2012 - 中国人寿保险股份有限公司
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<strong>2012</strong>年中期经营业绩<br />
<strong>2012</strong>年8月29日 香港 ● 北京
前瞻性声明<br />
本陈述中的若干声明或会被视为“前瞻性声明”(定义见经修订的《美国<br />
证券法》第27A条和《美国1934年证券交易法》第21E条)。该等前瞻性声<br />
明涉及已知和未知的风险、不确定因素及其他因素,而该等因素可能导致<br />
本公司的实际表现、财务状况或经营业绩与该等前瞻性声明所意味的任何<br />
未来表现、财务状况或经营业绩出现重大差异。关于这些风险、不确定因<br />
素及其他因素的进一步资料已包含在本公司以20-F表格于<strong>2012</strong>年4月26日<br />
向美国证券交易委员会呈交的截至2011年12月31日的年度报告中以及本公<br />
司向美国证券交易委员会呈交备案的其他资料中。本公司不承担对前瞻性<br />
声明进行更新的任何义务,除非适用法律做出要求。本陈述中提供的全部<br />
信息为截至陈述发布时的信息,本公司不承担对该等信息进行更新的任何<br />
义务,除非适用法律做出要求。<br />
除非文意另有所指,本陈述中列出的中国保险市场资料来源于中国保险监<br />
督管理委员会的公开信息。<br />
- 2 -
主要内容<br />
第一部分<br />
第二部分<br />
第三部分<br />
第四部分<br />
第五部分<br />
要点综述<br />
业务概览<br />
财务摘要<br />
投资表现<br />
内含价值<br />
- 3 -
第一部分:要点综述
<strong>2012</strong>年上半年经营环境分析<br />
国内经济增速放缓,通胀水平持续回落,<br />
货币政策预调微调力度加大。受政策调控和外部环<br />
境冲击的双重影响,央行两次降准降息,资本市场<br />
持续低迷。作为与宏观经济景气周期密切相关的寿<br />
险行业,继续呈现调整态势。<br />
今年以来,保监会先后发布了多项监管政<br />
策,主要在治理销售误导、保护消费者权益、规范<br />
行业发展等方面展开。为保险业长期健康发展创造<br />
良好环境。<br />
- 5 -
<strong>2012</strong>年上半年业务发展概况<br />
面对严峻挑战,公司牢牢把握“攻坚克难、稳中求<br />
进、奋力拓展”的总基调,通过产品创新、新技术应用带动<br />
业务发展,在市场领先地位保持稳固的同时,业务品质及结<br />
构持续向好。<br />
业务结构不断优化,内含价值大幅增长,新业务价值有效提升<br />
产品创新、转型初现成效,为业务发展和结构调整提供了有力支持<br />
销售队伍建设取得进展,队伍质态有效改善<br />
持续改善运营支持能力,不断增强信息技术服务水平<br />
- 6 -
公司当前发展思路<br />
本公司将继续坚持“攻坚克难、稳中求进、奋力<br />
拓展”的总基调,坚持规模效益并重的业务策略,确保市<br />
场主导地位不动摇。<br />
以产品创新引<br />
领发展<br />
以信息技术支<br />
撑发展<br />
以资金运用推<br />
动发展<br />
培育新增长点<br />
加强产品创新,实施差异化产品策略,培育品牌产<br />
品,加大保障型产品发展力度,兼顾规模与价值<br />
切实加强信息系统建设,推动公司经营水平的<br />
全面提升<br />
加强资产负债管理,把握政策机遇,积极拓宽<br />
资金运用渠道,稳定和提高投资收益率<br />
抢抓新农合经办业务、小额保险、个税递延型<br />
养老保险等政策机遇<br />
- 7 -
第二部分: 业务概览
<strong>2012</strong>年上半年寿险行业发展情况<br />
行业发展特点:<br />
<strong>2012</strong>年以来,受宏观经济环境<br />
错综复杂、资本市场低位运行及理财产<br />
品冲击等因素的影响,行业总保费增幅<br />
明显回落。<br />
具体表现在:<br />
业务发展形势严峻,总保费规模略有<br />
增长<br />
结构调整稳步推进,长期期交业务占<br />
比提升<br />
个人代理渠道保费收入稳步增长,银<br />
邮代理渠道负增长较大<br />
- 9 -<br />
1-6月人身险公司总保费<br />
人民币:百万元<br />
