Unternehmensbroschüre für Privatkunden Deutsch ... - albinkistler.ch

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finanzanalyse
und vermögensverwaltung
–
privatkunden
Wer das Handwerk des
Investierens versteht,
wird mit Wertpapieren
langfristig immer gute
Resultate erzielen.
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PORTRÄT 6
—
ANLAGEPHILOSOPHIE 8
—
ANLAGEPROZESS 12
—
AKTIEN 14
—
ANLEIHEN 17
Primärmarkt 19
Immobilien 19
—
DAS EFFIZIENTE DEPOT 22
—
ANLAGEZIEL UND HONORARE 23
Privatkunden 24
Institutionelle Kunden 25
—
RISIKOKONTROLLE / REVIEW 26
Vier-Augen-Prinzip 26
Interne Reglemente 27
Revision 27

TRADITION
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Albin Kistler ist eine traditionelle,
banken unabhängige Vermögensverwaltungsgesellschaft.
Zeit lose,
klare Grundsätze prägen seit über
drei Jahrzehnten den Anlage erfolg
des Unternehmens.
gänse sind legendär.
Die Gans spielt nicht nur in verschiedenen
Märchen die Hauptrolle, sondern ist auch eine
gemeine Figur der Heraldik. Als Wappentier
ist sie der weissen Hausgans nachempfunden.
Ihre Flügel sind auf den Darstellungen meist
angelegt oder – wie im Wappen des Putlitzer
Adels – in Flugstellung. Bisweilen ist die Gans
auch auf einem See schwimmend abgebildet.

albin kistler
PORTRÄT
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Mehrrendite oder Outperformance bedeutet nicht überdurchschnittliches
Risiko. Im Gegenteil: Albin Kistler ist ein konservativer Investor
mit einem langfristigen Anlagehorizont. Wir investieren nur
in solid geführte und fi nanziell gesunde Unternehmen. So gehört
unsere Performance seit Jahren zu den besten am Markt.
« Nur wer eigene Wege geht,
erzielt über zeugende Leistungen.
Unser einzigartiger Analyseprozess
unter scheidet sich von
allen Schulmodellen.»
Gegründet im Jahr 1982, gehört Albin Kistler heute zu den führenden
unabhängigen Vermögensverwaltern für Privatkunden und
Pensions kassen. Nebst dem Hauptsitz in Zürich besitzt Albin Kistler
auch eine Repräsentanz in Chur.
Die verwalteten Vermögen umfassen ausschliesslich Verwaltungsmandate
und belaufen sich auf mehrere Milliarden Schweizer Franken.
Die Mindesteinlage beträgt CHF 1 Million.
GRUNDSÄTZE VON ALBIN KISTLER
Nachhaltiger Anlageerfolg ist nie zufällig, sondern basiert immer auf klaren
Grundsätzen. All unser Tun unterliegt unseren in über 30 Jahren erarbeiteten
Regeln, die in dieser Broschüre auszugsweise zitiert werden. Es handelt sich
um zeitlose Grundsätze, die den Anlageerfolg von Albin Kistler in den letzten
Jahrzehnten prägten und die auch in der nächsten Generation konsequent
umgesetzt werden.

