TOP Magazin Frankfurt: Rendezvous mit den Superhirnen - ceros

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renDeZVouS Mit Den
SuPerhirnen Der BörSe
Managed Accounts – Der Ausweg aus der Renditefalle. Von Gastautor Michael Rietheimer
kundengelder erfolgreich zu betreuen, ist eine der schwierigsten
und anspruchsvollsten Aufgaben in der Welt der
Finanzmärkte überhaupt. Dies gilt nicht nur für bankenunabhängige
Vermögensverwaltungen, sondern gerade auch für
die Anlageberater der Banken, die – und das macht die Angelegenheit
für sie oftmals noch ungleich schwieriger – in ihrer Entscheidungsfindung
oft an „Vorgaben von oben“ gebunden sind. Für die
Gilde der Vermögensverwalter in Deutschland wird das Ziel zur
Vermehrung des Vermögens ihrer Klienten nach der Schaffung
von Managed Accounts in Zukunft wohl deutlich leichter. Auch
immer mehr der HNI unter den privaten Anleger – also die so
genannten High Networth Individuals ­ nutzen die ihnen auf diesem
Gebiet seit geraumer Zeit gebotenen Möglichkeiten zur individuellen
Betreuung ihres Vermögens durch die Top­Leute der Branche.
Über solche Managed Accounts wird nämlich auch kleineren
Vermögen die Möglichkeit geboten, vom Fachwissen führender
Investment­Experten zu profitieren. Auf Managed Account
­Plattform werden Kundengelder in getrennte Konten investiert,
die dann von erfolgreichen Investment­
Managern im Rahmen von zuvor klar und
eindeutig definierten Strategien, Kriterien
und Limite verwaltet werden. Da es sich bei
solchen Managed Accounts um individuelle
Konten jedes einzelnen Kunden handelt,
hat dieser Kunde stets die Möglichkeit,
täglich alle Positionen, Gebühren und die
Wertentwicklung der Konten einzusehen.
kein interesse an der
„kleinen lösunG“
Managed Accounts bieten also Lösungsansätze
für ein Problem, mit denen sich die
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Finanzbranche bereits seit vielen Jahren auseinandersetzen
muß. Private Anleger, die nicht die Zeit, Muße und möglicherweise
auch nicht die Expertise haben, sich selbst um die Vermehrung
ihres Vermögens zu kümmern und von ihren Banken oftmals
eine nur unzureichende Beratungsdienstleistung erfahren, müssen
meist mit der „kleinen Lösung der Vermögensverwaltung“ – nämlich
mit traditionellen Investmentfonds – Vorlieb nehmen.
Statistiken zeigen allerdings, daß die Mehrheit der Manager dieser
traditionellen Investmentfonds in der Vergangenheit nicht in
der Lage war, den für sie als Orientierungsgröße gewählten maßgeblichen
Wertpapierindex zu schlagen. Dies nicht zuletzt auch
deshalb, weil die Gebührenstruktur dieser Investmentfonds eine
bessere Wertentwicklung oftmals verhinderte. Im Klartext heißt
das: Anleger, die in solchen Fonds investierten, wären oftmals
besser gefahren, wenn sie ihr Geld einfach in einen Indexfonds
investiert hätten, für dessen Erwerb deutlich geringere Gebühren
notwendig sind.
Perfomancebeispiel eines Small-Cap US Managers
Wie aber läßt sich das
Dilemma lösen? Denn
individuell auf Kundenbedürfnissezugeschnittene
Lösungen in der Verwaltung
des Kundenver­
mögens, die überdurch­
schnittliche Renditeer­
wartungen gerechtfer­
tigt erscheinen lassen,
sind in der Regel nur den
größeren Vermögen von
5 Mio. € oder mehr vorbehalten.
So mancher
Fotos: TOP Magazin Redaktion, Deutsche Börse AG

Fotos: TOP Magazin Redaktion, Deutsche Börse AG
private Anleger hat in den vergangenen Jahren feststellen
müssen, daß die Anlageergebnisse der Reichen
dieser Welt besser waren als seine eigenen. In
diesem Zusammenhang sei an die Anleger-Legende
Warren Buffett oder aber an die großen Pensionskassen
der USA sowie an die Stiftungsfonds amerikanischer
Universitäten erinnert. Diese erzielten
auch auf Grund der Tatsache über Jahrzehnte hinweg
überdurchschnittliche Erträge, daß sie ihre
Strategien mit größeren Kapitalbeträgen umsetzen
konnten und dadurch Zugang zu den führenden Investment-Managern
in der Welt erhielten.
Anlegern mit kleinerem Geldbeutel ist der Zugang zu
den „Superhirnen der Börse“ in den vergangenen
Jahren meist versagt geblieben. Die Mehrheit der
privaten Investoren war in der Regel auf die Dienstleistungsbereitschaft
und auf das Fachwissen der
Anlageberater ihrer Banken oder aber auf die Expertise
jener Fondsmanager angewiesen, denen sie ihr
Geld über die von Banken verkauften Fonds anvertrauten.
