Geschäftsbericht 2011 - Gutmann KAG

Gutmann Kapitalanlageaktiengeselschaft
Geschäftsbericht
2011

AUFSICHTSRAT
Dr. Richard Igler, Vorsitzender
Dr. Hans-Jörg Gress, stv. Vorsitzender
Dr. Louis Norman-Audenhove
Univ. Prof. Dr. Stefan Bogner
Dr. Primus Österreicher
Hr. Helmut Sobotka
VORSTAND
Mag. Anton Resch
Mag. Stephan Wasmayer
STAATSKOMMISSÄRE
Ministerialrat Dr. Christine Müller-Niedrist
Mag. Philipp Viski-Hanka
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Geschäftsverlauf und Lage der Gesellschaft
LAGEBERICHT
Die Gutmann Kapitalanlageaktiengesellschaft ist eine 100%ige Tochter der Bank Gutmann Aktiengesellschaft.
Das Grundkapital beträgt EUR 1.817.500 (2011: TEUR 1.818). Es ist in 18.175 Stück
Stamm(Namens-)aktien im Nennbetrag von je EUR 100 zerlegt.
Im abgelaufenen Geschäftsjahr 2011 hat die Gesellschaft elf neue Kapitalanlagefonds aufgelegt und sechs
Kapitalanlagefonds geschlossen. Die Verwaltung von zwei Kapitalanlagefonds wurde von einer anderen
Kapitalanlagegesellschaft zur Gesellschaft übertragen. Von drei Kapitalanlagefonds wurde die Verwaltung
von der Gesellschaft zu einer anderen Kapitalanlagegesellschaft übertragen. Per 31. Dezember 2011
verwaltet die Gesellschaft somit 100 Kapitalanlagefonds (2011: 96) mit einem Gesamtvolumen von rund
EUR 5,226 Mrd. gegenüber rund EUR 4,711 Mrd. zu Jahresanfang.
Die Betriebserträge erhöhen sich im Geschäftsjahr 2011 auf EUR 9.726.926,37, das entspricht einer Steigerung
von 17,42 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Das Betriebsergebnis liegt mit EUR 5.339.434,63 über
dem Vorjahreswert von EUR 4.168.161,49, das entspricht einer Steigerung von 28,10 Prozent. Die Cost
Income Ratio der Gesellschaft liegt bei 45,11 Prozent, der Return on Equity bei 140,64 Prozent. Die Equity
Ratio liegt bei 61,04 Prozent. Die anrechenbaren Eigenmittel gemäß § 23 BWG betragen
EUR 3.787.500 und liegen somit weit über den gesetzlich erforderlichen Eigenmittel von EUR 2.500.000.
Der Jahresüberschuss beläuft sich auf EUR 3.994.434,63 sodass einschließlich eines Gewinnvortrages aus
dem Vorjahr ein Bilanzgewinn von EUR 4.003.372,42 ausgewiesen wird. Somit ergibt sich für das Geschäftsjahr
2011 eine ausschüttbare Dividende von EUR 4.000.000.
Die Gutmann Kapitalanlageaktiengesellschaft, veranlagt ihre Liquiditätsbestände ausschließlich in Staatsanleihen
der Republik Österreich sowie in Staatsanleihen anderer EU-Mitgliedstaaten mit einem Rating
von AAA nach S&P.
Es gab keine wesentlichen Veränderungen in der Vermögensstruktur.
Nachdem der Geschäftsverlauf der Gesellschaft auch maßgeblich durch die Situation der internationalen
Finanzmärkte beeinflusst wird, möchten wir die Entwicklung im Jahr 2011 vorab zusammenfassend
darstellen.
Die Finanzmärkte im Jahr 2011
Im Jahr 2011 hatte die europäische Währungsunion wohl ihre erste richtige Bewährungsprobe bzw. den
ersten Stresstest. Ausgelöst durch den starken Wirtschaftsabschwung in den Jahren zuvor sind die strukturellen
Schwächen der Währungsunion schonungslos offengelegt worden. Der verzweifelte Versuch, die
Ausbreitung der Krise auf andere Länder wie Spanien oder Italien zu verhindern, war spätestens im Sommer
2011 gescheitert. Ausgelöst durch einen vergleichsweise harmlosen innenpolitischen Konflikt zwischen
dem damaligen Premier Berlusconi und seinem Finanzminister kamen Zweifel am Konsolidierungskurs
der ohnehin labilen italienischen Regierung auf. Damit richtete sich der Fokus auf Italien und sorgte
in dem für die Eurozone systemisch gewichtigen Staat für Anstiege der Renditen auf Niveaus, welche die
nachhaltige Finanzierbarkeit der Staatsschulden Italiens zweifelhaft werden ließen. Diese Entwicklung
sorgte für großen Druck auf die Entscheidungsträger seitens der EU, der nationalen Regierungen und der
EZB. Die Konsequenz war absehbar: Berlusconi war nicht das einzige politische Opfer, das die Staatsschuldenkrise
forderte. Auch in Griechenland, Spanien und in Portugal wurden vor allem durch den Druck
der Märkte die Regierungen abgelöst.
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Die nicht immer glücklichen Eindämmungsbemühungen der Krise folgten einer Mehrfachstrategie, nämlich
der Gestaltung verschiedener monetärer Rettungsvehikel, der Zuhilfenahme des IWF bei fiskalischen
Konsoliderungsbemühungen und dem Versuch, den stärkeren Durchgriff auf Schuldnerstaaten durch EU-
Institutionen in Form einer Verschärfung des Stabilitäts- und Wachstumspakts zu gewährleisten. Die EZB
(Jean Claude Trichet wurde nach Ablauf seiner Amtszeit von Mario Draghi als EZB-Chef abgelöst) trug
ihrerseits zur vorläufigen Stabilisierung der Lage im Finanzsektor bei, und zwar weniger durch die Ende
des Jahres eingeleiteten Zinssenkungen, sondern vielmehr durch die außergewöhnlichen Maßnahmen,
insbesondere die Liquiditätsoperationen.
Ähnliche Themen - wenn auch in etwas anderer Form - beherrschten auch jenseits des Atlantik die Szene.
