Optimierung der Kapitalrendite durch Risikotransfer - Marsh

Risikofinanzierung
Optimierung der Kapitalrendite durch
Risikotransfer

Inhalt
2
Vorwort: Optimierung der Kapitalrendite duch Risikotransfer 3
Gründe für die Optimierung des Risikotransfers 4
Der Prozess zur Optimierung des Risikotransfers 6
Fazit: Revolution oder Evolution? 10

Optimierung der
Kapitalrendite durch
Risikotransfer
Vorwort
Immer mehr Unternehmen erkennen, dass sie durch effektives
Risikomanagement einen hohen Mehrwert erreichen können.
Unternehmen, denen bewusst ist, wie sich Risiken auf die
Unternehmenskennzahlen auswirken, können Geschäftschancen
besser nutzen und die Effizienz gezielt steigern.
Die jeweiligen Strategien zur Finanzierung der Risiken spielen
dabei eine wichtige Rolle. Ein Unternehmen, das hier nur den
Einkauf von Versicherungen sieht, zieht unter Umständen nicht
den größten Nutzen aus seinem Kapitaleinsatz. Eine falsche
Entscheidung bei der Finanzierung des Risikoschutzes kann
im ungünstigsten Fall zu einer Verschlechterung der Unternehmenskennzahlen
und zur Schmälerung der Gewinnspanne
führen.
Vor diesem Hintergrund entscheiden sich immer mehr Unternehmen
für eine differenzierte Risikotransferstrategie. In einer
kürzlich von Marsh durchgeführten Studie unter mehr als 750
europäischen Firmen gaben 73 Prozent der befragten Firmen
an, verstärkt auf ein aktives Risikomanagement zu setzen,
anstatt zusätzliche Versicherungspolicen abzuschließen. Dies
bedeutet nichts anderes, als dass die Unternehmen ihre risikobezogenen
Kosten kennen und besser beherrschen wollen.
Dadurch, dass sich die Firmen von Versicherungen und den
Entwicklungen auf dem Versicherungsmarkt unabhängiger
machen, ihr Risikomanagement optimieren und sich gegebenenfalls
für alternative Finanzierungslösungen entscheiden,
gelingt es ihnen, die Risikotransferkosten zu stabilisieren,
wodurch dem Unternehmen ein erheblicher Mehrwert entstehen
kann.
Bei Marsh nennen wir diesen Prozess „Optimierung des Risikotransfers“.
Damit sind Maßnahmen gemeint, die ein Unternehmen
ergreift, um optimale Finanzierungslösungen für den
Transfer seiner Risiken zu erreichen, mit dem Ziel, dadurch die
risikobezogenen Kosten insgesamt dauerhaft zu senken. Dieser
Prozess greift auf Informationen aus allen Unternehmensbereichen
zurück und ermöglicht es, Investitionen in Risikoreduzierung
und Risikomanagement durch eine Verringerung der
risikobezogenen Kosten zu kompensieren und die Kosten für
Versicherungen durch realistische Selbstbehalte zu optimieren.
Ein Grundsatz der Optimierung des Risikotransfers besteht
darin, Versicherungen nicht grundsätzlich als verlorene Einmalkosten
zu betrachten, sondern vielmehr als dritte Kapitalquelle,
die neben dem Fremd- und Eigenkapital zur Verfügung steht.
Versicherungen bieten nicht nur Schutz, sondern können einem
Unternehmen auch bei der Optimierung seiner Kapitalkosten
helfen.
Die vorliegende Broschüre richtet sich an Risikomanager und
Finanzexperten, die im Bereich Risikotransfer tätig sind. Beide
Zielgruppen profitieren von den aufgezeigten Strategien. Als
Risikomanager können Sie Ihre Arbeit aufwerten, indem Sie
zeigen, dass Sie transparente und bestmögliche Entscheidungen
in Bezug auf den Kauf von Versicherungspolicen und das
Risikomanagement fällen. Wenn Sie Finanzexperte sind, unterstützen
Sie diese Ausführungen dabei, sicherzustellen, dass Ihre
Risikotransfer- und Versicherungsstrategie zur Finanzkraft und
Strategie Ihres Unternehmens passt. Sie erfahren mehr über die
Grundsätze für die Entwicklung einer langfristigen und in sich
stimmigen Strategie zur Risikofinanzierung und die von Marsh
empfohlenen Maßnahmen für Ihren Erfolg. Wenn Ihr Unternehmen
damit konfrontiert wird, seine Versicherungsausgaben
zu rechtfertigen oder nachzuweisen, inwiefern die vorhandenen
Versicherungsprogramme für eine maximale Rendite des
eingesetzten Kapitals sorgen, finden Sie bei der Lektüre nützliche
Hinweise zur Entscheidungsoptimierung. Egal, mit welchem
Partner Sie heute zusammenarbeiten, verlangen Sie von
ihm, für Sie und mit Ihnen herauszufinden, wie Versicherungen
und sonstige Möglichkeiten der Risikofinanzierung besser und
effizienter zum Nutzen Ihres Unternehmens eingesetzt werden
können.
