Lipper: Offene Investmentfonds - näher beleuchtet - antea fonds

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Offene Investmentfonds „Flexible Mischfonds - die Königsklasse des Portfoliomanagements“ Die richtige Anlage zum richtigen Zeitpunkt zu finden ist eine Herausforderung, der sich Portfoliomanager und Investoren Tag für Tag aufs Neue stellen müssen. Insbesondere nach schwierigen Marktphasen, wie der Finanzkrise im Jahr 2008, fragen sich viele Anleger, wie sie die Fehler der Vergangenheit vermeiden oder wie sie einen geeigneten Portfoliomanager für die ganzheitliche Verwaltung ihrer Vermögen finden können. Dabei sind die Anforderungen der einzelnen Investoren jedoch sehr unterschiedlich zudem hat die Bandbreite der investierbaren Anlageklassen zugenommen. Bildquelle: ©Rainer Sturm / pixelio.de 10 06/07 2011
Aufgrund der sich hieraus ergebenden hohen Komplexität gilt die Verwaltung von flexiblen gemischten Portfolios, als die Königsklasse der Vermögensverwaltung. Dies insbesondere dann, wenn dem Portfoliomanager neben Aktien, Renten und Bargeld auch noch Rohstoffe, Edelmetalle und andere alternative Investments für die Aufteilung des verwalteten Vermögens zur Verfügung stehen. Auf der Suche nach einem geeigneten Vermögensverwalter scheint ein Blick auf die Leistungen des Managers in der Vergangenheit eine gute Möglichkeit für die Auswahl zu sein. Doch gerade bei gemischten Portfolios ist dies nicht so einfach möglich, da jedes einzelne Portfolio eigene Anlagerichtlinien hat, welche die Vergleichbarkeit der einzelnen Ergebnisse erschweren. Aus diesem Grund sollte die Managementleistung (Wertentwicklung) eines Portfoliomanagers nur als Momentaufnahme dienen, die einem nützliche Hinweise zu deren Beurteilung geben kann. Anleger sollten insbesondere bei einer außerordentlich guten Wertentwicklung hinterfragen, wie diese erreicht wurde und ob der Manager eine solche Leistung wiederholen kann oder das Ergebnis einfach nur Zufall beziehungsweise durch die generelle Entwicklung der unterliegenden Märkte zustande kam. Zudem gilt es, die von dem Manager eingegangenen Risiken zu beachten, da die Rendite eines Portfolios in der Regel direkt mit den vom Anleger übernommenen Risiken zusammenhängt. Da sich das Umfeld für Multi-Asset-Manager in den letzten Jahren durch die Einführung neuer gesetzlicher Regelungen und die Entwicklung moderner Finanzinstrumente sowie die Erschließung neuer Märkte deutlich verändert hat, müssen die unterschiedlichen Portfoliotypen in möglichst homogene Gruppen eingeteilt werden, um die Ergebnisse miteinander vergleichbar zu machen. In diesem Kontext erscheint die Finanzkrise des Jahres 2008 und die anschließende Erholung der Märkte wie der perfekte Sturm, da gerade die Manager von flexiblen Mischfonds ihr Können in dieser Zeit unter Beweis stellen konnten. Somit sollte eine auf Kennzahlen basierende Analyse dieses Zeitraumes, trotz der eingeschränkten Gültigkeit dieser Ergebnisse, ein guter Ausgangspunkt für eine Bewertung sein. Offene Investmentfonds Da sich der Bewertungszeitraum der diesjährigen Lipper Fund Awards genau über diesen für Fondsmanager sehr schwierigen Zeitraum (01.01.2008 – 31.12.2010) erstreckte, haben die Gewinner des Jahres 2011 bewiesen, das sie auch mit schwierigen Marktphasen umgehen können. Die Lipper Fund Awards werden anhand des sogenannten konsistenten Ertrages berechnet. Die Gewinner der einzelnen Kategorien zeichnen sich dabei durch den jeweils besten risikoadjustierten Ertrag innerhalb ihrer Vergleichsgruppe aus. Neben einzelnen Fonds, wird auch die Gesamtleistung von Kapitalanlagegesellschaften in den einzelnen Anlageklassen (Aktien, Renten, Gemischte Portfolios) bewertet. Hierbei werden die Gesellschaften zudem noch in kleine und große Unternehmen aufgeteilt, um so eine bessere Vergleichbarkeit zu erreichen. Im Bereich der gemischten Portfolios konnte sich der amerikanische Anbieter Franklin Templeton, bei den deutschen Lipper Fund Awards 2011, mit seinen acht bewerteten Fonds dabei gegen 28 weitere Anbieter als bester großer Portfoliomanager in diesem Bereich durchsetzen. Der Gewinner bei den kleinen Portfoliomanagern, die Veritas, konnte sich mit ebenfalls acht bewerteten Portfolios sogar gegen 60 weitere Anbieter durchsetzen. Somit haben diese beiden Anbieter gezeigt, das sie in der Lage sind ihre gemischten Portfolios auch in einem schwierigen Marktumfeld erfolgreich zu steuern, um so für ihre Anleger gute risikoadjustierte Erträge zu erzielen. Bei den Einzelfonds wurde der antea-Fonds zudem als bester in Deutschland zum Vertrieb zugelassener flexibler Mischfonds mit globalem Ansatz mit dem Lipper Fund Award für den Zeitraum 01.01.2008 – 31.12.2010 ausgezeichnet. Da die Vergleichsgruppe der flexiblen Mischfonds sehr heterogen ist, sollten sich Anleger immer sehr genau mit den Anlagegrundsätzen der einzelnen Fonds auseinandersetzen, um die für sie geeigneten Fonds zu finden. Die nachfolgende Beschreibung von vier einzelnen Fonds zeigt beispielhaft, das es gerade im Segment der flexiblen Mischfonds für die Fondsmanager unterschiedliche Wege gibt, um die Anlageziele zu erreichen. 06/07 2011 11
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