561,228<br />
572,853<br />
1H2011 1H<strong>2012</strong>
保费收入<br />
人民币:百万元<br />
195,490<br />
人民币:百万元<br />
102,770<br />
总保费<br />
长险首年保费<br />
185,438<br />
1H2011 1H<strong>2012</strong><br />
73,201<br />
1H2011 1H<strong>2012</strong><br />
- 10 -<br />
人民币:百万元<br />
84,387<br />
人民币:百万元<br />
31,975<br />
续期保费<br />
首年期交保费<br />
103,614<br />
1H2011 1H<strong>2012</strong><br />
27,400<br />
1H2011 1H<strong>2012</strong>
业务结构<br />
55%<br />
45%<br />
长险总保费构成<br />
首年期交保费构成<br />
31%<br />
14%<br />
55%<br />
41%<br />
59%<br />
1H2011 1H<strong>2012</strong><br />
续期保费 长险首年保费<br />
38%<br />
30%<br />
32%<br />
1H2011 1H<strong>2012</strong><br />
5年期以下 5-9年期 10年期及以上<br />
- 11 -<br />
长险首年保费构成<br />
69%<br />
31%<br />
短期险保费构成<br />
63%<br />
37%<br />
1H2011 1H<strong>2012</strong><br />
首年期交 趸交<br />
42%<br />
58%<br />
39%<br />
61%<br />
1H2011 1H<strong>2012</strong><br />
短期意外险 短期健康险
个人寿险、团体寿险及短期险业务<br />
人民币:百万元<br />
186,858<br />
个人寿险 团体寿险 短期险业务<br />
176,499<br />
1H2011 1H<strong>2012</strong><br />
人民币:百万元 人民币:百万元<br />
299 316<br />
1H2011 1H<strong>2012</strong><br />
- 12 -<br />
8,333<br />
3,539<br />
4,794<br />
8,623<br />
3,398<br />
5,225<br />
1H2011 1H<strong>2012</strong><br />
短期意外险 短期健康险
退保率、保单持续率情况<br />
1.47%<br />
退保率 保单持续率<br />
1.38%<br />
1H2011 1H<strong>2012</strong><br />
注:退保率=当期退保金/(期初寿险、长期健康险责任准备金余额+当期寿险、长期健康险保费收入)<br />
保单持续率:在考察月前14/26个月生效的保单在考察月仍有效的件数占14/26个月前生效保单件数的比例。<br />
- 13 -<br />
96%<br />
94%<br />
92%<br />
90%<br />
88%<br />
86%<br />
84%<br />
82%<br />
93.7%<br />
87.4%<br />
93.0%<br />
87.6%<br />
92.5% 92.5%<br />
86.9% 87.0%<br />
2009 2010 2011 1H<strong>2012</strong><br />
14个月 26个月
个险渠道<br />
个险渠道长险首年保费 个险渠道续期保费<br />
人民币:百万元 人民币:百万元<br />
22,787<br />
180<br />
22,607<br />
19,828<br />
141<br />
19,687<br />
1H2011 1H<strong>2012</strong><br />
首年期交 趸交<br />
业务发展:<br />
业务结构调整成效显现,续期保费大幅提升,总保费稳步增长<br />
积极推动传统保障型险种发展,中长期期交业务占比大幅提升<br />
渠道建设:新增人力进一步增加,队伍素质持续改善, 销售队伍规模<br />
基本保持稳定,保险营销员总数共计68.2万人<br />
- 14 -<br />
69,164<br />
83,715<br />
