Bewertung von Fußballclubs Eine Untersuchung zur ... - SPONSORs
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Inhaltsverzeichnis<br />
Abkürzungsverzeichnis ................................................................................................................. IV<br />
Abbildungsverzeichnis ................................................................................................................... V<br />
Tabellenverzeichnis ....................................................................................................................... VI<br />
A Einleitung ................................................................................................................................. 1<br />
�<br />
B Wirtschaftliche Betrachtung deutscher Fußball-Bundesligaclubs ..................................... 4<br />
�<br />
�<br />
1. Der Fußballclub als Fußballunternehmen ................................................................................ 4<br />
2. Charakteristika <strong>von</strong> deutschen Fußballunternehmen .............................................................. 5<br />
2.1. Gängige Rechtsformen ...................................................................................................... 5<br />
2.2. Finanzierungs- und Ausgabenstruktur .............................................................................. 6<br />
2.2.1. Innenfinanzierung ....................................................................................................... 6<br />
2.2.2. Außenfinanzierung ................................................................................................... 11<br />
2.2.3. Ausgabenstruktur ..................................................................................................... 13<br />
2.2.4. Prognoseprobleme durch die Abhängigkeit <strong>von</strong> sportlichen Erfolgen .................... 14<br />
2.3. Kapital- und Vermögensstruktur ..................................................................................... 15<br />
2.4. Risiken ............................................................................................................................ 16<br />
3. Vergleich mit Clubs anderer europäischer Ligen .................................................................. 17<br />
C Vergleichswertorientierte Unternehmensbewertung .......................................................... 25<br />
1. Grundlagen <strong>zur</strong> Unternehmensbewertungslehre ................................................................... 25<br />
2. Konzept der vergleichswertorientierten <strong>Bewertung</strong> .............................................................. 28<br />
2.1. Das <strong>Bewertung</strong>smodell ................................................................................................... 29<br />
2.2. <strong>Bewertung</strong>skonzeptionen ................................................................................................ 31<br />
2.3. Anwendung ..................................................................................................................... 34<br />
3. Formen marktorientierter Multiplikatoren ............................................................................. 34<br />
3.1. Equity-Multiplikatoren ................................................................................................... 35<br />
3.1.1. Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) .............................................................................. 35<br />
3.1.2. Price-Earnings to Growth Ratio (PEG-Ratio) .......................................................... 38<br />
3.1.3. Kurs/Cashflow- Verhältnis (KCF) ........................................................................... 39<br />
3.1.4. Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV) ........................................................................... 41<br />
3.1.5. <strong>Bewertung</strong> <strong>von</strong> Equity-Multiplikatoren ................................................................... 43<br />
3.2. Entity-Multiplikatoren .................................................................................................... 44<br />
2.2.1. Enterprise-Value (EV) .............................................................................................. 44<br />
3.2.2. Enterprise-Value / EBIT und auf dem EBIT beruhende Größen ............................. 45<br />
3.2.3. Enterprise-Value / Umsatz ....................................................................................... 47<br />
3.2.4. Enterprise-Value / Capital-Employed (CE) ............................................................. 48<br />
3.2.5. <strong>Bewertung</strong> <strong>von</strong> Entity-Multiplikatoren .................................................................... 49<br />
3.3. weitere Multiplikatoren ................................................................................................... 50<br />
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