlem Bazında Ortalama Pay Senedi Hacmi (2013) 

İşlem Miktarı İşlem Hacmi Ort. İşlem 

(Milyon Adet) (Milyon $) Büyüklüğü ($) 

1 İsviçre Borsası 31.2 794,362 25,485 

2 BME İspanya Borsası 48.7 1,202,146 24,698 

3 İrlanda Borsası 1.7 39,670 23,129 

4 NYSE Euronext (Avrupa) 168.9 3,122,964 18,482 

5 Londra Borsası Grubu 221.3 3,732,259 16,867 

6 Deutsche Börse 104.3 1,499,605 14,380 

7 Suudi Arabistan 28.9 365,196 12,607 

8 Umman Borsası 221.3 5,736 12,592 

9 Lüksemburg Borsası 104.3 1,499,605 12,344 

10 New York Borsası 29.0 365,196 10,859 

35 Borsa Istanbul 77.1 374,722 4,861 

Toplam 12,077.2 78,014,189 6,460 

Amerika 4,516.9 44,280,410 9,803 

Asya-Pasifik 6,606.9 20,505,756 3,104 

Avrupa-Afrika-Orta doğu 953.4 13,228,023 13,874 

Kaynak: WFE 

WFE, borsalardan hisse senedi piyasalarında yapılan işlem 

sayılarını da derlemektedir. İncelenen borsalarda toplam işlem 

miktarındaki artış işlem hacimlerindeki kadar olmamış, toplam 

işlem sayısı 2012’ye göre %7 artarak 12 milyar adet olmuştur. 

Borsalar, işlem hacminin işlem miktarına oranını gösteren 

ortalama işlem büyüklüğüne göre sıralandığında, İspanya ve 

İsviçre borsaları ilk sırada yer alırken, genelde gelişmiş 

20 TSPB

orsaların ortalama işlem büyüklüklerinin daha yüksek olduğu 

görülmektedir. Borsa İstanbul, işlem başına 4.900 $’lık hacim ile 

dünya ortalamasının altında kalmış, sıralamada 35. sırada yer 

almıştır. 

Bölge bazında bakıldığında, Amerika ve Avrupa’da ortalama 

işlem büyüklüklerinin diğer bölgelere göre hayli yüksek olduğu 

görülmektedir. Bu durum, söz konusu bölgelerde daha yüksek 

miktarda işlem yapan kurumsal yatırımcı işlemleri ile algoritmik 

ve yüksek frekanslı işlemlerden kaynaklanmaktadır. Bununla 

birlikte, son yıllarda Amerika’da ortalama işlem büyüklüğü 

artmaya devam ederken, Avrupa’da azalmaktadır. Asya-Pasifik 

bölgesinde ortalama işlem büyüklüğü 3.100 $ olup, bu durumun 

bölgedeki bireysel yatırımcıların yoğunluğunu yansıttığı 

düşünülmektedir. 

BIST-100 dolar 

bazında %28 değer 

kaybederek, en 

fazla düşen 2. borsa 

olmuştur. 

Endeks Getirileri 

2012 yılında önemli kayıplar yaşayan gelişmiş ülke borsa 

endeksleri, küresel belirsizliklerin devam ettiği 2013 yılında 

dalgalı bir seyir izlese de, yılı 2012’ye göre nispeten olumlu bir 

performansla kapatmıştır. 

Öte yandan, 2012 yılının tersine, 2013 yılında gelişen ülke 

borsaları değer kaybetmiştir. 

2013 yılında Peru %30 kayıpla en çok düşen borsa olurken, bir 

önceki yıl en iyi performansı gösteren BIST-100 endeksi dolar 

bazında %28 (TL bazında %13) değer kaybı ile en fazla düşen 2. 

borsa olmuştur. 

Endeks Getirileri (2013, ABD$ Bazında) 

İlk 10 Borsa 

Son 10 Borsa 

1 İrlanda Borsası 39.7% Peru Borsası -30.3% 

2 Nasdaq OMX 38.3% Borsa İstanbul -28.0% 

3 Atina Borsası 33.9% BM&FBOVESPA -26.7% 

4 NASDAQ OMX Kopengan 33.8% Endonezya Borsası -21.6% 

5 Macaristan Borsası 33.4% Şili Borsası -21.2% 

6 NASDAQ OMX Helsinki 32.2% Kolombiya Borsası -18.8% 

7 BME İspanya Borsası 31.3% Tayland Borsası -13.1% 

8 NASDAQ OMX Stokholm 28.7% Bombay Borsası -8.5% 

9 Deutsche Börse 28.3% Ulusal Hindistan Borsası -8.2% 

10 NYSE Euronext Brüksel 27.3% Filipinler Borsası -6.3% 

Kaynak: WFE 

Sabit Getirili Menkul Kıymetler 

Sabit getirili menkul kıymetler (SGMK) ile ilgili analiz, yine Dünya 

Borsalar Federasyonunun derlediği verilere göre yapılmaktadır. 

Bu bölümde 50 borsada işlem gören sabit getirili menkul 

kıymetler ele alınmıştır. 

2013 yılında borsaların sabit getirili menkul kıymet 

piyasalarındaki işlem hacmi bir önceki yıla göre %14 azalarak 23 

TSPB 21


trilyon $ olmuştur. İncelenen borsalara 151.000 tahvil-bono 

kotedir. 

Tahvil-bono işlemlerinde Avrupa borsaları öne çıkmaktadır. 

İspanya Borsası 9 trilyon $’lık işlem hacmiyle ilk sırada yer 

alırken, onu 4,1 trilyon $ ve 2,6 trilyon $ ile sırasıyla Londra 

Borsası ve Nasdaq OMX Avrupa grubu takip etmektedir. İtalya 

ve İngiltere borsalarını içeren Londra Borsası Grubu, 21.000’i 

aşan kote tahvil sayısı ile ilk sıradadır. Uluslararası işlemlerin de 

yoğun olduğu grupta yabancı kote tahvil sayısı 8.500’e yakındır. 

Bölgesel 

sınıflandırmada 

tahvil işlemlerinin 

%87’sinin Avrupa- 

Afrika ve 

Ortadoğu’da 

yapıldığı 

görülmektedir. 

Bölgesel sınıflandırmaya bakıldığında, organize piyasalarda 

gerçekleşen toplam SGMK işlemlerinin %87’sinin Avrupa-Afrika- 

Ortadoğu’daki borsalarda yapıldığı görülmektedir. Kamu tahvili 

sayısı açısından Asya-Pasifik borsaları ön sıradayken, özel sektör 

tahvilleri Avrupa borsalarında daha yaygındır. Eurobond ve 

yabancı özel tahvilleri içeren kote yabancı tahvil sayısı 72.000 

olup, yerli özel tahvil sayısının üzerindedir. Bu tahvillerin önemli 

bir kısmı Lüksemburg, İrlanda ve Deutsche Börse’de işlem 

görmektedir. 

Sabit Getirili Menkul Kıymet İşlemleri (2013) 

Tahvil 

Hacmi Kote Tahvil Sayısı 

Milyar $ Toplam Kamu Özel Yabancı 

1 BME İspanya Borsası 8,808 3,824 437 3,367 20 

2 Londra Borsası Grubu 4,110 21,486 226 12,891 8,369 

3 Nasdaq OMX (Avrupa) 2,624 7,086 433 5,375 1,278 

4 Johannesburg Borsası 1,968 1,539 172 1,291 76 

5 Kore Borsası 1,253 11,249 5,020 6,229 0 

6 Kolombiya Borsası 910 720 219 492 9 

7 Norveç Borsası 655 1,569 60 1,490 19 

8 Borsa İstanbul 459 379 54 299 26 

9 Moskova Borsası 423 1,104 140 931 33 

10 Tel Aviv Borsası 293 747 33 714 0 

Toplam 22,715 151,046 16,199 63,199 71,648 

Amerika 1,143 4,177 812 3,354 11 

Asya-Pasifik 1,923 27,254 11,037 16,188 29 

Avrupa-Afrika-Ortadoğu 19,649 119,615 4,350 43,657 71,608 

Kaynak: WFE 

Borsa İstanbul 459 milyar $’lık tahvil işlemi ile 8. sırada yer 

almaktadır. İşlemlerin neredeyse tamamı kamu tahvillerinde 

gerçekleşmektedir. İleride de değinileceği üzere, Türkiye’de 

özellikle son dönemde özel sektör tahvil ihraçlarında önemli bir 

artış yaşanmıştır. 2013 sonu itibariyle borsaya kote tahvil sayısı 

379 olup, bunların 299’unu özel sektör ihraç etmiştir. Aynı tarih 

itibariyle Hazine tarafından ihraç edilmiş 26 eurobond da 

borsaya kotedir. 

Vadeli İşlemler ve Opsiyonlar 

Dünya Borsalar Federasyonu 58 borsada işlem gören vadeli 

işlem ve opsiyon sözleşmeleri verilerini de derlemektedir. 

22 TSPB

2013 yılında dünya 

borsalarında 2,5 

katrilyon $’lık türev 

işlemi 


Türkiye için Borsa İstanbul’a ait bilgiler bu veri setinin içerinde 

yer almadığı için, sıralamalarda ve diğer analizlerde Borsa 

İstanbul’dan alınan bilgiler eklenmiştir. Sonuçta, 59 borsa 

arasında Borsa İstanbul’un küresel piyasalardaki konumu 

incelenebilmektedir. 

İncelenen borsalardaki toplam vadeli işlem ve opsiyon 

sözleşmesi işlem hacmi 2012 yılında daralırken, 2013 yılında 

yeniden yükselmiş, %30 artarak 2,5 katrilyon $’a yaklaşmıştır. 

Vadeli işlem sözleşmelerinde hacim bir önceki yıla göre %31 

artarak 1,9 katrilyon $’a, opsiyon sözleşmeleri işlemleri ise %24 

artarak 545 trilyon $’a ulaşmıştır. Borsalardaki türev işlem 

hacminin %78’i vadeli işlem sözleşmelerine aittir. 

Dünya Borsalarında Dayanak Bazında Vadeli İşlem ve Opsiyon 

Sözleşmeleri Toplam İşlem Hacmi (Milyar $ ) 

2013/2012 2013 

2012 2013 Değişim Dağılım 

Vadeli İşlem Sözleşmeleri 

Faiz 1,205,215 1,628,239 35.1% 85.7% 

Hisse Senedi Endeksi 104,551 125,681 19.8% 6.6% 

Emtia 108,256 114,164 5.5% 6.0% 

Döviz 32,106 31,524 -1.8% 1.7% 

Hisse Senedi 2,279 2,258 -34.7% 0.1% 

Borsa Yatırım Fonu 0 0 46.8% 0.0% 

Toplam 1,452,408 1,901,867 30.9%100.0% 

Opsiyon Sözleşmeleri 

Faiz 313,319 419,057 33.7% 76.9% 

Hisse Senedi Endeksi 101,556 108,671 7.0% 19.9% 

Emtia 9,337 10,906 16.8% 2.0% 

Döviz 2,306 2,843 23.3% 0.5% 

Hisse Senedi 8,904 3,178 -64.3% 0.6% 

Borsa Yatırım Fonu 3,203 70 -97.8% 0.0% 

Toplam 438,625 544,725 24.2%100.0% 

Kaynak: WFE, Borsa İstanbul, VOB 

Bu kontratlara dayanak varlıklara göre bakıldığında, hem vadeli 

hem de opsiyon sözleşmelerinde faiz kontratlarının önemli yer 

tuttuğu görülmektedir. 

Borsa İstanbul’da opsiyon işlemleri çok sınırlı olduğu için, 

ilerideki sıralama vadeli işlem kontratlarına göre yapılmıştır. 

Kıyaslamada bir önceki yıl olduğu gibi CME grubu, 635 trilyon 

$’lık işlem hacmiyle ilk sırada olup, dünyadaki toplam işlemlerin 

%40’ı bu grupta üretilmektedir. Sıralamadaki ilk 3 borsada 

dünyadaki toplam vadeli işlem kontratlarının %90’ı işlem 

görmüştür. Vadeli işlemlere bölgesel bazda bakıldığında, 

işlemlerin ABD ve Avrupa’da yoğunlaştığı görülmektedir. 

TSPB 23


Dünya Borsalarında Toplam Vadeli İşlem Sözleşmeleri İşlem Hacmi (Mr. $) 

2012 2013 

2013/2012 

Değişim 

2013 

Dağılım 

1 CME Grubu 635,408 734,004 15.5% 38.6% 

2 Deutsche Börse 269,057 482,352 79.3% 25.4% 

3 NYSE Euronext (Avrupa) 349,328 467,401 33.8% 24.6% 

4 ASX SFE Türev 43,124 45,600 5.7% 2.4% 

5 ICE Türev (Avrupa) 27,182 30,549 12.4% 1.6% 

6 CFFEX-Çin 12,112 23,292 92.3% 1.2% 

7 Montreal Borsası 22,452 23,132 3.0% 1.2% 

8 BM&FBOVESPA 21,430 20,906 -2.4% 1.1% 

9 LME-Londra 13,722 12,820 -6.6% 0.7% 

10 Kore Borsası 12,358 10,952 -11.4% 0.6% 

24 Borsa İstanbul 226 220 -2.4% 0.0% 

Toplam 1,271,294 1,900,619 30.8% 100.0% 

Amerika 684,469 783,343 14.4% 41.2% 

Asya-Pasifik 97,155 117,124 20.6% 6.2% 

Avrupa-Afrika-Orta Doğu 489,670 1,000,151 49.1% 52.6% 

Kaynak: WFE, Borsa İstanbul, VOB 

Borsa İstanbul’da 2013 yılında toplam işlem hacmi %2 azalarak 

220 milyar $’a gerilemiştir. Vadeli işlem hacimleri sıralamasında 

Türkiye bir önceki yıl olduğu gibi 24. sıradadır. 

Yatırım Fonları 

Sermaye piyasasında bir diğer önemli yatırım aracı olan yatırım 

fonlarına ilişkin analiz için Yatırım Şirketleri Enstitüsünden 

(Investment Company Institute-ICI) derlenen bilgilerden 

yararlanılmıştır. ICI, ABD’li yatırım fonu şirketlerinin birliğidir. 

Birlik, yatırım fonları, borsa yatırım fonları ve yatırım ortaklıkları 

ile ilgili verileri 45 ülkeden toplayarak yayınlamaktadır. Bu 

ülkelerdeki fonların toplam büyüklüğü Eylül 2013’te bir önceki yıl 

sonuna göre %8 artarak 29 trilyon $ olmuştur. Bu bölümde 

kullanılan GSYH rakamları, 2013 yılının tamamına dair yapılan 

IMF tahminlerini içermektedir. 

ABD’de dünyadaki 

toplam yatırım 

fonlarının yarısı 

bulunmaktadır. 

ABD, 14 trilyon $’ı aşan yatırım fonu büyüklüğü ile dünya 

sıralamasında ilk sırada yer almaktadır. Bu tutar, dünya 

genelindeki toplam yatırım fonu büyüklüğünün yaklaşık yarısını 

oluşturmaktadır. 

Lüksemburg ve İrlanda’daki yatırım fonları büyüklüğünün milli 

gelire oranının yüksek olması dikkat çekmektedir. Lüksemburg, 

vergi ve operasyonel alanlarda sunduğu olanaklardan dolayı 

yatırım fonu ve yatırım ortaklığı gibi kolektif yatırım 

kuruluşlarının merkezi haline gelmiştir. Bu nedenle, Avrupa’da 

pek çok fon Lüksemburg’da kurulmakta, ancak payları diğer 

ülkelerdeki yatırımcılara satılmaktadır. 2013 sonunda milli geliri 

60 milyar $ olan bu ülkedeki fon büyüklüğü Eylül 2013 itibariyle 

2,9 trilyon $’dır. İrlanda da benzer fırsatlar sunarak kolektif 

yatırım şirketlerinin alternatif merkezi haline gelmeyi 

hedeflemektedir. 

24 TSPB

Yatırım Fonları (2013/09) 

Portföy 

(Milyar $) 

Portföy/ 

GSYH 

Dağılım 

1 ABD 14,306 49.5% 85.2% 

2 Lüksemburg 2,872 9.9% 4799.5% 

3 Avustralya 1,647 5.7% 109.4% 

4 Fransa 1,491 5.2% 54.5% 

5 İrlanda 1,387 4.8% 636.4% 

6 İngiltere 1,101 3.8% 43.4% 

7 Brezilya 1,072 3.7% 47.8% 

8 Kanada 912 3.2% 50.0% 

9 Japonya 782 2.7% 15.9% 

10 Çin 420 1.5% 4.6% 

31 Türkiye 15 0.1% 1.8% 

Toplam 28,880 100.0% 46% 

Amerika 15,140 52.4% 71.7% 

Asya-Pasifik 3,322 11.5% 16.7% 

Avrupa-Afrika 8,375 29.0% 45.8% 

Kaynak: ICI, IMF, TÜİK 

Verisi derlenen ülkeler arasında ilk 10 ülke portföy büyüklüğünün 

%90’ını oluşturmaktadır. Toplam yatırım fonu portföy 

büyüklüğünün incelenen ülkelerdeki milli gelire oranı %46’dır. 

Amerika ve Avrupa bölgelerinde yatırım fonu büyüklüklerinin 

milli gelire oranı daha yüksektir. 

Toplam yatırım fonu 

portföy 

büyüklüğünün 

incelenen 

ülkelerdeki milli 

gelire oranı %46’dır. 

Bir önceki yıl olduğu gibi 31. sırada yer alan Türkiye’deki yatırım 

fonu portföy büyüklüğü dolar bazında %8 azalarak 15 milyar $’a 

inmiştir. 

Yatırım Fonları Portföy Dağılımı (2013/09) 

Pay 

Senedi 

Tahvil- 

Bono 

Para 

Piyasası Diğer 

ABD 50% 23% 19% 8% 

Lüksemburg 31% 35% 11% 22% 

Avustralya 40% 5% 21% 34% 

Fransa 27% 18% 30% 25% 

İrlanda 32% 35% 26% 7% 

İngiltere 62% 18% 1% 20% 

Brezilya 9% 55% 5% 31% 

Kanada 32% 14% 3% 51% 

Japonya 81% 16% 2% 0% 

Çin 44% 13% 19% 25% 

Türkiye 4% 40% 43% 30% 

Toplam 43% 25% 16% 16% 

Amerika 46% 25% 17% 11% 

Asya-Pasifik 48% 11% 16% 4% 

Avrupa 36% 29% 14% 16% 

Kaynak: ICI 

ICI, yatırım fonlarının portföy dağılımına ilişkin istatistikler de 

yayınlamaktadır. Buna göre, yatırım fonlarında hisse senedi 

yatırımlarının en ağırlıkta olduğu ülke Japonya’dır (%81). 

Dünyadaki toplam yatırım fonlarının yarısının bulunduğu 

ABD’deki fonlar ise portföylerinin yarısını hisse senedinde 

değerlendirmiştir. Eylül 2013 itibariyle 40 ülkede yönetilen 

TSPB 25


yatırım fonlarının portföylerinde 12,3 trilyon $’lık hisse senedi 

yatırımı olduğu görülmektedir. 

Dünya genelindeki toplam fonlarda hisse senedinin payı %43 

iken, bu oran Türkiye’de %4’e inmektedir. İleride de değinileceği 

üzere Türkiye’deki fon portföylerinin önemli bir kısmını sabit 

getirili enstrümanlar oluşturmaktadır. 

Sonuç 

2012 yılında küresel sorunlara ilişkin alınan önlemlerle 

toparlanmaya başlayan borsalar, 2013 yılının ikinci çeyreğinden 

itibaren küresel para politikasına ilişkin artan belirsizliklerle 

yeniden değer kaybetmeye başlamıştır. 

Dünya genelinde 

toplam fon 

portföylerinde hisse 

senedinin payı %43 

iken, bu oran 

Türkiye’de %4’e 

inmektedir. 

Dünya Borsalar Federasyonunun 55 borsadan derlediği verilere 

göre toplam piyasa değeri %18 artarak 65 trilyon $’a çıkmıştır. 

Gelişmekte olan ülke borsalarının değerlendiği 2012 yılından 

farklı olarak, 2013 yılında gelişmiş ülke borsaları öne çıkmış, 

gelişen ülke borsaları değer kaybetmiştir. BIST-100 endeksi 

dolar bazında %28 (TL bazında %13) değer kaybı ile en fazla 

düşen 2. borsa olmuştur. Öte yandan Borsa İstanbul, 2013 

yılında hisse senedi işlem hacmi sıralamasında dünyada 21. 

sırada yer almıştır. 

Borçlanma araçları tarafında, incelenen borsalarda toplam işlem 

hacminin bir önceki yıla göre %14 azalarak 23 trilyon $’a 

düştüğü görülmüştür. İşlem hacmi açısından 8. sırada yer alan 

Borsa İstanbul’da kote tahvil sayısı nispeten düşüktür. 

2013 yılında toplam vadeli işlem ve opsiyon sözleşmesi işlem 

hacmi %30 artarak 2,5 katrilyon $’a yaklaşmıştır. Borsalardaki 

türev işlem hacminin %78’i vadeli işlem sözleşmelerine aittir. 

Türkiye’deki vadeli işlemler ise 2013 yılında %2 azalarak 220 

milyar $’a inmiştir. Bu işlemlerde Türkiye bir önceki yıl olduğu 

gibi 25. sıradadır. 

Yatırım Araçlarının Getirileri 

Türkiye’de başlıca sermaye piyasası araçları pay senetleri ile 

kamu kesimi tarafından ihraç edilen devlet tahvilleridir. 

Yatırımcılar, TL veya döviz cinsinden mevduat, tahvil, pay 

senedi, yatırım fonları ve altın alternatifleri arasında tercih 

yapmaktadır. 

Yatırım araçlarının 2013 yılındaki karşılaştırmalı getirilerinin 

sunulduğu bu bölümde yatırım fonları hariç tutularak, yukarıda 

sayılan yatırım alternatifleri içinde kısa ve uzun vadeli 

yatırımların getirilerinin karşılaştırması yapılmıştır. Hesaplamada 

kullanılan mevduat ve tahvil faizlerinde getiriler gelir vergisi 

kesintisi göz önüne alınarak hesaplanmıştır. 

26 TSPB

Tanımlar 

BIST-100 endeksinin yıl sonu değerleri alınmıştır. ABD doları ve 

avro verileri, TCMB tarafından açıklanan yıl sonu döviz alış 

kurlarıdır. Altın fiyatları için TCMB veri bankasından Borsa 

İstanbul günlük ağırlıklı ortalama TL/kg fiyatları kullanılmıştır. 

TL mevduat getirileri için TCMB veri bankasından alınan 

ortalama faiz oranları kullanılmıştır. Dönem başında yapılan 1 ay 

ve 3 aylık mevduatın, geri dönüşünde anapara ve faiziyle 

beraber aynı vadeyle tekrarlandığı varsayılmıştır. 

TL tasarrufların 

artırılması 

kapsamında uzun 

vadeli 

mevduatlarda 

uygulanan stopaj 

oranları 

düşürülmüştür. 

Bilindiği üzere, yurtiçindeki uzun vadeli Türk lirası cinsinden 

tasarrufların arttırılması amacıyla, 2013 yılından itibaren 

yürürlüğe konan düzenleme ile vadeli mevduatlarda uygulanan 

stopaj oranı vadeye göre kademeli olarak düşürülmüştür. Bu 

kapsamda, 1 yıldan az vadeli mevduatlar için %15 stopaj 

uygulanırken, 1 yıl ve üzeri vadeli mevduatlar için %12 stopaj 

oranı uygulanmıştır. Döviz tevdiat hesabında ise daha önce %15 

olan stopaj oranı, 1 yıldan daha az vadeye sahip olan döviz 

mevduatları için %18’e çıkarılmıştır. TL ve döviz mevduatları için 

söz konusu stopaj oranları dikkate alınarak analiz yapılmıştır. 

Tahvil getirileri için ise Hazine Müsteşarlığından alınan iskontolu 

ihale faiz oranları kullanılmıştır. Uygun tahvil ihracına kadar 

geçen sürede yatırımcının Borsada gecelik repo yaptığı 

varsayılmıştır. Tahvilin vadesinin sene sonunu aştığı durumda 

ise, yalnızca ilgili döneme denk düşen faiz göz önüne alınmıştır. 

%10 stopaj oranıyla hesaplama yapılmıştır. 

Reel getiriler için Türkiye İstatistik Kurumu tarafından açıklanan 

Tüketici Fiyat Endeksi kullanılmıştır. 

Getiriler 

2012 yılındaki gelişmelerin aksine, 2013 yılında döviz cinsinden 

yatırımlar en fazla değerlenen yatırımlar olurken, hisse senetleri 

ve altın yatırımcılarını en fazla reel kayba uğratan yatırım araçları 

olmuştur. 

Avronun %17 reel değer kazandığı 2013 yılında, avro cinsinsen 

mevduatlarda yatırımcılar %18-20 arasında reel getiri elde 

etmiştir. Dolar cinsinden yapılan mevduatlardaki reel getiri ise 

%13-15 arasında gerçekleşmiştir. Mevduat faizi vergi oranlarında 

yapılan düzenleme sonucunda 1 yıllık döviz mevduatlarının 

getirileri daha yüksek olmuştur. 

Raporun yatırım tercihlerinin incelendiği “Yatırımcılar” 

bölümünde de değinildiği üzere, TL mevduatın toplam 

yatırımlardaki payı %68 ile ağırlıktadır. Öte yandan, 2013 yılında 

%5-8 arasında nominal getiri sağlayan TL mevduatı, yatırımcısını 

%1-2 civarında reel kayba uğratmıştır. 1 yıllık TL mevduatlarında 

reel kayıp yaşanmamıştır. 

TSPB 27


Seçilmiş Yatırım Araçlarının Getirisi 

(2013, %) Nominal Reel 

1 yıl € DTH 28.6 19.8 

3 ay € DTH 27.7 18.9 

6 ay € DTH 27.7 18.9 

1 ay € DTH 26.6 17.9 

€ 25.1 16.5 

1 yıl $ DTH 22.9 14.5 

3 ay $ DTH 22.6 14.1 

6 ay $ DTH 22.4 14.0 

1 ay $ DTH 21.4 13.1 

$ 19.8 11.6 

1 yıl TL Mevduat 7.5 0.1 

6 ay TL Mevduat 6.6 -0.8 



Tahvil 5.3 -2.0 

Gecelik Repo 5.0 -2.3 

BIST-100 -13.3 -19.3 

Altın -14.1 -20.0 

TÜFE 7.4 - 

Kaynak: Borsa İstanbul, Hazine, TCMB, TÜİK 

Hazine tarafından ihraç edilen tahvillere yapılan yatırımın getirisi 

%5 olurken, bu tahviller reel anlamda yatırımcılarına %2 kayıp 

yaratmıştır. Benzer şekilde gecelik repo yatırımlarında da reel 

kayıp %2 olmuştur. 

2012 yılında %44 reel getiri sağlayan BIST-100 endeksi, finansal 

dalgalanmalar ve iç faktörlerin etkisiyle reel anlamda %19 değer 

kaybetmiştir. 

Altın ve pay 

senetleri en fazla 

değer kaybeden 

yatırım araçları 

olmuştur. 

Uluslararası piyasalarda altın fiyatlarında son yıllarda kaydedilen 

çıkış, son iki yılda durmuş, %20 reel kayıp ile altın en fazla zarar 

ettiren yatırım aracı olmuştur. 


Türkiye’de sabit getirili menkul kıymetler (SGMK), kamu kesimi 

tarafından ihraç edilen devlet tahvilleri ve hazine bonoları ile 

özel sektör tarafından ihraç edilen tahvil, finansman ve banka 

bonolarından oluşmaktadır. Uzun bir aradan sonra 2005 yılında 

tekrar başlayan özel sektör borçlanma araçlarının ihracı, ihraççı 

bankaların etkisiyle özellikle son dört yılda hız kazanmıştır. 

Sabit Getirili Menkul Kıymet Stokları 

Türkiye’de işlem gören menkul kıymetler içinde SGMK’lar, hem 

stok, hem de işlem hacmi açısından en yüksek paya sahip 

araçlardır. Toplam stokun %96’sı kamuya aittir. 

Ülkede mevcut hazine bonosu ve devlet tahvillerinin toplam 

nominal değerini gösteren kamu iç borç stoku, 2009 yılında 330 

milyar TL iken, 2013 yılında 400 milyar TL’yi aşmıştır. İç borç 

28 TSPB

stokunun tamamı devlet tahvillerine aittir. Orta vadeli bir 

perspektifle bakıldığında, Hazine borçlanma araçlarının vadesinin 

arttığı görülmektedir. Nitekim, Hazine bonoları 2002 yılında 

toplam iç borç stokunun dörtte birini oluştururken, 2013 sonu 

itibariyle hazine bonosu yoktur. 

Borçlanma Araçları Stoku (Milyon TL) 

2009 2010 2011 2012 2013 

2013/2012 

Değişim 

Kamu İç Borç Stoku 330,005 352,841 368,778 386,542 403,007 4% 

Devlet Tahvili 315,969 343,317 368,778 382,858 403,007 5% 

Hazine Bonosu 14,036 9,525 0 3,684 0 A.D. 

Özel Sektör Borç Stoku 516 2,881 14,566 29,713 20,173 -32% 

Tahvil 360 1,281 4,221 9,526 13,965 47% 

Finansman Bonosu 100 105 100 734 0 A.D. 

Banka Bonosu 56 1,495 9,672 17,848 6,158 -65% 

VDMK 0 0 573 1,605 50 -97% 

Kamu Dış Borç Stoku 61,582 68,309 87,885 91,286 63,943 -30% 

Kaynak: Hazine, SPK 

Hazinenin yurtdışında ihraç ettiği uluslararası tahvillerde 

(eurobond) son yıllarda yaşanan artış durmuş, 2013 yılında 

eurobond stoku bir önceki yıl sonuna göre %30 azalarak 64 

milyar TL olmuştur. 

Özel sektör 

borçlanma aracı 

stoku 20 milyar TL 

civarında olup, 

banka tahvil ve 

bonoları ağırlıktadır. 

Özel sektör tarafında ise son yıllarda önemli gelişmeler 

yaşanmıştır. Piyasa koşullarının iyileşmesinin yanı sıra, 2010 

yılında ilgili mevzuatta yapılan iyileştirmelerle 2009 yılında 

sadece 516 milyon TL olan özel sektör borçlanma aracı stoku, 

2013 sonunda 20 milyar TL’ye çıkmıştır. Ancak bir önceki seneye 

göre %32’lik bir gerileme söz konusudur. 

Sabit Getirili Menkul Kıymet Birincil Piyasa İşlemleri 

Hazine Müsteşarlığı 2013 yılı içerisinde tahvil ihraçlarıyla 

yurtiçinde 141 milyar TL, yurtdışında 6 milyar $ borçlanmıştır. 

Kamu Borçlanma Araçları İhracı (2013) 

İhraç Tutarı 

İç Borçlanma (Mn. TL) 140,550 

TL Cinsi Sabit Faizli Kuponlu Senetler 82,857 

TL Cinsi Değişken Faizli Kuponlu Tahviller 19,680 

TÜFE'ye Endeksli Tahviller 26,948 

TL Cinsi Kuponsuz Senetler 11,065 

Dış Borçlanma (Mn. $) 6,142 

Kaynak: Hazine 

2013 yılında iç borçlanmanın önemli bir kısmı önceki yıllarda 

olduğu gibi sabit faiz kuponlu senetlerle yapılmıştır. Söz konusu 

menkul kıymetlerin hemen hemen hepsi tahvil olarak, bir diğer 

ifadeyle vadesi 1 yıldan fazla olacak şekilde ihraç edilmiştir. 2013 

yılında yapılan tahvil ihraçların ortalama vadesi 74 aydır (6 yıl). 

TSPB 29


İhraççı bazında özel sektör borçlanma araçlarına bakıldığında 

ihraçların %86’sının bankalar tarafından yapıldığı görülmektedir. 

Bankaları, aracı kurum, finansal kiralama ve faktoring şirketleri 

gibi banka dışı finansal kurumlar takip etmektedir. Bir önceki yıl, 

reel sektör, borçlanma aracı ihracıyla 874 milyon TL finansman 

sağlarken, 2013 yılında bu rakam 3,5 milyar TL’ye çıkmıştır. Bu 

ihraçların dörtte biri halka arz yoluyla yapılmıştır. 

İhraççı Bazında Özel Sektör Borçlanma Araçları 

2009 2010 2011 2012 2013 

2013/2012 

Değişim 

İhraç Sayısı 2 15 58 235 330 40% 

Banka 0 3 45 126 215 71% 

Banka Dışı-Finans 2 6 13 98 71 -28% 

Finans Dışı 0 6 0 11 44 300% 

İhraç Miktarı (Mn. TL) 200 1,931 18,555 42,331 55,547 31% 

Banka 0 1,220 17,943 37,820 47,621 26% 

Banka Dışı-Finans 200 370 611 3,637 4,387 21% 

Finans Dışı 0 341 0 874 3,540 305% 

Kaynak: Borsa İstanbul, TSPB 

Borçlanma araçları stokularının yer aldığı tabloda da görüleceği 

üzere 2012 sonunda 29 milyar TL olan özel sektör tahvil stoku 

2013 sonunda 20 milyar TL’ye inmişti. 2013 yılında 56 milyar 

TL’lik yeni ihraç da göz önünde bulundurulduğunda yıl içinde 65 

milyar TL’lik tahvilin vadesi dolmuştur. 2013 yılı içerisinde ihraç 

edilen borçlanma araçlarının ortalama vadesi 7,5-8 ay 

civarındadır. 

Son yıllarda özel sektör tahvillerinde hem çeşitlilik hem de ihraç 

miktarı açısından hızlı gelişmeler yaşanmıştır. 2010 yılında 

BDDK’nın bankaların yurtiçinde Türk lirası cinsinden tahvil ve 

bono ihraç etmelerine izin veren kararı sonucunda, banka tahvil 

ve bonolarının ihraç başvuruları artmıştır. 

2013 yılında özel 

sektör 330 

borçlanma aracı 

ihracıyla 56 milyar 

TL kaynak 

yaratmıştır. 

Özel Sektör Borçlanma Araçları 

Nitelikli 

İhraç 

Pazarı 

Borsa 

Dışında 

İhraç 

(2013) Halka Arz 

Toplam 

Ürün Sayısı 150 35 145 330 

Banka Bonosu 104 1 30 135 

Tahvil 41 0 85 126 

Finansman Bonosu 3 0 23 26 

VDMK 0 34 1 35 

Kira Sertifikası 2 0 6 8 

İhraç Tutarı (Mn. TL) 43,872 617 11,058 55,547 

Banka Bonosu 38,676 100 3,466 42,242 

Tahvil 4,741 0 5,713 10,453 

Finansman Bonosu 180 0 1,463 1,643 

VDMK 0 517 30 547 

Kira Sertifikası 275 0 387 662 

Kaynak: Borsa İstanbul 

2013 yılında 150’si halka arz yoluyla, 35’i Borsa İstanbul Nitelikli 

İhraç Pazarı, 145’i de borsa dışında satılmak yoluyla 330 özel 

30 TSPB

sektör borçlanma aracı ihraç edilmiştir. Özel sektör bu 

ihraçlardan 56 milyar TL kaynak sağlamıştır. 

Sabit Getirili Menkul Kıymet İkincil Piyasa İşlemleri 

Kamu ve özel sektör tarafından ihraç edilen borçlanma araçları 

Borsa İstanbul’da Borçlanma Araçları Piyasasında işlem 

görmektedir. SGMK’ların ikincil piyasası olan bu piyasada tahvil 

ve bono işlemleri (kesin alım-satım) yapılmaktadır. 

Repo-Ters Repo Pazarlarında devlet tahvilleri ve hazine 

bonolarının geri satım vaadi ile alım (repo) ve geri alım vaadi ile 

satım (ters repo) işlemleri yapılabilmektedir. Eurobond, özel 

sektör borçlanma araçları ve pay senedi repo işlemleri için ayrı 

pazarlar olsa da işlemler kısıtlıdır. 

Borçlanma Araçları İşlem Hacimleri (Milyar TL) 

2009 2010 2011 2012 2013 

2013/2012 

Değişim 

Kesin Alım-Satım İşlemleri Toplam* 624.4 698.1 869.7 910.9 986.5 8% 

Kesin Alım-Satım (Tescil) 207.4 252.0 391.2 552.4 580.8 5% 

Kamu Borçlanma Araçları 207.2 251.0 386.1 542.2 566.9 5% 

Özel Sektör Borçlanma Araçları 0.2 1.0 5.0 10.2 13.9 36% 

Kesin Alım-Satım (Borsa İstanbul) 417.1 446.2 478.6 358.6 405.7 13% 

Kamu Borçlanma Araçları 416.8 445.8 474.8 350.1 390.6 12% 

Özel Sektör Borçlanma Araçları 0.2 0.4 3.8 8.4 15.1 79% 

Günlük Ort. Kesin Alım Satım İşlem Hacmi 2.5 2.8 3.4 3.6 3.9 10% 

Repo-Ters Repo İşlemleri Toplam 3,489.5 3,470.8 4,168.2 7,025.4 7,065.7 1% 

Repo (Tescil) 507.0 458.5 524.5 556.3 573.1 3% 

Repo (Borsa İstanbul) 2,982.5 3,012.3 3,643.7 6,469.1 6,492.6 0% 

Kamu Borçlanma Araçları 2,982.5 3,012.1 3,635.3 6,459.6 6,472.7 0% 

Özel Sektör Borçlanma Araçları - 0.2 8.4 9.5 19.9 110% 

Günlük Ort. Repo-Ters Repo İşlem Hacmi 13.8 13.9 16.5 27.8 28.3 2% 

Yabancı Menkul Kıymetler Toplam 35.6 54.8 85.2 71.4 54.2 -24% 

Tescil 35.3 54.2 85.1 70.9 54.2 -24% 

Borsa İstanbul 0.3 0.6 0.2 0.5 0.0 -100% 

Günlük Ortalama YMKP İşlem Hacmi 0.1 0.2 0.3 0.3 0.2 -23% 


*Kesin Alım-Satım Pazarı ile Nitelikli Yatırımcıya İhraç Pazarı toplamıdır. 

**Repo-Ters Repo, Bankalararası Repo-Ters Repo, Menkul Kıymet Tercihli Repo ve Pay Senedi Repo Pazarları toplamıdır. 

Son beş yıldaki işlem hacimlerine bakıldığında, 2008’de krizle 

birlikte gerileyen kesin alım-satım işlemlerinin devam eden 

yıllarda arttığı ve 2013 yılında 987 milyar TL’ye ulaştığı 

görülmektedir. Borsa dışındaki işlemler, toplam işlemlerin 

%60’ını aşmıştır. 

Toplam repo 

işlemleri son iki 

yılda hızla artmış, 

2013 yılında 7 trilyon 

TL’lik işlem 


Öte yandan, artan özel sektör ihraçlarına paralel olarak 2013 

yılında özel sektör tahvili işlem hacimleri de artmış, 29 milyar 

TL’ye çıkmıştır. Bu tutar toplam tahvil işlemlerinin %3’ünü 

oluşturmaktadır. Şirket tahvili işlemlerinin yarısına yakını borsa 

dışında gerçekleşmiştir. 

TSPB 31


Toplam repo işlemleri, son iki yılda hızlı artmış, işlem hacmi 2013 

sonunda bir önceki yıl olduğu gibi 7 trilyon TL olmuştur. 

TCMB’nin uyguladığı son politikalarla artan TL likiditesi repo 

işlemlerine de yansımıştır. 

Tahvil-bono işlemlerinin tersine, repo işlemlerinin %92’si Borsa 

İstanbul’da yapılmıştır. 

Borsa İstanbul’daki repo işlemlerinin 3,2 trilyon TL’lik kısmı 

Repo-Ters Repo Pazarında gerçekleşmiştir. 2011 yılında faaliyete 

geçen Bankalararası Repo Pazarında, bankalar 3,4 trilyon TL’lik 

repo işlemi yapmıştır. Bir diğer yeni pazar olan Menkul Kıymet 

Tercihli Repo Pazarındaki işlemler 20 milyar TL civarında 

kalmıştır. 

Sabit Getirili Menkul Kıymet Getirileri 

Son yıllarda artan sermaye akımları, Türkiye’ye dair risk algısının 

iyileşmesi ve TCMB’nin yaptığı faiz indirimleri ile faiz oranları 

gerilemişti. 2008 yılında %19 civarında olan ortalama gösterge 

faiz oranı, 2010 yılında %8’e kadar inmişti. Ancak, 2011 yılının 

ikinci yarısından itibaren finansal piyasalardaki olumsuz 

gelişmelere paralel olarak tahvillerin faiz oranları yükseliş 

trendine girmiş, 2012 yılından itibaren ise TCMB’nin uyguladığı 

politikaların etkisi ve piyasalardaki görece iyileşme ile faiz 

oranları yeniden düşmeye başlamıştı. 

2013 yılının ilk çeyreğinde düşük seviyelerde seyreden faiz 

oranları Mayıs ayındaki dalgalanmalarla yeniden yükselmiştir. 

Eylül ayında ise küresel finansal piyasalarda endişeleri azaltan 

gelişmelerin öne çıkması ile faiz oranlarındaki oynaklık azalsa da 

yıl sonunda iç faktörlerin etkisiyle faiz oranları yeniden 

yükselmiştir. Gösterge faiz yılın ilk aylarında %5-6 seviyesinde 

iken yıl sonunda %10’a çıkmıştır. 

Gösterge bileşik faiz 

oranları yeniden 

yükselmeye 

başlamıştır. 

Faiz Oranları 

% 

12 

Gösterge Tahvil Faizi (Bileşik) 

BIST Gecelik Repo Faizi (Basit, 5 günlük HO) 

10 

8 

6 

4 

2 

0 

01.11 

04.11 

07.11 

10.11 

01.12 

04.12 

07.12 

10.12 

01.13 

04.13 

07.13 

10.13 

Kaynak: Borsa İstanbul, Bloomberg 

32 TSPB

Takasbank Para Piyasası İşlemleri 

Borsa İstanbul’da repo işlemlerindeki çıkışa benzer şekilde, son 

yıllarda Takasbank para piyasası işlemlerinde (TPP) de artış söz 

konusudur. Bu piyasada 2009 yılında 38 milyar TL olan işlem 

hacmi, 2012 yılında 181 milyar TL’ye çıkmış, 2013 yılında ise 

%30 artarak 234 milyar TL’ye ulaşmıştır. 

Takasbank Para Piyasası 

İşlem Hacmi (Milyon TL) 

2009 38,468 

2010 48,272 

2011 96,996 

2012 180,776 

2013 233,997 

Kaynak: Takasbank 

Takasbank para 

piyasası işlemleri 

2013 yılında %30 

artarak 234 milyar 

TL’ye çıkmıştır. 

TPP işlemlerinin dörtte biri gecelik vadede yapılmıştır. Bununla 

birlikte Borsa İstanbul’da yapılan gecelik repo işlemlerinin 7 

trilyon TL’ye yaklaştığı göz önünde bulundurulduğunda, bu 

işlemlerde borsanın daha yaygın olarak kullanıldığı 


Sonuç 

Son yıllarda hızlı bir çıkış gösteren özel sektör tahvil ihraçları 

2013 yılında da devam etmiştir. 2013’te 330 tahvil ihracı ile 56 

milyar TL kaynak sağlanmıştır. Bu ihraçların önemli bir kısmı 

bankalarca yapılmıştır. 

İkincil piyasa işlemlerinde yıl içerisinde artan TL likiditesinin 

etkisiyle repo-ters repo hacimleri 7 trilyon TL’ye ulaşmıştır. 

Kesin alım-satım işlemleri de 1 trilyon TL’ye yaklaşmıştır. 

2012 yılında beklentilerdeki iyileşme ve TCMB’nin likiditeyi 

arttırma yönünde uyguladığı politikalar neticesinde tarihi düşük 

seviyelere gerileyen faiz oranları, 2013 yılında Mayıs ayındaki 

finansal dalgalanmayla sert çıkışlar yaşamıştır. Gösterge tahvil 

faiz oranları yıl başındaki %6 civarından yıl sonunda %10’a 

kadar yükselmiştir. 

Pay Senetleri 

2012 yılında toparlanma sürecine giren BIST-100 endeksi, 2013 

yılında uluslararası piyasalarda bozulan risk algılamasına paralel 

olarak yeniden düşmüştür. Öte yandan, işlem gören menkul 

kıymet sayısında ve işlem hacimlerinde artış yaşanmıştır. 

Pay Senedi Getirileri 

2011 yılında küresel risklerdeki artış ve Türkiye ekonomisine 

ilişkin beklentilerdeki bozulmayla beraber düşüş trendine giren 

BIST-100 endeksi, 2012 yılında piyasalardaki nispeten olumlu 

TSPB 33


havayla yeniden yükselmiş ve yılı 78.208 gibi rekor bir seviyede 

kapamıştı. 

BIST-100 ve Günlük İşlem Hacmi 

Puan 

İşlem Hacmi BIST-100 (TL) 

100,000 

80,000 

60,000 

40,000 

20,000 

0 

01.12 

03.12 

05.12 

07.12 

09.12 

11.12 

01.13 

03.13 

05.13 

07.13 

09.13 


11.13 

Milyon TL 

8,000 

6,000 

4,000 

2,000 

0 

Sermaye akımlarının devam ettiği 2013 yılının ilk aylarında 

endeksteki yükseliş sürmüş, Moodys’in Türkiye’nin kredi notunu 

yatırım yapılır seviyeye çıkartmasının ardından, Mayıs ayında 

93.000’i aşarak tarihi rekor seviyelere çıkmıştır. 

Ancak Mayıs ayından sonra yurtdışındaki finansal dalgalanmalar 

ile diğer gelişmekte olan ülkelere benzer şekilde BIST-100 

endeksi de sert düşüşler yaşamıştır. Söz konusu düşüş, devam 

eden aylarda yaşanan toplumsal olayların etkisiyle sürmüştür. 

BIST-100 endeksi bir 

önceki yıla göre 

%13 kayıpla 

67.802’ye inmiştir. 

Endeks Eylül ayında küresel finansal piyasalardaki endişeleri 

azaltan gelişmeler ile yeniden yükselişe geçse de, yıl sonunda 

yurtiçindeki siyasi gelişmelerin etkisiyle yine düşüş yaşamış, bir 

önceki yıla göre %13 kayıpla yılı 67.802 seviyesinden 

kapatmıştır. ABD doları bazında kayıp ise %28 olmuştur. 

Borsa İstanbul Pay Endekslerinin TL Bazında Getirisi 

Fiyat 

Getiri 

BIST-100 Mali Sınai BIST-100 Mali Sınai 

2009 96.6% 109.6% 91.6% 102.2% 113.0% 98.5% 

2010 24.9% 24.9% 38.5% 27.5% 26.5% 42.5% 

2011 -22.3% -28.8% -8.1% -20.8% -27.7% -5.3% 

2012 52.3% 59.6% 33.7% 55.4% 61.3% 40.2% 

2013 -13% -20% -4% -12% -19% -1% 

2009-2013 28.4% 13.5% 64.5% 39.3% 20.2% 87.2% 

Yıllık Ortalama 5.1% 2.6% 10.5% 6.9% 3.8% 13.4% 


BIST-100 endeksinin yanı sıra, mali ve sınai fiyat endeksleri 

sektör bazında genel bir bilgi vermektedir. Söz konusu 

endeksler, BIST-100 ile paralel incelendiğinde, mali endeksin 

daha riskli bir grafik çizdiği görülmektedir. Tabloda görüldüğü 

üzere, borsa düşüş trendindeyken, mali endeks sınai endekse 

göre daha fazla değer kaybetmekte, çıkış dönemlerinde ise 

daha çok yükselmektedir. 2012 yılında sınai endekse göre daha 

34 TSPB

fazla değerlenen mali endeks 2013 yılında daha çok değer 

kaybetmiştir. Son 5 yıldaki yıllık ortalama getirilerde ise sınai 

endeks, mali endekse kıyasla daha fazla artmıştır. 

Fiyat artışlarının yanında, dağıtılan temettüleri de dikkate alan 

getiri endekslerine bakıldığında, son 5 yılda BIST-100 

şirketlerinin yıllık ortalama %7 getiri sağladığı görülmektedir. 

Son 5 yılda sınai şirketlerde fiyat ve getiri endekslerinin yıllık 

ortalama değişimleri arasında önemli bir fark olduğu 

görülmektedir. Bu durum sınai şirketlerde temettü dağıtımlarının 

daha fazla olduğuna işaret etmektedir. 

Piyasa Değeri 

2011 sonunda 381 milyar TL olan piyasa değeri, 2012 yılında 

küresel alanda parasal genişlemenin ve beklentilerdeki görece 

iyileşmenin etkisiyle 550 milyar TL’ye yükselmiştir. 2013 yılının 

ilk çeyreğinde piyasadaki olumlu havayla 600 milyar TL’yi aşan 

piyasa değeri, Mayıs ayında yaşanan finansal dalgalanmalarla 

düşüşe geçmiştir. 2013’de işlem gören şirketlerin piyasa değeri 

bir önceki yıl sonuna göre %8 düşerek 504 milyar TL’ye inmiştir. 

Borsa İstanbul Günlük Piyasa Değeri 

Myr. TL 

700 

600 

500 

400 

300 

200 

100 

0 

01.09 

04.09 

07.09 

10.09 

01.10 

04.10 

07.10 

10.10 

01.11 

04.11 

07.11 

10.11 

01.12 

04.12 

07.12 

10.12 

01.13 

04.13 

07.13 

10.13 

Kaynak: Borsa Istanbul 

2013 yılında 

borsada işlem 

gören şirket sayısı 

373’e çıkmıştır. 

İşlem Gören Menkul Kıymet Sayısı 

2007-2009 yılları arasında 320 civarında olan Borsa İstanbul’da 

işlem gören şirket sayısı, 2010 yılından itibaren artmaya 

başlamıştır. Bu gelişmede SPK, Borsa İstanbul, TSPB ve TOBB 

işbirliğinde başlatılan Halka Arz Seferberliğinin de katkısı 

olmuştur. 2013 yılında işlem gören şirket sayısı bir önceki seneye 

göre 14 adet artarak 373’e çıkmıştır. 

Olumsuz havanın piyasaya hakim olduğu 2013 yılında da halka 

arzlar devam etmiştir. 15 yeni şirketin işlem görmeye başladığı 

bu yılda 2 şirketin işlem sırası kapanmış, iki şirket birleşmiştir. 

Aynı dönemde halka arz olmadan 1 şirket işlem görmeye 


TSPB 35


Borsa İstanbul'da İşlem Gören Pay Senetleri 

2013/2012 

2009 2010 2011 2012 2013 Değişim 

Ulusal Pazar 233 241 237 242 228 -6% 

İkinci Ulusal Pazar 22 33 61 77 89 16% 

Gözaltı Pazarı 12 11 11 13 23 77% 

Gelişen İşletmeler Piyasası - - 2 11 20 82% 

Serbest İşlem Platformu - - - 16 13 -19% 

Kurumsal Ürünler Pazarı 58 87 239 394 298 -24% 

Borsa Yatırım Fonu 10 12 12 16 17 6% 

Menkul Kıymet Yatırım Ortaklığı 33 31 26 18 13 -28% 

Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı 13 20 22 24 29 21% 

Girişim Sermayesi Yatırım Ort. 2 2 4 5 6 20% 

Varant Sayısı - 22 175 281 233 -17% 

Sertifika Sayısı - - - 50 0 A.D. 

Toplam Şirket Sayısı 267 285 311 359 373 4% 

Toplam Menkul Kıymet Sayısı 325 372 550 753 671 -11% 


Bu dönemde işlem gören şirketlerin 228’i Ulusal Pazara 

koteyken, İkinci Ulusal Pazardaki şirketlerin sayısı 89’dur. 2008- 

2009 yılları arasında bu pazardaki şirket sayısı 20 civarındayken, 

son yıllarda önemli bir artış yaşanmıştır. Bu durum Ulusal 

Pazardaki bazı şirketlerin İkinci Ulusal Pazara geçmesinin ve 

ileride de değinileceği gibi yeni halka arz olan şirketlerin bir 

kısmının İkinci Ulusal Pazara kote olmasının bir yansımasıdır. 

2011 yılında küçük ve orta ölçekli şirketlere yönelik faaliyete 

geçen Gelişen İşletmeler Piyasasında (GİP) işlem gören şirket 

sayısı 2013 yılında 20’ye çıkmıştır. İkinci Ulusal Pazara bir 

alternatif oluşturan bu piyasada kotasyon koşulları daha düşük 

olup, halka arz süreci bir piyasa danışmanı ile yürütülmektedir. 

2012 yılında, halka açık olup borsaya kote olmayan şirketlerin 

işlem görmesi için Serbest İşlem Platformu oluşturulmuştur. 

2013 sonu itibariyle 13 şirket bu platformda işlem görmektedir. 

Küçük ve orta 

ölçekli şirketlerin 

işlem gördüğü 

GİP’te şirket sayısı 

20’ye çıkmıştır. 

Böylece 2013 sonunda, Ulusal, İkinci Ulusal, Gözaltı ve Gelişen 

İşletmeler pazarları ile Serbest İşlem Platformunda işlem gören 

toplam şirket sayısı 373’tür. 

Bununla birlikte, “Uluslararası Karşılaştırmalar” bölümünde Borsa 

İstanbul’daki kote şirket sayısı 263 olarak belirtilmiştir. WFE’nin 

kote şirket sayısı sınıflandırmasında Ulusal Pazardaki şirketler ile 

gayrimenkul ve girişim sermayesi yatırım ortaklıkları 

kullanılmaktadır. 