1H2011 1H<strong>2012</strong>
银保渠道<br />
银保渠道长险首年保费<br />
人民币:百万元 人民币:百万元<br />
79,199<br />
9,367<br />
69,832<br />
7,712<br />
44,789<br />
1H2011 1H<strong>2012</strong><br />
趸交 首年期交<br />
52,501 15,222<br />
银保渠道续期保费<br />
19,899<br />
1H2011 1H<strong>2012</strong><br />
业务发展:<br />
受金融理财产品的冲击及银保监管政策变化影响,银保渠道长险首<br />
年保费同比下降33.7%,续期保费同比增长30.7%<br />
业务结构有所优化,首年期交保费占长险首年保费比重有所提高;<br />
中长期期交保费同比大幅增加,占首年期交保费比重显著提高<br />
渠道建设:代理网点继续保持在9.6万个。大力发展理财经理队伍,努<br />
力稳定客户经理队伍,销售队伍人数仍维持在4.4万人,与2011年底持<br />
平<br />
- 15 -
团险渠道<br />
人民币:百万元<br />
团险渠道短期险保费 团险渠道短期险业务结构<br />
8,272<br />
3,478<br />
3,318<br />
4,794 5,225<br />
1H2011 1H<strong>2012</strong><br />
短期意外险 短期健康险<br />
8,543<br />
业务发展:<br />
短期险保费同比增长3.3%,其中短期意外险同比增长9.0%。短期<br />
意外险在短期险中占比由2011年同期的58%提升至61%,经营效益<br />
进一步提升。继续保持市场主导地位<br />
把握创新机遇,积极筹备个税递延养老保险等业务<br />
渠道建设:团险直销人员1.4万人<br />
- 16 -<br />
42%<br />
58%<br />
39%<br />
61%<br />
1H2011 1H<strong>2012</strong><br />
短期意外险 短期健康险
新渠道建设<br />
公司积极探索以电销、网销业务为代表的新渠道发<br />
展,在前期试点的基础上稳步推进<br />
电销渠道成立以来,保费每年均保持两位以上的<br />
增速,10年期及以上业务占比超过90%<br />
稳步扩大电销业务机构布局,加快销售队伍建<br />
设<br />
网上销售渠道不断丰富产品,扩充支付渠道<br />
- 17 -
产品策略及新产品发布<br />
公司产品策略:以客户为中心,以市场为导向,培育品牌产品,<br />
提升产品竞争力,满足客户多样化保险需求<br />
上半年工作举措:<br />
根据客户需求和市场变化进行产品升级,推出了福禄鑫尊分红<br />
两全保险,促进了业务发展<br />
加强产品创新,利用公司自有资源开发了康宁终身<strong>2012</strong>版产<br />
品,强化了康宁品牌,引领市场形成了保障型产品销售的热潮<br />
- 18 -
加强运营支持,提升服务能力<br />
推广国寿e家移动展业工具, 优化销售业务处理流<br />
程,提升销售展业效率,改善销售队伍产能<br />
全面推广电话核保, 改善客户体验,促进电销、网<br />
销新渠道业务发展<br />
深入推进客户关系管理工作,加大客户关系管理系<br />
统应用的深度和广度<br />
缩短客户95519咨询服务处理时间,提高投诉处理效<br />
率<br />
- 19 -<br />
19
下半年公司发展思路及工作重点<br />
下半年,坚持“攻坚克难、稳中求进,奋力拓展”的总基<br />
调,坚持规模与效益并重的业务发展策略。<br />
一是个险渠道大力发展期交业务,尤其是加快中长期期交<br />
业务发展。<br />
二是把握市场机遇,采取有效措施,推动银保渠道加快业<br />
务发展<br />
三是团险渠道在提升效益的前提下,着力开辟法人业务等<br />
重点业务领域<br />
四是加强产品及技术创新,深入推广国寿e家移动展业工<br />
具,积极拓展电销、网销等新渠道<br />
五是抢抓政策机遇,积极筹备个税递延型养老保险试点工<br />
作,加快推动新农合经办业务和商业重大疾病保险发展<br />
- 20 -
第三部分: 财务摘要
营业收入<br />
已实现净保费收入 总收入<br />
人民币:百万元 人民币:百万元<br />
194,849<br />
净投资收益及已实现/未实现收益净额及减值损失<br />