finanzanalyse und vermögensverwaltung
Wir geniessen punkto Erfolg und Professionalität eine hohe Anerkennung
am Markt, da wir seit Beginn nur ein Ziel verfolgen:
Mehrrendite für unsere Kunden.
Dieses Ziel und der Weg dorthin charakterisieren Albin Kistler folgender
massen:
— Punkto Performance gehören wir regelmässig zu den Besten,
— wir haben eine einzigartige Anlagephilosophie,
— betreiben intensives Studium und Analysen,
— besitzen ein ausserordentlich hohes Engagement
— und investieren nur in das Original: Aktien und
Anleihen – transparent und direkt.
— Bankprodukte und alternative Anlagen meiden wir gänzlich.
Unsere Anlagephilosophie, der darauf aufbauende Anlageprozess
sowie die unterschiedlichen von Albin Kistler verwendeten makround
mikroökonomischen Werkzeuge sind auf der ausklappbaren
Innenseite schematisch dargestellt und in den nachfolgenden Kapiteln
in Kurzform erläutert. Für eine detaillierte Beschreibung verweisen
wir auf unsere Broschüre für institutionelle Kunden.
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Anlagephilosophie
ANLAGEPROZESS
Fundamentale Bewertung
Qualität
Langfristigkeit
Diversifikation
Transparenz
Strategische Ausrichtung
Makroökonomische Daten
AKTIEN
AUSSICHTEN / ZYKLUS
Globaler Konjunkturtrend
Regionale Unterschiede
PREIS-BUCH-VERHÄLTNIS
P / B Ratio CH gewichtet
P / B Ratio CH Durchschnitt
RISIKOPRÄMIE
ANLEIHEN
ZINSPROGNOSE / DURATION
Konsumentenstimmung
Produzentenpreisindex
Kapazitätsauslastung
Arbeitslosenquote
Offene Stellen
WÄHRUNGSANALYSE
Kaufkraftparitäten
Inflationserwartungen
Haushaltanalyse öff. Schuldner
Titelselektion im Anlageausschuss
Research und Analyse
AKTIEN
PRIMÄRRESEARCH
Managementkontakte
Analystenkonferenzen
Unternehmenspräsentationen
Generalversammlungen
Unternehmensmeldungen
SEKUNDÄRRESEARCH
Firmenanalysen
Branchenanalysen
QUANTITATIVE KENNZAHLEN
Preis / Buchwert
Preis / Umsatz
Kurs / Gewinn
PEG-Ratio
EV / EBITDA
ROCE
QUALITATIVE KENNZAHLEN
Marktführerschaft
Management / hist. Daten
Finanzierung
Prognosesicherheit
Nachhaltigkeit
ANLEIHEN
SEKTORSPEZIFISCHE
BONITÄTSANALYSE
Eigenkapitalquote
Verschuldungsgrad
Nettofinanzverbindlichkeiten
Reingewinnmarge und Zyklik
Cashflow-Marge und Zyklik
Marktführerschaft
Management / hist. Daten
Prognosesicherheit
Nachhaltigkeit
Politische Netzwerke
Politische Stabilität
Staatsbilanzen
MARKTANALYSE
Renditespread
Zinskurvenanalyse
UMSETZUNG
Bonitätsvergleiche
der Sektoren / Titel
Duration
Titelselektion
Diversifikation
Primärmarkt
Immobilien
Umsetzung Anlage prozess
Kundenprofil
PRIVATKUNDEN
Anlageziele (Anleihen,
Stabilität, Einkommen,
Ausgewogen, Wachstum,
Aktien)
INSTITUTIONELLE KUNDEN
BVV2
Anlagerichtlinien der
Pensions kasse / Stiftung
Risikokontrolle / Review
Reglemente
VIER-AUGEN-PRINZIP
Kundenbetreuung
Entscheidungsfindung
Qualitätskontrolle
INTERNE REGLEMENTE
Checklisten
Anlagereglemente
VERANTWORTLICHKEITEN
REVISION
Standesregeln
GwG
IKS

albin kistler
ANLAGE PHILOSOPHIE
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Wir investieren nur in qualitativ gute Unternehmen: Solide Finanzierung,
starkes Management und Marktführerschaft sind Voraussetzungen
für unser Engagement – kombiniert mit einem langfristigen
Anlagehorizont und einer tiefen Bewertung an der Börse ergibt
sich eine vielversprechende Ausgangslage.
« Im Kern unserer Anlage phi losophie
sind wir vorsichtige und
konservative Investoren: Kontinuität,
Disziplin, Sorgfalt sowie
Geduld in der Anlagepolitik
und in der Umsetzung der Anlageentscheide
sind die Massstäbe
unseres Handelns.»
Albin Kistler übt seine Tätigkeit konsequent auf Basis der klassisch
fundamentalen Lehre aus. Denn wir sind der Überzeugung, dass
auch in Zeiten globaler Vernetzung die Märkte nicht durchgehend
effi zient sind. So werden Aktien und Anleihen (von Euphorie und
Panik unterstützt) regelmässig unter respektive über ihrem eigentlichen
Wert gehandelt. Das bietet dem engagierten Investor die Möglichkeit,
von einer Korrektur zu profi tieren.
Gleichzeitig steht für uns fest, dass es sich bei den Engagements um
erstklassig geführte, solid fi nanzierte und zukunftsträchtige Gesellschaften
handeln muss. Nur wenn diese Vor aussetzungen erfüllt
sind, ist ein Unternehmen auch in der Lage, sein Potenzial auszuschöpfen
und eine Fehlbewertung am Markt zu korrigieren. Die
Korrektur einer solchen Fehlbewertung kann Jahre dauern. Daher ist

