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Jetzt einsteigen ������������ 3
Auf die Wiener Börse schauen die wenigsten.
Doch es lohnt sich via 3-Banken-Österreich-Fonds
einzusteigen
Inhalt
Thema der Woche
Pimco bleibt an der Spitze 2
Anlagetipp der Woche
3-Banken-Österreich-Fonds
Analysten-Meinung
Jahrgangsfonds sind out 3
ETF der Woche
Amundi ETF MSCI Spain 4
ETF-Sektion
Hitliste der ETFs 5-6
Währungen & Indizes
Die wichtigsten Kennzahlen
der vergangenen Woche
+ Impressum 8-10
Interview der Woche
„Banken müssen auch pleitegehen
dürfen“, fordert Bernd
Raffelhüschen, Professor
für Finanzwissenschaft 11
Fondsneuheiten
D3RS Welt 13
Fonds im Rückblick
Amundi Oblig Internationales 14
Fondsmeisterschaft
FIVV AG 15
Musterdepots
Offensiv, ausgewogen, defensiv 17
Alternative Investments
JB Absolute Ret. Europe Eq. Fund 18
Hitlisten – Fonds in Zahlen
19
Pleitebanken ����������������11
„Banken müssen auch pleitegehen dürfen“,
fordert Bernd Raffelhüschen, Professor
für Finanzwissenschaft
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Neuer Mix ���������������������13
Gottfried Urban startet einen
G 20-Fonds. Bei ihm spielen Schwellenländer
eine wichtige Rolle
Unbekannte Rendite
Lesen Sie, welche Fondsgesellschaften beim Absatz vorn liegen (S. 2) und
warum der 3-Banken-Österreich-Fonds eine Sünde wert ist (S. 3)
Deutschlands Jugend hat
schon geurteilt. Nach einer
repräsentativen Umfrage
des Bankenverbandes
sind die Meinungen zum Euro
sehr geteilt: Nur die Hälfte der
14- bis 24-Jährigen (51%) findet,
dass sich der Euro bisher bewährt
hat. Immerhin sehen sich
von der Staatsschuldenkrise
auch 15 Prozent der jungen Deutschen selbst
betroffen. Das Erschreckende an solchen
Umfragen ist aber etwas ganz anderes. Die
heutige Jugend interessiert Wirtschaft nicht
die Bohne. 2009 bekundete noch ein Drittel
der Befragten starkes Interesse an Wirtschaftsthemen.
2012 ist es nur noch rund ein
Fünftel. Zudem ist quasi Wirtschafts- und Finanzwissen
nicht vorhanden. Den Begriff
Rendite kennen gerade einmal drei von zehn
Jugendlichen. Mehr als jeder zweite Jugendliche
räumt gar ein, sich in Geld- und Finanzfragen
nicht auszukennen. Und Besserung
Top & Flop: Aktienfonds
Fonds Ergebnis
Woche lfd. Jahr
SafePort Silver Mining 10,4 -10,3
SafePort Gold & Silver Mining 10,1 -10,0
dbx S&P 500 2x inverse Daily ETF 7,5 -11,7
dbx MSCI EM Short Daily ETF 7,0 1,1
dbx HSI SHORT ETF 2C 6,6 -3,0
scheint nicht in Sicht zu sein.
Denn auf absehbare Zeit haben
die Kultusministerien nicht vor
Wirtschaft als Schulfach einzuführen.
Laut Insidern sei man
dort froh, wenn jeder lesen und
schreiben lernen würde. Für ökonomische
Bildung sei da kein
Platz. Armes Deutschland, kann
man da nur sagen. Und auch Initiativen
wie My Finance Coach, eine gemeinnützige
Initiative von Allianz, Grey und
McKinsey zur Verbesserung der finanziellen
Bildung von Jugendlichen, sind nur ein Tropfen
auf den heißen Stein. Auch der Fondsverband
BVI erreicht mit seiner Initiative Hoch
im Kurs allenfalls für Wirtschaftsfragen offene
Lehrer. Und ob Spielereien wie die Geld-
Check-App des BVI für Jugendliche das Interesse
an Wirtschaft wecken, ist fraglich.
Sie sind eine nette Spielerei – mehr nicht.
Ein sonniges Wochenende wünscht
Jörn Kränicke, Chefredakteur
➲ ➲ ➲ ➲ ➲
➲ ➲ ➲ ➲ ➲
Quelle: Julian Mezger
28
13.07.2012
Top & Flop: Rentenfonds
Fonds Ergebnis
Woche lfd. Jahr
GAM Star Discretionary FX $ acc 5,2 27,5
LGT Select Bond Em. Mkts $ B 4,6 14,4
JPM Sterling Bond A dist £ 4,5 14,3
Man AHL Trend EUR D 4,2 -2,1
Nordea Global High Yield Bond $ 4,2 12,0
Lyxor ETF MSCI Greece -10,0 -17,9
DB Platinum IV Paulson Gl I1C-E -3,5 -9,9
ETFlab DAXplus Max. Divid. -9,8 1,4
ComStage ETF Bd-Fut Dbl Short -3,2 -11,5
Franklin Gold & Prec. Metals € 1 -9,6 -26,5
grundbesitz global RC -3,1 -2,1
Lyxor ETF Ibex 35 -9,4 -21,0
WestInvest InterSelect -3,1 -2,3
BGF World Gold A2 €-h -9,2 -19,0
Lyxor ETF Daily 2x Short Bund -3,0 -11,7
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Themen der Woche €uro fondsxpress 28/2012 2
Apropos …
… Investmentbanker fühlen sich seit jeher
wie die Masters of the Universe. Nun wird
laut einem Artikel im britischen Magazin
„Square Mile“ der Ex-Goldman-Sachs-
Händler Anton Kreil in die unendlichen
Weiten des Universums aufbrechen, um
als erster Mensch im All zu traden. Die
niederländische Weltraum-Tourismus-
Firma Space Expedition Corporation
(SXC) will den Weltraum-Trader 2014 ins
All schießen. Das Ereignis werden irdische
Schaulustige live im Internet mitverfolgen
können. Kreil will einen Währungstrade
(Pfund/Dollar) sowie einen
Aktientrade durchführen. Die Spinnen,
die Briten! So oder ähnlich würde Asterix
dies wohl kommentieren ...
Offene Immofonds
Hohe Abschläge der in Auflösung befindlichen
Fonds locken nach wie vor viele Spekulanten.
Die Umsätze an der Fondsbörse
in Hamburg sind erstaunlich hoch. Besonders
der CS Euroreal wird gekauft. Anteile
in Höhe von 21 Millionen Euro wurden im
laufenden Monat umgesetzt. Beim SEB
Immoinvest waren es acht Millionen Euro.
Aktuelle Börsenkurse …
… und der Sicherheitsabschlag zum inneren Wert
AXA Immoselect 24,75 € -51,5%
CS Euroreal 34,40 € -33,1%
DEGI Europa 18,51 € -39,4%
DEGI International 21,10 € -44,7%
db ImmoFlex 49,50 € -44,8%
KanAm grundinvest 32,75 € -33,4%
KanAm US-Grundinvest Fonds 2,60 € -40,5%
Morgan St. P2 Value 8,92 € -45,2%
SEB immoInvest 25,00 € -39,4%
UBS 3 Kontinente 4,10 € -58,7%
TMW Immobilien Weltfonds 21,02 € -49,0%
Stand: 13.7.2012; Quelle: Reuters/Fondsbörse Deutschland
Die €uro-Fondsnote ist die Fondsbewertung
des Finanzen Verlags, die in Kooperation mit
dem Münchner Analysehaus FondsConsult
jeden Monat neu berechnet wird. Sie berücksichtigt
das Abschneiden der Fonds in den vergangenen
vier Jahren, das Risiko, das der
Fondsmanager eingegangen ist, sowie dessen
Aussichten, die Leistungen in der Zukunft zu
wiederholen. Die Noten reichen
von 1 (ausgezeichnet) bis 5 (ungenügend).
Mehr Infos: www.fondsnote.de
AGI weiter der Leader
Beim Fondsabsatz hat in diesem Jahr die Allianz weiter die Nase vorn.
Insbesondere die Fonds der Tochter Pimco finden reißenden Absatz
Die Zinsen sind zwar fast abgeschafft,
doch die Flucht in Rentenpapiere hält
unvermittelt an. Deutschlands Anleger
scheinen geradezu auf Rentenfonds zu
fliegen. Allein im Mai flossen den Bond-
Fonds 3,8 Milliarden Euro zu. Seit Jahresanfang
waren es gar rund neun
Milliarden Euro. Profiteure des
Bond-Booms sind immer dieselben.
Allen voran Pimco aber
auch Templeton mit den von
Michael Hasenstab gemanagten
Fonds. Bei Pimco betrugen
die Nettomittelzuflüsse im Mai
1,27 Milliarden Euro. Für 2012
liegt der Absatz bei 5,9 Milliarden
Euro. Also entfallen auf die
Kalifornier mehr als 50 Prozent
der Zuflüsse bei Renten.
Insgesamt ist die Allianz Asset
Management Gruppe der letz-
te Leuchtturm in der deutschen Fondslandschaft.
Knapp 7,9 Milliarden Euro Neugeschäft
machten sie 2012 bislang. Das sollte
den anderen Gesellschaften zu denken geben
und ist im Grunde auch ein Armutszeugnis.
Was kann Pimco besser als andere?
Oder ist es nur deren Zugpferd Bill Gross
– dem alle blind vertrauen? Denn bei allen
anderen größeren Gesellschaften sieht die
Jahresbilanz bislang mehr als mau aus. Die
DWS/DB-Gruppe verliert auch weiterhin
laufend an Boden. Im Mai waren es abermals
502 Millionen Euro. Im laufenden Jahr
sogar 2,15 Milliarden Euro. Noch schlechter
sieht es bei der Deka aus. 2,61 Milliarden
Euro weniger an Geldern verwalten sie per
Ende Mai im Vergleich zum Jahresanfang.
Die Abflüsse gingen zwar mit 229 Millionen
zurück. Aber Erfolg sieht anders aus. Da
können es die Genossen der Union schon
besser. Zumindest auf Jahressicht können
sie sich zurücklehnen. 1,78 Milliarden Euro
neuer Mittel konnten sie hinzugewinnen.
Gesellschaften: Ergebnis
Fonds Zu-/Abflüsse in Tsd. Euro
Allianz Gruppe 1960,6
AmpegaGerling 18,1
Bayern Invest 293,5
DekaBank -229,2
DB Gruppe -502,6
Fidelity -145,9
Franklin Templeton -48,3
Invesco -30,7
M&G 8,7
Pioneer -31,3
UBS 35,1
Union Investment 469,6
Universal-Investment -44,1
Hans-Joachim Reinke:
„Die Finanztransaktionssteuer
benachteiligt Kleinsparer"
Der Mai war mit einem Plus von 469 Millionen
Euro ziemlich erfreulich für Union-
Chef Hans-Joachim Reinke.
Beim ETF-Geschäft ergibt sich ein gemischtes
Bild. Während BlackRock (iShares)
im Mai mächtig Dampf machte und für 3,69
Milliarden Euro Indexfonds absetzte,
stockt bei db X-trackers
und ETFlab das Geschäft. Mit
15,7 Millionen Euro Zuflüssen
kann X-trackers Deutschland-
Chef Thorsten Michalik kaum
zufrieden sein. Zumal im Gesamtjahr
ein Minus von 1,275
Quelle: Union Investment
Milliarden Euro in der BVI-Statistik
verzeichnet sind. Bei
ETF lab setzt sich das Auf und
Ab fort. Im Gesamtjahr hat die
Sparkassentochter noch ein
Plus von 204 Millionen Euro
aufzuweisen. Der Mai war jedoch
mit 400 Millionen Euro Abflüssen sehr
negativ.
Bei der Betrachtung der Absatzrenner im
Mai fällt auf, dass das Plus bei BlackRock
einzig und allein dem iShares DAX zu verdanken
ist. Er sammelte 3,63 Milliarden Euro
ein. Auf den nächsten drei Plätzen folgen
Rentenfonds. Der Deka Bund und S Finanz:
7-15 (I) (612,6 Millionen Euro), DWS Vorsorge
Rentenfonds XL Duration (416,1 Millionen
Euro) sowie der Allianz PIMCO Euro Rentenfonds
K - P - EUR (385,9 Millionen Euro). Bei
der Deka scheint der Erfolg jedoch nur aus
internen Umschichtungen in Dachfonds oder
der Vermögensverwaltung zu liegen. Denn
größter Verlierer ist der Deka Bund + S Finanz:
8-15 TF. Er verlor 623,6 Millionen Euro
Volumen. Gefolgt vom ETFlab DAX. Dies
dürfte wohl auch eher mit internen Umschichtungen
bei den Sparkassen zusammenhängen.
Da auch ETFlab voll repliziert
wird wohl niemand in den DAX ETF von
iShares umgeschichtet haben. jk«
Einzelfonds: Veränderungen
Fonds Gewinner Zu-/Abflüsse in tsd. Euro
iShares DAX® (DE) 3.631.640
Deka Bund und S Finanz: 7-15 (I) 612.605
DWS Vorsorge Rentenfonds XL Duration 416.062
Allianz PIMCO Euro Rentenfonds K - P - EUR 385.854
DWS Institutional Money plus 289.826
BayernInvest Dynamic Alpha-Fonds 284.537
UniGlobal
Verlierer
273.686
Deka Bund + S Finanz: 8-15 TF -623.644
ETFlab DAX® -344.095
DWS Vorsorge Dachfonds -305.140
Adirenta P -214.179
cominvest Fondak Europa P -163.451

Tipp der Woche
+++ News-Ticker +++
+++ Geldard statt Hamilton
Miles Geldard übernimmt bei Jupiter den Stab
von John Hamilton. Er tritt nach über 20 Jahren
als Chef der Rentenabteilung von Jupiter
zurück. Die neugeschaffene Abteilung, in der
Renten- und Multi-Asset-Team verschmelzen,
übernimmt Geldard. Hamilton, der den Jupiter
Corporate Bond Fund managt, geht Ende des
Jahres. Bis dahin wird Hamilton Rhys Petheram
als Co-Manager für den Corporate Bond
mit verantwortlich sein. +++
+++ Paulson stürzt ab
Der einstige Hedgefondsstar John Paulson
scheint vom Glück verlassen zu sein. Während
der Finanzkrise verdienet er Milliarden, da er
den Immobiliencrash in den USA vorhersah.