3

Gründe für die
Optimierung des
Risikotransfers
Der Begriff „Optimierung des Risikotransfers“ beschreibt einen
strategischen Prozess, der von immer mehr Firmen gewählt
wird, um zu ausgewogenen, objektiven Entscheidungen in
Bezug auf die Allokation von Finanzmitteln für die Risikoeingrenzung
zu gelangen. Dieser Prozess beruht auf folgenden
Prinzipien:
(i) Der Abschluss von Versicherungspolicen ist nur eine von
mehreren Möglichkeiten im Rahmen einer breit angelegten
und häufig langfristigen Risikomanagement- und Finanzierungsstrategie.
Bei der Optimierung des Risikotransfers geht
es nicht nur um die Haftungsgrenzen und Selbstbehalte
einer Versicherungspolice, obwohl diese Aspekte in vielen
Fällen Gegenstand unternehmerischer Überlegungen sind.
(ii) Bei der Optimierung des Risikotransfers werden Versicherungs-
und Risikofinanzierungskonzepte als Form der
Kapitalallokation betrachtet, die dem Unternehmen einen
höheren Nutzen und eine höhere Rendite einbringen, wenn
sie bestmöglich eingesetzt werden.
(iii) Letztendlich beschreibt der Prozess, inwieweit Investitionsverhalten
und Risikobereitschaft des Unternehmens zusammenpassen,
wie hoch der mit den Risiken wahrscheinlich
verbundene finanzielle Schaden ist und wie hoch die
Kapitalkosten für die einzelnen Finanzierungsmöglichkeiten
sind.
Ein Unternehmen, das den Risikotransfer bislang als eine Reihe
von jährlichen Versicherungstransaktionen behandelt hat,
will eventuell seine Position aus finanziellen, geschäftspolitischen
oder sonstigen betriebswirtschaftlichen Gründen neu
bewerten.
Verlässt sich ein Unternehmen bei der Risikoabsicherung
ausschließlich auf Versicherungen, so ist es ungeschützt der
Volatilität und den Zyklen des Versicherungsmarktes ausgesetzt
und muss damit rechnen, dass seine Versicherungskosten Jahr
für Jahr starken Schwankungen unterliegen. Diese Problematik
kann sich zudem verschärfen, falls das Unternehmen signifikante
Deckung für das Risiko von Spätschäden benötigt oder in
der Vergangenheit hohe Schäden eingetreten sind. Zusätzlich
haben plötzliche Anstiege bei Anzahl oder Höhe der Schäden
erheblichen Einfluss auf die Versicherungskosten.
4
Bei der Optimierung des Risikotransfers geht es um mehr als
nur um die Verbesserung der Planbarkeit von Versicherungskosten.
Vielmehr zielt die Optimierung des Risikotransfers darauf
ab, mit dem für den Risikotransfer eingesetzten Kapital die
höchstmögliche Rendite zu erzielen. Im Großen und Ganzen
besteht die Alternative zum Abschluss von Versicherungspolicen
darin, andere Instrumente zu finden, um die vorhandenen
Risiken bilanzneutral abzubilden. Die Gesamtrisikokosten (Total
Cost of Risk – TCOR) eines Unternehmens ergeben sich aus der
Summe der für das Risiko erwarteten Kosten im Selbstbehalt
und der Versicherungskosten, wobei auch die Kosten für das
bereitzuhaltende Risikokapital zu berücksichtigen sind.
TCOR = Kosten im Selbstbehalt + Kapitalkosten + Kosten der
externen Risikoübertragung + Versicherungssteuern
Manche Unternehmen erwerben schon seit Jahren denselben
Versicherungsumfang und stellen erst bei einer genaueren Prüfung
fest, dass die Versicherungspolice relativ betrachtet teurer
geworden ist als die Kapitalkosten für die Eigentragung des
Risikos – entweder, weil sich die Kosten und Verfügbarkeit der
Versicherung oder die Größe und Strategie des Unternehmens
oder aber beide Faktoren geändert haben. Mit anderen Worten,
die risikoadjustierte Kapitalrendite (Risk-adjusted Return
on Capital – RAROC) ist negativ, d. h. der beschaffte Versicherungsschutz
bringt dem Unternehmen keine Wertschöpfung.
