Prospekt - esoft systems A/S

26
3. RISIKOFAKTORER
Potentielle investorer bør forud for investering i esoft systems
nøje overveje nedenstående risikofaktorer. Prospektet bør
gennemlæses detaljeret i sin helhed. Prospektets indhold til-
lige med nedenstående risikofaktorer bør danne grundlag for
investorers samlede vurdering og beslutning om en eventuel
investering i esoft systems aktier bør gennemføres.
Ved vurdering af risici skal der dels tages højde for hvilke risici,
der kan tænkes at forekomme, og dels hvordan Selskabet ved
aktiv handling eller passiv observation kan tænkes at forholde
sig til dem for at minimere eventuelle negative virkninger.
3.1 SELSKABSSPECIFIKKE RISICI
Esoft systems blev etableret i år 2000 og har siden sit andet
driftsår haft betydelig vækst i omsætning og resultat. Det er
esoft systems målsætning at fortsætte væksten i samme grad.
Esoft systems er fortsat under opbygning og er sårbar over for
markeds- og konjunktur bestemte hændelser. Der kan derfor
ikke gives garanti for, at vækstraterne kan gennemføres på de
udsete markeder som forventet.
For på længere sigt at opretholde samme vækst i omsætning er
esoft systems i et vist omfang afhængig af, at internationalise-
ringen gennemføres, og at esoft systems produkter slår an på
de nye markeder indenfor den fastsatte tidshorisont, hvilket
ikke kan garanteres.
Virksomhedens ekspansive vækst stiller krav til organisationen,
der fortsat skal tilpasses og være i stand til at absorbere nye
medarbejdere, som effektivt kan medvirke til en fortsat vækst i
udvikling og omsætning.
3.2 AFTALER OG SAMARBEJDER
Esoft systems ydelser fokuserer på ejendomsmæglernes
markedsføringsaktiviteter, kreative ydelser, administrative sy-
stemer og ikke mindst en samlet koordinering af ejendoms-
mæglerens arbejdsområder. Visse af esoft systems moduler
integreres i ejendomsmæglernes boligsystemer, systemer som
esoft systems ikke selv har udviklet. Der er ingen garanti for, at
sådanne samarbejdsrelationer kan opretholdes.
I forbindelse med såvel en højkonjunktur som en lavkonjunktur
på boligmarkedet kan antallet af boliger sat til salg hos den
enkelte ejendomsmægler påvirke esoft systems omsætning.
Det bemærkes, at mindre udsving i antallet af solgte ejendom-
me ikke har direkte indflydelse på esoft systems, da Selskabets
indtjening sker i begyndelsen af salgsprocessen.
En eventuel utilstrækkelig innovation i esoft systems kan
svække Selskabets konkurrencekraft på længere sigt på ét eller
flere markeder.
Esoft systems er afhængig af IT-teknologi og kan, hvis fejl-
frekvensen ved ydelser øges, påvirke sin markedsposition i
negativ retning.
3.3 PERSONALE
Esoft systems har enkelte nøglemedarbejdere, som siden
etableringen har været dybt involveret i udviklingen af produk-
ter og ydelser. Esoft systems har som en del af udviklingsstra-
tegien indført en politik for vidensdeling, således at personalets
produktviden fordeles på mindst to personer. Indtil vidensdelin-
gen er fuldt integreret, er der risiko for, at tab af nøglemed-
arbejdere kan føre til tab af viden, hvilket kan resultere i en
forsinkelse af esoft systems udviklingsplaner. En kortlægning
af processer og et modulopbygget system skal adressere denne
usikkerhed.
Internationaliseringen tilfører en ny dimension i organisations-
udviklingen, der kan indebære nye risici for esoft systems.
3.4 KUNDEAFHÆNGIGHED
Esoft systems kundekartotek er siden etableringen kontinuer-
ligt vokset og rummer flere af de store ejendomsmæglerkæder,
der typisk indgår et systematisk samarbejde med esoft
systems. Samarbejdet har som udgangspunkt, at ledelsen af
ejendomsmæglerkæderne henstiller til den enkelte ejendoms-
mægler at indgå aftaler med og gennemføre køb af produkter
og ydelser direkte fra esoft systems. Omsætningen skabes
derfor med den enkelte ejendomsmægler uanset tilhørsforhold.
De største ejendomsmæglerkæder, som esoft systems samar-
bejder med, repræsenterede i regnskabsåret 2005/06 en relativ
stor andel af esoft systems totalomsætning. Der er ingen
garanti for, at samarbejdet med ejendomsmæglerkæderne
fastholdes. Et ophør af én eller flere af de etablerede samar-
bejdsrelationer kan medføre en risiko for at individuelle ejen-
domsmæglere afbryder samarbejdet med esoft systems med
heraf følgende risiko for tab af omsætning og indtjening .
Aftalerne, der indgås individuelt med de enkelte mæglere, bliver
i højere og højere grad indgået som en samarbejdsaftale over
tid frem for som tidligere hvor aftalerne blev indgået fra sag til
sag. Samarbejdsaftalerne bliver typisk indgået for en periode
fra 1-3 år med et opsigelsesvarsel på 2-3 måneder.