Newsletter Kunden - GVS CONSULTING GmbH & Co. KG

Newsletter Kunden 2/2012
Liebe Kunden,
unseren Februar Newsletter richten wir speziell an schiffsmarkt-interessierte Kunden. Er
beinhaltet folgend einen Bericht der IC Consulting AG (Auszüge). Diesen Bericht halten
wir für eine sehr gute Zusammenfassung der aktuellen Situation und des Ausblicks für
2012. Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die positiven Prognosen für die
Weltwirtschaft eine Erholung der Frachtraten und der Auslastung erwarten lassen.
Allerdings wird das Jahr 2012, selbst bei einem Zutreffen der positiven Prognosen, ein
sehr schweres Jahr für die Schiffsmärkte werden, welches es durchzustehen gilt.
Johannes Dreher
Johannes Dreher GVS-Consulting GmbH u. Co. KG Seite 1

Liebe Leserinnen und Leser,
eine Krisenmeldung jagt die nächste. Ob es die Währungs- und Schuldenkrise in Europa ist, der außer
Kontrolle geratene Nahe Osten, das sich im Umbruch befindliche Nordafrika oder die USA, die
weiterhin in einer ausgewachsenen Wirtschafts- und Schuldenkrise taumeln. Die Schifffahrt kann sich,
genauso wenig wie viele andere Anlageklassen, von diesen weltwirtschaftlichen Entwicklungen nicht
entziehen und wankt ebenfalls. Betroffen davon sind übrigens alle Bereich der Schifffahrt (Tanker,
Bulker, Container etc.).
Allerdings sind einige gravierende Unterschiede im Vergleich zur Wirtschafts- und Finanzkrise und der
einhergehenden Schifffahrtskrise aus dem Jahr 2008/2009 erkennbar, die im Folgenden
herausgearbeitet werden sollen (ohne Anspruch auf Vollständigkeit).
…
Weltwirtschaftliche Entwicklung – positive Prognosen!
Der Internationale Währungsfonds gibt in seinem „World Economic Outlook“ vom September 2011
eine positive Prognose des weltweiten Wirtschaftswachstums ab. Anders als im Jahr 2009, mit einem
negativen Wachstum von -0,7%, wird für 2012 eine hohe Wirtschaftsleistung von 4,0% prognostiziert.
Eine leichte Abschwächung wird in den „Emerging Markets“ gesehen, bei einem zugleich deutlichen
Wachstum in Japan, bedingt durch die Flutkatastrophe und den Ereignissen rund um Fukushima. Für
die Schifffahrt bedeutet dies ein ordentliches Fundament für 2012 – dieses war 2009 nicht gegeben
und selbst der hohe „world output“ 2010 von 5,1% relativiert sich, da er sich auf das niedrige
Vorjahresniveau 2009 bezieht.
Beschäftigung – noch in Ordnung!
Quelle: Alphaliner
Die Grafik beschreibt die Veränderungen der Beschäftigung in der Containerschifffahrt von 2009 bis
2012.
Johannes Dreher GVS-Consulting GmbH u. Co. KG Seite 2