Nun wettet er gegen den Euro. Aber bislang
ohne Fortune. So verlor sein Fondsflaggschiff,
der Paulson Advantage Plus Fonds, allein im
vergangenen Monat 7,9 Prozent. Im gesamten
Jahr bedeutet das einen Gesamtverlust von 16
Prozent. Schon im vergangenen Jahr hat der
Fonds 51 Prozent an Wert verloren, nachdem
Paulson den Zeitpunkt der Erholung der US-
Wirtschaft falsch prognostiziert hatte. +++
Rüdiger Sälzle ist
Vorstand des Fondsanalyse
hauses FondsConsult
mit Sitz in München
Analysten-Meinung
Jahrgangsfonds
sind out
„Wenn wir von unseren Kunden Fondsdepots
zum Analysieren erhalten, muss ich oft an Wein
denken. Fast jeder Fonds kann einem bestimmten
Jahrgang innerhalb der letzten zehn Jahre
zugeordnet werden, in dem er besonders
beliebt war und entsprechend aktiv vertrieben
wurde. Aber hier hört die Parallele schon auf,
denn die Jahrgangsfonds verlieren im Gegensatz
zum Wein allzu häufig an Geschmack und
kippen sogar um. Was ich damit sagen will? Die
Zeit des allzeit besten Fonds ist schon lange vorbei.
Leider wird in unserer Branche aber noch
immer viel zu oft diesen Trends hinterhergelaufen
und die Lieblingsfonds werden vertriebswirksam
beim Kunden platziert. Darunter leidet
aber das Kundenportfolio und somit auch die
ohnehin schon angekratzte Glaubwürdigkeit
beim Anleger. Berater sollten sich gerade in
dem unsicheren Marktumfeld vielmehr darüber
Gedanken machen, wie durch eine sinnvolle
Fondszusammenstellung stabile Renditen
erreicht und Verluste in Grenzen gehalten werden
können. Denn der Anleger wünscht sich
nichts mehr als die Erreichung eines prognostizierten
Renditeziels und nicht den nächsten
Jahrgangsfonds. “
€uro fondsxpress 28/2012 3
Auf die Wiener Börse schauen die wenigsten Anleger. Doch es lohnt sich.
€uro fondsxpress stellt den interessantesten Österreich-Fonds vor
Tu Felix Austria“ mag man in
diesen Zeiten kaum in den
Mund nehmen. Eine Insel
der Glückseligen ist Österreich
schon lange nicht mehr. Die Börse
in Wien wird meist noch stärker
abgestraft als das Frankfurter
Parkett, wenn es irgendwo auf
der Welt kriselt. Unser Nachbar
wird von vielen Börsianern dann
meist als verlängerter Arm Osteuropas
gesehen und das Risikokapital
schnell abgezogen. Doch
bei nüchterner Betrachtung spricht
vieles für Austro-Aktien. „Österreichische
Aktien sind zu billig – nicht mehr und nicht
weniger“, sagt etwa Alois Wögerbauer, Manager
des 3-Banken-Österreich-Fonds. Das
ist über alle Zeiträume der beste Fonds für
österreichische Aktien und trägt daher sogar
nur als einziger Fonds €uro-FondsNote 1.
In konkreten Zahlen bedeutet günstig für
Wögerbauer Folgendes: Die Aktien des ATX
notieren rund 15 Prozent unter ihrem Buchwert
und das KGV ist einstellig. Zugleich
liegt die Dividendenrendite bei knapp vier
Prozent. Den Grund für die Schnäppchenpreise
sieht der Manager vor allem in der
Meldungsflut, die voll auf die Lage in Griechenland,
Spanien & Co. fokussiert sei, und
darin, dass die Anleger dabei in Regel übersehen
würden, was in den Unternehmen passiere.
„In vielen Fällen ist die Lage der Unternehmen
klar besser als die öffentlich
wahrgenommene Stimmung“, betont Wögerbauer.
Allerdings gibt er sich nicht den Illusionen
hin, dass sich dies über Nacht ändern
wird. „Schritt für Schritt wird man aber erkennen,
dass es auch in diesem Umfeld und
in vielen Fällen gerade in diesem Umfeld, erfolgreiche
Geschäftsmodelle gibt“, so der Experte
weiter.
Den Grund für die hohe Volatilität an der
Wiener Börse sieht Wögerbauer vor allem in
den Indexschwergewichten. In Wien seien
die Erste Bank, OMV, Andritz, Voest und Im-
Chart: Besser als der DAX
600
550
500
450
400
350
300
250
200
150
100
3 Banken Österreich Fonds DAX
Alois Wögerbauer:
„Manchmal habe ich das
Gefühl, das A im ATX steht
nicht für Austrian, son-
dern für Angst“
50
Okt. 02 Sep. 04 Aug. 06 Jul. 08 Jun. 10 Mai. 12
Österreichische Aktien haben mehr Dampf als der DAX.
Langfristig lohnt sich eine Anlage also auf alle Fälle. Dabei
ist der 3-Banken-Fonds über alle Zeiträume der beste
Fonds.
Go to Austria
Quelle: 3 Banken Generali
mofinanz. „Alles Unternehmen,
wo das wirtschaftliche Umfeld,
oder internationaleFinanzmarktunsicherheiten
ungleich direkter
durchschlagen als in Märkten
wie der Schweiz, die von
Pharma- und Lebensmitteltiteln
beherrscht sind“, gibt er zu bedenken.
Dass der Wiener Markt
wieder zu alter Stärke zurückfindet,
dafür sind laut Wögerbauer
zwei Dinge besonders wichtig:
„Erstens eine Rückkehr der Aus-
landsinvestoren. Sie werden wiederkommen,
so wie sie immer wiedergekommen
sind, wenn die Bewertungen attraktiv
waren. Zweitens eine grundsätzlich positive
Wahrnehmung der Aktie als Unternehmensbeteiligung
in der öffentlichen Diskussion.“
Wie und wo investiert der Österreich-Experte
derzeit? Grundsätzlich besteht sein
Fonds immer aus strategischen und taktischen
Investments. Strategische Positionen
hält Wögerbauer etwa in Austriamicrosystems,
einem Zulieferer für Smart-Phones, Tablet-PCs
und zahlreiche andere Anwendungen
aus dem Industrie-, Medizin- oder Konsumbereich.
Oder Kapsch Traffic, als Profiteur
vom Ausbau von Mautsystemen für
Straßen. Aber auch Lenzing oder Andritz fallen
in diese Kategorie.
Bei den taktischen Investments scheut
Wögerbauer sich auch nicht, den Blick auf
Banken zu werfen – etwa auf Raiffeisen International.
„Angesichts des Geschäftsmodells
ist der Abschlag zum Buchwert aus unserer
Sicht zu hoch.“ Zudem setzt er auch auf
zyklische Werte wie RHI, den Hersteller von
feuerfesten Produkten. Die seiner Meinung
nach mit einem KGV von sechs bis sieben
einfach zu billig seien.
+ Mit etwas Geduld wird man an österreichischen
Titeln sicher viel Freude haben. Diese
sind günstig und die Unternehmen gut. Der
3-Banken-Österreich-Fonds ist dabei die beste
Wahl. jk«
Daten: 3 Banken Österreich
Anlagefokus Aktien Österreich
Fondsberater Alois Wögerbauer
Gesellschaft 3 Banken Generali
ISIN (thes., USD) AT 000 066 227 5
WKN 255 243
Auflegung 28. Oktober 2002
Volumen 86,7 Mio. Euro
Ausgabeaufschlag bis zu 3,5 %
Erfolgsgebühr nein
Jährliche Verwaltungsgebühr (TER) 1,40 % (1,68 %)
Börsenhandel ja
Internet www.3bg.at

ETF/ETC-Sektion
ETFxpress
Wetten auf Spanien
€uro fondsxpress 28/2012 4
Spanische Aktien wurden in den vergangenen Jahren stark abgestraft. Doch nun kommt langsam wieder Leben
an die Madrider Börse. So mancher Anleger erkennt, dass die Titel mit der Krise wenig zu tun haben
Es geht aufwärts auf der iberischen Halbinsel. Mit dem Gewinn
der Fußball-Europameisterschaft scheint für das Land erst mal
eine bessere Zeit eingeläutet worden zu sein. Zudem wird mit
den Spaniern etwas milder umgegangen. Die Iberer erhalten schon
bald die ersten milliardenschweren Notkredite. Überdies sind die
Auflagen für die Sparziele nicht ganz so hart. Sie bekommen mehr
Zeit, um sie umzusetzen. Dies sorgte für einen Rückgang bei den
Renditen für spanische Staatsanleihen und die Aktienkurse an der
Madrider Börse erholten sich. Und auch wirtschaftlich scheint eine
Trendwende in Sicht: Im Juni ist die Zahl der registrierten Arbeitslosen
deutlich gefallen. Sie sank im Monatsvergleich um 98 853 Personen
und damit doppelt so stark wie von Ökonomen erwartet. Zwar
ist ein Rückgang im Juni nicht ungewöhnlich, da zum Höhepunkt der
Feriensaison massenhaft Touristen ins Land strömen. Der jüngste
Rückgang war aber spürbar stärker als üblich und so groß wie noch
nie seit Beginn der Erhebung. Seit Langem leidet Spanien unter der
höchsten Arbeitslosigkeit in der Europäischen Union. Fast jeder vierte
Spanier im erwerbsfähigen Alter ist arbeitslos. Noch schlimmer
ist die Situation bei Jugendlichen unter 25 Jahren. Hier haben mehr
als die Hälfte keinen Job. Ob die jüngsten Zahlen erste Anzeichen für
eine wirtschaft liche Erholung des schwer gebeutelten Landes sind,
lässt sich noch nicht sagen. Die Börsianer scheinen aber bereits darauf
zu setzen. Nach massiven Kursverlusten in der Vergangenheit —
allein seit Juni 2011 hatten spanische Aktien 40 Prozent eingebüßt –
legte binnen eines Monats der MSCI Spain um fast zwölf Prozent zu.
Nicht nur die schwer gebeutelten Bankaktien erholten sich. Wenngleich
man da auch genauer hinschauen muss und nicht alles über
einen Kamm scheren kann. Ums Überleben kämpfende Institute
wie Bankia spielen im Index keine Rolle. Größter Wert ist die Banco
Santander und das Institut steht gut da. Es wurde gerade vom Magazin
„Euromoney“ mit dem Titel „Beste Bank der Welt“ ausgezeichnet.
Und das bereits zum dritten Mal in sieben Jahren. Das britische
Magazin hob besonders hervor, dass die Spanier auch in wirtschaftlich
schwierigen Zeiten nachhaltige Gewinne erzielen und eine einwandfreie
Bilanz haben. Auch Bau- und Infrastrukturwerte wie Ferrovial
oder Abertis liefen besonders gut. Und natürlich Inditex oder
Amadeus – beide sind meilenweit vom Krisenmodus entfernt. Sie
glänzen unvermindert mit einer starken Performance. Sollten sich
die konjunkturellen Aussichten in Spanien weiter aufhellen, könnten
Spaniens Dividendentitel eine enorme Rally aufs Parkett legen.
ETF-Anbieter im Überblick
Gesellschaft Servicenummer Internetadresse
www.
Amundi 069/74 22 10 amundi.com
ComStage 0800/26 22-383 comstage.de
CS ETF 069 / 7538 1111 csetf.com
db x-trackers 069 / 91 03 05 49 dbxtrackers.com
ETFlab 089 / 32 72 93 33 etflab.de
ETF Securities 0044/ 20-74 48 43 30 etfsecurities.com
HSBC 0211 / 211 910 47 84 etf.hsbc.com/etf/de
iShares 089 / 427 29 58 58 ishares.de
Lyxor 069 / 717 44 44 lyxoretf.de
RBS 069 / 26 900 900 markets.rbs.de
PowerShares 069 / 29 80 71 88 invescopowershares.com
Source 0044 / 20 33 70 11 00 source.info
SPDR 089 / 5587 8422 spdrseurope.com
UBS-ETF 069 / 217-90 ubs.com/etfs
+ Spanische Aktien haben ein Imageproblem. Die Titel in den Indizes
haben mit der Bankenrise in Spanien nicht viel zu tun. Inditex/Zara
macht nicht wirklich viel Geschäft in Spanien. Gleiches gilt für Schwergewicht
Telefónica. Und über Amadeus werden weltweit Flüge gebucht.
Ein Einstieg sollte sich demnächst auszahlen. jos/jk«
Fondsdaten: Amundi ETF MSCI Spain
Anlagefokus Spanische Aktien
Emittent Amundi
ISIN FR0010655746
WKN A0REJT
Ertrags-Verwendung thesaurierend
ETF-Art Swap
Auflegung 16 September 2008
Volumen 17,9 Mio. Euro
Verwaltungsgebühr p.a. (TER) 0,25 %
Telefon 069/74 22 10
Internet www.amundi.com
Branchen: Viele Telekom- und Finanzwerte
Quelle: Credit Suisse
Konsum
6,6%
Industrie
10,7%
Versorger
13,2%
Rendite: MSCI Spain
IT
Gesundheit
3,2%
2,0%
Telekom
18,6%
Sonstige
1,5%
Energie
4,8%
Finanzen
39,4%
Zeitraum in %
Rendite 2012 -17,7
Rendite 1 Jahr -27,4
Rendite 3 Jahre -24,2
Rendite 5 Jahre -44,1
Kursverlauf: Große Lücke
170
160
150
140
130
120
110
100
90
80
Industrie
4,8%
Industrie
4,8%
Finanzen
8,2%
Finanzen
8,2%
Telekom
30,5%
Nicht-
Basiskonsum
9,3%
Telekom
30,5%
Nicht-
Basiskonsum
9,3%
Sonstige
20,4%
Banken
5,8%
Software
7,8%
Versorger
8,3%
70
Rohstoffe
60
17,2%
Jul. 09 Jul. 10 Jul. 11 Rohstoffe
17,2%
Jul. 12
Rohstoffe
17,2%
Rohstoffe
17,2%
Basiskonsum
30,0%
Basiskonsum
30,0%
MSCI Spain DAX
Versicherungen
9,4%
Chemie
22,6%
Industrie
12,3%
Auto
13,4%
Finanzen
8,2%
Finanzen
Nicht-
8,2%
Basiskonsum
9,3%
Nicht-
Basiskonsum
9,3%
Industrie
4,8%
Industrie
4,8%
Basiskonsum
30,0%
Basiskonsum
30,0%
Telekom
30,5%
Telekom
30,5%

ETF-Sektion
ETFxpress präsentiert von
€uro fondsxpress 28/2012 5
ETFs sind das Boomsegment im Fondsbereich. Die börsengehandelten Indexfonds – im Fachjargon Exchange
Traded Funds genannt – bilden einen bestimmten Aktien-, Renten-, oder Rohstoffindex eins zu eins ab. Ihr Vorteil: Sie verbinden
die Sicherheit eines Fonds mit einem Höchstmaß an Flexibilität. Die aktuell besten ETFs finden Sie in den Hitlisten unten
Die Top Ten
In den Hitlisten finden Sie die Spitzen reiter
nach Umsatz sowie die bestplatzierten Exchange
Traded Funds verschiedener Anlageklassen
Aktien-ETFs: Wochensieger
Fonds ISIN Kurs Xetra Perf.
