reconocimiento contable de la llave de negocio autogenerada

RECONOCIMIENTO CONTABLE DE LA LLAVE DE NEGOCIO AUTOGENERADA
RESUMEN
Cra. Rosa Cruz de Innocente
Cra. Idalia de Castro
Cra. Susana Rosa Jerez
Los ACTIVOS INTANGIBLES pueden incorporarse a la contabilidad, en tanto expresen un
valor cuya existencia depende de la posibilidad futura de producir ingresos.
Si bien la contabilidad ha avanzado en la medición y reconocimiento contable de los elementos
tangibles e intangibles que conforman el patrimonio de una organización, y habiendo admitido el
innegable valor de activos ocultos (comúnmente conocidos como valor llave) en la generación de
resultados, no ha podido precisar la forma mas adecuada en que tales recursos, puedan ser
incorporados al patrimonio.
El tratamiento contable dado al reconocimiento del valor llave en el patrimonio del inversor es
opuesto al dado en el patrimonio del emisor.
Desde la perspectiva de la inversora / compradora: Las normas admiten su reconocimiento
contable.
Desde la perspectiva de la emisora / vendedora: Las normas contables no admiten el
reconocimiento contable de la llave de negocio autogenerada.
Tratamiento contable sugerido en este ensayo:
El proyecto está destinado a transacciones que puedan encuadrarse como “Combinaciones de
negocios permanentes por compra de acciones”, donde surgen claramente un emisor (vendedor) y un
inversor (comprador).
Desde la perspectiva de la inversora / compradora: Respetar el tratamiento contable actual
previsto en las Normas Contables Profesionales.
Desde la perspectiva de la emisora / vendedora: Reconocer el valor llave autogenerado
enrolándose dentro de las propuestas doctrinarias para medir el todo, partiendo de la relación libros /
mercado.
Al momento de su incorporación al patrimonio el activo VALOR LLAVE en la emisora /
vendedora , será determinado en función del valor pagado por la inversora / compradora por parte del
patrimonio de la emisora. Y la contrapartida a utilizar es una cuenta de Patrimonio Neto Resultados
Diferidos.
En mediciones posteriores la llave de negocio autogenerada debe valuarse a valores corrientes,
entendiendo como mejor medida del valor corriente el valor razonable a la fecha de la medición.
Si durante la tenencia se verifica una pérdida de valor, evidenciada en una baja acumulada
significativa del valor de cotización reconocido por el mercado comparado con el VPP pagado en la
operación que dio origen a su reconocimiento, donde la brecha supera el 10% del valor fijado por cada
acción al momento de la transacción originaria, debería reducirse en igual medida el valor del activo
mediante su depreciación acumulada con debito a la cuenta resultados diferidos.
Los resultados diferidos se consumen vía amortizaciones, pero la única causa que origina tal
pérdida de valor es el deterioro de los recursos intangibles.
Para el activo intangible “Llave autogenerada”, la “unidad generadora de efectivo” es la
empresa en su totalidad.
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Revista de la Facultad de Ciencias Económicas - Nº 2 - Primer Semestre - Año 2004
INTRODUCCION
El hombre a través de sus acciones, es el verdadero impulso y razón de los negocios. Los
activos tangibles como los intangibles son el resultado de las acciones humanas y dependen de ellas
para continuar. Actualmente la economía tangible y la nueva economía intangible coexisten,
interactúan y sirven a las necesidades del hombre.
“Las viejas lentes no pueden captar la nueva economía, en la que el valor se crea a través de
los activos intangibles: ideas, marcas, modos de trabajo, franquicias.
La relación entre el valor de libros y la capitalización de mercado de las
compañías....representa solo entre el 10% y el 15% del valor de esas empresas. ... esta hablando de
una enorme diferencia entre el valor tal como es percibido por aquellos que lo pagan día a día y el
valor tal como la compañía lo mide.” 1
El reconocimiento contable de los intangibles en el patrimonio empresario fue un proceso
gradual, en tanto existiera una forma fiable de lograr mediciones objetivas que puedan ser verificadas
por cualquier persona con pericia suficiente.
