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nnual 

Leistungsbilanz 2006 

annual report 

annual report 2006

Editorial 

Die RWB Gruppe ist Spezialist für Private Equity. Unser Ziel ist es, die Anlageklasse nachhaltig 

einem breiten Anlegerpublikum zu öff nen. Unsere Verkaufsunterlagen bieten daher 

– neben den üblichen rechtlichen und steuerlichen Informationen – eine ausführliche 

Einführung in die wirtschaftlichen Grundlagen der Anlageklasse Private Equity. 

Darauf aufbauend möchten wir durch höchstmögliche Transparenz während der gesam ten 

Beteiligungsdauer dem Informationsbedürfnis unserer Anleger gerecht werden und um 

Vertrauen für die laufenden Investitionsentscheidungen des Fondsmanagements werben. 

Nur eine regelmäßig veröff entlichte Leistungsbilanz ermöglicht dem Anleger zu prüfen, 

ob die Investitionsentscheidungen und -ergebnisse des RWB Managements den im Prospekt 

geweckten Erwartungen entsprechen. Aus diesem Grund empfi nden wir die Leistungsbilanz 

der RWB Fonds als unsere wichtigste Visitenkarte. 

Horst Güdel Norman Lemke 

Vorstand Vorstand 

1

Inhaltsverzeichnis 

Editorial 1 

Prüfungsergebnis und Prüfungsbescheinigung 5 

Wichtige Hinweise 6 

1. Allgemeine Informationen zur RWB Gruppe 7 

a. Initiator und Herausgeber der Leistungsbilanz 7 

b. Gesellschafter 8 

c. Handelnde Personen 8 

d. Beschäftigte 10 

e. Beiratssitze 10 

2. Emissionshistorie 11 

3. Platzierungsentwicklung 12 

Historische Platzierungsergebnisse 12 

4. Allgemeine Marktentwicklung 13 

a. Assetklasse Private Equity 13 

b. Geschlossene Private Equity Publikumsfonds 13 

5 Entwicklung Private Capital Fonds I 14 

a. Portfolioüberblick 14 

b. Zielfonds 16 

5.1 Entwicklung Private Capital Fonds II 44 



5.2 Entwicklung Private Capital Fonds III 88 



6. Entwicklung der Zweitmarktfonds 124 

a. 1. RWB PrivateCapital Zweitmarkt GmbH 124 

b. 2. RWB PrivateCapital Zweitmarkt GmbH 125 

7. Mittelverwendungskontrolle 126 

8. Jahresabschlussprüfung 127 

Glossar 132 

3

Testat Leistungsbilanz 2006: Prüfungsergebnis 

und Prüfungsbescheinigung 

Wir haben die Leistungsbilanz zum 31. Dezember 2006 der RWB RenditeWertBeteiligungen 

AG, Oberhaching bei München, geprüft. Die Aufstellung der Leistungsbilanz 

und der dieser zugrunde liegenden Ausgangsunterlagen liegt in der Verantwortung des 

Vorstandes der Gesellschaft. Unsere Aufgabe war es zu beurteilen, ob die in der Leistungsbilanz 

der Gesellschaft dargestellten allgemeinen Angaben sowie die wirtschaftlichen 

Kennzahlen und Daten zu den einzelnen Fonds zutreff end aus den uns zur Verfügung 

gestellten Unterlagen hergeleitet wurden. 

Wir haben unsere Prüfungshandlungen unter sinngemäßer Beachtung der von Institut 

der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsgemäßer Abschlussprüfung 

vorgenommen. Danach ist die Prüfung so zu planen und durchzuführen, 

dass wesentliche Mängel in der Leistungsbilanz mit hinreichender Sicherheit erkannt werden. 

Art und Umfang unserer Prüfungshandlungen haben wir in unserem Prüfungsbericht 

festgehalten. Im Rahmen der Prüfung wurden die Nachweise für die Angaben in 

der Leistungsbilanz überwiegend auf der Basis von Stichproben beurteilt. Die Prüfung 

umfasste die Prüfungshandlungen, die wir im Einzelfall für notwendig erachtet haben. 

Wir sind der Auff assung, dass unsere Prüfung eine hinreichend sichere Grundlage für 

unsere Beurteilung bildet. 

Unsere Prüfung hat zu keinen Einwendungen geführt. 

Nach unserer Überzeugung wurden die in der Leistungsbilanz dargestellten allgemeinen 

und wirtschaftlichen Kennzahlen und Daten zu den einzelnen Fonds aus den uns zur Verfügung 

gestellten Ausgangsunterlagen vollständig und richtig hergeleitet. 

Dortmund, den 26. Oktober 2007 

IPG 

Industrieprüfungsgesellschaft mbH 

Wirtschaftsprüfungsgesellschaft 

5

6 

Wichtige Hinweise 

Zeiträume und Stichtage 

Berichtszeitraum für die Leistungsbilanz ist der 01.01.2006 bis 31.12.2006. Um eine zeitnahe 

Information sicherzustellen, wurden für die Leistungsbilanz relevante Daten, die 

einem späteren Zeitpunkt zuzuordnen sind, in die Berichterstattung aufgenommen. Der 

abweichende Stand ist jeweils vermerkt. Sind keine Angaben zum Stand gemacht, ist 

immer der 31.12.2006 zu Grunde zu legen. 

Soll/Ist-Kurven des Liquiditätsverlaufs 

Auf den Detailseiten jedes Zielfonds ist unter der Rubrik „Liquiditätsverlauf“ ein Soll/Ist- 

Vergleich dargestellt. Die als Soll-Vorgabe verwendeten Cashfl ow Muster aggregieren sämtliche 

Zu- und Abfl üsse eines Zielfonds und wurden von der RWB für Zwecke der Liquiditätssteuerung 

für jeden Finanzierungsanlass (Venture, Buyout, Mezzanine) als typisierte, 

statistische Normgröße entwickelt. Es handelt sich also um einen bei durchschnittlicher 

Entwicklung erwartbaren Liquiditätsverlauf und nicht um eigene Planungsannahmen des 

Zielfondsmanagements. Wegen der Aggregation der Zahlungsströme lassen sich aus Abweichungen 

des Ist-Verlaufs keine pauschalierten Aussagen zur Managementleistung des 

Zielfonds treff en. 

Performance-Trend 

Auf den Detailseiten jedes Zielfonds wird ebenfalls der Performance-Trend genannt, der 

eine subjektive Einschätzung des RWB Managements darstellt. Diese beruht neben den 

eindeutig erkenn- und prüfbaren Fakten, wie absolute Höhe der Commitments, Abrufe, 

Rückfl üsse, etc. auch auf weichen Faktoren, die sich aus der schriftlichen und mündlichen 

Berichterstattung der Fonds ergeben. Unter Einbeziehung dieser weichen Faktoren in das 

Monitoring der Zielfonds können gewisse Entwicklungstrends abgeleitet werden. Zu den 

im laufenden Jahr gezeichneten Fondsbeteiligungen werden hierzu noch keine Aussagen 

getroff en. 

Skala der Trendanalyse 

stark über den Erwartungen 

über den Erwartungen 

entsprechend den Erwartungen 

unter den Erwartungen 

stark unter den Erwartungen

1. Allgemeine Informationen 

zur RWB Gruppe 

a. Initiator und Herausgeber der Leistungsbilanz 

Die am 22.03.1999 gegründete RWB RenditeWertBeteiligungen AG (RWB AG) ist die 

Muttergesellschaft der auf Kapitalanlagen der Anlageklasse Private Equity spezialisierten 

RWB Gruppe. Die RWB AG und ihre Tochtergesellschaften übernehmen über Geschäftsbesorgungsverträge 

die wesentlichen operativen Geschäftsführungsaufgaben für die im 

Rahmen der RWB Gruppe initiierten Beteiligungsangebote, insbesondere das Portfoliomanagement, 

die Vertriebspartnergewinnung, die Gesellschafterverwaltung, das Marketing 

und die allgemeine Öff entlichkeitsarbeit. 

Zentrale Kompetenz der RWB AG als Private Equity Spezialist ist das operative und strategische 

Portfoliomanagement. Als Muttergesellschaft der RWB Gruppe übernimmt sie 

zudem die allgemeine Öff entlichkeitsarbeit und das Produktmarketing für die von ihren 

Tochtergesellschaften initiierten Beteiligungsangebote. 

Initiatorin der Beteiligungsangebote in Deutschland ist seit dem 13.06.2005 die RWB 

PrivateCapital Emissionshaus AG (RWB Emissionshaus AG). Dieser Gesellschaft obliegen 

sämtliche Aufgaben der Gesellschafterverwaltung. 

Das Know-how für die Initiierung und Verwaltung von Kapitalmarktemissionen in Form 

geschlossener Publikumsfonds wurde im Hinblick auf den internationalen Ausbau der Aktivitäten 

der RWB Gruppe aus der RWB AG ausgegliedert und in der am 26.04.2005 neu 

gegründeten RWB PrivateCapital Emissionshaus AG zusammengefasst. Diese ist getreu 

dem Spezialisierungsgrundsatz der RWB Gruppe als Emittent und Anbieter geschlossener 

Fonds ausschließlich im Marksegment Private Equity tätig. Die vorliegende Leistungsbilanz 

wird von der RWB PrivateCapital Emissionshaus AG herausgegeben und bezieht sich 

ausschließlich auf Beteiligungsangebote in Form geschlossener Fonds in Deutschland. 

Die Gewinnung und laufende Betreuung von Vertriebspartnern ist Aufgabe der RWB 

RenditeWert Vertrieb GmbH. Die Gesellschaft hat Teile dieser Aufgabe an die ebenfalls 

in Oberhaching ansässige TRAINFORCE Akademie AG ausgegliedert. Die Tätigkeit 

der RWB PrivateCapital Verwaltungs GmbH ist dagegen auf die Komplementärstellung 

(Haftungsübernahme) bei den von der RWB PrivateCapital Emissionshaus AG initiierten 

Publikumskommanditgesellschaften beschränkt. 

7 

Prüfberichte/Testate Zweitmarktfonds PCF International III PCF International II PCF International I Einführung 

Glossar

8 

b. Gesellschafter 

Die RWB PrivateCapital Emissionshaus AG ist eine 100%ige Tochter der RWB AG, die 

wiederum eine 100%ige Tochter der Eigentümerholding CapitalConcept Anlagen Holding 

GmbH ist. Gesellschafter der CapitalConcept Anlagen Holding GmbH sind 

Horst Güdel, 

Vorstand, Oberhaching bei München 18,33 % 

Norman Lemke, 

Vorstand, Oberhaching bei München 18,33 % 

Joachim Stehnkuhl, 

Rechtsanwalt und Unternehmensberater, Berlin 20,00 % 

Jörg Weidinger, 

Wirtschaftsprüfer und Steuerberater, München 18,33 % 

Stefan Christoff el, 

Vermögensverwalter, St. Moritz (Schweiz) 10,00 % 

VTC Capital GmbH, 

Unternehmensberatung, München 10,00 % 

Wolfgang Blauberger, 

Wirtschaftsprüfer und Steuerberater, München 5,00 % 

(Stand: 30.06.07) 

c. Handelnde Personen 

Verantwortliche Personen der RWB PrivateCapital Emissionshaus AG sind die Vorstände 

Horst Güdel und Norman Lemke, die gleichzeitig Geschäftsführer bzw. Vorstände 

der Muttergesellschaft und der Fondsgesellschaften sind, sowie die weiteren Mitglieder 

des Investitionsausschusses Dr. Th omas Robl (Repräsentant des Aufsichtsrats der RWB 

AG), Tom F. Clausen und Varun Sood (Investitionsbeirat). Die fachliche Qualifi kation 

und der berufl iche Werdegang dieser Personen ist der nachstehenden Übersicht zu 

entnehmen.

Übersicht handelnde Personen 

Personen Berufl icher Werdegang 

Vertreter der Geschäftsführung der Fondsgesellschaft 

Horst Güdel • Bankkaufmann, mehrjährige Tätigkeit bei einer Industriefi nanzierungsgesellschaft 

der Barclays Bank, Ausbildung zum Spezialisten für die mittelständische 

Wirtschaft im Bereich Gründungsfi nanzierung unter Einbeziehung 

von Sonderfi nanzierungsformen 

• Mehr als zwanzigjährige leitende Tätigkeit in verschiedenen Sektoren der 

Finanzwirtschaft, dabei Aufbau eines ausgeprägten Netzwerks zu Führungskräften 

im öff entlichen und privaten Bankgewerbe, insbesondere in 

den Bereichen Investmentbanking, M&A und Private Equity 

• Gründungsgesellschafter und Vorstand der RWB AG 

Norman Lemke • Diplom-Kaufmann mit den Schwerpunkten Bank- und Börsenwesen, 

Steuer- und Wirtschaftsrecht 

• Steuerberaterexamen (Bayern) 

• Mehrjährige Tätigkeit in einer renommierten Münchener Steuerberatungs- 

und Wirtschaftsprüfungsgesellschaft; insbesondere rechtliche und steuerliche 

Konzeption von Publikumsfonds, daneben umfassende Betreuung 

von mittelständischen Mandanten in den Bereichen Steuerrecht, innerbetriebliches 

Controlling und Optimierung der Fremdfi nanzierung durch 

Einbeziehung von Förderprogrammen 

• Gründungsgesellschafter und Vorstand der RWB AG 

Vertreter des Aufsichtsrates der RWB AG 

Dr. Th omas Robl • Diplom-Physiker, Promotion nach mehrjähriger Forschungstätigkeit in 

Heidelberg, Cornell (USA) und Caracas (Venezuela) 

• MBA am renommierten INSEAD Institut in Fontainebleau (Frankreich) 

• 1988 erfolgreicher Wechsel ins Unternehmensbeteiligungsgeschäft als Investment 

Manager bei der IMM Gruppe, 1992 Gründungsgesellschafter 

und Geschäftsführer bei VTC Partners, geschäftsführender Gesellschafter 

der Unternehmensberatungsgesellschaft VP Consult, München 

• Herausragende Expertise bei der Strukturierung und Durchführung von 

Konsoldierungsstrategien in der mittelständischen Wirtschaft; mehrere 

Aufsichtsratsmandate bei mittelständischen Unternehmen im deutschsprachigen 

Raum 

Berufene Vertreter 

Tom F. Clausen • Jurist (Universität Zürich, Schweiz) 

• MBA (University of San Francisco, USA) 

• Durch seine mehr als zehnjährige Tätigkeit im internationalen Investmentbanking, 

u. a. als Senior Manager bei Credit Suisse in den USA und Executive 

Director bei der Société Générale in Zürich, fundierte Private Equity 

Erfahrung und intime Kenntnis ausländischer Märkte 

• Extensive Corporate Finance Erfahrung bei der Finanzierung US-amerikanischer 

Technologie-Startups aufgrund seiner Tätigkeit für Credit Suisse 

First Boston San Francisco/Silicon Valley 

• Gründungsgesellschafter und Vorstand der Capvent AG, Leiter des Züricher 

Büros; dort Entwicklung eines speziell auf die Auswahl von Private 

Equity Fonds zugeschnittenen Due Diligence Frames 

Varun Sood • Studium der Ökonomie, MBA vom renommierten INSEAD Institut in 

Fontainebleau (Frankreich) 

• Mehr als zehnjährige Investmentbanking Erfahrung in leitender Position 

bei ABN AMRO Rothschild und SG Cowen in London 

• Intensive Erfahrungen mit Buyout- und Mezzanine-Finanzierungen als 

Verantwortlicher für den Aufbau des Leveraged Finance Teams der Société 

Générale 

• Breitgefächerte Branchen- und Marktkenntnis (Fokus u. a. Südostasien) 

durch Beratungstätigkeit für internationale Konzerne wie UPC, Orange 

und Bouygues Telecom 

• Gründungsgesellschafter und Vorstand der Capvent AG, Leiter der Niederlassungen 

in London und Bengaluru 

9 


Glossar

10 

d. Beschäftigte 

Die RWB Gruppe beschäftigt in ihren operativ tätigen Tochtergesellschaften zum 

30.06.2007 folgende Festangestellte: 

Gesellschaft beschäftigte Personen 

(inkl. Geschäftsführung) 

RWB PrivateCapital Emissionshaus AG 16 

RWB RenditeWertBeteiligungen AG 16 

RWB PrivateCapital Verwaltungs GmbH 2 

RWB RenditeWert Vertrieb GmbH 4 

RWB PrivateCapital (Austria) GmbH 5 

Die Fondsgesellschaften selbst beschäftigten keine Arbeitnehmer, da alle wesentlichen 

operativen Aufgaben von den Gesellschaften der RWB Gruppe wahrgenommen werden. 

e. Beiratssitze 

Zum 30.06.2007 war die RWB in 14 Zielfonds mit einem Sitz im Investitionsbeirat 

(Advisory Board) vertreten: 

Zielfonds PCF I PCF II PCF III 

Arner � � 

Banexi III � � 

Caltius III � � 

Eden � � � 

Founders � 

Halder � 

Infotech � 

Midwest III � 

Midwest IV � � 

Monitor Clipper II � 

Montauk III � � 

Northstar IV � � � 

Triangle IV � � 

ViewPoint II � �

2. Emissionshistorie 

Beteiligungsangebot Platzierungsbeginn Platzierungsende 

Global Market Fonds 

1. RWB RenditeWert PLUSSystem AG 01.04.1999 31.08.2002 

RWB PrivateCapital GmbH & Co. KG 01.12.2000 30.06.2002 

2. RWB PrivateCapital PLUSSystem GmbH 01.09.2002 30.06.2005 

2. RWB PrivateCapital GmbH & Co. Beteiligungs KG 01.09.2002 30.06.2005 

3. RWB PrivateCapital PLUSSystem GmbH 05.07.2005 30.06.2008 

3. RWB PrivateCapital GmbH & Co. Beteiligungs KG 19.08.2005 30.06.2008 

Special Market Fonds 

RWB Special Market GmbH & Co. India I KG 03.04.2007 31.12.2007 

RWB Special Market GmbH & Co. China I KG 03.04.2007 31.12.2007 

Die Platzierung der Fondsgesellschaft 1. RWB Deutscher Mittelstand Investitions GmbH 

wurde aufgrund mangelnder Marktresonanz eingestellt und zum 30.06.2004 rückabgewickelt. 

Geleistete Einlagen wurden an die Anleger zurückgezahlt. 

11 


Glossar

12 

3. Platzierungsentwicklung 

Historische Platzierungsergebnisse 

Verwaltetes 

Zeichnungsvolumen* 

in Mio. € (ohne Agio) 

Platziertes 

Zeichnungsvolumen* 

in Mio. € (ohne Agio) 

Anzahl der Anleger 

pro Jahr 

Anzahl der Fondsverträge 

pro Jahr 

30.06.2007 

920,0 

30.06.2007 2006 2005 2004 

94,6 151,0 291,9 215,1 

4.637 7.186 11.354 8.638 

6.568 10.463 18.879 14.187 

* Das Zeichnungsvolumen umfasst auch die Summen der Ratenbeiträge. Die Rateneinzahlungsdauer wurde 2006 von 25 

auf 12 Jahre reduziert. Seit 01.01.2007 inklusive der Platzierung der RWB Austria.

4. Allgemeine Marktentwicklung 

a. Assetklasse Private Equity 

Die Anlageklasse Private Equity hat ihren Stellenwert auf den internationalen Finanzmärkten 

im Jahr 2006 nicht nur gefestigt, sondern auch weiter ausgebaut. Von allen Private 

Equity Fonds, u. a. einer Vielzahl neuer Gesellschaften bzw. Fonds, konnte Beteiligungskapital 

in Höhe von 432 Mrd. $ (PEI: Th e 2007 Global Fund Raising Review) 

eingeworben werden. Damit wurde eine neue Benchmark im weltweiten Private Equity 

Fundraising gesetzt. Diese sehr nachhaltige Entwicklung schlug sich in allen Finanzierungsanlässen 

und Regionen nieder. So verzeichnete bspw. der weltweite Buyout-Sektor 

ein Fundraising von 212 Mrd. $. Einen stabilen Zuwachs erlebten auch der Mezzanine 

und Venture Bereich. 