2013 yılında 1 borsa yatırım fonu daha ihraç olmuş ve işlem 

gören borsa yatırım fonu sayısı 17’ye çıkmıştır. Bazı menkul 

kıymet yatırım ortaklarının kapanması, bazılarının ise 

gayrimenkul yatırım ortaklığına dönüşmesiyle, işlem gören 

menkul kıymet yatırım ortaklıklarının sayısı 13’e inmiştir. Aynı yıl 

işlem gören gayrimenkul yatırım ortaklığı sayısı 29 olurken, yıl 

36 TSPB

sonu itibariyle 6 adet girişim sermayesi yatırım ortaklığı borsaya 

kotedir. 

2013 sonu itibariyle işlem gören varant sayısı 233’tür. Yıl içinde 

işlem gören varantlara, pay ve BIST-30 endeksi dışında S&P ile 

DAX endeksleri ile dolar ve altına dayalı ürünler de eklenmiştir. 

Varantlara benzer şekilde 2012 yılında turbo sertifikalar da işlem 

görmeye başlamıştır. Ancak 2013 Aralık sonu itibariyle, bütün 

sertifikaların vadesi dolmuştur. 2013 yılı içerisinde işlem 

görmeye başlayan ve vadesi dolan sertifikalar; pay senetleri, 

BIST-30 endeksi, petrol, gümüş, altın, bakır, dolar ve Deutsche 

Börse’nin DAX endeksini dayanak almıştır. 

İşlem gören şirketlere, yatırım ortaklıkları, borsa yatırım fonu, 

varant ve sertifikalar da dahil edildiğinde hisse senedi 

pazarlarında işlem gören menkul kıymet sayısı 671’e çıkmaktadır. 

2013 yılında şirketler 

birincil piyasada 5,4 

milyar TL’lik işlem 

gerçekleştirmiştir. 

Pay Senedi Birincil Piyasa İşlemleri 

Son yıllarda halka arz sayısında önemli artış yaşanmış ancak 

halka arz tutarları sınırlı kalmıştır. 2011 yılında 27 halka arz ile 

1,3 milyar TL, 2012 yılında 30 halka arz ile 650 milyon TL 

kaynak yaratan şirketler, 2013 yılında 19 birincil halka arz ile 1,4 

milyar TL’lik hasılat elde etmişlerdir. 2013 yılında toptan satışlar 

pazarında 4 milyar TL’lik pay el değiştirmiştir. Böylece birincil 

piyasada 2013 yılında 5,4 milyar TL’lik işlem gerçekleşmiştir. 

Pay Senedi Birincil Piyasa İşlemleri 

2009 2010 2011 2012 2013 

2013/2012 

Değişim 

Birincil Halka Arz 

Halka Arz Sayısı 2 25 27 30 19 -37% 

Şirket 1 17 22 15 6 -60% 

Şirket-GİP - - 2 10 9 -10% 

Menkul Kıymet Yatırım Ortaklıkları 0 0 1 0 0 A.D. 

Gayrimenkul Yatırım Ortaklıkları 0 5 2 1 3 200% 

Girişim Sermayesi Yatırım Ort. 0 0 0 0 0 A.D. 

Borsa Yatırım Fonu 1 3 0 4 1 -75% 

Halka Arz Tutarı (Mn. TL) 120 3,126 1,329 648 1,381 113% 

Şirket 10 1,441 981 433 921 113% 

Şirket-GİP - - 26 87 65 -25% 

Menkul Kıymet Yatırım Ortaklıkları 0 0 14 0 0 A.D. 

Gayrimenkul Yatırım Ortaklıkları 0 1,669 308 98 388 296% 

Girişim Sermayesi Yatırım Ort. 0 0 0 0 0 A.D. 

Borsa Yatırım Fonu 110 16 0 29 6 -79% 

Toptan Satışlar Pazarı 

Şirket Sayısı 4 14 12 14 11 -21% 

Satış Tutarı (Mn. TL) 218 973 266 9,022 4,034 -55% 


2013 yılında 9’u GİP’te olmak üzere 15 şirket ilk defa halka arz 

olurken, bu halka arzlardan elde edilen hasılat 986 milyon TL’de 

TSPB 37


kalmıştır. Bu tutar özellikle Emlak GYO gibi büyük bir şirketin 

halka arz olduğu 2010 yılındaki rakamın hayli altındadır. 

2013 yılında işlem görmeye başlayan şirketlerin sadece 3’ü 

Ulusal Pazara kote olurken, halka arz tutarının yarısından 

fazlasını bu şirketler elde etmiştir. Gelişen İşletmeler Piyasasında 

ise 9 şirketin 65 milyon TL’lik halka arzı gerçekleşmiştir. 

2013 yılında 3 gayrimenkul yatırım ortaklığı halka arz olmuştur. 

2010 yılında Emlak Konut GYO’nun halka arzıyla 1,7 milyar TL’ye 

ulaşan GYO halka arz tutarı 2013 yılında 388 milyon TL’de 

kalmıştır. Bu tutarın da üçte ikisi Halk GYO’nun halka arzıdır. 

Belirli miktarın üzerindeki hisse senetlerinin ikincil halka arzı ile 

tahsisli veya toplu satışı Borsadaki Toptan Satışlar Pazarında 

yapılabilmektedir. Bu işlemler genellikle birincil halka arzlardan 

daha düşüktür. Ancak 2012 yılında Halk Bankasının, 2013’te de 

Emlak Konut GYO’nun (3,3 milyar TL) ikincil halka arzları ile bu 

pazardaki işlem hacmi yüksek olmuştur. 

Pay Senedi İkincil Piyasa İşlemleri 

2013 yılında endeksteki düşüşe rağmen, işlem hacmi bir önceki 

yıla göre %31 artarak 817 milyar TL ile rekor seviyeye 

ulaşmıştır. İşlemlerin %90’ı Ulusal Pazarda işlem gören 

şirketlerde gerçekleşmiştir. 

İşlem gören şirket sayısının arttığı İkinci Ulusal Pazardaki işlem 

hacmi 28 milyar TL’de kalmıştır. 

2013 yılında toplam 

pay senedi işlemleri 

%31 artarak 817 

milyar TL’ye 


2013 sonu itibariyle 20 şirketin kote olduğu GİP’teki işlem hacmi 

2,2 milyar TL’ye çıkarken, 13 şirketin yer aldığı SİP’teki işlemler 

42 milyon TL’de kalmıştır. 

Pay Senedi İşlem Hacmi (Milyon TL) 

2009 2010 2011 2012 2013 

2013/2012 

Değişim 

Ulusal Pazar 456,844 577,901 602,187 548,142 732,478 34% 

İkinci Ulusal Pazar 9,737 18,019 27,156 27,274 28,450 4% 

Gözaltı Pazarı 589 702 164 112 129 15% 

Gelişen İşletmeler Piyasası - - 461 1,306 2,158 65% 

Serbest İşlem Platformu - - - 41 42 1% 

Kurumsal Ürünler Pazarı 15,365 39,043 65,369 46,450 53,602 15% 

Borsa Yatırım Fonu 13,769 14,110 8,731 8,257 8,368 1% 

Varant ve Sertifika 0 548 4,679 5,400 4,821 -11% 

Yatırım Ortaklıkları 1,596 24,385 51,958 32,793 40,413 23% 

Toplam İşlem Hacmi 482,534 635,664 695,338 623,326 816,858 31% 

Günlük İşlem Hacmi 1,915 2,543 2,748 2,464 3,267 33% 


Borsa yatırım fonu ve varantların yanı sıra gayrimenkul yatırım 

ortaklıkları ve girişim sermayesi şirketlerinin yer aldığı Kurumsal 

Ürünler Pazarı işlemleri bir önceki yıla göre %15 artarak 54 

milyar TL olsa da, 2011 seviyesine ulaşamamıştır. İlk defa 2010 

38 TSPB

yılında işlem görmeye başlayan varantlarda işlemler 5 milyar TL 

civarında kalmıştır. 

Ödünç Pay Senedi Piyasası İşlemleri 

Takasbank bünyesinde işletilen Ödünç Pay Senedi Piyasası 

(ÖPSP), Takasbank tarafından belirlenen ve SPK tarafından 

onaylanan menkul kıymetlerin ödünç alınıp verildiği piyasadır. 

Takasbank Ödünç Pay Senedi Piyasası 

2009 2010 2011 2012 2013 

2013/2012 

Değişim 

İşlem Gören Menkul Kıymet Sayısı 259 290 270 252 258 -7% 

İşlem Hacmi (Milyon TL) 2,053 2,927 2,692 2,937 3,023 9% 

Günlük Ort. İşlem Hacmi (Milyon TL) 8.1 11.7 10.6 11.6 12.1 9% 


258 pay senedinin ödünç alınıp verildiği 2013 yılında ÖPSP 

işlemleri 3 milyar TL olmuştur. 

Açığa Satış İşlemleri 

Borsa İstanbul’da, sahip olunmayan menkul kıymetler ödünç 

alınmak suretiyle açığa satılabilmektedir. 

Açığa Satış İşlem Hacmi (Milyon TL) 

2009 2010 2011 2012 2013 

2013/2012 

Değişim 

Hisse Senedi 28,859 39,737 36,334 33,840 94,711 180% 

Borsa Yatırım Fonu 278 110 88 79 89 12% 

Toplam 29,137 39,847 36,422 33,919 94,800 179% 

Açığa Satış/Toplam Hacim 6.0% 6.3% 5.2% 5.4% 11.6% - 


2013’te uptick 

kuralının kaldırılması 

ile açığa satış 

işlemlerinin toplam 

pay senedi 

işlemlerine oranı 

%12’ye çıkmıştır. 

Açığa satış işlemleri 2013 yılında bir önceki yıla göre 3 kata yakın 

artarak 95 milyar TL’ye ulaşmıştır. Yükselişte Şubat 2013’te 

BIST-100 endeksindeki paylar için yukarı adım kuralının (uptick 

rule) kaldırılarak her fiyattan açığa satış yapılabilmesine imkan 

tanınması etkili olmuştur. 2013 yılında açığa satış işlemlerinin 

toplam pay senedi işlemlerine oranı %12’dir. 

Bununla birlikte açığa satış işlemlerinin ödünç pay senedi 

işlemlerinin çok üzerinde olduğu dikkat çekmektedir. Bu durum, 

yatırımcıların açık pozisyonlarını kapatmak için ödünç pay senedi 

piyasasını çok kullanmadığına veya açığa satış işlemlerinin gün 

içinde geri alım yaparak kapattığına işaret etmektedir. 

Sonuç 

Krizin ardından gelişmiş ülkelerde devam eden genişleyici para 

politikaların etkisiyle Borsa İstanbul 2013 yılının ilk aylarında 

yükselmeyi sürdürmüş, ancak yılın ikinci çeyreğinden itibaren 

yurtdışındaki para politikalarına ilişkin artan belirsizliklerle 

olumsuz bir tablo sergilemeye başlamıştır. Ayrıca, yurtiçindeki 

TSPB 39


toplumsal ve siyasi olayların da etkisiyle 2013 sonunda BIST- 

100 endeksi bir önceki yıla göre %13 kayıpla yılı 67.802 

seviyesinden kapatmıştır. ABD doları bazında kayıp ise %28 

olmuştur. 

Piyasa değerinin 504 milyar TL’ye düştüğü 2013 yılında hisse 

senedi işlem hacmi %31 artarak 817 milyar TL’ye çıkmıştır. 

Piyasa koşullarından bağımsız olarak, halka arzlar 2010 yılından 

itibaren artmaya başlamıştır. 2011 yılında 27 yeni pay senedi 

işlem görmeye başlamışken, 2012 yılında 30, 2013 yılında da 19 

pay senedi işlem görmeye başlamıştır. Halka arz olan şirketler 

görece küçük ölçeklidir. 


Türkiye’de vadeli işlem sözleşmeleri 2005 yılında Vadeli İşlem ve 

Opsiyon Borsasında (VOB) işlem görmeye başlamıştı. Bu borsada 

pay senedi endeksi, döviz, altın ve emtiaya dayalı vadeli işlem 

sözleşmeleri işlem görüyordu. 2012 yılının son günlerinde Borsa 

İstanbul’da açılan Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasasında (VİOP) 

ise pay senedine dayalı vadeli işlem ve opsiyon sözleşmeleri 

işlem görmeye başlamıştı, ancak işlemler kısıtlıydı. 

Tüm türev ürünler 

Borsa İstanbul’da 

işlem görmeye 


2013 yılı içerisinde VOB işlemlerinin Borsa İstanbul bünyesine 

geçmesi ile tüm türev ürünler VİOP’ta işlem görmeye 

başlamıştır. 2013 yılı için tabloda yer alan rakamlar VOB ve 

Borsa İstanbul’daki işlemlerin toplamını yansıtmaktadır. 

2012 yılının son günlerinde işlem görmeye başlayan opsiyon 

sözleşmeleri işlemleri vadeli kontratlara göre daha sınırlıdır. 

2013 sonu itibariyle Borsa İstanbul’da endeks (BIST-30), döviz 

(TL/dolar, TL/Avro, Avro/Dolar), emtia (pamuk, buğday), altın 

(TL/gram, dolar/ons), elektrik (baz yük) ve 10 pay senedi vadeli 

işlem sözleşmelerinde dayanak varlıktır. 

Vadeli İşlemler 

2009 2010 2011 2012 2013 

2013/2012 

Değişim 

İşlem Hacmi (Milyon TL) 334,173 431,682 439,799 403,933 414,186 3% 

Endeks 310,941 419,605 402,063 376,105 386,890 3% 

Döviz 22,633 11,155 34,453 23,291 22,605 -3% 

Emtia 594 872 3,278 4,524 4,682 4% 

Enerji - - 3 13 2 -86% 

Faiz 4.8 50 3 - - A.D. 

Pay Senedi - - - - 6.9 A.D. 

İşlem Adedi (Milyon) 79 64 74 62 53 -15% 

Açık Pozisyon Sayısı (Bin Adet) 189 182 266 275 425 55% 

Günlük Ort. Hacim (Milyon TL) 1,326 1,727 1,738 1,597 1,657 4% 

Kaynak: Borsa İstanbul, VOB 

Vadeli işlem hacmindeki artış yıllar itibariyle hız kaybetmiş, 2012 

yılında ise kuruluşundan itibaren ilk defa işlem hacmi azalmıştı. 

40 TSPB

2013 yılında ise hafif bir artış ile 414 milyar TL’ye çıkan işlem 

hacmi yine de 2011 yılındaki seviyeye ulaşamamıştır. 

Ürün bazında işlem hacimlerine bakıldığında, işlemlerin 

%93’ünün, pay endeksi sözleşmelerinde yapıldığı görülmektedir. 

İkinci sırada yer alan döviz vadeli işlem sözleşmesi hacmi bir 

önceki yıla göre hafif bir gerileme ile 23 milyar TL’de kalmıştır. 

Sözleşme adedine bakıldığında ise, işlem miktarı bir önceki yıl 

sonuna göre %15 azalarak 53 milyon adete inmiştir. 

Yükümlülükleri devam eden katılımcıların piyasadaki uzun ve kısa 

pozisyon sayısının toplamını ifade eden açık pozisyon sayısı 2013 

sonu itibariyle %55 artarak 425.000’e çıkmıştır. 

Opsiyonlar 

Milyon TL 2012* 2013 

Prim Hacmi 0.1 3.3 

İşlem Hacmi 2.0 104.6 


*27 Aralık-31 Aralık 

Piyasada yeni yatırım araçlarından biri olan opsiyon 

sözleşmelerinde 10 pay senedi ve BIST-30 endeksi dayanak 

varlık olabilmektedir. 2013 yılında 105 milyon TL’lik opsiyon 

işlemi gerçekleşmiştir. İşlemlerin dörtte üçü endeks sözleşmeleri 

üzerine yapılmıştır. 

Sonuç 

2012 yılının son günlerinde Borsa İstanbul’da açılan Vadeli İşlem 

ve Opsiyon Piyasasında (VİOP) pay vadeli işlem ve opsiyon 

sözleşmeleri işlem görmeye başlamıştı ancak işlemler çok 

sınırlıydı. 2013 yılı içerisinde, 2005’ten beri faaliyetlerini sürdüren 

Vadeli İşlemler ve Opsiyon Borsasının, Borsa İstanbul’la 

birleşmesi ile bütün türev ürünler VİOP’ta işlem görmeye 


2012 yılında ilk defa işlem hacmi gerileyen vadeli işlemler 2013 

yılında hafif bir artışla 414 milyar TL olmuştur. %93 payla 

endeks sözleşmeleri en fazla işlem gören ürün grubu olmaya 

devam ederken, ikinci sırada yer alan döviz kontratı işlemleri 23 

milyar TL’de kalmıştır. Yeni başlayan opsiyon işlemleri ise 105 

milyon TL’de kalmıştır. 

Toplam yatırım fonu 

büyüklüğü 2013 

yılında 58 milyar 



2009 yılında 460 civarında olan yatırım fonu sayısı, fon 

çeşitlerinin artmasının etkisiyle 2013 yılında 679’a çıkmıştır. Fon 

büyüklüğü de 40 milyar TL’den 58 milyar TL’ye yükselmiştir. Fon 

pazarında B tipi menkul kıymet yatırım fonları ağırlığını 

korumakla birlikte, emeklilik yatırım fonlarının payı artmaya 

devam etmiştir. Emeklilik yatırım fonları 2009’da toplam fon 

TSPB 41


büyüklüğünün dörtte birini temsil ederken 2013’te devlet 

katkısının da etkisiyle paylarını 2 kat artırarak %46’ya 

yükseltmiştir. 


Fon Sayıları 2009 2010 2011 2012 2013 

2013/2012 

Değişim 

A Tipi Fonlar 117 119 123 122 122 0.0% 

B Tipi Fonlar 212 307 343 333 324 -2.7% 

Emeklilik Yatırım Fonları 130 140 165 175 233 33.1% 

Toplam 459 566 631 630 679 7.8% 

Portföy Büyüklükleri (Milyon TL) 

A Tipi Fonlar 1,076 1,492 1,468 1,624 1,844 13.6% 

B Tipi Fonlar 28,625 30,807 28,832 28,930 29,346 1.4% 

Emeklilik Yatırım Fonları 9,160 12,177 14,308 20,343 26,364 29.6% 

Toplam 38,860 44,476 44,608 50,897 57,554 13.1% 


Yatırım fonlarının son yıldaki performansına bakıldığında, 2013’te 

emeklilik yatırım fonlarının etkisi ile fon sayısının 49 adet artarak 

679’a, portföy büyüklüğünün de 7 milyar TL artarak 58 milyar 

TL’ye ulaştığı görülmektedir. “Uluslararası Karşılaştırmalar” 

bölümünde 2013/09 itibariyle, Türkiye’nin yatırım fonu 

büyüklüğünün 15 milyar $ (yaklaşık 32 milyar TL) olduğu 

belirtilmişti. Ancak bu tutara emeklilik yatırım fonları dahil 

değildir. 

Son 5 yılda toplam fon büyüklüğünün yaklaşık %3’ünü oluşturan 

A tipi fon portföy büyüklüğünde önemli meydana gelmemiş olup, 

2013 sonu itibariyle yaklaşık 2 milyar TL’lik A tipi fon 

yönetilmektedir. 

B tipi fonların portföy büyüklüğü yıllar içinde önemli değişikliğe 

uğramamış, 2013 sonunda 29 milyar TL’de kalmıştır. 2009 

yılında toplam fon pazarında %74 paya sahip olan B tipi yatırım 

fonları, 2012 sonunda toplam portföyün %51’i kadardır. 

2013’te devlet 

teşviği ile emeklilik 

yatırım fonlarının 

portföy büyüklüğü 

%30 artışla 26 milyar 

TL’yi aşmıştır. 

2013 sonunda sayıları 233’e ulaşan emeklilik yatırım fonları ise 

devlet teşviği ile büyümeye devam etmiş, 2013 yılında portföy 

büyüklüğü %30 artışla 26 milyar TL’yi aşmıştır. Bu fonların 

toplam fon portföy büyüklüğündeki payı da bir önceki yıla göre 6 

puan artarak %46’ya ulaşmıştır. 

Menkul Kıymet Yatırım Fonları 

Aylık ortalama portföyünün en az %25’ini devamlı olarak yerli 

şirketlerin hisse senetlerine yatırmış olan fonlar, A tipi olarak 

tanımlanmaktadır. B tipi yatırım fonlarında ise böyle bir şart 

bulunmamaktadır. Menkul kıymet yatırım fonu portföy 

büyüklüğünün %95’i B tipi fonlarca yönetilmektedir. 

42 TSPB

A Tipi Yatırım Fonları 

BIST-100 endeksinin %13 kayıp yaşadığı 2013 yılında A tipi 

yatırım fonu portföyü %14 artarak 1,8 milyar TL olmuştur. 

Karma fonlar 411 milyon TL ile A tipi fon büyüklüğünün dörtte 

birini oluşturmaktadır. 

Endeksteki inişe rağmen portföylerinin en az %80’ini baz alınan 

endeksteki hisse senetlerine yatırım yapan endeks fonlarının 

portföyü %10 artmıştır. Aynı dönemde portföylerinin yarısından 

fazlasını hisse senetlerine yatıran pay senedi fonlarının porföy 

büyüklüğü yeni fonların da etkisiyle %58 artmıştır. 

A Tipi Fonların Portföy Değerleri (Milyon TL) 

2009 2010 2011 2012 2013 

2013/2012 

Değişim 

Karma Fon 288 371 352 419 411 -1.9% 

Pay Senedi Fonu 127 167 172 225 356 58.3% 

Değişken Fon 203 269 269 324 344 6.4% 

Endeks Fon 186 315 260 273 301 10.0% 

Özel Fon 104 137 139 185 188 1.7% 

İştirak Fonu 105 150 221 128 164 27.8% 

Borsa Yatırım Fonu 58 77 49 67 76 13.3% 

Yabancı MK Fonu 1 1 1 1 3 123.3% 

Sektör Fonu 0.2 0.2 0.2 0.4 0.2 -47.2% 

Fon Sepeti Fonu 4 5 5 - - A.D. 

Serbest Yatırım Fonu - - - - 1 A.D. 

Toplam 1,076 1,492 1,468 1,624 1,844 13.6% 


A tipi fonların portföy dağılımına bakıldığında, endeksteki düşüşle 

portföylerindeki hisse senedi yatırımlarının payının 2013 yılında 

bir önceki seneye göre 3 puan düşerek %70’e indiği 

görülmektedir. Öte yandan yıl içerisinde faiz oranlarındaki artışa 

paralel olarak, A tipi fon portföylerindeki repo yatırımlarının payı 

%6’dan %10’a çıkmıştır. 

B tipi fon 

büyüklüğünün %80’i 

kısa vadeli fonlara 

aittir. 

A Tipi Fonların Portföy Dağılımı 

2009 2010 2011 2012 2013 

Pay Senedi 64% 66% 64% 73% 70% 

Tahvil Bono 19% 22% 17% 18% 16% 

Kamu 19% 21% 15% 13% 11% 

Özel 0% 0% 2% 6% 5% 

Repo 16% 12% 16% 6% 10% 

Takasbank Para Piyasası 0% 0% 1% 1% 1% 

Diğer 1% 1% 2% 1% 2% 


B Tipi Yatırım Fonları 

2013 yılında B tipi fon büyüklüğü değişmeyerek 29 milyar TL’de 

kalmıştır. 

B tipi yatırım fonlarının %80’i kısa vadeli tahvil fonları ile likit 

fonlarda değerlendirilmektedir. 2012’de yapılan düzenlemeyle ilk 

TSPB 43


defa oluşturulan ve aylık ortalama vadesi 45 ile 90 gün arasında 

sınırlı tutulan kısa vadeli tahvil fonlarının büyüklüğü 12 milyar 

TL’yi aşmıştır. Öte yandan, likit fonların büyüklüğü 17 milyar 

TL’den 11 milyar TL’ye düşmüştür. SPK düzenlemesi gereği 

azami fon yönetim giderleri likit fonlarda günlük yüzbinde 3 iken, 

kısa vadeli tahvil-bono fonlarında yüzbinde 6 seviyesindedir. 

Daha yüksek yönetim ücretlerine rağmen, likit fonlardan kısa 

vadeli tahvil-bono fonlarına doğru bir kayma meydana gelmiştir. 

B Tipi Fonların Portföy Değerleri (Milyon TL) 

2009 2010 2011 2012 2013 

2013/2012 

Değişim 

Kısa Vadeli Tahvil Fonu - - - 4,618 12,215 -35.4% 

Likit Fon 22,611 22,877 20,555 17,036 11,005 164.5% 

Değişken Fon 2,299 1,906 1,279 2,263 2,419 6.9% 

Tahvil ve Bono Fonu 2,452 2,252 1,269 2,231 1,560 -30.1% 

Serbest Yatırım Fonu 134 214 162 244 580 137.6% 

Altın ve Diğer Kıy. Mad. Fonu 234 479 1,346 835 512 -38.8% 

Koruma Amaçlı Fon 400 2,112 2,846 923 460 -50.2% 

Özel Fon 157 251 246 279 278 -0.3% 

Borsa Yatırım Fonu 133 164 238 306 105 -65.8% 

Yabancı MK Fonu 35 126 100 100 129 29.2% 

Garantili Fon 153 415 772 77 53 -31.1% 

Fon Sepeti Fonu 12 8 16 14 24 68.0% 

Altın Fonu - - - 3 3 -16.2% 

Karma Fon 6 4 4 0 5 A.D 

Toplam 28,625 30,807 28,832 28,930 29,346 1.4% 


İlk defa 2007’de oluşturulan ve 2011’e kadar portföy büyüklüğü 

artan koruma amaçlı fonların portföy değeri, 2011’deki 3 milyar 

TL seviyesinden 460 milyon TL’ye inmiştir. 2007’de ilk defa 

çıkarılan bir diğer fon çeşidi olan garantili fonların portföy 

büyüklüğü de 2011’deki 772 milyon TL seviyesinden 53 milyon 

TL’ye düşmüştür. Söz konusu fonların getirilerinin düşük kalması, 

bu fonlara olan talebi düşürmüş ve fon büyüklükleri gerilemiştir. 

Öte yandan, pazarda yeni bir ürün olan ve sayıları artan serbest 

yatırım fonlarının yönettikleri portföy büyüklüğü son yıllarda 

artarak 600 milyon TL’ye yaklaşmıştır. 

Son yılarda yeni 

oluşturulan fon 

çeşitleri beklenen 

ilgiyi görmemiştir. 

Altın fiyatlarında son yıllarda meydana gelen yükselişlere paralel 

olarak, portföylerinin yarısından fazlasını altın ve diğer kıymetli 

madenlere yatıran fonların büyüklüğü 2011’e kadar sürekli bir 

artış göstermiştir. Ancak, 2012’den itibaren altın fiyatlarındaki 

düşüş ile bu fonların portföy büyüklüğü 512 milyon TL’ye kadar 

inmiştir. 

44 TSPB

B Tipi Fonların Portföy Dağılımı 

2009 2010 2011 2012 2013 

Pay Senedi 5% 1% 0% 1% 1% 

Tahvil Bono 30% 30% 35% 45% 52% 

Kamu 30% 29% 25% 24% 22% 

Özel 0% 1% 10% 21% 29% 

Repo 58% 58% 48% 40% 30% 


Diğer 2% 3% 6% 6% 5% 


2013 yılında likit fon portföyündeki daralmayla repo 

yatırımlarının payı azalırken özel sektör tahvil ve bono 

yatırımlarının payı yükselmiştir. B tipi fon portföyünde özel 

sektör borçlanma araçlarının payı, 2011 yılında %10 iken 2013 

sonunda %29’u bulmuştur. 

Menkul Kıymet Yatırım Fonlarının Getirileri 

Türkiye Kurumsal Yatırımcı Yöneticileri Derneğinin (TKYD) A ve B 

tipi fonlarının getirilerine ilişkin yayınladığı endekslere, piyasa 

değeri ve katılımcı sayısına göre sıralanan ilk 50 fon dahil 

edilmektedir. 

Fon Endeksleri Getirileri (TL) 

A Tipi B Tipi 

2009 52.1% 6.1% 

2010 20.6% 2.8% 

2011 -16.6% 4.1% 

2012 36.8% 7.6% 

2013 -8.7% 4.1% 

2009-2013 25.6% 19.9% 

Yıllık Ortalama 4.7% 3.7% 

Kaynak: TKYD 

A tipi fonların getirilerinin BIST-100 endeksine paralel olarak 

şekillendiği görülmektedir. BIST-100 endeksinin değer kazandığı 

2012 yılında A tipi fonlara yatırım %37 kar ettirmişken, B tipi 

fonların görece daha düşük getirileri olmuştur. 2013 yılında ise 

endeksteki düşüşe paralel olarak A tipi fonlar %9 oranda kayba 

sebep olmuştur. B tipi fonlar ise %4 getiri sağlamıştır. 

2009-2013 arasında, A tipi fonların yıllık ortalama getirileri B tipi 

fonların yalnızca 1 puan üzerinde, %4,7 seviyesinde 


Emeklilik yatırım 

fonlarının portföy 

büyüklüğü 26 milyar 

TL’yi aşmıştır. 

Emeklilik Yatırım Fonları 

Bireysel emeklilik sistemi, Türkiye’de Eylül 2003’te uygulanmaya 

başlanmış ve yıllar itibariyle hızla gelişmiştir. 2009 sonunda 130 

olan emeklilik yatırım fonu sayısı 2013’te yeni fon çeşitlerinin de 

etkisiyle 233’e çıkmıştır. Aynı dönemde portföy büyüklüğü sürekli 

yükselerek 9 milyar TL’den 26 milyar TL’ye çıkmıştır. 2013’te 

TSPB 45


portföy değeri %30 artan emeklilik fonlarının toplam fon 

pazarındaki payı 2013 sonunda %46’ya kadar ulaşmıştır. 

Söz konusu artışta 2013’te getirilen teşviğin etkisi olmuştur. 

Tasarrufların artırılması amacıyla yapılan düzenleme ile 2013 

yılından itibaren bireysel emeklilik sisteminde katılımcı tarafından 

ödenen katkı paylarının %25’i oranında devlet katkısı da 

yapılmaya başlamıştır. Devlet katkısı ilgili yıldaki brüt asgari 

ücretin dörtte birini geçememektedir. 2013 yılı için bu rakam 

yıllık 3.000 TL idi. 

Tasarrufların 

artırılması amacıyla 

2013’ten itibaren 

BES’te katılımcı katkı 

paylarının %25’i 

kadar devlet katkısı 

da yapılmaya 

başlanmıştır. 

10 milyar TL portföy büyüklüğüne sahip olan Kamu Borçlanma 

Araçları (TL) fonları, emeklilik yatırım fonları porföy değeri 

büyüklüğünde ilk sırada yer almaktadır. İkinci sırada yer alan 

Esnek fonların portföy değeri %36 artarak 8 milyar TL’ye 

ulaşırken, bu fonların toplamdaki payı %31’e çıkmıştır. 

Emeklilik Yatırım Fonlarının Büyüklük Dağılımı (Milyon TL) 

2009 2010 2011 2012 2013 

2013/2012 

Değişim 

Kamu Borçlanma Araçları (TL) 5,079 6,482 7,211 10,146 10,209 0.6% 

Esnek Fon 1,825 3,079 3,828 5,908 8,057 36.4% 

Likit Fon 1,196 1,162 1,374 1,690 2,229 31.9% 

Hisse Senedi Fonu 467 765 908 1,427 1,854 29.9% 

Standart Fon - - - - 1,259 A.D. 

Devlet Katkısı Fonu - - - - 1,150 A.D. 

Kamu Borçlanma Araçları (YP) 371 401 634 750 865 15.4% 

Karma Fon 79 132 150 213 182 -14.8% 

Dengeli Fon 109 123 111 121 118 -2.6% 

Uluslararası Fon 34 33 91 68 186 174.2% 

Karma Borçlanma Araçları Fonu - - - - 100 A.D. 

Altın Fonu - - - - 84 A.D. 

Endeks Fon - - - 19 37 88.7% 

Özel Sektör Borçlanma Araçları Fonu - - - 1 34 6418.7% 

Toplam 9,160 12,177 14,308 20,343 26,364 29.6% 


2013 yılında yeni fon tipleri de bireysel emeklilik sektöründe yer 

almıştır. Sisteme giriş aşamasında herhangi bir fon tercihinde 

bulunmayan kişilerin birikimlerinin değerlendirildiği standart 

fonların büyüklüğü 1,3 milyar TL’dir. 2013’te devreye giren 

devlet katkısının değerlendirildiği Devlet Katkısı Fonu portföy 

büyüklüğü 2013 sonu itibariyle 1,2 milyar TL’dir. Bu fonun 

yönetimine ilişkin portföy sınırlamaları Hazine tarafından 

belirlenmektedir. 

Emeklilik yatırım fonlarının portföy dağılımına bakıldığında B tipi 

fonlara benzer şekilde, tahvil ve bono ile repo gibi sabit getirili 

menkul kıymetlerin daha çok tercih edildiği görülmektedir. Tahvil 

ve bonoların toplam portföydeki payı %69 iken, diğer fon 

türlerinde olduğu gibi özel sektör borçlanma araçlarının payı son 

yılda artmıştır. Repo ve Takasbank Para Piyasası işlemlerini 

yansıtan para piyasası enstrümanlarının payı %8’dir. 

46 TSPB

Emeklilik Yatırım Fonların Portföy Dağılımı 

2009 2010 2011 2012 2013 

Pay Senedi 10% 12% 12% 16% 14% 

Tahvil Bono 69% 61% 64% 66% 69% 

Kamu 69% 60% 61% 60% 61% 

Özel 0% 1% 3% 6% 8% 

Repo 15% 13% 12% 8% 7% 


Diğer 6% 13% 11% 9% 10% 


2013’de yatırım fonu 

portföylerindeki pay 

senedi yatırımları 

5,3 milyar TL olup, 

bu tutarın %69’u 

emeklilik yatırım 

fonlarındadır. 

2013 yılında bireysel emeklilik fonlarının, pay senedi yatırımları 

3,7 milyar TL’dir. 2013 sonu itibariyle Türkiye’de kurumsal 

yatırımcılarda bulunan hisse senetlerinin değerinin 5,3 milyar TL 

olduğu göz önünde bulundurulduğunda, bu tutarın %69’unun 

emeklilik yatırım fonları tarafından yönetildiği görülmektedir. Fon 

portföylerinde tutulan hisse senetlerinin %24’ü A tipi fonlarda, 

%7’si de B tipi fonlarda bulunmaktadır. 

Sonuç 

2013 yılında A tipi yatırım fonlarının toplam portföy değeri %14 

artarak 1,8 milyar TL olmuştur. 

Toplam yatırım fonu portföy büyüklüğünün %51’ini oluşturan B 

tipi yatırım fonlarının portföy büyüklüğü ise değişmeyerek 29 

milyar TL’de kalmıştır. Kısa vadeli tahvil fonları ile likit fonlar, B 

tipi fon büyüklüğünün önemli bir kısmını oluşturmaya devam 

etmiştir. 

Emeklilik yatırım fonlarında sistemin başlangıcından itibaren 

devam eden yükseliş, devletin katkı payı desteği ile 2013 yılında 

da sürmüş, toplam portföy bir önceki yıla göre %30 artarak 27 

milyar TL’ye ulaşmıştır. 

2013 yılında endeksteki düşüşün etkisiyle pay senedinin fon 

portföylerindeki payı düşerken, özel sektör tahvillerinin payının 

arttığı görülmektedir. 

TSPB 47

YATIRIM 

KURULUŞLARININ 

FAALİYETLERİ


Yatırım Kuruluşlarının Faaliyetleri 

Sermaye piyasasında faaliyette bulunmak üzere yetki belgesi 

almış olan banka ve aracı kurumlar yeni Sermaye Piyasası 

Kanunu’nda “yatırım kuruluşu” olarak tanımlanmıştır. 

2013 yılında 94 aracı 

kurum ve 38 banka 

sermaye piyasası 

faaliyetinde 

bulunmuştur. 

2013 yılında pay piyasası, sabit getirili menkul kıymetler 

(SGMK), vadeli işlem veya kaldıraçlı alım-satım faaliyetlerinde 

bulunan toplam yatırım kuruluşu sayısı 132 olmuştur. 

Türüne Göre Faaliyette Olan Yatırım Kuruluşları 

2012 2013 

Banka 39 38 

Aracı Kurum 92 94 

Vadeli İşlem Aracılık Şirketi 1 0 

Toplam 132 132 

Kaynak: TSPB 

2013 yılında sermaye piyasalarında faaliyet göstermiş olan 

bankaların sayısı, bir bankanın üyeliğinin sona ermesi nedeniyle 

2012 yılına göre 1 adet azalarak 38’e düşmüştür. Diğer taraftan 

faaliyet gösteren aracı kurum sayısı, 2 aracı kurumun faaliyete 

geçmesi ile 94’e çıkmıştır. 2012 yılında sermaye piyasalarında 

faaliyet göstermiş olan vadeli işlem aracılık şirketinin bir aracı 

kurumla birleşmesiyle 2013 yılında sermaye piyasalarında vadeli 

işlem aracılık şirketi kalmamıştır. 

Aracı kurumların faaliyet alanları aşağıdaki tabloda sunulmuştur. 

Kredili menkul kıymet, açığa satış ve menkul kıymetlerin ödünç 

alma ve verme işlemleri izin belgesine tabi iken, diğer faaliyetler 

yetki belgesine tabidir. Bu tablodaki aracı kurum sayıları, 

faaliyeti geçici olarak durdurulan kurumları da içerdiğinden, 

daha önce belirtilen kurum sayısından daha yüksektir. 

Yetki ve İzin Belgelerine Göre Aracı Kurumlar 

2012 2013 

Alım-Satıma Aracılık 100 100 

Kredili Menkul Kıymet, Açığa Satış ve Menkul 

Kıymetlerin Ödünç Alma ve Verme İşlemleri 97 94 

Türev Araçların Alım Satımına Aracılık 86 81 

Halka Arza Aracılık 59 58 

Yatırım Danışmanlığı 57 55 

Repo/Ters Repo İşlemleri 53 47 

Portföy Yönetimi 52 53 

Kaldıraçlı Alım-Satım İşlemleri 24 36 

Kaynak: SPK 

Bilindiği üzere ilgili düzenlemeler uyarınca aracı kurumlar Borsa 

İstanbul’daki tüm piyasalarda işlem yapmaya yetkilidir. 

Bankaların ise yalnızca tahvil-bono piyasasında ve pay 

TSPB 51


piyasasına dayalı olanlar dışında vadeli işlem ve opsiyon 

piyasalarında işlem yapma imkânı bulunmaktadır. 

2013 yılında alım-satıma aracılık yetki belgesine sahip aracı 

kurum sayısı aynı kalmıştır. Türev işlemlerine aracılık yapmaya 

yetkili aracı kurum sayısı 81’e düşmüştür. Bununla birlikte, 

ilerleyen bölümlerde de değinileceği üzere 81 aracı kurumun 

türev işlem yetki belgesi olsa da, 2013 yılında işlem yapan aracı 

kurum sayısı 74’tür. 

Bilindiği üzere, Ağustos 2011 itibariyle kaldıraçlı alım-satım 

işlemlerinin düzenlenmesi ve denetlenmesi Sermaye Piyasası 

Kuruluna verilmiştir. 2013 yılında kaldıraçlı alım-satım işlem 

yetki belgesine sahip kurum sayısı önceki yıla göre 12 adet artış 

göstererek 36’ya yükselmiştir. 

Halka arza aracılık yetki belgesi olan kurum sayısı 2012 yılı 

sonuna oranla 1 adet azalarak 58’e düşmüştür. 

Yatırım danışmanlığına yetkili aracı kurum sayısı 2 adet azalarak 

55’e düşerken, portföy yönetimi yetki belgesine sahip aracı 

kuruluş sayısı ise 1 adet artış göstererek 53’e yükselmiştir. 

İleriki bölümde Birliğimize verileri ulaşan 2012 yılı için 92, 2013 

yılı için 94 aracı kurumun verileri değerlendirilecektir. 

Pay Senetleri 

Bu bölümde sunulan pay piyasası işlem hacmi, aracı kurumların 

ulusal pazar, kurumsal ürünler pazarı, ikinci ulusal pazar, gözaltı 

pazarı, özel emirler ve toptan satışlar pazarı ile gelişen 

işletmeler piyasasındaki işlemlerinin toplamını göstermektedir. 

Varant ve sertifika işlemleri söz konusu verilere dahil 

edilmemiştir. Tablodaki veriler aracı kurumların alış ve satış 

işlemlerinin toplamını ifade ettiği için Borsa İstanbul işlem 

hacminin iki katına denk gelmektedir 

Aracı Kurumların Pay Piyasası İşlem 

Hacmi 

2012 2013 Değişim 

Milyar TL 1,236 1,624 31.4% 

Milyar $ 691 857 24.1% 


Pay piyasasında, 

2013 yılında aracı 

kurumlar 1,6 trilyon 

TL’lik işlem yapmıştır. 

2013 yılında pay piyasasında faaliyet gösteren 87 aracı kurumun 

işlem hacmi %31 artarak 1,6 trilyon TL’ye yükselmiştir. Dolar 

bazında işlem hacmi ise %24 artarak 857 milyar $ olmuştur. 

52 TSPB


Pay Piyasası İşlem Hacmi 

Sıralaması (2013) 

Sıralama 

İşlem 

Hacmi Payı 

Kümülatif 

Pay 

1-5 31.0% 31.0% 

6-10 18.1% 49.1% 

11-20 20.9% 69.9% 

21-50 25.4% 95.3% 

51-87 4.7% 100.0% 


2013’te aracı kurumların pay piyasası işlem hacmi 

yoğunlaşmasında 2012’ye göre önemli bir değişiklik olmamış, ilk 

5 aracı kurum toplam işlemlerin %31’ini üretmiştir. 

Sıralamaya göre ilk 20 aracı kurum pay işlemlerinin %70’ini 

gerçekleştirmiştir. Son grupta yer alan 37 aracı kurum ise 

toplam işlem hacminin yalnızca %5’ini üretmiştir. 

Pay piyasası 

işlemlerinin beşte 

üçünü bireysel 

yatırımcılar 


Aracı kurumların pay piyasası işlem hacminin hangi tip 

yatırımcılar tarafından gerçekleştirildiği ve kurumların hangi 

departmanları aracılığı ile işlemlerini yaptıklarına ilişkin veriler 

Birliğimizce derlenmektedir. Bu bölümde, 2013 sonu itibariyle 

pay piyasasında faaliyet gösteren 87 aracı kurumdan elde edilen 

veriler toplulaştırılmıştır. 

Tabloda “bireysel” gerçek kişileri, “kurumlar” anonim ve limited 

şirketler, vakıf, kooperatif gibi tüzel kişiler ile aracı kurumun 

kendi portföyüne yaptığı işlemleri içermektedir. “Kurumsal 

yatırımcılar” ise yatırım fonları, yatırım ortaklıkları, portföy 

yönetim ve sigorta şirketleri gibi kurumları kapsamaktadır. 

Yatırımcı bazında aracı kurumların pay piyasası işlemleri 

incelendiğinde 2012 ve 2013 arasında yurtiçi yatırımcıların 

payında azalma ve yurtdışı yatırımcının payında artış 

gözlenmektedir. Yine de, işlemlerin %80’lik kısmını yerli 

yatırımcılar yapmıştır. 

Yatırımcı Bazında Pay Piyasası İşlem 

Hacmi Dağılımı 

2012 2013 

Yurtiçi Yatırımcı 82.6% 80.4% 

Bireysel 63.0% 59.1% 

Kurumlar 10.4% 11.7% 

Kurumsal 9.1% 9.6% 

Yurtdışı Yatırımcı 17.4% 19.6% 

Bireysel 0.1% 0.1% 

Kurumlar 13.4% 15.9% 


Toplam 100.0% 100.0% 

Kaynak: TSPB 

Yerli bireysel yatırımcılar %59 ile işlem hacminde en yüksek 

paya sahip yatırımcı grubu olmaya devam etmiştir. Yerli 

TSPB 53


kurumların payı ise 1 puan yükselerek %12’ye çıkmıştır. Bir 

sonraki tablodaki yer alan aracı kurumların kendi portföylerine 

yaptıkları işlemler hariç tutulduğunda, diğer yurtiçi kurumların 

toplam pay piyasası işlemlerinin %6’sını yarattığı görülmektedir. 

Yurtiçi kurumsal yatırımcıların pay piyasası işlemlerindeki payı 

%10 olmuştur. 

Yabancı yatırımcıların pay piyasası işlem hacmindeki payı bir 

önceki yıla göre artış göstererek %20’ye çıkmıştır. Bu 

yatırımcıların işlemlerinde 2010 yılından itibaren artış olduğu 

gözlenmektedir. 

Yabancı yatırımcılardaki artış, yurtdışındaki aracı kuruluşları 

yansıtan yurtdışı kurumların işlemlerinden kaynaklanmaktadır. 

Bu grubun payı bir yılda 3 puan artarak %16’ya çıkmıştır. 

Yurtdışındaki kurumsal yatırımcıların pay piyasası işlemlerindeki 

payı ise %4 seviyesindedir. 

İleriki tabloda, aracı kurum bünyesinde işlemlerin hangi bölüm 

aracılığıyla yapıldığı görülmektedir. 

Buna göre, aracı kurumların merkezinden yapılan işlemleri 

gösteren yurtiçi satış bölümünden yapılan işlemler fazla 

değişiklik göstermeyerek %21 seviyesini korumuştur. 2013 

yılında internet işlemleri toplam hacimde %24 paya sahip 

olmuş, önceki yıla oranla 1 puan gerilemesine rağmen en fazla 

işlem yapılan bölüm olmaya devam etmiştir. 

Pay piyasası 

işlemlerinin dörtte 

biri internet 

üzerinden 

yapılmaktadır. 

Departman Bazında Pay Piyasası 

İşlem Hacmi Dağılımı 

2012 2013 

Yurtiçi Satış 21.3% 20.5% 

Şube 10.9% 9.4% 

Acente 16.3% 16.5% 

İrtibat Bürosu 3.2% 2.8% 

İnternet 25.0% 24.3% 

Çağrı Merkezi 0.3% 0.4% 

Yatırım Fonları 0.5% 0.4% 

Portföy Yönetimi 0.4% 0.2% 

Kurum Portföyü 5.0% 6.3% 

Yurtdışı Satış 17.1% 19.2% 

Toplam 100.0% 100.0% 

Kaynak: TSPB 

Şubeler, acenteler ve irtibat bürolarını içeren merkez dışı 

birimler üzerinden yapılan işlemlerin payı 1 puan azalarak 

%29’a inmiştir. 

Aracı kurumların kendi portföyüne yaptıkları işlemler 

karşılaştırılan dönemde artmış, kurum portföyünün payı %6’ya 


Kurumların yönettiği yatırım fonları için yapılan pay piyasası 

işlemlerinin payı %0,4 seviyesindedir. Bir önceki tabloda yer 

54 TSPB


alan ve %9,6 paya sahip olan yurtiçi kurumsal yatırımcı 

işlemlerinden, aracı kurumların yönettiği fonların işlemleri hariç 

tutulduğunda, emeklilik yatırım fonlarının, yatırım ortaklıklarının 

ve portföy yönetim şirketlerinin işlemlerine ulaşılabilmektedir. 

Buna göre, bu kuruluşların toplam pay piyasası işlemlerindeki 

payının %9,2 olduğu sonucuna varılmaktadır. 

Sonuç olarak, aracı kurumların 2013 yılında gerçekleştirdikleri 

pay piyasası işlem hacimlerinde kurum portföyü ve yurtdışı satış 

departmanında artış gözlenmekte olup, diğer departmanlarda 

gerçekleşen işlem hacimleri azalmıştır. 

Varant ve Sertifikalar 

2013 yılında aracı kurumların gerçekleştirdiği varant ve sertifika 

işlem hacmi 2012 yılına oranla %11’lik bir azalış göstererek 9,6 

milyar TL olmuştur. Sertifikalar bu işlem hacminin yalnızca 

binde ikisini oluşturmaktadır. 

Aracı Kurumların Varant ve Sertifika 

İşlem Hacmi 

2012 2013 Değişim 

Milyon TL 10,794 9,642 -10.7% 

Milyon $ 6,032 5,106 -15.3% 


2013 yılı içerisinde 60 aracı kurum varant ve sertifika işlemi 

gerçekleştirmiştir. Türkiye’deki varant ve sertifika ihraçlarına 

aracılık eden iki kurumun bu işlemlerdeki payı %53 olmuştur. 

İlk 5 aracı kurumda bu pay %70’e çıkmaktadır. 

Varant ve sertifika 

işlem hacmi 9,6 


düşmüştür. 

Varant ve Sertifika İşlem 

Hacmi Sıralaması (2013) 

İşlem 

Hacmi 

Sıralama Payı 

Kümülatif 

Pay 

1-5 70.0% 70.0% 

6-10 11.7% 81.7% 

11-20 11.1% 92.8% 

21-60 7.2% 100.0% 


Tabloda yer alan yatırımcı bazında varant ve sertifika işlem 

hacimlerine bakıldığında, işlemlerin yarısının yurtiçindeki bireyler 

tarafından kaydedildiği görülmektedir. Yurtdışı kurumlar ise 

işlemlerin %36’sını gerçekleştirmiştir. Bu işlemler ağırlıkla 

yurtdışındaki ihraççı kurum ile piyasa yapıcılığı çerçevesinde 

gerçekleştirilen işlemleri yansıtmaktadır. 

TSPB 55


Yatırımcı Bazında Varant ve Sertifika 

İşlem Hacmi Dağılımı 

2012 2013 


Bireysel 45.0% 47.5% 

Kurumlar 13.2% 16.4% 




Kurumlar 41.2% 35.8% 


Toplam 100.0% 100.0% 

Kaynak: TSPB 

Departman bazında varant ve sertifika işlem hacmi dağılımında 

internet, en fazla kullanılan kanal olup, 2013 yılında payını 12 

puan arttırarak %39’a çıkarmıştır. 

İnternet işlemlerinin payı artarken, yurtiçi satış departmanının 

payı 6 puan azalarak %7’ye inmiştir. Yurtdışındaki bir ihraççı 

kurumun piyasa yapıcılığı işlemlerini yansıtan yurtdışı satış 

departmanının payı bu kurumun işlemlerinin düşmesiyle %36’ya 

inmiştir. Aracı kurumların kendi portföyüne yaptıkları işlemler 

karşılaştırılan dönemde azalmış, kurum portföyünün payı %5’e 

düşmüştür. Kurum portföyündeki düşüş bir aracı kurumun işlem 

hacmindeki azalmadan meydana gelmiştir. 

Departman Bazında Varant İşlem 


2012 2013 


Şubeler 5.2% 5.0% 

Acenteler 2.8% 4.4% 


İnternet 26.6% 38.9% 






Toplam 100.0% 100.0% 

Kaynak: TSPB 


Sabit getirili menkul kıymet (SGMK) piyasasında hem aracı 

kurumlar hem de bankalar faaliyet göstermektedir. Tabloda yer 

alan işlem hacimleri, aracı kurum ve bankaların Borsa 

İstanbul’da ve Borsa İstanbul dışında (tescil) gerçekleştirdikleri 

işlemleri kapsamaktadır. Bu bölümde, Merkez Bankası ve 

Takasbank’ın gerçekleştirdiği işlemlere yer verilmemektedir. 

SGMK alım-satım 

işlemlerinin %93’ünü 

bankalar yapmıştır. 

56 TSPB


2013 yılında, tahvil ve bonolarda yatırım kuruluşlarının kesin 

alım-satım işlem hacmi %10 yükselerek 1,9 trilyon TL’nin 

üstüne çıkmıştır. SGMK faaliyetlerinde bankalar ağırlığını 

korumaya devam etmiş, kesin alım-satım işlemlerinin %93’ünü 

gerçekleştirmiştir. Toplam işlemleri bir önceki seneye göre %49 

artan aracı kurumların payı ise %6’dan %7’ye yükselmiştir. 

2013 yılında kesin alım-satım işlemlerinin %59’u Borsa İstanbul 

dışında yapılmıştır. 

Repo-ters repo 

işlemlerinin %60’ını 5 

banka üretmiştir. 

Yatırım kuruluşlarının 2013 yılında repo-ters repo işlemleri 

karşılaştırılan dönemler arasında %4 azalmış ve 13 trilyon TL 

olmuştur. 2013 yılında repo-ters repo piyasasında 45 aracı 

kurum ve 37 banka işlem yapmıştır. Bu kurumlar arasında işlem 

hacmine göre yapılan sıralamada 5 bankanın toplam işlemlerin 

%60’ını yaptığı görülmektedir. Repo-ters repo işlemlerinde ciddi 

bir yoğunlaşma olup, ilk 10 kurum işlemlerin %77’sini 


Yatırım Kuruluşlarının SGMK İşlem Hacmi 

2012 2013 

(Milyar TL) Borsa Tescil Toplam Borsa Tescil Toplam 

Kesin Alım-Satım 

Banka 617 1,052 1,670 666 1,135 1,802 

Aracı Kurum 94 2 97 139 5 144 

Toplam 712 1,055 1,766 806 1,140 1,946 

Repo-Ters Repo 

Banka 11,408 523 11,931 10,999 508 11,508 

Aracı Kurum 1,278 80 1,358 1,174 97 1,271 

Toplam 12,686 603 13,289 12,173 605 12,779 


2013 yılında 38 banka ve 68 aracı kurumun işlem yaptığı bu 

piyasada, yatırım kuruluşları arasındaki yoğunlaşma yüksektir. 