Die USA, deren Wachstum seit 2011 stets zu niedrig ausgefallen war, um wirklich positive Effekte auf
den Arbeitsmarkt zu haben, führten im Sommer eine sehr unglückliche Diskussion über die Anhebung der
Schuldenobergrenze, die im August mit dem Verlust des AAA-Ratings durch eine bedeutende Ratingagentur
endete. Eine Diskussion, die natürlich auch im Zusammenhang mit den im November 2012 stattfindenden
Präsidentschaftswahlen zu sehen ist. Erst gegen Ende des Jahres gab es deutliche Entspannungssignale
seitens der US-Ökonomie, einige bedeutende Frühindikatoren widerlegten die im Spätsommer
aufgekommene Befürchtung, die USA könnten erneut in die Rezession zurückfallen. Wichtigste
Themen blieben aber auch hier die unverändert expansive Notenbankpolitik der Fed, die nur zögerlichen
Erfolgsmeldungen vom Arbeitsmarkt und Stabilisierungstendenzen im Häusermarkt.
2011 wird wohl als eines der schwächsten Jahre für die globalen Emerging Markets eingehen. Ziemlich
homogen verzeichneten die großen Emerging Markets Regionen Kursverluste über das Jahr von knapp
15-20 Prozent (EUR-Basis).
Insbesondere Sorgen um eine globale Kreditverknappung durch die Situation der Eurozonen-Banken
sowie vor allem gegen Mitte des Jahres aufkommende Inflationsängste in China, die zu einer Straffung der
Geldpolitik führten, wirkten sich negativ auf die Performance der Region aus.
Unter den gängigen Assetklassen waren hochqualitative, langlaufende Anleihepapiere mit Abstand die
Gewinner. Richtigerweise blieben wir in unseren Rentenstrategien dieser Strategie nach 2010 auch 2011
treu. Die Volatilität bei Eurozonenperipherie-Anleihen war zeitweise enorm hoch. Aktienseitig konnten
einzig die US-Märkte das Jahr mit einer einstellig positiven Performance abschließen, Japan (nach den
turbulenten Ereignissen nach dem Tsunami und der folgenden Fukushima-Tragödie) sowie insbesondere
Europa lagen deutlich, über das Jahr im Minus.
Die positive Entwicklung der Gesellschaft in Bezug auf das verwaltete Volumen und die Ertragssituation
konnte auch im Jahr 2011 prolongiert werden. Obwohl die Wertentwicklung über alle Fonds gesehen
aufgrund der Entwicklung der Kapitalmärkte einen negativen Beitrag zur Entwicklung des Gesamtvolumens
erbrachte, konnte ein deutlicher Zuwachs im Fondsvolumen von etwa 10,94 Prozent im Vergleich
zum Geschäftsjahresende 2011 erzielt werden. Dieser Zuwachs resultierte sowohl aus markanten Nettomittelzuflüssen
bei bestehenden Mandaten sowie aus dem Volumen von neuen Mandaten.
Die Mittelzuflüsse stammen sowohl aus dem Bereich der Publikumsfonds als auch aus neuen Spezialfondsmandaten.
Auch im Jahr 2011 konnte die Gesellschaft die gezielte Erweiterung der Fondspalette
durch Themen- oder Regionenfonds, welchen entsprechend der langfristigen Markteinschätzung der Gesellschaft
in den kommenden Jahren eine wesentliche Bedeutung zukommen wird, erfolgreich fortführen.
Durch die erfolgreiche Umsetzung der angestrebten Geschäftsstrategie konnte das Fondsvolumen auf ein
Allzeithoch gesteigert werden, welches auch eine deutliche Verbesserung der Marktanteile mit sich brachte.
Nachdem die Erhöhung der Betriebsaufwände im Vergleich zu der Steigerung der Betriebserträge
geringer ausfiel, konnte der Jahresüberschuss um 28,02 Prozent gesteigert werden.
Die Gesellschaft betreibt keine Forschung und Entwicklung.
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Risikoberichtserstattung
Das Geschäftsmodell der Gesellschaft ist auf die Bank Gutmann Aktiengesellschaft abgestimmt. Die
Dienstleistungen der Kapitalanlageaktiengesellschaft zielen überwiegend auf Kunden der Bank Gutmann
Aktiengesellschaft ab. Daneben ist die Geschäftsstrategie darauf ausgerichtet, den Kundenstock weiter zu
verbreitern und zu diversifizieren. Mit einer aktuellen Anzahl von 100 Investmentfonds verfügt die Kapitalanlageaktiengesellschaft
über ein breit diversifiziertes Kundenportfolio. Zu den wesentlichen Investoren
zählen institutionelle Kunden und vermögende Privatkunden der Bank Gutmann AG, welche sowohl über
Spezialfonds als auch über Publikumsfonds investiert sind.
Darüber hinaus wurden in Kooperation mit ausgesuchten strategischen Partnern (Banken und konzessionierte
Finanzdienstleister) Publikumsfonds aufgelegt. Bei allen Kundengruppen sowie Fondsarten konnten
im Jahr 2011 gute Wachstumszahlen erreicht werden, sodass auch diesbezüglich die Diversifikation beibehalten
werden konnte. Die solide Eigenkapitalausstattung und die guten Kennzahlen bestätigen unser
Geschäftsmodell.
Die breit diversifizierte Veranlagung in den durch die Gesellschaft verwalteten und gemanagten Fonds
sowie die auf Kundenbedürfnisse ausgerichtete Produktentwicklung hat die positive Entwicklung der
Gesellschaft auch im Jahr 2011 unterstützt. Die Auswirkungen des Marktrisikos, welches für den Geschäftsverlauf
der Gesellschaft einen branchenspezifischen Einfluss hat, konnten auch im Jahr 2011 durch
breite Produkt- und Kundendiversifizierung begrenzt werden.
Bezüglich der bankgeschäftlichen (operationellen) Risiken ist anzumerken, dass die Gesellschaft organisatorisch
in die Bank Gutmann Aktiengesellschaft, eingebunden ist. Die Risikomanagementaufgaben in
Bezug auf die Gesellschaft werden von der Abteilung Risikomanagement der Gesellschaft in Abstimmung
mit der Abteilung RiskControlling der Bank Gutmann Aktiengesellschaft durchgeführt. In Bezug auf die
von der Gesellschaft verwalteten Fonds erfolgt die Durchführung der Risikomanagementaufgaben vorwiegend
durch die Abteilung Risikomanagement der Gesellschaft.