12.07.12 1 Woche
db x-trackers S&P 500 2x Inverse Daily ETF LU0411078636 11,58 7,8
RBS Market Access Short FTSE® MIB Monthly Index LU0562666312 120,76 7,1
db x-trackers MSCI Emerging Market Short Daily LU0518622286 17,93 6,7
db x-trackers HSI Short Daily ETF LU0429790313 11,17 6,6
RBS Market Access EuroStoxx 50 Monthly Double Short LU0562665777 87,19 5,8
db x-trackers Stoxx Europe 600 Basic Resources Short LU0412624354 9,26 5,0
EasyETF EURO STOXX 50 Double Short FR0010689695 21,21 5,0
Lyxor ETF STOXX Europe 600 Basic Resources Daily Short FR0010916783 9,45 5,0
db x-trackers EURO STOXX 50 Double Short Daily ETF LU0417510616 22,25 5,0
Lyxor ETF EURO STOXX 50 Daily Double Short FR0010424143 31,22 4,9
Aktien/Sektoren-ETFs: Wochensieger
Fonds ISIN Kurs Xetra Perf.
12.07.12 1 Woche
db x-trackers Stoxx Eur 600 Basic Resources Short Daily LU0412624354 9,26 5,0
Lyxor ETF STOXX Europe 600 Basic Resources Daily Short FR0010916783 9,45 5,0
Lyxor ETF STOXX Eur 600 Automobiles & Parts D. Short FR0010916759 15,72 3,6
Lyxor ETF STOXX Europe 600 Banks Daily Short FR0010916767 40,22 3,0
db x-trackers Stoxx Europe 600 Banks Short Daily ETF LU0322249037 38,46 3,0
db x-trackers Stoxx Europe 600 Technology Short Daily LU0322250043 21,96 2,9
db x-trackers Stoxx Eur 600 Industrial Goods Short D. LU0412624511 35,45 2,4
UBS-ETF MSCI Japan Infrastructure I LU0665646229 8537,94 2,1
UBS-ETF MSCI Japan Infrastructure A LU0665646062 42,64 2,1
Lyxor ETF S&P 500 Capped Utilities Sector FR0011192822 116,50 1,4
Renten-ETFs: Wochensieger
Fonds ISIN Kurs Xetra Perf.
12.07.12 1 Woche
db x-trackers II iBoxx  Sovereigns Eurozone 25+ TR LU0290357846 210,90 3,1
SPDR Barclays Capital 15+ Year Gilt ETF IE00B6YX5L24 66,03 3,0
ComStage ETF iBoxx Liquid Sovereigns Diversified 25+ LU0444606619 124,93 3,0
SPDR Barclays Capital Sterling Corporate Bond ETF IE00B4694Z11 65,58 2,7
ComStage ETF iBoxx Liquid Sovereigns Diversified 15+ LU0444606536 128,92 2,7
LYXOR ETF EuroMTS 15+Y Investment Grade FR0010481093 136,62 2,6
db x-trackers II iBoxx  Sovereigns Eurozone 15+ TR LU0290357507 207,34 2,6
iShares JPMorgan $ Emerging Markets Bond DE000A0RFFT0 94,82 2,5
iShares Barclays Capital EURO Government Bond 15-30 DE000A0LGQC4 166,68 2,4
iShares eb.rexx Government Germany 10,5+ (DE) DE000A0D8Q31 163,17 2,4
iShares erwartet rasantes
Renten-ETF-
Wachstum
Der globale Markt für börsengehandelte
Renten-Indexfonds könnte laut einer
neuen Studie von iShares in den kommenden
zehn Jahren von derzeit 302
Milliarden US-Dollar auf über zwei Billionen
US-Dollar anwachsen. Während
dieses Zeitraums dürften Renten-ETFs
in den USA auf 1,4 Billionen US-Dollar
ansteigen, während sich die verbleibenden
600 Milliarden US-Dollar nach
Schätzung von iShares auf die EMEA-
Länder und Asien verteilen werden.
„Die Dynamik für die langfristige Expansion
des Marktes für Renten-ETFs
machte sich vor allem dieses Jahr bemerkbar,
in dem die bis dato stärksten
Mittelzuflüsse in die Anlagekategorie
verzeichnet worden sind“, meint Jennifer
Grancio, Leiterin des iShares Global
Business Development bei BlackRock.
„Aber selbst nach zehn Jahren des kontinuierlichen
Wachstums haben die
Renten-ETFs ihr Wachstumspotenzial
noch nicht annähernd ausgeschöpft.“
Dem „ETP Landscape Report“ von
BlackRock zufolge konnten Renten-ET-
Ps während der ersten Jahreshälfte
2012 40,8 Milliarden US-Dollar an neuen
Mitteln gewinnen, was 40 Prozent
der weltweiten Mittelzuflüsse in ETPs
entspricht. „Renten sind in der neuen
Investmentwelt nicht mehr dieselbe
Anlageklasse, die sie einmal waren“,
sagt Alex Claringbull, Manager von
Rentenportfolios bei iShares. Er sieht,
dass die Anleger zunehmend nach
Emittenten und Sektoren, nach Bonität,
Regionen und nach Währungen diversifizieren,
um neue Ertragsquellen zu erschließen
und ihre Risiken zu streuen.

ETF-Sektion
ETFxpress präsentiert von
€uro fondsxpress 28/2012 6
ETFs sind das Boomsegment im Fondsbereich. Die börsengehandelten Indexfonds – im Fachjargon Exchange
Traded Funds genannt – bilden einen bestimmten Aktien-, Renten-, oder Rohstoffindex eins zu eins ab. Ihr Vorteil: Sie verbinden
die Sicherheit eines Fonds mit einem Höchstmaß an Flexibilität. Die aktuell besten ETFs finden Sie in den Hitlisten unten
Strategie-ETFs: Wochensieger
Fonds ISIN Kurs Xetra Perf.
12.07.12 1 Woche
C-QUADRAT IQ European Equity ETF LU0531943461 90,64 2,4
iShares STOXX Global Select Dividend 100 (DE) DE000A0F5UH1 21,48 0,3
iShares DJ US Select Dividend (DE) DE000A0D8Q49 33,23 0,1
db x-trackers STOXX Global Select Dividend 100 ETF LU0292096186 22,29 0,0
iShares DJ Asia Pacific Select Dividend 30 (DE) DE000A0H0744 29,04 -0,1
iShares DJ Asia/Pacific Select Dividend 30 DE000A0J2086 24,42 -0,2
iShares FTSE UK Dividend Plus DE000A0HG2R0 8,72 -0,3
SPDR S&P US Dividend Aristocrats ETF IE00B6YX5D40 22,20 -0,5
iShares STOXX Europe Select Dividend 30 (DE) DE0002635299 13,88 -0,6
ETFX Dow Jones Global Select Dividend Fund DE000A1H81A3 15,65 -0,7
Rohstoff-ETFs: Wochensieger
Fonds ISIN Kurs Xetra Perf.
12.07.12 1 Woche
RBS S&P GSCI Capped Component 35/20 2x Inverse M. LU0562665934 85,78 4,4
RBS Market Access RICI-Agriculture Index ETF LU0259321452 112,26 3,9
Lyxor ETF S&P GSCI Aggregate Inverse 1 Month Forward LU0721446606 105,95 2,9
AMUNDI ETF COMMODITIES S&P GSCI AGRICULTURE ( C ) FR0010821736 96,79 1,4
EasyETF GS Ultra-Light Energy LU0246046329 239,04 0,7
Aktien-ETFs: Umsatzspitzenreiter
Fonds ISIN Ø Tagesumsatz
in Mio. Euro
iShares DAX (DE) DE0005933931 82,40
db x-trackers DAX ETF LU0274211480 27,77
iShares EURO STOXX 50 (DE) DE0005933956 19,04
ETFlab DAX DE000ETFL011 15,00
db x-trackers ShortDAX Daily ETF LU0292106241 13,78
iShares EURO STOXX 50 IE0008471009 12,22
db x-trackers EURO STOXX 50 Short Daily ETF LU0292106753 10,86
db x-trackers MSCI Emerging Markets TRN Index ETF LU0292107645 9,11
iShares S&P 500 DE0002643889 8,91
iShares MSCI Emerging Markets DE000A0HGZT7 8,51
Renten-ETFs: Umsatzspitzenreiter
Fonds ISIN Ø Tagesumsatz
in Mio. Euro
db x-trackers II EONIA Total Return Index ETF LU0290358497 9,08
ETFlab Deutsche BÃrse EuroGOV® Germany 5-10 DE000ETFL201 3,85
iShares eb.rexx Government Germany 10,5+ (DE) DE000A0D8Q31 3,59
iShares eb.rexx Money Market (DE) DE000A0Q4RZ9 3,49
ETFlab Deutsche BÃrse EuroGOV® Germany DE000ETFL177 3,28
iShares eb.rexx Government Germany (DE) DE0006289465 2,84
iShares eb.rexx Government Germany 5,5-10,5 (DE) DE0006289499 2,29
iShares Barclays Capital EURO CorpBond ex-Financials 1-5 DE000A0YEEY2 2,10
iShares eb.rexx Government Germany 1,5-2,5 (DE) DE0006289473 2,09
UBS-ETF Markit iBoxx EUR Germany 7-10 A LU0721553609 2,05
E TFs sind Fonds. Das bedeutet, dass das
Geld der Anleger vor einer eventuellen Illiquidität
der Fondsgesellschaft oder der Depotbank
geschützt sind. Das heißt nicht, dass sie
keine Wertschwankungen aufweisen würden.
Im Gegenteil: ETFs hängen 1:1 an der Entwicklung
des zugrundeliegenden Index – wenn der
steigt, steigen sie, und wenn er fällt, fallen sie
ebenfalls. Andererseits können Anleger mit
ETFs sehr flexibel agieren. Das liegt daran,
dass sie sehr kostengünstig sind und andererseits,
dass sie an der Börse gehandelt werden.
Bei sehr liquiden ETFs wissen Anleger im Nu,
zu welchem Kurs sie gekauft haben. Und wenn
die Märkte drehen, können sie im Handumdrehen
auch wieder verkaufen. Das Angebot
an börsengehandelten Fonds wächst kontinuierlich.
Die ETFs im decken alle großen Indizes
wie DAX, FTSE oder MSCI World ab. Aber
auch exotischere Märkte sind im Angebot: Ob
Rohstoffe oder Vietnam sowie verschiedenste
Sektoren – fast alles ist mit ETFs möglich. «
Kleines Einmaleins der
Exchange Traded Funds
ETFs bilden den zugrunde liegenden Index
eins zu eins ab. Dafür gibt es verschiedene
Methoden. Bei der vollen Replikation hält
der ETF dieselben Titel mit derselben Gewichtung
wie der Index.
Bei der Teil-Replikation sind nur die größten
und wichtigsten Titel enthalten. Kleinere
Titel werden weggelassen und durch
größere so ersetzt, dass der ETF dennoch
dem Index folgt.
Bei optimierten ETFs werden etwa ETF-
Bestandteile verliehen, um Zusatzerträge
zu generieren. Oder es werden Aktien eine
Zeit lang durch Zertifikate ersetzt, um etwa
die Dividenden steuerfrei zu kassieren.
Bei Swap-ETFs schließlich wird der Index
mit Derivaten synthetisch nachgebaut. Das
funktioniert sehr kostengünstig und indextreu.
Allerdings entsteht hierbei ein zusätzliches
Risiko von maximal zehn Prozent
durch den Swap-Kontrahenten – das Finanzhaus,
das die Swaps anbietet. Kommt es in
Zahlungsschwierigkeiten, kann es die Verpflichtungen
aus den Swaps womöglich
nicht mehr erfüllen, woraus dem ETF und
somit dem Anleger ein finanzieller Schaden
entstehen kann.