Nicht selten blieben die Anlage-Ergebnisse der
über Jahrzehnte hinweg boomenden Fondsbranche
jedoch hinter den selbst gesetzten Erwartungen und
Zielen zurück. Dies war und ist nicht zuletzt im Hinblick
auf die Notwendigkeit zur Forcierung der privaten
Altersvorsorge in Deutschland ein echtes Problem.
Die RenTenlücke muss
geschlOssen weRDen
Zwar können Investmentfonds im
Prinzip einen erheblichen Beitrag zur
Schließung der Rentenlücke leisten,
doch weisen sie eben einen wesentlichen
Nachteil auf. Fonds, in denen
ihrem Wesen und ihrer Zielsetzung
entsprechend das Kapital zahlreicher
Anleger gepoolt ist, bieten nicht die
Vorteile eines maßgeschneiderten
Portfolio-Managements. Seit geraumer
Zeit gibt es allerdings den erwähnten
inFO
Ausweg aus der Ren di tefalle – nämlich Managed
Accounts. Auf diesen im Namen des Kunden
geführten Einzelkonten können Gelder in der
Regel bereits ab einer geringeren Summe von
100 000 USD pro Investment Manager indivi-
duell betreut werden.
So läßt sich sowohl im Hinblick auf die geografische
Aufteilung der für die Kapitalanlage zur
Verfügung stehenden Finanzmittel als auch hinsichtlich
unterschiedlicher Strategien, Anlagestile,
Anlageansätze und Methoden eine breite
Streuung des Vermögens erreichen. Im Endeffekt
wird auf diese Art und Weise das Risiko des Gesamtportefeuilles
deutlich reduziert. Von großer
Bedeutung für den Anleger sind im Hinblick auf
Managed Accounts nicht zuletzt die Rechts- und
damit die Sicherheits-Aspekte. Da diese Konten
in der Regel bei großen US-Banken oder aber deren
Spezialtöchtern geführt wird, greift der Anlegerschutz
der im Jahr 1933 gegründeten Federal
Deposit Insurance Corporation (FDIC), der US-
Einlagenversicherung also. Managed Accounts
können entweder durch die Übertragung eines
bereits bei einer Bank oder bei einem Broker existierenden
Wertpapier-Portfolios oder aber durch
eine Bareinzahlung gestartet werden. ■
Michael Rietheimer, Vorstandsmitglied der CEROS Vermögensverwaltung
AG, Gastautor des TOP Magazin Frankfurt
CEROS Vermögensverwaltung AG seit 1991
• Luzern (Schweiz) – Sitz der Muttergesellschaft Ceros Holding AG
• Frankfurt – Zentrale für die Vermögensverwaltung
• weitere Standorte: Hamburg, München, Limburg, Boston, Istanbul, Salzburg
• zur Zeit werden ca. 800 Mio Euro durch die Ceros Gruppe verwaltet
• 25 Mitarbeiter
Infos unter: www.ceros.de
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Die Vorteile
Von ManageDaccounts
1 Managed Accounts sind maßgeschneidert
auf die Bedürfnisse einzelner
Investoren zugeschnittene Lösungen
in der Vermögensverwaltung.
2 Die Mindestgröße für die Eröffnung
eines Managed Accounts liegt i.d.R.
bei 100 000 USD pro Investment-
Manager. Durch ein Forwardgeschäft
kann auf Wunsch das Währungsrisiko
jederzeit eliminiert werden.
3 Managed Accounts ermöglichen
eine breite Streuung des Anlegerkapitals
nach verschiedenen Kriterien und
tragen dadurch zur Erfüllung des
Diversifikations-Grundsatzes bei.
4 Hohes Maß an Transparenz durch
täglich online zur Verfügung stehende
Daten über die einzelnen Konto-
Positionen. Depotauszüge werden
monatlich zugestellt.
5 Transparenz besteht für Anleger
auch hinsichtlich der Abrechnung
jeder einzelnen Transaktion.
6 Die Erfolgskontrolle der Einzelkonten
erfolgt vierteljährlich.
7 Überwachung der Managed
Accounts in den USA durch die Securities
and Exchange Commission (SEC)
8 Sichere Verwahrung der Wertpapiere
bei Pershing LLC, einer Tochtergesellschaft
der Bank of New York.
9 Die Einzelkonten sind dadurch in
unbegrenzter Höhe bei der FIDC in
den USA versichert.
10 Deutsche Behörden haben keinen
automatischen Zugriff auf die Konto-
Daten.
11 Bei Managed Accounts gibt es
keine Ausgabeaufschläge.
12 Bei Managed Accounts gibt es
keine Kündigungsfristen.
13 Es können sowohl Einzel- als auch
Gemeinschaftskonten und darüber
hinaus auch Firmenkonten geführt
werden.
14 Zugriff auf die Elite der Asset Manager
die oftmals über reguläre Fondsinvestments
nicht zugänglich sind.
15 In der Vergangenheit eine kontinuierliche
Outperformance der zu Grunde
liegenden Benchmarks und somit
Vorteil gegenüber regulären Investmentfonds
als auch Indexfonds.
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