ayout 1 - adbodmer AG

Ausgewählte Projekte Oktober 2009
adbodmer News

adbodmer
Wertorientierte Unternehmensstrategie
Ertrags- und Kostenoptimierung
adbodmer unterstützt Führungskräfte
innovativ und objektiv in der Planung und
Umsetzung ihrer Geschäftsstrategien und
Visionen. Das Dienstleistungsangebot von
adbodmer ist konsequent darauf ausgerichtet,
Mehrwert für den Kunden zu
schaffen – theoretisch fundiert und praktisch
anwendbar.
adbodmer
capital
Unternehmenstransaktionen Investments
und Management Mandate
adbodmer capital unterstützt und koordiniert
Unternehmenstransaktionen von der
Analyse bis zur Unterschrift und darüber
hinaus. Beim Aufbau von jungen Unternehmen
übernehmen wir operative und
finanzielle Verantwortung.

Liebe Leserin, lieber Leser
„Wenn der Wind des Wandels weht, bauen die einen
Schutzmauern, die anderen Windmühlen.“
Chinesische Weisheit
Wir freuen uns, Ihnen traditionell zu
Beginn der Herbsttage einen Eindruck
davon vermitteln zu dürfen, was unsere
Kunden und damit auch uns selbst
bewegt.
Als Folge der kaum vorhersehbaren und
äusserst schwer einzuschätzenden Marktbedingungen
stand und steht das Thema
Kosteneffizienz noch immer bei zahlreichen
Unternehmen ganz oben auf der
Agenda, um die sinkenden Erträge zu kompensieren.
Dank umfassenden Erfahrungen
im Bereich der Prozessoptimierung kann
adbodmer hierbei wertvolle Unterstützung
bieten und gezielt Mehrwert schaffen.
Neben den Bestrebungen auf der Kostenseite
darf jedoch das Ziel einer langfristigen
Steigerung der Erträge nicht aus den
Augen verloren werden. Unser Ansatz des
integrierten Innovationsmanagements hat
sich dazu als ein geeignetes Instrument
erwiesen. Basierend auf der aktuellen
Situation und den individuellen Anforderungen
des Kunden entlang der gesamten
Wertschöpfungskette, erarbeiten wir spezifische
Innovationskonzepte, welche auf
die bestehenden Strukturen abgestimmt
und praxisorientiert umsetzbar sind. Die
Einführung des Konzepts erfolgt mit Hilfe
eines Innovationskernteams, welches die
Hauptverantwortlichen mit einem intensiven
Coaching begleitet. Dieser Ansatz
konnte bereits zahlreiche unserer Kunden
in der Vorgehensweise überzeugen.
In der vorliegenden fünften Ausgabe
unseres Newsletters möchten wir Ihnen
wieder einige Projektansätze näher bringen,
welche auch für Sie von Interesse
sein dürften. Im ersten Beitrag zeigen wir
Ihnen auf, wie wir für ein grosses Energieunternehmen
eine optimale Finanzierungslösung
für Projektvorhaben einer
Tochterfirma in die Wege leiten konnten.
Im Weiteren finden Sie einen Bericht
eines klassischen Supply Chain Optimierungsprojektes
für eine renommierte
Schweizer Luxusuhrenmarke. Im dritten
Beitrag steht die Frage im Zentrum, wie
ein privater Private-Equity-Investor sein
Portfolio wirkungsvoll und gleichzeitig
effizient überwachen und steuern kann.
Zu diesem Zweck bietet adbodmer neu
eine professionelle Private-Equity-Betreuung
an. Abschliessend fasst der Beitrag
zum Thema „Regulierung, interne Kontrollsysteme
und Risikomodelle bei
Finanzdienstleistern“ unsere neuste Studie
zusammen.