Sıralamadaki ilk 5 kurum toplam işlemlerin %58’ini yapmıştır. 

2012 yılındaki sıralamada söz konusu oran %57 idi. Sadece iki 

aracı kurumun yer aldığı ilk 20 kuruluşun toplam işlemlerdeki 

payı ise %92’ye çıkmaktadır. 

SGMK İşlem Hacmi Sıralaması (2013) 


Repo-Ters Repo 

İşlem 

Hacmi Kümülatif 

İşlem 

Hacmi 

Sıralama Payı Pay Sıralama Payı 

Kümülatif 

Pay 

1-5 57.7% 57.7% 1-5 59.9% 59.9% 

6-10 16.4% 74.1% 6-10 17.0% 76.8% 

11-20 17.6% 91.7% 11-20 13.5% 90.3% 

21-50 8.2% 99.8% 21-50 9.4% 99.7% 

51-100 0.2% 100.0% 51-82 0.3% 100.0% 

101-106 0.0% 100.0% 


İlerleyen bölümde yer alan tablolarda, yalnızca aracı kurumların 

SGMK işlemlerinin yatırımcı ve departman bazındaki 

dağılımlarına yer verilmektedir. Tablolar, TSPAKB’nin aracı 

TSPB 57


kurumlardan topladığı verilerle oluşturulmuştur. Bankaların 

verileri bu bölümde yer almamaktadır. 

Yatırımcı bazında SGMK işlemleri incelendiği zaman, aracı 

kurumlarca gerçekleştirilen SGMK işlemlerinin ağırlıklı olarak 

yurtiçindeki emeklilik ve yatırım fonları gibi kurumsal yatırımcılar 

tarafından yapıldığı görülmektedir. 

Aracı Kurumların Yatırımcı Bazında SGMK İşlem Hacmi 

Dağılımı 

Kesin Alım-Satım Repo-Ters Repo 

2012 2013 2012 2013 

Yurtiçi Yatırımcı 94.4% 98.9% 99.0% 99.6% 

Bireysel 2.4% 0.9% 8.9% 8.0% 

Kurumlar 21.9% 14.4% 5.7% 8.9% 

Kurumsal 70.1% 83.5% 84.4% 82.7% 

Yurtdışı Yatırımcı 5.6% 1.1% 1.0% 0.4% 

Bireysel 0.2% 0.2% 0.1% 0.1% 

Kurumlar 5.4% 0.9% 0.8% 0.2% 

Kurumsal 0.0% 0.0% 0.1% 0.1% 

Toplam 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 

Kaynak: TSPB 

Kurumsal yatırımcılar, repo işlemlerinin %83’ünü, kesin alım 

satım işlemlerinin %84’ünü yaratmıştır. Kesin alım-satım 

işlemlerinde yurtiçindeki kurumların payı 8 puan azalarak %14 

olmuştur. Yurtiçi kurumların kesin alım-satım işlem hacmi 

değişmese de, diğer yatırımcı işlemlerinde artış ile toplam 

işlemlerdeki payı azalmıştır. Bununla beraber, kurumsal 

yatırımcıların payı 14 puan artarak %84’e çıkmıştır. Bu artışta, 

bazı emeklilik fonlarının işlemlerini aynı grup içindeki bankadan 

aracı kuruma kaydırması etkili olmuştur. 

Yabancı yatırımcıların, aracı kurumların kesin alım-satım 

işlemlerinde sahip olduğu pay önceki yıl %6 iken 2013’te %1’e 

inmiştir. Bu azalış kesin alım-satım işlemlerinde, yurtdışı 

kurumların nerdeyse tamamını gerçekleştiren bir aracı kurumun 

2013’te işlem yapmamasından kaynaklanmaktadır. Repo-ters 

repo işlemlerinde yurtdışı yatırımcıların payı ise %1’in altında 

kalmıştır. Yabancı yatırımcıların Türkiye’deki SGMK işlemlerini 

daha çok bankalar aracılığıyla yaptıkları düşünülmektedir. 

Departman bazında dağılım incelendiğinde SGMK işlemlerinin 

ağırlıklı olarak yurtiçi satış (kesin alım-satımda %73, repo-ters 

repo işlemlerinde %68) departmanı aracılığı ile gerçekleştirildiği 

gözlenmektedir. 

Aracı kurumların yönettiği yatırım fonlarına yapılan kesin alımsatım 

işlemleri, toplamın %10’u kadardır. Yatırımcı bazında 

dağılımda kurumsal yatırımcıların payının %84 olduğu göz 

önünde bulundurulduğunda, emeklilik fonları, yatırım ortaklıkları 

ve portföy yönetim şirketleri gibi diğer kurumsal yatırımcıların 

işlemlerin %74’ünü gerçekleştirdiği hesaplanmaktadır. 

Aracı kurumlarda 

SGMK işlemleri, 

ağırlıklı olarak 

yurtiçindeki 

kurumsal yatırımcılar 

tarafından 

gerçekleştirilmiştir. 

58 TSPB


Benzer şekilde, aracı kurumların yönettiği yatırım fonlarına 

yapılan repo-ters repo işlemleri, toplamın %18’i kadardır. 

Yatırımcı bazında dağılımda kurumsal yatırımcıların payı ise 

%83’tür. Buradan yatırım fonları haricindeki kurumsal 

yatırımcıların işlemlerinin payı %65 olarak hesaplanmaktadır. 

Aracı Kurumların Departman Bazında SGMK İşlem 


Kesin Alım-Satım Repo-Ters Repo 

2012 2013 2012 2013 

Yurtiçi Satış 60.7% 72.9% 65.3% 68.2% 

Şubeler 1.7% 1.8% 5.0% 5.0% 

Acenteler 1.1% 2.3% 2.0% 1.1% 

İrtibat Bürosu 0.0% 0.5% 0.2% 0.6% 

İnternet 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 

Çağrı Merkezi 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 

Yatırım Fonları 12.8% 10.3% 21.2% 17.6% 

Portföy Yönetimi 2.0% 1.0% 0.7% 0.1% 

Kurum Portföyü 17.2% 11.1% 4.6% 7.0% 

Yurtdışı Satış 4.5% 0.2% 1.0% 0.4% 

Toplam 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 

Kaynak: TSPB 

Tahvil ve bono kesin alım-satım işlemlerinin %11’ini kendi 

portföyleri için yapan aracı kurumlar, toplam repo-ters repo 

işlemlerinin %7’sini kendi portföyleri için yapmıştır. 


Borsa İstanbul Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasası (VİOP) ile 

Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası (VOB) alım-satım 

platformlarının VİOP çatısı altında birleşmesi 5 Ağustos 2013 

tarihinde gerçekleşmiştir. Birleşmenin ardından Türkiye’deki tüm 

vadeli işlem ve opsiyon sözleşmeleri, Borsa İstanbul VİOP 

bünyesinde işlem görmeye başlamıştır. 

Vadeli işlem ve 

opsiyon piyasasında 

85 yatırım kuruluşu 

işlem yapmıştır. 

Borsa İstanbul Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasası’nda (VİOP), 

banka ve aracı kurumlar faaliyet göstermektedir. 

2013 sonu itibariyle türev araçların alım-satımına aracılık yetki 

belgesi bulunan 81 aracı kurum olmasına rağmen, 2013 yılında 

74 aracı kurum vadeli işlem ve opsiyon işlemi yapmıştır. 11 

banka ile beraber toplam 85 yatırım kuruluşu bu işlemlere 

aracılık etmiştir. 2012 yılında VOB’da faaliyet göstermiş olan bir 

vadeli işlem aracılık şirketi, 2013 yılında faaliyetlerini 

durdurmuş, böylece bu piyasada faaliyet gösteren vadeli işlem 

aracılık şirketi kalmamıştır. 

TSPB 59


Vadeli İşlem ve Opsiyon İşlemi Yapan 

Yatırım Kuruluşları 

2012 2013 

Banka 12 11 

Aracı Kurum 71 74 

Vadeli İşlemler Aracılık Şirketi 1 0 

Toplam 84 85 


2013’te bu borsada yatırım kuruluşlarınca yapılan işlemler bir 

önceki seneye göre %3 artarak 830 milyar TL’ye yükselmiştir. 

Yatırım Kuruluşlarının Vadeli İşlem ve Opsiyon 

Piyasası Hacimleri 

(Milyar TL) 

2012 2013 Değişim 

Banka 95 85 -10.5% 

Aracı Kurum 711 745 4.8% 

Vadeli İşlemler Aracılık Şirketi 1 0 A.D. 

Toplam 807 830 2.9% 


2013 yılında vadeli 

işlem ve opsiyon 

piyasasında aracı 

kurumlar 745 milyon 

TL’lik işlem yapmıştır. 

SGMK faaliyetlerinin aksine vadeli işlem ve opsiyon piyasasında 

aracı kurumlar daha aktiftir. 2013 yılında aracı kurumların payı 2 

puan yükselişle %90’a çıkmıştır. Burada belirtilmesi gereken 

diğer nokta, 2013 yılında VOB ile Borsa İstanbul’un 

birleşmesinden sonra bankaların pay senedi endeksine dayalı 

kontratlarda işlem yapamıyor olmasıdır. 

Söz konusu işlemlerdeki yoğunlaşma pay piyasası işlemlerine 

göre daha yüksektir. 2012 yılında ilk 5 aracı kuruluş toplam 

işlemlerin %39’unu yaparken, 2013 yılında bu oran %36’ya 

inmiştir. İlk 5 yatırım kuruluşunun 4’ü aracı kurum, biri 

bankadır. Aralarında yalnızca 2 bankanın yer aldığı ilk 20 yatırım 

kuruluşunun payı ise %79’dan %76’ya düşmüştür. 

Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasası 

İşlem Hacmi Sıralaması (2013) 

Sıralama 

İşlem Hacmi 

Payı 

Kümülatif 

Pay 

1-5 35.8% 35.8% 

6-10 17.8% 53.5% 

11-20 22.0% 75.6% 

21-50 20.8% 96.4% 

51-84 3.6% 100.0% 


İlerleyen bölümde yer alan tablolar sadece aracı kurumların ve 

vadeli işlem aracılık şirketinin verileriyle oluşturulmuştur. 

Bankaların işlem hacmi bu bölümde yer almamaktadır. 

Aracı kurumlar vadeli işlem ve opsiyonlarda işlemlerin büyük bir 

kısmını yurtiçindeki yatırımcılarla yapmaktadırlar. 2010 yılında 

toplam işlemlerin %11’ine denk gelen yabancı işlemlerinin payı 

2012’de %18’ye yükselmiş, 2013’te ise 5 puan daha artarak 

%23’e çıkmıştır. 

60 TSPB


Yurtdışı kurumlar, aracı kurumların vadeli işlemlerinin %19’unu, 

yurtdışındaki kurumsal yatırımcılar ise %4’ünü 


İşlem hacmi bir önceki yıla göre artan yerli bireysel 

yatırımcıların toplamdaki payı 2 puan yükselmiştir. Aracı 

kurumların vadeli işlem ve opsiyon piyasasındaki işlemlerinin 

üçte ikisi bireysel yatırımcılar tarafından yapılmaktadır. 

Yurtiçindeki kurumların payı 8 puan azalarak %10 olmuştur. Bu 

düşüşte bir önceki yıl kurum portföyüne yaptığı arbitraj amaçlı 

işlemlerde vadeli işlemleri daha çok tercih eden bir aracı 

kurumun 2013’te bu işlemlerini azaltması etkili olmuştur. Benzer 

şekilde bir diğer aracı kurumun bir önceki yıl yüksek miktarlı 

vadeli işlem yapan grup şirketinin 2013’te işlem yapmaması da 

yurtiçi kurumların payının gerilemesinin etkenlerinden biri 

olmuştur. Öte yandan, yurtdışı kurumların payı 6 puan artışla 

%19’a çıkmıştır. Artışta iki aracı kurumun yurtdışı yatırımcı 

işlemlerindeki artış etkili olmuştur. 

Aracı kurumların 

VOB işlemlerinde 

internetin payı 

%30’a düşmüştür. 

Aracı Kurumların Yatırımcı Bazında 

Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasası İşlem 


2012 2013 


Bireysel 61.3% 62.8% 

Kurumlar 17.6% 10.1% 




Kurumlar 12.9% 18.6% 


Toplam 100.0% 100.0% 

Kaynak: TSPB 

Departman bazında bakıldığında, pay piyasası işlemlerinde 

olduğu gibi vadeli işlem ve opsiyon piyasasında da internetin 

diğer departmanları geride bıraktığı görülmektedir. Bu işlemlerin 

%30’u internet üzerinden yapılmaktadır. İki aracı kurum 

internet işlemlerinin %25’ini oluşturmuştur. 

İşlemlerinin büyük çoğunluğuna internet kanalıyla aracılık eden 

bir aracı kurumun piyasa payının azalması ile internetin payı 10 

puan düşmüştür. Buna karşın, merkez ve merkez dışı 

birimlerden yapılan işlemlerin payı önceki yıla göre 8 puan 

artarak %37’ye çıkmıştır. 

Aracı kurumların kendi portföyüne yaptıkları işlemlerin payı 

karşılaştırılan dönemde yukarıda belirtildiği üzere bir aracı 

kurumun arbitraj işlemlerini azaltması dolayısıyla 4 puan 

azalarak %8’e düşmüştür. 

TSPB 61


Aracı Kurumların Departman Bazında 

Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasası İşlem 


2012 2013 


Şubeler 11.7% 13.2% 



İnternet 40.0% 30.0% 






Toplam 100.0% 100.0% 

Kaynak: TSPB 

Kaldıraçlı İşlemler 

Kamuoyunda “foreks” olarak bilinen, döviz, emtia ve kıymetli 

madenlere dayalı olarak gerçekleştirilen kaldıraçlı alım-satım 

işlemlerine 2013 yılında 29 aracı kurum aracılık etmiştir. 

Aracı Kurumların Kaldıraçlı İşlem Hacmi 

(Milyar TL) 2012 2013 Değişim 

Toplam 2,361 4,956 109.9% 

Kaynak: TSPB 

Aracı kurumların kaldıraçlı alım-satım işlem hacmi 2013 yılında 5 

trilyon TL olmuştur. Bu tutar hem VOB hem de pay piyasası 

işlem hacminin üzerindedir. Yerli bireyler toplam işlem hacminin 

yarısından fazlasını gerçekleştirmiştir. 5 aracı kurumun yurtdışı 

bireysel müşterisi bulunmaktadır. Aracı kurumların büyük 

çoğunluğunun kurum portföyüne koruma amaçlı işlem 

yapmalarından dolayı yurtiçi kurumların payı (%41) yüksektir. 

2013 yılında 5 trilyon 

TL’lik kaldıraçlı işlem 


Aracı Kurumların Yatırımcı Bazında 

Kaldıraçlı İşlem Hacmi Dağılımı 

2012 2013 


Bireysel 51.7% 52.9% 

Kurumlar 44.9% 41.3% 




Kurumlar 2.9% 2.3% 


Toplam 100.0% 100.0% 

Kaynak: TSPB 

Kurum portföyü dışında kalan kaldıraçlı işlemler ağırlıklı internet 

(%38) ve yurtiçi satış departmanı (%19) aracılığıyla yapılmıştır. 

62 TSPB


Aracı Kurumların Departman Bazında 

Kaldıraçlı İşlem Hacmi Dağılımı 

2012 2013 


Şubeler 2.8% 3.4% 



İnternet 31.3% 38.2% 






Toplam 100.0% 100.0% 

Kaynak: TSPB 

Aracı kurumlar 

2013’te 20 pay 

piyasası halka arzı 

ile 284 özel sektör 

tahvili ihracına 

aracılık etmiştir. 

Kurumsal Finansman Faaliyetleri 

Kurumsal finansman faaliyetlerinin ele alındığı bu bölümde aracı 

kurumların elindeki sözleşme sayıları derlenmiştir. Bununla 

birlikte, bu bölümün sadece aracı kurumların kurumsal 

finansman faaliyetlerini kapsadığına ve Türkiye’deki yatırım 

bankacılığı faaliyetlerinin tamamını yansıtmadığına dikkat 

çekmek gerekir. 

2013 yılında herhangi bir yatırım bankacılığı alanında faaliyet 

gösteren kurum sayısı 31’dir. Aynı dönem sonunda 40 kurumda 

en az bir kurumsal finansman çalışanı bulunmaktadır. 

2013 yılına 251 kurumsal finansman projesiyle başlayan aracı 

kurum sektörü, yıl içerisinde 553 yeni proje daha imzalamıştır. 

Bu projelerin 409 tanesi ilgili dönemde tamamlanmıştır. Bu sayı 

2012 yılına oranla 22 adetlik bir artış sergilemiştir. 

Kurumsal Finansman Faaliyetleri (Proje Sayıları) 

2012 2013 

Tamamlanan 

Yeni Tamam- 

Dönem 

Sözleşme lanan Sonu 

Birincil Halka Arz 31 30 20 17 

İkincil Halka Arz 1 2 1 1 

Tahvil İhracı 181 290 284 28 

Şirket Satın Alma/Birleşme-Alış Tarafı 3 10 7 7 

Şirket Satın Alma/Birleşme-Satış Tarafı 13 53 14 69 

Finansal Ortaklık 0 0 0 0 

Sermaye Artırımı 54 42 10 31 

Temettü Dağıtımı 48 47 24 24 

Özelleştirme Projeleri-Alış Tarafı 7 4 4 2 

Özelleştirme Projeleri-Satış Tarafı 2 0 2 5 

Diğer Danışmanlık 47 75 43 45 

Toplam 387 553 409 229 

Kaynak: TSPB 

Halka arz piyasası 2010 yılından başlayarak ivme kazanmıştır. 

2013 yılında Emlak Konut’un ikincil halka arzı ile beraber toplam 

halka arz sayısı 21 olmuştur. Halka arz olan şirketlerden 9’u 

TSPB 63


küçük ve orta ölçekli şirketler için açılan Gelişen İşletmeler 

Piyasasında işlem görmeye başlamıştır. 

2013 yılında halka açık olup borsaya kote olmayan 1 şirketin 

hisse senetleri halka arz edilmeksizin Borsa İstanbul’da işlem 

görmeye başlamıştır. Tanım olarak halka arz olmamakla 

beraber, prosedürleri açısından halka arzla aynı yapıda olduğu 

için bu işlemler tabloda birincil halka arz işlemlerinin içerisinde 

takip edilmektedir. 

2013 yılında aralarında tahsisli olarak satılanlar da dahil olmak 

üzere 284 borçlanma aracının ihracı yapılmıştır. Raporun 

“Finansal Piyasalar” bölümünde de yer aldığı üzere, bu araçların 

büyük bir kısmı bankalar tarafından ihraç edilmiştir. 

2013 yılında şirket satın alma/birleşme işlemleri için alıcı tarafına 

hizmet sunulan 7 proje, satıcı tarafına verilen danışmanlıklarda 

ise 14 proje bitirilmiştir. Satıcı tarafında 2013 yılı sonu itibariyle 

bir sonraki yıla 69 proje devrolmuştur. Özelleştirme projeleri alış 

ve satış tarafında toplam 6 tane proje tamamlanmış olup 7 

proje ise 2014 yılına devrolmuştur. 

Sermaye artırımı ve/veya temettü dağıtımı aracılığı yapan 7 

kurum 2013’te 34 işlem yapmıştır. 

2013 yılında değerleme, proje finansmanı, fizibilite analizi gibi 

işlemleri kapsayan 43 diğer danışmanlık sözleşmesi 

tamamlanmıştır. 

Sonuç olarak, süresi dolan veya feshedilen sözleşmelerle birlikte 

aracı kurumlar 2014 yılına 229 kurumsal finansman 

sözleşmesiyle girmiştir. Bu sözleşmelerin 76 adedi satın 

alma/birleşme işlemlerine ilişkindir. 

Portföy Yönetimi Faaliyetleri 

Portföy yönetimi alanında aracı kurumlar ve portföy yönetim 

şirketleri faaliyet göstermektedir. Aracı kurumlardan toplanan 

verilerle hazırlanan bu bölümdeki tablolar, bir yatırımcının 

birden fazla aracı kurumda portföy yönetim hesabı olabileceği 

göz önünde tutularak değerlendirilmelidir. 

2013 yılı sonunda 53 

aracı kurumun 

portföy yönetimi 

yetki belgesi 


2013 sonunda 53 aracı kurumun portföy yönetimi yetki belgesi 

bulunmaktadır. Birliğimizin derlediği verilere göre, 2013 

sonunda portföy yönetimi faaliyeti gösteren 36 aracı kurum 

bulunmaktadır. 2012 sonunda portföy yönetimi hizmeti sunan 

bir aracı kurum 2013’te bu faaliyetlerini durdurmuş, iki aracı 

kurum 2013’te portföy yönetimi hizmeti sunmaya başlamıştır. 

2013 sonunda aracı kurumlardan portföy yönetimi hizmeti alan 

yatırımcı sayısı, bireysel yatırımcı sayısındaki artışla %9 

64 TSPB


oranında artarken, yönetilen portföy büyüklüğü %13 artarak 4,5 

milyar TL’yi aşmıştır. 

2013 sonunda 18 

aracı kurum 38 A 

tipi, 22 aracı kurum 

ise 74 B tipi fon 

yönetmektedir. 

Aracı Kurumlarda Portföy Yönetimi Faaliyetleri 

2012 2013 Değ. 

Aracı Kurum Sayısı 35 36 2.9% 

Yatırımcı Sayısı 2,529 2,765 9.3% 

Bireysel Yatırımcı Sayısı 2,339 2,574 10.0% 

A Tipi Yatırım Fonu Sayısı 43 38 -11.6% 

B Tipi Yatırım Fonu Sayısı 79 74 -6.3% 

Diğer Kurumsal Yatırımcı Sayısı 8 4 -50.0% 

Diğer Kurum Sayısı 60 75 25.0% 

Portföy Büyüklüğü (Mn. TL) 4,015 4,528 12.8% 

Bireysel Yatırımcı 699 795 13.8% 

A Tipi Yatırım Fonu 380 344 -9.6% 

B Tipi Yatırım Fonu 2,756 2,936 6.5% 

Diğer Kurumsal Yatırımcı 26 18 -31.5% 

Diğer Kurum 154 435 183.2% 

Kaynak: TSPB 

26 aracı kurum, bireysel müşterileri adına portföy yönetmiş, bu 

aracı kurumlardan hizmet alanların sayısı 235 kişi artarak 

2.574’e yükselmiştir. Buna karşın, yönetilen bireysel portföy 

büyüklüğü %14 artış göstererek 795 milyon TL olmuştur. 

2013 sonunda 18 aracı kurumun yönettiği 38 A tipi fon 

bulunmakta olup, bu fonların portföy büyüklüğü önceki yıla göre 

%10 azalışla 344 milyon TL’ye düşmüştür. Bununla birlikte, 

yönetilen A tipi fon büyüklüğünün yaklaşık dörtte üçü iki aracı 

kuruma aittir. 

Aracı kurumlarca yönetilen B tipi yatırım fonları, hem sayı hem 

büyüklük olarak A tipi fonları hayli geride bırakmaktadır. 22 

aracı kurumun yönettiği B tipi fon sayısı 74 olmuş, portföy 

büyüklüğü ise 2,7 milyar TL’den 2,9 milyar TL’ye çıkmıştır. B tipi 

fonların beşte üçünü tek bir aracı kurum yönetmektedir. 

Aracı kurumların portföy yönetim hizmeti verdiği diğer kurum ve 

kurumsal yatırımcı sayısı 79 iken, bu yatırımcıların toplam 

portföy büyüklüğü 453 milyon TL’dir. Bu tutar önceki yıl 180 

milyon TL idi. Artış bir aracı kurumun yeni müşterilerinden 

kaynaklanmaktadır. 

Aracı kurumların dışında portföy yönetim şirketleri de bu hizmeti 

sunmaktadır. SPK’nın yayınladığı verilere göre portföy yönetimi 

faaliyetinde bulunan şirket sayısı 2012 yılına göre 3 adet artarak 

36’ya çıkmıştır. 

Portföy yönetim şirketlerinden hizmet alan yatırımcı sayısı bir 

yılda %6 artarak 2013 sonunda 2.246 olmuştur. Öte yandan 

portföy büyüklüğü %15 artarak 65 milyar TL’ye ulaşmıştır. Bu 

tutar, aracı kurumlarca yönetilen portföyün 15 katı kadardır. 

TSPB 65


Yönetilen fon büyüklüğü bakımından portföy yönetim şirketleri 

arasında yoğunlaşma yüksektir. İlk 4 şirket toplam portföyün 

%70’ini yönetmektedir. 

Portföy Yönetim Şirketleri 

2012 2013 Değ. 

Portföy Yön. Şirketi Sayısı 33 36 9.1% 


Bireysel 1,337 1,367 2.2% 

Kurumsal 547 604 10.4% 

Tüzel 234 275 17.5% 

Portföy Büyüklüğü (Mn. TL) 56,367 64,919 15.2% 

Bireysel 1,444 1,872 29.7% 

Kurumsal 49,821 57,991 16.4% 

Tüzel 5,104 5,056 -0.9% 

Kaynak: SPK 

26 portföy yönetim şirketinde bireysel yatırımcılara hizmet 

sunulmaktadır. Bu şirketlerden hizmet alan bireysel 

yatırımcıların sayısı, aracı kurumları tercih edenlerin yaklaşık 

%84’ü kadar olsa da toplam portföyleri aracı kurumlardaki 

bireylerin yaklaşık üç katı kadardır. 

Portföy yönetim şirketlerince yönetilen kurumsal portföy sayısı 

da aracı kurumların hayli üzerindedir. 2013 sonu itibariyle 604 

kurumsal yatırımcının yönetilen portföyü 58 milyar TL’dir. 

Portföy yönetim şirketlerince yönetilen kurumsal yatırımcıların 

ortalama portföy büyüklüğü ise (96 milyon TL), aracı 

kurumlardakinin (28 milyon TL) üç katıdır. 

Aracı kurumlar ile portföy yönetimi şirketleri beraber ele 

alındığında, profesyoneller tarafından yönetilen toplam portföy 

büyüklüğü geçen yıla göre 9 milyar TL artış göstererek 69 

milyar TL olarak gerçekleşmiştir. 

Kredili İşlemler 

2013 sonu itibariyle 94 aracı kurumda kredili menkul kıymet, 

açığa satış ve menkul kıymetlerin ödünç alma ve verme işlemleri 

izin belgesi bulunmaktadır. Bununla birlikte, aynı dönemde kredi 

kullandıran aracı kurum sayısı 61’dir. 

Kredili İşlemler 

2012 2013 Değ. 

Kredi Sözleşmeli Müşteri Sayısı 58,073 59,332 2.2% 

Kredi Kullanan Müşteri Sayısı 11,462 10,417 -9.1% 

Kredi Bakiyesi (bin TL) 1,062,382 1,628,282 53.3% 

Kaynak: TSPB 

2013 sonu itibariyle 

aracı kurumların 

kullandırdığı kredi 

bakiyesi 1,6 milyar 

TL’dir. 

Kredili işlem sözleşmesi bulunan yatırımcı sayısı, aracı 

kurumlardan alınan verilerin toplanmasıyla elde edilmektedir. 

Diğer bir deyişle, birkaç aracı kurumda kredili işlem sözleşmesi 

66 TSPB


bulunan kişiler, yatırımcı sayısı verilerine birden çok kere dâhil 

olmaktadır. 

2013 sonunda kredili işlem sözleşmesi bulunan yatırımcı sayısı 

bir önceki yıla göre %2 artışla 59.000 civarına gelmiştir. Bu 

yatırımcıların yaklaşık 10.500’ü dönem sonunda kredi 

kullanırken, kullandırılan kredi bakiyesi %53 artarak 1,6 milyar 

TL olmuştur. Diğer taraftan, aracı kurumlar arası yoğunlaşma 

devam etmekte olup, 2013 sonu itibariyle toplam kredilerin 

yarısından çoğunu üç aracı kurum kullandırmıştır. 

Şube Ağı 

Türkiye’de faaliyet gösteren aracı kurumların biri hariç tamamı 

İstanbul merkezlidir. Aracı kurumlar diğer illerde ikamet eden 

yatırımcılara şube, irtibat bürosu ve anlaşmalı acente şubeleri 

aracılığı ile ulaşabilmektedir. 

2013 sonunda 32 aracı kurumun 153 şubesi, 24 aracı kurumun 

71 adet irtibat bürosu ve 21 aracı kurumun ise 6.950 acente 

şubesi bulunmaktadır. Şube, irtibat bürosu veya acente 

şubesinden en az birine sahip olan kurum sayısı ise 54’tür. Bu 

dönemde aracı kurumların doğrudan sahip olduğu şube ve 

irtibat bürosu sayısı 224 iken, aracı kurumların yatırımcılarına 

ulaşmakta kullandığı merkez dışı birimlerin sayısı toplamda 

7.174’e ulaşmaktadır. 

Erişim Ağı 

AK Sayısı Şube Sayısı 

2012 2013 2012 2013 

Şube 28 32 161 153 

İrtibat Bürosu 24 24 66 71 

Acente Şubesi 21 21 6,684 6,950 

Toplam 50 54 6,911 7,174 

Kaynak: TSPB 

2013 sonunda aracı 

kurumların 

doğrudan sahip 

olduğu şube ve 

irtibat bürosu sayısı 

224’tür. 

Verilere daha uzun vadeli bir perspektifle bakıldığında, 2008’den 

bu yana şube sayılarında süregelen düşüşün 2010 yılında 

durduğu görülmektedir. Yine de 2013’te 153 olan şube sayısı, 

2006 yılında ulaşılmış olan 246 şube sayısının epey altında 

kalmıştır. 2012 sonunda 28 aracı kurumun şubesi bulunurken 

bu sayı 2013’te 32’ye çıkmıştır. 

Şubelerdeki kadar çarpıcı olmamakla birlikte, aracı kurumların 

doğrudan sahip olduğu irtibat bürosu sayısı da finansal krizle 

birlikte gerilemeye başlamıştır. Aracı kurumlar 2008 yılına 52 

irtibat bürosu ile girerken, bu rakam 2009 sonunda 39’a kadar 

gerilemiştir. Devam eden dönemlerde tekrar yükselişe geçen 

irtibat bürosu sayısı 2013 sonu itibariyle 71’e ulaşmıştır. 2008 

yılında 21 aracı kurumun irtibat bürosu bulunurken, bu rakam 

2013’te 24’tür. 

TSPB 67


Acente şubelerinin büyük kısmı banka kökenli aracı kurumlara 

aittir. Bununla birlikte, banka kökenli olmayan 2 aracı kurumun 

bankalar ile acentelik sözleşmeleri bulunmaktadır. 

İnternet İşlemleri 

Bu bölümde aracı kurumların internet sitesi üzerinden yapılan 

işlemler, elektronik veri dağıtım kanalları üzerinden yapılan 

işlemlerle beraber ele alınmaktadır. Bu bölümde sunulan verileri 

değerlendirirken, bir yatırımcının birden fazla kurumda müşteri 

olabileceği göz önünde bulundurulmalıdır. 

2013 sonu itibariyle internet yoluyla yatırımcılara ulaşan aracı 

kurum sayısı 74’tür. 2013’te 69 aracı kurum pay piyasası, 9 

aracı kurum SGMK kesin alım-satım, 53 aracı kurum vadeli işlem 

ve opsiyon ve 43 aracı kurum varant ve sertifika işlemleri için 

internet kanalını yatırımcıların hizmetine sunmuştur. 2012 

yılında kaldıraçlı işlemler için internet hizmeti sunan kurum 

sayısı 11 iken, bu sayı 2013 yılında 20’ye çıkmıştır. 

339 bin yatırımcı 

internet üzerinden 

pay piyasası işlemi 

yapmıştır. 

İnternet kanalı, pay piyasası, varant, kaldıraçlı alım-satım ve 

vadeli işlem ve opsiyon işlemlerinde en yüksek paya sahip olan 

bölümdür. 2013 yılında pay piyasası işlemlerinin %24’ü, vadeli 

işlemlerin ise %30’u internet üzerinden yapılmıştır. 

İnternet İşlemleri 

2012 2013 Değ. 

Aracı Kurum Sayısı 66 74 12% 

Pay Piyasası 

Yatırımcı Sayısı 344,900 338,716 -1.8% 

İşlem Sayısı 45,432,569 49,393,739 8.7% 

Hacim (mn. TL) 309,546 395,035 27.6% 


Yatırımcı Sayısı 131 75 -42.7% 

İşlem Sayısı 705 479 -32.1% 

Hacim (mn. TL) 5 2 -56.3% 

Vadeli İşlem ve Opsiyon 

Yatırımcı Sayısı 7,691 7,499 -2.5% 

İşlem Sayısı 6,573,542 5,706,629 -13.2% 

Hacim (mn. TL) 284,826 225,787 -20.7% 

Varant ve Sertifika 


İşlem Sayısı 997,237 2,099,289 110.5% 

Hacim (mn. TL) 2,875 3,755 30.6% 



İşlem Sayısı 5,951,797 13,458,556 126.1% 

Hacim (mn. TL) 738,074 1,894,077 156.6% 

Kaynak: TSPB 

İnternet üzerinden pay piyasası işlemi yapan yatırımcı sayısı 

karşılaştırılan dönemler arasında %2 azalarak 339 bine 

düşerken, işlem hacmi %28 artarak 395 milyar TL’ye 


68 TSPB


Hayli sınırlı olan internet üzerinden yapılan SGMK işlemleri, hem 

yatırımcı hem de işlem hacmi anlamında gerilemiştir. 

İnternet üzerinden yapılan vadeli işlem ve opsiyon hacmi, bu 

dönemde %21 azalarak 226 milyar TL olmuştur. Bu işlemlerin 

yarısını üç aracı kurum yapmıştır. 

İnternet üzerinden vadeli işlem ve opsiyon yapan yatırımcı sayısı 

pay piyasası yatırımcılarının %2’si kadardır. İnterneti kullanan 

bir pay piyasası yatırımcısının işlem başına ortalama emir 

büyüklüğü 7.998 TL iken, vadeli işlemlerde bu rakam 39.566 

TL’ye, kaldıraçlı işlemlerde ise 140.734 TL’ye çıkmaktadır. 

Varant ve sertifika işlemlerinin %39’u internet üzerinden 

gerçekleştirilmiştir. Varant internet işlem hacmi karşılaştırılan 

dönemler arasında %31 artarak 4 milyar TL’ye yaklaşırken, bu 

işlemlerde interneti kullanan yatırımcı sayısı geçen döneme 

oranla 2,5 katına çıkarak 27.000’e yaklaşmıştır. 

2013 yılında kaldıraçlı işlemlerin yaklaşık %38’i internet 

üzerinden yapılmıştır. 15.000 yatırımcı kaldıraçlı işlemlerinde 

interneti kullanmıştır. 

Çağrı Merkezi İşlemleri 

İnternet işlemlerinde olduğu gibi, bu bölümde sunulan veriler 

değerlendirilirken, bir yatırımcının birden fazla kurumda müşteri 

olabileceği göz önünde bulundurulmalıdır. 

Çağrı merkezleri aracılığıyla gerçekleştirilen işlem hacminin 

toplamdaki payının yıllar içinde fazla değişmediği görülmektedir. 

17 kurumun çağrı merkezinden 23.026 yatırımcı 6 milyar TL’lik 

pay piyasası işlemi yapmıştır. 

17 aracı kurum çağrı 

merkezi üzerinden 

alım-satım hizmeti 

sunmaktadır. 

Çağrı merkezi üzerinden yapılan tahvil ve bono işlemleri 2 

milyon TL gibi düşük bir seviyededir. 

2013 yılında çağrı merkezi üzerinden 8 kurum vadeli işlem 

hizmeti sunmuş olup, işlem hacmi iki katına yakın artış 

göstererek 2,3 milyar TL’ye çıkmıştır. 

Çağrı merkezi ile varant ve sertifika işlemi yapan yatırımcı sayısı 

ise 2013 yılında 428 kişiden 1.504 kişiye yükselmiştir. Çağrı 

merkezi üzerinden yapılan varant işlem hacmi geçen döneme 

oranla yaklaşık 14 katına çıkarak 166 milyon TL’ye çıkmıştır. 

TSPB 69


Çağrı Merkezi İşlemleri 

2012 2013 Değ. 

Aracı Kurum Sayısı 16 17 0% 

Pay Piyasası 


İşlem Sayısı 434,012 549,976 26.7% 

Hacim (mn. TL) 4,533 5,711 26.0% 



İşlem Sayısı 71 221 211.3% 

Hacim (mn. TL) 4 2 -48.9% 

Vadeli İşlem ve Opsiyon 

Yatırımcı Sayısı 372 415 11.6% 

İşlem Sayısı 19,460 25,149 29.2% 

Hacim (mn. TL) 1171 2,340 99.8% 

Varant ve Sertifika 

Yatırımcı Sayısı 428 1,504 251.4% 

İşlem Sayısı 6,001 15,592 159.8% 

Hacim (mn. TL) 12 166 1279.2% 



İşlem Sayısı 8,716 8,632 -1.0% 

Hacim (mn. TL) 1,080 7,458 590.8% 

Kaynak: TSPB 

Çağrı merkezi üzerinden kaldıraçlı alım-satım işlemi sunan tek 

bir kurum bulunmaktadır. Bu kurumun sağladığı hizmeti 

kullanan yatırımcı sayısı 2013 yılında karşılaştırılan dönemler 

arasında %12 azalarak 246’ya düşerken, işlem hacmi 1 milyar 

TL’den 7 milyar TL’ye yükselmiştir. 

Çalışan Profili 

Aracı kurumlarda çalışanların sayısında küresel krizden sonra 

başlayan gerileme 2009 yılında durmuş, sektörde çalışan sayısı 

tekrar artışa geçmiştir. Piyasaya yeni giren ve kaldıraçlı 

işlemlerde uzmanlaşan kurumların işe alımlarıyla çalışan sayısı 

2013 sonunda, önceki seneye göre 222 kişi artarak 5.480’e 

yükselmiştir. Ancak bu sayı hâlâ, kriz öncesi 5.900 civarında 

olan çalışan sayısının altındadır. 


çalışan sayısı 2013 

sonunda 5.480 

olmuştur. 

Aracı Kurumlarda Çalışan Sayısı 

Yıl Kadın Erkek Toplam 

2009 1,908 2,807 4,715 

2010 1,989 2,959 4,948 

2011 2,040 3,053 5,093 

2012 2,087 3,171 5,258 

2013 2,210 3,270 5,480 

Kaynak: TSPB 

Kurum başına ortalama çalışan sayısı 56 iken, sektörde 

çalışanların %60’ı erkektir. 

70 TSPB


Çalışan Sayılarına Göre Aracı Kurumlar (2013) 

Çalışan 

Sayısı 

Aracı Kurum 

Sayısı Çalışan Sayısı 

İstihdam 

Payı 

0-9 13 76 1% 

10-24 25 396 7% 

25-49 21 719 13% 

50-99 20 1,430 26% 

100-149 6 729 13% 

150-199 6 953 17% 

200+ 4 1,177 21% 

Toplam 95 5,480 100% 

Kaynak: TSPB 

95 aracı kurum arasında, 9 kişi ve altında çalışanı olan 13 

kurum bulunmaktadır. Bu kurumların 3’ü geçici olarak 

faaliyetlerini durdurmuş olan kurumlardır. 

Sektördeki aracı kurumlardan 46 tanesinde 10 ile 49 arasında 

çalışan bulunmaktadır. Bu kurumlardan bir tanesi sene sonunda 

geçici olarak faaliyetini durdurmuştur. 

100’den fazla çalışanı bulunan 16 aracı kurum ise sektör 

çalışanlarının yarısını istihdam etmektedir. En fazla çalışanı olan 

aracı kurumda 402 kişi bulunmaktadır. 

Çalışanların Departman Dağılımı 

Bu bölümde aracı kurumlarda çalışanların departmanlara göre 

dağılımı sunulmaktadır. 

Aracı kurumlarda 

çalışanların %28’i 

merkez dışı 

örgütlerdedir. 

2013 sonunda 54 aracı kurumun en az 1 tane şube, acente 

veya irtibat bürosu vardır. 2012 yılı sonunda merkez dışı 

örgütlerde çalışanlar, toplam çalışanların %28’ini oluşturmuştur. 

Bu çalışanlar ağırlıklı olarak şubelerde istihdam edilirken, şube 

sayısındaki azalışa paralel olarak bu bölümde çalışanların payı 

da %17’ye düşmüştür. Şube ve irtibat bürolarında ortalama 5 

kişi çalışmaktadır. 

Acente şubelerinde ortalama çalışan sayısına ilişkin sağlıklı 

verilere ulaşmak güçtür, zira çoğu banka çalışanı sermaye 

piyasası faaliyetinde bulunabilmektedir. Banka şubelerinde aracı 

kurum bordrosunda çalışan personel sayısı ise Birliğimizce 

toplanmaktadır. Buna göre, toplam çalışanların %6’sı acente 

şubelerinde görev yapmaktadır. Acentelerde çalışan toplam 

personelin yarısı tek bir aracı kurumun bordrosundadır. Bu 

kurum hariç tutulduğunda, aracı kurum çalışanlarının %3’ünün 

acentelerde görev yaptığı görülmektedir. 

Merkez dışı birimlerden sonra en fazla çalışanın olduğu mali ve 

idari işler departmanında, toplam çalışanların %15’i 


TSPB 71


Departmanlara Göre Çalışanlar 

Çalışanların 

Dağılımı 

Ortalama 

Çalışan Sayısı 

2012 2013 2012 2013 

Merkez Dışı Örgüt 30.2% 28.2% 5.5 5.4 

Şube 18.3% 16.7% 6.0 6.0 

Acente 6.4% 6.0% - - 

İrtibat Bürosu 5.6% 5.5% 4.4 4.2 

Mali ve İdari İşler 14.9% 15.2% 8.3 8.8 

Yurtiçi Satış 8.4% 10.1% 7.6 9.4 

Dealer 7.0% 7.1% 5.8 6.6 

Broker 4.8% 4.3% 3.3 3.0 

Kurumsal Finansman 3.2% 3.4% 4.9 4.6 

Araştırma 4.3% 4.6% 4.3 4.8 

İnsan Kaynakları 1.2% 1.2% 1.6 1.7 

Bilgi İşlem 4.8% 5.0% 3.6 4.0 

Hazine 2.1% 2.0% 2.8 3.0 

İç Denetim-Teftiş 3.3% 3.3% 1.9 2.0 

Portföy Yönetimi 1.0% 0.9% 2.2 2.1 

Yurtdışı Satış 3.5% 3.3% 4.7 4.4 

Diğer 11.2% 11.4% 6.8 7.4 

Kaynak: TSPB 

Karşılaştırılan dönemde broker ve dealer kadrosunda 

çalışanların sayısında fazla bir değişiklik olmamıştır. 2012 yılında 

sektör çalışanlarının %8’ini oluşturan yurtiçi satış departmanının 

payı 2013 yılında 2 puanlık bir artış göstererek %10’a çıkmıştır. 

Diğer taraftan, kurumsal finansman departmanı olan kurum 

sayısı 6 adet artmış, sektörde bu departmanda çalışan sayısı 

185 olmuştur. Araştırma departmanı olan kurum sayısı 1 adet 

artarak 53’e, bu departmanda çalışanların sayısı ise 225’ten 

254’e yükselmiştir. 

Çalışanların Eğitim Durumu 

2012 sonunda sektör çalışanlarının %81’i yüksekokul ve üzeri 

bir eğitim seviyesine sahip iken, bu oran 2013 yılında %83’e 


Çalışanların Eğitim Durumu 

2012 2013 

Doktora 0.4% 0.5% 

Yüksek Lisans 13.6% 13.4% 

Lisans 61.1% 62.4% 

Yüksekokul 5.8% 6.3% 

Lise 15.1% 13.8% 

Ortaokul 1.8% 1.6% 

İlkokul 2.3% 2.0% 

Toplam 100.0% 100.0% 

Kaynak: TSPB 

Sektör çalışanlarının 

%83’ü bir 

yükseköğretim 

diplomasına sahiptir. 

Birliğimiz 2012 yılından itibaren doktora seviyesine ilişkin verileri 

de derlemeye başlamıştır. 2013 yılı sonunda sektör 

çalışanlarının %0,5’i (30 kişi) doktora diplomasına sahiptir. 

Yüksek lisans diplomasına sahip çalışanların toplam içindeki payı 

72 TSPB


%13’tür. Lisans diplomasına sahip çalışanların toplam içindeki 

payı %61’den %62’ye çıkmıştır. 

Çalışanların Yaş Dağılımı 

Yaş dağılımına göre, çalışanların en fazla olduğu grup %23 pay 

ile 36-40 yaş arasındadır. Karşılaştırılan dönemler arasında 26- 

40 yaş grubunun toplamdaki payı 4 puan gerileyerek %60’a 

düşerken, 41-50 yaş grubunun payı 2 puan kadar artmıştır. 

Bununla beraber, sektörün en genç çalışanlarının bulunduğu 18- 

25 yaş grubunun payı önceki yıla göre 2 puan artarak %8’e 


Çalışanların Yaş Dağılımı 

2012 2013 

18-25 6.3% 8.1% 

26-30 18.3% 17.8% 

31-35 21.1% 19.2% 

36-40 24.3% 23.1% 

41-45 18.7% 19.5% 

46-50 7.6% 8.3% 

51-55 2.6% 2.7% 

56-60 0.7% 0.7% 

61+ 0.5% 0.5% 

Toplam 100.0% 100.0% 

Kaynak: TSPB 

10 yılın altında iş 

tecrübesine sahip 

çalışanların payı 

%43’e çıkmıştır. 

Çalışanların İş Tecrübesi 

İş tecrübesi bazındaki dağılım, sektördeki 10 yılın altında 

deneyime sahip çalışan payının arttığını göstermektedir. Bu 

gruptaki çalışanların payı 2012 yılında toplamın %41’i iken, bu 

oran 2013 sonunda %43’e çıkmıştır. Bu durum sektöre girişlerin 

yeni mezun veya düşük tecrübeli kişilerden olduğunu 

göstermektedir. 

Çalışanların İş Tecrübesi (Yıl) 

2012 2013 

0-2 9.3% 10.3% 

3-5 11.9% 12.7% 

6-10 19.3% 20.3% 

11-15 23.0% 20.1% 

16-20 20.5% 20.1% 

21-25 11.8% 11.8% 

26-30 3.0% 3.3% 

31+ 1.3% 1.4% 

Toplam 100.0% 100.0% 

Kaynak: TSPB 

Bununla birlikte 11-15 yıl tecrübeli çalışanların payı 3 puan 

azalarak %20’ye düşmüştür. 2013 yılında, 15 yıl üstü tecrübeye 

sahip çalışanların payı bir önceki yıl ile aynı kalarak %37 

olmuştur. 

TSPB 73


Çalışanların Cinsiyeti 

2012 yılı sonunda toplam çalışanların %40’ını oluşturan 

kadınların payı yıl içerisinde fazla bir değişiklik göstermemiş, 

2013 yılı sonunda aynı kalmıştır. 

Cinsiyete göre departman dağılımı, kadınların en yoğun 

istihdam edildiği bölümün %77 ile insan kaynakları departmanı 

olduğunu göstermektedir. İnsan kaynakları departmanını %49 

pay ile yurtiçi satış bölümü, %45 ile merkez dışı birimler takip 

etmiştir. Yurtdışı satış departmanında çalışanların ise %34’ü 

kadındır. Bu oran, 2012 yılı sonuna göre 4 puanlık bir azalış 

göstermiştir. Broker ve dealer kadrolarında çalışanların ise 

%33’ü kadındır. 

Departman bazındaki en büyük değişim hazine departmanında 

yaşanmıştır. 2013 yılında hazine bölümünde çalışan kadınların 

payı bir önceki yıla göre 6 puan gerileyerek %42’ye inmiştir. 

Yüksek lisans ve 

üstü diplomaya 

sahip erkeklerin 

payı, kadınlara göre 

daha fazladır. 

Cinsiyete Göre Departman Dağılımı, 2013 

100% 

80% 

60% 

40% 

20% 

0% 

Erkek 

Kadın 

İnsan K. 

Kaynak: TSPB 

Y.içi Satış 

Şube-Ac.-İrt. 

Mali-İd. İşl. 

Hazine 

Diğer 

İç Den. 

Kurumsal. 

Y.dışı Satış 

Dealer 

Broker 

Araştırma 

Port. Yön. 

Bilgi İşlem 

Kurumsal finansman ve portföy yönetimi departmanlarında 

çalışan kadınların ağırlığı, karşılaştırılan dönemde 4’er puan 

artarak sırasıyla %39 ve %19 olmuştur. 

Cinsiyete Göre Eğitim Dağılımı, 2013 

100% 

90% 

80% 

70% 

60% 

50% 

40% 

30% 

20% 

10% 

0% 

Kadın 

Erkek 

Kaynak: TSPB 

İlkokul 

Ortaokul 

Lise 

Yüksek Okul 

Lisans 

Yüksek Lisans 

Doktora 

74 TSPB


Cinsiyete göre eğitim dağılımına bakıldığında, her iki gruptaki 

çalışanların %62’sinin 4 yıllık üniversite mezunu olduğu 

görülmektedir. Bununla birlikte, kadın çalışanlarda yüksekokul 

mezunlarının payı (%9), erkeklere (%5) göre daha fazlayken, 

erkek çalışanlarda yüksek lisans ve üstü diplomaya sahip 

olanların payı (%16), kadınlara (%11) kıyasla daha yüksektir. 

20 yıl üzeri 

deneyime sahip 

olan çalışanların 

yalnızca %30’u 

kadındır. 

Yaş gruplarının cinsiyete göre dağılımı, sektördeki kadınların yaş 

ortalamasının erkeklerden daha düşük olduğunu 

göstermektedir. Kadın çalışanların %52’si, 35 yaş ve altı grupta 

yer alırken, erkek çalışanlarda bu oran %40’a inmektedir. Kadın 

çalışanların yalnızca %2’si 50 yaş üzerindeyken, erkek 

çalışanların %5’i 50 yaş üzerindedir. 

Cinsiyete Göre Yaş Dağılımı, 2013 

100% 

90% 

80% 

70% 

60% 

50% 

40% 

30% 

20% 

10% 

0% 

Kadın 

Kaynak: TSPB 

Erkek 

61- 

56-60 

51-55 

46-50 

41-45 

36-40 

31-35 

26-30 

18-25 

Diğer taraftan toplam çalışanlar içerisinde 18-25 yaş aralığında 

çalışanların %60’ını kadınlar oluşturmaktadır. 50 yaş üzerindeki 

grupta toplam çalışanların %27’si kadındır. 

Cinsiyete göre iş tecrübesi dağılımları da, yukarıdaki verilere 

paralel olarak, iş tecrübesi arttıkça kadınların ağırlığının 

azaldığını göstermektedir. 

TSPB 75


Cinsiyete Göre İş Tecrübesi Dağılımı, 2013 

100% 

31+ 

90% 

26-30 

80% 

21-25 

70% 

60% 

50% 

40% 

30% 

20% 

10% 

0% 

Kaynak: TSPB 

Kadın 

Erkek 

16-20 

11-15 

6-10 

3-5 

0-2 

Kadın çalışanların %47’si, erkeklerin %41'i, 10 yıl ve altı 

deneyime sahiptir. 

20 yıl üstü deneyime sahip çalışanların ise yalnızca %30’u 

kadındır. Yaş ve iş tecrübesinin yönetim kademeleri ile doğru 

orantılı olduğu düşünülürse, üst kademelerde kadınların daha az 

temsil edildiği tahmin edilmektedir. 

76 TSPB

ARACI 

KURUMLARIN 

FİNANSAL 

VERİLERİ


Aracı Kurumların 

Finansal Verileri 

Son beş senede 

aracı kurum 

sektörünün toplam 

varlıkları iki kattan 

fazla artarak 14 


ulaşmıştır. 

Bu bölümde aracı kurumların Birliğimize sağladığı finansal 

veriler değerlendirilmektedir. Birliğimiz, aracı kurumların 

kamuya açıkladıkları finansal tabloların yanı sıra, bu tablolara 

ilişkin daha detaylı verileri de derlemektedir. Birliğimiz 

tarafından hazırlanan ve 2010 yılında yayınlanan Aracı Kurum 

Finansal Tablo Hazırlama Rehberi doğrultusunda düzenlenen 

dipnotlar ile özet finansal tablolar arasında ufak farklılıklar 

mevcuttur. Dipnotlarda yer alan detaylı veriler uygulama birliği 

açısından daha sağlıklı bulunduğundan, raporda çeşitli 

tablolarda bu verilere yer verilmiştir. 2012 ve 2013 yılı için 95 

aracı kurumun finansal verileri ele alınmıştır. 

Bilanço Analizi 

2009 yılında 6 milyar TL civarında olan aracı kurumların toplam 

varlıkları, 2013 yılı sonunda 14 milyar TL’ye çıkmıştır. Likit mali 

yapısını koruyan sektörde, dönen varlıkların toplam varlıklar 

içindeki payı son beş yıl içinde fazla değişmemiş, %90 civarında 

kalmıştır. Diğer taraftan, aynı dönemde özkaynaklar 2 milyar 

TL’den 3 milyar TL’nin üzerine çıkmıştır. 

