Coin Report

和 田 英 之 氏
株 式 会 社 コレクターズジャパン(2000 年 6 月 20 日 設 立 )
株 式 会 社 ロイヤルアートジャパン(2005 年 3 月 30 日 設 立 )
株 式 会 社 ギャラリープレシャス(2012 年 12 月 17 日 設 立 )
以 下 「 和 田 氏 」 或 いは「 当 該 事 業 者 」と 総 称 する。
「 当 該 事 業 者 による 米 国 コイン 販 売 における 問 題 点 」
- 消 費 者 の 自 己 責 任 レベルではない-
2014 年 6 月 18 日
金 城 昭 一
Shoichi Kaneshiro
Kaneshiro Lawyers Australia
C 2014 Shoichi Kaneshiro 1

目 次
1. 本 レポート 開 示 に 至 るまでの 経 緯 ..................................................................................... 5
2. 和 田 英 之 氏 について ............................................................................................................ 8
3. 和 田 氏 のコインビジネス 概 要 - ビジネスモデル ............................................................ 10
和 田 氏 独 自 の AAA 級 鑑 定 システムを 発 案 ......................................................................... 10
年 商 は 30 億 円 ....................................................................................................................... 10
領 収 書 なしのビジネス .......................................................................................................... 11
投 資 リターンについての 不 当 表 示 ....................................................................................... 11
買 取 保 証 についての 不 当 表 示 .............................................................................................. 12
買 取 実 績 ................................................................................................................................. 13
代 理 人 から 内 容 証 明 通 知 ..................................................................................................... 13
ビジネスモデル ...................................................................................................................... 14
個 人 顧 客 が 中 心 ...................................................................................................................... 15
根 拠 資 料 の 開 示 を 求 める ...................................................................................................... 15
4. 米 国 コイン 専 門 家 の 意 見 書 .............................................................................................. 16
ヘリテージ・オークション 社 の 意 見 書 : .............................................................................. 16
国 際 プロフェッショナルコイン 協 会 代 表 の 意 見 書 ........................................................... 17
スタックス・バウワーズ 社 の 意 見 書 ................................................................................... 18
NGC 社 の 意 見 書 ................................................................................................................... 19
CAC 社 の 第 三 者 意 見 ........................................................................................................... 19
コインディーラーズニュース 誌 の 一 面 記 事 ..................................................................... 20
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5. ディーラー 登 録 について .................................................................................................. 23
ANA ........................................................................................................................................ 23
PNG ........................................................................................................................................ 23
日 本 貨 幣 商 協 同 組 合 .............................................................................................................. 24
PCGS 社 ................................................................................................................................. 24
NGC 社 ................................................................................................................................... 24
NCIC ....................................................................................................................................... 24
6. 当 該 事 業 者 の 粗 利 益 .......................................................................................................... 26
日 本 での 販 売 価 格 は 米 国 市 場 価 格 の 5 倍 以 上 ................................................................... 26
米 国 デイーラーの 利 益 マージン ........................................................................................... 26
7. 実 証 ..................................................................................................................................... 27
8. 米 国 落 札 額 と 日 本 販 売 価 格 の 格 差 ( 鑑 定 番 号 一 致 コイン) ........................................ 28
9. 2012 年 8 月 以 降 に 販 売 されたコイン 分 析 ..................................................................... 30
開 示 すべき 情 報 ...................................................................................................................... 30
売 却 済 100 万 円 超 コインリストのまとめ........................................................................... 30
AAA 定 義 と 実 際 の 食 い 違 い ................................................................................................. 31
100 万 円 超 コインの 和 田 価 格 は 市 場 実 勢 価 格 の 5 倍 以 上 ................................................ 32
和 田 氏 の 不 当 表 示 を 解 く ...................................................................................................... 33
10. 主 要 コインの 価 格 推 移 ................................................................................................... 37
オークション 実 勢 価 格 .......................................................................................................... 37
販 売 数 の 多 いコインの 価 格 推 移 .......................................................................................... 37
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11. 問 題 の 争 点 ...................................................................................................................... 43
和 田 氏 独 自 の 発 案 による AAA 級 鑑 定 システム ................................................................. 43
米 国 コイン 業 界 やコイン 投 資 自 体 に 問 題 はない ............................................................. 44
12. コイン 鑑 定 について ........................................................................................................ 45
米 国 鑑 定 会 社 のグレーデイング ........................................................................................... 45
鑑 定 用 語 の 基 本 ...................................................................................................................... 45
コイン 鑑 定 の 基 礎 .................................................................................................................. 47
米 国 鑑 定 会 社 のコイングレードの 定 義 ............................................................................. 49
13. 和 田 氏 ・ 当 該 事 業 者 が 定 める AAA 級 品 定 義 とは ................................................... 52
ホームページでの AAA 級 品 定 義 ...................................................................................... 52
ネバダブログでの AAA 級 品 定 義 ...................................................................................... 54
コイン 解 説 での AAA 級 品 定 義 .......................................................................................... 55
PCGS 価 格 とは .................................................................................................................... 56
14. ダイヤモンド .................................................................................................................. 57
資 料 1: 外 交 官 財 テク 事 件 国 会 委 員 会 記 録
資 料 2: 和 田 氏 関 連 報 道 記 事
資 料 3: 和 田 氏 関 連 米 国 法 人 リスト
資 料 4:ネバダブログ コイン・ダイヤモンド 販 促 記 事
資 料 5:2014 年 3 月 ボルチモア オークション レポート
資 料 6:2012 年 8 月 以 降 販 売 済 の 100 万 円 超 コイン リスト
資 料 7:2012 年 8 月 以 降 販 売 済 の 500 万 円 超 コイン リスト
資 料 8:ラパポート 社 ダイヤモンド 価 格 リスト
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1. 本 レポート 開 示 に 至 るまでの 経 緯
筆 者 はオーストラリアにて 法 律 事 務 所 、UAE ドバイにてマネジメントコンサルタ
ンツ 事 務 所 を 経 営 している。
2012 年 末 に 和 田 氏 から「ロイヤルアート 株 式 会 社 」 1 が 株 主 となるドバイ 事 務
所 を 設 立 したいとの 依 頼 を 受 けた。 設 立 後 現 地 法 人 の 銀 行 口 座 を 開 設 するために
UAE の 銀 行 へ 提 出 する 和 田 氏 本 人 ( 和 田 氏 はロイヤルアート 本 社 の 個 人 株 主 )の
パスポートコピーとロイヤルアート 株 式 会 社 のバランスシート・ 損 益 計 算 書 等 を
求 めたところ、 突 如 音 信 不 通 となった。
その 後 再 三 の 督 促 にも 関 わらずまったく 音 信 が 途 絶 え、 和 田 氏 及 び 当 該 事 業 者 は
ドバイ 現 地 の 事 務 所 賃 貸 契 約 及 び 内 装 契 約 履 行 を 放 棄 。 数 々の 請 求 書 は 未 払 いの
まま 今 日 に 至 っている。
また、( 株 )ロイヤルアートの 本 社 保 養 施 設 として、 役 員 の 個 人 名 義 で 購 入 登 記
したドバイにある 3 つのマンションの 購 入 資 金 元 はロイヤルアート 本 社 からの 送
金 であるため、その 役 員 と( 株 )ロイヤルアート 間 の 金 銭 消 費 貸 借 契 約 書 を 開 示
するか、 当 該 3 つのマンションを 法 人 名 義 に 変 更 するよう 再 三 要 請 したがそれへ
の 回 答 もない。
和 田 氏 と 当 該 事 業 者 がパスポートコピー・ 株 主 詳 細 ・ 保 有 株 数 ・バランスシー
ト 等 をドバイの 金 融 機 関 へ 開 示 拒 否 した 理 由 、ドバイ 不 動 産 名 義 を 法 人 名 義 に
しない 理 由 、そしてそれらの 要 請 直 後 から 突 然 音 信 が 途 絶 えドバイの 活 動 を 放
棄 した 理 由 について 文 書 回 答 を 求 めているが、いまだに 回 答 はない。
1
個 人 大 株 主 は 和 田 英 之 氏 。 法 人 大 株 主 は㈱コレクターズジャパン。 和 田 氏 は㈱コレクターズジャパンの
代 表 取 締 役 会 長 。
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上 であげた 以 外 の 債 務 不 履 行 を 含 め 数 々の 問 題 を 残 して 当 該 事 業 者 はドバイビ
ジネスを 放 棄 している 状 態 であり、これらは 関 連 省 庁 と 連 携 の 上 、 淡 々と 当 該
事 業 者 への 別 途 訴 追 ・ 訴 訟 準 備 を 進 めている。
この 異 常 な 状 況 を 受 け、 和 田 氏 関 連 企 業 を 調 査 していたところ、 和 田 氏 の 顧 客 数
名 から 相 談 があり、 和 田 氏 が 米 国 コインとダイヤモンドを 優 良 誤 認 表 示 のもと 米
国 市 場 価 格 の 5 倍 以 上 時 には 20 倍 以 上 かい 離 する 価 格 で 販 売 している 事 実 2 、そ
してそれらコイン・ダイヤモンドの 買 取 要 請 に 対 し 和 田 氏 ・ 関 連 企 業 が(ブログ
表 示 と 異 なり) 買 取 拒 否 をしている 事 実 を 知 る。それら 投 資 家 達 の 投 資 評 価 損 は
数 億 を 超 える 莫 大 な 金 額 であった 3 。その 後 、それらは 氷 山 の 一 角 に 過 ぎないこと
を 認 識 するに 至 る。
筆 者 は 米 国 コインビジネスの 研 究 を 重 ね、 数 回 米 国 に 渡 り、コインとダイヤモン
ド 専 門 家 にヒアリングを 実 施 し、 米 国 コイン 業 界 の 主 要 専 門 家 と 会 い、 詳 細 に 渡
り 調 査 分 析 、 根 拠 の 特 定 を 行 うに 至 った。
以 下 はその 調 査 分 析 結 果 の 一 つ、コイン 専 門 家 達 の 見 解 である。
国 際 プロフェッショナルコイン 協 会 代 表 者 の 意 見 は「AAA 級 のような 評 価 方 法 は
過 去 に 一 度 も 聞 いたことがなく、 国 際 的 に 認 知 されていません。・・・この 評 価
方 法 はコインの 売 値 を 釣 り 上 げるために 編 み 出 されたものであり、その 販 売 業 者
の 取 り 扱 いコインにのみ 用 いられているのではないか、というのが 私 の 印 象 で
す」。 4
コインにおける 最 大 のオークション 会 社 ヘリテージ 社 の 意 見 は「・・ 和 田 氏 の 言
われるような 等 級 付 け 方 法 や 鑑 定 が 反 映 されたという 例 は 過 去 に 一 度 もありませ
ん。 仮 にそうしたことがあれば、コインの 市 場 価 格 は 現 在 よりはるかに 上 昇 して
いるはずです。・・ 和 田 氏 が 鑑 定 された PR65 ウルトラカメオの 価 値 はグレード
2
3
4
本 レポート 30 頁 以 降 及 び 資 料 6 の「 販 売 価 格 /PCGS 価 格 の 倍 率 」 欄 を 参 照 。
本 レポート 27 頁 及 び 資 料 5 を 参 照 。
本 レポート 17 頁 参 照 。
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が 3 ランク 上 の PR68 ウルトラカメオより 2 倍 以 上 高 いということになります。
これほどの 差 が 出 るというのは 単 に 現 実 味 に 欠 けていると 言 えるでしょう」。 5
コイン 鑑 定 会 社 最 大 手 である NGC 社 のアドバイスは「AAA 級 なるステッカーも
等 級 も 認 識 しておりません。またそれらは NGC ガイド 価 格 に 影 響 を 与 えるもの
でもありません。AAA なる 鑑 定 をする 会 社 に 鑑 定 保 証 書 を 発 行 するかどうか 問 い
合 わせてみてはいかがでしょうか」。 6
和 田 氏 の 販 売 歴 ・コイン 解 説 を 見 た 米 国 コイン・デイーラーズ・ニュース(CDN)
社 は 2014 年 5 月 、 以 下 の 記 事 を 一 面 掲 載 した。「・・・ 東 京 のある 業 者 に 騙 さ
れて 高 額 な 米 国 コインを 相 場 の 4 倍 か 5 倍 、 果 ては 10 倍 もの 価 格 で 購 入 してし
まう 例 がアジアで 頻 発 している。その 業 者 は 独 自 の 格 付 け 基 準 を 用 いているよう
だが、 米 国 市 場 はその 基 準 を 認 知 していない。その 業 者 の 方 法 とは、 従 来 の 数 字
による 格 付 け 評 価 を 独 自 の 基 準 で「B」「 A」「 AA」「 AAA」と 細 かく 格 付 けし、
それを CAC 社 の 鑑 定 シールと 類 似 したシールに 表 示 して PCGS 社 や NGC 社 の 鑑
定 コインに 貼 付 するというものだ。こうして AAA 級 と 格 付 けされたコインには 米
国 コイン 市 場 における 現 在 の 市 場 価 格 の 数 倍 の 販 売 価 格 が 付 けられている」。 7
2014 年 6 月 上 旬 、 和 田 氏 へ 投 資 家 達 を 代 理 して 再 度 買 取 要 請 を 行 うも 回 答 なし。
調 査 分 析 と 和 田 氏 がブログで 申 告 する 年 商 30 億 円 をベースにすると、 過 去 14 年
間 の 潜 在 的 被 害 額 は 数 100 億 円 に 及 ぶ 可 能 性 もある。
和 田 氏 及 び 当 該 事 業 者 の 法 的 社 会 的 責 任 を 問 い、 今 後 の 投 資 家 へ 警 鐘 を 鳴 らし、
同 時 に 過 去 の(そして 潜 在 する) 被 害 者 救 済 の 第 一 歩 として 今 回 のレポートを 開
示 する 判 断 に 至 った。 同 時 にこのレポートが 関 連 省 庁 による 真 相 解 明 スタートの
一 助 となれば 幸 いである。
5
6
7
本 レポート 16 頁 参 照 。
本 レポート 19 頁 参 照 。
本 レポート 20 頁 参 照 。
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2. 和 田 英 之 氏 について
当 該 事 業 者 の 実 質 的 経 営 者 である 和 田 英 之 氏 8 は 元 外 交 官 。
1985 年 から 1987 年 にかけて( 当 時 和 田 氏 は 27 歳 から 29 歳 )ジュネーブ 代 表 部
理 事 官 就 任 中 に、スイスの 個 人 銀 行 に 口 座 を 作 り 自 ら 設 立 した 私 設 ファンド「フ
ァンド HW」を 使 い 現 職 の 大 使 数 名 を 含 む 5 か 国 の 外 務 省 職 員 13 名 を 巻 き 込 み、
外 交 特 権 を 利 用 した「 外 交 官 財 テク 事 件 」を 引 き 起 こす。 和 田 氏 は 外 務 省 退 職 後
の 1987 年 9 月 、 突 然 、 一 方 的 にファンド 解 約 を 通 知 。さらに「10 月 のブラック
マンデーの 暴 落 の 影 響 を 受 けたので、 清 算 を 延 期 したい」と 言 ったまま 連 絡 が 取
れなくなったとしている。 元 大 使 ら 外 務 省 関 係 者 5 人 は 和 田 氏 に 対 し 預 託 金 返 還
訴 訟 の 申 し 立 てを 行 うに 至 り、 外 務 省 は 和 田 元 理 事 官 の 私 的 ファンドに 投 資 した
現 職 大 使 三 人 も 処 分 。 9
報 道 によると 和 田 氏 は 外 務 省 を 退 職 したのちも、コインやデイズニーのセル 画 を
財 テク 商 品 として 売 り 出 す 商 売 を 立 案 し、 外 務 省 当 時 の 人 脈 などを 駆 使 し 日 本 で
投 資 会 社 数 社 を 設 立 。 一 般 投 資 家 に「 一 年 後 に 2 倍 の 価 格 で 買 い 戻 す」と 投 資 を
10
持 ちかけ 結 局 履 行 できず、 放 漫 経 営 で 破 たん、という 事 件 等 も 複 数 引 き 起 こし
ている。 和 田 氏 に 関 する「 外 交 官 財 テク 事 件 」の 国 会 委 員 会 記 録 は「 資 料 1」を
参 照 。 当 時 の 和 田 氏 関 連 報 道 記 事 は、「 資 料 2」を 参 照 。
その 後 和 田 氏 は 米 国 において 無 数 の 法 人 を 設 立 。 日 本 におけるコイン・ダイヤモ
ンドの 購 入 者 は 和 田 氏 関 連 米 国 法 人 名 義 のハワイ 銀 行 口 座 へ 直 接 振 込 を 行 う 指 示
も 当 該 事 業 者 から 受 けている。 和 田 氏 関 連 の 米 国 法 人 リストは「 資 料 3」を 参 照 。
その 後 2000 年 6 月 にコレクターズジャパン 株 式 会 社 を 設 立 、 日 本 において 米 国
コイン・ダイヤモンド・ 美 術 品 輸 入 ビジネスを 本 格 化 。 続 いて、2005 年 3 月 にロ
8
本 人 が 使 う 名 刺 やメール 文 書 では 本 名 の「 英 之 」ではなく「 秀 之 」の 当 て 字 を 使 っているケースが 見 受
けられる。
9 1988 年 10 月 11 日 付 、18 日 付 、19 日 付 、27 日 付 、11 月 8 日 付 朝 日 新 聞 、 毎 日 新 聞 。 詳 しくは 資 料 2
を 参 照 。
10 1988 年 10 月 19 日 毎 日 新 聞 。
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イヤルアート 株 式 会 社 、2012 年 12 月 にギャラリープレシャス 株 式 会 社 を 設 立 し
同 ビジネスを 引 き 継 がせている。なお、 東 京 都 中 央 区 銀 座 の 法 人 所 在 地 住 所 に
は 上 記 3 社 を 含 み 少 なくとも 和 田 氏 関 連 企 業 合 計 6 社 が 商 業 登 記 されている。
和 田 英 之 氏 は、 過 去 14 年 間 に 及 ぶ 彼 のコインビジネスが 終 焉 に 近 づいている
ことを 恐 らく 察 している。ソフトランデイングを 図 る 和 田 氏 自 身 の 出 口 戦 略 は
これから 続 出 するであろう 買 い 取 り 要 請 に 対 して 次 のような 対 応 を 取 ることも
予 想 される。
「 現 物 資 産 は 40 年 、50 年 、100 年 と 保 有 し 続 けるものです」「そもそも 販 売
時 に 買 い 取 り 保 証 はしていません」「それでも 買 い 取 りを 要 請 されるのであれ
ば、 時 価 で 買 い 取 りをすることになります」。
その 買 い 取 り「 時 価 」が 標 準 価 格 (PCGS 価 格 )の 3 倍 以 上 でなければ、 和 田
氏 が 立 案 した AAA 級 品 の 定 義 を 自 ら 否 定 したことになる。
以 下 は 2011 年 9 月 11 日 の 和 田 氏 の 言 葉 である。「AAA 級 品 はもはやアメリ
カ 市 場 には 存 在 していないかも 知 れません。 標 準 品 価 格 (B 級 品 )の 3 倍 を 出
しましても 買 えない AAA 級 品 ですが、 稀 少 性 からしますと 標 準 品 価 格 の 10 倍
しましても 何 ら 不 思 議 ではなく、この 10 倍 を 目 指 して 価 格 上 昇 を 続 けるのだ
と 言 えます」。 11
和 田 氏 は 一 体 PCGS 価 格 の 何 倍 で 買 い 取 りをするのであろうか。
11
資 料 4 の 133 頁 参 照 。 本 レポート 52 頁 で 参 照 する 和 田 氏 の AAA 級 品 定 義 では 稀 少 性 は 20 倍 以 上 とな
っている。なお、これ 以 外 にも AAA 級 品 は 枯 渇 していて 価 格 は PCGS 価 格 の 数 倍 以 上 である 等 という 和
田 氏 のブログ 解 説 は 数 えきれない。 資 料 4 のブログ 記 事 索 引 2 頁 を 参 照 。
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3. 和 田 氏 のコインビジネス 概 要 - ビジネスモデル
和 田 氏 独 自 の AAA 級 鑑 定 システムを 発 案
和 田 氏 ・ 当 該 事 業 者 は 2000 年 前 後 から 米 国 のコインディーラーやコインオーク
ションを 通 して 米 国 コインを 購 入 。それを 日 本 に 輸 入 して「AAA 級 品 」と 独 自 の
グレードをつけ、「AAA 級 品 は 稀 少 価 値 は 20 倍 以 上 にも 関 わらず 価 格 は 標 準 品
の 2 倍 から 3 倍 」 等 の 不 当 表 示 のもと 数 ランク 上 のグレードのコイン 価 格 の 数 倍
以 上 で 販 売 。 特 に 100 万 円 を 超 えるコインにおいては 概 ね 米 国 市 場 相 場 の 5 倍 、
時 には 10 倍 前 後 、 筆 者 が 認 識 する 限 りここ 数 年 では 市 場 価 格 の 最 高 約 21 倍 で 日
本 の 顧 客 に 売 却 している 12 。 米 国 コインデイーラーの 平 均 利 益 マージンは 10%。 13
世 界 中 で、 日 本 でのみ 通 用 したビジネスモデルである。 和 田 氏 が 編 み 出 した
AAA 級 品 の 定 義 と AAA 級 品 の 価 格 解 説 については 本 レポートの 52 頁 を 参 照 。
ただし、それら 和 田 氏 の AAA 級 定 義 と 妥 当 価 格 等 は 場 当 たり 的 に 変 化 してお
り、その 定 義 自 体 も 曖 昧 である。
年 商 は 30 億 円
和 田 氏 本 人 執 筆 のネバダブログによると、「(2013 年 時 点 ) 過 去 13 年 間 で 総 額
で 150 億 円 以 上 の【 超 稀 少 金 貨 】を 市 場 から 吸 い 上 げてきました」 14 とあり、
更 には「 年 商 は 30 億 円 」 15 とある。 結 果 、ブログ 内 容 をもとにすると、 過 去 14
年 間 の 売 上 総 額 は 300 億 円 ~400 億 円 と 推 測 する。ネバダブログのアドレスは
http://blog.livedoor.jp/nevada_report-investment/archives/2011-01-02.html。
顧 客 を 結 ぶ 販 売 の 媒 介 はこのネバダブログと 当 該 事 業 者 が 運 営 するネットショッ
プ「レアコインギャラリー」 16 が 中 心 。コインとダイヤモンド 販 促 に 関 連 する
ネバダブログ 記 事 の 索 引 と 記 事 抜 粋 記 録 は「 資 料 4」を 参 照 。
12
13
14
15
本 レポートの 30 頁 以 降 及 び 資 料 6 を 参 照 。
本 レポート 26 頁 参 照 。
資 料 4の 276 頁 参 照 。
資 料 4 の 24 頁 、54 頁 及 び 208 頁 参 照 。
16 http://www.rarecoin-gallery.jp/
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和 田 氏 のネバダブログには 長 年 に 渡 り 政 治 経 済 社 会 コメント 記 事 に 混 ざりコイン
やダイヤモンドの 販 促 記 事 が 掲 載 されており、 毎 日 1 万 人 以 上 の 読 者 が 存 在 する。
当 該 事 業 者 の 顧 客 は 殆 どがこのネバダブログの 読 者 である。
契 約 書 ・ 領 収 書 なしのビジネス
筆 者 が 認 識 する 限 り、コイン・ダイヤモンドの 販 売 時 に 正 式 な 契 約 書 の 発 行 、 収
入 印 紙 付 の 領 収 書 が 発 行 された 形 跡 はない。その 代 わり「 計 算 書 」なるものが 当
該 事 業 者 から 購 入 者 へ 発 行 される。その 計 算 書 には 振 込 先 として 日 本 の 法 人 口 座
だけではなく 当 該 事 業 者 とは 別 法 人 である 米 国 法 人 ( 和 田 氏 が 役 員 ) 名 義 のハワ
イ 銀 行 口 座 も 振 込 み 先 として 指 定 されている。 17 実 際 、コイン・ダイヤモンド
の 購 入 代 金 を 直 接 このハワイ 口 座 に 振 り 込 むよう 指 示 を 受 けた 依 頼 人 も 存 在 する。
和 田 氏 のビジネスは 仕 入 先 が 海 外 であり 仕 入 コストは 日 本 での 販 売 価 格 と 比 べ 桁
違 いに 低 いため、( 中 継 関 連 会 社 からの) 仕 入 額 については「 独 立 企 業 間 価 格 」
で 課 税 する 移 転 価 格 税 制 対 応 が 望 まれる。 18
投 資 リターンについての 不 当 表 示
米 国 コインの 価 格 上 昇 について 和 田 氏 は、「 稀 少 金 貨 はリスクがなく、 年 率 平 均
10%から 15%の 価 格 上 昇 が 見 込 める」 等 という 販 促 解 説 がネバダブログにて 継 続
的 に 行 われている。 19 元 本 割 れリスクのアドバイスはない。
しかしながら、PCGS 社 が 公 表 するプルーフコインの 価 格 指 数 は、2 大 鑑 定 会 社
が 設 立 され、 米 国 コインがコレクターの 趣 味 から 投 資 対 象 となり 始 めた 1980 年
代 後 半 をピークにして 現 在 でもそのピーク 時 マイナス 37%であることを 示 してい
る。 20
本 レポート 37 頁 以 降 にも 当 該 事 業 者 が 売 却 した 主 要 コイン 相 場 が 右 肩 上
がりではないことを 相 場 推 移 グラフと 共 に 示 した。 市 場 規 模 が 薄 く、 米 国 経 済 と
収 集 家 の 嗜 好 に 左 右 される 米 国 コインの 価 格 変 動 は 激 しい。
17 Bank of Hawaii, Waikiki Branch, A/C 6801-369490 口 座 名 義 Royal Art Japan USA Inc
18
租 税 特 別 措 置 法 第 66 条 の4。
19 このような 不 当 表 示 は 過 去 6 年 間 に 最 低 15 回 。 資 料 4の 1 頁 「ブログ 主 要 トピックス 牽 引 」を 参 照 。
20 http://www.pcgs.com/prices/Frame.aspx?type=coinindex&filename=prgold
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問 題 の 核 心
しかし 問 題 の 核 心 はそれ( 投 資 リターンの 不 当 表 示 )ではない。 不 当 表 示 のもと、
当 該 事 業 者 が 販 売 する 高 額 コインは 既 に 市 場 価 格 の 500% 以 上 、 時 には 1000%、
2000%を 超 える「 和 田 価 格 」で 売 却 されているため、 米 国 で 多 少 の 価 格 上 昇 があ
ったとしてもキャピタルゲインには 遠 く 及 ばない。これが 今 回 の 問 題 の 核 心 であ
る。 突 出 した 問 題 は 特 に 販 売 価 格 が 100 万 円 を 超 えるコイン、つまり 当 該 事 業 者
の 販 売 の 約 7 割 を 占 めるであろう 高 額 コインに 集 中 している。
買 取 保 証 についての 不 当 表 示
和 田 氏 及 び 当 該 事 業 者 による 買 取 保 証 については、 販 売 時 に「 買 い 取 りにはいつ
でも 応 じる」と 口 頭 説 明 。ブログでも 買 取 保 証 を 再 三 に 渡 り 強 調 。 21 その 後 購
入 者 ( 特 に 販 売 価 格 100 万 円 以 上 のコイン 購 入 者 )の 買 い 取 り 要 請 に 対 しては
( 当 該 顧 客 に 買 い 替 えや 追 加 購 入 がないと 当 該 事 業 者 が 判 断 した 場 合 ) 元 本 を 割
れる 買 取 提 示 もしくは 買 取 拒 否 、 或 いは 買 取 拒 否 をした 上 で 米 国 オークション 会
社 の 斡 旋 勧 誘 をしている 事 実 が 存 在 する。 当 該 事 業 者 の 代 理 人 ( 東 京 の 大 手 法 律
事 務 所 )から「 買 取 保 証 は 契 約 条 件 ではないので 買 取 をする 義 務 はない」とする
通 知 を 内 容 証 明 で 受 け 取 った 投 資 家 も 存 在 する。
ただし、 利 益 を 出 して 当 該 事 業 者 から 買 取 をしてもらった 顧 客 も 存 在 する。 特 に
100 万 円 以 下 のコイン 買 取 、コイン 買 い 替 え、 将 来 のコイン 購 入 がありそうな 顧
客 に 対 してはある 程 度 の 利 益 を 与 えながら 買 い 取 りを 行 っている 事 実 がある。
将 来 の 購 入 可 能 性 はない 顧 客 であると 判 断 した 場 合 、 特 に 高 額 コインの 買 取 に
際 しては 上 記 のようなネガテイブな 対 応 が 顕 著 となる。
筆 者 が 特 に 懸 念 をするのは、 当 該 事 業 者 の 売 上 の 約 7 割 を 占 めるであろう 100
万 円 以 上 のコインの 買 取 状 況 である。
21
添 付 資 料 4 の 24 頁 、239 頁 、308 頁 、310 頁 を 参 照 。
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• 2012 年 8 月 ~2014 年 3 月 までの 販 売 総 額 : 約 9 億 3 千 万 円 。
• そのうち 100 万 円 超 のコイン 売 上 総 額 : 約 6 億 3 千 万 円 ( 売 上 の 約 70%)。
買 取 実 績
当 該 事 業 者 のギャラリープレシャス 社 ホームページには 2009 年 以 降 の 買 取 実
績 の 数 字 が 並 ぶ。しかし、ギャラリープレシャス 社 の 設 立 は 2012 年 12 月 17
日 であるから、 設 立 以 前 の 2009 年 から 2012 年 にかけてギャラリープレシャス
社 が 買 い 取 りをしていたという 表 示 は 不 当 である。
更 に、2012 年 11 月 20 日 付 ネバダブログには「 当 社 にてお 買 い 上 げ 頂 きまし
た【 稀 少 金 貨 ・ダイヤモンド】はすべて 時 価 にて 買 取 を 行 っており、 本 年
(2012 年 )は2 億 円 程 の 買 取 となっており、 昨 年 (2011 年 )の5 億 円 より 少
なくなっており」とある。ところが、 現 在 ギャラリープレシャス 社 のホームペ
ージで 開 示 されている 買 取 実 績 を 見 ると、2011 年 と 2012 年 の 数 字 はそれぞれ
約 3 億 2500 万 円 である。 22 買 取 実 績 の 数 字 根 拠 が 定 かでない。
代 理 人 から 内 容 証 明 通 知
和 田 氏 或 いは 当 該 事 業 者 へクレームを 出 すと 大 手 法 律 事 務 所 を 通 じて「 買 取 保 証
はしていない」 等 と 内 容 証 明 で 通 知 してくるケース、もしくは 元 本 を 大 きく 割 れ
る 買 取 価 格 を 提 示 送 達 、というパターンも 散 見 している。 更 には、 買 取 額 を 提 示
せずに、 購 入 したコイン・ダイヤモンドを 当 該 事 業 者 の 事 務 所 に 送 ったら 買 取 額
を 提 示 する、という 通 知 をもらった 購 入 者 、 当 該 事 業 者 自 身 が 販 売 金 額 を 大 きく
間 違 えて 記 録 していたケースも 散 見 する。 買 取 要 請 をした 投 資 家 の 中 には「 事 業
に 失 敗 された 方 から 買 取 要 請 があり」 等 と 買 取 要 請 を 非 難 するようにブログに 書
かれた 方 もおられる。
22 http://gallery-precious.jp/purchase_results.html
C 2014 Shoichi Kaneshiro 13