Los Activos intangibles son "activos..., de carácter no monetario y sin apariencia física que se
posee para ser utilizado en la producción o suministro de bienes y servicios para ser arrendado a
terceros o para funciones relacionadas con la administración de la entidad.” 2
Los ACTIVOS INTANGIBLES pueden incorporarse a la contabilidad, en tanto expresen un
valor cuya existencia depende de la posibilidad futura de producir ingresos.
Si bien la contabilidad ha avanzado en la medición y reconocimiento contable de los elementos
tangibles e intangibles que conforman el patrimonio de una organización, y habiendo admitido el
innegable valor de activos ocultos (comúnmente conocidos como valor llave) en la generación de
resultados, no ha podido precisar la forma mas adecuada en que tales recursos, puedan ser
incorporados al patrimonio.
Estos activos ocultos, presentan CARACTERÍSTICAS DISTINTIVAS (rapidez de los cambios
que lo transforman, volatilidad , dinamismo, la continua fluctuación de su valor y un carácter
escurridizo y oculto dentro del patrimonio de una organización), que dificultan su captación, medición
y exposición dentro de la información contable.
Existen numerosas propuestas doctrinarias para la medición de los ACTIVOS OCULTOS
(también denominados Capital Intelectual o valor llave) aún no reconocidos por la contabilidad, entre
ellas podemos mencionar:
⎫
“Relación libros / mercado: El valor de una empresa es el valor que le da el mercado.
Precio por acción por cantidad de acciones = Valor de mercado.
La mas simple definición del capital intelectual, es definir que su valor está dado por la
diferencia entre el valor de mercado de la empresa y su valor de libros. Se asume así que todo ese
mayor valor estará constituido por activos intangibles.
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⎫
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⎫
Calculo del valor del intangible
Tobin´s Q" 3
1 Nueva economía, nueva contabilidad. Clarín económico. 02 de Enero de 2000.
2 Normas Internacionales de Contabilidad 2.001. Traducida por la F.AC.P.C.E. con permiso del IASB. Editorial Amalevi.
Santa Fé. Noviembre de 2.001. NIC 38 párrafos 7. Página 1264.
3 Vázquez, R. Bongianino de Salgado, C. A. Información para la gestión: el capital intelectual. XIX Jornadas Universitarias
de Contabilidad. Facultad de Ciencias Económicas y Ciencias Comerciales de la Universidad del Aconcagua. Noviembre
de 1.998. Pág. 282 y 284.

¢ ¢
⎫
Monitor de Activos intangibles. Sveiby .1997
RECONOCIMIENTO CONTABLE DE LA LLAVE DE NEGOCIO AUTOGENERADA
¢ ¢
⎫
Modelo de Indicadores Financieros y no financieros de Kaplan y Norton “The
Balanced Scorecard 1.996
¢ ¢
⎫
Esquema de valor de mercado de Skandia de Edvinsson y Malone 1.992 a 1.997” 4
Ante estas (entre otras) propuestas para medir el valor llave. Si una empresa no lo reconoce
contablemente contando con la posibilidad de medirlo adecuadamente ¿es confiable la información
contenida en sus estados contables? .
La confiabilidad implica, entre otras cosas, Aproximación a la realidad, pero la contabilidad,
respecto de este intangible, permanece alejada de la realidad. Esto se evidencia en la brecha que surge
al comparar el valor de mercado de una empresa (precio) con los valores que surgen de sus estados
contables, poniendo de manifiesto la existencia de factores diferenciales que agregan valor a la
empresa denominados genéricamente activos ocultos.
Por ello, este ensayo intenta realizar una propuesta concreta referida al reconocimiento,
medición y exposición del activo “Llave de Negocio”. Considerando como tal al conjunto de recursos
ocultos aún no reflejados contablemente, que surgen como resultado de la gestión realizada por la
organización.