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ein langfristiger Zeithorizont für den Aktien investor unabdingbar.
Kurzfristigem Handeln / Trading messen wir keine Bedeutung bei.
Die uns anvertrauten Gelder werden breit und gezielt diversifi ziert
sowie nach verschiedenen Kriterien gewichtet.
MAXIMALES ENGAGEMENT
Charakter, Talent und Einsatzwille sind unabdingbare Voraussetzungen für den
Anlageerfolg. Man kann nie genug über ein Unternehmen und dessen Umfeld
informiert sein. Je mehr man weiss, desto besser ist der langfristige Anlageerfolg.
Es gibt keine Abkürzung.
Unser Aktionsradius für Aktien und Anleihen beschränkt sich auf
transparente Märkte. Volatile und überregulierte Segmente werden
untergewichtet oder gänzlich gemieden. Ebenso wenig sind De rivate
und strukturierte Produkte Bestandteil unserer Anlagetätigkeit.
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albin kistler
SICHERHEIT
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Die Analysten von Albin Kistler
ver folgen eine konservative Anlage-
phi lo sophie und handeln auf Basis
der klassisch fun damentalen Lehre.
Sicherheit, Sub stanz und Rendite
stehen im Zentrum der Vermögensver
waltung.
gänse sind wachsam.
Der Überlieferung zufolge warnten Gänse
bereits die Römer vor dem nächtlichen Überraschungsangriff
der Gallier auf das Kapitol.
Noch heute schützen sie aufmerksam und
unbestechlich so manches Gehöft vor unliebsamen
Eindringlingen und sorgen als gefi e-
derte Garde im Innenhof der Kathedrale von
Barcelona für Auf sehen.

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ANLAGEPROZESS
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Ein klar strukturierter Anlageprozess bildet das Fundament für die
konsequente Umsetzung der Anlagephilosophie. Die wöchentliche
Sitzung des Anlageausschusses gewährleistet einen durchgängigen
Wissenstransfer, kritische Diskussionen zu Investitionsentscheiden
und eine einheitliche Depotbewirtschaftung.
« Unser Anlageprozess unterscheidet
sich massgeblich von
den gängigen Analyse- und
Diskon tierungsmodellen. Die
akribische Be urteilung der
Unternehmens- und Gewinnqualität
relativ zum Marktdurchschnitt
steht bei uns
im Vordergrund.»
Der Anlageprozess von Albin Kistler basiert auf der Anlagephilosophie,
welche die strategische Stossrichtung vorgibt. Insgesamt kann
der Anlageprozess in folgende vier Prozessschritte aufgeteilt werden:
— Strategische Ausrichtung
— Titelselektion im Anlageausschuss
— Umsetzung Investitionsprozess
— Risikokontrolle / Review
Die strategische Ausrichtung umfasst grundlegende Entscheide wie
z.B. Aktienquote, Branchengewichtung, Durationwahl oder Währungsallokation.
Hierfür werden ma kro ökonomische Daten gesammelt,
ausgewertet und diskutiert.

