1a.) Vortrag des Vorstandes in der Hauptversammlung

SEE Real Estate AGLAGE DER GESELLSCHAFTJochen Fritz (Vorstand)31. August 2007

AgendaLAGE DER GESELLSCHAFT• Strategische Positionierung der SEE Real Estate AG• Einzelne Geschäftsfelder• Finanzierung© 2006 KPMG Deutsche Treuhand-Gesellschaft Aktiengesellschaft Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, deutsches Mitgliedsunternehmen von KPMG International,1einer Genossenschaft schweizerischen Rechts. Alle Rechte vorbehalten. KPMG und das KPMG-Logo sind eingetragene Markenzeichen von KPMG International.

Strategische Positionierung1.2 Sektoraler Fokus• Die SEE Real Estate ist eine Immobilienaktiengesellschaft. In der Wertschöpfungskettesieht die SEE ihre Kompetenz in der Identifizierung von Nutzerbedarf. Der wie folgtdefiniert ist: Identifizierung von Grundstücken, der Beschaffung vonBaugenehmigungen und dder Vermietung.• Die SEE versucht nicht erst am Markt aufzutreten, wenn bereits vollvermietete Objekteangeboten werden.• Die Erstellung der Gebäude selbst ist nicht die Kernkompetenz der SEE. Sie soll jeweilsin Zusammenarbeit mit externen Dienstleistern oder Generalunternehmern erfolgen.• Im Bereich Commercial Property konzentriert sich die SEE auf die FormateLogistikimmobilien und Einzelhandelsimmobilien im Format Retail Warehousepark.Grundsätzlich bevorzugt die SEE multiplizierbare Gebäudeformate.• Zum Tätigkeitsschwerpunkt der SEE gehört ausdrücklich nicht der Büromarkt in denHauptstädten der Region. Bei fertig entwickelten und fertig vermieteten Büro Immobilienin den Hauptstädten tädt hat die SEE keinen Wettbewerbsvorteil b t gegenüber anderen,wesentlich größeren Wettbewerbern• Im Bereich Residential Property wird die SEE voraussichtlich noch im Jahr 2008 einerstes Projekt beginnen.© 2006 KPMG Deutsche Treuhand-Gesellschaft Aktiengesellschaft Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, deutsches Mitgliedsunternehmen von KPMG International,3einer Genossenschaft schweizerischen Rechts. Alle Rechte vorbehalten. KPMG und das KPMG-Logo sind eingetragene Markenzeichen von KPMG International.

Strategische Positionierung1.3 Wechsel von externem zu internem Management• Es war bereits beim Start der SEE Real Estate AG ein wichtiges Leitmotiv, sich mit demGeschäftsmodell positiv von der Peer Group abzuheben. Aus diesem Grund haben dieInitiatoren die Gesellschaft unter anderem als deutsche Aktiengesellschaft konstituiertund nicht als off-shore Vhikl Vehikel nach hdem Recht htder biti britischen Kanalinseln.l• Angesichts der aktuellen Entwicklung auch der sehr großen Immobiliengesellschaftenösterreichischer Herkunft mit Schwerpunkt Osteuropa ist zu fragen, ob das Konzepteiner extern gemanagten Immobilien-AG gegenwärtig am Markt kommuniziert werdenkann. Für die SEE war eine Internalisierung des Managements nach 10 Jahrenvorgesehen.• Die Neubesetzung des Vorstands erlaubt es nun der SEE, diesen Prozess erheblich zubeschleunigen und sich damit gegenüber der Peer Group als intern gemanagtesUnternehmen attraktiv zu positionieren.• Der Vorstand ist mit einem Experten für Networking und einem Immobilienprofi nunkompetent t besetzt. t Weitere Managementkapazitäten werden aufgebaut. Die SEE kanndamit vollständig von der Verwaltung in Deutschland aus strategisch gesteuert werden.• Die vormalige Exklusivität mit dem Advisor Invest4SEE Advisory SRL in Timişoara,Rumänien haben wir beendet. Stattdessen wird Invest4SEE Advisory im gleichenUmfang wie bisher, aber auf nicht exklusiver Basis mit der AG zusammenarbeiten.© 2006 KPMG Deutsche Treuhand-Gesellschaft Aktiengesellschaft Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, deutsches Mitgliedsunternehmen von KPMG International,4einer Genossenschaft schweizerischen Rechts. Alle Rechte vorbehalten. KPMG und das KPMG-Logo sind eingetragene Markenzeichen von KPMG International.