El resultado de una gestión dependerá en gran medida de la sinergia lograda en la
administración de : bienes, capacidades, procesos, atributos o habilidades de la empresa y su personal,
información, conocimientos, relaciones, nombre, prestigio, ubicación, marcas, programas, licencias,
patentes, franquicias, concesiones, formulas, derechos, costos de organización, publicidad, promoción,
entrenamiento, métodos, participación en el mercado, investigación y desarrollo, clientela, experiencia,
innovación, estructura de costos, competencia, política crediticia, tecnología, estructura
organizacional, lealtad de los clientes, distribución de bienes y servicios, cultura organizacional,
filosofía del negocio, estructura de financiamiento, capacidad de generación de fondos, percepción de
clientes y empleados, combinaciones de negocios entre distintas actividades, aprovechamiento de
ventajas impositivas, conformación del mercado (monopolio u oligopolio, etc.) que permiten que una
organización tenga factores diferenciales comparativos respecto de otros.
En la nueva economía las empresas se organizan con el objetivo de generar el valor llave
derivado de: una relación buena y duradera con los clientes, la capacitación, motivación, crecimiento,
realización y mejora continua de los recursos humanos, la calidad total en los procesos, y la habilidad
para permanecer, crecer o innovar en el mercado del que forma parte. Y dado que el resultado de la
gestión de una organización puede ser positivo o negativo, se podría inferir que el valor llave de una
empresa podrá ser positivo o negativo y su reconocimiento dará lugar a la contabilización de LLAVES
DE NEGOCIO POSITIVAS o LLAVES DE NEGOCIO NEGATIVAS.
“Tradicionalmente, la profesión se ha inclinado por el reconocimiento contable de la llave de
negocio, cuando existió una transacción comercial previa, y se pago por ella. Esto ocurriría al
adquirirse la totalidad de un fondo de comercio (es decir el conjunto de elementos constitutivos del
ente para cuya transferencia se exige el cumplimiento de una serie de requisitos) o al momento de
adquirirse parte o todo el paquete accionario de un ente, valuándose la inversión a su valor
patrimonial proporcional.
Ello es así pues la llave pagada posee la característica de ser fijada en forma objetiva; por
ende, puede llegar a registrarse el intangible antes mencionado.” 5
Si la llave pagada es considerada una medición objetiva para una de las partes (Compradora)
podría también ser considerada medición objetiva para la otra (Vendedora).
4 Rotstein, Fabio y Zuntini, Juana. El Capital Intelectual y la Crisis empresaria. XX Jornadas Nacionales de Administración
Financiera. Sociedad Argentina de Docentes en Administración Financiera. Córdoba 2.000. Página 102 y 103, 107 y 109.
5 Ricardo Pahlen Acuña y otros. Contabilidad. Presente y Futuro. Ediciones Macchi. 1996. Pág. 469.
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El objetivo de este ensayo no es proponer una medición exacta del valor llave, sino
simplemente proponer una medición que, aunque estimada, sea objetiva y verificable, confiable para
los usuarios de la información.
ÁMBITO DE APLICACIÓN DE LA PROPUESTA
El proyecto está destinado a transacciones que puedan encuadrarse como “Combinaciones de
negocios permanentes por compra de acciones”, donde surgen claramente un emisor (vendedor) y un
inversor (comprador), en operaciones:
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a) realizadas con intención de vinculación económica,
b) que no implique un incremento de capital de la empresa emisora, sino simplemente una
transferencia de títulos representativos del capital de la emisora,
c) que tienda a la continuidad de las empresas en marcha con independencia jurídica,
d) realizadas entre partes independientes y adecuadamente informadas.
e) la emisora tenga una antigüedad superior a 5 años. Esta exigencia se basa en que la
generación del activo “Llave de Negocio”, es producto de la gestión de una organización. Es un
recurso cuya formación requiere mayor tiempo del asignado a un ejercicio económico. Si bien
arbitrarios 5 años, parece un tiempo razonable para la generación de un activo que surge de la sinergia
lograda en la administración de los elementos tan disímiles que lo conforman.
Las empresas que operan en bolsas o mercados de valores, cuentan con mayores posibilidades
de registrar contablemente estos intangibles, dada la mayor probabilidad de contar con información de
operaciones de transferencias de participaciones que permitan el reconocimiento inicial del activo
intangible.