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LANGFRISTIG DENKEN
Langfristig fi nden die Märkte immer den fairen Wert einer Anlage und be -
we gen sich nicht zufällig. Es ist daher wichtig, sich nicht von kurzfristigen und
vola tilen Faktoren ablenken zu lassen.
In einem zweiten Schritt wird im Anlageausschuss über Anpassungen
(Neuaufnahmen, Absetzungen usw.) im Anlageuniversum entschieden.
Der jeweilige Vorschlag ist das Ergebnis intensiver Analysen
des verantwortlichen Branchenspezialisten. Im Rahmen einer
kritischen Diskussion erfolgt dann der Entscheid über die künftige
Handhabung dieses Titels im Gremium. Die Umsetzung der für alle
Portfoliomanager verbindlichen Anlageentscheide erfolgt direkt
durch den verantwortlichen Kundenbetreuer. Im Rahmen der defi -
nierten Anlageziele jedes einzelnen Mandats werden die in der strategischen
Ausrichtung gewählten Allokationen berücksichtigt und
die auf Titelebene getroffenen Entscheide ausgeführt.
Die konsequente Umsetzung des Investitionsprozesses und die Per -
formance werden laufend überwacht. Eine professionelle Software-
Unterstützung und das Vier-Augen-Prinzip garantieren die Sicherstellung
der erforderlichen Qualität. Strikte interne Reglemente und
Weisungen stellen sicher, dass die Vorgaben eingehalten werden.
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AKTIEN
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Nebst einer fundierten makroökonomischen Analyse zur Festlegung
der strategischen Ausrichtung betreibt Albin Kistler intensives Research
auf Branchen- sowie Titelebene. Wo immer möglich, suchen
wir den direkten Managementkontakt, um eine bestmögliche Datenqualität
sicherzustellen.
« Wir investieren in erfolgreiche
Unternehmen, nicht in Börsenkurse.»
Um die strategische Ausrichtung bei den Aktien festzulegen, sind im
Rahmen der makroökonomischen Daten grundsätzlich drei Themengebiete
von zentraler Bedeutung:
— die aktuellen Aussichten des wirtschaftlichen Umfelds,
— das Preis-Buch-Verhältnis im historischen Vergleich
— und die derzeitigen Risikoprämien, ebenfalls im
historischen Vergleich.
Diese drei Indikatoren ergeben in kombinierter Betrachtung Auskunft
über die zu wählende Aktienquote. Eine Kennzahl darf hierbei
nie isoliert betrachtet werden, sondern ist stets im Kontext zu
interpretieren.
WIRTSCHAFTSVERLÄUFE WERDEN VON ZYKLEN BESTIMMT
Das Erkennen von Zyklen ist entscheidend für den Anlageerfolg, denn diese
bestimmen u.a. die Grösse des Aktien- und jeweiligen Branchenanteils. Aufwärtszyklen
dauern in der Regel drei bis fünf Jahre, Rezessionen ein bis drei Jahre.
Prognosen sollten maximal den laufenden und kommenden Zyklus umfassen.

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Für die konkrete Titelselektion bilden Informationen aus erster
Hand (Primärresearch) häufi g die Grundlage solider Entscheidungsfi
ndung. Unverfälscht und möglichst nahe am Geschehen sind sie
für die Unternehmensanalyse unerlässlich. Hierzu zählen Managementkontakte,
Firmenpräsentationen, Analystenkonferenzen, Generalversammlungen
und laufende Unternehmensmeldungen.
Neben dem Primär- ist das Sekundärresearch eine wichtige Informationsquelle
zur Analyse von Unternehmen, bei denen direkte Managementkontakte
kaum möglich oder notwendig sind. Dabei gilt,
dass Schlussfolgerungen Dritter niemals als Substitut für die eigenen
Einschätzungen verwendet werden dürfen. Dennoch liefern sie
einen wertvollen Zusatznutzen in Form ergänzender Informationen
und Sichtweisen.
Ergänzend orientieren wir uns nebst branchenspezifi schen Einfl ussgrössen
an diversen Substanz- und Ertragskennziffern:
— Preis / Buchwert (P / B)
— Preis /Umsatz (P / S)
— Kurs /Gewinn (P / E)
— Verhältnis P / E zu langfristig
erwartetem Gewinnwachstum (PEG-Ratio)
— Verhältnis Unternehmenswert
zu operativem Cashfl ow (EV / EBITDA)
— Ertrag auf eingesetztem Kapital (ROCE)
Mit Hilfe eines intern entwickelten Analysesystems ist es möglich,
diese und weitere Kennzahlen nicht nur zu berechnen, sondern auch
anhand eines vordefi nierten Schemas in unser Auswertungsmodell
einfl iessen zu lassen. Dieses gewichtete Modell ist das Ergebnis von
umfangreichen Untersuchungen und jahrzehntelanger Erfahrung.
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UNTERNEHMENSGEWINNE BESTIMMEN
DEN LANGFRISTIGEN WERT EINER AKTIE
Erhöht sich der Reingewinn einer Firma innerhalb von zehn Jahren um 150 %,
so erhöht sich der Firmenwert (beziehungsweise der Aktienkurs) in der Regel in
gleicher Höhe. Das Sinnbild vom Herrn (Unternehmensgewinn) mit dem Hund
(Börsenkurs) an der Leine ist sehr anschaulich: Es ist unerheblich, ob der Hund
einmal voraus oder hinterherläuft. Entscheidend ist, dass er mehr oder weniger
gleichzeitig mit dem Herrn das Ziel erreicht.
Nebst den quantitativen Kriterien sind aber auch qualitative Merkmale
für eine aussagekräftige Unternehmensanalyse unerlässlich
und fl iessen ebenso in das mathematische Modell mit ein:
— Marktführerschaft
— Management / historische Daten
— Finanzierung
— Prognosesicherheit
— Nachhaltigkeit der Gewinnentwicklung