ビジネスモデル
上 で 述 べたように、 日 米 の 関 連 企 業 を 使 いコインを 米 国 市 場 価 格 で 仕 入 れ、 優 良
誤 認 表 示 ( 和 田 グレード 価 格 )のもと 販 売 、 比 較 的 低 価 格 帯 のコインや 買 換 えコ
インは 時 には 利 益 を 提 供 、 高 額 コイン 取 引 で 巨 大 な 利 益 を 上 げ、30 年 から 50 年
という 長 期 保 有 を 勧 めて 高 額 買 取 は 遅 らせる、もしくは 米 国 でのオークション 売
却 を 勧 誘 、 莫 大 な 利 益 分 で 有 名 絵 画 やダイヤモンド 等 現 物 資 産 を 購 入 して 資 産 構
築 、というビジネスモデルである。ヘリテージ・オークション 社 や PCGS 社 サイ
トを 読 むことができる 英 語 圏 の 国 では 成 立 しえないビジネスモデルである。なお、
コインやダイヤモンドを 売 却 する 和 田 氏 関 連 の 日 本 法 人 は、2000 年 以 降 少 なくと
も 3 社 が 変 遷 存 在 する。
税 法 に 関 する 争 点
上 で 参 照 したように 和 田 氏 のブログによると、「(2013 年 2 月 時 点 ) 過 去 13 年
間 で 総 額 で 150 億 円 以 上 の【 超 稀 少 金 貨 】を 市 場 から 吸 い 上 げてきましたの
で」、「 年 商 30 億 円 」とあり、ブログ 内 容 が 真 実 であればこれまでの 日 本 での
販 売 総 額 は 仕 入 れ 価 格 の 約 3 倍 としても 400 億 円 前 後 になる 可 能 性 がある。
和 田 氏 関 連 企 業 は 少 なくとも 米 国 と 日 本 の 二 国 に 多 数 存 在 する。コイン・ダイヤ
モンド 宝 石 類 ・ 絵 画 、セル 画 等 の 仕 入 れが( 資 本 や 人 的 に 支 配 関 係 にある) 和 田
氏 の 米 国 法 人 を 通 してなされていた 場 合 、 移 転 価 格 税 制 の 争 点 は 避 けられない。
莫 大 な 利 益 の 向 かい 先 の 特 定 も 必 要 だが、それら 莫 大 な 利 益 は( 現 金 預 金 を 除 く
と)、 以 下 を 含 む 現 物 資 産 ・ 不 動 産 の 購 入 資 金 になっている 可 能 性 がある。
絵 画 ルノアール 6 点 、 ミレー1 点 、レピーヌ 2 点 、レールミット 1 点 、コロー
12 点 、ルソー1 点 、ドービニー2 点 、 デイアズ 3 点 、リシエ 3 点 、レンブラン
ト 1 点 、ドガ( 彫 像 )1 点 、( 宝 石 )テイアラ 7 点 、アンティーク 宝 石 9 点 、
4.38 カラット・3.51 カラットダイヤモンド、パライバトルマリン 12 カラット、
稀 少 コイン 無 数 、デイズニーのセル 画 無 数 、 化 石 (アンモライト・ 恐 竜 の 卵 等 )、
C 2014 Shoichi Kaneshiro 14