Die Gutmann Kapitalanlageaktiengesellschaft bedient sich auch der Internen Revision der Bank Gutmann
Aktiengesellschaft, die nach einem zwischen den Vorständen der Gesellschaft und Vorstand der Bank
Gutmann Aktiengesellschaft abgestimmten Prüfungsplan vorgeht. Die Complianceaufgaben werden durch
den Compliance Officer der Bank Gutmann Aktiengesellschaft durchgeführt.
Neben dem laufenden Monitoring und der Koordinierung der Umsetzung nationaler wie internationaler
Vorgaben, die sowohl in Detaillierungstiefe als auch Umfang weiterhin erheblich zunehmen, bildete die
nationale Umsetzung der UCITS IV Vorgaben der EU durch das Investmentfondsgesetzes 2011 einen
Tätigkeitschwerpunkt in den Bereichen Wertpapier-Compliance und Risikomanagement der Gesellschaft.
Bonitätsrisiken sind durch die Veranlagung der Bankguthaben bei der Bank Gutmann Aktiengesellschaft
und bei den Wertpapieren (Fonds) bzw. Schuldverschreibungen bei öffentlichen Emittenten nicht erkennbar,
die aktiv- und passivseitig überwiegend in Eurowerten erfolgte Positionierung schließt Währungsrisiken
weitgehend aus. Das Liquiditätsrisiko im engeren Sinn, den Zahlungsverpflichtungen bei Fälligkeit
nicht nachkommen zu können, ist durch das fehlende Einlagengeschäft nahezu nicht gegeben, das Marktliquiditätsrisiko
ist durch die Struktur der aktivseitigen Veranlagungen minimal.
Finanzinstrumente
Im Geschäftsjahr wurden keine Geschäfte mit derivaten Finanzinstrumenten getätigt.
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Nichtfinanzielle Leistungsindikatoren
Arbeitnehmerbelange
Im Jahr 2011 erhöhte sich die durchschnittliche Anzahl der Mitarbeiter im Vergleich zum Jahr 2010 von
18 auf 20 Personen. Per 31. Dezember 2011 beträgt der Mitarbeitstand 22 Personen.
Die Mitarbeiter der Gesellschaft zeichnen sich durch eine hervorragende Ausbildung und zum überwiegenden
Teil jahrelange Erfahrung im Bereich Asset Management aus. Sehr vorteilhaft ist die Tatsache,
dass viele Mitarbeiter aufgrund ihres Lebenslaufes auch Erfahrungen in anderen Teilen des Finanz- und
Bankenbereiches vorweisen können. Die ausgezeichneten Leistungen und die hervorragende Zusammenarbeit
der Mitarbeiter werden durch teambildende Maßnahmen sowie betriebliche Sozialleistungen noch
weiter gefördert. Durch ein maßgeschneidertes Bildungsprogramm sollen auch neue Mitarbeiter zügig in
diese Struktur integriert werden.
Vorgänge von besonderer Bedeutung nach dem Bilanzstichtag
Es gab seit dem Bilanzstichtag keine Vorgänge von besonderer Bedeutung.
Voraussichtliche Entwicklung der Gesellschaft
Die Gesellschaft geht davon aus, dass die positive Entwicklung im Geschäftsverlauf im Jahr 2012 beibehalten
werden kann. In Fortführung der bestehenden Geschäftsstrategie erwartet die Gesellschaft sowohl
Steigerungen im Fondsvolumen als auch in den Betriebserträgen. Auf Seiten der Betriebsaufwendungen
wird darauf geachtet, dass diese im Einklang mit dem bestehenden Wachstum der Gesellschaft bleiben.
Die Gesellschaft betreibt keine Zweigniederlassungen.
Wien, am 02. März 2012
Gutmann
Kapitalanlageaktiengesellschaft
Mag. Anton Resch m.p. Mag. Stephan Wasmayer m.p.
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JAHRESABSCHLUSS 2011
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BILANZ ZUM 31. DEZEMBER 2011
BILANZ ZUM 31. DEZEMBER 2011
Gutmann Kapitalanlageaktiengesellschaft
AKTIVA
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Vergleichszahlen
2010
EUR TEUR
1. Forderungen an Kreditinstitute
täglich fällig 136.053,84 759
2. Schuldverschreibungen und andere
festverzinsliche Wertpapiere
von öffentlichen Emittenten 7.097.550,91 6.891
3. Andere nicht festverzinsliche Wertpapiere 1.916.393,03 1.916
4. Sachanlagen 45.098,72 64
5. Sonstige Vermögenswerte 3.568.853,83 3.409
Posten unter der Bilanz:
12.763.950,33 13.039
Auslandsaktiva 7.097.550,91 6.891
Sondervermögen der verwalteten Fonds in TEUR 5.226.031 4.711

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PASSIVA
Vergleichszahlen
2010
EUR EUR TEUR
1. sonstige Verbindlichkeiten
davon aus Steuern EUR 34.707,80
(31.12.2010: TEUR 26)
davon im Rahmen der sozialen Sicherheit
EUR 30.545,43 (31.12.2010: TEUR 37) 4.602.178,52 5.694
2. Rückstellungen
a) Rückstellungen für Abfertigungen 54.612,04 50
b) sonstige Rückstellungen 316.287,35 378
370.899,39 428
3. Gezeichnetes Kapital
Grundkapital 1.817.500,00 1.818
