VoLKSWIRTSCHAFTLICHE BEDEUTUNG VoN INDIREKTEN ...

INHALTSVERZEICHNISEXECUTIVE SUMMARY ......................................................................................................................................... I1 EINLEITUNG ........................................................................................................................................... - 1 -2 VOLKSWIRTSCHAFTLICHE BEDEUTUNG DER IMMOBILIENWIRTSCHAFT ........................................................ - 2 -2.1 Immobilienbestand und Immobilienvermögen in Deutschland .................................................... - 2 -2.2 Enge Beziehung zwischen Gesamtwirtschaft und Bau- und Immobilienmarktentwicklung ......... - 4 -2.3 Immobilien- und Baubranche als staatliche Interventionsfelder................................................... - 8 -3 VOLKSWIRTSCHAFTLICHE BEDEUTUNG VON INDIREKTEN IMMOBILIENANLAGEN........................................ - 10 -3.1 Kapitalsammelfunktion .............................................................................................................. - 10 -3.2 Größenvorteile und Reduktion von systemischen Risiken .......................................................... - 11 -3.3 Finanzierungsfunktion ............................................................................................................... - 12 -3.4 Empirische Analyse der Transaktionen auf dem deutschen Markt für Gewerbeimmobilien ...... - 14 -4 INDIREKTE IMMOBILIENANLAGEN AUS SICHT DER ANLEGER .................................................................... - 19 -4.1 Informationstransformation durch indirekte Immobilienanlagen .............................................. - 19 -4.2 Risikominderung in gemischten und nicht gemischten Portfolios.............................................. - 20 -4.3 Losgrößentransformation als Voraussetzung zur Risikotransformation ..................................... - 22 -4.4 Eignung indirekter Immobilienanlagen zur Risikodiversifizierung .............................................. - 23 -4.5 Eignung indirekter Immobilienanlagen zur Anlagespezialisierung ............................................. - 25 -4.6 Eignung indirekter Immobilienanlagen zur Liquiditätstransformation ....................................... - 26 -5 SCHLUSSBETRACHTUNG UND IMPLIKATIONEN FÜR DIE REGULIERUNG ...................................................... - 29 -5.1 Grundsätzliche Überlegungen ................................................................................................... - 29 -5.2 Beratung/Vertrieb ...................................................................................................................... - 29 -5.3 Begrenzung der Fristentransformation ...................................................................................... - 32 -5.4 Bewertung ................................................................................................................................. - 32 -5.5 Verschuldung............................................................................................................................. - 35 -6 LITERATURVERZEICHNIS........................................................................................................................ - 41 -III