Währungen und Indizes €uro fondsxpress 28/2012 8
Türkische Aktien über ein Jahr
Türkei
65000
60000
55000
50000
45000
Anlagemärkte weltweit
J A S O N D J F M A M J J
Aktienmärkte: Aktuelle Indexstände im Überblick
Die Marktstatistik im €uro fondsxpress
Die besten Aktienmärkte seit 1.1.2012
Markt Index Stand Stand Ergebnis in € seit
12.07.12 Vorw. Vorw. 01.01.12
Ägypten Case 30 4794,45 4914,94 -1,2 % 39,6 %
Türkei Istanbul National 100 62324,64 61972,14 2,3 % 34,5 %
Biotech-Werte Nasdaq Biotechnology Index 1357,78 1389,31 -0,9 % 32,8 %
Vietnam Ho Chi STC 408,72 413,83 0,3 % 24,7 %
Thailand Thailand SET 1193,13 1201,8 0,6 % 23,0 %
Singapur Straits Times Index 2972,04 2971,47 1,5 % 20,7 %
Dänemark Kopenhagen BI 459,11 462,5 -0,7 % 17,6 %
•Nebenwerte MDAX 10388,28 10606,38 -2,1 % 16,8 %
•Techn.-Nebenw. Nasdaq Composite 2866,19 2976,12 -2,3 % 16,7 %
Chile IPSA Indice 4355,89 4426,2 0,3 % 16,6 %
Markt Index Stand Stand Veränderung seit Vorwoche Veränderung seit 01.01.2012 Veränderung
12.07.12 Vorw. lokal auf Eurobasis lokal auf Eurobasis seit 01.01.2011
Deutschland: DAX 6419,35 6535,56 -1,8 % -1,8 % 8,8 % 8,8 % -7,2 %
•Nebenwerte MDAX 10388,28 10606,38 -2,1 % -2,1 % 16,8 % 16,8 % 2,6 %
•Dt. Wachstumswerte Tec All Share 919,07 948,12 -3,1 % -3,1 % 7,8 % 7,8 % -9,7 %
•Nebenwerte SDAX 4830,16 4916,48 -1,8 % -1,8 % 9,2 % 9,2 % -6,6 %
Belgien BEL 20 2197,9 2242,88 -2,0 % -2,0 % 5,5 % 5,5 % -14,8 %
Bulgarien Sofix 295,19 290,16 1,7 % 1,7 % -7,9 % -7,9 % -18,5 %
Dänemark Kopenhagen BI 459,11 462,5 -0,7 % -0,7 % 17,7 % 17,6 % 0,5 %
Finnland Helsinki General Index 5059,38 5196,75 -2,6 % -2,6 % -5,5 % -5,5 % -34,0 %
Frankreich CAC 40 3135,18 3229,36 -2,9 % -2,9 % -0,8 % -0,8 % -17,6 %
Griechenland Athen General Index 600,16 637,05 -5,8 % -5,8 % -11,8 % -11,8 % -57,6 %
Großbritannien FTSE 100 5664,48 5684,47 -0,4 % 0,5 % 1,8 % 7,6 % 3,4 %
Irland Irish SE Index 3156 3214,67 -1,8 % -1,8 % 10,9 % 10,9 % 9,7 %
Italien MIBTEL 13583,82 14088,74 -3,6 % -3,6 % -10,0 % -10,0 % -32,7 %
Niederlande Amsterdamer EOE Index 311,42 312,97 -0,5 % -0,5 % -0,3 % -0,3 % -12,2 %
Norwegen Oslo Benchmark Index 407,35 412,04 -1,1 % -0,2 % 5,8 % 10,1 % -3,0 %
Österreich ATX 1934,36 1997,83 -3,2 % -3,2 % 2,3 % 2,3 % -33,4 %
Polen WIG Index 39778,1 41013,96 -3,0 % -4,2 % 5,8 % 5,8 % -27,7 %
Portugal PSI 20 4796,84 4863,18 -1,4 % -1,4 % -12,7 % -12,7 % -36,8 %
Rumänien BG 40 108,11 107,64 0,4 % -0,3 % -4,7 % -9,8 % -11,8 %
Russland Micex Index 1394,3 1435,76 -2,9 % -2,2 % -0,6 % 3,5 % -15,6 %
Schweden OMX General Index 304,41 311,31 -2,2 % -1,5 % 2,5 % 6,5 % -10,6 %
Schweiz SMI 6147,57 6202,32 -0,9 % -0,8 % 4,3 % 5,5 % -0,9 %
Serbien BELEX 15 437,88 432,8 1,2 % 1,5 % -12,2 % -18,6 % -37,8 %
Skandinavien FT - ACT Nordic $ 822,27 843,58 -2,5 % -1,1 % 3,3 % 9,6 % -11,2 %
Slowenien SBI 520,63 520,47 0,0 % 0,0 % -9,9 % -9,9 % -38,8 %
Spanien Madrid SE Index 670,85 704,5 -4,8 % -4,8 % -21,8 % -21,8 % -33,2 %
Tschechische Rep. PX 50 Index 896,9 912,7 -1,7 % -0,6 % -1,6 % -1,0 % -27,8 %
Türkei Istanbul National 100 62324,64 61972,14 0,6 % 2,3 % 21,6 % 34,5 % -11,8 %
Ungarn Budapest SE 16979,17 17311,96 -1,9 % -3,1 % 0,0 % 7,3 % -23,5 %
E.M. Osteuropa MSCI Eastern Europe 181,365 187,958 -3,5 % -2,1 % 0,1 % 6,2 % -16,4 %
Euroland Dow Jones Euro Stoxx 222,97 228,72 -2,5 % -2,5 % -1,2 % -1,2 % -18,8 %
Euroland-Blue Chips Dow Jones Euro Stoxx 50 2228,01 2284,92 -2,5 % -2,5 % -3,8 % -3,8 % -20,2 %
Europ. Nebenwerte FT - ACT Europe Small Cap £ 324,87 333,58 -2,6 % -1,8 % -1,4 % 4,3 % -8,9 %
Europa Dow Jones Stoxx 50 2411,04 2441,69 -1,3 % -1,3 % 1,8 % 1,8 % -6,8 %
USA: Dow Jones Industrial 12604,53 12943,82 -2,6 % -1,2 % 2,6 % 8,8 % 18,8 %
•breiter Markt Standard & Poor‘s 500 1341,45 1374,02 -2,4 % -1,0 % 6,2 % 12,6 % 16,3 %
•Nebenwerte Russell 2000 Index 789,62 817,43 -3,4 % -2,0 % 6,6 % 13,0 % 9,9 %
•Techn.-Nebenw. Nasdaq Composite 2866,19 2976,12 -3,7 % -2,3 % 10,0 % 16,7 % 17,8 %
Welt-Index MSCI-World $ 1218,814 1250,183 -2,5 % -1,1 % 3,5 % 9,8 % 4,1 %
Ägypten Case 30 4794,45 4914,94 -2,5 % -1,2 % 32,4 % 39,6 % -29,4 %
Argentinien Merval Index 2350,96 2381 -1,3 % -2,1 % -3,1 % -20,1 % -51,0 %
Asien FT - ACT Pacific Basin $ 156,52 160 -2,2 % -0,8 % 3,5 % 9,8 % -5,9 %

Währungen und Indizes €uro fondsxpress 28/2012 9
Aktienmärkte: Aktuelle Indexstände im Überblick
Markt Index Stand Stand Veränderung seit Vorwoche Veränderung seit 01.01.2012 Veränderung
12.07.12 Vorw. lokal auf Eurobasis lokal auf Eurobasis seit 01.01.2011
Asien ohne Japan FT - ACT Pacific ex Japan $ 413,12 420,75 -1,8 % -0,4 % 4,7 % 11,0 % -4,9 %
Australien All Ordinaries 4105,953 4209,946 -2,5 % -1,8 % -0,4 % 5,2 % -8,6 %
Brasilien Bovespa Index 53420,87 56379,06 -5,2 % -4,7 % -5,5 % -8,4 % -31,5 %
Chile IPSA Indice 4355,89 4426,2 -1,6 % 0,3 % 4,4 % 16,6 % -8,6 %
China Shanghai A Index 2288,652 2305,326 -0,7 % 0,4 % 0,5 % 5,2 % -10,8 %
China Shanghai B Index 231,861 232,212 -0,2 % 1,3 % 9,0 % 15,6 % -15,2 %
E.M. Asien MSCI-Asien $ Free 390,192 400,307 -2,5 % -1,1 % 3,2 % 9,4 % -8,7 %
E.M. Lateinamerika MSCI-Latin America $ Free 3499,117 3595,409 -2,7 % -1,3 % -2,8 % 3,1 % -17,0 %
Hongkong Hang Seng 19025,11 19809,13 -4,0 % -2,7 % 3,4 % 9,8 % -9,8 %
Indien BSE Sensitive 17232,55 17538,67 -1,7 % 0,4 % 11,5 % 14,1 % -25,8 %
Indonesien Jakarta SE Index 3984,12 4069,836 -2,1 % -1,4 % 4,2 % 7,5 % 11,3 %
Israel Tel Aviv-100 Index 1067,22 1083,42 -1,5 % -1,1 % -2,9 % -1,0 % -21,7 %
Japan: Nikkei 225 8720,01 9079,8 -4,0 % -1,8 % 3,8 % 6,9 % -5,6 %
•Nebenwerte Tokyo 2nd Section Index 2285,99 2318,77 -1,4 % 0,8 % 8,8 % 12,1 % 16,4 %
Kanada TSE 300 11425,47 11817,03 -3,3 % -1,9 % -3,5 % 2,7 % -9,3 %
Malaysia KLSE Composite 1625,49 1614,43 0,7 % 1,7 % 7,9 % 14,0 % 12,3 %
Mexiko IPC General 40268,41 40040,69 0,6 % -0,2 % 8,3 % -6,9 % -29,3 %
Nigeria Nigeria Index 22492,96 22049,3 2,0 % 2,7 % 8,3 % 15,0 % -7,0 %
Saudi Arabien Tadawul 6713,18 6885,27 -2,5 % -1,1 % 5,1 % 11,5 % 10,0 %
Singapur Straits Times Index 2972,04 2971,47 0,0 % 1,5 % 11,2 % 20,7 % 3,0 %
Südafrika Johannesburg Overall Index 33390,52 34222,58 -2,4 % -2,0 % 4,4 % 7,6 % -9,7 %
Südkorea KOSPI 1785,39 1875,49 -4,8 % -4,2 % -2,2 % 4,3 % -7,2 %
Taiwan Taiwan Weighted 7130,93 7387,78 -3,5 % -2,3 % 0,8 % 8,2 % -15,9 %
Thailand Thailand SET 1193,13 1201,8 -0,7 % 0,6 % 16,5 % 23,0 % 19,6 %
Vietnam Ho Chi STC 408,72 413,83 -1,2 % 0,3 % 16,6 % 24,7 % -13,5 %
Emerging Markets MSCI-EM $ Free 932,383 956,262 -2,5 % -1,1 % 2,0 % 8,2 % -11,3 %
Biotech-Werte Nasdaq Biotechnology Index 1357,78 1389,31 -2,3 % -0,9 % 25,2 % 32,8 % 52,6 %
Goldminenaktien FTSE Gold Mines $ 2624,25 2893,38 -9,3 % -8,0 % -20,4 % -15,6 % -27,2 %
Hedgefonds HFRX Hedge Fund Index (Eur) 1050,29 1049,15 0,1 % 0,1 % 1,3 % 1,3 % -7,1 %
Internet-Werte Dow Jones Internet Composite 150,63 158,21 -4,8 % -3,4 % 5,4 % 11,8 % 8,5 %
Telekom-Werte MSCI World Telekom 93,969 94,375 -0,4 % 1,0 % 7,1 % 13,6 % 18,7 %
Welt Nebenwerte MSCI World Small Caps in $ 857,98 888,36 -3,4 % -2,0 % 3,5 % 9,8 % -1,5 %
Griechische Anleihen über ein Jahr
Griechische Anleihen
120
100
80
60
40
20
J A S O N D J F M A M J J
Renten- und Rohstoffmärkte: Aktuelle Indexstände im Überblick
Die besten Renten- und Rohstoffmärkte seit 1.1.2012
Markt Index Stand Stand Ergebnis in € seit
12.07.12 Vorw. Vorw. 01.01.12
Soft Commodity DJ UBS Agriculture 177,9181 172,5386 4,6 % 20,7 %
Welt EmergingMkt JPM Emerging Global 621,63 615,93 2,4 % 16,3 %
Renten Asien IBOXX Pan Asia 170,7603 170,9161 1,3 % 9,4 %
Welt-Renten Citi Global-Bondindex $ 628,3817 624,1511 2,1 % 9,4 %
USA Citi US-Bondindex $ 773,1731 768,6953 2,0 % 8,6 %
Ost Europa-Renten FTSE Euro Emerg. Mkt. 304,314 302,243 0,7 % 8,5 %
Euro Corp.Bond IBOXX Euro Corp 181,9248 181,0979 0,5 % 7,5 %
Euro Inflation Li. Euro MTS Infl. Linked 187,28 184,78 1,4 % 7,2 %
Goldpreis Feinunze in Europa $ 1585,45 1592,875 1,0 % 7,1 %
Edelmetalle DJ UBS Precious Metals 477,7085 493,4266 -1,8 % 5,3 %
Markt Index Stand Stand Veränderung seit Vorwoche Veränderung seit 01.01.2012 Veränderung
12.07.12 Vorw. lokal auf Eurobasis lokal auf Eurobasis seit 01.01.2011
Deutschland 3-Monatsgeld -0,10% -0,24% 0,14 - -0,05 – -0,23
• Zinsen 5jährige Bundesanleihe 0,30% 0,37% -0,07 - -0,61 – -1,52
• Zinsen 10jährige Bundesanleihe 1,24% 1,38% -0,14 - -0,33 – -1,72
• Zinsen 30jährige Bundesanleihe 2,10% 2,26% -0,16 - -0,12 – -1,34
• Zinsen Umlaufrendite 1,01% 1,13% -0,12 - -0,31 – -1,54
Deutschland REX (Performance Index) 438,5641 435,053 0,8 % - 3,66% – 12,3 %
USA 3-Monatsgeld 0,10% 0,08% 0,03 - 5,65 – -0,02
• Zinsen 5jährige Treasuries 0,63% 0,65% -0,03 - -0,25 – -1,36
• Zinsen 10jährige Treasuries 1,48% 1,58% -0,10 - -0,21 – -1,82
• Zinsen 30jährige Treasuries 2,56% 2,70% -0,14 - -0,11 – -1,79
USA Citi US-Bondindex $ 773,1731 768,6953 0,6 % 2,0 % 2,38% 8,6 % 22,3 %
Schweiz FTSE Gov. Schweiz 164,111 163,682 0,3 % 0,3 % 1,5% 2,7 % 12,8 %

Währungen und Indizes €uro fondsxpress 28/2012 10
Renten- und Rohstoffmärkte: Aktuelle Indexstände im Überblick
Markt Index Stand Stand Veränderung seit Vorwoche Veränderung seit 01.01.2012 Veränderung
12.07.12 Vorw. lokal auf Eurobasis lokal auf Eurobasis seit 01.01.2011
Europa Citi Euro-Bondindex 182,033 180,072 1,1 % 1,1 % 5,2% 5,2 % 8,8 %
Welt-Renten Citi Global-Bondindex $ 628,3817 624,1511 0,7 % 2,1 % 3,1% 9,4 % 18,9 %
Euro Corp.Bond IBOXX Euro Corp 181,9248 181,0979 0,5 % 0,5 % 7,5% 7,5 % 9,4 %
Euro Inflation Linked Euro MTS Infl. Linked 187,28 184,78 1,4 % 1,4 % 7,2% 7,2 % 4,2 %
Renten Asien IBOXX Pan Asia 170,7603 170,9161 -0,1 % 1,3 % 3,2% 9,4 % 20,4 %
Ost Europa-Renten FTSE Euro Emerg. Mkt. 304,314 302,243 0,7 % 0,7 % 8,5% 8,5 % 10,4 %