ガラス 工 芸 品 、エミール・ガレの 作 品 を 中 心 としたガラス 工 芸 品 約 500 点 、 白 浜
土 地 建 物 不 動 産 、 等 。 23
個 人 顧 客 が 中 心
和 田 氏 が 現 在 使 っているコイン・ダイヤモンド 販 売 法 人 は㈱ギャラリープレシャ
ス(2012 年 12 月 設 立 )だが、そこへの 信 用 調 査 を 依 頼 したところ「 弊 社 は 海 外
から 買 い 付 けて 日 本 国 内 では 個 人 を 対 象 に 販 売 しています。 従 って 国 内 で 法 人 と
の 取 引 は 一 切 なく、 信 用 調 査 を 受 ける 理 由 がありませんので 調 査 はお 断 りします」
等 と 窓 口 の 段 階 でかなりマニュアル 化 された 回 答 で 拒 否 された。
購 入 した 瞬 間 に 膨 大 な 評 価 損 を 被 った 投 資 家 個 人 は 和 田 氏 や 当 該 事 業 者 にクレー
ムを 出 すも 個 人 の 力 ではどうにもならない。 財 力 ある 当 該 事 業 者 の 代 理 人 である
東 京 の 大 手 法 律 事 務 所 から 内 容 証 明 で 通 知 を 受 け、 個 人 では 戦 えず、ご 高 齢 の
方 々も 数 多 く、 泣 き 寝 入 りを 余 儀 なくされるケースが 発 生 している。 和 田 氏 を 信
頼 して 被 害 を 被 った 投 資 家 達 の 欠 損 額 は 尋 常 ではない。
根 拠 資 料 の 開 示 を 求 める
米 国 コインに 関 する 情 報 が 少 なく、あっても 英 語 による 情 報 であり、 更 にはコイ
ン 売 却 市 場 が 米 国 に 限 られている 現 状 では、 投 資 家 達 も 和 田 氏 から 買 取 拒 否 を 受
けたらどうしていいのかわからない。 同 じような 投 資 家 、 苦 悩 が 日 本 中 に 潜 在 的
に 数 多 く 存 在 することが 推 測 される。
和 田 氏 が 発 信 する 多 くの 情 報 には 情 報 源 の 開 示 がない。 本 レポート 開 示 前 に 本 レ
ポート・ 資 料 の 内 容 に 事 実 と 異 なる 部 分 があるかどうか 反 論 を 求 めたが、 和 田 氏
から 回 答 はない。 和 田 氏 が 表 示 してきた 情 報 ( 特 に AAA 級 品 妥 当 価 格 )の 裏 付 け
となる 合 理 的 な 根 拠 となる 資 料 開 示 を 求 める。
23 http://gallery-precious.jp/; html; http://blog.murablo.jp/sp/seikatsu/kiji/74287.html
http://www.moan.jp/cnts/top/
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4. 米 国 コイン 専 門 家 の 意 見 書
今 回 は 客 観 的 検 証 の 一 つとして、 多 くの 米 国 コイン 専 門 家 にも 第 三 者 意 見 を 求 め
た。 和 田 氏 のコインビジネスに 関 する 米 国 専 門 家 の 第 三 者 意 見 のいくつかを 抜 粋
紹 介 する。
第 三 者 意 見 は、まず 和 田 氏 ・ 当 該 事 業 者 が 販 売 時 に 発 行 しているコイン 解 説 及 び
販 売 履 歴 詳 細 、 当 該 事 業 者 と 和 田 氏 のホームページ・ブログ 記 事 主 要 部 分 、そし
て 当 該 事 業 者 が 設 定 した「AAA 級 定 義 」を 英 訳 し 米 国 のコイン 専 門 家 に 目 を 通 し
てもらい、 彼 らの 客 観 的 意 見 を 口 頭 及 び 書 面 にて 頂 いた。
これら 専 門 家 の 意 見 書 原 本 は 認 定 翻 訳 士 の 翻 訳 を 付 け、 本 レポートに 含 まれない
他 資 料 とも 合 わせ、 然 るべき 時 に 然 るべき 場 所 へ 開 示 提 出 する 予 定 である。
ヘリテージ・オークション 社 の 意 見 書 (ヘリテージ 社 は 世 界 最 大 のコイン オーク
ション 会 社 。: http://www.ha.com/):
「 弊 社 は、 世 界 中 のコレクターや 投 資 家 の 方 々とお 取 引 いただいておりますが、
和 田 氏 のグレーディングや 鑑 定 方 法 というものは 存 じ 上 げません。どのように
お 考 えになるかは 和 田 氏 のご 自 由 にお 任 せいたしますが、コインの 直 接 販 売 価
格 やオークション 価 格 において、 和 田 氏 の 言 われるような 等 級 付 け 方 法 や 鑑 定
が 反 映 されたという 例 は、 過 去 に 一 度 もありません。 仮 にそうしたことがあれ
ば、コインの 市 場 価 格 は 現 在 よりはるかに 上 昇 しているはずです。 私 が 申 し 上
げたいのは、コインというものは、いずれも 何 らかのユニークな 個 性 を 有 する
ものであり、 同 じグレードに 分 類 されたコインであっても 外 観 が 異 なりますし、
販 売 価 格 もまた 違 うということが 起 こりうるということです。しかし、 弊 社 の
30 年 以 上 におよぶ 経 験 から 申 すならば、 和 田 氏 がおっしゃるほど 大 きな 差 異 が
あるとは 到 底 思 えません。 和 田 氏 による PR65 Ultra Cameo 1897 $2.50 コイン
の 鑑 定 を 例 にご 説 明 します。 和 田 氏 はこのコインを 等 級 AAA、 妥 当 価 格 20 万
ドルと 鑑 定 されています。 弊 社 はちょうど 本 日 、 同 じ 種 類 のコインを 直 接 販 売
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にて 市 場 に 売 り 出 しました。そのコインは、PR65 Ultra Cameo より 3 ポイン
ト 高 い PCGS/CAC PR68 Deep Cameo とグレーディングされたものですが、
弊 社 はその 売 値 を$87,500 と 設 定 しました。 和 田 氏 が 鑑 定 された PR65 Ultra
Cameo の 価 値 は、グレードが 3 ランク 上 の PR68 Ultra Cameo より 2 倍 以 上 高
いということになります。これほどの 差 が 出 るというのは 単 に 現 実 味 に 欠 けて
いるか、あるいは 現 実 とはほど 遠 いことと 言 えるでしょう。
グレード 内 での 格 差 ですが、NGC と PCGS がそれぞれ 発 行 する 価 格 ガイドは、
コインのグレード 別 平 均 価 格 を 基 にした 一 般 的 な 情 報 を 提 供 するものです。
「プラス(+)」グレードを 付 ける 場 合 もありますが、それを 除 いては NGC、
PCGS の 両 社 ともに、 同 一 グレードに 属 するコインの 中 では 評 価 額 に 差 を 設 け
ていません。そして、 貴 殿 のご 依 頼 人 が 所 有 されているような 希 少 コインに 関
し、 和 田 氏 が 主 張 されるような 価 格 差 がつく 例 というのは、 私 の 経 験 では 見 た
ことがありません。あるとしても、 価 格 差 の 幅 のうち、 開 きの 小 さい 部 分 に 関
するものに 限 られた 話 です。3 月 のオークションにおける 達 成 価 格 を 見 れば、
和 田 氏 の 主 張 を 裏 付 ける 結 果 となっていないことが 分 かります。」 24
国 際 プロフェッショナルコイン 協 会 代 表 の 意 見 書 (IAPN 国 際 プロフェッショナ
ルコイン 協 会 は 世 界 中 の 主 要 コインディーラー・オークション 会 社 ・ 鑑 定 会 社 が
加 盟 する 1951 年 設 立 世 界 最 大 のプロフェッショナルコイン 協 会 。 日 本 からは 2
社 が 会 員 となっているが、 和 田 氏 を 含 む 当 該 事 業 者 は 会 員 になっていない。:
http://www.iapn-coins.org/)
「AAA 級 のような 評 価 方 法 は、 過 去 に 一 度 も 聞 いたことがないものであり、 国
際 的 に 認 知 されているものではありません。 日 本 では 認 知 されているのかもし
れませんが、 私 は 疑 わしいと 思 います。この 評 価 方 法 はコインの 売 値 を 釣 り 上
げるために 編 み 出 されたものであり、その 販 売 業 者 の 取 扱 いコインにのみ 用 い
24 ここでヘリテージ 社 が 一 例 として 参 照 したコイン PR65 Ultra Cameo 1897 $2.50 は 当 該 事 業 者 が 2012
年 7 月 27 日 に 販 売 した 次 のコインを 指 す。
http://www.rarecoingallery.jp/SHOP/coin1897PF65_2_5_NGC_120726-R7Y9.html
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られているのではないか、というのが 私 の 印 象 です。 確 信 をもって 申 し 上 げま
すが、「PCGS "PF-67 cameo」の 鑑 定 評 価 を 受 けるには、コイン 表 面 にわず
かな 傷 すらないことが 必 須 であり、 例 外 はありません。したがって、その 評 価
を 受 けたコインがカテゴリー「B」に 分 類 されるなどありえないことです。こ
の 見 解 が 正 しいものであるかを 確 認 なさりたければ、 貴 殿 の 販 売 業 者 に 対 し、
NGC か PCGS の「PF-67 cameo」 評 価 を 受 けたスラブケース 入 りコインであ
ってコイン 表 面 に 傷 のあるものを 提 示 してほしい、と 頼 んでみてはいかがでし
ょう。そのような 要 求 に 応 えることは、まず 無 理 であろうと 思 います。」
スタックス・バウワーズ 社 の 意 見 書 (スタックス 社 は 全 米 第 2 位 の 大 手 コインオ
ークション 会 社 : http://www.stacksbowers.com/)
「”AAA”という 等 級 認 定 ですが、 私 共 はその 等 級 呼 称 に 認 識 はなく、 米 国 の 希
少 コイン 市 場 において AAA という 等 級 を 用 いた 例 は 存 じ 上 げません。 和 田 氏
の 解 説 によるとプルーフコインは 当 時 の 大 統 領 、 議 会 関 係 者 、 銀 行 幹 部 と 言 っ
たブルジョア 階 級 に 配 られたという 記 述 が 頻 繁 に 見 られますが、プルーフコイ
ン 発 行 時 にそれらを 確 保 していたのは、 米 国 造 幣 局 から 直 接 的 にコインを 買 い
受 けていたコイン 収 集 家 です。$4 Stella のように 米 連 邦 議 会 の 議 員 に 配 布 され
たコインのケースもございましたが、この$4 Stella コインは、 国 際 的 に 認 めら
れる 貨 幣 を 発 行 したいという 米 国 の 提 案 が 形 となったものであり、 通 常 のプル
ーフコインとは、 起 源 や 本 来 の 目 的 において 異 なるものです。
また、「100% 完 全 品 コイン」というコイン 説 明 も 頻 繁 に 見 受 けますが、100%
完 全 品 であればプルーフ 70 もしくは MS70 というグレードになります。コイ
ン 説 明 にも 間 違 いが 散 見 されます。1879 年 $4 ステラの 存 在 枚 数 は 4~5 枚 と 説
明 されていますが、 私 共 は 2011 年 8 月 のオークションで 同 コイン 6 枚 を 売 却
しています。また、 和 田 氏 はコイン 全 てを AAA、AA、A、B の 4 段 階 に 分 けて
残 存 枚 数 を 細 かく 記 載 していますが、ということは 和 田 氏 は 残 存 するコインを
全 て 見 たということでしょうか。
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更 に 重 要 なことですが、2009 年 ウルトラハイレリーフが MS 鑑 定 からプルーフ
鑑 定 になるという 記 載 がありますが、MS やプルーフは 製 造 方 法 を 示 すもので
あり、MS 鑑 定 が 将 来 プルーフ 鑑 定 に 変 わることもあり 得 ません。 同 じように、
1882/1883/1884-CC Silver Dollar DMPL のプルーフ・ライク(PL)が 将 来 プルー
フ 鑑 定 になるという 解 説 記 載 も 見 かけましたが、それもあり 得 ません。プルー
フライクが 将 来 プルーフ 鑑 定 に 変 更 されることはありません。
希 少 コインの 価 値 と 売 値 に 関 して 妥 当 な 価 格 を 探 るには、 過 去 のオークション
における 同 種 のコインの 評 価 を 研 究 されることを、 一 般 論 としてお 勧 めしたい
と 存 じます。さまざまなオークションの 落 札 結 果 をお 調 べになるのが 最 善 の 方
法 ですが、カリフォルニア 州 ニューポートビーチの PCGS 社 やフロリダ 州 サラ
ソタの NGC 社 が 提 供 する 最 新 価 格 情 報 を 利 用 するという 方 法 がございます。
あまり 取 引 されていないコインや 対 比 データがないコインの 場 合 、その 価 値 を
判 断 するのは 時 として 難 しいですが、 他 の 年 代 コインの 取 引 結 果 を 調 べて 合 理
的 な 推 論 を 導 くことが 可 能 になるかと 存 じます。 上 述 の 価 格 情 報 は 公 開 されて
おり、コインの 価 値 を 評 価 する 際 の 主 要 な 情 報 源 として、 米 国 では 広 く 用 いら
れております。」
NGC 社 の 意 見 書 (NGC は PCGS と 並 ぶ 2 大 鑑 定 会 社 の 一 つ:
http://www.ngccoin.com/)
「NGC では AAA 級 なるステッカーも 等 級 も 認 識 しておりません。またそれら
は NGC 鑑 定 や NGC ガイド 価 格 に 影 響 を 与 えるものでもありません。 私 どもは
鑑 定 する 全 てのコインへ 鑑 定 保 証 を 付 けます。AAA なる 鑑 定 をする 会 社 に 鑑 定
保 証 書 を 発 行 できるかどうかを 問 い 合 わせてみてはいかがでしょうか。」
CAC 社 の 第 三 者 意 見 (CAC 社 は 大 手 鑑 定 会 社 。PCGS 及 び NGC 鑑 定 コイン
のグレード 認 証 を 行 う 第 三 者 機 関 。CAC 鑑 定 は PCGS・NGC 鑑 定 グレードを 再
鑑 定 し、CAC 社 にグレード 認 証 されたコインへは CAC のラベルが 既 存 コインケ
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ースに 貼 られる。この 鑑 定 システムはコイン 市 場 の 信 頼 維 持 に 微 妙 なバランス 効
果 をもたらし、 鑑 定 インフレの 抑 止 力 になっている。 今 回 の 39 枚 オークション
では CAC 鑑 定 の 結 果 、39 枚 中 6 枚 について CAC グリーンラベルを 獲 得 。 25 )
「AAA ロイヤルアートのステッカーは 米 国 のコイン 業 界 では 認 識 されていません
し、ロイヤルアートの AAA 判 定 ステッカーはコインの 価 値 を 引 き 上 げるものでは
ありません。」
コイン ディーラーズ ニューズ 誌 の 一 面 記 事 (The Coin Dealers News は 別 名
「グレイシート」として 知 られる 卸 価 格 情 報 誌 。1963 年 以 降 、コイン 業 者 ・
オークション 会 社 にとり 価 格 情 報 バイブルと 位 置 付 けられる 代 表 的 業 界 誌 。)
THE COIN DEALER NEWS
May 30, 2014
(The Market in Depth: 以 下 訳 文 )
********************
「 伝 えられるところでは、 東 京 のあるコイン 業 者 に 騙 されて 高 額 な 米 国 コイン
を 相 場 の 4 倍 か 5 倍 、 果 ては 10 倍 もの 価 格 で 購 入 してしまう 例 がアジアで 頻
発 しているという。その 業 者 は 独 自 の 格 付 け 基 準 を 用 いているようだが、 米 国
市 場 はその 基 準 を 認 知 していない。その 業 者 の 方 法 とは、 従 来 の 数 字 による 格
付 け 評 価 を 独 自 の 基 準 で「B」「A」「AA」「AAA」と 細 かく 格 付 けし、それ
を CAC 社 の 鑑 定 シールと 類 似 したシールに 表 示 して PCGS 社 や NGC 社 の 鑑
定 コインに 貼 付 するというものだ。こうして「AAA」と 格 付 けされたコインに
は、 米 国 コイン 市 場 における 現 在 の 市 場 価 格 の 数 倍 の 販 売 価 格 が 付 けられてい
る。 例 えば、その 東 京 の 業 者 のホームページによると、NGC 社 が「プルーフ
67 カメオ」と 鑑 定 した 1879 年 4 ドルコイン・Flowing Hair Stella が 100 万 ド
25
資 料 5 を 参 照 。
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ル 余 りの 値 段 で 売 りに 出 されているが、それと 同 一 等 級 に 格 付 けされた 同 様 の
コインに 関 する 過 去 二 年 のオークション 実 績 を 見 ると、 落 札 価 格 は 2012 年 1
月 5 日 が 264,500 ドル、2013 年 1 月 10 日 が 264,375 ドルという 結 果 だった。
ちなみに 2012 年 のコインは、NGC 社 のスター 称 号 付 きのものである。また、
2012 年 11 月 に、ある 日 本 人 投 資 家 が NGC 社 の「プルーフ 67」 鑑 定 が 付 いた
1908 年 10 ドルコイン・Indian を 218,000 ドルで 購 入 したとの 話 もあるが、 全
く 同 じコインが 2011 年 7 月 8 日 の Heritage オークションでは 69,000 ドルで
落 札 された。こうした 例 の 大 半 は、ミントステイト 型 モーガン・ダラー・コイ
ンかプルーフ 型 米 国 コインという 高 額 コインに 関 するものだ。この 業 者 を 介 し
た 取 引 による 米 国 希 少 コイン 市 場 への 影 響 は 明 らかでないが、 同 様 の 価 格 水 準
でアジアの 投 資 家 に 販 売 されたコインは 数 百 万 ドルに 上 ると 見 られており、 現
在 、こうした 不 当 行 為 の 実 態 を 暴 く 努 力 が 続 けられている。」
***********************
以 下 原 文 :
‘Numerous Asian buyers have reportedly been duped into buying high-end US
coins at four, five and even ten times their market values from a Tokyo dealer
who has created a grading system that is not recognized in the US market.
Affixing small oval stickers to PCGS and NGC graded coins, similar to CAC
stickers, the dealer has created a system of ranking coins as B, A, AA and AAA
grade levels within a single numeric grade designation. Coins stickered as ‘AAA’
have been priced at multiples of current market values found in the US market.
One example posted on the Tokyo dealer’s website purports that an 1879 $4
Flowing Hair Stella graded by NGC as Proof 67 Cameo is available for just over
$1 million when similar coins graded exactly the same have sold at auction
during the past two years for $264,500 on January 5, 2012 and for the $264,375
on January 10, 2013. The coin sold in 2012 has an NGC star designation. In
another example, in November 2012 a Japanese investor was said to have paid
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more than $218,000 for an NGC graded Proof 67 1908 $10 Indian. The very
same coin was previously sold in a Heritage auction for $69,000 on July 8, 2011.
Much of the material involved is high-end Mint State Morgan Dollars and Proof
US issues. The impact this dealer’s purchases have had on the US market is
unknown, but coins worth several million dollars have allegedly been sold to
Asian investors at similar price levels and an effort is being conducted in Asia to
expose those abuses’
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5. ディーラー 登 録 について
ANA
コイン 関 連 協 会 へのディーラー 登 録 についてだが、 和 田 氏 は「 当 社 は 1987 年 か
ら ANA に 加 盟 している」とブログで 再 三 自 社 を 紹 介 している。 26 ところが
ANA 27 に 問 い 合 わせたところ、 和 田 氏 が 関 連 する 法 人 は 登 録 されていないとのこ
と。「 当 社 は 1988 年 から ANA に 加 盟 」とあるが、 和 田 氏 が 日 本 にてコインビジ
ネスを 始 めた 最 初 の 法 人 ㈱コレクターズジャパンの 設 立 は 2000 年 である。 28
ANA とは American Numismatic Association の 略 で 1891 年 設 立 、 約 3 万 5 千 人 の
会 員 からなる 米 国 最 大 のコイン 協 会 。 個 人 のコイン 収 集 家 がメンバーの 主 体 であ
り、オークション・コンベンションの 開 催 、コイン 博 物 館 ・コイン 図 書 館 の 運 営 、
月 刊 誌 ・ 特 別 誌 の 配 布 、セミナー 開 催 等 コイン 収 集 啓 蒙 活 動 を 行 っている。 年 間
28 ドルを 支 払 えば 誰 でもメンバーになれる。
PNG
米 国 でプロのコインディーラー・オークション 会 社 が 会 員 主 体 となりディーラー
の 倫 理 規 定 を 含 むコイン 業 者 としてのステータスを 規 律 しているのは PNG 協 会
である。そのメンバー 数 は 約 300 社 と 厳 選 されているが、ここにも 和 田 氏 及 び 和
田 氏 関 連 企 業 の 登 録 はない。PNG は Professional Numismatists Guild の 略 で 1955
年 設 立 。 29
26
資 料 4の 24 頁 、106 頁 及 び 208 頁 参 照 。
2009 年 には「 当 社 は 1988 年 から ANA 加 盟 」と 書 いてあるが、2012 年 のブログには「1987 年 から ANA
加 盟 」となっている。1987 年 ・1988 年 は「 外 交 官 財 テク 事 件 」の 渦 中 にある 時 期 。
27 https://www.money.org/
28
資 料 4 の 276 頁 参 照 。
29 http://www.pngdealers.org/
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日 本 貨 幣 商 協 同 組 合
日 本 には「 日 本 貨 幣 商 協 同 組 合 」が 存 在 するが、ここでも 和 田 氏 関 連 企 業 は 会 員
となっていない。 30
PCGS 社
米 国 大 手 鑑 定 会 社 の PCGS 社 にはコレクターズジャパン 代 表 和 田 英 之 名 義 ( 東 京
都 渋 谷 区 住 所 )でディーラー 登 録 がなされている。しかし、2005 年 以 降 の 販 売 契
約 当 事 者 であるロイヤルアート 株 式 会 社 とギャラリープレシャス 株 式 会 社 名 義 で
のディーラー 登 録 はない。 31
NGC 社
PCGS 社 と 並 ぶ 米 国 最 大 手 鑑 定 会 社 NGC 社 に 和 田 氏 ・ 当 該 事 業 者 名 義 のディー
ラー 登 録 はない。 32
NCIC
米 国 には「コイン 犯 罪 情 報 センター」(NCIC)と 呼 ばれるコイン 業 界 に 特 化 した
犯 罪 取 り 締 まり 機 関 がある。 33 NCIC は Numismatic Crime Information Centre の
略 。 和 田 氏 は 2012 年 11 月 以 降 「 今 までも FBI、 全 米 の 警 察 からも 捜 査 ・ 調 査 依
頼 が 来 ておりましたが」とネバダブログに 記 載 しているが 34 、 当 該 警 察 に 問 い
合 わせたところ 和 田 氏 或 いは 和 田 氏 関 連 企 業 に 直 接 調 査 依 頼 をしたことはなく、
そのような 名 称 は 聞 いたことがないとのこと。したがって、これは NCIC のホ
ームページに 掲 載 された 犯 罪 情 報 の 転 載 と 思 われる。これら 犯 罪 情 報 は NCIC
30 http://www.jnda.or.jp/index_jp.html
31 http://www.pcgs.com/dealers/Default.aspx?c=1
32 http://www.ngccoin.com/services/dealer-listing.aspx
33 http://www.numismaticcrimes.org/
34
資 料 4の 239 頁 参 照 。
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にアドレス 登 録 することによって 誰 にでも 自 動 的 に 情 報 がメール 送 付 される 仕
組 みになっている
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6. 当 該 事 業 者 の 粗 利 益
日 本 での 販 売 価 格 は 米 国 市 場 価 格 の 5 倍 以 上
当 該 事 業 者 主 催 のネットショップ(レアコインギャラリー) 売 却 済 開 示 情 報 によ
ると 2012 年 8 月 以 降 2014 年 3 月 まで 20 か 月 間 のコイン 売 上 総 額 は 約 9 億 3 千
万 円 35 。そのうち 100 万 円 超 で 売 却 されたコインの 売 上 は 約 6 億 3 千 万 円 、100
万 円 超 コインの 販 売 時 における 鑑 定 会 社 価 格 を 基 にした 推 定 仕 入 れコストは 約 2
億 円 。 当 該 事 業 者 が 過 去 20 か 月 の 間 に 100 万 円 超 で 売 却 したコインの( 輸 入
税 ・ 保 険 料 ・ 送 を 含 む 輸 入 コスト 前 の) 価 格 は 仕 入 コストの 5 倍 。 36 ただし、
2013 年 4 月 28 日 付 ネバダブログでは$4 コインを 1 億 円 で 売 却 した 旨 報 告 して
いるが 37 、レアコインギャラリー 売 却 済 リストに 掲 載 なし。したがって、 上 記
以 外 にも 掲 載 していない 売 却 済 コインがある 可 能 性 はある。
和 田 氏 本 人 のブログ 内 容 とネットショップで 自 己 申 告 している 販 売 履 歴 内 容 をベ
ースにすると、 日 本 での 売 上 は 過 去 14 年 間 で 350 億 円 から 400 億 円 前 後 と 推 計
される。なお、 和 田 氏 販 売 のダイヤモンドも「AAA 級 」 等 の 表 示 のもと 当 該 事
業 者 により 市 場 価 格 の 2 倍 から 3 倍 で 販 売 されている。 38 結 果 、コインだけ
ではなく、ダイヤモンド 他 の 宝 石 装 飾 類 、 絵 画 も 含 めると 当 該 事 業 者 の 売 上 総
額 は 更 に 膨 らむ。 和 田 氏 のダイヤモンドビジネスに 関 しては 本 レポート 57 頁
以 降 を 参 照 。
米 国 デイーラーの 利 益 マージン
米 国 専 門 家 達 によると、 米 国 コインデイーラーの 近 年 における 利 益 マージンは 平
均 10%で 高 くても 20%。オークション 代 理 は 5%。 高 額 コインの 場 合 にはオーク
ション 代 理 コミッション 率 が 交 渉 により 5%より 更 に 低 くなる。
35
当 該 事 業 者 の ネットショップのアドレスは http://www.rarecoin-gallery.jp/ 資 料 6 と 7 も 参 照 。
36
根 拠 は 本 レポート 30 頁 及 び 資 料 6と 7 を 参 照 。
37
資 料 4の 295 頁 参 照 。
38
資 料 4 の 50 頁 及 び 111 頁 参 照 。
C 2014 Shoichi Kaneshiro 26