4. Gewinnrücklagen
a) gesetzliche Rücklage 185.000,00 185
b) andere (freie) Rücklagen 1.785.000,00 1.785
1.970.000,00 1.970
5. Bilanzgewinn,
davon Gewinnvortrag EUR 8.937,79
(31.12.2010: TEUR 9) 4.003.372,42 3.129
Posten unter der Bilanz:
12.763.950,33 13.039
Anrechenbare Eigenmittel gemäß § 23 Abs 14 BWG 3.787.500,00 3.788
Erforderliche Eigenmittel gemäß § 22 Abs 1 BWG 2.500.000,00 2.500
Auslandspassiva 2.071.378,55 1.075

GEWINN- UND VERLUSTRECHNUNG FÜR 2011
Gewinn- und Verlustrechnung für 2011
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Vergleichszahlen
2010
EUR EUR TEUR
1. Zinsen und ähnliche Erträge 31.425,43 15
2. Zinsen und ähnliche Aufwendungen -299,53 0
I. NETTOZINSERTRAG 31.125,90 15
3. Erträge aus Wertpapieren 61.493,18 66
4. Provisionserträge 28.781.224,99 22.571
5. Provisionsaufwendungen -19.213.117,61 -14.604
6. sonstige betriebliche Erträge 66.199,91 235
II. BETRIEBSERTRÄGE 9.726.926,37 8.283
7. Allgemeine Verwaltungsaufwendungen
a) Personalaufwand
aa) Löhne und Gehälter -1.063.619,87 -995
erfolgsabhängige Prämien -165.000,00 -181
bb) Aufwand für gesetzlich vorgeschriebene
soziale Abgaben und vom Entgelt abhängige
Abgaben und Pflichtbeiträge -270.779,22 -271
cc) sonstiger Sozialaufwand -20.811,43 -23
dd) Aufwendungen für Altersversorgung
und Unterstützung -14.940,54 -16
ee) Aufwendungen für Abfertigungen und
Leistungen an betriebliche Mitarbeitervorsorgekassen
-21.038,07 -27
-1.556.189,13 -1.513
b) sonstige Verwaltungsaufwendungen
(Sachaufwand) -2.796.718,66 -2.562
-4.352.907,79 -4.075
8. Wertberichtigungen auf die in den Aktivposten
4 enthaltenen Vermögensgegenstände -34.583,95 -40
III. BETRIEBSAUFWENDUNGEN -4.387.491,74 -4.115
IV. BETRIEBSERGEBNIS 5.339.434,63 4.168
V. ERGEBNIS DER GEWÖHNLICHEN
GESCHÄFTSTÄTIGKEIT 5.339.434,63 4.168
9. Steuern vom Einkommen und Ertrag -1.345.000,00 -1.048
V. ERGEBNIS DES GESCHÄFTSJAHRES
(JAHRESGEWINN) 3.994.434,63 3.120
10. Gewinnvortrag 8.937,79 9
VII. BILANZGEWINN 4.003.372,42 3.129

Im Berichtsjahr 2011 wurden folgende Kapitalanlagefonds verwaltet:
Im Berichtsjahr 2011 wurden folgende Kapitalanlagefonds verwaltet:
Fondsvolumen in TEUR
Fonds Spalte1 31.12.2011 31.12.2010 Eigenmanagement 2011
Advisory Opportunities Miteigentumsfonds gem. § 20 InvFG 1.397,58 1.509 1.398
AB Key Select Miteigentumsfonds gem. § 20 InvFG 7.998,31 7.998
Aquila 10 Miteigentumsfonds gem. § 20a InvFG 19.852,44 20.613 19.852
Aquila 29 Miteigentumsfonds gem. § 20a InvFG 35.572,81 37.454 35.573
Aquila 82 Miteigentumsfonds gem. § 20a InvFG 375.818,97 404.404 375.819
Aquila 87 Miteigentumsfonds gem. § 20a InvFG 6.184,76 6.718 6.185
AquiMed** Miteigentumsfonds gem. § 20 InvFG 30.993
Asien Portfolio Miteigentumsfonds gem. § 20 InvFG 14.279,58 18.938
Avaris*** Miteigentumsfonds gem. § 20a InvFG 9.992,55 9.993
Beaufort* Miteigentumsfonds gem. § 20a InvFG 4.836
BioPharmaceutical Portfolio**** Miteigentumsfonds gem. § 20 InvFG 361,75 2.462
C23 Miteigentumsfonds gem. § 20 InvFG 40.606,83 40.607
De Terre* Miteigentumsfonds gem. § 20 InvFG 392
Dynamic Rotation C Miteigentumsfonds gem. § 20a InvFG 7.681,62 10.788
DSC Euro Bond Fund Miteigentumsfonds gem. § 20 InvFG 25.383,49 25.383
G 6 Miteigentumsfonds gem. § 20a InvFG 36.001,94 36.600
G 7 Miteigentumsfonds gem. § 20a InvFG 12.237,72 12.410
G 72 Miteigentumsfonds gem. § 20a InvFG 6.734,74 7.636
G 73 Miteigentumsfonds gem. § 20 InvFG 7.117,33 7.733
GM 1 Miteigentumsfonds gem. § 20a InvFG 734.638,82 776.167
GM 3 Miteigentumsfonds gem. § 20 InvFG 14.109,10 18.697 14.109
Gutmann Aktienfonds Miteigentumsfonds gem. § 20 InvFG 13.357,28 13.477 13.357
Gutmann Anleihen Opportunitätenfonds Miteigentumsfonds gem. § 20 InvFG 28.372,58 33.753 28.373
Gutmann CEE Portfolio Miteigentumsfonds gem. § 20 InvFG 4.755,41 12.582 4.755
Gutmann CZK Bonds Miteigentumsfonds gem. § 20 InvFG 2.754,08 2.754
Gutmann CZK Short-Term Miteigentumsfonds gem. § 20 InvFG 1.615,84 1.616
Gutmann Eastern Europe Bond Fond Miteigentumsfonds gem. § 20 InvFG 3.592,60 3.593
Gutmann Emerging Markets Balanced P. Miteigentumsfonds gem. § 20 InvFG 52.492,08 112.281
Gutmann Emerging Markets Income P. Miteigentumsfonds gem. § 20 InvFG 291.770,53 182.209
Gutmann Euro Short-Term Anleihefonds Miteigentumsfonds gem. § 20 InvFG 99.465,85 124.289 99.466
Gutmann Europa Anleihefonds Miteigentumsfonds gem. § 20 InvFG 113.034,89 108.907 113.035