Auf europäischer Ebene vollzog sich eine Steigerung zum Vorjahr um 56 % auf 112 Mrd. €. 

Davon fl ossen 84 Mrd. € in Buyout-Fonds und 17 Mrd. € in Venture Capital Fonds. Insgesamt 

wurden 71 Mrd. € in über 7.500 europäische Unternehmen investiert. 90 % dieser 

Summe ließ Firmen mit weniger als 500 Mitarbeitern von diesem Beteiligungskapital 

profi tieren (EVCA, Europäische PE-Aktivitäten 2006). 

In Deutschland erfuhr die Anlageklasse Private Equity nicht weniger Zuspruch durch 

institutionelle und private Investoren. Die Zeitung Die Welt titelte am 08. August 2007: 

„Private Equity ist den Kinderschuhen entwachsen. Noch nie haben deutsche geschlossene 

Fonds so viel Geld eingesammelt wie im vergangenen Jahr (…).“ In der Tat wurde im 

Jahr 2006 von deutschen Publikumsfonds Kommanditkapital in Höhe von 2,28 Mrd. € 

platziert; im Vorjahr waren es 1,38 Mrd. € (Stefan Loipfi nger). 

Diese Entwicklung unterstreicht die bereits Ende 2005 getroff ene Prognose zur Entwicklung 

an den weltweiten Private Equity Märkten. Die damals sehr gute Ausgangslage hat 

sich für das gesamte Jahr 2006 bestätigt. 

b. Geschlossene Private Equity Publikumsfonds 

13 


Glossar

14 

5 Entwicklung Private Capital Fonds I 

a. Portfolioüberblick 

Key Figures (Stand: 30.06.2007) 

Asset Allokation (nach Beteiligungshöhe, Stand: 30.06.2007) 

Branchenstruktur (nach Anschaff ungskosten, Stand: 31.12.2006) 

1. Runde 2. Runde Gesamt 

Schließung 31.08.2002 PIC 90 % 51 % 64 % 

DPI 67 % 19 % 42 % 

Gezeichnetes Kapital 38,4 Mio. € TVPI 139 % 111 % 123 % 

Investiertes Kapital 66,6 Mio. € RM 1,7 x 1,8 x 1,7 x 

Abgerufenes Kapital 42,9 Mio. € RQ* 1,2 x 1,0 x 1,1 x 

Rückgefl ossenes Kapital 17,8 Mio. € FMV* 145 % 117 % 133 % 

* Stand: 31.12.2006

Investitionsvolumen (Stand: 30.06.2007) 

vereinbarte 

Beteiligungen 

an Zielfonds 

(Commitments) 

Gesamtübersicht FMV (Stand: 31.12.2006) 

abgerufenes 

Kapital Zielfonds 

Rückfl üsse Performancekennzahlen 

Erstinvestitionen 2000–2003 

Anzahl Mio. € Mio. € PIC Mio. € DPI RM RQ* TVPI 

Early Stage Fonds 3 7,0 6,2 88 % 0,4 7 % 0,5 x 0,9 x 83 % 

Buyout Fonds 5 8,5 8,5 100 % 8,5 100 % 2,1 x 1,7 x 192 % 

Mezzanine, Secondary 

Fonds & Sonstige 

3 7,3 5,8 80 % 4,7 82 % 1,5 x 0,8 x 119 % 

Gesamt (1. Runde) 11 22,8 20,5 90 % 13,7 67 % 1,7 x 1,2 x 139 % 

Reinvestitionen 2004–2007 


Early Stage Fonds 4 10,3 2,3 23 % 

Buyout Fonds 9 23,5 13,7 58 % 

Mezzanine, Secondary 

Fonds & Sonstige 

4 10,0 6,4 64 % 

Segmentangaben erfolgen erst bei 

fortgeschrittener Portfolioreife. 

Gesamt (2. Runde) 17 43,8 22,4 51 % 4,2 19 % 1,8 x 1,0 x 111 % 

Gesamt 28 66,6 42,9 64 % 17,8 42 % 1,7 x 1,1 x 123 % 

Währungsumrechnung € : $ = 1 : 1; € : £ = 1,5 : 1 

Abweichungen in den Summen resultieren aus Rundungsdiff erenzen 

* Stand: 31.12.2006. 

Anzahl FMV + Exits 

Zielunternehmen 322 133,3 % |||||||||||||||||||||||||| 

davon voll realisiert 42 167,9 % ||||||||||||||||||||||||||||||||| 

über Anschaff ungskosten 118 179,4 % |||||||||||||||||||||||||||||||||||| 

zu Anschaff ungskosten 102 100,0 % |||||||||||||||||||| 

unter Anschaff ungskosten 48 71,8 % |||||||||||||| 

Vollabschreibungen 12 0,0 % 

15 


Glossar

16 

b. Zielfonds 

iGlobe Partners Fund, L.P. 

Commitment PCF I: 3 Mio. $ 

PCF II: – 

PCF III: – 


Lancierungsjahr 2000 Gründungsjahr 1988 

Fondsvolumen 80 Mio. $ Track Record 38 % 

Investitionsfokus Early Stage/USA, Asien, Europa 

Kurzporträt iGlobe Partners gehören mit ihren Niederlassungen, Silicon Valley (Kalifornien) 

und Singapur zu den wenigen global ausgerichteten Private Equity 

Gesellschaften, die ein starkes Standbein in den wichtigsten Wachstumszentren 

der Weltwirtschaft besitzen. Die Mitglieder des Management-Teams 

verfügen neben langjähriger Venture Capital Erfahrung über umfangreiches 

operatives Know-how, das sie sich in Führungspositionen global ausgerichteter 

Unternehmen erworben haben. 

Liquiditätsverlauf 

(Soll/Ist) 

öff entliche 

Zielunternehmen 

3PARdata www.3pardata.com 

Nexfon www.nexfon.com 

Streaming 21 www.streaming21.com 

Excelics www.excelics.com 

Televigation www.televigation.com 

iTelco Communications www.i-telco.com 

Knowledge Engineering www.ke-corp.com 

FirstWeb Ban www.fwbcorp.com 

Dichain Systems www.dichain.com 

ForteMedia www.fortemedia.com 

RadioScape www.radioscape.com 

Celestry Design www.celestry.com 

ASK www.ask.fr 

VeriSilicon www.verisilicon.com 

IC Media www.ic-media.com 

Kilopass www.kilopass.com 

Goya Technology www.goya.com.tw 

Mtone Wireless www.byair.com 

Aicent www.aicent.com 

Vima Microsystems www.vimamicro.com 

U-Blox www.u-blox.com 

IntruGuard Devices www.intruguarddevices.com 

Magnachip www.magnachip.com 

Zusätzlich hält der Fonds noch weitere Unternehmensbeteiligungen. Diese 

dürfen auf Grund von vertraglich vereinbarten Verschwiegenheitsverpfl ichtungen 

jedoch nicht veröff entlicht werden.

Alta-Berkeley VI C.V. 

Commitment PCF I: 2 Mio. € 

PCF II: – 

PCF III: – 



Fondsvolumen 70 Mio. € Track Record 34 % 

Investitionsfokus Early Stage/Westeuropa 

Kurzporträt Alta Berkeley gehört zu den ältesten VC-Gesellschaften Europas. Seit der 

Gründung 1982 verfolgen die Partner eine klare Investitionsstrategie: maximale 

Wertschöpfung durch frühzeitige Erkennung und Vermarktung 

wissenschaftlich-technischer Innovationen. Durch die langjährige Erfahrung 

mit alternativen Exitstrategien konnte Alta Berkeley sogar in börsenschwachen 

Zyklen überdurchschnittliche Renditen erzielen. 


(Soll/Ist) 

öff entliche 


Polatis www.polatis.com 

SawCom www.sawcomtech.com 

Synad Technologies www.synad.com 

Castify www.castify.com 

m-spatial www.m-spatial.com 

Xtellus www.xtellus.com 

Dune www.dunenetworks.com 

Native Networks www.nativenetworks.com 

Frontier Silicon www.frontier-silicon.com 

Mempile www.mempile.com 

Medgenics www.medgenics.com 

Siliquent Technologies www.siliquent.com 

Camero www.camero-tech.com 

Touch Clarity www.touchclarity.com 

Teradici www.teradici.com 

BeInSync www.beinsync.com 

Cambridge Positioning Systems www.cursor-system.com 

AirWalk Communications www.airwalkcom.com 

17 


Glossar

18 

VVP Fund II GmbH & Co. Beteiligungs KG 


PCF II: – 

PCF III: – 

V E R I T A S 

V E N T U R 


E P A R T N E R S 



Investitionsfokus Early Stage/Israel, USA 

Kurzporträt Veritas zählt zu den ältesten Venture Capital Gesellschaften im High-Tech 

Powerhouse Israel, in dem – nach den Vereinigten Staaten – weltweit die 

meisten Technologie Start-ups angesiedelt sind. Zahlreiche dieser Unternehmen 

sind durch Kapitalgeber, den Austausch von Technologien und Expansionsmöglichkeiten 

eng mit den USA verbunden. Veritas agiert deshalb 

auch im Südosten der USA (Atlanta), wodurch die Zielunternehmen eff ektiv 

und effi zient unterstützt werden können. 


(Soll/Ist) 

öff entliche 


Bamboo Media www.bamboomc.com 

Clickfox www.clickfox.com 

CytoDome www.cytodome.com 

eShip 4u www.eship-4u.com 

TeraSea (Frontera) – 

Guardium www.guardium.com 

CableMatrix www.cablemx.com 

Escape Rescue www.escaperescue.com 

UltraSpect www.ultra-spect.com 

Web Layers www.weblayers.com 

Asankya Networks www.asankya.com 

Sirica Corporation www.docor.co.il 

Fringland www.one-fone.com 

CMX Technologies www.cmxtech.com 

Aerofl ex www.aerofl ex.com 

Pearson Government Solutions www.pearsongovernmentsolutions.com 

Cornell Companies www.cornellcompanies.com 




Granite Ventures II, L.P. 


PCF II: 5 Mio. $ 

PCF III: – 




Investitionsfokus Early Stage/USA 

Kurzporträt Seit 1992 unterstützt Granite aufstrebende Technologieunternehmen beim 

Aufbau einer soliden Erfolgsbasis. Ausschlaggebend für den Erfolg von Granite 

sind neben der langjährigen Investitionserfahrung profunde Industrie- 

und Fachkenntnisse. Aus Partnerschaften mit den Private Equity Sparten 

großer Technologieunternehmen und dem ausgedehnten Netzwerk des Management-Teams 

generiert Granite wertvolle Informationen und Kontakte, 

um vielversprechende Zielunternehmen zu identifi zieren und eff ektiv zu 

fördern. 


(Soll/Ist) 

öff entliche 


Aspen Avionics www.aspenavionics.com 

H-Stream Wireless www.hstream.com 

Quantance (Lotus) www.quantance.com 

StepUp Commerce www.stepup.com 

Bunchball www.bunchball.com 

Trovix www.trovix.com 

Zeugma Systems www.zeugmasystems.com 



jedoch nicht veröff entlicht werden. 

19 


Glossar

20 

Triangle Venture Capital Group GmbH & Co. KG Nr. IV 


PCF II: 5 Mio. € 

PCF III: – 




Investitionsfokus Early Stage/Deutschland 

Kurzporträt Triangle mit Sitz in St. Leon-Rot, Deutschland, wurde 1997 gegründet. 

Bevorzugte Investitionsziele des erfahrenen Teams sind insbesondere Universitäts-Spin-Off 

s aus hochinnovativen komplexen Forschungsbereichen 

im deutschsprachigen Raum. Triangle verfügt über starke Verbindungen 

zu Universitäten und Forschungseinrichtungen in Deutschland und ganz 

Europa. Die Kooperation mit der renommierten Fraunhofer Gesellschaft in 

München schaff t Triangle den exklusiven Zugang zu 200 möglichen Spin- 

Off s aus Fraunhofer Instituten deutschlandweit. 


(Soll/Ist) 

öff entliche 


X-aitment www.x-aitment.net 

KLASTECH www.klastech.de 

iPharro Media www.ipharro.com

Eden One, L.P. 

Commitment PCF I: 1,5 Mio. £ 

PCF II: 2,7 Mio. £ 

PCF III: 3 Mio. £ 



Fondsvolumen 60 Mio. £ Track Record FT* 

Investitionsfokus Early Stage/Großbritannien, Irland 

Kurzporträt Eden profi tiert aufgrund der allgemeinen Investitionszurückhaltung im 

Early Stage Bereich von günstigen Einstiegspreisen und kann aus einem 

breiten Dealfl ow vielversprechender Beteiligungsmöglichkeiten wählen. 

Jedoch kommen ausschließlich Unternehmen mit Produkten, die grundlegende 

Probleme lösen, für Eden als Zielunternehmen in Frage. Die bisher 

getätigten Transaktionen zeugen von der Expertise und dem Gespür des 

Managements für erfolgreiche Investitionen. 


(Soll/Ist) 

öff entliche 


* First Time Fund 

Apertio www.apertio.co.uk 

Tribold www.tribold.co.uk 

Software Cellular Networks www.truphone.com 

SmithBayes www.smithbayes.com 

Ontology Partners www.ontology-partners.com 

Blinkbox Entertainment www.blinkbox.com 

Exabre www.exabre.com 

Volutio www.volutio.com 

Secerno www.secerno.com 




21 


Glossar

22 

iLabs Investment Fund II, LLC 


PCF II: – 

PCF III: – 




Investitionsfokus Early Stage/Indien 

Kurzporträt Die etablierte indische Private Equity Gesellschaft, die im Jahr 2000 gegründet 

wurde, besteht aus einem Kreis von elf Experten, die sich nicht nur 

über ein hohes Maß an Professionalität und ein internationales Netzwerk 

auszeichnen, sondern ebenso durch ein tiefes Verständnis für die indische 

Kultur und Mentalität. Der Investitionsfokus des Fonds ist vorwiegend auf 

indische Unternehmen im Early Stage Bereich gelegt, die in Nischen der 

Branchen Technologie, Medien und Unterhaltung sowie dem Einzelhandel 

tätig sind. Durch eine proaktive Strategie bei der Förderung der Unternehmen 

erzielen die Experten die angestrebten Wertsteigerungen, die eine hervorragende 

Grundlage für einen frühen Exit ermöglichen. 


(Soll/Ist) 

öff entliche 


VisWas Business Synergies www.viswas.net 

VSoft Corporation www.vsoftcorp.com 

MedPlus Health Services www.medplusindia.com 

Nethra www.nethra.us.com 

Der Kapitalabruf für die aufgeführten Unternehmen erfolgte nach dem zu 

Grunde liegenden Stichtag.

VP IV (vormals VTC IV) 

Commitment PCF I: 0,5 Mio. € 

PCF II: – 

PCF III: – 



Fondsvolumen 25 Mio. €* Track Record 34 % 

Investitionsfokus MidCap Buyout/Deutschland 

Kurzporträt Das Management-Team verwirklichte als eines der ersten in Deutschland 

erfolgreich wachstumsorientierte Konsolidierungsstrategien in der mittelständischen 

Wirtschaft. Dabei erwarb das Management-Team besonderes 

Know-how bei der Umsetzung von Branchenkonzepten. 


(Soll/Ist) 

öff entliche 


* einschließlich Parallelfonds 

Aufgrund der negativen Entwicklung der ersten Kerninvestition hat sich das 

RWB Fondsmanagement bereits im Jahr 2003 zur Vollabschreibung dieser 

Fondsbeteiligung entschlossen. (vgl. Leistungsbilanz 2003) 

– 

23 


Glossar

24 

Arcadia Beteiligungen BT GmbH & Co. KG 



PCF III: – 

Unternehmens-Beteiligungen 





Kurzporträt Das Management-Team von Arcadia verfügt über langjährige Erfahrung im 

deutschen Mittelstand. Neben einer fundierten technischen und/oder kaufmännischen 

Ausbildung verfügen die Partner über eigene unternehmerische 

Erfahrungen und ein über lange Jahre aufgebautes, exzellentes Netzwerk. 

Arcadia investiert ausschließlich in Mehrheitsbeteiligungen an etablierten 

Firmen mit stabilen Erträgen größer als 5 Mio. € und damit in ein Segment, 

dem Experten einhellig hervorragende Wachstumsaussichten zusprechen. 


(Soll/Ist) 

öff entliche 


Rademacher www.rademacher.de 

Kammann Maschinenfabrik www.kammann.de 

Profi l Verbindungstechnik www.profi l-verbindungstechnik.de 

AvJS Personal auf Zeit www.avjs.de 

HIM/AVG www.avg-hamburg.de 

DMS Group www.dms-semi.de

Th ird Cinven Fund, L.P. Cinven 


PCF II: – 

PCF III: – 



Fondsvolumen 4,31 Mrd. € Track Record 43 % 

Investitionsfokus LargeCap Buyout/Europa 

Kurzporträt Cinven wurde 1977 gegründet und zählt zu den bekanntesten und erfolgreichsten 

Private Equity Gesellschaften im europäischen Buyout-Markt. 

Unter der Führung von Cinven wurden Buyouts mit einem Transaktionsvolumen 

von mehr als 50 Mrd. € durchgeführt. Die Struktur mit Büros in London, 

Frankfurt und Paris und das Management-Team, das zu den größten, 

erfahrensten und beständigsten in der Branche zählt, ermöglichen Cinven 

die erfolgreiche Umsetzung einer paneuropäischen Investitionsstrategie. 


(Soll/Ist) 

öff entliche 


Aprovia www.aprovia.com 

Amadeus Global Travel Distribution www.amadeus.net 

CBR Holding www.street-one.de 

Eutelsat www.eutelsat.com 

Fitness First www.fi tnessfi rst.com 

Gala www.galacasino.co.uk 

Klöckner Pentaplast www.kpfi lms.com 

MediMedia www.medimedia.com 

NCP www.ncp.co.uk 

Numéricable www.numericable.fr 

Partnerships in Care www.partnershipsincare.co.uk 

Maxeda (Royal Vendex) www.maxeda.com 

Springer Science & Business Media www.springer-sbm.com 

Unique Pub Company www.uniquepubs.com 

World Directories www.wdgroup.com 

Altice One – 

Ahlsell Group www.ahlsell.com 

Frans Bonhomme www.fransbonhomme.fr 




25 


Glossar

26 

Apollo Overseas Partners V, L.P. 


PCF II: – 

PCF III: – 



Fondsvolumen 3,75 Mrd. $ Track Record 50 % 

Investitionsfokus Distressed Buyout/USA 

Kurzporträt Der Investitionsfokus von Apollo liegt auf etablierten Unternehmen mit 

eingeführten Produkten und einem hohen Marktanteil. Aus dem breiten 

Netzwerk des Teams werden zahlreiche Investitionsmöglichkeiten exklusiv 

an Apollo herangetragen. Das über die Jahre gesammelte Know-how ermöglicht 

es dem Management, Transaktionsstrukturen der jeweiligen Marktsituation 

entsprechend zu optimieren, um so unabhängig vom vorherrschenden 

Konjunkturstadium Investitionsmöglichkeiten zu gewährleisten. 


(Soll/Ist) 

öff entliche 


AMC Entertainment www.amctheatres.com 

Cablecom www.cablecom.ch 

Compass Minerals www.compassminerals.com 

Hexion Specialty Chemicals (Borden) www.bordenchem.com 

General Nutrition Company www.gnc.com 

Goodman Global Holdings www.goodmanmfg.com 

Hayes Lemmerz www.hayes-lemmerz.com 

Intelsat www.intelsat.com 

Iesy Repository www.iesy.com 

ish www.ish.de 

Nalco www.nalco.com 

PrimaCom www.primacom.de 

SpectraSite Communications www.spectrasite.com 

Superior Essex www.superioressex.com 

United Agri Products www.uap.com 

Distressed Securities – 

Metals USA www.metalsusa.com 

Linens ‘N Th ings www.lnt.com 

Covalence Specialty Materials www.covcorp.com 

Sourcecorp www.srcp.com 

Affi nion Group www.affi niongroup.com 

Hughes Telematics www.hughestelematics.com 




Fondsname* 



PCF III: – 


Lancierungsjahr 2003 Gründungsjahr* – 

Fondsvolumen* – Track Record* – 


Kurzporträt* – 


(Soll/Ist) 

öff entliche 

Zielunternehmen* 

– 

* Aufgrund einer Verschwiegenheitsverpfl ichtung dürfen diese Angaben nicht veröff entlicht werden. 

