Årsrapport 2007 / Annual Report 2007

Årsrapport 2007 / Annual Report 2007

2 

»

» Indholdsfortegnelse / Contents 

Kunst i banken / Art at the bank ................................................................................................................................... 4 

Generalforsamling / Annual general meeting ......................................................................................................... 5 

Danske Andelskassers Bank A/S .................................................................................................................................... 6 

Ledelsesberetning / Management’s review ............................................................................................................. 9 

Anvendt regnskabspraksis / Accounting policies ...................................................................................................... 25 

Resultatopgørelse / Income statement ....................................................................................................................... 37 

Balance / Balance sheet ................................................................................................................................................... 38 

Påtegninger / Reports and statements ........................................................................................................................ 40 

Egenkapitalopgørelse / Equity Statement .................................................................................................................. 45 

Noter / Notes ......................................................................................................................................................................... 46 

Organisation / Organisation............................................................................................................................................. 58 

Danske Andelskassers Bank A/S 2007 

» Indhold / Contents 

3

4 

» Kunst i banken / Art at the bank 

Banken har siden 1988 haft 10 – 15 årlige kunstudstillinger 

af diverse nordiske kunstnere, fortrinsvis 

danske kunstnere. Dette har medført en pæn 

samling af forskelligartet nutidskunst, idet der fra hver 

udstilling indkøbes mindst et kunstværk til bankens 

samling. I 2007 har ti kunstnere udstillet, hvis kunstværker 

ses i denne rapport. 

Samlingen kan ses i bankens åbningstid. 

»Triptych« olie på lærred / oil on canvas 

Bárdur Jákupsson 

» Kunst i banken / Art at the bank 

Since 1988, Danske Andelskassers Bank has held 

ten to fifteen annual art exhibitions featuring the 

works of Nordic artists, primarily from Denmark. This 

has resulted in a rather impressive and varied collection 

of contemporary art, as at least one piece of 

art is purchased from each exhibition for the bank’s 

collection. In 2007, the works of ten artists were 

exhibited, and their works can be seen in this report. 

The full collection can be viewed during bank opening 

hours. 

Fødselsår: 1943. Bárdur Jákupsson er ekspressionist på naturens vilkår, og han kender som få det maleriske strøgs evne til at virke 

med kaligrafiske midler, til både at slippe den gamle verden og afsløre en ny. To slags natur mødes i Bárdur Jákupssons kunst: 

Maleriets natur – og Færøernes, og de er fælles om at være i heftig bevægelse og under stadig forvandling. 

Born 1943. Bárdur Jákupsson is an expressionist painter who works on nature’s terms, and he knows, like few others, how to 

make the brush strokes work with calligraphic effect, to let go of the old world to reveal a new. There are two kinds of nature in 

Bárdur Jákupsson’s art: the painting’s nature – and the Faroese nature, and what they have in common is that they are in intense 

movement and always changing. 

Peter Michael Hornung

» Generalforsamling / Annual general meeting 

Bankens ordinære generalforsamling afholdes 

Lørdag, den 8. marts 2008 kl. 10.00 på Munkebjerg Hotel, Vejle 

Dagsorden 

1. Valg af dirigent. 

2. Bestyrelsens beretning om bankens virksomhed i det forløbne år. 

3. Fremlæggelse af årsberetning og årsrapport med revisionspåtegning til godkendelse. 

4. Beslutning om anvendelse af overskud eller dækning af tab i henhold til det godkendte regnskab. 

5. Valg af bestyrelsesmedlemmer. 

6. Valg af revisor. 

7. Behandling af forslag fra bestyrelse eller aktionærer. 

8. Eventuelt. 

The bank’s annual general meeting will be held on 

Saturday, 8 March 2008 at 10 am at Munkebjerg Hotel, Vejle, Denmark 

Agenda: 

1. Election of chairman of the meeting. 

2. Review by the Board of Directors on the activities of the bank during the year. 

3. Presentation of annual review and annual report with auditors’ report for adoption. 

4. Resolution concerning the appropriation of profits or the cover of losses in accordance with 

the adopted annual report. 

5. Election of members to the Board of Directors. 

6. Appointment of auditors. 

7. Consideration of proposals from the Board of Directors or the shareholders. 

8. Any other business. 

» Generalforsamling / Annual general meeting 

5

6 

» Danske Andelskassers Bank A/S 

- din investeringsbank 

Banken 

- startede sin virksomhed den 1. april 1970. 

- har hovedkontor i Hammershøj midtvejs mellem 

Viborg og Randers. 

- ejes af de 23 andelskasser i Jylland og på Fyn, 

som er medlem af Sammenslutningen Danske 

Andelskasser (SDA). 

- henvender sig til pengeinstitutter, institutionelle 

investorer og private med bankprodukter først og 

fremmest på investeringsområdet. 

- fungerer som fællesbank for aktionærandelskasserne 

på likviditets-, fonds- og udlandsområdet. 

- har en solvensprocent på 36 mod lovgivningens 

krav på 8. 

Hovedkontor 

Baneskellet 1, Hammershøj 

DK-8830 Tjele 

Telefon 87 99 30 00 

Telefax 87 99 30 99 

A/S reg. Nr. 43.507 

Swift code DANBDK 22 

www.dabank.dk 

» Danske Andelskassers Bank 

Bestyrelse 

Direktør Gert Hansen, Nordenskov (formand) 

Læge Jens Peder Kaalund, Hammershøj (næstf.) 

Gårdejer Jens Jørgensen Hald, Hadsund 

Advokat Jakob Fastrup, Ikast 

Viceskoleinspektør Peder A. Josefsen, Ringe 

Læge Keld Lamberts, Høruphav 

Direktør Hans-Jørn Madsen, Bramming 

Gårdejer Asger Pedersen, Outrup 

Gårdejer Visti Pedersen, Frederiks 

Direktion 

Bankdirektør Bent Højgaard Jakobsen 

Bestyrelsesmedlem i: 

GrønlandsBANKEN A/S (formand) 

DSK A/S (formand) 

Garanti Invest A/S (formand) 

Sparinvest Holding A/S 

Sparinvest Fondsmæglerselskab A/S 

Bankdirektør Vagn T. Raun 

Bestyrelsesmedlem i: 

DLR-kredit A/S 

Revision 

Statsautoriseret Revisionsaktieselskab 

Mortensen & Beierholm A/S 

Gl. Skivevej 73 

8800 Viborg

» Danske Andelskassers Bank A/S 

- your investment bank 

The bank 

- was established on 1 April 1970. 

- has its headquarters in Hammershøj half-way 

between Viborg and Randers in Denmark. 

- is owned by the 23 cooperative banks in 

Jutland and on Funen which are members of 

the Danish Amalgamation of Cooperative Banks 

(Sammenslutningen Danske Andelskasser 

(SDA)). 

- offers bank products, primarily within investment, 

to banks, institutional investors and private persons. 

- acts as a joint bank for the cooperative shareholders 

as regards liquidity, funds and transactions 

with foreign countries. 

- has a solvency ratio of 36 per cent compared to 

the statutory requirement of 8 per cent. 

Headquarters 


8830 Tjele, Denmark 

Tel. +45 87 99 30 00 

Fax +45 87 99 30 99 

A/S reg. no. 43.507 

Swift code DANBDK 22 

www.dabank.dk 

Board of Directors 

Gert Hansen, Manager, Nordenskov, Denmark 

(Chairman) 

Jens Peder Kaalund, Medical Practitioner, 

Hammershøj, Denmark (Deputy Chairman) 

Jens Jørgensen Hald, Farmer, Hadsund, Denmark 

Jakob Fastrup, Lawyer, Ikast, Denmark 

Peder A. Josefsen, Vice-Principal, Ringe, Denmark 

Keld Lamberts, Medical Practitioner, 

Høruphav, Denmark 

Hans-Jørn Madsen, Manager, Bramming, Denmark 

Asger Pedersen, Farmer, Outrup, Denmark 

Visti Pedersen, Farmer, Frederiks, Denmark 

Board of Executives 

Bent Højgaard Jakobsen, Bank Manager 

Member of the Board of Directors of: 

GrønlandsBANKEN A/S (Chairman) 

DSK A/S (Chairman) 

Garanti Invest A/S (Chairman) 

Sparinvest Holding A/S 

Sparinvest Fondsmæglerselskab A/S 

Vagn T. Raun, Bank Manager 

Member of the Board of Directors of: 

DLR Kredit A/S 

Auditors 


Mortensen & Beierholm A/S 

Gl. Skivevej 73 

8800 Viborg, Denmark 

» Danske Andelskassers Bank 

7

8 

» 

Akryl på lærred / Acrylic on canvas 

Akryl på lærred / Acrylic on canvas 

Hussein Tai 

Fødselsår: 1966. »Måden naturen påvirker overfladen, vægge, klipper, skilte, 

sten, etc. får mig til at føle oldtiden og den tidsalder som er gået. Det får mig 

til at søge tilbage og i hukommelsen (dagdrømme), at genskabe disse fortryllende 

tegninger og abstrakte symboler og figurer tegnet på sumeriske segl og 

tavler. Det bringer mig tilbage til jordfarverne og den magiske fantasiverden. 

Alle disse opsamlinger og oxideringer på overfladen af billedet er kun et 

forsøg på at skabe summen af disse oplevelser«. Sådan sagde Hussein Tai om 

sine malerier kort efter han kom til Danmark i slutningen af 2000. 

Born 1966. »The way in which nature influences the surface – walls, cliffs, 

signs, stones etc. – gives me a sense of ancient history and the distant past. It 

makes me look backwards and, in my memory (daydreams), recreate these 

spellbinding drawings and abstract symbols and figures drawn on Sumerian 

seals and tablets. It takes me back to earthen colours and the magical world 

of the imagination. All these accumulations and oxidations on the surface of 

the picture are only an attempt to create the sum of these experiences.« This 

is how Hussein Tai described his pictures shortly after arriving in Denmark at 

the end of 2000. 

Lena Velez Larsen

» Ledelsesberetning / Management’s review 

Hoved- og nøgletal / Financial highlights 

Resultatopgørelse / Income statement 2007 2006 2005 2004 2003 

1.000 DKK. / DKK ’000 

Renteindtægter / Interest income 263.583 168.323 124.275 105.062 99.416 

Renteudgifter / Interest expenses 223.158 135.711 82.121 70.241 72.902 

Netto renteindtægter / Net interest income 40.425 32.612 42.154 34.821 26.514 

Udbytte af aktier mv / Share dividend etc. 35.709 28.175 17.233 1.505 4.541 

Gebyrer og provisionsindtægter - netto / 

Net fees and commission income 68.669 53.541 55.468 24.282 9.336 

Netto rente- og gebyrindtægter / Net interest and fees income 144.803 114.328 114.855 60.608 40.391 

Kursreguleringer / Market value adjustments 119.078 293.284 77.145 94.456 150.380 

Andre driftsindtægter / Other operating income 37.364 5.983 7.306 8.579 9.460 

Udgifter til personale og administration / 

Staff costs and administrative expenses 83.559 63.035 53.905 56.874 55.500 

Af- og nedskrivninger på immaterielle og materielle aktiver / 

Depreciation, amortisation and impairment of property, plant 

and equipment as well as intangible assets 720 2.596 1.576 1.610 1.867 

Andre driftsudgifter / Other operating expenses 152 1.117 908 256 258 

Nedskrivning på udlån og tilgodehavender mv / 

Write-down of loans and receivables etc. 1.815 2.726 2.099 2.704 1.947 

Resultat af kapitalandele i assoc. og tilkn. virksomheder / 

Profit from investments in associates and group enterprises -41.187 5.799 8.174 2.617 3.739 

Resultat før skat / Profit before tax 173.812 349.920 148.992 104.816 144.398 

Skat / Tax 26.138 25.378 30.420 17.321 14.795 

Årets resultat / Net profit for the year 147.674 324.542 118.572 87.495 129.603 

Balance / Balance sheet 2007 2006 2005 2004 2003 

i 1.000 DKK. / DKK ’000 

Tilgodehavender hos kreditinstitutter m.v. / 

Receivables from credit institutions etc. 2.133.525 2.578.907 2.117.831 1.829.679 1.621.028 

Udlån / Loans 921.697 892.381 630.852 459.027 382.513 

Obligationer og aktier / Bonds and shares 2.484.756 2.734.041 2.396.270 1.819.220 1.501.289 

Gæld til kreditinstitutter / Payables to credit institutions 4.445.564 2.808.121 2.262.738 2.137.210 2.366.404 

Indlån / Deposits 334.331 1.965.720 1.786.054 971.633 713.639 

Supplerende kapital / Supplementary capital 398.418 388.557 400.000 400.000 200.000 

Egenkapital / Equity 1.270.211 1.122.537 797.994 676.296 588.802 

Balancesum / Balance sheet total 6.501.169 6.378.573 5.364.166 4.267.131 3.922.117 

Andre forpligtelser / Other liabilities 496.516 298.600 203.094 185.608 177.467 

Solvensprocent / Solvency ratio 36,0 39,0 46,5 56,9 50,6 

Antal medarbejdere / Number of employees 91 62 59 60 61 


9

10 

Danske Andelskassers Bank servicerer primært 

pengeinstitutter og institutionelle investorer. Disse 

betjenes blandt andet med produkter på investeringsområdet, 

clearing, udlandsforretninger og 

kreditprodukter. Banken er endvidere detailbank for 

større privat- og erhvervskunder, der serviceres med 

komplette bankløsninger. Endelig er banken depotbank 

for Garanti Invest. 

Banken indgår som et 100 % ejet datterselskab i 

koncernen Sammenslutningen Danske Andelskasser 

Ressourcefordeling 

Engrosbank Detailbank 

Grundlag: 

Bemandingsplan 

Tilfredsstillende resultat 

Danske Andelskassers Bank opnåede i 2007 et 

resultat før skat på 173,8 mio. kr. Resultatet betegnes 

som tilfredsstillende og er det næstbedste i bankens 

historie. 

Kun i 2006 har banken opnået et bedre resultat, da 

man fik et resultat før skat på 349,9 mio. kr. Dette 

resultat var imidlertid præget af en ekstraordinær stor 

indtægt fra kursreguleringer på bankens anlægsaktier. 

Som ventet er indtægterne fra kursreguleringer faldet 

med 60 % fra 2006 til 2007, mens netto rente- og 

gebyrindtægter i samme periode er steget med 27 %. 

Likviditetssituationen 

Krisen i den amerikanske realkreditsektor var den globalt 

udløsende faktor for det ændrede rentescenarie 

i danske pengeinstitutter. 

» Ledelsesberetning 

Sammensætning af aktiver 


Grundlag: 

Udlån i forhold til balance 

(SDA) og løser via samarbejdet med de 23 andelskasser 

i SDA en række opgaver, der spænder fra de 

rent forretningsmæssige til opgaver, der har karakter 

af hovedsædefunktioner. 

Opgaverne spænder over uddannelse, juridisk assistance, 

kreditkontor, HR, regnskab og produktudviklingsopgaver 

og lægger beslag på en stor del af 

medarbejderressourcerne i banken. Fordelingen af 

ressourcerne er illustreret i følgende figurer: 

Sammensætning af passiver 


Grundlag: 

Indlån i forhold til balance 

Hvor det tidligere var nemt og relativt billigt for pengeinstitutterne 

at hente funding i udlandet, ændredes 

situationen, således at udbuddet af funding blev 

reduceret, og de korte renter steg. Dette førte til, at 

pengeinstitutter med en stærk ekspansiv vækststrategi, 

danske såvel som udenlandske, kom i likviditetsproblemer. 

Resultatet var en voldsom konkurrence om indlån, og 

renterne nåede ganske urealistiske højder, således 

at kunderne i perioder kunne opnå indlånsrenter i 

danske pengeinstitutter, der langt oversteg, hvad der 

kunne opnås via obligationsplaceringer. 

Isoleret set havde Danske Andelskassers Bank intet 

behov for at styrke likviditeten, idet banken til stadighed 

har haft let ved at tiltrække den likviditet, som forretningsomfanget 

nødvendiggør. Til trods herfor valgte 

banken, der varetager rollen som likviditetsformidler 

for andelskasserne i SDA-koncernen, at hjemtage et 

syndikeret lån på 153,5 mio. Euro med henblik på at 

sikre den fremtidige stabile likviditet i såvel banken

som i andelskasserne. HSH Nordbank AG var Mandated 

Lead Arranger og agent, og lånet er fordelt på 

19 udenlandske banker. Lånet er delt op i to trancher, 

der har en løbetid på henholdsvis 3 og 5 år. 

Lånehjemtagelsen var en ubetinget succes – banken 

og SDA andelskasserne har således likviditet 

til at videreføre en stabil og kontrolleret udvikling i 

forretningsomfanget i 2008. Når man ser bort fra de 

subprime relaterede kursfald, som bankens værdipapirbeholdninger 

naturligt er ramt af, så er banken i 

øvrigt uberørt af krisen. 

Højt aktivitetsniveau i banken 

Lovgivning har fyldt meget i banken i 2007. Finanssektoren 

har haft en hidtil uset bevågenhed fra 

politikernes side, og der er blandt andet kommet nye 

kapitaldækningsregler, nye måder at opgøre værdien 

af vores udlån på, MiFID-regler på fondsområdet og 

SDO-regler på bolig-/obligationsområdet. 

»Speaking to the dreams« 

Det har været en stor opgave at indføre alle disse 

regler, men bankens medarbejdere har ydet en stor 

indsats og løst opgaverne på bedste vis. 

På investeringsområdet har der naturligvis i det 

forgangne år været stort fokus på indarbejdelsen af 

MiFID. MiFID er et EU-direktiv, der trådte i kraft 1. 

november 2007, og har som mål at skabe højere 

investorbeskyttelse, mere gennemsigtighed og fælles 

spilleregler på tværs af EU-landenes grænser. 

Implementeringen af disse regler har været under 

forberedelse det meste af året, og den mest mærkbare 

ændring for kunderne er, at man skal svare på 

en række uddybende spørgsmål, før man investerer. 

Banken bakker op om tankerne bag det nye EUdirektiv, 

der er helt i tråd med bankens filosofi på 

investeringsområdet. Banken udbyder en række 

forskellige investeringsaftaler, der sikrer kunderne en 

løbende pleje af investeringerne og en daglig overvågning 

i forhold til den påtagne risiko. 