Selbstverständlich kann auch der umgekehrte Fall zutreffen: Ein
Unternehmen mit hohen Selbstbehalten kann z.B. feststellen,
dass der RAROC eines Versicherers langfristig gesehen geringere
Kosten verursacht. In diesem Fall ist es sinnvoll, das Risiko
zu übertragen.
Wann wurden in Ihrem Unternehmen die Gesamtrisikokosten
zum letzten Mal berechnet? Wann wurde
die Bilanz zum letzten Mal daraufhin überprüft, ob sie
höhere Risiken verkraftet? Wann wurde zum letzten
Mal analysiert, ob die Ertragskraft ausreicht, um mit
unerwarteter Volatilität fertig zu werden – als Alternative
zu teuren Versicherungslösungen?

Hinter der Entwicklung eines differenzierten Instrumentariums
zur Übertragung von Risiken stehen großenteils finanzielle
Überlegungen. In vielen Fällen ist es Marsh durch solche Instrumente
gelungen, die Gesamtrisikokosten seiner Kunden
um mehrere Millionen Euro zu verringern. Darüber hinaus
sprechen auch zahlreiche geschäftspolitische und betriebswirtschaftliche
Gründe für eine ebenso systematische wie objektive
Risikotransferstrategie.
Wie stellt Ihr Unternehmen sicher, dass das betriebliche
Risikomanagement untrennbar mit den Entscheidungen
rund um die Risikofinanzierung verknüpft ist?
Geschäftspolitisch gesehen sorgt eine langfristig angelegte
Risikotransferstrategie dafür, dass das Management des
betreffenden Unternehmens offener über die bestehenden
Risiken und Schwierigkeiten spricht, die das Unternehmen am
Erreichen seiner Ziele hindern könnten. Diese Offenheit kann
für das Unternehmen von großem Nutzen sein. So kann der
Versicherungsschutz genau auf die Risiken und die erwarteten
Schäden abgestimmt werden. Nicht versicherbare Risiken lassen
sich leichter identifizieren und bewerten, und das Unternehmen
kann gezielt alternative Finanzierungslösungen einsetzen, um
potenzielle Großschäden zu bewältigen. Außerdem lassen sich
die Bereiche identifizieren, in denen Risikophilosophie oder
-management optimiert werden können, wobei sich das Investitionsbudget
nach der möglichen Schadensminderung oder
den Einsparungen beim Risikotransfer richtet oder durch diese
ggf. sogar kompensiert wird.
Aus Sicht des Risikomanagements schließlich bietet dieser Ansatz
die Chance zu zeigen, welchen Mehrwert ein zeitge mäßes
Risikomanagement für das Unternehmen schafft, indem es die
Gesamtstrategie und die Kennzahlen des Unternehmens mit den
Entscheidungskriterien für Versicherungsschutz und Risikoüber- Risikoüber-
nahme in Einklang bringt. Wer als Risikomanager zweifelsfrei
nachweisen kann, dass seine Entscheidungen über Art und
Umfang des Versicherungsschutzes auf für das Unternehmen
relevanten, objektiven Daten beruhen, ist vielen seiner Kollegen
haushoch überlegen. Er trägt dadurch nicht nur zur Minimierung
von Kosten und Volatilität bei, sondern baut höchstwahrscheinlich
auch tragfähige und langfristige Beziehungen zu Manage-
ment, Versicherungsanbietern und Versicherungsmaklern auf.
5

Der Prozess zur
Optimierung
des Risikotransfers
Zwecks Maximierung der Kapitalrendite aus Risikotransfer und
-finanzierung benötigen Unternehmen einen stabilen Prozess,
der nicht nur eine Analyse vorhandener und benötigter
Versicherungen, sondern auch eine breite Betrachtung aller
Betriebsrisiken, angemessene Kontrollmechanismen und die
optimale Nutzung des Kapitals zur Finanzierung der Risiken
beinhaltet.
In der Regel sind verschiedene Bereiche und Mitarbeiter an
diesem Prozess beteiligt und stellen durch umfassende Finanzanalysen
tragfähige Entscheidungsgrundlagen bereit. Die meisten
unserer Kunden unterstellen dabei, dass allein durch die
Rationalisierung von Prozessen Synergie- und Einsparpotenziale
realisiert werden, noch bevor sich die längerfristigen Vorteile
der Risikofinanzierung bemerkbar machen. Oftmals wirkt die
Optimierung des Risikotransfers sehr komplex. Deshalb haben
wir die Schritte dieses Prozesses in Abbildung 1 dargestellt.