ANLEIHEN
finanzanalyse und vermögensverwaltung
Für eine erfolgreiche Investition im Anleihensegment sind fundierte
Markt- und Unternehmenskenntnisse unerlässlich. Unser
intern entwickeltes Zinsprognosemodell, kombiniert mit der hauseigenen
umfassenden Bonitätsanalyse, ist ein wichtiger Bestandteil
unseres Erfolgs.
« Im Zentrum unserer Anlagephilosophie
stehen Sicherheit,
Substanz und Rendite.»
Um die strategische Ausrichtung der Anlagepolitik im Bereich Anleihen
festzulegen, sind für Albin Kistler grundsätzlich die folgenden
Themengebiete von Bedeutung:
— die Zinsprognose (und darauf basierend die Duration),
— die Währungsanalyse,
— die branchenspezifi sche Bonitätsanalyse
— und die makroökonomische Marktanalyse.
Die Zinsprognose ist ausschliesslich auf den Schweizer Markt ausgerichtet,
während die Währungsanalyse als Grundlage für Investitionen
ausserhalb des Schweizer Frankens dient.
GESETZE DER ZINSKURVE
In der Regel verlaufen Zinskurven ansteigend. Deshalb sollte man sich mit kurzen
Lauf zeiten verschulden, bei der Anlage aber lange Laufzeiten bevorzugen. Wer
diese Regel beherzigt, wird langfristig Überschussrenditen erzielen. Die Gefahr
inverser Zinskurven wird massiv überschätzt.
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albin kistler
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Bei Fremdwährungen gilt zu erwähnen, dass sie bei der Aktienanalyse
nur in Ausnahmefällen relevant sind, bei der Anleihenselektion
aber einen zentralen Bestandteil darstellen.
KAUFKRAFTPARITÄT BESTIMMT DEN FAIREN WERT EINER WÄHRUNG
Devisenkurse können dank der Kaufkraftparität langfristig richtig beurteilt
werden. Denn nur die Teuerung beeinfl usst die Kursbildung von Währungen
nach haltig, nicht aber, wie häufi g argumentiert wird, die Zinshöhe, die Handelsbilanzen,
das Wachstum oder dergleichen.
Die eigene, mit der Aktienanalyse gekoppelte Bonitätsanalyse erlaubt
uns die rasche Identifi zierung unterbewerteter Titel.
Wie bei Aktien erlauben uns eine objektive, standardisierte sowie
kontinuierliche Bonitätsüberprüfung und detaillierte Marktkenntnisse,
auch bei Anleihen ungerechtfertigte Kursab- respektive -aufschläge
zu nutzen. Hierfür verwenden wir aber nicht die offi ziellen
Krediteinstufungen (Ratings) der Banken oder Agenturen, sondern
eine tiefgreifende, interne Bonitätsanalyse. Denn leider entbehren
offi zielle Ratings oft grundlegender Tatsachen und weisen erhebliche
Mängel auf.
« Die eigene Bewertungsliste
er laubt uns die rasche Identi fi -
zierung unterbewerteter Titel.
Renditeaufschläge werden
hierbei mit den verschiedenen
Laufzeiten und Bonitäten
ver glichen.»

