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adbodmer ag adbodmer capital ag adbodmer Private-Equity-Betreuung Corsin Steiner, Consultant corsin.steiner@adbodmer.ch Tel. +41 43 305 08 83 Problemstellung Privatinvestoren haben aus zeitlichen oder informationstechnischen Gründen oft nicht die Möglichkeit, sich dem persönlichen Private-Equity-Portfolio mit der nötigen Aufmerksamkeit zu widmen. Aufbauend auf der langjährigen Expertise bei Unternehmensbewertungen und -transaktionen hat adbodmer diesen Herbst ein Produkt zur individuellen Private-Equity- Betreuung lanciert. Lösungsansatz In regelmässigen Zeitabständen (meist halbjährlich) erhält der Investor eine Einschätzung über den Status quo und die zu erwartende zukünftige Entwicklung der einzelnen Beteiligungen sowie des Private-Equity-Portfolios als Ganzes. Diese beinhaltet neben aktuellen Unternehmensbewertungen und individuellen Markt-, Firmen- und Produktrecherchen auch die Evaluation von Exit-Strategien. Im Rahmen persönlicher Gespräche mit dem Management der jeweiligen Firma werden die zur Verfügung stehenden Unterlagen und Informationen validiert und diskutiert. Damit wird einerseits sichergestellt, dass die Interessen des Investors jederzeit gewahrt bleiben. Andererseits kann so eine verlässliche Informationsbasis aufgebaut werden, auf deren Grundlage die Berichte an den Investor entstehen. Für die Analyse der Investitionen kommen zahlreiche von adbodmer entwickelte Instrumente zur Anwendung. Mit Hilfe eines Monitoring-Systems werden die wichtigsten quantitativen und qualitativen Kriterien erfasst und deren Entwicklung über die Zeit verfolgt. Bei der Bewertung der Investitionen wird der Tatsache Rechnung getragen, dass sich bei Private- Equity-Investments Businesspläne und Strategien häufig ändern. Neben der Einschätzung des bestehenden Portfolios bietet adbodmer auch die Evaluation neuer Investitionsopportunitäten an. Dabei steht eine kritische Analyse der Businesspläne im Vordergrund. Basierend auf der umfassenden Prüfung und Bewertung des Investitionsobjekts wird anschliessend eine konkrete Handlungsempfehlung verfasst. Implementierung Die Dienstleistung wird für jeden Kunden individuell ausgestaltet, jeweils der persönlichen Vermögenssituation und dem Informationsbedürfnis entsprechend. Neben der Vermögensübersicht und der Evaluation von Investitionsmöglichkeiten kann auf Wunsch auch die gesamte administrative Verwaltung des Private-Equity-Portfolios übernommen werden. Beispielportfolio: Entwicklung der durchschnittlichen jährlichen Gesamtportfoliorendite Investiertes Kapital Wert Portfolio Ø jährliche Rendite 8'000 7'000 6'000 5'000 4'000 3'000 2'000 1'000 0 [CHF '000] HY FY HY FY HY FY HY FY HY FY 2004 2004 2005 2005 2006 2006 2007 2007 2008 2008 30.0% 25.0% 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 0.0% -5.0% -10.0% Beispielfirma: Qualitative Bewertung Finanzen Markt Management Produkte und Marketing Wertung Unsicherheit adbodmer newsletter_Oktober 2009 Seite 6|8
adbodmer ag adbodmer capital ag Studie „Regulierung, interne Kontrollsysteme und Risikomodelle bei Finanzdienstleistern“ Die Studie beleuchtet die aktuelle Situation sowie die grössten zukünftigen Herausforderungen der Regulierungen in den Bereichen interne Kontrollsysteme (IKS) und Risikomodelle für die schweizerischen Finanzdienstleister. Dazu wurden die Leiter der internen Revisionsstellen einer Grossbank, grösserer und kleinerer Retailbanken sowie von Pensionskassen persönlich befragt. Keine Revolution bei der Risikokontrolle Auf die Zufriedenheit bezüglich ihres Umgangs mit den unternehmensspezifischen Risiken angesprochen, beurteilen sich praktisch alle Studienteilnehmer als gut bis sehr gut. Der Grund dafür ist zu einem Gewissen Grad sicherlich das ipsative Denken, jedoch sind im Durchschnitt auch sehr wenige wirklich drastische Korrekturmassnahmen eingeleitet worden. Dies lässt eine gewisse Selbstzufriedenheit im Umgang mit den eigenen Risiken vermuten. Verbesserungen zur Risikodefinition, -erkennung, -bewertung, -kontrolle und -aufsicht werden konstant umgesetzt und die Wenigsten sehen sich gezwungen, aufgrund der Wirtschaftskrise ihre Risikomodelle und –methoden komplett zu überarbeiten. Vor allem die eher konservativ ausgerichteten Finanzinstitute sehen sich in ihren Geschäftsmodellen weitgehend bestätigt. Regulierung mit Mass gefordert Die meisten Studienteilnehmer sind sich einig, dass es grundsätzlich nicht mehr Regulierung oder andere Modelle braucht. Vor allem bei den kleineren Finanzinstituten lässt sich eine deutliche Abwehr gegen einen übertriebenen Vorschriftenfanatismus feststellen. Regulierungsvorschriften lassen sich verbessern, indem man beispielsweise die Wirksamkeit der Kontrollaktivitäten erhöht, aber das Rad muss nicht neu erfunden werden. Die Gratwanderung zwischen absoluter Kontrolle (Modellgläubigkeit) und freier Selbstverantwortung ist eine grosse Herausforderung, die jede Unternehmung selber bewältigen muss. Viele Studienteilnehmer vertraten die Meinung, dass das Management mehr Verantwortung für die Konsequenzen der eigenen Handlungen tragen sollte, da sonst weiterhin ein Principal- Agent-Problem bestehen bleibt. Wenig Transparenz bei Kontrollkosten Weiter lässt sich feststellen, dass insbesondere zwischen den Finanzinstituten und den Pensionskassen hinsichtlich des Entwicklungsgrads der internen Kontrollsysteme grosse Unterschiede bestehen. Dies ist einerseits auf die Vorschriften der Regulierungsbehörde zurück zu führen, andererseits scheint auch der Druck innerhalb der Branche auf die Pensionskassen, entsprechende Systeme zu implementieren, geringer zu sein. In Anbetracht der Volumina der verwalteten Vermögen sowie der damit verbundenen Verantwortung ist dies sehr erstaunlich. Die Studie zeigt, dass die Prozesse und Modelle für die Risikothemen und interne Kontrollsysteme grundsätzlich in Ordnung zu sein scheinen. Gleichzeitig wird aber auch ersichtlich, dass man sich der verursachten Kosten in diesen Bereichen noch nicht bewusst ist bzw. keine Transparenz hat. Die sogenannten „Kontrollkosten“ sind weitestgehend unbekannt und bieten aufgrund der grossen Verflechtung der IKS in sämtliche Prozesse der Organisation enormes Potential zur Kostenoptimierung. Thomas Trawnika, Projektleiter thomas.trawnika@adbodmer.ch Tel. +41 43 305 08 86 adbodmer newsletter_Oktober 2009 Seite 7|8
Seite 1 und 2: Ausgewählte Projekte Oktober 2009
Seite 3 und 4: Liebe Leserin, lieber Leser „Wenn
Seite 5: adbodmer ag adbodmer capital ag Pro

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