Gutmann Europa-Portfolio Miteigentumsfonds gem. § 20 InvFG 5.438,62 10.604 5.439
Gutmann Global Dividends Miteigentumsfonds gem. § 20 InvFG 57.828,01 13.391 57.828
Gutmann Inflation-Linked Bonds Miteigentumsfonds gem. § 20 InvFG 30.390,09 9.580 30.390
Gutmann Internationaler Anleihefonds Miteigentumsfonds gem. § 20 InvFG 45.883,07 49.627 45.883
Gutmann Investor Aktien Global Miteigentumsfonds gem. § 20a InvFG 33.887,45 56.399 33.887
Gutmann Investor dynamisch Miteigentumsfonds gem. § 20a InvFG 13.175,10 16.144 13.175
Gutmann Investor konservativ Miteigentumsfonds gem. § 20a InvFG 37.879,03 40.529 37.879
Gutmann Investor Renten Global Miteigentumsfonds gem. § 20a InvFG 49.319,16 47.085 49.319
Gutmann Investor USD Bonds Miteigentumsfonds gem. § 20 InvFG 9.438,60 7.281 9.439
Gutmann Investor USD Global Bonds Miteigentumsfonds gem. § 20a InvFG 4.453,60 4.134 4.454
Gutmann Liquiditätsfonds Miteigentumsfonds gem. § 20 InvFG 53.426,97 41.359 53.427
Gutmann Mündelsicherer Anleihefonds Miteigentumsfonds gem. § 20 InvFG 40.133,42 21.790 40.133
Gutmann Real Assets Portfolio Miteigentumsfonds gem. § 20a InvFG 14.691,64 14.362 14.692
Gutmann Stategie Select Miteigentumsfonds gem. § 20 InvFG 97.641,36 93.525 97.641
Gutmann Stategie Select Plus Miteigentumsfonds gem. § 20 InvFG 13.003,55 14.955 13.004
Gutmann US-Portfolio Miteigentumsfonds gem. § 20 InvFG 28.259,69 31.884 28.260
Gutmann USD Liquiditätsfonds Miteigentumsfonds gem. § 20 InvFG 6.446,48 6.446
Gutmann Vorsorgefonds Miteigentumsfonds gem. § 20 InvFG 2.768,33 2.937 2.768
Henviro 2 Miteigentumsfonds gem. § 20a InvFG 11.432,24 11.432
Infra Plus Portfolio Miteigentumsfonds gem. § 20 InvFG 1.438,16 2.175
MACS Miteigentumsfonds gem. § 20a InvFG 3.181,71 8.686
Merkur European Equity Miteigentumsfonds gem. § 20 InvFG 13.804,07 16.600
Multi Invest 24 Miteigentumsfonds gem. § 20a InvFG 27.416,02 18.316 27.416
Nippon Portfolio Miteigentumsfonds gem. § 20 InvFG 33.244,95 52.665 33.245
Nouvelle Europe II Miteigentumsfonds gem. § 20 InvFG 2.338,80 2.753 2.339
ÖBV-Invest Miteigentumsfonds gem. § 20 InvFG 39.326,74 39.256 39.327
Optiselect Global Equity Miteigentumsfonds gem. § 20 InvFG 8.442,52 6.001
Paracelsus Miteigentumsfonds gem. § 20a InvFG 9.997,03 10.104 9.997
Prime Values Growth Miteigentumsfonds gem. § 20 InvFG 6.464,75 6.813
Prime Values Income Miteigentumsfonds gem. § 20 InvFG 71.549,92 72.247
Simpson*** Miteigentumsfonds gem. § 20a InvFG 14.550,81
Sirius 5 Miteigentumsfonds gem. § 20 InvFG 48.274,24 46.536 48.274
Sirius 7 Miteigentumsfonds gem. § 20 InvFG 44.021,63 42.589 44.022
Sirius 16 Miteigentumsfonds gem. § 20a InvFG 9.701,72 10.230 9.702
Sirius 20 Miteigentumsfonds gem. § 20a InvFG 42.425,93 46.418
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Sirius 25 Miteigentumsfonds gem. § 20 InvFG 81.939,22 60.258
Sirius 26 Miteigentumsfonds gem. § 20a InvFG 25.988,05 25.957 25.988
Sirius 29 Miteigentumsfonds gem. § 20a InvFG 86.159,78 127.812 76.545
Sirius 30 Miteigentumsfonds gem. § 20a InvFG 4.822,40 4.925 4.822
Sirius 35 Miteigentumsfonds gem. § 20 InvFG 19.517,18 20.418
Sirius 36* Miteigentumsfonds gem. § 20 InvFG 16.988
Sirius 37 Miteigentumsfonds gem. § 20a InvFG 10.585,43 28.818 10.585
Sirius 40 Miteigentumsfonds gem. § 20a InvFG 211.316,10 216.356
Sirius 41 Miteigentumsfonds gem. § 20a InvFG 170.846,81 199.775 170.847
Sirius 42 Miteigentumsfonds gem. § 20a InvFG 45.515,97 46.330 45.516
Sirius 50 Miteigentumsfonds gem. § 20a InvFG 69.986,83 48.666
Sirius 51 Miteigentumsfonds gem. § 20a InvFG 0,08 0 0
Sirius 52 Miteigentumsfonds gem. § 20a InvFG 7.445,10 7.658 7.445
Sirius 53* Miteigentumsfonds gem. § 20 InvFG 7.892
Sirius 55 Miteigentumsfonds gem. § 20a InvFG 3.338,84 3.428 3.339
Sirius 59 Miteigentumsfonds gem. § 20a InvFG 2.289,34 2.432 2.289
Sirius 65 Miteigentumsfonds gem. § 20 InvFG 103.586,49 26.677 103.586
Sirius 66 Miteigentumsfonds gem. § 20a InvFG 469.515,20 469.515
Sirius 67 Miteigentumsfonds gem. § 20a InvFG 90.250,88 85.693 90.251
Sirius 71 Miteigentumsfonds gem. § 20a InvFG 6.506,11 5.981 6.506
Sirius 72 Miteigentumsfonds gem. § 20 InvFG 26.931,44 24.343 26.931
Sirius 75 Miteigentumsfonds gem. § 20a InvFG 11.178,19
Sirius 76 Miteigentumsfonds gem. § 20a InvFG 9.540,22 10.006
Sirius 77 Miteigentumsfonds gem. § 20a InvFG 3.926,79
Sirius 80 Miteigentumsfonds gem. § 20a InvFG 323.361,45 316.590