Abb. 1: Die typischen Schritte bei der Optimierung des Risikotransfers
Risikotoleranz der
Captive
Risikooptimierung
durch Captive
Strategische
Entscheidungen
Datenerfassung
& -aufbereitung
Risikotoleranz der
Unternehmensgruppe
TCOR/Programmaufbau
& Kostenstruktur
Versicherungsangebote
& Möglichkeiten
der Alternativen
Risikofinanzierung
Schadenanalyse &
-simulation
Zuordnung von
Risiken
Strategien für
neue & nicht abgesicherte
Risiken
Zwar ist jede Branche anders, doch Marsh empfiehlt jedem
Unternehmen, sich bei der Optimierung seines Risikotransfers
grundsätzlich an die drei Hauptphasen zu halten, die in Abbildung
2 dargestellt werden.
6
Abb. 2: Prozess zur Optimierung des Risikotransfers
Verständnis der
Unternehmensstrategie
Datenanalyse &
-modellierung
Entwicklung &
Platzierung von
Risikofinanzierungslösungen
Verständnis der Unternehmensstrategie
Die grundsätzliche Strategie eines Unternehmens und die
Auswirkungen dieser Strategie auf die Mittelverwendung sollten
letztendlich auch die Entscheidungen des Unternehmens
im Hinblick auf den Risikotransfer bestimmen. Die Risikotragfähigkeit
eines Unternehmens hängt nicht allein von einem
soliden Cashflow ab. Das Management setzt die Mittel unter
Umständen für neue Investitionen ein oder zahlt seinen Aktionären
eine Dividende aus. Risikoaverse Unternehmen ziehen
es unter Umständen vor, Risiken in einem höheren Maße zu
versichern, als es angesichts der Bilanzstruktur erforderlich
wäre. Die Risikobereitschaft eines Unternehmens wird von
verschiedenen Faktoren bestimmt, von denen manche objektivierbar
und andere ein „Bauchgefühl” sind. Unabhängig davon,
welche Faktoren für die Risikobereitschaft ausschlaggebend
sind, gilt, dass die optimale Strategie nur entwickelt werden
kann, wenn die Entscheidungsträger eine klare Vorstellung
davon haben, welche Rolle der Risikotransfer in ihrem Unternehmen
spielen soll.
Ebenso wie auf eine klare Vorstellung der Unternehmensstrategie
kommt es bei der Optimierung des Risikotransfers
auf fundierte Informationen an. Denn qualitativ hochwertige
Informationen über das Unternehmen, die vorhandenen Risiken,
die Qualität der Maßnahmen zur Risikobegrenzung und
die vorhandene Risikobereitschaft sind für die Optimierung des
Risikotransfers von entscheidender Bedeutung. Eine dünne oder
fehlerhafte Datenbasis kann dazu führen, dass das angebotene
Versicherungsprogramm dem Bedarf des Unternehmens nicht
entspricht und das Kapital nicht optimal eingesetzt wird. Marsh
empfiehlt jedem Unternehmen, die folgenden Informationen
als Entscheidungsgrundlage für den Umgang mit Risiken zu
sammeln:
�
�
�
�
�
historische Informationen über Schadensfälle
bestehendes Risikoinventar
Sofortreaktions-, Krisenmanagement- und
Wiederher stellungspläne
Corporate-Governance-Programm
Benchmark mit Risikodaten anderer Unternehmen
der selben Branche

Auswirkung
Abb. 3: Risikoverzeichnis/Risikokarte (exemplarisch)
4
3
2
O
c
Q
W
I
M
J
Y
L
Z
K
CS
RU
P
b
Nd
a
D
X
H
E
A
B
G
1
1 2
Wahrscheinlichkeit
3 4
A Marke
B Budget und Prognosen
C Geschäftsfelder
D Versicherungsber
V eitschaft
E Kommunikation
F Kompetenzen/Fähigkeiten
G Wettbewerb
H Kundenbedürfnisse
I Effizienz
J Personalrekrutierung/bindung
V
F
T
K Investitionsbewertung
L Produktlebenszyklus
Q Partnerschaften
R Strategieumsetzung
� Risikoeinstellung der Geschäftsleitung und der Konzernführung:
Sieht sich das Unternehmen als risikofreudig oder
risikoavers?