Bankens aktieanbefalingsliste er et af de værktøjer, 

banken stiller til rådighed for kunder og samarbejds- 

Jesper Knudsen 

Fødselsår: 1964. I hvert af hans billeder gemmer 

sig en eller flere historier – som var de direkte 

flået ud fra et liv, hvor – med digteren Morten 

Nielsens ord ”Hjertet tungt af lykke, lykkeligt 

nær ved at græde”. Jesper Knudsens forrygende 

billeddigte fortæller sig selv, så man konstant 

overrumples. Han tager flere chancer end de 

fleste af sine samtidige kunstnere. Og indtil nu er 

han landet på benene hver gang. 

Born 1964. Each of his pictures conceals one or 

more stories – as though they had been ripped 

directly out of a life where, in the words of the 

poet Morten Nielsen, “weighed down by happiness, 

the heart is happily about to cry”. Jesper 

Knudsen’s tremendous pictorial poems speak for 

themselves and constantly take you by surprise. 

Compared to his artistic peers, he takes more 

chances than most. And so far he has landed on 

both feet every time. 

Ole Lindboe 


11

12 

partnere. Listen har igen i 2007 klaret sig fint med et 

afkast på 8,8 %, og siden 1. januar 2003 har bankens 

aktieanbefalinger givet et afkast på 263,5 %. 

I 2007 har banken som i de foregående år udvidet 

sine kompetencer på investeringsområdet betragteligt. 

Denne tilgang har blandt andet resulteret i 

en mere udfarende og synlig profil, hvor bankens 

eksperter i medierne kommenterer på blandt andet 

udvikling og tendenser. 

Der er på pensionsområdet brugt mange ressourcer 

på nye arve- og begunstigelsesregler og på at få 

disse implementeret i såvel banken som hos samarbejdspartnerne 

i SDA-andelskasserne. 

Banken stiller pensionskonsulenter til rådighed for 

bankens og SDA-andelskassernes kunder. Konsulenterne 

er meget aktive med kundemøder, undervisning 

og foredragsaktiviteter hos vores samarbejdspartnere. 

Denne opgave har man været i stand til 

at udføre fuldt tilfredsstillende samtidig med, at der 

er igangsat nye tiltag omkring blandt andet pension 

for erhvervskunder. Denne udvikling vil være til 

fordel for alle de kunder, afdelingerne betjener i 

fremtiden. 

På kreditområdet, der spænder over både privat- og 

erhvervsområdet, er den primære opgave at udføre 

konsulentarbejde, rådgivning og undervisning for 

SDA-andelskasserne. Andelskassernes rådgivere 

suppleres af bankens specialister, således at den 

samlede rådgivning kan gennemføres på et højt kvalificeret 

niveau, der både nu og i fremtiden matcher 

kundernes behov. 

I 2006 styrkede Danske Andelskassers Bank HRområdet 

markant. Udbygningen på dette område 

er fortsat i 2007, og det er til stadighed et område, 

der har stor opmærksomhed fra ledelsens side. 

HR har i 2007 forestået undervisning og kurser for 

SDA-andelskasserne, ligesom man har understøttet 

rekrutteringen i hele organisationen. Endvidere har 

HR udviklet en række politikker på personaleområdet, 

der gælder for hele SDA-koncernen. 

På kommunikations- og marketingområdet har 

Danske Andelskassers Bank et in-house reklamebureau, 

der udfører disse opgaver for såvel SDAandelskasserne 

som Danske Andelskassers Bank. 

Kommunikation og Marketing udgiver blandt andet 

blade til ungdoms- og erhvervskunder og har i 2007 

i samarbejde med konsulentvirksomheden Valtech 

udviklet en ny hjemmeside for banken, www.dabank. 


dk, således at man også på denne front er på forkant 

med udviklingen. 

Herudover er banken i gang med en strategisk udvik- 

ling af egen detailforretning. Der er i 2007 lavet et 

grundigt forarbejde i forhold til blandt andet nicheprodukter, 

og banken forventer allerede i 2008 at gå i 

gang med en offensiv markedsføring af nye produkter. 

Mange samarbejdspartnere 

Danske Andelskassers Bank havde også i 2007 et 

godt samarbejde med andelskasserne i Sammenslutningen 

Danske Andelskasser. 

Også på mange andre områder samarbejder banken 

med eksterne partnere, og banken opfattes generelt 

som en attraktiv samarbejdspartner. Samarbejdet betyder, 

at banken kan koncentrere sig om de områder, 

man er specialister på og hjælpe andre på den front, 

mens man omvendt udnytter, at andre er specialister 

på andre områder. 

Banken er i 2007 indgået i et tættere samarbejde 

med BEC (Bankernes EDB Central) om systemudviklingen 

på visse områder, således at man herved 

understøtter det samlede systemkompleks hos BEC, 

ligesom man også styrker egne kompetencer på 

områderne. 

I løbet af året har man endvidere gennemført den 

planlagte FIT-konvertering, hvilket blandt andet betyder, 

at bankens og SDA-andelskassernes netværk, 

der hidtil har været understøttet af egne servere, 

nu er fuldt understøttet af BEC på lige fod med en 

række andre danske pengeinstitutter. Banken har 

derfor nedlagt sine servere. 

I forbindelse med FIT-konverteringen indgik banken 

en aftale om at lease IT-udstyr. Aftalen betød, at alt 

IT-udstyr blev udskiftet med nyt, og at banken også 

fremover benytter sig af moderne og opdateret 

udstyr. 

Danske Andelskassers Bank stiftede i 1998 Garanti 

Invest. Garanti Invest A/S blev i 2005 frasolgt, men 

selskabet benytter fortsat banken som depotbank. 

Samarbejdet har også i 2007 været godt, og SDAandelskasserne 

har endvidere haft et godt salg af 

Garanti Invests produkter. 

Samarbejdet med de pengeinstitutter, der benytter 

banken til for eksempel clearingsopgaver, valuta og

fonds, har ligeledes været særdeles godt. Det gælder 

for eksempel GrønlandsBANKEN, som Danske Andelskassers 

Bank er medejer af. 

Danske Andelskassers Bank vil også i fremtiden være 

åben over for samarbejde med øvrige pengeinstitutter, 

som ønsker at outsource specielle opgaver til en 

ekstern partner. 

Endelig bør det nævnes, at banken gennem foreningen 

Lokale Pengeinstitutter er indgået i et samarbejde 

om etableringen af pensions- og livsforsikringsselskabet 

letpension. Efter planen kommer dette projekt 

til at gå i luften i slutningen af 2008. 

Sparinvest 

Investeringsforeningen Sparinvest sendte i 2007 

opgaven som depotbank i udbud. Danske Andelskassers 

Bank, der hidtil har været depotbank for 

Sparinvest, afgav et tilbud, der imidlertid ikke blev 

foretrukket. 

Banken har stadig et godt samarbejde med Sparinvest, 

der indtil begyndelsen af 2007 havde en række 

medarbejdere siddende i bankens domicil i Hammershøj. 

Bankens kunder har således en beholdning 

af Sparinvest-beviser på knap 4,7 mia. kr., og også i 

2008 vil banken have fokus på salget af Sparinvest- 

beviser. 

Udvidelsen er i fuld gang 

Bankens datterselskab, DAB Invest A/S, overtog 

i 2007 et par ejendomme, der lå som naboer til 

bankens domicil. Overtagelserne gjorde det muligt at 

igangsætte den planlagte ud- og ombygning af domicilet 

og de gamle bygninger blev i den forbindelse 

revet ned for at skabe plads til udvidelsen. 

Byggeprocessen er gået som planlagt, og byggeriet 

forventes at stå færdigt i begyndelsen af 2009. Til 

den tid vil banken være vokset fra 2400 m 2 til godt 

5200 m 2 , og alt vil være enten nyt eller gennemrenoveret. 

Byggeriet giver bedre plads og skaber en større sammenhæng 

mellem bankens afdelinger. Banken bliver 

forberedt til fremtidig vækst, og det øgede areal gør 

det muligt at øge såvel kunde- som kursusaktiviteterne. 

Endelig giver byggeriet banken en synlig og markant 

profil udadtil. 

Resultatopgørelse 

Netto rente- og gebyrindtægter er steget til 144,8 

mio. kr. mod 114,3 mio. kr. i 2006. 

Udbytte indeholder ekstraordinær udlodning fra SDA 

Invest A/S. Udbyttet modsvares af kursregulering af 

kapitalandele. 

De samlede kursreguleringer andrager 119,1 mio. kr. 

mod 293,3 mio. kr. året før. Kursreguleringerne kan 

udspecificeres således: 

Mio. DKK 2007 2006 

Obligationer 5,8 3,6 

Aktier * 99,7 283,3 

Andet 13,6 6,4 

119,1 293,3 

* Heraf anlægsaktier 97,4 227,4 

Banken fører fortsat en forsigtig fondspolitik. Renterisikoen 

er i 2007 opgjort til 2,6 % mod 4,0 % i 

2006. 

Andre driftsindtægter indeholder ekstraordinær 

gevinst ved afhændelse af ejendomme. Gevinsten 

modsvares af kursregulering af kapitalandele. 

De samlede udgifter til personale og administration 

er steget fra 63 mio. kr. i 2006 til 83,6 mio. kr. i 

2007. Stigningen på 33 % skyldes først og fremmest, 

at alle SDA-koncernens stabsfunktioner pr. 1. januar 

2007 blev samlet i Danske Andelskassers Bank. 

Der har i 2007 været af- og nedskrivninger for 0,7 

mio. kr. mod 2,6 mio. kr. året før. 

Nedskrivning på udlån og tilgodehavender mv. udviser 

en udgift på 1,8 mio. kr. mod en udgift på 2,7 

mio. kr. i 2006. 

Resultat af kapitalandele i associerede og tilknyttede 

virksomheder er på -41,2 mio. kr. mod 5,8 mio. kr. i 

2006. Resultatet for 2007 er påvirket af blandt andet 

kursregulering af aktier i DAB Invest A/S i forbindelse 

med erhvervelse og ombygning af ejendomme 

svarende til -27 mio. kr. 


13

14 

Resultatet for 2007 er blandt andet påvirket negativt 

af intern ejendomsnedskrivning på 15,4 mio. kr. 

Årets resultat før skat er på 173,8 mio. kr. mod 349,9 

mio. kr. året før. 

Skat af årets indkomst udgør 26,1 mio. kr. Ved skatteopgørelsen 

er kursgevinsten på anlægsaktier, i alt 

97,4 mio. kr., skattefrie. Herefter er der 147,7 mio. kr. 

til generalforsamlingens disposition mod 324,5 mio. 

kr. i 2006. 

Overskudsfordeling 

Gennem mange år har det været ledelsens politik, 

at årets overskud fuldt ud henlægges til reserverne. 

Bankens aktionærer får derved en stigning i deres 

aktiekurs på bankens aktier svarende til bankens 

overskud i det pågældende år. 

Aktiver 

De samlede aktiver udgør 6.501 mio. kr. mod 6.379 

mio. kr. i 2006. 

Bankens samlede likviditet ekskl. aktier er forbedret 

med 66 mio. kr. og andrager nu 4.731 mio. kr. 

De samlede udlån andrager 922 mio. kr. mod 892 

mio. kr. året før. Det er en stigning på 3 %. Bankens 


udlån i procent af indlån andrager 275 mod 45 i 

2006. Udlån udgør 73 % af bankens egenkapital. 

Stigningen i bankens udlånsprocent fremkommer 

ikke på baggrund af ekspansiv udlånsvækst men 

på grund af fald i indlånsmidler. Dette har primært 

relation til Sparinvest jf. nedenfor. 

Passiver 

Indskud fra andre pengeinstitutter er steget fra 2.808 

mio. kr. i 2006 til 4.446 mio. kr. i 2007. 

Indlån er faldet fra 1.966 mio. kr. til 334 mio. kr. 

Det er et fald på 83 %, og det skyldes primært, at 

banken ikke længere er depotbank for investeringsforeningen 

Sparinvest. 

Ansvarlig kapital 

Bankens ansvarlige kapital udgør i alt 1.668 mio. kr. 

fordelt med 398 mio. kr. i supplerende kapital og 

1.270 mio. kr. i egenkapital. Solvensen er opgjort til 

36 % mod 39 % året før. Den indre værdi af bankens 

aktier andrager 1.016 mod 898 i 2006. 

De på side 9 angivne hoved- og nøgletal er, på 

grund af ændringer i regnskabsbestemmelserne, ikke 

direkte sammenlignelige i de 5 år.

Kreditrisikostyring 

Et af Danske Andelskassers Banks kerneområder er 

at rådgive om og yde lån, kreditter og andre finansielle 

produkter til små og mellemstore erhvervsvirksomheder. 

Det er bankens opfattelse, at banken har et etisk 

ansvar som en samfundsmæssig aktør. Derfor er 

kreditgivningen baseret på etiske, moralske og 

miljømæssige forhold, således at der ikke ydes lån til 

formål, der er i strid hermed eller som ikke opfylder 

lovgivningsmæssige krav. Der findes således forretninger, 

banken ikke ønsker at udføre, og kunder 

banken ikke ønsker at handle med. 

Den samlede kreditrisiko styres efter politikker og 

rammer, der er vedtaget og fastlagt af bankens 

bestyrelse, og som ved delegering tilsikrer direktionen 

et afbalanceret bevillingssystem. Ansvaret for 

overvågning, overordnet risikotagning og rapportering 

til bankens ledelse er forankret centralt. 

Kreditrisikoen er risikoen for, at et engagement ikke 

forrentes og afdrages på grund af indikationer for 

debitors manglende vilje og evne til at afvikle lånet 

som aftalt. Engagementer omfatter udlån, garantier 

samt tilgodehavender hos andre kreditinstitutter. 

Kreditrisiko kan desuden opstå i forbindelse med 

handel med finansielle instrumenter. Der etableres 

skærpet overvågning for alle kundeforhold, der 

udvikler sig dårligere end forventet. Det gælder 

både for engagementer med og uden individuelle 

nedskrivninger. For sådanne engagementer udarbejdes 

handlingsplaner, hvis formål er at sikre en 

acceptabel kreditrisiko og dermed en normalisering 

af kundeengagementet. Hvis det vurderes, at en 

sådan udvikling ikke er mulig eller sandsynlig, vil 

kundeengagementet blive søgt afviklet. 

Alle større engagementer vurderes mindst en gang 

årligt på grundlag af kundens økonomiske oplysninger. 

Markedsrisiko 

Handel med aktier, obligationer, valuta og relaterede 

finansielle instrumenter er vigtige forretningsområder. 

Som følge heraf påtager banken sig løbende 

markedsrisici. 

Rammerne for markedsrisiko er fastlagt af bestyrelsen. 

Direktionen har videregivet dele af risikorammen 

til investerings- og udlandsområdet. 

Alle meddelte risikorammer kontrolleres af en 

funktion, der er uafhængig af forretningsansvar og 

positionsstyring. Overskridelser rapporteres efter 

fastlagt frekvens til direktion og bestyrelse. 

At banken ikke længere er depotbank for Sparinvest 

betyder i øvrigt, at den operationelle risiko i banken 

er betydeligt mindre. 

Likviditetsstyring 

Likviditetsstyringen sker med udgangspunkt i de i Lov 

om Finansiel Virksomhed fastsatte bestemmelser og 

med det formål at sikre en til enhver tid tilstrækkelig 

likviditet til at honorere bankens forpligtelser. 

Likviditetsstyringen og de dermed forbundne risici 

tager udgangspunkt i, at bankens funding primært 

sker gennem indlån hos kunder, pengemarkedet og 

ved optagelse af efterstillede kapitalindskud. 

Den løbende overvågning af likviditetsberedskabet 

for SDA-koncernen er med baggrund i den generelle 

likviditetskrise i pengeinstitutsektoren intensiveret, således 

at det sikres, at fremtidige likviditetsbevægelser 

kan håndteres i sikker afstand af lovens mindstekrav. 

Operationelle risici 

Gennem bankens IT-politik er der truffet foranstaltninger, 

der minimerer nedbrud og ulovlig indtrængen 

i bankens IT-systemer. 

Bankernes EDB-central (BEC) anvendes som primær 

IT-leverandør. BEC anvender to-center-drift, hvorved 

driften kan afvikles på det ene center i tilfælde af, at 

det andet center ikke er funktionsdygtigt. 

Banken baserer sig i vid udstrækning på skriftlige forretningsgange, 

der beskriver processer og procedurer. 

Backup bemanding anvendes på områder, der vurderes 

at være særligt kritiske. 

Medarbejdere 

Det gennemsnitlige antal beskæftigede i banken var 

i 2007 91 medarbejdere mod 62 året før. Ultimo 

2007 var antallet af medarbejdere 101. 

Denne markante stigning skyldes især, at banken pr. 

1. januar 2007 overtog alle SDA-koncernens stabs- 


15

16 

funktioner, hvilket forøgede medarbejderantallet. 

Denne ændring var indtjeningsmæssigt neutral. 

Der har endvidere været en udvidelse af medarbejderstaben 

grundet øget aktivitet i banken. 

I et år, hvor arbejdsløsheden var rekordlav, oplevede 

mange sektorer mangel på arbejdskraft. Det 

gjaldt ikke mindst den finansielle sektor, og derfor 

er det glædeligt, at banken i 2007 har kunnet 

tiltrække kompetente medarbejdere. 

Oven i dette kommer, at banken har en meget lav 

personaleomsætning. I 2007 har banken ligesom 

i tidligere år kun oplevet en meget lille afgang. Det 

betyder, at banken har en kontinuitet og stabilitet, 

der via videreuddannelse og nyansættelser kombineres 

med nytænkning og innovation. 

En trivselsanalyse foretaget i foråret 2007 viser da 

også, at medarbejderne udtrykker stor tilfredshed 

med banken som arbejdsplads. Banken opfattes 

som en god og rummelig arbejdsplads, hvilket 

ledelsen sætter meget stor pris på. Der vil blive 

arbejdet på fortsat at være en arbejdsplads, medarbejderne 

er glade for og stolte af. 