finanzanalyse und vermögensverwaltung
Bei Kunden, deren Investitionsvorgaben an offi zielle Einstufungen
angelehnt sind (z.B. Anlagereglemente bei Pensionskassen), erfüllen
wir diese, indem nur Anleihen berücksichtigt werden, die sowohl
die entsprechenden Erfordernisse erfüllen als auch unseren internen
Bewertungen standhalten.
PRIMÄRMARKT
Engagements über Neuemissionen bieten eine Möglichkeit, attraktive
Anleihen vor Handelseinfl üssen zu erwerben. Oftmals verbleiben
vom Zeitpunkt der Ankündigung bis zur Schliessung des Zeichnungsfensters
nur wenige Minuten. Unser über die Jahre aufgebautes
Netzwerk an Spezialisten bei den führenden Emissionshäusern garantiert
einen verzögerungsfreien Informationsfl uss. Zeichnungen
erfolgen jeweils als Blockauftrag und werden abhängig vom Umfang
der Zuteilung den vorgesehenen Mandaten zugeordnet.
IMMOBILIEN
Sorgfältig ausgesuchte Investitionen in Schweizer Immobilien sorgen
für einen regelmässigen Cashfl ow und erhöhen die Diversifi kation
innerhalb unserer Kundendepots. Die Immobilienquote wird
hierbei ausschliesslich über indirekte Anlagen abgedeckt (Immobilienaktien
und -fonds). Die Preiswürdigkeit, defi niert als bezahlte
Prämie (Agio) gegenüber dem inneren Wert, spielt eine zentrale
Rolle. Auf der Suche nach den attraktivsten Anlagen erachten wir
insbesondere die Nutzungsart der Liegenschaften, die regionale
Aufteilung sowie die Ausschüttungsrendite für ausschlaggebend.
Generell bevorzugen wir Investitionen in weniger konjunktursensitive
Wohn immobilien.
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albin kistler
SORGFALT
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Neben Kontinuität, Disziplin und
Ge duld ist Sorgfalt eine der Handlungsmaximen
in der Anlagepoli tik
von Albin Kistler. Mit systematischer
Marktanalyse, strategischen Überlegungen
und sorgsamer Diversifi kation
werden Risiken im Anlage -
prozess minimiert.
gänse sind penibel.
Ein «wundervoller Apparat von grosser Komplexität»
ist das Gefi eder der Gänse laut dem
Verhaltensforscher Konrad Lorenz. Es wird
mit grosser Geschicklichkeit und Gründlichkeit
sauber gehalten und wasserundurchlässig
gemacht. Die komplizierten Putzbewegungen
sind angeboren, selbst frisch geschlüpfte
Küken führen sie instinktiv aus.

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albin kistler
DAS EFFIZIENTE
DEPOT
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Die Wertschriftendepots werden nach effi zienten Kriterien innerhalb
der kundenspezifi schen Anlagerichtlinien aktiv bewirtschaftet.
Sämtliche makro- und mikroökonomischen Erkenntnisse fl iessen
unter Anwendung einer breiten und gezielten Diversifi kation nach
allen relevanten Gesichtspunkten in das Depot ein. Dabei wird die
Referenzwährung durch fundamental unterbewertete Fremdwährungen
ergänzt.
Das effi ziente Depot unserer Kunden ist das Spiegelbild unserer Anlagephilosophie
und der aktuellen Anlagepolitik unter Berücksichtigung
individueller Restriktionen und Vorgaben.
« Wir streben die bestmögliche
Rendite bei kleinstmöglichem
Risiko an.»
Bei der regelmässigen Durchsicht der Depots wird deren Struktur
nach Risiken und Renditen überprüft. Dabei wird jede Position auf
Attraktivität und Kompatibilität kontrolliert und durch Kursentwicklungen
entstandene Über- und Untergewichtungen angepasst.
Als Resultat zeichnet sich das effi ziente Depot mit Anlagen aus,
deren zugrundeliegenden Unternehmen eine im Marktvergleich
höhere Eigenkapitalquote und eine höhere Nachhaltigkeit bei der
Ertragsentwicklung aufweisen. Dies alles bei einem tieferen Kurs-
Gewinn-Verhältnis und einem tieferen Preis-Buch-Verhältnis. Parallel
dazu weisen die Anleihen die höchstmögliche Rendite und
Sicherheit in Bezug auf Qualitäts- und Laufzeitenklasse auf, unter
Anwendung einer abgestimmten Verfallstaffelung.