Aracı Kurumların Özet Bilançosu (Milyon TL) 

2009 2010 2011 2012 2013 

2013/2012 

Değişim 

2013 

Dağılım 

Dönen Varlıklar 5,287 6,710 7,306 10,335 12,964 25.4% 92.7% 

Duran Varlıklar 685 764 743 1,012 1,023 1.1% 7.3% 

Toplam Varlıklar 5,972 7,474 8,049 11,347 13,987 23.3% 100.0% 

Kısa Vadeli Yükümlülükler 3,772 5,006 5,227 8,215 10,579 28.8% 75.6% 

Uzun Vadeli Yükümlülükler 47 43 53 90 71 -20.6% 0.5% 

Özkaynaklar 2,153 2,426 2,769 3,042 3,337 9.7% 23.9% 

Toplam Kaynaklar 5,972 7,474 8,049 11,347 13,987 23.3% 100.0% 

Kaynak: TSPB 

2013 yılı içerisindeki gelişmelere bakıldığında, dönen 

varlıklardaki artışın etkisiyle bir önceki seneye göre toplam 

varlıkların %23 oranında yükseldiği görülmektedir. Aynı yıl 

özkaynaklar ise %10 artmıştır. 

Varlıklar 

Dönen Varlıklar 

Sektör bilançosunun yarısından fazlasını (%56) aracı kurumların 

mevduat, ters repo ve para piyasası işlemleri ile müşteri 

varlıklarını içeren nakit ve nakit benzeri varlıklar 

TSPB 79


oluşturmaktadır. Bu kalem bilançodaki payını yıllar içinde 

artırırken, toplam büyüklüğü 2013 yılında bir önceki yıla göre 

%26 artmıştır. 2013’te nakit ve nakit benzerlerinin %93’ünü 

(bilançonun da %54’ünü) vadeli mevduatlar oluşturmaktadır. 

Vadeli mevduatların dörtte üçü iki aracı kuruma aittir. İleride 

değinileceği gibi sektörün para piyasasına borçlarının %83’ünü 

de bu kurumlar yapmıştır. 

Aracı kurumların yatırım amacıyla ellerinde tuttukları varlıkları 

gösteren kısa vadeli finansal yatırımlar, 2013 yılında bilançonun 

%7’sini oluşturmaktadır. 947 milyon TL olan kısa vadeli finansal 

yatırımların yaklaşık yarısı kamu kesimi tahvil ve bonolarında 

değerlendirilmiştir. Bununla birlikte, özel sektör tahvil/bono 

piyasasında son yıllardaki canlanma ile aracı kurumların kısa 

vadeli finansal yatırımlarının üçte birini bu araçların oluşturduğu 


Sektör bilançosunun 

%54’ünü vadeli 

mevduatlar 


Finansal yatırımlar ile nakit ve nakit benzeri varlıklar beraber 

değerlendirildiğinde, aracı kurum sektörünün portföy dağılımına 

dair bir inceleme yapmak mümkündür. Buna göre sektörün 

toplam portföyü bir yıl içinde %33 artarak 9 milyar TL’ye 

çıkmıştır. 8 milyar TL’ye yaklaşan repo ve mevduat, 2013’te 

toplam portföydeki payını %88’e çıkarmıştır. Sektör, 

portföyünün %9’unu sabit getirili menkul kıymetlere yatırmıştır. 

2013’te kamu menkul kıymetlerin payı düşerken, özel sektör 

tahvillerinin payı artmıştır. 

Aracı Kurumların Portföy Dağılımı (Milyon TL) 

2012 2013 

Yatırım Araçları 2012 2013 Değişim Dağılım Dağılım 

Repo ve Mevduat 5,571.2 7,666.7 37.6% 85.3% 88.2% 

Kamu SGMK 465.7 415.3 -10.8% 7.1% 4.8% 

Özel SGMK 217.8 328.8 50.9% 3.3% 3.8% 

Pay Senedi 212.2 169.0 -20.3% 3.2% 1.9% 

Diğer 63.6 111.1 74.8% 1.0% 1.3% 

Toplam 6,530.5 8,691.0 33.1% 100.0% 100.0% 

Kaynak: TSPB 

Aracı kurumların yatırım amacıyla elinde bulundurduğu pay 

senetleri, endeksteki düşüşe paralel olarak 169 milyon TL’ye 

inmiştir. Bu araçların toplam portföydeki payı da sadece %2’dir. 

Bilanço yapısına tekrar dönülecek olursa, aracı kurumların 

toplam varlıklarının %27’sini kısa vadeli ticari alacakların 

oluşturduğu görülmektedir. 2013 sonu itibariyle 4 milyar TL’ye 

yaklaşan bu hesapta, aracı kurumların takas alacakları ile kredili 

müşterilerden alacakları önemli yer tutmaktadır. 

Aracı kurumların aldıkları türev pozisyonlarından kaynaklanan 

alacakları ifade eden Türev Araçlar, 2013 sonunda 12 milyon 

TL’ye çıkmıştır. Bu kalemin %85’i iki aracı kuruma aittir. Söz 

konusu aracı kurumların finansal tablolarına detaylı bakıldığında, 

çeşitli finansal araçlara yatırım yapan bu kurumların korunmak 

80 TSPB


için türev işlemlerde uzun pozisyon aldıkları görülmektedir. Aynı 

aracı kurumların yükümlülükler kısmında da değinileceği üzere, 

türev işlemlerde kısa pozisyonları da bulunmaktadır. 

Aracı Kurumların Varlıkları (Milyon TL) 

2012 2013 

2012 2013 Değişim Dağılım Dağılım 

DÖNEN VARLIKLAR 10,335.4 12,964.4 25.4% 91.1% 92.7% 

Nakit ve Nakit Benzerleri 6,238.7 7,872.1 26.2% 55.0% 56.3% 

Finansal Yatırımlar (Kısa Vadeli) 944.0 947.4 0.4% 8.3% 6.8% 

Ticari Alacaklar (Kısa Vadeli) 2,958.3 3,812.8 28.9% 26.1% 27.3% 

Ana Faal. Dış. Finans Sek. Faal. Alacaklar (KV) 0.2 0.0 A.D. 0.0% 0.0% 

Diğer Alacaklar (Kısa Vadeli) 127.5 275.6 114.7% 1.1% 2.0% 

Türev Araçlar 0.2 12.4 5404.5% 0.0% 0.1% 

Peşin Ödenmiş Giderler 9.8 17.6 80.9% 0.1% 0.1% 

Cari Dönem Vergisiyle İlgili Varlıklar 15.2 12.6 -17.4% 0.1% 0.1% 

Diğer Dönen Varlıklar 29.5 13.8 -53.1% 0.3% 0.1% 

Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklar 12.0 0.0 A.D. 0.1% 0.0% 

DURAN VARLIKLAR 1,011.6 1,023.1 1.1% 8.9% 7.3% 

Ticari Alacaklar (Uzun Vadeli) 1.4 0.3 -79.4% 0.0% 0.0% 

Ana Faal. Dış. Finans Sek. Faal. Alacaklar (UV) 0.0 0.2 A.D. 0.0% 0.0% 

Diğer Alacaklar (Uzun Vadeli) 25.2 40.2 59.3% 0.2% 0.3% 

Finansal Yatırımlar (Uzun Vadeli) 715.6 658.2 -8.0% 6.3% 4.7% 

Türev Araçlar 0.0 0.0 A.D. 0.0% 0.0% 

Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar 70.9 57.8 -18.4% 0.6% 0.4% 

Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller 4.6 8.0 73.4% 0.0% 0.1% 

Maddi Duran Varlıklar 138.6 136.2 -1.8% 1.2% 1.0% 

Maddi Olmayan Duran Varlıklar 25.1 30.4 21.3% 0.2% 0.2% 

Peşin Ödenmiş Giderler 0.1 8.3 6538.9% 0.0% 0.1% 

Ertelenmiş Vergi Varlığı 29.3 83.1 183.5% 0.3% 0.6% 

Diğer Duran Varlıklar 0.6 0.4 -43.7% 0.0% 0.0% 

TOPLAM VARLIKLAR 11,346.9 13,987.4 23.3% 100.0% 100.0% 

Kaynak: TSPB 

A.D. Anlamlı Değil 

Duran Varlıklar 

1 milyar TL civarında olan duran varlıkların bilançodaki payı, 

2013 yılında bir önceki yıla göre 2 puan düşerek %7’ye inmiştir. 

2013’te duran 

varlıklar, 1 milyar TL 

ile sektör 

bilançosunun 

%7’sini 


Duran varlıkların en önemli kalemini uzun vadeli finansal 

yatırımlar oluşturmaktadır. Bilançonun %5’ini oluşturan bu 

kalem 658 milyon TL olup, bir sonraki tabloda detaylarına 

inilmektedir. Daha önce de değinildiği gibi dipnotlarla özet 

tablolarda farklılıklar olup, uzun vadeli finansal yatırımlar 

dipnotlardan derlenen tabloda 716 milyon TL’dir. 

Önemli bir bölümü Borsa İstanbul veya Takasbank’ta teminat 

olarak bulundurulan uzun vadeli sabit getirili menkul kıymet 

portföyü 10 milyon TL civarındadır. 

Aracı kurumların uzun vadeli finansal yatırımlarının %57’sini pay 

senetleri oluşturmaktadır. Bu tutarın ağırlıklı kısmı iştirak 

hisselerini içermektedir. Bazı aracı kurumlar ise iştiraklerini 

“diğer finansal yatırımlar” başlığı altında takip etmektedir. 2013 

sonu itibariyle bu kalem de uzun vadeli finansal yatırımların 

TSPB 81


%42’si kadardır. Bir diğer ifadeyle, sektörün uzun vadeli 

finansal yatırımlarının büyük çoğunluğu iştirak hisse 

senetlerindedir. 

Öte yandan, aracı kurum iştiraklerinin kaydedildiği bir diğer 

kalem özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlar olup, 58 

milyon TL’dir. Uzun vadeli finansal yatırımlar ile bu kalem 

birlikte ele alındığında aracı kurum iştiraklerinin toplamı 700 

milyon TL civarına çıkmaktadır. 

Aracı Kurumların Uzun Vadeli Finansal Yatırımları (Milyon TL) 

2012 2013 

Yatırım Araçları 2012 2013 Değişim Dağılım Dağılım 

Pay Senedi 458.1 408.0 -10.9% 58.2% 57.0% 

Kamu SGMK 34.3 9.5 -72.3% 4.4% 1.3% 

Özel SGMK 1.2 1.1 -9.7% 0.2% 0.2% 

Diğer* 292.9 297.4 1.5% 37.2% 41.5% 

Toplam 786.5 716.0 -9.0% 100.0% 100.0% 

*Bazı aracı kurum iştirakleri bu kalemde takip edilmektedir. 

Kaynak: TSPB 

Yükümlülükler 

Son beş yıl göz önüne alındığında, kısa vadeli yükümlülüklerin 

bilanço içindeki payı %63’ten %77’ye çıkarken, özkaynakların 

payı %36’dan %24’e kadar inmiştir. Uzun vadeli 

yükümlülüklerin payı ise %1’in altına inmiştir. 

Kısa Vadeli Yükümlülükler 

2013 yılında kısa vadeli yükümlülükler %29 artarak 11 milyar 

TL’ye yaklaşmıştır. Artışa en önemli katkıyı sağlayan kısa vadeli 

borçlanmalar 6,8 milyar TL’ye yükselmiş, toplam 

yükümlülüklerin yarısını oluşturmuştur. Bu borçlar ağırlıklı olarak 

Takasbank Para Piyasasına (TPP) borçlardan oluşmaktadır. 5,6 

milyar TL olan bu borçların 4,7 milyar TL’si iki aracı kuruma 

aittir. Bu kurumların finansal tablolarına detaylı bakıldığında, 

para piyasasından borçlanıp bu tutarı ağırlıklı olarak döviz 

mevduatında değerlendirdikleri görülmektedir. Finansal 

borçların altındaki bir diğer önemli kalem olan banka kredileri de 

900 milyon TL’ye yaklaşmıştır. 


kısa vadeli 

yükümlülükleri 

2013’te %29 artarak 

11 milyar TL’ye 


Kısa vadeli yükümlülüklerin bir diğer önemli kalemi olan ticari 

borçlar 2012’ye göre %28 artarak 3,2 milyar TL olmuştur. Bu 

kalemin 2,2 milyar TL’si müşterilerin para piyasasından 

alacakları, müşterilere repo işlemlerinden doğan borçlar ile 

takastan alınıp müşteri hesaplarına yansıtılacak olan tutarı 

gösteren müşterilere borçlardır. Aynı kalemin altında yer alan 

aracı kurumların takas borçları 500 milyon TL civarındadır. 

Aracı kurumların türev işlemlerinden kaynaklı yükümlülüklerinin 

ifade eden Türev Araçlar hesabı 2013 sonu itibariyle 262 milyon 

TL olup, bu kalemin neredeyse tamamı varlıklar kısmında bahsi 

geçen iki aracı kuruma aittir. 

82 TSPB


Aracı Kurumların Kaynakları (Milyon TL) 

2012 2013 


KISA VADELİ YÜKÜMLÜLÜKLER 8,215.5 10,579.1 28.8% 72.4% 75.6% 

Kısa Vadeli Borçlanmalar 5,413.0 6,829.4 26.2% 47.7% 48.8% 

Uzun Vadeli Borçlanmanın Kısa Vadeli Kısımları 1.1 0.8 -25.3% 0.0% 0.0% 

Diğer Finansal Yükümlülükler (Kısa Vadeli) 88.7 8.9 -89.9% 0.8% 0.1% 

Ticari Borçlar (Kısa Vadeli) 2,519.8 3,226.3 28.0% 22.2% 23.1% 

Diğer Borçlar (Kısa Vadeli) 65.8 87.0 32.2% 0.6% 0.6% 

Ana Faal. Dış. Finans Sek. Faal. Borçlar (KV) 0.0 0.0 A.D. 0.0% 0.0% 

Çalışanlara Sağ. Faydalar Kapsamında Borçlar 27.5 31.2 13.5% 0.2% 0.2% 

Türev Araçlar 1.0 262.1 26843.5% 0.0% 1.9% 

Ertelenmiş Gelirler 0.1 0.0 -61.8% 0.0% 0.0% 

Devlet Teşvik ve Yardımları (Kısa Vadeli) 0.0 0.0 A.D. 0.0% 0.0% 

Dönem Kârı Vergi Yükümlülüğü 11.8 43.2 267.6% 0.1% 0.3% 

Kısa Vadeli Karşılıklar 55.9 65.3 16.9% 0.5% 0.5% 

Diğer Yükümlülükler (Kısa Vadeli) 30.9 24.5 -19.4% 0.3% 0.2% 

Satış Amacı. Elde Tut. Duran Var. İliş. Yük. 0.0 0.3 A.D. 0.0% 0.0% 

UZUN VADELİ YÜKÜMLÜLÜKLER 89.7 71.3 -20.6% 0.8% 0.5% 

Uzun Vadeli Borçlanmalar 17.8 6.3 -64.6% 0.2% 0.0% 

Diğer Finansal Yükümlülükler (Uzun Vadeli) 0.8 0.0 -100.0% 0.0% 0.0% 

Ticari Borçlar (Uzun Vadeli) 0.2 0.2 -19.5% 0.0% 0.0% 

Diğer Borçlar (Uzun Vadeli) 0.4 0.7 84.8% 0.0% 0.0% 

Ana Faal. Dış. Finans Sek. Faal. Borçlar (UV) 0.0 0.0 A.D. 0.0% 0.0% 

Türev Araçlar 0.0 0.0 A.D. 0.0% 0.0% 

Ertelenmiş Gelirler 0.0 0.0 A.D. 0.0% 0.0% 

Devlet Teşvik ve Yardımları (Uzun Vadeli) 0.2 0.0 A.D. 0.0% 0.0% 

Uzun Vadeli Karşılıklar 42.4 52.7 24.4% 0.4% 0.4% 

Cari Dönem Vergisiyle İlgili Borçlar 0.0 0.1 A.D. 0.0% 0.0% 

Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü 21.2 11.3 -46.8% 0.2% 0.1% 

Diğer Yükümlülükler (Uzun Vadeli) 6.7 0.1 -98.8% 0.1% 0.0% 

ÖZKAYNAKLAR 3,041.8 3,337.1 9.7% 26.8% 23.9% 

Ödenmiş Sermaye 1,588.6 1,788.5 12.6% 14.0% 12.8% 

Sermaye Düzeltmesi Farkları 290.2 291.8 0.6% 2.6% 2.1% 

Geri Alınmış Paylar -3.4 -3.4 0.0% 0.0% 0.0% 

Karşılıklı İştirak Sermaye Düzeltmesi (-) 0.0 0.0 A.D. 0.0% 0.0% 

Paylara İlişkin Primler/İskontolar 8.2 8.2 0.1% 0.1% 0.1% 

Birikmiş Diğer Kapsamlı Gelirler veya Giderler 298.2 103.9 -65.2% 2.6% 0.7% 

Kârdan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler 272.0 289.8 6.6% 2.4% 2.1% 

Geçmiş Yıllar Kâr/Zararları 298.0 329.7 10.6% 2.6% 2.4% 

Net Dönem Kârı/Zararı 290.0 528.5 82.2% 2.6% 3.8% 

TOPLAM KAYNAKLAR 11,346.9 13,987.4 23.3% 100.0% 100.0% 

Kaynak: TSPB 

A.D. Anlamlı Değil 

Uzun Vadeli Yükümlülükler 

2013 sonu itibariyle uzun vadeli yükümlülükler bir önceki yıla 

göre %21 azalarak 71 milyon TL olmuştur. Azalışta ertelenmiş 

vergi yükümlüğü ile finansal borçları içeren uzun vadeli 

borçlanmalardaki düşüş etkili olmuştur. İlgili dönemde bir aracı 

kurumun finansal kiralama işlemlerinden borçları 15 milyon 

TL’den 5 milyon TL’ye inerken, bir aracı kurumun uzun vadeli 

banka kredisi 3 milyon TL’den 1 milyon TL’nin altına inmiştir. 

Öte yandan, uzun vadeli yükümlülüklerin en büyük kalemi 

karşılıklar olup 2012’ye göre %25 artmıştır. Daha çok kıdem 

TSPB 83


tazminatı ve çalışanlara sağlanan diğer karşılıkları içeren bu 

kalem 53 milyon TL’dir. 

Özkaynaklar 

2009 yılında toplam yükümlülükler içinde %36 olan 

özkaynakların payı para piyasasına olan borçlardaki artışla 

beraber gerilemiş ve 2013 sonunda %24’e kadar inmiştir. Bir 

önceki yıla kıyasla %10 artış gösteren özkaynaklar, 2013 

sonunda 3,3 milyar TL seviyesindedir. 

Aralık 2013 itibariyle 1,8 milyar TL olan ödenmiş sermaye, 

özkaynakların yarısını oluşturmuştur. Ödenmiş sermayeden 

kaynaklanan enflasyon düzeltmesi farkları ise aynı dönem 

sonunda 292 milyon TL’dir. 

Halka açık aracı kurumlardan 3’ünde toplamda 8,2 milyon TL 

pay senedi ihraç primi bulunurken, bir aracı kurumun 3,4 milyon 

TL’lik geri alınmış payı bulunmaktadır. 


2013 itibariyle 

özkaynakları 3,3 

milyar TL’dir. 

Daha çok aracı kurumların iştiraklerinin değerlemesinden 

kaynaklanan tutarları (yeniden değerleme kazanç/kayıplarını) 

içeren birikmiş diğer kapsamlı gelir kalemleri 2012’de 298 

milyon TL’den 2013’te 104 milyon TL’ye inmiştir. Azalışta bir 

aracı kurumun değer artışı olan bir iştirakini yıl içinde satması 

etkili olmuştur. 

2013 sonu itibariyle aracı kurum sektörünün yedekler ile geçmiş 

yıl kârlarının toplamı 620 milyon TL’dir. 

Gelir tablosu analizi bölümünde de inceleneceği üzere aracı 

kurumların net kârı iki kata yakın artarak 529 milyon TL’ye 


Sonuç 

Aracı kurumlar 2013 yılında toplam varlıklarını bir önceki yıla 

göre %23 artırarak 14 milyar TL’ye çıkarmıştır. 2009 yılında 

toplam varlıklar 6 milyar TL’ydi. Sektör bilançosunun yarısından 

fazlası (%56) aracı kurumların kendi hesaplarına yaptıkları 

mevduat, ters repo ve para piyasasını içeren nakit ve nakit 

benzeri varlıklardan oluşmaktadır. Son yıllarda bu kalemdeki 

hızlı artış, toplam varlıklardaki artışta etkili olmuştur. 

Yükümlülükler tarafında ise büyük bir kısmı para piyasasına 

borçları ifade eden kısa vadeli finansal borçlar yıllar içinde 

bilançodaki payını artırmıştır. Finansal tabloların detayları bazı 

kurumların para piyasasından borçlanarak bu tutarı ağırlıklı 

olarak döviz mevduatlarında değerlendirdiğini göstermektedir. 

Yıllar içinde kısa vadeli yükümlüklerdeki artışla bilançodaki payı 

%24’e inen özkaynaklar, 2013 sonu itibariyle 3 milyar TL olup, 

bu tutarın yaklaşık yarısını ödenmiş sermaye oluşturmuştur. 

84 TSPB



2013 yılındaki 

toplam gelirleri 

%24 artarak 1,4 

milyar TL olmuştur. 

Gelir Tablosu Analizi 

Sektörün toplam esas faaliyet gelirlerine (tabloda Brüt 

Kâr/Zarar) beş yıllık perspektifle bakıldığında krizin etkisiyle 

2009 yılında 891 milyon TL olan toplam gelirlerin, devam eden 

yıllarda piyasalardaki iyileşmeyle toparlandığı görülmektedir. 

2012 yılında yaşanan hafif bir gerilemenin ardından sektör 

gelirleri 2013 yılında bir önceki yıla göre %24 artarak 1,4 milyar 


Aracı Kurumların Gelir Tablosu 

2013/2012 

Değişim 

2013 

Dağılım 

2009 2010 2011 2012 2013 

SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER 

Satış Gelirleri (net) 98,970.8 152,669.3 143,145.6 136,601.1 188,929.6 A.D. A.D. 

Satışların Maliyeti (-) -98,126.1 -151,574.8 -141,984.9 -135,479.4 -187,535.6 A.D. A.D. 

Ticari Faal. Brüt Kâr/Zarar 844.6 1,094.4 1,160.7 1,121.8 1,393.9 24.3% 100.0% 

Finans Sektörü Faal. Hasılatı 148.3 0.0 0.0 0.0 0.0 A.D. 0.0% 

Finans Sektörü Faal. Maliyeti -101.9 0.0 0.0 0.0 0.0 A.D. 0.0% 

Finansal Faal. Brüt K/Z 46.4 0.0 0.0 0.0 0.0 A.D. 0.0% 

BRÜT KÂR/ZARAR 891.0 1,094.4 1,160.7 1,121.8 1,393.9 24.3% 100.0% 

Pazarlama, Satış ve Dağ. Gid. (-) -81.7 -100.1 -103.0 -108.9 -143.1 31.4% -10.3% 

Genel Yönetim Giderleri (-) -656.1 -747.1 -842.3 -910.3 -1,056.6 16.1% -75.8% 

Araştırma ve Geliştirme Gid. (-) -0.2 -0.4 -0.6 -0.6 -0.6 -2.2% 0.0% 

Diğer Faaliyet Gelirleri 52.2 29.8 103.7 44.5 86.2 93.8% 6.2% 

Diğer Faaliyet Giderleri (-) -18.5 -15.1 -14.0 -20.2 -54.3 169.5% -3.9% 

FAALİYET KÂRI/ZARARI 186.8 261.5 304.5 126.3 225.5 78.5% 16.2% 

Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler 0.0 0.0 0.0 10.9 8.2 -24.2% 0.6% 

Yatırım Faaliyetlerinden Giderler 0.0 0.0 0.0 14.3 5.3 -63.1% 0.4% 

İştirak Kâr/Zararlarından Paylar 7.4 2.4 0.4 149.3 229.2 53.5% 16.4% 

FİN. GİD. ÖNCESİ FAAL. K/Z 194.2 263.9 304.9 504.5 918.0 82.0% 65.9% 

Finansman Gelirleri 260.5 327.0 448.8 79.4 86.9 9.5% 6.2% 

Finansman Giderleri (-) -72.8 -145.7 -262.3 -307.6 -538.5 75.1% -38.6% 

SÜR. FAAL. VER. ÖNCESİ K/Z 382.0 445.2 491.5 346.2 608.7 75.8% 43.7% 

Sür. Faal. Vergi Gelir/Gideri -65.6 -78.4 -79.5 -56.1 -80.2 42.9% -5.8% 

Dönem Vergi Gelir/Gideri -67.0 -82.5 -83.9 -62.7 -132.2 111.0% -9.5% 

Ertelenmiş Vergi Gelir/Gideri 1.3 4.2 4.4 6.6 52.0 693.1% 3.7% 

SÜR. FAAL. DÖNEM K/Z 316.3 366.8 412.0 290.1 528.5 82.2% 37.9% 

DURDURULAN FAALİYETLER 

Dur. Faal. Vergi Son. Dönem K/Z 0.6 0.0 1.7 -0.1 0.0 A.D. 0.0% 

DÖNEM KÂRI/ZARARI 316.9 366.8 158.1 290.0 528.5 82.2% 37.9% 

Kaynak: TSPB 

Dipnotlardan üretilmiştir. 

2009-2011 yılları arası Seri XI, No:29 sayılı SPK tebliğine, 2012-2013 yılları Seri II-14.1 sayılı SPK tebliğine göre hazırlanmıştır. 

Gelir Dağılımı 

Bu bölümde aracı kurum finansal tablo dipnotları esas alınarak 

sektörün gelir dağılımı incelenmektedir. Aracı kurumların en 

önemli gelir kaynağı, daha önceki yıllarda olduğu gibi komisyon 

gelirleridir. Bununla birlikte, 2009 yılında toplam gelirlerin üçte 

ikisini oluşturan bu gelirlerin toplam içindeki payı 2013 yılında 

kurum portföyü kazancındaki artışın etkisiyle %48’e inmiştir. 

TSPB 85


Gelir Dağılımı (Bin TL) 

2012 2013 


Komisyon Gelirleri 575,500 669,498 16.3% 50.7% 48.0% 

Kurum Portföyü Kâr/Zararları 239,889 343,826 36.3% 22.2% 24.7% 

Hizmet Gelirleri 212,766 279,399 31.3% 18.8% 20.0% 

Diğer Gelirler 93,678 101,215 8.1% 8.3% 7.3% 

Toplam 1,121,833 1,393,938 22.9% 100.0% 100.0% 

Kaynak: TSPB 

2013 yılında kurum portföyüne yapılan işlemlerden elde edilen 

gelirler kaldıraçlı işlemlerin etkisiyle 344 milyon TL’ye çıkmıştır. 

Böylece bu kalemin payı 2012’de %22’den, 2013’te %25’e 


Komisyon Gelirleri 

Aracı kurumların pay senedi, türev işlemler ve SGMK gibi yatırım 

araçlarının alım-satımına aracılık ederken elde ettikleri 

komisyonlardan, müşterilere ve acentelere ödenen komisyon 

iadelerinin düşülmesiyle net komisyon gelirleri 

hesaplanmaktadır. Bu gelirler bir önceki yıl sonuna göre işlem 

hacimlerindeki artışa paralel olarak %16 artmış, 670 milyon 


Pay senedi 

komisyonlarındaki 

artış, işlem 

hacmindeki artışın 

gerisinde kalmıştır. 

2013’te pay senedi işlem hacmi bir önceki seneye göre %31 

artarken, bu işlemlerden elde edilen komisyon gelirlerindeki 

artış %19’da kalmıştır. 

Komisyon Gelirleri (Bin TL) 

2012 2013 


Pay Senedi 443,820 528,990 19.2% 77.1% 79.0% 

Vadeli İşlem 107,943 110,617 2.5% 18.8% 16.5% 

Kaldıraçlı İşlem 1,768 18,215 930.2% 0.3% 2.7% 

SGMK 21,512 10,317 -52.0% 3.7% 1.5% 

Yabancı Menkul Kıymet 457 1,360 197.4% 0.1% 0.2% 

Toplam 575,500 669,498 16.3% 100.0% 100.0% 

Kaynak: TSPB 

Bu durum sektörün pay senedi komisyon oranlarındaki azalışa 

işaret etmektedir. Nitekim, pay senedi komisyon gelirlerini aracı 

kurumların müşterileri için yaptıkları pay senedi işlem hacmine 

bölerek, sektörde geçerli olan ortalama efektif komisyon oranına 

ulaşılabilmektedir. 2013 yılında, aracı kurum müşterilerinin hisse 

senedi işlem hacmi 1,5 trilyon TL’dir. Bu rakam aracı kurumların 

işlem hacminden kurum portföyü işlemleri düşülerek 

hesaplanmıştır. Aynı dönemde hisse senedi komisyon gelirleri 

ise 529 milyon TL’dir. Bu durumda sektörün ortalama efektif 

komisyon oranı %0,035’tir (yüzbinde 35). 2009’da %0,051 olan 

bu oran, 2012 sonunda %0,038’e inmişti. Hesaplanan efektif 

hisse senedi komisyon oranının yatırımcılardan tahsil edilen 

komisyon oranı olarak değil, aracı kuruma kalan pay olarak 

değerlendirilmesi gerekir. 

86 TSPB


Komisyon gelirlerinin diğer önemli bileşeni vadeli işlemlerden 

elde edilen komisyondur. Faaliyete başlamasını izleyen ilk 

yıllarda vadeli işlem hacimlerindeki hızlı yükselişlere paralel 

olarak türev araçlardan elde edilen komisyonlardaki artış, son 

dönemde hız kesmiştir. 2013 yılında bu işlemlerden elde edilen 

gelirler önceki yıla göre fazla değişmeyerek 111 milyon TL’de 

kalmış, sektör komisyon gelirlerinin %17’si vadeli işlemlerden 

elde edilmiştir. Toplam vadeli komisyon gelirlerinin %40’ı üç 

aracı kuruma aittir. Bu üç aracı kurumun toplam işlemlerdeki 

payı ise %18’dir. Pay senedi komisyonlarında ise ilk üç aracı 

kurumun payı %18 olup, yoğunlaşmanın daha az olması dikkat 

çekmektedir. 

Pay senedine benzer şekilde vadeli işlemlere dair efektif 

komisyon oranını hesaplamak da mümkündür. Yıl içerisinde 686 

milyar TL’lik müşteri vadeli işlemine karşılık 111 milyon TL’lik 

komisyon geliri elde edilmiştir. Sektörün vadeli işlemleri için 

efektif komisyon oranı 2013’te %0,016 (yüzbinde 16) olarak 

hesaplanmıştır. 2009’da %0,032 olan bu oran 2012’de ise 

%0,017’ye inmişti. Efektif vadeli komisyon oranı, hisse senedi 

komisyon oranından düşüktür. 

2011 yılında kaldıraçlı işlemlere başlayan aracı kurumlar, bu 

işlemlerden elde ettikleri gelirleri genellikle kurum portföyüne 

yapılan işlemlerden elde edilen gelirlerde göstermektedir. Ancak 

ilgili gelirlerini kurum portföyü alım satım kârında gösteren bazı 

aracı kurumlar belirli kontratlar için komisyon almakta, bir kısım 

aracı kurum ise bu işlemlerden elde ettikleri tüm gelirleri 

komisyon gelirleri altında sınıflamaktadır. Söz konusu kurumların 

2013 yılı finansal tablolarında 18 milyon TL’lik kaldıraçlı 

işlemlerden komisyon geliri yer almıştır. 

Aracı kurumlar SGMK işlemlerinden 10 milyon TL, yabancı 

menkul kıymet işlemlerinden ise 1 milyon TL komisyon geliri 

elde etmiştir. 

Kurum portföyüne 

yapılan işlemlerden 

elde edilen gelirler 

344 milyon TL’ye 


Kurum Portföyü Kâr/Zararları 

Sektör gelirlerinin dörtte birini kurum portföyüne yapılan 

finansal araç alım-satımından elde edilen kazançlar 

oluşturmaktadır. 2013 yılında bu işlemlerden elde edilen kâr, 

kaldıraçlı işlem kazançlarının etkisiyle bir önceki yıla göre %43 

artarak 344 milyon TL’ye yükselmiştir. 

2011 yılında başlayan ve kamuoyunda foreks olarak bilinen 

kaldıraçlı işlemler 2013 yılında bir önceki yıla göre iki kat artarak 

5 trilyon TL’ye ulaşırken, aracı kurumların bu işlemlerden elde 

ettiği gelir de iki kat artarak 225 milyon TL’ye çıkmıştır. 2013 

yılında foreks işlemlerinden 23 aracı kurum kâr, 3 aracı kurum 

da zarar ederken toplam zarar 1 milyon TL’nin altındadır. 

Toplam kârın üçte birini bir aracı kurum tek başına elde etmiştir. 

Bununla birlikte, foreks işlemlerinden komisyon elde eden aracı 

TSPB 87


kurumlar da dahil edildiğinde, sektörün kaldıraçlı alım-satım 

işlemlerinden elde ettiği gelirlerin 242 milyon TL’ye çıktığı 


Kurum Portföyü Kâr/Zararları (Bin TL) 

2012 2013 


Kaldıraçlı İşlemler 110,676 225,308 103.6% 46.1% 65.5% 

Türev İşlemler 100,424 101,481 1.1% 41.9% 29.5% 

Özel SGMK -358 6,570 A.D. -0.1% 1.9% 

Pay Senetleri 68 5,435 7838.8% 0.0% 1.6% 

Yatırım Fonları 18,328 4,473 -75.6% 7.6% 1.3% 

Yabancı Menkul Kıy. 5,826 2,582 -55.7% 2.4% 0.8% 

Diğer Menkul Kıy. 3,228 1,569 -51.4% 1.3% 0.5% 

DİBS 1,554 -3,592 A.D. 0.6% -1.0% 

Toplam 239,889 343,826 43.3% 100.0% 100.0% 

Kaynak: TSPB 

Kurumlar kendi portföyleri için yaptıkları türev işlemlerinden bir 

önceki seneyle eş düzeyde, 101 milyon TL kâr etmiştir. 27 aracı 

kurumun mali tablolarında türev işlemlerinden kâr/zarar yer 

alırken, bu kurumların 17’si kâr elde etmiştir. Bir aracı kurum 

tek başına toplam 97 milyon TL kadar kazanç sağlamıştır. Aynı 

aracı kurum, kurum portföyüne yapılan toplam vadeli işlem 

hacminin de üçte ikisini gerçekleştirmiştir. 

Bir önceki sene özel sektör tahvili alım satımından zarar yazan 

aracı kurumlar, 2013’te bu işlemlerden 7 milyon TL kâr 

üretmiştir. Öte yandan, kamu tahvillerinden 4 milyon TL zarar 

elde edilmiştir. Zararın önemli bir kısmı tek bir aracı kurumun 

işlemlerinden kaynaklanmaktadır. 

Endeksin gerilediği 2013 yılında aracı kurum sektörü kendi 

portföyüne yaptığı pay senedi işlemlerinden net 5,5 milyon TL 

kâr elde etmiştir. 34 aracı kurum pay senedi işlemlerinden 13 

milyon TL kazanç sağlarken, 29 aracı kurum 7,5 milyon TL zarar 

etmiştir. 

Hizmet Gelirleri 

Sektörün bir diğer önemli gelir grubu olan hizmet gelirleri, varlık 

yönetimi, kurumsal finansman ve danışmanlık gibi faaliyetlerden 

elde edilen gelirleri içermektedir. Bu gelirler, 2013 yılında %31 

artarak 279 milyon TL’ye çıkmıştır. 

Hizmet gelirleri 




Hizmet Gelirleri (Bin TL) 

2012 2013 


Kurumsal Finansman Gelirleri 95,322 133,026 39.6% 44.8% 47.6% 

Varlık Yönetimi Gelirleri 43,602 57,418 31.7% 20.5% 20.6% 

Diğer Komisyon ve Gelirler 73,841 88,955 20.5% 34.7% 31.8% 

Toplam 212,766 279,399 31.3% 100.0% 100.0% 

Kaynak: TSPB 

88 TSPB


“Yatırım Kuruluşlarının Faaliyetleri” bölümünde de incelendiği 

üzere, son yıllarda aracı kurumların kurumsal finansman 

faaliyetlerinde yaşanan hareketlilik, gelir tablolarına da 

yansımıştır. 133 milyon TL’ye yükselen kurumsal finansman 

gelirleri, toplam hizmet gelirlerinin yaklaşık yarısını 

oluşturmuştur. 

Bir önceki yıl olduğu gibi 2013 yılında 37 aracı kurum kurumsal 

finansman geliri elde etmiştir. Bir önceki yıla göre kurumsal 

finansman gelirleri arasında yoğunlaşmanın azaldığı dikkat 

çekmektedir. Nitekim, 2012’de tek bir aracı kurum bu gelirlerin 

%34’ünü üretirken, 2013’te en yüksek kurumsal finansman gelir 

yaratan kurum toplam gelirin %18’ini yaratmıştır. 

2012 yılına göre halka arz sayısı azalmasına rağmen, halka arz 

tutarının artmasıyla aracı kurumların halka arz gelirleri %79 

artarak 79 milyon TL’ye yükselmiştir. Özellikle Emlak Konut 

GYO’nun ikincil halka arzı bu durumda etkili olmuştur. 34 aracı 

kurumun gelir yarattığı bu faaliyetlerde ilk iki aracı kurum 

toplam halka arz gelirlerinin %40’ını oluşturmuştur. 

İşletme satın alma ve birleşme faaliyetleri bu grupta bir diğer 

önemli gelir olup, bu işlemlerden elde edilen gelirler 34 milyon 

TL’de kalmıştır. 7 aracı kurumun satın alma-birleşme 

projelerinden gelir elde ettiği 2013’te, toplam gelirlerin üçte ikisi 

tek bir aracı kuruma aittir. 

Kurumsal Finansman Gelirleri (Bin TL) 

2012 2013 


Halka Arz 44,362 79,199 78.5% 46.5% 59.5% 

Satın Alma-Birleşme 35,460 33,975 -4.2% 37.2% 25.5% 

Sermaye Art.-Temettü Dağ. 3,780 1,647 -56.4% 4.0% 1.2% 

Diğer Danışmanlık 11,720 18,205 55.3% 12.3% 13.7% 

Toplam 95,322 133,026 39.6% 100.0% 100.0% 

Kaynak: TSPB 

Kurumsal finansman 

gelirleri 133 milyon 

TL ile toplam hizmet 

gelirlerinin yarısını 

oluşturmuştur. 

Hizmet gelirlerine geri dönersek, varlık yönetimi gelirleri hizmet 

gelirlerinde bir diğer önemli kalemdir. Aracı kurumların 

faaliyetlerinin incelendiği bir önceki bölümden de hatırlanacağı 

üzere, karşılaştırılan dönemlerde aracı kurumlarca yönetilen 

portföy tutarı %13 büyümüştür. Varlık yönetimi gelirlerindeki 

artış ise %32 olmuş, bu gelirler 2013’te 57 milyar TL’ye 

yükselmiştir. Yönetilen portföy büyüklüğüne kıyasla komisyon 

gelirlerinin daha hızlı artmasının nedeni yabancı bir aracı 

kurumun yurt dışında kurulu fonlarını müşterilerine 

pazarlamasıdır. Bu aracı kurum 2013 yılında söz konusu 

faaliyetlerini artırmıştır. 45 aracı kurum portföy yönetimi geliri 

sağlarken, iki kurum toplam gelirlerin %40’ını elde etmiştir. 

Hizmet gelirlerinin bir diğer kalemi olan diğer komisyon ve 

gelirler başlığı altında, aracı kurumların virman ve saklama 

ücretleri gibi işlemlerden elde ettikleri diğer komisyonlar ile 

TSPB 89


yatırım danışmanlığı gelirleri yer almaktadır. Bu gelirler önceki 

yıla göre %55 artarak 18 milyon TL olmuştur. Bu gelirlerin 6 

milyon TL’si yabancı sermayeli iki aracı kurumun yurtdışındaki 

ana şirket grubuna sunduğu danışmanlık hizmetlerini 

kapsamaktadır. 

Esas Faaliyetlerden Diğer Gelirler 

Esas faaliyetlerden diğer gelirler, aracı kurumların 

müşterilerinden aldıkları faizler ile diğer esas faaliyet gelirlerini 

kapsamaktadır. Bu gelirler, bir önceki yıla göre %8 artarak 101 

milyon TL olmuştur. 

Aracı kurumların faaliyetlerinin incelendiği bir önceki bölümde 

de değinildiği gibi, aracı kurumların 2013 sonunda pay senetleri 

için kullandırdıkları kredi hacmi %53 artmıştır. Kredili işlem 

gelirlerini de içeren müşterilerden alınan faiz gelirleri ise yıl 

içinde sadece %7 artarak 163 milyon TL olmuştur. Gelirlerin 

dörtte biri iki aracı kuruma aittir. 

Esas Faaliyetlerden Diğer Gelirler (Bin TL) 

2012 2013 


Müşterilerden Alınan Faiz Gelirleri 152,809 163,440 7.0% 163.2% 161.5% 

Diğer Esas Faaliyet Gelirleri -59,183 -62,225 5.1% -63.2% -61.5% 

Toplam 93,626 101,215 8.1% 100.0% 100.0% 

Kaynak: TSPB 

Diğer esas faaliyet gelirleri altında, bir aracı kurum kendi 

portföyüne yaptığı işlemleri finanse etmek için borçlandığı 

tutarın net faiz giderini muhasebeleştirmektedir. Söz konusu 

aracı kurumun net faiz gideri 62 milyon TL’ye çıkmıştır. 

Gider Dağılımı 

Sektörün operasyonel giderleri 2013 sonunda %18 artarak 1,2 

milyar TL’ye çıkmıştır. 

Sektör giderlerinin %12’sini oluşturan pazarlama, satış ve 

araştırma-geliştirme giderleri %31 artarak 144 milyon TL’ye 

çıkmıştır. Bu grupta yer alan ve pay senedi, SGMK, Takasbank 

Para Piyasası işlem payları ile takas ve saklama giderlerini temsil 

eden işlem payları, işlem hacimlerindeki artışla birlikte %14 

artmış ve 79 milyon TL’ye yükselmiştir. Bu grup içinde vadeli 

işlem paylarının (29 milyon TL), pay senedi işlem paylarından 

yüksek olması (20 milyon TL) olması dikkat çekmektedir. 


operasyonel 

giderleri %18 artarak 

1,2 milyar TL’ye 


90 TSPB


Gider Dağılımı (Bin TL) 

2012 2013 


Pazarlama, Satış, Ar-Ge Giderleri 109,473 143,691 31.3% 10.7% 12.0% 

İşlem Payları 69,135 78,937 14.2% 6.8% 6.6% 

Diğer Pazarlama, Satış, Ar-Ge Giderleri 40,339 64,754 60.5% 4.0% 5.4% 

Genel Yönetim Giderleri 910,313 1,056,607 16.1% 89.3% 88.0% 

Personel Giderleri 546,803 626,543 14.6% 53.6% 52.2% 

Vergi, Resim ve Harç Giderleri 24,993 28,248 13.0% 2.5% 2.4% 

Komisyon ve Diğer Hizmet Giderleri 2,865 3,684 28.6% 0.3% 0.3% 

Amortisman Giderleri 9,860 13,212 34.0% 1.0% 1.1% 

Üyelik Aidat, Gider ve Katkı Payları 29,946 33,088 10.5% 2.9% 2.8% 

İtfa Payları 45,193 56,712 25.5% 4.4% 4.7% 

Diğer Genel Yönetim Giderleri 250,654 295,120 17.7% 24.6% 24.6% 

Toplam 1,019,786 1,200,297 17.7% 100.0% 100.0% 

Kaynak: TSPB 

Faaliyet giderlerinin %52’sini personelle ilgili giderler 

oluşturmaktadır. 2013 yılında sektörde çalışan sayısının 

artmasına paralel olarak, personel giderleri %15 artarak 627 

milyon TL’ye yükselmiştir. Bu giderlere, ücretlerin yanı sıra, 

çalışanlarla ilgili sigorta, servis, yemek, özel sağlık sigortası gibi 

yan ödeme ve giderler de dahildir. 

Sektörde ortalama çalışan sayısı 2012’de 5.173 iken, 2013’te 

5.383’e çıkmıştır. Personel giderlerinin ortalama personel 

sayısına bölünmesiyle bir çalışanın aylık ortalama maliyeti 

hesaplanabilmektedir. 2012 yılında bu tutar 8.920 TL iken, 2013 

yılında %9 artış ile 9.700 TL’ye yükselmiştir. 

Kârlılık 

Karşılaştırılan dönemlerde, artan işlem hacimleriyle kurumların 

en önemli gelir kaynağını oluşturan komisyon gelirleri %16 

artarak 670 milyon TL’ye çıkmıştır. 

Sektörün net kârı 




Aracı kurumların kendi portföylerine yaptıkları işlemlerden 

kaydettikleri kazanç, kaldıraçlı işlemlerden elde edilen yüksek 

gelirler sayesinde bir önceki yıla göre %36 artarak 344 milyon 

TL’ye çıkmıştır. Sektör, kaldıraçlı işlemlerden 2013’te 225 milyon 

TL gelir elde etmiştir. Kurum portföyüne yapılan türev işlemleri 

bir diğer önemli gelir kalemi olup, 101 milyon TL’dir. 

Gelir dağılımında bir diğer önemli kalem olan hizmet gelirleri, 

2012 yılına göre %31 artmış, 279 milyon TL’ye çıkmıştır. Halka 

arz gelirlerindeki artış ile kurumsal finansman gelirleri 133 

milyon TL’ye çıkarken, aynı dönemde kurumların varlık yönetimi 

gelirleri de %32 artarak 57 milyon TL’ye ulaşmıştır. 

Böylece, aracı kurumların gelirleri bir önceki yıla göre %24 

artarak 2013 yılında 1,4 milyar TL’ye ulaşmıştır. 

Sektörün toplam giderleri bir yıl içinde %18 artarak 1,2 milyar 

TL’ye çıkmıştır. Toplam giderlerin yarısından fazlası personel 

TSPB 91


giderlerine aittir. Neticede aracı kurumların 2013 yılında gelirleri 

giderlerine göre daha çok artmış, faaliyet kârı da %79 yükselişle 

226 milyon TL’ye ulaşmıştır. 

Karşılaştırılan dönemlerde sektörün net finansman gelirleri de 

197 milyon TL’den 380 milyon TL’ye çıkmıştır. 2013 yılında bir 

aracı kurumun iştirak satışlarından 230 milyon TL’lik gelir elde 

etmesi artışta etkili olmuştur. 

Sonuçta aracı kurumların vergi öncesi kârı 609 milyon TL’ye 

çıkmıştır. Vergi giderleri düşüldüğünde 2013 yılında sektörün 

dönem kârı bir önceki yıla göre %82 artarak 529 milyon TL’ye 


Aracı Kurumların Kâr Dağılımı 

2012 2013 Değişim 

Kâr Eden Kurum Sayısı 50 54 8.0% 

Zarar Eden Kurum Sayısı 45 41 -8.9% 

Toplam Kurum Sayısı 95 95 0.0% 

Kâr Toplamı (Mn.TL) 342.7 585.2 70.8% 

Zarar Toplamı (Mn. TL) -52.6 -56.7 7.8% 

Net Dönem Kârı 290.0 528.5 82.2% 

Kaynak: TSPB 

2013’te en fazla kâr eden kurum, net kârın yarısından fazlasını 

elde etmiştir. Bu durumda az önce de değinildiği gibi söz 

konusu aracı kurumun yıl içinde iştirak satışından elde ettiği 

gelir etkili olmuştur. 

Özsermaye Kârlılık Oranı ve Hisse Başına Kazanç 

2012 2013 Değişim 

Net Dönem Kârı (Mn. TL) 290.0 528.5 82.2% 

Ortalama Özsermaye (Mn. TL) 2,927.8 3,197.3 9.2% 

Özsermaye Kârlılık Oranı 9.9% 16.5% 66.9% 

Ödenmiş Sermaye (Mn. TL) 1,581.2 1,774.2 12.2% 

Hisse Başına Kazanç (TL) 0.18 TL 0.30 TL 62.4% 

Kaynak: TSPB 

2012 sonu itibariyle %10 olan sektörün özsermaye kârlılık oranı, 

artan kârlılık sonucu, 2013 itibariyle %17’ye çıkmıştır. Benzer 

şekilde, sektörün hisse başına kazancı karşılaştırılan dönemler 

arasında 18 kuruştan 30 kuruşa yükselmiştir. 

Yoğunlaşma Analizi 

Bu bölümde aracı kurumlar varlık ve gelir büyüklüğüne göre 

çeşitli faaliyet alanlarında sıralandırılmıştır. 

En yüksek varlık büyüklüğüne sahip ilk iki aracı kurum, sektör 

toplam varlıklarının yarısından fazlasına (%53) sahiptir. İlk 20 

aracı kurumda bu oran %86’ya çıkmaktadır. Varlık büyüklüğüne 

göre aracı kurumlar sıralandığında, ilk 20 aracı kurumun pay 

piyasası işlem hacminin yarısından fazlası, vadeli işlemlerin de 

Tek bir aracı kurum 

sektör varlıklarının 

yarısından fazlasına 

sahiptir. 

92 TSPB


üçte ikisini gerçekleştirdiği görülmektedir. Komisyon gelirlerinin 

%58’ine, faaliyet gelirlerinin de %57’sine sahip olan bu 

kurumlar sektör net kârının %80’ini elde etmiştir. Bu durum bu 

aracı kurumların faiz geliri gibi diğer gelirlerinin yüksek 

olmasından kaynaklanmaktadır. Bu gruptaki aracı kurumlar 

sektör çalışanlarının yarısını istihdam etmektedir. 

Varlık Büyüklüğüne Göre Sıralanmış Aracı Kurumlar 

2013 1-20 21-40 41-60 61-80 81-95 

Varlık 86% 8% 3% 2% 0% 

Pay İşlem Hacmi 53% 28% 11% 5% 2% 

Vadeli İşlem Hacmi 65% 17% 13% 5% 0% 

Net Komisyon 58% 26% 9% 5% 1% 

Pay Senedi Komisyonu 55% 30% 8% 6% 1% 

Vadeli İşlem Komisyonu 76% 11% 9% 3% 1% 

Kaldıraçlı İşlem Hacmi 32% 50% 15% 3% 0% 

Kaldıraçlı İşlem Kâr/Zarar 26% 64% 9% 1% 0% 

Faaliyet Geliri 57% 31% 8% 3% 1% 

Net Kâr 80% 23% 0% -3% -1% 

Çalışan Sayısı 52% 23% 13% 9% 3% 

Kaynak: TSPB 

20 aracı kurum esas 

faaliyet gelirlerinin 

%62’sini üretirken, 

sektör net kârının 

neredeyse tamamını 


Toplam varlıkların %8’ini oluşturan ikinci 20 aracı kurum ise 

gelirlerin %31’ini, net kârın da %23’ünü üretmiştir. Aynı 

kurumların kaldıraçlı işlemlerin %50’sini yaratırken bu 

işlemlerden elde edilen gelirin %64’ünü alması dikkat 

çekmektedir. 

Kalan gruplarda yer alan aracı kurumlar toplam varlıklarda 

sadece %5 paya sahipken, bu kurumlarda toplam çalışanların 

dörtte biri yer almaktadır. 

Daha önceki bölümde değinildiği üzere, 2013 sonu itibariyle 

aracı kurumların toplam esas faaliyet gelirleri 1,4 milyar TL’dir. 

Faaliyet Gelirine Göre Sıralanmış Aracı Kurumlar 

2013 1-20 21-40 41-60 61-80 81-95 

Varlık 83% 10% 4% 1% 1% 

Pay İşlem Hacmi 59% 23% 12% 5% 1% 

Vadeli İşlem Hacmi 64% 18% 15% 3% 0% 

Net Komisyon 65% 22% 10% 3% 0% 

Pay Senedi Komisyonu 63% 25% 9% 3% 1% 

Vadeli İşlem Komisyonu 77% 11% 10% 2% 0% 

Kaldıraçlı İşlem Hacmi 56% 24% 14% 1% 4% 

Kaldıraçlı İşlem Kâr/Zarar 70% 25% 4% 1% 0% 

Faaliyet Geliri 62% 24% 10% 2% 1% 

Net Kâr 95% 10% -1% -2% -2% 

Çalışan Sayısı 51% 25% 14% 7% 3% 

Kaynak: TSPB 

Kurumlar faaliyet gelirlerine göre sıralandığında, ilk 20 aracı 

kurumun toplam gelirlerin %62’sini yarattığı görülmektedir. Bu 

kurumların pay senedi, vadeli işlem ve kaldıraçlı işlem 

hacimlerindeki paylarının, bu işlemlerden elde edilen gelirlerden 

aldıkları payın gerisinde olması dikkat çekmektedir. Bu durum 

kurumların daha yüksek komisyon uyguladıklarına işaret 

TSPB 93


etmektedir. Aynı aracı kurumlar toplam kârın nerdeyse 

tamamını yaratmıştır. 

İkinci grupta yer alan kurumlar varlıkların %10’u ile faaliyet 

gelirlerinin dörtte birini üretmiştir. 

Kalan 55 kurum faaliyet gelirlerinde yalnızca %13 pay almışken, 

toplamda zarar etmiştir. Bu kurumlar toplam çalışanların dörtte 

birini istihdam etmektedir. 