Banken har i 2007 gennemført et program for 

medarbejderobligationer for på denne måde at 

påskønne medarbejdernes store indsats. Cirka 

halvdelen af medarbejderne har taget imod tilbuddet 

om medarbejderobligationer. 

Fra bankens side skal der lyde en stor tak til hele 

personalet, der har arbejdet dygtigt og engageret 

i 2007. Og et hjerteligt velkommen til de nye 

medarbejdere i banken. 

Forventninger til 2008 

Bestyrelsen forventer for 2008 et resultat på et 

lavere niveau end resultatet for 2007. Banken 

budgetterer med et resultat før skat på 135 mio. 

kr. 

Banken vil også i 2008 udføre en lang række 

opgaver som engrosbank for andelskasserne i 

Sammenslutningen Danske Andelskasser, og 

dette område vil i såvel 2008 som de kommende 

år udgøre langt den største del af Danske 

Andelskassers Banks aktiviteter. 


Detaildelen af Danske Andelskassers Bank vil 

imidlertid løbende blive udbygget, så denne del 

i fremtiden vil blive en større del af det samlede 

forretningsomfang, mens engrosdelen forventes at 

ligge på et forholdsvist stabilt niveau. 

Danske Andelskassers Bank vil også i fremtiden 

arbejde på at udvide og udvikle samarbejdet med 

Garanti Invest, Sparinvest og øvrige samarbejdspartnere 

blandt pengeinstitutter og institutionelle 

investorer. 

Generelt vil banken også i 2008 samarbejde med 

en række forskellige partnere og på den måde 

supplere egen ekspertise på de områder, hvor det 

er formålstjenligt. 

2008 forventes at blive et turbulent år på de 

finansielle markeder, og pengeinstitutterne kan 

komme i fokus. Samtidigt er der intet, der tyder 

på, at konkurrencen om kunder, medarbejdere og 

markedsandele bliver mindre hård i det kommende 

år. Disse forhold har ledelsens absolutte 

opmærksomhed, og banken vil fortsat tage 

konkurrencen op. Det sker ved hjælp af forudseenhed, 

forandringsvillighed, nytænkning og 

tilpasningsevne. 

De 23 andelskasser, banken er hovedbank for, 

har en samlet kundemasse på 127.000, hvoraf 

de 65.200 er andelshavere og dermed medejere. 

Der er i koncernen i alt beskæftiget 607 medarbejdere, 

og koncernen har et samlet forretningsomfang 

på 32,5 mia. kr. Det er fordelt med 9,5 

mia. kr. i indlån, 9,8 mia. kr. i udlån, 5,6 mia. kr. i 

garantier og en samlet depotværdi på 7,6 mia. kr. 

Den samlede egenkapital udgør 2,1 mia. kr., og 

andelskasserne bidrager således på alle områder 

til den meget tilfredsstillende udvikling, banken 

har haft de seneste år. 

Der er siden regnskabsårets afslutning ikke indtruffet 

forhold, som har betydning for bedømmelsen 

af bankens økonomiske stilling pr. 31. december 

2007.

»Kong Humble af Langeland« »Sølvkongen fra Kongsberg« »Kongen af Ingenmandsland« 

Gerd Baarstrøm 

Fødselsår: 1946. Hvis man kan tale om, at der findes et keramisk udtryk, der er naivistisk – som det kendes fra maleriet – så er det 

lige her man møder det, og som griber fat i beskuerens umiddelbare følelser. Den naivistiske kunst griber det nære, det umiddelbare, 

det banale og leger med det og sætter det ind i en anden sammenhæng, hvor det kendte så bliver ukendt og genopdages på 

ny. Eller det reducerer formens sprog til en ikonisk form, som med Baarstrøms fuglevæsener, men det beholder det poetiske, varme 

og nære forhold til sit emne, således at det kun udleverer de muntre eller smukke sider af en forms karakter eller psykologiske 

indhold. 

Born 1946. If there is such a thing as naivistic ceramic style – as we know from pictorial art – then it is right here you meet it, and 

which takes hold of the viewer’s spontaneous feelings. Naivistic art takes what is intimate, spontaneous, banal, and plays with it 

and places it in another context, where what is known becomes unknown and rediscovered afresh. Or it reduces the idiom to an 

iconic form, such as with Baarstrøm’s bird creatures, while retaining what is poetic, warm and close in relation to its subject, such 

that it only delivers the cheerful or beautiful aspects of a shape’s character or psychological content. 

Erik Meistrup

18 

» Management’s review 

Danske Andelskassers Bank primarily services banks 

and institutional investors. Among other things, the 

bank offers products within investment, clearing, 

foreign business and credit products. In addition, 

the bank acts as a retail bank for large private and 

business customers who are offered turnkey banking 

solutions. Finally, the bank acts as the depository 

bank for Garanti Invest. 

The bank is a wholly owned subsidiary of the Danish 

Amalgamation of Cooperative Banks (Sammen- 

Distribution of resources 

Wholesale bank Retail bank 

Basis: 

Staffing plan 

Satisfactory results 

Danske Andelskassers Bank achieved a profit before 

tax of DKK 173.8m in 2007. This is satisfactory and 

the second-best results in the history of the bank. 

Only in 2006 did the bank achieve better results 

with a profit before tax of DKK 349.9m. These results 

were, however, impacted by extraordinarily large 

income from market value adjustments of the bank’s 

equity investments. 

As expected, income from market value adjustments 

fell by 60 per cent from 2006 to 2007, while net 


Composition of assets 


Basis: 

Loans relative to balance sheet 

slutningen Danske Andelskasser – SDA), and in 

collaboration with the 23 cooperative banks of SDA 

it performs a number of business and administrative 

tasks. 

A large part of the bank’s human resources are allocated 

to these tasks, which include training, legal 

assistance, credit assistance, HR, accounting and 

product development. The distribution of resources 

is illustrated in the figures below: 

interest and fees income rose by 27 per cent in the 

same period. 

Liquidity 

Composition of liabilities and equity 


Basis: 

Deposits relative to balance sheet 

The crisis in the US mortgage credit sector was the 

global trigger of the changed interest rate scenario in 

Danish banks. 

Previously, it was easy and relatively cheap for the 

banks to obtain funding abroad, but the situation 

changed, meaning that the supply of funding was 

reduced and short-term interest rates rose. This 

meant that banks with a highly expansive growth

strategy, both in Denmark and abroad, faced liquidity 

problems. 

The result was fierce competition for deposits and 

interest rates increasing to a quite unrealistic level. 

This meant that at times the customers could obtain 

deposit rates in Danish banks which by far exceeded 

the return on bonds. 

Viewed separately, Danske Andelskassers Bank saw 

no need to strengthen liquidity as it has always been 

easy for the bank to attract the liquidity required by its 

business volume. Despite this, the bank, which acts as 

a liquidity agent for the cooperative banks of the SDA 

group, chose to raise a syndicated loan of EUR 153.5 

million with a view to ensuring future liquidity stability 

in the bank as well as in the cooperative banks. HSH 

Nordbank AG was the mandated lead arranger and 

agent, and the loan was raised with nineteen foreign 

banks. The loan is divided into two tranches – a threeyear 

tranche and a five-year tranche. 

The raising of the loan was an absolute success. 

The bank and SDA now has adequate liquidity to 

continue a stable and controlled growth in business 

volume in 2008. Apart from the subprime-related 

falls in prices which had a natural impact on the 

bank’s securities portfolio, the bank was not affected 

by the crisis. 

High level of activity in the bank 

Legislation had a large role to play in the bank in 

2007. So far, politicians have not concentrated so 

much on the financial sector, but new rules have 

been laid down, among others new capital adequacy 

rules, new ways of calculating the value of loans, 

MiFID rules on securities trading and SDO rules in 

the housing/bond area. 

Implementing all these rules has been hard work, 

but the bank’s employees have made a huge effort 

and performed the tasks in the best possible way. 

Within investment, focus has, of course, been on 

implementing MiFID during the past year. MiFID is an 

EU directive which became effective on 1 November 

2007, the purpose of which is to ensure better 

protection of investors, greater transparency and 

common rules across the EU member states. 

The bank has prepared for the implementation 

of these rules for most of the year, and the most 

significant change for the customers is that they must 

answer a number of supplementary questions before 

investing. 

The bank supports the principles behind the new EU 

directive, which is well in line with the bank’s philosophy 

in the investment area. The bank offers a number 

of different investment agreements which ensures 

ongoing management of the customers’ investments 

and day-to-day monitoring of the risk assumed. 

The bank’s share recommendation list is one of the 

tools offered to customers and business partners. 

Also in 2007, the list performed well, generating a 

yield of 8.8 per cent, and since 1 January 2003 the 

bank’s share recommendations have generated a 

yield of 263.5 per cent. 

As in previous years, the bank expanded its competences 

in the investment area considerably in 2007. 

This initiative has, among other things, resulted in 

a more active and visible profile where the bank’s 

experts comment on developments, trends etc. in 

the media. 

In the pension area, many resources have gone into 

implementing the new rules of succession and beneficiaries 

at the bank and at the business partners in 

the SDA cooperative banks. 

The bank makes pension consultants available to 

the customers of the bank and the SDA cooperative 

banks. The consultants are very active holding customer 

meetings and arranging training and lectures for 

our business partners. This has gone very well, and 

at the same time new measures have been initiated 

in relation to business customer pensions etc. This 

development will be advantageous to all customers 

serviced by the departments in future. 

In the credit area, which comprises both private 

and business customers, the primary task is to offer 

consultancy services, advice and training to the SDA 

cooperative banks. The consultants of the cooperative 

banks are supplemented by the bank’s experts, 

creating a highly qualified level of consultancy 

services which match customer requirements now 

and in future. 

In 2006, Danske Andelskassers Bank strengthened 

its HR department markedly. The expansion in this 

department continued in 2007, and it continues to 

be an area which is followed closely by the management. 

In 2007, the HR department was in charge of 


19

20 

training and course activities in respect of the SDA 

cooperative banks and also supported recruitment 

across the organisation. Furthermore, the HR department 

has developed a number of staff policies, 

which apply to the entire SDA group. 

Within communication and marketing, Danske Andelskassers 

Bank has an in-house advertising agency 

which performs tasks related to this area for the SDA 

cooperative banks and Danske Andelskassers Bank. 

Among other things, the Communication and Marketing 

department publishes magazines for young 

customers and business customers, and in 2007 the 

department developed a new website for the bank, 

www.dabank.dk, in collaboration with the consultancy 

firm Valtech in order to be abreast of developments 

also in this area. 

Furthermore, the bank is working on the strategic 

development of its own retail business. In 2007, 

thorough preliminary work was performed in respect 

of niche products etc., and already in 2008 the bank 

expects to initiate an offensive marketing of new 

products. 

Many business partners 

Also in 2007, Danske Andelskassers Bank collaborated 

well with the cooperative banks of the Danish 

Amalgamation of Cooperative Banks. 

The bank also collaborates with external partners 

in many other areas and is generally considered to 

be an attractive business partner. The collaboration 

means that the bank can concentrate on its expert 

areas and assist others in these areas, while at the 

same time drawing on the expertise of other business 

partners in other areas. 

In 2007, the bank entered into close collaboration 

with BEC (Bankernes EDB Central) on system 

development within certain fields with a view to 

supporting the entire BEC system complex and 

strengthening the bank’s own competences within 

these fields. 

During the year, the planned FIT conversion was carried 

out, meaning that the networks of the bank and 

the SDA cooperative banks, which have so far been 

supported by the banks’ own servers, are now fully 

supported by BEC on equal terms with a number of 

other Danish banks. The bank has thus shut down its 

servers. 


In connection with the FIT conversion, the bank entered 

into an agreement on the lease of IT equipment. 

The agreement meant that all IT equipment was 

replaced, and that the bank also in future will use 

modern and updated equipment. 

In 1998, Danske Andelskassers Bank established Garanti 

Invest. Garanti Invest A/S was divested in 2005, 

but the company still uses the bank as a depository 

bank. Also in 2007, the collaboration with Garanti Invest 

was good, and sales of Garanti Invest’s products 

by the SDA cooperative banks were high. 

Collaboration with the financial institutions which use 

the bank for tasks relating to clearing, currency and 

securities trading etc. has also been extremely good. 

This is for instance the case for GrønlandsBANKEN, 

which Danske Andelskassers Bank co-owns. 

Danske Andelskassers Bank will also in future be 

open to collaboration with other banks wanting to 

outsource special tasks to an external partner. 

Finally, it should be mentioned that the bank has 

entered into collaboration on the establishment of 

the pension and life insurance company letpension 

through Lokale Pengeinstitutter (Danish association 

of local banks). The plan is that the project will be 

initiated at the end of 2008. 

Sparinvest 

In 2007, the investment fund Sparinvest invited tenders 

in respect of the task as depository bank. Danske 

Andelskassers Bank, which has previously acted 

as the depository bank of Sparinvest, submitted a 

tender which was, however, rejected. 

The bank continues to engage in positive collaboration 

with Sparinvest, which until the beginning of 

2007 had a number of its employees working at the 

bank’s head office in Hammershøj. The bank’s customers 

thus hold Sparinvest certificates of just under 

DKK 4.7bn, and also in 2008 the bank will focus on 

the sale of Sparinvest certificates. 

Expansion well under way 

In 2007, the bank’s subsidiary DAB Invest A/S acquired 

a couple of properties next to the bank’s head 

office. The acquisitions made it possible to initiate 

the planned expansion and rebuilding of the head

office, and the old properties were demolished to 

make room for the expansion. 

The construction process went according to plan, and 

the new premises are expected to be completed by 

the beginning of 2009. By that time, the bank will 

have grown from 2,400 sq.m. to just over 5,200 

sq.m., and everything will either be new or totally 

refurbished. 

The new premises will result in more space and 

greater coherence between the bank’s departments. 

The bank will be geared for future growth, and the 

increased floor space will make it possible to increase 

both customer and course activities. 

Finally, the new premises will give the bank a visible 

and distinctive profile. 

Income statement 

Net interest and fees income increased to DKK 

144.8m against DKK 114.3m in 2006. 

Dividend includes an extraordinary distribution from 

SDA Invest A/S. The dividend is offset by a market 

value adjustment of investments. 

Total market value adjustments amounted to DKK 

119.1m against DKK 293.3m last year. The market 

value adjustments comprise: 

DKKm 2007 2006 

Bonds 5.8 3.6 

Shares* 99.7 283.3 

Other 13.6 6.4 

119.1 293.3 

*Of which equity investments 97.4 227.4 

The bank continues to pursue a prudent portfolio 

policy. The interest risk was calculated at 2.6 per cent 

in 2007 against 4.0 per cent in 2006. 

Other operating income includes extraordinary 

proceeds from the divestment of properties. The 

proceeds are offset by a market value adjustment of 

investments. 

Total staff costs and administrative expenses 

increased from DKK 63m in 2006 to DKK 83.6m 

in 2007. The 33 per cent increase is primarily attributable 

to the fact that all the SDA group’s staff 

functions were taken over by Danske Andelskassers 

Bank on 1 January 2007. 

In 2007, depreciation, amortisation, impairment losses 

and write-downs amounted to DKK 0.7m against 

DKK 2.6m last year. 

Write-downs of loans and receivables etc. constituted 

an expense of DKK 1.8m against an expense of DKK 

2.7m in 2006. 

The profit/loss from investments in associates and 

group companies amounted to DKK -40.7m against 

DKK 5.8m in 2006. The 2007 results were, among 

other things, affected by a market value adjustment 

of shares in DAB Invest A/S in connection with the 

acquisition and rebuilding of properties, corresponding 

to DKK -27m. 

The 2007 results were, among other things, affected 

negatively by an internal property write-down of DKK 

15.4m. 

Profit before tax amounted to DKK 173.8m against 

DKK 349.9m in 2006. 

Tax on profit for the year amounted to DKK 26.1m. 

In connection with the statement of tax, the capital 

gain on equity investments totalling DKK 97.4m is 

non-taxable. Accordingly, DKK 147.7m is available for 

appropriation by the general meeting against DKK 

324.5m in 2006. 

Distribution of profit 

For many years, the policy of the management 

has been to transfer the profit for the year in full 

to reserves. The shareholders of the bank will thus 

receive an increase in the price on their shares corresponding 

to the net profit of the bank for the year 

in question. 

Assets 

Total assets amounted to DKK 6,501m against DKK 

6,379m in 2006. 

The bank’s total cash and cash equivalents excluding 

shares increased by DKK 66m and now amount to 

DKK 4,731m. 


21

22 

Total loans amounted to DKK 922m against DKK 

892m last year, up 3 per cent. Loans granted by 

the bank as a percentage of deposits totalled 275 

against 45 in 2006. Loans amounted to 73 per cent 

of the bank’s equity. 

The increase in the bank’s loan percentage is not 

attributable to an expansive growth in loans, but to a 

reduction in deposit funds. This is primarily related to 

Sparinvest, cf. below. 

Liabilities and equity 

Deposits from other banks increased from DKK 

2,808m in 2006 to DKK 4,446m in 2007. 

Deposits fell from DKK 1,966m to DKK 334m, down 

83 per cent, primarily attributable to the bank no 

longer being a depository bank for the investment 

fund Sparinvest. 

Capital base 

The bank’s capital base totalled DKK 1,668m, 

divided into supplementary capital of DKK 398m 

and equity of DKK 1,270m. The solvency ratio was 

calculated at 36.0 per cent against 39 per cent last 

year. The book value of the bank’s shares was 1,016 

against 898 last year. 

Due to changes in the accounting provisions, the 

financial highlights stated on page 9 are not directly 

comparable for the past five years. 

Credit risk management 

One of Danske Andelskassers Bank’s core areas is to 

provide consultancy on and grant loans, credits and 

other financial products to small and medium-sized 

companies. 

The bank believes that it has a moral responsibility as 

a player in society. Therefore, the granting of credit 

is based on ethical, moral and environmental factors 

which means that no loans are granted for purposes 

in violation of such factors or in non-compliance 

with statutory requirements. Consequently, there 

are transactions which the bank does not want to 

perform and customers with whom the bank does 

not wish to collaborate. 