Per 1. Januar 2009 wurde Herr Jan Kollros
als teilhabender Partner Mitglied der
Geschäftsführung. Er wird wie bisher primär
den Bereich Industrie betreuen. In
diesem Sinne wünschen wir Ihnen eine
interessante Lektüre und würden uns freuen,
im Rahmen zukünftiger Beratungsprojekte
oder Unternehmenstransaktionen
erfolgreich mit Ihnen zusammenarbeiten
zu dürfen.
Horgen, im Oktober 2009
Dr. Adriana Ospel, Managing Partner
adriana.ospel@adbodmer.ch
Tel. +41 43 344 94 24
Jan Kollros, Partner
jan.kollros@adbodmer.ch
Tel. +41 43 305 08 82
adbodmer newsletter_Oktober 2009 Seite 3|8

adbodmer ag
adbodmer capital ag
Evaluation von Finanzierungsoptionen
Nicolas Bügler, Consultant
nicolas.buegler@adbodmer.ch
Tel. +41 43 305 08 85
Problemstellung
adbodmer wurde von einem bedeutenden
Schweizer Energieunternehmen beauftragt,
Möglichkeiten für die Finanzierung
von ausländischen Windparkprojekten mit
einem Investitionsvolumen von rund 100
Mio. Euro zu evaluieren. Aufgrund des herausfordernden
Umfeldes am Finanzmarkt
war der Handlungsspielraum des Unternehmens
bei der Umsetzung der Projekte
eingeschränkt.
adbodmer wurde verpflichtet, um alle
denkbaren Quellen für Fremd- und Eigenkapital
zur Finanzierung der Projekte einzugrenzen
und diese bezüglich Eignung
und Bereitschaft für eine Zusammenarbeit
zu überprüfen. Dabei waren vom Kunden
vorgegebene Rahmenbedingungen – wie
beispielsweise die Gewährleistung eines
angemessenen Fremdkapitalanteils – zu
berücksichtigen.
Lösungsansatz
Zu Beginn wurde eine umfassende Kapitalmarkt-Recherche
durchgeführt, um mögliche
Partner für die Finanzierung der Projekte
zu identifizieren. Dabei galt es zu
beachten, dass die potentiellen Kapitalpartner
einen inhaltlichen und / oder geografischen
Bezug zu Projekten im Bereich
Windenergie vorzuweisen hatten. Zudem
wurde das bestehende Investoren-Netzwerk
aktiv genutzt und es wurden Gespräche
mit diversen Experten für erneuerbare
Energien geführt.
Das Ergebnis der Recherchen war eine
umfangreiche Longlist mit mehreren Hundert
Eigenkapitalinvestoren bzw. Fremdkapitalgebern,
welche für die Finanzierung
der geplanten Windparkprojekte in Frage
kamen. Mit Hilfe anonymisierter Projektprofile
wurde aktiv ein allfälliges Interesse
dieser potentiellen Partner evaluiert.
Mit interessierten Parteien wurden persönliche
Treffen organisiert (in Ausnahmefällen
auch Telefonkonferenzen). Diese
Besprechungen dienten einerseits der
detaillierten Erläuterung der geplanten
Projekte durch adbodmer, andererseits der
gegenseitigen Definition der wichtigsten
Rahmenbedingungen für eine zukünftige
Zusammenarbeit. Zudem konnte im Rahmen
der Gespräche eine Vertrauensbasis
gelegt und die nötige Verbindlichkeit
sichergestellt werden. Dank der systematischen
Auswertung der Erkenntnisse aus
diesen Investorengesprächen konnten
daraufhin das Potential und die Eignung
der einzelnen Kapitalgeber eingestuft
werden.
Implementierung
Nach Abschluss der Evaluationsphase
erfolgten die Ausarbeitung von Lösungsund
Kooperationsmöglichkeiten sowie die
Entwicklung einer Strategie. Basierend auf
dieser Handlungsempfehlung und den im
Rahmen der Investorengespräche hergestellten
persönlichen Kontakten konnte
der Kunde im nächsten Schritt direkt in
die Detailverhandlungen mit den aussichtsreichsten
Partnern einsteigen.