人民币:百万元<br />
投资收益<br />
35,303<br />
30,309<br />
184,739<br />
1H2011 1H<strong>2012</strong><br />
已实现金融<br />
资产收益净额及减值<br />
601 405<br />
-13,114<br />
1H2011 1H<strong>2012</strong><br />
通过净利润反映的公允价值<br />
收益净额<br />
177<br />
- 22 -<br />
227,466<br />
208,600<br />
1H2011 1H<strong>2012</strong>
成本控制<br />
佣金及手续费控制率 管理费用控制率<br />
6.75%<br />
6.98%<br />
1H2011 1H<strong>2012</strong><br />
注:佣金及手续费控制率=佣金及手续费/总收入<br />
管理费用控制率=管理费用/总收入<br />
- 23 -<br />
4.0%<br />
4.7%<br />
1H2011 1H<strong>2012</strong>
盈利情况<br />
归属公司股东的净利润 加权平均净资产收益率 每股收益<br />
人民币:百万元 人民币:元<br />
12,964<br />
9,635<br />
1H2011 1H<strong>2012</strong><br />
6.22%<br />
4.71%<br />
1H2011 1H<strong>2012</strong><br />
- 24 -<br />
0.46<br />
0.34<br />
1H2011 1H<strong>2012</strong>
财务状况<br />
总资产 归属公司股东的股东权益<br />
人民币:百万元 人民币:百万元<br />
1,583,907<br />
1,769,234<br />
2011.12.31 <strong>2012</strong>.6.30<br />
- 25 -<br />
191,530<br />
213,473<br />
2011.12.31 <strong>2012</strong>.6.30
偿付能力<br />
<strong>2012</strong>年6月,公司已成功<br />
发行本年首期280亿元人<br />
民币次级定期债务,有效<br />
提升了公司偿付能力充足<br />
率<br />
公司将继续加强偿付能力<br />
管理和资本管理,为未来<br />
长期、稳健和可持续发展<br />
提供有力的支持<br />
- 26 -<br />
偿付能力充足率<br />
170.12%<br />
偿付能力<br />
230.56%<br />
2011.12.31 <strong>2012</strong>.6.30
第四部分: 投资表现
投资资产及组合<br />
人民币:百万元<br />
1,494,969<br />
投资资产<br />
1,661,690<br />
2011.12.31 <strong>2012</strong>.6.30<br />
注:投资资产=现金及现金等价物+通过净利润反映公允价值变动的证券+可供出售证券+持有至到期证券+定期存款+买入返售证券+贷款+存出资本<br />
保证金。<br />
- 28 -<br />
投资组合<br />
4.65% 4.66%<br />
3.74% 5.32%<br />
12.17% 10.01%<br />
34.84% 37.65%<br />
44.60% 42.36%<br />
2011.12.31 <strong>2012</strong>.6.30<br />
债权类 定期存款 权益类 现金及现金等价物 其他
投资收益率<br />
6%<br />
5%<br />
4%<br />
3%<br />
2%<br />
1%<br />
0%<br />
净投资收益率<br />
4.36%<br />
4.48%<br />
1H2011 1H<strong>2012</strong><br />
- 29 -<br />
总投资收益率<br />
注:净投资收益率={[(投资收益-投资业务营业税金及附加) / ((期初投资资产 + 期末投资资产 ) /2)] /182}× 366<br />
简单年化总投资收益率= {[(投资收益+已实现金融资产收益/(亏损)净额及减值+通过净利润反映的公允价值收益/(亏损)净额-投资<br />
业务营业税金及附加)/((期初投资资产+期末投资资产)/2)]/182}× 366<br />
6.00%<br />