RECONOCIMIENTO CONTABLE
La medición de los activos intangibles está estrechamente relacionada con la valuación del
negocio en marcha tomado como un todo.
Tratamiento contable actual
El tratamiento contable dado al reconocimiento del valor llave en el patrimonio del inversor es
opuesto al dado en el patrimonio del emisor.
Desde la perspectiva de la inversora / compradora: Las normas admiten su reconocimiento
contable.
Desde la perspectiva de la emisora / vendedora: Las normas contables rechazan el
reconocimiento contable de la llave de negocio autogenerada, en cambio, no existe tal rechazo de la
autogeneración de esos activos a los fines de la contabilidad para la gestión y así expresar el “valor” de
la empresa.
Tratamiento contable sugerido en este ensayo:
Desde la perspectiva de la inversora / compradora: Respetar el tratamiento contable actual
previsto en las Normas Contables Profesionales.
Desde la perspectiva de la emisora / vendedora: Reconocer el valor llave autogenerado
enrolándose dentro de las propuestas doctrinarias para medir el todo, partiendo de la relación libros /
mercado. La intención de esta propuesta es darle similar tratamiento a los activos intangibles
autogenerados en la Contabilidad para la Gestión y en la Contabilidad Financiera.
"Este método si bien rápido y razonable presenta inconvenientes:

RECONOCIMIENTO CONTABLE DE LA LLAVE DE NEGOCIO AUTOGENERADA
a) el valor de mercado es volátil y responde a muchos factores totalmente fuera del
control de la empresa....;
b) Para incentivar la inversión en nuevos equipos, en algunas oportunidades, se admiten
depreciaciones aceleradas. Cualquier disminución de valor de los activos produce una disminución
del valor de libros. 6
Para disminuir el efecto negativo de los inconvenientes que presenta la aplicación del método
de cálculo basado en la relación libros / mercado se sugiere:
a) Antes de modificar cualquier registración contable posterior al reconocimiento, evaluar el
comportamiento del valor de mercado durante períodos de corta duración, aproximadamente tres
meses. Si bien los cambios operados en el valor de cotización responden a muchos factores que están
totalmente fuera del control de la empresa, no es menos cierto que representa la percepción que tienen
los inversores actuales y potenciales respecto de la administración que la organización realiza de los
distintos recursos intangibles generados.
b) Las decisiones de inversión no deberían condicionar la base sistemática sobre la cual se
asignan las depreciaciones a los períodos de vida útil de los bienes. El método de amortización
utilizado debe reflejar el patrón de consumo de los beneficios que produce el activo.
c) Todos los recursos de una organización se administran. El resultado de la combinación de
las decisiones adoptadas respecto de ellos, es el resultado de la gestión de una organización.
d) En la medida de lo posible los elementos del patrimonio deben medirse sobre la base de los
valores corrientes que mejor representen la riqueza poseída por la empresa.
La propuesta se basa en comparar la realidad económica, representada por el valor de la
empresa en el mercado con la realidad contable reflejada por el VPP.
De esta comparación puede surgir que:
£
⎭
El VPP coincide con el valor de mercado por acción.
£
⎭ El VPP es mayor que el valor de mercado por acción, en cuyo caso la empresa habría
creado intangibles que destruyen valor y estaríamos en presencia de la LLAVE DE NEGOCIO
NEGATIVA.
£
⎭ El VPP es Menor que el valor de mercado por acción, en cuyo caso la empresa habría
creado intangibles que generan valor y estaríamos en presencia de la LLAVE DE NEGOCIO
POSITIVA.
Para poder asignar a la llave autogenerada, un valor que se aproxime a la realidad, se debería
considerar el contexto en el que opera la empresa y las intenciones de la compradora respecto de la
continuidad de la empresa emisora.
