Ellwanger & Geiger: Kapital & Märkte, Ausgabe Oktober 2013

ABBILDUNG 6: VERSORGERAKTIEN
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MSCI World Versorger Index (US-Dollar)
MSCI Deutschland Versorger Index (Euro)
Nuklearkatastrophe
Fukushima
11.03.2011
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Jan 10 Mai 10 Sep 10 Jan 11 Mai 11 Sep 11 Jan 12 Mai 12 Sep 12 Jan 13 Mai 13 Sep 13
Quelle: Bloomberg
siehe auch Hinweise im Impressum zu (2) und (3)
Korrektur der Energiewende
Die beiden großen Parteien werden gemeinsam die dringend
notwendigen Nacharbeiten an der dilettantisch umgesetzten
Energiewende erledigen müssen. Dies wird ein
sehr schwieriges Unterfangen sein. Kurzfristig könnten
unter dem Druck der EU-Kommission die Strompreise für
die subventionierten großen Stromverbraucher ansteigen.
Und ob es für Privathaushalte nach einer möglichen Verringerung
der Stromsteuer zu einem Ende der permanenten
Preissteigerungen kommen wird, darf bezweifelt werden.
Die Versorger sollten etwas profitieren können, wenn sie
für das Bereithalten ihrer konventionellen Kraftwerke besser
entschädigt werden. Vor allem die Kohle als Energieträger
sollte von einer Teilnahme der SPD an der Regierung profitieren.
Produzenten von Solar- und Windstrom könnten
mit Netzkosten belastet werden.
Es bleibt zu hoffen, dass der immer größer werdende
Standortnachteil Deutschlands bei den Energiekosten aufgehalten
werden kann und die Planungssicherheit für
Industrie und Energiewirtschaft nach den drei Energiewenden
der letzten Regierungen verbessert wird.
Euro
Bei einem von den meisten Ökonomen erwarteten neuen
Schuldenschnitt für Griechenland drohen Verluste in zweistelliger
Milliardenhöhe für den Bund. Die geplante Bankenunion
wird zumindest ein Mehr an gemeinschaftlicher
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Haftung bringen. Die Kompetenzübertragung von der
deutschen Bankenaufsicht auf die EZB, die nicht mehr der
deutschen Regierung untersteht, ist ohnehin beschlossen.
Nach überschlägigen Berechnungen hat sich Deutschland
inzwischen in eine Verschuldungsgrößenordnung aus der
Eurohaftung drängen lassen, aus der es nicht mehr herauskommt.
Alle Rechnungen basieren darauf, dass die großen
Nationen dazu stehen, den Euro zu erhalten. Auch deutsche
Staatsanleihen sind nur so sicher wie der Euro. Aus deutscher
Sicht scheint leider nur die Wahl zwischen großem Schuldenschnitt
oder Dauersubventionen für das Weiterbestehen des
Euros zu bestehen.
Arbeitsrecht
Eine Große, von der CDU/CSU dominierte, Koalition wird
faktisch Mindestlöhne zulassen, welche die Tarifparteien
für die einzelnen Branchen aushandeln sollen. Infolgedessen
würden das allgemeine Lohnniveau und damit auch die
Kosten für die Wirtschaft steigen. Das schadet tendenziell
der Wettbewerbsfähigkeit und hilft dem Konsum, dem
Bau und der Immobilienwirtschaft.
Immobilienwirtschaft
Diese müsste andererseits mit einer Mietpreisbremse und
Auflagen zur Energieeinsparung rechnen; womöglich würden
auch Umlagen und Steuern erhöht werden.
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