München, den 03.07.06 Zwölf Monate M:access ... - Börse München

Presseinformation
München, den 03.07.06
Zwölf Monate M:access – ein Zwischenbericht
Mit ihrem am 1. Juli 2005 gestarteten Marktsegment M:access untermauert die Börse
München ihren Anspruch als Börse für mittelständische Emittenten. Ziel von
M:access ist es, Going Public und Being Public für kleinere und mittlere Unternehmen
attraktiver zu gestalten und diese Unternehmensgruppen stärker in den Fokus
des Kapitalmarktes zu rücken. Nach einem Jahr sind in dem Segment 15 Unternehmen
aus so unterschiedlichen Sektoren wie Solarenergie, Bau, Finanzdienstleistungen
oder Telekommunikation gelistet. Bei den IPOs in M:access konnten die
Unternehmen Emissionserlöse zwischen EUR 9 Mio. und EUR 30 Mio. erzielen und
so ihre Eigenkapitalbasis nachhaltig stärken. Die durchschnittliche Marktkapitalisierung
der Unternehmen betrug per 30. Juni 2006 rd. EUR 56 Mio.. Mit dem Börsengang
der emQtec AG steht der nächste IPO in M:access Anfang Juli 2006 unmittelbar
bevor.
EU-regulierte Märkte
Immer neue Vorschriften des europäischen und deutschen Gesetzgebers weiten die
Zulassungsvoraussetzungen und Folgepflichten für die regulierten Märkte (amtlicher
und Geregelter Markt) erheblich aus. Erleichterungen des Geregelten Marktes fallen
zunehmend weg, da das Brüsseler Kapitalmarktrecht mit seinem Leitbild des international
agierenden Konzerns gleichermaßen für den amtlichen und Geregelten Markt
gilt. Damit verliert Deutschland faktisch das mittlere gesetzliche Marktsegment mit
seinem für viele mittelständische Unternehmen bislang sachgerechten Regulierungsniveau.
Jüngste Aussagen aus dem Bundesministerium der Finanzen bestätigen dies
und stellen gleichzeitig eine Straffung des Börsengesetzes in Aussicht, die den Börsen
hier wieder mehr Gestaltungsspielraum verschaffen soll.
Aufgrund der Vielschichtigkeit der deutschen Wirtschaft und der volkswirtschaftlichen
Bedeutung mittelständischer Unternehmen ist die einseitige Ausrichtung der regulierten
Märkte auf Großkonzerne kontraproduktiv. Eine Differenzierung bei Zulassungsvoraussetzungen
und Folgepflichten ist für einen lebendigen und leistungsfähigen
Kapitalmarkt sowie für eine effiziente Eigenkapitalfinanzierung des Mittelstands
jedoch unumgänglich.