Podrían ensayarse varias críticas respecto de si el valor llave pagado por la adquirente:
¤
⎝
¤
⎝
vendedora.
refleja el valor real de los intangibles generados por la empresa.
puede ser considerada una medición objetiva del valor de la llave autogenerada por la
A estas preocupaciones caben las siguientes reflexiones :
¬ “Desde Marshall en adelante VALOR ES PRECIO en un mercado, surgido de la
interacción entre la oferta y la demanda, y hoy la teoría del valor es una refinadísima teoría de la
determinación de los precios en los mercados. Los bienes o servicios VALEN LO QUE EL
6 Vázquez, R. Bongianino de Salgado, C. A. Información para la gestión: el capital intelectual. XIX Jornadas Universitarias
de Contabilidad. Facultad de Ciencias Económicas y Ciencias Comerciales de la Universidad del Aconcagua. Noviembre
de 1.998. Pág. 282
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MERCADO QUIERA DAR POR ELLOS. En consecuencia el valor es a la vez, subjetivo y objetivo
coordinado por medio de la oferta y la demanda.” 7
¬ Lo que el inversor / comprador pagó, es sin duda una medición objetiva pues surge de
una transacción ya ocurrida. Existió alguien que estuvo dispuesto a pagar una cantidad determinada
por el total o parte de la empresa, incluidos sus recursos intangibles no contabilizados.
Es decir que el activo VALOR LLAVE en la emisora / vendedora , será determinado en
función del valor pagado por la inversora / compradora por una parte del patrimonio de la emisora.
En este sentido podemos rescatar del marco conceptual de las Normas Internacionales de
Contabilidad las siguientes consideraciones:
“Un ACTIVO es un recurso controlado por la empresa como resultado de sucesos pasados, del
que la empresa espera obtener, en el futuro, beneficios económicos.
Existe una asociación muy estrecha entre la realización de un determinado desembolso y la
generación de un activo, aunque uno y otro no tienen porque coincidir necesariamente. Por tanto, si
la empresa realiza un desembolso, este hecho puede suministrar evidencia de que pueden obtenerse
beneficios económicos, pero no es una prueba concluyente de que se esté ante una partida que
satisfaga la definición de activo. De igual manera, la ausencia de un desembolso relacionado no
impide que se esté ante una partida que satisfaga la definición de activo, y que se convierta por tanto
en una candidata para reconocimiento como tal en el balance general.” 8
MEDICIÓN INICIAL DE LOS INTANGIBLES
“...la medición contable inicial de cualquier bien debería hacerse sobre la base de su valor
corriente, pues estos reflejan valores del momento del reconocimiento. .... la determinación de los
valores corrientes ..... no suele ser fácil y a veces es imposible. ..., es en general razonable que se los
incorpore a su costo. En el caso de los intangibles desarrollados (...) esto implica la falta de
reconocimiento del resultado de la actividad de desarrollo.” 9
Al respecto las normas profesionales indican “Un activo intangible debe ser objeto de
reconocimiento como activo si y solo sí:
a) es probable que los beneficios económicos futuros que sean atribuidos al mismo, lleguen
a la empresa; y
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b) el COSTO del activo puede ser medido de forma fiable.”
Es indudable que la generación de recursos intangibles, produce para la empresa beneficios
económicos futuros.
En cuanto al costo del activo intangible “Llave de Negocio Autogenerada” estaría dado por los
gastos requeridos por la gestión del ente que fueron imputados totalmente a resultados, cuando en
realidad una porción de ellos estaría relacionada con la obtención de ingresos futuros. Sin embargo,
estas mediciones se tornan altamente subjetivas, y su elaboración sin duda requiere un costo elevado.
Pero si en lugar de determinar el costo se recurre al valor corriente tomándolo como base para
la determinación del valor de incorporación, sin duda el costo de obtener esa información será menor,
y representará la medida del intangible al momento de la medición, que además es verificable pues
proviene de una transacción ya realizada.
7 Di Russo de Hauque, Leila y Hauque, Sergio M. Llave de Negocio: Un nuevo enfoque para un viejo tema. XXI Jornadas
Universitarias de Contabilidad. Universidad Argentina de la Empresa. Noviembre de 2.000. Página 440
8 Normas Internacionales de Contabilidad 2.001. Traducida por la F.A.C.P.C.E. con permiso del IASB. Editorial Amalevi.
Santa Fé. Noviembre de 2.001. Marco Conceptual. Párrafos 49 y 59. Página 64 y 67.