Sirius 91 Miteigentumsfonds gem. § 20a InvFG 41.153,76 30.618 41.154
Sirius 92* Miteigentumsfonds gem. § 20 InvFG 994
Sirius 111 Miteigentumsfonds gem. § 20a InvFG 234.879,46 198.940 66.814
U.S. Special Equity Miteigentumsfonds gem. § 20 InvFG 50.553,33 65.124
Uniqa Chance Miteigentumsfonds gem. § 20 InvFG 28.129,53 31.949
Uniqa Stetig Miteigentumsfonds gem. § 20 InvFG 3.069,20 3.014
Uniqa Wachstum Miteigentumsfonds gem. § 20 InvFG 5.295,98 5.541
VKB-Anlage-Mix im Trend Miteigentumsfonds gem. § 20a InvFG 11.719,01 14.091
VLV 1 Miteigentumsfonds gem. § 20 InvFG 21.045,21 20.621 21.045
Vontobel Portfolio Balanced* Miteigentumsfonds gem. § 20a InvFG 697
Vontobel SV 6 Miteigentumsfonds gem. § 20 InvFG 21.438,98 25.516
Vontobel SV 7 Miteigentumsfonds gem. § 20 InvFG 17.293,19 18.958
VONTOBEL EUROPÄISCHER ANLEIHEFONDS (EUR) Miteigentumsfonds gem. § 20 InvFG 11.617,80 13.335
Vontobel Global Equity Fund Selection Miteigentumsfonds gem. § 20 InvFG 6.826,67 10.083
WV Vermögensfonds Miteigentumsfonds gem. § 20 InvFG 43.530,25 44.591 43.530
Zelos 1 Value***** Miteigentumsfonds gem. § 20 InvFG 34.477
Zelos 2***** Miteigentumsfonds gem. § 20 InvFG 15.935
Zürich Kosmos Invest Miteigentumsfonds gem. § 20 InvFG 46.369,27 46.761 46.369
Gesamtvolumen 5.226.326,41 4.711.071 2.836.762
Neue Fonds Spalte1 seit Geschäftsjahr
AB Key Select Miteigentumsfonds gem. § 20 InvFG 04.04.2011 01.01. - 31.12.
Avaris*** Miteigentumsfonds gem. § 20a InvFG 01.11.2011 01.06. - 31.05.
C23 Miteigentumsfonds gem. § 20 InvFG 03.10.2011 01.10. - 30.09.
DSC Euro Bond Fund Miteigentumsfonds gem. § 20 InvFG 16.05.2011 01.05. - 30.04.
Gutmann CZK Bonds Miteigentumsfonds gem. § 20 InvFG 04.02.2011 01.11. - 31.10.
Gutmann CZK Short-Term Miteigentumsfonds gem. § 20 InvFG 04.02.2011 01.11. - 31.10.
Gutmann Eastern Europe Bond Fond Miteigentumsfonds gem. § 20 InvFG 09.05.2011 01.01. - 31.12.
Gutmann USD Liquiditätsfonds Miteigentumsfonds gem. § 20 InvFG 02.01.2011 01.01. - 31.12.
Henviro 2 Miteigentumsfonds gem. § 20a InvFG 30.09.2011 01.08. - 31.07.
Simpson*** Miteigentumsfonds gem. § 20a InvFG 01.06.2011 01.06. - 31.05.
Sirius 66 Miteigentumsfonds gem. § 20a InvFG 11.01.2011 01.12. - 30.11.
Sirius 75 Miteigentumsfonds gem. § 20a InvFG 01.09.2011 01.06. - 31.05.
Sirius 77 Miteigentumsfonds gem. § 20a InvFG 01.09.2011 01.06. - 31.05.
* Fo nds s chließ ung
** Übertrag der Verwaltung an die ERSTE -SP ARINVEST KAG
*** Übertrag der Verwaltung vo n der Semper Co ns tantia Inves t GmbH
**** Kündigung der Verwaltung per 22.12.2011, Abwicklung durch die Depo tbank (Bank Gutmann AG)
***** Übertrag der Verwaltung an die Valartis As s et Management (Aus tria) Kapitalanlageges ells chaft m.b.H.
Hinwe is :
Die Bezeichnungen Miteigentums fo nds gem. § 20 InvFG bzw. gem. § 20a InvFG beziehen s ich auf das InvFG 1993 und ents prechen
§ 66ff InvFG 2011 (§ 20 InvFG 1993) s o wie § 166 InvFG 2011 (§ 20a InvFG 1993).
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Darstellung der Fristigkeiten
ERLÄUTERUNGEN ZUR BILANZ
Forderungen, Verbindlichkeiten sowie Guthaben und Verpflichtungen gegenüber Kreditinstituten und
Nichtbanken weisen Restlaufzeiten bis zu einem Jahr auf.
Die Schuldverschreibungen und andere festverzinsliche Wertpapiere, die im folgenden Jahr fällig werden,
betragen EUR 7.097.550,91 (2011: TEUR 6.891).
Wertpapiere
Die Wertpapiere des Anlagevermögens wurden mit den Anschaffungskursen bzw. mit den niedrigeren
Börsewerten (bzw. Rücknahmewerten) bei voraussichtlicher dauerhafter Wertminderung zum Bilanzstichtag
bewertet. Die Wertpapiere des Umlaufvermögens wurden mit dem Börsewert zum 31.12.2011 bzw.
mit den niedrigeren Anschaffungskursen zum Bilanzstichtag bewertet. Die Bewertungsregel gemäß
§ 56 Abs. 3 BWG wurde nicht in Anspruch genommen.
Die Wertpapiere des Anlagevermögens werden als Finanzanlagen gehalten, da diese dauernd dem Geschäftsbetrieb
dienen. Hiervon werden EUR 1.023.441,42 (2011: TEUR 1.023) als mündelsichere Anlagen
gehalten. Von den hier ausgewiesenen Wertpapieren sind Investmentfonds im Ausmaß von
EUR 1.916.393,03 (2011: TEUR 1.916) nicht zum Börsenhandel zugelassen.
Der Unterschiedsbetrag zwischen den Anschaffungskosten und dem Marktpreis beträgt EUR 40.082,92
(2011: TEUR 25).
Die Gesellschaft betreibt keinen Eigenhandel mit Wertpapieren und führt daher auch kein Wertpapierhandelsbuch.
