FPI Osnovi finansija - II deo.pdf

OSNOVI FINANSIJAbudućih prilika za investiranje ili rešavanje finansijskih teškoća.Pojam mogućih, odnosno potencijalnih novčanih tokova obično trpi, ujednom delu, kritiku u pogledu mogućnosti ovih proračuna i njihove realnosti.Pod pojmom novčanih tokova ne treba posmatrati i koristiti podatke stanjasamo novčanih vrednosti aktive i pasive. Tačno je da ovi podaci postojekao realni u sadašnjem vremenu, ali potrebno je da se obuhvati istotako potencijalna ili moguća likvidnost, radi sagledavanja plana ukupnogzaduživanja. Kada se planiraju investiciona zaduženja za projekcijubudućih tokova veoma je bitna njihova veličina. Projekcija je potrebna dabi se odredio stvarni finansijski kapacitet jednog preduzeća. To posebnodolazi do izražaja kada planiramo sve buduće novčane tokove, bilo dase odnose na tokove naplate ili isplate. Ovo je naročito važno sa aspektaočekivanosti rizika.Čest je slučaj da preduzeće koje poseduje višak sredstava, može da ubrzapostupak obezbeđenja povećanja ukupne mase novčanih priliva, radi sticanjadobiti putem eskonta. Portfelj hartija od vrednosti koristi za prodajupre roka, a dobijena sredstva ulaže u neki plasman sa većim prinosom. Ovapraksa, koja se sprovodi u vidu dobrog plasmana novačanih sredstva, imaza posledicu rast ukupnih novčanih tokova, a smanjenje neraspoređenihnovčanih sredstava. Upravo iz istih razloga, kapacitet zaduženosti ne koristise samo da bi se odgovorilo obavezama, nego i da preduzeće ostvarinova finansiranja.Ako se držimo svih elementa računa, mogli bismo da damo jednotumačenje pojma potencijalnog ili mogućeg novčanog toka ili sredstva. Toje definisanje kao sume aktive novčanih sredstava, (onih kapaciteta koji sene koriste na nivou zaduženosti na kratak, srednji ili dug rok), umanjenihza zbir izvora novčanih sredstava 32 . Novčana sredstva moraju da budu prematome razmatrana i tretirana kao potencijalna aktiva 33 .Ako se ova definicija primeni u praksi, onda glavna preokupacija upravljanjanovčanim tokovima ili sredstvima nije više samo dnevna likvidnost.Upravljanje finansijskim tokovima postaje jedan od bitnih elemenata finansijskogplaniranja. 3432 M. Levasseur, La gestion de la trésorerie: nature et difficulté du problème, AnalyseFinancière, 4 e trimestre 1974, str. 86.33 M. Levasseur, Gestion de trésorerie, Economica, Paris, 1979, str. 111-168.34 M. Levasseur et A. Quintart, uintart, Finance, 3 e éd., Economica, 1998, str.753 – 778.84