Anlagereglement - Swiss Tech Invest AG

1. Name, Firma und Sitz
Unter der Bezeichnung
Swiss Tech Invest AG
Anlagereglement
besteht eine Investmentgesellschaft in Form einer Aktiengesellschaft, nachfolgend Investmentgesellschaft
genannt, mit Sitz in Zug.
2. Anlageziel und Anlagepolitik der Investmentgesellschaft
2.1. Die Investmentgesellschaft strebt einen möglichst hohen Wertzuwachs durch Anlagen
in Aktien von Gesellschaften an, welche zukunftsträchtige Technologien entwickeln
und vertreiben.
2.2. Die Investmentgesellschaft investiert in Beteiligungspapieren und Beteiligungswertrechten,
die von überwiegend in der Schweiz und Liechtenstein domizilierten Unternehmungen
begeben wurden.
2.3. Die Investmentgesellschaft kann bis zu 15% des Gesellschaftsvermögens in Unternehmen
investieren, die ihren Sitz ausserhalb der Schweiz haben.
2.4. Das Gesellschaftsvermögen wird primär in Wertpapiere von Gesellschaften investiert,
die nicht an einer Börse oder an einem anderen geregelten, dem Publikum offenstehenden
Markt gehandelt werden.
2.5. Die Investmentgesellschaft wird aus Diversifikationsüberlegungen grundsätzlich mindestens
5 und maximal 20 Beteiligungsrechte verschiedener Unternehmen im Portfolio
halten.
2.6. Die Investmentgesellschaft kann bis zu 10% des Gesellschaftsvermögens in Anteilen
von Anlagefonds oder anderen Beteiligungsgesellschaften, die überwiegend in Beteiligungspapieren
und Beteiligungswertrechten von Emittenten investieren, welche die
Voraussetzungen gemäss Ziff. 2.1 und Ziff. 2.2 erfüllen, anlegen.
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2.7. Die Gesellschaft kann bis zu 10% des Gesellschaftsvermögens für eigenkapitalbezogene
Finanzierungen (zum Beispiel Wandel- und Optionsdarlehen) von nicht kotierten
Unternehmungen, welche die Voraussetzungen gemäss Ziff. 2.1, Ziff. 2.2 und Ziff. 2.3
erfüllen, verwenden.
2.8. Die Investmentgesellschaft darf angemessene flüssige Mittel in Form von Bankguthaben
auf Sicht und auf Zeit mit Laufzeiten bis zu zwölf Monaten halten.
2.9. Die Anlageentscheide werden aufgrund fundamentaler Daten der entsprechenden Gesellschaften
getroffen und basieren hauptsächlich auf folgenden Entscheidungskriterien:
2.9.1. Managementqualität; kompetentes, zielorientiertes und stabil strukturiertes
Management
2.9.2. Unternehmensstrategie; visionäre, nachvollziehbare und überzeugende Strategie
2.9.3. Marktstellung; Unternehmen ist Marktführer oder strebt die Marktführerschaft
in einem Nischenmarkt an
2.9.4. Produkte; gut eingeführte bestehende Produktpalette und/oder permanente
sowie wirksame Innovationsanstrengungen für neue Produktgenerationen
2.9.5. Informationspolitik; transparenter, regelmässiger Informationsfluss an sämtliche
Anspruchsgruppen
2.10. Die Investmentgesellschaft legt ihre Mittel grundsätzlich mit einem Anlagehorizont von
Minimum 3-5 Jahren an. Dabei werden die einzelnen Investitionen regelmässig auf obige
Kriterien überprüft.
Die rasante Entwicklung innovativer Technologien kann in Einzelfällen auch nach einem
kürzeren Zeitraum zum Realisieren von Gewinnen führen.
3. Anlagetechniken und Anlageinstrumente
3.1. Die Investmentgesellschaft darf nur im Rahmen der ordentlichen Verwaltung und zu
Absicherungszwecken spezielle Anlageinstrumente wie Optionen auf Aktien sowie Optionen
und Futures auf Aktienindices verwenden.
3.2. Die Instrumente müssen direkt oder indirekt Anlagen im Sinne von Ziff. 2.2 und 2.3
zum Gegenstand haben.
3.3. Die Investmentgesellschaft darf grundsätzlich nur die vorhandenen Mittel investieren;
es dürfen keine Kredite aufgenommen werden (kein Leveraging), mit Ausnahme eines
kurzfristigen Lombard-Überbrückungskredites bei Umschichtung des Portfolios oder im
Zuge einer Kapitalerhöhung.