The total credit risk is managed in accordance with 

the policies and framework laid down and adopted 

by the bank’s Board of Directors which, through delegation, 

ensures a balanced granting system for the 

Board of Executives. Monitoring, general risk-taking 

and reporting to the bank management are managed 

centrally. 

The credit risk is the risk that interest and instalments 

on a commitment are not paid due to indications 

of the debtor’s lacking will and inability to 

repay the loan as agreed. Commitments comprise 

loans, warranties and receivables from other credit 

institutions. A credit risk may also occur in connection 

with the trading of financial instruments. 

Increased monitoring is established for all customer 

relations developing more negatively than 

expected. This applies to commitments both with 

and without individual write-downs. For such commitments, 

an action plan is prepared, the purpose 

of which is to ensure an acceptable credit risk and 

thus a normalisation of the customer commitment. 

If such a development is deemed impossible or 

unlikely, the bank will seek to settle the customer 

commitment. 

All major commitments are assessed at least once 

a year on the basis of the financial information 

provided by the customer. 

Market risk 

Trading with shares, bonds, currency and related 

financial instruments are major business areas. 

Consequently, the bank assumes market risks on a 

continuing basis. 

The market risk framework is laid down by the Board 

of Directors. The Board of Executives has transferred 

part of the risk framework to the department of 

investment and transactions with foreign countries. 

The approved risk framework is monitored by a 

function which is independent of business responsibility 

and position management. Non-compliance is 

reported with fixed intervals to the Board of Executives 

and the Board of Directors. 

The fact that the bank is no longer a depository bank 

for Sparinvest means that the operational risk of the 

bank is considerably lower than previously.

Cash management 

Cash management is performed based on the 

provisions laid down in the Danish Financial Business 

Act (Lov om finansiel virksomhed) with a view to 

ensuring adequate liquidity at all times to be able to 

meet the liabilities of the bank. 

The cash management and risks associated therewith 

are based on the fact that the bank’s funding 

primarily takes place through customer deposits, the 

money market and by raising subordinated debt. 

Due to the general liquidity crisis, the continuous 

monitoring of the cash resources of the SDA group 

has been intensified in order to ensure that future 

liquidity changes will not come near the statutory 

minimum requirements. 

Operational risks 

Through the bank’s IT policy, measures have been 

taken to minimize breakdowns and unauthorised 

access to the bank’s IT systems. 

The primary IT supplier of the group is Bankernes 

EDB Central (BEC). BEC uses two-centre operations, 

enabling systems to be operated on one centre in 

case of the other centre not being operational. 

To a large extent, the bank is based on written business 

procedures describing processes and routines. 

Back-up staffing is used in areas which are deemed 

to be particularly critical. 

Employees 

The average number of employees at the bank was 

91 in 2007 against 62 last year. At the end of 2007, 

the number of employees was 101. 

This marked increase is primarily attributable to the 

fact that the bank took over all of the SDA group’s 

staff functions on 1 January 2007, which increased 

the number of employees without affecting earnings. 

Furthermore, the bank has taken on new employees 

due to increased activity. 

In a year with record low unemployment, labour 

shortage was seen in many sectors. This was not 

least the case in the financial sector, and it was 

therefore gratifying to see that the bank managed to 

attract competent employees in 2007. 

To this should be added that the bank has a very low 

staff turnover. In 2007 as in previous years, only very 

few employees left the bank. This creates continuity 

and stability at the bank which is combined with 

innovation through further training and the hiring of 

new employees. 

A job satisfaction survey conducted in spring 2007 

showed that the employees were very satisfied with 

their workplace. The bank is seen as a good and 

inclusive workplace, which is highly appreciated by 

the management. Efforts will be made to ensure 

that the bank continues to be a workplace which the 

employees are happy with and proud of. 

In 2007, the bank implemented an employee bond 

programme in appreciation of the employees’ great 

efforts. Approximately half of the employees have 

joined the employee bond programme. 

The bank would like to thank all employees for their 

skilled and dedicated efforts during 2007 and at the 

same time welcome the new employees. 

Outlook for 2008 

The Board of Directors expects a reduction in the 

2008 results relative to 2007. The budgeted profit 

before tax is DKK 135m. 

In 2008, the bank will, as previously, engage in a 

number of activities as a wholesale bank for the 

cooperative banks of the Danish Amalgamation of 

Cooperative Banks, and this area will constitute the 

majority of Danske Andelskassers Bank’s activities, 

both in 2008 and in the coming years. 

However, Danske Andelskassers Bank will continue 

to expand its retail activities, which in future will 

constitute a larger part of the total business volume, 

while the extent of wholesale activities is expected to 

be relatively stable. 

Also in future, Danske Andelskassers Bank will expand 

and strengthen its collaboration with Garanti Invest, 

Sparinvest and other business partners among 

banks and institutional investors. In general, the bank 

will enter into collaboration with different partners 

with a view to supplementing its own expertise in 

areas where this is deemed expedient. 


23

24 


2008 is expected to be a turbulent year for the 

financial markets, and the banks may attract some attention. 

At the same time, there is nothing to indicate 

that the competition for customers, employees and 

market shares will be less fierce in the coming year. 

The management carefully monitors the situation, 

and the bank will continue to respond to the 

competition through foresight, willingness to change, 

innovation and adaptability. 

The 23 cooperative banks, for which the bank acts 

as a principal bank, have a total customer base of 

127,000, of which 65,200 are shareholders and thus 

co-owners. The group has a total of 607 employees 

and a total business volume of DKK 32.5bn. The 

business volume is distributed on deposits of DKK 

9.5bn, loans of DKK 9.8bn, warranties of DKK 5.6bn 

and a total deposit value of DKK 7.6bn. 

Equity totals DKK 2.1bn, and the cooperative banks 

have thus in all areas contributed to the very satisfactory 

development of the bank in recent years. 

No events have occurred after the end of the financial 

year which affect the assessment of the bank’s 

financial position as at 31 December 2007. 

5 års nøgletal / Ratios for the past five years 

1.000 DKK. / DKK ’000 2007 2006 2005 2004 2003 

Solvensprocent / Solvency ratio 36,0% 39,0% 46,5% 56,8% 50,6% 

Kernekapitalprocent / Core capital ratio 32,0% 43,2% 47,5% 48,1% 54,0% 

Egenkapitalforrentning før skat / Return on equity before tax 14,50% 36,4% 20,2% 16,6% 30,3% 

Egenkapitalforrentning efter skat / Return on equity after tax 12,3% 33,8% 16,1% 13,8% 27,2% 

Indtjening pr. omkostningskrone / Earnings per DKK of cost 3,02 6,04 3,55 2,71 3,42 

Renterisiko / Interest rate risk 2,6% 4,0% 3,7% 3,3% 3,5% 

Valutaposition / Currency position 0,0% 0,2% 0,1% 7,8% 7,1% 

Valutarisiko / Currency risk 0,0% 0,0% 0,0% 0,1% 0,0% 

Udlån i forhold til indlån / Loans relative to deposits 

Overdækning i forhold til lovkrav om likviditet / 

279,2% 45,9% 35,8% 48,2% 54,4% 

Surplus cover relative to statutory liquidity requirement 712,0% 629,2% 727,1% 664,7% 693,2% 

Summen af store engagementer / Total large commitments 79,8% 30,6% 63,1% 44,9% 154,8% 

Andel af tilgodehavender med nedsat rente / 

Share of receivables with reduced rate of interest 0,1% 0,2% 0,1% 0,1% 0,2% 

Nedskrivningsprocent / Write-down percentage 0,8% 0,8% 0,9% 1,4% 1,1% 

Årets nedskrivningsprocent / Write-down percentage for the year 0,1% 0,3% 0,2% 0,4% 0,3% 

Årets udlånsvækst / Growth in loans grated for the year 3,3% 41,5% 37,4% 20,3% 22,9% 

Udlån i forhold til egenkapital / Loans relative to equity 0,7 0,8 0,8 0,7 0,6 

Bestyrelsen / Board of Directors

» Anvendt regnskabspraksis 

Årsrapporten for Danske Andelskassers Bank A/S er 

aflagt i overensstemmelse med regnskabsbestemmelserne 

i Lov om Finansiel Virksomhed, Finanstilsynets 

regnskabsbekendtgørelse med tilhørende 

vejledninger, samt i overensstemmelse med god 

regnskabsskik. 

Årsrapporten er aflagt i danske kroner. 

Den anvendte regnskabspraksis er uændret i forhold 

til sidste år. 

Opgørelse af den regnskabsmæssige værdi af visse 

aktiver og forpligtelser er forbundet med et skøn 

over, hvordan fremtidige begivenheder påvirker værdien 

af disse aktiver og forpligtelser. De væsentligste 

skøn vedrører nedskrivninger på udlån, hensættelser 

på garantier, opgørelse af dagsværdi på unoterede 

finansielle instrumenter samt hensatte forpligtelser. 

De udøvede skøn er baseret på forudsætninger som 

ledelsen anser som forsvarlige, men som er usikre. 

Herudover er sammenslutningen påvirket af risici og 

usikkerheder, som kan føre til, at de faktiske resultater 

kan afvige fra skønnene. 

For nedskrivninger på udlån og tilgodehavender er 

der væsentlige skøn forbundet med kvantificeringen 

af risikoen for, at ikke alle fremtidige betalinger modtages. 

Der er herudover væsentlige skøn forbundet 

med måling af dagsværdien på unoterede finansielle 

instrumenter samt investerings- og domicilejendomme. 

For hensatte forpligtelser m.v. er der væsentlige 

skøn forbundet med fastlæggelse af fremtidig medarbejderomsætningshastighed 

Generelt om indregning og måling 

I resultatopgørelsen indregnes indtægter i takt med, 

at de indtjenes, og herunder indregnes værdireguleringer 

af finansielle aktiver og forpligtelser. I resultatopgørelsen 

indregnes ligeledes alle omkostninger, 

herunder af- og nedskrivninger. Dog indregnes 

værdistigninger på domicilejendomme direkte på 

egenkapitalen. 

Køb og salg af finansielle instrumenter indregnes på 

handelsdagen. 

Aktiver indregnes i balancen, når det som følge af 

en tidligere begivenhed er sandsynligt, at fremtidige 

økonomiske fordele vil tilflyde selskabet, og aktivets 

værdi kan måles pålideligt. 

Forpligtelser indregnes i balancen, når de er sandsynlige 

og når de kan måles pålideligt. 

Ved første indregning måles aktiver og forpligtelser 

til dagsværdi . Dog måles immaterielle og materielle 

aktiver på tidspunktet for første indregning til kostpris. 

Efterfølgende måles aktiver og forpligtelser, 

som beskrevet nedenfor for hver enkelt regnskabspost. 

Resultatopgørelsen 

Rente, gebyrer og provisioner 

Renteindtægter og renteudgifter indregnes og periodiseres 

fuldt ud i resultatopgørelsen. 

Provisioner og gebyrer, der er en integreret del af 

den effektive rente af udlånet, indregnes som en del 

af udlånets amortiserede kostpris. Renteindtægter af 

udlån afspejler dermed den effektive rente på udlån. 

Der foretages tilbageførsel af tilskrevne renter på lån, 

hvor der er foretaget hel eller delvis nedskrivning. 

Provisioner og gebyrer, der er led i en løbende 

ydelse, periodiseres over løbetiden. 

Øvrige gebyrer indregnes i resultatopgørelsen på 

transaktionsdagen. 


25

26 

Udgifter til personale og administration 

Udgifter til personale omfatter løn og gager samt 

sociale bidrag og pensioner mv. Omkostninger til 

ydelser og goder til ansatte, herunder jubilæumsgratiale, 

indregnes i takt med at de præsteres. Hvis der 

er mere end 12 måneder til forfald, tilbagediskonteres 

forpligtelsen til nutidsværdi. 

Der er indgået bidragsbaserede pensionsordninger 

med hovedparten af medarbejderne. I de bidragsbaserede 

ordninger indbetales faste bidrag, og der et 

ingen forpligtelse til at indbetale yderligere bidrag. 

Herudover er der indgået ydelsesbaserede ordninger 

for direktionen, hvor der ved pensionering er pligt til 

at betale en bestemt ydelse. Forpligtelsen opgøres 

ved en aktuarmæssig tilbagediskontering af pensionsforpligtelser 

til nutidsværdi. 

Skat 

Årets skat, som består af årets aktuelle skat og ændring 

af udskudt skat, indregnes i resultatopgørelsen 

med den del, der kan henføres til årets resultat, og 

direkte på egenkapitalen med den del, der kan henføres 

til posteringer direkte på egenkapitalen. 

Aktuelle skatteforpligtelser, henholdsvis tilgodehavende 

aktuel skat, indregnes i balancen opgjort som 

beregnet skat af årets skattepligtige indkomst reguleret 

for betalt acontoskat. 

Udskudt skat indregnes af alle midlertidige forskelle 

mellem regnskabsmæssige og skattemæssige værdier 

af aktiver og forpligtelser. 

Moderselskabet er sambeskattet med alle virksomheder, 

hvor der udøves bestemmende indflydelse. 

Skatten fordeles mellem de sambeskattede selskaber 

i forhold til selskabernes positive såvel som negative 

skattepligtige indkomst. 

Balancen 

Tilgodehavender hos kreditinstitutter 

og centralbanker 

Tilgodehavender hos kreditinstitutter og centralbanker 

omfatter tilgodehavender hos andre kreditinstitutter 

samt tidsindskud i centralbanker. 

Regnskabsposten måles til dagsværdi. 


Udlån 

Børsnoterede udlån og udlån, der indgår i en handelsbeholdning, 

måles til kostpris. Øvrige udlån indregnes 

til amortiseret kostpris, der svarer til nominel 

restgæld med fradrag eller tillæg af transaktionsudgifter, 

der indregnes som en integreret del af lånets 

effektive afkast, og med fradrag af nedskrivninger til 

imødegåelse af indtrådte, men endnu ikke realiserede 

tab. 

Nedskrivning og hensættelser til tab foretages, når 

der er indtrådt objektiv indikation for værdiforringelse, 

og den eller de pågældende begivenheder har en 

indvirkning på størrelsen af de forventede betalinger 

fra udlån, som kan måles pålideligt. Nedskrivning 

foretages med forskellen mellem den regnskabsmæssige 

værdi før nedskrivningen og nutidsværdien af de 

forventede fremtidige betalinger på udlånet, herunder 

realisationsværdien af eventuelle sikkerheder Til beregning 

af nutidsværdien anvendes for fastforrentede 

udlån den oprindeligt fastsatte effektive rente og for 

variabelt forrentede udlån den aktuelle effektive rente.

Der foreligger objektiv indikation på værdiforringelse 

af et udlån, hvis en eller flere af følgende begivenheder 

er indtruffet: 

• Låntager er i betydelige økonomiske vanskeligheder 

• Låntagers kontraktbrud, eksempelvis i form af manglende 

overholdelse af betalingspligt for afdrag og 

renter 

• Låntager ydes lempelser i vilkårene, som ikke ville 

være ydet, hvis det ikke var på grund af låntagers 

økonomiske vanskeligheder 

• Det er sandsynligt, at låntager vil gå konkurs eller 

blive omfattet af anden økonomisk rekonstruktion 

Alle udlån uanset størrelse med objektiv indikation for 

værdiforringelse er gennemgået. 

Udlån, der ikke er nedskrevet individuelt, indgår i 

en gruppevis vurdering af nedskrivningsbehovet. 

Den gruppevise vurdering foretages på grupper 

af udlån, der har ensartede karakteristika med 

hensyn til kreditrisiko. Gruppevis nedskrivning skal 

afdække en forværring af betalingsmønsteret fra 

den pågældende gruppe, som følge af ændringer 

i forhold, der erfaringsmæssigt har sammenhæng 

med omfanget af betalingssvigt i den pågældende 

gruppe. 

Den gruppevise nedskrivning beregnes som 

forskellen mellem nutidsværdien af de oprindeligt 

forventede fremtidige betalinger, og nutidsværdien 

af de på statustidspunktet forventede fremtidige 

betalinger. De fremtidige forventede betalinger 

estimeres på basis af en makroøkonomisk model 

korrigeret for aktuelle forhold. Den gruppevise 

nedskrivning udtrykker dermed forværringen i 

betalingerne fra gruppen. Som diskonteringsfaktor 

anvendes de faktiske effektive rentesatser på 

gruppens udlån. 

For udlån og tilgodehavender, der ikke er individuelt 

nedskrevet, foretages en gruppevis vurdering af, 

om der for gruppen er indtruffet objektiv indikation 

for værdiforringelse. 

Den gruppevise vurdering foretages på grupper af 

udlån og tilgodehavender, der har ensartede karakteristika 

med hensyn til kreditrisiko. Der opereres 

med 11 grupper fordelt på én gruppe af offentlige 

myndigheder, én gruppe af privatkunder og ni 

grupper af erhvervskunder, idet erhvervskunderne 

er underopdelt i branchegrupper. 

Den gruppevise vurdering foretages ved en segmenteringsmodel, 

som er udviklet af foreningen 

Lokale Pengeinstitutter, der forestår den løbende 

vedligeholdelse og udvikling. Segmenteringsmodellen 

fastlægger sammenhængen i de enkelte grupper 

mellem konstaterede tab og et antal signifikante 

forklarende makroøkonomiske variable via en 

lineær regressionsanalyse. Blandt de forklarende 

makroøkonomiske variable indgår arbejdsløshed, 

boligpriser, rente, antal konkurser/tvangsauktioner 

m.fl. 

Den makroøkonomiske segmenteringsmodel er i 

udgangspunktet beregnet på baggrund af tabsdata for 

hele pengeinstitutsektoren. Banken har derfor vurderet, 

om modelestimaterne skal tilpasses kreditrisikoen 

for bankens egen udlånsportefølje. 

Obligationer 

Obligationer, der handles på aktive markeder, måles 

til dagsværdi. Dagsværdien opgøres efter lukkekursen 

for det pågældende marked på balancedagen. 


27

28 

Aktier 

Aktier, der handles på aktive markeder, måles til 

dagsværdi. Dagsværdien opgøres efter lukkekursen 

på balancedagen. Illikvide aktier eller unoterede 

kapitalandele måles til kostpris eller beregnet 

dagsværdi. 