Strategische Positionierung1.3 Wechsel von externem zu internem Management• Die SEE gewinnt so die Freiheit mit weiteren Partnern zu arbeiten. Es ergeben sichdamit für die SEE auch erhebliche Kostenvorteile. Insbesondere fällt die 20%Performance Fee ersatzlos weg.• Herr Gabriel Bitea, der geschäftsführende füh Gesellschafter des Advisors, hat sich vonseinem ehemaligen Partner Schenk vollständig getrennt. Wir sind zuversichtlich, dasssich die Zusammenarbeit mit der Firma von Herrn Bitea erfolgreich entwickeln wird. DieSEE hat sich zusätzlich das Recht einräumen lassen an der Firma von Herrn Bitea imFall einer erfolgreichen Zusammenarbeit eine Mehrheitsbeteiligung zu erwerben.• Neben dem Partner Invest4SEE Advisory wird die SEE eigene Operationen mit anderenlokalen Partnern in Rumänien starten und diese von Beginn an mehrheitlichkontrollieren. Auf diese Weise sollen insbesondere Grundstücke fürEinzelhandelsobjekte identifiziert werden.© 2006 KPMG Deutsche Treuhand-Gesellschaft Aktiengesellschaft Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, deutsches Mitgliedsunternehmen von KPMG International,5einer Genossenschaft schweizerischen Rechts. Alle Rechte vorbehalten. KPMG und das KPMG-Logo sind eingetragene Markenzeichen von KPMG International.

Einzelne GeschäftsfelderLAGE DER GESELLSCHAFT• Strategische Positionierung der SEE Real Estate AG• Einzelne Geschäftsfelder• Finanzierung© 2006 KPMG Deutsche Treuhand-Gesellschaft Aktiengesellschaft Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, deutsches Mitgliedsunternehmen von KPMG International,6einer Genossenschaft schweizerischen Rechts. Alle Rechte vorbehalten. KPMG und das KPMG-Logo sind eingetragene Markenzeichen von KPMG International.

Einzelne Geschäftsfelder2.1 Commercial Property• Die SEE erwartet für den 26 ha großen Airportpark in Timişoara noch im drittenQuartal die finale Baugenehmigung. Allein aufgrund der Aufwertung der rumänischenLandeswährung Lei seit dem Zeitpunkt der Anschaffung sind stille Reserven in Höhevon ca. 7% der Anschaffungskosten entstanden. Durch die Baugenehmigungerwarten wir einen weiteren kräftigen Wertzuwachs.• Der Vorstand wird unmittelbar nach Erteilung des PUZ (Baugenehmigung), mit demder Baukörper genehmigt wird, mit der Vermarktung bei den Mietern beginnen.• Das Grundstück liegt verkehrsgünstig sowohl nahe an der neuen Ringautobahn umTimişoara, wie auch nahe an der geplanten Autobahn Budapest Bukarest.• Durch die Nähe zum Flughafen ergeben sich weitere Vermarktungsansatzpunkte.nkte• Das Projekt hat den Vorteil, dass es in mehreren Bauabschnitten realisiert werdenkann.• Sollte keine ausreichende Vorvermietung möglich sein, weil die Nutzer im Logistik-Bereich häufig sehr kurzfristig entscheiden, so wird die SEE das Projekt in einemersten Bauabschnitt realisieren. Grundsätzlich besteht in diesem Fall auch dieMöglichkeit das Projekt mit einem Co-Investor zu beginnen..© 2006 KPMG Deutsche Treuhand-Gesellschaft Aktiengesellschaft Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, deutsches Mitgliedsunternehmen von KPMG International,7einer Genossenschaft schweizerischen Rechts. Alle Rechte vorbehalten. KPMG und das KPMG-Logo sind eingetragene Markenzeichen von KPMG International.

Einzelne Geschäftsfelder2.1 Commercial Property• Die SEE wird Grundstücke für expandierende Einzelhändler sichern. Sie wird mitausgewählten Projektentwicklern zusammenarbeiten, die bereits Erfahrung in derErstellung der typischen Formate haben.• Wir haben bereits zwei Einzelhändler als Partner identifiziert. Die Beschaffung vonStandorten (also von Grundstücken und Baugenehmigungen) ist für dieEinzelhändler der Engpass ihrer Expansion. Hier wollen wir ansetzen. Wir rechnennoch dieses Jahr mit dem Abschluss von Rahmenvereinbarungen.© 2006 KPMG Deutsche Treuhand-Gesellschaft Aktiengesellschaft Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, deutsches Mitgliedsunternehmen von KPMG International,8einer Genossenschaft schweizerischen Rechts. Alle Rechte vorbehalten. KPMG und das KPMG-Logo sind eingetragene Markenzeichen von KPMG International.