Für die Bestimmung der Investitionsgrösse bei Derivatgeschäften gilt immer der Wert
des Engagements in der zugrundeliegenden Aktie oder des Aktienindexes.
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4. Innerer Wert
4.1. Das Vermögen der Investmentgesellschaft wird zum Verkehrswert monatlich (jeweils
per Ende Monat) berechnet. An Tagen, an welchen die Schweizer Börse geschlossen
ist (Börsenfeiertage), findet keine Bewertung des Gesellschaftsvermögens statt.
4.2. Bei kotierten oder an einem geregelten, dem Publikum offenstehenden Markt gehandelten
Anlagen entspricht der Verkehrswert dem Kurswert (Tagesendkurs oder Geldkurs,
falls an einem Tag kein bezahlter Kurs zustande kommt).
In allen anderen Fällen wird an Stelle des Verkehrswertes eines Beteiligungsrechtes
ein Preis basierend auf den „Bewertungsrichtlinien für nicht kotierte Beteiligungen“,
welche einen integrierten Bestandteil des Anlagereglements darstellen, angewendet.
4.3. Der innere Wert pro Aktie ergibt sich aus dem Verkehrswert des Gesellschaftsvermögens,
vermindert um allfällige Verbindlichkeiten und Rückstellungen für zukünftige Verbindlichkeiten
der Investmentgesellschaft, dividiert durch die Anzahl ausstehender Aktien.
4.4. Nach jeder Bewertung wird der innere Wert in geeigneten Medien publiziert und an
interessierte Stellen weitergegeben.
4.5. Delegation der Anlageentscheide
Die Investmentgesellschaft kann sich durch professionelle Anlageberater beraten lassen.
Die entsprechenden Modalitäten sind in Anlageberatungsverträgen festzulegen.
Dem Verwaltungsrat obliegt die Überwachungsfunktion.
5. Anlageausschuss
5.1. Der Anlageausschuss setzt sich aus den Mitgliedern des Verwaltungsrates der Investmentgesellschaft
und Dritten zusammen.
5.2. Der Anlageausschuss tagt so oft es erforderlich ist, mindestens aber viermal jährlich.
Die Einberufung erfolgt durch den Vorsitzenden des Anlageausschusses, mindestens
zehn Tage im Voraus schriftlich unter Angabe der Traktanden.
Jedes Mitglied des Anlageausschusses ist berechtigt, unter Angabe des Zweckes die
unverzügliche Einberufung einer Anlageausschuss-Sitzung zu verlangen.
5.3. Der Anlageausschuss berät über die aktuellen und potenziellen Anlageobjekte und
nimmt die Bewertung der einzelnen Positionen vor.
5.4. Sämtliche Entscheidungen in Zusammenhang mit den Anlagen trifft der Verwaltungsrat
der Investmentgesellschaft letztinstanzlich.
6. Vergütung
Neben den ordentlichen Aufwendungen wie Kosten für Buchhaltung, Quartalsabschlüsse,
Depotgebühren, Steuern und ähnliches, wird von der Investmentgesellschaft
folgende Vergütung vorgenommen:
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Management Fee: Der Anlageberater erhält ein jährliches Honorar von 0.8%, zuzüglich
Mehrwertsteuer, und die einzelnen Mitglieder des Verwaltungsrates im Anlageausschuss
erhalten zusammen jährlich 0.1%, zuzüglich Mehrwertsteuer, des inneren Wertes
der Investmentgesellschaft. Die Auszahlung an den Anlageberater sowie an den
Anlageausschuss erfolgt halbjährlich vorschüssig.
Die Management-Fee wird auf der Basis des inneren Wertes halbjährlich belastet. Innerhalb
des Berechnungsmodells des inneren Wertes erfolgt die Bestimmung der Management-Fee
auf dem Gesamtwert der Aktiven der Investmentgesellschaft nach Abzug
der Bankgebühren (Administrationsgebühr und Transaktionskosten) und den allgemeinen
Administrativkosten, aber vor sämtlichen anderen Verbindlichkeiten (innerer
Wert II).
7. Verwendung des Erfolges
Aufgrund des unter Ziffer 2.1 genannten Anlagezieles wird die Ausschüttung einer Dividende
je nach Ertrag festgelegt.