27 


Glossar

28 

Veronis Suhler Stevenson 

Communication Partners IV, L.P. 



PCF III: 8 Mio. $ 



Fondsvolumen 1,25 Mrd. $ Track Record 31% 

Investitionsfokus MidCap Buyout/USA, Europa 

Kurzporträt Veronis Suhler Stevenson (VSS) ist bereits mehr als 17 Jahre im Segment 

Medien, Kommunikation und Information tätig. Die Team-Mitglieder 

waren in zahlreichen führenden Medienunternehmen als Führungskräfte, 

Unternehmer, Berater und Geldgeber tätig. Auf Basis dieses breiten Spektrums 

an Kompetenzen erkennt VSS Marktchancen, kann die Portfoliounternehmen 

in ihrer operativen und strategischen Entwicklung fördern sowie 

Transaktionen erfolgreich strukturieren und zum Abschluss bringen. 


(Soll/Ist) 

öff entliche 


Doar Communications www.doar.com 

Infobase Publishing (Facts on File) www.factsonfi le.com 

PreVisor (Qwiz) www.qwiz.com 

Riviera Broadcast Group www.theedge1039.com 

Southern Th eatres www.thegrandtheatre.com 

Berliner Verlag (Mecom Plc.) www.berliner-zeitung.de 

Sherston Software www.sherston.com 

Granada Learning www.granada-learning.com 

Market Strategies www.marketstrategies.com 

Advanstar Communications www.advanstar.com 

Cambium Learning www.cambiumlearning.com 

LaNetro Zed www.zed.biz 

MediZine www.medizine.com 

ITN Networks www.itnnetworks.com 

Th e Chart Show Channels www.chartshow.tv

Fondsname* 



PCF III: – 




Investitionsfokus LargeCap Buyout/USA 



(Soll/Ist) 

öff entliche 


– 


29 


Glossar

30 

Banexi Middle Market Fund III, L.P. 



PCF III: – 




Investitionsfokus MidCap Buyout/Frankreich 

Kurzporträt Das Banexi-Team arbeitet bereits mehr als zehn Jahre zusammen. Nur wenige 

Private Equity Fonds in Frankreich können einen ähnlichen Track 

Record oder vergleichbare Erfahrung vorweisen. Das weite Netzwerk zu 

Führungskräften ermöglicht die frühzeitige Identifi kation künftiger Wachstumsunternehmen, 

um sich daran zu einem günstigen Einstiegspreis zu beteiligen. 

Banexi investiert nur in Unternehmen mit einer validen Strategie, 

fundiertem technischem Know-how und Produkten für einen ausreichend 

großen Markt. 


(Soll/Ist) 

öff entliche 


Investinov/CL Innovation Santé www.cl-innovation.com 

Procopi (Newcomex) www.procopi.com 

GSB Invest/Groupe PBM www.pbm.fr 

Sofi bo – 

Orapi (MG3F) www.orapi.com 

Groupe France Terre www.france-terre.fr 

Financière CA / CA Communication www.ca-com.fr 

D’Haussy www.dhaussy.fr 

Numalliance www.numalliance.fr 

Paprec www.paprec.com 

Th ermes Adour www.touradour.com 

Breteche Industrie www.breteche.com 

Novasep Holding www.novasep.com 

Lampe Berger www.lampeberger.fr 




Baring India Private Equity Fund II Limited 

Commitment PCF I: 1,5 Mio. $ 

PCF II: 4,0 Mio. $ 

PCF III: – 


Baring Private 

Equity Partners 



Investitionsfokus Expansion und Buyout/Indien 

Kurzporträt Seit 1998 ist Baring India erfolgreich als eine der ältesten Private Equity Gesellschaften 

Indiens tätig. Der Fokus auf die viertgrößte Volkswirtschaft der 

Welt mit einem konstanten Wirtschaftswachstums von über 6 % p. a. machte 

sich für Baring India in der Vergangenheit stets durch überdurchschnittliche 

Renditen bezahlt. Baring India setzt konsequent auf Zielunternehmen 

in wachstumsstarken Sparten, die später gewinnbringend an globale Konzerne 

veräußert werden können. 


(Soll/Ist) 

öff entliche 


Secova eServices www.secova.com 

NeoAccel www.neoaccel.com 

SIRO Clinpharm www.siroindia.com 

Maples ESM Technologies www.maplesesm.com 

Molecular Connection www.molecularconnections.com 

Integra Software Services Private www.integra-india.com 

ReaMetrix www.reametrix.com 

Parsec Interact www.parsecinteract.com 

PharmARC Analytic Solutions www.pharmarc.com 

GI Terminal Tech Private www.gitech.in 

Gridstone Research (Perputo) www.gridstoneresearch.com 

JRG Securities www.jrgsecurities.com 

Intrasoft Technologies www.intrasofttech.com 




31 


Glossar

32 

India Value Fund PCC Cell Beta (Fund II) 



PCF III: – 





Kurzporträt Das Management-Team des India Value Fund (IVF) hat frühzeitig erkannt, 

dass indische Unternehmen meist nicht nur fi nanzielle, sondern auch Managementunterstützung 

benötigen, um sich weiter zu entwickeln. So wurde 

die „Investitions- und Aufbauphilosophie“ des Teams zum Erfolgsfaktor: 

Das IVF-Team wirkt bei allen wichtigen Strategie- und Geschäftsentscheidungen 

der Portfoliounternehmen mit. Bereits in der Auswahlphase werden 

potenzielle Zielunternehmen aktiv durch das Team begleitet. 


(Soll/Ist) 

öff entliche 


Trinethra Super Retail www.trinethra.com 

Gala Precision Technology www.galaprecision.com 

Radio City www.radiocity.in 

RDC Concrete www.unitechprefab.com 

Centurion Bank of Punjab www.centurionbank.com 

SFO Technologies www.nestgroup.net 




Arner Private Equity, L.P. 



PCF III: – 




Investitionsfokus Expansion und Buyout/Italien 

Kurzporträt Seit 1987 ist Arner erfolgreich auf kleine und mittelgroße Buyouts insbesondere 

im Norden und Nordosten Italiens spezialisiert – eine der stärksten 

Wirtschaftsregionen Europas, die gleichzeitig das Herz der italienischen 

Wirtschaft darstellt. Aus der großen Anzahl dort ansässiger kleiner und 

mittelständischer Unternehmen (KMU) mit hochwertigen Produkten – oft 

Marktführer in ihrer Nische – ergeben sich zahlreiche Chancen für renditeträchtige 

Beteiligungsmöglichkeiten. 


(Soll/Ist) 

öff entliche 


Der Fonds hält bereits diverse Unternehmensbeteiligungen. Diese können 

auf Grund von vertraglich vereinbarten Verschwiegenheitsverpfl ichtungen 


33 


Glossar

34 

Apollo Overseas Partners VI, L.P. 
















(Soll/Ist) 

öff entliche 


Berry Plastics www.berryplastics.com 

Momentive Performance Materials www.momentiveperformance 

Holdings materials.com 

CEVA Logistics www.cevalogistics.com 

Verso Paper Holdings www.versopaper.co 

Rexnord Corporation www.rexnord.com 

Noranda Aluminum Holding www.norandaaluminum.com 

Oceania Cruises www.oceaniacruises.com 

Smart & Final www.smartandfi nal.com 

Countrywide www.countrywideplc.co.uk 

Claire’s Stores www.clairestores.com 

Realogy Corporation www.realogy.com 

Jacuzzi Brands www.jacuzzibrands.com

Francisco Partners II, L.P. 





FRANCISCO 

PARTNERS 



Investitionsfokus LargeCap Buyout/USA, Kanada 

Kurzporträt Die Private Equity Gesellschaft Francisco Partners zählt zu den weltweit erfahrensten 

Investoren im Bereich Technologie-Buyouts. Francisco Partners 

hebt sich von anderen Buyout-Gesellschaften nicht nur durch den Erfahrungsschatz 

ab, sondern auch durch die Strategie der „Komplexitätsarbitrage“ 

(d. h. bevorzugte Investitionsziele sind Technologieunternehmen, die 

strategische oder operative Schwierigkeiten durchlaufen, deshalb schwierig 

zu bewerten sind und günstig erworben werden können). Der erfolgreiche 

Track Record der vergangenen Jahrzehnte zeigt, dass Francisco Partners in 

der Lage ist, diese Unternehmen zu ordnen und so zu strukturieren, dass sie 

gewinnbringend verkauft werden können. 


(Soll/Ist) 

öff entliche 


Blue Coat Systems www.bluecoat.com 

DarwinSuzsoft www.darwinsuzsoft.com 

FX Solutions www.fxsol.com 

Allston Trading www.allstontrading.com 

Mitel Networks Corporation www.mitel.com 

Mincom www.mincom.com 

Dairyland Healthcare Solutions www.dhsnet.com 

Metrologic Instruments www.metrologic.com 

Ex Libris www.exlibrisgroup.com 

WatchGuard Technologies www.watchguard.com 

35 


Glossar

36 

KKR European Fund II, L.P. 



PCF III: 8 Mio. € 




Investitionsfokus LargeCap Buyout/Westeuropa 

Kurzporträt Kohlberg Kravis Roberts (KKR) zählt zu den Pionieren des Leveraged Buyout 

Geschäfts. KKR ist spezialisiert auf große Transaktionen. Mit 120 abgewickelten 

Buyouts über ein Gesamtvolumen von 136 Mrd. $, darunter 

auch die zwei größten Buyouts aller Zeiten, zählt KKR zu den aktivsten 

Investoren der Branche. Über drei Jahrzehnte hinweg konnte KKR nicht 

nur Industrieexpertise in 25 Sektoren aufbauen, sondern auch ein kaum 

vergleichbares, globales Netzwerk aus Konzernchefs, führenden Politikern, 

Co-Investoren und Beratungsgesellschaften. Daraus ergeben sich exklusive 

Investitionsmöglichkeiten und entspringen wertvolle Informationen und 

Know-how für das Portfoliomanagement von der Durchführung der Due 

Diligence, dem Aufbau der Portfoliounternehmen bis hin zum Exit. 


(Soll/Ist) 

öff entliche 


Avago Technologies www.avagotech.com 

FL Selenia www.fl selenia.it 

AVR www.avr.nl 

TDC www.tdc.dk 

SBS Broadcasting www.sbsbroadcasting.com 

NXP www.nxp.com 

Alliance Boots www.allianceboots.com 

ProSiebenSat.1 Media www.prosiebensat1.com 

Brambles Industrial Services www.brambles.com 

PagesJaunes Groupe www.pagesjaunes.fr 

Tarkett www.tarkett.com 

Seven Media Group www.sevencorporate.com.au 

Kion www.kiongroup.com

Midwest Mezzanine Fund III, L.P. 


PCF II: – 

PCF III: – 




Investitionsfokus Mezzanine/USA 

Kurzporträt Die von Midwest in der Vergangenheit erwirtschaftete Bruttorendite von 

20 % p. a. zeigt die enorme Erfahrung des Teams und den durch den hohen 

Spezialisierungsgrad erreichten Erfolg. Für die hohen Renditen ist auch die 

enge Zusammenarbeit mit der ABN AMRO Bank verantwortlich. Durch 

das starke Netzwerk und über mehr als 300 Regionalbanken der Tochterunternehmen 

der ABN AMRO, die selbst auf andere Finanzierungsformen 

spezialisiert sind, erhält das Midwest-Team exklusiven Zugang zu Dealfl ow. 


(Soll/Ist) 

öff entliche 


ICD Holding www.industrialcontrolsonline.com 

Eckler‘s Industries www.ecklers.com 

York Tape & Label www.yorklabel.com 

Universal Trailer www.haulmark.com 

ACI Electronics www.aci-elec.com 

Morton Grove Pharmacenticals www.mgp-online.com 

Giftco www.giftco.com 

Hunter’s Specialties www.hunterspec.com 

H3 Sportgear www.h3sportgear.com 

ImagePoint www.imagepoint.com 

Oldenburg Group www.oldenburggroup.com 

NexCycle www.nexcycle.com 

Vista International Packaging www.vistapackaging.com 

Gemeinhardt Company www.gemeinhardt.com 

Industrial Controls Distributors www.industrialcontrolsonline.com 




37 


Glossar

38 

Capital Resource Partners V, L.P. 



PCF III: – 





Kurzporträt Capital Resource Partners (CRP), gegründet 1988, ist eine der ältesten unabhängigen 

Mezzanine Fondsgesellschaften der USA. Allein mit den ersten 

vier von CRP aufgelegten Fonds wurden über 75 Unternehmen mit Mezzanine-Kapital 

in Höhe von mehr als 760 Mio. $ ausgestattet. Besonders 

gegenwärtig bietet der Markt zahlreiche Chancen im Mezzanine-Bereich 

– speziell im US-amerikanischen Mittelstand, der nicht im Fokus der Banken 

und anderer Kapitalgeber liegt. 


(Soll/Ist) 

öff entliche 


AllianceCare www.mobilemedicalind.com 

Ardence www.vci.com 

Dynamic Imaging www.dynamicimaging.com 

Platform Learning www.platformlearning.com 

Solis Women‘s Health (WDT) www.solishealth.com 

Sam Seltzer’s Steakhouse www.samseltzers.com 

United Country www.unitedcountry.com 

TVR Communications www.tvrc.com

Merit Mezzanine Fund IV, L.P. 



PCF III: – 





Kurzporträt Merit agiert ähnlich einem Buyout-Investor und nimmt so als Mezzanine 

Fonds in den USA eine Sonderstellung ein. Mit 15 bis 50 % liegt der von 

Merit angestrebte Eigenkapitalanteil deutlich über den sonst üblichen 3 bis 

15 %. Als überwiegend führender oder einziger Investor bestimmt Merit die 

Struktur der Finanzierung, die Konditionen und den Einstiegspreis. Das 

Team von Merit beschränkt sich nicht auf die Überwachung, sondern ist 

aktiv in die Entscheidungsprozesse der Zielunternehmen involviert. 


(Soll/Ist) 

öff entliche 


Advanced H2O www.advanced-h2o.com 

Fleischer’s Bagels www.fl eischersbagels.com 

Versatile Processing Group www.versatileprocessing.com 

Design Space – 

Manistique Papers www.manistiquepapers.com 




39 


Glossar

40 

Caltius Partners III, L.P. 



PCF III: – 





Kurzporträt Caltius ist spezialisiert auf kleine US-amerikanische Dienstleistungsunternehmen. 

Diese weisen aufgrund ihrer geringen Kapitalbindung größere 

fi nanzielle Flexibilität auf und sind damit weniger anfällig für wechselnde 

Konjunktureinfl üsse, werden jedoch von anderen Kapitalgebern vernachlässigt. 

Caltius stellt im Westen der USA im Wesentlichen die einzige Private 

Equity Gesellschaft mit diesem Finanzierungsschwerpunkt dar und kann 

dadurch aus einem großen Pool an vielversprechenden Zielunternehmen 

auswählen. 


(Soll/Ist) 

öff entliche 


Radiant Research www.radiant.com 

Select Rehabilitation www.selectrehab.com 

Zenith Administrators www.zenithadm.com 

Tri-Star Electronics International www.tri-starelectronics.com 

KCAEP – 

US Pole Company www.usaltg.com 

True Home Value www.thv.com 

UHY Advisors www.uhyadvisors-us.com 

PlanMember Financial Corporation www.planmemberfi nancialcorporation.com 

Bright Heart Veterinary Services – 

HSS Group www.hssstaffi ng.com 

Lucky Strike Entertainment www.bowlluckystrike.com 




Northstar Mezzanine Partners IV, L.P. 







Investitionsfokus Mezzanine/USA, Kanada 

Kurzporträt Mit der Bereitstellung von nachrangigem Mezzanine-Kapital für kleinere 

mittelständische Unternehmen konzentriert sich Northstar auf eine Marktnische. 

Zwar ist die Due Diligence mit hohem Zeitaufwand und Kosten 

verbunden, aufgrund der Ineffi zienzen in diesem Marktsegment können 

jedoch qualitativ hochwertige Deals zu günstigen Preisen abgeschlossen 

werden. Northstar ist bekannt für die Fähigkeit, komplizierte und zeitaufwändige 

Transaktionen zu strukturieren und erfolgreich zum Abschluss zu 

bringen. 


(Soll/Ist) 

öff entliche 


Lucent Polymers www.lucentpolymers.com 

Paradigm Electronics www.paradigm.com 

Synteract www.synteract.com 

Spectrum Lubricants www.spectrumcorporation.com 

PORTAL Insurance Agency www.portalcompanies.com 

Convergent Resources www.cri-usa.com 

Crownline Boats www.crownline.com 

A&D Environmental www.adenviro.com 

Certifi ed Power www.certifi edpower.com 

EMS Management & Consultants www.emsbilling.us 

Foam Rubber Products Co. www.foamseating.com 

Preferred Warranties www.preferredautowarranty.com 

Continental Structural Plastics www.cspplastics.com 

Comm-Works www.comm-works.com 




41 


Glossar

42 

Montauk TriGuard Fund III, L.P. 



PCF III: – 




Investitionsfokus Secondary/USA 

Kurzporträt Montauk Partners zählt zu den Pionieren unter den Secondary Fondsgesellschaften. 

Als Zweitmarkt-Fonds (Secondary) erwirbt Montauk bestehende 

Anteile an Private Equity Fonds (Primaries) von Investoren, die diese vor 

Ablauf der Fondslaufzeit veräußern möchten. Die engen Verbindungen zu 

Fondsmanagern, -gesellschaftern und -vermittlern eröff nen Montauk den 

Zugang zu Investitionsmöglichkeiten, bei deren Kauf ein deutlicher Abschlag 

auf den inneren Wert der Beteiligung erzielt werden kann. 


(Soll/Ist) 

öff entliche 





43 


Glossar

44 

5.1 Entwicklung Private Capital Fonds II 





Gesamt 

Schließung 30.06.2005 PIC 50 % 

DPI 29 % 

Gezeichnetes Kapital 592,2 Mio. € TVPI 119 % 

Investiertes Kapital 213,3 Mio. € RM 2,2 x 

Abgerufenes Kapital 107,4 Mio. € RQ* 1,0 x 

Rückgefl ossenes Kapital 31,0 Mio. € FMV* 134 % 

* Stand: 31.12.2006


vereinbarte 

Beteiligungen 

an Zielfonds 

(Commitments) 


abgerufenes 





Buyout Fonds 25 137,2 75,0 55 % 

Mezzanine & 

Secondary Fonds 

9 49,0 24,1 49 % 



Gesamt 40 213,3 107,4 50 % 31,0 29 % 2,2 x 1,0 x 119 % 

Währungsumrechnung € : $ = 1 : 1; € : £ = 1,5 : 1 

Abweichungen in den Summen resultieren aus Rundungsdiff erenzen 

* Stand: 31.12.2006 

. 


Zielunternehmen 325 134,4 % ||||||||||||||||||||||||||| 

davon voll realisiert 18 349,3 % |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||| 

über Anschaff ungskosten 96 199,6 % |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||| 

zu Anschaff ungskosten 172 100 % |||||||||||||||||||| 

unter Anschaff ungskosten 34 68,9 % |||||||||||||| 


45 


Glossar

46 

b. Zielfonds 

Apex Investment Fund V, L.P. 