Einzelne Geschäftsfelder2.3 Beratung• Das Management der SEE hat im Zuge des Aufbaus des Kerngeschäfts erkannt, dass esüber Wissen verfügt, welches auch in verwandten Geschäftsfeldern eingesetzt werdenkann.• Grundsätzlich will die SEE ein auf dem Kapitalmarkt eindeutig positioniertesi tUnternehmen bleiben. Aus diesem Grund will die SEE keine Investitionsmittel inGeschäftsfelder stecken, die nicht zum engen Feld des Kerngeschäfts zählen.• Andererseits ist Wissen eine Ressource, die durch mehrmaliges Nutzen nicht an Wertverliert. Im ökonomischen Sinn handelt es sich hier um „economies of scope“. DieExpertise entstand durch den Aufbau des Netzwerks von Grundstücksakquisiteuren. DieGrenzkosten, ein weiteres Thema, mit diesen Geschäftspartnern zu besprechen sinddaher gering.• Vor diesem Hintergrund hat die SEE entschieden, ein Geschäftsfeld „Beratung“ zudefinieren. Hier soll das Wissen über weitere Geschäftsfelder nutzbringend vermarktetwerden, ohne jedoch dass die SEE selbst Investitionsmittel itt in diese Geschäftsfelderf steckt.• Gegenwärtig stellt die SEE Expertise für ein Geschäftsmodell bereit, daslandwirtschaftliche Flächen erwirbt und von ausgesuchten Agrarfirmen bewirtschaftenlässt.© 2006 KPMG Deutsche Treuhand-Gesellschaft Aktiengesellschaft Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, deutsches Mitgliedsunternehmen von KPMG International,11einer Genossenschaft schweizerischen Rechts. Alle Rechte vorbehalten. KPMG und das KPMG-Logo sind eingetragene Markenzeichen von KPMG International.

FinanzierungLAGE DER GESELLSCHAFT• Strategische Positionierung der SEE Real Estate AG• Einzelne Geschäftsfelder• Finanzierung© 2006 KPMG Deutsche Treuhand-Gesellschaft Aktiengesellschaft Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, deutsches Mitgliedsunternehmen von KPMG International,12einer Genossenschaft schweizerischen Rechts. Alle Rechte vorbehalten. KPMG und das KPMG-Logo sind eingetragene Markenzeichen von KPMG International.

Finanzierung3.1 Steuerliche Rahmenbedingungen• Die SEE ist mit Bedacht als deutsche Aktiengesellschaft verfasst. Damit wurdebewusst der Weg, ein off-shore Vehikel zu gründen, abgelehnt.• Welche Nachteile Investoren hinnehmen müssen, die in off-shore Vehikelinvestieren, zeigt sich gegenwärtig am Beispiel eines großen österreichischenUnternehmens, aus der Peer Group, das als Jersey Limited verfasst ist. Dortbestehen keinerlei Beschränkungen hinsichtlich des Rückkaufs eigener Aktien. Auchder Rückkauf zu Kursen, die klar über dem Nettoinventarwert t t liegen, wird damitmöglich.• Die Verfassung als deutsche Aktiengesellschaft ist steuerlich effizient, wenn die SEEvon ihren Objektgesellschaften Dividendeneinnahmen idendeneinnahmen erhält. 95% derDividendenzahlungen einer rumänischen Tochtergesellschaft der SEE AG sindsteuerfrei wenn die Tochter eine Kapitalgesellschaft ist. Es sind hier nach deutschenKörperschaftssteuerrecht lediglich 5% de Dividenden zu versteuern. Damit wird imErgebnis der Gewinn auf der Ebene der Tochtergesellschaft in Rumänien mit einerFlatTax von 16% versteuert. Die verbleibende 84% des Gewinns, die ausgeschüttetwerden könnten, sind zu 95% steuerfrei.© 2006 KPMG Deutsche Treuhand-Gesellschaft Aktiengesellschaft Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, deutsches Mitgliedsunternehmen von KPMG International,13einer Genossenschaft schweizerischen Rechts. Alle Rechte vorbehalten. KPMG und das KPMG-Logo sind eingetragene Markenzeichen von KPMG International.