7. 実 証
当 該 事 業 者 の 日 本 における 販 売 価 格 が 米 国 市 場 相 場 から 大 きくかい 離 している 事
実 を 実 証 する 必 要 がある。それは 市 場 実 勢 相 場 を 反 映 する 透 明 度 の 高 い 主 要 オー
クション 販 売 により 実 証 が 可 能 となり、その 結 果 、 損 害 額 も 決 定 される。
今 回 は、 既 に 当 該 事 業 者 から 買 取 拒 否 を 受 け、 弊 事 務 所 へ 救 済 を 求 めた 投 資 家 達
が 所 有 する 米 国 コインのうち、それぞれの 状 況 に 応 じてまずその 一 部 である 39
枚 を 選 別 、 約 3 か 月 間 のマーケテイング 期 間 を 経 て、 米 国 コインの 最 大 オークシ
ョンイベントの 一 つである 2014 年 3 月 のボルチモアオークションにて 売 却 を 行
った。
以 下 は 当 該 39 枚 のオークション 結 果 まとめである。なお、 今 回 の 投 資 家 達 のコ
イン 保 有 期 間 は 約 1 年 半 から 7 年 の 多 岐 に 渡 る。
当 該 事 業 者 による 当 該 39 枚 販 売 価 格 総 額 :7 億 4665 万 円
2013 年 12 月 時 点 オークション 会 社 3 社 のオークション 達 成 見 積 額 :2 億
2 千 万 から 2 億 3 千 万 円 ($=100 円 )
2014 年 3 月 27 日 当 該 39 枚 ボルチモアオークション 結 果 総 額 : 約 2 億 3
千 万 円 ($=100 円 )
39 枚 中 、11 枚 のコインでオークション 高 値 記 録 を 達 成 。
結 論 として、 和 田 氏 が 編 み 出 した AAA 級 鑑 定 や 妥 当 価 格 には 意 味 がなく、 米 国 コ
インの 市 場 価 格 は PCGS 価 格 もしくはオークション 履 歴 に 沿 った 価 格 であること
が 実 証 された。39 枚 の 損 害 額 は 5 億 円 強 にのぼる。 当 該 オークションまでの 経 緯
と 不 当 表 示 分 析 の 詳 細 は 添 付 資 料 5 を 参 照 。
C 2014 Shoichi Kaneshiro 27

8. 米 国 落 札 額 と 日 本 販 売 価 格 の 格 差 ( 鑑 定 番 号 一 致 コイン)
鑑 定 済 みのコインにはそのコインのみが 持 つ 鑑 定 番 号 のラベルが 貼 られる。した
がって、( 当 該 事 業 主 もしくは 和 田 氏 の 仕 入 先 米 国 コイン 商 が) 日 本 での 販 売 直
前 にオークションで 落 札 仕 入 れしたコインがいつ、どこで、いくらで 落 札 された
のかが 判 明 でき、そのコインを 日 本 に 持 ってきていくらで 売 却 したのかがピンポ
イントで 確 認 できる。 鑑 定 番 号 一 致 コインのオークション 落 札 価 格 とそのコイン
の 日 本 における 販 売 価 格 は 資 料 5 及 び 資 料 7 も 参 照 。
これまでの 調 査 の 結 果 、かなりの 枚 数 について 当 該 事 業 者 が 日 本 で 販 売 したコイ
ンと 鑑 定 番 号 が 一 致 するコインの 落 札 価 格 (= 仕 入 価 格 )が 判 明 している。 下 の
鑑 定 番 号 一 致 コインリストは 調 査 分 析 結 果 の 一 部 で、 比 較 を 容 易 にするために 当
該 事 業 者 の 販 売 価 格 は 日 本 販 売 日 の 為 替 レートでドル 換 算 されている。
[ 和 田 氏 ・ 当 該 事 業 者 による 同 一 コイン( 鑑 定 番 号 一 致 )の 米 国 落 札 価 格
と 日 本 売 却 価 格 の 比 較 ]
当 該 事 業 者 販 売 済
同 一 コイン
オークション 後
コイン 名 とグレード 米 国 オークション 当 該 事 業 者 による
落 札 価 格
日 本 販 売 価 格
1883 G$1 PR66+ DC $32,775 $126,039
1886 $2.5 PF66 UC $24,150 $125,558
1901 $2.5 PF68 UC $36,225 $221,283
1888 $3 PR66 Cameo $27,600 $116,897
1894 $5 PF67+ UC $86,250 $192,623
1899 $10 PF66 UC $80,500 $233,794
1906 $10 PF66 UC $63,250 $186,724
1892 $20 PR65 UC $89,125 $303,428
1903 $20 PF65 Cameo $62,100 $258,083
1904 $20 PF65 UC $109,250 $254,262
1914-P $20 MS66 $20,700 $46,748
1885 G$1 PF67 UC $21,850 $157,895
1984 $20 PF66 UC $141,000 $667,774
C 2014 Shoichi Kaneshiro 28

1903 $5 PF67+ Cameo $43,125 $223,653
1908 $10 PF67 $69,000 $218,212
合 計 906,900 3,332,973
和 田 氏 ・ 当 該 事 業 者 は 独 自 の AAA 級 解 説 で 作 為 的 付 加 価 値 を 付 け、オークション
落 札 仕 入 価 格 と 比 べ 尋 常 ではない 価 格 差 で 日 本 で 売 却 を 行 っている。したがって、
日 本 の 投 資 家 ( 消 費 者 )は( 和 田 氏 が 売 却 額 もしくは 和 田 氏 が 定 めた 妥 当 価 格 で
買 取 しない 限 り) 購 入 した 瞬 間 に 大 きな 評 価 損 を 抱 える。
なお、 鑑 定 番 号 一 致 がなく、 当 該 事 業 者 が 他 の 米 国 ディーラーやネットからコイ
ンを 仕 入 れている 場 合 にはピンポイントで 仕 入 価 格 を 識 別 することは 難 しいが、
米 国 最 大 手 のコインオークション 会 社 であるヘリテージ 社 やスタックス 社 のオー
クション 記 録 とコインディーラーニュース 39 ・PCGS・NGC 等 の 価 格 ガイド(オ
ークション 結 果 を 根 拠 に 算 出 )を 参 照 することで 当 該 事 業 者 の 日 本 販 売 時 と 現 在
の 市 場 実 勢 相 場 を 調 査 分 析 することは 可 能 である。
米 国 コインの 評 価 額 は 毎 月 のように 行 われるオークション 結 果 が 根 拠 となり、そ
の 情 報 開 示 の 透 明 度 は 高 い。
日 本 の 投 資 家 にとっての 大 きな 問 題 はそれらの 情 報 が 全 て 英 語 で 行 われていると
ころにある。ネバダブログで 連 日 経 済 政 治 コメントを 行 っている 著 名 な 和 田 氏 の
アドバイスだけが 拠 り 所 となっている。
39 https://www.greysheet.com/
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9. 2012 年 8 月 以 降 に 販 売 されたコイン 分 析
開 示 すべき 情 報
2012 年 8 月 以 降 に 売 却 されたコイン 解 説 にも、 上 記 米 国 専 門 家 の 指 摘 通 り、 根 拠
のない AAA 級 品 価 格 、 残 存 枚 数 、そして 解 説 内 容 に 多 くの 矛 盾 、 誇 大 不 当 表 示 、
事 実 誤 認 が 氾 濫 する。ここで 参 照 する 売 却 済 コインの 解 説 書 、 価 格 等 の 情 報 源 は
当 該 事 業 者 自 ら 運 営 開 示 するネットショップである。 40 「 資 料 6」はその 公 開
情 報 をもとに 2012 年 8 月 以 降 における 100 万 円 超 コイン 109 枚 の 詳 細 をまとめ
たものである。「 資 料 7」ではそのうち 500 万 円 超 のコインについて 販 売 時 と 最
近 のオークション 記 録 をまとめた。
和 田 氏 ・ 当 該 事 業 者 が 販 売 時 に 投 資 家 に 向 けて 開 示 すべきは 資 料 5 や 資 料 7、 或
いは 本 レポート 37 頁 以 降 にあるようなオークション 結 果 、 実 勢 価 格 である。
売 却 済 100 万 円 超 コインリストのまとめ
以 下 は 資 料 6 のまとめ。
• 2012 年 8 月 以 降 2014 年 3 月 まで(20 か 月 間 )のコイン 販 売 総 額 :
9 億 2870 万 6180 円
• 2012 年 8 月 以 降 2014 年 3 月 までの 期 間 中 の 1 枚 あたり 100 万 円 超 のコイ
ンの 販 売 総 額 :
6 億 2933 万 2500 円 ( 販 売 総 額 の 約 7 割 )
• 上 記 100 万 円 超 コインの 鑑 定 会 社 価 格 総 額 :
約 2 億 円 ($2,012,455) 41
40 http://www.rarecoin-gallery.jp/SHOP/115023/list.html
41 ここでの 鑑 定 会 社 価 格 とは 販 売 時 における PCGS 社 価 格 を 指 し、PCGS 社 価 格 とはコイン 業 者 の
PCGS 鑑 定 コインに 対 する 言 値 価 格 平 均 (average dealer asking prices)である。
http://www.pcgs.com/prices/ 従 ってコイン 業 者 の 実 際 の 仕 入 額 は 鑑 定 会 社 価 格 より 低 い。オークション
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AAA 定 義 と 実 際 の 食 い 違 い
和 田 氏 ・ 当 該 事 業 者 による AAA 級 定 義 は 以 下 の 通 り。 42
「AAA 級 コイン: 両 面 とも 全 く 汚 れがない 完 全 な 状 態 を 指 します。100 枚
みて4~5 枚 しか 存 在 しておらず、B ランクに 比 べ 20 倍 以 上 稀 少 性 が 高
いにも 関 わらず、 価 格 は 2~3 倍 しか 違 いません」。
この 定 義 については 本 レポートの 45 頁 以 降 でも 米 国 の 真 正 鑑 定 グレード 定 義 と
比 較 しながら 詳 しく 言 及 するが、 以 下 、 簡 潔 にいくつかコメントをする。
和 田 氏 定 義 :「 両 面 とも 全 く 汚 れがない 完 全 な 状 態 を 指 します」
• 米 国 のコイン 専 門 家 達 が 指 摘 するように、「 完 全 な 状 態 」であれば 鑑
定 グレードはプルーフ 70、MS70 になる。
和 田 氏 定 義 :「AAA 級 は 100 枚 みて4~5 枚 しか 存 在 しておらず」
• 資 料 6にある 和 田 氏 が 販 売 したコインリストの 残 存 枚 数 ではそのよう
な 比 率 になっていない。スタックス 社 も 指 摘 していたが、 残 存 枚 数 を
4 段 階 に 分 けたいのであれば、すべてのコインを 和 田 氏 自 らの 目 で 検
品 鑑 定 して 4 段 階 に 分 けて、 鑑 定 番 号 を 記 録 しなければ 正 確 な 数 字 は
出 ない。それとも 和 田 氏 は 鑑 定 会 社 で 経 験 を 積 んだ 経 歴 があるのか。
例 えば 資 料 6 のリストでは 和 田 氏 自 身 が 残 存 枚 数 5 万 枚 、2 万 枚 、3 万
5 千 枚 、 数 千 枚 等 と( 主 観 的 に) 推 定 するコインが 多 数 あるが、コイ
ンは 世 界 中 に 拡 散 して 収 集 家 、 投 資 家 やディーラー 達 が 保 有 している
ため 全 ての 検 品 は 事 実 上 不 可 能 である。
結 果 を 見 据 えて 取 引 するコイン 業 者 の 言 値 を 集 計 するため、 鑑 定 会 社 の 指 標 価 格 はオークション 実 勢 価 格
より 概 ね 高 く、 市 場 変 化 に 少 し 遅 れて 更 新 される。
42 https://web.archive.org/web/20140413232035/http://gallery-precious.jp/coin_appraised_coin2.html こ
のサイトは 現 在 、 当 該 事 業 者 により 削 除 されている。 本 レポート 52 頁 も 参 照 。
C 2014 Shoichi Kaneshiro 31

和 田 氏 定 義 :「B ランクに 比 べ 20 倍 以 上 稀 少 性 が 高 いにも 関 わらず、 価
格 は 2~3 倍 しか 違 いません」
• 価 格 は 2~3 倍 しか 違 わないと 断 定 しているが(これ 自 体 も 米 国 専 門 家
達 は 否 定 しているが)、 当 該 事 業 者 の 実 際 の 販 売 価 格 は PCGS 価 格 の
2~3 倍 どころではなく、 資 料 6では PCGS 価 格 の 平 均 5 倍 以 上 、 最 高
は 21 倍 となっている。 以 下 、2012 年 8 月 以 降 販 売 100 万 円 超 コイン
の 価 格 と PCGS 価 格 の 比 較 まとめである。
‣ 販 売 価 格 が PCGS 価 格 の 3 倍 (300%) 以 上 は 109 枚 中 87 枚 。
‣ うち 5 倍 (500%) 以 上 は 40 枚 。
‣ うち 10 倍 (1,000%) 以 上 は 8 枚 。
‣ 最 高 は PCGS 価 格 の 21 倍 (2,100%アップ)で 売 却 。 43
100 万 円 超 コインの 和 田 価 格 は 市 場 実 勢 価 格 の 5 倍 以 上
資 料 6 からわかるように、 当 該 事 業 者 の 100 万 円 超 コインの 価 格 は 米 国 PCGS 価
格 の 5 倍 以 上 となっている。 全 てのコインでランク 上 のコインより 大 幅 に 高 い 価
格 となっており、これは 常 識 外 。 繰 り 返 すが、 例 えば、MS65 と 鑑 定 されたコイ
ンは、どのように 状 態 が 良 く 美 しくても 同 時 期 に 1 ランク 上 の MS66 の 価 格 を
超 えることは ない。
PCGS 価 格 の 定 義 は’Average dealer asking prices for PCGS-graded coins’ つまり、
PCGS 鑑 定 コインに 対 するディーラー 言 値 価 格 の 平 均 が PCGS 価 格 である。 44
ディーラー( 業 者 )の 言 値 ( 売 値 提 示 額 )であるためディーラー( 業 者 ) 利 益 を
含 み、 結 果 、PCGS 価 格 はオークション 実 勢 市 場 より 概 ね 高 めの 価 格 設 定 になる。
したがって、 資 料 6 では 100 万 円 超 コインの 和 田 価 格 が PCGS 価 格 の 5 倍 以 上 で
あることを 実 証 したが、コインディーラー( 業 者 )の 実 際 の 仕 入 れコストは 通 常
43
資 料 6 の 75 番 目 のコイン(1914-D $20)を 参 照 。
44 http://www.pcgs.com/prices/ 本 レポート 56 頁 も 参 照 。なお NGC 価 格 も 同 様 にコインデイーラー( 業
者 )の NGC 鑑 定 コインに 対 する 言 値 価 格 平 均 である。2 大 鑑 定 会 社 の 指 標 価 格 が 微 妙 に 異 なり、オーク
ション 実 勢 価 格 より 概 ね 高 く、 市 場 変 化 に 少 し 遅 れて 改 訂 される 理 由 がここにある。
C 2014 Shoichi Kaneshiro 32