Marktanalyse
Erstellung
Longlist
Abklärung
Interesse
Erstellung
Shortlist
Evaluation
Shortlist
Auswertung
und
Strategie
Handlungsempfehlung
adbodmer newsletter_Oktober 2009 Seite 4|8

adbodmer ag
adbodmer capital ag
Prozess- und Qualitätsoptimierung bei einer Luxusmarke
Problemstellung
adbodmer wurde von einer renommierten
Schweizer Luxusuhrenmarke beauftragt,
Optimierungspotential der Prozesse entlang
der gesamten Wertschöpfungskette
zu evaluieren sowie Schwachstellen im
Qualitätsmanagement einzugrenzen. Die
Produktion der Uhren erfolgt fast ausschliesslich
durch Outsourcing an erstklassige
Lieferanten aus der Region, während
das Unternehmen selbst primär auf Marketing-
und Verkaufsaktivitäten fokussiert.
Lösungsansatz
Um einen umfassenden Überblick der
aktuellen Situation zu erhalten, wurden in
einem ersten Schritt zahlreiche Flussdiagramme
(„Flow Charts“) ausgearbeitet,
welche den Material- und Informationsfluss
abzubilden vermochten. Dazu wurden
Interviews mit Verantwortlichen der
Produktion des Kunden sowie gezielte
Gespräche mit Vertretern der wichtigsten
Zulieferer geführt.
Durch die Komplexität der Zusammenarbeit
mit vielen externen Partnern wurde
festgestellt, dass die aktuelle Produktionsplanung
lückenhaft und insbesondere
basierend auf der vorhandenen IT Struktur
nicht effizient umsetzbar war. Eine Bewertung
der bestehenden Lieferanten zeigte
zudem auf, dass u.a. Liefertreue und Qualität
bei weitem nicht bei allen Lieferanten
den angestrebten Zielen und Werten
entsprachen.
Um die hohen Qualitätsansprüche an die
Endprodukte erfüllen und die konstruktive
Zusammenarbeit mit den Lieferanten verbessern
zu können, musste ein Master-
Produktionsplan ausgearbeitet werden.
Dazu wurde der detaillierte Inhalt entsprechend
den Anforderungen der involvierten
Parteien übernommen, wobei
zusätzlich nach den einzelnen Produktteilgruppen
unterschieden wurde. Zur
Optimierung des Qualitätsmanagements
wurden insbesondere bei den kritischen
Prozessabläufen neue Richtlinien und Verantwortlichkeiten
definiert. Dabei mussten
auch die involvierten Lieferanten
berücksichtigt und ihnen zusätzliche Verantwortung
übertragen werden.
Implementierung
Der neue Master-Produktionsplan wurde
auf Basis einer groben 12- und einer
detaillierten 6-Monats Umsatzplanung
entwickelt und wird heute monatlich mit
den neusten Daten und Markterkenntnissen
aktualisiert. Dabei werden die Uhren
der gleichen Modellgruppe in einer Übersicht
zusammengefasst, was eine effiziente
Produktportfolioanalyse ermöglicht.
Im Rahmen der Qualitätsprozesse wurden
neue Lieferanten-Audits eingeführt, welche
regelmässig durch einen verantwortlichen
Mitarbeiter des Unternehmens
durchgeführt werden.
Schliesslich wurden für das bestehende
ERP-System alternative bzw. ergänzende
Optionen zur optimalen Integration und
Nutzung der Planungsinstrumente evaluiert
und implementiert. Damit konnten
Verantwortlichkeiten und Funktionen innerhalb
der Prozesse klar aufgezeigt werden.