94 TSPB

YATIRIMCILAR


Yatırımcılar 

Sermaye 

piyasasında 

değerlendirilen 

tasarrufların payı 

toplamın %32’si 

kadardır. 

Bu bölümde önce yurtiçindeki tasarruflar değerlendirilecektir. 

Ardından, pay senedi yatırımcılarına ilişkin veriler incelenecek, 

yabancı yatırımcılarla ilgili veriler detaylı olarak ele alınacaktır. 

Özel sektör borçlanma senetleri, varant, sertifika, varlığa dayalı 

menkul kıymet (VDMK) ve varlık teminatlı menkul kıymet (VTMK) 

yatırımcılarının profilinin ele alınmasını takiben, yatırım fonu ve 

emeklilik yatırım fonu yatırımcılarına ait bilgilere yer verilecektir. 

Yatırım Tercihleri 

Toplam yurtiçi tasarruflar, 2013 sonu itibariyle önceki yıla göre 

%14 artarak 1,3 trilyon TL’ye ulaşmıştır. 

Toplam tasarruflarda 2013 yılında sermaye piyasası araçlarının 

payı gerilerken, mevduatın payı artmıştır. Yurtiçi tasarruflarda en 

yüksek paya sahip olan mevduat, 2013 yılında %23 artışla 911 

milyar TL’ye çıkmıştır. Mevduatın toplam tasarruflardaki payı 6 

puan artarak %68’e yükselirken, artış ağırlıklı olarak döviz 

tevdiat hesaplarından kaynaklanmıştır. 

Yurtiçi Tasarruflar (Mn.TL) 2013/2012 

2009 2010 2011 2012 2013 Değişim 

Toplam Tasarruf Dağılımı 746,242 899,024 984,532 1,184,924 1,349,352 13.9% 

Mevduat 482,562 572,282 662,629 740,220 911,709 23.2% 

SGMK 102,898 118,612 141,821 181,506 186,897 3.0% 

Pay Senedi 122,071 165,131 139,168 212,696 195,253 -8.2% 

Yatırım Fonları 38,711 42,998 40,914 50,502 55,493 9.9% 

Yurtiçi Yerleşikler 621,918 726,050 805,170 909,282 1,087,884 19.6% 

Mevduat 471,160 559,002 637,660 706,723 878,168 24.3% 

SGMK 71,381 68,002 73,524 78,974 81,189 2.8% 

Pay Senedi 40,666 56,048 53,072 73,083 73,034 -0.1% 

Yatırım Fonları 38,711 42,998 40,914 50,502 55,493 9.9% 

Yurtdışı Yerleşikler 124,324 172,974 179,362 275,642 261,468 -5.1% 

Mevduat 11,402 13,280 24,969 33,497 33,541 0.1% 

SGMK 31,517 50,610 68,297 102,532 105,708 3.1% 

Pay Senedi 81,405 109,083 86,096 139,613 122,219 -12.5% 

Kaynak: Kalkınma Bakanlığı, TCMB, BDDK, MKK 

Tasarruf sahiplerini, yurtiçi ve yurtdışı yerleşik olarak iki grupta 

incelemek faydalı olacaktır. Portföyleri 1,1 trilyon TL seviyesinde 

olan yurtiçi yerleşiklerin toplam tasarruflar içindeki payı 2013 

sonu itibariyle %81’dir. Bu pay bir önceki yıla göre 4 puan 

artmıştır. 

2013 sonu itibariyle yurtiçi yerleşiklerin sermaye piyasasında 

değerlendirdiği yatırımlar portföylerinin %19’unu 

oluşturmaktadır. 2012 yılında bu pay %22 idi. 

TSPB 97


Ağırlıkla SGMK ürünlerine yatırımları içeren yatırım fonlarının 

(emeklilik yatırım fonları dahil) yurtiçi yerleşiklerin toplam 

tasarrufları içindeki payı ise 2012 yılında %5,6’dan 2013 yılında 

%5,1 seviyesine gerilemiştir. 

2012 yılında yurtiçi yerleşiklerin tasarruflarının %8’ine yükselen 

yerli yatırımcıların pay senedi portföyleri, 2013’te pay senedi 

fiyatlarındaki gerilemeyle %7’ye inmiştir. 

2013 sonunda yurtdışı yerleşiklerin toplam yatırımları ise %5 

azalarak 261 milyar TL'ye gerilemiştir. Pay senetleri 2012 

sonunda yurtdışı yatırımcıların portföylerinin %51’ini 

oluşturuyorken, bu pay hisse senetlerindeki değer azalışının da 

etkisiyle 2013 sonunda %43’e inmiştir. 

Yurtdışı yerleşiklerin 

toplam 

yatırımlarının 

%43’ünü pay 

senetleri 


Genel Tanımlar 

Merkezi Kayıt Kuruluşu (MKK); kaydileştirmesini yaptığı pay 

senedi, yatırım fonları, özel sektör borçlanma senetleri, varantlar 

ve VDMK-VTMK’lara ilişkin detaylı verileri yıllık olarak Birliğimize 

sağlamaktadır. 

Raporun ilerleyen kısımlarında yer alan hesap ve yatırımcı 

sayıları, hesabında pay senedi, yatırım fonu, özel sektör 

borçlanma aracı, varant ve sertifika veya VDMK-VTMK olan 

yatırımcıları ifade etmektedir. Portföy değerleri ise bu 

yatırımcıların sahip oldukları menkul kıymetlerin piyasa değerini 

göstermektedir. Borsa yatırım fonları, pay senedi grubunda değil, 

yatırım fonları grubunda ele alınmaktadır. 

Yatırımcılar çeşitli kategorilere ayrılmıştır. Öncelikle, yerli ve 

yabancı olarak bir sınıflama yapılmıştır. Yerli yatırımcılar, 

yurtdışında yerleşik de olsa Türkiye Cumhuriyeti vatandaşlarını 

ifade etmektedir. Yabancı yatırımcılar ise benzer şekilde, 

Türkiye’de ikâmet ediyor olsa dahi yabancı uyruklu kişileri 

tanımlamaktadır. 

Yerli ve yabancı sınıflandırmasının ardından yatırımcılar fon, 

tüzel, gerçek ve diğer şeklinde dört grupta toplanmıştır. Fon, 

menkul kıymet yatırım fonlarını kapsamaktadır. Yerli yatırımcılar 

grubunda yatırım ortaklıkları ayrı bir kategoride sınıflandırılmıştır. 

Tüzel kişiler; banka, aracı kurum ve holdingler de dahil olmak 

üzere, anonim ve limited şirketler için kullanılmaktadır. Gerçek 

kişiler, bireysel yatırımcıları ifade etmektedir. Vakıf, kooperatif 

gibi kurumlar ise diğer kategorisinde yer almaktadır. 

98 TSPB


Pay Senedi Yatırımcıları 

Pay senetleri bölümünde, pay senedi yatırımcı sayıları ile birlikte 

yatırımcı portföy değerlerine yer verilmektedir. Ardından, toplam 

portföy büyüklükleri, portföy dilimleri ve yaş grupları dikkate 

alınarak bireysel yatırımcılara ilişkin bir analiz yapılmaktadır. Yerli 

ve yabancı pay senedi yatırımcılarının getirileri ise ayrı bir 

bölümde incelenecektir. 

Yatırımcı Sayıları 

2012 yılında hafif bir gerileme gösteren toplam yatırımcı sayısı 

2013’te %2’lik bir artış kaydetmiştir. Artışta büyük ölçüde yerli 

bireysel yatırımcı sayılarında yaşanan yükseliş etkili olmuştur. 

Son bir yıl içinde yerli bireysel yatırımcı sayısı 19.798 kişi, 

yabancı bireysel yatırımcı sayısı ise 1.122 kişi artmıştır. 

Pay Senedi Yatırımcı Sayıları 2013/2012 

Yatırımcı Kategorisi 2009 2010 2011 2012 2013 Değişim 

Yerli 993,253 1,035,612 1,090,059 1,080,262 1,100,854 1.9% 

Fon 223 255 277 294 331 12.6% 

Yatırım Ortaklığı 37 39 42 35 32 -8.6% 

Tüzel 2,392 2,640 3,111 4,317 5,064 17.3% 

Bireysel 990,388 1,032,456 1,086,400 1,075,364 1,095,162 1.8% 

Diğer 213 222 229 252 265 5.2% 

Yabancı 7,008 7,523 7,732 8,304 9,555 15.1% 

Fon 2,053 2,188 2,085 2,245 2,302 2.5% 

Tüzel 856 1,036 1,100 1,227 1,299 5.9% 

Bireysel 4,094 4,295 4,545 4,828 5,950 23.2% 

Diğer 5 4 2 4 4 0.0% 

Toplam 1,000,261 1,043,135 1,097,791 1,088,566 1,110,409 2.0% 

Kaynak: MKK 

Yatırımcı Portföyleri 

2013 yılında pay 

senedi yatırımcı 

sayısı %2 arttı. 

Pay senedi portföy büyüklüğü, son yıllardaki dalgalı seyrine 2013 

yılında da devam etmiştir. Küresel piyasaların seyri ve 

yurtiçindeki politik gelişmeler 2013 yıl sonu itibariyle toplam pay 

senedi portföyüne %8 azalış olarak yansımıştır. 2012 yılında pay 

senetleri piyasasındaki yükselişle beraber %53 artarak 213 

milyar TL’ye ulaşan portföy değeri, 2013 yılını 195 milyar TL 

seviyesinde kapatmıştır. 

2013 yılında yerli yatırımcıların portföyleri fazla değişmemiştir. 

Yerli tüzel kişilerin portföyü %2 büyüme kaydederken, yerli 

bireysel yatırımcıların portföy değerinde %2’lik bir düşüş 

olmuştur. 

2013 sonunda yabancı yatırımcılar, toplam pay senedi 

portföyünün %63’ünü (122 milyar TL) elinde bulundurmaktadır. 

Yabancı fonlar, toplam portföyün %45’ine sahiptir. Yabancı 

fonları, %19 payla yerli bireysel yatırımcılar izlemektedir. 

TSPB 99


Pay Senedi Portföy Değerleri (Mn.TL) 2013/2012 

Yatırımcı Kategorisi 2009 2010 2011 2012 2013 Değişim 

Yerli 40,591 55,829 52,860 72,676 73,034 0.5% 

Fon 1,717 2,678 2,782 4,711 5,292 12.3% 

Yatırım Ortaklığı 259 282 428 438 502 14.6% 

Tüzel 11,470 17,673 17,213 26,487 26,943 1.7% 

Bireysel 24,505 32,587 29,959 37,731 36,950 -2.1% 

Diğer 2,641 2,609 2,477 3,308 3,346 1.2% 

Yabancı 83,696 109,581 86,851 140,529 122,219 -13.0% 

Fon 59,576 75,977 61,096 98,354 86,988 -11.6% 

Tüzel 23,667 33,187 25,400 41,700 33,332 -20.1% 

Bireysel 441 406 346 462 500 8.4% 

Diğer 12 11 9 13 1,399 A.D. 

Toplam 124,288 165,409 139,710 213,205 195,253 -8.4% 

Kaynak: MKK 

Yabancı fonlar 87 milyar TL ile en yüksek portföye sahip yatırımcı 

grubu iken, yerli fonlar 5 milyar TL ile toplamda ancak %3 paya 

sahiptir. 

2013 yılında yerli tüzel yatırımcıların sayısı %17 artarken, bu 

yatırımcıların pay senedi portföyü %2 artışla 27 milyar TL’ye 


Yatırımcı Sayısına Göre Portföy Büyüklükleri 

Bu bölümdeki tablolarda, yatırımcı gruplarının her biri kendi 

içinde portföy büyüklüklerine göre sıralanmıştır. Ardından, 

portföy büyüklüğünde onuncu, yüzüncü vb. sıradaki yatırımcılar 

belirlenerek sınıflandırmalar yapılmıştır. 

2.302 yabancı fon 87 milyar TL portföy büyüklüğüne sahiptir. 

İlk on yabancı fon 19 milyar TL değerinde pay senedi 

portföyüne sahiptir. Bu on fon, toplam pay senedi yatırımlarının 

%10’unu oluşturmaktadır. Diğer taraftan, 331 yerli yatırım 

fonunun pay senedi portföy büyüklüğü ise yabancı fonların hayli 

gerisinde olup, 5 milyar TL’de kalmaktadır. 

A.D.: Anlamlı değil 

Ayrı bir kategoride yer alan yatırım ortaklıklarının portföy 

büyüklüğünün %87’sine ilk on kurum sahiptir. Bu on şirketin 

toplam portföyü 435 milyon TL’dir. 

Yerli tüzel yatırımcı sayısı yabancı tüzel yatırımcıların yaklaşık 

dört katı kadar olsa da, portföy büyüklükleri yabancıların %81’i 

kadardır. İlk on yerli tüzel yatırımcı toplam pay senedi 

portföyünün %6’sını oluşturmaktadır. 

10 yabancı şirket ve 

10 yabancı fon, 

Borsa İstanbul’daki 

halka açık pay 

senetlerinin %15’ine 

sahiptir. 

Yabancı tüzel yatırımcılarda ise ilk on yabancı şirket 10 milyar 

TL’lik portföy ile toplam pay senedi portföyünün %5’ine sahiptir. 

Bu veriler, on yabancı şirket ve on yabancı fonun Borsa 

İstanbul’daki halka açık pay senetlerinin yaklaşık %15’ine sahip 

olduğu sonucunu vermektedir. 

100 TSPB


Yatırımcı Sayılarına Göre Portföy Büyüklükleri Sıralaması (2013) 

Yerli 

Yabancı 

Yatırımcı Türü 

Yatırımcı 

Sayısı 

Portföy Değeri 

(Mn. TL) 

Yatırımcı 

Sayısı 


(Mn. TL) 

10 2,026 10 19,172 

Yatırım Fonu 

100 4,911 100 54,042 

331 5,292 1,000 84,709 

2,302 86,988 

Yatırım Ortaklığı 

10 435 

32 502 

10 12,317 10 10,207 

Tüzel 

100 24,522 100 25,695 

1,000 26,928 1,000 33,314 

5,064 26,943 1,299 33,332 

10 5,167 10 282 

100 11,147 100 408 

1,000 17,817 1,000 486 

Bireysel 

10,000 25,354 5,950 500 

100,000 33,894 

500,000 36,933 

1,000,000 36,950 

1,095,162 36,950 

10 3,091 4 1,399 

Diğer 

100 3,346 

265 3,346 

Toplam 1,100,854 73,034 9,555 122,219 

Kaynak: MKK 

Bireysel yatırımcılarda 1,1 milyon Türkiye Cumhuriyeti 

vatandaşının toplam portföyü 37 milyar TL’dir. 

İlk 1.000 yatırımcının 

portföy büyüklüğü, 

kalan 1.094.162 

bireysel yerli 

yatırımcının portföy 

büyüklüğüne 

neredeyse eşittir. 

Yerli bireylerin portföy dağılımına daha detaylı bakıldığında, 

yatırımcılar arası yoğunlaşmanın yüksek olduğu görülmektedir. 

İlk on yatırımcının 5 milyar TL’lik portföyü, toplam bireysel 

yatırımcı portföyünün %14’ü kadardır. Öte yandan, portföy 

büyüklüğüne göre sıralamada ilk 1.000 yatırımcının portföy 

büyüklüğü, kalan 1.094.162 bireysel yerli yatırımcının portföy 

büyüklüğüne neredeyse eşittir. 

Vakıf, kooperatif gibi diğer yerli yatırımcıların ise 3,3 milyar TL 

büyüklüğünde portföyü bulunmaktadır. Bu portföyün tamamına 

yakını ilk on yatırımcıya aittir. 

Yerli Bireysel Yatırımcılar 

Bu bölümde yerli bireysel yatırımcıların pay senedi portföy 

büyüklükleri çeşitli dilimlerde sıralanmıştır. 

1 milyon TL’nin üzerinde pay senedi yatırımı olan 3.262 bireysel 

yatırımcı, bireysel yatırımcı portföyünün %58’ini 

oluşturmaktadır. Bu yatırımcıların kişi başına ortalama portföy 

değeri 6,6 milyon TL’dir. 

TSPB 101


Portföy Dilimlerine Göre Yerli Bireysel Yatırımcılar (2013) 

Piyasa Değeri (TL) 

Yatırımcı 

Sayısı 


(Mn. TL) 

Yatırımcı 

Sayısı (Pay) 

Portföy 

Değeri (Pay) 

0.01-10,000 881,968 961 80.5% 2.6% 

10,001-50,000 142,336 3,275 13.0% 8.9% 

50,001-100,000 33,041 2,318 3.0% 6.3% 

100,001-500,000 30,845 6,366 2.8% 17.2% 

500,001-1,000,000 3,710 2,586 0.3% 7.0% 

>1,000,000 3,262 21,444 0.3% 58.0% 

Toplam 1,095,162 36,950 100% 100% 

Kaynak: MKK 

Diğer taraftan, 10.000 TL’nin altında pay senedi yatırımı olan 

yerli bireysel yatırımcı sayısı 881.968 iken, bu grupta kişi başı 

portföy büyüklüğü 1.090 TL’de kalmaktadır. 

Yerli bireysel yatırımcıların kişi başı ortalama portföy büyüklüğü 

önceki yıla göre %5 azalarak 33.740 TL olmuştur. 

Yerli bireysel yatırımcılar yaş gruplarına göre incelendiğinde, en 

fazla yatırımcının bulunduğu yaş aralığının 35-44 ile 45-54 

grupları olduğu görülmektedir. Bu iki yaş grubu, toplam 

yatırımcıların %57’sini oluşturmaktadır. Yine bu iki yaş grubunu 

kapsayan yatırımcıların toplam portföy büyüklüğü de 19 milyar 

TL ile toplam bireysel yatırımcı portföyünün %53’üne denk 

gelmektedir. 

Yaş Gruplarına Göre Yerli Bireysel Yatırımcılar (2013) 

Yaş Aralığı 

Yatırımcı 

Sayısı 


(Mn. TL) 

Ortalama Portföy 

Değeri (TL) 

0-24 15,600 477 30,591 

25-34 142,222 2,344 16,482 

35-44 319,531 8,067 25,246 

45-54 299,749 11,335 37,817 

55-64 196,024 6,787 34,622 

65+ 122,036 7,940 65,062 

Toplam 1,095,162 36,950 33,740 

Kaynak: MKK 

Yerli bireysel 

yatırımcıların kişi 

başı ortalama 


önceki yıla göre %5 

azalarak 33.740 TL 

olmuştur. 

Daha önce de belirtildiği gibi bireysel yatırımcıların ortalama 

portföy büyüklüğü 34.000 TL civarındadır. 

25-34 yaş grubunda 16.000 TL olan ortalama portföy büyüklüğü, 

65 ve üzeri yaşa sahip olan yatırımcılarda 65.000 TL’ye 

yükselmektedir. 

24 yaş altında pay senedi yatırımı olan 15.600 yatırımcı 

bulunmaktadır. Bu grup 30.591 TL ile 25-44 yaş aralığından daha 

yüksek bir ortalama portföy büyüklüğüne sahiptir. 

102 TSPB


Yabancı Pay Senedi Yatırımcıları 

Bu bölümde yabancı pay senedi yatırımcıları incelenmektedir. 

Yabancı yatırımcıların Borsa İstanbul’daki şirketlerin halka açık 

kısmındaki payı 2008 yılında yaşanan küresel krizle birlikte 

düşüşe geçmiştir. 2009 yılında %67’nin üzerinde bulunan bu 

oran, 2011’de %62’ye kadar gerilemişti. Yabancıların pay 

senetlerine ilgisinin tekrar artmaya başlamasıyla 2012 yılı 

sonunda %66 seviyesine yükselen bu pay, 2013 yılında yeniden 

gerileme kaydederek %63’e inmiştir. 

Yabancı 

yatırımcıların pay 

senetlerindeki 

saklama payı 2013 

sonunda %63’e 

inmiş, işlem hacmi 

payı ise %20’ye 


Yabancı yatırımcıların işlem hacmindeki payı 2009 yılında küresel 

krizin etkileriyle %14’e kadar inmişti. Sonrasında artmaya 

başlayan bu oran, 2013 yılında %20’ye ulaşmıştır. 

Yabancı Yatırımcı Saklama ve İşlem Hacmi Payları 

Saklama Payı Saklama Payı Hacim Payı 

70% 

60% 

50% 

40% 

30% 

20% 

10% 

0% 

2009 2010 2011 2012 2013 

Kaynak: Borsa İstanbul, MKK 

Hacim Payı 

28% 

24% 

20% 

16% 

12% 

8% 

4% 

0% 

Diğer taraftan, 2013 sonunda, pay senetlerinin üçte birini 

ellerinde tutan yerli yatırımcıların, likiditenin %80’ini yarattığı 


Yabancı Yatırımcıların Pay Senedi Portföy Hareketleri 

Bu bölümde yerli ve yabancı yatırımcıların pay senedi 

portföylerindeki işlemleri değerlendirilmektedir. 

2009 yılında yaşanan krizle önemli ölçüde azalan yabancı 

yatırımcıların işlem hacmi, aynı yılın sonundan 2011’in son 

çeyreğine kadar artış gösterdikten sonra 2012 yılında %7 

azalmıştır. 2013 yılında ise yabancı yatırımcıların işlem hacmi 

%39 artarak 171 milyar $’a yükselmiştir. 

2013 sonunda yabancı yatırımcıların pay senedi portföylerinin 

değeri bir önceki yıla kıyasla %28 azalarak 57 milyar $’a inmiştir. 

Düşüş para çıkışından değil, portföylerdeki değer azalışından 

kaynaklanmaktadır. Bu değişimin detayları aşağıda 

açıklanmaktadır. 

TSPB 103


Tablodaki “Birincil Piyasa Alış” sütununda, yabancı yatırımcıların 

halka arzlarda ve toptan satışlar pazarında yaptıkları pay senedi 

yatırımları sunulmaktadır. “İkincil Piyasa Net Alış\Satış” 

sütununda ise Borsa İstanbul’da yaptıkları net pay senedi alışsatış 

işlemlerine yer verilmektedir. Bu iki sütunun toplamı ise 

“Net Sermaye Giriş/Çıkışı”nı göstermektedir. 

2009 yılında meydana gelen duraklamanın ardından yabancı 

yatırımcıların birincil piyasaya ilgisi 2010 ve 2013 yılları arasında 

artmıştır. 2012 yılında Halkbank’ın ikincil halka arzına 

gösterdikleri ilgiyi, 2013 yılında Emlak Konut’un ikincil halka 

arzına da gösteren yabancı yatırımcılar, 3,2 milyar TL 

büyüklüğündeki halka arzın 2 milyar TL’lik kısmını almıştır. 

Yabancı Yatırımcı Verileri 

İkincil 

Piyasa Net 

Alış/Satış** 

Net 

Sermaye 

Giriş/Çıkışı 

Portföy 

Değeri 

Artış/Azalışı 

(Mn. $) 

İşlem 

Hacmi 

Saklama 

Bakiyesi 

Birincil 

Piyasa Alış* 

2009 90,237 56,246 99 2,256 2,354 26,594 

2010 133,155 71,332 1,280 2,105 3,385 11,701 

2011 132,113 46,005 370 -2,011 -1,641 -23,686 

2012 123,008 78,545 4,115 5,277 9,391 23,149 

2013 171,293 56,954 1,305 -430 875 -22,466 

Kaynak: Borsa İstanbul, MKK, Takasbank, TSPB 

*: Birincil piyasa işlemleri, birincil halka arz ve toptan satışlar pazarı işlemlerinde yabancı yatırımcıların aldığı pay senedi 

tutarlarını göstermektedir. 

**: İkincil piyasa işlemleri, Borsa İstanbul pay senedi piyasasındaki net alış-satış rakamından oluşmaktadır. 

İkincil piyasada ise yabancı yatırımcıların 2010 yılı sonunda 

başlayan satışları, 2011 yılının sonuna kadar devam etmiştir. 

2012 yılında tekrar alıma geçen yabancı yatırımcılar, 2013 yılının 

ikinci yarısından itibaren tekrar satışlara ağırlık vermiştir. Sonuç 

olarak, yabancı yatırımcılar 2013 yılında net 430 milyon $’lık pay 

senedi satmıştır. 

Net Sermaye Giriş/Çıkışlarına bakıldığında, yabancı yatırımcıların 

2009 ve 2010 yıllarında toplam 5,7 milyar $’lık alımda 

bulunduğu görülmektedir. 2011 yılında satıcı konumuna geçen 

yabancılar, 2012 yılında net 9,4 milyar $’lık alış 

gerçekleştirmiştir. 2013 yılında, yabancı yatırımcılar birincil 

piyasada alışa devam ederken, ikincil piyasada satışa geçmiştir. 

Neticede, 2013 yılında yabancılar pay piyasasında net 875 

milyon $’lık alış gerçekleştirmiştir. 

2013 yılında, 

yabancı yatırımcılar 

pay senedi 

işlemlerinde 22 

milyar $ zarar 

etmiştir. 

Yabancıların yıl sonu saklama bakiyeleri ve yıl içindeki net 

sermaye giriş/çıkışları kullanılarak portföy değer kayıp veya 

kazançları hesaplanabilmektedir. 

Tabloda da belirtildiği gibi, 2012 yılı sonunda yabancı 

yatırımcıların saklama bakiyesi 78,6 milyar $’dır. 2013 yılında 

birincil ve ikincil piyasada net 0,9 milyar $’lık alış yapan yabancı 

yatırımcıların, piyasa fiyatlarında hiçbir değişiklik olmaması 

durumunda, 2013 sonundaki portföy değerleri 79,5 milyar $ 

(=78,6+0,9 milyar $) olacaktı. 

104 TSPB


Yerli Yatırımcı Verileri 

Ancak, yabancıların portföylerinin değeri yıl sonunda 57 milyar 

$’a inmiştir. Bir başka ifadeyle, bu yatırımcılar 22,5 milyar $ 

(=79,5-57 milyar $) zarar etmiştir. Bu yatırımcılar önceki yıl eş 

düzeyde kâr etmişti. 

Getiri Karşılaştırması 

Yabancı yatırımcıların portföy değerlerinin ve alım-satım 

işlemlerinin ardından, yatırımlarından elde ettikleri ortalama 

getiriler de hesaplanabilmektedir. Fakat buna geçmeden önce, 

yerli yatırımcılar ile bazı kıyaslamalar yapmak yararlı olacaktır. 

Yerli yatırımcılara ilişkin veriler, yabancı yatırımcılar için olan 

tablo ile benzer bir şekilde hazırlanmıştır. Birincil piyasa alışları, 

yabancı yatırımcılarda olduğu gibi, yerli yatırımcıların birincil 

halka arz ve toptan satışlar pazarında yatırım yaptığı tutarı 


İkincil 

Piyasa Net 

Alış/Satış** 

Net 

Sermaye 

Giriş/Çıkışı 

Portföy 

Değeri 

Artış/Azalışı 

(Mn. $) 

İşlem 

Hacmi 

Saklama 

Bakiyesi 

Birincil 

Piyasa Alış* 

2009 542,416 27,342 112 -2,256 -2,144 16,318 

2010 718,340 36,451 1,497 -2,105 -608 9,717 

2011 715,588 28,097 626 2,011 2,636 -10,991 

2012 574,205 40,884 1,293 -5,277 -3,984 16,771 

2013 691,251 34,152 1,438 430 1,868 -8,600 


*: Birincil piyasa işlemleri birincil halka arz ve toptan satışlar pazarı işlemlerinde yerli yatırımcıların aldığı pay senedi tutarlarını 


**: İkincil piyasa işlemleri, Borsa İstanbul pay senedi piyasasındaki net alış-satış rakamından oluşmaktadır. 

“İkincil Piyasa Net Alış/Satış” sütunu, yabancı yatırımcıların net 

alış/satış işlemlerinin tersidir. Yatırımcılar, yabancı ve yerli olarak 

iki gruba ayrıldığı takdirde, Borsa İstanbul’daki alım-satım 

işlemlerinin bu iki grup arasında gerçekleştiği düşünülebilir. Diğer 

bir deyişle, yabancı yatırımcılar pozisyonlarını artırıyorlarsa, yerli 

yatırımcıların pozisyonu azalıyor demektir. 

2012’de 17 milyar $ 

kâr eden yerli 

yatırımcılar 2013 

yılında 9 milyar $ 

zarar etmiştir. 

Yerli yatırımcıların “Portföy Değer Artış/Azalışı” yabancı 

yatırımcılarla ilgili bölümde açıklandığı şekilde hesaplanmıştır. 

2012 sonunda yerli yatırımcıların portföyü 41 milyar $’dır. Bu 

yatırımcılar 2013 yılında halka arzlarda ve toptan satışlar 

pazarında 1,4 milyar $’lık alış yapmıştır. İkincil piyasada ise yerli 

yatırımcılar 0,4 milyar $’lık alış yapmıştır. Sonuç olarak, yerli 

yatırımcıların net alış tutarı 1,9 milyar $ olmuştur. 2013 

başındaki saklama bakiyesi dikkate alındığında, toplam portföy 

değerlerinin 42,9 milyar $ (=41+1,9 milyar $) seviyesinde 

olması gerekirdi. Dolayısıyla, 2013 sonunda saklama bakiyeleri 

34 milyar $ olan yerli yatırımcıların portföyünün değeri 9 milyar 

$ (=43-34 milyar $) azalmıştır. Yerli yatırımcılar 2012 yılında 17 

milyar $ kâr etmişti. 

TSPB 105


Getiri Karşılaştırmaları 

Yabancı 

Yerli 

BIST-100 Yatırımcıların Yatırımcıların 

Getirisi Getirisi Getirisi 

2009 101% 90% 124% 

2010 21% 20% 36% 

2011 -37% -33% -28% 

2012 61% 42% 60% 

2013 -28% -28% -20% 

Kaynak: Borsa İstanbul, TSPB 

Yerli ve yabancı yatırımcıların ortalama portföy getirileri, 

kıyaslama açısından ABD doları bazında BIST-100 endeksinin 

getirileri ile beraber tabloda sunulmuştur. 

BIST-100 endeksi getirisi 2012 sonu ve 2013 sonu değerlerini 

karşılaştırmaktadır. Yabancı ve yerli yatırımcıların getirilerinin 

hesaplanmasında, sene sonu portföy değerlerinin yanı sıra yıl 

içinde yaptıkları net alım-satım işlemleri de dikkate alındığı için, 

BIST-100 getirisi ile yerli ve yabancı yatırımcıların getirileri 

arasında bir fark oluşmaktadır. 

Son beş yıla bakıldığında, borsanın çıkış gösterdiği dönemlerde 

yerli yatırımcıların getirisinin yabancıların üzerinde gerçekleştiği 

görülmektedir. Borsa endeksinin gerilediği yıllarda ise, yerli 

yatırımcıların kaybı nispeten daha düşük olmuştur. Kısacası, son 

5 yılda yerli yatırımcılar düzenli olarak yabancılardan daha iyi 

getiri sağlamışlardır. BIST-100 endeksinin dolar bazında %28 

düşüş gösterdiği 2013 yılında, yerli yatırımcıların kaybı %20 

olurken, yabancılarınki %28 olmuştur. 

Ortalama Elde Tutma Süresi 

Ortalama elde tutma süresini hesaplamak için yatırımcıların ay 

sonları itibariyle saklama bakiyelerinin yıllık ortalaması alınarak 

“ortalama portföy büyüklüğü” hesaplanmıştır. Yıllık işlem hacmi, 

yıl içindeki ortalama portföy büyüklüğüne bölünerek, ortalama 

portföyün kaç katı işlem yapıldığını gösteren “devir hızı” 

bulunmaktadır. Diğer bir ifade ile devir hızı, portföyün yıl içinde 

kaç defa değiştirildiğini göstermektedir. 

Son 5 yılda yerli 

yatırımcılar düzenli 

olarak 

yabancılardan daha 

iyi getiri 

sağlamışlardır. 

Devir hızının anlaşılmasını kolaylaştırmak için bir örnek açıklayıcı 

olacaktır. Yılbaşında 100 $’lık alım yaparak bir portföy 

oluşturulsun. Daha sonra bu portföy 100 $’a satılıp başka paylara 

100 $’lık yatırım yapılsın ve yıl sonunda bu yatırım da 100 $ 

karşılığında satılsın. İşlem hacmi 400 $, yıl içindeki ortalama 

portföy büyüklüğü 100 $ olacaktır. Devir hızı 4 olarak 

hesaplanmaktadır. Portföy ise iki defa değişmiştir. Öncelikle, 

yılbaşında bir portföy oluşmuş, sonra o likide edilerek yeni bir 

portföy oluşturulmuştur. Özetle portföy, devir hızının yarısı kadar 

değişmiştir. Örnekteki portföy bir yıl içinde iki defa değiştiğinden 

“ortalama elde tutma süresi” 6 ay olarak hesaplanmaktadır. 

106 TSPB


Yatırımcıların Ortalama Yatırım Vadesi 

Yabancı 

Ortalama 

Portföy İşlem 

Büyüklüğü Hacmi 

(Mn. $) (Mn. $) 

Ortalama 

Elde Tutma 

Süresi (Gün) 

Ortalama 

Portföy 

Büyüklüğü 

(Mn. $) 

Yerli 

İşlem 

Hacmi 

(Mn. $) 

Ortalama 

Elde Tutma 

Süresi (Gün) 

2009 39,764 90,237 322 20,621 542,416 28 

2010 64,036 133,155 351 31,986 718,340 33 

2011 59,054 132,113 326 34,907 715,588 36 

2012 62,668 123,008 372 36,069 574,205 46 

2013 71,453 171,293 305 39,925 691,251 42 


Yabancı yatırımcıların ortalama elde tutma süresi 2012 yılında 1 

yılı aşarken, 2013 yılında 67 günlük bir azalış göstererek 10 aya 

inmiştir. Azalışta, BIST-100 endeksindeki düşüşlerin tetiklediği 

panik satışlarının da etkisi olduğu düşünülmektedir. 

Yerli yatırımcılarda ise vade çok daha kısa olmaktadır. Bu süre 

2013 yılında bir önceki yıla oranla fazla değişmeyerek bir buçuk 

ay olarak seyretmiştir. 

Sonuç 

Yabancı yatırımcılar Türkiye’deki pay senetleri piyasasında önemli 

bir ağırlığa sahiptir. Piyasalarda yaşanan düşüş ile birlikte 

yabancılar pay senetlerindeki yatırımlarını azaltmış, 2013 yılı 

sonunda payları %63’e inmiştir. 

Yerli yatırımcılar 

portföylerini 

ortalama 42 günde 

bir değiştirmektedir. 

Diğer taraftan, pay senedi işlemlerinde yabancıların payı 2 

puanlık bir artışla 2013 yılında %20’ye çıkmıştır. 

2012 yılında pay senedi piyasasında net 9 milyar $’lık yabancı 

sermaye girişi yaşanmıştı. 2013 yılında yabancılar ikincil 

piyasada satışa geçse de, halka arzlardaki alımları sayesinde 

toplamda 0,9 milyar $’lık alış gerçekleştirmiştir. 

2012 yılında yabancı yatırımcıların portföyü 23 milyar $ değer 

kazanmışken, 2013 yılında bu yatırımcıların portföyü 22 milyar 

dolar değer kaybetmiştir. 

BIST-100 endeksinin dolar bazında %28 değer kaybettiği 2013 

yılında, yerli yatırımcıların ortalama kaybı %20 olurken, 

yabancıların ortalama kaybı %28 olarak gerçekleşmiştir. 

2013 yılında yabancı yatırımcıların ortalama elde tutma süresi iki 

ay azalarak 10 aya inerken, yerli yatırımcılarınki 4 günlük 

azalışla 42 güne inmiştir. 

TSPB 107


Varant ve Sertifika Yatırımcıları 

Ağırlıkla yerli bireysel yatırımcılardan oluşan varant ve sertifika 

yatırımcılarının sayısı piyasalardaki dalgalanmalara paralel olarak 

2013 yılında %70 gibi önemli bir oranda artış kaydetmiştir. 

Varant portföylerinin toplam değeri %36 artışla 12 milyon TL’ye 

yükselmiş olup tutarın tamamına yakını yine yerli gerçek kişilere 

aittir. 

Varant ve Sertifika Yatırımcı Sayıları 

Yatırımcı 

Kategorisi 2010 2011 2012 2013 

2013/2012 

Değişim 

Yerli 1,425 2,451 1,938 3,301 70.3% 

Fon 0 1 2 2 0.0% 

Tüzel 6 4 5 9 80.0% 

Bireysel 1416 2,446 1,931 3,290 70.4% 

Diğer 3 - - - A.D. 

Yabancı 7 6 7 5 -28.6% 

Fon 0 1 - - A.D. 

Tüzel 1 - - - A.D. 

Bireysel 6 5 7 5 -28.6% 

Toplam 1,432 2,457 1,945 3,306 70.0% 

Kaynak: MKK 

A.D.: Anlamlı Değil 

Yabancı portföyündeki artışın tamamı bireysel yatırımcılardan 

kaynaklanmaktadır. Yerli portföyünde ise, fon ve tüzel 

yatırımcıların portföy değerleri hızlı bir artış sergilemektedir. 

Diğer yandan, bu kalemlerin değeri toplam içinde %1’in altında 

kalmaktadır. 2013 yılında %25 artış kaydeden bireysel yatırımcı 

portföyü ise, toplam yerli yatırımcı portföyünün %97’sini 


Varant ve Sertifika Portföy Değerleri (TL) 

Yatırımcı 

Kategorisi 2010 2011 2012 2013 

2013/2012 

Değişim 

Yerli 7,092,357 9,801,416 9,484,458 12,126,422 27.9% 

Fon 0 32,000 798 111,602 13893.9% 

Tüzel 133,937 10,435 6,847 206,030 2909.1% 

Bireysel 6,958,420 9,758,981 9,476,813 11,808,791 24.6% 

Diğer - - - - A.D. 

Yabancı 40,484 96,830 19,070 29,330 53.8% 

Fon 0 77,000 - - A.D. 

Tüzel 100 - - - A.D. 

Bireysel 40,384 19,830 19,070 29,330 53.8% 

Toplam 7,132,841 9,898,245 9,503,527 12,155,753 27.9% 

Kaynak: MKK 


108 TSPB


Özel Sektör Borçlanma Senedi 

Yatırımcıları 

Son yıllarda görece düşük reel faiz oranlarının alternatif ürünlere 

duyulan ilgiyi arttırmasıyla hızlı bir gelişim sergileyen özel sektör 

borçlanma araçları piyasası, 2013 yılında yatırımcı sayısı 

açısından gerileme göstermiştir. 

Özel Sektör Borçlanma Senedi Yatırımcı Sayıları 

Yatırımcı 

2013/2012 

Kategorisi 2009 2010 2011 2012 2013 Değişim 

Yerli 282 4,861 117,514 191,634 164,886 -14% 

Fon - - 203 282 329 17% 

Yatırım Ortaklığı - - 18 18 17 -6% 

Tüzel 20 456 5,664 6,006 4,304 -28% 

Bireysel 252 4,211 111,347 184,570 159,613 -14% 

Diğer 10 194 282 758 623 -18% 

Yabancı 8 42 1,115 1,984 1,672 -16% 

Fon - - 13 20 18 -10% 

Tüzel 1 10 28 33 38 15% 

Bireysel 7 25 1,073 1,928 1,614 -16% 

Diğer - 7 1 3 2 -33% 

Toplam 290 4,903 118,629 193,618 166,558 -14% 

Kaynak: MKK 

2013 itibariyle 

166.558 yatırımcının 

36 milyar TL 

değerinde özel 

sektör borçlanma 

senedi 


2013 yılında özel sektör borçlanma senetlerine yatırım yapan 

yatırımcı sayısı bir önceki seneye göre %14 azalarak 166.558’e 

gerilemiştir. Hesapların %96’sı yerli bireysel yatırımcılara aittir. 

Diğer taraftan, özel sektör tahvili yatırımı yapan yerli tüzel 

yatırımcıların da sayısı 1.702 adet azalarak 4.304’e inmiştir. 

Bu bölümde 2011 yılı öncesi verilerin fon ve yatırım ortaklığı 

detayı “Diğer” başlığı altında izlenmektedir. Yatırımcı sayısındaki 

azalışa karşın, özel sektör borçlanma senetleri portföyü 2013 

yılında %29 artışla 36 milyar TL’ye ulaşmıştır. 

Özel Sektör Borçlanma Senetleri Portföy Değerleri (Mn. TL) 

Yatırımcı 

Kategorisi 2009 2010 2011 2012 2013 

2013/2012 

Değişim 

Yerli 536 2,607 13,230 26,788 34,573 29% 

Fon - - 4,033 9,090 12,891 42% 

Yatırım Ortaklığı - - 202 393 643 63% 

Tüzel 352 720 3,121 5,189 7,439 43% 

Bireysel 78 403 4,922 10,436 11,998 15% 

Diğer 106 1,484 952 1,680 1,603 -5% 

Yabancı 0 248 504 1,267 1,515 20% 

Fon - - 57 252 262 4% 

Tüzel 0 236 347 792 990 25% 

Bireysel 0 2 75 168 153 -9% 

Diğer - 10 25 55 110 98% 

Toplam 537 2,855 13,734 28,056 36,088 29% 

Kaynak: MKK 

TSPB 109


En büyük portföye yaklaşık 13 milyar TL ile yerli fonlar sahip olup 

bu tutar toplam büyüklüğün %36’sıdır. Yerli fonları 12 milyar TL 

ile yerli bireysel yatırımcılar takip etmektedir. Yabancı 

yatırımcıların portföylerinin büyüklüğü 2013’te %20’lik bir artışla 

1,5 milyar TL’ye ulaşmıştır. 

VDMK ve VTMK Yatırımcıları 

Varlığa Dayalı Menkul Kıymet (VDMK) ile Varlık Teminatlı Menkul 

Kıymet (VTMK) yatırımları 2013 yılında bir önceki yıla göre %80 

artarak 3 milyar TL’ye yaklaşmıştır. 2013 sonu itibariyle toplam 

2.606 yatırımcının portföyünde VDMK veya VTMK bulunmaktadır. 

Toplam VDMK-VTMK 

yatırım tutarı %80 

artışla 3 milyar TL’ye 


VDMK-VTMK Yatırımcı Sayıları 2013/2012 

Yatırımcı Kategorisi 2011 2012 2013 Değişim 

Yerli 29 73 2,580 3434% 

Fon 17 54 98 81% 

Yatırım Ortaklığı 1 0 1 A.D. 

Tüzel 8 12 280 2233% 

Bireysel 0 3 2,190 A.D. 

Diğer 3 4 11 175% 

Yabancı 5 8 26 225% 

Fon 1 1 0 A.D. 

Tüzel 4 6 10 67% 

Bireysel 0 0 15 A.D. 

Diğer 0 1 1 0% 

Toplam 34 81 2,606 3117% 

Kaynak: MKK 


Bu yatırımcıların 26 tanesi yabancı iken toplam portföy 

büyüklükleri 1,7 milyar TL’dir. Yabancı tüzel yatırımcılar, toplam 

portföyün %51’ine sahiptir. Yerli yatırımcılarda ağırlık fon ve 

tüzel yatırımcılarda olmakla birlikte, 2013 yılında gerçekleşen iki 

kira sertifikası halka arzıyla birlikte bireylerin portföyünde de 

önemli bir artış gerçekleşmiştir. 

VDMK-VTMK Portföy Değerleri (Bin TL) 

Yatırımcı 

Kategorisi 2011 2012 2013 

2013/2012 

Değişim 

Yerli 153,875 547,777 1,198,993 119% 

Fon 66,081 334,711 524,907 57% 

Yatırım Ortaklığı 250 0 3,500 A.D. 

Tüzel 69,151 188,037 475,692 153% 

Bireysel 0 530 168,809 31751% 

Diğer 18,393 24,499 26,085 6% 

Yabancı 407,500 1,035,080 1,653,305 60% 

Fon 44,750 4,000 0 A.D. 

Tüzel 362,750 977,187 1,464,187 50% 

Bireysel 0 0 1,204 A.D. 

Diğer 0 53,893 187,913 249% 

Toplam 561,375 1,582,857 2,852,297 80% 

Kaynak: MKK 


110 TSPB


Yatırım Fonu Yatırımcıları 

Bu bölümde yatırım fonu katılma belgesine sahip yatırımcılarla 

ilgili veriler incelenmektedir. Borsa yatırım fonu verileri de 

yatırım fonu verilerine dahil edilmiştir. 2011 yılı öncesi verilerde 

fon ve yatırım ortaklığı detayı “Diğer” başlığı altında 

gösterilmiştir. Bu bölümdeki portföy değerleri MKK’dan alınmış 

olup, “Finansal Piyasalar” bölümünde yer alan Takasbank 

kaynaklı verilere göre ufak farklılıklar göstermektedir. 

Yatırım Fonu Katılma Belgesi Yatırımcı Sayıları 

Yatırımcı 

Kategorisi 

2009 2010 2011 2012 2013 

2013/2012 

Değişim 

Yerli 2,791,090 2,955,280 2,935,245 2,786,747 2,745,407 -1.5% 

Fon - - 29 54 44 -18.5% 

Yatırım Ortaklığı - - 10 9 11 22.2% 

Tüzel 57,570 67,602 82,247 74,773 74,505 -0.4% 

Bireysel 2,718,442 2,873,196 2,839,767 2,701,762 2,661,242 -1.5% 

Diğer 15,078 14,482 13,192 10,149 9,605 -5.4% 

Yabancı 23,259 24,932 26,342 23,268 22,712 -2.4% 

Fon - - 22 21 24 14.3% 

Tüzel 282 103 89 79 92 16.5% 

Bireysel 22,946 24,800 26,224 23,160 22,588 -2.5% 

Diğer 31 29 7 8 8 0.0% 

Toplam 2,814,349 2,980,212 2,961,587 2,810,015 2,768,119 -1.5% 

Kaynak: MKK 

Son yıllarda başta likit fon olmak üzere pek çok fonun getirisinin 

enflasyonun altında kalması, alternatif yatırım araçlarındaki artış 

ve bankaların gecelik faiz veren mevduat ürünlerine ağırlık 

vermesi, söz konusu fonların yatırımcı sayısında azalışa neden 

olmaktadır. Yatırım fonu yatırımcı sayısı, 2013 yılında %1,5 

azalarak 2,8 milyon kişiye gerilemiştir. Gerilemeye karşın, yatırım 

fonu yatırımcılarının sayısı, halen pay senedi yatırımcılarının 

yaklaşık 2,5 katıdır. Yatırım fonu yatırımcılarının 31 milyar TL’lik 

yatırım fonu bulunmaktadır. 

Yatırım Fonu Katılma Belgesi Portföy Değerleri (Mn.TL) 

Yatırımcı 

Kategorisi 

2009 2010 2011 2012 2013 

2013/2012 

Değişim 

Yerli 29,768 32,725 29,703 30,175 30,647 1.6% 

Fon - - 16 38 47 24.5% 

Yatırım Ortaklığı - - 54 53 75 40.0% 

Tüzel 3,059 3,444 3,216 3,229 3,638 12.6% 

Bireysel 26,136 28,488 25,793 26,112 26,098 -0.1% 

Diğer 572 794 624 742 790 6.4% 

Yabancı 388 411 362 372 334 -10.4% 

Fon - - 8 8 8 0.0% 

Tüzel 126 103 16 18 42 136.9% 

Bireysel 250 296 334 346 283 -18.2% 

Diğer 11 12 4 0 0 -89.1% 

Toplam 30,156 33,136 30,065 30,548 30,981 1.4% 

Kaynak: MKK 

TSPB 111


Yatırım fonlarına temelde yerli bireysel yatırımcılar ilgi 

göstermektedir. Toplam portföy büyüklüğünün %84’ü yerli 

bireysel yatırımcılara aittir. 26 milyar TL büyüklüğe sahip olan 

bireysel yatırımcıların portföyü 2012 yılına kıyasla fazla 

değişmemiştir. 74.505 yerli tüzel yatırımcının portföyü ise %13 

artışla 3,6 milyar TL olmuştur. 

Emeklilik Yatırım Fonu Yatırımcıları 

Bireysel emeklilik sistemi ile ilgili verilere Emeklilik Gözetim 

Merkezinden (EGM) ulaşmak mümkündür. Yatırım fonlarında 

olduğu gibi portföy değerleri, “Finansal Piyasalar” bölümünde yer 

alan ve Takasbank tarafından açıklanan verilere göre ufak 

farklılıklar göstermektedir. 

Bireysel emeklilik 

sistemindeki 

yatırımcı sayısı 2013 

sonunda %32 artışla 

4 milyonu aşmıştır. 

Emeklilik yatırım fonlarındaki (EYF) toplam yatırımcı sayısı, 2012 

yılında %18 büyüme kaydederken, 2013 yılında devreye giren 

%25 oranındaki devlet katkısıyla beraber yatırımcı sayısı %32 

gibi önemli bir artış kaydetmiştir. 

Emeklilik Yatırım Fonları 

2009 2010 2011 2012 2013 

2013/2012 

Değişim 

Yatırımcı Sayısı (Bin) 1,988 2,281 2,642 3,128 4,127 32% 

Portföy Değeri (Mn. TL)* 9,097 12,012 14,330 20,346 24,845 22% 

Kaynak: EGM 

*2013 yılı Portföy Değeri katılımcıların fon tutarından oluşmaktadır, devlet katkısı fon tutarı dahil değildir. 

Diğer yandan, 2013 yılında portföy değerindeki artış (%22) 2012 

yılındaki artışın (%42) gerisinde kalmıştır. 2013 sonunda bireysel 

emeklilik fonlarının toplam büyüklüğü 25 milyar TL olarak 

gerçekleşmiştir. Kişi başı ortalama portföy büyüklüğü ise 2012 

sonuna göre %7 düşüşle 6.020 TL’ye gerilemiştir. Devlet katkısı 

sisteme yeni katılımları teşvik ederken, yatırımcı sayısındaki hızlı 

artış, pay senedi fiyatlarındaki düşüş ve faizlerdeki artış, 

ortalama portföy büyüklüğünde azalışa yol açmıştır. 

EGM, bireysel emeklilik fonlarındaki yatırımcıların sayısını 10 

yıllık yaş gruplarına göre sınıflandırarak yayınlamaktadır. 

Yaş Gruplarına Göre EYF Yatırımcı Sayıları 

(2013) 

Yaş Aralığı Yatırımcı Sayısı Dağılım 

0-24 261,036 6.3% 

25-34 1,436,453 34.8% 

35-44 1,399,488 33.9% 

45-55 816,906 19.8% 

56+ 213,073 5.2% 

Toplam 4,126,956 100% 

Kaynak: EGM 

112 TSPB


Bu dağılıma göre, yatırımcıların %35’i 25-34, %34’ü 35-44 yaş 

aralığındadır. Çalışma hayatına yeni başlayan, dolayısıyla 

nispeten düşük gelir seviyesinde ve düşük tasarruf eğiliminde 

olduğu tahmin edilen 25 yaş altındaki yatırımcıların toplamdaki 

payı %6’dır. Emeklilik yaşına yaklaşan veya emeklilik hakkı 

kazandığı halde sistemde kalmaya devam eden kişileri ifade 

eden 56 yaş üzeri grubun payı ise %5’tir. 

Bireysel emeklilik sisteminde 2013 yıl sonu itibariyle sözleşme 

sayısı 1.158.136 adet artarak 4,7 milyona yaklaşmıştır. Bu 

sözleşmelerin %74’ü bireysel sözleşmelerden oluşmaktadır. 

İşveren katkılı grup emeklilik veya gruba bağlı sözleşmelerin payı 

ise 2009 yılından itibaren artmaktadır. 

2013 yılında 

emeklilik fonlarının 


25 milyar TL 

olmuştur. 

BES Sözleşme Sayısı 

Dağılım 

Yıl Toplam Bireysel Grup 

2009 2,203,886 78% 22% 

2010 2,525,600 77% 23% 

2011 2,939,878 76% 24% 

2012 3,496,377 75% 25% 

2013 4,654,513 74% 26% 

Kaynak: EGM 

TSPB 113

ARACI 

KURUMLAR

RAPORUMUZ BASKIYA GİRDİĞİNDE AŞAĞIDAKİ ÜYELERİMİZİN 

BİLGİLERİ ELİMİZE ULAŞMAMIŞTIR. 

MED MENKUL DEĞERLER A.Ş. 

K MENKUL KIYMETLER A.Ş. 

RAYMOND JAMES YATIRIM MENKUL KIY. A.Ş. 

UNICREDIT MENKUL DEĞERLER A.Ş. 

ÖNER MENKUL DEĞERLER


A1 CAPİTAL MENKUL DEĞERLER A.Ş. 