5.00%<br />
4.00%<br />
3.00%<br />
2.00%<br />
1.00%<br />
0.00%<br />
4.50%<br />
2.83%<br />
1H2011 1H<strong>2012</strong>
新投资渠道发展<br />
非上市股权<br />
私募股权基金<br />
基础设施债权<br />
计划<br />
不动产投资<br />
积极开展金融股权项目研究和跟踪,积极储备项目<br />
目前私募股权基金累计投资保持业内领先水平;立<br />
项储备多个项目,深入开展尽职调查<br />
上半年新增基础设施债权计划6个,合同金额约45亿<br />
元;累计投资金额占投资资产2%,组合收益率较高<br />
公司已于<strong>2012</strong>年7月25日取得了不动产投资资格,<br />
目前正在积极进行不动产投资项目储备<br />
- 30 -
投资环境展望及投资策略<br />
投资环境<br />
固定收益类:协议存款需求<br />
将处于低位,债券市场走势<br />
的演变取决于经济、通胀拐<br />
点与降息预期的兑现<br />
权益类:股市估值水平具有<br />
修复潜力,修复动能依赖经<br />
济增长走势<br />
政策环境<br />
保监会陆续发布了多项投资<br />
新政,长期来看,新政拓宽<br />
了公司的投资渠道,提升了<br />
投资获利空间,有利于长期<br />
投资收益的稳健增长。<br />
- 31 -<br />
投资策略<br />
资产配置:调整投资组合,控制组<br />
合风险、优化结构<br />
固定收益类资产:存款优先考虑固<br />
定利率品种同时兼顾浮动利率品<br />
种;关注中长期高等级信用债投资<br />
价值<br />
权益类资产:以估值为基础,利用<br />
市场机会,注重结构调整,控制风<br />
险敞口,做好波段操作<br />
新渠道投资:积极把握投资渠道放<br />
开契机,加快推进新渠道投资能力<br />
建设与投资实践,致力于创造长期<br />
稳定投资收益
第五部分: 内含价值
内含价值构成<br />
人民币:百万元<br />
400,000<br />
350,000<br />
300,000<br />
250,000<br />
200,000<br />
150,000<br />
100,000<br />
50,000<br />
0<br />
136,286<br />
<strong>2012</strong>年6月30日<br />
232,639<br />
(34,598)<br />
334,326<br />
经调整的净资产价值 有效业务价值 偿付能力额度成本 内含价值<br />
注:由于四舍五入的原因,图型中局部数据加总与合计可能出现误差。<br />
- 33 -
内含价值和新业务价值增长情况<br />
人民币:百万元<br />
292,854<br />
182,588<br />
110,266<br />
内含价值<br />
198,041<br />
136,286<br />
2011.12.31 <strong>2012</strong>.6.30<br />
有效业务价值(扣除偿付能力额度成本后)<br />
经调整的净资产价值<br />
334,326<br />
注:由于四舍五入的原因,图型中局部数据加总与合计可能出现误差。<br />
- 34 -<br />
人民币:百万元<br />
12,186<br />
上半年新业务价值<br />
12,494<br />
1H2011 1H<strong>2012</strong>
内含价值变动分析<br />
人民币:百万元<br />
292,854<br />
期初<br />
内含价值<br />
14,178 12,494 638<br />
预期回报 上半年<br />
新业务价值<br />
<strong>2012</strong>年上半年内含价值的变动情况<br />
运营<br />
经验差异<br />
注:由于四舍五入的原因,图型中局部数据加总与合计可能出现误差。<br />
- 35 -<br />
12,298 328 7,131 46<br />
投资回报差异 评估方法<br />
模型变化<br />
市场价值<br />
调整<br />
( 6,501 )<br />
汇率变动 股东<br />
红利分配<br />
861<br />
334,326<br />
其他 <strong>2012</strong>年<br />
6月30日的<br />
内含价值
谢谢大家!