Welt EmergingMarkets JPM Emerging Global 621,63 615,93 0,9 % 2,4 % 9,6% 16,3 % 29,6 %
Frachtraten Baltic Dry Index 1146 1103 3,9 % 5,4 % -29,4% -25,2 % -30,4 %
Goldpreis Feinunze in Europa $ 1585,45 1592,875 -0,5 % 1,0 % 1,0% 7,1 % 21,8 %
Silberpreis Unze in Europa $ 27,495 27,4 0,3 % 1,8 % -1,2% 4,7 % -3,7 %
Öl Brent 101,07 100,7 0,4 % 1,8 % -6,4% -0,8 % 16,3 %
Rohöl-Index IPE Crude Oil Index 9944 9996 -0,5 % 0,9 % -7,6% -2,0 % 16,0 %
Rohstoffpreise CRB-INDEX 290,27 293,26 -1,0 % 0,4 % -4,7% -21,9 % -1,6 %
Rohstoffpreise DJ-UBS Commodity Index TR Euro 312,8538 306,0617 2,2 % 2,2 % 4,3% 4,3 % 29,5 %
Soft Commodity DJ UBS Agriculture 177,9181 172,5386 3,1 % 4,6 % 13,8% 20,7 % 8,4 %
Vieh DJ UBS Livestock 69,945 71,7188 -2,5 % -1,1 % -5,1% 0,7 % 2,2 %
Edelmetalle DJ UBS Precious Metals 477,7085 493,4266 -3,2 % -1,8 % -0,7% 5,3 % 13,1 %
Industriemetalle DJ UBS Industrial Metals 291,7648 302,9797 -3,7 % -2,3 % -5,2% 0,5 % -21,7 %
Devisenmärkte: Aktuelle Wechselkurse
Land Währung Stand Veränd. Ergebnis in € seit
12.07.12 Vorw. 01.01.12 01.01.11
Australien 1 Austral-Dollar 0,83 0,6 % 5,7 % 8,8 %
Brasilien 1 brasilianischer Real 0,40 0,5 % -3,0 % -11,0 %
Großbritannien 1 britisches Pfund 1,27 0,8 % 5,7 % 9,1 %
Dänemark 1 dänische Krone 0,13 0,1 % -0,1 % 0,2 %
1 Euro 1 Euro/Franken 1,20 0,0 % -1,2 % -3,6 %
1 Euro 1 Euro/Pfund 0,79 -0,8 % -5,4 % -8,3 %
1 Euro 1 Euro/US-Dollar 1,22 -1,4 % -5,7 % -8,3 %
1 Euro 1 Euro/Yen 96,77 -2,2 % -2,9 % -10,8 %
Hongkong 1 Hongkong-Dollar 0,11 1,4 % 6,2 % 9,3 %
Kanada 1 kanadischer Dollar 0,81 1,4 % 6,5 % 6,6 %
Mexiko 1 mexikanischer Peso 0,06 1,7 % 10,7 % 0,5 %
Norwegen 1 norwegische Krone 0,13 1,0 % 4,1 % 4,8 %
Schweden 1 schwedische Krone 0,12 0,7 % 3,8 % 4,4 %
Schweiz 1 Schweizer Franken 0,83 0,0 % 1,2 % 3,7 %
Singapur 1 Singapur-Dollar 0,65 1,6 % 8,6 % 10,6 %
Südafrika 1 südafrik. Rand 0,10 0,5 % 3,1 % -13,1 %
Türkei 1 türkische Lire 0,45 1,7 % 10,8 % -6,6 %
USA 1 US-Dollar 0,82 1,4 % 6,1 % 9,0 %
Vietnam 1Euro/Dong 25463,81 -1,5 % -6,5 % -5,8 %
Polen 1 Zloty 0,24 0,2 % 6,0 % -5,9 %
Ungarn 100 Forint 0,35 -0,6 % 8,8 % -3,8 %
Russland 100 russische Rubel 2,50 1,3 % 4,4 % 2,2 %
Südkorea 100 südkorean. Won 0,07 0,7 % 6,6 % 6,6 %
Thailand 100 thail. Baht 2,59 1,4 % 5,4 % 3,6 %
Tschechien 100 tschech. Kronen 3,94 1,1 % 0,5 % -1,3 %
Japan 100 Yen 1,03 2,2 % 3,0 % 12,1 %
Impressum
Redaktionsanschrift: €uro fondsxpress
Bayerstr. 71 – 73, 80335 München,
Telefon: 089/272 64-0, Fax: -333
Chefredakteur: Jörn Kränicke (joern.kraenicke@finanzen.net)
(verantwortlich, Anschrift siehe Verlag)
Redaktion: Ralf Ferken (ralf.ferken@finanzen.net),
Peter Gewalt (peter.gewalt@finanzen.net), Andreas
Hohenadl (ahl), Lucas Vogel (lv)
Schlussredaktion: Mario Servidio (Ltg.), Bianca Krämer
E-Mail: redaktion@fondsxpress.de
Internet: www.fondsxpress.de
Euro/Norwegische Krone über ein Jahr
Norwegische Krone
7,9
7,8
7,7
7,6
7,5
7,4
J A S O N D J F M A M J J
Währungsgewinne seit 1.1.2012
Land Währung Stand Veränd. Ergebnis in € seit
12.07.12 Vorw. 01.01.12 01.01.11
Türkei 1 türkische Lire 0,45 1,7 % 10,8 % -6,6 %
Mexiko 1 mexikanischer Peso 0,06 1,7 % 10,7 % 0,5 %
Ungarn 100 Forint 0,35 -0,6 % 8,8 % -3,8 %
Singapur 1 Singapur-Dollar 0,65 1,6 % 8,6 % 10,6 %
Südkorea 100 südkorean. Won 0,07 0,7 % 6,6 % 6,6 %
Kanada 1 kanadischer Dollar 0,81 1,4 % 6,5 % 6,6 %
Hongkong 1 Hongkong-Dollar 0,11 1,4 % 6,2 % 9,3 %
USA 1 US-Dollar 0,82 1,4 % 6,1 % 9,0 %
Polen 1 Zloty 0,24 0,2 % 6,0 % -5,9 %
Großbritannien 1 britisches Pfund 1,27 0,8 % 5,7 % 9,1 %
Quelle für alle Daten: Reuters
Verlag: Finanzen Verlag GmbH ,
Bayerstr. 71 – 73, 80335 München
Geschäftsführung: Dr. Frank-B. Werner
Sitz und Registergericht: München, HRB 186096
USt.-Ident.-Nr. DE 29/032/14690
Anzeigenverkaufsleitung: Belinda Lohse
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Erscheinungsort: München
Bankverbindung: Deutsche Bank
Kto.-Nr. 036 46 61
BLZ 100 700 00
IBAN: DE77 1007 0000 0036 4661 00
BIC: DEUTDEBBXXX
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für die Richtigkeit des Inhalts nicht gehaftet werden.
Die Angaben dienen der Unter rich tung, sind aber keine
Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Wert papieren.

Interview €uro fondsxpress 28/2012 11
„Banken müssen auch pleite gehen dürfen“
Bernd Raffelhüschen warnt vor einer gemeinschaftlichen Haftung für Bankschulden. Nach Meinung des Professors für
Finanzwissenschaft sollen die Bürger die Politik zur Einhaltung von Sparzielen zwingen
€uro fondsxpress: Herr Raffelhüschen, Sie und weitere deutsche
Ökonomen kritisieren die Ergebnisse des jüngsten EU-
Gipfels und warnen die Bürger insbesondere vor einer Bankenunion.
Was fürchten Sie?
Bernd Raffelhüschen: Bislang wurde ja nichts konkret beschlossen,
die Vereinbarungen von Brüssel sind sehr nebulös.
Der permanente Rettungsschirm ESM soll jedoch
die Möglichkeit erhalten, Krisenbanken direkt zu unterstützen.
Wer dafür haftet, ist noch unklar. Wir wollen mit
unserem Aufruf verhindern, dass Steuerzahler, Rentner
und Sparer der soliden Länder für die Absicherung von
Bankschulden in Haftung genommen werden.
Südeuropäische Politiker und Regierungen machen sich aber
genau dafür stark.
Tendenzen dazu sind unverkennbar. Sie versuchen so sich
ihrer Verantwortung zu entziehen. Man kann jedoch keine
wechselseitige Versicherung abschließen, wenn der
Schadensfall schon einseitig eingetreten ist. Wir sollten
sicherstellen, dass Gelder aus dem Rettungsschirm wie
bisher an die Regierung des jeweiligen Landes überwiesen
werden. Die nationalen Regierungen müssen ihre Bankenkrisen
selbst lösen. Und wir brauchen zunächst eine
funktionsfähige Bankenaufsicht, was allerdings dauern
wird. Erst danach könnte es eine wechselseitige Bankenhaftung
geben und ein gemeinsamer Einlagensicherungsfonds
geschaffen werden.
Deutschland wäre überfordert, wenn es auch nur für einen
Teil der sich auf rund neun Billionen Euro belaufenden Bankenschulden
haften müsste.
Sicher. Die Summe wäre tendenziell eher größer und übersteigt deutlich die
der Staatsschulden.
Was soll mit den angeschlagenen Kriseninstituten geschehen?
Grundsätzlich müssen auch Banken pleitegehen dürfen. Es kann nicht sein,
dass spanische Banken, die sich massiv und mit hohem Risiko im Immobiliensektor
engagiert haben, obwohl sie über wenig Eigenkapital verfügten, bei Forderungsausfällen
aufgrund von Preiskorrekturen vom ESM unterstützt werden.
Darum muss sich der spanische Staat kümmern.
Der Bundesfinanzminister reagierte auf Ihre Kritik empört. Seiner Ansicht nach bedeutet
Bankenunion in erster Linie gemeinsame Bankenaufsicht. Haftungen für
Banken seien dagegen weiterhin verboten. Wer hat Recht?
Ich verstehe die Aufregung von Herrn Schäuble nicht. Wir wollen seine Position
stärken. Er will eine Bankenunion nur unter der Voraussetzung, dass man
zuvor die Finanzpolitik in nachhaltige Bahnen lenkt – also erst den ersten
Schritt und dann den zweiten. In Europa wollen einige dies umdrehen – aus
nationalem Eigeninteresse oder weil sie schlicht an der Macht bleiben wollen.
Spanische Banken sollen Gelder aus dem Rettungsschirm bekommen. Wer haftet
denn nun dafür?
Ich fürchte, dass es hinsichtlich der Haftung unterschiedliche Interpretationen
geben wird, so wie es auch im privaten Bereich bei gesamtschuldnerischen
Bürgschaften üblich ist.
Sie fordern die Bürger auf, ihren Abgeordneten die Gefahren, die Ihrer Meinung
nach durch eine Bankenunion drohen, mitzuteilen. Glauben Sie wirklich, dass dies
zu einer Meinungsänderung in Berlin führen wird?
Einen anderen Weg sehe ich nicht. Es geht uns jedoch nicht nur um die Gefahren
der wechselseitigen Haftung. Wir wollen, dass die Bürger ihre Politiker
Im Profil
Bernd Raffelhüschen
ist gelernter Volkswirtschaftler und
lehrt als Professor für Finanzwissenschaft
an der Albert-Ludwigs-Universität
Freiburg. Raffelhüschen – Jahrgang
1957 – ist ein gefragter Politikberater,
unter anderem war er Mitglied der Rürup-Kommission.
Seine Forschungsschwerpunkte
sind der demographische
Wandel, die Systeme der sozialen Sicherung
sowie Gesundheitsökonomie.
Raffelhüschen macht sich für die kapitalgedeckte
private Altersvorsorge
stark. Er ist verheiratet und hat drei
Kinder.
Quelle:Universität Freiburg
grundsätzlich fragen, wie es sein kann, dass Deutschland
trotz der höchsten Steuereinnahmen der Geschichte immer
neue Schulden macht. Die Staatsschuldenquote liegt
bei über 80 Prozent, ein Wert, der deutlich über den Maastrichtkriterien
liegt. Die Bürger sollen ihre Politiker fragen,
warum vereinbarte Regeln nicht eingehalten werden.
Sind Schuldenbremse und Fiskalunion probate Mittel, um Defizite
abzubauen?
Wer gibt uns denn die Garantie, dass diese Bestimmungen
auch wirklich eingehalten werden, wenn schon die
Maastrichtkriterien nicht eingehalten wurden? Ein funktionierender
Sanktionsmechanismus existiert bislang
nicht. Der Druck muss vom Wähler kommen.
Macht es Sinn, Ländern, die Defizitregeln nicht einhalten,
Geldstrafen aufzuerlegen?
Es muss einen Sanktionskatalog geben, der auch konsequent
angewendet wird. Wenn sie dafür Schulden aufnehmen
müssen, und die soliden Staaten letztendlich für diese
Schulden wieder geradestehen müssen, dann macht
das sicher keinen Sinn. In letzter Konsequenz müssen die
Geber Einfluss auf das Ausgabenverhalten der Nehmerländer
bekommen, und das geht natürlich nicht ohne Aufgabe
nationaler Souveränität.
Bundespräsident Joachim Gauck appelliert an die Bundeskanzlerin,
die Eurorettung den Bürgern detailliert zu erklären.
Macht Angela Merkel zu wenig?
Nein. Es kann nicht Aufgabe der Bundeskanzlerin sein, jedes Detail zu erklären.
Dafür gibt es ja Experten, auch wenn sie sich nicht in allen Fragen einig
sind.