�
Datenlücken und Entwicklung von Parametern und
Systemen zur Optimierung der Datenerfassung
� Übersicht der Geschäftsrisiken der einzelnen Unternehmensbereiche
und Standorte sowie Abgleich dieser Risiken mit
dem Risikoinventar, häufig in Form einer Risikomatrix
(siehe Abbildung 3)
In dieser Phase des Prozesses geht es darum, sich ein klares
Bild von den ggf. entstehenden/erwarteten Schäden sowie den
risikobegrenzenden Maßnahmen zu verschaffen und diese für
künftige Finanzanalysen zu quantifizieren. Wichtig ist zudem
die Entwicklung eines ausführlichen und qualitativen Dialogs
zwischen den Führungskräften, um festzulegen, wie der Erfolg
aussehen soll. Viele Unternehmen nutzen diesen Dialog auch
dazu, um zu prüfen, ob sie ihre Risiken tatsächlich effektiv eingrenzen
und einheitlich managen. Es kann zum Beispiel vorkommen,
dass Verbesserungen im Risikomanagement oder gar
eine Veränderung des Geschäftsprozesses das Risikoprofil so
stark beeinflussen, dass die Investitionen für die Risikooptimierung
durch die besseren Versicherungskonditionen kompensiert
werden.
Datenanalyse und -modellierung
Die zweite, entscheidende Phase des Prozesses besteht darin,
aus den Daten aussagekräftige Werkzeuge zur Entscheidungsfindung
zu machen. Ziel dieser Phase ist es, die optimale
Struktur für das Risikofinanzierungsprogramm zu ermitteln, für
das Versicherungsschutz erhältlich ist. Dabei geht es nicht nur
darum, die bestmöglichen Versicherungslösungen zu finden,
sondern auch darum festzustellen, welche Risiken in welcher
Höhe das Unternehmen selbst tragen kann. Dabei stehen vor
allem folgende Überlegungen im Vordergrund:
� Prüfung von Versicherungssummen, Haftungsgrenzen und
Haftungsausschlüssen, um zu ermitteln, ob die vorhandenen
Policen zur Absicherung der in Phase 1 identifizierten
Risiken geeignet sind. In sehr vielen Fällen wird dabei festgestellt,
dass Risiken bestehen, die derzeit nicht versichert
sind. Außerdem lassen sich so die Daten überprüfen, auf
deren Grundlage Art und Umfang des Versicherungsschutzes
bestimmt werden.
� Berechnung der Risikotoleranz: Ein Unternehmen sollte auswerten,
ob Änderungen in den Betriebsabläufen, der Unternehmensstrategie
oder der Finanzkraft ggf. dazu geführt
haben, dass der bestehende Versicherungsschutz nicht
mehr die optimale Form der Risikofinanzierung darstellt.
Diese Phase hilft bei der Bestimmung der Eigentragungskapazität
und der Höhe der Selbstbehalte. Zur Beurteilung
der Bereitschaft und Fähigkeit des Unternehmens, Schäden
aus eigenen Mitteln zu finanzieren, können verschiedene
Indikatoren herangezogen werden. Hierzu gehören Bonitätsratings
oder Benchmarks in Bezug auf die Höhe von
Selbstbehalten. Neben der Sicherstellung eines effektiveren
Kapitaleinsatzes hilft dieser Prozess den Unternehmen bei
der Verringerung der Volatilität von Versicherungsmarktzyklen
durch den Abschluss von Versicherungen mit höheren
Selbstbehalten.
� Nachdem das Unternehmen seine Risiken und die bestehenden
Versicherungen überprüft und die optimale Höhe
der Selbstbehalte festgestellt hat, kann mit der Entwicklung
versicherungsmathematischer Modelle begonnen werden,
auf deren Grundlage sich verschiedene Programmstrukturen
mit unterschiedlichen Risikotransfer- und Selbstbehaltanteilen
entwerfen lassen. Zwar sind Daten über Schadensfälle
dabei von Bedeutung, doch kann sich der Risikomanager
nicht vollkommen auf diese verlassen, da manche Schäden
ggf. noch nicht zu Ansprüchen geführt haben (wie z.B.
Betriebshaftpflichtschäden) oder deren jeweilige „Kosten“
sich inflationsbedingt geändert haben. Ebenso gilt, dass
Erfahrungen mit häufig eintretenden, kleineren Schadensfällen
hinreichend verlässliche Prognosen zulassen, jedoch
können nicht identifizierte und nicht versicherbare Großrisiken
ein Unternehmen stark belasten. Mithilfe komplexer
Modellierungsverfahren wie z. B. der Monte-Carlo-Simulation
(Abbildung 4) können Unternehmen unterschiedliche
Schadensszenarien ermitteln.