Die beschäftigungslosen Schiffe („idle capacity“) wurden durch die Wiederbelebung des
Weltwirtschaftswachstums ab Anfang 2010 erheblich reduziert. Einen weiteren Beitrag zum Abbau der
„idle capacity“ trägt das sogenannte „Extra Slow Steaming“ (extra langsame Fahrt) bei. Über das Jahr
2011 wurden im Schnitt rund 650.000 TEU bis 730.000 TEU über das ESS absorbiert.
Zum Vergleich: Waren in 2009 in der Spitze noch knapp 600!! Containerschiffe ohne Beschäftigung
pendelt man – allen Unkenrufen zum Trotz – aktuell bei rund 250 Schiffen. Auf den Nahost – Europa
Routen wird bereits über die Einführung eines sog. Super Slow Steaming (SSS), mit einer Absenkung
der Geschwindigkeit von 18 auf 15 Knoten, nachgedacht.
Entwicklung des Containerumschlags – stabil!
Quelle: Maersk Broker/Deutsche FondsResearch GmbH
Im Container Market Outlook 2010 wurde für den Containerumschlag für die Jahre 2010 bis 2015 eine
positive Prognose abgegeben. Maersk Brokers/Deutsche FondsResearch GmbH sahen eine weltweite
Zunahme des Containerumschlages in Höhe von 12% p.a. voraus.
Quelle: Clarkson Research Dez. 2011
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Selbst absolute Profis, wie die Researcher von Maersk, tun sich im momentanen Marktumfeld selbst
mit kurzfristigen Einschätzungen schwer, wie die aktuellen Zahlen von Clarkson zeigen. Fakt jedoch
ist: Der Containerumschlag zeigt eine deutliche Erholung seit dem Höhepunkt der Krise in 2009.
Wurden in 2009 noch 124 Millionen TEU umgeschlagen, so sind es in 2011 insgesamt 151 Millionen
TEU. Wachstum 2010: 12,9% (year-over-year), Wachstum 2011: 7,9% (year-over-year).
Ablieferung in 2011 (Januar – 15.Okt.) – hoch!
Die gängige und richtige Aussage einer niedrigen Ablieferung von Neutonnage in den kleineren
Schiffssegmenten, beweist folgende Grafik. Im Feedersegment (bis 3.999 TEU) sind die
Wachstumsraten minimal und selbst unter Einbeziehung der Größenklasse bis 5.100 TEU steigt die
Nettoanzahl an Schiffsraum kaum (bei 74.000 TEU Verschrottungen in 2011 in diesem
Größensegment).
Allerdings drücken in den großen Schiffsklassen hohe Ablieferungen auf die Margen. Kaskadenartig
besetzen zunehmend größere Einheiten die Fahrtgebiete der kleineren Schiffe – mit negativen
Auswirkungen auf die Charterraten.
Quelle: Alphaliner
Die Ablieferungen von rd. 1,1 Millionen TEU, hauptsächlich in der Größenklasse über 10.000 TEU,
konnten überdies nur zum Teil vom Markt absorbiert und kompensiert werden. Die Abbildung macht
jedoch einen interessanten Aspekt deutlich: flexibel einsetzbar sind die Mega-Carrier (über 10.000
TEU) nicht.
Fazit:
Im Gegensatz zum Jahr 2009 sind die Grundvoraussetzungen, die in den letzten Jahren zu stabilen
und einträglichen Charterraten geführt haben, wie weltweites Wirtschaftswachstum und ein stabiler
Containerumschlag, erfüllt. Die Beschäftigungssituation der Containerschiffe ist prinzipiell in Ordnung.
Laut aktuellen Zahlen liegen zwar immerhin etwa 250 von insgesamt 4.887 Containerschiffen auf -
entspricht jedoch einer Quote von „nur“ 5,1%.
Die Ablieferungen im Segment bis 5.100 TEU waren in 2011 gering. Verschrottungen in 2011 dafür
niedrig. Deutlich besser sieht es bei Verschrottungen im Jahr 2012 aus: Maersk geht vorsichtig von
105 Schiffen in diesem Segment aus.
Hohe Ablieferungen in 2011 und 2012 in den Größenklassen ab 10.000 TEU, ein ruinöser Preiskampf
der Charterer untereinander und der sog. Kaskadeneffekt, wirken den ansonsten stabilen
Rahmendaten entgegen. Und auch wenn die großen Liner nicht im Feederverkehr eingesetzt werden
(oder können), so ist der Druck auf die Charterraten groß – egal in welchem Segment. Der Preisdruck
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auf die Charterraten führt zu einer kritischen bis zum Teil lebensbedrohlichen Einnahmesituation bei
Containerschiffen im Allgemeinen und bei Fondsschiffen im Speziellen.
Die auf Schifffahrt spezialisierte Wirtschaftsprüfungsgesellschaft TPW sieht die aktuelle Situation
ebenfalls kritisch (siehe dazu Link „TPW: Doppelt so viele Schiffe in Schieflage wie 2009/2010“).
Allerdings betont TPW - ohne die Situation beschwichtigen zu wollen: „Bis Mitte 2011 hat der größte
Teil der Reedereien alles richtig gemacht“, betonte Mattheis, Partner der Kanzlei TPW. Die Märkte
hätten sich so entwickelt wie in den Sanierungskonzepten prognostiziert. Seitdem sind die
Charterraten jedoch wieder stark rückläufig und haben bei Containerschiffen trotz eines Zuwachses
des Ladungsvolumens fast wieder den Tiefpunkt von Ende 2009 erreicht“.
Was die Zukunft bringt ist schwer kalkulierbar geworden. Prognosen in Richtung
Markterholung werden von keinem Analysten verbindlich abgegeben und wie sich nach dem
Abbau des aktuellen Orderbuches in 2013/2014 der Schiffsmarkt entwickelt, mag niemand zu
sagen. Eindeutig ist die Prognose für das Jahr 2012. Dieses Jahr wird für die gesamte
Schifffahrt sicherlich eines der schwierigsten Jahre werden.
Mit besten Grüßen
GVS Consulting GmbH & Co. KG
*wichtige Hinweise:
Quelle: IC Consulting, „IC-Schifffahrt aktuell“ 2012/01
Dieser Newsletter stellt keine Empfehlung oder Aufforderung zum Kauf von Anlageprodukten jeglicher Art
dar. Die beschriebene wirtschaftliche Situation und die Prognosen sollen die Faktenlage, aus unserer Sicht
und vereinfacht, wiedergeben. Trotz größter Sorgfalt bei Erhebung der Daten kann keine Gewähr für
Richtigkeit und Vollständigkeit übernommen werden.
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