Genel Bilgiler 

Adres 

: Beybi Giz Plaza Meydan Sokak No:1 Kat:2 D:5-6 

Maslak 

İstanbul 

Telefon : 212-371 18 00 

İnternet Sitesi : www.a1capital.com.tr 

Çalışan Sayısı : 62 

Yönetim Kurulu 

Görevi 

Yönetim Kurulu Başkanı 

Yönetim Kurulu Üyesi 





Adı/Soyadı 

Murat Güler 

Hilmi Hakan Derinkök 

Ayşe Terzi 

Ender Şahin 

Bülent Kırımlı 

Ferat Güler 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 

Genel Müdür Yardımcısı 


Adı/Soyadı 

Bülent Kırımlı 

Ender Şahin 

Mehmet Taylan 

Ortaklık Yapısı 

Ortağın Adı/Ünvanı Pay Tutarı (TL) Payı (%) 

Güler Yatırım Holding A.Ş. 9,299,000 54.70% 

Hilmi Hakan Derinkök 7,650,000 45.00% 

Murat Güler 17,000 0.10% 

Ayşe Terzi 17,000 0.10% 

Ferat Güler 17,000 0.10% 

Toplam 17,000,000 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 

Hisse Senedi (TL)* 938,162,447 12,392,038,672 

SGMK (TL)** 0 118,110,007 

Vadeli İşlemler (TL) 0 11,028,472,094 

Kaldıraçlı Alım-Satım İşlemleri (TL)*** 0 72,864,366,953 

Hisse Senedi Pazar Payı (%) 0.08% 0.76% 

SGMK Pazar Payı (%) -- 0.00% 

Vadeli İşlemler Pazar Payı (%) -- 1.34% 

Kaldıraçlı Alım-Satım Pazar Payı (%) -- 1.47% 

Hisse Senedi Bakiyeli Hesap Sayısı (adet) 5 224 

Yetki Belgeleri 

Alım Satıma Aracılık 

Repo/Ters Repo İşlemleri 

Portföy Yönetimi 

Yatırım Danışmanlığı 

Kredili Menkul Kıymet, Açığa Satış ve 

Ödünç Alma ve Verme İşlemleri 

Halka Arza Aracılık 

Kaldıraçlı Alım Satım İşlemleri - Piyasa Yapıcısı 

Kaldıraçlı Alım Satım İşlemleri - İşlem Aracısı 

Kaldıraçlı Alım Satım İşlemleri - Tanıtım Aracısı 

Türev Araçların Alım Satımına Aracılık - VOB 

Türev Araçların Alım Satımına Aracılık - VOB ve 

Yurtdışı Piyasalar 

*GİP, SİP dahil, hisse senedi, varant ve sertifika işlemleridir. 

**Tescil işlemleri dahil kesin alım-satım ve repo-ters repo toplamıdır. 

***Müşteriler ve likidite sağlayıcılar ile yapılan işlemlerin toplamıdır. 

118 TSPB

A1 CAPİTAL MENKUL DEĞERLER A.Ş. 


UFRS'YE GÖRE DÜZENLENMİŞ ÖZET FİNANSAL TABLOLAR (TL) 

ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 

DÖNEN VARLIKLAR 1,595,290 12,878,845 

Nakit ve Nakit Benzerleri 1,129,296 5,632,277 

Finansal Yatırımlar (Kısa Vadeli) 0 736,715 

Ticari Alacaklar (Kısa Vadeli) 0 6,160,161 

Ana Faaliyet Konusu Dışındaki Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar (Kısa Vadeli) 0 0 

Diğer Alacaklar (Kısa Vadeli) 44 2,083 

Türev Araçlar 0 0 

Peşin Ödenmiş Giderler 0 0 

Cari Dönem Vergisiyle İlgili Varlıklar 0 0 

Diğer Dönen Varlıklar 465,950 347,609 

Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklar 0 0 

DURAN VARLIKLAR 104,925 741,887 

Ticari Alacaklar (Uzun Vadeli) 0 0 

Ana Faaliyet Konusu Dışındaki Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar (Uzun Vadeli) 0 0 

Diğer Alacaklar (Uzun Vadeli) 0 0 


Finansal Yatırımlar (Uzun Vadeli) 5,500 0 

Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar 0 168,211 

Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller 0 0 

Maddi Duran Varlıklar 84,337 460,033 

Maddi Olmayan Duran Varlıklar 10,143 44,099 


Ertelenmiş Vergi Varlığı 4,945 27,211 

Diğer Duran Varlıklar 0 42,333 

TOPLAM VARLIKLAR 1,700,215 13,620,732 

KISA VADELİ YÜKÜMLÜLÜKLER 255,132 1,074,074 

Kısa Vadeli Borçlanmalar 0 36,070 

Uzun Vadeli Borçlanmanın Kısa Vadeli Kısımları 0 0 

Diğer Finansal Yükümlülükler (Kısa Vadeli) 0 0 

Ticari Borçlar (Kısa Vadeli) 41,314 712,760 

Diğer Borçlar (Kısa Vadeli) 23,115 0 

Ana Faaliyet Konusu Dışındaki Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar (Kısa Vadeli) 0 0 

Çalışanlara Sağlanan Faydalar Kapsamında Borçlar 0 0 


Ertelenmiş Gelirler 0 0 

Devlet Teşvik ve Yardımları (Kısa Vadeli) 0 0 

Dönem Kârı Vergi Yükümlülüğü 0 0 

Kısa Vadeli Karşılıklar 14,647 85,768 

Diğer Yükümlülükler (Kısa Vadeli) 176,056 239,476 

Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklara İlişkin Yükümlülükler 0 0 

UZUN VADELİ YÜKÜMLÜLÜKLER 0 62,920 

Uzun Vadeli Borçlanmalar 0 0 

Diğer Finansal Yükümlülükler (Uzun Vadeli) 0 0 

Ticari Borçlar (Uzun Vadeli) 0 0 

Diğer Borçlar (Uzun Vadeli) 0 0 

Ana Faaliyet Konusu Dışındaki Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar (Uzun Vadeli) 0 0 



Devlet Teşvik ve Yardımları (Uzun Vadeli) 0 0 

Uzun Vadeli Karşılıklar 0 30,978 

Cari Dönem Vergisiyle İlgili Borçlar 0 0 

Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü 0 31,942 

Diğer Yükümlülükler (Uzun Vadeli) 0 0 

ÖZKAYNAKLAR 1,445,083 12,483,738 

Ana Ortaklığa İlişkin Özkaynaklar 1,445,083 12,483,738 

1. Ödenmiş Sermaye 17,000,000 17,000,000 

2. Sermaye Düzeltmesi Farkları 0 0 

3. Geri Alınmış Paylar 0 0 

4. Karşılıklı İştirak Sermaye Düzeltmesi (-) 0 0 

5. Paylara İlişkin Primler/İskontolar 0 0 

6. Kâr veya Zararda Yeniden Sınıflandırılmayacak Birikmiş Diğer Kapsamlı Gelirler veya Giderler 374,833 502,601 

7. Kâr veya Zararda Yeniden Sınıflandırılacak Birikmiş Diğer Kapsamlı Gelir veya Giderler 0 0 

8. Kârdan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler 335,079 335,079 

9. Geçmiş Yıllar Kâr/Zararları -12,941,190 -5,245,048 

10. Net Dönem Kârı/Zararı -3,323,639 -108,894 

B. Kontrol Gücü Olmayan Paylar 0 0 

TOPLAM KAYNAKLAR 1,700,215 13,620,732 

ÖZET GELİR TABLOSU (TL) 31.12.2012 31.12.2013 

Satış Gelirleri (net) 254,102 28,023,089 

Satışların Maliyeti (-) 0 -23,990,624 

Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar/Zarar 254,102 4,032,465 

Finans Sektörü Faaliyetleri Hasılatı 0 0 

Finans Sektörü Faaliyetleri Maliyeti (-) 0 0 

Ana Faaliyet Konusu Dışındaki Finans Sektörü Faaliyetlerinden Brüt Kâr/Zarar 0 0 

BRÜT KAR/ZARAR 254,102 4,032,465 

Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-) -59,839 -1,016,328 

Genel Yönetim Giderleri (-) -3,710,845 -4,058,611 

Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-) 0 0 

Diğer Faaliyet Gelirleri 68,038 644,129 

Diğer Faaliyet Giderleri (-) -4,864 -4,156 

FAALİYET KARI/ZARARI -3,453,408 -402,501 

Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler 0 0 

Yatırım Faaliyetlerinden Giderler (-) 0 0 

Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Karlarından/Zararlarından Paylar 0 0 

FİNANSMAN GİDERİ ÖNCESİ FAALİYET KARI/ZARARI -3,453,408 -402,501 

Finansal Gelirler 175,862 295,664 

Finansman Giderler (-) -16,514 -29,268 

SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLERDEN VERGİ ÖNCESİ KAR/ZARAR -3,294,060 -136,105 

Sürdürülen Faaliyetlerden Vergi Gelir/Gideri -29,579 27,211 

Dönem Vergi Gelir/Gideri 0 27,211 

Ertelenmiş Vergi Gelir/Gideri -29,579 0 

SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLERDEN DÖNEM KARI/ZARARI -3,323,639 -108,894 

Durdurulan Faaliyetlerin Vergi Sonrası Dönem Karı/Zararı 0 0 

DÖNEM KARI/ZARARI -3,323,639 -108,894 

Azınlık Payları 0 0 

Ana Ortaklık Payları -3,323,639 -108,894 

TSPB 

119


ACAR MENKUL DEĞERLER A.Ş. 


Adres 

: Gazeteciler Sitesi Keskin Kalem Sok. No:29 

Esentepe 

İstanbul 

Telefon : 212-216 26 61 

İnternet Sitesi : www.acar.com.tr 



Görevi 


Yönetim Kurulu Başkan Vekili 




Adı/Soyadı 

Abdullah Acar 

Hüseyin Cemal Acar 

Mine Acar Bora 

Abdulkadir Tuncay Bora 

Müjdat Ece 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 


Adı/Soyadı 

Hüseyin Cemal Acar 

Mine Acar Bora 



Abdullah Acar 2,165,347 74.98% 

Hüseyin Cemal Acar 577,557 20.00% 

Mine Acar Bora 144,880 5.02% 

Diğer 3 0.00% 

Toplam 2,887,787 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 

Hisse Senedi (TL)* 6,500,969,355 5,423,985,378 

SGMK (TL)** 2,143,672,378 2,521,029,212 

Vadeli İşlemler (TL) 607,827,021 712,414,707 

Kaldıraçlı Alım-Satım İşlemleri (TL)*** 0 0 


SGMK Pazar Payı (%) 0.01% 0.02% 

Vadeli İşlemler Pazar Payı (%) 0.08% 0.09% 

Kaldıraçlı Alım-Satım Pazar Payı (%) -- -- 

Hisse Senedi Bakiyeli Hesap Sayısı (adet) 1,730 1,710 


















120 TSPB

ACAR MENKUL DEĞERLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 



Finansal Yatırımlar (Kısa Vadeli) 5,911,246 4,723,675 

Ticari Alacaklar (Kısa Vadeli) 3,405,758 4,000,763 


Diğer Alacaklar (Kısa Vadeli) 22,723 18,872 


Peşin Ödenmiş Giderler 11,636 10,722 

Cari Dönem Vergisiyle İlgili Varlıklar 10,274 57,789 



DURAN VARLIKLAR 2,300,952 651,179 



Diğer Alacaklar (Uzun Vadeli) 56,065 65,284 


Finansal Yatırımlar (Uzun Vadeli) 2,126,866 508,027 

Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar 0 0 






Diğer Duran Varlıklar 0 0 


KISA VADELİ YÜKÜMLÜLÜKLER 14,315,999 15,571,016 

Kısa Vadeli Borçlanmalar 14,141,878 15,415,043 



Ticari Borçlar (Kısa Vadeli) 0 0 

Diğer Borçlar (Kısa Vadeli) 136,621 132,852 








Diğer Yükümlülükler (Kısa Vadeli) 0 0 


UZUN VADELİ YÜKÜMLÜLÜKLER 227,930 133,039 









Uzun Vadeli Karşılıklar 227,930 133,039 


Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü 0 0 


ÖZKAYNAKLAR 12,016,745 13,413,789 



2. Sermaye Düzeltmesi Farkları 11,073,704 11,073,704 




6. Kâr veya Zararda Yeniden Sınıflandırılmayacak Birikmiş Diğer Kapsamlı Gelirler veya Giderler -39,132 -23,120 




10. Net Dönem Kârı/Zararı 952,803 1,381,032 




Satış Gelirleri (net) 2,426,042,699 2,284,650,863 

Satışların Maliyeti (-) -2,422,647,637 -2,282,680,270 

Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar/Zarar 3,395,062 1,970,593 




BRÜT KAR/ZARAR 3,395,062 1,970,593 

Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-) -217,029 -226,150 




Diğer Faaliyet Giderleri (-) 0 0 

FAALİYET KARI/ZARARI 349,665 -1,117,391 

Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler 292,503 1,964,833 



FİNANSMAN GİDERİ ÖNCESİ FAALİYET KARI/ZARARI 642,168 847,442 

Finansal Gelirler 1,126,506 984,095 


SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLERDEN VERGİ ÖNCESİ KAR/ZARAR 1,096,669 1,392,092 

Sürdürülen Faaliyetlerden Vergi Gelir/Gideri -143,866 -11,060 

Dönem Vergi Gelir/Gideri -154,878 0 

Ertelenmiş Vergi Gelir/Gideri 11,012 -11,060 

SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLERDEN DÖNEM KARI/ZARARI 952,803 1,381,032 


DÖNEM KARI/ZARARI 952,803 1,381,032 


Ana Ortaklık Payları 952,803 1,381,032 

TSPB 

121


AK YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 


Adres 

: Sabancı Center Kule 2 Kat:6-7 4. Levent 

İstanbul 

Telefon : 212-334 94 94 

İnternet Sitesi : www.akyatirim.com.tr 



Görevi 


Yönetim Kurulu Başkan Yardımcısı 





Adı/Soyadı 

Hakan Binbaşgil 

Ahmet Fuat Ayla 

Alper Hakan Yüksel 

Eyüp Engin 

Galip Tözge 

Cenk Kaan Gür 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 



Adı/Soyadı 

Attila Penbeci 

Haluk Türkölmez 

Mehmet Taman 



Akbank T.A.Ş. 30,000,000 100.00% 

Toplam 30,000,000 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 4,555,543,110 175,782,141,206 

Vadeli İşlemler (TL) 1,017,233,155 11,909,638,553 
























122 TSPB

AK YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 






Diğer Alacaklar (Kısa Vadeli) 200,234 1,189,071 



Cari Dönem Vergisiyle İlgili Varlıklar 857,708 1,301,499 

Diğer Dönen Varlıklar 0 0 


DURAN VARLIKLAR 3,419,751 3,939,705 



Diğer Alacaklar (Uzun Vadeli) 129,250 1,434,307 





Maddi Duran Varlıklar 1,620,975 1,332,959 










Ticari Borçlar (Kısa Vadeli) 188,313,101 212,756,855 

Diğer Borçlar (Kısa Vadeli) 0 0 







Kısa Vadeli Karşılıklar 3,730,200 3,990,007 
















ÖZKAYNAKLAR 130,696,112 132,379,279 







6. Kâr veya Zararda Yeniden Sınıflandırılmayacak Birikmiş Diğer Kapsamlı Gelirler veya Giderler 0 0 


8. Kârdan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler 56,552,702 57,835,358 

9. Geçmiş Yıllar Kâr/Zararları 10,798,499 11,732,061 

10. Net Dönem Kârı/Zararı 16,542,788 16,009,737 




Satış Gelirleri (net) 654,617,816 2,800,547,659 

Satışların Maliyeti (-) -626,048,158 -2,762,277,206 





BRÜT KAR/ZARAR 28,569,658 38,270,453 

Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-) -1,644,381 -5,854,443 





FAALİYET KARI/ZARARI 8,663,826 11,160,909 




FİNANSMAN GİDERİ ÖNCESİ FAALİYET KARI/ZARARI 8,663,826 11,160,909 

Finansal Gelirler 28,355,287 33,735,473 

Finansman Giderler (-) -16,407,057 -24,910,571 


Sürdürülen Faaliyetlerden Vergi Gelir/Gideri -4,069,268 -3,976,074 

Dönem Vergi Gelir/Gideri -4,138,519 -4,182,175 

Ertelenmiş Vergi Gelir/Gideri 69,251 206,101 

SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLERDEN DÖNEM KARI/ZARARI 16,542,788 16,009,737 


DÖNEM KARI/ZARARI 16,542,788 16,009,737 


Ana Ortaklık Payları 16,542,788 16,009,737 

TSPB 

123


ALAN MENKUL DEĞERLER A.Ş. 


Adres 

: Gülbahar Mahallesi Altan Erbulak Sokak Maya İş 

Merkezi No: 14/A Gayrettepe 

İstanbul 

Telefon : 212-370 22 00 

İnternet Sitesi : www.alanmenkul.com.tr 



Görevi 




Adı/Soyadı 

Orhan Sürek 

Semih Çetin 

İsmet Elbirlik 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 



Adı/Soyadı 

Orhan Sürek 

Fatih Demir 

Umurbey Kırtıloğlu 



Orhan Sürek 2,500,000 100.00% 

Toplam 2,500,000 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 0 0 




SGMK Pazar Payı (%) -- -- 





















124 TSPB

ALAN MENKUL DEĞERLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 



Finansal Yatırımlar (Kısa Vadeli) 1 1 














Finansal Yatırımlar (Uzun Vadeli) 0 159,711 










Kısa Vadeli Borçlanmalar 540,000 0 



Ticari Borçlar (Kısa Vadeli) 1,040,591 804,903 

Diğer Borçlar (Kısa Vadeli) 2,156,778 3,159,802 


Çalışanlara Sağlanan Faydalar Kapsamında Borçlar 58,343 124,334 





Kısa Vadeli Karşılıklar 0 0 







Diğer Borçlar (Uzun Vadeli) 88,902 0 









ÖZKAYNAKLAR 1,269,063 1,896,113 











10. Net Dönem Kârı/Zararı -173,664 -379,108 




Satış Gelirleri (net) 1,735,585 1,520,285 

Satışların Maliyeti (-) 0 0 





BRÜT KAR/ZARAR 1,735,585 1,520,285 





Diğer Faaliyet Giderleri (-) 0 -300 

FAALİYET KARI/ZARARI -215,917 -463,803 

Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler 18,872 8,248 



FİNANSMAN GİDERİ ÖNCESİ FAALİYET KARI/ZARARI -197,045 -455,555 



SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLERDEN VERGİ ÖNCESİ KAR/ZARAR -214,903 -450,355 

Sürdürülen Faaliyetlerden Vergi Gelir/Gideri 41,239 71,247 

Dönem Vergi Gelir/Gideri 0 0 


SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLERDEN DÖNEM KARI/ZARARI -173,664 -379,108 


DÖNEM KARI/ZARARI -173,664 -379,108 


Ana Ortaklık Payları -173,664 -379,108 

TSPB 

125


ALB MENKUL DEĞERLER A.Ş. 


Adres 

: Mecidiyeköy Yolu Cad. No:12 Trump Towers Kule:2 

Kat:25 Mecidiyeköy Şişli 

İstanbul 

Telefon : 212-370 03 70 

İnternet Sitesi : www.albmenkul.com.tr 



Görevi 




Adı/Soyadı 

Salih Albayrak 

Ahmet Albayrak 

Zeynep Albayrak 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 

Adı/Soyadı 

Mehmet Metin Aytekin 



Salih Albayrak 16,500,000 100.00% 

Toplam 16,500,000 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 

Hisse Senedi (TL)* 0 1,490,053,846 

SGMK (TL)** 0 0 



Hisse Senedi Pazar Payı (%) -- 0.09% 






















126 TSPB

ALB MENKUL DEĞERLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 






Diğer Alacaklar (Kısa Vadeli) 0 15,939,772 


Peşin Ödenmiş Giderler 0 37,057 







Diğer Alacaklar (Uzun Vadeli) 2,508,589 905,050 


Finansal Yatırımlar (Uzun Vadeli) 0 0 



Maddi Duran Varlıklar 667,705 1,441,140 

Maddi Olmayan Duran Varlıklar 3,384,628 3,336,202 


Ertelenmiş Vergi Varlığı 360,933 0 




Kısa Vadeli Borçlanmalar 0 0 



Ticari Borçlar (Kısa Vadeli) 513,911 24,498,291 



Çalışanlara Sağlanan Faydalar Kapsamında Borçlar 0 124,912 




Dönem Kârı Vergi Yükümlülüğü 0 773,148 

Kısa Vadeli Karşılıklar 0 139,808 
















ÖZKAYNAKLAR 13,556,271 25,897,698 









8. Kârdan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler 0 0 

9. Geçmiş Yıllar Kâr/Zararları 0 -1,443,729 

10. Net Dönem Kârı/Zararı -1,443,729 10,841,427 




Satış Gelirleri (net) 0 26,937,166 


Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar/Zarar 0 25,490,733 




BRÜT KAR/ZARAR 0 25,490,733 




Diğer Faaliyet Gelirleri 0 534,456 


FAALİYET KARI/ZARARI -1,928,610 16,104,749 

Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler 0 247,432 

Yatırım Faaliyetlerinden Giderler (-) 0 -3,522,966 


FİNANSMAN GİDERİ ÖNCESİ FAALİYET KARI/ZARARI -1,928,610 12,829,215 

Finansal Gelirler 140,849 0 


SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLERDEN VERGİ ÖNCESİ KAR/ZARAR -1,804,662 12,775,321 

Sürdürülen Faaliyetlerden Vergi Gelir/Gideri 360,933 -1,933,894 

Dönem Vergi Gelir/Gideri 0 -1,458,355 


SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLERDEN DÖNEM KARI/ZARARI -1,443,729 10,841,427 


DÖNEM KARI/ZARARI -1,443,729 10,841,427 


Ana Ortaklık Payları -1,443,729 10,841,427 

TSPB 

127


ALKHAİR CAPİTAL MENKUL DEĞERLER A.Ş. 


Adres 

: Köybaşı Cad. İskele Çıkmazı No:8 Yeniköy 

İstanbul 

Telefon : 212-359 85 00 

İnternet Sitesi : www.alkhaircapital.com.tr 



Görevi 






Adı/Soyadı 

İkbal Haji Karim Daredia 

Jonathan Hunt Holley 

Syed Amir Ahmed 

İbrahim Seyfittinoğlu 

David William Pace 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 

Adı/Soyadı 

Gülsevim Kahraman 



Bank Alkhair 19,850,000 91.90% 

Zafer Taahhüt İnşaat ve Tic. A.Ş. 795,000 3.68% 

Mehmet Necati Yağcı 477,000 2.21% 

İbrahim Seyfittinoğlu 254,000 1.18% 

Erol Sönmezocak 112,000 0.52% 

Afife Öncü 112,000 0.52% 

Toplam 21,600,000 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 

Hisse Senedi (TL)* 52,934,557 44,881,784 

SGMK (TL)** 244,793,000 203,637,000 

Vadeli İşlemler (TL) 0 0 




Vadeli İşlemler Pazar Payı (%) -- -- 




















128 TSPB

ALKHAİR CAPİTAL MENKUL DEĞERLER A.Ş. 


UFRS'YE GÖRE DÜZENLENMİŞ KONSOLİDE ÖZET FİNANSAL TABLOLAR (TL) 

ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 



Finansal Yatırımlar (Kısa Vadeli) 663,821 929,677 

Ticari Alacaklar (Kısa Vadeli) 101,998 14,051 






















KISA VADELİ YÜKÜMLÜLÜKLER 1,011,883 461,352 




























ÖZKAYNAKLAR 9,580,206 7,035,013 











10. Net Dönem Kârı/Zararı -3,269,034 -2,492,175 

B. Kontrol Gücü Olmayan Paylar 98,337 43,894 



Satış Gelirleri (net) 1,017,914 734,979 

Satışların Maliyeti (-) -777,113 -555,468 

Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar/Zarar 240,801 179,511 




BRÜT KAR/ZARAR 240,801 179,511 



Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-) -39,424 -17,110 



FAALİYET KARI/ZARARI -4,482,153 -3,226,445 




FİNANSMAN GİDERİ ÖNCESİ FAALİYET KARI/ZARARI -4,482,153 -2,521,339 

Finansal Gelirler 1,229,919 0 


SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLERDEN VERGİ ÖNCESİ KAR/ZARAR -3,275,399 -2,551,881 



Ertelenmiş Vergi Gelir/Gideri -15,603 5,263 

SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLERDEN DÖNEM KARI/ZARARI -3,291,002 -2,546,618 


DÖNEM KARI/ZARARI -3,291,002 -2,546,618 

Azınlık Payları -21,968 -54,443 

Ana Ortaklık Payları -3,269,034 -2,492,175 

TSPB 

129


ALTERNATİF YATIRIM A.Ş. 


Adres 

: Cumhuriyet Cad. Elmadağ Han No:32 Kat:3 

Elmadağ 

İstanbul 

Telefon : 212-315 58 00 

İnternet Sitesi : www.ayatirim.com.tr 



Görevi 










Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 


Adı/Soyadı 

Tuncay Özilhan 

Salih Metin Ecevit 

Emre Alkin 

Mehmet Hurşit Zorlu 

Kemal Semerciler 

Hamit Aydoğan 

Didem Çerçi 

Ahmet Celalettin Yıldırım 

Nicholas Charles Coleman 

Adı/Soyadı 

Ahmet Celalettin Yıldırım 

İlkay Civelek 



Alternatifbank A.Ş. 8,500,000 100.00% 

Toplam 8,500,000 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 4,082,704,315 1,353,126,045 

























130 TSPB

ALTERNATİF YATIRIM A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 


















Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar 28,168,887 19,077,120 



















Dönem Kârı Vergi Yükümlülüğü 0 1,120,643 

















ÖZKAYNAKLAR 29,273,257 25,730,102 











10. Net Dönem Kârı/Zararı 4,735,897 -3,523,922 





Satışların Maliyeti (-) -18,469,693 -63,955,200 





BRÜT KAR/ZARAR 10,028,269 12,547,051 






FAALİYET KARI/ZARARI 632,506 76,675 



Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Karlarından/Zararlarından Paylar 4,884,804 -28,733 

FİNANSMAN GİDERİ ÖNCESİ FAALİYET KARI/ZARARI 5,517,310 47,942 



SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLERDEN VERGİ ÖNCESİ KAR/ZARAR 4,714,892 -2,113,036 

Sürdürülen Faaliyetlerden Vergi Gelir/Gideri 21,005 -1,410,886 

Dönem Vergi Gelir/Gideri 0 -1,325,626 


SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLERDEN DÖNEM KARI/ZARARI 4,735,897 -3,523,922 


DÖNEM KARI/ZARARI 4,735,897 -3,523,922 


Ana Ortaklık Payları 4,735,897 -3,523,922 

TSPB 

131


ANADOLU YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. 


Adres 

: Merkez Mahallesi Birahane Sokak No:38 Kat:4-5 

Şişli 

İstanbul 

Telefon : 212-368 77 00 

İnternet Sitesi : www.anadoluyatirim.com.tr 



Görevi 








Adı/Soyadı 

Pulat Akçin 

Yusuf Gezgör 

Bülent Gökhan Günay 

Engin Türker 

Recep Atakan 

Fikriye Filiz Haseski 

Mithat Korkut 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 



Adı/Soyadı 

Mithat Korkut 

Kamelya İşler 

Şafak Şimşek 



Anadolubank A.Ş. 4,428,000 82.00% 

Mehmet Rüştü Başaran 870,607 16.12% 

Aysel Başaran 48,717 0.90% 

Erol Altıntuğ 25,456 0.47% 

Elif Altıntuğ 25,241 0.47% 

Filiz Fikriye Haseski 1,979 0.04% 

Toplam 5,400,000 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 0 0 


Kaldıraçlı Alım-Satım İşlemleri (TL)*** 186,008,968,726 379,454,521,313 




Kaldıraçlı Alım-Satım Pazar Payı (%) 7.88% 7.66% 



















132 TSPB

ANADOLU YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 



Finansal Yatırımlar (Kısa Vadeli) 1,677,000 750,000 



Diğer Alacaklar (Kısa Vadeli) 0 0 



Cari Dönem Vergisiyle İlgili Varlıklar 0 94,147 


















Kısa Vadeli Borçlanmalar 36,493 36,773 



























ÖZKAYNAKLAR 11,531,916 11,589,272 








7. Kâr veya Zararda Yeniden Sınıflandırılacak Birikmiş Diğer Kapsamlı Gelir veya Giderler 0 -18,548 



10. Net Dönem Kârı/Zararı 1,082,611 75,904 










BRÜT KAR/ZARAR 3,802,921 3,923,734 






FAALİYET KARI/ZARARI 40,814 -793,871 




FİNANSMAN GİDERİ ÖNCESİ FAALİYET KARI/ZARARI 40,814 -793,871 



SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLERDEN VERGİ ÖNCESİ KAR/ZARAR 1,158,665 103,425 


Dönem Vergi Gelir/Gideri -152,819 -19,171 


SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLERDEN DÖNEM KARI/ZARARI 1,082,611 75,904 


DÖNEM KARI/ZARARI 1,082,611 75,904 


Ana Ortaklık Payları 1,082,611 75,904 

TSPB 

133


ASYA YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 


Adres 

: Saray Mah. Dr. Adnan Büyükdeniz Cad. No:8 

Ümraniye 

İstanbul 

Telefon : 216-250 53 00 

İnternet Sitesi : www.asyayatirim.com.tr 



Görevi 






Adı/Soyadı 

Ahmet Beyaz 

Mahmut Yalçın 

Feyzullah Eğriboyun 

Ersel Barlak 

Abdurrahman Köse 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 

Adı/Soyadı 

Ersel Barlak 



Asya Katılım Bankası A.Ş. 10,000,000 100.00% 

Toplam 10,000,000 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 

Hisse Senedi (TL)* 0 599,644,507 

SGMK (TL)** 0 231,179,258 



Hisse Senedi Pazar Payı (%) -- 0.04% 




Hisse Senedi Bakiyeli Hesap Sayısı (adet) 0 1,366 


















134 TSPB

ASYA YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 

DÖNEN VARLIKLAR 356,406 10,525,167 

Nakit ve Nakit Benzerleri 356,406 10,230,734 


Ticari Alacaklar (Kısa Vadeli) 0 0 



































Diğer Yükümlülükler (Kısa Vadeli) 0 146,043 















ÖZKAYNAKLAR 2,376,351 4,693,329 










9. Geçmiş Yıllar Kâr/Zararları 0 -123,649 

10. Net Dönem Kârı/Zararı -123,649 -2,683,022 




Satış Gelirleri (net) 0 762,735 


Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar/Zarar 0 762,735 




BRÜT KAR/ZARAR 0 762,735 

Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-) 0 -126,646 

Genel Yönetim Giderleri (-) -171,252 -4,363,103 

Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-) 0 -11,434 



FAALİYET KARI/ZARARI -171,252 -3,699,459 




FİNANSMAN GİDERİ ÖNCESİ FAALİYET KARI/ZARARI -171,252 -3,699,459 

Finansal Gelirler 0 347,667 

Finansman Giderler (-) 0 0 

SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLERDEN VERGİ ÖNCESİ KAR/ZARAR -171,252 -3,351,792 




SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLERDEN DÖNEM KARI/ZARARI -123,649 -2,683,022 


DÖNEM KARI/ZARARI -123,649 -2,683,022 


Ana Ortaklık Payları -123,649 -2,683,022 

TSPB 

135


ATA YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. 


Adres 

: Dikilitaş Mah. Emirhan Cad. No:109/A Atakule 

Kat:12 Balmumcu 

İstanbul 

Telefon : 212-310 62 00 

İnternet Sitesi : www.atayatirim.com.tr 



Görevi 






Adı/Soyadı 

Korhan Kurdoğlu 

Erhan Kurdoğlu 

Elmas Melih Araz 

Salameh Sweis 

Murat Ufuk Yılmaz 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 





Adı/Soyadı 

Ziya Murat Demirel 

Ayşegül Yeşilgün 

Ceyhan Er 

Dilek Gülensoy 

Erkan Yılmaz 



Ata Holding A.Ş. 20,479,286 81.92% 

Korhan Kurdoğlu 2,685,000 10.74% 

MTF SPV I Limited 1,785,714 7.14% 

Erhan Kurdoğlu 25,000 0.10% 

Ece Kurdoğlu 25,000 0.10% 

Toplam 25,000,000 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 13,069,787,626 13,080,380,940 

























136 TSPB

ATA YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 










Diğer Dönen Varlıklar 598,566 0 









Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller 5,380,000 19,000,000 




Ertelenmiş Vergi Varlığı 3,862,997 3,875,200 

Diğer Duran Varlıklar 0 1,863,561 













Dönem Kârı Vergi Yükümlülüğü 20,847 46,060 

Kısa Vadeli Karşılıklar 699,160 0 



UZUN VADELİ YÜKÜMLÜLÜKLER 556,738 2,439,768 



Ticari Borçlar (Uzun Vadeli) 0 929,532 






Uzun Vadeli Karşılıklar 508,041 1,488,768 


Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü 48,697 21,468 


ÖZKAYNAKLAR 48,488,217 44,143,876 



2. Sermaye Düzeltmesi Farkları 678,286 678,286 



5. Paylara İlişkin Primler/İskontolar 757,094 928,078 


7. Kâr veya Zararda Yeniden Sınıflandırılacak Birikmiş Diğer Kapsamlı Gelir veya Giderler 3,414,870 1,831,092 




B. Kontrol Gücü Olmayan Paylar 21,004,783 19,490,954 









BRÜT KAR/ZARAR 17,862,900 18,724,031 




Diğer Faaliyet Gelirleri 3,235,476 3,358,240 
















Azınlık Payları -66,788 722,915 


TSPB 

137


ATAONLİNE MENKUL KIYMETLER A.Ş. 


Adres 

: Dikilitaş Mah. Emirhan Cad. No:109/A Atakule 

Balmumcu 

İstanbul 

Telefon : 212-310 60 60 

İnternet Sitesi : www.ataonline.com.tr 



Görevi 




Adı/Soyadı 

Korhan Kurdoğlu 

Erhan Kurdoğlu 

Ziya Murat Demirel 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 

Adı/Soyadı 

Hamit Can 



Ata Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. 2,699,000 67.48% 

Ata Holding A.Ş. 1,289,000 32.22% 

Korhan Kurdoğlu 4,000 0.10% 

Erhan Kurdoğlu 4,000 0.10% 

Tuna Kurdoğlu 4,000 0.10% 

Toplam 4,000,000 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 223,091,203 187,117,190 

























138 TSPB

ATAONLİNE MENKUL KIYMETLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 























Ertelenmiş Vergi Varlığı 0 0 































ÖZKAYNAKLAR 7,117,262 7,063,745 








7. Kâr veya Zararda Yeniden Sınıflandırılacak Birikmiş Diğer Kapsamlı Gelir veya Giderler 61,383 0 


9. Geçmiş Yıllar Kâr/Zararları 654,946 719,847 

10. Net Dönem Kârı/Zararı 928,856 811,790 










BRÜT KAR/ZARAR 6,727,765 6,781,287 






FAALİYET KARI/ZARARI 1,245,204 705,270 











SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLERDEN DÖNEM KARI/ZARARI 928,856 811,790 


DÖNEM KARI/ZARARI 928,856 811,790 


Ana Ortaklık Payları 928,856 811,790 

TSPB 

139


ATIG YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 


Adres 

: Barbaros Mahallesi A1 Zambak Sokak Varyap 

Meridyen Sitesi A Blok Kat:16 Batı Ataşehir 

İstanbul 

Telefon : 212-396 11 00 

İnternet Sitesi : www.atig.com.tr 



Görevi 




Adı/Soyadı 

Mustafa Özen 

Aycan Özen 

Tahsin Egemen 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 



Adı/Soyadı 

Mustafa Özen 

Mehmet Aysoy 

Mehmet Özgür Özgen 



Mustafa Özen 14,800,000 92.50% 

Aycan Özen 1,080,000 6.75% 

Tahsin Egemen 96,000 0.60% 

Cahide Egemen 12,000 0.08% 

Tolga Uğur 12,000 0.08% 

Toplam 16,000,000 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 203,749,923 195,029 

























140 TSPB

ATIG YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 




























Uzun Vadeli Borçlanmanın Kısa Vadeli Kısımları 0 10,013 

Diğer Finansal Yükümlülükler (Kısa Vadeli) 88,212 0 













Uzun Vadeli Borçlanmalar 0 34,597 












ÖZKAYNAKLAR 14,020,130 16,071,269 










9. Geçmiş Yıllar Kâr/Zararları 0 -1,979,870 











BRÜT KAR/ZARAR 2,149,573 8,556,181 

Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-) -1,060,304 -786,136 



Diğer Faaliyet Gelirleri 112,228 1,537,895 








Finansman Giderler (-) -30,707 0 


Sürdürülen Faaliyetlerden Vergi Gelir/Gideri 473,867 -558,316 

Dönem Vergi Gelir/Gideri 0 -77,586 







TSPB 

141


AYBORSA MENKUL DEĞERLER TİCARETİ A.Ş. 


Adres 

: İnönü Caddesi 2 No:85 Mimarsinan Özel Lisesi 

Mimarsinan Büyükçekmece 

İstanbul 

Telefon : 212-220 09 30 

İnternet Sitesi : www.ayborsa.com.tr 



Görevi 




Adı/Soyadı 

Kemal Ayrancıoğlu 

Turgut Ayrancıoğlu 

Nilüfer Ayrancıoğlu 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 

Adı/Soyadı 

Vehbi Turgut Ünal 



Turgut Ayrancıoğlu 543,200 48.50% 

Kemal Ayrancıoğlu 542,200 48.41% 

Yasemin Nergis Ayrancıoğlu 11,200 1.00% 

Tülay Ayrancıoğlu 11,200 1.00% 

Peruze Ayrancıoğlu 11,200 1.00% 

Nilüfer Ayrancıoğlu 1,000 0.09% 

Toplam 1,120,000 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 252,137 592,793 

























142 TSPB

AYBORSA MENKUL DEĞERLER TİCARETİ A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 


Nakit ve Nakit Benzerleri 657,567 632,335 




Diğer Alacaklar (Kısa Vadeli) 1,081 696 


Peşin Ödenmiş Giderler 1,025 0 









Finansal Yatırımlar (Uzun Vadeli) 203,317 269,677 




Maddi Olmayan Duran Varlıklar 1,832 550 





KISA VADELİ YÜKÜMLÜLÜKLER 30,696 26,953 




























ÖZKAYNAKLAR 1,070,846 1,314,454 










9. Geçmiş Yıllar Kâr/Zararları -818,000 -1,063,665 

10. Net Dönem Kârı/Zararı -245,665 243,692 




Satış Gelirleri (net) 189,960 197,582 






BRÜT KAR/ZARAR 154,285 154,250 


Genel Yönetim Giderleri (-) -544,518 -517,615 



Diğer Faaliyet Giderleri (-) 0 -15,350 

FAALİYET KARI/ZARARI -302,329 184,969 




FİNANSMAN GİDERİ ÖNCESİ FAALİYET KARI/ZARARI -302,329 184,969 



SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLERDEN VERGİ ÖNCESİ KAR/ZARAR -217,858 241,868 




SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLERDEN DÖNEM KARI/ZARARI -245,665 243,692 


DÖNEM KARI/ZARARI -245,665 243,692 


Ana Ortaklık Payları -245,665 243,692 

TSPB 

143


BAHAR MENKUL DEĞERLER TİCARETİ A.Ş. 


Adres 

: Caferağa Mah. Eski İskele Meydanı İffet Gülhan İş 

Merkezi 9/3 Kadıköy 

İstanbul 

Telefon : 216-336 29 53 

İnternet Sitesi : www.baharmenkul.com.tr 



Görevi 




Adı/Soyadı 

Adnan Bahar 

Tülay Gezgin 

Berrin Bahar Okcu 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 

Adı/Soyadı 

Tülay Gezgin 



Ruhan Bahar 420,000 42.00% 

Adnan Bahar 340,000 34.00% 

Neşe Ayşe Bahar 80,000 8.00% 

Tülay Gezgin 80,000 8.00% 

Berrin Bahar Okcu 80,000 8.00% 

Toplam 1,000,000 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 0 0 

























144 TSPB

BAHAR MENKUL DEĞERLER TİCARETİ A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 




Ticari Alacaklar (Kısa Vadeli) 0 316,000 






Diğer Dönen Varlıklar 0 18,974 








Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar 254,400 203,151 



Maddi Olmayan Duran Varlıklar 0 0 





























Uzun Vadeli Karşılıklar 0 0 




ÖZKAYNAKLAR 1,354,906 1,622,937 










9. Geçmiş Yıllar Kâr/Zararları -603,789 -359,236 











BRÜT KAR/ZARAR 327,640 418,404 








Yatırım Faaliyetlerinden Giderler (-) 0 -18,806 




Finansman Giderler (-) -97 0 

SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLERDEN VERGİ ÖNCESİ KAR/ZARAR 108,343 270,921 



Ertelenmiş Vergi Gelir/Gideri -2,486 -2,890 






TSPB 

145


BAŞKENT MENKUL DEĞERLER A.Ş. 


Adres 

: Abide-i Hürriyet Cad. No:211 Black Out AVM C Blok 

Kat:6 Şişli 

İstanbul 

Telefon : 212-315 16 00 

İnternet Sitesi : www.baskentyatirim.com.tr 



Görevi 




Adı/Soyadı 

Selim Tufan Bolkan 

Cavidan Konuralp 

Osman Nihat Kökmen 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 

Adı/Soyadı 

Cavidan Konuralp 



Selim Tufan Bolkan 11,812,035 96.42% 

Tülin Bolkan 270,000 2.20% 

M. Baran Bolkan 137,500 1.12% 

Cavidan Konuralp 30,000 0.24% 

Işık Biren 465 0.00% 

Toplam 12,250,000 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 5,094,409 1,198,081 

Vadeli İşlemler (TL) 194,241,312 1,531,757,009 
























146 TSPB

BAŞKENT MENKUL DEĞERLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 































Diğer Borçlar (Kısa Vadeli) 0 39,875 








Diğer Yükümlülükler (Kısa Vadeli) 32,169 0 


UZUN VADELİ YÜKÜMLÜLÜKLER 1,433,780 1,434,336 











Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü 1,350,240 1,299,893 


ÖZKAYNAKLAR 14,043,560 17,841,837 







6. Kâr veya Zararda Yeniden Sınıflandırılmayacak Birikmiş Diğer Kapsamlı Gelirler veya Giderler 5,402,891 5,549,642 














BRÜT KAR/ZARAR 1,008,044 1,130,367 











Finansal Gelirler 420,854 1,528,718 











TSPB 

147


BGC PARTNERS MENKUL DEĞERLER A.Ş. 


Adres 

: Kanyon Ofis Blokları Kat:13 Büyükdere Cad. 

No:185/13 Levent 

İstanbul 

Telefon : 212-339 42 00 

İnternet Sitesi : tr.bgcpartners.com 



Görevi 





Adı/Soyadı 

Shaun David Carl Edgar Lynn 

Mark Antony John Cooper 

Ali Rıza İncekara 

Uluç Saka 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 




Adı/Soyadı 

Ali Rıza İncekara 

Gülhan Gür 

Kemal Ozan Kırtaç 

Uluç Saka 



BGC Holdings (Turkey) LLC. 12,600,851 100.00% 

Ali Rıza İncekara 8 0.00% 

Shaun David Carl Edgar Lynn 7 0.00% 

Mark Antony John Cooper 7 0.00% 

Uluç Saka 1 0.00% 

Toplam 12,600,874 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 0 0 

























148 TSPB

BGC PARTNERS MENKUL DEĞERLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 













































Diğer Borçlar (Uzun Vadeli) 0 643,054 








Diğer Yükümlülükler (Uzun Vadeli) 817,597 0 

ÖZKAYNAKLAR 6,735,995 6,993,060 








7. Kâr veya Zararda Yeniden Sınıflandırılacak Birikmiş Diğer Kapsamlı Gelir veya Giderler 0 12,219 













BRÜT KAR/ZARAR 8,587,236 11,260,007 




Diğer Faaliyet Gelirleri 0 0 










Sürdürülen Faaliyetlerden Vergi Gelir/Gideri 0 0 


Ertelenmiş Vergi Gelir/Gideri 0 0 






TSPB 

149


BİZİM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 


Adres : İnönü Caddesi. Kanarya Sokak. No:25 Kat: 4- 

5 Yenisahra Ataşehir 

İstanbul 

Telefon : 216-547 13 00 

İnternet Sitesi : www.bmd.com.tr 



Görevi 






Adı/Soyadı 

Bekir Boydak 

Memduh Boydak 

Mehmet Konuk 

Ali Yıkın 

Reşat Karabıyık 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 




Adı/Soyadı 

Reşat Karabıyık 

Avşar Radi Sungurlu 

Basri Uğur Konuk 

Fatma Selçuk 



Boydak Holding A.Ş. 5,700,000 95.00% 

Yusuf Boydak 60,000 1.00% 

Bekir Boydak 60,000 1.00% 

Mahmut Sami Boydak 60,000 1.00% 

Şükrü Boydak 30,000 0.50% 

Diğer 90,000 1.50% 

Toplam 6,000,000 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 2,395,594,084 2,175,758,890 

























150 TSPB

BİZİM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 










Diğer Dönen Varlıklar 982,000 1,029,255 














Diğer Duran Varlıklar 1,343 11,751 



Kısa Vadeli Borçlanmalar 0 1,700,372 








Ertelenmiş Gelirler 0 19,166 



















ÖZKAYNAKLAR 19,998,038 24,523,182 



2. Sermaye Düzeltmesi Farkları 36,195 0 




6. Kâr veya Zararda Yeniden Sınıflandırılmayacak Birikmiş Diğer Kapsamlı Gelirler veya Giderler -22,198 14,914 



9. Geçmiş Yıllar Kâr/Zararları 7,922,395 585,395 











BRÜT KAR/ZARAR 10,356,285 9,363,953 














Sürdürülen Faaliyetlerden Vergi Gelir/Gideri -1,496,715 -781,917 

Dönem Vergi Gelir/Gideri -1,121,959 -726,446 







TSPB 

151


BURGAN YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 


Adres 

: Büyükdere Cad. APA GIZ Plaza No:191 K:9 Levent 

İstanbul 

Telefon : 212-317 27 27 

İnternet Sitesi : www.burganyatirim.com.tr 



Görevi 






Adı/Soyadı 

Mehmet Nazmi Erten 

Ali Murat Dinç 

Zafer Onat 

Mutlu Akpara 

Ayşe İdil Kural 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 






Adı/Soyadı 

Zafer Onat 

Emin Tolga Ataç 

Feza Haluk Bürümcekçi 

Firdevs Sancı 

Nergis Kasabalı Bayraktar 

Serpil Baran 



Burgan Bank A.Ş. 8,450,000 100.00% 

Toplam 8,450,000 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 0 566,953,322 


Kaldıraçlı Alım-Satım İşlemleri (TL)*** 0 86,721,087 























152 TSPB

BURGAN YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 




Ticari Alacaklar (Kısa Vadeli) 700,883 80,209,817 


Diğer Alacaklar (Kısa Vadeli) 1,315,905 2,477,424 























Diğer Finansal Yükümlülükler (Kısa Vadeli) 0 59,151 













Uzun Vadeli Borçlanmalar 0 83,601 












ÖZKAYNAKLAR 65,834,628 57,992,879 








7. Kâr veya Zararda Yeniden Sınıflandırılacak Birikmiş Diğer Kapsamlı Gelir veya Giderler 7,198 7,198 













BRÜT KAR/ZARAR 12,885,664 22,593,788 







Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler 160,598 0 





Finansman Giderler (-) -884,611 -2,241,060 


Sürdürülen Faaliyetlerden Vergi Gelir/Gideri 707,224 1,951,333 


Ertelenmiş Vergi Gelir/Gideri 707,224 1,951,333 






TSPB 

153


CAMİŞ MENKUL DEĞERLER A.Ş. 


Adres 

: Büyükdere Cad. No:245 Uso Center Kat:2 Şişli 

İstanbul 

Telefon : 212-330 07 00 

İnternet Sitesi : www.camisonline.com.tr 



Görevi 






Adı/Soyadı 

Ali Erdal Aral 

Ufuk Ümit Onbaşı 

Mert Erdoğmuş 

Zeynep Yeşim Karayel 

Metin Yılmaz 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 

Adı/Soyadı 

Rıfat Cenk Aksoy 



İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. 6,681,908 99.79% 

Milli Reasürans Türk A.Ş. 3,523 0.05% 

İş Finansal Kiralama A.Ş. 3,523 0.05% 

Anadolu Anonim Türk Sigorta Şirketi 3,523 0.05% 

Anadolu Hayat Emeklilik A.Ş. 3,523 0.05% 

Toplam 6,696,000 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 58,281,551 48,291,336 

























154 TSPB

CAMİŞ MENKUL DEĞERLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 






















































ÖZKAYNAKLAR 3,461,738 2,911,619 








7. Kâr veya Zararda Yeniden Sınıflandırılacak Birikmiş Diğer Kapsamlı Gelir veya Giderler -114,800 -410,000 













BRÜT KAR/ZARAR 6,409,238 5,717,822 








Yatırım Faaliyetlerinden Giderler (-) -1,328 -1,279 




Finansman Giderler (-) -1,009,579 -678,209 










TSPB 

155


CENSA MENKUL DEĞERLER A.Ş. 


Adres 

: Mutlu Sok. No:17/5 İçerenköy Ataşehir 

İstanbul 

Telefon : 216-572 66 00 

İnternet Sitesi : www.censamenkul.com.tr 



Görevi 





Adı/Soyadı 

Selim Ünver 

Orhan Ünver 

Ertuğrul Ünver 

Hamza Ünver 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 

Adı/Soyadı 

Selim Ünver 



Selim Ünver 381,750 25.45% 

Orhan Ünver 375,000 25.00% 

Hamza Cengiz Esenalp 352,500 23.50% 

Şeref Gün 240,000 16.00% 

Ayşe Esenalp 150,000 10.00% 

Diğer 750 0.05% 

Toplam 1,500,000 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 121,636 0 




SGMK Pazar Payı (%) 0.00% -- 





















156 TSPB

CENSA MENKUL DEĞERLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 

DÖNEN VARLIKLAR 2,483,141 846,488 



Ticari Alacaklar (Kısa Vadeli) 1,288,231 150,945 



Türev Araçlar 7,570 0 















































ÖZKAYNAKLAR 1,168,357 899,334 

Ana Ortaklığa İlişkin Özkaynaklar 1,168,357 899,334 




















BRÜT KAR/ZARAR 609,270 357,859 








Yatırım Faaliyetlerinden Giderler (-) -241,990 0 














TSPB 

157


CEROS MENKUL DEĞERLER A.Ş. 


Adres 

: Rüzgarlıbahçe Mahallesi Kayın Sokak No:3 Kat:1 

Beykoz Kavacık 

İstanbul 

Telefon : 216-681 30 00 

İnternet Sitesi : www.ceros.com.tr 



Görevi 





Adı/Soyadı 

Markus Ross 

Barış Büyükdemir 

Bruno Joachim Hofstetter 

Can Öksün 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 


Adı/Soyadı 

Barış Büyükdemir 

Türkan Elif Arıkan Can 



Ceros Holding AG 3,400,000 85.00% 

Barış Büyükdemir 570,000 14.25% 

Markus Ross 10,000 0.25% 

Bruno Joachim Hofstetter 10,000 0.25% 

Franz Winklbauer 10,000 0.25% 

Toplam 4,000,000 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 0 0 

Vadeli İşlemler (TL) 1,997,586,798 647,449,096 
























158 TSPB

CEROS MENKUL DEĞERLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 













Ticari Alacaklar (Uzun Vadeli) 0 10,200 















Uzun Vadeli Borçlanmanın Kısa Vadeli Kısımları 11,594 2,979 














Uzun Vadeli Borçlanmalar 4,466 0 












ÖZKAYNAKLAR 2,222,276 1,801,340 







6. Kâr veya Zararda Yeniden Sınıflandırılmayacak Birikmiş Diğer Kapsamlı Gelirler veya Giderler -5,102 -776 














BRÜT KAR/ZARAR 1,762,526 1,413,774 













SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLERDEN VERGİ ÖNCESİ KAR/ZARAR 123,098 -414,695 









TSPB 

159


CITI MENKUL DEĞERLER A.Ş. 


Adres 

: Tekfen Tower Eski Büyükdere Cad. No:209 Kat:2B 

Levent 

İstanbul 

Telefon : 212-319 47 00 

İnternet Sitesi : www.citimenkuldegerler.com 



Görevi 






Adı/Soyadı 

Cevat Soner İnanç 

Orhan Aydın 

Ahmet Bekçe 

Özkan İlkay Kızıltoprak 

Celalettin Çelikcan 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 



Adı/Soyadı 

Cevat Soner İnanç 

Mehmet Mursaloğlu 

Tayfun Kurban 



Citigroup Financial Products Inc. 1,999,989 100.00% 

Citigroup Global Markets BB Inc. 5 0.00% 

Citi 1983 Investments GP Inc. 2 0.00% 

Citigroup Risk Brokers Inc. 2 0.00% 

Citigroup Global Markets Vehicle Securities Inc. 2 0.00% 

Toplam 2,000,000 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 0 0 

























160 TSPB

CITI MENKUL DEĞERLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 













Ticari Alacaklar (Uzun Vadeli) 1,018,654 0 

























Kısa Vadeli Karşılıklar 2,710,618 699,854 
















ÖZKAYNAKLAR 32,404,119 37,080,126 







6. Kâr veya Zararda Yeniden Sınıflandırılmayacak Birikmiş Diğer Kapsamlı Gelirler veya Giderler 0 14,782 














BRÜT KAR/ZARAR 16,947,120 15,137,061 






















TSPB 

161


CREDIT SUISSE İSTANBUL MENKUL DEĞERLER A.Ş. 