Gibt es für Deutschland eigentlich nur zwei Alternativen – Zustimmung zur Transferunion
oder Austritt aus der Eurozone?
Nein, es handelt sich nicht um ein Entweder-oder, sondern um ein Sowohl-als
auch. Wie auch immer man zum Euro steht, er ist da und bleibt. Und letztlich
gibt es auch eine mehr oder weniger eingeschränkte Transferunion – wenn es
arme Griechen gibt und Griechenland als Gemeinschaft ihnen nicht helfen
kann, dann müssen wir einspringen. Aber halt mit gezielten Hilfen und nicht
mit regionalen Zuweisungen, wo der arme Finne dem reichen Griechen hilft.
Die Reformbemühungen, die Griechenland als Bedingung für das 130 Milliarden
Euro schwere Rettungspaket versprochen hat, sind ins Stocken geraten: Weder Privatisierungen
noch der Stellenabbau im öffentlichen Dienst kommen voran. Nun
will die neue Regierung auch noch die Steuern senken. Soll die Troika die für Ende
Juli vorgesehenen 31,5 Milliarden Euro dennoch auszahlen?
Nein, eine Auszahlung macht keinen Sinn, wenn die neue Regierung sich nicht
eindeutig zum Reformprogramm bekennt und die Maßnahmen konsequent
durchführt.
Griechenlands Wirtschaft schrumpft in diesem Jahr aller Voraussicht nach um fünf
bis sieben Prozent. Sind da nicht schwere soziale Konflikte vorprogrammiert, die
zum Rücktritt der Regierung, zu Neuwahlen und letztendlich zum Sieg der radikalen
Linken von Alexis Tsipras führen werden?
Es gilt der Grundsatz pacta sunt servanda –Verträge sind einzuhalten. Sie dürfen
nicht ständig geändert werden, um vermeintlich folgenschwere Konsequenzen
zu verhindern. Wenn das Schule macht, wird auch der Fiskalpakt, wie schon
zuvor der Maastricht-Vertrag, das Papier nicht wert sein, auf dem er steht.
Interview: Jörg Billina

DJE – hält Kurs auch in
stürmischen Zeiten
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können markt- und einzelwertbedingt relativ stark schwanken. Auch festverzinsliche Anlagen unterliegen je nach Zinsniveau Schwankungen
und bergen ein Bonitätsrisiko. Der Verkaufsprospekt und weitere Informationen sind kostenlos bei der DJE Kapital AG erhältlich. Ein
Rating von Feri oder einem anderen Research-Unternehmen ist keine Empfehlung zum Kauf und Verkauf eines Investments.
Dr. Jens Ehrhardt Gruppe | München | Frankfurt | Köln | Luxemburg | Zürich

Fondsneuheiten €uro fondsxpress 28/2012 13
Schwellenländer mal anders
Die Traunsteiner Neue Vermögen zählt zu Deutschlands großen unabhängigen Geldverwaltern. Nun startet deren Chef, Gottfried
Urban, einen G 20-Fonds. Bei ihm spielen Schwellenländer eine wichtige Rolle
Gottfried Urban kombiniert
geschickt Industrie-
und Schwellenländer
Gottfried Urban, von der Traunsteiner
Neue Vermögen, wagt sich mit einem
neuen Fonds auf den Markt. Das ist
bereits der vierte Fonds, den Urban bei AmpegaGerling
auflegt. Die Traunsteiner Vermögensverwalter
wollen mit dem D3RS
Welt der wachsenden Bedeutung der
Schwellenländer Rechnung tragen. Denn
laut Urban haben sie einen entscheidenden
Vorteil gegenüber den Industrienationen:
eine geringere Verschuldung und ein höheres
Wachstum. Das Anlageuniversum des
Fonds umfasst alle G 20-Staaten. „Diese sind
für Anleger vor allem deshalb besonders attraktiv, weil die G 20-Staaten
alle wichtigen Industrie- und Schwellenländer repräsentieren
und rund 93 Prozent der Weltmarktkapitalisierung abdecken“, sagt
Urban. Dabei verfolgt er einen vermögensverwaltenden Ansatz. Das
heißt, er investiert in alle Assetklassen wie Cash, Anleihen, Aktien-
ETFs, Rohstoffe und Währungen. Die Aktienquote ist jedoch auf maximal
59 Prozent begrenzt. Bei risikoärmeren Anlageklassen dürfen
jedoch bis zu 100 Prozent investiert werden. Weiteres Merkmal des
Fonds: Maximal 70 Prozent investiert Urban in Industrieländer und
30 Prozent in Schwellenländer. „Aufgrund der Gewichtung der Anlageklassen-Anteile
profitieren die Anleger von den Wertsteigerungen
der verschiedenen Anlageklassen und erzielen durch ein aktives
Management und eine laufende Überwachung der Portfoliostruktur
eine optimale Performance“, erwartet Urban. Aktuell ist der D3RS
Welt AMI mit acht Prozent in Aktien (Italien fünf und Türkei drei
Prozent), mit 44 Prozent am Geldmarkt und mit 48 Prozent in Anleihen
investiert. Für die Allokation Geldmarkt/Anleihen bedeutet dies
nach Ländern gestaffelt: 68 Prozent des Fondsvolumens wurden in
Deutschland angelegt, 16 Prozent in Frankreich und acht Prozent im
übrigen Europa. + Die Traunsteiner Neue Vermögen schlägt den richtigen
Weg ein und versucht den Anlegern Emerging Markets in Light-
Version schmackhaft zu machen. Ein vielversprechender Fonds. jk«
Fondsdaten: D3RS Welt
ISIN DE000A1C 4DR1
WKN A1C 4DR
Auflegung 02. Juli 2012
Verwaltungsgebühr (TER) 1,35 %
Agio bis zu 3,0 %
Infos www.ampegagerling.de
Die G20 Länder
Land Einwohner in Mio BIP in Mio. US-Dollar
Vereinigte Staaten 304 15.094.025
China 1.330,00 7.298.147
Japan 127,2 5.869.471
Deutschland (DE) 82,4 3.577.031
Frankreich (FR) 64 2.776.324
Brasilien 196,4 2.492.908
Vereinigtes Kš nigreich (GB) 61 2.417.570
Italien (IT) 60,3 2.198.730
Russland 140,7 1.850.401
Kanada 33,2 1.736.869
Indien 1.148,00 1.676.143
Australien 21 1.488.221
Mexiko 110 1.154.784
SŸ dkorea 48,4 1.116.247
Indonesien 237,5 845.680
TŸ rkei 74,5 778.089
Saudi-Arabien 28,1 577.595
Argentinien 40,5 447.644
SŸ dafrika 48,8 408.074
EuropŠ ische Union 501 17.577.691
Neue Fonds am Markt
Lesen Sie morgen
in €uro am Sonntag:
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Fondsneuheiten/ ISIN Preis 12.07.12 Gewinn Fondsstart/
Anlageschwerpunkt Ausgabeaufschlag Jahresgebühr seit Start €uro-Note
Acatis Global Value Total Ret. UI DE000A1JGBX4 120,95 21,0% 22.08.11
Aktien Global/Overlay 5,00 1,58 + 10 % -
ACM Short Duration High Yield LU0654559516 15,71 23,5% 29.07.11
Renten High Yield 6,67 1,1 -
AD-Vanemics ETF Dachfonds LU0665449400 24,54 -1,8% 15.11.11
ETF Dachfonds 5,00 1,0 + 15% Hon. -
Bantleon Opportunities Global LU0634998545 99,21 -0,8% 07.09.11
Mischfonds 3,50 1,95 -
BB-Mandat Aktienfonds A LU0710323295 95,96 -4,0% 30.12.11
Dachfonds Aktien 5,00 1,75 + 15 % Hon. -
DNB - Norway Absolute Return LU0719363177 97,32 -2,7% 18.01.12
Absolute Return 5,00 1,5 + 20% Hon. -
DWS Concept Kaldemorgen LU0599946893 108,60 8,6% 02.05.11
Absolute Return/Aktien 5,26 1,5 + 15 % Hon. -
DWS TRC Deutschland DE000DWS08N1 109,30 9,3% 31.10.11
Aktien Dtl mit Overlay 5,00 1,45 -
DWS TRC Top 50 Asien DE000DWS08Q4 100,57 0,6% 31.10.11
Aktien EM mit Overlay 4,00 1,5 -
DWS TRC Top Dividende DE000DWS08P6 106,82 6,8% 31.10.11
Aktien Global mit Overlay 5,00 1,5 -
EdR Asia Leaders FR0011102110 109,60 9,6% 26.10.11
Aktien Emerging Markets 4,50 2,0 + 15% Hon. -
Fidelity China Consumer LU0594300096 10,50 5,0% 23.02.11
Aktien China 5,25 1,5 -
GAM Star Cat Bond IE00B416MD15 10,32 4,4% 31.10.11
Renten High Yield 5,26 1,45 -
GCA Global Managed Futures UI DE000A1JLRK7 9,70 -3,0% 23.01.12
Managed Futures 5,00 2,35 + 20% Hon. -
HSBC Asian Currencies LU0210635255 10,11 19,8% 18.04.11
Renten Asien 5,54 1,25 -
* Die €uro-NewcomerNote bewertet speziell die Aussichten von Neuemissionen, die ansonsten noch
keine €uro-FondNote erhalten würden. Die Noten reichen von 2n bis 4n.
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akzeptable Renditen gibt, wo
Anleger einsteigen sollten.
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Gebühren sparen können.
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Fondsneuheiten €uro fondsxpress 28/2012 14
Fondsneuheiten im Test
+++ Fonds im Rückblick +++
Cédric Morisseau hat große
Freiheiten, die er versucht
gewinnbringend zu nutzen
Die wichtigsten Neuemissionen der letzten Zeit im Rückblick
+++ Amundi Oblig Internation.
Die vor gut einem Jahr mit Amundi verschmolzene
Fondspalette der Credit Agricole
und Société Générale bietet so manches
Schätzchen. Neben dem Amundi International
Sicav gehört auch der Amundi Oblig
Internationales dazu. In Frankreich gehört
dieser – etwas andere – Rentenfonds zu den
Klassikern von Amundi. Hierzulande bieten
ihn die Franzosen jedoch erst seit gut einem
Jahr an. Seither ist er zwar volatil, aber
unterm Strich erfolgreich. Er hat rund zehn
Prozent zugelgt, seit Jahresanfang 2012
sogar 18 Prozent. Manager Cédric Morisseau orientiert sich im
Gegensatz zu vielen anderen Rentenfondsmanagern nicht an einer
Benchmark, sondern verfügt über viele Freiheiten. Wo und wie er
investiert, richtet sich nach den strategischen Erwartungen des
Teams. Dabei suchen sie laufend nach besonderen Chancen auf den
Zins, Kredit- (Unternehmensanleihen und Emerging Markets) sowie
Währungsmärkten. Dabei versuchet er Renditechancen zu nutzen,
die er bei direktionalen Positionen als auch in Relative-Value-Strategien
findet. Beispiel: So werden mit Long- und Short-Positionen
Rendite chancen unabhängig von Markttrends genutzt. Morisseau
geht dafür eine Long-Position mit lang laufenden Bonds der Eurozone
und eine entsprechende Short-Position in US-Bonds mit vergleichbarer
Fälligkeit ein. „Dank des breiten Anlageuniversums und eines
relativ großen Handlungsspielraums können wir flexibel dort Positionen
eingehen, wo wir die größten Chancen sehen, und so Markttrends
gewinnbringend nutzen“, erläutert Morisseau.
+ Der Amundi Fonds hebt sich vom Mainstream ab. Die Performance
stimmt langfristig. Jedoch ist die Volatilität für einen Rentenfonds sehr
hoch. jk«
ISIN/WKN FR 001 015 660 4/A0M MG8
Auflagedatum 28. Februar 1980
Verwaltungsgebühr 1,0 %
Agio bis zu 1,0 %
Erfolgsbeteiligung ja
Infos www.amundi.com/deu
120
110
100
90
Fondsdaten: Amundi Oblig Internationales
Chart: Von Langeweile keine Spur
Amundi Oblig Internationales REXP
80
Jul. 11 Jan. 12 Jul. 12
Cédric Morisseau fährt einen heißen Reifen. Im Vergleich zu Bundesanleihen fällt die
höhere Volatilität auf. Diese rührt von seinen Investments in Unternehmens- und
Schwellenländeranleihen her. Das hat jedoch den Vorteil, dass Morisseau in jedem
Marktumfeld Geld verdienen kann
Neue Fonds am Markt
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Fondsneuheiten/ ISIN Preis 07.07.12 Gewinn Fondsstart/
Anlageschwerpunkt Ausgabeaufschlag Jahresgebühr seit Start €uro-Note
Loys Global L/S LU0720541993 49,71 -0,6% 01.01.12
Long/Short Fonds 5,00 1,85 + 15% Hon. -
Mayerhofer Strategie AMI DE000A1C4DW1 106,04 6,0% 01.12.11
Mischfonds flexibel Welt 3,00 1,5 -
Metzler Eur. Concentrated Grw. IE00B5T6MG33 116,12 16,1% 02.08.11
Aktien Europa 5,00 1,75 -
Metzler Eur. Small & Micro Cap IE00B5M17487 113,99 14,0% 09.08.11
Aktien Europa 5,00 1,75 -
PAI - Absolute Return Global R LU0637229443 98,16 -4,7% 06.03.11
Aktien Europa 5,00 1,5 + 10 % -
PMIM-MultiAsset-LBB-INVEST DE000A1CXYQ0 101,63 1,6% 16.01.12
Multi Asset 3,00 1,48 -
Quant.Möbius Golden Cross Div. R DE000A1JDWD9 97,66 -2,3% 16.01.12
Quant-Fonds 5,00 1,5 + 15 % Hon. -
RBS CTA Index Euro Hedged LU0712092450 989,73 -1,0% 29.11.11
Managed Futures 0,00 0,75 -
Sauren EM Balanced LU0580224037 10,30 3,0% 25.07.11
Dachfonds/EM 5,00 1,2 + 15% Hon. -
TASS Global Resources Fund LU0707694179 37,43 -25,1% 21.02.12
Aktien Rohstoffe 5,00 1,75 + 15 Hon. % -
VSP Sachwert Fonds LU0748867107 97,76 -4,2% 18.04.12
Sachwerte 5,00 0,9 + 10 Hon. % -
World Top Emerging Market Fund UI DE000A1JLRE0 97,81 -2,2% 28.12.11
Aktien Emerging Markets 5,75 2,05 + 15% Hon. -
ZKB Sustainable World - Bal B LU0682040034 107,05 7,1% 22.12.11
Mischfonds Nachhaltig 5,00 1,57 -
ZKB Sustainable World - Equity LU0682039614 108,50 8,5% 22.12.11
Aktien Welt Nachh. 5,00 1,82 -
ZKB Sust World - Future Trends LU0682040463 103,19 3,2% 22.12.11
Aktien Welt Nachh. 5,00 1,92 -
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Teamchef:
Axel Daffner
Team:
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Strategie: „Hinten keinen
reinlassen und vorn Tore
schießen“, ist das Motto für
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Teamchef Daffner setzt auf
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Fondsmeisterschaft
Die besten Teams kämpfen im €uro-fondsxpress-Wettbewerb um den Jahressieg.