Kapitalandele i tilknyttede 

og associerede virksomheder 

Kapitalandele i tilknyttede og associerede virksomheder 

indregnes og måles efter den indre værdis 

metode til den forholdsmæssige ejede andel af 

virksomhedernes egenkapital ultimo regnskabsåret. 

I resultatopgørelsen indregnes selskabets andel af 

virksomhedernes resultat efter skat. Der korrigeres for 

koncerninterne avancer. 

Nettoopskrivning af kapitalandele overføres til andre 

reserver under egenkapitalen. 

Immaterielle aktiver 

Immaterielle aktiver måles til kostpris med fradrag af 

akkumulerede af- og nedskrivninger. 

Materielle aktiver 

Materielle aktiver måles ved første indregning til 

kostpris. Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen, 

omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen samt omkostninger 

til klargøring af aktivet indtil det tidspunkt, 

hvor aktivet tages i brug. 

Domicilejendomme måles efter første indregning til 

omvurderet værdi, som er dagsværdien på omvurderingstidpunktet 

med fradrag for efterfølgende 

akkumulerede af- og nedskrivninger. Afskrivninger 

foretages lineært over den forventede brugstid, der 

for bygninger er fastsat til 25-50 år og for ombygningsudgifter 

til 10-20 år. 

Dagsværdien på domicilejendomme beregnes efter 

afkastmetoden, hvor lejeindtægter, omkostninger 

og afkastkrav indgår. Koncernen anvender egen 

værdiansættelsesmodel til fastsættelse af dagsværdien. 

Modellen bygger på en geografisk opdeling 

af ejendommen, hvor den skønnede markedsleje i 

det pågældende område indgår. Afkastkravet tager 


udgangspunkt i renten på en realkreditobligation 

med 30 års løbetid, med tillæg på 0,25% - 5,00% 

afhængig af ejendommens geografiske placering. 

Eksterne eksperter til fastsættelse af dagsværdien 

benyttes i særlige tilfælde. 

Stigninger i domicilejendommenes dagsværdi indregnes 

direkte under opskrivningshenlæggelser under 

egenkapitalen. Fald i værdien indregnes i resultatopgørelsen, 

med mindre der er tale om tilbageførsel 

af tidligere foretagne opskrivninger. Afskrivninger 

foretages på grundlag af den opskrevne værdi. 

Midlertidigt overtagne grunde og ejendomme overtaget 

ved afvikling af engagementer, er værdiansat til 

en forsigtig skønnet handelsværdi. 

Øvrige materielle aktiver måles til kostpris med 

fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Der 

foretages lineær afskrivning over en forventet brugstid 

på mellem 3 - 5 år. 

Udbytte 

Udbytte indregnes som en gældsforpligtelse på 

tidspunktet for vedtagelse på generalforsamlingen. 

Det foreslåede udbytte for regnskabsåret vises som 

en særskilt post under egenkapitalen. 

Periodeafgrænsningsposter 

Periodeafgrænsningsposter indregnet under aktiver 

omfatter afholdte omkostninger, der vedrører efterfølgende 

regnskabsår. Periodeafgrænsningsposter 

under passiver omfatter indtægter, der vedrører efterfølgende 

regnskabsår. Periodeafgrænsningsposter 

måles til kostpris. 

Hensatte forpligtelser 

Forpligtelser, garantier og andre forpligtelser, der er 

uvisse med hensyn til størrelse eller tidspunkt for 

afvikling, indregnes som hensatte forpligtelser, når 

det er sandsynligt, at forpligtelsen vil medføre et træk 

på virksomhedens økonomiske ressourcer, og forpligtelsen 

kan måles pålideligt. Forpligtelsen opgøres til 

nutidsværdien af de omkostninger, som er nødvendige 

for at indfri forpligtelsen. 

Hensættelser til tab på garantier foretages, når der 

er indtrådt objektiv indikation for værdiforringelse.

Nedskrivning foretages med forskellen mellem den 

regnskabsmæssige værdi før nedskrivningen og 

nutidsværdien af de forventede fremtidige betalinger. 

Garantier måles dog ikke lavere end den provision, 

som er modtaget for garantien periodiseret over 

garantiperioden. 

Efterstillede kapitalindskud 

Efterstillede kapitalindskud indregnes til amortiseret 

kostpris. 

Afledte finansielle instrumenter. 

Afledte finansielle instrumenter måles til dagsværdi. 

Afledte finansielle instrumenter indregnes under 

andre aktiver, henholdsvis andre passiver. 

Regnskabsbekendtgørelsens regler om regnskabsmæssig 

sikring af finansielle instrumenter anvendes 

ikke. 

Anders Moseholm 

Fødselsår: 1959. Storby, trafik, neon, mennesker, flimmer, udviskede 

konturer; dette blot nogle få stikord til den skildring af 

storbyens maleriske puls, som Anders Moseholm præsenterer sit 

publikum for. I sit maleri beskæftiger Anders Moseholm sig med 

forholdet mellem menneskets erindring og kulturens tolkning og 

efterfølgende ”reproduktion” af virkeligheden. Billederne minder 

om stills fra en film, man mener at have set engang. I malerierne 

foregår en form for mental trafik, og de kan i vid udstrækning 

læses som fremstillinger af uartikulerede erindringer fra virkeligheden. 

Born 1959. Metropolis, traffic, neon lights, people, flickering, blurred 

contours ... These are just a few of the words used to portray 

the metropolitan artistic pulse to which Anders Moseholm presents 

his audience. In his painting, Anders Moseholm examines 

the relationship between human memory and culture’s interpretation 

and subsequent “reproduction” of reality. The pictures are 

reminiscent of stills from a film which you think you have seen, 

like déjà vu. A sort of mental traffic can be seen in the paintings, 

and they can largely be read as presentations of inarticulate 

memories of reality. 

Excerpt of a press release from Skive Art Museum 

Mellemværender i fremmed valuta 

Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første 

indregning til transaktionsdagens kurs. Tilgodehavender, 

gældsforpligtelser og andre monetære poster i 

fremmed valuta, som ikke er afregnet på balancedagen, 

omregnes til balancedagens valutakurs. Valutakursdifferencer, 

der opstår mellem transaktionsdagens 

kurs og kursen på betalingsdagen, henholdsvis 

balancedagens kurs, indregnes i resultatopgørelsen 

som kursreguleringer. 

Olie på lærred / Oil on canvas 


29

30 

» Accounting policies 

The annual report of Danske Andelskassers Bank 

A/S has been presented in accordance with the 

accounting provisions laid down in the Danish Financial 

Business Act (Lov om finansiel virksomhed), 

the Danish Executive Order on the Presentation of 

Financial Statements (Regnskabsbekendtgørelsen) 

issued by the Danish Financial Supervisory Board 

with accounting standards as well as in accordance 

with generally accepted accounting principles. 

The annual report is presented in Danish kroner. 

The accounting policies are consistent with those of 

last year. 

The statement of the carrying amount of certain assets 

and liabilities is based on an estimate of how future 

events will affect the value of such assets and liabilities. 

The most important estimates concern write-downs of 

loans, provisions for warranties, statement of the fair value 

of unlisted financial instruments as well as provisions. 

The estimates made are based on assumptions 

deemed proper by the management, but which are 

uncertain. In addition, the Amalgamation is impacted 

by risks and uncertainties which may result in the 

actual results deviating from the estimates. 

As regards write-downs of loans and receivables, 

significant estimates are made in connection with 

the calculation of the risk that not all future payments 

are received. Significant estimates are also made in 

connection with the measurement of the fair value 

of unlisted financial instruments and investment 

and domicile properties. As regards provisions etc., 

significant estimates are made in connection with the 

fixing of the future employee turnover rate 

Basis of recognition and measurement 

Income is recognised in the income statement as 

earned, including value adjustments of financial 


assets and liabilities. All expenses, including depreciation, 

amortisation and impairment losses, are also 

recognised in the income statement. Value increases 

in respect of domicile properties are, however, recognised 

directly in equity. 

The purchase and sale of financial instruments are 

recognised at the transaction date. 

Assets are recognised in the balance sheet when 

it, as a result of an earlier event, is probable that 

future economic benefits will flow to the company, 

and the value of such assets can be measured 

reliably. 

Liabilities are recognised in the balance sheet when 

they are likely to occur and can be measured reliably. 

On initial recognition, assets and liabilities are 

measured at fair value. However, on initial recognition, 

property, plant and equipment and intangible 

assets are measured at cost. Subsequently, assets 

and liabilities are measured as described for each 

item below. 

Consolidation 

The consolidated financial statements are prepared 

on the basis of the financial statements of the 

Danish Amalgamation of Cooperative Banks and 

its group enterprises. The consolidated financial 

statements are prepared as a consolidation of 

items of a similar nature. On consolidation, intercompany 

interest, dividends and other operating 

items as well as intercompany balances, warranties 

and capital holdings are eliminated. Proceeds and 

losses from the transfer of currency and securities 

etc. have not been eliminated as such transactions 

have been made at arm’s length. All financial 

statements used for consolidation are prepared 

in accordance with the accounting policies of the 

parent.

Income statement 

Interest, fees and commissions 

Interest income and expenses are recognised and 

accrued in full in the income statement. 

Commissions and fees which are an integrated 

part of the effective rate of interest on the loan are 

recognised as part of the amortised cost of the loan. 

Interest income from loans thus reflects the effective 

rate of interest on loans. 

Reversal is made of interest credited on loans, for 

which write-downs, in whole or in part, are made. 

Commissions and fees which form part of an ongoing 

service are accrued over the term of the service. 

Other fees are recognised in the income statement 

at the transaction date. 

Staff costs and administrative expenses 

Staff costs comprise salaries and wages as well as 

social contributions and pensions etc. Expenses for 

bonuses and benefits for the employees, including 

anniversary bonuses, are recognised as incurred. In 

connection with payables falling due after more than 

twelve months, the liability is discounted back to fair 

value. 

Contribution-based pension schemes have been 

agreed with the majority of the employees. In the 

contribution-based schemes, fixed contributions are 

paid in, and there is no obligation to make further 

contributions. 

In addition to this, defined benefit schemes have 

been agreed with the Board of Executives, involving 

an obligation to pay a defined benefit on retirement. 

The obligation is determined on the basis of actuarial 

discounting back of pension obligations to fair value. 

Tax 

Tax for the year comprises current tax and changes 

in deferred tax. The tax expense relating to the profit 

or loss for the year is recognised in the income 

statement, and the tax expense relating to amounts 

recognised directly in equity is recognised directly in 

equity. 

Current tax payable and current tax receivable are 

recognised in the balance sheet as tax calculated on 

the basis of the taxable income for the year, adjusted 

for tax paid on account. 

Deferred tax is measured on all temporary differences 

between the carrying amount and tax base of 

assets and liabilities. 

The parent is taxed jointly with all companies in 

which it exercises a controlling influence. The tax 

liability is divided between the jointly taxed companies 

in proportion to the positive or negative taxable 

income of such companies. 

Balance sheet 

Receivables from credit institutions and 

central banks 

Receivables from credit institutions and central banks 

comprise receivables from other credit institutions 

and time deposits in central banks. 

The item is measured at fair value. 

Loans 

Listed loans and loans that are part of a trading portfolio 

are measured at cost. Other loans are recognised 

at amortised cost corresponding to the nominal 

value of the outstanding debt less or plus transaction 

expenses which are recognised as an integrated part 

of the effective return on the loan and less writedowns 

for bad debts which have occurred, but which 

have not yet been realised. 

Write-downs and provisions for bad debts are made 

when an objective indication of impairment exists 

and the event in question has an impact on the size 

of the expected payments from loans which can 

be measured reliably. Write-downs are made by an 

amount corresponding to the difference between 

the carrying amount before the write-down and the 

fair value of the expected future loan payments, 

including the realisable value of any collateral. For 

the calculation of the fair value, the originally fixed effective 

rate of interest is used for fixed-interest loans 

and the current effective rate of interest is used for 

variable-interest loans. 


31

32 

An objective indication of impairment of a loan exists 

when one or more of the following events have 

occurred: 

• The borrower is in serious financial difficulties 

• The borrower is in breach of contract, e.g. he has 

failed to pay instalments and interest 

• The borrower is granted reliefs in respect of the 

loan terms, which would not have been granted if 

it had not been for the financial difficulties of the 

borrower 

• The borrower is likely to enter into liquidation or be 

party to some other form of financial reorganisation 

All loans, irrespective of size, with an objective indication 

of impairment have been reviewed. 

Loans which have not been written down individually 

form part of a group assessment of the need 

for write-down. The group assessment is made of 

groups of loans with similar characteristics in terms 

of credit risk. The group write-down is to identify any 

deterioration of the payments pattern of the group 

in question due to changes in circumstances which 

are known to be related to the extent of the group’s 

failure to pay. 

The group write-down is calculated as the difference 

between the fair value of the payments originally 

expected and the fair value of the future payments 

expected at the balance sheet date. The expected 

future payments are estimated on the basis of the 

macroeconomic model corrected for current figures. 

The group write-down thus represents the deterioration 

in the group’s payments. The actual effective 

rates of interest on the group’s loans are used as the 

discount rate. 

For loans and receivables which have not been written 

down individually, a group assessment is made 

of whether an objective indication of impairment 

exists for the group. 

The group assessment is made of groups of loans 

and receivables with similar characteristics in terms 

of credit risk. Eleven groups are applied: one group 

of public authorities, one group of private customers 

and nine groups of business customers, the latter 

being divided into industry groups. 

The group assessment is based on a segmentation 

model developed by The Association of Local 

Banks, Savings Banks and Cooperative Banks in 

Denmark, which is in charge of the ongoing mainte- 


nance and development. The segmentation model 

lays down the relationship between losses realised 

in the individual groups and a number of significant 

explanatory macroeconomic variables through a linear 

regression analysis. The explanatory macroeconomic 

variables comprise unemployment, housing 

prices, interest rates, number of liquidations/forced 

sales etc. 

In general, the calculation of the macroeconomic 

segmentation model is based on data on losses for 

the entire banking sector. The bank/savings bank/ 

cooperative bank has thus assessed whether the 

model estimates must be adapted to the credit risk 

associated with the bank’s/savings bank’s/cooperative 

bank’s own loan portfolio. 

Bonds 

Bonds traded on the active markets are measured at 

fair value. The fair value is determined in accordance 

with the closing price for the specific market at the 

balance sheet date. 

Shares 

Shares traded on the active markets are measured at 

fair value. The fair value is determined in accordance 

with the closing price at the balance sheet date. 

Illiquid shares or unlisted investments are measured 

at cost or calculated fair value. 

Investments in group enterprises and associates 

Investments in group enterprises and associates are 

recognised and measured according to the equity method 

at the proportionate share of the investment in the 

equity of the enterprises at the end of the financial year. 

The company’s proportionate share of the profit or 

loss after tax of the enterprises is recognised in the 

income statement. 

Net revaluation of investments is transferred to other 

reserves under equity. 

Intangible assets 

Intangible assets are measured at cost less accumulated 

amortisation and impairment losses.

Property, plant and equipment 

On initial recognition, property, plant and equipment 

are measured at cost. Cost comprises the acquisition 

price, any costs directly related to the acquisition and 

the costs of preparing the asset up until such time as 

the asset is available for use. 

Subsequent to initial recognition, domicile properties 

are measured at the reassessed value, i.e. the fair 

value at the date of reassessment less subsequent 

accumulated depreciation and impairment losses. 

Depreciation is according to the straight-line method 

over the expected useful lives of the assets which 

are 25-50 years for buildings and 10-20 years for 

rebuilding costs. 

The fair value of domicile properties is calculated 

according to the return on capital method comprising 

rent income, costs and return requirements. The 

group applies its own valuation model for the fixing 

of the fair value. This model is based on a geographic 

division of the properties, including the estimated 

market rent of the area in question. The return 

requirement is based on the interest on a mortgage 

credit bond with a term to maturity of 30 years plus 

0.25-5.00 per cent, depending on the geographical 

location of the property. In special cases, external 

experts are used for the fixing of the fair value. 

Increases in the fair value of the domicile properties 

are recognised directly under revaluation reserve under 

equity. Reductions in the value are recognised in 

the income statement, unless in the case of reversal 

for revaluations previously made. Depreciation is carried 

out on the basis of the revalued price. 

Land and properties acquired on a temporary basis 

following the settlement of commitments are measured 

at a prudently estimated fair value. 

Other property, plant and equipment are measured 

at cost less accumulated depreciation and 

impairment losses. Depreciation is according to the 

straight-line method over an expected useful life of 

3-5 years. 

Dividend 

Dividend is recognised as a liability at the time of 

adoption by the general meeting. The proposed dividend 

for the financial year is recognised as a special 

item under equity. 

33

34 

Prepayments and deferred income 

Prepayments under assets comprise costs incurred 

in respect of the coming financial year. Deferred 

income under liabilities comprises income in respect 

of the coming financial year. Prepayments and deferred 

income are measured at cost. 

Provisions 

Warranties and other liabilities which are uncertain as 

to size or time of settlement are recognised as provisions 

when it is probable that financial resources will 

flow from the company and such liabilities can be 

measured reliably. The liability is determined at the 

fair value of the costs necessary to realise the liability. 

Provisions for warranty losses are made when an 

objective indication of impairment exists. Writedowns 

are made by an amount corresponding to the 

difference between the carrying amount before the 

write-down and the fair value of the expected future 

payments. Warranties are, however, not measured at 

a value lower than the commission received for the 

warranty accrued over the warranty period. 

Subordinated debt 

Subordinated debt is recognised at amortised cost. 


Derivative financial instruments 

Derivative financial instruments are measured at fair 

value. Derivative financial instruments are recognised 

under other assets and other liabilities and equity, 

respectively. 

The rules laid down in the Danish Executive Order 

on the Presentation of Financial Statements on the 

hedging of financial instruments have not been applied. 

Foreign currency transactions 

On initial recognition, transactions denominated in 

foreign currencies are translated at the exchange 

rates applicable at the transaction date. Receivables, 

payables and other monetary items denominated in 

foreign currencies which have not been settled at the 

balance sheet date are translated using the exchange 

rates applicable at the balance sheet date. Exchange 

rate differences between the exchange rate applicable 

at the transaction date and the exchange rate 

at the date of payment or the exchange rate at the 

balance sheet date, respectively, are recognised in 

the income statement as foreign currency translation 

adjustments.