PCGS 価 格 より 低 い。 和 田 氏 ・ 当 該 事 業 者 の 販 売 価 格 は、ヘリテージ 社 が 指 摘 す
るようにグレードが 数 ランク 上 のコイン 価 格 をも 上 回 っているケースが 多 々あり、
常 識 を 超 える。なお、PCGS 価 格 =B 級 品 価 格 と 虚 偽 解 説 する 和 田 氏 のブログ 記
事 は 資 料 4を 参 照 。 45
和 田 氏 の 不 当 表 示 を 解 く
コイン 解 説 における 和 田 氏 の 不 当 表 示 は 枚 挙 にいとまがない。 資 料 5 では 実 際 の
オークション 結 果 と 共 にそれらを 細 かく 解 説 したので 参 照 願 いたい。
以 下 、 資 料 5 とは 別 に、2012 年 8 月 以 降 に 販 売 されたコインの 解 説 書 と 和 田 氏 に
よる 最 近 のブログ 記 事 に 関 し、いくつかコメントする。 資 料 6 のエクセル 表 と 合
わせて 検 証 していただきたい。
• 和 田 氏 は 2014 年 6 月 13 日 付 ネバダブログで 以 下 のように 解 説 している 46 。
「 稀 少 金 貨 ( 価 格 の 上 昇 )
レアコインギャラリーにて 販 売 させて 頂 きました【 稀 少 金 貨 】ですが、
以 下 のように 上 昇 しています。
2012 年 8 月 15 日 $20 1915 年 S MS66 A 級 品 販
売 価 格 1,200,000 円
2013 年 6 月 14 日 $20 1915 年 S MS66 A 級 品 販
売 価 格 1,575,000 円
現 在 ののPCGS 社 指 標 価 格 A 級 品 (+ 鑑 定 )は$18,
500 (1,887,000 円 )となっており、 上 記 の 販 売 価 格 を 上
回 ってきています。ただ、 稀 少 性 からしますと 現 在 でも$30,000
以 上 は 当 然 であり、この8 月 以 降 、 市 場 価 格 は$30,000 以 上 にむ
かって 上 昇 していくものと 見 ております。その 際 には、≪AAA 級 品 ≫
は$100,000を 通 過 点 に$200,000、$300,000を
超 えていきましても 何 ら 不 思 議 ではありません。」
45 PCGS 鑑 定 と PCGS 価 格 が B 級 コイン 対 象 であることを 不 当 表 示 解 説 した 和 田 氏 のブログは 資 料 4の
97 頁 、150 頁 、213 頁 、240 頁 、277 頁 、340 頁 、377 頁 を 参 照 。
46 http://blog.livedoor.jp/nevada_report-investment/archives/4692652.html
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この 二 つのコインはそれぞれ「 資 料 6」の 90 番 と 92 番 1915-S $20 MS 66 を 指 し、
二 つともグレードは MS66 である。 上 のブログで 参 照 した MS66+(プラス) 鑑 定
ではない。 当 該 コインと 比 べてランク 上 である「MS66+」の PSGS 価 格 $18,500
を 使 って 当 該 MS66 コインの 価 格 が 上 昇 したかのごとく 解 説 するのは 和 田 氏 独 特
の 誤 認 誘 導 である。
本 来 和 田 氏 が 開 示 すべき 当 該 コインのグレードである MS66 の PCGS 価 格 は、 販
売 時 の$6,250 から 現 在 は$5,900 に 下 降 している。 47 実 勢 価 格 は 言 値 平 均 価 格 で
ある PCGS 価 格 より 更 に 低 く、PCGS 鑑 定 の 同 グレードコイン(1915-S $20
MS66)の 過 去 1 年 間 のヘリテージ 社 オークション 売 却 価 格 は 以 下 の 通 りである。
48
和 田 氏 が 開 示 説 明 すべきはこのような 実 勢 価 格 推 移 である。
2014 年 4 月 ヘリテージ 社 オークション 結 果 :$4,201
2014 年 2 月 ヘリテージ 社 オークション 結 果 :$4,259
2014 年 1 月 ヘリテージ 社 オークション 結 果 :$6,756
2013 年 9 月 ヘリテージ 社 オークション 結 果 :$5,993
2013 年 6 月 ヘリテージ 社 オークション 結 果 :$4,406
なお、 上 記 から PCGS 価 格 が 実 勢 価 格 を 上 回 る 数 字 であることが 垣 間 見 える。 和
田 氏 の 説 明 では「PCGS MS66+ 鑑 定 は 販 売 価 格 を 上 回 ってきています」とあり、
まるで MS66+コインの 価 格 が 最 近 上 昇 したかのごとき 説 明 であるが、MS66+の
PCGS 価 格 は 上 で 参 照 されたコイン( 資 料 6 の 92 番 )の 販 売 前 から(2013 年 4
月 から)$18,500 のままで 変 化 はない。そもそもそれは 当 該 コイン MS66 の 価 格
ではない。これらは 和 田 氏 による 典 型 的 な 不 当 表 示 、 誤 認 誘 導 である。
和 田 氏 はこの MS66 コインを 独 自 に「A 級 品 」と 呼 び、A 級 品 は PCGS のプラス
(+) 鑑 定 である(?)と 根 拠 なく 結 び 付 けて MS66+の 価 格 を 引 き 出 して 価 格 の
正 当 化 を 行 っているが、そもそも、 日 本 の 投 資 家 が 購 入 したこの 二 つのコインの
47 http://www.pcgs.com/Cert/05946383/
48 http://www.ha.com/ オークション 価 格 履 歴 はヘリテージ 社 会 員 ( 無 料 )になりネットで 検 索 入 手 でき
る。
C 2014 Shoichi Kaneshiro 34

グレードは MS66 であり MS66+ではない。ちなみに、これらコインは 和 田 氏 によ
り 市 場 価 格 の 約 3 倍 で 売 却 されている。このコインのオークション 価 格 推 移 は 本
レポートの 42 頁 も 参 照 願 いたい。
また、 和 田 氏 はプラス(+)の 鑑 定 グレード 品 は A 級 品 という 説 明 だが、 資 料 6
で 探 せばわかるように、+ 鑑 定 を 和 田 氏 は 時 には 今 回 のように A 級 品 、 時 には B
級 品 、 時 には AA 級 品 や AAA 級 品 と 呼 び、 自 ら 編 み 出 した 和 田 グレードシステム
の 定 義 、 和 田 価 格 との 相 関 に 自 ら 矛 盾 を 作 り 出 し、 一 貫 性 が 保 てない。ちなみに、
プラス(+) 鑑 定 とは 一 ランク 上 のグレードに 近 いと 鑑 定 されたコインにつけら
れる 鑑 定 会 社 表 記 のこと。 49
• 2014 年 6 月 18 日 のブログでは 以 下 のように 述 べている。「 稀 少 金 貨 では、
世 界 一 美 しい 金 貨 を 日 本 人 が 所 有 していますが、この 美 しさは 大 方 のアメリカ
人 ディーラーには 理 解 できないもので、 一 部 で+システムを 導 入 したり CAC
マークをつけたりして、 差 別 化 をはかり、 標 準 品 の2 倍 から3 倍 の 価 格 で 販 売
していますが 品 質 は 悪 いままです。」 50
資 料 6 の 96 番 のコインにあるように、PCGS や NGC の+ 表 記 を A ランク・プレ
ミアムコインと 称 して 標 準 品 の 2 倍 から 3 倍 (96 番 コインでは 妥 当 価 格 を PCGS
価 格 の 5 倍 以 上 に 設 定 して 1 ランク 上 以 上 の 価 格 )で、そして CAC マークに 似
せた AAA マークを 付 けて 販 売 しているのは 和 田 氏 本 人 だけである。 米 国 コイン 専
門 誌 コインデイーラーズ ニューズ 社 もそれを 指 摘 している。 51 米 国 のデイーラ
ーがどのコインをいつ+ 表 記 や CAC ステッカーを 付 けて PCGS 価 格 の 2 倍 から 3
倍 の 価 格 で 販 売 したのか、 和 田 氏 は 証 拠 根 拠 を 示 せなければ 虚 偽 説 明 である。
• 資 料 6のリストの 54 番 コインの 鑑 定 番 号 は PCGS 25531175。55 番 の 最
初 のコインの 鑑 定 番 号 も 25531175。したがってこの 二 つは 同 一 コイン。 恐 らく
2012 年 8 月 13 日 に 売 却 したコインを 買 い 戻 して 10 か 月 後 に 異 なる 二 つのコイ
49 +(プラス) 表 記 と*(スター) 表 記 の 違 いは 本 レポート 46 頁 及 び 48 頁 を 参 照 。
50 http://blog.livedoor.jp/nevada_report-daydream/
51
本 レポート 20 ページ 参 照 。
C 2014 Shoichi Kaneshiro 35

ンと 混 ぜてセットとして 再 販 したものと 推 測 される。 当 該 事 業 者 はこの 同 一 コイ
ンを AA 級 と 説 明 。 再 販 までの 10 か 月 間 に 同 グレードコインの PCGS 価 格 に 変
化 はない。しかし、 鑑 定 番 号 一 致 の 同 一 コインにも 関 わらず 54 番 AA 級 コインの
妥 当 価 格 が$25,000 であったのが 10 か 月 後 の 55 番 では 和 田 氏 は$100,000 と 4 倍
設 定 している。AAA 級 妥 当 価 格 は$100,000 だったものが 驚 異 的 に$500,000 へ 5
倍 増 。 同 期 間 の PCGS 価 格 は$5,600 のままである。
PCGS 価 格 に 変 化 がない 中 、 当 該 事 業 者 が 設 定 する 妥 当 価 格 のみが 都 合 よく 大 幅
アップ。 更 に、54 番 は 一 枚 で 100 万 円 AA 級 品 と 説 明 。55 番 は 54 番 の AA 級 品
と A 級 品 +B 級 品 の 3 枚 セットだが 販 売 価 格 が(PCGS 価 格 に 変 化 がないにも 関
わらず)54 番 AA 級 の 100 万 円 x 3 枚 分 より 高 い 462 万 円 になっている。 同 一 グ
レードコインの 残 存 枚 数 も 恐 らく 価 格 上 昇 を 正 当 化 するために 250 枚 から 200 枚
に 激 減 させ、55 番 コイン 該 当 レベルとする A 級 品 と B 級 品 の 残 存 枚 数 を 少 なく
改 訂 している。
• 添 付 資 料 6のリストの 90 番 と 92 番 も 鑑 定 番 号 が 同 じ、 同 一 コイン。2012
年 8 月 15 日 に 売 却 したものを 買 取 して 2013 年 6 月 14 日 に 再 販 したものと 思 わ
れる。その 10 か 月 の 間 に 鑑 定 会 社 の 指 標 価 格 は$6,250 から$5,950 に 下 落 してい
る。しかし、 当 該 事 業 者 設 定 の 販 売 価 格 と 妥 当 価 格 はすべて 大 幅 に 上 昇 。PCGS
価 格 と 和 田 価 格 の 間 に 一 貫 した 相 関 関 係 なし。このコインの 価 格 推 移 については
本 レポート 43 頁 も 参 照 。
• これ 以 外 にも 資 料 6 からは 残 存 枚 数 、PCGS 価 格 推 移 、 和 田 価 格 に 一 貫 し
た 相 関 関 係 がないこと、 売 った 時 期 により 妥 当 価 格 や 残 存 枚 数 が 変 化 している 例
が 見 つけられることと 思 う。
C 2014 Shoichi Kaneshiro 36

10. 主 要 コインの 価 格 推 移
オークション 実 勢 価 格
参 考 までに、500 万 円 超 のコインについてだけ、 米 国 最 大 のオークション 会 社 で
あるヘリテージ 社 のサイト 及 びスタックス 社 の 協 力 も 得 て、 販 売 時 と 直 近 の 同 グ
レードコインのオークション 履 歴 を 資 料 7 に 掲 載 した。500 万 円 超 のコイン 購 入
者 にとり、 現 実 を 直 視 することになる。「 和 田 価 格 」も「 和 田 AAA 鑑 定 」も 存 在
しないし、 価 値 もない。
資 料 7 の 表 の 右 側 にあるオークション 履 歴 の 欄 は、2012 年 8 月 以 降 、 当 該 事 業 者
が 売 却 した 500 万 円 超 のコインの 市 場 実 勢 価 格 である。 同 グレードだけではなく
ランクが 一 つ 上 のコインのオークション 履 歴 もできるだけ 掲 載 した。
ヘリテージ 社 が 指 摘 するように、 和 田 氏 の 日 本 における 高 額 コイン 販 売 価 格 は 数
ランク 上 のコイン 価 格 をもはるかに 超 えたものが 多 い。
販 売 数 の 多 いコインの 価 格 推 移
以 下 、 資 料 6 から 特 に 販 売 数 の 多 いコインに 焦 点 を 当 て、 市 場 実 勢 価 格 の 推 移 、
和 田 価 格 とのかい 離 状 況 を 実 証 する。 情 報 元 は 2 大 鑑 定 会 社 である PCGS 社 と
NGC 社 のウエブサイト。
なお、 次 ページ 以 降 のページ 下 部 分 にある NGC 社 のグラフは NGC 鑑 定 コイン
に 対 するデイーラー( 業 者 ) 言 値 平 均 (=NGC 価 格 )の 8 年 間 の 推 移 で、ペー
ジ 上 にある PCGS 社 の Coin Facts が 開 示 するオークション 結 果 ( 実 勢 市 場 価
格 )とは 一 致 しない。グラフは 視 覚 的 に 過 去 8 年 間 の 相 場 の 流 れをつかむため
に 利 用 し、 実 勢 価 格 は 直 近 のオークション 結 果 を 参 考 にコイン 売 買 に 臨 むこと
が 賢 明 である。
C 2014 Shoichi Kaneshiro 37

1914-S St Gaudens $20 MS65 (2014 年 6 月 現 在 の PCGS 価 格 は $2,600)
52
MS65 MS66(1 ランク 上 ) 和 田 氏 販 売 価 格
PCGS 鑑 定 コイン・オークション 結 果
(PCGS Coin Facts)
販 売 日 為 替 レート$ 換 算
2014 年 2 月 $2,368 2014 年 3 月 $7,050 2013 年 7 月 $16,784
2014 年 1 月 $3,819 2013 年 6 月 $7,638 2013 年 7 月 $17,170
2013 年 9 月 $2,233 2012 年 4 月 $7,475 2012 年 10 月 $12,525
2013 年 6 月 $2,820 2012 年 1 月 $9,775 2012 年 10 月 $12,769
2013 年 5 月 $2,756 2012 年 1 月 $9,200 2012 年 10 月 $12,621
NGC 鑑 定 コイン・オークション 結 果 2012 年 10 月 $12,769
2014 年 1 月 $2,350 2013 年 4 月 $6,756 2012 年 10 月 $12,769
2013 年 11 月 $3,755 2012 年 1 月 $6,325 2012 年 9 月 $12,721
2013 年 4 月 $2,632 2011 年 7 月 $6,038
2013 年 2 月 $2,585 2010 年 4 月 $8,050
2012 年 7 月 $2,300 2010 年 1 月 $6,325
(NGC) 53
52
資 料 6 のコイン 番 号 77 から 82 番 、84 番 、85 番 を 参 照 。
53 http://www.ngccoin.com/price-guide/us/st-gaudens-20-70/1914-s-20-ms-19166-65-price-history-coinid-
19166
C 2014 Shoichi Kaneshiro 38

1904-P Liberty Head $20 MS65 (2014 年 6 月 現 在 の PCGS 価 格 は $4,250)
54
MS65 MS66(1 ランク 上 ) 和 田 氏 販 売 価 格
PCGS 鑑 定 コイン・オークション 結 果
販 売 日 為 替 レート$ 換 算
2014 年 5 月 $3,819 2014 年 4 月 $5,288 2013 年 12 月 $15,086
2014 年 4 月 $4,700 2014 年 3 月 $5,875 2013 年 10 月 $16,227
2014 年 4 月 $3,055 2014 年 2 月 $6,756 2013 年 8 月 $16,098
2014 年 4 月 $4,406 2014 年 2 月 $6,463 2013 年 7 月 $31,428
2014 年 1 月 $4,994 2014 年 2 月 $6,463 2013 年 6 月 $31,763
NGC 鑑 定 コイン・オークション 結 果 2013 年 6 月 $31,763
2014 年 4 月 $4,406 2014 年 5 月 $7,520 2013 年 6 月 $16,940
2014 年 2 月 $3,173 2014 年 3 月 $6,463 2013 年 6 月 $16,940
2014 年 1 月 $3,819 2014 年 2 月 $6,463
2013 年 9 月 $3,290 2014 年 2 月 $6,999
(PCGS Coin Facts)
(NGC) 55
54
資 料 6の 34 番 から 41 番 コインを 参 照 。
55 http://www.ngccoin.com/price-guide/us/liberty-head-20-69/1904-20-ms-65-price-history-coinid-19045
C 2014 Shoichi Kaneshiro 39