Gesonderte Angaben der Beträge an Forderungen gegenüber verbundenen Unternehmen
Die Forderungen an Kreditinstitute mit einem ausgewiesenen Saldo von EUR 136.053,84 (2011:
TEUR 759) betreffen ein Guthaben gegenüber einem verbundenen Unternehmen in Höhe von
EUR 85.732,24 und sind - wie im Vorjahr - täglich fällig.
Sachanlagen
Die Betriebs- und Geschäftsausstattung wird zu Anschaffungs- oder Herstellungskosten bewertet, die um
die planmäßigen Abschreibungen vermindert sind. Die planmäßigen Abschreibungen werden gemäß
§ 7 EStG linear vorgenommen.
Der Berechnung der planmäßigen Abschreibungen werden Nutzungsdauern von 4 bzw. 5 Jahren
zugrundegelegt.
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Sonstige Vermögenswerte
Die sonstigen Vermögenswerte sind mit dem Nennwert angesetzt und gliedern sich wie folgt:
31.12.2011
EUR
Management fees 3.526.296,48
Sonstige 42.557,35
Die in den sonstigen Vermögenswerten enthaltenen wesentlichen Erträge, welche erst nach dem Abschlussstichtag
zahlungswirksam werden, betragen EUR 3.526.296,48 (2011: TEUR 3.231).
In den sonstigen Forderungen sind Fremdwährungsforderungen in Höhe von EUR 748.194,42 enthalten.
Grundkapital
Das Grundkapital beträgt EUR 1.817.500 (2011: TEUR 1.818). Es ist in 18.175 Stück
Stamm(Namens-)aktien im Nennbetrag von je EUR 100 zerlegt.
Eigenmittel
Die anrechenbaren Eigenmittel nach § 23 BWG belaufen sich auf EUR 3.787.500,00
(2011: TEUR 3.788). Die erforderlichen Eigenmitteln betragen nach § 3 (4) BWG EUR 2.500.000,00
(2011 TEUR 2.500).
Sonstige Verbindlichkeiten
Die sonstigen Verbindlichkeiten sind mit dem Rückzahlungsbetrag angesetzt. Die in den sonstigen Verbindlichkeiten
enthaltenen wesentlichen Aufwendungen, welche erst nach dem Abschlussstichtag zahlungswirksam
werden, betragen EUR 2.888.814,13 (2011: TEUR 1.925).
In den sonstigen Verbindlichkeiten sind Fremdwährungsverbindlichkeiten in Höhe von EUR 574.360,99
enthalten.
Sämtliche Verbindlichkeiten sind als täglich fällig einzustufen.
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ERLÄUTERUNGEN ZUR GEWINN- UND VERLUSTRECHNUNG
Provisionserträge
Die Provisionserträge beinhalten Verwaltungskostenvergütungen von den von der Gesellschaft verwalteten
Investmentfonds.
Derivate Finanzinstrumente
Im Geschäftsjahr wurden keine Geschäfte mit derivativen Finanzinstrumenten getätigt. Dadurch entfällt
eine Angabe gemäß § 237 a (1) Z 1 UGB. Es liegt auch keine Bewertung gemäß § 237 a (1) Z 2 UGB vor.
Sonstige Angaben
Beziehungen zu verbundenen Unternehmen
Die Gutmann Kapitalanlageaktiengesellschaft ist in den Konzernabschluss der Bank Gutmann Aktiengesellschaft,
Wien einbezogen. Dieser wird offengelegt und ist am Firmenbuchgericht Wien erhältlich.
Zwischen der Gutmann Kapitalanlageaktiengesellschaft als Organ und der Bank Gutmann Aktiengesellschaft
als Organträger liegt eine umsatzsteuerliche Organschaft vor.
Durchschnittliche Zahl der Mitarbeiter
Im abgelaufenen Geschäftsjahr waren durchschnittlich 20 (2010: 18) Angestellte beschäftigt.
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ANGABEN ÜBER MITGLIEDER DER UNTERNEHMENSORGANE
Vorstandsmitglieder sind:
Mag. Anton Resch
Mag. Stephan Wasmayer
Gesamtprokuristen der Gesellschaft:
Dr. Harald Latzko
Mag. Thomas Neuhold
Mag. Silvia Pecha
Der Aufsichtsrat setzt sich aus folgenden Herren zusammen:
Dr. Richard Igler Vorsitzender
Dr. Hans-Jörg Gress Vorsitzender-Stellvertreter
Dr. Louis Norman-Audenhove
Univ.-Prof. Dr. Stefan Bogner
Dr. Primus Österreicher
Helmut Sobotka
Staatskommissäre sind:
MR Dr. Christine Müller-Niedrist
Mag. Philipp Viski-Hanka
Wien, am 02. März 2012
Der Vorstand
Mag. Anton Resch m.p. Mag. Stephan Wasmayer m.p.
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VERWENDUNG DES BILANZGEWINNES
Der Gewinn des Geschäftsjahres 2011 beträgt .................................................. EUR 3.994.434,63
Nach Hinzurechnung des Gewinnvortrages von ................................................ EUR 8.937,79
ergibt sich ein Bilanzgewinn von ....................................................................... EUR 4.003.372,42
Der Vorstand schlägt der Hauptversammlung vor, eine Dividende von ........... EUR 4.000.000,00
auszuschütten und den verbleibenden Rest von ................................................. EUR 3.372,42
auf neue Rechnung des Geschäftsjahres 2012 vorzutragen.
Wien, im März 2012
Der Vorstand
Mag. Anton Resch m.p. Mag. Stephan Wasmayer m.p.
- 16 -

Bericht zum Jahresabschluss
Wir haben den beigefügten Jahresabschluss der
BESTÄTIGUNGSVERMERK
Gutmann Kapitalanlageaktiengesellschaft,
Wien,
für das Geschäftsjahr vom 1. Jänner 2011 bis zum 31. Dezember 2011 unter Einbeziehung der Buchführung
geprüft. Dieser Jahresabschluss umfasst die Bilanz zum 31. Dezember 2011, die Gewinn- und Verlustrechnung
für das am 31. Dezember 2011 endende Geschäftsjahr sowie den Anhang.