9 Enrique Fowler Newton. Contabilidad Superior. Ediciones Macchi. 2.001. Páginas 642.

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En ese momento, se reconocería, como equivalente a valores corrientes de los costos que
debieron activarse por la generación de ese valor llave, y que fueran cargados a resultados de los
distintos ejercicios económicos de la vida de la empresa al valor pagado por la inversora / compradora
por una parte del patrimonio de la emisora depurado del efecto del no reconocimiento contable de
algunos activos a valores corrientes.-
La pregunta ahora es ¿Cual es la contrapartida a utilizar que mejor refleje la evaluación
realizada?.
Conforme a doctrina las alternativas son:
¥
⎭ Computar un Ajuste Resultados Ejercicios Anteriores (AREA), es decir corregir hacia
atrás: Pues los resultados de distintos ejercicios soportaron sacrificios económicos que debieron ser
tratados como costos de generación del valor llave y no como gastos.
¥
⎭ Computar un RESULTADO DEL EJERCICIO es decir corregir el presente:
Considerando que el hecho substancial ocurrió en el este ejercicio (ejercicio de la transacción).
¥
⎭ Computar un RESULTADO DIFERIDO es decir corregir hacia el futuro: Para lograr
la correlación de ingresos – gastos en períodos futuros.
Todas estas alternativas, en forma directa o indirecta, terminan provocando una variación
modificativa positiva (llave positiva) o negativa (llave negativa) del PN.
De acuerdo a la normativa existente, la primer alternativa no sería válida, pues tratándose de un
hecho nuevo que puso en evidencia ese mayor o menor valor, no correspondería considerar el cómputo
de un AREA.
La segunda implicaría cargar los resultados del ejercicio en mas o en menos con importes que
corresponden a otros ejercicios.
Respecto de la tercera hay consenso en considerar que el valor llave autogenerado permite la
obtención de ingresos futuros que son controlados por el ente, y que es producto de la realización de la
actividad económica de la empresa.
Bajo ese análisis, se estaría en presencia de una fuente de financiación propia, que no resulta
del aporte de sus propietarios, sino del resultado pasado presente y futuro de las actividades de la
empresa, y por ello podría ser considerado parte integrante del Patrimonio Neto de la empresa, dentro
del grupo de resultados diferidos
Con lo que la tercer alternativa parece la forma mas adecuada para contabilizar la incorporación
inicial de la Llave autogenerada valuada a su valor corriente.
Cuando la emisora / vendedora registra su valor llave autogenerado siguiendo el criterio
señalado precedentemente, el VPP por acción coincide con el valor pagado por acción en la
transacción que dio origen al reconocimiento de la llave autogenerada.
MEDICIONES POSTERIORES
Valuación al cierre del ejercicio
La llave de negocio autogenerada debe en mediciones posteriores valuarse a valores corrientes,
entendiendo como mejor medida del valor corriente el valor razonable a la fecha de la medición.
Cuando la empresa cotiza en bolsa o mercados de valores, el valor razonable debe determinarse por
referencia a ese mercado activo.
“Valor razonable: Es la cantidad por la cual puede ser intercambiado un activo entre un
comprador y un vendedor debidamente informados en una transacción libre.” 10
10 Normas Internacionales de Contabilidad 2.001. Traducida por la F.A.C.P.C.E. con permiso del IASB. Editorial Amalevi.
Santa Fé. Noviembre de 2.001. NIC 16. Párrafos 6. Página 392.
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Revista de la Facultad de Ciencias Económicas - Nº 2 - Primer Semestre - Año 2004
La determinación del valor razonable, requerirá entonces la evaluación respecto de la existencia, de
transacciones realizadas en condiciones similares a las que dieron origen al reconocimiento del intangible,
producidas cerca de la fecha de la medición.