1857-S Liberty Head $20 MS65 (2014 年 6 月 現 在 の PCGS 価 格 は $16,000)
56
MS65 MS66(1 ランク 上 ) 和 田 氏 販 売 価 格
PCGS 鑑 定 コイン・オークション 結 果
販 売 日 為 替 レート$ 換 算
2014 年 2 月 $14,688 2013 年 8 月 $32,900 2013 年 8 月 $50,796
2014 年 2 月 $12,338 2013 年 7 月 $33,030 2013 年 8 月 $51,252
2013 年 12 月 $14,100 2013 年 1 月 $47,000 2013 年 7 月 $44,489
2013 年 4 月 $14,100 2012 年 8 月 $35,250 2013 年 7 月 $44,360
2013 年 4 月 $14,100 2012 年 8 月 $35,250 2013 年 6 月 $50,080
NGC 鑑 定 コイン・オークション 結 果
2014 年 4 月 $18,800 2014 年 4 月 $25,850
2013 年 4 月 $10,575 2013 年 4 月 $17,625
2013 年 8 月 $10,590 2013 年 4 月 $17,625
2013 年 3 月 $11,515 2013 年 1 月 $19,388
2012 年 12 月 $15,290 2012 年 7 月 $20,700
(PCGS Coin Facts)
(NGC) 57
56
資 料 6の 1 番 から 5 番 コインを 参 照 。
57 http://www.ngccoin.com/price-guide/us/liberty-head-20-69/1904-20-ms-65-price-history-coinid-19045
C 2014 Shoichi Kaneshiro 40

1883-CC Morgan S$1 MS66 DMPL (2014 年 6 月 現 在 の PCGS 価 格 は $3,200)
58
MS66 MS67(1 ランク 上 ) 和 田 氏 販 売 価 格
PCGS 鑑 定 コイン・オークション 結 果
販 売 日 為 替 レート$ 換 算
2014 年 5 月 $2,820 2008 年 7 月 $27,600 2013 年 10 月 $18,357
2014 年 3 月 $3,055 2000 年 2 月 $9,200 2013 年 8 月 $17,373
2014 年 2 月 $2,350 1998 年 3 月 $10,062 2013 年 6 月 $16,091
2014 年 1 月 $1,821 2013 年 6 月 $16,119
2013 年 9 月 $2,115
NGC 鑑 定 コイン・オークション 結 果
2012 年 7 月 $1,955 2014 年 4 月 $16,450
2011 年 3 月 $2,070 2010 年 12 月 $16,100
2008 年 3 月 $2,243 2010 年 1 月 $14,950
2007 年 7 月 $2,185 2007 年 1 月 $10,925
(PCGS Coin Facts)
2006 年 9 月 $9,200
(NGC) 59
58
資 料 6の 13 番 から 16 番 コインを 参 照 。
59 http://www.ngccoin.com/price-guide/us/morgan-dollars-49/1883-cc-s-1-ms-66-price-history-coinid-29028
C 2014 Shoichi Kaneshiro 41

1915-S St Gaudens $20 MS66 (2014 年 6 月 現 在 の PCGS 価 格 は $5,900)
MS66
60
和 田 氏 販 売 価 格
PCGS 鑑 定 コイン 販 売 日 為 替 レート$ 換 算
2014 年 4 月 $4,201 2013 年 7 月 $63,756
2014 年 2 月 $4,259 2013 年 6 月 $16,694
2014 年 1 月 $6,756 2012 年 11 月 $14,902
2013 年 9 月 $5,993 2012 年 8 月 $15,214
2013 年 6 月 $4,406
NGC 鑑 定 コイン
2012 年 12 月 $4,406
2011 年 11 月 $4,025
2010 年 7 月 $6,038
2010 年 4 月 $6,325
(PCGS Coin Facts)
(NGC) 61
60
資 料 6の 90 番 から 93 番 コインを 参 照 。
61 http://www.ngccoin.com/price-guide/us/st-gaudens-20-70/1915-s-20-ms-19168-66-price-history-coinid-
19168
C 2014 Shoichi Kaneshiro 42

11. 問 題 の 争 点
和 田 氏 独 自 の 発 案 による AAA 級 鑑 定 システム
問 題 の 核 心 は、 米 国 コイン 業 界 やコイン 投 資 自 体 にあるのではなく、 当 該 事 業 者
による 販 売 時 の 不 当 表 示 、 不 適 切 な 動 機 づけと 影 響 力 の 行 使 にある。 当 該 事 業 者
の 不 適 切 な 動 機 づけや 影 響 力 の 行 使 によって、 購 入 者 の 意 思 形 成 が 正 確 になされ
ないまま、もしくは 誤 認 状 態 のままで 日 本 の 投 資 家 ( 消 費 者 )と 事 業 者 が 契 約 に
至 っている。コイン 解 説 書 とブログ 販 促 記 事 における 虚 偽 説 明 と 不 当 表 示 は 大 量
反 復 で 意 図 的 と 言 わざるを 得 ない。
和 田 氏 は「AAA 級 」という 独 自 に 編 み 出 したコイン 評 価 名 称 を 用 い、 個 々のコイ
ン 解 説 書 には 事 実 と 異 なる 説 明 ・ 情 報 が 氾 濫 し、 消 費 者 に 不 利 益 となるオークシ
ョン 実 勢 価 格 等 の 情 報 はまったく 伝 えない。 当 該 事 業 者 の 言 動 により 消 費 者 を 誤
認 ・ 錯 誤 に 陥 らせ、 市 場 相 場 からはるかにかい 離 した 桁 違 いの 価 格 で 売 却 をして
いる。 個 々のコイン 解 説 については 資 料 5、6、7 及 び 当 該 事 業 者 が 運 営 するネッ
トショップサイト 62 の 販 売 済 ページを 参 照 願 いたい。
また、 当 該 事 業 者 はブログでコイン・ダイヤモンドを 含 む 投 資 情 報 を 頻 繁 に 出 し
ており、 事 業 者 による「 現 物 資 産 」 購 入 の 強 い 勧 めが 絶 大 な 影 響 力 を 持 つ。ブロ
グ 内 容 ( 資 料 4)にも 真 実 とは 異 なる 情 報 が 氾 濫 する。 日 本 の 消 費 者 にとり、ア
メリカの 実 勢 価 格 を 調 べることは 容 易 ではない。 米 国 の 専 門 家 やメデイアは 和 田
氏 の AAA 級 システムが 営 利 目 的 で 根 拠 のないものであることを 断 言 しており、 米
国 ディーラー 専 門 誌 は 日 本 の 投 資 家 達 が「 騙 されている」ときっぱりと 明 言 して
いる。 63
本 レポートの 資 料 5、6、7でも 当 該 事 業 者 の 販 売 価 格 が 市 場 価 格 からはるかに
かい 離 した 価 格 であることを 実 証 した。 資 料 5の 39 枚 のコイン 説 明 書 によると、
実 に 半 数 以 上 のコインで、「これは AAA 級 100% 完 全 品 であるので 将 来 は 100 万
ドル( 約 1 億 円 )の 評 価 になる」といった 解 説 がなされている。それらの 不 当 表
示 のもと、 多 くのコインが 市 場 価 格 の 5 倍 以 上 (10 倍 前 後 もある)で 販 売 されて
いた。それらのコインの 米 国 での 市 場 価 格 は、 販 売 時 も 現 在 でも、 和 田 氏 が 喧 伝
した 100 万 ドルの 数 十 分 の 一 である。 当 該 39 枚 の 差 損 額 は 約 5 億 円 にのぼる。
62 http://www.rarecoin-gallery.jp/SHOP/115023/list.html
63
本 レポート 20 頁 を 参 照 。
C 2014 Shoichi Kaneshiro 43

当 該 事 業 者 の 粗 利 益 と 投 資 家 達 の 欠 損 は 巨 額 であり、これは 氷 山 の 一 角 に 過 ぎな
い。
販 売 価 格 については「 米 国 でのコイン 仕 入 れ 額 にコミッション 率 10%を 乗 せて 日
本 で 売 っています」という 事 業 者 の 説 明 示 唆 (ブログ 説 明 を 含 む)を 聞 き、それ
をブログで 確 認 し 64 、 結 果 、 当 該 事 業 者 の 販 売 価 格 は 米 国 市 場 価 格 に 沿 ったもの
である、と 考 えていた 投 資 家 達 が 大 半 である。
米 国 コイン 市 場 の 価 格 情 報 はほぼ 全 てが 英 語 による 限 られた 情 報 であるため、 経
験 豊 富 な 和 田 氏 と 日 本 の 消 費 者 の 情 報 の 質 ・ 量 ・ 知 識 並 びに 交 渉 力 の 格 差 は 歴 然
としている。 投 資 家 ( 消 費 者 )は 長 年 米 国 コイン 取 引 を 反 復 継 続 してきたプロで
ある 当 該 事 業 者 の 口 頭 説 明 ・ 解 説 文 内 容 を 完 全 に 信 頼 した 上 で 意 思 決 定 をしてお
り、すべてを 日 本 の 消 費 者 の 自 己 責 任 に 求 めることは 極 めて 不 適 切 と 考 える。
日 本 には、 残 念 ながら、これまでに 弊 事 務 所 の 救 済 を 求 めてきた 方 々 以 外 にも 人
生 を 狂 わされ、 途 方 に 暮 れている 同 様 の 消 費 者 が 多 数 存 在 すると 推 測 している。
当 該 事 業 者 が 根 拠 のない「AAA 級 ・100% 完 全 品 」 表 示 を 使 っている 事 実 、 和 田
氏 の 日 本 でのコイン 販 売 価 格 が 米 国 市 場 価 格 から「けた 違 い」で 乖 離 している 事
実 、 販 売 時 には「 将 来 は 100 万 ドル」のような 過 大 表 示 が 氾 濫 しており、 元 本 欠
損 のリスク 告 知 は 皆 無 である。 手 数 料 10% 等 の 虚 偽 説 明 、 今 後 も 同 様 のケースが
増 え 続 ける 可 能 性 があること 等 に 鑑 み、 事 実 関 係 を 開 示 して 警 鐘 を 発 すると 共 に、
社 会 から 要 請 されている 事 業 者 の 法 的 責 任 を 問 う。また、 今 回 のようなコレクタ
ー 商 品 販 売 に 関 する 消 費 者 保 護 法 の 整 備 、 救 済 措 置 の 強 化 も 促 したい。
米 国 コイン 業 界 やコイン 投 資 自 体 に 問 題 はない
繰 り 返 したい。 本 件 の 問 題 の 本 質 は 米 国 コイン 業 界 やコイン 投 資 自 体 に 問 題 があ
るのではなく、コインへ AAA 級 品 ・100% 完 全 品 といった 根 拠 のない 評 価 と 間 違
った 商 品 情 報 を 当 該 事 業 者 ( 販 売 側 )が 消 費 者 ( 投 資 家 )に 与 え、 欠 損 リスクを
伝 えず、オークション 履 歴 を 含 む 市 場 情 報 を 正 確 に 投 資 家 に 伝 えない 事 業 者 の 行
動 により 消 費 者 が 誤 認 し、 市 場 相 場 から 大 きくかい 離 した 桁 違 いの 価 格 で 購 入 、
結 果 、 消 費 者 に 甚 大 なる 投 資 欠 損 を 与 えていることにある。
64
添 付 資 料 4の 41 頁 , 83 頁 , 143 頁 , 145 頁 , 225 頁 , 300 頁 、317 頁 を 参 照 。
C 2014 Shoichi Kaneshiro 44

12. コイン 鑑 定 について
米 国 鑑 定 会 社 のグレーデイング
PCGS 社 (1986 年 創 立 )、NGC 社 (1987 年 創 立 )のグレード 鑑 定 は 70 段 階 で
分 けられており、コイン 業 界 の 絶 対 基 準 である。 同 じ 年 代 の 同 種 コインではグレ
ードの 数 値 が 70 に 近 いほど 価 格 が 高 くなる。グレードは 保 存 状 態 、 傷 や 汚 れ、
歪 み、 反 り、 希 少 性 等 が 全 て 包 括 的 に 判 断 され 70 段 階 で 数 値 が 決 定 される。ど
ちらの 鑑 定 会 社 も 数 人 のコンセンサスによりグレードが 判 定 され、 単 独 鑑 定 人 に
よる 判 断 は 行 わない。PCGS も NGC も 鑑 定 士 によるコイン 売 買 を 雇 用 契 約 で 禁
じている。また、 誰 が 鑑 定 依 頼 者 かはわからないまま 鑑 定 させるので、 偏 った 鑑
定 が 出 ないシステムが 構 築 されている。
全 ての 鑑 定 ケース(ケースはスラブと 呼 ばれる)には 鑑 定 番 号 が 明 示 されており、
PCGC と NGC のサイトに 番 号 を 入 力 すると 実 物 の 写 真 画 像 データの 他 、 市 場 価
格 、 鑑 定 枚 数 のデータ 等 が 確 認 できる。 鑑 定 品 が 偽 物 であった 時 には 購 入 価 格 を
返 却 する 保 険 サービスも 鑑 定 保 証 の 一 つとして 存 在 する。
米 国 コイン 業 界 の 人 々が 確 認 したように、 日 本 で 売 主 側 の 立 場 に 立 つ 和 田 氏 及 び
当 該 事 業 者 が 付 けた「 標 準 品 =オリジナル 級 =B 級 品 」「100% 完 全 品 」「AAA
級 品 」「AA 級 品 =スーパープレミアム 級 」「A 級 品 =プレミアム 級 」 等 というラ
ンク 付 けは 認 知 されていない。
あくまでも PCGS・NGC・CAC の 鑑 定 が 米 国 コインの 絶 対 基 準 である。
鑑 定 用 語 の 基 本
ここでコイン 鑑 定 の 基 本 的 用 語 について、 例 をまじえながら 説 明 しておきたい。
例 えばプルーフ 65 はプルーフ 金 貨 = 特 別 鋳 造 コインの 総 合 評 価 が 70 段 階 のうち
上 から 6 番 目 の 65 というランクにあるコインを 指 す。プルーフ 65 の 中 では 上 位
にランクするがプルーフ 66 までには 達 しないコインには 65+(65 プラス)とい
うグレード 評 価 がつく。+ 表 記 以 上 の 保 存 品 質 を 持 つコインは 次 の 段 階 であるプ
ルーフ 66 になる( 一 つのグレードの 中 で 4 段 階 に 評 価 が 分 かれることはないが、
+という 評 価 が 付 くことはある)。
C 2014 Shoichi Kaneshiro 45

プルーフ、PR、PF、すべて 同 じ 意 味 。PR 表 記 は PCGS 社 鑑 定 のプルーフコイン、
PF は NGC 社 鑑 定 のプルーフコインの 表 記 。プルーフとは 記 念 コイン 用 の「 鋳 造
方 法 」を 示 す 名 称 で、グレードの 良 し 悪 しを 意 味 するものではない。
ちなみに、 和 田 氏 及 び 当 該 事 業 者 はウルトラハイレリーフ MS コインが 将 来 はプ
ルーフ 鑑 定 になり、その 際 には 価 格 は 最 低 でも 2 倍 以 上 になる、という 触 れ 込 み
で 販 売 をしているが 65 、 既 に 鋳 造 された MS コインが 後 になってプルーフコイン
になることは 理 論 的 にあり 得 ない。 またモーガン 銀 貨 のプルーフライク・コイ
ン(プルーフのようなコインという 意 味 )を 将 来 はプルーフコインになるという
当 該 事 業 者 の 解 説 も 見 かけるが、これも 虚 偽 表 示 、あり 得 ないことを 米 国 専 門 家
と 確 認 している。 66
コインで MS という 表 示 がある 場 合 には 流 通 用 に 鋳 造 されたコインで 使 用 されな
かったコインを 指 し、MS とは Mint State の 略 。PL という 表 示 は Prooflike プルー
フライクの 略 で、 特 にモルガン 銀 貨 に 対 して 使 われる 表 現 、プルーフコインのよ
うな 鏡 状 の 美 しい 表 面 をしているコインを 指 す。DMPL という 呼 称 は Deep Mirror
Prooflike の 略 で、プルーフライク・コインの 中 でも 極 めて 鏡 状 のコントラストが
強 いコインを 指 す。プルーフライク・コインはあくまでもプルーフのようなコイ
ンという 意 味 で、 繰 り 返 すが「プルーフ」は 鋳 造 方 法 を 表 すので、MS 鑑 定 がプ
ルーフ 鑑 定 になることはない。
グレード 数 値 のうしろにある Cameo(カメオ)とはコインの 鋳 型 が 取 りかえられ
る 毎 に 最 初 に 鋳 造 されたコインを 指 し、 結 果 、 枚 数 に 限 りがあり( 約 25 枚 ごと
に 鋳 型 を 替 えるたびに 通 常 1 枚 か 2 枚 )があり、 霜 状 の 白 く 粉 が 噴 き 出 たような
像 の 部 分 と 背 景 が 鏡 のような 光 沢 のコントラストが 特 徴 。 極 度 にコントラストが
美 しいカメオの 場 合 、PCGS は Deep Cameo(デイープカメオ)、NGC は Ultra
Cameo(ウルトラカメオ)という 名 称 を 与 え、それらは 同 グレード 数 値 のコイン
の 中 でも 高 い 評 価 を 受 ける。ちなみに、プルーフコイン 相 場 や 鑑 定 枚 数 、グレー
ド 前 後 コインの 相 場 や 鑑 定 枚 数 をチェックする 際 に 利 用 する PCGS 社 の 5 ケタグ
レード ID 番 号 の 最 初 の 一 桁 が 8 であればカメオ、9 であればデイープカメオであ
る。
65
66
資 料 4の 307 頁 参 照 。
本 レポート 19 頁 参 照 。
C 2014 Shoichi Kaneshiro 46

これ 以 外 では NGC 社 だけが 採 用 している 表 記 である*(スター) 表 記 がある。
これは+ 表 記 とはまったく 異 なり、 見 た 目 に 高 いアピール 度 があるコインに 付 記
される NGC 独 自 の 主 観 的 評 価 。なお、PCGS は*スター 表 記 を 採 用 していない。
和 田 氏 ・ 当 該 事 業 者 はこのスター 表 記 を「 限 りなく 一 つ 上 のランクに 近 い」と
いう 偽 りの 解 説 のもとコインを 販 売 しているが 完 全 な 不 当 表 示 であるので 気 を
付 けて 欲 しい 67 。なお、NGC による、+と* 表 記 の 意 味 の 違 いについては 以 下
のサイトを 参 照 。
http://www.ngccoin.com/coin-grading/scale-designations/plus-star.aspx
コインガイドブックのバイブルとも 言 えるオフィシャルレッドブック( 正 式 名 は
A Guide Book of United States Coins)では 次 のように 書 いている。
「コインを 鑑 定 評 価 する 人 は 売 主 であってもいけないし、 買 主 であってもいけな
い。 68 そして、そのコインの 市 場 価 値 に 関 して 偏 った 関 わりをもってもいけな
い。 今 日 において 鑑 定 に 特 化 した 第 三 者 鑑 定 会 社 は NGC 社 と PCGS 社 の 二 社 で
ある。CAC 社 の 鑑 定 認 証 はその 二 社 の 鑑 定 グレードについて 更 にプロの 意 見 を 提
供 するものである。」
和 田 氏 が 作 り 出 した AAA 級 品 などというグレードは 何 の 意 味 も 価 値 も 持 たない。
国 際 プロフェッショナルコイン 協 会 代 表 者 が 証 言 する「 売 値 を 釣 り 上 げるために
編 み 出 した 方 法 だ」が 全 てを 語 る。
コイン 鑑 定 の 基 礎
PCGS 社 ・NGC 社 とも 鑑 定 グレードは 1949 年 にシェルドン 氏 (William Herbert
Sheldon)というコイン 収 集 家 により 発 案 された「70 段 階 のシェルドン 鑑 定 基 準
(Sheldon 70 point scale)」にその 基 礎 を 置 く。 69
その 始 まりは、1900 年 代 初 期 からシェルドン 氏 が 自 己 のコレクションである
ラージセントコインを 分 類 するために 用 いるようになった、 数 字 と 価 値 を 示 す
記 述 によるラージセントコイン 用 の 鑑 定 評 価 法 である。
67
資 料 5 の 11 頁 を 参 照 。
68 PCGS 社 も NGC 社 もコイン 売 買 を 禁 ずる 条 項 を 鑑 定 士 との 雇 用 契 約 の 基 本 条 件 としている。
69 http://en.wikipedia.org/wiki/Sheldon_coin_grading_scale
C 2014 Shoichi Kaneshiro 47