Verantwortung der gesetzlichen Vertreter für den Jahresabschluss und die Buchführung
Die gesetzlichen Vertreter sind für die Buchführung sowie für die Aufstellung und den Inhalt eines Jahresabschlusses
verantwortlich, der ein möglichst getreues Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage
der Gesellschaft in Übereinstimmung mit den österreichischen unternehmensrechtlichen sowie bankrechtlichen
Vorschriften vermittelt. Diese Verantwortung beinhaltet: Gestaltung, Umsetzung und Aufrechterhaltung
eines internen Kontrollsystems, soweit dieses für die Aufstellung des Jahresabschlusses und die
Vermittlung eines möglichst getreuen Bildes der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft
von Bedeutung ist, damit dieser frei von wesentlichen Fehldarstellungen, sei es auf Grund beabsichtigter
oder unbeabsichtigter Fehler, ist; die Auswahl und Anwendung geeigneter Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden;
die Vornahme von Schätzungen, die unter Berücksichtigung der gegebenen Rahmenbedingungen
angemessen erscheinen.
Verantwortung des Abschlussprüfers und Beschreibung von Art und Umfang der gesetzlichen Abschlussprüfung
Unsere Verantwortung besteht in der Abgabe eines Prüfungsurteils zu diesem Jahresabschluss auf der
Grundlage unserer Prüfung. Wir haben unsere Prüfung unter Beachtung der in Österreich geltenden gesetzlichen
Vorschriften und Grundsätze ordnungsgemäßer Abschlussprüfung durchgeführt. Diese Grundsätze
erfordern, dass wir die Standesregeln einhalten und die Prüfung so planen und durchführen, dass wir
uns mit hinreichender Sicherheit ein Urteil darüber bilden können, ob der Jahresabschluss frei von wesentlichen
Fehldarstellungen ist.
Eine Prüfung beinhaltet die Durchführung von Prüfungshandlungen zur Erlangung von Prüfungsnachweisen
hinsichtlich der Beträge und sonstigen Angaben im Jahresabschluss. Die Auswahl der Prüfungshandlungen
liegt im pflichtgemäßen Ermessen des Abschlussprüfers unter Berücksichtigung seiner Einschätzung
des Risikos eines Auftretens wesentlicher Fehldarstellungen, sei es auf Grund von beabsichtigten
oder unbeabsichtigten Fehlern. Bei der Vornahme dieser Risikoeinschätzung berücksichtigt der Abschlussprüfer
das interne Kontrollsystem, soweit es für die Aufstellung des Jahresabschlusses und die
Vermittlung eines möglichst getreuen Bildes der Vermögens-,
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Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft von Bedeutung ist, um unter Berücksichtigung der Rahmenbedingungen
geeignete Prüfungshandlungen festzulegen, nicht jedoch um ein Prüfungsurteil über die Wirksamkeit
der internen Kontrollen der Gesellschaft abzugeben. Die Prüfung umfasst ferner die Beurteilung
der Angemessenheit der angewandten Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden und der von den gesetzlichen
Vertretern vorgenommenen wesentlichen Schätzungen sowie eine Würdigung der Gesamtaussage
des Jahresabschlusses.
Wir sind der Auffassung, dass wir ausreichende und geeignete Prüfungsnachweise erlangt haben, sodass
unsere Prüfung eine hinreichend sichere Grundlage für unser Prüfungsurteil darstellt.
Prüfungsurteil
Unsere Prüfung hat zu keinen Einwendungen geführt. Auf Grund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse
entspricht der Jahresabschluss nach unserer Beurteilung den gesetzlichen Vorschriften und
vermittelt ein möglichst getreues Bild der Vermögens- und Finanzlage der Gesellschaft zum 31. Dezember
2011 sowie der Ertragslage der Gesellschaft für das Geschäftsjahr vom 1. Jänner 2011 bis zum 31.
Dezember 2011 in Übereinstimmung mit den österreichischen Grundsätzen ordnungsmäßiger Buchführung.
Aussagen zum Lagebericht
Der Lagebericht ist auf Grund der gesetzlichen Vorschriften darauf zu prüfen, ob er mit dem Jahresabschluss
in Einklang steht und ob die sonstigen Angaben im Lagebericht nicht eine falsche Vorstellung von
der Lage der Gesellschaft erwecken. Der Bestätigungsvermerk hat auch eine Aussage darüber zu enthalten,
ob der Lagebericht mit dem Jahresabschluss in Einklang steht.
Der Lagebericht steht nach unserer Beurteilung in Einklang mit dem Jahresabschluss.
Wien, am 02. März 2012
BDO Austria GmbH
Wirtschaftsprüfungs- und Steuerberatungsgesellschaft
ppa. Mag Josef Schima ppa. Mag Dr. Berndt Zinnöcker
Wirtschaftsprüfer Wirtschaftsprüfer
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BERICHT DES AUFSICHTSRATES
Der Aufsichtsrat ist vom Vorstand laufend über die Lage und die Entwicklung der Gesellschaft unterrichtet
worden und konnte an den Entscheidungen des Vorstandes teilnehmen.
Der vom Vorstand vorgelegte Jahresabschluss zum 31. Dezember 2011 und der Lagebericht wurden durch
den für das Geschäftsjahr 2011 bestellten Abschlussprüfer, die BDO Austria GmbH, 1010 Wien, Kohlmarkt
8-10, geprüft. Diese Prüfung gab keinen Anlass zu Beanstandungen, sodass dem vorliegenden Jahresabschluss
zum 31. Dezember 2011 der uneingeschränkte Bestätigungsvermerk erteilt wurde.
Der Aufsichtsrat hat den Lagebericht des Vorstandes zustimmend zur Kenntnis genommen und sich dem
Vorschlag des Vorstandes über die Verwendung des Geschäftsergebnisses angeschlossen. Der Aufsichtsrat
hat den vom Vorstand vorgelegten, geprüften Jahresabschluss zum 31. Dezember 2011 gebilligt, der
damit gemäß § 96 Abs. 4 Aktiengesetz festgestellt ist.
Wien, im März 2012
Der Vorsitzende des Aufsichtsrates
Dr. Richard Igler
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Medieninhaber (Verleger):
Gutmann Kapitalanlageaktiengesellschaft
1010 Wien, Schwarzenbergplatz 16
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