Diese Woche: FIVV AG
Beim Münchener Vermögensverwalter
FIVV bleibt China das Zukunftsthema
Nummer 1. Nicht
nur Axel Daffner, sondern auch FIVV-
Chef Andreas Grünewald schwören auf
das Reich der Mitte. Neben dem FIVV
Aktien China Fonds bieten die Münchener
seit Februar etwas in Deutschland
Einmaliges an. Man kann bei ihnen direkt
auf die laut Grünewald „härteste
Währung der Welt setzen“. Das ist für
ihn natürlich der chinesische Renminbi.
Die FIVV AG bietet Kunden eine
Rundumbetreuung bei der Eröffnung eines
Renminbi-Kontos in China an. Erst
seit Kurzem ist es auch Ausländern ohne
festen Wohnsitz in China erlaubt,
dort ein Girokonto zu eröffnen und Festgeld
anzulegen. Der Vermögensverwalter
organisiert auf Wunsch Visum, Flug
und Hotel. Er bietet aber vor allem Be-
gleitung und fachkundige Unterstützung beim Banktermin vor
Ort. Kunden erfahren, wie sie Zahlungsströme nach der Kontoeröffnung
online abwickeln können. Summen bis zu 50 000 US-Dollar
können hier pro Jahr eingezahlt werden. Grünewald ist selbst
Besitzer eines Privatkontos bei einer großen chinesischen Bank
in Peking. Dabei kamen ihm seine langjährigen Ortskenntnisse
zugute. So eröffnete die FIVV AG als erster deutscher unabhängiger
Vermögensverwalter bereits 2005 eine Repräsentanz in Peking.
Laut Grünewald dürfte ein Investment in Renminbi nicht
das schlechteste sein. Die Währung gilt unter Experten als unterbewertet.
„Der Renminbi dürfte in den nächsten Jahren um durchschnittlich
fünf Prozent pro Jahr zulegen“, sagt Grünewald. Deutlich
mehr Performance erwartet er jedoch vom Aktienmarkt. Denn
auch chinesische Aktien hält der Vermögensverwalter für sehr
günstig. So liegt das Kurs-Gewinn-Verhältnis des MSCI China
noch immer um rund 30 Prozent unterhalb des langfristigen
Durchschnitts. Bleibt zu hoffen, dass die Kurse wieder anspringen
und auch den FIVV-Aktien-China-Select beflügeln. jk«
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1. Fondsliga: Zwischenstand
Rang Vermögensverwalter Wertakt.
Vorw. (01.01–12.07.12) zuwachs
1 1 Guliver 12,2
2 3 Performance AG 8,6
3 4 Top Vermögen 8,5
4 5 SJB Fondsskyline 8,0
5 7 Avesco 8,0
6 2 Laransa AG 7,6
7 8 Neue Vermögen 7,6
8 6 BCA Bank AG 7,5
9 9 ICM Schäfer AG 5,8
10 10 Nordproject 5,5
11 15 bestadvice 5,4
€uro fondsxpress 28/2012 14
Rang Vermögensverwalter Wertakt.
Vorw. (01.01–12.07.12) zuwachs
12 13 Dr. Jens Ehrhardt 5,3
13 14 CASIUSfinanz 4,9
14 11 Acatis 4,9
15 12 FIVV AG 4,4
16 16 Sand und Schott 3,6
17 18 ERGIN Finanzb. AG 3,4
18 21 Advanced Dyn. A. M. 2,8
19 17 Bankhaus Bauer 2,8
20 19 Greiff Capital 2,6
21 20 Fonds Sel. Worpsw. 2,3
22 22 GALIPLAN 0,0
Abstiegszone
Die Fondsmeisterschaft läuft jeweils über ein Kalenderjahr. 22 Fondsvermögensverwalter kämpfen um
den Titel. Den aktuellen Spielstand sowie die Platzierung in der Vorwoche sehen Sie oben. Tagesaktuelle
Ergebnisse sowie Infos zu den Teams und zu den eingesetzten Fonds finden Sie unter www.aalto.de
+4,5
DWS Gold Plus
Rohstoffe / Gold
+15,5
DWS Global
Agribusiness
Aktien Agrar
+9,4
Threadneedle
European High Yield
Corporate Bonds
Mannschaftsaufstellung: FIVV AG
+7,3
Squad Capital Squad
Value
Aktien Europa Nebenw.
-1,0
FIVV-Aktien-China-
Select-UI
Aktien China
-0,3
BGF Latin American
Fund
Aktien Lateinamerika
+6,0
Ethna-Global Defensiv
Mischfonds Renten
Gold
+8,4
FVS Wandelanleihen
Global
Wandelanleihen
-23,3
Earth Exploration UI
Rohstoffe
+15,7
Baring Asean Frontier
Aktien Asien
+6,3
Acatis IFK Value Renten
Renten weltweit
Die Aufstellung verdeutlicht die Ausrichtung des Fondsdepots hinsichtlich Offensive
und Defensive. Jedes Team besteht aus elf Fonds, von denen mindestens drei Fonds
eine verminderte Risikostruktur aufweisen müssen, anders als sie bei Aktienfonds im
Allgemeinen üblich ist. Drei Fonds können während der Spielzeit gewechselt werden,
am Jahresende besteht zusätzlich die Möglichkeit, das Team neu zu ordnen. Rückennummer
und Pfeil geben an, wie sich der Fonds seit Jahresbeginn beziehungsweise
seit Einwechslung ins Team entwickelt hat.

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Musterdepot €uro fondsxpress 28/2012 17
Musterdepots von €uro-fondsxpress
Die Musterdepots – offensiv, ausgewogen, defensiv – werden seit dem 1.3.2004 mit großem Erfolg geführt
Das offensive Musterdepot
Konzipiert für risikofreudige Anleger, die Renditechancen weltweit nutzen möchten
Bei Samsung läuft alles
rund. Sie haben inzwischen
Nokia als Nummer
1 bei Handys abgelöst.
Und zugleich im zweiten
Quartal Rekordgewinne
eingefahren. Der Smartphone-Boom
sorgte dafür,
dass der Gewinn im Vergleich
zum Vorjahr um satte 79 Prozent
auf rund 4,7 Milliarden Euro stieg.
Mit dieser Summe könnten die Koreaner
Nokia fast übernehmen. Die
Finnen sind noch gerade einmal 5,6
Milliarden Euro wert. Daran sieht
man wie schnell sich inzwischen
die Welt dreht. Ähnliches
wie Samsung hat auch
Hyundai vor. In den vergangenen
zehn Jahren haben sie
den globalen Absatz nahezu
verdreifacht. Damit sind sie
weltweit schon die Nummer
vier. Koreanische Firmen rollen also
den Markt auf wie in den Achtzigern
die Japaner. Gleichzeitig gehört der
Markt laut Baring-Manager Hyung
Jin Lee (Foto) aufgrund starker Gewinnwachstumsprognosen
zu den attraktivsten
Märkten weltweit. jk«
Das ausgewogene Musterdepot
Konzipiert für Chancen suchende Anleger, die ein überschaubares Risiko eingehen wollen
Die vergleichswesie moderate
Performance bei
Erfolgsmanager Graham
French (Foto) hat beim
M&G Global Basics für
Aderlass gesorgt. In Großbritannien
gehört er im
laufenden Jahr zu den
Fonds, die am meisten Abflüsse zu
verzeichnen hatten. Mehr als 150
Millionen Pfund zogen Englands Anleger
ab. Auch in Deutschland verlor
der M&G Fonds bis Ende Mai gut 64
Millionen Euro an. Gleichwohl sollte
Quelle: Baring
die Schwächephase nur temporärer
Natur sein. Denn der
Rohstoffboom dürfte nur unterbrochen
und nicht zu Ende
sein. Das Wachstum in den
Schwellenländern wird weitergehen
und dem M&G Global
Basics auch wieder zu besserer
Entwicklung verhelfen. Frenchs
Strategie, vom Wachstum via Unternehmen
zu profitieren, die dort ihre
Waren und Dienstleistungen anbieten
sowie Rohstoffe liefern, ist nach wie
vor schlüssig. jk«
Das defensive Musterdepot
Für vorsichtige Anleger, die bei geringem Risiko eine überdurchschnittliche Rendite suchen
Gewohnt starke Worte findet
Martin Mack (Foto),
Manager des M&W Privat
zur Schuldenkrise. Mack
erwartet, dass sich das konjunkturelle
Umfeld in den
nächsten Monaten weiter
deutlich eintrüben wird.
Nicht zuletzt auch deshalb, weil China
mit sig nifikanten Wachstumseinbußen
zu kämpfen hat und die USA
um eine Reduzierung der Rekord
Stimuli nicht herumkommen. Die
Anleger aber gehen unverändert davon
aus, dass die Gewinne der Un-
Quelle: M&G
ternehmen auch in der Zukunft
noch zu steigern wären.
Wenn diese Erwartungen
jedoch an der Realität
scheiterten, ist das Korrekturpotenzial
der Aktienmärkte
sicher nicht auf nur
temporär einstellige prozentuale
Verluste beschränkt. Daher
geht er für das zweite Halbjahr von
einem deutlichen Anstieg des Goldund
Silberpreises aus, so dass sich
auch für die von Mack favorisierten
Edelmetallminenaktien entsprechende
Kursfantasien ergeben. jk«
Quelle: Mack und Weise
Das offensive Depot: Für Renditejäger
Fonds ISIN Wert Wertzuwachs seit Kauf-
12.07.12 Vorw. 01.01.12 datum
Baring Korea GB0000840719 7231,65 -3,9% 4,0% 01.03.04
JPM Gl. Natural Resources LU0208853274 6043,59 -6,1% -13,1% 01.01.06
Amundi Latin America LU0201575346 7080,96 -2,2% 1,8% 25.10.06
ESPA Stock Biotec AT0000746755 9106,64 -1,6% 31,0% 01.12.08
Salus Alpha DMX AT0000A0BK00 6401,32 3,8% -7,9% 01.12.08
Henderson Pan Eur. Al. Fd. LU0264597617 7137,75 -0,3% 2,7% 03.09.09
Silk - African Lions Fund R LU0389403337 7754,85 1,7% 11,5% 06.04.10
SISF Gl. Small Cap Energy LU0507598497 6129,93 -1,7% -11,8% 10.01.11
Franklin Technology LU0109392836 7227,35 -6,2% 4,0% 01.01.12
HSBC Turkey LU0213961682 9709,61 1,9% 39,7% 01.01.12
Jupiter India Select LU0365089902 8161,42 -1,4% 17,4% 01.01.12
PIA Austria Stock AT0000674908 7619,64 -1,5% 9,6% 01.01.12
Summe (Start: 50 000 € / 1.3.2004) 89604,72 -1,4% 7,4%
Benchmark: MSCI Welt 988,92 -1,4% 8,3%
Das ausgewogene Depot: Für Chancensucher
Fonds ISIN Wert Wertzuwachs seit Kauf-
12.07.12 Vorw. 01.01.12 datum
Threadneedle Europ. HY GB00B42R2118 6146,68 -0,4% 8,9% 01.03.04
M&G Global Basics GB0030932676 5670,56 -2,0% 0,4% 31.01.05
Alger Am. Asset Growth LU0070176184 6494,04 -1,5% 15,0% 01.01.08
J. Bär Loc Emg. Bond Eur LU0256064774 6091,06 0,4% 7,9% 01.01.08
Lux Topic Aktien Europa LU0165251116 5744,14 -1,9% 1,7% 01.12.08
SEB Asset Selection LU0256624742 5391,09 1,9% -4,5% 01.12.08
Comgest Magellan FR0000292278 6065,11 -0,2% 7,4% 06.04.10
Man AHL Trend LU0424370004 5526,43 4,2% -2,1% 04.11.10
Acatis Gané Value Event UI DE000A0X7541 6160,34 0,6% 9,1% 10.01.11
Templeton Frontier Mkt LU0390137031 6090,42 -0,7% 7,9% 10.01.11
FvS Multiple Opportunities LU0323578657 6154,95 -0,5% 9,0% 01.01.12
Lilux Convert LU0069514817 6039,12 -0,2% 7,0% 01.01.12
Summe (Start: 50 000 € / 1.3.2004) 71573,94 -0,1% 5,6%
BM: MSCI Welt (70%) / Citi Glob. Govt. (30%) 846,64 -0,8% 8,5%
Das defensive Depot: Für Risikoscheue
Fonds ISIN Wert Wertzuwachs seit Kauf-
12.07.12 Vorw. 01.01.12 datum
Carmignac Investissement FR0010148981 5225,21 -0,7% 4,6% 01.01.08
M&G Glb. Convertibles GB00B1Z68502 5475,22 1,5% 9,6% 01.01.08
ETF-Dachfonds DE0005561674 4928,15 0,2% -1,4% 16.09.09
AC - Risk Parity 12 Fund LU0430218775 5263,61 0,8% 5,3% 06.04.10
PF - Emerg. Local Curr. Debt LU0255798109 5652,50 1,3% 13,1% 06.04.10
Templeton Global Bond LU0294219869 5300,39 -0,7% 6,1% 06.04.10
E&P Freedom Fund UI DE000A1CSUT2 5093,45 3,4% 1,9% 10.01.11
GAM Keynes Quant Strat. IE00B62H4C06 5223,17 1,7% 4,5% 10.01.11
M&W Privat LU0275832706 4966,99 -1,4% -0,6% 10.01.11
Bantleon Opportunities L LU0337414303 5320,20 1,1% 6,5% 01.01.12
First State Global EM Leaders GB00B2PDTP51 5672,31 0,2% 13,5% 01.01.12
Robeco High Yield LU0085136942 5438,26 0,3% 8,8% 01.01.12
Summe (Start: 50 000 € / 1.3.2004) 63559,47 0,6% 6,0%
BM: MSCI Welt (30%) / Citi Glob. Govt. (70%) 656,93 0,5% 8,9%

Hedgefonds/Alternative Investments €uro fondsxpress 28/2012 18
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was hat Potenzial.