Das Anlagereglement kann durch einen Beschluss des Verwaltungsrates jederzeit geändert
werden.
Dieses Reglement tritt per 30. September 2011 in Kraft und ersetzt auf diesen Zeitpunkt
alle vorhergehenden Anlagereglemente.
Zug, 28. September 2011 Für den Verwaltungsrat
_______________________________________
Wolfgang Maute Ulrich H. Moser
Präsident des Mitglied des
Verwaltungsrates Verwaltungsrates
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Bewertungsrichtlinien für nicht kotierte Beteiligungen
Diese Regelungen basieren auf den International Private Equity and Venture Capital
Valuation Guidelines (IPEVCVG) vom Januar 2007.
1. Beim Erwerb der Beteiligung
Gemäss Anlagereglement von Swiss Tech Invest AG, Art. 4 Abs. 2, werden nicht kotierte
Beteiligungen grundsätzlich mit dem Kaufpreis bewertet, sofern dies dem IFRS Fair Value
Prinzip entspricht.
Davon kann im Zeitpunkt des Erwerbs, sowie in einer angemessenen Frist nach dem Erwerb
(bis max. 1 Jahr) ausgegangen werden (IPEVCVG Seite 15), insbesondere, weil die Preisfestlegung
meist auf Grund einer Due Diligence (Unternehmensbewertung) erfolgt ist. In
einem solchen Fall stützt sich die Bewertung auf eben diese Due Diligence.
2. Nach Erwerb der Beteiligung (insbesondere beim Bilanzstichtag)
Auch hier verweist das Anlagereglement auf das IFRS Fair Value Prinzip. Vom Verwaltungsrat
der Swiss Tech Invest AG werden zwei Bewertungsmethoden akzeptiert, welche
als die Angemessensten in den IPEVCVG vom Januar 2007 genannt werden.
Wichtig ist, dass das Ergebnis der Bewertung möglichst den wahren Wert der Gesellschaft
widerspiegelt und für ein Investment möglichst lange dieselbe Bewertungsmethode verwendet
wird (IPEVCVG, S. 9 und 14).
2.1. Price of Recent Investment (letzter bezahlter Preis für ein Investment, vgl. IPEVCVG, S. 14ff)
Alle nicht kotierten Beteiligungen werden grundsätzlich für max. 1 Jahr mit dem ursprünglichen
Kaufpreis bewertet, solange keine neue externe Finanzierungsrunde, ein Teilverkauf
der Gesellschaft oder eine Veränderung des Unternehmenswertes um mehr als
25% stattgefunden hat. In den ersten beiden Fällen dient der Transaktionspreis dem VR als
Bewertungsgrundlage.
2.2. Peer Group Comparison (basierend auf Earnings Multiple Methode nach IPEVCVG, S.15ff)
In dieser Methode werden Schlüsselzahlen wie Kursgewinnverhältnisse, Marktkapitalisierung
und Relation der Markkapitalisierung zu Umsatz vergleichbarer Unternehmen zur
Ermittlung des Unternehmenswertes herangezogen (vgl. IPEVCVG vom Januar 2007, Seiten
15ff). Handelt es sich um an einer Börse kotierte Gesellschaften, ist für das nicht kotierte
Unternehmen ein Discount von 10-30% in Schritten von 5% (Basierend auf Illiquidität / Zeitraum
bis IPO oder Verkauf) auf der errechneten Bewertung anzuwenden (IPEVCVG, S. 19).
Diese Bewertung soll mindestens zweimal pro Jahr vorgenommen werden und einmal pro
Jahr von der Revisionsstelle geprüft werden.
Um den Wechsel zwischen den beiden Bewertungsgrundlagen möglichst klein zu halten,
gelten folgende Grundsätze:
- für Gesellschaften, die noch nicht mit Gewinn arbeiten, kommt in der Regel der letzte
bezahlte Preis zur Anwendung
- für Gesellschaften, die bereits Gewinne erzielen und ein Vergleich mit anderen Firmen
derselben Branche möglich ist, soll die Peer Group Comparison zum Zuge kommen
Sobald ein Unternehmen schwarze Zahlen schreibt und vergleichbare Unternehmen existieren,
soll ein Wechsel der Bewertungsmethode stattfinden. Ansonsten sollen – im Einklang
mit den IPEVCVG – möglichst konstant dieselben Bewertungsgrundlagen angewendet werden.
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