zde - WEST BROKERS as

informace z dostupných veřejných zdrojů a další informace od managementu. Pro ověřeníprognóz znalec použil výsledky společnosti za rok 2002 až 3/2007.4.1.1 Prognóza tržebZnalec provedl marketingovou analýzu a rozbor tržeb společnosti v předchozích letech.Závěry z těchto metod se odrážejí navrženém plánu tržeb. Nárůst celkových tržeb kolem 3%ročně je v souladu možnostmi trhu a společnosti na něm. Využití kapacit je tudíž modelovános mírným nárůstem. Tento předpoklad lze hodnotit jako reálný byť spíše optimistický.Záporný vliv směnného kursu koruny k euru navíc sníží i výnos na jednotku produkce.Tržby za ostatní služby, obchodní marže a ostatní provozní výnosy jsou navrženyz historických dat.„Rozbor a prognóza prodeje a tržeb“ je sestavena v samostatné tabulce, která jenedílnou přílohou tohoto posudku.4.1.2 Prognóza provozních nákladůVýkonová spotřeba je plánována podle rozboru historických dat. Od roku 2007 jeplánován meziroční nárůst spotřeby o cca 1-2%. Této hodnoty je možno docílit při nárůstutržeb snížením nákladů úsporami. Rozbor historických dat též potvrzuje vysoký objem fixníchnákladů. Plán zachovává poměr tržeb a výkonové spotřeby z historických dat (historicky 60%)s tendencí mírného snižování spotřeby až na 57% z tržeb v roce 2011.Stav zaměstnanců je plánován jako mírně klesající z 50 zaměstnanců dnes na 48 v roce2011. Současný plán managementu koresponduje s tímto poklesem.Index růstu mezd v prvním roce plánu počítá pouze z minimálním nárůstem (3%).Historický nárůst mezd nelze akceptovat. Ostatní náklady vychází z historických dat.„Prognóza provozních nákladů“ je sestavena v samostatné tabulce, která je nedílnoupřílohou tohoto posudku.4.1.3 Prognóza změn pracovního kapitáluOdhady změn pracovního kapitálu vycházejí z předpokladu mírných nárůstů obratu.Doba obratu zásob koresponduje s historickou skutečností nízkých zásob, a je plánována na34 dnů.Aktuální doba obratu pohledávek je vysoká. Plán proto počítá s jejím sníženímz dnešních 141 dnů na 124 dnů v roce. Doba splatnosti krátkodobých závazků v čase mírněklesá. Dá se proto předpokládat její další mírný pokles. V plánu odhadovaná hodnota klesá z75 na 50 dnů.Potřeba zvyšování hodnoty pracovního kapitálu vychází velmi malá. Odpovídá i mírnérozšířené reprodukci plynoucí z nárůstu tržeb společnosti.„Prognóza změn pracovního kapitálu“ je sestavena v samostatné tabulce, která jenedílnou přílohou tohoto posudku.4.1.4 Prognóza investiční a odpisové politikyCílová společnost, stejně jako téměř všechny společnosti v České republice po roce1989, se nacházela v situaci zanedbané investiční politiky, kterou se snaží dodnes dohnat.Společnost historicky realizovala zásadní rekonstrukci technologie výroby dextrinu, kterouOcenění akcie Škrobárna Horažďovice, a.s. Strana 15 (celkem20) Vytvořil: Jiří Vaněk