附录:<strong>2012</strong>年上半年公司荣誉<br />
以<strong>中国人寿保险股份有限公司</strong>为核心成员的中国人寿保险(集<br />
团)公司已连续10年入选《财富》全球500强,排名第129位。<br />
在<strong>2012</strong>年《中国500最具价值品牌》排行榜中,中国人寿品牌<br />
继续位列排行榜第5位,品牌价值达人民币1261.55亿元。在所<br />
有入选的7家保险公司中,中国人寿品牌价值排名第一。<br />
连续9年入选《福布斯》“全球上市公司2000强”排行榜,排<br />
名第65位。<br />
在第七届BrandZ全球百大品牌排行榜中,中国人寿以145.87亿<br />
美元品牌价值位列第53名。<br />
- 37 -
附录:公司履行社会责任情况<br />
助养孤儿<br />
助学支教<br />
关爱女性<br />
健康<br />
注:上述活动均通过中国人寿慈善基金会运作<br />
继续助养汶川地震、玉树地震和舟曲泥石流致孤儿童,<br />
向每人每月资助600元爱心助养金,并举办第四期中国<br />
人寿爱心夏令营<br />
向云南省迪庆藏族自治州香格里拉县、四川省资阳市、重<br />
庆市梁平县捐款137万元用于援建3所中国人寿小学<br />
向“中国妇女发展基金会——关爱中国女性健康专项基<br />
金”捐款100万元,用于支持为贫困地区女性提供“两癌<br />
筛查”和重大疾病保障<br />
- 38 -
敏感性测试-投资回报率和风险贴现率<br />
有效业务价值(扣除偿付能力额度成本后)<br />
人民币:百万元<br />
( 33,529)<br />
投资回报率<br />
降低10%<br />
( 9,771)<br />
风险贴现率<br />
为11.5%<br />
198,041<br />
10,497<br />
基础情形 风险贴现率<br />
为10.5%<br />
34,062<br />
投资回报率<br />
提高10%<br />
- 39 -<br />
上半年新业务价值(扣除偿付能力额度成本<br />
后)<br />
人民币:百万元<br />
( 1,525)<br />
投资回报率<br />
降低10%<br />
注 :由于四舍五入的原因,图型中局部数据加总与合计可能出现误差。<br />
( 596)<br />
风险贴现率<br />
为11.5%<br />
12,494<br />
638<br />
基础情形 风险贴现率<br />
为10.5%<br />
1,541<br />
投资回报率<br />
提高10%
敏感性测试-运营和其他假设<br />
人民币:百万元<br />
基础情形<br />
短期险赔付率+/-10%<br />
发病率+/-10%<br />
退保率+/-10%<br />
非年金产品死亡率+/-10%<br />
年金产品死亡率-/+10%<br />
费用率+/-10%<br />
敏感性测试结果(扣除偿付能力额度成本之后)<br />
-2,458<br />
-1,880<br />
-1,683<br />
-945<br />
有效业务价值 上半年新业务价值<br />
-314<br />
314<br />
- 40 -<br />
1,715<br />
2,206<br />
2,098<br />
2,763<br />
-3,000 -2,000 -1,000 0 1,000 2,000 3,000 4,000<br />
注 :由于四舍五入的原因,图型中局部数据加总与合计可能出现误差。<br />
198,041 12,494<br />
-948<br />
-310<br />
-93<br />
-123<br />
-60<br />
94<br />
121<br />
61<br />
310<br />
948<br />
-1,500 -1,000 -500 0 500 1,000 1,500
敏感性测试-其他情景<br />
人民币:百万元<br />
敏感性测试结果<br />
扣除偿付能力额度成本<br />
后的有效业务价值<br />
- 41 -<br />
扣除偿付能力额度成本<br />
后的上半年新业务价值<br />
基础情形 198,041 12,494<br />
偿付能力额度为法定最低标准<br />
的150%<br />
应税所得额为按照《保险合同<br />
相关会计处理规定》计算的会<br />
计利润<br />
190,733 11,528<br />
195,650 12,142
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