Adres 

: Yıldırım Oğuz Göker Cad. Maya Plaza 10.Kat Akatlar 

İstanbul 

Telefon : 212-349 04 30 

İnternet Sitesi : www.credit-suisse.com 



Görevi 






Adı/Soyadı 

Uğur Bayar 

İffet Naz Aşcıoğlu 

Cem Öksün 

Burcu Korkut 

Nicholas John Wilcock 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 



Adı/Soyadı 

Uğur Bayar 

Nurdan Oktar 

Serdar Genç 



Credit Suisse AG 6,760,980 100.00% 

Credit Suisse Investments UK 5 0.00% 

Credit Suisse Client Nominees UK Limited 5 0.00% 

Credit Suisse International 5 0.00% 

Credit Suisse Investment Holdings UK 5 0.00% 

Toplam 6,761,000 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 0 0 

























162 TSPB

CREDIT SUISSE İSTANBUL MENKUL DEĞERLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 















Diğer Alacaklar (Uzun Vadeli) 1,541,956 4,423,530 
















Diğer Borçlar (Kısa Vadeli) 2,318,844 707,737 



















Uzun Vadeli Karşılıklar 3,866,004 5,591,435 




ÖZKAYNAKLAR 53,366,159 70,252,173 





















BRÜT KAR/ZARAR 35,825,031 42,591,208 




Diğer Faaliyet Gelirleri 0 0 












Ertelenmiş Vergi Gelir/Gideri 160,429 1,053,866 






TSPB 

163


DELTA MENKUL DEĞERLER A.Ş. 


Adres 

: Teşvikiye Cad. İkbal İş Merkezi No:17 Kat:6 

Teşvikiye 

İstanbul 

Telefon : 212-310 08 00 

İnternet Sitesi : www.deltamenkul.com.tr 



Görevi 




Adı/Soyadı 

Fazlı Özcan 

Mustafa Cem Fergan 

Eşref Turgut Fergan 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 



Adı/Soyadı 

Mustafa Cem Fergan 

Mehmet Sancar 

Meltem Nasuhbeyoğlu 



Fazlı Özcan 3,599,928 50.00% 

M. Cem Fergan 3,564,000 49.50% 

Eşref Turgut Fergan 28,800 0.40% 

Özlem Fergan 7,200 0.10% 

Fahir Kadir Özcan 72 0.00% 

Toplam 7,200,000 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 1,571,691,039 647,835,833 

























164 TSPB

DELTA MENKUL DEĞERLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 

















Finansal Yatırımlar (Uzun Vadeli) 3,707,880 8,729,811 
















Çalışanlara Sağlanan Faydalar Kapsamında Borçlar 107,014 0 





















ÖZKAYNAKLAR 12,081,700 14,539,989 







6. Kâr veya Zararda Yeniden Sınıflandırılmayacak Birikmiş Diğer Kapsamlı Gelirler veya Giderler 0 -23,784 

7. Kâr veya Zararda Yeniden Sınıflandırılacak Birikmiş Diğer Kapsamlı Gelir veya Giderler 879,949 3,118,670 













BRÜT KAR/ZARAR 3,990,823 5,025,184 

Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-) -1,125,510 -970,506 





FAALİYET KARI/ZARARI -1,181,664 455,511 




FİNANSMAN GİDERİ ÖNCESİ FAALİYET KARI/ZARARI -1,181,664 455,511 












TSPB 

165


DENİZ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. 


Adres 

: Büyükdere Cad. No:106 Kat:16 Esentepe 

İstanbul 

Telefon : 212-336 40 00 

İnternet Sitesi : www.denizyatirim.com 



Görevi 







Adı/Soyadı 

Hakan Ateş 

Cafer Bakırhan 

Bora Böcügöz 

Dilek Duman 

Namık Bahri Uğraş 

Cem Demirağ 

Üst Yönetim 

Görevi 

İcra Kurulu Başkanı 

İcra Kurulu Üyesi 

Genel Müdür 






Adı/Soyadı 


Hüseyin Melih Akosman 

Hüseyin Sami Çelik 

Ali Kürşad Aydın 

Enver Erdem 

M. Murat Pişkinsüt 

M. Nurullah Erdoğan 

Sezgi Cumhur Örnek 



Denizbank A.Ş. 54,978,500 99.96% 

Hakan Ateş 5,500 0.01% 

Cafer Bakırhan 5,500 0.01% 

Bora Böcügöz 5,500 0.01% 

Tanju Kaya 5,000 0.01% 

Toplam 55,000,000 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 8,252,592,670 33,793,024,517 

























166 TSPB

DENİZ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 







Türev Araçlar 0 893,954 










Finansal Yatırımlar (Uzun Vadeli) 541,025 1,410,191 


Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller 0 128,897,000 





Diğer Duran Varlıklar 0 33,512,065 









Çalışanlara Sağlanan Faydalar Kapsamında Borçlar 3,495,232 4,466,556 





















ÖZKAYNAKLAR 94,909,076 155,268,466 







6. Kâr veya Zararda Yeniden Sınıflandırılmayacak Birikmiş Diğer Kapsamlı Gelirler veya Giderler 0 52,836,187 










Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar/Zarar 6,094,608 146,309 

Finans Sektörü Faaliyetleri Hasılatı 44,352,516 54,952,237 

Finans Sektörü Faaliyetleri Maliyeti (-) -12,181,561 -14,546,014 

Ana Faaliyet Konusu Dışındaki Finans Sektörü Faaliyetlerinden Brüt Kâr/Zarar 32,170,955 40,406,223 

BRÜT KAR/ZARAR 38,265,563 40,552,532 









Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Karlarından/Zararlarından Paylar 58,386 -264,538 


Finansal Gelirler 0 0 



Sürdürülen Faaliyetlerden Vergi Gelir/Gideri -322,788 -2,068,883 


Ertelenmiş Vergi Gelir/Gideri 233,157 -1,542,741 




Azınlık Payları 3,006,707 -263,214 


TSPB 

167


DESTEK MENKUL DEĞERLER A.Ş. 


Adres 

: Yapı Kredi Plaza C Blok Kat:13 Levent Beşiktaş 

İstanbul 

Telefon : 212-371 50 00 

İnternet Sitesi : www.destekmenkul.com 



Görevi 




Adı/Soyadı 

Altunç Kumova 

Azize Binnur Uzman 

Tuna Yılmaz 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 

Adı/Soyadı 

Tuna Yılmaz 



Destek Faktoring A.Ş. 8,350,568 98.24% 

Altunç Kumova 148,816 1.75% 

Nurdan Gülçelik 616 0.01% 

Azize Binnur Uzman 0 0.00% 

Celal Çamaş 0 0.00% 

Toplam 8,500,000 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 0 0 

























168 TSPB

DESTEK MENKUL DEĞERLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 










Diğer Dönen Varlıklar 1,519,784 7,539 


DURAN VARLIKLAR 909,406 1,627,741 











Ertelenmiş Vergi Varlığı 0 394,351 

Diğer Duran Varlıklar 3,298 0 













Dönem Kârı Vergi Yükümlülüğü 481,933 1,551,904 















Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü 5,198 0 


ÖZKAYNAKLAR 18,993,441 38,065,562 








7. Kâr veya Zararda Yeniden Sınıflandırılacak Birikmiş Diğer Kapsamlı Gelir veya Giderler 0 1,391,555 








Satışların Maliyeti (-) -20,047 0 





BRÜT KAR/ZARAR 16,128,243 31,950,494 





Diğer Faaliyet Giderleri (-) -727,083 -3,390,536 

















TSPB 

169


DEUTSCHE SECURITIES MENKUL DEĞERLER A.Ş. 


Adres 

: Esentepe Mah: Büyükdere Caddesi Tekfen Tower 

No: 209 Kat: 18 Şişli 

İstanbul 

Telefon : 212-319 03 19 

İnternet Sitesi : www.db.com/dst 



Görevi 








Adı/Soyadı 

Ersin Akyüz 

Alp Albert Krespin 

Özge Kutay 

Max Karl Koep 

İdil Dağdelen Börekçi 

Kazım Andaç 

Nuran Çevik 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 

Adı/Soyadı 

Alp Albert Krespin 



Deutsche Bank AG 8,999,996 100.00% 

Nordwestdeutscher Wohnungsbauträger Gesellschaft 1 0.00% 

DB Industrial Holdings GmbH 1 0.00% 

Süddeutsche Vermögensverwaltung GmbH 1 0.00% 

DB Capital Markets (Deutschland) GmbH 1 0.00% 

Toplam 9,000,000 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 7,025,331,092 6,429,217,001 

























170 TSPB

DEUTSCHE SECURITIES MENKUL DEĞERLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 









































UZUN VADELİ YÜKÜMLÜLÜKLER 1,113,942 636,523 









Uzun Vadeli Karşılıklar 1,113,942 636,523 




ÖZKAYNAKLAR 30,431,909 40,453,569 










9. Geçmiş Yıllar Kâr/Zararları 702,587 5,160,314 











BRÜT KAR/ZARAR 27,759,635 32,391,410 















Dönem Vergi Gelir/Gideri -481,461 -3,092,300 

Ertelenmiş Vergi Gelir/Gideri -1,355,615 -107,739 






TSPB 

171


DÜNYA MENKUL DEĞERLER A.Ş. 


Adres 

: Hüdavendigar Caddesi No:12/3 Sirkeci 

İstanbul 

Telefon : 212-512 84 34 

İnternet Sitesi : www.dunyamenkul.com 



Görevi 




Adı/Soyadı 

Tolga Çayırlı 

Erdem Çayırlı 

Kerim Çayırlı 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 

Adı/Soyadı 

Tolga Çayırlı 



Erdem Çayırlı 738,750 98.50% 

Tolga Çayırlı 7,500 1.00% 

Tuğba Çayırlı 3,750 0.50% 

Toplam 750,000 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 17,222,654 22,072,486 

























172 TSPB

DÜNYA MENKUL DEĞERLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 













































Diğer Borçlar (Uzun Vadeli) 0 11,800 









ÖZKAYNAKLAR 3,208,103 3,218,116 


1. Ödenmiş Sermaye 750,000 750,000 














Satışların Maliyeti (-) -19,683 -11,058,750 





BRÜT KAR/ZARAR 115,648 327,624 






















TSPB 

173


ECZACIBAŞI MENKUL DEĞERLER A.Ş. 


Adres 

: Büyükdere Cad. 209 Tekfen Tower Kat:5 Levent 

İstanbul 

Telefon : 212-319 59 99 

İnternet Sitesi : www.emdas.com.tr 



Görevi 






Adı/Soyadı 

Levent A. Ersalman 

Z. Fehmi Özalp 

Öztin Akgüç 

M. Sacit Basmacı 

Salih Reisoğlu 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 



Adı/Soyadı 

Salih Reisoğlu 

N. Hakan Özsoy 

Selahattin Okan 



Eczacıbaşı Yatırım Holding Ortaklığı A.Ş. 10,850,950 98.65% 

Eczacıbaşı Holding A.Ş. 75,570 0.69% 

Eczacıbaşı İlaç Sınai ve Fin. Yat. San. Tic. A.Ş. 73,370 0.67% 

Bülent Eczacıbaşı 55 0.00% 

Faruk Eczacıbaşı 55 0.00% 

Toplam 11,000,000 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 19,960,015,390 18,266,177,668 

























174 TSPB

ECZACIBAŞI MENKUL DEĞERLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 






















































ÖZKAYNAKLAR 17,546,103 17,265,514 





















BRÜT KAR/ZARAR 18,457,906 18,040,025 







Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler 0 2,061,365 







Sürdürülen Faaliyetlerden Vergi Gelir/Gideri 1,480,881 621,873 


Ertelenmiş Vergi Gelir/Gideri 1,480,881 621,873 






TSPB 

175


EGEMEN MENKUL KIYMETLER A.Ş. 


Adres 

: Şair Eşref Bulvarı No:35/1 Kat:2 Montro İş Merkezi 

Montrö 

İzmir 

Telefon : 232-489 46 30 

İnternet Sitesi : www.egemen.com 



Görevi 




Adı/Soyadı 

Adem Erdölek 

Nurten Erdölek 

Sibel Kaya 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 



Adı/Soyadı 

Adem Erdölek 

Hanife Akiz 

Sibel Kaya 



Adem Erdölek 2,084,058 99.24% 

Nurten Erdölek 5,280 0.25% 

Melis Erdölek Aykut 5,280 0.25% 

Enis Erdölek 5,280 0.25% 

Sibel Kaya 102 0.00% 

Toplam 2,100,000 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 910,112 1,064,229 

























176 TSPB

EGEMEN MENKUL KIYMETLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 






















































ÖZKAYNAKLAR 1,414,728 1,205,691 





















BRÜT KAR/ZARAR 816,016 547,240 





Diğer Faaliyet Giderleri (-) -55 -639 







Finansman Giderler (-) -1,433 -69 










TSPB 

177


EKİNCİLER YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 


Adres 

: Hazine Sokak No:14 Küçükbakkalköy Ataşehir 

İstanbul 

Telefon : 216-577 42 42 

İnternet Sitesi : www.ekinvest.com 



Görevi 




Adı/Soyadı 

Haluk Ekinci 

Tarık Ekinci 

İlker Eker 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 


Adı/Soyadı 

Alp Tekince 

Kani Pekyavaş 



Sıdıka Baytan 1,182,500 43.00% 

Gülşen Eker 1,182,497 43.00% 

Nezihe Ekinci 85,937 3.12% 

Fatma Hösükoğlu 42,969 1.56% 

Gül Belgü (Ekinci) 42,969 1.56% 

Diğer 213,128 7.75% 

Toplam 2,750,000 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 3,702,411,340 2,371,596,001 

























178 TSPB

EKİNCİLER YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 













Ticari Alacaklar (Uzun Vadeli) 114,304 0 


Diğer Alacaklar (Uzun Vadeli) 0 184,641 



























Uzun Vadeli Borçlanmalar 1,007,428 554,597 












ÖZKAYNAKLAR 13,047,083 12,876,748 















Satış Gelirleri (net) 1,057,033,908 745,949,867 

Satışların Maliyeti (-) -1,049,910,045 -739,380,182 





BRÜT KAR/ZARAR 7,123,863 6,569,685 

















SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLERDEN DÖNEM KARI/ZARARI 16,496 -148,018 

Durdurulan Faaliyetlerin Vergi Sonrası Dönem Karı/Zararı -75,237 0 




TSPB 

179


EKSPRES MENKUL DEĞERLER A.Ş. 


Adres 

: Büyükdere Cad. No:106 Esentepe 

İstanbul 

Telefon : 212-336 51 00 

İnternet Sitesi : www.ekspresinvest.com.tr 



Görevi 






Adı/Soyadı 


Wouter G. M. Van Roste 

Cem Demirağ 

Mustafa Uğur Bayraktar 

Tanju Kaya 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 

Adı/Soyadı 

Mustafa Uğur Bayraktar 



Denizbank A.Ş. (A Grubu) 3,901,000 48.76% 

Denizbank A.Ş. (B Grubu) 1,746,228 21.83% 

Deniz Yatırım Menkul Değerler A.Ş. (B Grubu) 1,454,540 18.18% 

Deniz Yatırım Menkul Değerler A.Ş. (A Grubu) 899,000 11.24% 

Diğer 32 0.00% 

Toplam 8,000,800 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 19,024,483 0 

























180 TSPB

EKSPRES MENKUL DEĞERLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 









































UZUN VADELİ YÜKÜMLÜLÜKLER 181,085 0 



Ticari Borçlar (Uzun Vadeli) 41,925 0 






Uzun Vadeli Karşılıklar 139,160 0 




ÖZKAYNAKLAR 13,385,553 12,486,374 











10. Net Dönem Kârı/Zararı 198,455 -899,179 





Satışların Maliyeti (-) -8,470,128 -205,573 





BRÜT KAR/ZARAR 3,956,491 5,516,406 



















DÖNEM KARI/ZARARI 198,455 -899,179 


Ana Ortaklık Payları 198,455 -899,179 

TSPB 

181


ENDEKS MENKUL DEĞERLER A.Ş. 


Adres 

: Sahrayıcedid Mahallesi Halk Sokak Pakpen Plaza 

No:44 Kat:5 Kadıköy 

İstanbul 

Telefon : 216-385 43 00 

İnternet Sitesi : www.endeksturev.com.tr 



Görevi 






Adı/Soyadı 

Endeks Gay. Tic. A.Ş. Adına M. Nureddin Çevik 

Masum Çevik 

Hasan Özsoy 

Ali Orhan Yalçınkaya 

Birol Yenal Pehlivan 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 

Adı/Soyadı 

Ali Orhan Yalçınkaya 



Endeks Gay. ve Mad. Enerji San. ve Tic. A.Ş. 6,600,000 82.50% 

Hasan Özsoy 1,200,000 15.00% 

Masum Çevik 199,600 2.50% 

Birol Yenal Pehlivan 400 0.00% 

Toplam 8,000,000 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 

Hisse Senedi (TL)* 1,135,834,497 681,266,564 

SGMK (TL)** 7,021,230 329,179 

























182 TSPB

ENDEKS MENKUL DEĞERLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 



















Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller 0 3,522,300 
















Ertelenmiş Gelirler 20,000 0 



















ÖZKAYNAKLAR 9,028,072 7,844,946 











10. Net Dönem Kârı/Zararı 51,785 -1,183,304 










BRÜT KAR/ZARAR 2,383,176 1,476,946 





Diğer Faaliyet Giderleri (-) -4 -8,064 



Yatırım Faaliyetlerinden Giderler (-) 0 -360 





SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLERDEN VERGİ ÖNCESİ KAR/ZARAR 69,097 -1,127,761 




SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLERDEN DÖNEM KARI/ZARARI 51,785 -1,183,304 


DÖNEM KARI/ZARARI 51,785 -1,183,304 


Ana Ortaklık Payları 51,785 -1,183,304 

TSPB 

183


ERSTE SECURITIES İSTANBUL MENKUL DEĞERLER A.Ş. 


Adres 

: Büyükdere Caddesi No:185 Kanyon Ofis Bloku 

Kat:14 Levent 

İstanbul 

Telefon : 212-371 25 00 

İnternet Sitesi : www.erstesecuritiesistanbul.com.tr 



Görevi 






Adı/Soyadı 

Franz Bichler 

Robert Cselovszki 

Jörg Humbert 

Thomas Schaufler 

Ingo Bleier 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 



Adı/Soyadı 

Fatma Simin Gerards 

Can Altuğ Yurtcan 

Moşe Gahun 



Erste Group Bank AG 26,371,028 99.99% 

Erste Investment Ltd. 700 0.00% 

Erste Securities Polska S.A. 700 0.00% 

Erste & Steiermarkische Bank D.D. 700 0.00% 

EB Erste Bank Internationale Beteiligungen GmbH 700 0.00% 

Toplam 26,373,828 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 0 0 

























184 TSPB

ERSTE SECURITIES İSTANBUL MENKUL DEĞERLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 






















































ÖZKAYNAKLAR 15,175,530 12,449,120 





















BRÜT KAR/ZARAR 2,198,462 4,024,516 











Finansal Gelirler 0 961,887 











TSPB 

185


ETİ MENKUL KIYMETLER A.Ş. 


Adres 

: Büyükdere Caddesi Şarlı İş Merkezi No:103 A Blok 

Kat:7 Mecidiyeköy 

İstanbul 

Telefon : 212-321 38 38 

İnternet Sitesi : www.etiyatirim.com 



Görevi 





Adı/Soyadı 

Orhan Remzi Karadeniz 

İbrahim Selami Çolak 

Suat Kırant 

Fahrettin Ersoy 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 

Adı/Soyadı 

Fahrettin Ersoy 



Karadeniz Holding A.Ş. 2,999,996 100.00% 

Orhan Remzi Karadeniz 1 0.00% 

Osman Murat Karadeniz 1 0.00% 

Doğan Karadeniz 1 0.00% 

Ayşegül Karadeniz 1 0.00% 

Toplam 3,000,000 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 974,803,421 55,906,637 

























186 TSPB

ETİ MENKUL KIYMETLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 


Nakit ve Nakit Benzerleri 3,127,463 914,418 


Ticari Alacaklar (Kısa Vadeli) 412,219 0 


















































ÖZKAYNAKLAR 2,249,177 1,206,832 





















BRÜT KAR/ZARAR 3,041,975 960,091 





Diğer Faaliyet Giderleri (-) 59,666 0 

















TSPB 

187


EURO YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 


Adres 

: Yıldız Posta Cad. Cerrahoğullları İş Merkezi Kat:3 

Numara: 17 Esentepe 

İstanbul 

Telefon : 212-354 07 00 

İnternet Sitesi : www.euroyatirim.com.tr 



Görevi 






Adı/Soyadı 

Mustafa Şahin 

Seda Şahin 

Coşkun Arık 

Osman Demirci 

Satvat Mahmutoğlu 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 


Adı/Soyadı 

Mustafa Şahin 

Elvan Soydaş 



Halka Açık Kısım 35,399,996 59.00% 

Mustafa Şahin 24,600,004 41.00% 

Toplam 60,000,000 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 2,354,638,382 1,204,002,202 

























188 TSPB

EURO YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 





Ana Faaliyet Konusu Dışındaki Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar (Kısa Vadeli) 38,852,563 35,536,496 



Peşin Ödenmiş Giderler 21,307,695 18,044,034 


Diğer Dönen Varlıklar 1,637,692 7,135,635 




Ana Faaliyet Konusu Dışındaki Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar (Uzun Vadeli) 20,124,169 99,691,575 


















Ana Faaliyet Konusu Dışındaki Finans Sektörü Faaliyetlerinden Borçlar (Kısa Vadeli) 6,891,137 5,043,134 







Diğer Yükümlülükler (Kısa Vadeli) 9,224,970 9,999,307 



Uzun Vadeli Borçlanmalar 10,721,745 176,749,058 



Diğer Borçlar (Uzun Vadeli) 522,583 4,028,689 









ÖZKAYNAKLAR 55,013,303 82,694,977 




3. Geri Alınmış Paylar -3,431,600 -3,431,600 


5. Paylara İlişkin Primler/İskontolar 1,482 1,482 















BRÜT KAR/ZARAR 7,055,455 32,400,252 














Sürdürülen Faaliyetlerden Vergi Gelir/Gideri 7,634,610 -4,872,492 


Ertelenmiş Vergi Gelir/Gideri 8,320,687 -4,227,919 


Durdurulan Faaliyetlerin Vergi Sonrası Dönem Karı/Zararı 2,313,683 0 


Azınlık Payları -325,884 1,761,173 


TSPB 

189


FED MENKUL DEĞERLER A.Ş. 


Adres 

: Ayazağa Yolu Eski Büyükdere Cad. No:9 İz Plaza 

Giz Kat:13 D:48 Maslak 

İstanbul 

Telefon : 212-708 11 08 

İnternet Sitesi : www.fedmenkul.com 



Görevi 






Adı/Soyadı 

Eurofund Holdings Adına Sarmad Harake 

Dilara Üner 

Eser Sevim 

Kaan Sarıaydın 

Timotheus Verheyen 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 

Adı/Soyadı 

Kaan Sarıaydın 



Eurofund Holdings Limited 8,468,409 93.26% 

Timotheus Verheyen 591,500 6.51% 

Eser Sevim 20,045 0.22% 

Fatih Karacanik 1 0.00% 

Toplam 9,079,955 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 

Hisse Senedi (TL)* 0 0 

SGMK (TL)** 0 0 



Hisse Senedi Pazar Payı (%) -- -- 






















190 TSPB

FED MENKUL DEĞERLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 




Ticari Alacaklar (Kısa Vadeli) 581,663 0 


















































ÖZKAYNAKLAR 2,007,002 2,446,720 















Satış Gelirleri (net) 0 0 


Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar/Zarar 0 0 




BRÜT KAR/ZARAR 0 0 

Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-) 0 0 

Genel Yönetim Giderleri (-) -1,305,353 -975,086 




















TSPB 

191


FİNANS YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 


Adres 

: Nispetiye Cad. Akmerkez B Kulesi Kat:2-3 Etiler 

İstanbul 

Telefon : 212-336 70 00 

İnternet Sitesi : www.finansinvest.com 



Görevi 







Adı/Soyadı 

Sinan Şahinbaş 

Adnan Menderes Yayla 

Saruhan Doğan 

Özgür Güneri 

Panagiotis Goutakis 

Ersin Emir 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 






Adı/Soyadı 

Özgür Güneri 

Arda Kocaman 

Burçin Mavituna 

Ceyhun Egemen Erden 

Emine Elif Şansal 

Mansur Çelepkolu 



Finansbank A.Ş. (B) 49,699,976 99.40% 

Finansbank A.Ş. (A) 100,000 0.20% 

National Bank Of Greece S.A. 100,000 0.20% 

Finans Finansal Kiralama A.Ş. 100,000 0.20% 

Ethniki Kefalaiou 20 0.00% 

Ethnodata S.A. 4 0.00% 

Toplam 50,000,000 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 118,869,477,412 101,751,975,443 

























192 TSPB

FİNANS YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 






















































ÖZKAYNAKLAR 182,764,095 161,722,084 





















BRÜT KAR/ZARAR 61,120,785 63,068,129 





Diğer Faaliyet Giderleri (-) -3,349,877 -31,936,927 

















TSPB 

193


GALATA YATIRIM A.Ş. 


Adres 

: Kılıçalipaşa Mah. Meclis-i Mebusan Cad. Dursun 

Han No:89 K:2 Salıpazarı Beyoğlu 

İstanbul 

Telefon : 212-393 39 00 

İnternet Sitesi : www.galatayatirim.com 



Görevi 








Adı/Soyadı 

Engin Gür 

Ufuk Can 

Hatice İnci Gür 

Nihan Can 

Hakan Demirbilek 

Ayhan Karaman 

Engin Öztürk 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 


Adı/Soyadı 

Hakan Demirbilek 

Ataer Ekener 



Engin Gür 2,987,192 49.79% 

Ufuk Can 2,987,192 49.79% 

Hakan Demirbilek 12,808 0.21% 

Hatice İnci Gür 6,404 0.11% 

Nihan Can 6,404 0.11% 

Toplam 6,000,000 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 357,660 101,268 

























194 TSPB

GALATA YATIRIM A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 




















Maddi Duran Varlıklar 1,552,814 582,338 


































ÖZKAYNAKLAR 6,667,984 4,759,477 




3. Geri Alınmış Paylar 1,021 1,021 






9. Geçmiş Yıllar Kâr/Zararları 524,520 0 











BRÜT KAR/ZARAR 4,206,046 1,655,455 






FAALİYET KARI/ZARARI 9,727 -2,334,272 




FİNANSMAN GİDERİ ÖNCESİ FAALİYET KARI/ZARARI 9,727 -2,334,272 












TSPB 

195


GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. 


Adres 

: Etiler Mah. Tepecik Yolu Demirkent Sokak No:1 

Beşiktaş 

İstanbul 

Telefon : 212-384 10 10 

İnternet Sitesi : www.garantiyatirim.com.tr 



Görevi 







Adı/Soyadı 

Sait Ergun Özen 

Manuel Pedro Galatas Sanchez Harguindey 

Gökhan Erün 

Ali Fuat Erbil 

Ekrem Nevzat Öztangut 

Muammer Cüneyt Sezgin 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 





Adı/Soyadı 

Ekrem Nevzat Öztangut 

Müge Tuna 

Çağan Erkan 

İbrahim Halil Öztop 

İsmail Baydar 



T.Garanti Bankası A.Ş. 8,327,644 100.00% 

Doğuş Telekomünikasyon Hizmetleri A.Ş. 1 0.00% 

Doğuş Gayrimenkul Yatırım ve İşletme A.Ş. 1 0.00% 

Sititur Turizm Yat. ve Dan. Hizm. A.Ş. 1 0.00% 

Göktrans Turizm ve Ticaret A.Ş. 1 0.00% 

Toplam 8,327,648 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 136,995,508 2,105,229,312 

























196 TSPB

GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 







Türev Araçlar 157,718 174,653 






























Dönem Kârı Vergi Yükümlülüğü 26,087 0 

















ÖZKAYNAKLAR 64,375,032 70,472,369 









8. Kârdan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler 937,355 1,458,005 










Finans Sektörü Faaliyetleri Maliyeti (-) -3,365,636 0 

Ana Faaliyet Konusu Dışındaki Finans Sektörü Faaliyetlerinden Brüt Kâr/Zarar -3,365,636 0 

BRÜT KAR/ZARAR 33,260,560 39,475,554 






FAALİYET KARI/ZARARI 858,847 8,163,678 

Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler 1,197,522 268,634 













Azınlık Payları 4,093,008 910,770 


TSPB 

197


GCM MENKUL KIYMETLER A.Ş. 


Adres : Eski Büyükdere Cad. Park Plaza No:14 Kat: 14 

Maslak Şişli 

İstanbul 

Telefon : 212-345 04 26 

İnternet Sitesi : www.gcmmenkul.com 



Görevi 




Adı/Soyadı 

Werner Josef Allemann 

Robert Ryan Rudolph 

Philippe Edgar Meyer 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 

Adı/Soyadı 

Alper Nergiz 



Werner Josef Allemann 18,000,000 100.00% 

Toplam 18,000,000 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 0 0 

























198 TSPB

GCM MENKUL KIYMETLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 































Diğer Borçlar (Kısa Vadeli) 604,775 2,939,286 























ÖZKAYNAKLAR 12,171,401 15,483,080 





















BRÜT KAR/ZARAR 6,882,291 28,714,927 






















TSPB 

199


GEDİK YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 


Adres 

: Cumhuriyet Mah. E-5 Yanyol No:29 Yakacık Kartal 

İstanbul 

Telefon : 216-377 11 36 

İnternet Sitesi : www.gedik.com 



Görevi 







Adı/Soyadı 

Erhan Topaç 

Hilmi Çınar Sadıklar 

Hakkı Gedik 

Murat Esen 

Mine Tülay Könüman 

Ahmet Aka 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 





Adı/Soyadı 

Tevfik Metin Ayışık 

Mesut Baydur 

Murat Tanrıöver 

Salih Bülent Ertuna 

Taner Özarslan 



Hakkı Gedik 23,400,000 50.00% 

Erhan Topaç 16,380,000 35.00% 


Toplam 46,800,000 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 2,556,262,339 1,959,783,361 

























200 TSPB

GEDİK YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 









Cari Dönem Vergisiyle İlgili Varlıklar 0 2,598,437 




Ticari Alacaklar (Uzun Vadeli) 27,111 48,383 








Maddi Olmayan Duran Varlıklar 827,105 1,239,348 
















Dönem Kârı Vergi Yükümlülüğü 3,218,571 3,252,668 








Diğer Borçlar (Uzun Vadeli) 7,297 7,349 









ÖZKAYNAKLAR 78,065,262 89,873,923 





















BRÜT KAR/ZARAR 37,159,775 41,857,069 




















Azınlık Payları 120,935 -81,670 


TSPB 

201


GLOBAL MENKUL DEĞERLER A.Ş. 


Adres 

: Rıhtım Caddesi No:51 Karaköy 

İstanbul 

Telefon : 212-244 55 66 

İnternet Sitesi : www.global.com.tr 



Görevi 








Adı/Soyadı 

Erol Göker 

Ayşegül Bensel 

Çiğdem Gaye Braida Fernandes 

Feyzullah Tahsin Bensel 

Adnan Nas 

Veysel Çakır 

Muhsin Göktuğ Demiray 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 




Adı/Soyadı 

Gökhan Özer 

Gülşeyma Doğançay 

Hasan Tahsin Turan 

Levent Yakar 



Global Yatırım Holding A.Ş. 28,008,718 70.02% 


Ges Enerji A.Ş. 2,261,000 5.65% 

AZ International Holdings S.A. 2,000,000 5.00% 

Diğer 3 0.00% 

Toplam 40,000,000 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 12,984,705,539 11,209,955,361 

























202 TSPB

GLOBAL MENKUL DEĞERLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 






Diğer Alacaklar (Kısa Vadeli) 5,247,459 2,291 



























Çalışanlara Sağlanan Faydalar Kapsamında Borçlar 546,938 0 










Diğer Finansal Yükümlülükler (Uzun Vadeli) 768,152 0 











ÖZKAYNAKLAR 51,964,676 51,557,423 






5. Paylara İlişkin Primler/İskontolar 6,233,176 6,233,176 















BRÜT KAR/ZARAR 23,347,715 23,659,356 







Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler 2,218,157 1,097,619 


Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Karlarından/Zararlarından Paylar -324,222 -411,513 

FİNANSMAN GİDERİ ÖNCESİ FAALİYET KARI/ZARARI 723,334 -1,054,616 












TSPB 

203


GÜNEY MENKUL DEĞERLER TİCARETİ A.Ş. 


Adres 

: Has Center İş Merkezi Mehmetçik Sok. B Blok Kat:4 

No:121 Bahçelievler 

İstanbul 

Telefon : 212-441 33 00 

İnternet Sitesi : www.guneymenkul.com.tr 



Görevi 





Adı/Soyadı 

Ercan Güç 

Cemil Aksoy 

Abdullah Aksoy 

Ali Rıza Aksoy 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 

Adı/Soyadı 

Sudi Aydemir 



Abdullah Aksoy 3,250,000 65.00% 

Cemil Aksoy 750,000 15.00% 

Ercan Güç 500,000 10.00% 

Ali Rıza Aksoy 500,000 10.00% 

Toplam 5,000,000 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 19,450 0 

























204 TSPB

GÜNEY MENKUL DEĞERLER TİCARETİ A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 






















































ÖZKAYNAKLAR 1,159,106 1,071,771 



2. Sermaye Düzeltmesi Farkları 375,000 0 


















BRÜT KAR/ZARAR 861,839 830,617 






















TSPB 

205


GÜVEN MENKUL DEĞERLER A.Ş. 


Adres 

: Teşvikiye Cad. İkbal İş Merkezi No:17/9 Kat:2 Şişli 

İstanbul 

Telefon : 212-236 67 00 

İnternet Sitesi : www.guvenmenkul.com 



Görevi 




Adı/Soyadı 

Ahmet Deniz Tükel 

Filiz Tükel 

Murat Erkan 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 


Adı/Soyadı 

Filiz Tükel 

Murat Erkan 



Filiz Tükel 2,750,000 55.00% 

Ahmet Deniz Tükel 1,850,000 37.00% 

Nilgün Erdem 200,000 4.00% 

Sedat Yar 150,000 3.00% 

Murat Erkan 50,000 1.00% 

Toplam 5,000,000 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 

Hisse Senedi (TL)* 1,177,884,945 779,608,229 

SGMK (TL)** 316,781 355,402 

























206 TSPB

GÜVEN MENKUL DEĞERLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 






















































ÖZKAYNAKLAR 11,505,816 13,607,674 



2. Sermaye Düzeltmesi Farkları 1,167,797 0 


















BRÜT KAR/ZARAR 234,190 204,371 




Diğer Faaliyet Gelirleri 1,886,998 357,135 


FAALİYET KARI/ZARARI 1,494,809 -202,366 




FİNANSMAN GİDERİ ÖNCESİ FAALİYET KARI/ZARARI 1,494,809 -202,366 






Ertelenmiş Vergi Gelir/Gideri -800 -523 






TSPB 

207


HALK YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 


Adres 

: Halide Edip Adıvar Mah. Darulaceze Cad. No:20 

K:4-5 Şişli 

İstanbul 

Telefon : 212-314 81 81 

İnternet Sitesi : www.halkyatirim.com.tr 



Görevi 










Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 





Adı/Soyadı 

İsmail Hakkı İmamoğlu 

Olcay Doğan 

Levent Eren 

Sami Bacanak 

Kadir Yaylak 

Serdar Sürer 

Ayşegül Sayın 

Özlem Memiş 

Murat Çetinkaya 

Adı/Soyadı 

Murat Çetinkaya 

Ali Ömürbek 

Azmi Dölen 

Bülent Sezgin 

Nil Mühür 



T. Halk Bankası A.Ş. (B Grubu) 30,217,000 54.94% 

T. Halk Bankası A.Ş. (A Grubu) 24,750,000 45.00% 

Tasfiye Halinde Halk Emlak İnşaat ve Tic. A.Ş. 22,000 0.04% 

Halk Sigorta A.Ş. 11,000 0.02% 

Bileşim Alt. Dağıtım Kan. ve Ödeme Sis. A.Ş. 0 0.00% 

Halk Hayat ve Emeklilik A.Ş. 0 0.00% 

Toplam 55,000,000 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 29,888,139,188 45,375,391,839 

























208 TSPB

HALK YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 






































Kısa Vadeli Karşılıklar 710,683 1,951,147 
















ÖZKAYNAKLAR 64,103,478 74,136,052 





















BRÜT KAR/ZARAR 23,786,414 32,775,372 









Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Karlarından/Zararlarından Paylar 119,080 337,296 













TSPB 

209


HSBC YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 


Adres : Büyükdere Caddesi No.122 D Blok Kat:4-10 34394 

Esentepe Şişli 

İstanbul 

Telefon : 212-376 46 00 

İnternet Sitesi : www.hsbcyatirim.com.tr 



Görevi 












Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 

Adı/Soyadı 

Martin David Spurling 

Ali Batu Karaali 

Neslihan Erkazancı 

Ali Dündar Parlar 

Taylan Turan 

Necdet Murat Şarsel 

Michael John Duff 

Sanjeeb Kumar Patra 

Süleyman Selim Kervancı 

Rüçhan Çandar 

Tolga Koyuncu 

Adı/Soyadı 

Tolga Koyuncu 



HSBC Bank A.Ş. 6,990,646 99.87% 

Ali Batu Karaali 2,205 0.03% 

Neslihan Erkazancı 1,787 0.03% 

Necdet Murat Şarsel 1,787 0.03% 

Michael John Duff 1,764 0.03% 

Diğer 1,811 0.03% 

Toplam 7,000,000 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 137,884,658,826 105,344,601,747 

























210 TSPB

HSBC YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 





















Maddi Olmayan Duran Varlıklar 0 2,364,110 

































ÖZKAYNAKLAR 83,907,639 87,311,411 





















BRÜT KAR/ZARAR 34,609,528 46,058,214 






















TSPB 

211


IKON MENKUL DEĞERLER A.Ş. 


Adres 

: Büyükdere Cad. Maslak Mah. Meydan Sokak Veko 

Giz Plaza No:3 Kat:9 Maslak Şişli 

İstanbul 

Telefon : 212-290 40 60 

İnternet Sitesi : www.ikonmenkul.com.tr 



Görevi 





Adı/Soyadı 

Aydın Tunalı 

Ahmet Başkaya 

Engin Kuru 

Günay Yılmaz 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 

Adı/Soyadı 

Ahmet Başkaya 



Aydın Tunalı 15,000,000 100.00% 

Toplam 15,000,000 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 18,742,619 10,887,349 

























212 TSPB

IKON MENKUL DEĞERLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 




















Maddi Duran Varlıklar 0 228,970 

Maddi Olmayan Duran Varlıklar 0 47,937 




















UZUN VADELİ YÜKÜMLÜLÜKLER 0 0 













ÖZKAYNAKLAR 2,612,029 10,235,711 





















BRÜT KAR/ZARAR 95,003 15,800 

Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-) -660 -11,679 




Diğer Faaliyet Giderleri (-) -172,024 0 







Finansman Giderler (-) 0 -28,954 










TSPB 

213


ING MENKUL DEĞERLER A.Ş. 


Adres 

: Reşit Paşa Mah. Eski Büyükdere Cad.No:8 Kat:11 

Sarıyer 

İstanbul 

Telefon : 212-367 70 00 

İnternet Sitesi : www.ingmenkul.com.tr 



Görevi 





Adı/Soyadı 

Barbaros Uygun 

John Thomas Mc Carthy 

Alp Sivrioğlu 

Tankut Taner Çelik 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 

Adı/Soyadı 

Abdullah Bülent Altınel 



ING Bank A.Ş. 14,999,600 100.00% 

John Thomas Mc Carthy 100 0.00% 

Tankut Taner Çelik 100 0.00% 

Alp Sivrioğlu 100 0.00% 

Mehmet Sırrı Erkan 100 0.00% 

Toplam 15,000,000 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 18,606,850 0 

























214 TSPB

ING MENKUL DEĞERLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 



Finansal Yatırımlar (Kısa Vadeli) 221,906 0 




























Diğer Borçlar (Kısa Vadeli) 649 5,109,992 













Ticari Borçlar (Uzun Vadeli) 171,750 171,750 










ÖZKAYNAKLAR 3,522,319 2,284,477 





















BRÜT KAR/ZARAR 100,097 411,647 












Finansman Giderler (-) 0 -6,619 










TSPB 

215


INVEST - AZ MENKUL DEĞERLER A.Ş. 


Adres 

: Büyükdere Cad. Özsezen İş Merkezi C Blok 

No:126 Esentepe Şişli 

İstanbul 

Telefon : 212-306 91 00 

İnternet Sitesi : www.investaz.com.tr 



Görevi 






Adı/Soyadı 

Elshan Guliyev 

Jeyhun Abdullayev 

Shahriyar Gurbanzade 

Hakan Avdan 

Forex-Az Ulu. Fin. Dan. ve Eğt. Hiz. Tic. Ltd. Şti. 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 

Adı/Soyadı 

Hakan Avdan 



Elshan Guliyev 18,773,000 93.86% 

Forex Az Ulu. Fin. Dan. ve Eğt. Hiz. Tic. Ltd. Şti. 1,127,000 5.64% 

Shahriyar Gurbanzade 45,000 0.22% 

Jeyhun Abdullayev 45,000 0.22% 

Şengül Taybuga Hazinedaroğlu 10,000 0.05% 

Toplam 20,000,000 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 

Hisse Senedi (TL)* 3,714 1,007,116,234 

SGMK (TL)** 0 0 

Vadeli İşlemler (TL) 0 5,212,366 
























216 TSPB

INVEST - AZ MENKUL DEĞERLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 






















































ÖZKAYNAKLAR 1,736,707 11,029,196 







6. Kâr veya Zararda Yeniden Sınıflandırılmayacak Birikmiş Diğer Kapsamlı Gelirler veya Giderler 0 -275 



9. Geçmiş Yıllar Kâr/Zararları 0 -563,293 





Satış Gelirleri (net) 0 9,450,930 


Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar/Zarar 0 -396,261 




BRÜT KAR/ZARAR 0 -396,261 






















TSPB 

217


IŞIK MENKUL DEĞERLER A.Ş. 


Adres 

: Eski Büyükdere Cad. Park Plaza No:14 Kat:7 Maslak 

İstanbul 

Telefon : 212-345 00 62 

İnternet Sitesi : www.isikmenkul.com 



Görevi 




Adı/Soyadı 

Abdulkadir Çakır 

Soyhan Tavusbay 

Aslıhan Tavusbay 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 


Adı/Soyadı 

Abdulkadir Çakır 

Nuriye Arbay 



Soyhan Tavusbay 5,700,180 47.50% 

Aslıhan Tavusbay 5,700,180 47.50% 

Selahattin Tavusbay 599,640 5.00% 

Toplam 12,000,000 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 

Hisse Senedi (TL)* 404,004,507 123,979 

SGMK (TL)** 0 0 

Vadeli İşlemler (TL) 10,186,313 0 




Vadeli İşlemler Pazar Payı (%) 0.00% -- 




















218 TSPB

IŞIK MENKUL DEĞERLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 






Diğer Alacaklar (Kısa Vadeli) 0 5,339,090 
















































ÖZKAYNAKLAR 12,144,695 10,296,605 







6. Kâr veya Zararda Yeniden Sınıflandırılmayacak Birikmiş Diğer Kapsamlı Gelirler veya Giderler -453 -55 



9. Geçmiş Yıllar Kâr/Zararları 513,025 -28,739 











BRÜT KAR/ZARAR 192,866 2,481,812 






















TSPB 

219


İNFO YATIRIM A.Ş. 


Adres 

: Büyükdere Cad. No:156 Beşiktaş 

İstanbul 

Telefon : 212-319 26 00 

İnternet Sitesi : www.infoyatirim.com 



Görevi 






Adı/Soyadı 

Vahit Vardar 

Yusuf Ali Alan 

Mustafa Baş 

Nuh Uçar 

Savaş Özbey 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 




Adı/Soyadı 

Vahit Vardar 

Cengiz Akdere 

Mustafa Baş 

Yusuf Ali Alan 



Can Alp 11,582,564 62.72% 


Can Alp (İmtiyazlı) 92,337 0.50% 

Gülay Alp (İmtiyazlı) 92,337 0.50% 

Mustafa Baş 1,846 0.01% 

Vahit Vardar 616 0.00% 

Toplam 18,467,325 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 1,615,270,901 432,066,000 

























220 TSPB

İNFO YATIRIM A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 











Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklar 0 5,250,259 
















Kısa Vadeli Borçlanmalar 3,200,000 0 













Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklara İlişkin Yükümlülükler 0 2,256 














ÖZKAYNAKLAR 24,774,655 26,202,925 





















BRÜT KAR/ZARAR 6,528,977 6,851,858 













SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLERDEN VERGİ ÖNCESİ KAR/ZARAR 800,231 1,476,211 





Durdurulan Faaliyetlerin Vergi Sonrası Dönem Karı/Zararı 366,864 290,751 




TSPB 

221


İNTEGRAL MENKUL DEĞERLER A.Ş. 


Adres : Büyükdere Cad. Meydan Sok. Spring Giz Plaza K:19 

D:57/B Maslak Şişli 

İstanbul 

Telefon : 212-328 39 38 

İnternet Sitesi : www.integralmenkul.com.tr 



Görevi 




Adı/Soyadı 

Kamile Oya Ulukartal 

Osman Önder Ulukartal 

Kadir Cenk Ulukartal 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 



Adı/Soyadı 

Kıvanç Memişoğlu 

Aslı Usul Sever 

İsmet Kemal Çelik 



Kamile Oya Ulukartal 5,037,973 47.98% 

Osman Önder Ulukartal 5,037,973 47.98% 

Ulukartal Holding A.Ş. 424,038 4.04% 

Ulukartal Kapital Menkul Değerler A.Ş. 4 0.00% 

İsmet Kemal Çelik 4 0.00% 

Diğer 8 0.00% 

Toplam 10,500,000 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 0 0 

























222 TSPB

İNTEGRAL MENKUL DEĞERLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 






Diğer Alacaklar (Kısa Vadeli) 7,525,446 0 


Peşin Ödenmiş Giderler 0 3,390,210 

























Çalışanlara Sağlanan Faydalar Kapsamında Borçlar 0 4,585,473 









Uzun Vadeli Borçlanmalar 199,467 146,547 












ÖZKAYNAKLAR 27,001,921 36,856,671 








7. Kâr veya Zararda Yeniden Sınıflandırılacak Birikmiş Diğer Kapsamlı Gelir veya Giderler 0 -7,091,741 













BRÜT KAR/ZARAR 38,593,012 71,993,446 











Finansal Gelirler 0 1,191,473 











TSPB 

223


İŞ YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 


Adres 

: İş Kuleleri Kule 2 Kat 12 4. Levent 

İstanbul 

Telefon : 212-350 20 00 

İnternet Sitesi : www.isyatirim.com.tr 



Görevi 








Adı/Soyadı 

İlhami Koç 

Güzide Meltem Kökden 

Feray Demir 

Abdullah Akyüz 

Behzat Yıldırımer 

Volkan Kublay 

Işıl Dadaylı 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 







Adı/Soyadı 

Ali Erdal Aral 

Funda Çağlan Mursaloğlu 

Melih Murat Ertem 

Mert Erdoğmuş 

Murat Kural 

Ufuk Ümit Onbaşı 

Zeynep Yeşim Karayel 



Türkiye İş Bankası A.Ş. 187,767,642 65.65% 


İş Factoring Finansman Hizmetleri A.Ş. 6,956,737 2.43% 

İş Finansal Kiralama A.Ş. 6,956,737 2.43% 

Camiş Yatırım Holding A.Ş. 486,972 0.17% 

Toplam 285,999,999 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 64,560,109,234 77,857,976,856 

























224 TSPB

İŞ YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 

DÖNEN VARLIKLAR 4,017,680,487 4,784,636,931 

Nakit ve Nakit Benzerleri 2,218,493,526 2,665,569,706 


Ticari Alacaklar (Kısa Vadeli) 1,000,419,438 1,296,016,196 



Türev Araçlar 0 4,392,989 


Cari Dönem Vergisiyle İlgili Varlıklar 0 1,803,795 


Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklar 76,804 2,693,295 







Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar 23,565,589 0 







TOPLAM VARLIKLAR 4,183,545,019 4,935,365,567 

KISA VADELİ YÜKÜMLÜLÜKLER 3,240,528,477 3,907,840,915 

Kısa Vadeli Borçlanmalar 2,325,926,928 2,753,832,681 

Uzun Vadeli Borçlanmanın Kısa Vadeli Kısımları 0 29,663,046 

Diğer Finansal Yükümlülükler (Kısa Vadeli) 56,528,240 1,694,800 




Çalışanlara Sağlanan Faydalar Kapsamında Borçlar 0 3,457,935 

Türev Araçlar 0 105,403,244 










Ticari Borçlar (Uzun Vadeli) 2,798,531 1,648,650 






Uzun Vadeli Karşılıklar 0 6,849,983 



Diğer Yükümlülükler (Uzun Vadeli) 5,016,535 83,472 

ÖZKAYNAKLAR 870,730,720 917,422,962 





4. Karşılıklı İştirak Sermaye Düzeltmesi (-) -3,677,432 0 








TOPLAM KAYNAKLAR 4,183,545,019 4,935,365,567 








BRÜT KAR/ZARAR 311,928,427 344,655,623 



Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-) -3,083,465 -3,678,774 






Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Karlarından/Zararlarından Paylar 5,357,953 4,300,659 







Ertelenmiş Vergi Gelir/Gideri 1,568,634 20,100,897 


Durdurulan Faaliyetlerin Vergi Sonrası Dönem Karı/Zararı 4,202,485 0 


Azınlık Payları 68,625,390 54,499,023 


TSPB 

225


J.P. MORGAN MENKUL DEĞERLER A.Ş. 


Adres 

: Büyükdere Cad. No:185 Kanyon Ofis Binası Kat:8 

Levent 

İstanbul 

Telefon : 212-319 85 00 

İnternet Sitesi : www.jpmorgan.com/pages/international/turkey/jp 

morganmenkul 



Görevi 




Adı/Soyadı 

Lale Burkutoğlu 

Belma Özmen 

Serpil Top 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 

Adı/Soyadı 

Belma Özmen 



J.P. Morgan International Finance Ltd. 6,742,570 100.00% 

J.P. Morgan International Inc. 2 0.00% 

J.P. Morgan Overseas Capital Corporation 2 0.00% 

Bank One International Holdings Corporation 2 0.00% 

Chase Manhattan Overseas Finance Corporation 2 0.00% 

Toplam 6,742,578 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 199,988 1,158,573 

























226 TSPB

J.P. MORGAN MENKUL DEĞERLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 






























Ticari Borçlar (Kısa Vadeli) 502 5,981 
























ÖZKAYNAKLAR 9,041,278 8,981,469 








7. Kâr veya Zararda Yeniden Sınıflandırılacak Birikmiş Diğer Kapsamlı Gelir veya Giderler 1,794 -42,464 







Satış Gelirleri (net) 0 0 


Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar/Zarar 0 0 




BRÜT KAR/ZARAR 0 0 

Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-) -565 -1,301 













Sürdürülen Faaliyetlerden Vergi Gelir/Gideri 390 2,220 


Ertelenmiş Vergi Gelir/Gideri 390 2,220 






TSPB 

227


KAPİTAL MENKUL DEĞERLER A.Ş. 


Adres 

: Büyükdere Cad. No:61 Uso Center Kat:15 Maslak 

İstanbul 

Telefon : 212-330 03 33 

İnternet Sitesi : www.kapitalmenkul.com.tr 



Görevi 




Adı/Soyadı 

Moris Sadioğlu 

Erdinç Sevimli 

Muhsine Akar 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 

Adı/Soyadı 

Vedat Sadioğlu 



Kapital Faktoring A.Ş. 4,789,443 95.79% 

Endüstri Holding A.Ş. 111,460 2.23% 

Sınai ve Mali Yatırımlar Holding A.Ş. 91,996 1.84% 

Akçansa Çimento San. ve Tic. A.Ş. 4,762 0.10% 

Baytur İnşaat Taahhüt A.Ş. 1,859 0.04% 

Çukurova Tük. Ürünleri Paz. San. ve Tic. A.Ş. 480 0.01% 

Toplam 5,000,000 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 

Hisse Senedi (TL)* 83,607 1,098,596 

SGMK (TL)** 0 0 

























228 TSPB

KAPİTAL MENKUL DEĞERLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 















Diğer Alacaklar (Uzun Vadeli) 40,604 0 















Ticari Borçlar (Kısa Vadeli) 250 1,098 
























ÖZKAYNAKLAR 5,924,512 5,704,186 

















Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar/Zarar 139 6,450 




BRÜT KAR/ZARAR 139 6,450 






















TSPB 

229


KARE YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 


Adres 

: Kısıklı Caddesi No:4 Ak-Sarkuysan İş Merkezi S Blok 

Zemin Kat/SZ2 Altunizade 

İstanbul 

Telefon : 216-559 60 00 

İnternet Sitesi : www.kareyatirim.com.tr 



Görevi 






Adı/Soyadı 

Suna Kıraç 

Aykut Ümit Taftalı 

Deniz Akkuş 

Ümit Ertuğ Kumcuoğlu 

Zekai Terzi 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 

Adı/Soyadı 

Ümit Ertuğ Kumcuoğlu 



Kök Finansal Yatırımlar A.Ş. 13,999,300 100.00% 

Suna Kıraç 574 0.00% 

Ümit Ertuğ Kumcuoğlu 42 0.00% 

Deniz Akkuş 42 0.00% 

Zekai Terzi 42 0.00% 

Toplam 14,000,000 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 162,835,228 110,193,051 

























230 TSPB

KARE YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 






















































ÖZKAYNAKLAR 5,032,122 3,636,944 





















BRÜT KAR/ZARAR 1,338,195 1,553,503 






















TSPB 

231


MARBAŞ MENKUL DEĞERLER A.Ş. 