Commitment PCF I: – 


PCF III: – 



Fondsvolumen 210 Mio. $ Track Record 29 %* 


Kurzporträt Die Fonds von Apex zählen seit 1990 zu den Top-Quartilen (Referenzsätze 

laut Cambridge Associates Industry Data). In enger Zusammenarbeit mit 

den jeweiligen Unternehmern führt Apex seine Portfoliofi rmen – primär 

junge US-Technologieunternehmen mit einer Pionierstellung in großen 

oder stark wachsenden, dynamischen Märkten – durch die Erarbeitung von 

Geschäftsstrategien sowie die Verbesserung der Organisations- und Infrastrukturen 

zum Erfolg. 


(Soll/Ist) 

öff entliche 


* Netto IRR 

AEI Holdings – 

Ageia www.ageia.com 

Apex Venture Holdings – 

Austin Logistics www.austinlogistics.com 

Bellamax www.bellamax.com 

BFG Technologies www.bfgtech.com 

Bitwave Semiconductor www.bitwavesemiconductor.com 

Congency Software www.cogencysoftware.com 

CombineNet www.combinenet.com 

Current Analysis www.currentanalysis.com 

eCredit.com www.ecredit.com 

e-duction www.e-duction.com 

Enkata Technologies www.enkata.com 

EnvestnetPMC www.envestnet.com 

Imaging Portals www.imagingportals.com 

Informative www.informative.com 

IQS www.iqs.com 

KnowledgeStorm www.knowledgestorm.com 

Initiate www.initiatesystems.com 

Metallect www.metallect.com 

Metatomix www.metatomix.com 

Nayna Networks www.nayna.com 

Patron Systems (CSS I) www.entelagent.com 

Shoebuy.com www.shoebuy.com 

Smart Technologies www.smarttech.com 

Agami (StorAD) www.agami.com 

MEI (Th inque Systems) www.thinque.com 

Xperex Corporation www.xperex.com 

Hammerhead Systems www.hammerheadsystems.com 




















(Soll/Ist) 

öff entliche 















47 


Glossar

48 

Granite Ventures II, L.P. 



PCF III: – 





Kurzporträt Seit 1992 unterstützt Granite aufstrebende Technologieunternehmen beim 

Aufbau einer soliden Erfolgsbasis. Ausschlaggebend für den Erfolg von Granite 

sind neben der langjährigen Investitionserfahrung profunde Industrie- 

und Fachkenntnisse. Aus Partnerschaften mit den Private Equity Sparten 

großer Technologieunternehmen und dem ausgedehnten Netzwerk des Management-Teams 

generiert Granite wertvolle Informationen und Kontakte, 

um vielversprechende Zielunternehmen zu identifi zieren und eff ektiv zu 

fördern. 


(Soll/Ist) 

öff entliche 


Aspen Avionics www.aspenavionics.com 

H-Stream Wireless www.hstream.com 

Quantance (Lotus) www.quantance.com 

StepUp Commerce www.stepup.com 

Bunchball www.bunchball.com 

Trovix www.trovix.com 

Zeugma Systems www.zeugmasystems.com 




Triangle Venture Capital Group GmbH & Co. KG Nr. IV 



PCF III: – 




Investitionsfokus Early Stage/Deutschland 

Kurzporträt Triangle mit Sitz in St. Leon-Rot, Deutschland, wurde 1997 gegründet. 

Bevorzugte Investitionsziele des erfahrenen Teams sind insbesondere Universitäts-Spin-Off 

s aus hochinnovativen komplexen Forschungsbereichen 

im deutschsprachigen Raum. Triangle verfügt über starke Verbindungen 

zu Universitäten und Forschungseinrichtungen in Deutschland und ganz 

Europa. Die Kooperation mit der renommierten Fraunhofer Gesellschaft in 

München schaff t Triangle den exklusiven Zugang zu 200 möglichen Spin- 

Off s aus Fraunhofer Instituten deutschlandweit. 


(Soll/Ist) 

öff entliche 


X-aitment www.x-aitment.net 

KLASTECH www.klastech.de 

iPharro Media www.ipharro.com 

49 


Glossar

50 

VIMAC I.T. III, L.P. 

VIMAC I.T. III, L.P. wurde im 3. Quartal 2005 gezeichnet. 

Aus Allokationsgründen wurde allerdings von dem Recht Gebrauch gemacht, von dieser Beteiligungsverpfl 

ichtung wieder zurückzutreten.

Apex Investment Fund VI, L.P. 








Kurzporträt In der Tradition des vielversprechenden Fonds V legt der Folgefonds VI 

seinen geografi schen Fokus erneut auf den Mittleren Westen von Nordamerika 

sowie den Branchenfokus auf Frühphasen-Pionier-Unternehmen 

im Technologiesektor. Die herausragende Kompetenz des Managements ermöglicht 

mittels einer diff erenzierten Investitionsstrategie die Entdeckung 

von Produkten mit Innovationscharakter und Transformationspotenzial. 

Durch einen Sitz im Vorstand bei annähernd allen Unternehmen kann das 

Management seine besonderen Kenntnisse um Kundenbedürfnisse unter 

Beweis stellen sowie zielführend und eff ektiv Maßnahmen ergreifen. Bevorzugte 

Exitformen sind IPOs und M&As. 


(Soll/Ist) 

öff entliche 






51 


Glossar

52 

ViewPoint Ventures II, L.P. 




Performance-Trend – 



Investitionsfokus Early Stage, Expansion/deutschsprachiger Raum, Europa 

Kurzporträt Als europäisch investierende Venture Capital Gesellschaft konzentriert sich 

ViewPoint Ventures auf kleinere bis mittlere Softwareunternehmen, die als 

Spezialist in einem Nischenbereich agieren und sich mit geringem Kapitalbedarf 

und niedrigen Produktionskosten als optimale Investitionsobjekte 

erweisen. Zudem profi tiert die Gesellschaft von der bis dato andauernden 

Unterversorgung europäischer Softwarefi rmen mit Investitionskapital und 

kann dadurch die erfolgversprechendsten Deals für sich gewinnen. Über einen 

lebhaften M&A Markt ist ViewPoint in der Lage, seine Portfoliounternehmen 

äußerst profi tabel an strategische Käufer zu veräußern. 


(Soll/Ist) 

öff entliche 


* Zielvolumen 

Der Fonds befi ndet sich noch in der Platzierung und hat zum Stichtag 

keine Investitionen getätigt.

Arcadia Beteiligungen BT GmbH & Co. KG 



PCF III: – 

Unternehmens-Beteiligungen 





Kurzporträt Das Management-Team von Arcadia verfügt über langjährige Erfahrung im 

deutschen Mittelstand. Neben einer fundierten technischen und/oder kaufmännischen 

Ausbildung verfügen die Partner über eigene unternehmerische 

Erfahrungen und ein über lange Jahre aufgebautes, exzellentes Netzwerk. 

Arcadia investiert ausschließlich in Mehrheitsbeteiligungen an etablierten 

Firmen mit stabilen Erträgen größer als 5 Mio. € und damit in ein Segment, 

dem Experten einhellig hervorragende Wachstumsaussichten zusprechen. 


(Soll/Ist) 

öff entliche 


Rademacher www.rademacher.de 

Kammann Maschinenfabrik www.kammann.de 

Profi l Verbindungstechnik www.profi l-verbindungstechnik.de 

AvJS Personal auf Zeit www.avjs.de 

HIM/AVG www.avg-hamburg.de 

DMS Group www.dms-semi.de 

53 


Glossar

54 

Halder GIMV Germany A C.V. 



PCF III: – 





Kurzporträt Aufgrund der konsequenten Ausrichtung, der Teamzusammensetzung und 

des guten Rufs genießt Halder im deutschen Mittelstand eine einzigartige 

Marktposition. Diese eröff net Halder den Zugang zu renditestarkem Dealfl 

ow. Dadurch profi tiert Halder insbesondere von den interessanten Beteiligungsmöglichkeiten 

– typischerweise reife, profi table Firmen mit starker 

Wettbewerbsposition, die sich in Deutschland durch die ungeregelte Unternehmensnachfolge 

und die steigende Anzahl an Spin-off s ergeben. 


(Soll/Ist) 

öff entliche 


BHS Getriebe Holding www.bhs-getriebe.de 

PRÜM-GARANT Holding www.tuer.de 

Karl Eugen Fischer Holding www.kefi scher.de 

ADA Holding www.ada-online.de

Monitor Clipper Equity Partners II, L.P. 



PCF III: – 




Investitionsfokus MidCap Buyout/USA 

Kurzporträt Monitor Clipper verfügt über langjährige Investitionserfahrung und eine 

breite Erfahrungspalette in der Unternehmensberatung sowie im strategischen 

und internationalen operativen Bereich. Ein erheblicher Wettbewerbsvorteil 

gegenüber anderen Fonds des Segments ergibt sich aus der 

engen Beziehung zur Monitor Group, einer der führenden Top-Management-Beratungsfi 

rmen mit über 900 Consultants. Neben dem Zugang zu 

Dealfl ow profi tiert Monitor auch von vielschichtigen Synergien. 


(Soll/Ist) 

öff entliche 


Decision Matrix Group (Yankee) www.yankeegroup.com 

Filogix www.fi logix.com 

Medical Services Company www.medservco.com 

Palladium Group www.palladiumes.com 

Technology Partners Internat. www.tpi.net 

Recycled Paper Greetings www.recycledpapergreetings.com 

Access Communications www.acinj.com 

Market Force Information www.marketforceinfo.com 

Reverse Logistics www.ccr-logistics.com, 

www.vfw-ag.de 

Arcon Group www.arcongroup.net 

Earth Fare www.earthfare.com 




55 


Glossar

56 

Gresham III Fund ‘A’, L.P. 


PCF II: 3 Mio. £ 

PCF III: – 



Fondsvolumen 235 Mio. £ Track Record 32 % 

Investitionsfokus SmallCap Buyout/Großbritannien 

Kurzporträt Gresham ist spezialisiert auf die Finanzierung von SmallCap Buyouts in 

Großbritannien. In diesem Bereich zählt Gresham zu den wenigen unabhängigen 

Investoren, die nicht nur ausschließlich von London aus agieren. 

Gresham ist durch Büros in Birmingham und Manchester auch in zwei weiteren 

wichtigen britischen Zentren regional präsent. Dadurch konnte ein 

enger Kontakt zu lokalen Intermediären und ein breites Netzwerk aufgebaut 

werden, was Gresham den Zugang zu hochqualitativem Dealfl ow eröff net. 


(Soll/Ist) 

öff entliche 


2escape2 Group www.2e2.co.uk 

ANSA Holdings – 

Cooltrader Holdings – 

Flowtech Holdings www.fl owtech.co.uk 

Individual Restaurant Company www.individualrestaurants.co.uk 

Minivator Group www.minivator.co.uk 

PIMS Services www.pimsgroup.co.uk 

R P Martin Holdings www.brokerweb.co.uk 

Jackson Lloyd www.jacksonlloyd.co.uk 

Olaer Group www.olaer.com, www.fch.co.uk 

Speciality Retail Group Holdings www.specialityretailgroup.co.uk 

Giles Insurance Brokers www.thebroker.co.uk 

Just Trays www.just-trays.co.uk 

Swift Technical Group www.swift-technical.com 

Town Centre Restaurants www.towncentrerestaurants.co.uk 




Ares Corporate Opportunity Fund, L.P. 



PCF III: – 



Fondsvolumen 750 Mio. $ Track Record FT* 

Investitionsfokus Distressed Buyout/USA, Kanada 

Kurzporträt Die von Ares verfolgte Investitionsstrategie basiert auf der extensiven Erfahrung 

des Management-Teams im Bereich Restrukturierung und der Kooperation 

mit der Capital Markets Group. Die Group beschäftigt sich mit 

Fremdfi nanzierungen und managt in diesem Bereich ein Portfolio von mehr 

als 3,5 Mrd. $. Diese Kooperation schaff t Ares einen tiefen Einblick in den 

Markt und damit einen Informationsvorsprung bei der Generierung von 

Dealfl ow und der Durchführung der Due Diligence. 


(Soll/Ist) 

öff entliche 



AmeriQual Group www.ameriqual.com 

Celerity Holding www.celerity.net 

Douglas Dynamics www.fi sherplows.com 

Exco Resources www.excoresources.com 

House of Blues Entertainment www.hob.com 

Hub Distributing www.anchorblue.com 

iPCS Wireless www.ilpcs.com 

Kinetics Group www.kineticsgroup.com 

Maidenform www.maidenform.com 

Marietta Holding www.mariettacorp.com 

National Bedding – 

Petro Stopping Centers www.petrotruckstops.com 

Samsonite Corporation www.samsonite.com 

Sleepmaster www.sleepmaster.com.au 

Tinnerman Palnut www.tinnermanpalnut.com 

WEC Company www.wisconsinenergy.com 

Orchard Supply Hardware www.osh.com 

Hanger Orthopedic Group www.hanger.com 




57 


Glossar

58 

Founders Equity SBIC I, L.P. 



PCF III: – 




Investitionsfokus SmallCap Buyout/USA 

Kurzporträt Founders konzentriert sich auf einen Bereich, in dem eine relative Unterversorgung 

mit Kapital herrscht. Um hohe Renditen zu erzielen, setzt Founders 

nicht auf Financial Engineering, sondern auf die Unterstützung des 

Unternehmenswachstums. Durch seine extensive Konsolidierungserfahrung 

arbeitet Founders bei der Durchführung gezielter Zukäufe im Rahmen einer 

Buy-and-Build Strategie eng mit den Portfoliounternehmen zusammen, 

um so den Unternehmenswert und letztlich die Rendite für den Fonds zu 

maximieren. 


(Soll/Ist) 

öff entliche 


Convergence Technologies www.cticonnect.com 

Glass America www.glassusa.com 

ITS Holding (In the Swim) www.intheswim.com 

Th e Colibri Group www.colibri.com 

Richardson Brands www.richardsonbrands.com 

Core Business Technology Solutions www.corebts.com 

Advantedge Healthcare Solutions www.ahsrcm.com 

Stone Source www.stonesource.com 




Banexi Middle Market Fund III, L.P. 



PCF III: – 




Investitionsfokus MidCap Buyout/Frankreich 

Kurzporträt Das Banexi-Team arbeitet bereits mehr als zehn Jahre zusammen. Nur wenige 

Private Equity Fonds in Frankreich können einen ähnlichen Track 

Record oder vergleichbare Erfahrung vorweisen. Das weite Netzwerk zu 

Führungskräften ermöglicht die frühzeitige Identifi kation künftiger Wachstumsunternehmen, 

um sich daran zu einem günstigen Einstiegspreis zu beteiligen. 

Banexi investiert nur in Unternehmen mit einer validen Strategie, 

fundiertem technischem Know-how und Produkten für einen ausreichend 

großen Markt. 


(Soll/Ist) 

öff entliche 


Investinov/CL Innovation Santé www.cl-innovation.com 

Procopi (Newcomex) www.procopi.com 

GSB Invest/Groupe PBM www.pbm.fr 

Sofi bo – 

Orapi (MG3F) www.orapi.com 

Groupe France Terre www.france-terre.fr 

Financière CA / CA Communication www.ca-com.fr 

D’Haussy www.dhaussy.fr 

Numalliance www.numalliance.fr 

Paprec www.paprec.com 

Th ermes Adour www.touradour.com 

Breteche Industrie www.breteche.com 

Novasep Holding www.novasep.com 

Lampe Berger www.lampeberger.fr 




59 


Glossar

60 

Accent Equity 2003, L.P. 



PCF III: – 




Investitionsfokus Lower MidCap Buyout/Skandinavien 

Kurzporträt Accent konzentriert sich auf ein Segment mit vergleichsweise vielen Investitionsmöglichkeiten 

bei geringer Konkurrenz und somit günstigen Einstiegspreisen. 

Die 10.000 potenziellen Zielunternehmen in Skandinavien bieten 

Accent zahlreiche Möglichkeiten, den Unternehmenswert durch strategische 

und operative Maßnahmen zu steigern. Auf der Exitseite entsteht insbesondere 

durch das rege Interesse ausländischer Unternehmen, in Nordeuropa 

Fuß zu fassen, Potenzial für die Realisierung attraktiver Renditen. 


(Soll/Ist) 

öff entliche 


Annas Pepparkakor www.annas.se 

Nordic Bake Off www.bakemark.se 

Cefar www.cefar.se 

Jotul New www.jotulfl ame.com 

KappAhl www.kappahl.com 

Wernersson www.wernerssonost.se 

Tesab www.mockeln.com 

Grycksbo www.grycksbopaper.com 

JetPak Group www.jetpak.se 

Semantix (Languageland) www.semantix.se 

Coff ee Queen www.coff eequeen.se 

Scandbook – 

Scandic Hotels www.scandic-hotels.se 




Fondsname* 



PCF III: – 







(Soll/Ist) 

öff entliche 


– 


61 


Glossar

62 


















(Soll/Ist) 

öff entliche 




PreVisor (Qwiz) www.qwiz.com 













Fondsname* 



PCF III: – 




Investitionsfokus LargeCap Buyout/USA 



(Soll/Ist) 

öff entliche 


– 


63 


Glossar

64 

Baring India Private Equity Fund II Limited 

Commitment PCF I: 1,5 Mio. $ 

PCF II: 4,0 Mio. $ 

PCF III: – 


Baring Private 

Equity Partners 




Kurzporträt Seit 1998 ist Baring India erfolgreich als eine der ältesten Private Equity Gesellschaften 

Indiens tätig. Der Fokus auf die viertgrößte Volkswirtschaft der 

Welt mit einem konstanten Wirtschaftswachstums von über 6 % p. a. machte 

sich für Baring India in der Vergangenheit stets durch überdurchschnittliche 

Renditen bezahlt. Baring India setzt konsequent auf Zielunternehmen 

in wachstumsstarken Sparten, die später gewinnbringend an globale Konzerne 

veräußert werden können. 


(Soll/Ist) 

öff entliche 


Secova eServices www.secova.com 

NeoAccel www.neoaccel.com 

SIRO Clinpharm www.siroindia.com 

Maples ESM Technologies www.maplesesm.com 

Molecular Connection www.molecularconnections.com 

Integra Software Services Private www.integra-india.com 

ReaMetrix www.reametrix.com 

Parsec Interact www.parsecinteract.com 

PharmARC Analytic Solutions www.pharmarc.com 

GI Terminal Tech Private www.gitech.in 

Gridstone Research (Perputo) www.gridstoneresearch.com 

JRG Securities www.jrgsecurities.com 

Intrasoft Technologies www.intrasofttech.com 




India Value Fund PCC Cell Beta (Fund II) 



PCF III: – 





Kurzporträt Das Management-Team des India Value Fund (IVF) hat frühzeitig erkannt, 

dass indische Unternehmen meist nicht nur fi nanzielle, sondern auch Managementunterstützung 

benötigen, um sich weiter zu entwickeln. So wurde 

die „Investitions- und Aufbauphilosophie“ des Teams zum Erfolgsfaktor: 

Das IVF-Team wirkt bei allen wichtigen Strategie- und Geschäftsentscheidungen 

der Portfoliounternehmen mit. Bereits in der Auswahlphase werden 

potenzielle Zielunternehmen aktiv durch das Team begleitet. 


(Soll/Ist) 

öff entliche 


Trinethra Super Retail www.trinethra.com 

Gala Precision Technology www.galaprecision.com 

Radio City – 

RDC Concrete www.unitechprefab.com 

Centurion Bank of Punjab www.centurionbank.com 

SFO Technologies www.nestgroup.net 




65 


Glossar

66 

Arner Private Equity, L.P. 



PCF III: – 




Investitionsfokus Expansion und Buyout/Italien 

Kurzporträt Seit 1987 ist Arner erfolgreich auf kleine und mittelgroße Buyouts insbesondere 

im Norden und Nordosten Italiens spezialisiert – eine der stärksten 

Wirtschaftsregionen Europas, die gleichzeitig das Herz der italienischen 

Wirtschaft darstellt. Aus der großen Anzahl dort ansässiger kleiner und 

mittelständischer Unternehmen (KMU) mit hochwertigen Produkten – oft 

Marktführer in ihrer Nische – ergeben sich zahlreiche Chancen für renditeträchtige 

Beteiligungsmöglichkeiten. 


(Soll/Ist) 

öff entliche 





CVC European Equity Partners IV, L.P. 