Lieferanten
Kunden Uhrenunternehmen
Planung Lager Bestellung
Lieferung
Internet
ERP-System
und
Datenbank
Ausblick Lager Bestellung
Lieferung
Jan Kollros, Partner
jan.kollros@adbodmer.ch
Tel. +41 43 305 08 82
adbodmer newsletter_Oktober 2009 Seite 5|8

adbodmer ag
adbodmer capital ag
adbodmer Private-Equity-Betreuung
Corsin Steiner, Consultant
corsin.steiner@adbodmer.ch
Tel. +41 43 305 08 83
Problemstellung
Privatinvestoren haben aus zeitlichen
oder informationstechnischen Gründen oft
nicht die Möglichkeit, sich dem persönlichen
Private-Equity-Portfolio mit der
nötigen Aufmerksamkeit zu widmen. Aufbauend
auf der langjährigen Expertise bei
Unternehmensbewertungen und -transaktionen
hat adbodmer diesen Herbst ein
Produkt zur individuellen Private-Equity-
Betreuung lanciert.
Lösungsansatz
In regelmässigen Zeitabständen (meist
halbjährlich) erhält der Investor eine Einschätzung
über den Status quo und die zu
erwartende zukünftige Entwicklung der
einzelnen Beteiligungen sowie des Private-Equity-Portfolios
als Ganzes. Diese
beinhaltet neben aktuellen Unternehmensbewertungen
und individuellen
Markt-, Firmen- und Produktrecherchen
auch die Evaluation von Exit-Strategien.
Im Rahmen persönlicher Gespräche mit
dem Management der jeweiligen Firma
werden die zur Verfügung stehenden
Unterlagen und Informationen validiert
und diskutiert. Damit wird einerseits
sichergestellt, dass die Interessen des
Investors jederzeit gewahrt bleiben.
Andererseits kann so eine verlässliche
Informationsbasis aufgebaut werden, auf
deren Grundlage die Berichte an den Investor
entstehen.
Für die Analyse der Investitionen kommen
zahlreiche von adbodmer entwickelte
Instrumente zur Anwendung. Mit Hilfe
eines Monitoring-Systems werden die
wichtigsten quantitativen und qualitativen
Kriterien erfasst und deren Entwicklung
über die Zeit verfolgt. Bei der Bewertung
der Investitionen wird der Tatsache
Rechnung getragen, dass sich bei Private-
Equity-Investments Businesspläne und
Strategien häufig ändern.
Neben der Einschätzung des bestehenden
Portfolios bietet adbodmer auch die Evaluation
neuer Investitionsopportunitäten
an. Dabei steht eine kritische Analyse der
Businesspläne im Vordergrund. Basierend
auf der umfassenden Prüfung und Bewertung
des Investitionsobjekts wird
anschliessend eine konkrete Handlungsempfehlung
verfasst.
Implementierung
Die Dienstleistung wird für jeden Kunden
individuell ausgestaltet, jeweils der persönlichen
Vermögenssituation und dem
Informationsbedürfnis entsprechend. Neben
der Vermögensübersicht und der Evaluation
von Investitionsmöglichkeiten kann
auf Wunsch auch die gesamte administrative
Verwaltung des Private-Equity-Portfolios
übernommen werden.
Beispielportfolio: Entwicklung der durchschnittlichen
jährlichen Gesamtportfoliorendite
Investiertes
Kapital
Wert
Portfolio
Ø jährliche
Rendite
8'000
7'000
6'000
5'000
4'000
3'000
2'000
1'000
0
[CHF '000]
HY FY HY FY HY FY HY FY HY FY
2004 2004 2005 2005 2006 2006 2007 2007 2008 2008
30.0%
25.0%
20.0%
15.0%
10.0%
5.0%
0.0%
-5.0%
-10.0%
Beispielfirma: Qualitative Bewertung
Finanzen
Markt
Management
Produkte
und Marketing
Wertung
Unsicherheit
adbodmer newsletter_Oktober 2009 Seite 6|8

adbodmer ag
adbodmer capital ag
Studie „Regulierung, interne Kontrollsysteme
und Risikomodelle bei Finanzdienstleistern“
Die Studie beleuchtet die aktuelle Situation
sowie die grössten zukünftigen Herausforderungen
der Regulierungen in den
Bereichen interne Kontrollsysteme (IKS)
und Risikomodelle für die schweizerischen
Finanzdienstleister. Dazu wurden die Leiter
der internen Revisionsstellen einer
Grossbank, grösserer und kleinerer Retailbanken
sowie von Pensionskassen persönlich
befragt.