シェルドン 鑑 定 基 準 はその 後 、シェルドン 氏 が 考 案 した 単 純 な 計 算 方 法 により
一 段 階 ずつの 等 級 付 けを 行 いその 等 級 ごとの 価 値 を 鑑 定 するという 方 法 を 用 い
て、モルガンダラー・コインやピースダラー・コインをはじめとするあらゆる
コインの 状 態 とグレードを 示 す 基 準 として 世 界 的 に 採 用 されるようになる。
1950 年 代 から 1970 年 代 にかけてのコイン 収 集 は 主 に 趣 味 の 範 疇 であったため、
当 時 のコイン 関 連 の 出 版 物 や 雑 誌 は、グレードに 基 づくコイン 価 格 の 提 示 を 行
う 際 にシェルドン・スケールを 徹 底 的 に 活 用 するという 思 考 も 熱 意 にも 欠 けて
いたようだ。
しかし、その 後 1970 年 代 に、 全 米 貨 幣 協 会 (ANA) 70 がコイン 業 者 との 間 で、
コインを 評 価 する 際 にシェルドン 鑑 定 基 準 による 鑑 定 評 価 法 を 採 用 するよう 取
り 決 めを 行 った。これをきっかけにコインが 趣 味 と 同 時 に 投 資 の 対 象 となり、
その 収 集 活 動 がより 洗 練 されたものとなるに 連 れ、シェルドン 鑑 定 法 は 投 資 指
標 としてますます 広 まっていった。ANA による 同 システムの 採 用 は、その 大 き
な 契 機 となっている。
鑑 定 サービス 業 が 登 場 する 1980 年 代 に 彼 らが 70 段 階 評 価 のシェルドン・スケ
ールを 採 用 するようになるが、こうした 鑑 定 会 社 の 狙 いは、 自 社 の 鑑 定 サービ
スをコレクターのみならず、 多 くは 投 資 家 向 けに 売 り 込 むことにもあった。 彼
らは、 顧 客 がコインを 購 入 し、それをむき 出 しのままで 本 に 挟 んだり 金 庫 に 保
管 したりするという 方 法 からプラスチック 防 護 ケースを 購 入 するように 奨 め、
セールスツールの 一 部 として 70 段 階 のシェルドン・スケールを 用 い、それに
よりコイン 真 正 鑑 定 と 同 時 に 状 態 保 全 のための 防 護 ケース(このケースはスラ
ブと 呼 ばれる)の 販 売 を 積 極 的 に 行 うことができた。
極 めて 現 実 的 なコメントもここでしておきたい。 今 日 における 鑑 定 サービス 業
者 によるシェルドン 鑑 定 法 の 用 い 方 には、ばらつきがあることはいなめない。
シェルドン 氏 は 世 界 共 通 のコイン 鑑 定 法 の 創 設 を 目 指 していたが、 物 の 見 方 は
人 間 それぞれであり、 人 間 は 過 ちも 起 こす。また 鑑 定 する 者 によっては 今 回 の
事 件 のように 独 自 の( 時 には 営 利 を 理 由 とする) 視 点 に 左 右 されるものである
ことから、その 鑑 定 評 価 には 当 然 のことながら 開 きがある。
70 http://www.money.org/
C 2014 Shoichi Kaneshiro 48

鑑 定 評 価 のやり 方 を 記 した 書 物 は 数 多 いが、 鑑 定 評 価 という 作 業 は 大 抵 の 場 合 、
それを 行 った 鑑 定 者 の 主 観 的 な 見 解 であり、そしてその 見 解 は、シェルドン 鑑
定 法 を 鑑 定 者 本 人 がどう 解 釈 するかにもかかってくる。ただし、 和 田 氏 鑑 定 に
は、シェルドン 鑑 定 法 へのリスペクトが 見 つけられない。
今 日 のように、コイン 収 集 が 単 なる 趣 味 の 範 疇 ではなく 投 資 手 段 となってくる
と、 当 然 ながら、 周 辺 的 サービスを 提 供 する 鑑 定 会 社 はサービスの 買 い 手 に 対
して 自 らのサービスを 売 り 込 みたいと 願 う 彼 らの「 付 加 価 値 」を 宣 伝 すること
も 重 要 になる。その 中 で、PCGS・NGC・CAC は 激 しい 競 争 の 中 、コイン 鑑 定
インフレを 防 ぐべく 透 明 性 を 維 持 し 微 妙 なバランスを 保 っている。
今 回 の 米 国 における 様 々なヒアリング 調 査 の 中 では 米 国 コイン 業 界 の 健 全 性 を
保 ちたいとする 真 摯 で 誠 実 な 熱 意 をあらゆる 場 所 と 場 面 で 確 認 した。 特 に 3 大
鑑 定 会 社 、2 大 オークション 会 社 の 方 々のコインへの 熱 意 は 米 国 の 歴 史 探 究 の
実 証 、ある 意 味 では 愛 国 心 の 裏 返 しであることも 学 んだ。 米 国 コイン 業 界 は 徹
底 的 な 消 費 者 保 護 環 境 に 守 られ、 自 浄 作 用 が 機 能 する 透 明 度 の 高 い 投 資 市 場 で
ある。
米 国 鑑 定 会 社 のコイングレードの 定 義
鑑 定 グレードの 定 義 を 認 識 しておくことがコイン 投 資 の 出 発 点 となる。コイン
の 鑑 定 評 価 における 主 な 目 的 は、 製 造 時 の 打 刻 の 出 来 栄 え、その 後 の 保 存 状 態 、
製 造 から 現 在 までの 汚 れやキズを 基 に、そのコインの 市 場 価 値 を 決 めることに
ある。
以 下 、シェルドン 式 コイン 鑑 定 を 基 礎 に ANA が 定 め、PCGS, NGC, CAC が 採
用 するコイン 鑑 定 定 義 (プルーフコインの 70 段 階 評 価 も MS 鑑 定 に 準 ずる)
の 原 文 と 日 本 語 訳 を 紹 介 する。 71
グレード 65 以 上 だけをここで 紹 介 和 訳 する
理 由 は 和 田 氏 が 販 売 するコインがグレード 65 以 上 に 特 化 しているため。
MS/Proof 70: The perfect coin. Has very attractive sharp strike and original of
the highest quality for the date and mint. No contact marks are visible under
magnification. There are no noticeable hairlines, scuffs, or defects. Eye appeal
is attractive and outstanding. If copper, the coin is bright, with full original color
and luster.
71
http://www.money.org/explore-the-world-of-money/getting-started/ana-official-grading-standards.aspx
C 2014 Shoichi Kaneshiro 49

MS/プルーフ 70: 完 璧 な 状 態 のコイン。 同 じ 製 造 所 で 同 じ 年 に 製 造 されたコイ
ンのうち、 刻 印 が 非 常 に 鮮 明 で 製 造 直 後 のツヤが 最 高 レベルのもの。ルーペで
見 えるような 当 たりキズはない。 目 立 ったヘアライン( 髪 の 毛 状 の 細 かいキ
ズ)、こすれキズ、その 他 の 欠 点 は 見 当 たらない。 見 た 目 の 良 さが 際 立 ってい
る。 銅 貨 の 場 合 、 明 るさがあり、 製 造 直 後 の 色 合 いとツヤが 完 璧 に 残 ってい
る。
MS/Proof 69: Has very attractive sharp strike and full original luster for the date
and mint, with no more than two small non-detracting contact marks or flaws.
No hairlines or scuff marks can be seen. Has exceptional eye appeal, with full
original color and luster.
MS/プルーフ 69: 同 じ 製 造 所 で 同 じ 年 に 製 造 されたコインのうち、 刻 印 が 非 常
に 鮮 明 で 製 造 後 のツヤが 完 璧 に 残 っているもの。 評 価 を 下 げないような 小 さい
こすれキズやひび 割 れは 2 個 まで。 視 認 できるヘアラインやこすれキズはな
い。 製 造 直 後 の 色 合 いとツヤが 完 璧 に 残 り、 見 た 目 の 良 さが 卓 越 している。
MS/Proof 68: Has attractive sharp strike and full original luster for the date and
mint, with no more than four light contact marks or flaws. No hairlines or scuff
marks show. Has exceptional eye appeal. If copper, the coin is lustrous and has
original color.
MS/プルーフ 68: 同 じ 製 造 所 で 同 じ 年 に 製 造 されたコインのうち、 刻 印 が 鮮 明
で 製 造 後 のツヤが 完 璧 に 残 っているもの。 軽 度 なこすりキズやひび 割 れは 4 個
まで。 視 認 できるヘアラインやこすれキズはない。 見 た 目 の 良 さが 卓 越 してい
る。 銅 貨 の 場 合 、ツヤがあり 製 造 直 後 の 色 合 いが 残 っている。
MS/Proof 67: Has original luster and normal strike for date and mint. May have
three or four very small contact marks and one more noticeable but not
detracting mark. On comparable coins, one or two small single hairlines may
show, or one or two minor scuff marks or flaws may be present. Eye appeal is
above average. If copper, the coin has luster and original color.
MS/プルーフ 67: 同 じ 製 造 所 で 同 じ 年 に 製 造 されたコインのうち、 刻 印 の 鮮 明
さは 普 通 で 製 造 直 後 のツヤが 残 っている。 非 常 に 小 さいこすれキズが 3、4
個 、またそれよりも 目 立 つが 評 価 を 下 げないキズが 1 個 ある 場 合 もある。 同 等
のコインでは、 小 さい 一 本 筋 のヘアラインが 1、2 個 、または 軽 微 なこすれキ
C 2014 Shoichi Kaneshiro 50

ズもしくはヒビ 割 れが 1、2 個 ある 場 合 もある。 見 た 目 の 良 さは 平 均 以 上 。 銅
貨 の 場 合 、ツヤと 製 造 直 後 の 色 合 いがある。
MS/Proof 66: Has above average quality of surface and mint luster, with no
more than three or four minor or noticeable contact marks. A few light hairlines
may show under magnification, or there may be one or two light scuff marks
showing. Eye appeal is above average and very pleasing for the date and mint.
If copper, the coin displays original or lightly toned color (which must be
designated).
MS/プルーフ 66: コイン 表 面 の 状 態 とツヤは 平 均 以 上 であり、 軽 微 なまたは 目
に 付 きやすい 当 たりキズは 4 個 まで。ルーペで 軽 度 なヘアラインが 2、3 個 ま
たは 軽 度 なこすれキズが 1、2 個 見 える 場 合 もある。 同 じ 製 造 所 で 同 じ 年 に 製
造 されたコインのうち、 見 た 目 は 平 均 以 上 で 非 常 に 良 い 方 である。 銅 貨 の 場
合 、 製 造 直 後 の 色 合 いのまま、またはやや 色 落 ちした 状 態 であること(ただ
し、 色 落 ちの 度 合 いに 関 する 指 定 に 合 致 すること)。
MS/Proof 65: Shows an attractive high quality of luster and strike for the date
and mint. May have a few small scattered contact marks, or two larger marks
may be present. One or two small patches of hairlines may show. Noticeable
light scuff marks may be seen on the high points of the design. Overall quality is
above average and eye appeal is very pleasing. If copper, the coin has some
attractive luster with original or darkened color, as designated.
MS/プルーフ 65: 同 じ 製 造 所 で 同 じ 年 に 製 造 されたコインのうち、 刻 印 とツヤ
の 状 態 は 高 レベルのもの。 小 さく 拡 散 した 当 たりキズが 2、3 個 またはそれよ
り 大 きい 当 たりキズが 2 個 ある 場 合 もある。 小 さいまだら 状 のヘアラインが
1、2 個 ある 場 合 もある。コインのデザインの 盛 り 上 がっている 部 分 に 軽 度 だが
目 に 付 きやすいこすれキズがある 場 合 もある。 全 体 の 状 態 は 平 均 以 上 であり、
見 た 目 も 非 常 に 良 い。 銅 貨 の 場 合 、 製 造 直 後 の 色 合 いのまま、または 指 定 に 合
致 する 色 落 ちがあり、 美 しいツヤがある 程 度 認 められる。
C 2014 Shoichi Kaneshiro 51

13. 和 田 氏 ・ 当 該 事 業 者 が 定 める AAA 級 品 定 義 とは
ホームページでの AAA 級 品 定 義
以 下 、 当 該 事 業 者 の 原 文 サイトから AAA 定 義 部 分 を 抜 粋 する。 72
「 鑑 定 がされていて、グレードが 同 じならどの 金 貨 を 買 っても 同 じというわけ
ではありません。 実 は、 稀 少 金 貨 には 4 つのランク 別 けがあるのです。」
B ランク
A ランク
AA ランク
AAA ランク
いわゆる 一 般 品 であり、 汚 れやカビがある 汚 い 表 面 をしてい
ます。 ( 安 いからと 言 って 間 違 っても 買 ってはいけないラン
クになります)
両 面 に 汚 れ・シミ 等 があるものの、B ランクよりは 遥 かに 綺
麗 な 表 面 をしています。
片 面 にだけ 汚 れ・シミがあるものの、ほぼ 完 璧 な 表 面 をして
います。
両 面 とも 全 く 汚 れがない 完 全 な 状 態 を 指 します。100 枚 見
て4~5 枚 しか 存 在 しておらず、B ランクに 比 べ20 倍 以 上
稀 少 性 が 高 くなっています。
「そして 上 記 のうち 間 違 ってもは 買 ってはいけないのです。 幾 ら
稀 少 性 がありましても、 誰 も 欲 しいと 思 わないからです。 最 も 購 入 してよい 稀
少 金 貨 は【AAA ランク】の 金 貨 です。 完 璧 な 輝 き、 完 璧 な 状 態 を 何 十 年 にも
亘 って 保 持 してきた 奇 跡 的 な 金 貨 であり、これらはいつの 時 代 でも 資 産 家 ・ 投
資 家 ・コレクター 達 に 率 先 して 買 われているからなのです。 勿 論 、 選 ばれた 金
貨 であり、 価 格 はそれなりに 高 いのですが、その 高 い 価 格 を 払 う 価 値 は 十 分 あ
ると 言 えます。 なぜなら、この【AAA ランク】の 金 貨 は、【B ランク】の 一
般 品 に 比 べ 20 倍 以 上 も 稀 少 性 が 高 いにもかかわらず、 価 格 は 2~3 倍 しか 違 わ
ないからです。」
なお、このサイトは 現 在 和 田 氏 ・ 当 該 事 業 者 により 削 除 されている。
上 記 定 義 は 以 下 の 英 訳 で 米 国 のコイン 専 門 家 に 紹 介 し、 意 見 を 求 めた。
72 https://web.archive.org/web/20140413232035/http://gallery-precious.jp/coin_appraised_coin2.html
C 2014 Shoichi Kaneshiro 52

(The following is the definition of 'AAA-RANKING SYSTEM' given by the
Japanese coin dealer ‘Royal Art Japan/Gallery Precious Japan’, represented by
Mr. Hideyuki Wada)
‘The table below shows the rankings of rare gold coins. Even with coins that are
given the same grade, it does not mean that any coin of that grade that you buy
will be the same. In fact, rare gold coins are given one of four ranks.’
Grade
B
A
AA
AAA
So-called “common” coin. Surface is blemished with dirt and/or
mould (we strongly advise against buying coins of this rank, no
matter how low the price).
Although still blemished with dirt, stains. etc. on both sides, the
surface is much cleaner than B-rank coins.
The surface is almost perfect, although there are some dirt and/or
stains on one side only.
Both surfaces are in perfect condition, with absolutely no dirt. For
every 100 coins, only 4 or 5 are given this rank, making them more
than 20 times rarer than coins of B rank.
‘We strongly advise against purchasing coins of B rank. This is because, no
matter how rare they might be, nobody will want them. The best rare coins to
buy are AAA-ranked coins. They are miracle coins that have maintained their
perfect lustre and impeccable condition for many decades, and they have
always been highly sought after by the wealthy, investors and collectors.
Of course, such select coins come at a price, but their value makes them worth
paying such a high price.
This is because, although AAA-ranked coins are more than 20 times rarer than
B-ranked coins, their prices are only two or three times higher.’
C 2014 Shoichi Kaneshiro 53

ネバダブログでの AAA 級 品 定 義
なお、 和 田 氏 はネバダブログでも 以 下 のように 異 なる AAA 定 義 や AAA 級 品 と
B 級 品 の 価 格 差 解 説 を 展 開 している。
73
2010 年 8 月 16 日
「 正 規 に 鑑 定 及 び 識 別 された【 純 金 ウルトラ ハイリリーフ 金 貨 2
009 年 版 MS70】は 世 界 中 から 消 えていっており、いずれはロイ
ヤルアート 鑑 定 以 外 は 取 引 価 格 が 大 幅 に 低 くなるかも 知 れません。すで
に、【 稀 少 金 貨 】の 分 野 ではこの 事 態 が 起 こりはじめており、ロイヤル
アート 鑑 定 シール 付 稀 少 金 貨 は 無 条 件 でかつ 手 数 料 なしで 最 大 手 のオー
クションに 掛 けられるという 状 態 になってきています。 今 後 、 徐 々に 市
場 で 認 識 が 広 まっていけば、 世 界 中 の 稀 少 金 貨 市 場 でこのロイヤルアー
ト 鑑 定 が 指 標 となるはずです。
AAA 級 品 : 100% 完 璧 な 状 態
AA 級 品 : かなり100%に 近 い 状 態 でありながら 完 璧 ではないも
の
A 級 品 : 比 較 的 目 立 つ 黒 い 斑 点 等 が 数 ケ 所 に 見 られるもの( 購 入
対 象 外 )
B 級 品 : 一 般 に 売 られているもので 市 場 の90% 以 上 がこのB 級
品 ( 標 準 品 )にあたります。」
74
2011 年 9 月 11 日
「【アンティーク 稀 少 金 貨 】も 同 様 で、AAA 級 品 はもはやアメリカ 市
場 には 存 在 していないかも 知 れません。 標 準 品 価 格 (B 級 品 )の3 倍 を
出 しましても 買 えないAAA 級 品 ですが、 稀 少 性 からしますと 標 準 品 価
格 の10 倍 しましても 何 ら 不 思 議 ではなく、この10 倍 を 目 指 して 価 格
上 昇 を 続 けるのだと 言 えます。」
73
74
資 料 4の 77 頁 参 照 。
資 料 4の 133 頁 参 照 。
C 2014 Shoichi Kaneshiro 54