PCF III: – 



Fondsvolumen 6 Mrd. € Track Record 30%* 

Investitionsfokus Mid- und LargeCap Buyout/Europa 

Kurzporträt CVC zählt zu den erfahrensten Private Equity Gesellschaften weltweit. Ausgeprägte 

lokale Marktkenntnisse sowie die Präsenz in allen zwölf wichtigen 

Finanzzentren Europas ermöglichen es CVC, sowohl nationale als auch 

internationale Chancen gewinnbringend wahrzunehmen. Durch die konsequente 

Vorgehensweise bei der Identifi kation, der Schaff ung und Realisierung 

von Werten zählen die Fonds von CVC kontinuierlich zu den Top- 

Quartilen ihres Segments. 


(Soll/Ist) 

öff entliche 


* Netto IRR 

Elster Industries www.elsterindustries.com 

Wavin Beheer www.waving.com 


Formula One Group www.formula1.com 

DCA Group www.dcagroup.com.au 

PBL Media www.pbl.com.au 

Matas www.matas.dk 

Taminco www.taminco.com 

Skylark Co. www.skylark.co.jp 

De Weide Blik & Bocchi Group www.bocchigroup.com 

www.weideblik.com 

Royal Volker Wessels Stevin www.volkerwessels.com 

Ista International www.ista.de 

Fraikin Group www.fraikin.fr 




67 


Glossar

68 

















(Soll/Ist) 

öff entliche 














Jacuzzi Brands www.jacuzzibrands.com






FRANCISCO 

PARTNERS 















(Soll/Ist) 

öff entliche 











WatchGuard Technologies www.watchguard.com 

69 


Glossar

70 





















(Soll/Ist) 

öff entliche 














Kion www.kiongroup.com

Corpfi n Capital Fund III, F.C.R. 



PCF III: – 




Investitionsfokus MidCap Buyout/Spanien 

Kurzporträt Corpfi n wurde im Jahr 1990 gegründet und ist eine der wenigen etablierten 

spanischen Private Equity Gesellschaften, die ihren Investitionsfokus 

auf Buyouts heimischer mittelständischer Industrieunternehmen legt. Zu 

diesen zählen etablierte Unternehmen mit einer soliden Erfolgsgeschichte, 

die sich häufi g in Familienbesitz befi nden. Da der Kapitalbedarf i. d. R. ausschließlich 

durch Corpfi n gedeckt wird, nimmt die Gesellschaft grundsätzlich 

Schlüsselrollen in der Geschäftsführung ihrer Zielunternehmen ein. 


(Soll/Ist) 

öff entliche 


Global 3 Energia www.g3e.net 

Restauravia Foods – 

Viajes Catai www.catai.es 

Grupo Alfe www.alfe.es 




71 


Glossar

72 

Th e Veritas Capital Fund III, L.P. 








Kurzporträt Der Investitionsfokus des MidMarket Buyout Fonds Veritas III ist auf die 

mit hohen Barrieren versehenen Nischenmärkte Verteidigungsindustrie, 

staatliche Dienstleistungen und Raumfahrt in den USA gelegt. Durch hervorragende 

Kontakte in höchsten Regierungskreisen hat das Management- 

Team eine starke Transparenz über die Marktaktivitäten und zählt zu den 35 

Top-Vertragspartnern des Verteidigungsministeriums. 


(Soll/Ist) 

öff entliche 




Cornell Companies www.cornellcompanies.com

Ares Corporate Opportunity Fund II, L.P. 






Fondsvolumen 2 Mrd. $ Track Record 64 % 


Kurzporträt In der konsequenten Weiterführung der erfolgreichen Investitionsstrategie 

des Fonds Ares, legt Ares II seinen Investitionsfokus auf Distressed Buyouts 

im US-amerikanischen MidMarket. Sowohl die exzellente Expertise der Senior 

Partner des Management-Teams als auch der gute Track Record unterstreichen 

das hohe Erfolgspotenzial. Hervorragender Netzwerkpartner ist 

die Capital Markets Group, die Geschäftsverbindungen mit 400 mittelständischen 

Unternehmen in 33 Branchen pfl egt und damit dem Management- 

Team eine wertvolle Transparenz von Fakten und Entwicklungstendenzen 

verschaff t. 


(Soll/Ist) 

öff entliche 


Aspen Dental Management www.aspendent.com 

WCA Waste Corporation www.wcawaste.com 

White Energy Partners www.white-energy.com 

General Nutrition Centers Holding www.gnc.com 

SandRidge Energy www.sandridgeenergy.com 


73 


Glossar

74 

HgCapital 5, L.P. 



PCF III: 5,5 Mio. £ 




Investitionsfokus MidCap Buyout/Westeuropa 

Kurzporträt HgCapital zählt zu den führenden Private Equity Gesellschaften in Europa 

und verfügt über Büros in London, Frankfurt und Amsterdam, von denen 

aus eine paneuropäische Investitionsstrategie verfolgt wird. Die Gesellschaft 

zeichnet sich durch die Bildung von kleineren Investitionsteams mit spezifi 

scher Sektorexpertise aus, die einem wohl defi nierten Investment- und 

strengem Monitoringprozess folgen. Eigens gegründete Netzwerke wie diverse 

Professional Clubs leisten Unterstützung bei dem proaktiven Aufspüren von 

zukunftsweisenden Beteiligungsmöglichkeiten. 


(Soll/Ist) 

öff entliche 


Paragon www.paragon.co.uk 

Visma www.visma.com 

Schleich www.schleich-s.de 

Americana International Holding – 

Guildford Acquisition www.csgrp.com 

SHL www.shl.com

Euroknights V No. 3, L.P. 


PCF II: 7,7 Mio. € 

PCF III: 2,7 Mio. € 





Kurzporträt Das aus 15 eingespielten Investitionsspezialisten bestehende Team der Managementgesellschaft 

von Euroknights V ist mit Büros in Paris, Genf und 

Mailand vertreten. Die Anwesenheit in diesen Ländern begründet spezifi sche 

Kenntnisse im fokussierten MidMarket. Bevorzugte Investitionsobjekte sind 

kleinere Unternehmen mit einem Kapitalbedarf von 20 bis 100 Mio. €, die 

sich durch einen hohen Serviceanteil in ihrem Leistungsspektrum auszeichnen. 

Ein hohes Potenzial für erfolgreiche Exits wurde vom Management in 

Secondary Buyouts derartiger Unternehmen identifi ziert. 


(Soll/Ist) 

öff entliche 


Group Driver – 

Alkan www.alkan.fr 

GPP Industrie Grafi che www.gppartners.it 




75 


Glossar

76 

Fourth Cinven Fund, L.P. Cinven 








Kurzporträt Der etablierte Buyout-Spezialist Cinven führt mit seinem vierten Fonds 

die erfolgreiche „Value-Creation“ Strategie fort. Innerhalb der sechs fokussierten 

Sektoren‚ gewerbliche Dienstleistungen, Konsum- sowie Investitionsgüter, 

Gesundheit, Einzelhandel und TMT (Technologie, Medien und 

Telekommunikation) unterziehen spezielle Teams ausgewählte europäische 

Unternehmen mit Marktführerschaft einer detaillierten Analyse, um Wachstumspotenzial 

aufzudecken und Zugang zu Schlüsselfi guren zu gewinnen. 

Zielsetzung ist mittels strategischer Neuausrichtung, Konsolidierung, Besinnung 

auf Kernkompetenzen oder Erschließung neuer Märkte Wertsteigerungen 

zu realisieren. 


(Soll/Ist) 

öff entliche 


Camaieu www.camaieu.fr 

Phadia www.phadia.com 

Gondola Group www.gondolaholdings.com 

Avio www.aviogroup.com 

Dutch Cable www.casema.nl

Gresham 4 Fund, L.P. 







Investitionsfokus SmallCap Buyout/Großbritannien, Irland 

Kurzporträt Die britische Private Equity Gesellschaft Gresham führt mit Fonds 4 ihre 

ausgereifte „Buy-and-Build“ Strategy im unteren Segment des mittelständischen 

Marktes konsequent fort. Die Branchenbandbreite reicht erneut 

vom Dienstleistungs- und Konsumbereich über den Gesundheits- bis zum 

Industriebereich. Der Fokus bei Exits liegt auf MBOs mit einem Kapitalbedarf 

bis zu 100 Mio. £. Die Rolle des alleinigen Investors wird dabei ebenso 

angestrebt wie die des maßgeblichen Einfl ussfaktors. Die regionale Verteilung 

auf die Standorte London, Birmingham und Manchester, in denen 

75 % aller britischen Buyouts lokalisiert werden, unterstützen das Auffi nden 

von hervorragenden Investitionsgelegenheiten. 


(Soll/Ist) 

öff entliche 


Esterform www.esterform.com 

77 


Glossar

78 

Capital Resource Partners V, L.P. 



PCF III: – 





Kurzporträt Capital Resource Partners (CRP), gegründet 1988, ist eine der ältesten unabhängigen 

Mezzanine Fondsgesellschaften der USA. Allein mit den ersten 

vier von CRP aufgelegten Fonds wurden über 75 Unternehmen mit Mezzanine-Kapital 

in Höhe von mehr als 760 Mio. $ ausgestattet. Besonders 

gegenwärtig bietet der Markt zahlreiche Chancen im Mezzanine-Bereich 

– speziell im US-amerikanischen Mittelstand, der nicht im Fokus der Banken 

und anderer Kapitalgeber liegt. 


(Soll/Ist) 

öff entliche 


AllianceCare www.mobilemedicalind.com 

Ardence www.vci.com 

Dynamic Imaging www.dynamicimaging.com 

Platform Learning www.platformlearning.com 

Solis Women‘s Health (WDT) www.solishealth.com 

Sam Seltzer’s Steakhouse www.samseltzers.com 

United Country www.unitedcountry.com 

TVR Communications www.tvrc.com

Merit Mezzanine Fund IV, L.P. 



PCF III: – 





Kurzporträt Merit agiert ähnlich einem Buyout-Investor und nimmt so als Mezzanine 

Fonds in den USA eine Sonderstellung ein. Mit 15 bis 50 % liegt der von 

Merit angestrebte Eigenkapitalanteil deutlich über den sonst üblichen 3 bis 

15 %. Als überwiegend führender oder einziger Investor bestimmt Merit die 

Struktur der Finanzierung, die Konditionen und den Einstiegspreis. Das 

Team von Merit beschränkt sich nicht auf die Überwachung, sondern ist 

aktiv in die Entscheidungsprozesse der Zielunternehmen involviert. 


(Soll/Ist) 

öff entliche 


Advanced H2O www.advanced-h2o.com 

Fleischer’s Bagels www.fl eischersbagels.com 

Versatile Processing Group www.versatileprocessing.com 

Design Space – 

Manistique Papers www.manistiquepapers.com 




79 


Glossar

80 

Caltius Partners III, L.P. 



PCF III: – 





Kurzporträt Caltius ist spezialisiert auf kleine US-amerikanische Dienstleistungsunternehmen. 

Diese weisen aufgrund ihrer geringen Kapitalbindung größere 

fi nanzielle Flexibilität auf und sind damit weniger anfällig für wechselnde 

Konjunktureinfl üsse, werden jedoch von anderen Kapitalgebern vernachlässigt. 

Caltius stellt im Westen der USA im Wesentlichen die einzige Private 

Equity Gesellschaft mit diesem Finanzierungsschwerpunkt dar und kann 

dadurch aus einem großen Pool an vielversprechenden Zielunternehmen 

auswählen. 


(Soll/Ist) 

öff entliche 


Radiant Research www.radiant.com 

Select Rehabilitation www.selectrehab.com 

Zenith Administrators www.zenithadm.com 

Tri-Star Electronics International www.tri-starelectronics.com 

KCAEP – 

US Pole Company www.usaltg.com 

True Home Value www.thv.com 

UHY Advisors www.uhyadvisors-us.com 

PlanMember Financial Corporation www.planmemberfi nancialcorporation.com 

Bright Heart Veterinary Services – 

HSS Group www.hssstaffi ng.com 

Lucky Strike Entertainment www.bowlluckystrike.com 



















bringen. 


(Soll/Ist) 

öff entliche 



















81 


Glossar

82 

PNC Mezzanine Partners III, L.P. 



PCF III: – 



Fondsvolumen 350 Mio. $ Track Record 21% 


Kurzporträt Der Investitionsfokus von PNC liegt auf der Finanzierung von Unternehmensübernahmen, 

Restrukturierungen sowie Konsolidierungen mittelständischer 

Unternehmen aus den Bereichen Produktion, gewerbliche Dienstleistungen, 

Import und Distribution. Die Gesellschaft diff erenziert sich von 

anderen Mezzanine Fonds durch unterschiedliche Investmentstrategien, 

umfangreiche Mitspracherechte in den Zielunternehmen und einen bedeutenden 

Equity-Anteil. 


(Soll/Ist) 

öff entliche 


Th e CAPS Group www.thecapsgroup.com 

Century Mold Co www.centurymold.com 

AAMP Holdings www.aampofamerica.com 

Davis-Standard www.davis-standard.com 

Bolttech www.bolttech.com 

ACI Electronics www.acielectronics.com 

Wheaton Science Products www.wheatonsci.com 

Stampede Meat www.stampedemeat.com 




Windjammer Senior Equity Fund III, L.P. 








Kurzporträt Zu den Investitionszielen von Windjammer zählen mittelständische Industrieunternehmen, 

insbesondere Marktführer in konjunkturunabhängigen 

Nischen. Charakterisiert durch hohe Flexibilität bei der Finanzierungsgestaltung 

versteht es Windjammer, Transaktionen so an die vorherrschende 

Wirtschafts- und Kapitalmarktsituation anzupassen, dass sie den spezifi 

schen Finanzierungsanforderungen etablierter Unternehmen entsprechen 

und so attraktive Investitionsmöglichkeiten eröff nen. 


(Soll/Ist) 

öff entliche 


McKenzie Sports Products www.mckenziesp.com 

Rotex www.rotex.com 

BBB Industries www.bbbind.com 

83 


Glossar

84 

KPP Investors III, L.P. 








Kurzporträt Die amerikanische Fondsgesellschaft Key Principal Partners (KPP) konzentriert 

sich auf Mezzanine-Finanzierungen von kleineren mittelständischen 

Unternehmen. Obwohl dieses Marktsegment mit 56.000 Unternehmen 

40 % aller amerikanischen Firmen repräsentiert, wird der Bereich im Hinblick 

auf Finanzierungsmöglichkeiten nur unzureichend bedient. Dadurch 

ergeben sich für KPP vielfältige Investitionschancen, die die Gesellschaft 

häufi g als alleiniger Kapitalgeber wahrnimmt. KPP ist damit in der Lage, 

Verhandlungen mit potenziellen Zielunternehmen direkt zu führen, deren 

Entwicklung nach der Investition nachhaltig zu unterstützen und optimale 

Voraussetzungen für einen erfolgreichen Exit zu schaff en. 


(Soll/Ist) 

öff entliche 


Kellermeyer Building Services www.kbs-clean.com 

Imperial Bag & Paper Co. www.imperialbag.com 

MC Assembly Holdings www.mcati.com 

Plastival Holdings www.plastival.com 

Clover Holdings www.clovertech.com 




Midwest Mezzanine Fund IV, L.P. 








Kurzporträt Das Management-Team von Midwest legt mit seinem Folgefonds IV erneut 

den Fokus auf Mezzanine-Finanzierungen von kleinen und mittelständischen 

Unternehmen im Mittleren Westen der USA. Die mittels 

„sponsored“ und „unsponsored“ Strategie zu unterstützenden 20 bis 25 

Unternehmen zeichnen sich durch signifi kante Marktanteile in der verarbeitenden 

Industrie und im Dienstleistungssektor aus. Der ausgezeichnete 

Zugang zu einem etablierten Netzwerk und zu gutem Dealfl ow ist über die 

Nähe zu LaSalle/ABN AMRO gesichert. 


(Soll/Ist) 

öff entliche 


Fiber Composites www.fi berondecking.com 

Datamark www.datamark.com 

Kadel’s Auto Body www.kadels.com 

Zoom Eyewear www.cceyewear.com 

Fab-Tech www.fabtechinc.com 

Pamco Label www.pamcolabel.com 

B&M Racing & Performance Products www.bmracing.com 

Label Corp Holdings www.labelcorp.com 

Microdynamics Corporation www.microdg.com 

85 


Glossar

86 

Montauk TriGuard Fund III, L.P. 



PCF III: – 




Investitionsfokus Secondary/USA 

Kurzporträt Montauk Partners zählt zu den Pionieren unter den Secondary Fondsgesellschaften. 

Als Zweitmarkt-Fonds (Secondary) erwirbt Montauk bestehende 

Anteile an Private Equity Fonds (Primaries) von Investoren, die diese vor 

Ablauf der Fondslaufzeit veräußern möchten. Die engen Verbindungen zu 

Fondsmanagern, -gesellschaftern und -vermittlern eröff nen Montauk den 

Zugang zu Investitionsmöglichkeiten, bei deren Kauf ein deutlicher Abschlag 

auf den inneren Wert der Beteiligung erzielt werden kann. 


(Soll/Ist) 

öff entliche 





87 


Glossar

88 

5.2 Entwicklung Private Capital Fonds III 




GBP 

11% 

USD 

47% 

Währungen 

AUD 

3% 

EUR 

39% 


Gesamt 

Stand 30.06.2007 PIC 24 % 

DPI 7 % 

Gezeichnetes Kapital 271,2 Mio. € TVPI 100 % 

Investiertes Kapital 208,0 Mio. € RM 1,6 x 

Abgerufenes Kapital 49,3 Mio. € RQ* 1,0 x 

Rückgefl ossenes Kapital 3,3 Mio. € FMV* 106 % 

* Stand: 31.12.2006


vereinbarte 

Beteiligungen 

an Zielfonds 

(Commitments) 


abgerufenes 





Buyout Fonds 20 148,5 35,7 24 % 

Mezzanine & 

Secondary Fonds 

5 27,0 8,6 32 % 



Gesamt 32 208,0 49,3 24 % 3,3 7 % 1,6 x 1,0 x 100 % 

Währungsumrechnung € : $ = 1 : 1; € : £ = 1,5 : 1; € : AU$ = 0,6 : 1 

Abweichungen in den Summen resultieren aus Rundungsdiff erenzen. 

* Stand: 31.12.2006 


Zielunternehmen 86 105,9 % ||||||||||||||||||||| 

davon voll realisiert 0 0,0 % 

über Anschaff ungskosten 22 128,5 % |||||||||||||||||||||||||| 

zu Anschaff ungskosten 62 100,0 % |||||||||||||||||||| 

unter Anschaff ungskosten 2 76,0 % |||||||||||||||| 


89 


Glossar

90 

b. Zielfonds 

VIMAC I.T. III, L.P. 

VIMAC I.T. III, L.P. wurde im Rahmen des ersten Nachtrags zum 01.11.2005 gezeichnet. 

Aus Allokationsgründen wurde allerdings von dem Recht Gebrauch gemacht, von dieser Beteiligungsverpfl 

ichtung wieder zurückzutreten.

















(Soll/Ist) 

öff entliche 















91 


Glossar

92 

Apex Investment Fund VI, L.P. 








Kurzporträt In der Tradition des vielversprechenden Fonds V legt der Folgefonds VI 

seinen geografi schen Fokus erneut auf den Mittleren Westen von Nordamerika 

sowie den Branchenfokus auf Frühphasen-Pionier-Unternehmen 

im Technologiesektor. Die herausragende Kompetenz des Managements ermöglicht 

mittels einer diff erenzierten Investitionsstrategie die Entdeckung 

von Produkten mit Innovationscharakter und Transformationspotenzial. 

Durch einen Sitz im Vorstand bei annähernd allen Unternehmen kann das 

Management seine besonderen Kenntnisse um Kundenbedürfnisse unter 

Beweis stellen sowie zielführend und eff ektiv Maßnahmen ergreifen. Bevorzugte 

Exitformen sind IPOs und M&As. 


(Soll/Ist) 

öff entliche 






Infotech Pacifi c Ventures, L.P. 