7

Abb. 4: Beispielergebnis aus einer Monte-Carlo-Simulation, anhand
derer sich Schadensvarianzen berücksichtigen lassen
Werte in 10^-7
Werte in 10^-6
Werte in 10^-6
1.800
1.600
1.400
1.200
1.000
0.800
0.600
0.400
0.200
0.000
8
7
6
5
4
3
2
1
1.200
1.000
0.800
0.600
0.400
0.200
Verteilung für unendlich
Mittelwert=1107553
0 4
8
Werte in Mio.
12 16
.0114 3.7143
90% 5%
Verteilung für Selbstbehalte
Mittelwert=383537
0 1 2 3
Werte in Mio.
90%
.0114 1.0152
Verteilung für Transfer
Mittelwert=724016,1
0.000
0 4 8
Werte in Mio.
12 16
90% 5%
0 2.9286
Das Ziel in dieser Phase besteht darin, die niedrigsten Gesamtrisikokosten
zu bestimmen. Marsh unterstützt seine Kunden
bei der Entwicklung der optimalen Programmstruktur mit dem
selbst entwickelten und vielfach ausgezeichneten Tool SMART
(siehe Kasten).
8
5%
� Analyse von Methoden der Alternativen Risikofinanzierung
einschließlich einer Captive-Machbarkeitsstudie: Wenn ein
Unternehmen zu dem Schluss gelangt, dass es möglicherweise
zu viel Geld für seinen Versicherungsschutz ausgibt,
kommt ggf. die Einrichtung einer Captive in Frage, mit dem
Ziel, das Risiko selbst zu finanzieren. Die Entscheidung darüber,
ob eine solche Lösung sinnvoll ist oder nicht, hängt von
finanziellen Überlegungen ab. Dabei sollten jedoch auch
strategische Aspekte – insbesondere im Rahmen einer langfristigen
Strategie – berücksichtigt werden. Wenn sich eine
Captive für den Risikotransfer anbietet, ist als nächstes zu
überlegen, welche Versicherungssparten bzw. Risiken dafür
in Frage kommen, wie diese zu strukturieren sind und wo
die Captive anzusiedeln ist.
Strategisches Modell für moderne Risikoverfahren
(Strategic Model for Advanced Risk Techniques –
SMART)
Marsh hat ein einzigartiges Tool für die Entwicklung
von Finanzierungsmodellen entwickelt, das mithilfe
versicherungsmathematischer und anderer versicherungstechnisch
bewährter Verfahren auf Grundlage von
historischen Schadensdaten, Risikoinformationen (z.B.
Umsatz, Personalkosten usw.) und aktuellen Versicherungskonditionen
die am besten geeignete Programmstruktur
ermittelt.
Dabei ermittelt SMART für jede betrachtete Sparte und
für jeden Selbstbehalt pro Schadensfall folgende Daten:
�
�
�
den adäquaten Aggregate Stop Loss
den Selbstbehalt je Risiko bei gegebenem Vertrauenskoeffizienten
die Prämienhöhe
� die Risikokosten (definiert als die Summe der Selbstbehalte
und Versicherungsprämien + Kapitalkosten)
und die Versicherungssteuern
SMART zeigt die Kostenvorteile auf, die alternative
Finanzierungsmöglichkeiten gegenüber der bestehenden
Risikoabsicherung bieten, und dies sowohl für jede
Sparte (monoline) als auch für ein integriertes Finanzierungsprogramm
(multiline). Anschließend werden die
Alternativen zur Festlegung der optimalen Programmgestaltung
priorisiert.

Entwicklung und Platzierung von Risikofinanzierungslösungen
Alle benötigten Daten wurden erfasst, die möglichen Versicherungsprogramme
anhand der Unternehmensziele beurteilt und
eine optimale Programmstruktur entwickelt. Doch damit ist die
Arbeit noch nicht getan. Die Auswahl der richtigen Versicherer
ist für sich genommen eine strategische Entscheidung, bei der
Kriterien wie Leistungsfähigkeit, Programmverwaltung, Kundendienst
und Rating eine ebenso große Bedeutung zukommt
wie der Prämienhöhe. Ihr Versicherungsmakler unterstützt Sie
bei der Auswahl geeigneter Versicherer und bei der Umsetzung
Ihres Versicherungsprogramms. Sämtliche von Ihrem Unternehmen
geleisteten Vorarbeiten im Hinblick auf die Risikoidentifizierung,
die Entwicklung einer Risikofinanzierungsstrategie und
die Verringerung von Schadensursachen durch gezieltes Risikomanagement
zahlen sich nun aus und sollten dazu führen, dass
die Versicherer bereit sind, Ihr Risiko zu zeichnen.