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Neutral zum Erfolg
Konservative Anleger haben es schwer. Am Rentenmarkt gibt es nichts zu holen. Doch es gibt durchaus Alternativen. Marktneutrale
Fonds. Der JB Absolute Ret. Europe Equity Fund schafft es – bei rentenähnlicher Volatilität – schöne Erträge zu erzielen
Die vergangenen zwei Jahren waren für die meisten Aktienfondsbesitzer
keine leichten. Gerade europäische Aktien
machten wenig Freude. Indizes wie der Euro Stoxx 50
liegen deutlich unter Wasser. Da haben es manche Absolute Return
Fonds besser gemacht. Die Turbulenzen der letzten Zeit waren
ein guter Gradmesser dafür, wer es kann und wer nicht. Überzeugen
konnte etwa Andy Kastner mit dem JB Absolute Return
Europe Equity. Er konnte den Fonds mit seiner markt- und sektorneutralen
Alpha-Strategie bisher problemlos durch die Schuldenkrise
steuern. Woran liegt das? Er bildet stets ein Portfolio
von 25 bis 40 Long- und Short-Aktienpaaren. Aktuell sind es 33
Paare. „Wir stellen jeder attraktiv erscheinenden Aktie eine unattraktive
Aktie desselben Sektors gegenüber“, erklärt Kastner.
Anfangs gewichtet der Schweizer alle Positionen gleich, um eine
markt- und sektorneutrale Ausrichtung sicherzustellen. Mit dieser
Strategie kann Kastner unabhängig von der Marktentwicklung
Gewinne machen. „Entscheidend dafür ist nur, dass sich die
Longpositionen relativ besser als die Shortpositionen entwickeln.
Ausschlaggebend sind also nur unsere Stockpicking-Qualitäten“,
sagt der Manager. Sollten die mal versagen und sich die Shortbesser
als die Longposition entwickeln, zieht Kastner bei einem
Verlust einer Einzelposition von 15 Prozent die Reißleine. „Dann
schließen wir dieses Long-/Short-Paar“, sagt er. Ein aktueels Beispiel
dafür ist dass Paar Volkswagen/Fiat. Auf diese Weise will
Kastner langfristig rund acht Prozent Rendite pro Jahr erzielen
und das bei einer Volatilität, von nur der Hälfte des Aktienmarktes.
+ Kastner hat zwar seine Zielrendite noch nicht erreicht. Aber
angesichts der sehr geringen Volatilität des Fonds von 3,7 Prozent
kann man eine höhere Performance kaum erwarten. jk«
Fondsdaten: JB Absolute Ret. Europe Equity Fund
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120
110
100
90
80
JB Absolute Ret. Europe Equity Fund Euro Stoxx 50
70
Sep. 10 Apr. 11 Nov. 11 Jun. 12
Man kann von solchen marktneutralen Fonds zwar keine Wunder erwarten, aber man sieht,
dass es funktioniert. Der Fonds hat trotz der Krise keine Ausschläge nach unten. Und wenn sich
die Lage an den Märkten entspannt, dürfte er auch eine höhere Performance liefern
Hedgefonds-Zertifikate: Aktuelle Kurse
Hedgefonds-Zertifikat ISIN Kurs Wertzuwachs seit Laufzeit
12.07.12 01.01.11 01.01.10
Belmont Global CTA DE000BVT4532 102,30 -0,3 6,6 endlos
Belmont Natural Resources DE000BVT4540 87,09 -5,5 -12,7 endlos
China H/A Shares Spread DE000AA10CC6 84,05 -12,2 -16,0 endlos
CYD LongShort Commodity NL0000713501 95,27 5,9 13,5 endlos
CYD LongShort Commodity Q. NL0000726362 85,23 -2,8 -8,3 endlos
CYD Market Neutral Comm. NL0000713493 111,47 3,8 14,4 endlos
CYD Market Neutral Com.Q. NL0000726354 102,90 -3,6 -4,3 endlos
er Global XL Zertifikat II DE000BC0BQB6 119,46 -5,9 -5,1 endlos
Ferro Absolute Return Hedge DE000A0HZAV6 888,02 -1,5 -1,7 15.08.16
Ferro Total Return Hedge DE000A0HZAU8 949,40 -1,7 -2,6 15.08.16
FX Wave USD 2 % Diversified FR0010935353 750,80 -17,5 - endlos
FX Wave USD 2 % FR0010532747 548,68 -27,4 - endlos
MAN IP220 Index (Serie A) DE000DB0H018 101,62 -4,0 2,4 29.05.25
MAN IP220 Index (Serie B) DE000DB0H026 101,62 -4,0 2,4 29.05.25
MAN RMF Commodity Hedge DE000DB6DCT0 1,21 -6,2 -5,5 28.09.12
Notz Stucki Alternative Div. DE0009542324 5266,00 1,6 8,0 31.03.14
Permal Natural Resources DE000DB0PUM4 806,80 -14,0 -6,4 endlos
RMF Absolute Plus Zertifikate DE000DB0UVB5 976,03 -7,1 -1,6 31.05.12
S&P DTI DE000A0KG2A1 75,77 -23,9 -28,6 01.02.40
S&P DTIx2 DE000A0SPUP4 49,63 -29,3 -33,2 19.02.42
Sauren Alpha Zertifikat DE000SG2M723 997,30 -12,1 -1,3 endlos
Starcommodity Index Zertifikat DE000A0E5LD0 834,42 -17,5 -11,2 22.04.35
Superfund A (Börsenhandel) FR0010532747 81,50 -18,2 -17,8 endlos
Superfund A Zertifikat FR0010261743 81,38 -22,5 -15,2 endlos
Superfund B Zertifikat FR0010261792 75,90 -30,2 -20,1 endlos
Superfund C Zertifikat FR0010261834 63,10 -36,0 -24,9 endlos
Superfund Gold A Zertifikat FR0010587915 132,60 1,6 36,4 endlos
Swiss Alpha Strategy DE000A0LJD23 1089,86 6,3 13,8 04.02.36
UBS Diversified Strategy* CH0113181173 375,00 -9,1 - endlos
UBS Portable Alpha Certificate CH0027170056 85,54 -28,5 -33,6 endlos
Volatility Arbitrage Index CH0022148487 986,40 7,3 -0,3 endlos
Vontobel Europe Alpha Gen. DE000BVT7EA6 69,70 5,9 -4,9 endlos

Hitlisten & Fondsstatistik €uro fondsxpress 28/2012 19
Fonds in Zahlen
Sie wollen wissen, wie Ihr Fonds derzeit steht? Dann sind Sie hier richtig. In der Fondsstatistik von €uro fondsxpress finden Sie
die aktuellen Ergebnisse von rund 5000 Fonds. Zugleich finden Sie hier Daten, die Ihnen helfen, sich für einen bestimmte
Fonds zu entscheiden. Zum Beispiel die €uro-FondsNote. Zum Herunterladen der Fondsstatistik klicken Sie bitte HIER.
HITLISTEN In den unten stehenden Hitlisten
finden Sie die in den jeweiligen Zeitspannen
bestplatzierten Investmentfonds.
Aktienfonds: Die Besten seit 1.1.2012
Fonds Ergebnis seit
1.1.2012 1.1.2011
Antecedo CIS Strategic Invest 55,2 17,1
DWS Türkei 42,1 -12,3
KBC Eq Turkey thes 41,0 -9,1
BNPP L1 Equity Turkey C 40,5 -6,1
HSBC GIF Turkey AC 39,7 -5,9
ESPA Stock Istanbul T 38,8 -12,4
Magna Turkey A 38,8 -5,4
UBAM Turkish Equity AC € 38,3 -3,6
Lyxor ETF DJ Turkey Titans 20 37,0 -9,6
EasyETF DJ Turkey Titans 20 € 36,9 -11,2
Aktienfonds: Die Besten seit 20 Jahren
Fonds Ergebnis seit
20 Jahre 20 Jahre p.a.
Baring HongKong China USD 1018,8 12,8
Agressor 944,2 12,4
First State Asia Pacific A Acc 896,4 12,2
Fidelity Nordic A SEK 813,8 11,7
Carmignac Investissement A EUR 734,3 11,2
Threadneedle European Select 1 680,3 10,8
Fidelity European Growth A € 625,5 10,4
HSBC GIF Chinese Equity AD 616,8 10,3
Threadneedle American Select 1 608,5 10,3
BGF US S & M Cap Opp. A2 $ 606,8 10,3
Aktien Deutschland: Wochensieger
Fonds Ergebnis seit
Vorwoche 1.1.2012
dbx ShortDax 2x Daily ETF 1C 3,5 -21,6
ETFX DAX 2x Short (DE) 3,3 -23,3
Lyxor ETF Daily ShortDAX x2 3,3 -22,2
dbx ShortDAX Daily ETF 1C 1,8 -10,4
Amundi ETF Short DAX 30 1,7 -10,7
ComStage ETF ShortDAX TR I 1,7 -10,7
D&R TA Deutsche Aktien -0,2 2,4
UBAM-Dr. Ehrhardt German Eq. -0,4 10,3
GIS German Equities DX -0,6 9,7
Lyxor ETF DAXplus Covered Call -0,6 5,2
Die €uro-FondsNote ist das Fonds-Rating
vom Finanzen Verlag und dem Münchner
Analysehaus Fonds Consult. Sie gibt Aufschluss
über den dauerhaften Erfolg eines
Fonds und lässt auf dessen Zukunftsaussichten
schließen. Hier zu wird in 36 Zwölf-
Monatsintervallen das Abschneiden der
Fonds gegenüber einem repräsentativen
Index sowie innerhalb der Gruppe, zu der
der Fonds gehört, gemessen.
Berücksichtigt wird auch das Risiko, das
der Fondsmanager eingegangen ist. Hinzu
kommt eine qualitative Beurteilung durch
FondsConsult hinsichtlich der Fähigkeit von
Fondsmanager und Fondsgesellschaft, die
Leistungen der Vergangenheit in der
Zukunft zu wiederholen.
Schulnoten gleich steht die €uro-Fonds-
Note 1 für einen ausgezeichneten Fonds,
eine 2 für einen guten Fonds. FondsNote 3
bescheinigt eine befriedigende Leistung,
Note 4 eine unterdurchschnittliche und
€uro-FondsNote 5 schließlich steht für eine
ungenügende Leistung. «
Fondsstatistik
bitte HIER klicken
INHALTSVERZEICHNIS
Aktienfonds Deutschland S. 01
Aktienfonds Europa ab S. 03
Aktienfonds Nordamerika S. 11
Aktienfonds Japan S. 15
Emerging-Markets-Fonds ab S. 17
Aktienfonds Global S. 24
Branchen- und Themenfonds ab S. 29
Absolute-Return-Fonds S. 36
Dach-Hedgefonds & Zertifikatefonds S. 38
Dachfonds S. 39
Mischfonds S. 45
Rentenfonds Euro S. 51
Rentenfonds US-Dollar S. 56
Rentenfonds Global S. 57
Rentenfonds Inflationsschutz S. 59
Emerging-Markets- / Osteuropa-Renten S. 59
Corporate-Bonds-Fonds S. 62
Kurzläufer- & Geldmarktfonds ab S. 64
Laufzeitfonds S. 67
Offene Immobilienfonds S. 67
Devisenfonds S. 68
ACHTUNG Hitlisten zeigen immer nur eine
Momentaufnahme. Aus ihnen lassen sich
keine Anlageempfehlungen herleiten.
Rentenfonds: Die Besten seit 1.1.2012
Fonds Ergebnis seit
1.1.2012 1.1.2011
GAM Star Discretionary FX $ acc 27,5 6,4
Antecedo Independent Invest A 21,6 12,8
KBC Renta TRY-Renta (thes.) 21,5 2,9
AMUNDI Bond Global Aggregate AU C21,2 18,3
ZZ2 20,0 2,6
KBC Renta Forintrenta (thes.) 18,9 6,8
Fidelity Asian High Yd. A Acc EUR 18,3 12,8
ZZ1 17,6 3,0
Pioneer Emerg. Mkts. Bond A 17,4 23,6
BNPP L1 Bond World Emerging C 17,0 22,6
Rentenfonds: Die Besten seit 20 Jahren
Fonds Ergebnis seit
20 Jahre 20 Jahre p.a.
Templ. EM Bond A dis. $ 534,6 9,7
UBS (Lux) Bond AUD P-acc 448,7 8,9
DWS Convertibles 398,0 8,4
Templeton Global Bond A Mdis $ 325,8 7,5
UBS (Lux) Bond CAD P-acc 303,8 7,2
BNPP Bond Currencies World C 282,0 6,9
Allianz Flexi Rentenfonds A € 241,6 6,3
Allianz PIMCO Europazins A € 239,6 6,3
DWS High Income Bond Fund 239,1 6,3
AMUNDI Bond Global AU (C) 237,1 6,3
Aktien Deutschland: Jahressieger
Fonds Ergebnis seit
1.1.2012 1.1.2011
HAIG MB S Plus B 18,8 -15,1
Lyxor ETF LevDAX 16,1 -23,8
dbx LEVDAX Daily ETF 1C 15,2 -24,2
ETFX DAX 2x Long (DE) 14,8 -26,5
Deutschland-Invest 14,2 -5,5
DB Platinum III Platow R1C 13,5 5,1
Kapitalfonds LK Deutschl. Aktiv 13,5 6,2
DWS Deutschland 12,2 -6,2
MEAG ProInvest 12,0 -7,9
Allianz RCM Vermögensb. Dtl. 11,7 -7,7