PCF II: – 





Investitionsfokus Early Stage/China 

Kurzporträt Der Investitionsfokus des Early Stage Fonds ist auf technologieorientierte 

Start-ups in China gelegt. Zwei der elf Fondsmanager verwalten das vom 

IT-Ministerium initiierte sog. „Grant Program“, das die Regulierung der 

gesamten chinesischen IT-Landschaft (Soft-/Hardware & Internet) vornimmt. 

Durch diese Funktion ist das Management-Team im Besitz eines 

unbestreitbaren Wettbewerbsvorteils bei der Gewinnung von Dealfl ow. Als 

Kapitalgeber konnten u. a. einige der Top IT-Unternehmen des Landes gewonnen 

werden. 


(Soll/Ist) 

öff entliche 


Der Fonds hält bereits eine Unternehmensbeteiligung. Diese kann auf 

Grund von vertraglich vereinbarten Verschwiegenheitsverpfl ichtungen 


93 


Glossar

94 

Creathor Venture Fund II GmbH & Co. KG 


PCF II: – 





Investitionsfokus Early Stage/Deutschland, Frankreich 

Kurzporträt Dr. Gert Köhler eilt als Fondsgründer und Kenner der Venture Capital 

Branche im Bereich „High Tech“ der Ruf eines Pioneers in Deutschland 

und Frankreich voraus. Mit der Aufl egung des Fonds Creathor II legt er 

den Investitionsfokus auf innovative Technologien wie die Kommunikations- 

und Informationstechnologie, die Optik-, Mikro- und Nanotechnologie. 

Der Fonds tätigt Investitionen in Form von führenden Beteiligungen 

an Early Stage Unternehmen, die aufgrund der Intransparenz des Marktes 

keiner genauen Wertermittlung unterliegen. Die aktive Mitwirkung in der 

Geschäftsführung erlaubt dem Management-Team, das eine gemeinsame 

17-jährige Expertise vorweisen kann, den Unternehmen die notwendigen 

organisatorischen Strukturen zu verleihen, um sie dann erfolgreich an strategische 

Investoren zu veräußern. 


(Soll/Ist) 

öff entliche 


Dynetic Solutions www.dynetic.de 

Wired Minds www.wiredminds.de 




ViewPoint Ventures II, L.P. 




* Zielvolumen 




Investitionsfokus Early Stage, Expansion/deutschsprachiger Raum, Europa 

Kurzporträt Als europäisch investierende Venture Capital Gesellschaft konzentriert sich 

ViewPoint Ventures auf kleinere bis mittlere Softwareunternehmen, die als 

Spezialist in einem Nischenbereich agieren und sich mit geringem Kapitalbedarf 

und niedrigen Produktionskosten als optimale Investitionsobjekte 

erweisen. Zudem profi tiert die Gesellschaft von der bis dato andauernden 

Unterversorgung europäischer Softwarefi rmen mit Investitionskapital und 

kann dadurch die erfolgversprechendsten Deals für sich gewinnen. Über einen 

lebhaften M&A Markt ist ViewPoint in der Lage, seine Portfoliounternehmen 

äußerst profi tabel an strategische Käufer zu veräußern. 


(Soll/Ist) 

öff entliche 



keine Investitionen getätigt. 

95 


Glossar

96 

Kennet III, L.P. 


PCF II: – 





Investitionsfokus Early Stage/Westeuropa, USA 

Kurzporträt Zu den Investitionszielen der Fondsgesellschaft Kennet III zählen primär 

marktführende europäische Unternehmen aus dem Sektor Informationstechnologie, 

die mit einem ausgereiften Geschäftsmodell eine internationale 

Expansion anstreben. Mit langjähriger Branchenkenntnis profi tiert 

das Management-Team von exklusiven Kontakten zur Technologie-Hochburg 

Silicon Valley und erlangt so Zugang zu wertvollen Informationen 

und breitem Dealfl ow. Die strategische Partnerschaft mit Jeff eries Broadview, 

dem weltweit größten Investor im Technologiesektor, eröff net Kennet 

zudem einen einzigartigen Zugang zu ansonsten schwer zugänglichen 

Investitionsmöglichkeiten. 


(Soll/Ist) 

öff entliche 


* Zielvolumen 

Der Fonds hält bereits eine Unternehmensbeteiligung. Diese kann auf 

Grund von vertraglich vereinbarten Verschwiegenheitsverpfl ichtungen jedoch 

nicht veröff entlicht werden.

Target Partners Fund II GmbH & Co. KG 


PCF II: – 





Investitionsfokus Early Stage/deutschsprachiger Raum, Westeuropa 

Kurzporträt Mit seiner starken Marktpräsenz zählt Target Partners zu den interessantesten 

Venture Capital Gesellschaften Deutschlands. Der Fonds konzentriert 

sich auf Early Stage Investitionen in innovative deutsche Technologiefi rmen 

und damit auf eine Branche, der sich – bedingt durch die allgemeine Investitionszurückhaltung 

gegenüber jungen deutschen Firmen der letzten Jahre 

– optimale Marktchancen eröff nen. Das Management-Team verfügt über 

eine langjährige, fundierte Expertise im Technologie und Venture Capital 

Bereich und investiert ausschließlich in Firmen mit starkem Marktpotenzial 

und einem ausgereiften Geschäftsmodel. 


(Soll/Ist) 

öff entliche 


* Zielvolumen 



97 


Glossar

98 


















(Soll/Ist) 

öff entliche 




PreVisior (Qwiz) www.qwiz.com 





























(Soll/Ist) 

öff entliche 














Jacuzzi Brands www.jacuzzibrands.com 

99 


Glossar

100 






FRANCISCO 

PARTNERS 















(Soll/Ist) 

öff entliche 











WatchGuard Technologies www.watchguard.com





















(Soll/Ist) 

öff entliche 














Kion www.kiongroup.com 

101 


Glossar

102 

Th e Veritas Capital Fund III, L.P. 








Kurzporträt Der Investitionsfokus des MidMarket Buyout Fonds Veritas III ist auf die 

mit hohen Barrieren versehenen Nischenmärkte Verteidigungsindustrie, 

staatliche Dienstleistungen und Raumfahrt in den USA gelegt. Durch hervorragende 

Kontakte in höchsten Regierungskreisen hat das Management- 

Team eine starke Transparenz über die Marktaktivitäten und zählt zu den 35 

Top-Vertragspartnern des Verteidigungsministeriums. 


(Soll/Ist) 

öff entliche 




Cornell Companies www.cornellcompanies.com

Ares Corporate Opportunity Fund II, L.P. 






Fondsvolumen 2 Mrd. $ Track Record 64 % 


Kurzporträt In der konsequenten Weiterführung der erfolgreichen Investitionsstrategie 

des Fonds Ares, legt Ares II seinen Investitionsfokus auf Distressed Buyouts 

im US-amerikanischen MidMarket. Sowohl die exzellente Expertise der Senior 

Partner des Management-Teams als auch der gute Track Record unterstreichen 

das hohe Erfolgspotenzial. Hervorragender Netzwerkpartner ist 

die Capital Markets Group, die Geschäftsverbindungen mit 400 mittelständischen 

Unternehmen in 33 Branchen pfl egt und damit dem Management- 

Team eine wertvolle Transparenz von Fakten und Entwicklungstendenzen 

verschaff t. 


(Soll/Ist) 

öff entliche 


Aspen Dental Management www.aspendent.com 

WCA Waste Corporation www.wcawaste.com 

White Energy Partners www.white-energy.com 

General Nutrition Centers Holding www.gnc.com 

SandRidge Energy www.sandridgeenergy.com 


103 


Glossar

104 

HgCapital 5, L.P. 



PCF III: 5,5 Mio. £ 





Kurzporträt HgCapital zählt zu den führenden Private Equity Gesellschaften in Europa 

und verfügt über Büros in London, Frankfurt und Amsterdam, von denen 

aus eine paneuropäische Investitionsstrategie verfolgt wird. Die Gesellschaft 

zeichnet sich durch die Bildung von kleineren Investitionsteams mit spezifi 

scher Sektorexpertise aus, die einem wohl defi nierten Investment- und 

strengem Monitoringprozess folgen. Eigens gegründete Netzwerke wie diverse 

Professional Clubs leisten Unterstützung bei dem proaktiven Aufspüren von 

zukunftsweisenden Beteiligungsmöglichkeiten. 


(Soll/Ist) 

öff entliche 


Paragon www.paragon.co.uk 

Visma www.visma.com 

Schleich www.schleich-s.de 

Americana International Holding – 

Guildford Acquisition www.csgrp.com 

SHL www.shl.com

Welsh, Carson, Anderson & Stowe X, L.P. 


PCF II: – 






Kurzporträt Welsh, Carson, Anderson & Stowe (WCAS) ist der führende und größte Private 

Equity Investor im Informations- und Dienstleistungsbereich sowie im 

Gesundheitswesen. Mittels Fokussierung auf diese Sektoren konnte WCAS 

innerhalb der letzten 25 Jahre fundierte Branchenkenntnis gewinnen und ist 

somit in der Lage, gewinnbringende Zielunternehmen zu identifi zieren und 

Markineffi zienzen für einen günstigen Erwerb zu nutzen. Darüber hinaus ist 

WCAS branchenweit dafür anerkannt, aus einer Vielzahl seiner Portfoliounternehmen 

Markführer zu generieren. 


(Soll/Ist) 

öff entliche 


Aptuit www.aptuit.com 

Local Insight Media www.localinsightmedia.com 

Ozburn-Hessey Logistics www.ohlogistics.com 

Renal Advantage www.renaladvantage.com 

Titan Outdoor Holdings www.titanoutdoor.com 


TRANSFIRST Holdings www.transfi rst.com 

Paycom www.paycom.net 

United Surgical Partners www.unitedsurgical.com 

Solantic www.solantic.com 

Mobile Storage Group www.mobilestorage.com 




105 


Glossar

106 

Arlington Capital Partners II, L.P. 


PCF II: – 






Kurzporträt Das Management-Team von Arlington mit Sitz in Washington D.C./USA 

verfügt seit 13 Jahren über fundierte Erfahrungen bei Buyout-Transaktionen 

im US-amerikanischen MidMarket. Die vom Fonds fokussierten Branchen 

sind die Luft- und Raumfahrt, der Gesundheits-, Bildungs- und Medienbereich 

sowie der IT-Bereich auf Regierungsebene. Mittels eines Netzwerkes 

von erfahrenen Führungskräften verfügt Arlington über einen exklusiven 

Zugang zu interessanten Zielunternehmen aus diesen Branchen. 


(Soll/Ist) 

öff entliche 


Main Line Broadcasting www.800wcha.com 

PlattForm Holdings www.plattformad.com 

Advanced Health Media www.ahmdirect.com 

Chandler May www.chandlermay.com 

Cambridge Major Laboratories www.c-mlabs.com 




Fourth Cinven Fund, L.P. Cinven 








Kurzporträt Der etablierte Buyout-Spezialist Cinven führt mit seinem vierten Fonds 

die erfolgreiche „Value-Creation“ Strategie fort. Innerhalb der sechs fokussierten 

Sektoren‚ gewerbliche Dienstleistungen, Konsum- sowie Investitionsgüter, 

Gesundheit, Einzelhandel und TMT (Technologie, Medien und 

Telekommunikation) unterziehen spezielle Teams ausgewählte europäische 

Unternehmen mit Marktführerschaft einer detaillierten Analyse, um Wachstumspotenzial 

aufzudecken und Zugang zu Schlüsselfi guren zu gewinnen. 

Zielsetzung ist mittels strategischer Neuausrichtung, Konsolidierung, Besinnung 

auf Kernkompetenzen oder Erschließung neuer Märkte Wertsteigerungen 

zu realisieren. 


(Soll/Ist) 

öff entliche 


Camaieu www.camaieu.fr 

Phadia www.phadia.com 

Gondola Group www.gondolaholdings.com 

Avio www.aviogroup.com 

Dutch Cable www.casema.nl 

107 


Glossar

108 

Gresham 4 Fund, L.P. 







Investitionsfokus SmallCap Buyout/Großbritannien, Irland 

Kurzporträt Die britische Private Equity Gesellschaft Gresham führt mit Fonds 4 ihre 

ausgereifte „Buy-and-Build“ Strategy im unteren Segment des mittelständischen 

Marktes konsequent fort. Die Branchenbandbreite reicht erneut 

vom Dienstleistungs- und Konsumbereich über den Gesundheits- bis zum 

Industriebereich. Der Fokus bei Exits liegt auf MBOs mit einem Kapitalbedarf 

bis zu 100 Mio. £. Die Rolle des alleinigen Investors wird dabei ebenso 

angestrebt wie die des maßgeblichen Einfl ussfaktors. Die regionale Verteilung 

auf die Standorte London, Birmingham und Manchester, in denen 

75 % aller britischen Buyouts lokalisiert werden, unterstützen das Auffi nden 

von hervorragenden Investitionsgelegenheiten. 


(Soll/Ist) 

öff entliche 


Esterform www.esterform.com

Ironbridge Fund II, L.P. 


PCF II: – 

PCF III: 10 Mio. AUD 



Fondsvolumen 800 Mio. AUD Track Record 61% 

Investitionsfokus MidCap Buyout/Australien, Neuseeland 

Kurzporträt Die australische Gesellschaft Ironbridge formierte sich 2003 aus einem Spinoff 

der britischen Fondsgesellschaft Gresham. Das Management des Fonds II 

konzentriert sich auf Mid-Market Buyout Transaktionen in Australien und 

Neuseeland, in denen sich die branchenbezogenen Investitionsmöglichkeiten 

vom Gesundheits- und Finanzsektor über den Einzelhandels- bis zum 

Dienstleistungsbereich erstrecken. Derzeit ist Private Equity in Australien 

noch ein sehr junger, im Wachstum begriff ener Markt. Die daraus resultierenden 

Ineffi zienzen nutzt Ironbridge, um mit seiner bewährten Management-Erfahrung 

die vielversprechendsten Deals für sich zu gewinnen. 


(Soll/Ist) 

öff entliche 


iNova Pharmaceuticals – 

Envirowaste Services www.envirowaste.co.nz 

109 


Glossar

110 

21 Centrale Partners III, FCPR 


PCF II: – 





Investitionsfokus Buyout/Frankreich 

Kurzporträt Das Management-Team der französischen Fondsgesellschaft 21 Centrale ist 

bereits seit 20 Jahren im MidMarket Buyout-Bereich etabliert und mit seiner 

Investitionsstrategie primär auf mittelständische französische Unternehmen 

mit internationaler Ausrichtung fokussiert. Die extensive „Buy-and-Build“ 

Strategie der Fondsgesellschaft sieht vor, ausschließlich in Unternehmen mit 

bewährten Produkten und Marken zu investieren, für die ein entsprechend 

großer Markt vorhanden ist. Die exklusive Partnerschaft mit dem italienischen 

Konzern Benetton, einem der aktivsten industriellen Investoren 

Europas, sowie ein breites Netzwerk von internationalen Führungskräften 

gewährt 21 Centrale Zugang zu interessantem Dealfl ow. 


(Soll/Ist) 

öff entliche 


Societe Financiere de Transmission 

Florale Expansion www.fl europ.fr 

Batisante - 

Vulcanic www.vulcanic.com 


können auf Grund von vertraglich vereinbarten Verschwiegenheitsverpfl ichtungen 


Innova/4 LP 


PCF II: – 





Investitionsfokus MidCap Buyout/Polen, Tschechien, Ungarn 

Kurzporträt Mit seiner zehnjährigen Expertise im Private Equity Bereich gehört Innova 

zu den führenden Fondsgesellschaften in Zentraleuropa. Innova richtet 

seine Investitionstätigkeit auf Länder wie Polen, Tschechien und Ungarn, 

die zu Europas wachstumsstärksten Regionen zählen. Der Fokus bei der 

Akquisition ist auf mittelständische Unternehmen aus dem Dienstleistungs- 

und Fertigungsgewerbe gelegt. Der junge zentraleuropäische Private Equity 

Markt ermöglicht nicht zuletzt attraktive Exitmöglichkeiten. 


(Soll/Ist) 

öff entliche 


La Fantana www.lafantana.ro 

Bank Wspolpracy Europejskiej www.bwe.pl 

111 


Glossar

112 

Mercapital Spanish Buy-Out Fund III, L.P. 


PCF II: – 

PCF III: 5 Mio € 




Investitionsfokus MidCap Buyout/Spanien 

Kurzporträt Mit seiner über 20-jährigen Expertise ist Mercapital eine der erfahrensten 

und renommiertesten MidMarket Buyout Gesellschaften in Spanien. Der 

starke Bekanntheitsgrad und exzellente Beziehungen zu Größen der heimischen 

Industrie und Politik ermöglichen Mercapital direkten Zugang zu 

viel versprechenden Investitionsobjekten. Ein 18-köpfi ges Management- 

Team, bestehend aus Branchen- und Finanzexperten, konzentriert sich mit 

seiner proaktiven Investitionsstrategie ausschließlich auf mittelständische 

Unternehmen der iberischen Region, unabhängig von einem bestimmten 

Branchenfokus. 


(Soll/Ist) 

öff entliche 


* Zielvolumen 

Der Fonds befi ndet sich noch in der Platzierung und hat zum Stichtag keine 

Investitionen getätigt.

Euroknights V No. 3, L.P. 


PCF II: 7,7 Mio. € 

PCF III: 2,7 Mio. € 





Kurzporträt Das aus 15 eingespielten Investitionsspezialisten bestehende Team der Managementgesellschaft 

von Euroknights V ist mit Büros in Paris, Genf und 

Mailand vertreten. Die Anwesenheit in diesen Ländern begründet spezifi sche 

Kenntnisse im fokussierten MidMarket. Bevorzugte Investitionsobjekte sind 

kleinere Unternehmen mit einem Kapitalbedarf von 20 bis 100 Mio. €, die 

sich durch einen hohen Serviceanteil in ihrem Leistungsspektrum auszeichnen. 

Ein hohes Potenzial für erfolgreiche Exits wurde vom Management in 

Secondary Buyouts derartiger Unternehmen identifi ziert. 


(Soll/Ist) 

öff entliche 


Group Driver – 

Alkan www.alkan.fr 

GPP Industrie Grafi che www.gppartners.it 




113 


Glossar

114 

Fondsname* 


PCF II: – 








(Soll/Ist) 

öff entliche 


– 

* Aufgrund einer Verschwiegenheitsverpfl ichtung dürfen diese Angaben nicht veröff entlicht werden.

EQT Expansion Capital II (No. 1), L.P. 


PCF II: – 





Investitionsfokus MidCap Buyout, Expansion/Nordeuropa 

Kurzporträt EQT ist eine führende Private Equity Gruppe in Nordeuropa, dem deutschsprachigen 

Raum und dem Großraum China mit Aktivitäten in den Bereichen 

fremdfi nanzierte Unternehmensübernahmen und Restrukturierung 

bzw. Sanierung. Das Ziel des Expansion Capital Fonds ist der Erwerb oder 

die Finanzierung führender mittelständischer Unternehmen in Nordeuropa 

und dem deutschsprachigen Raum, die das Potenzial für überdurchschnittliches 

Wachstum aufweisen. Der Investmentansatz von EQT beruht auf den 

Faktoren Erfahrung und Netzwerk. EQT Partners besteht aus mehr als 60 

Investment-Managern, die breit gefächerte Industrie- und Finanzexpertise 

aus unterschiedlichen Ländern der Welt vereinen. Diese Vielfalt ermöglicht 

die nachhaltige Verbesserung beim Wandel der Zielunternehmen zu 

Weltmarktführern. 


(Soll/Ist) 

öff entliche 


* Zielvolumen 



115 


Glossar

116 

Accent Equity 2008, L.P. 