Skovserie »Extreme North III«, olie på lærred / Forest series »Extreme North III«, oil on canvas 

Doris Bloom 

Fødselsår: 1954. Blooms billeder er engang af en kritiker blevet kaldt ”krablende moradser” – hvad der siger noget om hendes 

brug af materialer, men også noget om hendes univers, som er vævet sammen af mange slags erfaringer. I perioder har hun bl.a. 

brugt mudder, kviste og flodhestegødning på sine lærreder, hvad der passer godt til den stoflighed, der altid optræder i hendes 

billeder. Hendes billeder fremtræder ofte i lag på lag, som aflejrede erfaringer. Det kropslige og sanselige er andre stærke elementer 

i hendes kunst. 

Born 1954. A critic once called Bloom’s pictures “creeping bogs” – which says something about her choice of materials, but also 

about her universe which is woven together from a wealth of different experiences. There have been periods when she has used 

mud, branches and hippopotamus manure on her canvases – or whatever ties in with the textural effect that always appears 

in her pictures. Her pictures are often layer upon layer, as deposited experiences. The corporeal and sensual are other strong 

elements in her art. 

Ole Lindboe 

» 

35

36 


Albert Merz 

Fødselsår: 1942. Den schweiziske kunstner Albert Merz bygger 

oftest sine billeder op fra en afdæmpet, monokrom grund, der siden 

påføres forskellige billedtegn og abstrakte former. Strukturer 

skyder sig bestandig ind foran og bagved hinanden, ligger lag på 

lag, og gør billedernes rummelighed flydende frem for fast. Malerierne 

er rendyrkede, abstrakte konstellationer, men de rummer 

alligevel henvisninger til den ydre verden i form af kunstnerens 

faste vokabular billedbyggesten – stiliserede, fragmenter og ellers 

nærmest arketypiske genstande. 

Born 1942. The Swiss artist Albert Merz usually builds his pictures 

up from a subdued, monochrome base, to which he then applies 

various signs, symbols and abstract shapes. Structures constantly 

insert themselves in front of and behind each other, layer 

on layer, giving the picture a flowing rather than fixed sense of 

spaciousness. The paintings are pure, abstract constellations, 

but they nevertheless contain references to the exterior world in 

the form of the artist’s recurring vocabulary of pictorial building 

blocks – stylised fragments and almost archetypal items. 

Niels Haugaard

» Resultatopgørelse / Income statement 

1.000 DKK. / DKK ’000 Note 2007 2006 

Renteindtægter / Interest income 1 263.583 168.323 

Renteudgifter / Interest expenses 2 223.158 135.711 

Netto renteindtægter / Net interest income 40.425 32.612 

Udbytte af aktier mv / Share dividend etc. 35.709 28.175 

Gebyrer og provisionsindtægter / Fees and commission income 3 126.951 120.977 

Afgivne gebyrer og provisionsudgifter / Fees and commission paid 58.282 67.436 

Netto rente- og gebyrindtægter / Net interest and fees income 144.803 114.328 

Kursreguleringer / Market value adjustments 4 119.078 293.284 

Andre driftsindtægter / Other operating income 37.364 5.983 

Udgifter til personale og administration / Staff costs and administrative expenses 5+18 83.559 63.035 

Af- og nedskrivninger på immaterielle og materielle aktiver / 

Depreciation, amortisation and impairment of property, plant and 

equipment as well as intangible assets 6 720 2.596 

Andre driftsudgifter / Other operating expenses 152 1.117 

Nedskrivning på udlån og tilgodehavender mv / 

Write-down of loans and receivables etc. 7 1.815 2.726 

Resultat af kapitalandele i associerede og tilknyttede virksomheder / 

Profit from investments in associates and group enterprises -41.187 5.799 

Resultat før skat / Profit before tax 173.812 349.920 

Skat / Tax 8 26.138 25.378 

Årets resultat / Net profit for the year 147.674 324.542 

» Resultatopgørelse / Income statement 

37

38 

» Balance - Aktiver / Balance sheet - Assets 


Aktiver / Assets 

Kassebeholdning og anfordringstilgodehavender hos centralbanker / 

Cash balance and demand deposits with central banks 112.685 11.984 

Tilgodehavender hos kreditinstitutter og centralbanker / 

Receivables from credit institutions and central banks 9 2.133.525 2.578.907 

Udlån og andre tilgodehavender til amortiseret kostpris / 

Loans and other receivables at amortised cost 10 921.697 892.381 

Obligationer til dagsværdi / Bonds at fair value 11 2.484.756 2.074.445 

Aktier m.v. / Shares etc. 696.080 659.596 

Kapitalandele i associerede virksomheder / Investments in associates 27.659 32.586 

Kapitalandele i tilknyttede virksomheder / Investments in group enterprises 15.077 17.369 

Immaterielle aktiver/ Intangible assets 1.333 1.324 

Grunde og bygninger i alt / Total land and buildings 12 0 14.156 

Domicilejendomme / Domicile properties 0 14.156 

Øvrige materielle aktiver / Other property, plant and equipment 13 880 1.692 

Aktuelle skatteaktiver / Current tax assets 2.984 0 

Udskudte skatteaktiver / Deferred tax assets 14 4.723 4.302 

Andre aktiver / Other assets 97.043 88.174 

Periodeafgrænsningsposter / Prepayments 2.727 1.657 

Aktiver i alt / Total assets 6.501.169 6.378.573 

» Balance - Aktiver / Balance sheet - Assets

» Balance - Passiver / Balance sheet - Liabilities and equity 


Passiver / Liabilities and equity 

Gæld / Payables 

Gæld til kreditinstitutter og centralbanker / 

Payables to credit institutions and central banks 15 4.445.564 2.808.121 

Indlån og anden gæld / Deposits and other payables 16 334.331 1.965.720 

Udstedte obligationer til amortiseret kostpris / Bonds issued at amortised cost 17 711 0 

Aktuelle skatteforpligtelser / Current tax liabilities 0 5.031 

Andre passiver / Other liabilities 32.858 71.260 

Periodeafgrænsningsposter / Deferred income 335 862 

Gæld i alt / Total liabilities other than provisions 4.813.799 4.850.994 

Hensatte forpligtelser / Provisions 

Hensættelse til pensioner og lignende forpligtelser / 

Provisions for pensions and similar liabilities 18 17.262 15.426 

Andre hensatte forpligtelser / Other provisions 1.479 1.059 

Hensatte forpligtelser i alt / Total provisions 18.741 16.485 

Efterstillede kapitalindskud / Subordinated debt 

Efterstillede kapitalindskud / Subordinated debt 398.418 388.557 

Efterstillede kapitalindskud i alt / Total subordinated debt 19 398.418 388.557 

Egenkapital / Equity 

Aktiekapital / Share capital 125.000 125.000 

Overkurs ved emission / Share premium 113.601 113.601 

Andre reserver / Other reserves 0 34.391 

Overført overskud eller underskud / Retained earnings 1.031.610 849.545 

Egenkapital i alt / Total equity 1.270.211 1.122.537 

Passiver i alt / Total liabilities and equity 6.501.169 6.378.573 

» Balance - Passiver / Balance sheet - Liabilities and equity 

39

40 

» Påtegninger 

Bestyrelsen og direktionen har i dag behandlet og godkendt årsrapporten for 2007 for Danske Andelskassers 

Bank A/S . Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med lov om finansiel virksomhed herunder bekendtgørelse 

om finansielle rapporter for kreditinstitutter. Det er vor opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende 

billede af bankens aktiver og passiver, finansielle stilling og resultat. 

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse. 


Hammershøj, den 8. februar 2008 

Direktionen 

Vagn T. Raun Bent Højgaard Jakobsen 

Bestyrelsen 

Gert Hansen 

Formand 

Jens Peder Kaalund Jakob Fastrup Jens Jørgensen Hald 

Peder A. Josefsen Keld Lamberts Hans-Jørn Madsen Asger Pedersen Visti Pedersen 

Intern revisions påtegning 

Vi har revideret årsrapporten for Danske Andelskassers Bank A/S for regnskabsåret 2007. Årsrapporten aflægges 

efter lov om finansiel virksomhed. 

Den udførte revision 

Revisionen er udført på grundlag af Finanstilsynets bekendtgørelse om revisionens gennemførelse i finansielle 

virksomheder mv. samt finansielle koncerner og efter danske revisionsstandarder. Disse standarder kræver, 

at vi planlægger og udfører revisionen med henblik på at opnå høj grad af sikkerhed for, at årsrapporten ikke 

indeholder væsentlig fejlinformation. 

Revisionen er udført i henhold til den arbejdsdeling, der er aftalt med ekstern revision, og har omfattet 

vurdering af etablerede forretningsgange og interne kontroller, herunder den af ledelsen tilrettelagte risikostyring, 

der er rettet mod rapporteringsprocesser og væsentlige forretningsmæssige risici. Ud fra væsentlighed 

og risiko har vi stikprøvevis efterprøvet grundlaget for beløb og øvrige oplysninger i årsrapporten, herunder 

undersøgelse af information, der understøtter de i årsrapporten anførte beløb og oplysninger. Revisionen 

har endvidere omfattet stillingtagen til, om den af ledelsen anvendte regnskabspraksis er passende, om de 

af ledelsen udøvede regnskabsmæssige skøn er rimelige samt en vurdering af den samlede præsentation af 

årsrapporten. 

Vi har deltaget i revisionen af de væsentlige og risikofyldte områder, og det er vores opfattelse, at det opnåede 

revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion. 

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold. 

Konklusion 

Det er vores opfattelse, at de etablerede forretningsgange og interne kontroller, herunder den af ledelsen 

tilrettelagte risikostyring, der er rettet mod bankens rapporteringsprocesser og væsentlige forretningsmæssige 

risici, fungerer tilfredsstillende. 

Det er tillige vores opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende billede af bankens aktiver, passiver og finansielle 

stilling pr. 31. december 2007 samt af resultatet af bankens aktiviteter for regnskabsåret 2007. 

Hammershøj, den 8. februar 2008 

Jørgen Lautrup 

Revisionschef

Den uafhængige revisors påtegning 

Til aktionærerne i Danske Andelskassers Bank A/S 

Vi har revideret årsrapporten for Danske Andelskassers Bank A/S for regnskabsåret 01.01.07 - 31.12.07, omfattende 

ledelsespåtegning, ledelsesberetning, anvendt regnskabspraksis, resultatopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse 

og noter. Årsrapporten aflægges efter lov om finansiel virksomhed. 

Ledelsens ansvar for årsrapporten 

Ledelsen har ansvaret for at udarbejde og aflægge en årsrapport, der giver et retvisende billede i overensstemmelse 

med lovgivningens krav til regnskabsaflæggelse. Dette ansvar omfatter udformning, implementering 

og opretholdelse af interne kontroller, der er relevante for at udarbejde og aflægge en årsrapport, der 

giver et retvisende billede uden væsentlig fejlinformation, uanset om fejlinformationen skyldes besvigelser 

eller fejl samt valg og anvendelse af en hensigtsmæssig regnskabspraksis og udøvelse af regnskabsmæssige 

skøn, som er rimelige efter omstændighederne. 

Revisors ansvar og den udførte revision 

Vort ansvar er at udtrykke en konklusion om årsrapporten på grundlag af vor revision. Vi har udført vor revision 

i overensstemmelse med danske revisionsstandarder. Disse standarder kræver, at vi lever op til etiske krav 

samt planlægger og udfører revisionen med henblik på at opnå høj grad af sikkerhed for, at årsrapporten ikke 

indeholder væsentlig fejlinformation. 

En revision omfatter handlinger for at opnå revisionsbevis for de beløb og oplysninger, der er anført i årsrapporten. 

De valgte handlinger afhænger af revisors vurdering, herunder vurderingen af risikoen for væsentlig 

fejlinformation i årsrapporten, uanset om fejlinformationen skyldes besvigelser eller fejl. Ved risikovurderingen 

overvejer revisor interne kontroller, der er relevante for bankens udarbejdelse og aflæggelse af en årsrapport, 

der giver et retvisende billede, med henblik på at udforme revisionshandlinger, der er passende efter 

omstændighederne, men ikke med det formål at udtrykke en konklusion om effektiviteten af bankens interne 

kontrol. En revision omfatter endvidere stillingtagen til, om den af ledelsen anvendte regnskabspraksis er 

passende, om de af ledelsen udøvede regnskabsmæssige skøn er rimelige samt en vurdering af den samlede 

præsentation af årsrapporten. 

Det er vor opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vor konklusion. 

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold. 

Konklusion 

Det er vor opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende billede af bankens aktiver, passiver og finansielle 

stilling pr. 31.12.07 samt af resultatet af bankens aktiviteter for regnskabsåret 01.01.07 – 31.12.07 i overensstemmelse 

med lov om finansiel virksomhed. 

Viborg, den 8. februar 2008 


Mortensen & Beierholm 

Mogens Andersen 

Statsaut. revisor 


41

42 

» Reports and statements 

The Board of Directors and the Board of Executives have on this day considered and adopted the 2007 annual 

report of Danske Andelskassers Bank A/S. The annual report has been presented in accordance with the 

Danish Financial Business Act (Lov om finansiel virksomhed), including the Danish Executive Order on Financial 

Reports for Credit Institutions (Bekendtgørelse om finansielle rapporter for kreditinstitutter). In our opinion, the 

annual report gives a true and fair view of the bank’s assets and liabilities, financial position and results. 

The annual report is submitted for adoption by the general meeting. 


Hammershøj, 8 February 2008 

Board of Executives 

Vagn T. Raun Bent Højgaard Jakobsen 

Board of Directors 

Gert Hansen Jens Peder Kaalund Jakob Fastrup Jens Jørgensen Hald 

Chairman 

Peder A. Josefsen Keld Lamberts Hans-Jørn Madsen Asger Pedersen Visti Pedersen 

Internal auditors’ report 

We have audited the annual report of Danske Andelskassers Bank A/S for the 2007 financial year. The annual 

report is presented in accordance with the Danish Financial Business Act (Lov om finansiel virksomhed). 

Basis of opinion 

The audit has been performed on the basis of the Danish Executive Order on Auditing Financial 

Undertakings and Financial Groups (Bekendtgørelse om revisionens gennemførelse i finansielle virksomheder 

og finansielle koncerner) prepared by the Danish Financial Supervisory Board as well as in accordance 

with Danish Auditing Standards. Those standards require that we plan and perform the audit to obtain reasonable 

assurance that the annual report is free of material misstatement. 

The audit has been performed in accordance with the division of work agreed with the external auditors 

and has included an assessment of established business procedures and internal controls, including the risk 

management planned by the management aimed at reporting processes and significant commercial risks. 

Based on an assessment of materiality and risk, our audit included, on a test basis, an examination of the 

basis supporting the amounts and other disclosures in the annual report, including examination of evidence 

supporting the amounts and disclosures in the annual report. The audit also included assessing whether the 

accounting policies applied by the management are appropriate and whether significant estimates made by 

the management are reasonable as well as evaluating the overall presentation of the annual report. 

We have participated in the audit of material and risky areas, and in our opinion the audit evidence obtained 

provides a reasonable and suitable basis for our opinion. 

Our audit did not give rise to any qualifications. 

Opinion 

In our opinion, the established business procedures and internal controls, including the risk management 

planned by the management aimed at the bank’s reporting processes and significant commercial risks, are 

satisfactory. 

We also believe that the annual report gives a true and fair view of the bank’s assets and liabilities and financial 

position as at 31 December 2007 and of the results of its operations for the 2007 financial year. 

Hammershøj, 8 February 2008 


Audit Manager

Auditors’ report prepared by the independent auditors 

To the shareholders of Danske Andelskassers Bank A/S 

We have audited the annual report of Danske Andelskassers Bank A/S for the financial year 1 January 2007 

- 31 December 2007, comprising the management’s statement, management’s review, accounting policies, 

income statement, balance sheet, statement of changes in equity and notes. The annual report is presented 

in accordance with the Danish Financial Business Act (Lov om finansiel virksomhed). 

Responsibilities of the management in relation to the annual report 

The bank’s management is responsible for the preparation and presentation of an annual report giving a true 

and fair view of the bank in accordance with the requirements of Danish legislation in relation to the presentation 

of financial statements. This responsibility includes formulating, implementing and maintaining internal 

controls relevant to the preparation and presentation of an annual report giving a true and fair view of the 

bank and being free of material misstatement, irrespective of whether such misstatement is attributable to 

fraud or errors, as well as choosing and applying expedient accounting policies and making accounting estimates 

deemed reasonable in the circumstances. 

Responsibilities of the auditors and basis of opinion 

Our responsibility is to express an opinion on the annual report based on our audit. We conducted our 

audit in accordance with Danish Auditing Standards. Those standards require that we comply with ethical 

requirements and plan and perform the audit to obtain reasonable assurance that the annual report is free 

of material misstatement. 

An audit includes tasks with a view to obtaining audit evidence of the amounts and disclosures in the annual 

report. The chosen tasks depend on the auditors’ assessment, including an assessment of the risk of material 

misstatement in the annual report, irrespective of whether such misstatement is attributable to fraud or 

errors. In connection with risk assessment, the auditors consider internal controls relevant to the bank’s preparation 

and presentation of an annual report giving a true and fair view of the bank, with a view to planning 

audit work appropriate in the circumstances, but not with a view to expressing an opinion on the efficiency 

of the bank’s internal controls. An audit also includes assessing whether the accounting policies applied by 

the management are appropriate and whether significant estimates made by the management are reasonable 

as well as evaluating the overall presentation of the annual report. 

In our opinion, the audit evidence obtained provides a reasonable and suitable basis for our opinion. 

Our audit did not give rise to any qualifications. 

Opinion 

In our opinion, the annual report gives a true and fair view of the bank’s assets, liabilities and financial position 

as at 31 December 2007 and of the results of its activities for the financial year 1 January 2007 to 31 

December 2007 in accordance with the Danish Financial Business Act (Lov om finansiel virksomhed). 