Adres 

: Nispetiye Mah. Aytar Cad. Metro İş Merkezi No:10 

K:1 D:5 Levent Beşiktaş 

İstanbul 

Telefon : 212-286 30 00 

İnternet Sitesi : www.marbasmenkul.com.tr 



Görevi 





Adı/Soyadı 

Erhan Topaç 

Hilmi Çınar Sadıklar 

Murat Esen 

Tevfik Metin Ayışık 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 

Adı/Soyadı 

Cem Cihan 



Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. 4,999,818 100.00% 

Hakkı Gedik 91 0.00% 

Erhan Topaç 45 0.00% 

Bedii Ensari 45 0.00% 

Toplam 5,000,000 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 0 0 

























232 TSPB

MARBAŞ MENKUL DEĞERLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 



























Kısa Vadeli Borçlanmalar 3,140,864 30,100 



























ÖZKAYNAKLAR 8,655,594 9,545,642 





















BRÜT KAR/ZARAR 3,170,418 4,081,946 






















TSPB 

233


MEKSA YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 


Adres 

: Şehit Teğmen Ali Yılmaz Sokak Güven Sazak Plaza 

No:13 A Blok Kat:3-4 Beykoz Kavacık 

İstanbul 

Telefon : 216-681 34 00 

İnternet Sitesi : www.meksa.com.tr 



Görevi 






Adı/Soyadı 

Mehmet Emin Sazak 

Saffet Avdan 

Vesile Şarlıoğlu 

Tuna Aksel 

Yurdal Sert 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 




Adı/Soyadı 

Vesile Şarlıoğlu 

Figen Özavcı 

Mete Muzaffer Bıçaklıoğlu 

Oğuzhan Büyükbayram 



Meksa Holding A.Ş. 12,084,200 89.51% 

Mehmet Emin Sazak 1,050,240 7.78% 

Ayşe Öztan 102,180 0.76% 

Tülin Vatan 102,180 0.76% 

Arnt Güven Sazak 102,180 0.76% 

Diğer 59,020 0.44% 

Toplam 13,500,000 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 2,097,101,617 1,603,814,200 

























234 TSPB

MEKSA YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 



































Ertelenmiş Gelirler 32,486 0 



















ÖZKAYNAKLAR 13,916,379 14,487,386 








7. Kâr veya Zararda Yeniden Sınıflandırılacak Birikmiş Diğer Kapsamlı Gelir veya Giderler -157,788 0 













BRÜT KAR/ZARAR 15,137,535 17,716,918 










FİNANSMAN GİDERİ ÖNCESİ FAALİYET KARI/ZARARI 837,876 1,534,812 












TSPB 

235


MERRILL LYNCH MENKUL DEĞERLER A.Ş. 


Adres 

: Büyükdere Cad. No:185 Kanyon Ofisi Bloku 11. Kat 

Levent 

İstanbul 

Telefon : 212-319 96 69 

İnternet Sitesi : www.mlmd.com.tr 



Görevi 






Adı/Soyadı 

Berat Elif Bilgi Zapparoli 

Banu Merve Çobanoğlu 

Müge Tarımcı 

Hüseyin Kelezoğlu 

Hakan Çağlar 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 


Adı/Soyadı 

Banu Merve Çobanoğlu 

Cem Ozan Özcan 



Merrill Lynch Yatırım Bank A.Ş. 1,999,800 99.99% 

Merrill Lynch Group Inc. 50 0.00% 

Merrill Lynch Group Holdings I, LLC 50 0.00% 

Merrill Lynch Group Holdings II, LLC 50 0.00% 

Merrill Lynch Group Holdings III, LLC 50 0.00% 

Toplam 2,000,000 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 0 0 

























236 TSPB

MERRILL LYNCH MENKUL DEĞERLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 















Diğer Alacaklar (Uzun Vadeli) 845,012 5,737,903 















Ticari Borçlar (Kısa Vadeli) 936 995 









Diğer Yükümlülükler (Kısa Vadeli) 853,441 1,279,188 














Diğer Yükümlülükler (Uzun Vadeli) 3,257 6,476 

ÖZKAYNAKLAR 30,579,479 39,204,374 





















BRÜT KAR/ZARAR 29,727,271 28,672,332 






















TSPB 

237


METRO YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 


Adres 

: Büyükdere Cad. No:171 Metrocity Binası A Blok 

K:17 1. Levent 

İstanbul 

Telefon : 212-344 09 00 

İnternet Sitesi : www.metroyatirim.com.tr 



Görevi 





Adı/Soyadı 

Tarık Cengiz 

Emin Öztürk 

Ayten Öztürk Ünal 

Kaan Şahin 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 


Adı/Soyadı 

Kaan Şahin 

Serhan İçer 



Ankara Metro Seyahat Turizm ve Taşımacılık Tic. A.Ş. 10,048,961 99.25% 

Fatma Öztürk Gümüşsu 72,357 0.71% 

Tarık Cengiz 1,447 0.01% 

Murat Araz 723 0.01% 

Ali Ertan Çakır 723 0.01% 

Diğer 789 0.01% 

Toplam 10,125,000 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 545,424,251 1,036,439,518 

























238 TSPB

METRO YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 

















Finansal Yatırımlar (Uzun Vadeli) 0 2,194,627 





































ÖZKAYNAKLAR 13,572,322 13,224,986 















Satış Gelirleri (net) 1,288,362,815 70,390,074 

Satışların Maliyeti (-) -1,284,479,285 -67,894,489 





BRÜT KAR/ZARAR 3,883,530 2,495,585 





Diğer Faaliyet Giderleri (-) -641,489 -31 



Yatırım Faaliyetlerinden Giderler (-) -1,707,360 -822,083 




Finansman Giderler (-) -106,550 -12 










TSPB 

239


MORGAN STANLEY MENKUL DEĞERLER A.Ş. 


Adres 

: Esentepe Büyükdere Cad. No:171 Metrocity İş 

Merkezi A Blok Kat:24 1. Levent Şişli 

İstanbul 

Telefon : 212-398 02 00 

İnternet Sitesi : www.morganstanley.com.tr 



Görevi 




Adı/Soyadı 

Andrew David Millward 

Ediz Alkoç 

Mandhir Singh Mandair 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 


Adı/Soyadı 

Ediz Alkoç 

Mustafa Duman 



Morgan Stanley International Holdings Inc. 34,371,433 100.00% 

Toplam 34,371,433 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 978,417,092 1,319,766,034 

























240 TSPB

MORGAN STANLEY MENKUL DEĞERLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 






















































ÖZKAYNAKLAR 15,338,701 33,925,412 





















BRÜT KAR/ZARAR 2,914,758 14,567,634 



Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-) -182 0 



















TSPB 

241


NETA YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 


Adres 

: Sütlüce Mah. İmrahor Cad. No:36 K:4-5 Beyoğlu 

İstanbul 

Telefon : 212-999 80 60 

İnternet Sitesi : www.netayatirim.com 



Görevi 





Adı/Soyadı 

Bayram Ali Bayramoğlu 

Mesut Mert Alacahanlı 

Ayden Alacahanlı 

Dr. Engin Kurun 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 

Adı/Soyadı 

Dr. Engin Kurun 



Bayram Ali Bayramoğlu 3,000,000 50.00% 

Ayden Alacahanlı 2,820,000 47.00% 

Mesut Mert Alacahanlı 60,000 1.00% 

Mehmet Mithat Alacahanlı 60,000 1.00% 

Güzide Barış 60,000 1.00% 

Toplam 6,000,000 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 1,893,252,447 1,016,044,547 

























242 TSPB

NETA YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 



Finansal Yatırımlar (Kısa Vadeli) 51,583 1,269,153 



















































ÖZKAYNAKLAR 4,682,252 6,747,155 







6. Kâr veya Zararda Yeniden Sınıflandırılmayacak Birikmiş Diğer Kapsamlı Gelirler veya Giderler -920 -1,366 


8. Kârdan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler 1,399,334 594,334 

9. Geçmiş Yıllar Kâr/Zararları -1,918,910 -717,107 











BRÜT KAR/ZARAR 2,860,361 6,018,750 









Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Karlarından/Zararlarından Paylar 1,095,790 0 













TSPB 

243


NOOR CAPİTAL MARKET MENKUL DEĞERLER A.Ş. 


Adres 

: Esentepe Mah. Atom Sokak King Plaza No:18 Kat:8 

1. Levent Şişli 

İstanbul 

Telefon : 212-280 66 66 

İnternet Sitesi : www.noorcm.com.tr 



Görevi 




Adı/Soyadı 

Khurram Sayeed 

Jihad Zakaria İbrahim Shannak 

Suleman Shah 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 

Adı/Soyadı 

Jihad Zakaria İbrahim Shannak 



Noor Capital Markets Finansal Aracılık Şirketi 11,749,972 100.00% 

Abdulmuhsen KH-AA Albahar 7 0.00% 

Khurram Sayeed 7 0.00% 

Jihad Zakaria İbrahim Shannak 7 0.00% 

Abdulmohsen Hamn Alhamad 7 0.00% 

Toplam 11,750,000 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 0 0 


Kaldıraçlı Alım-Satım İşlemleri (TL)*** 298,989 24,292,949,843 























244 TSPB

NOOR CAPİTAL MARKET MENKUL DEĞERLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 










































Uzun Vadeli Borçlanmalar 20,021 0 












ÖZKAYNAKLAR 9,668,957 10,067,685 











10. Net Dönem Kârı/Zararı -1,377,947 400,628 





Satışların Maliyeti (-) -3 0 





BRÜT KAR/ZARAR 132,189 4,615,543 













SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLERDEN VERGİ ÖNCESİ KAR/ZARAR -1,523,554 136,097 




SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLERDEN DÖNEM KARI/ZARARI -1,377,947 400,628 


DÖNEM KARI/ZARARI -1,377,947 400,628 


Ana Ortaklık Payları -1,377,947 400,628 

TSPB 

245


OSMANLI MENKUL DEĞERLER A.Ş. 


Adres 

: Büyükdere Cad. Nurol Plaza No:257 Kat:8 Maslak 

Sarıyer 

İstanbul 

Telefon : 212-366 88 00 

İnternet Sitesi : www.osmanlimenkul.com.tr 



Görevi 





Adı/Soyadı 

Ömer Zühtü Topbaş 

Tanju Günel 

Mehmet Taylan Tatlısu 

Pınar Çakılkaya 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 


Adı/Soyadı 

Mehmet Taylan Tatlısu 

Pınar Çakılkaya 



Ömer Zühtü Topbaş 6,325,493 51.85% 


Georg Robert Wiederkehr 803,419 6.59% 

Mehmet Taylan Tatlısu 701,014 5.75% 

Ömer Zühtü Topbaş (A) 45,000 0.37% 

Diğer 1,694,074 13.89% 

Toplam 12,200,000 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 8,639,724,528 9,308,696,049 

























246 TSPB

OSMANLI MENKUL DEĞERLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 






































Kısa Vadeli Karşılıklar 3,146,225 526,679 
















ÖZKAYNAKLAR 6,238,721 12,962,866 





















BRÜT KAR/ZARAR 10,069,179 9,491,875 






















TSPB 

247


OYAK YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 


Adres 

: Akatlar Ebulula Cad. F 2 C Blok Levent Beşiktaş 

İstanbul 

Telefon : 212-319 12 00 

İnternet Sitesi : www.oyakyatirim.com.tr 



Görevi 





Adı/Soyadı 

Omsan Lojistik A.Ş. Adına Nihat Karadağ 

Oytaş İç ve Dış Tic. A.Ş. Adına Erdoğan Akat 

Oyak Girişim Dan. A.Ş. Adına Hülya Zoral Aydın 

Oyak Paz. Hiz. ve Tur. A.Ş. Adına Tarkan Türkel 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 



Adı/Soyadı 

A. Meltem Ağcı 

M. Tayfun Oral 

İskender E. Şentürk 



Ordu Yardımlaşma Kurumu 58,001,087 99.44% 

Yaşar Holding A.Ş. 289,832 0.50% 

Yaşar Dış Ticaret A.Ş. 38,644 0.07% 

Oyak Girişim Danışmanlığı A.Ş. 437 0.00% 

Oytaş İç ve Dış Ticaret A.Ş. 0 0.00% 

Diğer 0 0.00% 

Toplam 58,330,000 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 19,097,754,830 26,590,667,509 

























248 TSPB

OYAK YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 































Diğer Borçlar (Kısa Vadeli) 0 1,327,240 








Diğer Yükümlülükler (Kısa Vadeli) 1,531,499 0 















ÖZKAYNAKLAR 78,559,813 74,811,981 







6. Kâr veya Zararda Yeniden Sınıflandırılmayacak Birikmiş Diğer Kapsamlı Gelirler veya Giderler 80,860 -1,773,019 

7. Kâr veya Zararda Yeniden Sınıflandırılacak Birikmiş Diğer Kapsamlı Gelir veya Giderler 0 1,938,809 



10. Net Dönem Kârı/Zararı 1,875,533 -4,620,029 










BRÜT KAR/ZARAR 35,117,861 34,322,673 













SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLERDEN VERGİ ÖNCESİ KAR/ZARAR 4,519,790 -6,563,376 




SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLERDEN DÖNEM KARI/ZARARI 4,006,877 -6,319,907 


DÖNEM KARI/ZARARI 4,006,877 -6,319,907 

Azınlık Payları 2,131,344 -1,699,878 

Ana Ortaklık Payları 1,875,533 -4,620,029 

TSPB 

249


PAY MENKUL DEĞERLER A.Ş. 


Adres : Vefa Bayırı Sokak İş Bankası Blok C Blok D:4 

Esentepe 

İstanbul 

Telefon : 212-275 17 08 

İnternet Sitesi : www.paymenkul.com.tr 



Görevi 




Adı/Soyadı 

Mehmet Gökhan Çatana 

Ahmet Hakan Çatana 

Orhan Mahir Çatana 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 

Adı/Soyadı 

Ahmet Hakan Çatana 



Mehmet Gökhan Çatana 971,838 77.75% 

Ahmet Hakan Çatana 276,725 22.14% 

Orhan Mahir Çatana 1,437 0.11% 

Toplam 1,250,000 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 1,022,962 1,940,581 

























250 TSPB

PAY MENKUL DEĞERLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 






















































ÖZKAYNAKLAR 3,492,270 4,735,792 





















BRÜT KAR/ZARAR 384,970 1,171,879 






















TSPB 

251


PHİLLİPCAPİTAL MENKUL DEĞERLER A.Ş. 


Adres : Cemil Bengü Cad. Hak İş Merkezi No:2 K:1 

Çağlayan 

İstanbul 

Telefon : 212-296 84 84 

İnternet Sitesi : www.phillipcapital.com.tr 



Görevi 







Adı/Soyadı 

Thomas Yeoh Eng Leong 

Ekrem Kerem Korur 

Low See Kiong 

Lim Wah Tong 

Lim Wah Lin 

Ozan Savaşkan 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 


Adı/Soyadı 

Ekrem Kerem Korur 

Ozan Savaşkan 



Phillip Brokerage Pte. Ltd. 29,849,670 100.00% 

Toplam 29,849,670 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 2,024,733,582 2,363,733,830 

























252 TSPB

PHİLLİPCAPİTAL MENKUL DEĞERLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 







Türev Araçlar 75,138 872,825 



























Türev Araçlar 337,171 1,138,030 




















ÖZKAYNAKLAR 23,245,930 40,385,066 





















BRÜT KAR/ZARAR 857,994 2,803,282 












Finansman Giderler (-) -80 -6,254 










TSPB 

253


PİRAMİT MENKUL KIYMETLER A.Ş. 


Adres 

: İnönü Cad. No:53 Işık Apt. Kat:5 D:9-10 

Gümüşsuyu 

İstanbul 

Telefon : 212-293 95 00 

İnternet Sitesi : www.piramit.com 



Görevi 






Adı/Soyadı 

Müfit Nayır 

Mehmet Osmanoğlu 

Mert Nayır 

Nurşen Osmanoğlu 

Zekiye Yolcubal 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 

Adı/Soyadı 

Mehmet Osmanoğlu 



Müfit Nayır 1,548,000 30.00% 

Mehmet Osmanoğlu 1,496,400 29.00% 

Kubilay Yıldız 1,032,000 20.00% 

Mert Nayır 361,200 7.00% 

Levent Nayır 361,200 7.00% 

Diğer 361,200 7.00% 

Toplam 5,160,000 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 919,783 966,648 

























254 TSPB

PİRAMİT MENKUL KIYMETLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 





























Diğer Finansal Yükümlülükler (Kısa Vadeli) 0 5,176,000 

























ÖZKAYNAKLAR 7,599,637 8,312,863 







6. Kâr veya Zararda Yeniden Sınıflandırılmayacak Birikmiş Diğer Kapsamlı Gelirler veya Giderler 1,759,875 2,348,513 














BRÜT KAR/ZARAR 3,523,634 4,054,126 






















TSPB 

255


POLEN MENKUL DEĞERLER A.Ş. 


Adres 

: Mete Cad. Süren Apt. No:8 Kat:3 Daire:8 Taksim 

İstanbul 

Telefon : 212-252 55 00 

İnternet Sitesi : www.polenmenkul.com.tr 



Görevi 






Adı/Soyadı 

Ali Fuat Koca 

Orhan Karakaya 

Meltem Koca 

Esra Gümüş Kadiroğlu 

Levent Koca 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 


Adı/Soyadı 

Eda Babaoğlu 

Ali Murat Karaakın 



Levent Koca 1,345,200 59.00% 

Ali Fuat Koca 456,000 20.00% 

Esra Gümüş Kadiroğlu 228,000 10.00% 

Fütühat Neriman Koca 228,000 10.00% 

Meltem Koca 17,100 0.75% 

Orhan Karakaya 5,700 0.25% 

Toplam 2,280,000 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 0 0 

























256 TSPB

POLEN MENKUL DEĞERLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 















Diğer Alacaklar (Uzun Vadeli) 1,971 684 







































ÖZKAYNAKLAR 1,650,363 1,631,755 





















BRÜT KAR/ZARAR 2,315,984 2,074,487 















Dönem Vergi Gelir/Gideri 10,072 0 







TSPB 

257


PRİM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 


Adres 

: Levent Cad. No:3 1. Levent 

İstanbul 

Telefon : 212-283 88 88 

İnternet Sitesi : www.prim.com.tr 



Görevi 






Adı/Soyadı 

Kazım Haydaroğlu 

Recep Muvaffak Molu 

Erkan Haydaroğlu 

Tunç Kertmen 

Mehmet Bülent Bostancı 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 


Adı/Soyadı 

Kazım Haydaroğlu 

Papatya Bilgi 



Kazım Haydaroğlu 356,250 47.50% 

Recep Muvaffak Molu 277,500 37.00% 

Aşkın Bahadır Aksu 97,500 13.00% 

Erkan Haydaroğlu 15,000 2.00% 

Mehmet Bülent Bostancı 3,750 0.50% 

Toplam 750,000 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 1,132,723 732,388 

























258 TSPB

PRİM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 





























Diğer Finansal Yükümlülükler (Kısa Vadeli) 190,000 0 

























ÖZKAYNAKLAR 2,626,049 2,591,834 


1. Ödenmiş Sermaye 750,000 750,000 








9. Geçmiş Yıllar Kâr/Zararları 1,059,493 902,454 











BRÜT KAR/ZARAR 768,492 730,786 






















TSPB 

259


RENAİSSANCE CAPİTAL MENKUL DEĞERLER A.Ş. 


Adres 

: Rumelihisarı Mahallesi Baltalimanı Caddesi No:4 

Zemin Kat Şevket Dağ Yalısı Sarıyer 

İstanbul 

Telefon : 212-362 35 00 

İnternet Sitesi : www.rencap.com 



Görevi 




Adı/Soyadı 

Ahmet Burak Akbulut 

Ersen Işık Akıcı 

Derviş Ahmetraşit 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 


Adı/Soyadı 

Ahmet Burak Akbulut 

Ersen Işık Akıcı 



Ragato Management Ltd. 8,700,000 100.00% 

Toplam 8,700,000 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 0 0 

























260 TSPB

RENAİSSANCE CAPİTAL MENKUL DEĞERLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 





















































Diğer Yükümlülükler (Uzun Vadeli) 2,719,557 0 

ÖZKAYNAKLAR 3,948,361 4,094,423 



2. Sermaye Düzeltmesi Farkları 0 3,185,000 


















BRÜT KAR/ZARAR 3,732,994 2,423,814 






















TSPB 

261


SANKO MENKUL DEĞERLER A.Ş. 


Adres 

: Evren Mahallesi Gülbahar Caddesi Sanko Pazarlama 

İş Merkezi No:43 Kat:8 Güneşli Bağcılar 

İstanbul 

Telefon : 212-410 05 00 

İnternet Sitesi : www.sankomenkul.com 



Görevi 




Adı/Soyadı 

Ali Suavi Erengül 

Özgül Çevik 

Halit Topçu 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 


Adı/Soyadı 

Özgül Çevik 

Aytun Bilgin 



Sanko Holding A.Ş. 2,499,996 100.00% 

Adil Sani Konukoğlu 1 0.00% 

Cengiz Konukoğlu 1 0.00% 

Hakan Konukoğlu 1 0.00% 

Sami Konukoğlu 1 0.00% 

Toplam 2,500,000 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 4,771,603,341 5,113,916,621 

























262 TSPB

SANKO MENKUL DEĞERLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 






















































ÖZKAYNAKLAR 11,753,223 12,011,985 





















BRÜT KAR/ZARAR 9,448,672 7,598,286 






FAALİYET KARI/ZARARI 1,229,750 -307,611 




FİNANSMAN GİDERİ ÖNCESİ FAALİYET KARI/ZARARI 1,266,479 -307,611 












TSPB 

263


SARDİS MENKUL DEĞERLER A.Ş. 


Adres 

: Konaklar Mahallesi Akçam Sokak No:13/1 4. Levent 

Beşiktaş 

İstanbul 

Telefon : 212-346 09 91 

İnternet Sitesi : www.sardis.com.tr 



Görevi 






Adı/Soyadı 

Haydar Acun 

Şeniz Acun 

Lars Gösta Anders Stenberg 

Hülya Acun Dönmez 

Chiquita Harding 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 

Adı/Soyadı 

Haydar Acun 



Haydar Acun 742,500 55.00% 

H. Lundén Holding AB 246,375 18.25% 

Bure Equity AB 246,375 18.25% 

Harald Wengust 67,500 5.00% 

Chiquita Godelieve Maria Harding 23,625 1.75% 

Niels Elgaard Larsen 23,625 1.75% 

Toplam 1,350,000 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 282,393 458,125 

























264 TSPB

SARDİS MENKUL DEĞERLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 






















































ÖZKAYNAKLAR 5,233,112 5,152,773 
















Satışların Maliyeti (-) -7,052 -6,174,398 





BRÜT KAR/ZARAR 863,407 885,103 





Diğer Faaliyet Giderleri (-) -2,047 -171 

















TSPB 

265


SAXO CAPITAL MARKETS MENKUL DEĞERLER A.Ş. 


Adres 

: Dereboyu Cad. Meydan Sk. No:1 Beybi Giz Plaza 

Kat:30 Bölüm:115-116 Maslak Şişli 

İstanbul 

Telefon : 212-705 58 00 

İnternet Sitesi : www.saxomarkets.com.tr 



Görevi 





Adı/Soyadı 

Jacob Beck Thomsen 

Thomas Julian Gravers 

Egemen Kaya 

Yasemin Öney Cankurtaran 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 

Adı/Soyadı 

Egemen Kaya 



Saxo Bank A/S 16,398,000 100.00% 

Toplam 16,398,000 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 0 0 


Kaldıraçlı Alım-Satım İşlemleri (TL)*** 236,848,067 42,350,954,912 























266 TSPB

SAXO CAPITAL MARKETS MENKUL DEĞERLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 



Finansal Yatırımlar (Kısa Vadeli) 410 1,756,582 


























Diğer Finansal Yükümlülükler (Kısa Vadeli) 251 1,751,877 

























ÖZKAYNAKLAR 14,039,575 13,099,824 









8. Kârdan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler 5,409,222 11,222 












BRÜT KAR/ZARAR 29,022 2,981,846 






















TSPB 

267


SAYILGAN MENKUL DEĞERLER TİCARETİ A.Ş. 


Adres 

: Kayışdağı Caddesi No:137 K:3/10 Ataşehir 

İstanbul 

Telefon : 216-405 10 40 

İnternet Sitesi : www.sayilganmenkul.com.tr 



Görevi 




Adı/Soyadı 

Leman Sayılgan 

Tarkan Sayılgan 

Kenan Egemen 

Üst Yönetim 

Görevi 

Adı/Soyadı 



Leman Sayılgan 1,015,928 76.96% 

Tarkan Sayılgan 122,760 9.30% 

Emire Okçal 69,960 5.30% 

Melike Pınar Sayılgan 63,600 4.82% 

Sinan Egemen 33,792 2.56% 

Diğer 13,960 1.06% 

Toplam 1,320,000 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 9,824 10,254 

























268 TSPB

SAYILGAN MENKUL DEĞERLER TİCARETİ A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 

DÖNEN VARLIKLAR 3,434,690 994,881 





















































ÖZKAYNAKLAR 925,080 736,291 

Ana Ortaklığa İlişkin Özkaynaklar 925,080 736,291 




















BRÜT KAR/ZARAR 1,155,003 932,803 






















TSPB 

269


STRATEJİ MENKUL DEĞERLER A.Ş. 


Adres 

: Büyükdere Cad. Maya Akar Center No:100-102 

Kat:26 Şişli 

İstanbul 

Telefon : 212-354 79 00 

İnternet Sitesi : www.strateji.com.tr 



Görevi 






Adı/Soyadı 

Osman Necdet Türkay 

Ufuk Sinan Dinçer 

Yaşar Sarıkaya 

Devrim Aka 

Hakan Savaş 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 


Adı/Soyadı 

Ufuk Sinan Dinçer 

Bülent Topbaş 



Strateji Holding A.Ş. 2,160,000 72.00% 

Çimen Aka 480,000 16.00% 

Devrim Aka 300,000 10.00% 

Osman Necdet Türkay 53,700 1.79% 

Yaşar Sarıkaya 3,000 0.10% 

Diğer 3,300 0.11% 

Toplam 3,000,000 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 1,919,414,243 3,009,777,033 

























270 TSPB

STRATEJİ MENKUL DEĞERLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 






















































ÖZKAYNAKLAR 14,794,653 15,189,193 







6. Kâr veya Zararda Yeniden Sınıflandırılmayacak Birikmiş Diğer Kapsamlı Gelirler veya Giderler 0 5,962,240 

7. Kâr veya Zararda Yeniden Sınıflandırılacak Birikmiş Diğer Kapsamlı Gelir veya Giderler 5,962,240 0 













BRÜT KAR/ZARAR 5,915,512 7,863,942 






















TSPB 

271


ŞEKER YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 


Adres 

: Büyükdere Cad. No:171 Metrocity Binası A Blok 

K:4-5 Levent 

İstanbul 

Telefon : 212-334 33 33 

İnternet Sitesi : www.sekeryatirim.com 



Görevi 







Adı/Soyadı 

Hasan Basri Göktan 

Meriç Uluşahin 

Ramazan Karademir 

Erdal Batmaz 

Osman Göktan 

Ramazan Öznacar 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 


Adı/Soyadı 

Osman Göktan 

Ramazan Öznacar 



Şekerbank T.A.Ş. 29,711,995 99.04% 

Hasan Basri Göktan 240,000 0.80% 

Çetin Aydın 48,000 0.16% 

Diğer 5 0.00% 

Toplam 30,000,000 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 38,828,387,427 32,306,852,413 


Kaldıraçlı Alım-Satım İşlemleri (TL)*** 319,404,162 78,422,873,229 























272 TSPB

ŞEKER YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 









Cari Dönem Vergisiyle İlgili Varlıklar 193,948 0 












Maddi Olmayan Duran Varlıklar 1,159,702 670,326 







Uzun Vadeli Borçlanmanın Kısa Vadeli Kısımları 1,089,957 10,586 














Uzun Vadeli Borçlanmalar 7,019,820 0 












ÖZKAYNAKLAR 35,632,958 37,638,193 





















BRÜT KAR/ZARAR 20,351,900 26,396,011 






FAALİYET KARI/ZARARI -677,477 6,037,395 

Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler 4,118,622 1,520,787 

Yatırım Faaliyetlerinden Giderler (-) 0 -4,854,070 














TSPB 

273


TACİRLER YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 


Adres 

: Nispetiye Cad. Akmerkez B-3 Blok K:9 Etiler 

İstanbul 

Telefon : 212-355 46 46 

İnternet Sitesi : www.tacirler.com.tr 



Görevi 





Adı/Soyadı 

Alaettin Tacir 

Atilla Tacir 

Murat Tacir 

Mustafa İleri 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 





Adı/Soyadı 

Murat Tacir 

Fahrettin Emre Nizamoğlu 

Mustafa İleri 

Sinan Gündüz 

Suavi Reşit Buğra Baban 



Tacirler Holding A.Ş 18,572,500 24.76% 

Mehmet Tacir 17,812,500 23.75% 

Hamdi Tacir 17,812,500 23.75% 

Alaettin Tacir 17,047,500 22.73% 

Halit Tacir 750,000 1.00% 

Diğer 3,005,000 4.01% 

Toplam 75,000,000 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 12,799,205,892 14,267,393,848 

























274 TSPB

TACİRLER YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 






















































ÖZKAYNAKLAR 114,853,247 119,822,784 












B. Kontrol Gücü Olmayan Paylar 2,456,543 953,822 









BRÜT KAR/ZARAR 24,123,085 29,087,787 




















Azınlık Payları 84,438 -111,195 


TSPB 

275


TAKSİM YATIRIM A.Ş. 


Adres 

: Dünya Sağlık Sok. No:21 Taksim 

İstanbul 

Telefon : 212-251 71 16 

İnternet Sitesi : www.taksimyatirim.com.tr 



Görevi 





Adı/Soyadı 

Elie Eskenazi 

Seda Birdal 

Tamer Akbal 

Mesut Deniz 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 


Adı/Soyadı 

Seda Birdal 

Tamer Akbal 



Compagnie Financiere de Camondo 5,997,809 99.96% 

Şefik Çakmak 1,233 0.02% 

Seda Birdal 938 0.02% 

Elie Eskenazi 10 0.00% 

Tamer Akbal 10 0.00% 

Toplam 6,000,000 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 853,408 637,173 

























276 TSPB

TAKSİM YATIRIM A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 






Diğer Alacaklar (Kısa Vadeli) 1,689,452 343,461 
















































ÖZKAYNAKLAR 6,017,950 5,733,856 





















BRÜT KAR/ZARAR 4,071,042 4,509,979 






















TSPB 

277


TEB YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 


Adres 

: TEB Kampüs D Blok Saray Mahallesi Küçüksu Cad. 

Sokullu Sk. No:7 Ümraniye 

İstanbul 

Telefon : 216-636 44 44 

İnternet Sitesi : www.tebyatirim.com.tr 



Görevi 









Adı/Soyadı 

Levent Çelebioğlu 

Ayşe Aşardağ 

Lee Robert John Cook 

Eric Michel Philippe Deudon 

Jean - Milan Charles Dominique Givadinovitch 

Gökhan Mendi 

Shaun Wainstein 

Ömer Abidin Yenidoğan 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 








Adı/Soyadı 

Hamza Baturalp Candemir 

Adil Rizvi 

Kamile Necat Ebru Güvenir 

Mehmet Aşçıoğlu 

Mete Yüksel 

Remzi Tahsin Kartal Çağlı (Vekaleten) 

Seçkin Atilla 

Sinan Türkmenoğlu 



Türk Ekonomi Bankası A.Ş. 27,819,889 96.62% 

TEB Faktoring A.Ş. 973,874 3.38% 

BNP Paribas Cardif Emeklilik A.Ş. 127 0.00% 

TEB Holding A.Ş. 2 0.00% 

TEB Portföy Yönetimi A.Ş. 1 0.00% 

Diğer 2 0.00% 

Toplam 28,793,895 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 36,297,246,869 23,759,045,335 

























278 TSPB

TEB YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 






















































ÖZKAYNAKLAR 79,044,083 85,885,108 





















BRÜT KAR/ZARAR 33,027,416 46,722,232 









Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Karlarından/Zararlarından Paylar 1,013,261 1,112,691 













TSPB 

279


TEKSTİL YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 


Adres 

: Büyükdere Cad. No:63 Maslak Şişli 

İstanbul 

Telefon : 212-276 27 27 

İnternet Sitesi : www.tekstilmenkul.com 



Görevi 






Adı/Soyadı 

Hatice Çim Güzelaydınlı 

Akgün Türer 

Mehmet Turgut Yılmaz 

Eyüp Murat Gezgin 

Oraj Özel 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 


Adı/Soyadı 

Oraj Özel 

Nesrin Ekşi 



Tekstilbank A.Ş. 9,992,000 99.92% 

GSD Denizcilik Gayrimenkul İnşaat San ve Tic. A.Ş. 7,700 0.08% 

Ragıp Akın 100 0.00% 

Nuri Akın 100 0.00% 

GSD Holding A.Ş. 100 0.00% 

Toplam 10,000,000 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 8,535,385,603 6,580,046,157 

























280 TSPB

TEKSTİL YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 






















































ÖZKAYNAKLAR 18,012,433 19,513,775 





















BRÜT KAR/ZARAR 9,527,233 9,698,343 






















TSPB 

281


TERA MENKUL DEĞERLER A.Ş. 


Adres 

: Ayazağa Yolu İz Plaza Giz No:4 Kat:9 D:31 Maslak 

İstanbul 

Telefon : 212-365 10 00 

İnternet Sitesi : www.teramenkul.com 



Görevi 




Adı/Soyadı 

Oğuz Tezmen 

Emre Tezmen 

Gül Ayşe Çolak 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 



Adı/Soyadı 

Emre Tezmen 

Gül Ayşe Çolak 

Süleyman Yıldırım 



Oğuz Tezmen 3,508,866 42.38% 

Emre Tezmen 2,481,766 29.97% 

Gül Ayşe Çolak 950,655 11.48% 

Myra Eğitim Danışmanlık Ltd. 687,152 8.30% 

Süleyman Yıldırım 503,151 6.08% 

KBW Ventures Inc. 148,410 1.79% 

Toplam 8,280,000 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 2,664,278 36,812,368 

























282 TSPB

TERA MENKUL DEĞERLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 










































Uzun Vadeli Borçlanmalar 40,702 79,150 







Devlet Teşvik ve Yardımları (Uzun Vadeli) 216,986 0 





ÖZKAYNAKLAR 11,986,042 14,664,381 





4. Karşılıklı İştirak Sermaye Düzeltmesi (-) -41,101 0 
















BRÜT KAR/ZARAR 10,604,843 18,719,890 










FİNANSMAN GİDERİ ÖNCESİ FAALİYET KARI/ZARARI 618,140 6,348,705 












TSPB 

283


TİCARET MENKUL DEĞERLER A.Ş. 


Adres 

: İnönü Caddesi Devres Han No:50/2B Gümüşsuyu 

Beyoğlu 

İstanbul 

Telefon : 212-251 51 21 

İnternet Sitesi : www.ticaretsecurities.com 



Görevi 




Adı/Soyadı 

Michael Liechtenstein Prinz Von 

Pieter Vincenz Van Der Byl 

Martha Compton Inskeep Brandt 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 

Adı/Soyadı 

Doğu Akbulut 



BBF Partners A.G. 4,999,840 100.00% 

Michael Liechtenstein Prinz Von 40 0.00% 

Martha Compton Inskeep Brandt 40 0.00% 

Pieter Vincenz Van Der Byl 40 0.00% 

Mehmet Aydos Özel 40 0.00% 

Toplam 5,000,000 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 

Hisse Senedi (TL)* 28,944 8,279 

SGMK (TL)** 961,403 568,208 

























284 TSPB

TİCARET MENKUL DEĞERLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 





















































Diğer Yükümlülükler (Uzun Vadeli) 0 40,000 

ÖZKAYNAKLAR 2,051,299 2,111,075 





















BRÜT KAR/ZARAR 507,872 458,384 






















TSPB 

285


TOROS MENKUL KIYMETLER TİCARET A.Ş. 


Adres 

: Büyükdere Cad. Basman Han No:4/3 Şişli 

İstanbul 

Telefon : 212-231 52 52 

İnternet Sitesi : www.torosonline.com 



Görevi 





Adı/Soyadı 

Adnan Cezairli 

Ali Nüvit Veysoğlu 

Esat Reşat Kutucular 

Ayşe Süheyla Cezairli 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 


Adı/Soyadı 

Adnan Cezairli 

Ali Nüvit Veysoğlu 



Adnan Cezairli 1,258,000 37.00% 

Ali Nüvit Veysoğlu 1,258,000 37.00% 

Esat Reşat Kutucular 816,000 24.00% 

Emin Ethem Kutucular 34,000 1.00% 

Ayşe Süheyla Cezairli 34,000 1.00% 

Toplam 3,400,000 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 1,618,456 667,327 

























286 TSPB

TOROS MENKUL KIYMETLER TİCARET A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 



























Kısa Vadeli Borçlanmalar 1,049,000 676,000 



























ÖZKAYNAKLAR 1,045,218 859,311 

Ana Ortaklığa İlişkin Özkaynaklar 1,045,218 859,311 




















BRÜT KAR/ZARAR 1,132,073 2,193,034 






















TSPB 

287


TURKISH YATIRIM A.Ş. 


Adres 

: Abdi İpekçi Cad. No:57 Reasürans Han E Blok 

Harbiye 

İstanbul 

Telefon : 212-315 10 00 

İnternet Sitesi : www.turkishyatirim.com 



Görevi 










Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 



Adı/Soyadı 

İbrahim Hakan Börteçene 

İsmail Aydın Günter 

Mine Berra Doğaner 

Hakan Kurtoğlu 

Beyhan Kalafat 

Servet Taze 

Murat Arığ 

Abdullah Akbulak 

Mehmet Çınar 

Adı/Soyadı 

Mine Berra Doğaner 

Aydın Özcan 

Yunus Enis Musluoğlu 



Turkish Bank A.Ş. 10,499,547 100.00% 

Mehmet Tuğrul Belli 223 0.00% 

Mehmet Tanju Özyol 112 0.00% 

İbrahim Hakan Börteçene 112 0.00% 

İsmail Aydın Günter 3 0.00% 

Mine Berra Doğaner 3 0.00% 

Toplam 10,500,000 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 7,381,059,472 5,261,827,610 

























288 TSPB

TURKISH YATIRIM A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 





























Diğer Finansal Yükümlülükler (Kısa Vadeli) 49,619 29,397 














Diğer Finansal Yükümlülükler (Uzun Vadeli) 29,413 18 











ÖZKAYNAKLAR 13,285,341 13,146,811 





















BRÜT KAR/ZARAR 13,792,976 9,564,995 






















TSPB 

289


UBS MENKUL DEĞERLER A.Ş. 


Adres 

: Büyükdere Cad. Kanyon Ofis Bloğu No:185 Kat:7 

Levent 

İstanbul 

Telefon : 212-319 20 00 

İnternet Sitesi : www.ubs.com/ubsmenkuldegerleras 



Görevi 





Adı/Soyadı 

Saime Gonca Artunkal 

Serhan Eryüksel 

Alison Harding Jones 

Sabriye Eda Yüksel 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 


Adı/Soyadı 

Saime Gonca Artunkal 

Sabriye Eda Yüksel 



UBS AG 30,000,000 100.00% 

Toplam 30,000,000 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 14,045,017,555 5,485,580 

Vadeli İşlemler (TL) 2,167,631,595 0 




Vadeli İşlemler Pazar Payı (%) 0.27% -- 




















290 TSPB

UBS MENKUL DEĞERLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 






















































ÖZKAYNAKLAR 54,204,326 58,667,364 
















Satışların Maliyeti (-) -41,388,256 0 





BRÜT KAR/ZARAR 16,347,891 15,597,463 






















TSPB 

291


ULUKARTAL KAPİTAL MENKUL DEĞERLER A.Ş. 


Adres 

: Büyükdere Caddesi Meydan Sokak Spring Giz Plaza 

K:19 D:58 Maslak 

İstanbul 

Telefon : 212-444 38 62 

İnternet Sitesi : www.ulukartalkapital.com.tr 



Görevi 




Adı/Soyadı 

Kamile Oya Ulukartal 

Kadir Cenk Ulukartal 

Mustafa Koç 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 

Adı/Soyadı 

Ersoy Volkan 



Kamile Oya Ulukartal 1,687,498 45.61% 

Osman Önder Ulukartal 1,687,498 45.61% 

Ulukartal Holding A.Ş. 325,001 8.78% 

Kıvanç Memişoğlu 1 0.00% 

Aslı Usul Sever 1 0.00% 

İsmet Kemal Çelik 1 0.00% 

Toplam 3,700,000 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 0 0 

























292 TSPB

ULUKARTAL KAPİTAL MENKUL DEĞERLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 






















































ÖZKAYNAKLAR 1,955,542 1,055,519 





















BRÜT KAR/ZARAR 420,869 1,012,400 















Dönem Vergi Gelir/Gideri 0 54,697 

Ertelenmiş Vergi Gelir/Gideri 7,244 0 






TSPB 

293


ULUS MENKUL DEĞERLER A.Ş. 


Adres 

: Krizantem Sokak No:8 1. Levent Beşiktaş 

İstanbul 

Telefon : 212-282 45 15 

İnternet Sitesi : www.ulusmenkul.com 



Görevi 




Adı/Soyadı 

Anıl Erk Yılmaz 

Fatma Karagözlü 

Özgür Devrim Yılmaz 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 


Adı/Soyadı 

Alpay Altay 

Özgür Devrim Yılmaz 



Anıl Erk Yılmaz 2,829,375 62.88% 

Özgür Devrim Yılmaz 973,125 21.62% 

Fatma Karagözlü 675,000 15.00% 

Zuhal Demirdöven 22,500 0.50% 

Toplam 4,500,000 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 14,984,218 2,611,792 

























294 TSPB

ULUS MENKUL DEĞERLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 






















































ÖZKAYNAKLAR 5,682,371 6,055,067 





















BRÜT KAR/ZARAR 620,952 1,903,945 















Dönem Vergi Gelir/Gideri 69,519 -91,247 







TSPB 

295


ÜNLÜ MENKUL DEĞERLER A.Ş. 


Adres 

: Ahi Evran Cad. Polaris Plaza B Blok K:1 No:1 

Maslak 

İstanbul 

Telefon : 212-367 36 36 

İnternet Sitesi : www.unluco.com 



Görevi 





Adı/Soyadı 

Mahmut Levent Ünlü 

Marthinus John Botha 

Kamil Attila Köksal 

Ünlü Finansal Yatırımlar A.Ş. 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 

















Adı/Soyadı 

Can Ünalan 

Ayşe Akkın Midil 

Bedriye Banu Köker 

Demet Kardeş 

Erdem Selim 

Güray Zora 

Hanife Ruhan Ertuğ 

Kağan Çevik 

Mehmet Batur Özyar 

Mehmet Sait Sezgin 

Murat Ömer Gülkan 

Onuralp Aydaş 

Sema Argın 

Simge Ündüz 

Tuncay Kuli 

Tunç Yıldırım 

İbrahim Romano 



Ünlü Finansal Yatırımlar A.Ş. 2,012,498 75.00% 

Standard Bank Group Limited 670,832 25.00% 

Toplam 2,683,330 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 1,348,166,586 2,282,077,676 

























296 TSPB

ÜNLÜ MENKUL DEĞERLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 











Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklar 5,672,905 1,243 













Diğer Duran Varlıklar 3,226,220 3,226,220 





Diğer Finansal Yükümlülükler (Kısa Vadeli) 6,504,874 0 




Çalışanlara Sağlanan Faydalar Kapsamında Borçlar 5,393,662 0 









Uzun Vadeli Borçlanmalar 0 90,589,978 

Diğer Finansal Yükümlülükler (Uzun Vadeli) 66,217,186 0 


Diğer Borçlar (Uzun Vadeli) 3,370 4,034 









ÖZKAYNAKLAR 47,058,979 68,594,098 





















BRÜT KAR/ZARAR 71,396,612 84,960,777 





Diğer Faaliyet Giderleri (-) -3,337,602 0 











Ertelenmiş Vergi Gelir/Gideri -1,633,418 -45,498 






TSPB 

297


VAKIF YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 


Adres 

: Ebulula Cad. Park Maya Sitesi F2 A Blok Levent 

İstanbul 

Telefon : 212-352 35 77 

İnternet Sitesi : www.vakifyatirim.com.tr 



Görevi 






Adı/Soyadı 

Halim Kanatcı 

Hasan Ecesoy 

Haluk Tarakcıoğlu 

Mehmet Murat 

Şuayyip İlbilgi 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 


Adı/Soyadı 

Muhteşem Karbaş 

Ziya Anıldı 



T. Vakıflar Bankası T.A.O. 34,650,000 99.00% 

Vakıfbank Personeli Özel Sosyal Güv. Hiz. Vakfı 87,500 0.25% 

Güneş Sigorta A.Ş. 87,500 0.25% 

Vakıf Finansal Kiralama A.Ş. 87,500 0.25% 

Vakıf Pazarlama San. Ve Tic. A.Ş. 87,500 0.25% 

Toplam 35,000,000 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 206,585,231,167 166,698,440,586 

























298 TSPB

VAKIF YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 









Cari Dönem Vergisiyle İlgili Varlıklar 476,257 1,749,949 




















Diğer Finansal Yükümlülükler (Kısa Vadeli) 1,048,135 258,466 

























ÖZKAYNAKLAR 69,010,103 80,468,286 





















BRÜT KAR/ZARAR 8,838,404 10,765,478 




Diğer Faaliyet Gelirleri 206,258 0 


















TSPB 

299


X TRADE BROKERS MENKUL DEĞERLER A.Ş. 


Adres 

: Büyükdere Cad. No:191 Apa Giz Plaza Kat:23 

Levent Şişli 

İstanbul 

Telefon : 212-705 10 00 

İnternet Sitesi : www.xtb.com.tr 



Görevi 




Adı/Soyadı 

Jakub Wojciech Zablocki 

Jakub Maly 

Savaş Divanlıoğlu 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 

Adı/Soyadı 

Savaş Divanlıoğlu 



Jakub Wojciech Zablocki 12,999,996 100.00% 

Jakub Maly 1 0.00% 

Mikolaj Walentynowicz 1 0.00% 

Lukasz Baszczynski 1 0.00% 

X Trade Brokers Spolka Akcyjna 1 0.00% 

Toplam 13,000,000 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 0 0 

























300 TSPB

X TRADE BROKERS MENKUL DEĞERLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 






















































ÖZKAYNAKLAR 12,728,272 16,095,099 





















BRÜT KAR/ZARAR 6,548,173 10,327,232 






















TSPB 

301


YAPI KREDİ YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 


Adres 

: Yapı Kredi Plaza A Blok 6/11 Büyükdere Cad. 

Levent 

İstanbul 

Telefon : 212-319 80 00 

İnternet Sitesi : www.yky.com 



Görevi 






Adı/Soyadı 

Hüseyin Faik Açıkalın 

Carlo Vivaldi 

Mert Yazıcıoğlu 

Feza Tan 

Gülsevin Yılmaz 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 







Adı/Soyadı 

Gülsevin Yılmaz 

Hakan Yolcu 

Mert Tarlan 

Müge Ekşi 

Sabahattin İncekaş 

Volkan Kızıltan 

Şule Kılıç 



Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. 98,895,466 99.98% 

Temel Ticaret ve Yatırım A.Ş. 20,951 0.02% 

Yapı Kredi Finansal Kiralama A.Ş. 1,667 0.00% 

Zer Merkezi Hizmetler ve Tic. A.Ş. 0 0.00% 

Koç Yapı Malzemeleri Ticaret A.Ş. 0 0.00% 

Toplam 98,918,084 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 568,705,820,092 447,764,895,321 

























302 TSPB

YAPI KREDİ YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 

DÖNEN VARLIKLAR 2,082,555,603 3,275,959,983 

Nakit ve Nakit Benzerleri 1,775,221,823 2,945,925,831 



Ana Faaliyet Konusu Dışındaki Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar (Kısa Vadeli) 0 4,804,569 


Türev Araçlar 3,010 6,107,090 

Peşin Ödenmiş Giderler 1,908,818 2,628,167 

Cari Dönem Vergisiyle İlgili Varlıklar 7,200,475 0 


Satış Amacıyla Elde Tutulan Duran Varlıklar 38,415,407 0 












Ertelenmiş Vergi Varlığı 385,061 29,391,558 


TOPLAM VARLIKLAR 2,304,719,852 3,343,578,492 

KISA VADELİ YÜKÜMLÜLÜKLER 1,749,165,192 2,799,134,633 

Kısa Vadeli Borçlanmalar 1,684,820,190 2,526,465,504 







Türev Araçlar 330,938 137,527,565 


















Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü 8,525,140 0 


ÖZKAYNAKLAR 545,374,161 539,537,738 







6. Kâr veya Zararda Yeniden Sınıflandırılmayacak Birikmiş Diğer Kapsamlı Gelirler veya Giderler 176,686,330 -12,111,887 






TOPLAM KAYNAKLAR 2,304,719,852 3,343,578,492 








BRÜT KAR/ZARAR 80,446,227 108,073,630 









Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Karlarından/Zararlarından Paylar 1,100,523 0 







Ertelenmiş Vergi Gelir/Gideri -3,884,619 28,400,779 




Azınlık Payları 3,008,489 2,967,488 


TSPB 

303


YATIRIM FİNANSMAN MENKUL DEĞERLER A.Ş. 


Adres 

: Nispetiye Cad. Akmerkez E-3 Blok Kat:4 Etiler 

Beşiktaş 

İstanbul 

Telefon : 212-317 69 00 

İnternet Sitesi : www.yf.com.tr 



Görevi 








Adı/Soyadı 

Özcan Türkakın 

Çiğdem İçel 

Hakan Aygen 

Aslı Zerrin Hancı 

Volkan Kublay 

Ece Börü 

Ayşe Nazlıca 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 




Adı/Soyadı 

Şeniz Yarcan 

Abdullah Emre Birkan 

Dilek Akdemir 

Emre Duranlı 



T.Sınai Kalkınma Bankası A.Ş. 58,426,490 95.78% 

TSKB Gayrimenkul Değerleme A.Ş. 1,130,738 1.85% 

T.Garanti Bankası A.Ş. 470,030 0.77% 

Anadolu Hayat Emeklilik A.Ş. 411,980 0.68% 

Şekerbank T.A.Ş. 367,532 0.60% 

Diğer 193,230 0.32% 

Toplam 61,000,000 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 21,030,444,384 20,187,734,307 

























304 TSPB

YATIRIM FİNANSMAN MENKUL DEĞERLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 





Ana Faaliyet Konusu Dışındaki Finans Sektörü Faaliyetlerinden Alacaklar (Kısa Vadeli) 169,648 0 




Cari Dönem Vergisiyle İlgili Varlıklar 2,997,498 0 














Ertelenmiş Vergi Varlığı 931,406 3,858,328 











Türev Araçlar 167,928 17,073,112 
















Uzun Vadeli Karşılıklar 0 1,307,537 



Diğer Yükümlülükler (Uzun Vadeli) 1,436,180 0 

ÖZKAYNAKLAR 68,170,630 73,195,238 





















BRÜT KAR/ZARAR 19,561,035 26,255,612 
















Ertelenmiş Vergi Gelir/Gideri -401,542 2,959,221 




Azınlık Payları 1,063 1,240 


TSPB 

305


ZİRAAT YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 


Adres 

: Levent Çarşı Caddesi Emlak Pasajı Kat:1 Levent 

İstanbul 

Telefon : 212-339 80 80 

İnternet Sitesi : www.ziraatyatirim.com.tr 



Görevi 








Adı/Soyadı 

Bilgehan Kuru 

Bilge Levent 

Durmuş Ali Alkan 

İsmail Orakçıoğlu 

Halit Ertuğrul 

Hakan Eryılmaz 

Murat Şeker 

Üst Yönetim 

Görevi 

Genel Müdür 


Adı/Soyadı 

Mehmet Gönen 

Ertan Mertoğlu 



T.C. Ziraat Bankası A.Ş. 30,000,000 50.00% 

T.C. Ziraat Bankası A.Ş. 15,359,998 25.60% 

Ziraat Finansal Kiralama A.Ş. 14,400,000 24.00% 

İdris Demirel 240,000 0.40% 

Fikrettin Aksu 2 0.00% 

Toplam 60,000,000 100.00% 

İşlem Hacmi 

2012 2013 


SGMK (TL)** 57,167,624,364 38,926,938,953 

























306 TSPB

ZİRAAT YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 



ÖZET BİLANÇO 31.12.2012 31.12.2013 









Cari Dönem Vergisiyle İlgili Varlıklar 1,504,622 2,946,676 




















Diğer Finansal Yükümlülükler (Kısa Vadeli) 12,416 12,485 










Diğer Yükümlülükler (Kısa Vadeli) 772,833 1,152,164 















ÖZKAYNAKLAR 71,156,123 77,970,349 





















BRÜT KAR/ZARAR 22,072,786 23,779,027 









Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Karlarından/Zararlarından Paylar 175,143 47,520 













TSPB 

307

1oNxJdY

Create successful ePaper yourself

Delete template?

Save as template?