Miejsce transakcji w strategii rozwoju ... - Ernst & Young

Wybór inwestora – budowanie strategiitransakcjiJest wiele sposobów rozwijaniafirmy. Strategia wzrostu poprzeztransakcję przede wszystkimwymaga wybrania właściwegoinwestora. Inwestorzy zaproszenido udziału w transakcji powinnibyć wyselekcjonowani na podstawiekryteriów strony inicjującej proces.Im dokładniejsza analiza i selekcjapotencjalnych inwestorów, tymwzględnie korzystniejsze ofertyi bardziej konkurencyjna transakcja.Każdy inwestor będzie realizowaćwłasną, odmienną strategię. Możnajednak wyróżnić dwa główne typyinwestorów i ich ogólne podejściedo przeprowadzanych transakcji.Inwestorzy finansowi– zwrot z inwestycjiInwestor finansowy rozpatruje zakupudziałów przedsiębiorstwa zgodnie zzasadami właściwymi dla inwestycjifinansowych. Koncentruje się na relacjioczekiwanej stopy zwrotu adekwatnejdo ryzyka podejmowanego przedsięwzięcia.Kluczowymi aspektami transakcji dla tegotypu inwestora będą: zakładany horyzontczasowy inwestycji, ograniczenie ryzykzwiązanych z inwestycją, względnierealizacja ponadprzeciętnego zwrotuz inwestycji, adekwatnegodo podejmowanego ryzyka orazmożliwość wyjścia z inwestycji(sprzedaży nabytych udziałów).Ze względu na swój charakter, inwestorfinansowy będzie starał się raczej unikaćbezpośredniego zaangażowaniaw zarządzanie spółką, tak długo jak realizacjawypracowanej strategii i osiąganiezałożonych wyników nie będą zagrożone.Będzie wywierał wpływ i nadzorowałprowadzenie biznesu, jednak stopień jegozaangażowania będzie zależeć od ustaleńpodjętych na etapie realizowanej transakcjioraz przyjętych rozwiązań. Inwestorfinansowy często udziela wsparcia podczasbudowania strategii przedsiębiorstwai obsadzania stanowisk kierowniczych.Wsparcie finansoweJedną z podstawowych korzyści pozyskaniainwestora finansowego może byćpodwyższenie kapitałów własnych spółki,udostępnienie dodatkowych środkówna rozwój, zwiększenie zdolnościkredytowej przedsiębiorstwa. Inwestorfinansowy potencjalnie polepszawiarygodność spółki w oczach instytucjifinansowych, umożliwiając m.in. pozyskaniedalszego finansowania dłużnego.Wzrost wiarygodności jest równieżkonsekwencją procesu selekcji, jakiejdokonuje inwestor finansowy. Wybórinwestycji i przeprowadzenie transakcjinadają rozgłos przedsiębiorstwu i wpływająna rozpowszechnienie produktu, usługii marki przedsiębiorstwa.Wsparcie w zarządzaniuPoprzez zaangażowanie w liczneprzedsięwzięcia, inwestor finansowyposiada relatywnie bogate doświadczeniew zakresie zarządzania finansamiprzedsiębiorstwa, optymalizacji działalnościoperacyjnej, struktury organizacyjnej,budowy strategii czy usprawnieniazarządzania. Jako podmiot zewnętrznyczęsto dysponuje specjalistyczną wiedząoraz kontaktami, którymi może wesprzećprzedsiębiorstwo w działalnościoperacyjnej. Może się to jednak wiązaćz ograniczeniem autonomiidotychczasowych właścicieli,zarządzających przedsiębiorstwem.Podział zyskówInwestor finansowy oczekuje określonegozwrotu (wyrażonego zazwyczajwewnętrzną stopą zwrotu, IRR – internalrate of return) realizowanego w momenciewyjścia z inwestycji, np. poprzezwprowadzenie przedsiębiorstwa na giełdęlub sprzedaż udziałów inwestorowibranżowemu. W celu maksymalizacjiwartości przedsiębiorstwa w momenciewyjścia z inwestycji inwestor finansowanyczęsto nie jest zainteresowany corocznądywidendą. Spotykaną praktykąjest reinwestowanie wypracowanychzysków. Ostatecznie na wzroście wartościprzedsiębiorstwa będą korzystać wspólnie– przedsiębiorca i inwestor.5Miejsce transakcji w strategii rozwoju przedsiębiorstwa