Viborg, 8 February 2008 


Mortensen & Beierholm 

Mogens Andersen 

State Authorized Public Accountant 


43

44 


Marco Evaristti 

Fødselsår: 1963. Guldfisk i blendere, rotter, der på et gallerigulv løb rundt 

oven på valgplakater fra et dansk fremmedfjendtligt, nu regeringsbærende 

politisk parti, inden de overlevende blev aflivet ved geværskud. 

Marco Evaristtis værker har i Danmark såvel som i udlandet vakt omtale, 

forargelse og fordømmelse. Mange mennesker kender måske ikke kunstneren 

af navn, men har hørt om og har en holdning til værkerne, selv 

om de sjældent har set dem i virkeligheden og lige så sjældent kender 

dem i deres installatoriske helhed. Og slet ikke ved, at Evaristti desuden 

arbejder med mange andre ting, f.eks. performances, litografi og glas, 

som ikke vækker samme forargelse, og at han derudover er uddannet 

som arkitekt hos den velansete Henning Larsen. 

Born 1963. Goldfish in food processors, rats which, on a gallery floor, 

run across the election posters of a Danish anti-immigrant, now Government-supporting 

political party, before the survivors are terminated by 

rifle shots. Marco Evaristti’s works in both Denmark and abroad have 

caused a stir in the media and attracted considerable attention, caused 

indignation and drawn condemnation. Many people probably do not 

know the artist by name, but have heard about his art and have views 

on it even though they have seldom seen it in real life, and have just 

as rarely seen his works in their installationary entirety. Neither do they 

know that Evaristti also works with many other media such as performance 

art, lithography and glass, which do not cause as much offence, 

and that he also trained as an architect with the esteemed Henning 

Larsen. 

Lecturer at the Department of Arts and Cultural Studies, 

University of Copenhagen. Hans Dam Christensen

» Egenkapitalopgørelse / Equity Statements 


Egenkapitalbevægelser: / Changes in equity: Foreslået 

udbytte 

for regnskabsåret 

/ 

Opskriv- 

Proposed 

Andelsningshen Overført dividend 

kapitallæggelser / resultat / for the 

/ Share Revaluation Retained financial 

1.000 DKK. / DKK ’000 

capital reserve earnings year I alt / Total 

Egenkapital primo / 125.000 0 997.537 0 1.122.537 

Årets resultat / Net profit for the year 147.674 0 147.674 

Egenkapital 31.12.2007 / Equity as at 31 December 2007 125.000 0 1.145.211 0 1.270.211 

Kapitalkrav / Capital requirement 

1.000 DKK. / DKK ’000 2007 2006 

Kapitalkrav iht. Lov om finansiel virksomhed § 124 stk. 2 / Capital requirement in accordance 

with Section 124, Subsection 2 of the Danish Financial Business Act 

255.572 206.590 

Kernekapital / Core capital 


Primære fradrag i kernekapital: / Primary deductions in core capital: 

1.270.211 1.122.537 

Foreslået udbytte / Proposed dividend 0 0 

Immaterielle aktiver / Intangible assets 1.333 1.324 

Skatteaktiver / Tax assets 4.723 4.302 

Kernekapital efter primære fradrag / Core capital after primary deductions 1.264.155 1.116.911 

Andre fradrag i kernekapital: / Other deductions in core capital: 

Halvdelen af kapitalandele > 10 % / Half of investments > 10 per cent 

Halvdelen af summen kapitalandele m.v. > 10 % af basiskapital før fradrag / 

185.633 160.076 

Half of sum of investments etc. > 10 per cent of capital base before deductions 57.056 72.957 

Kernekapital inkl. hybrid kernekapital, efter fra.drag / 

Core capital including hybrid core capital after deductions 1.021.466 883.878 

Supplerende kapital/Subordinated debt 398.418 388.557 

Basiskapital før fradrag / Capital base before deductions 1.419.884 1.272.435 

Fradrag i basiskapital: / Deduction in capital base: 

Halvdelen af kapitalandele > 10 % / Half of investments > 10 per cent 

Halvdelen af summen af kapitalandele m.v. > 10 % af basiskapital før fradrag / 

185.633 160.075 

Half of sum of investments etc. > 10 per cent of capital base before deductions 57.056 72.957 

Direkte og indirekte ejede kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder / 

Direct and indirect investments in subsidiaries and associates 27.659 32.405 

Basiskapital efter fradrag / Capital base after deductions 1.149.536 1.006.998 

» Egenkapitalopgørelse / Equity Statements 

45

46 

» Noter / Notes 

Note 1 Renteindtægter / Interest income 

» Noter /notes 



Receivables from credit institutions and central banks 129.448 66.508 

Udlån og andre tilgodehavender / Loans and other receivables 42.267 26.221 

Obligationer / Bonds 88.355 69.081 

Valuta-, rente-, aktie-, råvare- og andre kontrakter samt afledte finansielle instrumenter / 

Currency, interest rate, share, raw material and other contracts and financial instruments 2.796 6.663 

Øvrige renteindtægter / Other interest income 717 -150 

I alt / Total 263.583 168.323 

Heraf udgør indtægter af ægte købs- og tilbagesalgsforretninger ført under: / 

Of which income from genuine sales and repurchase transactions recognised under: 


Receivables from credit institutions and central banks 0 0 

Udlån og andre tilgodehavender / Loans and other receivables 0 0 

Note 2 Renteudgifter / Interest expenses 


Kreditinstitutter og centralbanker / Credit institutions and central banks 113.031 55.196 

Indlån og anden gæld / Deposits and other payables 93.118 65.778 

Efterstillede kapitalindsksud / Subordinated debt 17.008 14.717 

Øvrige renteudgifter / Other interest expenses 1 20 

I alt / Total 223.158 135.711 

Heraf udgør renteudgifter af ægte salgs- og tilbagekøbsforretninger ført under: / 

Of which interest expenses in respect of genuine sales and repurchase transactions recognised under: 

Kreditinstitutter og centralbanker / Credit institutions and central banks 0 0 

Indlån og anden gæld / Deposits and other payables 0 0 

Note 3 Gebyrer og provisionsindtægter / Fees and commission income 


Værdipapirhandel og depoter / Securities trading and deposits 108.104 101.863 

Betalingsformidling / Payment services 1.292 1.267 

Lånesagsgebyrer / Loan transaction fees 120 122 

Garantiprovision / Warranty provision 2.134 2.099 

Øvrige gebyrer og provisioner / Other fees and commission 15.301 15.626 

I alt / Total 126.951 120.977

Note 4 Kursreguleringer / Value adjustments 


Andre udlån og tilgodehavender til dagsværdi / Other loans and receivables at fair value 2.155 -2.155 

Obligationer / Bonds 5.811 3.594 

Aktier mv / Shares etc. 99.707 283.300 

Valuta / Currency 9.611 15.456 

Valuta-, rente-, aktie-, råvare-, og andre kontrakter samt afledte finansielle instrumenter i alt 

/ Currency, interest rate, share, raw material and other contracts and derivative financial 

instruments, total 1.794 -6.911 

I alt / Total 119.078 293.284 

Gevinst ved salg af aktier i Totalkredit A/S indgår i kursreguleringer af aktier med 0 i 2007 mod 22,8 mio. kr. i 2006. / 

Proceeds from the sale of shares in Totalkredit A/S were included in translation adjustment of shares with DKK 0 in 2007 

against 2286m in 2006. 

Note 5 Udgifter til personale og administration / Staff costs and administrative expenses 


Personaleudgifter / Staff costs 59.363 40.678 

Øvrige administrationsudgifter / Other administrative expenses 24.196 22.357 

I alt / Total 83.559 63.035 

Personaleudgifter / Staff costs 

Løn / Wages and salaries 45.308 30.106 

Pension / Pension 6.177 4.420 

Udgifter til social sikring / Social security expenses 4.815 3.284 

I alt / Total 56.300 37.810 

Honorar bestyrelsen / Remuneration of the Board of Directors 363 363 

Løn direktion / Remuneration of the Board of Executives 2.700 2.505 

Det gennemsnitlige antal beskæftigede omregnet til heltidsbeskæftigede / 

The average number of employees converted into full-time employees 91,2 62,1 

Heraf revisionshonorar: / Of which auditors’ fee: 

Samlet honorar til den generalforsamlingsvalgte revisionsvirksomhed, der udfører den 

lovpligtige revision / Total fees to the auditors appointed by the general meeting which 

perform the statutory audit 201 222 

Heraf andre ydelser end revision / Of which non-audit services 12 15 

Incitamentsprogrammer: / Incentive programmes: 

Direktionen er i 2008 omfattet af et incitamentsprogram gældende for samtlige medarbejdere i banken. Incitamentsprogrammet 

er relateret til udviklingen i årets ordinære resultat excl. afkast af anlægsaktier og kapitalandele i associerede og 

tilknyttede virksomheder. 

In 2008, the Board of Executives will be covered by an incentive programme applying to all the bank’s employees. The 

incentive programme is related to the development in the profit from ordinary activities for the year less return on equity 

investments and investments in associates and group enterprises. 

Note 6 Af- og nedskrivninger på materielle og immaterielle anlægsaktiver / Depreciation, 

amortisation and impairment of property, plant and equipment as well as intangible assets 


Årets afskrivninger på immaterielle aktiver / Amortisation of intangible assets for the year 191 177 

Årets afskrivninger på domicilejendomme / Depreciation of domicile properties for the year 0 375 

Årets nedskrivninger på domicilejendomme / Impairment of domicile properties for the year 0 1.163 

Årets afskrivninger på driftsmidler / Depreciation of equipment for the year 529 881 

I alt / Total 720 2.596 


47

48 

Note 7 Udlån / Loans 


Nedskrivninger og hensættelser på udlån og garantier / Write-downs of and provisions for loans and warranties 


Individuelle nedskrivninger: / Individual write-downs: 

Nedskrivninger primo / Write-downs, beginning of year 

Nedskrivninger og værdireguleringer i årets løb / 

9.929 7.820 

Write-downs and value adjustments during the year 5.549 7.320 

Tilbageførsel af nedskrivninger foretaget i tidligere regnskabsår / 

Reversal of write-downs made in respect of previous financial years 4.904 4.215 

Endelig tabt (afskrevet) tidligere individuelt nedskrevet /hensat / Uncollective bad debts 

(written off) for which individual write-downs/provisions have been made 0 518 

Andre bevægelser / Other changes 548 -478 

Nedskrivninger ultimo / Write-downs, end of year 11.122 9.929 

Summen af udlån og garantidebitorer, hvorpå der er foretaget individuelle nedskrivninger/ 

hensættelser (opgjort før nedskrivninger/hensættelser) / Total of loans and warranties, for 

which individual write-downs/provisions have been made (before write-downs/provisions) 25.668 34.053 

Gruppevise nedskrivninger / Group write-downs: 

Nedskrivninger primo / Write-downs, beginning of year 

Nedskrivninger og værdireguleringer i årets løb / 

0 0 

Write-downs and value adjustments during the year 1.029 0 

Tilbageførsel af nedskrivninger foretaget i tidligere regnskabsår / 

Reversal of write-downs made in respect of previous financial years 0 0 

Endelig tabt (afskrevet) tidligere individuelt nedskrevet /hensat / Uncollective bad debts 

(written off) for which individual write-downs/provisions have not been made 0 0 

Andre bevægelser / Other changes 0 0 

Nedskrivninger ultimo / Write-downs, end of year 1.029 0 

Summen af udlån og garantidebitorer, hvorpå der er foretaget gruppevise nedskrivninger/ 

hensættelser (opgjort før nedskrivninger/hensættelser) / Total of loans and warranties, for 

which groupe-write-downs/provisions have been made (before write-downs/provisions) 1.029 0 

Endelig tabt (afskrevet) 

Endelig tabt (afskrevet) ikke tidligere individuelt nedskrevet/hensat / Uncollective bad debts 

(written off) for which individual write-downs/provisions have not been made 101 138 

Indgået på tidligere afskrevne fordringer / Received in respect of bad debts written off 104 39 

Note 8 Skat / Tax 


Beregnet skat af årets indkomst / Calculated tax on net profit for the year 26.563 26.463 

Udskudt skat / Deferred tax 

Efterregulering af tidligere års beregnet skat / 

-421 -96 

Adjustment of calculated tax in respect of previous years -4 -989 

I alt / Total 26.138 25.378 

Effektiv skatteprocent / Effective tax rate 

Aktuel skatteprocent / Current tax rate 25,0% 28,0% 

Ikke-skattepligtige indtægter og ikke fradragsberettigede udgifter / 

Non-taxable income and non-deductible expenses 

Ændring af udskudt skat som følge af nedsættelsen af selskabsskatteprocenten fra 28% til 

25% i 2007 / Change in deferred tax due to the reduction of the income tax rate from 28 

per cent to 25 per cent in 2007 

Efterregulering af tidligere års beregnet skat / 

Adjustment of calculated tax in respect of previous years 

-11,6% -20,5% 

0,1% -1,6% 

0,0% 0,0% 

Udbytte, endelig beskatning / Dividend, final taxation 0,9% 2,6% 

Effektiv skatteprocent for året / Effective tax rate for the year 14,4% 8,5%

Note 9 Tilgodehavender hos kreditinstitutter og centralbanker / Receivables from credit institutions and central banks 


Tilgodehavender på opsigelse hos centralbanker / Receivables at notice from central banks 709.000 904.000 

Tilgodehavender hos kreditinstitutter / Receivables from credit institutions 1.424.525 1.674.907 

I alt / Total 2.133.525 2.578.907 

Fordelt efter restløbetid: / Broken down by term to maturity: 

Anfordringstilgodehavender / Demand deposits 1.190.671 183.834 

Til og med 3 måneder / Up to 3 months 709.000 1.531.632 

Over 3 måneder og til og med 1 år / Between 3 months and 1 year 233.423 812.083 

Over 1 år og til og med 5 år / Between 1 and 5 years 431 51.358 

Over 5 år / Over 5 years 0 0 

I alt / Total 2.133.525 2.578.907 

Note 10 Udlån / Loans 

Relative fordeling af udlån og garantier (%) / Relative distribution of loans and warranties (%) 

(Udlån og andre tilgodehavender til dagsværdi og amortiseret kostpris samt garantier) / 

(Loans and other receivables at fair value and amortised cost as well as warranties) 2007 2006 

Offentlige myndigheder / Public authorities 

Erhverv, herunder : / Business sectors, including: 

0 1 

Landbrug, jagt og skovbrug / Agriculture, hunting and forestry 10 13 

Fiskeri / Fishing 

Fremstillingsvirksomhed, råstofudv., el-, gas-, vand-, og varmeværker / 

0 0 

Manufacturing industry, extraction of raw materials, electricity, gas, water and heating plants 2 2 

Bygge- og anlægsvirksomhed / Building and construction industry 0 0 

Handel, restaurations- og hotelvirksomhed / Trade, restaurant and hotel industry 4 6 

Transport, post og telefon / Transportation, postal and telephone services 0 1 

Kredit- og finansieringsvirksomhed, samt forsikringsvirksomhed / 

Credit, financing and insurance activities 41 32 

Ejendomsadministration og -handel, forretningsservice / 

Property administration and business, business services 21 22 

Øvrige erhverv / Other business sectors 5 6 

Erhverv i alt / Total business sectors 83 82 

Private / Private 17 17 

I alt / Total 100 100 

Udlån og andre tilgodehavender fordelt efter restløbetid: / 

Loans and other receivables broken down by term to maturity: 


På anfordring / On demand 231.431 291.807 

Til og med 3 måneder / Up to 3 months 73.841 21.154 


Over 1 år og til og med 5 år / Between 1 and 5 years 338.581 309.548 

Over 5 år / Over 5 years 219.249 218.125 

I alt / Total 921.697 892.381 

Udlån og tilgodehavende før nedskrivning / Loans and receivables before write-down 580.863 51.431 

Udlån og tilgodehavende efter nedskrivning / Loans and receivables after write-down 579.048 48.705 

Samlet nedskrivning på udlån og tilgodehavende, hvor der er indtruffet objektiv indikation 

for værdiforringelse / Total write-downs of loans and receivables, for which an objective 

indication of impairment exists 1.815 2.726 


49

50 


Standardvilkår 

Erhvervskunder: Normalt er der intet opsigelsesvarsel fra bankens side. Fastforrentede lån er dog uopsigelige fra bankens 

side i hele udlånsperioden. Ved misligholdelse er det dog muligt for banken at tilsidesætte dette. Der stilles normalt krav om, 

at kunden løbende leverer økonomiske oplysninger til banken. 

Privatkunder: Normalt er der et opsigelsesvarsel fra bankens side på 3 måneder. Fastforrentede lån er dog uopsigelige fra 

bankens side i hele udlånsperioden. Ved misligholdelse er det muligt for banken at tilsidesætte dette. Der stilles normalt krav 

om økonomiske oplysninger ved nyudlån eller ændringer i afviklingsvilkår. 

Standard terms and conditions 

Business customers: Normally, there is no term of notice on the part of the bank. Fixed-interest loans are, however, uncallable 

on the part of the bank during the term of the loan. In the event of breach, the bank may disregard this rule. It 

is normally required that the customer regularly provides the bank with financial information. 

Private customers: Normally, there is a term of notice on the part of the bank of three months. Fixed-interest loans are, 

however, uncallable on the part of the bank during the term of the loan. In the event of breach, the bank may disregard 

this rule. Financial information is normally required in connection with new loans or changes in the settlement terms. 

Note 11 Obligationer / Bonds 


Statsobligationer / Government bonds 0 270.863 

Realkreditobligationer / Mortgage credit bonds 2.085.728 1.587.195 

Øvrige obligationer / Other bonds 399.028 216.387 

I alt / Total 2.484.756 2.074.445 

Til sikkerhed for mellemværende med andre pengeinstitutter, har banken deponeret obligationer for nom. 450 mio. kr. svarende 

til en kursværdi på 447 mio. kr. / As security in respect of balances with other banks, the group has deposited bonds 

with a nominal value of DKK 450m, corresponding to a market value of DKK 447m. 