PCF II: – 

PCF III: 9 Mio € 




Investitionsfokus MidCap Buyout/Skandinavien 

Kurzporträt Der Investitionsfokus von Accent 2008 ist – wie bei dem äußerst erfolgreichen 

Vorgängerfonds Accent 2003 – auf kleinere bis mittlere Firmen in 

Skandinavien gelegt. Damit konzentriert sich Accent mit seiner bewährten 

Strategie bewusst auf ein Segment mit vielfältigen Investitionsmöglichkeiten 

und attraktiven Einstiegspreisen. Aufgrund der anhaltend positiven 

Entwicklung des skandinavischen Marktes sieht sich Accent bei Exit-Situationen 

nach einer erfolgreichen Restrukturierung der Portfoliounternehmen 

einer Vielzahl von strategischen, größtenteils ausländischen, Käufern 

gegenüber. 


(Soll/Ist) 

öff entliche 


* Zielvolumen 



Platinum Equity Capital Partners II, L.P. 


PCF II: – 

PCF III: 10 Mio $ 



Fondsvolumen 1,5 Mrd. $* Track Record 362 % 

Investitionsfokus Buyout, Turnaround/Nordamerika, Europa 

Kurzporträt Das Management des US-amerikanischen Fonds Platinum II verfolgt mit 

seiner M&A&O-Strategie (Mergers, Acquisitions, Operations) eine arbeits- 

und prozessintensive Strategie. Das Senior-Team, das bereits seit acht Jahren 

erfolgreich zusammen arbeitet, ist mit weiteren Investmentspezialisten in 

Teams aufgestellt, die sich den Aufgaben „Global Sourcing“, „Due Diligence“, 

„Transition, Integration and Postinvestment“ sowie „Administrative 

and Accounting Services“ widmen. Für die Dealfl ow-Generierung sind ergänzend 

zehn weitere Experten tätig, die über beste Kontakte aus der öffentlichen 

und privaten Wirtschaft (inkl. der Fortune 1.000 Unternehmen) 

verfügen. 


(Soll/Ist) 

öff entliche 


* Zielvolumen 



117 


Glossar

118 
















bringen. 


(Soll/Ist) 

öff entliche 



















Windjammer Senior Equity Fund III, L.P. 








Kurzporträt Zu den Investitionszielen von Windjammer zählen mittelständische Industrieunternehmen, 

insbesondere Marktführer in konjunkturunabhängigen 

Nischen. Charakterisiert durch hohe Flexibilität bei der Finanzierungsgestaltung 

versteht es Windjammer, Transaktionen so an die vorherrschende 

Wirtschafts- und Kapitalmarktsituation anzupassen, dass sie den spezifi 

schen Finanzierungsanforderungen etablierter Unternehmen entsprechen 

und so attraktive Investitionsmöglichkeiten eröff nen. 


(Soll/Ist) 

öff entliche 


McKenzie Sports Products www.mckenziesp.com 

Rotex www.rotex.com 

BBB Industries www.bbbind.com 

119 


Glossar

120 

KPP Investors III, L.P. 








Kurzporträt Die amerikanische Fondsgesellschaft Key Principal Partners (KPP) konzentriert 

sich auf Mezzanine-Finanzierungen von kleineren mittelständischen 

Unternehmen. Obwohl dieses Marktsegment mit 56.000 Unternehmen 

40 % aller amerikanischen Firmen repräsentiert, wird der Bereich im Hinblick 

auf Finanzierungsmöglichkeiten nur unzureichend bedient. Dadurch 

ergeben sich für KPP vielfältige Investitionschancen, die die Gesellschaft 

häufi g als alleiniger Kapitalgeber wahrnimmt. KPP ist damit in der Lage, 

Verhandlungen mit potenziellen Zielunternehmen direkt zu führen, deren 

Entwicklung nach der Investition nachhaltig zu unterstützen und optimale 

Voraussetzungen für einen erfolgreichen Exit zu schaff en. 


(Soll/Ist) 

öff entliche 


Kellermeyer Building Services www.kbs-clean.com 

Imperial Bag & Paper Co. www.imperialbag.com 

MC Assembly Holdings www.mcati.com 

Plastival Holdings www.plastival.com 

Clover Holdings www.clovertech.com 




Midwest Mezzanine Fund IV, L.P. 








Kurzporträt Das Management-Team von Midwest legt mit seinem Folgefonds IV erneut 

den Fokus auf Mezzanine-Finanzierungen von kleinen und mittelständischen 

Unternehmen im Mittleren Westen der USA. Die mittels 

„sponsored“ und „unsponsored“ Strategie zu unterstützenden 20 bis 25 

Unternehmen zeichnen sich durch signifi kante Marktanteile in der verarbeitenden 

Industrie und im Dienstleistungssektor aus. Der ausgezeichnete 

Zugang zu einem etablierten Netzwerk und zu gutem Dealfl ow ist über die 

Nähe zu LaSalle/ABN AMRO gesichert. 


(Soll/Ist) 

öff entliche 


Fiber Composites www.fi berondecking.com 

Datamark www.datamark.com 

Kadel’s Auto Body www.kadels.com 

Zoom Eyewear www.cceyewear.com 

Fab-Tech www.fabtechinc.com 

Pamco Label www.pamcolabel.com 

B&M Racing www.bmracing.com 

Label Corp Holdings www.labelcorp.com 

Microdynamics www.microdg.com 

121 


Glossar

122 

Centerfi eld Capital Partners II, L.P. 


PCF II: – 




Fondsvolumen 125 Mio. $* Track Record 28 % 

Investitionsfokus Mezzanine/Mittlerer Westen der USA 

Kurzporträt Centerfi eld ist eine in Indiana ansässige Beteiligungsgesellschaft, die kleinen 

aufstrebenden Unternehmen in dem mit Kapital unterversorgten Mittleren 

Westen der USA sowohl Private Equity als auch Fremdkapital zur Verfügung 

stellt. Das schlanke Management-Team, bestehend aus vier regionskundigen 

„Principals“, übernimmt eine aktive Rolle bei der Förderung der Unternehmen, 

die aus den Bereichen Handwerk, Gesundheit, Telekommunikation 

sowie Geschäfts- und Finanzdienstleistungen ausgewählt werden. Bei der 

Generierung des Dealfl ows greifen die langjährig erfahrenen Manager auf 

ihr großes Netzwerk in Indiana zurück, das u. a. auf die Mitgliedschaft in 

zahlreichen Organisationen wie bspw. der SBA (U.S. Small Business Administration) 

zurück zu führen ist. 


(Soll/Ist) 

öff entliche 


* Zielvolumen 



123 


Glossar

124 

6. Entwicklung der Zweitmarktfonds 

Bereits im Geschäftsjahr 2005 hat die RWB Gruppe den Bereich Zweitmarkt gegründet. 

Die 1. RWB PrivateCapital Zweitmarkt GmbH sowie die 2. RWB PrivateCapital 

Zweitmarkt GmbH sind jeweils 100%ige Tochtergesellschaften der RWB PrivateCapital 

Emissionshaus AG. Investitionsgegenstand der Zweitmarktgesellschaften sind dabei Beteiligungen 

an den nachstehend genannten Fondsgesellschaften, die von Anlegern aus 

nachvollziehbaren, privaten Erwägungen heraus vorzeitig zum Verkauf angeboten werden 

müssen. 

Zweitmarktgesellschaft Investitionsgegenstand 

1. RWB PrivateCapital Zweitmarkt GmbH 1. RWB RenditeWert PLUSsystem AG 

2. RWB PrivateCapital Zweitmarkt GmbH 2. RWB PrivateCapital PLUSsystem GmbH 

Die Entscheidung der Zweitmarktgesellschaften bezüglich eines Erwerbs solcher Beteiligungen 

stellt eine Einzelfallentscheidung der Geschäftsführung jeweils in Abhängigkeit 

von Restlaufzeit, Stand des eingezahlten Kapitals sowie eventuell bereits getätigter Entnahmen 

dar. 

Die Zweitmarktgesellschaften leisten durch ihre Investitionstätigkeit einen signifi kanten 

Beitrag zur Fungibilität von Beteiligungen an den bereits platzierten Fondsgesellschaften 

der RWB Gruppe. 

Die Entwicklung der Zweitmarktgesellschaften stellt sich im Einzelnen wie folgt dar. 

a. 1. RWB PrivateCapital Zweitmarkt GmbH 

Im Zeitraum vom 10.05.2005 bis einschließlich 30.06.2005 bestand für Vertriebspartner 

der RWB Gruppe die Möglichkeit, sich im Rahmen eines durchgeführten Private 

Placement an der 1. RWB PrivateCapital Zweitmarkt GmbH zu beteiligen. Es wurden 

ausschließlich atypisch stille Beteiligungen in Form von Einmaleinlagen angeboten. Die 

Mindestzeichnungssumme lag dabei bei EUR 5.000,00. Das Beteiligungsangebot hat 

eine feste Laufzeit bis einschließlich 31.12.2010 mit dreimaliger Verlängerungsoption um 

jeweils ein Jahr. Die Zweitmarktgesellschaft verwendet die eingeworbenen Gelder ausschließlich 

zum Erwerb von Beteiligungen an der 1. RWB RenditeWert PLUSsystem AG 

(1. RWB AG).

Zum 30.06.2007 ergibt sich folgender Stand: 

Angaben Anzahl / Betrag 

Bislang erworbene Beteiligungen an der 1. RWB AG 271 

• davon Einmaleinlagen 51 

• davon Rateneinlagen 220 

Volumen erworbener Beteiligungen (vollständig eingezahlt) 3,648 Mio. € 

Prozentuale Beteiligung in Relation zum nominalen 

Fondsvolumen der 1. RWB AG 9,50 % 

b. 2. RWB PrivateCapital Zweitmarkt GmbH 

Aufgrund der Tatsache, dass die 2. RWB PrivateCapital PLUSsystem GmbH (2.RWB 

GmbH) zum 30.06.2005 geschlossen wurde, ist der Bedarf an einem institutionalisierten 

Zweitmarkt für Beteiligungen an dieser Gesellschaft gegenwärtig noch nicht signifi kant 

vorhanden. An dieser Gesellschaft haben sich bislang maßgeblich zwei Tochterunternehmen 

aus der RWB Gruppe beteiligt. 

Zum 30.06.2007 ergibt sich folgender Stand: 

Angaben Anzahl / Betrag 

Bislang erworbene Beteiligungen an der 2. RWB AG 318 

• davon Einmaleinlagen 92 

• davon Rateneinlagen 226 

Volumen erworbener Beteiligungen 4,639 Mio. € 

davon eingezahlt: 0,934 Mio. € 

Prozentuale Beteiligung in Relation zum nominalen 

Fondsvolumen der 2. RWB AG 0,78 % 

125 


Glossar

126 

7. Mittelverwendungskontrolle 

Die kurzfristige Mittelverwendungskontrolle für die 3. RWB PrivateCapital PLUSsystem 

GmbH wurde für das Geschäftsjahr 2006 durch Herrn Rechtsanwalt Claus Peter Zistl 

durchgeführt. Die Prüfung ergab keine Beanstandungen. 

Die kurzfristige Mittelverwendungskontrolle umfasst die Prüfung, ob die unmittelbar 

auf die Zeichnungsbeträge atypisch stiller Gesellschafter entfallenden einmaligen Emissions- 

und Verwaltungskosten prospekt- und satzungsgemäß berechnet und über die im 

Zeichnungsprospekt defi nierten Kosten hinaus keine zusätzlichen Emissions- oder Verwaltungskosten 

von der Fondsgesellschaft an die Geschäftsführung oder Dritte abgeführt 

wurden. Die kurzfristige Mittelverwendungskontrolle wird nur bis zur Schließung der 

jeweiligen Fondsgesellschaft und dem damit verbundenen Wegfall der Emissions- und 

Verwaltungskosten durchgeführt. 

Die langfristige Mittelverwendungskontrolle erfolgte durch Erweiterung des Prüfungsauftrags 

im Rahmen der satzungsmäßig vorgeschriebenen Jahresabschlussprüfung. Die 

langfristige Mittelverwendungskontrolle erfolgt bis zur Beendigung der Fondsgesellschaft. 

Die Prüfung wurde für das Geschäftsjahr 2006 durch die Wirtschaftsprüfungsgesellschaft 

KPMG durchgeführt. Die Gesellschaft berichtete über ihre diesbezügliche Kontrolltätigkeit 

im Rahmen des handelsrechtlich vorgeschriebenen Prüfberichts in einem besonderen 

Abschnitt. Den Wortlaut der diesbezüglichen Prüfungsfeststellung haben wir in Anlage 2 

zur Leistungsbilanz wiedergegeben. 

Die jährlichen, dem Aufsichtsrat der Fondsgesellschaften vorzulegenden Abschlussberichte 

des Mittelverwendungskontrolleurs enthalten ausführliche Angaben über die im 

Rahmen der kurzfristigen Mittelverwendungskontrolle durchgeführten Kontrollhandlungen 

und deren Ergebnisse. Die Ergebnisse der Prüfung der langfristigen Mittelverwendungskontrolle 

werden aus dem testierten Bericht der Wirtschaftsprüfungsgesellschaft 

übernommen.

8. Jahresabschlussprüfung 

Die 1. RWB RenditeWert PLUSsystem AG, 2. RWB PrivateCapital PLUSsystem GmbH 

und die 3. RWB PrivateCapital PLUSsystem GmbH erstellen einen Jahresabschluss nach 

den Bilanzierungsvorschriften des deutschen HGB (Handelsgesetzbuch). Dabei unterwerfen 

sich die Fondsgesellschaften freiwillig den strengeren Bilanzierungsregelungen für 

große Kapitalgesellschaften und lassen den Jahresabschluss freiwillig durch eine international 

renommierte Wirtschaftsprüfungsgesellschaft prüfen. 

Die Prüfung wurde für das Geschäftsjahr 2006 durch die Wirtschaftsprüfungsgesellschaft 

KPMG durchgeführt. Den handelsrechtlichen Jahresabschlüssen der 1. RWB Rendite- 

Wert PLUSsystem AG, der 2. RWB PrivateCapital PLUSsystem GmbH und der 3. RWB 

PrivateCapital PLUSsystem GmbH wurden für das Geschäftsjahr 2006 uneingeschränkte 

Bestätigungsvermerke erteilt. Den Wortlaut des Testats der Jahresabschlussprüfung haben 

wir in Anlage 1 zur Leistungsbilanz wiedergegeben. 

127 


Glossar

Anlage 1 

128 

Jahresabschlussprüfung 2006: Testat 

1. RWB RenditeWert PLUSsystem AG 

Wir haben den Jahresabschluss --bestehend aus Bilanz, Gewinn- und Verlustrechnung 

sowie Anhang-- unter Einbeziehung der Buchführung und den Lagebericht der 1. RWB 

RenditeWert PLUSsystem AG, Oberhaching, für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis 31. 

Dezember 2006 geprüft. Die Buchführung und die Aufstellung von Jahresabschluss und 

Lagebericht nach den deutschen handelsrechtlichen Vorschriften und den ergänzenden 

Bestimmungen der Satzung liegen in der Verantwortung des Vorstands der Gesellschaft. 

Unsere Aufgabe ist es, auf der Grundlage der von uns durchgeführten Prüfung eine Beurteilung 

über den Jahresabschluss unter Einbeziehung der Buchführung und über den 

Lagebericht abzugeben. 

Wir haben unsere Jahresabschlussprüfung nach § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut 

der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger 

Abschlussprüfung vorgenommen. Danach ist die Prüfung so zu planen und durchzuführen, 

dass Unrichtigkeiten und Verstöße, die sich auf die Darstellung des durch den Jahresabschluss 

unter Beachtung der Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung und durch 

den Lagebericht vermittelten Bildes der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage wesentlich 

auswirken, mit hinreichender Sicherheit erkannt werden. Bei der Festlegung der Prüfungshandlungen 

werden die Kenntnisse über die Geschäftstätigkeit und über das wirtschaftliche 

und rechtliche Umfeld der Gesellschaft sowie die Erwartungen über mögliche Fehler 

berücksichtigt. Im Rahmen der Prüfung werden die Wirksamkeit des rechnungslegungsbezogenen 

internen Kontrollsystems sowie Nachweise für die Angaben in Buchführung, 

Jahresabschluss und Lagebericht überwiegend auf der Basis von Stichproben beurteilt. 

Die Prüfung umfasst die Beurteilung der angewandten Bilanzierungsgrundsätze und der 

wesentlichen Einschätzungen des Vorstands sowie die Würdigung der Gesamtdarstellung 

des Jahresabschlusses und des Lageberichts. Wir sind der Auff assung, dass unsere Prüfung 

eine hinreichend sichere Grundlage für unsere Beurteilung bildet. 


Nach unserer Beurteilung auf Grund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse entspricht 

der Jahresabschluss den gesetzlichen Vorschriften und den ergänzenden Bestimmungen 

der Satzung und vermittelt unter Beachtung der Grundsätze ordnungsmäßiger 

Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, 

Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft. Der Lagebericht steht in Einklang mit dem Jahresabschluss, 

vermittelt insgesamt ein zutreff endes Bild von der Lage der Gesellschaft und 

stellt die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreff end dar. 

München, den 4. Juli 2007 

KPMG Deutsche Treuhand-Gesellschaft 

Aktiengesellschaft 

Wirtschaftsprüfungsgesellschaft


2. RWB PrivateCapital PLUSsystem GmbH 



PrivateCapital PLUSsystem GmbH, Oberhaching, für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 

bis 31. Dezember 2006 geprüft. Die Buchführung und die Aufstellung von Jahresabschluss 

und Lagebericht nach den deutschen handelsrechtlichen Vorschriften und den ergänzenden 

Bestimmungen der Satzung liegen in der Verantwortung der Geschäftsführung 

der Gesellschaft. Unsere Aufgabe ist es, auf der Grundlage der von uns durchgeführten 

Prüfung eine Beurteilung über den Jahresabschluss unter Einbeziehung der Buchführung 

und über den Lagebericht abzugeben. 






den Lagebericht vermittelten Bildes der Vermögens-, Finanz- und Ertragstage wesentlich 








wesentlichen Einschätzungen der Geschäftsführung sowie die Würdigung der Gesamtdarstellung 

des Jahresabschlusses und des Lageberichts. Wir sind der Auff assung, dass unsere 

Prüfung eine hinreichend sichere Grundlage für unsere Beurteilung bildet. 













129 


Glossar

130 





PrivateCapital PLUSsystem GmbH, Oberhaching, für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 

bis 31. Dezember 2006 geprüft. Die Buchführung und die Aufstellung von Jahresabschluss 

und Lagebericht nach den deutschen handelsrechtlichen Vorschriften und den ergänzenden 

Bestimmungen der Satzung liegen in der Verantwortung der Geschäftsführung 

der Gesellschaft. Unsere Aufgabe ist es, auf der Grundlage der von uns durchgeführten 

Prüfung eine Beurteilung über den Jahresabschluss unter Einbeziehung der Buchführung 

und über den Lagebericht abzugeben. 






den Lagebericht vermittelten Bildes der Vermögens-, Finanz- und Ertragstage wesentlich 








wesentlichen Einschätzungen der Geschäftsführung sowie die Würdigung der Gesamtdarstellung 

des Jahresabschlusses und des Lageberichts. Wir sind der Auff assung, dass unsere 

Prüfung eine hinreichend sichere Grundlage für unsere Beurteilung bildet. 












Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

Langfristige Mittelverwendungskontrolle: 

Testat 

1. RWB RenditeWert PLUSsystem AG 



Wir haben die langfristige Mittelverwendungskontrolle entsprechend der Ausweitung des 

Prüfungsauftrages durchgeführt. Wir haben in Stichproben die an die Gesellschafter belasteten 

Emissions- und Verwaltungskosten auf Übereinstimmung mit dem Beteiligungsprospekt 

geprüft. Daneben haben wir die sonstigen betrieblichen Aufwendungen in Stichproben 

auf weitere Zahlungen an die Muttergesellschaft oder mit diesen verbundenen 

Gesellschaften, Personen oder Dritte durchgesehen. 

Wir sind der Auff assung, dass unsere Prüfung eine hinreichend sichere Grundlage für 

unsere Beurteilung bildet. 