ANLAGEZIEL
UND HONORARE
Anlageziel
finanzanalyse und vermögensverwaltung
Jeder Kunde ist einmalig. Aus diesem Grund führt Albin Kistler für
Vermögen ausserhalb der berufl ichen Vorsorge sechs verschiedene
Anlagestrategien, welche die gesamte Bandbreite vom Anleihen- hin
zum reinen Aktienmandat abdecken.
Anleihen inkl. Liquidität
und Immobilienfonds Aktienquote neutral
Aktienquote
tak tische Bandbreite
Anleihen mind. 90 % 0 % max. 10 %
Stabilität mind. 80 % 15 % 0 – 20 %
Einkommen mind. 60 % 30 % 20 – 40 %
Ausgewogen mind. 35 % 50 % 35 – 65 %
Wachstum mind. 15 % 70 % 50 – 85 %
Aktien max. 35 % 90 % 65 – 100 %
Das Honorarsystem von Albin Kistler ist zweistufi g: tiefe Fixkosten
via Verwaltungshonorar und eine Erfolgsbeteiligung bei guter Leistung
via Erfolgshonorar.
Unsere Kunden geniessen bei den Partnerbanken Vorzugskonditionen.
Gewährte Rückvergütungen fl iessen in Form reduzierter Bankgebühren
direkt an den Kunden, Albin Kistler erhält keine Retrozessionen.
Unserem Netzwerk gehören die führenden Schweizer
Finanzinstitute an.
Die Umsetzung des Investitionsprozesses erfordert eine Abstimmung
auf den Kunden und sein Risikoprofi l. Dabei wird grund legend
zwischen privaten und institutionellen Kunden unterschieden.
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albin kistler
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PRIVATKUNDEN (INKL. STIFTUNGEN UND FIRMEN -
VERMÖGEN OHNE VORSORGECHARAKTER)
Verwaltungshonorar (VH)
Anlagewert Mandat
CHF 1 – 5 Mio. 0,7 % p. a.
CHF 5 – 10 Mio. 0,6 % p. a.
CHF 10 – 20 Mio. 0,5 % p. a.
CHF 20 – 50 Mio. 0,4 % p. a.
CHF > 50 Mio. 0,3 % p. a.
Erfolgshonorar (EH)
Das Verwaltungshonorar errechnet sich in Prozent des durchschnittlich
investierten Kapitals, wobei das einbezahlte Kapital für die
Kondi tionierung relevant ist. Bei einem Anlagewert unter dem Mindestbetrag
von CHF 1 Million (oder Gegenwert USD / EUR) beträgt
das Verwaltungshonorar 0,8 % p. a.
Richtwert Mandat
Nettogewinn 5,0 %
Das Erfolgshonorar wird nur auf neue Höchststände berechnet. Verluste
werden vorgetragen (High-Water-Mark).