Noter 12 Grunde og bygninger / Land and buildings 

1.000 DKK. / DKK ’000 2007 

Domicilejendomme / Domicile properties 

Omvurderet værdi primo / Reassessed value, beginning of year 14.156 

Tilgang i året løb, herunder forbedringer / Additions in the year, including improvements 0 

Afgang i årets løb / Disposals in the year 14.156 

Afskrivninger / Depreciation 

Værdiændringer, som i løbet af året er indregnet direkte på egenkapitalen / 

0 

Value changes which, during the year, have been recognised directly in equity 0 

Værdiændringer, som i løbet af året er indregnet i resultatopgørelsen / 

Value changes which, during the year, have been recognised in the income statement 0 

Andre ændringer / Other changes 0 

Omvurderet værdi ultimo / Reassessed value, end of year 0

Noter 13 Øvrige materielle aktiver / Other property, plant and equipment 

1.000 DKK. / DKK ’000 2007 

Kostpris: / Cost: 

Den samlede kostpris primo / Total cost, beginning of year 8.078 

Tilgang i årets løb / Additions in the year 316 

Afgang i årets løb / Disposals in the year 598 

Den samlede kostpris ulitmo / Total cost, end of year 

Af- og nedskrivninger: / Depreciation and impairment losses: 

7.796 

Af- og nedskrivninger primo / Depreciation and impairment losses, beginning of year 6.386 

Årets afskrivninger / Amortisation for the year 530 

Årets nedskrivninger / Impairment losses for the year 

Årets tilbageførsler af tidligere års nedskrivninger samt tilbageførsel af af- og nedskrivninger 

på aktiver, der i året er afhændet eller udgået af driften / Reversals for the year of impairment 

losses in respect of previous years as well as reversal of depreciation of and impair- 

0 

ment losses on assets which were sold or withdrawn from operations during the year 0 

De samlede af- og nedskrivninger ultimo / Total depreciation and impairment losses, end of year 6.916 

Bogført beholdning ultimo / Book cash, end of year 880 

Note 14 Udskudte skatteaktiver og skatteforpligtelser / Deferred tax assets and liabilities 


Udskudte skatteaktiver/udskudte skatteforpligtelser primo / 

Deferred tax assets/liabilities, beginning of year 

Ændring i selskabsskatteprocent (fra 28% til 25%) / 

Change in income tax rate (from 28% to 25%) 

4.302 4.206 

-527 0 

Ændring i udskudt skat / Change in deferred tax 948 96 

Udskudte skatteaktiver/udskudte skatteforpligtelser ultimo / 

Deferred tax assets/liabilities, end of year 

4.723 4.302 

1.000 DKK. / DKK ’000 2007 2007 2007 2006 

Udskudte 

skatte- 

aktiver / 

Deferred tax 

assets 

Udskudte 

skatteforpligtelser 

/ 

Deferred tax 

liabilities 

Udskudt 

skat netto 

/Net 

deferred tax 

Udskudt 

skat / 

Net 

deferred tax 

Materielle anlægsaktiver / Property, plant and equipment 337 0 337 254 

Udlån / Loans 0 0 0 -934 

Pensionsforpligtelser / Pension obligations 4.315 0 4.315 4.319 

Andet / Other 93 22 71 663 

I alt / Total 4.745 22 4.723 4.302 

Note 15 Gæld til kreditinstitutter og centralbanker / Payables to credit institutions and central banks 


Gæld til centralbanker / Payables to central banks 0 0 

Gæld til kreditinstitutter / Payables to credit institutions 4.445.564 2.808.121 

I alt / Total 4.445.564 2.808.121 


51

52 


Fordeling efter restløbetid: / Broken down by term to maturity: 


Anfordringsgæld / Debt payable on-demand 3.230.976 2.808.121 

Til og med 3 måneder / Up to 3 months 0 0 

Over 3 måneder og til og med 1 år / Between 3 months and 1 year 70.000 0 

Over 1 år og til og med 5 år / Between 1 and 5 years 1.144.588 0 

Over 5 år / Over 5 years 0 0 

I alt / Total 4.445.564 2.808.121 

Note 16 Indlån / Deposits 

Fordeling på indlånstyper / Broken down by deposit type: 


På anfordring / On demand 211.046 1.856.958 

Med opsigelsesvarsel / With term of notice 16.283 10.055 

Tidsindskud / Time deposit 977 0 

Særlige indlånsformer / Special deposit types 106.025 98.707 

I alt / Total 334.331 1.965.720 

Fordeling efter restløbetid / Broken down by term to maturity: 


På anfordring / On demand 255.502 1.893.310 

Til og med 3 måneder / Up to 3 months 3.227 2.517 


Over 1 år og til og med 5 år / Between 1 and 5 years 27.066 24.676 

Over 5 år / Over 5 years 43.428 41.239 

I alt / Total 334.331 1.965.720 

Note 17 Udstedte obligationer til amortiseret kostpris / Bonds issued at amortised cost 

1.000 DKK. / DKK ’000 2006 2005 

Obligationer der forfalder indenfor 1 år / Bonds falling due within 1 year 0 0 

Obligationer der forfalder indenfor 1 -5 år / Bonds falling due within 1-5 years 711 0 


Note 18 Hensættelser til pensioner og lignende forpligtelser / Provisions for pensions and similar liabilities 

Pensionsvilkår: / Pension conditions: 

Direktionen skal fratræde med livsvaring pension med udgangen af det regnskabsår, hvori denne fylder 65 år. / Members of 

the Board of Executives are to retire from their position with lifelong pension by the end of the financial year in which they 

attain the age of 65. 

Note 19 Efterstillede kapitalindskud / Subordinated debt 

1.000 DKK. / DKK ’000 

Valuta / currency: 

Nominel / 

Nominal 

value 

DKK 100.000 

NOK 320.000 

Rentesats / 

Interest 

rate 

Forfald / 

Maturity 2007 2006 

Variabel / 

variable Stående 100.000 100.000 

Variabel / 

variable 7.2.2014 298.418 288.557 

I alt / Total 420.000 398.418 388.557

Note 19 Efterstillede kapitalindskud / Subordinated debt 

1.000 DKK. / DKK ’000 

Nominel / 

Nominal 

value 

Rentesats / 

Interest 

rate 

Forfald / 

Maturity 2007 2006 

Ved opgørelse af basiskapitalen er der medregnet / 

On calculation of the core capital, interest paid has been included 398.418 388.557 

Betalte renter / interest paid: 

DKK 4.596 4.116 

NOK 12.412 10.601 

I alt / Total 17.008 14.717 

Note 20 Eventualforpligtelser / Contingent liabilities 

Garantier og andre forpligtelser / Warranties and other liabilities 

1.000 DKK. / DKK ’000 

Garantier: / Warranties 

2007 2006 

Finansgarantier / Financial warranties 228.365 8.482 

Øvrige garantier / Other warranties 268.151 290.118 

I alt / Total 

Andre forpligtelser: / Other liabilities: 

496.516 298.600 

Uægte salgs- og tilbagekøbsforretninger / Non-genuine sales and repurchase transactions 0 0 

Uigenkaldelige kredittilsagn / Irrevocable credit commitments 39.932 0 

I alt / Total 39.932 0 

Operationelle leasingforpligtelser / Operating lease commitments 


Banken er leasingtager i en række operationelle leasingaftaler, for hvilke der skal betales leasingydelser i en årrække. 

Aftalerne omfatter leje af driftsmidler. Aftalerne er ikke indregnet i balancen. Løbetidsfordelingen af leasingydelserne fremgår 

nedenfor: 

The bank has concluded a number of operating leases, under which lease payments must be made for a number of years. 

The leases concern equipment and have not been recognised in the balance sheet. The maturity distribution of the lease 

payments is as follows: 

0 - 1 år / 0-1 year 791 0 

over 1 år / Over 1 year 1.423 0 

I alt / Total 2.214 0 

Andre forpligtelser / Other liabilities 

Sammenslutningen Danske Andelskasser og Danske Andelskassers Bank A/S er fællesregistreret vedrørende moms og 

lønsumsafgift. Fællesregistrerede virksomheder hæfter solidarisk for de samlede lønsumsafgifts- og momsforpligtelser. / The 

Danish Amalgamation of Cooperative Banks and Danske Andelskassers Bank A/S are registered jointly for VAT and payroll 

tax. Jointly registered enterprises are jointly and severally liable for the total payroll tax and VAT. 

I tilknytning til beholdningen af anlægsaktier, hvor koncernen har hensigt om en længerevarende besiddelse, hviler der ved 

udgangen af 2007 en udskudt skat på 1,2 mio. kr. på den del af aktierne, hvor ejertiden endnu ikke er mere end tre år. / As 

regards the portfolio of equity investments for which long-term possession is intended by the group, deferred tax of DKK 

1.2m existed at the end of 2007 on the part of the shares for which the ownership is less han three years. 

Note 21 Regnskabsmæssig sikring / Hedging 

Koncernen foretager alene regnskabsmæssig sikring af efterstillede kapitalindskud denomineret i fremmed valuta. / 

The group only hedges subordinated debt denominated in foreign currencies. 


53

54 

Note 22 Afledte finansielle instrumenter / Derivative financial instruments 


Fordelt efter restløbetid: / Broken down by term to maturity: 

Til og med 3 måneder / Up to 3 months 

1.000 DKK. / DKK ’000 

Nominel 

værdi / 

Nominal 

value 

Netto 

markedsværdi 

/ 

Net market 

value 

Valutakontrakter / Currency contracts: 

Terminer/futures, køb / Forward contracts/futures, purchase -1.170.659 -922 

Terminer/futures, salg / Forward contracts/futures, sale 

Rentekontrakter / Interest rate contracts: 

384.810 3.904 

Terminer/futures, køb / Forward contracts/futures, purchase 2 63 

Terminer/futures, salg / Forward contracts/futures, sale 0 0 

Aktiekontrakter / Share contracts 0 0 

Optioner, udstedte / Issued options 0 0 

I alt / Total -785.847 3.045 

Nominel 

Netto 

markeds- 

Over 3 mdr. til og med 1 år / More than 3 months and up to 1 year 

værdi / værdi / 

Nominal Net market 

1.000 DKK. / DKK ’000 

Valutakontrakter / Currency contracts 

value value 

Terminer/futures, køb / Forward contracts/futures, purchase 2.593 4 


Rentekontrakter / Rentekontrakter 

0 0 



Aktiekontrakter / Share contracts 

0 0 


I alt / Total 2.593 4 

Nominel 

Netto 

markeds- 

Over 5 år / More than 5 years 

værdi / værdi / 

Nominal Net market 

1.000 DKK. / DKK ’000 

Valutakontrakter / Currency contracts 

value value 



Rentekontrakter / Interest rate contracts 

0 0 




0 0 


I alt / Total 0 0

Note 22 

fortsat / 

continued I alt / Total 

1.000 DKK. / DKK ’000 

Nominel 

værdi / 

Nominal 

value 

Netto 

markedsværdi 

/ 

Net market 

value 


Terminer/futures, køb / Forward contracts/futures, purchase -1.173.253 -918 



384.810 3.904 



Aktiekontrakter / Share contracts 0 0 


I alt / Total -788.441 3.049 

Markedsværdi / Market value 

Positiv / Negativ/ 

1.000 DKK. / DKK ’000 


Positive Negative 

Terminer/futures, køb / Forward contracts/futures, purchase 324 1.242 

Terminer/futures, salg / Forward contracts/futures, sale 4.074 171 

Rentekontrakter / Interest rate contracts 213 150 




0 0 


I alt / Total 4.611 1.563 

Afledte finansielle instrumenter / Derivative financial instruments 

Gennemsnitlig markedsværdi / Average market value 

1.000 DKK. / DKK ’000 

Positiv / 

Positive 

Negativ/ 

Negative 





272 34 



Aktiekontrakter / Share contracts: 

9 4 




Markedsværdi af ikke-garanterede kontrakter / Market value of contracts without warranty 

Positiv / Negativ/ 

1.000 DKK. / DKK ’000 

Positive Negative 

Valutakontrakter / Currency contracts 0 0 

Terminer/futures, køb / Forward contracts/futures, purchase 324 1.242 

Terminer/futures, salg / Forward contracts/futures, sale 4.074 171 

Rentekontrakter / Interest rate contracts 213 150 




0 0 



I alt / Total 4.611 1.563 

I alt efter netting / Total after netting 4.611 1.563 


55

56 

Note 23 Uafviklede spotforretninger / Unsettled spot transactions Markedsværdi / Market value 


1.000 DKK. / DKK ’000 

Nominel 

værdi / 

Nominal 

value 

Positiv / 

Positive 

Negativ/ 

Negative 

Netto 

markedsværdi 

/ 

Net market 

value 

Valutaforretninger, køb / Currency transactions, purchase 3.428 1 32 -31 

Valutaforretninger, salg / Currency transactions, sale 57 30 0 30 

Renteforretninger, køb / Interest rate transactions, purchase 59.371 45 77 -32 

Renteforretninger, salg / Interest rate transactions, sale 59.139 117 22 95 

Aktieforretninger, køb / Share transactions, purchase 18.888 163 246 -83 

Aktieforretninger, salg / Share transactions, sale 17.431 278 152 126 

I alt / Total 158.314 634 529 105 

Note 24 Nærtstående parter / Related parties 

1.000 DKK. / DKK ’000 

Direktion, bestyrelse og repræsentantskab / Board of Executives, Board of Directors and Board of Representatives 

Lån, pant, kaution eller garantier samt tilhørende sikkerhedsstillelser stiftet for nedennævnte ledelsesmedlemmer / 

Loans, security, guarantees or warranties as well as related collateral provided for the members of management mentioned 

below 


Lån / Loans 

Direktion (rente på markedsvilkår) / Board of Executives (interest rate at arm’s length) 1.757 1.050 

Bestyrelse (rente på markedsvilkår) / Board of Directors (interest rate at arm’s length) 

Sikkerhedsstillelser / Collateral 

0 0 

Direktion / Board of Executives 0 0 

Bestyrelse / Board of Directors 0 0 

Note 25 Aktionærforhold / Shareholder information 

Aktiekapitalen er jf vedtægternes § 3 sammensat af 250.000 stk. i multipla á 500,- kr. Sammenslutningen Danske Andelskasser 

har overfor banken anmeldt, at medlemsandelskasserne tilsammen ejer 100% af bankens kapital. 

According to Article 3 of the Articles of Association, the share capital comprises 250,000 shares of DKK 500 or multiples 

thereof. The Danish Amalgamation of Cooperative Banks has informed the bank that the cooperative banks together own 

100 per cent of the bank’s capital. 

Note 26 Koncernregnskab / Consolidated financial 

Bankens moderselskab er Sammenslutningen Danske Andelskasser, Hammershøj. 

Banken har ikke udarbejdet koncernregnskab jvf regnskabsbekendtgørelsens § 122. 

The parent of the bank is the Danish Amalgamation of Cooperative Banks in Hammershøj, Denmark. 

The bank has not prepared consolidated financial statements, cf. Section 122 of the Danish Executive Order on the Presentation 

of Financial Statements.

Karen Salicath 

Fødselsår: 1968. Karen Salicaths skulpturer er stille og alvorlige. 

Hendes menneskeskikkelser er hyppigt sammensunkne. Måske 

i bøn eller meditation. Eller angst og rådvildhed. Mange af dem 

er knugende. De tavse ansigter er vendt mod jorden. Kun med 

besvær og efter overvindelse kan nogle af dem rejse hovedet, 

og da ser det ud, som ser de afventende mod en altertavle. 

»Skytshelgener« 72 stk. olie på træ / 72 pcs., oil on wood 

Hans Kjær 

Fødselsår: 1943. Hans Kjær begyndte med at tegne og male 

naturalistisk, men interessen for Kurt Schwitters og for dadaismen 

gav ham lyst til at arbejde med collage og assemblage. I 

sine malerier arbejder Hans Kjær i serier med titler fra gamle 

viser eller ordsprog som fællesnævner: Fra fantasiens overdrev, 

For børn og barnlige sjæle, Historien om nonnen og sømanden. 

Billedfladen er splittet op i farvefelter, der har signalfarvekarakter, 

og motiverne er forenklede udtryk for mennesker, dyr, skibe 

og sol, måne og stjerner. 

Born 1968. Karen Salicath’s sculptures are calm and serious. 

Her human forms are frequently hunched. Perhaps in prayer 

or meditation. Or anxiety or perplexity. Many of them are 

poignant. Silent faces turned towards the ground. Only with difficulty 

and considerable effort are some of them able to raise 

their heads, when they appear to be looking expectantly at an 

altarpiece. 

Torben Weirup 

»Venter« Bronze og glas / Bronze and glass 

Born 1943. Hans Kjær started drawing and painting naturalistically, 

but his interest in Kurt Schwitters and Dadaism inspired 

him to work with collage and assemblages. In his paintings, 

Hans Kjær works in series with titles from old songs or idioms 

providing a common thread: From the fringes of the imagination, 

For children and the young at heart, The story of the 

nun and the sailor. The picture surface is split up into fields of 

colour, like signal colours, and the motifs are simplified expressions 

of people, animals, ships and the sun, moon and stars. 

Excerpt from: Weilbach’s art encyclopaedia 

57

58 

» Organisation / Organisation 

23 andelskasser medlem af Sammenslutningen Danske Andelskasser og aktionærer i Danske Andelskassers Bank A/S / 

23 cooperative banks which are members of the Danish Amalgamation of Cooperative Banks 

(Sammenslutningen Danske Andelskasser and shareholders of Danske Andelskassers Bank A/S) 

Kommunikation og Marketing / 

Communication and Marketing 

Nils Baum 

» Organisation / Organisation 

Generalforsamling / 

General meeting 

Bestyrelse / Board of Directors 

Vagn T. Raun Bent H. Jakobsen 

Direktion / Board of Executives 

Vagn T. Raun - Bent H. Jakobsen 

Kredit / Credit 

Christian Ehlert 

Økonomi/ Finances 

Knud Flarup 

Intern revision / Internal auditor 


Markets / Markets 

Henrik Christensen

60 

» 

Danske Andelskassers Bank A/S 


DK - 8830 Tjele 

T: +45 87 99 30 00 

F: +45 86 45 00 14 

M: daweb@dabank.dk 

W: www.dabank.dk 

»

Årsrapport 2007 / Annual Report 2007

You also want an ePaper? Increase the reach of your titles

Delete template?

Save as template?