Cuando por aplicación de este criterio de medición, varíe el importe en libros del activo
intangible, tal modificación debe ser imputada directamente contra los resultados diferidos. Las
modificaciones en el saldo contable de los resultados diferidos provocados por el valor llave
autogenerado, no se realizará en ningún caso a través del estado de resultados.
En los casos en que no puedan determinarse valores corrientes confiables, la medición contable
del intangible debería hacerse a su valor de incorporación menos amortizaciones acumuladas
(conforme I) siguiente).
Propuestas ante las siguientes situaciones que puedan surgir en las mediciones
posteriores:
I) No existen transferencias de participaciones en similares condiciones a las que dieran
origen a la incorporación de la llave autogenerada , cercanas a la fecha de la medición (Cierre). No hay
aplicación de criterios de valuación sino medición residual de un activo no consumido.
II) Existen transferencias de participaciones en similares condiciones a las que dieran
origen a la incorporación de la llave autogenerada , cercanas a la fecha de la medición (Cierre). El
valor pagado por acción en transacciones recientes puede ubicarse:
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a) En un rango de valores que oscila entre un 10% mas y un 10% menos del valor pagado por
acción en la transacción que diera origen al reconocimiento del valor llave. No se realiza
registración alguna.
b) En un rango de valores superior al 10% respecto del valor pagado por acción en la
transacción que diera origen al reconocimiento del valor llave: SE INCREMENTA
RESULTADOS DIFERIDOS
c) En un rango de valores inferior al 10% respecto del valor pagado por acción en la
transacción que diera origen al reconocimiento del valor llave: SE DISMINUYE
RESULTADOS DIFERIDOS
Depreciaciones
La alternativa propuesta en este ensayo, para el tratamiento posterior del valor llave autogenerado
se enrola en el enfoque doctrinario basado en el valor recuperable:
“Para sustentar este nuevo enfoque se ha señalado que:
a) una plusvalía pagada no pierde valor de una manera sistemática;
b) las comparaciones por unidades de información consideran el hecho de que la llave
pagada por un negocio obedece tanto a la expectativa de que este continúe en marcha como las
sinergias que pueden lograrse al combinar el negocio adquirido con otros del adquirente.” 11
Por lo expuesto la empresa estará obligada a estimar el valor recuperable de la llave
autogenerada solo si surgen indicios que evidencian un deterioro del valor.
Entendiendo por deterioro la disminución del valor del activo intangible llave de negocio que
resulta de la comparación entre el valor de mercado y su valor contable.
La perdida de valor, se evidenciaría a partir del momento en que se verifique una baja
acumulada significativa del valor de cotización reconocido por el mercado, comparado con el VPP
pagado en la operación que dio origen al reconocimiento del valor llave autogenerado. Esa
disminución acumulada del valor de cotización, no debe provenir de fluctuaciones temporarias, por
11 Enrique Fowler Newton. Contabilidad Superior. Ediciones Macchi. 2001. Página 1064.

RECONOCIMIENTO CONTABLE DE LA LLAVE DE NEGOCIO AUTOGENERADA
ello debe analizarse la tendencia en el comportamiento del valor de mercado durante un período
mínimo trimestral.
Teniendo en cuenta todos los aspectos recientemente descriptos, cuando la disminución supere
la brecha del 10% del valor fijado por cada acción al momento de la transacción originaria, debería
reducirse en igual medida el valor del activo.
Transferencias
La única causal por la que este activo intangible podría ser transferido, sería la venta del total
de los activos netos de la empresa, para continuar su actividad.
Bajas
La única causa por la cual debería darse de baja la llave autogenerada sería la disolución de la
sociedad, por cualquiera de las causales previstas por la Ley de Sociedades Comerciales. 12
En este momento la desaparición de la empresa indicaría la realización de todo su patrimonio
(incluida la llave autogenerada), la cancelación de sus pasivos y la posterior distribución a los
propietarios del remanente si lo hubiera. Con lo que recién en ese momento, las ganancias
provenientes de la existencia del intangible bajo análisis, serían distribuibles.
12 LEY 19550 – Artículo 94.
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