75
2011 年 11 月 23 日
「また、【 稀 少 金 貨 】の 価 格 は 今 上 昇 が 止 まっており、この 点 からも
「 買 い」となりますが、どのような【 稀 少 金 貨 】でも 売 り 物 がなく、こ
のため、 今 、アメリカの 業 者 と 組 んで 新 しいシステムを 作 ることに 動 き
だしています。 今 、 稀 少 金 貨 の 価 格 は、【B 級 品 ( 標 準 品 )】を 基 準 に
動 いており、これが 仮 に 下 がりますと、 一 般 に 完 璧 な 美 しさを 持 ちます
の 価 格 も 下 がっているように 見 えることになります。 実 際
には、 上 記 のように 標 準 品 価 格 の3 倍 を 出 しても 買 えない AAA 級 品 市
場 は 見 えない 状 態 になります。このような 事 態 を 解 消 するために、 来 年
1 月 にアメリカの 大 手 専 門 家 と 共 同 で、 新 しい 市 場 を 作 ることに 動 きだ
すことにしており、 今 後 鑑 定 会 社 を 入 れて 協 議 に 入 ることにしておりま
す。 具 体 的 には、 当 社 の 鑑 定 基 準 であります≪AAA 級 品 ≫を 標 準 にした
稀 少 金 貨 ネットワークを 作 ることになり、これが 広 まれば 今 、アメリカ
市 場 で 取 引 がされています≪ 標 準 品 :B 級 品 ≫はランク 外 になります。」
コイン 解 説 での AAA 級 品 定 義
また、 和 田 氏 はコイン 解 説 でも 以 下 のように 異 なる AAA 級 品 の 価 格 解 説 を 行
っている。
「 上 記 の『オリジナル 品 (B 級 品 )』 価 格 は、 汚 れが 付 着 したり 指 紋 が 付 いて
いたりするものの 価 格 であり、 今 回 のような 完 璧 な 美 しさを 持 ちます≪AAA
級 品 ≫はこのオリジナル 品 価 格 の5 倍 から10 倍 以 上 の 価 格 が 払 われて 取 引 き
されていますが、それでも 売 り 物 は 殆 どありません。なぜなら、 本 当 の 稀 少 性
からしますとこれら≪AAA 級 品 ≫は『オリジナル 品 価 格 』に 関 係 なく、 将 来
100 万 ドル 以 上 の 評 価 を 受 けましても 何 ら 不 思 議 ではなく、 本 当 の 資 産 家 は
その 価 値 を 知 っているために 余 程 のことがない 限 り 売 ってこないからなので
す。」 76
75
資 料 4の 150 頁 参 照 。
76 http://www.rarecoin-gallery.jp/SHOP/coin1897PF65_2_5_NGC_120726-R7Y9.html
C 2014 Shoichi Kaneshiro 55

PCGS 価 格 とは
当 該 事 業 者 は AAA 級 品 のコインが PCGS 社 鑑 定 コインである B 級 コインの
PCGS 価 格 と 比 して 2 倍 から 3 倍 ( 時 には 5 倍 から 10 倍 と 解 説 )であるとい
う 解 説 をしている。
以 下 、PCGS 社 が 定 義 する PCGS 価 格 の 原 文 と 日 本 語 訳 を 紹 介 する。
The prices listed in the PCGS Price Guide are average dealer asking prices for
PCGS-graded coins. The prices are compiled from various sources including
dealer ads in trade papers, dealer fixed price lists and website offerings,
significant auctions, and activity at major coin shows. 77
「PCGS 価 格 ガイドに 掲 載 されている 価 格 は PCGS 鑑 定 コインに 対 するディー
ラーの 言 い 値 ( 提 示 価 格 ) 平 均 値 である。これらの 価 格 はディーラー 広 告 、 取
引 情 報 誌 上 の 価 格 、ディーラー 価 格 リスト、ウエブサイト 上 の 売 り 情 報 、 主 要
オークション 結 果 、 主 要 コインショーでの 動 向 を 含 む 情 報 から 収 集 されたもの
である。」
本 レポートの 32 頁 で 述 べたように、PCGS 価 格 も NGC 価 格 も、それぞれの 鑑
定 コインに 対 するディーラーの 言 値 ( 提 示 価 格 ) 平 均 値 であるため、 結 果 、
( 恐 らく 様 々な 主 観 的 思 惑 も 相 まって) 両 社 の 標 準 価 格 は 微 妙 に 異 なり、 一 般
的 にはオークション 実 勢 価 格 より 概 ね 高 めになっている 理 由 がここにある。 実
勢 価 格 がマージンを 加 えたデイーラー 価 格 になり、それが 鑑 定 会 社 価 格 に 反 映
されるまでの 時 間 差 もある。ディーラーのコイン 買 取 価 格 は、 当 然 ながら、オ
ークション 実 勢 価 格 より 低 めに 設 定 されることが 多 い。
PCGS 価 格 は、 和 田 氏 が 言 うような B 級 コインの 価 格 ではない。
77 http://www.pcgs.com/prices/
C 2014 Shoichi Kaneshiro 56

14. ダイヤモンド
買 取 拒 否
当 該 事 業 者 は 米 国 コインだけではなく、 多 くの 高 額 ダイヤモンドを 長 年 に 渡 り
販 売 しており、こちらも 買 取 拒 否 が 発 生 している。 本 レポート 筆 者 が 把 握 して
いるだけでも 当 該 事 業 者 のダイヤモンド 販 売 価 格 は 市 場 価 格 の 3 倍 以 上 となっ
ており、 多 くの 当 該 事 業 者 売 却 済 ダイヤモンドは 単 価 が 1 千 万 円 以 上 であるた
め、 投 資 家 達 は 購 入 した 瞬 間 に 莫 大 な 評 価 損 を 抱 えている。
市 場 価 格 とのかい 離
本 レポート 60 頁 に 掲 載 した 16 個 のダイヤモンドを 実 例 に 取 ると、 一 般 市 場 価
格 と 当 該 事 業 者 の 販 売 価 格 のかい 離 は 少 なくとも 3.65 倍 である。60 頁 の 表 の
見 方 は、 購 入 時 ラパポート 価 格 の 数 字 にカラット 数 を 掛 け 合 わせてそのダイヤ
モンドの 価 格 を 導 き、その 数 字 と 購 入 金 額 ドル 換 算 の 数 字 を 比 べて 欲 しい。16
個 のダイヤモンド 平 均 は 3.65 倍 になる。
現 在 の 価 値
実 証 として、 今 年 に 入 り 当 該 事 業 者 に 買 取 拒 否 を 受 けたダイヤモンド 或 いは 購
入 価 格 をはるかに 下 回 る 買 取 提 案 を 受 けたダイヤモンド 16 個 を 世 界 上 位 のオ
ークション 会 社 、そしてニューヨーク・ 香 港 のダイヤモンド 専 門 ディーラー 計
4 社 に 見 積 を 出 させたところ、 彼 らの 見 積 額 は 当 該 事 業 者 の 販 売 価 格 の 半 分 か
ら 3 分 の 1 であった。 保 有 期 間 ( 平 均 6 年 前 後 )におけるラパポート 価 格 はす
べてのグレードでかなりの 上 昇 を 見 せているにも 関 わらず、である。これらダ
イヤモンドは 購 入 価 格 が 市 場 価 格 の 平 均 3 倍 以 上 であるので、 市 場 価 格 が 上 昇
しようとも、( 当 該 事 業 者 が 販 売 価 格 で 買 戻 しない 限 り) 欠 損 額 は 尋 常 ではな
い。
価 格 の 不 当 表 示
ダイヤモンドにおいてもコイン 同 様 、 当 該 事 業 者 の 不 適 切 な 動 機 づけや 影 響 力
の 行 使 によって、 購 入 者 の 意 思 形 成 が 正 確 になされないまま、もしくは 誤 認 状 態
のまま 売 却 が 完 了 している。
C 2014 Shoichi Kaneshiro 57

当 該 事 業 者 によるダイヤモンド 売 却 時 の 日 本 語 説 明 文 を 読 むと、ほぼ 全 ての 説
明 書 にラパポート 社 の 出 す 価 格 リストを「 基 準 価 格 」と 称 して 売 却 勧 誘 をして
いる。しかし、ラパポート 社 の 価 格 リストは「 基 準 価 格 」ではない。ラパポー
ト 価 格 は、ラパポート 社 が 把 握 しているダイヤモンド 卸 取 引 の 売 手 側 の 最 高 提
示 額 (Highest asking price)である。
大 手 オークション 会 社 の 説 明 では、ラパポート 価 格 は 業 者 売 主 が 求 めている 提
示 ( 言 値 ) 価 格 の 最 高 価 格 を 記 したもので、 実 際 のダイヤモンド 卸 取 引 はダイ
ヤモンド 市 場 と 業 者 間 の 力 関 係 でラパポート 価 格 から 大 きく 下 回 るとのこと。
問 題 は、 当 該 事 業 者 がそのラパポート 価 格 を「 基 準 価 格 」と 表 現 し、ほぼ 全 て
のダイヤモンドに 対 して「 世 界 最 高 」「これ 以 上 ない」という 解 説 を 添 えなが
ら 市 場 相 場 の 数 倍 の 価 格 で 売 却 している 事 実 である。 米 国 コインの 販 売 と 同 じ
ように「 当 社 のダイヤモンドは、AAA 級 鑑 定 のダイヤモンド」という 表 現 も 使
って 販 売 を 行 っている。 78 なお、ダイヤモンドの AAA 級 定 義 は 和 田 氏 により
開 示 されていないため 不 明 である。
上 で 触 れたラパポート 社 価 格 とは、 世 界 におけるダイヤモンドの 業 者 取 引 価 格
をグレード 毎 に 毎 週 金 曜 日 に 会 員 に 公 表 し、ダイヤモンド 取 引 価 格 の 一 つの 指
標 となっているものである。ラパポート 社 発 行 のダイヤモンド 価 格 表 の 一 例 は
添 付 資 料 8 を 参 照 願 いたい。
この 価 格 表 の 左 下 に 小 さな 字 で 以 下 の 記 載 がある。
‘Prices in this report reflect our opinion of HIGH CASH ASKING PRICES.
These prices are often discounted and may be substantially higher than
actual transaction prices. ‘
つまり、 事 業 者 がコピーをして 日 本 語 解 説 文 に 貼 って「 基 準 価 格 」と 説 明 して
いる 価 格 リストの 正 しい 定 義 は、ラパポート 社 がつかんでいるその 時 点 でのダ
イヤモンド 取 引 における 売 手 の Highest asking price( 最 高 言 値 額 )であり、こ
の 金 額 は substantially higher than actual transaction prices( 実 際 に 取 引 決 済 さ
れている 価 格 より 実 質 上 かなり 高 く)デイスカントされる、と 明 確 な 英 文 注 釈
が 添 えられている。
78
資 料 4の 50 頁 と 111 頁 を 参 照 。
C 2014 Shoichi Kaneshiro 58

当 該 事 業 者 はその 注 釈 部 分 を 日 本 の 消 費 者 には 開 示 せず「 基 準 価 格 」として 偽
装 説 明 、 更 にその 数 倍 の 価 格 で 販 売 し、 購 入 者 は 錯 誤 のままダイヤモンド 購 入
に 至 り、 購 入 した 瞬 間 に 大 きな 評 価 損 を 抱 えた 投 資 になっている。
ダイヤモンド 大 手 オークション 会 社 の 説 明 では、 業 者 売 主 側 は 最 初 にかなり 高
めの 提 示 額 を 出 し、そこから 売 主 と 買 主 の 間 で 交 渉 が 行 われ 価 格 が 下 がってい
き、 交 渉 の 力 関 係 次 第 でディーラーの 買 い 取 り 価 格 がラパポート 価 格 の 50% 近
くに 下 がることも 多 々あるとのことである。
日 本 の 一 般 の 消 費 者 はラパポート 社 発 行 の 価 格 リストを 入 手 して 細 かく 読 むこ
とは 不 可 能 であり、ラパポート 価 格 の 定 義 を 知 る 由 もない。
結 果 、 売 主 側 の 言 値 最 高 提 示 価 格 を 和 田 氏 が 言 うように「 基 準 価 格 」と 信 じこ
み、そこからさらに 相 場 の 2 倍 から 3 倍 以 上 の 価 格 で 当 該 事 業 者 から 購 入 する
に 至 っている。 米 国 コイン 同 様 、 当 該 事 業 者 の 虚 偽 説 明 を 信 じた 投 資 家 ( 消 費
者 )が 市 場 価 格 を 逸 脱 する 価 格 でダイヤモンドを 購 入 しており、こちらも 消 費
者 の 自 己 責 任 で 片 付 けられる 問 題 と 規 模 ではない。コイン 同 様 、 和 田 氏 ・ 当 該
事 業 者 が 市 場 価 格 からかい 離 した 高 値 で 消 費 者 から 自 ら 買 い 戻 しをしない 限 り、
投 資 欠 損 はかなりの 確 率 で 購 入 時 に 確 定 している。
次 のページは 和 田 氏 ・ 当 該 事 業 者 から 買 取 拒 否 を 受 けたダイヤモンドの 実 例 で
ある。
最 後 に、 本 レポート 作 成 のための 情 報 開 示 に 協 力 をして 戴 いた 投 資 家 達 の、 勇
気 と 正 義 追 及 の 意 志 に 感 謝 したい。
2014 年 6 月 金 城
C 2014 Shoichi Kaneshiro 59

実 証 : 買 取 拒 否 を 受 けたダイヤモンド 例
購 入 日
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DATE
カラット
CARAT
グレード
COLOR
CLARITY
CUT
GIA 番 号
購 入 価 格
PURCHASE
PRICE IN JPY
購 入 日
ドル・ 円 為 替
USD/JPY
EX. RATE
ON
PURCHASE
購 入 金 額
ドル 換 算
PURCHASE
PRICE IN USD
購 入 時 の
ラパポート
カラット 価 格
RAPAPORT
PRICE ON
PURCHASE
2014 年 5 月 時 点
ラパポート 価 格
RAPAPORT
MAY 2014
ラパポート
価 格 の 何 倍 で
売 ったのか
2008/2/26 3.01 D/IF/EXCELLENT 16748845 ¥35,000,000 107.748518 $324,830 $68,000 $102,500 3.17 倍
2008/2/26 3.01 D/IF/EXCELLENT 15808173 ¥37,000,000 107.748518 $343,392 $68,000 $102,500 3.35 倍
2008/3/21 2.63 D/F/EXCELLENT 16419372 ¥25,000,000 99.420812 $251,456 $36,300 $50,900 4.94 倍
2008/3/21 1.7 D/IF/EXCELLENT 16439440 ¥8,400,000 99.420812 $84,489 $24,800 $33,600 2.51 倍
2008/3/21 1.54 D/IF/EXCELLENT 16833215 ¥7,500,000 99.420812 $75,437 $22,600 $33,600 2.25 倍
2008/3/21 1.16 D/IF/EXCELLENT 16379950 ¥4,650,000 99.420812 $46,771 $19,200 $27,500 1.70 倍
2008/9/29 3.42 D/IF/EXCELLENT 16874719 ¥55,000,000 105.110100 $523,261 $73,400 $102,500 5.10 倍
2008/10/1 1.53 D/IF/EXCELLENT 16333180 ¥7,500,000 106.052533 $70,720 $24,700 $33,600 2.10 倍
2008/10/1 1.53 D/IF/EXCELLENT 16333128 ¥7,500,000 106.052533 $70,720 $24,700 $33,600 2.10 倍
2008/10/12 4.07 D/IF/EXCELLENT 15785097 ¥68,000,000 100.670000 $675,474 $104,000 $112,000 6.03 倍
2008/10/24 2.2 D/IF/EXCELLENT 16912715 ¥16,300,000 94.103518 $173,214 $42,000 $50,900 3.40 倍
2008/11/11 3.01 D/IF/EXCELLENT 16927771 ¥38,000,000 97.740321 $388,785 $73,400 $102,500 3.79 倍
2009/1/5 2.11 D/IF/EXCELLENT 2105285338 ¥11,700,000 93.20775 $125,526 $40,000 $50,900 2.47 倍
2009/1/5 3.41 D/IF/EXCELLENT 2106194810 ¥27,000,000 93.20775 $289,675 $63,800 $102,500 2.83 倍
2009/1/5 4.49 D/IF/EXCELLENT 2105486449 ¥40,500,000 93.20775 $434,513 $89,000 $112,000 3.88 倍
2011/8/25 1.16 D/IF/EXCELLENT 2126075960 ¥4,550,000 77.389607 $58,793 $19,200 $27,500 2.14 倍
AVE 2.56 16 個 合 計 平 均 TOTAL/AVE ¥393,600,000 98.74513413 $3,937,058 TTL $793,100 TTL $1,078,600 3.65 倍
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資 料 1
外 交 官 財 テク 事 件 外 務 委 員 会 記 録
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資 料 2
和 田 氏 関 連 新 聞 報 道 記 事
C 2014 Shoichi Kaneshiro 62

資 料 3
和 田 氏 関 連 米 国 法 人 リスト
C 2014 Shoichi Kaneshiro 63

資 料 4
2008 年 以 降 のネバダブログ
コイン・ダイヤモンド 販 促 記 事
C 2014 Shoichi Kaneshiro 64

資 料 5
2014 年 ボルチモア オークションレポート
C 2014 Shoichi Kaneshiro 65

資 料 6
2012 年 8 月 以 降 の 当 該 事 業 者 売 却 済
100 万 円 超 コイン リスト
C 2014 Shoichi Kaneshiro 66

資 料 7
2012 年 8 月 以 降 当 該 事 業 者 売 却 済
500 万 円 超 コイン リスト
C 2014 Shoichi Kaneshiro 67

資 料 8
ラパポート 社 ダイヤモンド 価 格 表
C 2014 Shoichi Kaneshiro 68