Im Rahmen unserer Prüfung haben wir keine Erkenntnisse erlangt, dass im Berichtszeitraum 

durch die Geschäftsleitung der Gesellschaft über die im Beteiligungsprospekt genannten 

Emissions- und Verwaltungskosten hinaus weitere Einlagengelder atypisch stiller 

Gesellschafter für Emissions- und Verwaltungskosten an die Muttergesellschaft oder mit 

dieser verbundene Gesellschaften, Personen oder an Dritte ausbezahlt wurden. 

Die Verwendung der verbleibenden Einlagen erfolgte gemäß § 2 „Gegenstand des Unternehmens“ 

der Gesellschaftssatzung ordnungsgemäß. 





Anlage 2 

131 


Glossar

132 

Glossar 

Im Folgenden werden Begriff sdefi nitionen von den in der Leistungsbilanz verwendeten 

Fachausdrücken des Private Equity, die im Text nicht explizit erläutert werden, dargestellt. 

Weiterführende Defi nitionen deutscher und englischer Fachbegriff e sind auch unter 

www.rwb-ag.de, Menüpunkt „Anlageklasse Private Equity“, Unterpunkt „Lexikon“, 

dargestellt. 

Abrufquote/Paid-in-Capital (PIC) 

Sie gibt an, wie viel des vom Dachfonds zugesagten Kapitals vom Zielfonds zum Berichtszeitpunkt 

bereits abgerufen worden ist. Die Abrufquote liefert im Zusammenhang 

mit dem Lancierungsjahr nicht nur Informationen über die Investitionsgeschwindigkeit. 

Sie gibt auch Auskunft über den Reaktionsspielraum eines Fonds. Angaben zur Höhe 

des abgerufenen Kapitals unterliegen deshalb bei einigen Zielfonds Verschwiegenheitsverpfl 

ichtungen. Angaben zu Abrufquoten erfolgen deshalb grundsätzlich nur in aggregierter 

Form. Formel: Abruf / Commitment 

Anschaff ungskosten (AK) 

Sie bezeichnen die Gesamtheit der Gelder, die zur Finanzierung eines Zielunternehmens 

aufgewendet wurden. Die Anschaff ungskosten können sich aus mehreren Finanzierungsrunden 

zusammensetzen und sind bis zur Veräußerung im Unternehmen gebunden. 

Asset Allokation 

Im Rahmen des Balanced Portfolio Ansatzes streut die RWB das Risiko nach Finanzierungsanlässen, 

Lancierungsjahren, Währungen und Regionen. Die Allokation richtet sich 

dabei nach der Beteiligungshöhe, nicht nach dem abgerufenen Kapital. 

Blind Pool 

Der Begriff beschreibt den Umstand, dass zum Beitrittszeitpunkt des Anlegers die einzelnen 

Zielfonds/-unternehmen noch nicht feststehen. 

Branchenstruktur 

Sie verdeutlicht den implizit durch das Balanced Portfolio Konzept erzielten Diversifi - 

kationseff ekt und zeigt die prozentuale Verteilung des investierten Kapitals auf einzelne 

Marktsegmente. Als Bemessungsgrundlage werden die anteiligen Anschaff ungskosten 

herangezogen. 

Break-Even-Point 

Es ist die Gewinnschwelle, bei der die Erlöse gerade die fi xen und variablen Kosten dekken, 

d. h. eine Firma weder mit Gewinn noch Verlust arbeitet. 

Buyout 

Es handelt sich dabei um eine Unternehmensübernahme durch Eigenkapitalinvestoren 

und Management. 

Closing 

Beinhaltet einen teilweisen oder völligen Abschluss einer Transaktion oder Schließung 

eines Fonds. 

Commitment 

Bezeichnet die Beteiligungshöhe und ist die Verpfl ichtung eines Investors zur Einzahlung eines 

vereinbarten Betrags in einen Fonds (vgl. auch Investitionsvolumen und investiertes Kapital).

Dachfonds 

Ist ein Fonds, der in andere Fonds investiert, um so eine breitere Risikostreuung zu erzielen. 

Distributions to Paid-in Capital (DPI) 

Gibt das Verhältnis der Summe der bisher vom Zielfonds an den Dachfonds zurückgefl 

ossenen Zahlungen zur Summe der Einzahlungen des Dachfonds in den Zielfonds an. 

Formel: Rückfl üsse / Abrufe 

Due Diligence 

Ist eine detaillierte Untersuchung, Prüfung und Bewertung einer potenziellen Beteiligung 

als Grundlage für die Investitionsentscheidung. 

Early Stage 

Beinhaltet die Finanzierung der Frühphasenentwicklung eines Unternehmens, beginnend 

von der Finanzierung der Konzeption bis zum Start der Produktion und Vermarktung. 

(vgl. Seed und Start-up) 

Exit 

Meint den Ausstieg eines Investors aus einer Beteiligung, z. B. durch Veräußerung an einen 

anderen Investor oder einen Börsengang. 

Fair Market Value (FMV) 

Der Fair Market Value ist ein Begriff für die Bewertung von Vermögensgegenständen aus 

der angloamerikanischen bzw. internationalen Rechnungslegung (US GAAP und IFRS). 

Der FMV bezeichnet den aktuellen Wert des gesamten Portfolios und erfolgt nach strengsten 

Bewertungsrichtlinien. Darüber hinaus schließt der FMV alle realisierten Verkäufe und 

Teilverkäufe sowie Erlöse bspw. aus Zinsen und Dividenden von Zielunternehmen ein. 

Fundraising 

Meint das Einwerben von Kapital durch Fonds. Startphase eines Fonds, in der institutionelle, 

industrielle oder private Anleger als Eigenkapitalinvestoren gewonnen werden 

sollen. 

Global Market Fonds 

Bezeichnet die Produktkategorie/-gruppe der RWB Private Capital Fonds, die ein sicherheitsorientiertes 

Dachfondsinvestment durch breite internationale Streuung über mehr als 

30 Zielfonds aller Finanzierungsanlässe und Aufl egungsjahre darstellen. 

Growth Capital 

Der Begriff ist ein anderer Ausdruck für Wachstums- oder Expansionskapital. 

Initial Public Off ering (IPO) 

Unter der Bezeichnung versteht man einen Börsengang, der das erstmalige Angebot der 

Aktien eines Unternehmens auf dem organisierten Kapitalmarkt beinhaltet. 

Institutionelle Anleger 

Umfasst Investoren wie Banken, Pensionskassen, Versicherungen, Fonds, etc. 

Investitionsvolumen 

Stellt die Höhe der von dem RWB Dachfonds vereinbarten Beteiligungen an den Zielfonds 

dar (vgl. auch Commitment und investiertes Kapital). Die Verteilung von Investitionsvolumen 

über die einzelnen Finanzierungsanlässe spiegelt das erstrangige Diversifi 

kationskriterium der Private Capital Fonds wider. Die Zuordnung der Zielfonds nach 

133 


Glossar

134 

Finanzierungsanlässen erfolgt auf Basis der in den Emissionsunterlagen des Zielfonds prospektierten 

Investitionsschwerpunkte. 

J-Kurve 

Spiegelt den typischen Verlauf eines Private Equity Investments wider. Nach anfänglich 

negativem Rendite- und Liquiditätsverlauf aufgrund von Anlaufverlusten und Managementgebühren 

(unterer Teil des „J“) in den ersten zwei bis drei Jahren stellt sich ein steiler 

Trend nach oben ein. 

Kapital 

Abgerufenes Kapital 

Spiegelt wider, welchen Anteil dieser Einzahlungsverpfl ichtung die Zielfonds durch Kapitalabrufe 

bereits in Anspruch genommen haben. Durch jeden Abruf wird die Resteinzahlungsverpfl 

ichtung schrittweise verringert. 

Gezeichnetes Kapital 

Ist die Gesamtsumme aller Kundeneinlagen bestehend aus Einmal- und Rateneinlagen. 

Investiertes Kapital 

Gibt den Gesamtbetrag der von der Fondsgesellschaft gegenüber den Zielfonds abgegebenen 

Einzahlungsverpfl ichtung an, der von den Zielfonds in einem Zeitraum von vier bis 

fünf Jahren abgerufen werden kann (vgl. auch Commitment und investiertes Kapital). 

Rückgefl ossenes Kapital 

Ist die Gesamtsumme aller Rückfl üsse vom Zielfonds an den Dachfonds. 

Lancierungsjahr 

Bezeichnet das Kalenderjahr, in dem der Zielfonds aufgelegt wurde. Es ermöglicht Rückschlüsse 

darauf, in welchem Konjunktur- oder Technologiezyklus ein Fonds während seines 

vier- bis fünfj ährigen Abrufzeitraumes investiert hat bzw. voraussichtlich investieren 

wird. Das Lancierungsjahr ist in der Rückschau entscheidendes Kriterium für die Einschätzung 

der relativen Performance im Verhältnis zu anderen Zielfonds. So erfolgt die 

Einstufung nach Top-Quartile Fonds (Fonds mit der besten Performance) i. d. R. bezogen 

auf Fonds eines Lancierungszeitraumes. 

Later Stage 

Bezieht sich auf die Spätphasenfi nanzierung und beinhaltet die Finanzierung von Expansionen, 

Übernahmen, Überbrückungen etc. bei kleinen und mittelständischen 

Unternehmen. 

Management-Buyin (MBI) 

Man spricht davon, wenn ein Unternehmen durch externes Management übernommen 

oder die Übernahme mit Hilfe eines Investors durch ein fremdes Management forciert 

wird. Dies kommt vor allem dann zustande, wenn ein externes Management der Überzeugung 

ist, dass das Unternehmen schlecht geführt ist und durch bessere Führung eff ektiver 

sein könnte. 

Management-Buyout (MBO) 

Der Begriff bezeichnet die Übernahme eines Unternehmens durch das vorhandene Management, 

i. d. R. mit Hilfe von Eigenkapitalinvestoren. 

Mezzanine 

Umfasst Finanzierungsmittel, die die Finanzierungslücke zwischen Fremd- und Eigen-

kapital in der Kapitalstruktur insbesondere bei MBO/MBI füllen. Sie werden steuerlich 

wie Fremdkapital behandelt und erfahren im Insolvenzfall eine nachrangige Bedienung. 

Trotz Eigenkapitaloption am Ende der Laufzeit hat der Kapitalgeber nur eingeschränkte 

Mitwirkungs- und Kontrollrechte am Unternehmen. 

Monitoring 

Es umfasst die Überwachung und Kontrolle der Zielfonds bzw. der Tätigkeit ihrer 

Management-Teams. 

Net Asset Value (NAV) 

Der NAV repräsentiert den Nettovermögenswert einer Beteiligung. Er wird auch als Residualwert 

(Residual Value) oder Eigenkapitalanteil an einem Zielfonds bezeichnet. Der 

NAV setzt sich zusammen aus der Portfoliobewertung plus weiterer Aktiva abzüglich aller 

Verbindlichkeiten des Fonds. 

Outperformer 

Gemeint sind die Fonds, die zu den besten des Gesamtmarkts gehören. 


Die Beurteilung der zukünftigen Performance des Zielfonds basiert auf allen vorliegenden Vergangenheitswerten 

wie bspw. Quartalsberichten, Jahresberichten, Abrufen und Rückfl üssen. 

Private Capital Fonds 

Ist die Dachmarke der RWB, unter der die Produktkategorien/-gruppen Global Market 

Fonds und Special Market Fonds vereinigt werden, und damit die Gesamtheit der geschlossenen 

Publikumsfonds der RWB repräsentiert. 

Private Investment in Public Equity (PIPE) 

Ist die Investition einer Beteiligungsgesellschaft in ein börsennotiertes Unternehmen. 

Portfolio 

Beschreibt die Summe des gesamten in Beteiligungen angelegten Kapitals einer Kapitalbeteiligungsgesellschaft, 

das sich auf Engagements in verschiedenen Finanzierungsphasen 

und Branchen mit dem Ziel der Risikostreuung verteilt. 

Private Equity 

Bezeichnet die Finanzierung nicht börsennotierter Unternehmen mit Eigenkapital. 

Public Equity 

Der Begriff beschreibt das Eigenkapital, das an öff entlichen Börsen in Form von Aktienkapital 

aufgenommen wird. 

Realised Multiple (RM) 

Der realisierte Multiple betrachtet das Verhältnis von Rückfl üssen zu eingesetztem Eigenkapital. 

Abschreibungen sind mit dem Wert Null in die Rückfl üsse eingefl ossen. Bei 

Teilrückfl üssen wird nur das proportional auf das zurückgefl ossene Kapital entfallende 

Eigenkapital angegeben. Hierbei ist zu beachten, dass die in die Berechnung des Multiple 

eingefl ossenen Rückfl üsse aus Rekapitalisierungen oder Teilverkäufen nach dem Prinzip 

der kaufmännischen Vorsicht zuerst als Rückzahlung des eingesetzten Eigenkapitals gewertet 

wurden. In einer früheren Phase der Portfolioentwicklung besitzt der daraus berechnete 

Multiple daher nur eine eingeschränkte Aussagefähigkeit. Diese Kennzahlen beinhalten 

ausschließlich realisierte Zahlungsströme. 

Formel: Rückfl üsse / Eigenkapital 

135 


Glossar

136 

Residualquotient (RQ) 

Der RQ gibt das Verhältnis von NAV zum verbleibenden investierten bzw. noch eff ektiv 

gebundenen Kapital an. Der NAV stellt einen hypothetischen Zerschlagungswert dar (vgl. 

auch TVPI). Die noch unrealisierten Unternehmensanteile werden von Seiten der Fondsmanager 

einer „fairen Marktbewertung“ unterzogen. Als Bewertungskriterien dienen hierbei 

objektive und von unabhängigen Dritten verfasste, äußerst strenge und konservative Bewertungsrichtlinien 

(bspw. EVCA Valuation Guidelines). Vor diesem Hintergrund ergeben sich 

implizit große Bewertungsreserven im Hinblick auf den ausgewiesenen TVPI, entsprechend 

zahlreicher nicht beinhalteter stiller Reserven. Zusätzlich bleiben alle noch nicht abgerufenen 

Einlagenverpfl ichtungen unberücksichtigt. Der RQ betrachtet nicht die bereits erfolgten 

Exits, sondern gibt ausschließlich Informationen über die Bewertung des noch gebundenen 

Eigenkapitals. Formel: NAV / (Abrufe - Eigenkapitalanteil der Rückfl üsse) 

Rückfl üsse 

Die Summe der Rückfl üsse ist die Summe der nach dem Exit oder Teilexit eines Portfoliounternehmens 

durch Überweisung dem RWB Dachfonds zugefl ossenen Exiterlöse sowie 

Zinszahlungen von Mezzanine Fonds. Wird auf Ebene des Zielfonds das Unternehmen 

beispielsweise über einen Börsengang verkauft, ist zwar der Exit im eigentlichen Sinn 

erfolgt, unter Anzahl der Exits und Summe der Rückfl üsse wird er jedoch erst erfasst, wenn 

die – nun öff entlich notierten – Aktien veräußert und der Gegenwert an den RWB Dachfonds 

übertragen wurde. 

Schließung 

Beinhaltet einen teilweisen oder völligen Abschluss einer Transaktion oder Closing eines 

Fonds. 

Screening 

Ist die Identifi zierung von Fonds, die zu den zukünftigen Outperformern des jeweiligen 

Private Equity Segments gehören könnten. 

Seed 

Beschreibt die Finanzierung der Ausreifung und Umsetzung einer Idee in verwertbare Resultate 

bis hin zum Prototyp, auf dessen Basis ein Geschäftskonzept für ein zu gründendes 

Unternehmen erstellt wird. 

Selection 

Der Begriff steht für die endgültige Fondsauswahl durch den Investitionsausschuss. 

Special Market Fonds 

Bezeichnet die Produktkategorie/-gruppe der RWB Private Capital Fonds, die ein chancenorientiertes 

Dachinvestment durch Konzentration auf fünf bis zehn Zielfonds besonders 

vielversprechender Regionen, Th emen oder Branchen repräsentieren. 

Start-up 

Ein Unternehmen befi ndet sich in der Gründungsphase, im Aufbau oder seit kurzem im 

Geschäft und hat seine Produkte nicht oder noch nicht in größerem Umfang vermarktet. 

Th esaurierung 

Bezeichnet die Nichtausschüttung und Reinvestition von Gewinnen. 

TOP-Quartile 

Im eigentlichen Sinne die Grenze, die die Gesamtheit aller Fonds in die unteren 75 % 

und die oberen 25 % teilt. Im allgemeinen Sprachgebrauch beschreibt das Top-Quar-

tile mittlerweile jedoch die Menge der besten 25 % eines Private Equity Segments bzw. 

Lancierungsjahres. 

Track Record 

Der Track Record basiert auf den in den Emissionsunterlagen des Zielfonds gemachten 

Angaben, die im Rahmen der Due Diligence auf Plausibilität geprüft wurden. Er drückt 

die Erfolgs- und Erfahrungsgeschichte einer Private Equity Gesellschaft i. F. der Kennziffer 

IRR (Internal Rate of Return) aus. Der IRR spiegelt die rechnerische Verzinsung des 

durchschnittlich durch die Investition in den Zielfonds gebundenen Kapitals über den 

Investitionszeitraum wider. Der IRR von Zielfonds ist nur mit Renditen gleicher Investitionsgegenstände 

und -zeiträume vergleichbar und sollte nicht isoliert als Entscheidungsgrundlage 

herangezogen werden. 

Trade Sale 

Meint die Veräußerung von Unternehmensanteilen an einen industriellen Investor. 

Turnaround 

Ist die Finanzierung eines Unternehmens, das sich nach Überwindung von Schwierigkeiten 

(z. B. Absatzproblemen) wieder aufwärts entwickeln soll. 

TVPI 

Die Kennziff er TVPI (Total Value to Paid-in Capital) gibt den Gesamtwert der Fondsbeteiligung 

im Verhältnis zum abgerufenen Kapital an. Dieser Wert errechnet sich aus zwei 

Komponenten, den bereits realisierten Erlösen (Rückfl üssen) auf Dachfondsebene sowie 

den noch residual im Zielfonds verbleibenden Anteilen (unrealisierte Werte). Diese noch 

unrealisierten Portfolioanteile fl ießen – neben allen weiteren Aktivposten des Zielfonds 

– in den Net Asset Value (NAV) mit ein. Der NAV stellt somit einen hypothetischen 

Zerschlagungswert dar, der dem RWB Dachfonds zum aktuellen Stichtag zufl ießen würde. 

Die noch unrealisierten Werte werden von Seiten der Fondsmanager einer „fairen 

Marktbewertung“ unterzogen. Als Bewertungskriterien dienen hierbei objektive und von 

unabhängigen Dritten verfasste, äußerst strenge und konservative Bewertungsrichtlinien 

(bspw. EVCA Valuation Guidelines). Vor diesem Hintergrund ergeben sich implizit große 

Bewertungsreserven im Hinblick auf den ausgewiesenen TVPI, entsprechend zahlreicher 

nicht beinhalteter stiller Reserven. Zusätzlich bleiben alle noch nicht abgerufenen Einlagenverpfl 

ichtungen unberücksichtigt. Formel: (NAV + Rückfl üsse) / Abrufe 

Venture Capital 

Der Begriff steht für Chancen- oder Wachstumskapital – also Investitionen in frühe 

Unternehmensphasen. 

Volatilität 

Bezeichnet die Schwankung einer Wertentwicklung. 

Zielfonds 

Meint einen Fonds im Portfolio eines Dachfonds. 


Umfasst die Unternehmen im Beteiligungsportfolio des Zielfonds. 

Zweitmarktfonds 

Verwaltet Beteiligungen von bereits geschlossenen Dachfonds, die von Anlegern gezeichnet, 

aber aus nachvollziehbaren, privaten Gründen vorzeitig an eine Zweitmarktgesellschaft 

verkauft wurden. 

137 


Glossar

138 

Notizen

RWB PrivateCapital Emissionshaus AG 

Keltenring 5 • 82041 Oberhaching 

Tel.: 089 / 66 66 94 - 0 

Fax: 089 / 66 66 94 - 20 

info@rwb-ag.de 

www.rwb-ag.de

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