Keine Revolution bei der Risikokontrolle
Auf die Zufriedenheit bezüglich ihres
Umgangs mit den unternehmensspezifischen
Risiken angesprochen, beurteilen
sich praktisch alle Studienteilnehmer als
gut bis sehr gut. Der Grund dafür ist zu
einem Gewissen Grad sicherlich das ipsative
Denken, jedoch sind im Durchschnitt
auch sehr wenige wirklich drastische Korrekturmassnahmen
eingeleitet worden.
Dies lässt eine gewisse Selbstzufriedenheit
im Umgang mit den eigenen Risiken
vermuten. Verbesserungen zur Risikodefinition,
-erkennung, -bewertung, -kontrolle
und -aufsicht werden konstant umgesetzt
und die Wenigsten sehen sich gezwungen,
aufgrund der Wirtschaftskrise ihre Risikomodelle
und –methoden komplett zu überarbeiten.
Vor allem die eher konservativ
ausgerichteten Finanzinstitute sehen sich
in ihren Geschäftsmodellen weitgehend
bestätigt.
Regulierung mit Mass gefordert
Die meisten Studienteilnehmer sind sich
einig, dass es grundsätzlich nicht mehr
Regulierung oder andere Modelle braucht.
Vor allem bei den kleineren Finanzinstituten
lässt sich eine deutliche Abwehr
gegen einen übertriebenen Vorschriftenfanatismus
feststellen. Regulierungsvorschriften
lassen sich verbessern, indem
man beispielsweise die Wirksamkeit der
Kontrollaktivitäten erhöht, aber das Rad
muss nicht neu erfunden werden. Die Gratwanderung
zwischen absoluter Kontrolle
(Modellgläubigkeit) und freier Selbstverantwortung
ist eine grosse Herausforderung,
die jede Unternehmung selber
bewältigen muss. Viele Studienteilnehmer
vertraten die Meinung, dass das Management
mehr Verantwortung für die Konsequenzen
der eigenen Handlungen tragen
sollte, da sonst weiterhin ein Principal-
Agent-Problem bestehen bleibt.
Wenig Transparenz bei Kontrollkosten
Weiter lässt sich feststellen, dass insbesondere
zwischen den Finanzinstituten
und den Pensionskassen hinsichtlich des
Entwicklungsgrads der internen Kontrollsysteme
grosse Unterschiede bestehen.
Dies ist einerseits auf die Vorschriften der
Regulierungsbehörde zurück zu führen,
andererseits scheint auch der Druck innerhalb
der Branche auf die Pensionskassen,
entsprechende Systeme zu implementieren,
geringer zu sein. In Anbetracht der
Volumina der verwalteten Vermögen sowie
der damit verbundenen Verantwortung ist
dies sehr erstaunlich.
Die Studie zeigt, dass die Prozesse und
Modelle für die Risikothemen und interne
Kontrollsysteme grundsätzlich in Ordnung
zu sein scheinen. Gleichzeitig wird aber
auch ersichtlich, dass man sich der verursachten
Kosten in diesen Bereichen noch
nicht bewusst ist bzw. keine Transparenz
hat. Die sogenannten „Kontrollkosten“
sind weitestgehend unbekannt und bieten
aufgrund der grossen Verflechtung der IKS
in sämtliche Prozesse der Organisation
enormes Potential zur Kostenoptimierung.
Thomas Trawnika, Projektleiter
thomas.trawnika@adbodmer.ch
Tel. +41 43 305 08 86
adbodmer newsletter_Oktober 2009 Seite 7|8

adbodmer
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