Die Risikoinformationen müssen alle relevanten Daten zu Risikoumfang,
Risiko begrenzenden Maßnahmen und deren Korrelation
mit Schäden detailliert aufführen und eine Verpflichtung
des Unternehmens zur Verbesserung seines Risikoprofils
beinhalten. Auf Grundlage derart transparenter Informationen
und Leistungsdaten sind viele Versicherer durchaus bereit,
einem Unternehmen, das sich zur Einführung eines Programms
zur kontinuierlichen Risikooptimierung verpflichtet, finanzielle
Anreize zu bieten, z. B. durch Verringerung der Versicherungsprämien
oder durch Unterstützung des Risikomanagements.
Die Platzierung der Versicherung wird durch eine Reihe alternativer
Risikofinanzierungs- und Risikotransferlösungen flankiert,
um die Gesamtrendite des in die Risikoabsicherung investierten
Kapitals zu optimieren.
Case Study
Ein großes deutsches Unternehmen trat mit der Bitte
an Marsh heran, sein komplettes Versicherungsprogramm
zu durchleuchten und zu optimieren.
Neben der Analyse der aktuellen Deckungsbausteine
(qualitative Analyse) wurde eine quantitative Untersuchung
der Risiken und Schadensszenarien durchgeführt.
Im Fokus stand auch, inwiefern Instrumente des Alternativen
Risikotransfers zum Einsatz kommen können.
Das Ziel war, dass sich die bisherigen Anstrengungen
des Unternehmens im Risikomanagement in dessen
Versicherungsprogrammen und den Risikokosten
widerspiegeln.
Die quantitative Analyse der versicherten Risiken, inklusive
einer Überprüfung der Risikotragfähigkeit der Bilanz
des Unternehmens, führte zu dem Ergebnis, dass die
aktuell gewählten Selbstbehalte nicht als optimal anzusehen
waren. Indikative Quotierungen bei den Versicherern
erhärteten diese Ergebnisse durch signifikante
Prämienreduzierungen.
Die vorgeschlagenen Selbstbehalte stellten das
Unternehmen auf Konzernebene vor keine finanziell
schwierige Aufgabe, allerdings bestanden kleinere ausländische
Tochterunternehmen, für welche die neuen
konzernweiten Selbstbehalte nicht akzeptabel waren.
Der zweite Schritt bestand darin, die Selbstbehalte der
Tochterunternehmen an deren Belastungsfähigkeit auszurichten.
Die gemeinsamen Gespräche führten recht
früh zu der Erkenntnis, zumindest zu diesem Zeitpunkt
keine eigene Captive zu gründen. Nach sorgfältiger
Analyse und intensiven Gesprächen entschloss man
sich, um für zukünftige Entwicklungen offen zu sein, zur
Umsetzung einer mehrjährigen strukturierten Versicherungslösung.
Als Ausgleich wurde im Bereich zwischen
den historischen Selbstbehalten und den geplanten
neuen Selbstbehalten ein Pre-Loss Layer aufgebaut.
Mithilfe der gesammelten Informationen konnten wir
die vom Kunden wahrgenommene Gefährdung mit
dem tatsächlichen Versicherungsschutz vergleichen und
entdeckten große Lücken im Versicherungsschutz.
Diese Analyse sparte dem Unternehmen letzten Endes
einen signifikanten Betrag bei den „Total Cost of Risk“
(Risikokosten). Das Ergebnis wäre erheblich unpräziser,
uneffektiver und schwerer ausführbar gewesen ohne
eine umfassende Bewertung der Risiken und der Risikoneigung
des Unternehmens.
9

Fazit:
Revolution
oder Evolution?
Bei den meisten Unternehmen werden die vorhandenen Prozesse
durch die Optimierung des Risikotransfers nicht wesentlich
geändert. Wichtiger sind vielmehr, eine wahrscheinlich
notwendige Verhaltensänderung im Unternehmen und die
Verknüpfung all dieser Maßnahmen zu einer in sich stimmigen
Gesamtstrategie. Dabei stellt dieser Prozess keineswegs „überflüssige
Papierarbeit“ dar, sondern sorgt für eine effizientere
Risikofinanzierung.