Erfolgshonorar (EH)
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INSTITUTIONELLE KUNDEN (PENSIONSKASSEN,
GEMEINNÜTZIGE STIFTUNGEN UND OERK)
Verwaltungshonorar (VH)
Anlagewert Gemischte Mandate Aktienmandate Anleihenmandate
CHF < 10 Mio. 0,40 % p. a. 0,50 % p. a. –
CHF 10 – 20 Mio. 0,35 % p. a. 0,45 % p. a. 0,30 % p. a.
CHF 20 – 50 Mio. 0,30 % p. a. 0,40 % p. a. 0,25 % p. a.
CHF 50 – 100 Mio. 0,25 % p. a. 0,35 % p. a. 0,20 % p. a.
CHF > 100 Mio. 0,20 % p. a. 0,30 % p. a. 0,15 % p. a.
Das Verwaltungshonorar errechnet sich in Prozent des durchschnittlich
investierten Kapitals, wobei das einbezahlte Kapital für die
Kondi tionierung relevant ist.
Richtwert Aktienmandate Gemischte Mandate Anleihenmandate
Nettogewinn 5,0 % * 3,0 % * –
* Alternative: 15 % der Outperformance gegenüber vordefi nierter Benchmark
Das Erfolgshonorar wird mit Ausnahme des Benchmarkmodells
nur auf neue Höchststände berechnet. Verluste werden vorgetragen
(High-Water-Mark).
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RISIKO KON TROLLE /
REVIEW
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Als konservativer und langfristig orientierter Vermögensverwalter
misst Albin Kistler dem Controlling einen hohen Stellenwert bei.
Ein konsequentes Vier-Augen-Prinzip, klare Abläufe sowie die regelmässige
Überwachung durch unabhängige externe Kontrollorgane
helfen uns, ein hohes Level an Qualität sicherzustellen.
« Unsere Prozesse und Modelle
werden kon tinuierlich weiter -
ent wickelt.»
GEZIELTE DIVERSIFIKATION
Eine breite und gezielte Diversifi kation ist unverzichtbar und entspricht unserer
konservativen Haltung. Im Gegensatz zu diversen anderen Ab sicherungs -
stra tegien ist diese kostenfrei.
VIER-AUGEN-PRINZIP
Eine der einfachsten und doch effektivsten Methoden zur Sicherstellung
der Einhaltung interner Richtlinien und Gesetze ist das
klassische Vier-Augen-Prinzip. So hat jeder Kundenbetreuer / jede
Kundenbetreuerin eine Stellvertretung, die bei Kundengesprächen
begleiten respektive vertreten kann. Zudem überprüft der Stellvertreter
in Eigeninitiative und / oder auf Wunsch des Kundenbetreuers
Investitionsentscheide und Kundendepots auf Konsistenz
und Angemessenheit. Diese unabhängige Zweitmeinung gewährleistet
ein hohes Mass an Sicherheit und Qualität. Es bestehen zudem
diverse automatisierte Kontrollfunktionen. Diese werden regelmässig
durch die Geschäftsleitung ausgewertet, um abweichende
Parameter so rasch wie möglich zu erfassen und zu korrigieren.

finanzanalyse und vermögensverwaltung
INTERNE REGLEMENTE
Um Anweisungen zu institutionalisieren, sind interne Checklisten
und Reglemente unerlässlich. Nicht nur erfüllen sie eine Kontrollfunktion,
sondern dienen den Mitarbeitenden auch als Orientierungshilfe.
Gleichzeitig versuchen wir, das Ausmass an Reglementierungen
auf ein Minimum zu beschränken, um Qualität und
Transparenz unserer Arbeit nicht zu beeinträchtigen.
REVISION
Nebst den internen Kontrollen wird Albin Kistler auch von externen
Revisoren (Finanzmarktaufsicht) geprüft. Als Gründungsmitglied
des Verbands Schweizerischer Vermögensverwalter (VSV) unterzieht
sich Albin Kistler jährlich nebst der fi nanziellen Buchprüfung auch
einer branchenspezifi schen Revision.
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albin kistler
TREUE
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Anlageerfolg ist nicht zufällig.
Kon sequent hält Albin Kistler den
In vesti tionsprozess ein und bleibt
der eigenen Anlagephilo sophie treu.
gänse sind monogam.
Gänse sprechen ihren Antrag zu dauerhafter Paarbindung
mit dem so genannten Winkelhals aus.
Nach erfolgreicher Werbung bleiben Gänsepaare
ein Leben lang zusammen. Schon in der Antike
mass man der Gans die Tugen den Liebe und Treue
zu. In China gilt sie noch heute als Symbol des
Eheglücks.

finanzanalyse und vermögensverwaltung
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PROJEKTLEITUNG
Balanx, Zürich
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KONZEPTION UND GESTALTUNG
Eclat, Erlenbach / Zürich
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FOTOGRAFIE
Noë Flum, Zürich

albin kistler
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Albin Kistler AG
Finanzanalyse und Vermögensverwaltung
Talstrasse 11
CH – 8001 Zürich
T +41 44 224 60 24
F +41 44 224 60 34
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