Finanzierung3.2 Risikomanagement• Es ist die grundsätzliche Finanzierungspolitik der SEE nur Objektfinanzierungen aufNon Resource Basis abzuschließen.• Das heißt die SEE Aktiengesellschaft hat die feste Absicht nicht fürVerbindlichkeiten der Objektgesellschaften zu haften.• Die Objekte sollen eine ausreichende Vorvermietung aufweisen.• Die Finanzierung und der Cash-Flow aus den Mieteinnahmen sollen grundsätzlichin kongruenter Währung stattfinden.ttfi • Die SEE wird im Interesse der Risikosteuerung auch Projekte teilweise an Co-Investoren abgeben, wenn dies im Sinne einer Risikosteuerung geboten erscheint.© 2006 KPMG Deutsche Treuhand-Gesellschaft Aktiengesellschaft Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, deutsches Mitgliedsunternehmen von KPMG International,14einer Genossenschaft schweizerischen Rechts. Alle Rechte vorbehalten. KPMG und das KPMG-Logo sind eingetragene Markenzeichen von KPMG International.

Finanzierung3.3 Erhöhung des shareholder Value• Die Zurverfügungstellung von Eigenkapital für die Objektgesellschaft durch die SEE RealEstate AG ist die teuerste Finanzierungsform. Deshalb soll mit dieser wertvollenRessource sehr sparsam umgegangen werden. Gleichzeitig hat die SEE AG ein großesInteresse an einer hohen h Liquiditätshaltung. idität Mit Liquidität idität lassen sich auch kurzfristigChancen wahrnehmen. Vor diesem Hintergrund kann es im Interesse der shareholder derSEE AG sein, wenn eine Objektgesellschaft mit einem hohen Fremdkapitalanteilfinanziert wird, während gleichzeitig Liquidität bei der AG vorgehalten wird.3.4 Erhöhung der Marktkapitalisierung• Die Verwaltung der SEE strebt eine Erhöhung der Marktkapitalisierung der Gesellschaftan. Das soll geschehen, sowohl durch eine gute Performance der Aktie, wie auch durchweitere Kapitalerhöhungen. Um in Verhandlungen mit strategischen Partnern Spielraumzu haben bittet t die Verwaltung die Aktionäre um die Genehmigung einer Kapitalerhöhungunter Ausschluss des Bezugsrechts. Wenn ein strategischer Partner gefunden ist, sollteim Rahmen einer weiteren ordentlichen oder außerordentlichen Hauptversammlung dieseKapitalerhöhung unter Ausschluss des Bezugsrechts beschlossen werden.© 2006 KPMG Deutsche Treuhand-Gesellschaft Aktiengesellschaft Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, deutsches Mitgliedsunternehmen von KPMG International,15einer Genossenschaft schweizerischen Rechts. Alle Rechte vorbehalten. KPMG und das KPMG-Logo sind eingetragene Markenzeichen von KPMG International.

Finanzierung3.5 Investor Relations• In den letzten drei Monaten stand für die Verwaltung der SEE die Neubesetzungwichtiger Positionen und die Wandlung von einer extern gemanagten zu einer interngeführten Gesellschaft im Vordergrund. Angesichts dieser Aufgaben war es diePriorität der Verwaltung, Ergebnisse zu erreichen, bevor darüber berichtet werdenkonnte. Nach der Hauptversammlung soll nun die Berichterstattung sowohlgegenüber den bestehenden Aktionären, wie auch gegenüber dem Kapitalmarktinsgesamt deutlich intensiviert i i t werden.© 2006 KPMG Deutsche Treuhand-Gesellschaft Aktiengesellschaft Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, deutsches Mitgliedsunternehmen von KPMG International,16einer Genossenschaft schweizerischen Rechts. Alle Rechte vorbehalten. KPMG und das KPMG-Logo sind eingetragene Markenzeichen von KPMG International.

Finanzierung3.6 SEE Performancevergleich130120110100908070Meinl European LandImmoeastSEE Real Estate60© 2006 KPMG Deutsche Treuhand-Gesellschaft Aktiengesellschaft Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, deutsches Mitgliedsunternehmen von KPMG International,17einer Genossenschaft schweizerischen Rechts. Alle Rechte vorbehalten. KPMG und das KPMG-Logo sind eingetragene Markenzeichen von KPMG International.

DANKE für Ihre Aufmerksamkeit© 2006 KPMG Deutsche Treuhand-Gesellschaft Aktiengesellschaft Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, deutsches Mitgliedsunternehmen von KPMG International,einer Genossenschaft schweizerischen Rechts. Alle Rechte vorbehalten. KPMG und das KPMG-Logo sind eingetragene Markenzeichen von KPMG International.

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