DIE MARKTMEINUNG AUS STUTTGART: Zurück auf Los
Die Marktmeinung aus Stuttgart: Zurück auf Los Von Michael Beck Stuttgart, 20. August 2014
Die Marktmeinung aus Stuttgart:
Zurück auf Los
Von Michael Beck
Stuttgart, 20. August 2014
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Presseinformation<br />
Stuttgart, 20. August 2014<br />
von Michael Beck<br />
Die Marktmeinung aus Stuttgart<br />
<strong>Zurück</strong> <strong>auf</strong> <strong>Los</strong><br />
Eines haben zurzeit viele Dinge bzw. Ereignisse gemeinsam:<br />
Ändert sich etwas, wandelt es sich wenige Tage dahingehend,<br />
dass der Ursprungszustand wieder erreicht wird. Stärkere<br />
Kursschwankungen (i. d. R. nach unten) <strong>auf</strong>grund negativer<br />
Nachrichtenlage werden nahezu umgehend nach ein bis zwei<br />
Tagen „Gewöhnungszeit“ wieder egalisiert. Hart erarbeitete<br />
Waffenstillstände zerbröseln in steter Regelmäßigkeit, ohne dass<br />
sich in den geopolitischen Krisenregionen fundamental etwas<br />
ändert. So befinden sich die Aktienmärkte <strong>auf</strong> denselben<br />
Kursniveaus wie vor den irritierenden Nachrichten einer direkten<br />
militärischen Konfrontation, die zu einem schnellen und kräftigen<br />
Kursabschwung führte. Einzig die Zinsen <strong>auf</strong> den Rentenmärkten<br />
kennen nur eine Richtung – nach unten. Die Rendite 10-jähriger<br />
Bundesanleihen notierte zum ersten Mal knapp unter der 1-<br />
Prozent-Marke und ein zweijähriges Bundespapier bringt noch<br />
sage und schreibe 0,00 Prozent Nominalzins. Dies unterstreicht<br />
die Alternativlosigkeit von Aktien und erklärt die schnelle<br />
Erholung nach Unsicherheitsphasen.<br />
Diese Unsicherheitsphasen werden durch nachgebende<br />
Konjunkturindikatoren wie in China oder dem stagnierenden<br />
Europa geschürt. Im Vergleich zur sehr viel besser l<strong>auf</strong>enden<br />
Wirtschaft in den USA unterstützt dies den Trend eines sich<br />
abschwächenden Euro. Das vorrangige Ziel des EZB-<br />
.<br />
.
Präsidenten Draghi ist nach seiner erfolgreichen Rettung des<br />
Euros das <strong>Zurück</strong>führen des Euro-Kurses <strong>auf</strong> ein Niveau, das die<br />
wirtschaftliche Erholung insbesondere der südlichen Euro-<br />
Peripheriestaaten stützen kann. Der Zinsabstand zum US-<br />
Wirtschaftsraum befördert dies, auch wenn der Realzins (unter<br />
Berücksichtigung der Inflation) nur geringfügig höher liegt. Die<br />
Zinserhöhungserwartung in den USA in Verbindung mit starken<br />
Konjunkturdaten sollte den US-Dollar weiter stärken und den<br />
Euro-Kurs <strong>auf</strong> Niveaus zwischen 1,28 und 1,32 USD drücken.<br />
Sie finden die Marktmeinung ebenfalls unter folgendem Link:<br />
www.privatbank.de/presse<br />
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Michael Beck<br />
Leiter Portfolio Management<br />
Börsenplatz 1<br />
70174 Stuttgart<br />
Telefon +49 711-21 48-232<br />
Telefax +49 711-21 48-250<br />
natalie.maier@privatbank.de<br />
www.privatbank.de<br />
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