M:access als mittelständisches Qualitätssegment
M:access ist daher als segmentübergreifender Markt konzipiert, der sowohl Emittenten
des Freiverkehrs wie auch Emittenten der regulierten Märkte offen steht. Die Anforderungen
an Zulassung und Folgepflichten sind so differenziert, dass jedes Unternehmen
das jeweils passende Umfeld finden kann. Durch die Ausgestaltung des Regelwerks
ist ein sinnvoller Ausgleich zwischen dem Interesse des Emittenten an realistischen
Folgepflichten und dem Interesse der Anleger nach Publizität und Transparenz
begründet.
M:access wendet sich an Emittenten, die es am Kapitalmarkt ernst meinen und mit
dem Markt kommunizieren wollen. Anders als in dem seit Herbst 2005 bestehenden
Entry Standard der Börse Frankfurt wird für die Aufnahme in M:access daher vorausgesetzt,
dass der Emittent zumindest einmal eine Produktbeschreibung seiner Aktien
in Form eines Prospekts veröffentlicht hat. Die Diskussion um die Haftungsrisiken bei
öffentlichen Angeboten ohne Prospekt hat den Qualitätsanspruch von M:access offensichtlich
werden lassen.
Die Folgepflichten einer Notiz in M:access gewährleisten im Sinne des Anlegerschutzes
Transparenz und Publizität. Sie orientieren sich im Bereich des Freiverkehrs
an den gesetzlichen Anforderungen für regulierte Märkte, sind jedoch an ein
für kleinere und mittlere Unternehmen darstellbares Ausmaß angepasst. Statt Ad-hoc
Meldungen auf Deutsch und Englisch sind Corporate News zu publizieren. An Stelle
der Einreichung von testierten Halbjahres- und Quartalsberichten ist ein jährlicher
Emittentenbericht in deutscher Sprache auf der website des Emittenten zu veröffentlichen.
Der Jahresabschluss kann nach HGB erstellt werden, ein Konzernabschluss
nach IFRS ist nicht erforderlich. Insiderverzeichnisse müssen nicht geführt werden.
Mit diesen „abgespeckten“ und praxisorientierten Folgepflichten ist M:access, gerade
im Bereich Freiverkehr, für neue Emittenten attraktiv. So fanden die erfolgreichen
M:access IPOs der net mobile AG, der Sunline AG und der VIB Vermögen AG sämtlich
im Freiverkehr statt.
Für die regulierten Märkte gelten die gesetzlichen Pflichten unmittelbar. Emittenten,
die darüber hinaus die Anforderungen von M:access erfüllen, können sich von den
Wettbewerbern der regulierten Märkte abheben und von einer verstärkten Aufmerksamkeit
des Kapitalmarkts profitieren. Das von M:access geforderte verstärkte Engagement
in der Unternehmenskommunikation ist für Unternehmen, die ihre Aktien als
ein eigenes und selbständig zu vermarktendes Produkt begreift, ohnehin eine
Selbstverständlichkeit. Entsprechend haben sich mit der Hyrican Informationssysteme
AG, der Merkur Bank KGaA und der VEM Aktienbank AG bereits drei Unternehmen
aus dem Geregelten Markt zu einem Upgrade in M:access entschlossen.
Emittenten aus den regulierten Märkten, die sich aufgrund der Flut kapitalmarktrechtlicher
Regulierung aus Brüssel und Berlin neu orientieren, bietet M:access zudem
eine Alternative zum Going Private. Deswegen wird die Börse München einem von
der Gesellschaft gewünschten Downgrade grundsätzlich statt geben, wenn eine Notiz
in M:access erfolgt. Durch dieses in der juristischen Fachliteratur bereits mehrfach
begrüßte Angebot soll dem Trend zum Going Private begegnet werden, der weder
den freien Aktionären noch dem Kapitalmarkt insgesamt zuträglich ist. Mit dem Fortbestand
der Notiz im Freiverkehr bleibt die Fungibilität der Anteile erhalten. Aufgrund
der Folgepflichten von M:access ist die weitere Transparenz und Publizität im Sinne

des Anlegerschutzes gewährleistet. Die Preisqualität entspricht mit dem Gütesiegel
„Börsenpreis“ dem Handel in den regulierten Märkten. Die Lindner Holding KGaA hat
zum 1. Juni 2006 den Amtlichen Mark verlassen bei gleichzeitiger Notizaufnahme in
M:access im Bereich Freiverkehr.
Kommunikation mit dem Markt
Die Börse München dokumentiert auf ihrer website www.boerse-muenchen.de die
Einhaltung der Folgepflichten und die Kapitalmarktkommunikation der Emittenten.
Eine Verlinkung auf die website der Emittenten und die dort veröffentlichten Corporate
News, Emittentenberichte, Jahresabschlüsse und Unternehmenskalender gehört
zum Service der Börse. Die Informationsbeschaffung wird Anlegern dadurch
erleichtert. Zusätzlich werden Kursinformationen der Aktien der Emittenten auf der
website der Börse München realtime veröffentlicht.
Ferner bietet die Börse München kostenfreie Analystenkonferenzen an, in deren
Rahmen sich die in M:access gelisteten Unternehmen präsentieren. Um den bundesweiten
Ansatz von M:access zu verdeutlichen, finden die M:access Analystenkonferenzen
auch in Frankfurt statt. Die Analysten- und Investorenkonferenzen werden
von Emittenten, Analysten und Investoren äußerst positiv angenommen.
Ideales Marktumfeld
Eine wesentlich breitere Berichterstattung über die M:access Unternehmen in Anleger-
und Nebenwerte-Magazinen sowie deutlich gestiegene Handelsumsätze sind
Folgen dieser Anstrengungen von Emittenten und Emissionsbegleitern. Das Interesse
von Investoren an einer direkten Investition in mittelständische Unternehmen
nimmt spürbar zu. So konnte die Marktkapitalisierung von M:access von EUR 248
Mio. zum 1. Juli 2005 auf EUR 834 Mio. zum 30. Juni 2006 gesteigert werden. Für
die in den kommenden Monaten prognostizierten zahlreichen Börsengänge im Freiverkehr
besteht an der Börse München somit ein ideales Umfeld.
Pressekontakt: Petra Domberger, Börse München, Lenbachplatz 2a, 80333 München
Tel.: 089 / 549045-25, Fax: 089 / 549045-31, e-mail: domberger@boerse-muenchen.de