Wie erfolgreich ein Unternehmen mit diesem integrierten
Ansatz ist, hängt nicht zuletzt von der Einstellung und dem
Verhalten der Führungskräfte in Bezug auf Risikomanagement
und Versicherungsschutz ab. Manchmal ist es sinnvoll, zu
Beginn eine kurze Schulung für die Entscheider durchzuführen,
um zu verdeutlichen, wie eng die Themen Risikomanagement
und Versicherungsschutz miteinander verknüpft sind, und
welche Vorteile sich für das Unternehmen aus einer optimalen
Kapitalallokation ergeben.
Eventuell bietet es sich auch an, zunächst nur ein Pilotprojekt
in einem Teilbereich des Unternehmens durchzuführen, um den
Nutzen eines wertschöpfungsorientierten Risikomanagements
zu verdeutlichen.
Der Prozess zur Optimierung des Risikotransfers richtet sich
immer mehr an der Risikofinanzierung der Unternehmen aus.
Daraus ergeben sich nachhaltige finanzielle und betriebswirt-
betriebswirt-
schaftliche Vorteile für das Unternehmen und Chancen für
den Risikomanager.
10

Professionelle
Beratungskompetenz
weltweit
Über Marsh
Marsh, ein Unternehmen der Marsh & McLennan Companies (MMC), ist der weltweit führende
Versicherungsmakler und Risikoberater mit über 24.000 Mitarbeitern in mehr als 100 Ländern.
Marsh bietet das gesamte Spektrum an Dienstleistungen, um Risiken von Unternehmen, öffentlichen
Einrichtungen und Privatpersonen zu erkennen, zu bewerten und zu bewältigen. Für die
Marsh GmbH, ehemals Gradmann & Holler, sind rund 600 Mitarbeiter an den Standorten Berlin,
Bremen, Düsseldorf, Frankfurt, Hamburg, Leipzig, München, Stuttgart und Wien tätig.
Marsh & McLennan Companies (MMC) ist ein internationales Dienstleistungsunternehmen mit
mehr als 50.000 Mitarbeitern und einem Jahresumsatz von 10 Milliarden US-Dollar. Zu MMC
gehören neben Marsh auch der Rückversicherungsmakler Guy Carpenter, die Beratung für Personal-
und Finanzmanagement Mercer sowie die Unternehmensberatung Oliver Wyman. Die
Aktie von MMC (Börsenkürzel: MMC) wird an den Börsen von New York, Chicago und London
gehandelt.
11

Berlin
Neustädtische Kirchstraße 8
10117 Berlin
Telefon: (0 30) 39 99 45-0
Telefax: (0 30) 39 99 45-99
Leipzig
Berliner Straße 18–20
04105 Leipzig
Telefon: (03 41) 4 46 40-0
Telefax: (03 41) 4 46 40-62
Bremen
Carl-Ronning-Str. 9
28195 Bremen
Telefon: (0421) 1 63 03-10
Telefax: (0421) 1 63 03-29
Hamburg
Cremon 3
20457 Hamburg
Telefon: (0 40) 3 76 92-0
Telefax: (0 40) 3 76 92-6 22
Düsseldorf
Kasernenstraße 69
40213 Düsseldorf
Telefon: (02 11) 89 87-0
Telefax: (02 11) 89 87-369
Frankfurt
Lyoner Straße 36
60528 Frankfurt
Telefon: (0 69) 66 76-0
Telefax: (0 69) 66 76-6 22
Diese Informationen sollten nicht als Be ratung für eine individuelle Situation betrach -
tet werden. Versicherungsnehmer sollten bei spezifischen Versicherungsfragen ihren
Marsh-Kundenbetreuer konsultieren. Das Werk einschließlich aller seiner Teile ist urheber
rechtlich geschützt. Jede Verwertung außerhalb der Grenzen des Urheberrechts
ist ohne Zustimmung der Marsh GmbH unzulässig. Dies gilt insbe sondere für Vervielfältigungen
und die Einspeicherung und Verarbeitung in elektronischen Systemen.
Vorstehendes gilt nicht für den internen Gebrauch durch Kunden der Marsh GmbH.
Copyright 2010 Marsh GmbH.
Stuttgart
Calwer Straße 7 (Kronprinzbau)
70173 Stuttgart
Telefon: (07 11) 23 80-0
Telefax: (07 11) 23 80-1 00
München
Marstallstraße 11
80539 München
Telefon: (0 89) 2 90 56-0
Telefax: (0 89) 2 90 56-5 50
Wien
Handelskai 94–96
A-1200 Wien
Telefon: +43 (0) 1 5 86 49 83-0
Telefax: +43( 0) 1 5 86 49 83-76
www.marsh.de
Stand: November 2010